346 092-A489t

UNIVERSIDAD FRANCISCO GAVIDIA
ESCUELA DE CIENCIAS JURDICAS
UNIVERSIDAD
FRANCISCO GAVIDIA
MONOGRAFA
TEMA:
LOS TTULOS VALORES
EL PAGAR
PRESENTADO POR:
NORMA CRISTINA AMAYA CORNEJO

JENNIFFER PATRICIA TREJO BELTRN
RONALD HUMBERTO BARRERA RODRGUEZ
PARA OPTAR AL GRADO ACADMICO DE:

LICENCIATURA EN CIENCIAS JURDICAS
ASESOR:
LIC. JOS SALOMN BENTEZ REYES
MARZO DE 2006
SAN SALVADOR
EL SALVADOR
CENTRO AMRICA
UNIVERSIDAD FRANCISCO GAVIDIA

FACULTAD DE CIENCIAS JURDICAS
AUTORIDADES
RECTOR
ING. MARIO ANTONIO RUZ RAMREZ
VICE RECTORA
DRA. LETICIA ANDINO DE RIVERA
SECRETARIA GENERAL
LICDA. TERESA DE JESS GONZLEZ DE MENDOZA
DECANO DE LA FACULTAD DE CIENCIAS JURDICAS

LIC. JUAN JOS ZALDAA LINARES
SAN SALVADOR
EL SALVADOR
CENTRO AMRICA
SNTESIS
El derecho mercantil ha ido ganando a travs de los aos un papel mucho ms

protagnico al participar en la cotidianidad de la sociedad salvadorea, esto ante la
necesidad de facilitar el trfico mercantil imperante en nuestro pas. Nacen los ttulos
valores para ayudar a las transacciones mercantiles en las operaciones de los
comerciantes, pues su circulacin permite el garantizar crditos a favor de otras
personas. Siendo stos documentos necesarios para hacer valer el derecho que
incorporan se necesita tener presentes muchos aspectos que rodean al ttulo valor
como la incorporacin, legitimacin, exhibicin, aspectos que hacen que ste desborde
toda su eficacia en el trfico mercantil, pues sin estos no producira los efectos para los
cuales han sido creados. Es tan complejo el hablar de ttulos valores que existe toda
una gama de clasificaciones de ttulos, que responde a los diferentes aspectos y
caractersticas que stos presentan. Si bien se dice que los ttulos valores son ttulos de
crdito se puede partir del siguiente aforismo, todo ttulo de crdito es ttulo valor, pero
no todo ttulo valor es ttulo de crdito. Nuestra legislacin comparte tal aforismo pues
regula tanto ttulos valores que contienen crditos como tambin derechos de
participacin, pues el valor que puede contener el ttulo no responden al nico hecho de
contener crditos.
Son varios los ttulos valores que regula el cdigo de comercio Salvadoreo, pero
esencialmente son dos los ttulos que mayormente se utilizan en el comercio diario
como lo son la letra de cambio y el pagar, ttulos con muchas similitudes, pero tambin
con diferencias muy marcadas. El pagar desarrolla una funcin muy especial pues
garantiza el mismo crdito que en el contiene y como su nombre mismo lo indica,
responde a la promesa de pago que de su misma palabra se infiere, el lector descubrir
y ver desarrollado los puntos mas destacados del pagar que para implementar tales
conceptos a la prctica, haciendo de este trabajo una herramienta jurdica para los
profesionales del derecho como tambin para
carrera en Ciencias Jurdicas.
aquellos que aspiraran culminar su
NDICE
Introduccin i
CAPTULO I
ANTECEDENTES, DESARROLLO Y CONCEPTO PROPIO
Antecedentes.. 1
Concepto de Ttulo Valor.. 2
Distincin de Ttulos Valores 3
Funciones del Ttulo Valor 5
CAPTULO II
NATURALEZA JURDICA
Caractersticas de los Ttulos Valores.... 7

Incorporacin.. 7
Legitimacin.... 8
Literalidad 8
Autonoma 9
Requisitos de los Ttulos Valores. 10
Requisitos Generales..... 10
Requisitos Necesarios 10
Requisitos Presumibles..... 11
Requisitos Especiales 11
Clasificacin de los Ttulos Valores. 11
Ttulos de Participacin... 11
Ttulos de Crdito. 12
Ttulos Representativos..... 12
Ttulos Causales. 13
Ttulos Abstractos... 14
Ttulos Nominados.. 14
Ttulos Innominados... 14
Ttulos Personales.. 14
Ttulos Obligacionales.... 15
Ttulos Reales.. 15
Los Ttulos Nominativos. 16
Ttulos a la Orden 16
Ttulos al Portador.. 17
Formalidades que rodean al Ttulo Valor... 18
Actos Cambiarios que puede realizarse con los Ttulos Valores... 18
Emisin. 18
Aceptacin... 18
Presentacin 20
Protesto.... 20
Endoso. 22
Aval... 27
El pago..... 30
CAPTULO III
EL PAGAR
Generalidades sobre el Pagar... 32

Funciones del Pagar.... 32
Naturaleza Jurdica. 33
Conceptos 33
Personas que intervienen.. 34
Formalidades consignadas en el Pagar 35
Legislacin Comparada.... 36
CAPTULO IV
LOS TTULOS VALORES EN LA LEGISLACIN SALVADOREA VIGENTE
Generalidades... 38
Conclusiones.. 49
Recomendaciones.. 50
Referencias Bibliogrficas. 51
Referencias Electrnicas.. 52
INTRODUCCIN
En la presente investigacin se desarrollar el tema El Pagar, siendo ste un Ttulo

Valor que impera en el trfico Mercantil Salvadoreo; es de suma importancia conocer
el uso de este Ttulo Valor como Ttulo de Crdito ya que permite gozar hoy de las
riquezas del maana, es decir que el pagar como Ttulo Valor es una promesa de
pagar una deuda por parte del emisor al librado; pudiendo decirse que en la actualidad
existe un gran porcentaje de riqueza comercial, la cual se representa y maneja por
medio de Ttulos Valores.
Basndose en lo anterior se puede establecer la importancia del tema investigado,

puesto que si bien es cierto que los Ttulos Valores son diversos el Pagar es de gran
funcionalidad, por ello la investigacin se basa en los siguientes objetivos:
Objetivo General: Investigar en forma general de los Ttulos Valores en el trfico

mercantil.
Objetivos Especficos:
o Conocer las generalidades de los Ttulos Valores.
o Estudiar el Ttulo Valor Pagar.
o Analizar la Legislacin salvadorea vigente aplicable al Pagar.
En esta investigacin se enfocan todos los aspectos relacionados al Ttulo Valor el

Pagar y para su mayor comprensin y anlisis est conformado por los siguientes
captulos.
Captulo uno, se presentan los antecedentes histricos de los Ttulos Valores, puesto
que es una figura jurdica que no nace dentro del Derecho Mercantil moderno, si no que
ste, tiene todo un devenir histrico y cambiante, hasta encontrar una legislacin
vigente, la cual, rige todo el actuar en materia mercantil; Se establece el concepto de
Ttulo Valor desde el punto de vista de algunos autores, llegando a un concepto propio
de lo que debe entenderse por Ttulo Valor; a partir de estos conceptos se plasma una
i
distincin de la funcionalidad de los Ttulos Valores en diversos pases finalizando as

con la funcionalidad de los mismos en El Salvador.
Captulo dos: Se expone la naturaleza jurdica de los Ttulos Valores, las caractersticas
de stos, los requisitos para su validz, su clasificacin atendiendo a la ley y el objeto
del documento, las formalidades que le rodean, as como los actos cambiarios que
pueden realizarse con los Ttulos Valores.
Captulo tres: Se da a conocer el Pagar, exponiendo sus generalidades, las principales

funciones del pagar, su naturaleza jurdica, concepto del mismo, las personas que
intervienen en el pagar al momento de extenderse el documento, pues en cada Ttulo
Valor intervienen diferentes personas; se presentan adems las formalidades que
deben consignarse en el pagar, y para finalizar se plasma la legislacin comparada en
referencia al pagar.
Captulo cuarto: Se realiz una integracin entre lo expuesto en los captulos anteriores
y la legislacin Salvadorea vigente, pues no se podra tratar este tema nicamente
desde el punto de vista doctrinario, sino que debe hacerse un anlisis del contenido
jurdico ya que es el artculo 788 del Cdigo de Comercio de El Salvador que contempla
que el Pagar es un Ttulo Valor a la orden, pero no proporciona una definicin exacta,
ya que de acuerdo a la doctrina dice as aquel Pagar es un Ttulo Valor a la orden, el
cual contiene una promesa incondicional de pagar una determinada suma de dinero1,
y es as en el artculo 788 del Cdigo de Comercio de el Salvador que proporciona los
requisitos que ste debe contener, cabe mencionar que estos requisitos son
considerados como especiales para ste Ttulo Valor, tambin existen requisitos
generales contemplados en el artculo 625 del Cdigo de Comercio de El Salvador2, el
cual sirve de parmetro de lo que los Ttulos Valores, por ejemplo si en el Pagar se ha
omitido la fecha de vencimiento, este no perder su eficacia jurdica, ya que a base a lo
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo VII PAGAR,
Art. 788.
2
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, Ttulo II Ttulos Valores, Captulo I Disposiciones
Generales Art. 625
ii
que prescribe el artculo 789 del Cdigo de Comercio de El Salvador3, nos establece
que se considera por presuncin legal, ya que es un requisito que la ley presume en
forma expresa, y as a medida que avance la investigacin, se da a conocer la
Legislacin que regula el Pagar, en el Cdigo de Comercio de El Salvador.
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970, Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo VII
pagar, Art. 789.
iii
CAPTULO I
ANTECEDENTES, DESARROLLO Y CONCEPTO PROPIO
1.1Antecedentes
Uno de los mayores fenmenos desde la edad media hasta la actualidad, es el

nacimiento y desarrollo de la gran categora de las cosas mercantiles a lo que
conocemos como Ttulos Valores, Ttulos que circulan con Leyes propias en el mundo
de bienes muebles e inmuebles que conforman lo que es la riqueza mercantil.
Es de mencionar que la importancia de la creacin de los Ttulos Valores, se dio ante la

necesidad de dar facilidad, certeza y seguridad a la transferencia de ciertos derechos.
En la actualidad la riqueza material se ha convertido en un fenmeno ideal debido a la

poca mercantilista y materialista que se esta viviendo, sobre todo en conceptos
jurdicos que estn incorporados en los Ttulos Valores, como es comprensible, estos
no han nacido en el ordenamiento jurdico Salvadoreo de una manera rpida ni
inmediata, si no que, ha sido una creacin de los juristas de pocas anteriores que
tuvieron una visin hacia el futuro, los Ttulos Valores se han venido desenvolviendo en
la prctica comercial producindose los diversos tipos de Ttulos Valores; destacndose
as, que en el siglo XIII nace el pagar cambiario, el pagar simple, las acciones, los
certificados de depsitos, bonos de prenda, conocimiento de embarque etc.
Introducindose todos ellos posteriormente a la vida econmica. En fin los diferentes
tipos de Ttulos Valores que proporcionan seguridad y certeza de la riqueza 4
Los Ttulos Valores se han desarrollado en la prctica por las diversas leyes mercantiles
que han surgido, ante la necesidad comercial, que despus de surgir y aparejados los
Ttulos Valores se ha visto la gran necesidad de regularlos en un ordenamiento jurdico,
para permitir su aplicacin en el mundo, por lo que El Salvador no es la excepcin.
4
Belli, Gonzalo. Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador. Pg. 3
Para los Ttulos Valores en El Salvador se han establecido normas generales para
regular sus caractersticas fundamentales y normas especficas que se aplicaran para
cada tipo de Ttulo Valor, establecindose esto o concretizndose cuando fue aprobado
en El Salvador el Cdigo de Comercio el 26 mayo de 1970; siendo sta legislacin una
de las ms avanzadas en materia de Ttulos Valores. Los ttulos valores son de gran
importancia pues su circulacin permite el desenvolvimiento comercial fin para el cual
fueron creados; el legislador al aprobar el Cdigo de Comercio destac paso a paso
todos aquellos ttulos valores aplicables en la sociedad salvadorea, desarrollndose
as unos ms que otros, esto no implica ningn tipo de jerarqua de importancia ya que
entre ellos existen ciertas similitudes que son aplicables a varios tipos de Ttulos
Valores siempre y cuando no pasen desapercibidas las diferencias que existen entre
ellos.
1.2 Concepto de Ttulos Valores
Es de suma importancia establecer y clarificar el concepto Ttulo Valor, por lo que se

citan diversos autores para que al finalizar este apartado, se establezca una
conceptualizacin propia.
Para VICENTE Y GELLA5, los Ttulos Valores son
Documento que presume la
existencia de una obligacin de carcter patrimonial, literal y autnomo y el cual es

necesario para que pueda exigir o efectuarse vlidamente por el deudor el pago de la
prestacin en que consiste aquella.
Para el Autor BRUNNER6: Es el documento de un derecho privado que no se puede

ejercitar si no se tiene el ttulo a disposicin.
5
6
Belli, Gonzalo. Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador. Pg. 9.

Belli, Gonzalo. Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador. Pg. 11
Roberto Lara Velado7 establece que Los Ttulos Valores son documentos Mercantiles,
de naturaleza especial, cuya regulacin obedece a la necesidad de facilitar y garantizar
su circulacin, o sea de permitir que pasen de unas manos a otras, dando a la persona
adquirente plena garanta en cuanto a
los derechos que se derivan del Ttulo que
adquiere
Otra definicin que se puede citar es que los Ttulos Valores son
el documento
esencialmente transmisible necesario para ejercitar el derecho literal y autnomo en l

mencionado8.
Para la Legislacin Mercantil Vigente Salvadorea la definicin de Ttulo Valor

establecida en El Art. 623 del Cdigo de Comercio prescribe que Son ttulos valores los
documentos necesarios para hacer valer el derecho literal y autnomo que en ellos se
consigna.9
La crtica a este artculo, es que en l nicamente incorpora ciertas caractersticas del
ttulo valor dejando afuera caractersticas importantes como la circulacin.
Por lo que se concluye que deber entenderse como Ttulo Valor, aquel documento que
incorpora un derecho, que puede hacer valer el tenedor contra el librado, y que ayuda al
desarrollo comercial dentro de las transacciones del trfico mercantil.
1.3 Distincin de Ttulos valores
Es de hacer notar que los ttulos valores son reconocidos en muchos pases, pero no en
todos se comparte o se tiene el mismo concepto de lo que por ellos se debe de entender,
teniendo as ciertas discrepancias entre diversas legislaciones y doctrinas pues se
Lara Velado, Roberto. Introduccin al Estudio del Derecho Mercantil. 1 Edicin

http://html.rincondelvago.com/titulos-valores_2.html. Fecha de Navegacin 23/02/06
9
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970 Ttulo II Titulo Valores Captulo I
Disposiciones Generales, Art. 623.
8
encuentra el dilema que si todo ttulo valor es ttulo de crdito o bien si todo ttulo de
crdito es ttulo valor.
Los Ttulos Valores reciben distintas denominaciones como por ejemplo en Italia, Titulo
de Crdito, en Alemania, instrumentos de crdito. Como ttulo de crdito su origen se
encuentra en la doctrina Italiana, que ha sido criticado, principalmente por autores
influenciados, sobre todo por la doctrina Germnica, pues sta solamente admite al ttulo
valor como ttulo de crdito.
Cervantes Ahumada indica y hace una crtica a este ltimo que puede tener acepciones
no precisamente etimolgicas o gramaticales y manifiesta que el concepto de Titulo Valor
que el concibe no es el apegado a la doctrina; ya que no todos los ttulos incorporan
derecho de crdito; por otra parte podra alegarse que tampoco dicho Ttulo Valor es
exacto en cuanto a su significado porque gramaticalmente hay muchos ttulos que tienen
o representan un valor y no estn comprendidos dentro de esta categora Ej. Boletos de
avin, quedan de combustible, ticket de bus, etc.
Hay legislaciones que todava conservan la denominacin de Ttulos de Crditos como el
caso de la Legislacin Mexicana. La expresin Ttulo-Valor es el resultado de dos
palabras unidas que significan documentos que valen por si mismos y llevan consignado
o incorporado un valor, esta denominacin corresponde a la doctrina Germnica, que es
la teora adoptada modernamente respecto a estos documentos.
El autor de Derecho Mercantil Joaqun Rodrguez y Rodrguez, sostiene que la
denominacin de Ttulos de Crdito es un trmino de contenido mas restringido que
Ttulos Valores, ya que no todos los Ttulos Valores involucran un crdito de pago, pero
si todos los Ttulos de Crdito son Ttulos-Valores, llegando as a la conclusin que los
Ttulos de Crdito solo son una especie del genero Ttulos Valores.
En la Legislacin Mercantil Salvadorea, y en Amrica Latina se ha adoptado la
denominacin de Ttulo Valor, como aquella que comprende no solamente derechos de
crditos sino tambin de otra naturaleza, tales como derechos de participacin y
representativos, siendo sta la denominacin mas apropiada para englobar el conjunto
de derechos que puede incorporar esta clase de documentos.
1.4 Funciones del Ttulo Valor
En la actualidad, los ttulos valores conservan su funcin para lo cual han sido creados,
pues como modernamente se le conoce como papel moneda permite facilitar las
transacciones mercantiles a travs de su fcil manejo, pudiendo as pasar de mano en
mano garantizando crditos a favor de otros, asegurando el derecho que en ellos se
incorpora, teniendo que su funcin principal es la de garantizar el pago del derecho que
en ellos incorpora, esto en base a la literalidad.
Por lo que se concluye que los Ttulos Valores desempean en cierta ocasin una
funcin probatoria, en donde se verifica la presencia de una relacin jurdica debido al
acuerdo voluntad de los involucrados, en donde se desencadena una obligacin de
pago para uno de ellos.
CAPTULO II
NATURALEZA JURDICA
Es indiscutible que la mercantilidad de los Ttulos Valores han surgido para ejercitarse en
las transacciones comerciales, y siendo el mismo
Cdigo de Comercio el que se
encarga de darles el rango de Cosas Mercantiles con Fuerza Ejecutiva lo cual significa
que son suficientes para comprobar a favor de su legtimo titular la existencia de los
derechos que el ttulo confiere para hacer valer tales derechos, o por la simple tenencia
de aquellos que se transmiten con la entrega como lo son los Ttulos Valores emitidos al
portador. Debe de aclararse que no todos los ttulos valores tienen fuerza ejecutiva como
por ejemplo las Acciones de Sociedades, bonos de fundador. Etc. Por que son ttulos de
participacin Art. 587 Pr. C10 y siguientes.
Entre los documentos considerados con carcter ejecutivo, los Ttulos Valores son los
que con mayor fuerza tienen tal naturaleza, son una prueba preconstituida por las partes
en conflicto, en las que se reconoce a priori que del incumplimiento surge la existencia de
la deuda incumplida.
Los Ttulos Valores han nacido para el servicio del trfico del Comercio, para impulsar la
circulacin de la riqueza
y del crdito y a ese inters circulatorio obedece
fundamentalmente su rgimen jurdico.

Es por ello que se establece, que los ttulos valores como documentos mercantiles se
clasificacin dentro de las COSAS TIPICAMENTE MERCANTILES, porque no pierden
su mercantilidad pura que hay en ellos11 Son objeto de apropiacin, ya que han nacido
para servir al comercio en general, y pueden ser transferidos por endoso o por la
entrega material del Ttulo de que se trate.
Con lo que respecta al Art. 627 del cdigo de comercio establece: Los requisitos que el
ttulo valor o el acto incorporado necesita, para su eficacia, podrn ser satisfechos por
10
Cdigo de Procedimientos Civiles, de El Salvador, 1996, Ttulo III, del juicio Ejecutivo, Capitulo I, de los Instrumentos que tienen
Fuerza Ejecutiva, art. 587
11
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970, Ttulo preliminar, Disposiciones
generales, Art. 5.
cualquier tenedor legtimo antes de la presentacin del ttulo para su aceptacin o pago.
No podrn oponerse al adquiriente de buena fe las excepciones derivadas del
incumplimiento de pacto celebrados para llenar los ttulos en blanco12, relacionado este
artculo con el Art. 70213 del cdigo de comercio se denota que en la prctica mercantil
se utiliza mucho esta figura cuando el ttulo valor esta en blanco tanto en la Letra de
Cambio como el pagar , dejando en desventaja al deudor ya que el acreedor queda en
libertad de insertar la cantidad que crea conveniente y de esa manera afectar al deudor.
2.1 Caractersticas de los Ttulos Valores.

2.1.1 Incorporacin.
El Ttulo Valor es un documento que lleva incorporado un derecho, en tal sentido va

ntimamente unido al Ttulo y su ejercicio esta condicionado por la exhibicin del
documento, por tanto no puede ejercitarse el derecho incorporado sin exhibir el Ttulo;
se dice que quien posee el Ttulo posee el Derecho en l incorporado. El Autor Mossa al
referirse a esta caracterstica se refiri as Poseo porque Poseo14.
La incorporacin es la caracterstica por la cual el tenedor del ttulo hace valer el

derecho que en l consigna, en tal sentido para hacer valer el derecho se tiene la
obligacin de exhibirlo, ya que no se puede ejercer el derecho sin exhibir el documento,
al igual que no se puede vender el derecho sin la entrega del documento. Los ttulos
valores son documentos de exhibicin en donde si no se tiene el documento no se
puede ejercer el derecho que incorpora, es por ello que se dice; que quien posee
legalmente el Ttulo posee el derecho en l incorporado.
Esta caracterstica la encontramos en el artculo 629 inciso primero del Cdigo de
Comercio de El Salvador con relacin Art.630 y 633 del mismo.15
12
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970, Ttulo II Titulo Valores Captulo I
13
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970, Ttulo II Titulo Valores Captulo VI Letra
de Cambio, Art. 702.
14
Mossa, Todo sobre Ttulos Valores, edicin tercera ao 1997 Pg. 6
15
Disposiciones Generales, Art. 629, 630,633.
2.1.2 Legitimacin.
La Legitimacin se encuentra ntimamente relacionada con la incorporacin, pues la

primera es la consecuencia de la segunda, esto se aclara diciendo que para poder
ejercitar el derecho que se encuentra plasmado en el ttulo valor es necesario
legitimarse, para una mejor comprensin acerca de la legitimacin se deben de analizar
dos aspectos: uno la legitimacin activa, que se atribuye a la propiedad de aquel que
tiene el ttulo valor, concretizando as en la facultad de exigir del obligado la prestacin
en l consignado, y la segunda la Legitimacin Pasiva, en donde el deudor se obliga a
pagar a quien aparezca como titular del documento. Se dice adems que esta
caracterstica se refiere a que el tenedor legtimo es el dueo del Derecho, quien posee
el documento es el legtimo dueo, por ejemplo: Si el ttulo fuese nominativo para que
existiese legitimacin seria necesario la tenencia material ms el registro a favor del
tenedor; si fuese a la orden existiese legitimacin con la tenencia material del ttulo y la
verificacin de la secuencia de Endoso; al Portador existir legitimacin con solo la
tenencia material del ttulo.
De esta caracterstica sale un punto a destacar y es que todo ttulo valor se emite por
existir una relacin jurdica anterior a l, por lo tanto, la relacin Jurdica preexistente a
la emisin del ttulo valor, es la relacin jurdica causal, por que si ella no existiese el
ttulo valor no hubiese sido emitido.
2.1.3 Literalidad.
Si le encontramos una definicin legal a esta caracterstica se dice que el derecho

incorporado en el ttulo es literal, comprendindose as que el derecho se medir por la
letra del documento, por lo que literalmente se encuentra en l. Algunos Autores como
Vicente Y Gella, dicen que esta caracterstica funciona en el Ttulo Valor solamente con
el alcance de una presuncin, en el sentido de que la Ley presume que la existencia
del derecho se condiciona y se mide por el texto que consta en el mismo. Tal
8
caracterstica podra ser condicionada cuando en el Ttulo Valor se plasma algn tipo
de acuerdo que la ley prohbe, en donde no se tomar por escrita, aunque en el texto
del documento aparezca plasmada. Con estas limitaciones que la ley presenta se
acepta que la literalidad es una caracterstica de los ttulos de crdito entendiendo as la
medida justa que se contenga en el ttulo. El derecho incorporado en el Ttulo se mide
en base a su extensin y dems circunstancias, por la letra del documento, por lo que
literalmente se encuentra en el consignado, la literalidad determina el alcance y las
modalidades de los derechos plasmados en el documento, o sea, que todo aquello que
no aparece en el ttulo no pueden afectarlo. sta adems tiene por objeto que cualquier
persona que quiera un Ttulo Valor, con la simple lectura del mismo est segura del
Derecho que adquiere. Esta caracterstica es muy importante pues en el texto del ttulo
debe plasmarse cualquier circunstancia que modifique, aumente, o extinga el derecho,
por ejemplo: se puede citar los pagos hechos a la cuenta del mismo. Ampliando esta
caracterstica se
dice que
debe de tenerse mucho cuidado, pues a falta de la
literalidad podra hasta perderse la accin cambiaria, pues todo ttulo valor en l debe
consignarse todas aquellas peculiaridades que en cada una de ellas se exige.
Existe una excepcin a la literalidad y es que no hay que abusar de ella, pues seria
ilgico ampararse en la literalidad en el caso que se quisiese cobrar inters en una
Letra de Cambio.
2.1.4 Autonoma.
Cuando hablamos de autonoma debemos de entender que se refiere al derecho

incorporado. No es propio decir que el ttulo valor es autnomo ni que sea autnomo el
derecho incorporado en l, lo que si debe decirse que es autnomo es el derecho que
cada titular sucesivo va adquiriendo sobre el ttulo y sobre los derechos que en l
incorpora. La autonoma indica que el derecho del titular es un derecho independiente,
en el sentido de que cada persona que va adquiriendo el documento adquiere un
derecho propio, distinto al derecho que tenia o podra tener quien le transmiti el ttulo,
todo esto si se ve desde el punto de vista activo.
9
Desde un punto de vista pasivo se entender que es Autnoma la obligacin de cada

uno de los signatarios de un ttulo valor, porque dicha obligacin es independiente y
diversa de la que tena o pudo tener el anterior suscriptor del documento. No importa,
por tanto, la invalidez de una o varias de las obligaciones consignadas en el Ttulo,
porque independientemente de ellas, sern validas las dems que en el ttulo
aparezcan legalmente incorporadas.
2.2 Requisitos de los Ttulos valores
Todos los ttulos valores deben de reunir ciertos requisitos para que estos tengan
validez en el amplio mundo del trfico mercantil. Existen dos tipos de requisitos de los
Ttulos Valores:
Requisitos Generales
Requisitos Especiales
2.2.1Requisitos Generales:
Los Ttulos Valores solamente surtirn sus efectos si llenan los requisitos sealados por
la Ley, plasmados en el Artculo 625 del Cdigo de Comercio de El Salvador16, stos
rigen a todos los ttulos valores y estos requisitos generales se subdividen en dos:
2.2.1.1
Requisitos Generales necesarios:

Nombre del ttulo valor. sta es la clusula cambiaria pues con ella se
determina la intencin del librador de exigir un ttulo valor.
Prestacin y derechos que el Ttulo incorpora.
Firma del emisor, con la firma del emisor se crea el ttulo valor; de ah su
importancia.
16
10
2.2.1.2
Requisitos Generales Presumibles:
Fecha y lugar de emisin. La fecha determina la capacidad o incapacidad

del librador, observndose s para la fecha en que se emiti el ttulo valor
el librador era o no mayor de edad. Y el lugar determina el domicilio del
librador y adems determina la legislacin aplicable cuando se trata de
ttulos valores en el orden Internacional.
Se entiende presumible este requisito pues el artculo 625 del Cdigo de Comercio en
su inciso segundo17 prescribe que al no mencionar el lugar de emisin se tendr como
tal el que conste en el documento como domicilio de librador.
2.2.2Requisitos Especiales:
Los requisitos especiales son los que llevan cada uno de los ttulos valores para
determinarlos, aplicarlos y diferenciarlos entre s por ejemplo: los requisitos especiales
de la letra de cambio, se encuentran en el artculo 70218; los requisitos especiales del
Pagar, se ubican en el artculo 78819, en cuanto al cheque estn prescritos en el
artculo 79320, todos del Cdigo de Comercio Salvadoreo Vigente.
2.3 Clasificacin de los Ttulos Valores

2.3.1 Ttulos de Participacin.
Segn Lara Velado en su libro Introduccin al Estudio del Derecho Mercantil, habla
de los ttulos de participacin como aquellos que incorporan el derecho de su
17
18
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970, Ttulo II Titulo Valores Captulo VI Letra
de Cambio, Art. 702.
19
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970, Ttulo II Titulo Valores Captulo VII
Pagar, Art. 788
20
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970, Ttulo II Titulo Valores Captulo VIII
Cheque, Art.793.
11
tenedor a participar en un negocio determinado, por lo tanto, implica derechos y

obligaciones para su tenedor y vinculacin con los tenedores de ttulos similares.
Son Ttulos de Participacin:
-
Las Acciones.
Los Bonos de Fundador.
Los Bonos de Trabajador.
Los Certificados de Goce.
Los Certificados Fiduciarios de Participacin.
2.3.2Ttulos de Crdito.
Son los ttulos que incorporan un derecho al momento de recibir un pago o varios
pagos. La circulacin de los ttulos de crdito no implica que son instrumentos de
crditos; ya que estos se diferencian en que el instrumento de crdito sirve para
documentar una obligacin crediticia; en cambio el derecho de reclamar un pago
puede no derivarse de una obligacin crediticia; y en el caso de los ttulos como el
pagar y la letra de cambio son simultneamente ttulos de crdito e instrumentos de
crdito, porque estos
documentar
confieren un derecho a reclamar un pago y sirven para
una obligacin; en cambio el cheque es ttulo de crdito, porque da
derecho a reclamar un pago, pero no es instrumento de crdito; ya que la funcin

que tiene el cheque no es la de documentar obligaciones sino que extinguirlas.
Son Ttulos de Crdito:

-
Las Letras de Cambio.
Los Cheques.
Los Pagars.
2.3.3 Ttulos Representativos

Son aquellos en los cuales estn representadas ciertas mercaderas y que por
ende, su tenedor no slo tiene derecho a reclamar la entrega de aquellos, si no que
tambin el traspaso de los ttulos o la prenda constituida sobre ellos.
12
Son Ttulos Representativos:

-
El Certificado de Depsito.
El Conocimiento de Embarque.
El bono negociable y el bono de prenda se consideran dentro de una clasificacin

mixta ya que ambos son ttulos de crdito porque dan derecho a reclamar un pago ,
pero al mismo tiempo, cada
negociable
uno de ellos
participa
en otra categora, el
bono
es adems considerado como un titulo de participacin y el bono de
prenda es considerado tambin como un ttulo representativo.21
2.3.4 Ttulos Causales22
Para esta clase de ttulos es indispensable hacer constar el acto causal que les ha
dado surgimiento en el texto de ellos; como circunstancia, la autonoma
de estos
ttulos en relacin con el acto causal es limitada; la invalidz del acto causal, aunque
no invalida los ttulos, modifica los derechos que los incorporan.
Son Ttulos Causales:
-
Los Bonos Negociables.
Los Bonos de Fundador
Los Bonos de Prenda
Los Bonos de Trabajador
Los Certificados de Goce
Los Certificados de depsito
Las Acciones
Los Conocimientos de Embarque
Los Certificados Fiduciarios de Participacin.
21
Vsquez Lpez, Luis. Todo Sobre Ttulos Valores Recopilacin de Separatas Para los Alumnos de la Materia Derecho Mercantil
Dos., Universidad de El Salvador, El Salvador, Separata #2, Pg. 18
22
Lara Velado, Roberto. Introduccin al Estudio del Derecho Mercantil 1 Edicin, Pg. 255
13
2.3.5 Ttulos Abstractos

Estos ttulos son aquellos en los cuales el acto causal no consta en un texto, por
lo que no es posible establecer , en la mera lectura del ttulo , cual es la relacin
jurdica que les sirvi de causa; en tales condiciones , la autonoma de los ttulos
respecto de los actos causales es completa e ilimitada.
Son Ttulos Abstractos
-
La Letra de Cambio
El Pagar
El Cheque
2.3.6 Atendiendo a la ley que los rige:

En donde estos pueden ser:
Ttulos Nominados y
Ttulos Innominados.
Los primeros se encuentran reglamentados en forma expresa en el Cdigo, como la

Letra de Cambio, el Pagar, el Cheque, etc. Los Innominados son aquellos que sin
tener una reglamentacin Legal expresa han sido consagrados por los usos
Mercantiles. Esta segunda clasificacin se ha discutido mucho pues se entra en el
dilema de que si estos deben admitirse o no, ya que el artculo 624 del Cdigo de
Comercio de El Salvador prescribe que los Ttulos Valores nicamente producirn sus
efectos cuando estos llenen los requisitos sealados por la ley y que no se presuma
expresamente23
2.3.7 Atendiendo al objeto del documento.
2.3.7.1 Ttulos Personales. El objeto principal de estos Ttulos no es el Derecho de

Crdito, si no la facultad de atribuir a su Tenedor una calidad personal de miembros de
una corporacin, es por ello que a estos Ttulos se les llaman tambin Ttulos
23
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo I
Disposiciones Generales, Art. 624
14
Corporativos. El ttulo clsico comprendido dentro de los Ttulos Personales es la accin

de la Sociedad Annima, pues lo que busca este ttulo es el de atribuir a su titular la
calidad de socio o miembro de una entidad Jurdica.
2.3.7.2 Ttulos Obligacionales.
A diferencia de los Ttulos Personales el objeto
principal de estos es el Derecho de Crdito, por lo cual atribuye a su titular accin para
exigir el pago de las obligaciones a cargo de los suscriptores. Podemos destacar dentro
de los ttulos de obligacin a la Letra de Cambio.
2.3.7.3 Ttulos Reales. A estos Ttulos se les conoce tambin como Ttulos de tradicin
o representativos, el objeto principal de estos difiere enormemente a los dos anteriores,
pues estos buscan un derecho real sobre cierta mercanca amparada por el Ttulo. Los
Ttulos Representativos clsicos que podemos encontrar son: El conocimiento de
embarque del transporte martimo y el certificado de depsito que expiden los
almacenes generales de depsitos.
Algunos autores hacen relacin que dentro de los ttulos representativos existen dos
tipos de Derechos, uno de ellos que es el Derecho de Crdito de exigir la entrega de
las mercancas consignadas en el ttulo y el otro que es un Derecho Real sobre esas
mercancas24.
Los Ttulos Valores se pueden tambin clasificar atendiendo a su forma de creacin,

encontrando as Ttulos Singulares y Ttulos Seriales o de Masas. Los primeros son
creados uno solo en cada acto de creacin, como la Letra de Cambio y el Cheque y los
Ttulos Seriales como su nombre lo indica se crean en serie, tales como las Acciones y
las Obligaciones de las Sociedades Annimas.
De acuerdo a la Circulacin del Ttulo, aqu existe una disparidad, pues se acepta en
un primer momento una clasificacin bipartita, teniendo as a los Ttulos Nominativos y
los Ttulos al Portador, pero si seguimos una secuencia lgica encontramos que la Ley
24
Vsquez Lpez, Luis. Todo Sobre Ttulos Valores Recopilacin de Separatas Para los Alumnos de la Materia Derecho Mercantil
Dos., Universidad de El Salvador, El Salvador, Separata #2, Pg. 17
15
admite una clasificacin tripartita puesto que agrega los Ttulos a la Orden. Esta
clasificacin esta contemplada en el artculo 63225 del Cdigo de Comercio de El
Salvador.
2.3.8 Los Ttulos Nominativos
Son tambin llamados Ttulos Directos, pues la circulacin de estos esta restringida, se
dice que es restringida pues designan a una persona en especfica como titular y la
cooperacin del obligado en el Ttulo. Este tipo de ttulo es necesario que vaya
acompaado de un registro pues el eminente solo reconoce como titular a quien
aparezca a la vez como tal, en el ttulo mismo, como en el registro del emisor. Es muy
importante tener en cuenta el registro que lleva el emisor, pues sin este no produce
efectos cambiarios, solamente producira efectos entre las partes. Estos ttulos se
encuentra en el artculo 65426 del Cdigo de Comercio de El Salvador.
2.3.9 Ttulos a la Orden27,
Son Ttulos a la Orden los que se expiden a favor de determinadas personas, este ttulo
para poderlo transmitir a otra persona es necesario hacerlo por medio del Endoso, pero
este no en carcter absoluto, pues es necesario la entrega del documento, por ello se
afirma que el Endoso en si mismo no tiene eficacia traslativa, se necesita la Tradicin
para completar el negocio de transmisin. Hay otro aspecto muy importante a destacar
dentro de este tipo de Ttulo y es que el titular que posee un Ttulo a la Orden desee ya
no transmitirlo por Endoso, deber inscribir en el la clusula no a la orden, no
negociable, este tipo de Ttulos se encuentran en el Capitulo tres, especficamente en
25
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo I
26
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo II Ttulos
Nominativos, Art. 654
27
Lara Velado, Roberto. Introduccin al Estudio del Derecho Mercantil. 1 Edicin. Pg. 154
16
el articulo 65728 del Cdigo de Comercio de El Salvador, el cual prescribe textualmente

de la siguiente manera los Ttulos a la Orden se expiden a favor de persona cuyo
nombre se consigna en el texto del documento sin necesidad de registro posterior, de
este artculo se puede observar que a diferencia de los Ttulos Nominativos no es
necesario el llevar un registro por parte del emisor. Se dijo anteriormente que si el titular
no desea que el ttulo valor sea transmisible deber de consignar en el documento las
clusulas anteriormente mencionadas, pero es muy importante mencionar que tales
clusulas afectan o producen una degradacin ya que como consecuencia de tal
clusula se pierde el elemento de la Autonoma, afecta tambin la Legitimacin, porque
ser necesario acompaar al ttulo el documento en donde se consigne la Cesin, y por
ultimo afecta la Literalidad, porque pueda darse el caso de que el obligado haya pagado
al Cedente una parte del Ttulo y podr oponerse al Cesionario la excepcin respectiva,
por no funcionar la Autonoma.
2.3.10 Ttulos al Portador29
Son aquellos que no estn expedidos a favor de persona determinada, contengan o no

la clusula al portador estos se transmiten por la simple entrega. Otra definicin que
podemos dar de estos Ttulos al Portador, es que se transmiten cambiaria mente por la
sola tradicin y la simple tenencia produce el efecto de legitimar al poseedor.
Este ttulo es el ms apto para la circulacin, cumpliendo el fin especifico de todo Ttulo
Valor, ya que se transmite la propiedad por el solo hecho de la entrega.
En el artculo 67630 del Cdigo de Comercio de El Salvador esta la prohibicin de emitir
Ttulos Valores en contravencin a la Ley, por tanto de emitirlos estos no producirn
accin como Ttulos Valores.
28
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo III,
Ttulos a la Orden, Art. 657
29
30
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo IV,
Ttulos al portador Art. 676
17
2.4 Formalidades que rodean al Ttulo Valor
2.4.1 Los Ttulos Valores se extienden en formularios impresos, este requisito no es

indispensable para su vlidez, con esto se quiere decir que perfectamente se pueden
extender en forma manuscrita o mecanogrfica.
2.4.2 En los Ttulos Valores no se admiten No se admiten salvaduras, entrelineas,

tachaduras, testados, con ello sin en el Ttulo Valor hubiese alguna alteracin, los
signatarios anteriores se obligan con forme el texto original del Ttulo; los signatarios
posteriores conforme al texto alterado; se presume que los signatarios firmaron antes
de la alteracin. Salvo prueba en contrario.
2.4.3 No pueden dejarse en el Ttulo Valor espacios en blanco, en caso que se dejaren
se presumir que el emisor ha adquirido facultad a cualquiera de los Tenedores
Legtimos futuros para que llene estos espacios como lo prefiera; en consecuencia,
cualquier Tenedor Legitimo de un Ttulo Valor en el cual hayan dejado en blanco
determinados requisitos pueden proceder a completarlos a su mejor conveniencia.
2.5 Actos Cambiarios que puede realizarse con los Ttulos Valores
Dentro de los Actos Cambiarios encontramos la Emisin, Aceptacin, Endoso, Aval,

Presentacin, Protesto.
2.5.1 Emisin.
La emisin del ttulo valor consiste en el acto de llenar los huecos del formulario
impreso por el emisor firmndolo y entregndolo al beneficiario, es con la emisin con el
cual el ttulo valor se pone en circulacin.
2.5.2 Aceptacin.
18
La aceptacin es el acto por el cual una persona a cuyo cargo se ha librado un ttulo
valor, acepta las obligaciones que ste incorpora y por lo tanto se convierte en el
obligado final del mismo. La responsabilidad del aceptante es solidaria con el emisor, la
aceptacin puede limitarse a una cantidad menor del valor total del ttulo aceptado, hay
que aclarar que no todo ttulo valor requiere de aceptacin, si no solamente aquellos
que se libran a cargo de persona distinta del emisor, esto se ve expresamente en la
letra de cambio.
La aceptacin es el acto por medio del cual el girado estampa su firma en el

documento, as su voluntad de obligarse cambiaria mente a realizar el pago del ttulo31.
Otra definicin sobre la aceptacin es el acto por medio del cual el deudor manifiesta
que esta de acuerdo con la orden que a travs del ttulo le da al girado y que lo
convierte en el principal obligado del pago del mismo32.
En fin la aceptacin es la manifestacin de conformidad prestada por el librado a la

orden expedida por el librador, obligando a satisfacer el ttulo a su vencimiento.
Es importante, mencionar que la obligacin de aceptar un ttulo, puede nacer de una

obligacin de carcter civil o mercantil; para poder aceptar un ttulo valor se debe de
tener capacidad plena, y sta se adquiere con la mayora de edad que en El Salvador
se adquiere al tener los dieciocho aos de edad, el Cdigo de Comercio Salvadoreo
establece otros criterios al hablar de la capacidad, pero que hoy en da tales criterios
no tienen aplicacin. Las formas de aceptacin histricamente se han dividido en dos
maneras: Aceptacin tcita aceptacin verbal, la primera se remonta en el edicto
municipal de Barcelona y en las Ordenanzas de Bilbao, en donde el Librado no
contestaba dentro del plazo a requerimiento de aceptacin. Los antecedentes de la
aceptacin verbal se encuentran en las ferias Espaolas, Francesas e Italianas, aqu,
los banqueros llamaban por su nombre al librado y estos respondan si aceptaban o no
los ttulos que le eran presentados, y los acreedores anotaban en sus cartapacios. El
devenir de los tiempos, y las sociedades modernas hicieron que sta aceptacin
31
32
19
perdiera su fuerza, en donde quedaron prohibidas las aceptaciones orales. Hoy en da

la aceptacin debe constar en el documento mismo y debe de expresarse por la palabra
acepto; para que sta tenga efecto cambiario la aceptacin debe constar literalmente en
el documento, pues es la nica forma
que este produzca su efecto cambiario, de no
ser as la accin cambiaria no tendra aplicacin, sin embargo no es una regla general,
puesto que en la letra de cambio por ejemplo no lleva o no se expresa dicha palabra,
basta la sola firma del librado puesta en ella.
2.5.3 Presentacin.
La presentacin es un acto cambiario indispensable, ya que hay que presentar el ttulo

valor para que se realice su pago, en este tipo de documentos no hay notificacin
alguna para el deudor, ya que en el caso que se constituya en mora debe de
presentarse el ttulo para constituir la mora. Otro de los aspectos que se debe de tomar
en cuenta es que, para la aceptacin debe de presentarse el ttulo, por lo que cabe
destacar que cuando no hay presentacin del ttulo valor en los plazos establecidos
traer consigo como consecuencia, la caducidad del ttulo.
2.5.4 Protesto
Es aquel acto que tiene como objetivo principal el comprobar con autenticidad que el
ttulo valor fue presentado en tiempo, ya sea para su aceptacin o bien para su pago y
este no fue aceptado o pagado.
El efecto del protesto es que constituye en mora al deudor y deja expedito, el uso de la
accin cambiaria derivada del ttulo, eso como efecto positivo, pero tambin existen
efectos negativos y es que la falta del protesto dentro del trmino legal trae consigo la
caducidad del ttulo. Crtica: sta figura prcticamente esta en desuso o sea que no
tiene aplicabilidad en la prctica porque solo se emiten ttulos valores sin protesto para
hacer mas fcil su recuperacin (Letra de Cambio).
20
El protesto siempre debe de hacerse en acta notarial y el Notario para realizarlo debe
de insertar todo el texto ntegramente que se encuentra plasmada en el ttulo valor,
anexndolo a lo protestado y llenando los requisitos que seala el artculo 761 del
Cdigo de Comercio Salvadoreo vigente33.
Slo el protesto que se levanta en debida forma, que se hace en tiempo y ante la
persona adecuada valdr, la oportunidad para realizar el protesto debe hacerse dentro
de los trminos que la ley seala, porque el incumplimiento, o la mala elaboracin del
protesto afectarn sus fines. El protesto lo que constituye es prueba de que existe
incumplimiento, otorgndole al tenedor poder exigir el pago bajo va judicial.
La Legislacin Salvadorea Vigente especficamente en el artculo 757 del Cdigo de

Comercio, nos establece que l protesto por falta de aceptacin debe de levantarse
dentro de los quince das hbiles que sigan al de la presentacin, pero siempre antes
de la fecha del vencimiento34. Tal como esta plasmado en el artculo podemos
comprender que el protesto por falta de aceptacin tiene como limite la fecha de
vencimiento, pues si llegara este debe inmediatamente requerirse al pago y no la
aceptacin del documento.
En el caso que el protesto sea por falta de pago el trmino que se tendr para levantar
el protesto es de quince das hbiles que sigan al del vencimiento.
Un caso especial es el lugar en donde debe levantarse el protesto, cuando no se sepa
el domicilio de la persona contra la cual se ha levantado dicho Protesto, este podr
practicarse en un establecimiento mercantil, en el cual el facultado de elegir dicho
establecimiento ser el Notario, destacando que como preferencia se sugiere que se
realice en una institucin bancaria, en el caso que en el lugar donde se levanta el
protesto no existiere institucin bancaria puede elegirse otro lugar, pero teniendo en
33
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo VI,
protesto, Art. 761
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970, Ttulo II, Ttulos Valores Captulo VI,
protesto. Art. 757
34
21
cuenta que se debe de hacer especficamente en un establecimiento mercantil, por

ejemplo podemos mencionar una oficina de una sociedad.
En el caso que el protesto se hiciese por falta de aceptacin este podr efectuarse
contra todos aquellos, que sin haber recibido la orden hayan contrado la obligacin,
por tanto el portador podr formular el protesto sin que pueda ser olvidado ninguna. Se
pudiese suscitar el problema cuando no se encuentra la persona contra la que se
protesta, en este caso el legislador previ tal situacin, y es que el mismo legislador da
la probabilidad de entenderse con administradores, familiares o empleados, tal como
lo prescribe el artculo 756 inciso segundo pero si estos se rehusasen se dejara
constancia del hecho y la diligencia se tendr por hecha35. Con todo esto se aclara que
el protesto se levanta contra el librado pues ste es quien debe pagar la deuda.
En una segunda situacin cuando el protesto se diere por falta de pago, puede el
acreedor indicar en el ttulo valor contra que personas se deber exigir el pago.
Las consecuencias que traer el protesto son beneficiosas para el acreedor, puesto que
una vez hecho el protesto en tiempo y con las exigencias que la Ley indica el acreedor
podr satisfacer el monto que se le adeuda, ms los intereses moratorios en caso que
el ttulo valor lo permita, como tambin los gastos de las diligencias. Cuando el notario
levanta un protesto debe de dar aviso a todos aquellos signatarios del ttulo.
El protesto su principal fin y efecto es la conservacin de la accin cambiaria, puesto
que si el ttulo valor no es protestado jams podr exigirse el pago total de sta.
2.5.5 El Endoso
Este aparece histricamente como una clusula accesoria a la letra de cambio, all por
el siglo XVII, esta figura es uno de los acontecimientos ms grandes en el Derecho
Mercantil, puesto que faculta muy ampliamente a la circulacin del ttulo y lo convierte
en un verdadero sustituto de dinero.
35
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo VI,
protesto Art. 756
22
El endoso es el acto por el cual un tenedor legtimo de un ttulo valor lo transfiere a

favor de un tercero o constituye a favor de este determinados derechos o le delega
determinadas facultades36.
Para el autor Lara Velado el endoso es aquella mxima expresin de simplificacin de

las formalidades de traspaso de un documento; en materia civil, el traspaso requiere de
otro tipo de formalidades, y en materia cambiaria podemos observar que simplemente
basta con que se endose el ttulo valor, no siendo necesario el otorgamiento de un
documento nuevo ni la notificacin al deudor.
Para el autor Ferrara, la principal funcin del endoso es su funcin legitimadora, el

endosatario se legitima por medio de una cadena ininterrumpida de endoso endoso
que no legitima no es endoso.37
Los elementos personales del endoso son: El endosante y el endosatario,

entendindose al primero a la persona que transfiere el ttulo y el endosatario la
persona a quien el ttulo se transfiere.
No hay que confundir la figura del endoso con la cesin de derecho, puesto que son
figuras totalmente distinta, el endoso es un acto de naturaleza formal y la cesin d
derechos no lo es, tambin se puede diferenciar ambas figuras pues en la cesin de
derecho el cedente que cede un crdito responde a los trminos del derecho civil, pero
solamente de su existencia y no de la insolvencia del deudor, en el endoso la cesin es
distinta, ya que aqu el simple hecho de endosar el ttulo se convierte ordinariamente en
deudor, obligado al pago del ttulo en caso que el principal obligado no lo pague, la
cesin siempre tiene por objeto un crdito, se cede un crdito, en el endoso no se cede,
en un endoso como cosa principal lo que hay en realidad es una transferencia de una
cosa mueble (los ttulos valores son cosas mercantiles muebles y que lo principal es el
ttulo como cosa mueble y lo accesorio el derecho en el incorporado), en la cesin por
ejemplo si se tiene un crdito con una persona de mil dlares la cesin de derechos
36
37
Lara Velado Roberto, introduccin Al Estudio del Derecho Mercantil, 1 Edicin, Pg. 159.
Lara Velado Roberto, introduccin Al Estudio del Derecho Mercantil, 1 Edicin, Pg. 161
23
permite poder celebrar un negocio jurdico con un tercero y cederle quinientos dlares;
el endoso jams podra permitir tal situacin, dar parcialmente ya que expresamente
nuestra legislacin lo regula en el artculo 664 en donde prescribe que el endoso parcial
es nulo.38
En el endoso deben observarse ciertos requisitos que la ley prev, y es que como
primer requisito el endoso deber de constar en el ttulo o en una hoja adherida en el
mismo.
Como segundo requisito que el endoso deber contener: El nombre del endosatario
(persona que transmite el documento), aclarando que este no es esencial que el
endosatario lo haga, ya que el legislador previ situaciones, en donde poda omitirse,
lo que hoy en da se conoce como endoso en blanco. Este endoso se da cuando se
plasma la firma del endosante de la persona que suscriba el ttulo en su ruego. La
figura del endoso no es tan sencilla como aparenta serlo pues
sus efectos son muy
importantes para poder transferir el ttulo valor. Todo endoso que no cumpla con los
requisitos sealados por la ley no puede considerarse endoso.
Por ser el endoso una figura muy importante muchos autores lo clasifican para poder
entenderlo mejor, en donde segn el contenido literal el endoso puede ser: Endoso
completo, cuando cumple todos los requisitos establecidos por la ley (artculo 662
Cdigo de Comercio).39 ste deber contener el nombre del endosatario, firma del
endosante, clase de endoso.
El endoso incompleto; conocido tambin como endoso en blanco y este es cuando no

cumple con los requisitos esenciales pero es permitido en la Ley40. El Legislador previ
la situacin en donde no se especificase que tipo de endoso se realiza, presumindose
38
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo III,
Ttulos a la Orden Art. 664
39
40
24
por ley que la falta de la clase de endoso se entender que este siempre se hace en
propiedad, al igual que si no se especificare el lugar y la fecha en el endoso completo la
ley presume que el endoso siempre se hizo en el domicilio del endosante.
Siguiendo esta lnea de ideas se desprenden otros dos tipos de endosos, los cuales
son:
Endoso al portador y endoso a propiedad. Si el endoso se hace al portador, este surtir
los efectos del endoso en blanco, de esta idea se puede inferir aunque es discutido si el
endoso en blanco produce el efecto de convertir el ttulo a la orden en ttulo al portador,
ya que puede el tenedor transmitir el ttulo por simple tradicin sin necesidad de llenar el
endoso. El endoso en propiedad transmite el ttulo en forma absoluta; el tenedor
endosatario adquiere la propiedad del documento y al adquirir tal propiedad adquiere
tambin la titularidad de todos los derechos inherentes al documento. Este endoso tiene
como efecto desligar al endosante que lo transfiere.
Existe adems, otro tipo de endoso, que es el endoso en procuracin, en donde la

caracterstica principal de este tipo de endoso es que no transfiere la propiedad, pero da
facultad al endosatario para presentar el documento a la aceptacin, para cobrarlo
judicialmente o extrajudicialmente, o en su caso para protestarlo. Por ejemplo cierta
persona quiere hacer efectiva la obligacin contenida en el documento, en donde para
poder hacerlo, realiza el endoso (ya sea al revs del Ttulo o en papel adherido), y se lo
entrega a cierta persona para que sta se lo cobre, por tanto el endosante deber
plasmar en el ttulo valor que se entrega en procuracin, en ese mismo instante que el
ttulo es girado en procuracin
se limita el endoso, en donde no se transferir la
propiedad, nicamente se faculta a la persona a realizar el cobro, este tipo de endoso

produce los mismos derechos y obligaciones de un mandatario.
Una consecuencia que se desprende de este tipo de endoso es que los obligados
podrn oponer al endosatario las excepciones que tengan contra el endosante, ya que
el endosatario cobra a nombre y por cuenta de aquel; y no podrn oponer
consecuentemente las excepciones que tengan personalmente contra el endosatario, el
mandato conferido en un endoso en procuracin, es un mandato especial, cambiario,
25
este tipo de endoso no termina por muerte ni incapacidad del endosante y su

revocacin no surte efectos contra, si no desde que el endoso mismo se cancela, esto
lo podemos encontrar en el artculo 669 del Cdigo de Comercio Salvadoreo
Vigente.41
Hay otro que es el endoso en garanta y es que como su nombre lo indica es como una
forma de establecer un derecho real de prenda sobre la cosa mercantil ttulo valor el
endoso con las clusulas en garanta, en prenda u otro equivalente, atribuye al
endosatario derechos de
acreedor prendario respecto del ttulo endosado, y los
derechos inherentes, comprendiendo las facultades del endoso en procuracin42
Anteriormente se dijo que en el endoso en procuracin pueden oponerse excepciones

que se tengan contra el endosante, a diferencia de este que aqu no puede oponerse
tales excepciones contra el endosatario en garanta porque est obra en inters y por
cuenta propia y su derecho de prenda se extinguira en que pudiese oponerse
excepciones.
Una similitud entre el endoso en garanta y el endoso en procuracin es que en ambos

el endosatario posee todos los derechos de un endosatario en procuracin, esto se
debe a que debe tener disponibles todos los medios para la conservacin del ttulo y
para su cobro.
Se dice que la poca del endoso esta limitada por la fecha de vencimiento del titulo. El
ttulo solo puede endosarse plenamente mientras no este vencido, porque hasta
entonces funciona el crdito en el incorporado.
Aclarando que el endoso despus del vencimiento no quita al ttulo valor su carcter de
ejecutivo, sino que solamente harn oponibles al cesionario las excepciones que
pudieran oponrseles al cedente.
41
42
26
El endoso en el trfico mercantil produce tres efectos que son:

1) Documentar el traspaso del titulo.
2) Legitimar al adquirente, como nuevo y autnomo actor cambiario.
3) La obligacin de garanta del endosante
2.5.6 El Aval
El aval es una singular garanta (cambiaria) del pago del ttulo valor, que, despus de
haber sido creada prstase por escrito para cambiar en forma ilimitada o limitada43
como la garanta total o parcial del pago del ttulo valor, otorgada independientemente
de la obligacin garantizada44
El Aval se pondr en el Ttulo Valor, o bien en una hoja que se le adhiera cuando no
sea posible lo primero, se debe de expresar con la formula Por Aval u otra equivalente
que debe de llevar la firma del avalista. La sola firma puesta en el ttulo valor cuando no
se le pueda atribuir otro significado valdr como aval.
Existen algunas formalidades respecto al aval, las cuales tenemos: Debe
estar
redactada por escrito, porque no existe aval si este no consta por escrito. Esto no lo
dice expresamente el Cdigo de Comercio, pero se deduce del mismo artculo, la
doctrina y en la mayor parte de los Cdigos de otros pases coinciden en esto, pues si
una persona se obliga verbalmente a pagar un ttulo valor, esto no constituira
propiamente un aval, pues la forma escrita se exige como una formalidad solemne; otra
formalidad es el valor de la mera firma, para entender esta formalidad tendra que
recurrirse por lo que por Ley se entendera por firma, puesto que algunas definiciones al
referirse a la firma dicen que esta compuesta por el nombre y apellido de una persona,
que esta pone con rubrica a pie de un documento escrito a mano, propia o ajena. Si
bien es cierto es una definicin aceptada y muy propia de lo debe de entenderse por
firma, no debera hacerse una interpretacin literal de la misma, ya que la practica
jurdica nos lleva a entender que por firma debemos de asumir aquel conjunto de
43
44
Langle y Rubio Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador. Pg. 25

Rodrguez Rodrguez Joaqun Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador. Pg.27
27
signos manuscritos puestos por una persona con los cuales habitualmente autoriza
escritos.
Como en toda figura mercantil siempre intervienen personas que para cada caso en
particular reciben nombre propios, librado, librador, endosante, endosatario, as en el
aval las personas que intervienen son: el Avalista y el Avalado.
Si lo vemos desde el punto de la capacidad el aval nicamente puede otorgarlo quien

tenga capacidad cambiaria. En el artculo 725 inciso segundo del Cdigo de Comercio
se seala puede prestar esta garanta quien no a intervenido en el ttulo valor o
cualquier firmante de ella.45 Pareciese poco comn que un obligado cambiario pueda
garantizar el pago de un ttulo valor, los antiguos autores sostienen que el avalista debe
de ser una persona completamente extraa al ttulo valor, de modo que no tenga
respecto de ella otras obligaciones que las que voluntariamente se impone con el aval,
es decir, que nicamente se permite que un extrao confiera el aval. Este criterio es de
origen Francs y pone de manifiesto la existencia de casos en que el signatario puede
no obstante aportar una seguridad para el ttulo valor.
Actualmente esta cuestin se resuelve si ponemos un ejemplo: el aceptante

perfectamente pudiese otorgar un aval por un endosante. Como concluye el autor
Gilberto Pea Castrilln, el mejor criterio para resolver el problema depender de un
hecho real.
Siempre el avalista debe de indicar por cual de los obligados dar la garanta, ya que
de no realizarse se pudiere suscitar un problema; cuando en el ttulo valor no se puede
precisar a plenitud la persona cuya obligacin garantiza el avalista, es por ello que
muchos Cdigos moderno expresan que siempre el aval debe de indicar por cuenta de
quien se ha dado.
Los criterios que pueden tomarse en cuenta para determinar por quien se ha dado el
aval es que contiguo a la firma debe de plasmarla el avalista o bien suscribindola
45
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo VI, Aval,
Art. 725
28
debajo del avalado, nuestro ordenamiento jurdico lo establece en el artculo 728 del
Cdigo de Comercio Salvadoreo vigente, El aval debe de indicar la persona
avalada.46 A falta de tal indicacin garantiza las obligaciones del aceptante y si no lo
hubiere lo del librador, en conclusin podemos decir que el aval se obliga por la persona
que al otorgarlo se indica.
En el aval el avalista queda obligado solidariamente con aquel cuya firma ha

garantizado y su obligacin es vlida an cuando la obligacin garantizada sea nula.
Por lo que quien desea hacer efectivo un ttulo valor no tiene que proceder primero
contra el avalado sino que puede dirigirse directamente contra el avalista. No hay
inconveniente en aceptar que la accin cambiaria se dirija simultneamente contra el
avalista y el avalado.
Dentro del Cdigo de Comercio, el problema de las excepciones parece simplificado

partiendo del principio del articulo 731 del Cdigo de Comercio, el cual precepta que la
accin contra el avalista estar sujeta a las mismas modalidades a que lo este la
accin contra el avalado.47
Al igual que el avalado, el avalista puede interponer excepciones dentro de un proceso,

las nicas excepciones que puede interponer son: Las de incompetencia de jurisdiccin
y de falta de personalidad del autor, al que se funden en no haber sido el demandado
quien firmara el documento, la de falta de representacin de poder o de facultades
legales en quin suscribi el ttulo en nombre del demandado, la de haber sido incapaz
el demandado al suscribir el ttulo, las fundadas en la omisin de los requisitos que el
ttulo o el acto incorporado deben llenar, la de alteracin del texto del documento, las
que se basen en un pago parcial, las que se funden en un suspensin del pago, la de
prescripcin y caducidad.
46
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo III, Aval,
Art. 728
47
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo III, Aval,
Art. 731
29
Siempre dentro del tema del aval se encuentra que existen ciertas relaciones entre
ambos (entre el avalista y el avalado), por ejemplo el Cdigo de Comercio concede al
avalista accin cambiaria contra el avalado y contra quienes estn avalados contra con
este, es decir que esa accin que tiene el avalista se encamina contra el avalado y
adems contra los co-obligados anteriores, puede existir tambin la probabilidad de que
hubiesen varios avalistas en donde las relaciones con ellos mismos dependen del tipo
de obligaciones que asuman.
No debe de confundirse la figura del aval con el de la fianza, ya que el aval, en tanto
que es una declaracin cambiaria, es una declaracin unilateral de voluntad, mientras
que la fianza es un completo negocio jurdico contractual; el aval debe constar en el
texto de la letra o bien en una hoja adherida a ste, mientras que la fianza debe de
constar en un documento aparte, otra diferencia que es marcada entre estas dos
figuras, es que la fianza no se presume y el aval de acuerdo al artculo 726 del Cdigo
de comercio Salvadoreo parte final puede presumirse48, y por ltimo la fianza solo
puede exigrselo al fiador en primer lugar cuando este ha renunciado al beneficio de
excusin de bienes, volvindose del aval el avalista deudor autnomo, a quien puede
exigrsele la obligacin del avalado.
2.5.7 El Pago
El pago que estudia el derecho civil tiene cierta diferencia al pago de los ttulos valores,
as tenemos que para el derecho civil el pago es la prestacin de lo que se debe, en
cambio para el derecho mercantil el pago es el derecho esencial del tenedor en obtener
al vencimiento el ttulo valor la prestacin resolutoria de la prestacin cambiaria, el pago
podemos verlo desde dos puntos de vista: voluntario y forzoso. El pago voluntario
puede ser directo o regresivo, es directo cuando lo efecta el librado, haya sido o no
aceptante de la letra. El pago forzoso es aquel que se obtiene mediante el ejercicio de
las obligaciones cambiarias, ante las autoridades competentes.
48
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo III, Aval,
Art. 726
30
La regla general nos indica que el ttulo valor debe de presentarse para su pago en el
lugar que en ella se indique, esto como anteriormente se dijo lo podemos encajar dentro
de la literalidad, precisando el sitio para el pago, pero el legislador previ la situacin
en donde no se precisare el sitio para el pago, es por ello que lo suple recurriendo
insistentemente al domicilio del aceptante.
31
CAPTULO III
EL PAGAR
3.1 Generalidades sobre el Pagar
Basta el sustantivo pagar para designar este instrumento negociable, para muchas
legislaciones el termino pagar difiere, puesto que es tambin conocido como pagar
cambiario, pagare negociable, vales bancarios o simplemente vales, lo importante es
que si bien es cierto difieren en su trmino, pero el contenido es el mismo, pues este a
sido definido como aquella promesa incondicional hecha por escrito por la cual una
persona se obliga bajo su firma para con otra a pagar la prestacin, a un trmino fijo o
determinable, una suma cierta de dinero.
El pagar en sus orgenes siempre se a considerado como un documento bsico muy

semejante a la letra de cambio, pero desde un principio se diferenci por ciertas
circunstancias como por ejemplo, el lugar del pago que poda ser en el mismo lugar del
otorgamiento del pagar, ya que la letra de cambio por ser un documento ejecutivo del
contrato de cambio, deba ser solucionado en plaza distinta.
Para el Derecho Cannico lo consideraban como una sospecha en la forma de

disimular la usura a travs del pacto de intereses que aquel prohiba, cayendo en el
olvido hasta el resurgimiento de la Ordenanza Francesa, hasta 1973.
3.2 Funciones del Pagar
En general se dice que el pagar cumple funciones de carcter econmico, al igual que
otros ttulos valores por ser instrumentos de crditos. Pero el pagar especficamente
cumple una funcin, la de ser garanta del propio crdito que contiene en l. Ya que lo
que busca siempre el pagar es garantizar el pago. En otras dimensiones podemos ver
que el Pagar cumple funciones similares a las de la figura del pagar en blanco por
32
ser esta una figura que se amolda a la gran facilidad del requerimiento de un sistema de
entregas sucesivas de sumas de dinero, esto se da en la costumbre bancaria.
Existen diferencias muy marcadas entre el pagar y la letra de cambio, y tambin son
ttulos valores que tiene semejanzas, es por ello la importancia de saber identificar
algunos puntos para poder diferenciarlos; los ms sobresalientes a identificar son:
El pagar es una promesa de pago, en donde el otorgante hace personalmente

la promesa de pagar, mientras que la letra de cambio es una orden de pago, en
donde el girador promete hacer el pago.
En el pagar solo podemos identificar a dos personas, al otorgante y al

beneficiario, mientras que en la letra de cambio intervienen tres personas que
son: el Librador, el Librado y el Beneficiario.
En el pagar la ley permite la estipulacin de intereses, mientras que en la letra

de cambio cualquier estipulacin de intereses se tendr por no escrita, la ley no
lo permite.
3.3 Naturaleza Jurdica
Es un documento netamente privado ya que es emitido entre particulares, y no es

necesario recurrir a un notario o funcionario pblico para que realice dicho documento,
adems el pagar tiene fuerza ejecutiva.
3.4 Conceptos
Algunos conceptos del pagar como un ttulo valor, se pueden mencionar:
Promesa unilateral escrita que hace una persona, por la cual se compromete a
pagar a otra, o a su orden, una determinada suma de dinero en una fecha
determinada. Es el vnculo que establece un pagar, a diferencia de lo que
33
sucede con otros documentos mercantiles, slo intervienen dos partes, la

persona que se compromete a pagar y el beneficiario.49
Es un documento escrito mediante el cual una persona se compromete a pagar a
otra una determinada cantidad de dinero en una fecha acordada previamente.
En la legislacin Salvadorea se encuentra el pagar regulado en el Art. 788 el cdigo

de Comercio que literalmente expresa: es un ttulo valor a la orden50, realmente no
existe una definicin exacta de lo que es el pagar, pero puede comprenderse como
una promesa, como un ttulo valor a la orden que debe de contener una promesa
incondicional de pagar una suma determinada de dinero hecha por quien la suscribe a
favor de otra persona. El pagar como ya anteriormente se estableci es un ttulo valor
pero cabe destacar que es muy semejante a la letra de cambio, ya los criterios que
rigen a la letra de cambio son aplicables a la figura del pagar. Siempre el pagar ser
emitido a la orden, ya que no existen ni pagar nominativo, ni al portador, solamente a
la orden teniendo as por ejemplo: Que en el pagar aparecer el nombre de la persona
a quien debe hacerse el pago, el que emita el pagar, o sea el emisor no deber llenar
registro alguno por ser este un titulo a la orden. Debido a que el pagar es un ttulo
valor generalmente abstracto, aunque pude ser casual como la letra de cambio, este es
un ttulo eminentemente de crdito.
3.5 Dentro de las personas que interviene en esta figura mercantil se encuentran:
3.5.1 Suscriptor
Que en palabras sencillas se comprende que es la persona la cual emite el pagar y es

por ese mismo hecho que se obliga a pagarlo, de tal forma que en el se resumen las
calidades de librador y aceptante, es decir que tiene un doble papel.
Y por ello est en la total obligacin de pagarlo, confesndose
deudor a la suma
expresada en l.
49
http://paginas.ufm.edu/Sabino/DIC-P.htm
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo VII,
pagar, Art. 788
50
34
3.5.2 Beneficiario
Persona a cuyo favor se emite el pagar, es a quien se le hace la promesa.
3.6 Formalidades consignadas en el pagar:
El pagar es un acto totalmente solemne, ya que este debe otorgarse necesariamente

por escrito adems se requiere de ciertas formalidades que el Art.788 del Cdigo de
Comercio Salvadoreo prescribe: 51
3.6.1 Mencin de ser pagar, inserta en el texto. ste es un requisito de suma

importancia ya que si est expreso el nombre del ttulo valor sabremos su naturaleza
jurdica.
3.6.2 Promesa incondicional de pagar una suma determinada de dinero,
este
requisito es lo que hace diferenciar al pagar de los dems ttulos valores ya
que
existe esta promesa incondicional de pago, a manera de ejemplo en el cheque existe

una orden de pago y en la figura del pagar no hay esta orden de pago.
3.6.3 Nombre de la persona a quien ha de hacerse el pago: se hace referencia a la

figura
del beneficiario, ya que de esta forma se hace la designacin exacta de la
persona a la cual se le expide el documento. Cabe destacar que no puede ser al

portador.
3.6.4 poca y lugar de pago; la razn de ser de este requisito es de suma importancia
ya que as se estar conocedor de la fecha en que el documento vencer y esta fecha
debe de ir plasmada puesto que es indispensable para que pueda existir vlidamente.
Lo anteriormente expuesto se refleja en el Art. 789 del cdigo de comercio. Este cita
as: Si el pagar no menciona fecha de vencimiento, se considerar pagadero a la
vista 52
51
Pagar Art. 788
52
Cdigo de Comercio de El Salvador. 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo VII, Pagar, Art.789
35
En cuanto al lugar para el pago tenemos que si en la emisin del ttulo valor se emite el
lugar, esta podr exigirse en el domicilio del suscriptor.
Retomando el pago existen normas respecto a la presentacin del pago, dentro de las
cuales tenemos:
Cuando el pagar sea a cierto plazo vista, el trmino que se tiene para su
presentacin es de un ao al que siga a su fecha, pero como el pagar aun no es
exigible solo se tiene el efecto de fijar la fecha del vencimiento y esto se
comprueba a travs de una acta hecha por notario es decir que el pagar se
presenta para vencimiento y no para aceptacin porque desde el momento que
el pagar tiene existencia en la vida jurdica se comprende que est aceptado.
Base legal Art. 790 del Cdigo de Comercio de El Salvador.53.
El pagar puede ser domiciliado, es decir que para que se de el pago el pagar
puede ser presentado en lugar que previamente se plasmo en el documento,
pero tambin puede darse el caso en que se seale a una persona para que se
realice el pago en nombre del obligado y a esta persona se le conoce con el
nombre de: pagador diputado, lo que quiere decir es que esa persona es la
obligada para realizar el pago.
3.6.5 Fecha y lugar en que se suscriba el documento. Es de suma importancia ya

que se debe plasmar en el ttulo valor el lugar de cumplimiento de la obligacin que
nace en dicho momento.
3.6.6 Firma del suscriptor: Tiene que ir plasmada la firma de la persona que lo emite
asumiendo as el compromiso de pago, este requisito da nacimiento al pagar.
3.7 Legislacin Comparada

Por ser esta una figura de la cual no se encuentra informacin nacional, es necesario
recurrir a doctrinas extranjeras para ahondar este tema, en donde encontramos una
53
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores Captulo, Captulo
VII, Pagar Art. 790
36
diversidad de conceptos, requisitos y diversidades de pagars, por ejemplo el pagar

seco, en donde la doctrina ha identificado a este como aquel que permanece en el
poder del beneficiario hasta su pago y que no recibi durante su vida firma de avalista,
este es un ttulo valor emitido, pero sin circulacin ni caucin, y de ah que no tenga
obligados de regreso y la institucin del protesto le repone, pues donde la caducidad no
es posible el protesto sobra. Lo mismo que sobra el aviso del rechazo.
La doctrina extranjera reconoce que el pagar debe de contener ciertos requisitos como
por ejemplo aquellos que van relacionados en la capacidad de los que interviene en el
acto, el consentimiento libre de vicios, el objeto, y adems los clasifica como requisitos
formales, dentro de los que se destaca como por ejemplo la firma del creador,
entendiendo al creador del pagar, que es el promitente u otorgante. Tambin es que
segn la Legislacin suele suceder que si el pagar no tuvo circulacin, si no tuvo
avalistas, la firma del otorgante del pagar seco hace que la relacin cambiaria se
establezca solo entre el beneficiario tomador y el otorgante.
37
CAPTULO IV
LOS TTULOS VALORES EN LA LEGISLACIN SALVADOREA VIGENTE.
4.1 Generalidades
Este primer acercamiento a la Ley Salvadorea se har tomando en cuenta lo expuesto

en las generalidades de los ttulos valores haciendo una interaccin entre el contenido y
la Ley.
Ya que hemos hecho un largo recorrido acerca de los ttulos valores, definiendo y
destacando las figuras mas importantes dentro de este interesante tema, es necesario
indagar y hacer un recorrido dentro de la Legislacin Salvadorea para llegar a realizar
anlisis integral de todo lo vertido en el trabajo.
Los ttulos valores se encuentran regulados en el Cdigo de Comercio, en el Ttulo

segundo Captulo I, cuando el legislador encontr conveniente hablar acerca de estos,
as en el artculo 623 de la misma ley, si bien es cierto el cdigo no esta hecho para dar
definiciones sino que dar todo un ordenamiento jurdico, encontramos una definicin de
lo que son los ttulos valores prescribiendo que son ttulos valores aquellos documentos
necesarios para hacer valer el derecho literal y autnomo que en ellos se consigna54.
Como vemos aqu el legislador intenta dar la mejor definicin para dejar claro que es lo
que se debe de entender por ttulo valor, pero si se analiza la anterior definicin vemos
que el legislador deja por fuera ciertos aspectos que entran dentro del ttulo valor tales
como la Incorporacin y la Legitimacin, caractersticas que anteriormente fueran
sealadas y explicadas y es que los ttulos valores son documentos de orden privado
pues son emitidos por particulares sin necesidad de darles valor ante alguna autoridad
o ante notario, la ley por s los creo y
dota de ciertas potestades que faciliten el
trfico mercantil. Anteriormente se asever que se consideraran ttulos valores

solamente aquellos que la ley as reconociere e hicimos el nfasis que algunos
54
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo I,
38
documentos que posean las mismas caractersticas del ttulo valor no se veran como
tales, todo esto se respalda en que la ley en su artculo 624 del Cdigo de Comercio
seala que los ttulos valores que nicamente producirn efectos son los que la Ley
determine.55
Es importante sealar que el simple hecho de mencionar ttulo valor no implicara que
este tendr un efecto absoluto y no discutible, pues si son documentos que facilitan el
comercio, que son prcticos, que permiten la circulacin, pero con todo ello stos deben
de ser emitidos con los requisitos expuestos pues sin ellos perdan su eficacia, en el Art.
633 del Cdigo de Comercio encontramos un primer acercamiento del legislador hacia
las formalidades que estos deben de llenar, y es que se afirma que estos requisitos
plasmados en este artculo son de carcter genrico, esto implica que no aplican
nicamente para un tipo de ttulo, sino que este artculo es aplicable para todos los
ttulos valores, es as que se aplica tanto para letras de cambio, pagars cheque, bonos
etc. y es que todos los ttulos valores debe llenar las siguientes caractersticas: Nombre
del ttulo valor, fecha y lugar de emisin, las prestaciones y derecho que el ttulo
incorpora, lugar de cumplimiento o ejercicio de los mismos y la firma del emisor.56
De este artculo se pueden analizar muchas situaciones por ejemplo, el nombre del
ttulo valor, se le conoce como clusula cambiaria, este se marca como una
caracterstica necesaria para la doctrina, y es que si analizamos bien es importante
decir que todas estas son importantes si la vemos desde una escala de prioridad, pues
a falta de uno no podra subsanarse con otra, pero si bien es cierto algunas no se
suplen por otras pero el legislador prev la situacin de ciertos requisitos que por
omisin se pueden presumir por ley, claro tal presuncin se delimitara a lo que la ley
expresamente seale que es lo presumible y que es lo que no. Con la firma del emisor
se crea el ttulo valor y es que, de que servira llenar un ttulo valor cumpliendo al pie de
la letra todos los requisitos que la ley exige si esta no llevase plasmada aquella
manifestacin de voluntad que se convierte en el calce de la firma, y es que hasta la
55
56
39
prctica resalta la importancia de tal elemento al ver, que de manera errnea y en

muchas ocasiones no se llenan otros requisitos dentro del ttulo sino que este
nicamente lleva impresa la firma, lo que en muchas ocasiones es lo que conocemos
cuando a una persona determinada se le exige nicamente que firme el ttulo (firma de
ttulos en blanco) prctica que en muchos de los casos son empleadas por personas
que se dedican a la actividad comercial, conocidas vulgarmente con el nombre de
usureros, coyotes, prestamistas, y adems en casas comerciales que se dedican a la
venta de electrodomsticos.
Por tanto cada uno de los requisitos que exige la ley son de mucha importancia pues sin
uno de ellos se puede tener problemas muy difciles de sobrepasar, a tal punto que en
determinado momento que se quiera hacer valer el ttulo valor ante el rgano
jurisdiccional, este nos podra limitar nuestra accin, que se puede traducir ante una
admisibilidad o una improponibilidad cuestiones de carcter procesal o bien adjetivo
procesal.
Es tan complejo hablar de ttulo valor que para que este surta efectos no nicamente
debe de llenar los requisitos generales como especficos, adems debe de contener las
formalidades que se sealaron y no es que la doctrina as lo estableciese, sino como se
puede observar que la ley requiere que adems se cumplan los requisitos que la ley
exige debe el ttulo ser emitidos bajo el idioma Castellano, aunque hace la salvedad que
estos podrn contener traduccin de su texto en otro idioma. Los analistas en materia
mercantil consideran esta formalidad muy importante pues los ttulos valores no han
sido creados para ciertos sectores de la sociedad, entendiendo con esta aseveracin
que no todos tenemos los conocimientos en reas de otros idiomas. Y es que pareciese
ilgico girar ttulos en otro idioma, pues dara el engao del contenido para aquellos que
no entendiesen el contenido de l y es que si partimos de la idea que las personas en
muchas de las ocasiones desconocen los efectos que el ttulo lleva imbbito, ya no se
diga si estos viniesen en formatos impresos en otro idioma distinto al castellano.
El legislador prev situaciones que pareciesen sencillas, insignificantes y poco

probables, pero que si se hace un anlisis exhaustivo podemos ver que sus efectos son
40
de gran alcance. As, al referirse al importe que se plasme en el ttulo valor hace ciertas
consideraciones por ejemplo: Da facultades que las podemos encajar como potestades
de carcter de proteccin y es que da la facultad de utilizar maquinas protectoras para
asegurar el importe del ttulo, esto para que no se pueda alterarse la cantidad que en
ellos se consigna y an as si alguno quisiere o tratase de alterar el importe en otro
lugar del ttulo, aquella cantidad protegida es la que prevalecer.
Es muy importante tener claro que no basta con el importe cancelado del ttulo valor,
pues si bien es cierto
el deudor tiene la obligacin de cancelar el importe que el
documento consigna pero, ste a su vez al cancelar el importe que en el aparece, le

nacen derechos. El derecho que a este le nace es el de exigir que el ttulo se le
entregue, pues el deudor al tener el ttulo materialmente se aniquila la deuda adquirida
por el, este supuesto no se dar en el caso que el deudor hiciere pagos parciales pues
en este caso nicamente se esta en la obligacin que cada pago que se realice se
consigne en el ttulo valor, por ende al momento de cumplir con toda la obligacin se le
debe de entregar el Ttulo Valor. Es muy importante tener presente esto pues en
muchos de los casos que se dan en la prctica se cancela el adeudo pero no se le
entrega el ttulo valor, esto esta amparado en el Art. 629 del Cdigo de Comercio.57
En la doctrina moderna se hacen una variedad de clasificaciones de los ttulos valores,

La legislacin Salvadorea vigente lo hace en su Art. 632 al establecer que los ttulos
valores se pueden clasificar en tres grandes tipos Nominativos, a la Orden y al
portador,58 si bien es cierto es una de las grandes clasificaciones que se le pueden
hacer a estos documentos mercantiles, pero es la base esencial para entender su
naturaleza jurdica, pues de lo contrario se puede llegar a tener un mal entendimiento
sobre los mismos es por ello que se aborda esta clasificacin pero ya no en una
definicin sino en una aplicacin de acuerdo a la ley. El legislador encontr adecuando
darle a esta clasificacin un tratamiento por separado es por ello que a los ttulos
57
58
41
Nominativos los encontramos en el Art. 654 del Cdigo de Comercio59. Lo importante en

sealar dentro de los ttulos nominativos es que en primer lugar se expiden a favor de
determinadas personas, pero el hecho de expedirse a favor de ciertas personas no lo
constituyen en s en un ttulo nominativo, pues este debe conjugarse con otro elemento
muy importante el cual es EL REGISTRO que debe llevar el emisor, el ejemplo mas
comn y para comprenderlo mejor son la acciones. Se sabe que los ttulos valores se
pueden trasmitir, es decir se trasmite el derecho que en ellos se incorpora, por tanto esa
transmisin se lleva a cabo por medio de un procedimiento que la ley establece.
Cuando estemos en presencia de ttulos nominativos se tiene que saber cul es la
forma para poder hacer efectiva la transmisin de ellos, en este tipo de ttulos la
transmisin se hace a travs de una figura de que mas adelante abordaremos
detenidamente este se llama endoso, pero el endoso no basta para que se de la
transmisin, pues este debe de ir seguido la anotacin en el registro que lleva el emisor,
pues sin esta anotacin no fuese efectiva la transmisin. Todo lo anteriormente
mencionado tiene su base legal en el Art. 655 del Cdigo de Comercio60.
Luego tenemos los ttulos a la orden que estn contemplados en el Captulo III,
especficamente en el Art. 657 del Cdigo de Comercio61, estos tienen una gran
similitud a los ttulos nominativos en el sentido en que se expiden a favor de cierta
persona a diferencia de los otros es que en los ttulos a la orden no se lleva el registro
del emisor, por tanto la misma legislacin infiere que todo aquel ttulo expedido a
persona determinada sin necesidad de un registro posterior debe entenderse que esta
expedido a la orden. El beneficio o mas bien la importancia de entender que los ttulos
estn girados a la orden es por la facilidad en su transmisin, esto nos lleva a decir que
al igual como lo prescribe el Art. 658 y 659 del cdigo de comercio Salvadoreo62
bastara endosar el Ttulo para que este pase a manos de otro titular. Pero no debe
entenderse que la transmisin se dar con el simple hecho de plasmar la firma al dorso
59
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo II,
Ttulos Nominativos, Art. 654
60
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo II,
Ttulos Nominativos, Art. 655
61
62
Ttulos a la Orden, Art. 658 y 659
42
del documento, sino que para hacer efectiva esta transmisin debe hacerse la
ENTREGA MATERIAL
pues sin ella quedara inefectiva la transmisin. Existe una
excepcin que el legislador regula , pues un ttulo puede estar emitido a la orden, que
llene las caractersticas que
por su naturaleza sea un ttulo valor a la orden, pero la
ley hace una limitante, una limitante que destruye uno de los principales fines del ttulo
valor que es el de circular, pues el legislador rige que, al plasmarle a un ttulo valor la
clusula no negociable, o bien no a la orden este perder el sentido de ser un ttulo a
la orden, pues con ello limita a que este pueda circular imposibilitando el hecho de
poderlo endosar.
Al igual que el ttulo nominativo estos tambin pueden ser transmisibles, ya que segn
el artculo 659 del cdigo de Comercio, permite que tal ttulo pueda ser transmisible por
endoso, para que tal transmisin haya sido efectiva, debe constar el endoso en la parte
dorsal del ttulo, o bien en hoja adherida.63
Ya que indagamos sobre el trmino endoso, hemos dicho que este es una de las figuras
que contribuyen a la circulacin del ttulo valor, y adems que en esta figura existan
varios tipos de endoso, la ley exige que tal figura cumpla con ciertos requisitos, entre los
cuales podemos mencionar: que el endoso debe contener segn la ley, nombre del
endosatario, clase del endoso, al igual que el lugar y la fecha. El legislador cre estos
requisitos, ante la necesidad de poder diferenciar las clases de endoso que existen,
pues este sostuvo que pudiese darse la probabilidad de que un endoso no se hiciere
con los requisitos que la misma Ley exige, ante tal caso la ley prev que si se omite uno
de estos requisitos se presumir que el ttulo es permitido en propiedad. La misma ley
es clara y reafirma el hecho de que para que exista un endoso debe de existir la firma,
pues este es un requisito indispensable para que se de tal figura, ante el caso que el
endosante nicamente plasmara la firma es lo que la ley conoce como endoso en
blanco previsto en el articulo 665,64 uno de los endosos a los cuales se hizo referencia
anteriormente fue al endoso en propiedad, en este tipo de endoso el legislador fue
63
64
43
especifico en que casos debemos de entender que el endoso esta hecho en propiedad,
pues es un tipo de endoso que nicamente puede girarse ante personas determinadas,
en este caso la ley prev que este tipo de endoso nicamente se le puede otorgar
nicamente a las instituciones de crditos o a los abogados.
La tercer clasificacin que la ley hace en cuanto a los ttulos valores, son los ttulos al
portador, y como bien se dijo estos son expedidos a favor de personas determinadas, y
a diferencia de los otros dos ttulos su transmisin es mucho ms simple y sencillo, que
ste se materializa con la simple entrega, artculo 675 del Cdigo de Comercio65.
El aval se encuentra regulado en el artculo 725 del Cdigo de Comercio66, como figura
que sirve para garantizar en todo o en parte el pago; si bien es cierto este artculo habla
del aval, pero con referencia a la letra de cambio, tiene la misma aplicacin para el
pagar; pues el aval no solamente tiene aplicacin para la letra de cambio ya que por
ser una garanta cambiaria garantiza la obligacin de otra en un ttulo valor, en esta
figura intervienen dos sujetos: el avalista y el avalado, en donde el primero queda
obligado solidariamente con aquel cuya firma ha garantizado esto en base a lo
plasmado en el artculo 72967.
Existe otra figura que nuestra legislacin contempla que es el pago, este articulado
tiene aplicacin tanto para el pagar y la letra de cambio y dentro de lo ms importante
podemos decir que ya sea la letra de cambio o el pagar para que este ttulo sea
pagado debe presentarse fsicamente, a esto se le puede agregar los artculos 733, y es
que el ttulo valor no puede ser cobrado antes de su vencimiento68, sino que para que
su pago sea efectivo debe ser presentado el da de su vencimiento o bien el siguiente
da hbil. Si el pago es realizado se esta en la obligacin de hacer la devolucin del
ttulo, aqu encontramos la base de lo expuesto anteriormente lo que se dijo en el
65
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo IV,
Ttulos al Portador, Art. 675
66
Cdigo de Comercio de El Salvador, editor Lic. Luis Vsquez Lpez, Editorial Lis, 1970,Ttulo II, Ttulos Valores, Captulo VI,
Aval, Art. 725
67
Aval, Art. 729
68
Pago, Art. 733
44
trabajo, en donde al librado le exiga el derecho de exigir el ttulo valor una vez
efectuado el pago, esto en base a lo que prescribe al artculo 73569.
Si bien es cierto el legislador previo la situacin de que el pago se hiciese de manera

parcial, pero lo hizo con ciertas restricciones, pues en si el pago debiese de hacerse de
una sola vez y no en forma parcial, es por ello que en el caso de existir pago parcial, el
acreedor esta en el derecho de aceptar tal pago o bien de no aceptarlo, pues el artculo
736 da la posibilidad de rechazar un pago parcial70. Otra situacin es que tampoco no
esta en la obligacin el acreedor de recibir algn tipo de pago antes de la fecha del
vencimiento de un ttulo valor, de esta situacin se puede generar algn tipo de
problema, pues quedara a responsabilidad del librado este pago anticipado, pues como
un ejemplo se menciona, en donde el librador paga a cierta persona que no era legitima
tenedora del ttulo valor, en este caso el pago no seria efectivo pues este tendra que
pagar al verdadero tenedor para darle validz al pago.
Una figura que contempla el Cdigo de Comercio, figura que hoy en da ya no es

ocupado por su poca aplicabilidad, ya que el protesto, si bien es cierto contribuye al
exigir el derecho contenido en el ttulo valor, pero hace de este un trmite ms largo, es
por ello que ya no es utilizado en el mbito del trfico mercantil, ya quien en los
formatos impresos de estos ttulos valores, vienen con la clusula sin protesto, esto
implica que no hay necesidad de protestar el ttulo, para volver exigible el derecho
contenido en l, si embargo esta figura esta contemplada en el artculo 752 del Cdigo
de Comercio71, regulada como un acto cambiario que sirve para establecer o comprobar
que el acreedor o interesado estuvo pronto a presentar su ttulo valor como figura
aplicable a cualquier ttulo valor, de este artculo se pueden sacar dos finalidades que
tienen el protesto: el primero sirve para comprobar que el ttulo valor se presento en
tiempo, y el segundo como acto conservatorio de la accin.
69
Pago, Art. 735
70
Pago, Art. 736
71
Protesto, Art. 752
45
Como se ha explicado anteriormente los ttulos valores en lo general son elaborados en

formatos impresos, contribuyendo a la facilidad para el trfico comercial, sin embargo el
protesto no sigue la misma lnea, ya que el artculo 75572 contempla que el protesto
debe de hacerse en acta notarial.
La ley establece trminos para realizar el protesto, por lo general son quince das
despus al vencimiento de esta. Este trmino es de carcter fatal, nicamente podr
prorrogarse el plazo cuando exista un solo obligado.
Otra de las figuras que el Cdigo de Comercio contempla, es la accin cambiaria y es
que la ley regula que si la accin cambiaria se va a ejecutar bajo dos situaciones: una,
en caso de falta de aceptacin o de aceptacin parcial; dos, cuando el librado o el
aceptando fuere declarado en quiebra. Se dijo en el trabajo que la accin cambiaria
poda ser directa o de regreso, su base legal la encontramos en el artculo 76773, en
donde se explica brevemente cuando existir accin directa y cuando existir accin de
regreso.
Otra cuestin importante de sealar dentro de la accin cambiaria, es con respecto a la

prescripcin de esta, en donde la artculo 77774 establece que la accin cambiaria
directa prescribir en tres aos contados a partir del da del vencimiento del ttulo valor,
y la accin cambiaria de regreso prescribe en una ao desde la fecha del protesto, en
caso que no hubiese protesto se tomara encuentra desde la fecha de vencimiento.
Es muy importante sealar que la accin cambiaria debe de ejecutarse dentro del
trmino que la ley establece, pues se puede caer en el inconveniente de que si se deja
transcurrir ms tiempo del estipulado la accin cambiaria quedar sin efecto, en este
caso el ttulo valor perdera su eficacia y pasara a formar parte, o ms bien a tener
valor de un documento privado, perdiendo as su naturaleza jurdica.
72
Protesto, Art. 755
73
Acciones y Derechos, Art. 767
74
Acciones y Derechos, Art. 777
46
En el Ttulo Sptimo, especficamente en el artculo 78875, se encuentra regulada la

figura del Pagar, en donde lo define que es un ttulo valor que se expide a la orden.
El pagar debe de contener una promesa incondicional de pagar una suma

determinada de dinero, hecha por quien la suscribe a favor de otra persona, en el ttulo
valor el pagar intervienen dos personas: el suscriptor y el beneficiario, entendiendo al
suscriptor como aquella persona que emite el pagar, y por ese mismo hecho se obliga
a pagarlo, de tal renen las cualidades del librador y el aceptante; y por el otro lado el
beneficiario, que es aquel a cuyo favor se emite el pagar, como se sabe los ttulos
valores deben de contener requisitos especiales y requisitos generales, en donde el
artculo 788 del Cdigo de Comercio de el Salvador, se encuentran los requisitos
especficos del ttulo valor el pagar, entre una de ellas encontramos que debe de
establecer el nombre de la persona a quien a de hacerse el pago, es por ello que el
pagar no puede ser un ttulo expedido al portador, adems debe de establecer la
poca y el lugar del pago, esto indica el da cuando vence, la fecha y lugar en que se
suscribe el documento, como elemento principal para que en determinado momento se
pueda establecer si se tuvo o no capacidad, y firma del suscriptor, como requisito que le
da nacimiento al pagar, es muy importante establecer que prescribe el artculo 789 del
Cdigo de Comercio de el Salvador 76, y es que si el ttulo valor no menciona la fecha de
su vencimiento, se considera pagadero a la vista, ya que se esta hablando de los
pagaderos a la vista, si es as que se ha expedido este deber presentarse dentro del
ao que sigue a su fecha, esto en base a lo que prescribe el artculo 790 del Cdigo de
Comercio de el Salvador 77.
A diferencia de la letra de cambio, es que el pagar se presenta para su vencimiento,

no para su aceptacin, ya que desde que nace esta aceptado. De ah que el legislador
a contemplado una analoga entre la letra de cambio y el pagare, en donde si se es
75
Pagar, Art. 788
76
Pagar, Art. 789
77
Pagar, Art. 790
47
cuidadoso podremos utilizar los mismos requisitos y reglas que se establecieron para la
letra de cambio.
No se debe de olvidar la gran importancia que tienen los ttulos valores en la legislacin
Salvadorea vigente, pues si bien es cierto son figuras que aparecen en pocas
pasadas, pero son estas que hoy en da contribuyen de gran manera al desarrollo
mercantil a nivel Nacional e Internacional.
48
CONCLUSIONES
A travs del estudio que se realiz se concluye que el Pagar es un documento

de crdito que tiene mucha importancia para poder realizar transacciones
mercantiles.
Se debe entender que el pagar es una garanta, que se otorga al acreedor para
recuperar el valor que aquel mismo posee, por la prestacin de un servicio, o
bien por la venta o compra de una cosa, es por ello que lleva consigo el pagar
una obligacin imbbita que es la de dar, es decir pagar.
Existe en el ttulo valor una relacin causal creando la relacin jurdica que
existente entre acreedor y deudor, tal relacin no es necesario ni insertarla en el
titulo ni probarla para hacer valer la obligacin contenida en el ttulo.
En los libros consultados de legislacin comparada al igual que la legislacin
salvadorea, le dan mayor importancia a la letra de cambio, como que los otros
Ttulos valores fueran de menor trascendencia jurdica, y esto quizs se debe a
que la letra de cambio tiene mayor circulacin que el pagar u otros ttulos
valores.
Como grupo hemos podido comprobar que el pagar es un ttulo valor en que se
incorporan intereses tanto convencionales, como moratorios y eso lo hace muy
diferente al resto de ttulos y especialmente a la letra de cambio.
Se ha podido comprobar que muchas instituciones financieras al momento de
contratar una tarjeta de crdito prcticamente obligan al usuario a firmar en
blanco el pagar, y el usuario no objeta tal operacin por confiar en dicha
institucin.
49
RECOMENDACIONES
En el caso de que se efectu el pago de una deuda plasmada en un pagar, no

se debe de olvidar en ningn momento solicitar el pagar y anularlo
inmediatamente.
No se debe de firmar un pagar sin antes estar totalmente seguro de los datos
que legalmente debe de contener.
Gracias a este tipo de investigaciones se pude hacer la recomendacin a los
autores Salvadoreos en el sentido de se ponga ms nfasis en desarrollar
temas como los ttulos valores, especficamente del pagar, ya que se encuentra
muy poca informacin, estos recurren a realizar analogas entre la letra de
cambio y el pagar.
Se hace el llamado a los Legisladores para que se pueda regular de una manera
autnoma y con ms contenido en el tema del pagar, puesto que bsicamente
nos remite a los artculos que hablan referente a la letra de cambio.
50
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Belli, Gonzalo. Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador.
Cdigo de Comercio de El Salvador. 1970

Cdigo de Procedimientos Civiles de El Salvador, 1996
Langle y Rubio Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador.
Lara Velado, Roberto. Introduccin al Estudio del Derecho Mercantil. 1
Edicin.
Mantilla Molina Roberto L, Ttulos de Crditos Cambiarios, editorial Porrua, S. A.

Repblica de Argentina, 1977, ISBN. Pg., 147-150
Mossa, Todo sobre Ttulos Valores, edicin tercera ao 1997 Pg. 6
Rodrguez Rodrguez Joaqun Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El
Salvador. Pg.27
Vsquez Lpez, Luis. Todo Sobre Ttulos Valores Recopilacin de Separatas

Para los Alumnos de la Materia Derecho Mercantil II, Universidad de El Salvador,
El Salvador.
51
REFERENCIAS ELECTRNICAS
http://html.rincondelvago.com/titulos-valores_2.html; fecha de navegacin Da 20

y 23 de Febrero de 2006
http://paginas.ufm.edu/Sabino/DIC-P.htm da 01 de Marzo de 2006
http://www.mexicolegal.com.mx/help.htm?http?, fecha de navegacin, 25, 26 y 27
de febrero
52

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UNIVERSIDAD FRANCISCO GAVIDIA

ESCUELA DE CIENCIAS JURDICAS

NORMA CRISTINA AMAYA CORNEJO

PARA OPTAR AL GRADO ACADMICO DE:

UNIVERSIDAD FRANCISCO GAVIDIA

DECANO DE LA FACULTAD DE CIENCIAS JURDICAS

El derecho mercantil ha ido ganando a travs de los aos un papel mucho ms

aquellos que aspiraran culminar su

Caractersticas de los Ttulos Valores.... 7

Generalidades sobre el Pagar... 32

En la presente investigacin se desarrollar el tema El Pagar, siendo ste un Ttulo

Basndose en lo anterior se puede establecer la importancia del tema investigado,

Objetivo General: Investigar en forma general de los Ttulos Valores en el trfico

En esta investigacin se enfocan todos los aspectos relacionados al Ttulo Valor el

distincin de la funcionalidad de los Ttulos Valores en diversos pases finalizando as

Captulo tres: Se da a conocer el Pagar, exponiendo sus generalidades, las principales

Generales Art. 625

ANTECEDENTES, DESARROLLO Y CONCEPTO PROPIO

Uno de los mayores fenmenos desde la edad media hasta la actualidad, es el

Es de mencionar que la importancia de la creacin de los Ttulos Valores, se dio ante la

En la actualidad la riqueza material se ha convertido en un fenmeno ideal debido a la

Belli, Gonzalo. Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador. Pg. 3

1.2 Concepto de Ttulos Valores

Es de suma importancia establecer y clarificar el concepto Ttulo Valor, por lo que se

Para VICENTE Y GELLA5, los Ttulos Valores son

Documento que presume la

existencia de una obligacin de carcter patrimonial, literal y autnomo y el cual es

Para el Autor BRUNNER6: Es el documento de un derecho privado que no se puede

Belli, Gonzalo. Ttulo Valores. 2 Edicin. UCA Editores1990, El Salvador. Pg. 9.

los derechos que se derivan del Ttulo que

esencialmente transmisible necesario para ejercitar el derecho literal y autnomo en l

Para la Legislacin Mercantil Vigente Salvadorea la definicin de Ttulo Valor

1.3 Distincin de Ttulos valores

Lara Velado, Roberto. Introduccin al Estudio del Derecho Mercantil. 1 Edicin

1.4 Funciones del Ttulo Valor

Cdigo de Comercio el que se

y del crdito y a ese inters circulatorio obedece

fundamentalmente su rgimen jurdico.

2.1 Caractersticas de los Ttulos Valores.

El Ttulo Valor es un documento que lleva incorporado un derecho, en tal sentido va

La incorporacin es la caracterstica por la cual el tenedor del ttulo hace valer el

La Legitimacin se encuentra ntimamente relacionada con la incorporacin, pues la

Si le encontramos una definicin legal a esta caracterstica se dice que el derecho

debe de tenerse mucho cuidado, pues a falta de la

Cuando hablamos de autonoma debemos de entender que se refiere al derecho

Desde un punto de vista pasivo se entender que es Autnoma la obligacin de cada

Requisitos Generales necesarios:

Requisitos Generales Presumibles:

Fecha y lugar de emisin. La fecha determina la capacidad o incapacidad

2.3 Clasificacin de los Ttulos Valores

tenedor a participar en un negocio determinado, por lo tanto, implica derechos y

Los Bonos de Fundador.

Los Bonos de Trabajador.

Los Certificados de Goce.

Los Certificados Fiduciarios de Participacin.

confieren un derecho a reclamar un pago y sirven para

una obligacin; en cambio el cheque es ttulo de crdito, porque da

derecho a reclamar un pago, pero no es instrumento de crdito; ya que la funcin

Son Ttulos de Crdito:

Las Letras de Cambio.

2.3.3 Ttulos Representativos

Son Ttulos Representativos:

El bono negociable y el bono de prenda se consideran dentro de una clasificacin