El rol del Banco Central

Agustin D'Attellis

El rol del Banco Central

En su primera conferencia de prensa como presidente electo, el Ingeniero Mauricio Macri,
entre algunas definiciones en materia econmica, desliz la necesidad que tiene la
Argentina, desde su punto de vista, de contar con un Banco Central independiente. El
concepto de independencia del Banco Central resulta importante de analizar, ya que marca
un punto de inflexin en materia de poltica econmica hacia adelante. En los ltimos aos
el BCRA adquiri funciones que no tena hace unos aos. A partir de la reforma de su carta
orgnica en 2012, se estableci entre sus principales funciones que el BCRA promover, en
el marco de las polticas establecidas por el gobierno nacional, la estabilidad monetaria, la
estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo econmico con equidad social. Esta
modificacin implica que la poltica monetaria se inserta en una lgica de planificacin del
desarrollo econmico, y acta en consecuencia, de manera coordinada con las autoridades
econmicas del poder ejecutivo. El concepto de independencia implica quebrar la relacin
entre la poltica monetaria y las autoridades econmicas, bajo la concepcin de que, al
existir el riesgo de que el BCRA se exceda monetizando el dficit, la independencia del
poder poltico otorga mayor legitimidad a su rol de preservacin del valor de la moneda.
Ahora bien, el concepto de independencia es complejo, debido a que refiere a la
independencia del poder poltico en un sistema democrtico, legitimado por la voluntad
popular, pero genera la dependencia de las corporaciones financieras. Generalmente esta
concepcin de independencia conduce a nombrar un tecncrata al frente de la autoridad,
con vnculos con el sistema bancario y financiero, y por lo tanto, fiel representante de sus
intereses, los cuales no se condicen con los del bienestar general. De la nueva carta
orgnica del BCRA se desprenden funciones tales como el direccionamiento del crdito, o
la posibilidad de regular tasas de inters. En la lgica de la anterior carta orgnica, estas
cuestiones estaban liberadas a la lgica del libre mercado. Cuando esta lgica
desregulatoria impera, el sistema financiero incurre en abusos de asuncin de riesgos,
desestabilizando el equilibrio del sistema en el largo plazo, a la vez que perjudica al eslabn
ms dbil de la cadena, que es el pequeo inversor.
El concepto de independencia del Banco Central implica aspectos que nos afectan a todos
en lo cotidiano, y generalmente suele pasarse por alto. Ser importante seguir de cerca las
decisiones que se vayan tomando a partir de esta concepcin.