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Rsum Chapitre II : Les Agrgats Montaires

Mesure de stock de monnaie :


Revient mesurer le potentielle de demande immdiate sur le march des biens et services c'est--dire lensemble
des encaisses des agents non financiers

Agrgats montaires :
Consiste a informer sur les stocks de monnaie donc permet de les mesurer puisquil sagit dune grandeur conomique
regroupant pour lensemble des agents non financiers : moyens de paiement, et parmi les actifs financiers ceux qui
sont facilement transformables en moyen de paiement sans risque de perte en capital

Classification des secteurs :


Secteur metteur : toute institution financire qui a droit a recevoir des dpts (BAM, banque commerciales, trsor
public)

Secteur neutre : secteur qui dtient la monnaie mais ce quil dtient na pas dinfluence sur lactivit conomique
Secteur dtenteur de la monnaie : cest le secteur qui nous intresse pour mesurer les encaisses des agents non
financiers il comprend :
Socits non financires, les administrations public autre que ladministration centrale (administrations locales, caisse
de scurit sociale, les mnages) , socits financires mais ceux qui nont pas le pouvoir dmettre de la monnaie

La dlimitation nationale des agrgats de monnaie et de placement liquide


Production des statistiques au Maroc :
Cest la responsabilit de BAM elle est raliser au sein du DERI (direction des tudes et relation internationales), par le
(SSM) relevant du dpartement des statistiques (DS). Pour mesurer la masse montaire les autorits montaires ont
abandonn le critre institutionnel pour adopter une approche fonctionnelle (cest la nature de lactif qui est prise en
considration indpendamment de lorganisation qui la cre ou la gre)

Objectif dinternationalisation des agrgats :


Lobjectif est dharmoniser les mthodes de calcule, dvaluation et de comptabilisation des oprations financires
avec les pratiques internationales

Masse montaire : (selon lapproche fonctionnelle)


Elle reprsente lensemble des moyens de paiements immdiates ou diffrs et dactifs financiers dont leur conversion
en monnaie nimplique pas un risque important de perte de capital par les agents non financiers
NB : Les agrgats montaires sont dsign par caractre M est assortie de chiffres allant de 1 a 3 en fonction
de degrs de liquidit dcroissante des actifs financiers qui les constituent
- Agrgat M1 : Monnaie fiduciaire + Monnaie scripturale
- Agrgat M2 : Agrgat M1 + (actifs liquides non transfrables)
- Agrgat M3 : Agrgat M2 +
Compte a terme
Dpt en devise
Valeur donne en pension
Chapitre II : Les Agrgats Montaires / Par : Houssam AOURAGH

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Certificat de dpt (valeur < ou gal a 2 ans)


Titres dOPCVM

Les agrgats de placement liquides :


Les actifs financiers pouvant tre facilement transform en moyen de paiement ou rserve du pouvoir dachat
-

Agrgat PL1 : les titres dOPCVM (autres que CDM)


Agrgat PL2 : OPCVM obligataire a court, moyen et long terme
Agrgat PL3 : titres mis par les OPCVM (actions et diversifi)

Les contreparties de la masse montaire :


Sont les sources de cration montaire

1) Contrepartie dorigine externe :


Relation entre masse montaire et reste du monde
- Relation commercial avec lextrieur : (importation & exportation)
- Mouvement des capitaux : (investissements trangers directes et indirectes)
- Les transfre des marocains rsidents ltranger

2) Contrepartie interne :
-

Crance sur lEtat : lEtat a besoin dargent alors demande a la banque central de lui imprim des billets la
banque donne des avances au tresor public et ce dernier une fois reoit les impts il paie cette avance
Concours lconomie : BAM donne des crdits aux banques commerciales pour leurs permettre de
financer les entreprises pour encourager les investissements et crdit la consommation

La liquidit de lconomie :
Cest un indice qui compare le PIB la masse montaire existante

La liquidit de lconomie = PIB/M3 (M3 car cest elle qui mesure le potentiel de demande immdiate sur le
march de biens et services et pour faire une mesure large)
Pour savoir i on est en cas de sur liquidit ou sous liquidit
Exemple : en 1990 (PIB/M3) = 100 et en 2012 (PIB/M3) = 105 donc on est en cas de sur liquidit
Remarque : laugmentation de la liquidit est lie a laugmentation du PIB, mais aussi elle est lie a une augmentation
de la masse montaire M
La masse montaire M3 augmente moins vite par rapport au PIB

Le Circuit Montaire :
Pour mieux apprhender le rle de la monnaie dans lactivit conomique il faut donc chercher a mesurer la vitesse de
circulation de la monnaie cest linverse de liquidit : V = M3/PIB

V exprime le nombre de fois, par priode de temps une unit montaire entre dans le revenu de quelquun. On parle
de la vitesse-revenu (cest a dire le nombre de fois que la monnaie est en circulation)
Fin Chapitre II

Chapitre II : Les Agrgats Montaires / Par : Houssam AOURAGH

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