CALIFICADORAS DE RIESGO

Una calificadora de riesgo es un agente que propende por la profundizacin y madurez del
mercado de capitales a travs calificaciones objetivas e independientes, incorporando
metodologas de prcticas que promueven entre emisores e inversionistas altos estndares
de transparencia y de gobierno corporativo.
Son sociedades annimas constituidas con el objetivo exclusivo de calificar valores mobiliarios
y otros riesgos (bonos soberanos, empresas, etc.)
Esta figura se introdujo en el mercado de capitales con el objetivo de facilitar la toma de
decisiones por parte de los inversores.
Las sociedades de calificacin de riesgo tienen sus propios sistemas y metodologas de
calificacin, que debe ser aprobados por la CNV o ente similar. Por lo general todas usan un
sistema estndar a nivel internacional.
As, un ttulo calificado como AAA representa la mxima calidad crediticia y, en el otro
extremo, una nota D representa a los ttulos en situacin de incumplimiento (default).
Entre estos dos extremos, las calificaciones se dividen a su vez en dos sub-grupos o
categoras: los ttulos calificados desde AAA hasta BBB - se consideran grado de inversin o
investment grade, en tanto los calificados entre BB y C son emisiones grado especulativo
o non investment grade.
Por ltimo, se utiliza la letra E cuando la calificacin no se puede emitir por falta de
informacin, o la misma es insuficiente.
Algunos tips para tener en cuenta
Cuales son las calificadoras de riesgo ms conocidas?
Existen multitud de agencias de calificacin, pero son tres las que realmente dominan el
mercado: Moodys, Standard & Poor's y Fitch.
Qu es el rating?
El rating es una nota o calificacin de la solvencia que tiene una empresa, un pas,
instituciones pblicas, emisiones de deuda, estructurados o fondos para hacer frente a sus
obligaciones de pago.
En qu afecta una rebaja?
Una degradacin del rating suele suponer una disminucin de la confianza de los inversores y,
por tanto, se traduce en un incremento de los costes financieros: es decir aumentar tanto la
rentabilidad que exige el mercado para colocar una emisin de deuda como el inters a pagar
en el caso de solicitar un crdito.
Para finalizar la pregunta que espera ms de uno...
Son fiables las calificadoras de riesgo?

Son muchas las voces que culpan a las calificadoras de riesgo en el estallido de la crisis
subprime de 2008, ya que haba multitudes de empresas financieras con la mxima
calificacin, las cuales estaban repletas de activos txicos.
Un ejemplo es Lehman Brothers, que el mismo da de su quiebra tena en su poder la mejor
nota.

UNTREF
La sancin de la Ley Nacional Nro. 26831 y sus normas reglamentarias, crean un nuevo marco
normativo al Mercado de Capitales en la Repblica Argentina, destinado a lograr su
expansin, modernizacin y profundidad.
Entre sus aspectos innovativos se destaca el impulso a la existencia de nuevos agentes de
calificacin de riesgos financieros entre las Universidades Pblicas que se organicen a tal
efecto, cumpliendo con requisitos muy exigentes.
Hasta ahora el mercado mundial oper con calificadoras privadas. Las universidades pblicas
constituyen una nueva opcin donde se destaca su condicin de autonoma, reflejada en un
grado de objetividad profesional que agrega valor a la tarea a desarrollar, y permite brindar
un servicio eficiente y confiable a emisores y a la comunidad de inversores.
Nuestra universidad acept el desafo y logr constituirse en el Registro CNV Nro. 1 en su tipo,
demostrando capacidad de organizacin, vocacin emprendedora, y rigor profesional.
Para ello:
-Aporta todo su bagaje acadmico integrado por calificados docentes e investigadores, bajo la
direccin acadmica de la Universidad y coordinados por la Unidad de Estudios y Apoyo a
cargo del Dr. Ricardo Lpez Antonelli.
-Brinda el aporte significativo de su Consejo de Calificacin, de acreditada experiencia en el
mundo financiero, bancario, burstil y de mercado de capitales.
-Integran el citado Consejo de Calificacin Vernica Andrea Sal, Jorge F. Dubrovsky, Juan
Carlos Esteves, Esteban Marx y Jos Antonio Rodrguez.
-La Agencia como parte integrante de la Universidad Nacional de Tres de Febrero es
fiscalizada por la Sindicatura General de la Nacin y auditada externamente por la Auditora
General de la Nacin.
-Las metodologas de calificacin de la UNTREF ACR UP que cuentan con la aprobacin del
Directorio de la CNV son las siguientes:
-Fideicomisos Financieros.-Entes Gubernamentales y Ttulos de Deuda.-Fondos Comunes de Inversin.-Ttulos de Deuda Privada, Empresas y Prstamos Bancarios.-Entidades Financieras, Depsitos y Ttulos de Deuda emitidos por Entidades Financieras.-Fiduciarios.-

Ej de calificacin para Fondos Comunes de Inversin.

AAA: Fondos que presentan una capacidad de desempeo y administracin, capacidad
operativa y rendimiento, excelente con respecto a Fondos de similares objetivos de inversin.
AA: Fondos que presentan una capacidad de desempeo y administracin, capacidad
operativa y rendimiento, muy buena, con relacin a Fondos de similares objetivos de
inversin.
A: Fondos que presentan una capacidad de desempeo y administracin, capacidad operativa
y rendimiento, buena, con relacin a Fondos de similares objetivos de inversin.
BBB: Fondos que presentan una capacidad de desempeo y administracin, capacidad
operativa y rendimiento, razonables, con relacin a Fondos de similares objetivos de
inversin.
BB: Fondos que presentan una capacidad de desempeo y administracin, capacidad
operativa y rendimiento, con riesgos, en relacin con Fondos de similares objetivos de
inversin.
B: Fondos que presentan una capacidad de desempeo y administracin, capacidad operativa
y rendimiento, altamente riesgosa, con relacin a Fondos de similares objetivos de inversin.
CCC: Fondos que presentan una capacidad de desempeo y administracin, capacidad
operativa y rendimiento, muy riesgosa, con relacin a Fondos de similares objetivos de
inversin.
D: Fondos que presentan incumplimientos.