Modulo 7 Politica Monetaria

UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS
PLANTILLA PARA DESARROLLO DE CONTENIDO
CLASE DE MACROECONOMIA
MODULO SIETE
(POLITICA MONETARIA)
Modulo # 7
I.
Datos Generales
Nombre de la Asignatura: MACROECONOMIA ICdigo: MAE 0702

Unidades valorativas: 4 Duracin del Mdulo: 10 das
Indicaciones.
La clase de economa es de analizar, practicar y predecir.
Este mdulo al igual que todos los otros, adems de leerlo debe ir
desarrollndolos ejercicios prcticos haciendo las grficas, de lo contrario se le
har difcil entender, pues a medida vaya practicando entender mejor.
Adems vea los videos:
OBJETIVOS
Objetivo General
Comprender cul es el fin de la poltica monetaria en un pas, el papel que

juega el gobierno y el Banco Central (BC) de los pases.
Objetivos Especficos:
Describir la estructura de la poltica monetaria.
Explicar cmo es una operacin de mercado abierto, como funciona y como

cambia la cantidad de dinero.
Explicar cmo influye el BC las tasas de inters, sobe los planes de gasto, el
PIBreal y el nivel de precios.
Descripcin Breve del Foro:

En este foro Ud. debe participar dos veces, o las que se le indique en la plataforma en
(foros) en las cuales debe dar una respuesta en forma clara y precisa,
a las
preguntas que se plantea. Las participaciones deben ser en das diferentes, y estn
valoradas en puntos para su calificacin.
Estudiamos Estados Unidos porque es el modelo econmico a nivel mundial y las acciones econmicas
que realiza, afectan las economas de los dems pases.

Foro: en la plataforma encontrara un foro de es

Descripcin Breve de Actividades:
Vea los videos sugeridos, esto le ayudara a comprender
Este pendiente de realizar las tareas asignadas, no lo deje para ltima hora.
Al final de este mdulo hay una serie de preguntas o problemas para resolver,
desarrllelos, en la plataforma se le dir si es para enviarlos como tarea o de lo
contrario es solo para que practique.
Contine leyendo el libro asignado EL HOMBRE MAS RICO DE BABILONIA (como va
con esa lectura?)
Descripcin Breve de Tareas:

En el silabo y en la plataforma, esta detallada las tareas, recuerde que estas adems
que Ud. comprender y aprender ms, al desarrollarlas, le acumula puntos para su
nota final, recuerde que hay una fecha lmite para enviar las tareas, no deje para el
ultimo da, envelas al nomas realizarlas.
INTRODUCCION
La poltica monetaria o poltica financiera es una rama de la macroeconoma que sirve para
regular la cantidad de dinero como una variable para mantener la estabilidad econmica,
comprende las decisiones que las autoridades monetarias (BCH) referidas al mercado de
dinero, modifican la cantidad de dinero o el tipo de inters. Si es para aumentar la cantidad de
dinero en circulacin se le llama poltica expansiva, y si se quiere reducir la cantidad de dinero en
circulacin se le llama poltica monetaria restrictiva.
En este mdulo aprender que determina la cantidad de dinero que circula en un pas, y cmo
influye en la economa del mismo y que sucede si un pas por querer salir de la recesin puede
caer en una inflacin grave. Se dar cuenta cmo influyen las tasas de inters en una
economa, como se combate la recesin con tasas de inters ms altas, o como los
inversionistas se motivan para invertir o se desmotivan y se van.

POLITICA MONETARIA
Es el accionar de la autoridad monetaria (BC) de una economa, en trminos de la cantidad de

dinero en circulacin y de las tasas de inters, con el fin de alcanzar determinados objetivos
macroeconmicos. (Parkin, Economia, 2004)
Banco Central.
En estados Unidos se llama Reserva Federal.
Un banco Central es el banco de bancos y es
la institucin pblica que regula a todas las
instituciones financieras, controla la cantidad
de dinero que circula en un pas, proporciona
servicios bancarios a los otros bancos por eso
es un banco de bancos, no presta servicio a
los ciudadanos de un pas, nicamente
proporciona servicios bancarios como se
mencion antes a los bancos comerciales.
El Banco Central de un pas, es el que
conduce la Poltica Monetaria, es decir es el
que decide cunto dinero debe haber en
circulacin
El objetivo fundamental de cualquier Banco Central es mantener la estabilidad de los
precios y del tipo de cambio, lo que debe permitir que la economa mantenga una elevada tasa
de crecimiento.

Los Bancos Centrales actuarn cuando la economa se aparta de su senda de crecimiento:

Si la economa se desacelera tratarn de relanzarla bajando los tipos de inters para impulsar la
inversin y con ella el crecimiento. Esto significa que debern bajar las tasas de inters para
impulsar la economa que esta reprimida.
Por el contrario si la economa crece a un ritmo excesivamente elevado, o sea que esta
demasiado acelerada, tratarn de frenarla un poco para evitar que surjan tensiones
inflacionistas que terminen por afectarle muy negativamente. Para ello intentarn aumentar los
tipos de inters para reducir la inversin y enfriar el crecimiento.
Los aspectos que comprende la poltica monetaria.
La oferta monetaria y el volumen de dinero

El tipo de cambio
El tipo de inters bancario
El volumen del crdito
El costo del dinero
La capacidad del pago del dinero
En Estados Unidos la Reserva Federal (RF) en busca de los objetivos concentra su atencin a
la tasa de los fondos federales la cual los bancos se cobran entre s por prstamos de reserva
de muy corto plazo. La reserva federal establece una meta para la tasa de los fondos federales,
concuerda con sus objetivos finales y despus lleva a cabo acciones para lograr sus metas.
(Parkin, Economia, 2004, pg. 654)
Estructura de la Reserva Federal:
Los elementos que la forman son
Junta de gobernadores: formado por siete miembros nombrados por el presidente y

confirmados por el senado.
Bancos regionales de la Reserva Federal: son doce bancos uno por cada distrito de la
RF, y son los que prestan servicios de compensacin ( es decir que all cobran los
cheques entre los bancos) a los bancos comerciales y a otros intermediarios financieros,
mantienen las cuentas de las reservas de los bancos comerciales, prestan servicios a
los bancos y emiten los billetes que circulan como efectivo.
Comit federal de mercado abierto (FOMC, Federal Open Market Committee), es el
rgano principal que formula las polticas del Sistema de Reserva Federal y se
compone de los siguientes miembros votantes:
El presidente y los otros 6 miembros de la junta de gobernadores

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York llamada

FED de Nueva York, (es el que realiza las operaciones de mercado
abierto).
Los presidentes de los otros bancos regionales de la RF ( de los cuales
sobre una base de rotacin, solo cuatro votan..
El FOMC se rene aproximadamente cada seis semanas para revisar el estado de la
economa y decidir las acciones que llevara a cabo la FED de Nueva York. (Parkin,
Economia, 2004).
La Reserva Federal (RF), tiene tres instrumentos de poltica para el logro de sus objetivos:
Coeficiente de reservas obligatorias

Tasa de descuento
Operaciones de mercado abierto.
Coeficiente de reservas obligatorias. Es un porcentaje que todas las

instituciones financieras o intermediarias financieras deben mantener como
reserva obligatoriamente para cada tipo de depsito, en otros pases como en
Honduras se le llama encaje legal.
El coeficiente de reserva obligatoria funciona de la siguiente manera:
Cuando la Reserva Federal aumenta el coeficiente de reserva obligatoria, los
bancos tienen que mantener ms reservas, por lo tanto deben disminuir sus
prstamos, reduciendo de esta forma la cantidad de dinero. Y por el contrario
cuando la Reserva Federal disminuye el coeficiente de reserva obligatoria, los
bancos deben mantener menos reservas, para esto los bancos aumentan los
prstamos y esto incrementa la cantidad de dinero. De la misma manera lo
hacen los bancos centrales. Investigue Ud. lector, cuanto es la reserva del banco
central actualmente.
Tasa de descuento. Es la tasa de inters a la que la RF est dispuesta a
prestar fondos a intermediarios financieros.
Cuando los bancos comerciales estn escasos de reservas, se les permite pedir
prestado a los bancos de la Reserva Federal o BC. Sus prstamos se incluyen
en el apartado de activos prstamos y aceptaciones" de la hoja de balance de la

Fed, Esos prstamos se llaman reservas prestados. Cuando crecen las reservas
prestadas, los bancos estn pidiendo prestado a la Fed y con ello aumentan las
reservas bancarias totales (prestadas y no prestadas). Al contrario, una baja de
reservas prestadas promueve una contraccin de las reservas bancarias totales.
En sus primeros das, la Fed administraba la oferta monetaria principalmente
mediante la compra (o des-cuento") de papel comercial que le llevaban bancos o
empresas. Ese procedimiento demostr no ser satisfactorio, porque la Fed
estaba en una posicin pasiva, pues deba esperar que las personas llegaran a la
ventanilla de descuento. A medida que el papel de la poltica monetaria se
comprendi mejor, la Fed recurri a las operaciones de mercado abierto como
principal medio para ajustar el nivel general de reservas. Hoy, la ventanilla de
descuento se usa principalmente para amortiguar las fluctuaciones diarias de
reservas de los bancos miembros, y (como se puede ver en la tabla 26-1) los
prstamos suelen ser extremadamente pequeos.
A veces la Fed puede aumentar o reducir la tasa de descuento, que es la tasa de
inters que cobra sobre los prstamos que otorgan los 12 bancos regionales de
la Reserva Federal. Durante muchos aos la tasa de descuento fue el indicador
de la poltica monetaria. Por ejemplo, en 1965, cuando la Fed quera mandar a
los mercados la seal de que la bonanza originada por la Guerra de Vietnam
amenazaba con reactivar la inflacin, aument la tasa de descuento. Esta
medida fue tan poderosa, que el director, Martin, fue llamado al rancho
presidencial para que diese una explicacin a Lyndon Johnson, quin tema que
el aumento de la tasa de descuento desacelerara la economa. (Nordaus)
Operaciones de mercado abierto. Es la
gubernamentales (certificados, bonos de
la tesorera del estado) por el sistema de
la RF en el mercado abierto. Es decir la
RF efecta una transaccin con un banco
o una empresa, pero no hace
transacciones con el gobierno federal.
compra o venta de valores
Los activos de la reserva federal son:


Oro y divisas extranjeras

Valores del gobierno estadounidense
Prstamos a bancos.
Las operaciones de mercado abierto producen dos tipos de efectos:
Efecto cantidad. Cuando la autoridad monetaria compra o vende ttulos est

alterando la base monetaria, al variar la cantidad de las reservas de dinero de
los bancos comerciales, ya sea en sentido expansivo o restrictivo. Si el banco
central pone de una sola vez a la venta muchos ttulos de su cartera y los
ciudadanos o los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la gente,
y por tanto el pblico dispone de menos dinero lo que est haciendo es retirando
el dinero en circulacin. De esta forma se reduce la cantidad de dinero en
circulacin. En cambio, si el banco central decide comprar ttulos, est
inyectando dinero en el mercado, ya que la gente dispondr de dinero que antes
no exista.
Efecto sobre el tipo de inters. Cuando el banco central compra o vende
ttulos de renta fija o deuda pblica, influye sobre la cotizacin de esos ttulos y
consecuentemente sobre el tipo de inters efectivo de esos valores. Por tanto en
el caso de compra de ttulos por el banco central, que inyecta ms liquidez al
sistema, hay que aadirle un efecto igualmente de carcter expansivo derivado
de la cada del tipo de inters.
Estos activos son el respaldo de sus pasivos:

Billetes en circulacin. (unos en manos del pblico y otros en las bvedas
de los bancos.
Depsitos de los bancos.
Ahora que Ud. conoce el manejo y actividades de la RF, investigue lo que realiza
el Banco Central.
Tipos de poltica monetaria

El banco central puede aplicar dos tipos de poltica monetaria (nunca las dos a la
vez): expansiva o restrictiva:
1. Poltica monetaria expansiva y

2. Poltica monetaria restrictiva.
Poltica monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner ms

dinero en circulacin. Se aplica cuando la economa est deprimida, esto es para
acelerar
la
economa,
animando a invertir y hacer
prstamos a bajas tasas de
inters.
Curva de oferta monetaria expansiva
Fuente: imgenes de google
Cuando en el mercado hay poco dinero en

circulacin, se puede aplicar una poltica monetaria
expansiva para aumentar la cantidad de dinero.
sta consistira en usar alguno de los siguientes
mecanismos:

Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos

bancarios e incentivar la inversin, componente de la DA.
Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos

puedan prestar ms dinero, contando con las mismas reservas.
Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.
En resumen en la poltica monetaria expansiva se disminuye el encaje legal,

disminuye la tasa de inters, se incrementa el dinero circulante, se incrementa la
inversin, se incrementa la tasa de cambio (porque hay mucho dinero en manos
del pblico), y por esto tambin se incrementa la inflacin, por lo que se debe
estar pendiente para no desatar una inflacin que despus no se pueda
controlar, por lo que si esto pasa de inmediato se debe desacelerar la economa
cambiando la poltica monetaria de expansiva a restrictiva pero poco a poco.
Poltica monetaria restrictiva:

Cuando el objetivo es quitar dinero del mercado. Es decir la economa est
demasiado acelerada, y hay peligro
de provocar inflacin, entonces el
BC decide contraer un poco la
economa, subiendo las tasas de
inters, de esa manera el dinero
circulante disminuye, pues las
personas,
los
inversionistas
prefieren tener el dinero en el
banco a altas tasas que sacar un
prstamo con altas tasas de
inters.
Curva de oferta monetaria restrictiva

Fuente: imgenes de google.
En resumen en la poltica monetaria restrictiva se aumenta el encaje legal,

aumenta la tasa de inters, se disminuye el dinero circulante, se disminuye la
inversin, se disminuye la tasa de cambio (porque no hay mucho dinero en
manos del pblico), y por esto tambin se disminuye la inflacin, pero como
puede ver al disminuir demasiado la inversin la economa se va estancando y
antes de que el estancamiento sea muy agudo el gobierno debe cambiar la
poltica monetaria de restrictiva a expansiva pero siempre poco a poco.
Poltica de descuento.
La poltica de descuento de la autoridad monetaria, consiste en la determinacin
del tipo de redescuento y de la fijacin del volumen de ttulos susceptibles de
descuento.
Los bancos comerciales acuden al banco central para conseguir liquidez
mediante el descuento de ttulos normalmente de deuda pblica que los bancos
comerciales tienen en su cartera. En la poltica de descuento el banco central
establece cuales son las condiciones por las que est dispuesto a conceder

crditos a los banco comerciales a corto plazo. El alcance de esta poltica

depende de las necesidades y comportamiento que tengan los bancos
comerciales. Mediante la variacin del tipo de descuento, que es el tipo de inters
de los prstamos que concede el banco central a los bancos comerciales. Un
banco pide prstamos al banco central cuando tiene una cantidad de reservas
inferior a la que necesita, bien porque ha concedido demasiados prstamos, bien
porque ha experimentado recientes retiradas de dinero. Cuando el banco central
concede un prstamo a un banco, el sistema bancario tiene ms reservas y estas
reservas adicionales le permiten crear ms dinero, de esta forma tambin los
bancos crean dinero.
El banco central puede alterar o cambiar la oferta monetaria modificando
(subiendo o bajando) el tipo de descuento. Una subida del tipo de descuento
desanima a los bancos de pedir reservas prestadas al banco central. Por lo tanto,
una subida del tipo de descuento reduce la cantidad de reservas que hay en el
sistema bancario, lo cual reduce, a su vez, la oferta monetaria. En cambio, una
reduccin del tipo de descuento anima a los bancos a pedir prstamos al banco
central, eleva la cantidad de reservas y aumenta la oferta monetaria. Esto hace
que el dinero circulante sea ms si el tipo de redescuento es menor y menos si el
tipo de redescuento es mayor.
El Banco Central utiliza los crditos por los que cobra el tipo de descuento no slo
para controlar la oferta monetaria, sino tambin para ayudar a las instituciones
financieras cuando tienen dificultades.
Variacin del coeficiente de caja

El coeficiente de caja (llamado tambin: encaje bancario o coeficiente legal de
reservas, o encaje legal) indica qu porcentaje de los depsitos bancarios ha de
mantenerse en reservas lquidas, o sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo
prestado. Se hace para evitar riesgos.
El coeficiente de caja lo pone el Banco Central, el decide qu porcentaje debern
dejar todos los bancos, y estos estn obligados a dejarlo, de lo contrario sern
penados por el BC.

Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar menos
dinero en el banco y prestar ms), eso aumenta la cantidad de dinero en
circulacin, ya que se pueden conceder an ms prstamos. Si el coeficiente
aumenta, el banco se reserva ms dinero, y no puede conceder tantos
prstamos. La cantidad de dinero circulante baja. De esta forma, el banco puede
aportar o quitar dinero del mercado.
Equilibrio en el mercado de reservas
El equilibrio en el mercado de reservas bancarias determina la tasa de fondos
federales donde la cantidad que demandan los bancos es igual a la cantidad de
reservas que ofrece la reserva federal. Al realizar operaciones de mercado
abierto la reserva federal ajusta la oferta de reservas para mantener la tasa de
fondos federales en su nivel objetivo. (Parkin, Macroeconomia, version para
Latinoamerica, 2010)
Esto lo podemos observar en la siguiente grafica
MERCADO DE RESERVAS BANCARIAS
OR
% Ti anual
10
equilibrio
Tasa objetivo de fondos

federales o BC
7
6
5
4
Oferta de reservas
despues de una operacin
de mercado abierto
3
2
DR
10
20
30
40
50
60
70
80
90 100 110 120
RF

La curva de demanda de reservas es DR. La cantidad demandada de reservas

disminuye a medida que aumenta la tasa de fondos federales, porque esta tasa
es el costo de oportunidad de mantener reservas. La curva de reserva de ofertas
es OR. La reserva federal realiza operaciones de mercado a abierto para lograr
que la cantidad ofrecida de reservas sea igual a la cantidad demandada de
reservas 60 mil millones de dlares en este caso a la tasa objetiva de fondos que
en este caso es 7%
LA OFERTA MONETARIA Y LA TASA DE INTERS
El precio que se paga por un prstamo es la tasa de inters; como ya

se ha estudiado anteriormente esta ley, si la oferta monetaria
aumenta, la tasa de inters descender. Esta situacin se producir
siempre que los bancos deseen prestar ms dinero, ya que tendrn
que bajar las tasas de inters a fin de animar a sus clientes a pedir
prestado.
Desde el otro punto de vista contrario, si la oferta monetaria se reduce, la tasa de inters se
elevar, puesto que al escasear el dinero los demandantes estarn dispuestos a pagar unas
tasas de inters elevadas por el dinero disponible. Teniendo en cuenta esta dependencia entre
oferta monetaria y tasa de inters, resultar que cuando el Banco Central fije unos lmites al
crecimiento de la oferta monetaria automticamente est condicionando las tasas de inters.
Lo anterior se puede observar en la siguiente grfica:

OFERTA MONETARIA Y TASAS DE INTERES

% Ti
Om
OM
10
9
Cantidad
que
prestan
(ofrecen)
ana tasa
de 7%
8
7
6
5
Cantidad que prestan

(ofrecen) a una tasa de
3%
4
3
2
1
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
Saldos reales
Fuente: la autora
En la grfica anterior se puede observar que si la tasa de inters est a 7% los bancos solo
estn dispuestos a prestar 30 millones, mientras que si la tasa baja a 3% los bancos estn
dispuestos a prestar 60 millones, Por lo tanto los bancos prestan ms dinero si las tasas de
inters son bajas y prestan menos dinero si las tasas de inters son altas.
DEMANDA MONETARIA Y TASAS DE INTERES.
Si las tasas de inters estn bajas, las personas y las instituciones quieren prestar ms
dinero mientras que los bancos quieren prestar el dinero no lo quieren, y esto lo
podemos observar con el mismo ejemplo de la grfica anterior, veamos:

DEMANDA Y OFERTA MONETARIA Y TASAS DE INTERES

% Ti
Om
OM
Cantidad que
demandan
ana tasa de
7%
10
9
8
7
Cantidad que demandan

a una tasa de 3%
6
5
4
3
2
1
DM
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
Saldos reales
Fuente: la autora
En la grfica anterior se puede observar que si la tasa de inters est a 7% los

consumidores solo estn dispuestos a prestar 30 millones, mientras que si la tasa
baja a 3% los consumidores estn dispuestos a prestar 60 millones, Por lo tanto los
bancos prestan ms dinero si las tasas de inters son bajas y prestan menos dinero si
las tasas de inters son altas.
LOS INSTRUMENTOS DE LA POLTICA MONETARIA:
El Banco Central no puede influir directamente

sobre la tasa de inters ni sobre la cantidad de
dinero, sino que lo hace a travs de los siguientes
instrumentos:

1. Los encajes legales. El encaje se define como el porcentaje sobre el total de depsitos que las
entidades financieras han de cubrir en efectivo o en forma de depsitos en el Banco Central.
Este porcentaje lo decide el Banco Central y han de cumplirlo obligatoriamente todas las
instituciones financieras. Si se eleva el encaje, la cantidad de dinero que se dispone para prestar
disminuir y es probable que se produzca una elevacin de la tasa de inters.
2. Los redescuentos. Mediante los redescuentos el Banco Central suministra dinero con
garantas reales a los bancos por plazos cortos para que stos puedan cubrir deficiencias de
efectivo mnimo. Los redescuentos son prstamos que concede el Banco Central a las
entidades bancarias para cubrir deficiencias transitorias de caja.
3. Las operaciones de pase. Son otra forma de obtener crdito por parte de las entidades
financieras. El prestatario (un banco) le vende al Banco Central un activo (por lo general, ttulos
pblicos y divisas) con el compromiso de recomprarlo pocos das despus pagando el precio al
que hizo la venta inicial ms el inters pactado.
4. Las operaciones de mercado abierto. Es otro procedimiento para manipular la cantidad de
dinero. Las operaciones de mercado abierto son la compra y venta de ttulos pblicos por parte
del Banco Central. Si el Banco Central considera que debe aumentar la cantidad de dinero y no
cree oportuno bajar el efectivo mnimo, una posibilidad es comprar Letras de Tesorera a las
instituciones financieras y a los particulares. Esto implica que la cantidad de dinero en la
economa aumenta (inyeccin de liquidez). Si lo que pretende es disminuir la cantidad de dinero
(drenaje de liquidez), lo que har es vender ttulos pblicos a las entidades financieras, de forma
que reducir la cantidad de dinero en circulacin. LOS
EFECTOS DE LA POLTICA MONETARIA:
Las principales razones que pueden justificar el empleo de la poltica monetaria son las
siguientes: Efectos sobre la demanda agregada: un aumento en la oferta monetaria har
descender la tasa de inters e incidir positivamente sobre la demanda agregada, ya que se
incrementar el gasto de consumo, pues los individuos se vern estimulados a pedir prestado
dinero para comprar autos, casas, etc. Y otro tanto ocurrir con el gasto de inversin, porque a
las empresas les resultar ms barato financiar sus inversiones. El aumento de la demanda

agregada fomentar el crecimiento de la economa y contribuir a reducir el desempleo.

Paralelamente, una reduccin de la cantidad de dinero har descender la demanda agregada,
con lo que las importaciones tambin descendern y la inflacin se reducir. Efectos sobre la
inflacin: los economistas monetaristas defienden que la inflacin es causada por un aumento
excesivo de la oferta monetaria. En este sentido, el control del crecimiento de la oferta monetaria
es un factor clave para contener el aumento de los precios. Efectos sobre la cotizacin de la
moneda nacional (del pas): las tasas de inters elevadas incentivarn la entrada de capital
extranjero. Para poder invertir en el territorio nacional habr que comprar moneda nacional y el
aumento de la demanda de stos tender a elevar la cotizacin de la moneda nacional respecto
a otras monedas (Contreras, 2003).
Por lo tanto se puede concluir diciendo que:
La Poltica Monetaria es el cambio que el Banco Central induce en la oferta monetaria

para influir en las tasas de inters y ayudar a que la economa alcance un nivel de
produccin total de pleno empleo no inflacionario. En toda economa se persiguen unos
objetivos globales (o macroeconmicos) que se consideran deseables, como son la
estabilidad de precios, la disminucin del desempleo y el crecimiento econmico. La
poltica monetaria es una de las opciones que tiene el gobierno para intervenir en la
actividad econmica.
El Banco Central tendr entre sus funciones las de formular y ejecutar la poltica
monetaria, participar en el diseo y ejecutar la poltica cambiaria, regular la moneda, el
crdito y las tasas de inters, administrar las reservas internacionales, y todas aquellas
que establezca la ley. El Banco Central es la institucin pblica que tiene a su cargo el
diseo y la conduccin de la poltica monetaria del pas. En dicha poltica se resume el
conjunto de decisiones que adoptan las autoridades de la Institucin con el propsito de
regular la circulacin monetaria, el tipo de inters y la disponibilidad de crdito de la
economa. El campo de accin del banco central va ms all de la acuacin de
monedas e impresin de billetes y de suministro de un adecuado volumen de dinero
para el normal desarrollo de las transacciones econmicas del pas. Adems de servir
como banco de emisin, el BC tiene a su cargo importantes funciones que lo definen

como banco de reserva, bancos de bancos, banco del Estado, asesor econmico del
Gobierno Nacional para la formulacin de objetivos, metas y estrategias de la poltica
econmica, asesor nacional en materia de crdito pblico, promotor de la coordinacin
entre las polticas monetaria, cambiaria y fiscal, adems de servir como agente
recopilador y difusor de informacin estadstica sobre el desempeo econmico del pas.
El banco central tiene en la poltica monetaria un instrumento de gran poder para
contribuir al logro de los objetivos de la poltica econmica global diseada por el
Gobierno Nacional, los cuales se pueden ser: crecimiento econmico sostenido, elevado
nivel de empleo, estabilidad de precios, balanza de pagos manejable y alto grado de
bienestar de la poblacin. Corresponde al banco central crear y mantener las
condiciones monetarias, crediticias y cambiarias favorables a la estabilidad de la
moneda, al equilibrio econmico y al desarrollo ordenado de la economa, as como
asegurar la continuidad de los pagos internacionales del pas. Las acciones del banco
central influyen sobre la masa monetaria en circulacin, las reservas bancarias y la tasa
de inters del mercado, las cuales son variables intermedias que afectan las decisiones
de inversin, consumo, produccin y la evolucin de los niveles de precios, empleo y tipo
de cambio. Es por esta va que se transmite el impacto de la poltica monetaria sobre los
principales agregados macroeconmicos.
La poltica monetaria es el conjunto de actuaciones que lleva a cabo el Banco Central

para controlar la cantidad de dinero y los tipos de inters y, en general, las condiciones
del crdito. Los gobiernos, a travs del Ministerio de Economa, o secretaria de finanzas
normalmente fijan las metas macroeconmicas a alcanzar (crecimiento de PIB,
evolucin de los precios, etc.). A partir de estas previsiones el Banco Central debe
estimar que cantidad de dinero debe existir en la economa para lograr los objetivos que
se pretende alcanzar. Una poltica monetaria que tiende a expandir o reactivar la
economa est formada por aquellas medidas tendientes a acelerar el crecimiento de la
cantidad de dinero y a abaratar los prestamos (bajar las tasas de inters). Los efectos
positivos y perjudiciales que se pueden derivar de una poltica monetaria expansiva
pueden ser: Figura N 6 Elaborado por el autor sobre la base de Schiller, Bradley R.
(Contreras, 2003)

En general, los objetivos ltimos de la poltica monetaria son: Estabilidad del valor del
dinero. Evitar una balanza de pagos deficitaria. Es deseable que la poltica monetaria se
utilice en forma conjunta con la puesta en marcha de otras polticas macroeconmicas:
fiscal, de controles directos, etc. POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA Y
EXPANSIVA: La poltica monetaria restrictiva engloba un conjunto de medidas
tendientes a reducir el crecimiento de la cantidad de dinero y a encarecer los prstamos
(elevar la tasa de inters). La poltica monetaria expansiva est formada por aquellas
medidas tendientes a acelerar el crecimiento de la cantidad de dinero y abaratar los
prstamos (bajar las tasas de inters). Los efectos positivos de una poltica de este tipo
pueden ser: Mayor produccin. Mayor empleo. Ms consumo. Ms inversin. En tanto,
sus probables efectos negativos son: Subida de precios. Aumento de las importaciones.

PREGUNTAS Y PROBLEMAS PARA RESOLVER

1. Que es la poltica monetaria_
2. Quien regula la Poltica Monetaria
3. Los bancos centrales pueden influir sobre la oferta monetaria, explique de qu forma
influyen.
4. Que es la base monetaria
5. Explique en qu consisten las operaciones de mercado abierto
6. Interprete y explique la siguiente grfica:
7. A travs de la base monetaria (operaciones de mercado abierto y tipo de redescuento)

que hace el BC?.
8. Que es el encaje legal?

9. Como puede ser la poltica monetaria
10. Que es el tipo de redescuento?
11. Compra de deuda pblica a las entidades financieras
12. En que consiste la venta de deuda pblica a las entidades financieras

13. Aumento del encaje legal (esta medida ya no se utiliza)
14. Cmo afectan variaciones de la oferta monetaria a la Curva LM?
15.
Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la

________________________________, lo que hace ____________________ el tipo
de inters de equilibrio.
(complete)
Bibliografa
Contreras, A. (03 de SEPTIEMBRE de 2003). Obtenido de
http://fr.slideshare.net/jonbonachon/introduccin-al-estudio-de-la-poltica-macroeconmica
Nordaus, S. (s.f.). Economia. Mexico: Thomson.
Parkin, M. (2004). Economia. Mexico: Pearson.
Parkin, M. (2010). Macroeconomia, version para Latinoamerica. Mexico: PEARSON.

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Comprender cul es el fin de la poltica monetaria en un pas, el papel que

Describir la estructura de la poltica monetaria.

Explicar cmo es una operacin de mercado abierto, como funciona y como

Descripcin Breve del Foro:

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Foro: en la plataforma encontrara un foro de es

Descripcin Breve de Tareas:

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Es el accionar de la autoridad monetaria (BC) de una economa, en trminos de la cantidad de

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Los Bancos Centrales actuarn cuando la economa se aparta de su senda de crecimiento:

La oferta monetaria y el volumen de dinero

Junta de gobernadores: formado por siete miembros nombrados por el presidente y

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El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York llamada

Coeficiente de reservas obligatorias

Coeficiente de reservas obligatorias. Es un porcentaje que todas las

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compra o venta de valores

Los activos de la reserva federal son:

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Oro y divisas extranjeras

Efecto cantidad. Cuando la autoridad monetaria compra o vende ttulos est

Estos activos son el respaldo de sus pasivos:

Tipos de poltica monetaria

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2. Poltica monetaria restrictiva.

Poltica monetaria expansiva: cuando el objetivo es poner ms

Curva de oferta monetaria expansiva

Fuente: imgenes de google

Cuando en el mercado hay poco dinero en

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Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos

Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos

Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.

En resumen en la poltica monetaria expansiva se disminuye el encaje legal,

Poltica monetaria restrictiva:

Curva de oferta monetaria restrictiva

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Fuente: imgenes de google.

En resumen en la poltica monetaria restrictiva se aumenta el encaje legal,

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crditos a los banco comerciales a corto plazo. El alcance de esta poltica

Variacin del coeficiente de caja

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Tasa objetivo de fondos

90 100 110 120

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La curva de demanda de reservas es DR. La cantidad demandada de reservas

LA OFERTA MONETARIA Y LA TASA DE INTERS

El precio que se paga por un prstamo es la tasa de inters; como ya

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OFERTA MONETARIA Y TASAS DE INTERES

Cantidad que prestan

DEMANDA MONETARIA Y TASAS DE INTERES.

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DEMANDA Y OFERTA MONETARIA Y TASAS DE INTERES

Cantidad que demandan

En la grfica anterior se puede observar que si la tasa de inters est a 7% los

LOS INSTRUMENTOS DE LA POLTICA MONETARIA:

El Banco Central no puede influir directamente