Minera y Desarrollo

Juan Carlos Guajardo B.

Director Ejecutivo
Abril 2011

www.cesco.cl

Cesco es un centro de estudios en materias mineras establecido

en Santiago en 1984.

Sus miembros son personas (profesionales principalmente),

ligadas a la minera y con inters en polticas pblicas.

Convoca anualmente a la industria del cobre mundial en Santiago

durante la Semana Cesco. A la Cena Cesco 2011 realizada hace
dos semanas asistieron 2.200 lderes de la minera mundial.

Cesco obtiene 100% de su financiamiento a partir de sus

actividades (Cena Cesco, Conferencias).

Algunos planteamientos iniciales

La reflexin acerca de si es posible el desarrollo a

partir de la minera ha sido y es la esencia de Cesco

La brecha tecnolgica es la verdadera causa que

explica el subdesarrollo en Amrica Latina. PrebischSinger.
La distancia de los pases lderes respecto de los
latinoamericanos se increment en el siglo XX (PIB,
PIB per cpita, productividad)

Algunos planteamientos iniciales

Esta brecha no se ha cerrado con estrategias

alejadas de las ventajas competitivas de los pases
latinoamericanos (sus recursos naturales)
Por el contrario, la evidencia ha mostrado que la
explotacin de recursos representa la mejor
oportunidad para sostener modelos econmicos
competitivos
Este camino es desafiante y distinto a los modelos
de desarrollo de los pases asiticos de rpido
crecimiento

Evidencia emprica de productividad

Fuente: McKinsey & Company

Tendencias histricas y cuestiones

polticas asociadas a la minera y el
desarrollo en Chile

PIB, Minera y Agricultura

1860-2004
(Millones de pesos de 1996)
3.500.000

3.000.000

Millones de pesos de 1996

2.500.000

2.000.000

1.500.000

1.000.000

500.000

1860
1864
1868
1872
1876
1880
1884
1888
1892
1896
1900
1904
1908
1912
1916
1920
1924
1928
1932
1936
1940
1944
1948
1952
1956
1960
1964
1968
1972
1976
1980
1984
1988
1992
1996
2000
2004

AGRICULTURA

MINERA

Fuente: Economa Chilena 1810-2000: Producto Total y Sectorial. Una Nueva Mirada. Jos Daz; Rolf Lders; Gert Wagner.Documento de Trabajo IEPUC, N 315, 2007. Departamento de Economa Pontificia Universidad Catlica de Chile.

Porcentaje de la minera en el PIB

25
Precios Corrientes
Precios Constantes al 2003

20

15
%

10

0
2003
Fuente: COCHILCO

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Produccin Chilena de Cobre

1860-2005
(TM)

Source: Wagner, Gert and Jos Daz. 2008. Inflacin y Tipo de Cambio: Chile 1810-2005. Documento de Trabajo N 328, Departamento de Economa
Pontificia Universidad Catlica de Chile. Anuario de Cochilco, 2007.

INSTITUCIONALIDAD:
Cambios en Poltica Minera y Nacional

En los aos 90 se sumaron las condiciones de estabilidad necesarias para

la materializacin de inversiones extranjeras, conocidos como el boom
minero
Fuente: Elaborado en base a Sonami

La inversin extranjera por sector

1974 - 2009 (US$ 74.901 millones)
Trasporte y
Telecomunicac
iones
11%

Industria
12%

Electricidad,
Gas y Agua
20%

Servicios
22%

Minera
32%
Fuente: Comite de Inversiones Extrajeras

Otros
3%

La inversin extranjera en Minera

Inversin Extranjera y Nacional en Minera

70.000

Inversin Extranjera Total

Proyeccin
Inversin extranjera y Nacional
en minera

60.000
50.000
40.000
30.000
20.000
10.000
0
1974-1989

1990-2008

2009-2015
2009-2015
2009-2020

Fuente: Elaboracin de CESCO en base a datos de Cochilco y del Comit de Inversin Extranjera.. Catastro inversin Minera de CESCO.

Produccin Chilena de Cobre por

Codelco y Privados
( 1990-2010, TM)
4.500,0
4.000,0
3.500,0
3.000,0

Privados
Codelco

2.500,0
2.000,0
1.500,0

1.000,0
500,0
0,0
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: Boletn Electronico Mensual de Cochilco

Crecimiento del PIB por Pas

Tasa Promedio PIB (1990-2010)
Japan
Hungary
Russia
Germany
Denmark
United
Netherlands
South Africa
United States
Portugal
Spain
Croatia
Mexico
New Zealand
Poland
Brazil
Australia
Colombia
Luxembourg
Argentina
Indonesia
Ireland
Chile
Peru
Korea
Singapore
Malaysia
India
China
0

Fuente: Fondo Monetario Internacional

10

12

Pobreza e Indigencia en Chile

1990-2009

Fuente: Mideplan

Tasa de Reduccin de Pobreza Extrema

25
21,6
20
18,0
15,8

15,6

15

14,9

15,0
13,6

9,7

10

9,0

8,6

9,0

9,6
8,6

CASEN 1990

7,3
6,4

CASEN 2009

6,1
4,3

5
2,4

4,9
3,4
2,9

0,7
0

Fuente: Mideplan

5,2

5,2

4,6
3,0

2,4

2,7

La minera chilena ha superado

el estigma del enclave y ha

aumentado su impacto
econmico en el pas

Multiplicadores insumo producto 1962-2003

Del enclave a la integracin
2

+30%
1,71

1,66

1,66

1,71

1,68

Multiplicadores sectoriales

1,5

1,27

0,5

0
1962

1986
Promedio

2003
Minera del cobre

Fuente: en base a datos de Presentacin de Jorge Marshall en Seminario de SONAMI y Cuentas Nacionales del Banco Central de Chile.

60%

Variacin en el aportes a otros sectores

entre 1962 y 2003 segn la matriz
insumo-producto

40%

20%

Intermediacin financiera y servicios

empresariales

Electricidad, gas y agua

Propiedad de vivienda

Industria manufacturera

Construccin

Transporte y comunicacin

Pesca extractiva

Minera

Administracin pblica

Servicios sociales y personales

-40%

Agropecuario-silvcola

-20%

Comercio, hoteles y restaurantes

0%

-60%

-80%

Fuente:
en base
a datos2003.
de Presentacin
deBanco
Jorge
Marshall
en
Fuente:
Compilacin
de Referencia
Cuentas Nacionales.
Central
de Chile.

Seminario de SONAMI y Cuentas Nacionales del Banco Central de Chile.

La relevancia de la Minera en Chile

Chile en la Industria Minera Mundial

El pas tiene slo el 0,6% del territorio mundial y 0,3% de la poblacin
mundial y los ingresos. Pero ...
En 2010 el desempeo de Chile fue sobresaliente:

1 Productor mundial de Cobre

1 Productor mundial de Nitratos Naturales
1 Productor mundial de Yodo
1 Productor mundial de Litio
1 Productor mundial de Renio
3 Productor mundial de Molibdeno
4 Productor mundial de Plata

: 34%
: 100%
: 53%
: 45%
: 44%
: 15%
: 6%

Situacin y perspectivas de la minera en chile. La visin del sector privado. Presentacin de Alvaro Merino Lacoste. Sociedad Nacional de Minera. 26
octubre 2005. Importancia del Sector Privado en el Desarrollo Minero de Chile. Presentacin de Alberto Salas SONAMI. La Serena, 4 de Junio de 2008.

Las minas de
Cobre en Chile

Fuente: Instituto de Ingenieros en Minas de Chile, ENAMI, Cochilco, SONAMI.

Top 20 Minas de Cobre por Capacidad, 2009

(Miles de Toneladas Mtricas)

Chile:
5 de los top 10
7 de los top 20

Fuente: International Copper Study Group, 2009 World Copper Factbook

Gran minera en la zona central de Chile

Mina

Produccin

Distancia a Santiago

Andina-Disputada

446 MTM

43 Km.

El Teniente

404 MTM

77 Km.

Exportacin de Cobre vs.

Exportaciones totales
80.000,0

Millones de USD

70.000,0

Exportaciones Totales
Exportaciones de Cobre

60.000,0

50.000,0
40.000,0

30.000,0
20.000,0
10.000,0

1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

0,0

Fuente: Banco Central

Los ingresos fiscales de la minera (de propiedad

Estatal y Privado) vs los ingresos fiscales totales
25%

16.000

14.000

Aporte al Fisco Privados

20%

Aporte al Fisco Codelco

12.000

% Mineria
10.000

15%

8.000
10%

6.000

4.000
5%
2.000

0%

0
2002

Fuente: Cochilco.

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Contribucin de los Recursos Naturales

(principalmente mineros: plata, oro, nitratos y cobre)
(% del total de ingresos fiscales de Chile, 1860-1990)

Fuente: Economa Chilena 1810-2000: Producto Total y Sectorial. Una Nueva Mirada. Jos Daz; Rolf Lders; Gert Wagner.Documento de Trabajo IEPUC, N 315, 2007. Departamento de Economa Pontificia Universidad Catlica de Chile.

Contribucin de la Industria del Cobre

(% del total de ingresos fiscales de Chile, 1990-2007)

Porcentaje de los ingresos

tributarios del cobre en los
ingresos totales.

30%
25%
20%

10.4%: Porcentaje
Promedio de los ltimos
20 aos.

15%
10%
5%

Fuente: Consejo Minero

2007

2005

2003

2001

1999

1997

1995

1993

1991

1989

1987

0%

Comparacin Aportes al Fisco

Codelco Gran Minera Privada
2002-2009

Codelco

GMP

Aportes al Fisco

34.656

24.328

Inversin del Estado

11.609

Aporte Neto al Fisco

23.047

24.328

Fuente: Elaborado en base a datos del Anuario Cochilco y Consejo Minero

Empleo en la Industria Minera

1,20

70.000

60.000

1,00

50.000

40.000
0,60
30.000
0,40
20.000

0,20

10.000

0,00

0
2000

Fuente: Anuario Cochilco 2009

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Personas

% Mineria en el Pas

0,80

Empleo en la Gran Minera

Directo y Contratistas
180.000
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000

20.000
0
2000

2001

2002

2003

Personal Propio
Fuente: Consejo Minero

2004

2005

2006

Total Contratistas

2007

2008

2009

Empleo Minero en regiones del norte

Fuente: INE

La minera es la actividad con

mejores remuneraciones
Ingreso imponible mensual promedio
(Pesos de 30 Junio 2010)
HOTELES Y RESTAURANTES

AGRICULTURA
OTRAS ACTIVIDADES DE SERVICIOS
ACTIVIDADES INMOBILIARIAS Y EMPRESARIALES
CONSTRUCCION
TRANSPORTE
INDUSTRIAS MANUFACTURERAS
PESCA
SERVICIOS SOCIALES Y DE SALUD
ADM. PUBLICA Y DEFENSA
ENSEANZA
ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA
INTERMEDIACION FINANCIERA
MINERIA
0

Fuente: Superintendencia de AFP.

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

Las regiones mineras son las que ms crecen

Crecimiento del PIB entre 1990-2006

Fuente: Presentacin de Jorge Marshall: El Mercado del Cobre y la Economa Nacional. 7 de Agosto 2008.

ndice de Desarrollo Humano

0,800
Pas 2003: 0,725
0,750

0,700

0,650
Pas 1994: 0,659
0,600

0,550
I

II

III

IV

VI

IDH 1994

VII

VIII

IX

XI

XII

RM

IDH 2003

Este ndice incorpora indicadores de salud y educacin adems de la variable ingreso

Fuente: PNUD

De qu forma es posible el desarrollo

a partir de los recursos naturales?

Participacin de Chile en la Produccin Mundial de Cobre de Mina

(% de la produccin mundial)
1950-2015
40%

Fase I

Fase II

35%

Real
Proyectado

30%

25%

20%

15%

10%

Gran salto cuantitativo

Diversificacin

importante desarrollo de capacidades

Geologa y Exploracin

nacionales con Codelco

Comprensin de los nuevos

Estndares de clase mundial aportados

desafos para una etapa

por la inversin extranjera

distinta

Percepcin de enclave
5%

Fuente: Elaborado en base a GIEC y CRU.

2014

2012

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

1994

1992

1990

1988

1986

1984

1982

1980

1978

1976

1974

1972

1970

1968

1966

1964

1962

1960

1958

1956

1954

1952

1950

0%

 La opcin de Chile para alcanzar el desarrollo

es en base a sus recursos naturales

Implica un esfuerzo especial al que Chile

puede aspirar:

Por la base construida (escala productiva y

conocimiento acumulado) y
Por las excepcionales condiciones que se
presentan actualmente y que se repiten tal

vez cada 100 aos

Industria Minera Mundial del Cobre

PRODUCCIN CONTROLADA DE COBRE
Acumulada al Trimestre en miles de toneladas mtricas (T.M.)

Empresa

2008

2009

2010

4Q

4Q

4Q

Variacin %

Variacin %

4Q 2008/2009

4Q 2009/2010

Freeport McMoRan Copper & Gold*

1.828

1.861

1.775

1,8%

-4,6%

Codelco

1.466

1.702

1.689

16,1%

-0,8%

BHP Billiton

1.337

1.145

1.114

-14,3%

-2,7%

Xstrata

952

907

913

-4,8%

0,7%

Rio Tinto

699

805

678

15,2%

-15,7%

Anglo American

651

683

623

4,9%

-8,8%

Grupo Mexico

489

496

688

1,5%

38,7%

Antofagasta Minerals plc

490

453

521

-7,4%

14,9%

KGHM Polska Miedz

429

439

464

2,3%

5,7%

Norilsk Nickel

419

402

389

-4,1%

-3,3%

Kazakhmys

400

361

338

-9,7%

-6,4%

Vale

312

198

207

-36,5%

4,5%

9.471

9.452

9.399

-0,2%

-0,6%

Total

Fuente: Cesco, desde informacin financiera reportada por las empresas

Varias de las mayores empresas mineras del mundo tienen su centro operativo en Chile.
Adems de Codelco y Antofagasta Minerals, BHP Billiton, Anglo American y Xstrata Copper
tienen su centro relacionado a los metales base o al cobre en Santiago, mientras que otras
compaas como Freeport y Barrick, han establecido su divisin latinoamericana en Chile.

Produccin y Costos de la
Gran Minera en Chile
6.000
5.413
4.602

4.739

5.321

5.557

5.328

4.904

5.394

13.177

4.581

14.000

13.070
12.000

4.000

MTM

10.067

3.000

10.000

8.000

7.970
6.732

2.000

6.000

5.762
5.053

4.868

4.913

4.774

1.000

4.000

2.000
2000

2001

2002

2003

Fuente: Consejo Minero y Cochilco

2004
Produccin

2005

2006
Costo

2007

2008

2009

Millones de USD - Costo

5.000

5.361

Gastos operacionales de la gran minera

2000-2009
US$ 76.386 millones
En 2009 US$ 13.070 millones
Otros Gastos
14%

Remuneraciones
Directas
21%

Insumos planta
7%

Energa
10%

Insumos mina
11%

Reactivos
4%

Servicios generales y
mantencin
8%
Combustible y
Lubricantes
5%

Contratistas y
consultores
8%
Fuente: Elaboracin propia en base a datos de del Consejo Minero,.

Partes y piezas
12%

Era de los Commodities

El auge de los pases emergentes establece

una mayor demanda de commodities

90%

45%

80%

40%

70%

35%

60%

30%

50%

25%

40%

20%

30%

15%

20%

10%

10%

Economas Avanzadas
Economas Emergentes

0%
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016

0%

5%

Fuente: Fondo Monetario Internacional. World Economic Outlook Database, April 2008

Pases Emergentes

Pases Desarrollados

Participacin de las Economas en el PIB Mundial

(1980-2016)

Fuente: TheContaminated

Fuente: TheContaminated

Perspectivas de la demanda de cobre en China

Urbanizacin en China
(millones de habitantes)

1.600

Tres Factores que Incrementan el

Consumo del Cobre
1.

Urbanizacin e infraestructura:
claves del desarrollo en China
y del consumo de metales

2.

Aumento de Ingreso Per Capita:

Meta: Duplicar el Ingreso en
10 aos
2000: 900 US$
2010: 1,800 US$

3.

Industrializacin:
Rpido crecimiento del
desarrollo tecnolgico

1.400
1.200
1.000

484

618

920

800
600
400

808

726
511

200
0
2003

2010
Rural

Urbano

2025

Fuente: China Statistics Year Book, BHP Billiton. Presentacin D. Hernndez Competitividad de la Minera Chilena

Incremento del consumo de Cobre

Fuente: Elaborado en base a datos del International Copper Study Group (ICSG)

Consumo de Cobre
Los principales pases que aumentaron/disminuyeron
(1960-2008)

Fuente: Elaborado en base a datos del International Copper Study Group (ICSG)

Qu rol puede jugar la minera

para que un pas en desarrollo

llegue a ser desarrollado?

 El desarrollo en base a recursos naturales

requiere un esfuerzo particular:

Australia

Fuerte vinculacin
Pblico-Privada

Canad
Pases nrdicos

Consistencia en
objetivos
estratgicos
nacionales

Eficiente
capacidad I+D
nacional y
emprendimiento

 El paradigma de desarrollo en base a recursos

naturales debe ser comprendido integralmente

Generacin
de Renta

Factor de
desarrollo
productivo y
tecnolgico

Impuestos

Capacidad de
produccin de
bienes y servicios

Desarrollo

Nivel de ingreso alto y

aparato productivo
competitivo
internacionalmente

Las industrias del futuro

(o la brecha que debemos cerrar)
Nanotecnologa
Chile no tiene otra
industria con la
gravitacin de la
minera, capaz de dar
el tirn hacia las
industrias del futuro

biotecnologa

y las TIC

Fuerte vinculacin
Pblico-Privada

Consistencia en
objetivos
estratgicos
nacionales

Eficiente
capacidad I+D
nacional y
emprendimiento

Existe una ventana de oportunidad que est

abierta para entrar al desarrollo

Cul es la ventana de oportunidad?:

Demanda por
Commodities en
fase ascendente

Otras potencias
mineras
tradicionales van
decayendo y son
pocos los
distritos mineros
seguros y
confiables

Fuerte
posicionamiento
de Chile en
minera en las
ltimas dcadas

Fortalecimiento
institucional

Desafos futuros

Temas Principales

Temas principales

Costos
Agua
Energa
Laboral
Medioambiente y comunidades
Geologa
Cluster Minero
Mercado financiero
Pequea y mediana minera

Agua

Consumo de agua en Chile por actividad econmica

Fuente: Direccin General de Aguas

Comparacin de Derechos y Extraccin

de agua por sector econmico

Informacin
Comparada

Minera

Sanitario e

Agricultura

(m3/s)

industria (m3/s)

(m3/s)

Extraccin de agua

11,9

39,9

170,3

Derechos de agua

30,7

94,9

558,1

Fuente: Direccin General de Aguas

Derechos de agua por sector econmico y

regin y sus relaciones
Regin

Sector Minero

Sector

Sector

Sanitario

Agrcola

Sector

Sector

Sanitario /

Agrcola /

sector minero sector minero

3.028

3.122

8.393

1,03

2,77

II

10.161

3.066

2.970

0,30

0,29

III

3.932

2.798

14.304

0,71

3,64

IV

5.322

6.407

95.209

1,20

17,89

2.254

22.649

95.319

10,05

42,29

VI

4.966

5.275

222.640

1,06

44,83

RM

1.032

51.569

119.239

49,97

115,54

Total

30.695

94.885

558.073

3,09

18,18

Fuente: Direccin General de Aguas

Extraccin de agua por sector econmico y

regin y sus relaciones
Regin

Sector Minero

Sector

Sector

Sanitario

Agrcola

Sector Sanitario Sector Agrcola /

/ sector minero

sector minero

1.398

1.479

2.518

1,06

1,80

II

4.854

1.294

891

0,27

0,18

III

1.441

794

4.291

0,55

2,98

IV

439

1.454

28.563

3,31

65,06

926

5.152

29.231

5,56

31,57

VI

2.100

4.322

68.276

2,06

32,51

718

25.380

36.567

35,35

50,93

11.875

39.876

170.337

3,36

14,34

RM
Total

Fuente: Direccin General de Aguas

Consumo minero de agua es bajo a

escala pas (se concentra en el norte)
Consumo minero de agua es bajo a escala
pas (se concentra en el norte)
Extraccin de agua por sector
Antofagasta y Total Pas

Fuente: Direccin General de Aguas

Trabajo en minera

Problema Internacional
Slo 120 ingenieros de minas al ao en Chile
Insuficiente inters por parte de los estudiantes chilenos
en carreras de minera
Muy alta demanda de profesionales por parte de
empresas mineras
Reclutamiento altamente competitivo

De alcanzar los niveles estimados de produccin de cobre fino al

ao 2015, existira una brecha de cerca de 60.000 nuevos
trabajadores.

Medioambiente y Comunidades
Ms exigencias a la minera
Permisos cada vez ms difciles de obtener

CONAMA
Servicio de consulta, anlisis, comunicacin y coordinacin en materias
relacionadas con el medio ambiente
Administrar Evaluacin de Impacto Ambiental, SEIA, para introducir la dimensin
ambiental en el diseo, ejecucin, seguimiento y fiscalizacin de proyectos.
Promover la Educacin Ambiental.
Financiar proyectos o actividades destinados a la proteccin o reparacin del medio
ambiente, la preservacin de la naturaleza o la conservacin del patrimonio ambiental,
a travs del Fondo de Proteccin Ambiental.
Elaborar normas ambientales y planes de prevencin y descontaminacin.
Promover la Participacin Ciudadana en los procesos de toma de decisiones
ambientales
Mantener el Sistema Nacional de Informacin Ambiental, SINIA, para ofrecer
gratuitamente el acceso a informacin sobre temticas ambientales.
Coordinar a los organismos vinculados con el apoyo internacional a proyectos
ambientales y, junto con la Agencia de Cooperacin Internacional del Ministerio de
Planificacin y Cooperacin, MIDEPLAN, ser contraparte en proyectos ambientales con
financiamiento internacional.
Fuente: CONAMA.

Sistema de Evaluacin de Impacto Ambiental

En Chile el sector minero fue el primero en comenzar a entregar
informacin pblica sobre impacto ambiental, incluso antes de
que fuese obligatorio por legislacin.

Fuente: www.seia.cl

Geologa

Geologa debe considerarse como un bien nacional:

Red de vigilancia volcnica
Investigacin ssmica
Informacin geolgica

Reservas Mundiales de Cobre

Millones de Toneladas
1973-2010
700
600
500
400
300

200
100
0
1973

Fuente: USGS

2010

Una Poltica Minera adecuada

Largo Plazo (estabilidad)
Administracin de ciclos
Institucionalidad

Atributos Exclusivos de la Industria Minera

Previo a la puesta en marcha de una mina habr un largo y costoso

programa de exploracin. Durante ese perodo no habr ingresos
presentes contra los cuales compensar dichos costos.
La explotacin de una mina es excepcionalmente intensiva en trminos de
capital y una operacin necesitar inicialmente importar grandes
cantidades de diversos equipos y conocimientos tcnicos de proveedores
especializados.
El producto extrado est destinado a mercados de exportacin.
Las minas producen materias primas que son susceptibles de sufrir
cambios considerables en los precios en forma peridica asociada al ciclo
de negocios.
Una vez que cesa la explotacin y no hay ingresos, una mina incurrir en
costos significativos relacionados con el cierre y saneamiento del lugar.
Muchos proyectos mineros tendrn una larga vida y las compaas temen
que una vez que su inversin cautiva est concretada, el gobierno
cambiar la legislacin tributaria.

Fuente: Otto 2004

1936
1938
1940
1942
1944
1946
1948
1950
1952
1954
1956
1958
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010

US/lb

Precio del cobre a travs de los aos

Precio Real
Deflactor IPM EE.UU

500

450

400

350

300

Fuente: Cochilco

Promedio 1935-2009:

216,9

250

200

150

100

50

La Poltica de Balance Estructural en Chile

2001
Poltica fiscal
basada en la
posicin fiscal en
curso
Posicin fiscal
fuertemente
expuesta a la
economa
internacional y a las
fluctuaciones del
precio del cobre

2006

Poltica fiscal basada en

perspectivas fiscales de
mediano plazo

"Las redes del impacto cclico

del nivel de actividad
econmica y el precio del
cobre que afectan a los
ingresos del gobierno central"

PIB Potencial
10-aos Precio del cobre

Source: Cesco based on DIPRES.

Poltica fiscal basada en

perspectivas fiscales de
mediano plazo

"Ajuste cclico de los

ingresos fiscales del
molibdeno tambin se
volvi necesario"

PIB Potencial
10-aos Precio del cobre
molibdeno a largo plazo de precios

Fondo de Reserva de
Pensiones

Al cierre de Diciembre 09,

valor de mercado:
US$ 3.871,26 millones
Source: Dipres

Fondo de Estabilizacin
Econmica

Al cierre de Febrero, valor

de mercado:
US$ 12.833,71 millones
Source: Dipres

Deuda pblica
14.000

35,00%

12.000

30,00%
US$ Millones
% del PIB

Source: Dipres.

10.000

25,00%

8.000

20,00%

6.000

15,00%

4.000

10,00%

2.000

5,00%

0,00%

Minera y Desarrollo

Juan Carlos Guajardo B.

Director Ejecutivo
Abril 2011