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HISTORIA DEL SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

Despus de varios intentos, en junio de 1880 el Gobierno cre el Banco Nacional, para que actuara
como su banquero y promoviera el crdito pblico. La funcin de banquero consista en prestar al
Gobierno los servicios de consignacin de los fondos pblicos o de Tesorera, crdito, colaboracin
en la contratacin de prstamos internos y externos y la administracin de los ttulos de deuda
pblica. Tambin haba sido encargado de la emisin de billetes. Pero en 1894 debi ser liquidado
por el Congreso, debido a excesos registrados en la capacidad de emisin. Aos ms tarde fue
creado el Banco Central de Colombia, el cual funcion de 1905 a 1909, y luego fue liquidado por
idnticas razones que el anterior.
La primera Guerra Mundial trajo a Colombia graves dificultades econmicas y financieras que no
mejoraron con el advenimiento de la paz. Las perspectivas de las entidades bancarias durante las
dos primeras dcadas del siglo XX no eran halageas por el desorden monetario existente: se
emita dinero sin control y las reservas de los bancos estaban dispersas. Adems se careca de un
sistema formal de garantas y respaldo gubernamental para los bancos.
La anterior situacin precipit la crisis de los aos 1922 y 1923 que evidenci la escasez de medio
circulante. Se haca apremiante la necesidad de dar solidez y estabilidad a la moneda y al crdito
mediante un banco central slido y consistente.

La Misin Kemmerer
En marzo de 1923, el presidente Pedro Nel Ospina contrat un grupo de expertos presidido por el
profesor Edwin Walter Kemmerer, que ms tarde se llam la Misin Kemmerer. La primera
actividad de esta misin fue el estudio de nuestra realidad econmica mediante el contacto y
discusin con cmaras de comercio, sociedades de agricultores y agentes oficiosos regionales.
Luego, sin que se tratara de un trasplante de normas y organizacin vigentes en otras economas
ni de innovacin total, la misin condujo al ordenamiento de lo aprovechable en las leyes dictadas
el ao anterior, como base para la elaboracin del estatuto orgnico de la entidad que iba a nacer.

Creacin del Banco de la Repblica

Mediante la Ley 25 de 1923 se cre el Banco de la Repblica, como banco central colombiano. Se
organiz como sociedad annima con un capital original de $10 millones oro, de los cuales un 50%
lo aport el Gobierno y la diferencia los bancos comerciales nacionales, extranjeros y algunos
particulares. A esta entidad se le confi, en forma exclusiva, la facultad de emitir la moneda legal
colombiana, se le autoriz para actuar como prestamista de ltima instancia, administrar las
reservas internacionales del pas, y actuar como banquero del Gobierno. La Junta Directiva del
Banco, conformada por 10 miembros, representantes del sector privado y del Gobierno, fue
encargada por la misma Ley, de ejercer las funciones de regulacin y control monetario bajo
estrictos parmetros de ortodoxia financiera. Se le encomend, adems, fijar la tasa de descuento
y la intervencin para controlar las tasas de inters.
La creacin del Banco de la Repblica constituye un elemento fundamental en la organizacin
econmica e institucional del pas. Con el paso de los aos, esta institucin ha experimentado
cambios importantes que han buscado adecuarla a una economa en permanente proceso de
crecimiento y actualizacin.

Durante los aos setenta se introdujeron una serie de innovaciones al sistema financiero, en
respuesta a la gran demanda de crdito que caracterizaba a una economa en crecimiento como la
colombiana. En particular, se crearon las corporaciones de ahorro y vivienda -CAV- (15) y el
sistema de ahorro Upac (16), mediante los decretos 677 y 678 de mayo de 1972, como
instrumentos para la captacin de recursos para prstamos a largo plazo. Para contribuir a la
ampliacin del sistema financiero, en 1979 se crearon las corporaciones de financiamiento
comercial -CFC-. A pesar de lo anterior, en los aos sesenta y setenta el sistema financiero
colombiano era bastante limitado, operaba bajo un esquema de banca especializada, haba muy
poca diversidad en las operaciones, estaba altamente sobrerregulado y se restringa la entrada de
nuevas instituciones, lo que reduca la competencia.
Como se aprecia en el Grfico 3.1, las tasas anuales de inters reales antes de 1970 presentaban
fuertes oscilaciones, e incluso llegaron a ser negativas. A comienzos de la dcada del setenta se
present una disminucin paulatina de las mismas, llegando a ser negativas en 1972 y 1973,
hecho que impidi un margen de ganancia ala actividad financiera; a partir de 1974-1975, gracias a
la introduccin de las reformas al sistema financiero, las tasas de inters reales permanecieron
positivas, incluso superaron niveles del 10% a mediados de los ochenta, para luego ir reducindose
hasta llegar a los niveles ms bajos en 1992-1993.
En los ochenta el mercado financiero continuaba rigindose por criterios legalistas, sin avanzar en
conceptos de evaluacin de riesgo: el seguimiento se realizaba mediante informacin muy
heterognea, que no cumpla con el propsito de informar a los clientes sobre los diferentes riesgos
y el manejo de los activos de los intermediarios. En el primer quinquenio de los ochenta persistan
fuertes barreras a la entrada de nuevas instituciones. El estricto control de cambios imperante

decreto -Ley 444 de 1967- limit la gama de negocios cambiarios que poda ofrecer la banca
colombiana a sus clientes, lo que aument los costos de estas operaciones. A lo anterior se
sumaba el hecho de que el sector tena que soportar un complejo sistema de cargas cuasifiscales,
entre las que se destacaban los altos encajes y las inversiones forzosas substitutas del encaje.
Este esquema introdujo graves distorsiones a la captacin y asignacin de los recursos, cre
cargas administrativas importantes y se convirti, con el paso del tiempo, en obstculo de las
propias fuentes de financiacin para el sector real, al cual deba contribuir a desarrollar (Gmez,
H.J ., 1996).
Como se describi en el Captulo 1, la economa colombiana atraves por un perodo de recesin a
principios de los ochenta. Esto, unido a las deficiencias en la supervisin de las instituciones
financieras, condujo al deterioro de los ndices de rentabilidad y de calidad de la cartera, lo que
produjo el descalabro de varias instituciones. Las medidas que se tomaron para conjurar la crisis
fueron de dos tipos: por una parte se encontraban las de corto plazo, como la nacionalizacin u
oficializacin de los bancos cuya situacin era ms crtica (17), con lo que se pretenda neutralizar
las expectativas de los depositantes; por otra estaban las de largo plazo, orientadas a recuperar la
capacidad de generar utilidades por parte de los intermediarios financieros, incrementar su
solvencia mediante el fortalecimiento patrimonial y reducir el peso relativo de los activos de difcil
realizacin dentro del total de los mismos. En particular, con el objetivo de ayudar a las
instituciones con problemas de liquidez se cre en 1986 el Fondo de Garantas de Instituciones
Financieras y se promulgaron normas cuyo fin era evitar que los anteriores propietarios de las
entidades intervenidas pudiesen beneficiarse con las medidas que se adoptasen (Superintendencia
Bancaria, 1990).
Durante el segundo quinquenio de los ochenta, la poltica financiera se centr en el saneamiento
del sistema mediante el establecimiento de normas de regulacin prudencial y prcticas de
supervisin profesional, siguiendo estndares internacionales -Acuerdo de Basilea-. De igual
manera, se inici el desmonte de las inversiones forzosas y de los subsidios a los crditos de
fomento, al tiempo que se liquidaron los fondos de fomento ala actividad privada y sus funciones
fueron retiradas al Banco de la Repblica, con el fin de separar la poltica monetaria de la de
crdito de fomento.
Dentro de los elementos que caracterizaban el funcionamiento del sistema financiero colombiano a
finales de la dcada de los ochenta se encuentran: primero, la alta fragmentacin de los
intermediarios; (18) segundo, las tasas de inters eran reguladas y slo a finales de los ochenta se
vieron parcialmente desreguladas; tercero, el esquema de fragmentacin por nichos de operacin
cre condiciones de proteccin agravadas por la extremada regulacin, siendo que la inversin
estaba sujeta a una fuerte regulacin y a obstrucciones que impedan acceder de manera sencilla
al mercado financiero; cuarto, el manejo cambiario afect de manera directa al sector, ya que se
impeda intervenir en los mercados de divisas, de crdito y de capital extranjero; y, quinto, la
sobrecarga tributaria al sector financiero le rest rentabilidad al negocio bancario. (19)
En general, el sistema financiero colombiano como institucin super con relativo xito la crisis
financiera mundial de 1982. Sin embargo, durante la dcada de los noventa retom algunas
caractersticas que presentaba antes de la crisis. En particular, se hizo evidente que el esquema de

funcionamiento del mercado financiero no era compatible con el nuevo entorno de apertura y
globalizacin de la economa colombiana, ya que la banca haba experimentado un retraso como
consecuencia, entre otros factores, de la escasa competencia y de las limitadas posibilidades de
ingreso del capital extranjero, que le restaron eficiencia y competitividad.
Fue as como, con el propsito de garantizar una acumulacin de capital y la existencia de un
soporte al crecimiento de la economa, resultaba indispensable iniciar una serie de
transformaciones en el interior del sistema financiero nacional. Desde finales de la administracin
Barco se dio inicio a la eliminacin de un amplio nmero de obligaciones de los intermediarios
financieros, entre las que se destacaban las inversiones en ttulos emitidos por el Estado.
Adicionalmente, en 1990 se permiti que inversionistas extranjeros participaran en la banca
colombiana sin necesidad de compartir la propiedad con socios colombianos. Posteriormente se
foment la privatizacin de las entidades financieras nacionalizadas durante la crisis financiera de
los ochenta. Este proceso comenz en la administracin Gaviria y continu durante la de Samper.
A 1996 haban sido privatizados seis bancos (Gmez, 1996).
En 1990 se promulg la ley 45, por medio de la cual se abandona el esquema de banca
especializada y se da paso al esquema de banca universal regulada. Las medidas tomadas
permiten la existencia de un holding -filiales y matrices- con reglas que facilitan la entrada, salida,
transformacin, fusin y disolucin de sociedades financieras, dentro de una normatividad para el
manejo de eventuales conflictos de inters, buscando no restringir la movilidad del sector (Banco
de la Repblica, 1992). As, el proceso de desregulacin del mercado financiero y de liberacin de
las decisiones empresariales ha venido configurando un sistema de banca mltiple, en el que la
especializacin de la intermediacin depende principalmente de decisiones gerenciales. El sistema
de filiales se adopt como solucin para reducir la brecha entre la banca mltiple y la
especializada.
En 1993 se reestructur la ley 45 de 1990, lo cual facilit el paso hacia un sistema de banca
mltiple mediante la intervencin de los intermediarios financieros en diferentes sectores de la
economa. A pesar de esto, todava se mantienen las grandes categoras de intermediarios.
Mediante la ley 35 de 1993 se crearon condiciones de intervencin estatal, orientadas a facilitar el
libre funcionamiento del mercado financiero, preservar la competencia, prevenir riesgos y dirimir
con claridad conflictos internos de intereses.
Dos de los elementos importantes introducidos por la reforma financiera fueron el nuevo enfoque
de la supervisin de las entidades financieras y el refuerzo de la capacidad tcnica y analtica de
los organismos de vigilancia y control. Siguiendo los parmetros del Acuerdo de Basilea, se fij un
sistema de prevencin de riesgos a travs del establecimiento de normas de solvencia,
ponderacin de los activos por riesgo, seguimiento y control de la cartera y de las provisiones de
acuerdo con su calidad, y de mejoras en la valoracin de activos (Correa, 1996).
Es as como en lo corrido de los noventa el mercado financiero ha ido adelantando un proceso de
liberalizacin, en el que cada vez son menos frecuentes tanto las intervenciones sobre la tasa de
inters como las restricciones entre intermediarios, al tiempo que se ha estrechado la supervisin

prudencial a las entidades. En este contexto se present un importante incremento del capital de
las entidades financieras, que sirvi para adelantar proyectos de modernizacin, expansin e
internacionalizacin de estas entidades. Adicionalmente, el sistema financiero se ha vuelto ms
dinmico, lo que ha generado un ambiente propicio para la entrada de inversionistas extranjeros.
Finalmente, estas reformas se han traducido en un mayor grado de competencia dentro de un
sector que an es pequeo y concentrado con respecto a los de otros pases latinoamericanos
(Chica, 1997).

El Sistema Financiero est conformado por todas las entidades, medios y


mecanismos
que permiten la transferencia de recursos entre los agentes que presentan
supervit o
excedentes de recursos hacia aquellos agentes econmicos que requieren
dichos
recursos o que presentan dficit. Si se lograra una transferencia directa, no
habra la
necesidad de involucrar intermediarios, pero dados los riesgos y las dificultades
de
acceso a la informacin y al contacto directo entre oferentes y demandantes de
recursos, se requiere la existencia de intermediarios y mecanismos para lograr
dicha

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