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Informe Diario de Mercado Martes, 30 de marzo de 2010

Comentarios
• El FMI ha comentado que únicamente ayudará a Grecia si el país pide ayuda al Fondo. Entretanto, Grecia ha decidido probar suerte con una
subasta de 5.000 millones de euros en bonos a 7 años, si bien el resultado obtenido no ha sido espectacular (no se ha ofrecido diferencial de
rentabilidad). La emisión se ha cubierto 1,4 veces (se echó rápidamente la culpa a la Semana Santa) mientras que los CDS a 5 años subieron 23bps
en el día de ayer.
• Los datos sobre ingreso y gasto personal en Estados Unidos publicados ayer fueron algo decepcionantes. El gasto parece ir por buen camino de
cara a obtener sólidas cifras en el T1 pero ello se debe en gran parte a una tasa de ahorro más baja y al incremento de los pagos de
transferencias; el crecimiento de los ingresos sigue siendo débil.
• Mantenemos una posición alcista para el día de hoy y de continuidad en la compra de caídas respecto de las acciones.

Datos publicaciones económicas


País Hora (GMT) Nombre Saxo Consenso Anterior
RU 08:30 PIB Intertrimestral (4T, final) 0,3% 0,3% 0,3%
EE.UU. 13:30 S&P/CS Compuesto-20 Interanual (ENE) -0,5% -0,6% -3,1%
EE.UU. 14:00 Confianza del Consumidor Conf. Board (MAR) 51,0 46,0

Divisas Posición diaria Comentario


EURUSD 0/+ Buscar un tanteo de la resistencia en 1,3540. Seguir optando por comprar caídas hasta 1,3475 para el siguiente
tanteo de 1,3575. Stop por debajo de 1,3435.
USDJPY 0/+ Seguir optando por comprar caídas. Soporte en 92,10 y tanteo de 93,0 previstos. Stop por debajo de 91,65.
EURJPY 0/+ El soporte se desplaza al alza hasta 124,50. Próximo objetivo 125,30 seguido de 127,0.
GBPUSD 0/+ La ruptura por encima de 1,5040 situará el objetivo en 1,51. Soporte actual en 1,4985.
AUDUSD 0/+ La ruptura de 0,92 desplazará el objetivo hasta 0,9250. Soporte en 0,9165.

Opciones sobre divisas Comentario


EURUSD El front end se desplaza a la baja y únicamente los datos sobre empleo del viernes en EE.UU. ven una demanda
aceptable.
Salvo que se produzcan ventas masivas en el spot, el resto de la curva debería ir a la zaga dados los últimos
rangos.
USDJPY La volatilidad tiende a contar con un mejor soporte hoy con un gamma firme mientras que la sesión asiática vio
cómo el spot
trataba de tantear los niveles de 9200. Las opciones a 1 año cotizaron unas cuantas veces en 12,9 y parece que
siguen contando con un buen soporte.
AUDUSD Existe un cierto interés por el área de 9200 a corto plazo si bien en general la volatilidad se ha mantenido en los
mismos
niveles que ayer. Los risk reversals a 1 mes vieron ciertas ventas a la baja hasta 1,85 en el repunte del spot.

Acciones Posición diaria Comentario


DAX 0/+ Comprar en caídas en torno a 6138 con objetivo en 6167. S/L por debajo de 6125.
FTSE 0/+ Comprar en caídas en torno a 5740 con objetivo en 5724. S/L por debajo de 5695.
S&P500 0/+ Comprar en caídas en torno a 1169 con objetivo en 1175. S/L por debajo de 1166.
NASDAQ100 0/+
DJIA 0/+

Materias primas Posición diaria Comentario


Oro 0/+ Comprar ruptura de 1.114 para un impulso a través de 1.123. Stop por debajo de 1.109.
Plata 0/+ Comprar cualquier caída para tantear 17,56 de nuevo. Stop por debajo de 17,30.
Petróleo (CLK0) 0 Consolidación tras un repentino movimiento alcista. Soporte en 81,50 y sólida resistencia en 83,30.

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre GPA prevista GPA anterior Comentario
(G(GMT)(GMT)
Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index


USBreakeven 10 Year 120
3

2.5

100
2

1.5

80

0.5
60

-0.5
40
18-nov 18-jan 18-mar 18-maj 18-jul 18-sep 18-nov 18-jan 18-mar
31-03-2009 31-05-2009 31-07-2009 30-09-2009 30-11-2009 31-01-2010
US Breakeven 10 Year Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for Credit Default Swaps are expressions for the
measuring inflation expectations. perceived default risk in a company. Now at
AAA and BAA Corporate Bondsvs. 30yr USTreasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

30 6

25 5

4
20

3
15

2
10

1
5

0
0
aug-08 nov-08 feb-09 maj-09 aug-09 nov-09 feb-10
03-08 05-08 07-08 09-08 11-08 01-09 03-09 05-09 07-09 09-09 11-09 01-10 03-10

EUR-USD OPT VOL 1W EUR-USD OPT VOL 1M EUR-USD OPT VOL 1Y Moody BAA - US Generic Govt 30 Year Yield Moody AAA - US Generic Govt 30 Year Yield

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight
corporate debt markets.
PIIGSCDS 5 year CBOE SPX VOLATILITY INDEX
450 35

400
30

350
25
300

20
250

200 15

150
10

100
5
50

0
0
sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10 feb-10 mar-10
jul-09 aug-09 sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10 feb-10 mar-10
CBOE SPX VOLATILITY INDX
Portugal Ireland Italy Greece Spain

The VIX Index is now at 17.59 (prev. close at


17.77).

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