Pregunta N 1

Parte terica - 40p- (5 puntos cada respuesta correcta)

1) Detalle los diferentes componentes del patrimonio neto.
2) Conceptualice y brinde un ejemplo extrado del Balance de Bagley (CD de actividades) de los siguientes
rubros:
Inversiones no corrientes:
Previsiones de pasivo (o provisiones):
Activos intangibles:
3) Detalle el contenido de la memoria. Extraer un ejemplo de contenido del Balance de Bagley (CD de
actividades).
4) Segn la ley de Sociedades comerciales, Qu aspectos se deben tener en cuenta para constituir la
reserva legal?
5) En una empresa, es posible encontrar un ndice de endeudamiento desfavorable con un ndice de liquidez
favorable? fundamente
6) Los Estados Contables bsicos son solo una parte del anlisis Qu otros datos se deberan utilizar?
7) Segn la ley de Sociedades comerciales, Quines deben presentar estados contables consolidados?
8) Qu medidas se pueden tomar para mejorar un ndice de endeudamiento desfavorable?
Pregunta N 2

Parte prctica 60 pA continuacin se presentan los datos reales de una empresa productora de cemento:

Se requiere:
1) Completar el Anlisis horizontal y vertical2) Con los datos suministrados calcular todos los ratios posibles.
3) Elaborar un informe sobre la Situacin Econmica y Financiera de la empresa.

RESPUESTAS

PARTE TEORICA
1- Los componentes del Patrimonio Neto son:
Capital suscripto: Es la cifra de Capital que los accionistas se comprometen a desembolsar. Esto es algo
comn al inicio de la actividad de una empresa, es decir, al momento de crear la sociedad. Se caracteriza por
reunir todas las condiciones consagradas por la ley de sociedades de acuerdo a la tipificacin jurdica
convenida.
De acuerdo al aporte de capital aparecen dos momentos:
Suscripcin o compromiso: donde los socios se comprometen a aportar una suma de dinero o el equivalente
al mismo,
Integracin: Se produce el reconocimiento de los activos aportados, o puede ocurrir tambin la baja contable
de los pasivos que el aportarte cancela o toma a su cargo.
Ajustes al capital: Consiste en realizar correcciones mercantiles al capital.
Aportes no capitalizados: Son los aportes que a pesar de ingresar al patrimonio no generan un incremento
en el capital social.
Prima de emisin: si las acciones se emiten a la par, quiere decir que el valor de emisin de las acciones
coincide con el valor nominal de estas; mientras que si es sobre la par, el valor de emisin de las acciones es
superior a su valor nominal y a la diferencia entre estos valores se llama prima de emisin.
Revalo tcnico: Se aplican sobre los bienes de uso. Son una especie de actualizacin del valor del bien en
cuestin, esta operacin brinda un valor, presente del bien de uso en cuestin.
Ganancias reservadas: ganancias o prdidas acumuladas sin asignacin especfica.
- Reserva legal: establecidas por la ley con prescindencia de la voluntad de la empresa para aquellas
sociedades en que la responsabilidad de los socios est comprometida al aporte efectuado.
- Reservas facultativas: creadas por los socios voluntariamente.
Estatuaria: acordadas en el contrato social. Constituyen, para las partes, una obligacin a la que deben
someterse como a la ley misma.
Voluntaria: creadas libremente cuando existen expectativas de resultados adversos.
Resultados no asignados: Son aquellos resultados que se generan sin un destino especfico. Se trata de
resultados de ejercicios anteriores (ganancias o prdidas) sin asignacin especfica.
Ajustes de ejercicios anteriores: Son aquellos provenientes de la correccin de errores producidos en los
ejercicios anteriores o en su defecto de los cambios realizados en la aplicacin de las normas contables.
Dividendos: Son aquellas cuota que le concierne a cada accin en el momento de la reparticin de
ganancias.
2- Rubros:
- Inversiones no corrientes: Las inversiones poseen el carcter de no corrientes cuando, dichas inversiones,
son efectuadas a largo plazo con el fin de obtener un beneficio.
Para ilustrar este concepto voy a invocar como ejemplo a las Inversiones en Inmuebles que en este caso nos
daran como resultado la cifra de $156.745.
- Previsiones de pasivo (o provisiones): Consiste en una previsin de un hecho incierto al momento de la
preparacin del Estado Contable, que en el supuesto de que ocurra en un futuro, generara una variacin
patrimonial de signo negativo y un incremento del pasivo. Para realizar una previsin deben darse ciertas
condiciones que tengan una gran posibilidad de acontecer en el futuro, sera una medicin clara y precisa del
efecto que produzca ese suceso, dicho suceso debe acaecer con anterioridad a la fecha de cierre del ejercicio
donde aparece el hecho eventual que origina la duda
Para Ejemplificar este concepto decid citar a las Previsiones para juicios pendientes, estas suman un total
de $9.570.506.g Activos intangibles: Son representativos de franquicias, o privilegios que no son bienes
tangibles o derechos contra terceros y que expresan un valor cuya existencia depende de la posibilidad futura
de producir ingresos.
- Los activos intangibles al cierre de ejercicio del 31/12/97 del balance de Bagley son de $2.592.136.

Los activos intangibles adquiridos y los producidos slo se reconocern como tales cuando:
Pueda demostrarse su capacidad para generar beneficios econmicos futuros;
Su costo puede determinarse sobre bases confiables y;
Siempre y cuando no se trate de:
o Costos de investigaciones efectuadas,
o Costos erogados en el desarrollo interno del valor llave,
o Costos de publicidad, promocin y reubicacin o reorganizacin de una empresa,
o Ni costos de entrenamiento.
A modo de ejemplo podramos citar a los Bienes intangibles, estos se encuentran integrados por bienes
inmateriales y cargos diferidos, que comprenderan la suma de $2.592.136.
3- La memoria: Es una herramienta utilizada para conocer a fondo a una empresa, siempre hablando en
base el caso de la sociedad annima abierta. Consiste en el documento que se duplica en forma anual, para
rendir cuenta a los propietarios del capital y acreedores en general.
Este documento brinda datos concernientes a lo que ha hecho la empresa durante el ejercicio y a su vez
informa sobre los proyectos futuros del directorio que gobierna la organizacin.
Segn el Art. 66 de la LSC, la memoria debe contener:
Las razones de variaciones significativas operadas en las partidas del activo y pasivo.
Una adecuada explicacin sobre los gastos y ganancias extraordinarias y su origen, y de los ajustes por
ganancias y gastos de ejercicios anteriores, cuando fueren significativos.
Las razones por las cuales se propone la constitucin de reservas.
Las causas, detalladamente expuestas, por las que se propone el pago de dividendos o la distribucin de
ganancias en otra forma que en efectivo.
Estimacin u orientacin sobre perspectivas de las futuras operaciones.
Las relaciones con las sociedades control antes, controladas o vinculadas y las variaciones operadas en las
respectivas participaciones y en los crditos y deudas.
Los rubros y montos no mostrados en el estado de resultados art. 641, I b-, por formar parte de los
mismos, parcial o totalmente, de los costos de bienes del activo.
En el Estado de Situacin Patrimonial de la Empresa Bagley S.A., se observan variaciones en las partidas del
Activo en cuanto a una disminucin del 100% en Inversiones y Bienes de Uso y el Total Activo presenta una
disminucin del 1,6%; en cuanto al Pasivo, se puede determinar una disminucin del 7,5%, destacando una
disminucin del 100% en el rubro Soc. Art. 33 (sociedades controladas) y del 96,4% en Prestamos, esto
debido a la cancelacin de gran parte del prstamo que tena la empresa BAGLEY S.A.
Asimismo, se destaca tambin el aumento del 49,7% de las cargas fiscales.
Se observa un aumento de la utilidad neta, debido al incremento de otros ingresos y a la disminucin de los
resultados negativos financieros y el aumento de los resultados extraordinarios.
No se propone constitucin de reservas.
El pago de dividendos no se considera necesario ya que se viene de un ao negativo, y sera conveniente
seguir invirtiendo o reservar ese dinero (en caso de contingencia) antes que dividirlo.
Es posible estimar un periodo de estabilidad ya que se advierte un gran incremento en las ventas o en otros
ingresos de un milln de pesos, a causa del ingreso al mercado de un nuevo producto que benefici a la
empresa Bagley.
A lo que a variaciones en los crditos y deudas se refiere, se destaca la cancelacin de una gran deuda de
$6.200.000.
4- De acuerdo a lo establecido en el Art. 70 de dicha Ley, las Sociedades de Responsabilidad Limitada y las
Sociedades por acciones, deben efectuar una reserva que no puede ser menor del 5% de las ganancias
realizadas y lquidas que arroje el estado de resultados del ejercicio, hasta alcanzar el 20% del capital social.
Cuando esa reserva quede disminuida por cualquier razn, no pueden distribuirse ganancias hasta su
reintegro.
5- Si, es posible, ya que aunque exista un endeudamiento desfavorable, si la empresa cuenta con un ndice
de liquidez favorable, podr ir ocupndose de las deudas del pasivo, es decir, de las obligaciones que la
empresa tiene, con dinero que proviene del activo corriente. De lo que se infiere que si la empresa tiene un
alto nivel de endeudamiento, pero por otra parte genera beneficios, sea flujos de caja estables, poseyendo
un ndice favorable de liquidez corriente, podr considerarse segura de todas maneras.

6- Otros datos que se deberan utilizar:

* Anlisis econmicofinanciero: Su objetivo consiste en desarrollar un diagnstico de la situacin de la
empresa en base a la informacin provista por los estados contables. Adems se complementa con
informacin adicional:
Cualitativa (memoria, resea informativa, notas a los estados contables),
Anlisis de tendencias (a nivel horizontal) y,
Ratios o ndices (a nivel vertical).
Este anlisis es tomado como base para proyecciones futuras.
* Anlisis Horizontal: Es el anlisis de tendencias que se realiza a partir de comparaciones entre elementos
similares en distintos momentos consecutivos. Permite ver cmo ese tem ha evolucionado y proyectar en
cierta forma el comportamiento futuro del mismo. La informacin debe estar trminos monetarios.
* Anlisis Vertical: Consiste en trabajar sobre el estado contable de un perodo y a su vez determinar la carga
porcentual que representa cada rubro relacionado con el total del activo y del pasivo, ms el patrimonio neto.
* Anlisis grficos: Se usa para completar la informacin contable, mediante el uso de grficos.
* Anlisis de relaciones: se basa en el clculo de cocientes entre dos magnitudes que tienen una base de
comparacin y cuyo resultado implica un concepto con sentido de interpretacin a los fines del anlisis. Entre
estos anlisis se encuentran:
Los anlisis de liquidez,
La prueba cida,
Liquidez corriente y,
Liquidez absoluta,
Entre otros.
* Anlisis de actividad: Se basa en la gestin de negocio que la misma desarrolla, partiendo del aspecto
econmico y concluyendo en su combinacin con los puntos financieros. Dentro de este tipo de anlisis
encontramos:
El ndice de rotacin de existencias de bienes de cambio y perodo promedio de stock o de inventario,
El ratio de la rotacin de los crditos por ventas y perodo promedio de cobro y,
El ndice de la rotacin de las cuentas por pagar y perodo promedio de pago.
7- Segn lo establecido por el art. 62 de la Ley de Sociedades Comerciales, las sociedades controlantes de
acuerdo al artculo 33, inc. 1, debern presentar como informacin complementaria, estados contables
anuales consolidados, confeccionados, con arreglo a los principios de contabilidad generalmente aceptados y
a las normas que establezca la autoridad de contralor.
Las sociedades a las cual se refiere el art. 33 inc. 1 de la LSC son las que posean participacin, por cualquier
ttulo, que otorgue los votos necesarios para formar la voluntad social en las reuniones sociales o asambleas
ordinarias

8- Para mejorar un ndice de endeudamiento desfavorable se debe tener en cuenta cualquier aumento del
activo financiado por capitales propios, o disminucin del mismo a expensas de capitales ajenos, lo cual
originar un aumento en la autonoma de la empresa, lo que provocar una disminucin del endeudamiento.

PARTE PRCTICA
1Estado de situacin
patrimonial

Anlisis vertical %

Anlisis vertical %

1996

1995

Activo
Activo Corriente
Caja y Bancos
Inversiones
Crditos por Ventas
Otros Crditos
Bienes de Cambio
Total Activo Corriente

$10.217.884,00
$30.457.950,00
$256.868.863,00
$85.600.586,00
$157.645.884,00
$ 540.791.167,00

1,11%
3,30%
27,85%
9,28%
17,09%
58,63%

Activo No Corriente
Crditos por Ventas
Otros Crditos

$ 6.440.655,00
$ 25.246.494,00

0,70%
2,74%

Inversiones

$ 127.800.857,00

13,86%

Bienes de Uso
Total Activo No
Corriente
Total Activo

$ 222.027.149,00
$ 381.515.155,00
$922.306.322,00

0,57%
4,35%
20,02%
12,49%
21,78%
59,21%

92,23%
-25,21%
36,92%
-26,90%
-22,78%
-2,54%

0,55%
4,19%

25,70%
-35,78%

$ 139.682.630,00

14,90%

-8,51%

24,07%
41,37%

$ 198.216.911,00
$ 382.334.842,00

21,15%
40,79%

12,01%
-0,21%

100,00%

$937.232.203,00

100,00%

-1,59%

$5.315.419,00
$40.725.164,00
$187.605.230,00
$117.096.403,00
$ 204.155.145,00
$ 554.897.361,00

Anlisis
horizontal
%

$ 5.123.877,00
$ 39.311.424,00

Estado de situacin
patrimonial
PASIVO
Pasivo Corriente

Anlisis vertical

Cuentas por Pagar

Prstamos
Remuneraciones y
Cargas
Cargas Fiscales
Anticipos de Clientes
Otros Pasivos
Previsiones

$104.548.617,00
$187.992.162,00
$9.458.676,00

19,51%
35,08%
1,77%

$101.972.864,00
$206.591.646,00
$11.990.314,00

16,67%
33,76%
1,96%

2,53%
-9,00%
-21,11%

$6.562.359,00
$93.748.828,00
$1.359.186,00
$19.967.965,00

1,22%
17,49%
0,25%
3,73%

$12.650.358,00
$70.796.246,00
$1.347.887,00
$21.916.585,00

2,07%
11,57%
0,22%
3,58%

-48,13%
32,42%
0,84%
-8,89%

Total Pasivo Corriente

$423.637.787,00

79,05%

$427.265.900,00

69,83%

-0,85%

Pasivo No Corriente
Cuentas por Pagar

$2.761.615,00

0,52%

Prstamos

$58.834.863,00

10,98%

Previsiones

$50.659.690,00

9,45%

$3.686.837,00
0,60%
$56.059.146,00
9,16%
$124.869.855,00
20,41%

Total Pasivo No

$112.256.168,00

1996

Anlisis vertical %

Anlisis horizontal
%

1995

20,95%

$184.615.838,00

-25,10%
4,95%
-59,43%
-39,19%

Corriente
Total Pasivo

PATRIMONIO NETO
Total del Pasivo y del
Patrimonio Neto

30,17%
$535.893.955

100,00%

$611.881.788,00

$386.412.367,00
$922.306.322,00

100,00%

-12,42%

$325.350.415,00
$937.232.203,00

18,77%
-1,59%

2- RESUMEN RATIOS:

RATIOS
Liquidez Corriente
Prueba Acida
Liquidez absoluta
Capital de trabajo
Rotacin de existencias de bienes
de cambio

1996
1,28
0,7
0,1
$ 117.153.380
5,82

1995
1,3
0,55
0,11
$ 127.631.461
5,21

Perodo promedio de stock

Perodo promedio de pago
Perodo promedio de pago
Ciclo Operativo
Ciclo Financiero
ndice de Endeudamiento
ndice de Cobertura de Intereses

63 das
No
No
135 das
No
1,39
1,87 %

70 das
No
No
146 dias
No
1,88
2,68 %

ndice de inmovilizacin del activo

ndice de Rentabilidad Econmica

0,41 %
0,07 %

0,41 %
- 0,02 %

Margen de Beneficio
ndice de Rotacin de Activos
ndice de Solvencia
ndice de Rentabilidad Financiera

0,05 %
1,22
1,72
17,16 %

- 0,02 %
1,13
1,53
- 5,4 %

3- Informe sobre la situacin econmica de la empresa:

La rentabilidad de la empresa se mantiene esttica, (en el perodo analizado que abarca desde 1995-1996),
dentro de los parmetros deseables para esta clase de actividad. La rentabilidad financiera muestra que
porcin se ha ganado respecto del capital propio.
La tendencia que demuestra el anlisis sobre el estado econmico de la empresa demarca una lnea con
carcter ascendente.
Se debe tener presente que cuando es mayor el ndice de endeudamiento, la empresa se encuentra en una
posicin crtica en cuanto a posibilidad de cubrir prstamos y deudas con su propio capital. Una buena parte
de la empresa se maneja con capital ajeno.
El uso que se le dio al capital ajeno result contraproducente debido a que el resultado obtenido compromete
a los propietarios a la hora de repartirse los beneficios.
Con respecto al activo podemos apreciar que en 1996 se encontraba en un nivel bajo de acuerdo a lo que
ocurra en 1995. Por el contrario, en lo referido al Pasivo, en 1996 se redujeron las obligaciones que la
empresa debe solventar.
Situacin Financiera:
Vemos que la liquidez inmediata es de 1,28 veces en 1996 y de 1,30 en 1995, esta se utiliza para solventar
las obligaciones de corto plazo. De seguir operando de esta manera se llegara a un posible deterioro, aunque

podra ser que con los aos esto se altere y no se materializara este supuesto deterioro.
La prueba cida es de 0,70 veces en 1996 y de 0,55 en 1995, lo cual indica una evidente facilidad para
solventar las obligaciones en el corto plazo. De acuerdo a esos datos podemos inferir que podra ocurrir un
probable mejoramiento, debido a que es apreciable que el valor se aproxima a 1, valor que significa que la
empresa puede pagar su pasivo corriente total con el efectivo, con el cuasi efectivo y las cuentas a cobrar de
los clientes.
El ciclo operativo es de 135 das en el ao 1996 y 146 en 1995.
El indicador del margen de beneficio expresa cuanto beneficio de la empresa depende de sus operaciones
como porcentaje, cuando este margen se incrementa significa que la empresa es ms eficiente, y en este
caso vemos que resulta de este modo, pues en 1995 este margen daba un total de 0,02 % y en 1996 subi
a 0,05 %.