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Le financement des PME et la rforme de Ble II

Valrie GOLITIN
Secrtariat gnral de la Commission bancaire
Service des tudes bancaires

La nouvelle rglementation franaise issue de laccord de Ble (Ble II) permet une meilleure prise en compte de la ralit des
risques inhrents aux mtiers bancaires en proposant un ratio de solvabilit intgrant, au titre du pilier 1, le risque de crdit,
le risque de march et le risque oprationnel. Sagissant du risque de crdit, les nouvelles rgles proposent, pour le calcul des
exigences minimales de fonds propres, des approches qui reposent sur une segmentation des crdits en fonction de la qualit
de lvaluation du profil de risque de lemprunteur. Les tablissements de crdit sont encourags appliquer les approches les
plus avances pour apprcier plus finement les risques supports.
Dans ces conditions, la mise en uvre de Ble II devrait permettre une meilleure gestion et allocation des fonds propres, avec
un effet globalement favorable sur les PME. En effet, les nouvelles rgles de solvabilit accordent une attention particulire
aux entreprises et notamment aux PME, dont les caractristiques spcifiques sont reconnues. Elles sorientent vers une
amlioration de lobjectivit des conditions de crdit aux PME. Elles ouvrent galement la voie une plus grande transparence
de linformation.

Mots-cls : Ble II, PME, risque de crdit, conditions de financement


des entreprises, capital-investissement, exigences de fonds propres,
notation, cotation, Fiben, valuation des entreprises
Codes JEL : G21, G28, G32

Bulletin de la Banque de France N 165 Septembre 2007

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Le financement des PME et la rforme de Ble II

e nouvel accord de Ble sur ladquation des


fonds propres dit Ble II , dj intgr
dans le droit europen (par les deux directives
dites CRD ou Capital Requirement Directives), a t
rcemment transpos dans la rglementation bancaire
franaise 1.
Aprs une priode transitoire 2 courant jusquen
dcembre 2007 pour faciliter le passage du dispositif
actuel (ratio Cooke) au nouveau dispositif, la nouvelle
rglementation prudentielle sappliquera lensemble
des tablissements de crdit et des entreprises
dinvestissement partir du 1er janvier 2008.
Cette volution suscite parfois des inquitudes parmi
les entreprises, notamment les petites et moyennes
entreprises (PME) qui craignent de se voir pnalises
tant du point de vue du cot que de la disponibilit
du crdit. Aprs une description des nouvelles rgles
franaises, qui seront pleinement effectives en 2008, le
prsent article montre quil ny a aucune raison pour que
lvolution rglementaire change les conditions actuelles,
plutt favorables, du financement des entreprises.

1| Ble II prend en compte


la spcificit des PME
De manire gnrale, les nouvelles rgles franaises
reprennent le dispositif europen de Ble (CRD), en
particulier les mthodologies proposes pour le calcul
des exigences de fonds propres sur les crdits bancaires
aux entreprises ; elles prvoient en revanche un traitement
spcifique pour les oprations de capital-investissement.

1|1 De Ble I Ble II


Lanne 2006 a marqu laboutissement de la rforme
du ratio international de solvabilit, engage la fin
des annes quatre-vingt-dix par le Comit de Ble
pour prendre en compte, dune part, lvolution des
marchs financiers et lenvironnement prudentiel
des tablissements de crdit et, dautre part, le
1

dveloppement des dispositifs de techniques de mesure


et de gestion des risques bancaires. Grce, notamment,
aux efforts accomplis par les superviseurs bancaires
et lensemble de la profession, la rforme de Ble II
sachve sur ladoption de nouvelles rgles prudentielles
par les pays qui ont fait le choix de transposer dans
leurs droits nationaux le nouvel accord de Ble.
Celui-ci vise mieux rpondre aux objectifs dj
noncs dans le prcdent accord (dit Ble I ),
notamment en mobilisant les leviers du contrle
interne et de la transparence financire : renforcer la
solidit et la stabilit du systme bancaire international
et promouvoir les conditions dgalit de concurrence
entre les tablissements vocation internationale.
Sil sinscrit dans la filiation de Ble I, en particulier en
ce qui concerne lapproche standard, le nouvel accord
introduit galement de nouvelles mthodes de calcul
des exigences de fonds propres au titre de chaque
type de risque (risque de crdit, risque de march et
risque oprationnel). Les tablissements de crdit ont
ainsi le choix entre plusieurs approches, de la plus
simple (fonde sur des pondrations associes des
valuations externes de crdit) aux plus sophistiques
(fondes sur des notations issues de modles internes
pour une mesure plus fine du risque encouru). En
particulier, le risque de crdit peut tre apprhend,
pour lvaluation des exigences minimales requises,
selon trois options : lapproche standard (SA), qui
propose des pondrations fixes selon la catgorie
dexposition, lapproche notations internes fondation
(FIRB) et lapproche notations internes avance (AIRB),
qui reposent toutes deux sur des estimations de risque
fournies par les tablissements (cf. encadr 1).
la diffrence des normes actuelles, qui instituent la
rfrence dun ratio de 8 % pour un crdit standard (ce
qui signifie que la mme pondration est applique
un crdit une grande entreprise et un crdit une
PME), le nouveau dispositif prvoit une modulation
des exigences en fonds propres en fonction de la
qualit de crdit de la contrepartie. En ce sens, il
incite au perfectionnement des outils de mesure
et de gestion interne du risque dvelopps par les

Les nouvelles rgles transposant les CRD (directives 2006/48 et 2006/49) reposent essentiellement sur les deux arrts du 20 fvrier 2007 : le premier lArrt Fonds
Propres constitue le socle de la transposition et remplace les rgles actuelles de calcul du ratio de solvabilit. Il contient les dispositions des Piliers 1 et 3 de la rforme de Ble II.
Le second arrt lArrt Modificatif assure la cohrence entre lensemble des textes rglementaires et adapte trois rglements pour garantir en totalit la transposition
des normes de Ble II : le rglement n 90-02 sur les rgles de calcul des fonds propres prudentiels (numrateur du ratio) ; le rglement n 2000-03 sur les rgles relatives la
surveillance consolide ; le rglement n 97-02 sur les rgles relatives au contrle interne (Cf. Pilier 2). Le dispositif a t complt par lordonnance publie au Journal officiel du
20 avril 2007 prise sur le fondement de la loi du 20 fvrier 2007 relative la Banque de France. Cest cette ordonnance qui fixe les grands principes de mise en place du nouveau
ratio de solvabilit pour les banques.
Priode au cours de laquelle les tablissements de crdit et les entreprises dinvestissement devront dterminer leurs ratios de fonds propres selon les approches proposes,
lexception des approches les plus avances.

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ENCADR 1

Le nouveau dispositif dadquation des fonds propres Ble II


Le dispositif prudentiel Ble II repose sur trois piliers :
Le Pilier 1 : amliorer le calcul des risques et moduler en consquence leur couverture par des fonds propres.
Le Pilier 1 dfinit les mthodes de calcul des exigences minimales de fonds propres et les mthodes de mesure du risque de
crdit, du risque de march et du risque oprationnel.Trois approches sont proposes pour le risque de crdit :
lapproche standard (SA), fonde sur le recours aux valuations externes de crdit ; pour les engagements bancaires concernant
les entreprises, elle requiert une table de correspondance entre la note tablie par un organisme externe dvaluation du crdit
(OEEC) et les pondrations Ble II ;
lapproche notations internes fondation (FIRB) ;
lapproche notations internes avance (AIRB).
Les risques de march et oprationnel font galement lobjet dapproches standard et de modles internes.
Les approches notations internes reposent sur la mesure par les banques elles-mmes de leur exposition au risque de crdit
partir de diffrents paramtres : la probabilit de dfaut de lemprunteur, la perte en cas de dfaut, lexposition en cas de
dfaut et la dure rsiduelle du prt. Dans lapproche FIRB, ltablissement estime seulement la probabilit de dfaut, les autres
paramtres tant fixs par le Comit de Ble, tandis que, dans lapproche AIRB, ltablissement doit lui-mme estimer tous ces
paramtres.
Le Pilier 2 : le processus de surveillance prudentielle : affiner le jugement apport par le Pilier 1
Il est fond sur quatre principes :
lvaluation par les banques de ladquation de leurs fonds propres par rapport leur profil de risque ;
lexamen par les autorits de supervision (en France, la Commission bancaire) des mcanismes de contrle interne de la
banque ;
la possibilit pour les autorits de supervision dimposer la constitution de fonds propres suprieurs au minimum rglementaire
en fonction du profil de risque de chaque banque ; spcifiquement des risques complmentaires, non pris en compte dans le
pilier 1, sont analyss, par exemple les risques de liquidit, de concentration, de taux et de rputation ;
lintervention des autorits de supervision, en cas de ncessit.
Le Pilier 3 : la discipline de march : amliorer la transparence financire pour renforcer la discipline de march et favoriser
ladoption de bonnes pratiques de gestion des risques.
tablissements de crdit pour mesurer plus finement
leurs expositions aux risques.
Au total, outre leur degr de diffrenciation plus fin
des exigences de fonds propres, les mthodes de Ble II

intgrent davantage que les normes actuelles la ralit


des risques et ce dautant plus que ltablissement de
crdit aura recours aux systmes internes les plus
avancs. En retour, ce dernier peut esprer bnficier
de moindres exigences de fonds propres.

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1|2 Un traitement spcifique


des engagements envers les
petites et moyennes entreprises
En ce qui concerne la clientle des entreprises, le
nouveau dispositif prudentiel prvoit un traitement
particulier en fonction de la nature de lengagement
banque-entreprise et du profil de risque de lemprunteur.
En ce sens, il fait la distinction entre, dune part, le risque
li aux oprations de capital-investissement (apport de
fonds propres une entreprise par un tablissement de
crdit) et, dautre part, les crdits bancaires octroys
aux entreprises ( risque entreprises ).

Le capital-investissement pondr diffremment


des autres investissements en actions
Dune manire gnrale, les normes issues de laccord
de Ble assimilent les risques lis aux oprations de
capital-investissement au risque sur un portefeuille
dactions. Par consquent, elles privilgient le recours
des mthodes prudentes pour ces expositions,
considres par nature plus risques quun crdit
bancaire classique.
De ce point de vue, les rgles franaises reprennent
les prconisations bloises, en y apportant toutefois
quelques assouplissements. En effet, si la nouvelle
rglementation franaise retient dans le cadre de
lapproche standard une pondration de 150 %
comme pour le risque actions, elle accorde dans
lapproche dite IRB un traitement plus favorable au
capital-investissement quau risque actions. Plus
prcisment, dans lapproche IRB, une clause
dantriorit est accorde aux expositions de
capital-investissement 3 dtenues au moment du passage
Ble II (elles restent pondres 150 % jusquen
2017). Pour les autres, le calcul des exigences peut tre
effectu selon les deux mthodes suivantes :
la mthode des pondrations simples 4, qui retient des
pondrations de 190 % pour le capital investissement
dtenu dans des portefeuilles suffisamment diversifis,
contre 290 % pour les actions cotes et 370 % pour
toutes les autres expositions sur actions ;
la mthode des modles internes, pour laquelle
ltablissement calcule une valeur en risque (VaR),
3
4
5

soumise aux planchers de 190 % pour les portefeuilles


suffisamment diversifis, de 200 % pour les actions
cotes et de 300 % pour toutes les autres expositions
sur actions.

Le bnfice dune nouvelle pondration


pour les crdits bancaires aux PME
Pour les prts accords aux entreprises, les nouvelles
rgles franaises reprennent le contenu du dispositif
Ble II qui reconnat les caractristiques spcifiques
des PME et prvoit une segmentation plus fine des
crdits allous. Prcisment, les nouvelles rgles
se rfrent des critres de taille, en termes de
chiffre daffaires annuel et de montant des crdits
octroys.
Le portefeuille corporate (grandes entreprises)
regroupe les concours aux entreprises dont le chiffre
daffaires est suprieur 50 millions deuros.
Le portefeuille PME correspond aux crances
sur les entreprises dont le chiffre daffaires est
infrieur 50 millions deuros. Il est ensuite affect
soit au portefeuille relevant de la banque de dtail
(PME-retail), soit au portefeuille de crdit aux
entreprises (PME-corporate) selon notamment que
le montant du crdit allou est infrieur ou suprieur
1 million deuros.
Dune manire gnrale, une pondration plus
favorable est attribue aux PME, en premier lieu du
fait de limportance de leur rle dans lconomie, en
second lieu dune relative absence de corrlation entre
les dfauts susceptibles daffecter les entreprises de
petite taille, alors quun dfaut enregistr dans une
grande entreprise pourrait avoir des rpercussions en
chane et un impact bien plus tendu. Spcifiquement,
les crdits consentis aux PME-retail justifient de
moindres exigences de fonds propres du fait de la
plus grande diversification reconnue de cette activit,
laquelle se traduit par une forte mutualisation du
risque de crdit.
Dans le cadre de lapproche standard, les nouvelles
rgles prvoient une table de correspondance entre la
note externe de crdit attribue la contrepartie par
un organisme externe dvaluation du crdit (OEEC) 5

lexclusion des financements effet de levier dtenus au 31 dcembre 2007


Dans le cadre de Ble II, les pondrations sont un peu plus leves dans les deux cas : 300 % pour les actions cotes et 400 % pour les actions non cotes ; la pondration de
190 % nexiste pas.
Pour que les valuations soient cohrentes, une rfrence commune lensemble des OEEC a t fixe : lchelle de notation de Standard and Poors. Une quivalence est ainsi
tablie, partir des probabilits de dfaut attribues chaque note, entre lchelle de note de lOEEC et lchelle de note de Standard and Poors.

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et les pondrations de risque servant au calcul


des exigences de fonds propres. Comme il a dj
t indiqu, la rglementation de Ble I prvoyait
une pondration de 100 % pour tous les crdits
accords aux entreprises. Une pondration de 75 %
est dsormais applique aux crdits accords aux
PME relevant de la banque de dtail (PME-retail).
Les autres engagements sur les PME (PME-corporate)
sont pondrs en fonction de lvaluation externe de
lentreprise. Ainsi, lexigence de fonds propres sera,
toutes choses gales par ailleurs, cinq fois moindre
(pondration 20 %) pour un crdit consenti une
entreprise note AAA que pour un crdit une
entreprise note BBB (pondration 100 %).
Dans le cadre des approches notations internes,
la diffrence de lapproche standard qui repose
sur des pondrations forfaitaires associes des
valuations externes, les nouvelles rgles prvoient
un calcul des exigences de fonds propres partir de
fonctions de pondration 6 dont les variables sont des
paramtres 7 estims par ltablissement de crdit.
valeurs de paramtres identiques, cest le portefeuille
PME-retail qui bnficie de la fonction de pondration
la plus avantageuse.

2| Ble II doit favoriser


la relation banque-entreprise
Les tudes dimpact conduites sous lgide du Comit
de Ble et les simulations ralises par le Secrtariat
gnral de la Commission bancaire rvlent que le
nouveau dispositif rglementaire devrait avoir une
incidence positive sur les conditions daccs au
financement des PME 8. Ce dispositif exige toutefois
delles, si elles souhaitent tre values objectivement,
une plus grande transparence sur leurs performances.
Lexploitation des donnes relatives aux cotations
de la Banque de France montre que les PME nont,
en rgle gnrale, gure de raisons de craindre une
pnalisation en termes de cot du crdit. Pour celles
qui sont dans une situation plus fragile, la hausse du
cot de leurs financements bancaires sera le plus
souvent limite et en tout tat de cause approprie
au risque quelles reprsentent.
6
7
8
9

2|1 Vers une meilleure adquation


des exigences de fonds propres
pour les crdits accords aux PME
Le Secrtariat gnral de la Commission bancaire a
ralis des simulations de lincidence du nouveau ratio
sur le systme bancaire franais en se fondant sur une
rpartition des portefeuilles de crdit aux entreprises
tablie conformment la nouvelle rglementation et
en fonction des mthodes de calcul proposes. Pour le
calcul des exigences de fonds propres, la cotation Banque
de France des entreprises est utilise comme barme
dvaluation externe du crdit dans lapproche standard
et en lieu et place de la notation interne dans lapproche
IRB, laide de tables de correspondance reliant les
pondrations aux diffrentes classes de risque.
Le tableau ci-aprs compare des exigences minimales
respecter dans le cadre du nouvel accord aux exigences
relatives au dispositif Ble I pour le systme bancaire
franais 9, selon les approches standard et notations
internes, pour le risque de crdit sur les entreprises.
De ces simulations, il ressort que le futur dispositif
rglementaire ne devrait pas conduire un
durcissement des exigences de fonds propres pour
les crdits aux entreprises, et ce quelle que soit
lapproche utilise. Si le scnario sous-tendant ces
simulations se confirme, notamment si les risques
du secteur des PME demeurent limits, la future
rglementation ne devrait pas entraner de hausse des
exigences rglementaires sur les contreparties PME.

Tableau 1 Simulation des nouvelles exigences


de fonds propres
(base 100 pour le ratio Ble I)
(en %)
Exigences exprimes
en pourcentage des exigences
actuelles du ratio Ble I

Approche
notations
internes IRB

PME-corporate
94,2
78,1
PME-retail
75,0
45,6
Note : Simulation ralise sur les donnes de juin 2006 partir
des statistiques produites par le Service central des Risques et de la
cotation Banque de France cette mme date.
Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

La fonction de pondration est la formule qui permet de calculer les encours risqus pondrs et par la suite les exigences de fonds propres prudentielles. Elle dpend des valeurs
des paramtres de risques estims par ltablissement de crdit.
Cf. encadr 1. noter que le chiffre daffaires annuel est galement une variable retenue dans la fonction de pondration attribue au portefeuille PME-corporate.
Plusieurs tudes effectues en Europe (Banque Nationale de Belgique, Banque dEspagne, Banque de France) ainsi quune tude conduite par PriceWaterhouse Coopers, en 2004,
sur les crdits aux PME de la zone euro avaient dj laiss augurer cette perspective.
Lanalyse porte sur six grands groupes bancaires reprsentant environ 90 % de lactivit bancaire.

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Approche
standard

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Le financement des PME et la rforme de Ble II

Dans ce contexte conjoncturel de risque faible,


certaines banques pourraient mme raliser des
conomies de fonds propres sur les crdits octroys
ces firmes (quelles soient classes PME-corporate
ou PME-retail). Dans ce contexte, il ny a, ds lors,
pas de raison que le taux moyen des crdits aux
PME augmente court terme, du fait de la nouvelle
rglementation prudentielle.
En outre, ces simulations sont en ligne avec les rsultats
de ltude dimpact (QIS5) ralise auprs de lindustrie
bancaire internationale 10 et publie en juin 2006 par
le Comit de Ble, dont lobjectif tait danalyser les
effets quantitatifs quauraient les nouvelles propositions
relatives au Pilier 1 sur les exigences de fonds propres 11.
Selon les conclusions de cette tude, tant au niveau
international quau niveau europen, la nouvelle
rglementation ne devrait pas alourdir les exigences
de fonds propres sur les crdits aux entreprises en
gnral et les crdits aux PME en particulier, et ce
quelle que soit lapproche employe.
Par ailleurs, les rsultats de ltude prcite montrent
que les nouvelles exigences sont conformes aux
objectifs de la rforme de Ble II : les approches
notations internes apparaissent plus incitatives que
lapproche standard en termes dexigences de fonds
propres. En effet, quil sagisse de crdits accords
aux PME ou aux TPE, la prise en compte plus fine du
risque de crdit se traduit en gnral par des exigences
de fonds propres plus faibles dans les approches
notations internes que dans lapproche standard.

Tableau 2 Comparaison entre lchelle de


Standard and Poors et la cotation Banque de France
Comparaison
notation/cotation
Pondration
du risque entreprise en %
Cotation
Banque de France

AAA
AA

BBB

BB

<B

20
3++
3+

50
3

100
4+

100
4
5+

150
5,6
8
9
P

trouver pnalises, les plus performantes pouvant au


contraire tirer parti de leurs bons rsultats pour se
financer des conditions favorables.
Pour lillustrer il est possible dutiliser le rapprochement
effectu par la Banque de France entre lchelle de
rfrence de Standard and Poors et sa cotation. Au
regard du taux de dfaut constat, chaque chelon
de lchelle de cotation a t associ lun des niveaux
de pondration prvu par lapproche standard.
Dans cette hypothse dune utilisation systmatique de
la cotation Banque de France dans le cadre de lapproche
standard, 80 % des entreprises bnficieraient dun
traitement plus favorable ou quivalent celui
daujourdhui 12 :
prs de 15 % des entreprises (cotes 3++, 3+)
bnficieraient dune pondration prfrentielle
20 %, un pourcentage lgrement suprieur (les
entreprises cotes 3) dune pondration 50 % ;
plus de 50 % (cotes 4+, 4 ou 5+) feraient lobjet
dune pondration 100 % ;

2|2 Une apprciation des banques


sur les entreprises fonde
sur des critres plus objectifs

un peu moins de 20 % feraient lobjet dune pondration


suprieure 100 %.

Lvaluation de lentreprise, quelle soit externe ou


interne, sappuie sur une dmarche de collecte de
donnes et sur des procdures danalyse relativement
normes, avec une validation en dernier ressort par
lautorit de supervision qui sassure que les critres
employs dans le cadre de cet exercice sont bien
satisfaits. Lvaluation repose ainsi sur une mthodologie
structure qui apporte une garantie au chef dentreprise
sur son bien-fond. Les PME ne devraient pas sen

Une meilleure prise en compte du risque individuel


conduit certes une plus grande diffrenciation
des taux dintrt pouvant aboutir pnaliser les
entreprises en moins bonne sant. Cette perspective
mrite nanmoins dtre relativise.
Les banques franaises notent dj leurs clients
depuis de nombreuses annes. La rforme de Ble II
a simplement suscit un approfondissement de la

10 Les rsultats du QIS5 peuvent tre consults sur le site de la Banque des rglements internationaux : http://www.bis.org/
11 Cette tude dimpact se concentre sur les risques faisant lobjet dune exigence de fonds propres au titre du Pilier 1 : le risque de crdit, le risque oprationnel et les risques de
march et nintgre pas le Pilier 2. la diffrence des prcdentes tudes dimpact, les tablissements ont eu la possibilit de ne renseigner que leur approche-cible, cest--dire celle
quils adopteront effectivement sous Ble II.
12 Sans prjudice dun ventuel classement en PME-retail, du fait dun encours de crdit infrieur 1 million deuros.

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Le financement des PME et la rforme de Ble II

dmarche. Les entreprises les plus fragiles se voient


dj appliquer un cot du crdit diffrenci.

dune meilleure tarification en fonction du risque


rellement encouru, a bien eu cet effet 14.

Il ny a pas de lien mcanique entre le montant des


fonds propres constituer et le taux dintrt pratiqu.
Ce dernier continue dpendre de ltat du march
et de la concurrence bancaire ; or celle-ci demeure
intense sur la plupart des places. Le cot du risque
nest en outre quun paramtre parmi dautres de
la tarification dun crdit ; le taux est aussi fix en
fonction du cot de la ressource par exemple.

Au total, les effets du dispositif de Ble II ne devraient


pas influencer de manire significative le cot du
crdit mais contribuer la poursuite de lamlioration
des pratiques dans les relations entre les banques et les
entreprises. La qualit et lobjectivit de lvaluation
des emprunteurs supposent en effet que soit renforce
la transparence de linformation entre les entreprises
et les tablissements de crdit. Cest lintrt de
lentreprise que soient mis en vidence ses points
forts mais galement ses vulnrabilits un moment
o des actions peuvent tre engages, avec lappui
ventuel des bailleurs de fonds, pour y remdier.

Lobservation des crdits distribus par catgorie


de cotation Banque de France 13 montre que
les entreprises cotes 5, cest--dire celles qui
apparaissent plus risques tout en demeurant
solvables, continuent de bnficier en moyenne
de financements relativement stables. Les
tablissements de crdit paraissent ainsi maintenir
leurs engagements, dans la trs grande majorit des
cas, mme lorsque les emprunteurs sont confronts
davantage dalas, pourvus que ceux-ci soient
contenus. Dans un contexte o le nombre de PME
bnficiaires de crdit saccrot un rythme assez
soutenu (de lordre de 9 % en moyenne en 2005 et
2006, hors secteur immobilier), les tablissements
de crdit semblent ainsi disposer des outils qui leur
permettent dassumer un risque de crdit raisonnable
sur les entreprises, quimplique leur fonction de
financement de lconomie.
Une meilleure tarification du risque signifie
normalement une plus grande disponibilit du
crdit. Lorsque cette dimension nest pas prise en
compte, la raction des tablissements prteurs peut
tre dexiger le remboursement des crdits consentis
aux entreprises fragiles ds quun retournement
conjoncturel intervient. A contrario, si les risques
sont bien mesurs et correctement rmunrs, ce
type de comportement devrait tre plus rare. titre
dexemple, la suppression du taux de lusure, gage

Pour le chef dentreprise, cela ncessite de se tenir


inform des facteurs susceptibles dagir sur lvaluation
de son risque de signature. De ce point de vue, la
cotation de la Banque de France peut constituer pour lui
un repre et une rfrence particulirement utiles.
En dfinitive, laccord de Ble II amliore lenvironnement
institutionnel dans lequel va sinscrire la relation
financire entre banques et PME. Il constitue un
catalyseur pour diffuser les meilleures pratiques en
matire dchange dinformation, de tarification du
risque et de transparence. Lexistence dun volet tenant
compte des caractristiques propres des PME et des TPE
tmoigne de la prise en compte de lintgration forte
de ces dernires dans les circuits de financement de
lconomie. Laccord de Ble II rpond, de ce point de
vue, au souci de faire reposer la cration et la croissance
des PME sur une infrastructure financire solide. Ainsi,
au-del des objectifs prudentiels qui reprsentent la
vocation fondamentale du dispositif, la mise en uvre
de cet accord devrait contribuer au dveloppement des
PME et TPE, acteurs dune rgnration de lconomie
europenne, et participer par l mme lobjectif de
relvement de son potentiel de croissance poursuivi
dans le cadre de la stratgie de Lisbonne.

13 Cf. annexe sur lvolution du montant dencours moyen de crdit suivant la cotation Banque de France de lentreprise
14 Cf. rapport prcit de la Banque de France au Parlement sur les consquences de la suppression du taux de lusure

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ENCADR 2

lment dinformation dans la relation banque-entreprise,


la cotation Banque de France est non discriminatoire lgard des PME et TPE
La cotation de la Banque de France est une apprciation sur la capacit de lentreprise faire face ses engagements
financiers un horizon de 3 ans .
Elle est compose dune cote dactivit (une lettre reprsentative du niveau de chiffre daffaires) et dune cote de crdit
(lapprciation de la Banque de France). Les entreprises cotes au vu dune documentation comptable complte reoivent lune
des onze cotes de crdit suivantes, de la meilleure celle qui regroupe les entreprises en dfaillance (mise en redressement
judiciaire ou liquidation immdiate) : 3++, 3+, 3, 4+, 4, 5+, 5, 6, 8, 9, P.
Les entreprises qui se voient attribuer la meilleure cote 3++ sont, trois ans aprs, quinze fois moins dfaillantes que la moyenne.
Le rapport est proche de dix fois moins pour la cote suivante 3+ , de cinq fois moins pour la cote 3 .
Les entreprises cotes 4+ sont toujours dans une position favorable (deux fois moins dfaillantes que la moyenne).
Les entreprises cotes 4 sont un peu moins dfaillantes que la moyenne.
Ensuite, les entreprises prsentent des taux de dfaillance suprieurs la moyenne, juste un peu plus pour les cotes 5+ ,
les taux deviennent trs levs ds lors quapparaissent des incidents de paiement en nombre significatif (cotes 8 puis 9 ,
cette dernire cote tant assimile une tombe en dfaut par la Banque de France).
Une des caractristiques de la cotation Banque de France
est quelle nexerce pas deffet discriminatoire en fonction de la
taille de lentreprise. La taille nest pas un critre, en tant que tel,
pour le choix du niveau de cotation. considrer les entreprises
cotes au vu dun bilan, la part des cotes 3 (3++, 3+ ou 3) est
certes plus faible, avec prs de 20 %, parmi les TPE (moins de
1,5 million deuros de chiffre daffaires hors taxes CAHT)
que parmi les PME (de 1,5 50 millions deuros de CAHT)
pour lesquelles cette part est de lordre du tiers, que parmi
les grandes entreprises (plus de 50 millions deuros de CAHT)
o elle excde 40 %. Cette structure des cotes, qui reflte la
ralit des dfaillances constates, sexplique par les moindres
possibilits de diversification des petites entits, que ce soit en
termes de clients, de fournisseurs, de marchs, de produits ou de
financements. Par ailleurs, les grandes entreprises, ou les PME
les plus importantes, sappuient souvent sur une structure de
groupe, mme de les soutenir en cas de difficults. Il nen reste
pas moins que des critres pertinents et slectifs permettent
de bien identifier les petites entits qui ont peu de chances de
dfaillir, ainsi que lattestent les taux observs a posteriori.

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Distribution des entreprises cotes


par la Banque de France
(au vu de leur documentation comptable)
(% du total)
25
20
15
10
5
0

3++ 3+

4+

5+

Grandes entreprises
PME
Petites entreprises

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TUDES
Le financement des PME et la rforme de Ble II

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