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Dcembre 2015

Projet
dentreprise :
renouveler
le capitalisme

Daniel Hurstel

www.fondapol.org

Projet dentreprise :
renouveler le capitalisme

Daniel Hurstel

La Fondation pour linnovation politique


est un think tank libral, progressiste et europen.
Prsident:Nicolas Bazire
Vice Prsident:Grgoire Chertok
Directeur gnral:Dominique Reyni
Prsidente du Conseil scientifique et dvaluation:Laurence Parisot
La Fondation pour linnovation politique publie la prsente note dans le cadre de
ses travaux sur la croissance conomique.

Fondation pour linnovation politique


Un think tank libral, progressiste et europen

La Fondation pour linnovation politique offre un espace indpendant


dexpertise, de rflexion et dchange tourn vers la production et la diffusion
dides et de propositions. Elle contribue au pluralisme de la pense et au
renouvellement du dbat public dans une perspective librale, progressiste
et europenne. Dans ses travaux, la Fondation privilgie quatre enjeux:la
croissance conomique, lcologie, les valeurs et le numrique.
Le site www.fondapol.org met disposition du public la totalit de ses
travaux. Sa nouvelle plateforme Data.fondapol rend accessibles et
utilisables par tous les donnes collectes lors de ses diffrentes enqutes et
en plusieurs langues, lorsquil sagit denqutes internationales.
Par ailleurs, notre mdia Trop Libre offre un regard quotidien critique
sur lactualit et la vie des ides. Trop Libre propose galement une
importante veille ddie aux effets de la rvolution numrique sur les
pratiques politiques, conomiques et sociales dans sa rubrique Renaissance
numrique.
La Fondation pour linnovation politique est reconnue dutilit publique.
Elle est indpendante et nest subventionne par aucun parti politique.
Ses ressources sont publiques et prives. Le soutien des entreprises et des
particuliers est essentiel au dveloppement de ses activits.

Rsum
Aujourdhui, les entreprises sont confrontes la fois un besoin imprieux
et une opportunit sans prcdent de se renouveler. Il est largement
admis quelles peuvent jouer un rle prpondrant dans la recherche dune
croissance raisonne gnratrice de bien-tre et de progrs. Si les entreprises
ne relvent pas ce challenge, il sera difficile de trouver quelquun dautre
pour le faire. Les tats nont pas les ressources financires ni la flexibilit
suffisantes ; la philanthropie et plus gnralement lconomie sociale
progressent mais nont en aucun cas le pouvoir des socits capitalistes.
Par lacclration du rythme de la rvolution numrique et des avances
technologiques, lentreprise est mme doffrir des solutions nouvelles face
aux dfis climatiques, de sant, conomiques et environnementaux.
La poursuite excessive dune finalit simpliste faire des profits pour les
actionnaires a isol les entreprises et nourri la suspicion leur gard.
Si, dsormais, nombre dentreprises sen plaignent, pour autant elles ne se
rforment pas. Le modle hrit du pass, la finalit de lentreprise et la
gouvernance quils vhiculent doivent tre profondment repenss. Dans
un environnement de plus en plus complexe, les entreprises prospres de
demain seront celles qui adopteront une gouvernance souple qui favorise
linnovation, tout en analysant la contribution au bien-tre, au travail et la
prservation des biens communs.
Sont exposes ici les conditions dune telle gouvernance redfinition de
la finalit, prpondrance du projet dentreprise, responsabilit devant
lensemble des parties prenantes , tout en sauvegardant lessence mme
de lentreprise dlgation dautorit au dirigeant et poursuite dun profit
mesur comme condition de prennit. Les propositions sont certes radicales
mais elles remettront lentreprise au service de la Socit.

Projet dentreprise :
renouveler le capitalisme

Daniel Hurstel
Avocat au Barreau de Paris,
Membre associ de lAcadmie royale des sciences, des lettres et des beaux-arts de Belgique

Quand le capital est rig en idole et commande toutes les options des
tres humains, quand lavidit pour largent oriente tout le systme socioconomique, cela ruine la socit, condamne lhomme, le rduit en esclave,
dtruit la fraternit entre les hommes, oppose les peuples les uns aux autres
et, comme nous le voyons, met mme en danger notre maison commune.
Cette attaque est forte (excessive?1), mais en fustigeant une nouvelle fois
linhumanit du systme capitaliste lors de sa tourne sud-amricaine de
lt 2015, le pape Franois a exprim, avec les mots de ses convictions et de
sa foi, une critique du capitalisme qui gagne du terrain2. De manire gnrale,
la critique a tendance prendre de la vigueur en priode de crise. Celle des
marchs financiers de 2008-2009 a ouvert la voie une critique dautant
plus vhmente quelle intervient dans un monde prenant conscience de

1. Cette dclaration a t tempre lors du voyage du pape New York au moment de son discours devant la
session conjointe du Congrs des tats-Unis, Washington, le jeudi 24septembre 2015, au cours de laquelle
il a expliqu que lactivit dentreprise est une vocation noble visant produire de la richesse et amliorer le
monde. Il a aussi insist sur limportance dencourager lesprit dentreprise.
2. Toujours du pape Franois, voir lexhortation apostolique Evangelii gaudium (La Joie de lvangile),
du 24novembre2013, et la lettre encyclique Laudato si (Lou sois-Tu), de juin 2015.

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problmes graves, que ce soit propos du climat3, de la biodiversit4 ou des


ingalits5, voire mme de la philanthropie6 quand elle est accuse de servir
dalibi la poursuite de la pratique actuelle du capitalisme. La conviction
que le systme capitaliste, tel quil fonctionne aujourdhui, nassure pas
une allocation des capitaux adapte aux besoins de la Socit (avec une
majuscule, ce terme sera employ ici au sens de la cit, alors que socit,
avec une minuscule, dsignera le vhicule juridique de lentreprise constitue
sous forme de SA, SAS, SARL, etc.) et ne propose pas la gouvernance
approprie, est de plus en plus largement partage alors que le scepticisme
quant la relle cration de valeur ajoute par le capitalisme augmente.
Si aucune attention srieuse nest donne au besoin dadapter le systme
capitaliste son nouvel environnement, il existe un risque important de voir
le systme rejet en totalit ou tout le moins de voir les clivages actuels
(ex. : Occupy Wall Street) se renforcer, et un risque encore plus important
que les difficults menaant notre futur ne soient pas abordes de manire
approprie. Les lacunes actuelles du capitalisme sont notre avis largement
dues une gouvernance inopportune, qui devrait reflter une attention
approfondie quant limpact de lactivit de lentreprise. Lide dveloppe
ici est que la gouvernance doit tre structure partir de la ralisation du
projet dentreprise, lequel doit en retour prvaloir sur les intrts court
terme des actionnaires.
Un large consensus sest form sur lide que le court-termisme doit tre
abandonn. Ce consensus gagne mme du terrain dans le secteur de la finance.
Des acteurs importants attirent lattention des conseils dadministration
des socits dans lesquelles ils investissent sur la ncessit daccorder une
attention plus forte aux perspectives long terme. Pendant plus de trente ans,
le bon fonctionnement des marchs et lintrt de lactionnaire ont prim
tort sur le dveloppement du projet dentreprise. Les actionnaires bnficient
lgitimement de sa ralisation, mais ils ne devraient pas utiliser leur droit
de contrle (exprim travers les droits de vote) pour servir leur propre
intrt. Il ne sagit pas de dfavoriser lactionnaire ou de compromettre la
recherche du profit, car lentreprise nest prenne que si elle gnre du profit
et une rmunration des actionnaires pour les risques encourus, mais une

3. Voir Naomi Klein, Tout peut changer. Capitalisme et changement climatique, Actes Sud, 2015.
4. Voir notamment Claire Rgnier et al., Mass extinction in poorly known taxa, Proceedings of the National
Academy of Sciences, vol.112, no25, 23 juin 2015 (www.pnas.org/content/112/25/7761.full). Dans cet article,
les auteurs estiment quau moins 7% de lensemble de la faune terrestre se serait teinte sous laction de
lhomme depuis le dbut de la rvolution industrielle.
5. Voir Thomas Piketty, Le Capital au xxiesicle, Seuil, 2013.
6. Sur ce point, voir lintervention dAnand Giridharadas, The Thriving World, The Wilting World, & You,
lAspen Institutes Action Forum, le 29juillet 2015 (www.aspeninstitute.org/video/anand-giridharadasthriving-world-wilting-world-you).

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entreprise regroupe des intrts particuliers divers: plutt que dtablir une
hirarchie entre ces intrts particuliers, lentreprise doit tous les prendre en
compte pour maximiser sa performance. Une entreprise doit tre libre de
lemprise dune seule partie prenante.
Cela est dautant plus important que nous sommes en priode dacclration
du changement et daccroissement de la complexit. La revue The Economist
se demandait rcemment si, comme lEmpire romain dAuguste, lEmpire
capitaliste allait bientt disparatre. Empire ou non, il est en crise et souffre
dune perte de confiance sans prcdent. Et laffaire Volkswagen na rien
arrang! Mais cet environnement difficile est tout aussi riche dopportunits.
Songeons seulement aux espaces nouveaux ouverts par la rvolution du
numrique et par celles qui leur font suite: nanotechnologies, nouvelles
nergies, la robolution, intelligence artificielle, pour ne citer que ces exemples,
renferment les promesses dun potentiel indit dinnovation, de progrs et de
profit. Ce bouleversement du monde, dans tous les domaines, reprsente une
occasion unique de faciliter et damplifier la capacit extraordinaire daction
positive des entreprises sur le bien-tre de la Socit. Si nous sommes de
plus en plus conscients que les ressources traditionnelles sont limites, nous
ralisons galement que notre connaissance du monde est, comme lunivers,
toujours en expansion! Linfiniment petit et linfiniment grand nous offrent
de larges territoires inexplors que nous devrions tre capables de conqurir
(grce notamment la contribution de lintelligence artificielle) pour le bien
de tous.
Le dbut du xixesicle sest distingu par ladoption de lois sur les socits
dans plusieurs pays, lois qui rpondaient un besoin de dveloppement
conomique; la fin du xixesicle, elle, sest attache la protection des
salaris, notamment par lmergence de lconomie sociale et de nouvelles
formes de socits comme la cooprative. Cest prsent un nouveau dfi
quil faut relever, mais rien de plus que ce quont fait nos aeux: adapter
nos organisations entrepreneuriales aux besoins de la Socit et un monde
aux ressources traditionnelles limites. Ne soyons pas bloqus par ce que
nous connaissons mais soyons capables dimaginer et de mettre en place de
nouvelles solutions; nous devons concevoir ce qui est porte de main!
Confrontes aux mmes bouleversements, entreprises et Socit sont plus que
jamais lies. Pour que le lien devienne fructueux, il nous faut mettre au pilori
les fausses croyances (les entreprises appartiennent leurs actionnaires,
etc.) qui ne correspondent plus la ralit du monde daujourdhui, imaginer
les grandes lignes dune gouvernance vertueuse, redfinir lexercice du rle
des actionnaires et, enfin, raffirmer la contribution de lentrepreneur puis
celle des salaris de lentreprise. Les propositions trs concrtes avances ici

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sappuient sur la conviction que le capitalisme est un outil flexible, capable


de sadapter bien au-del de ce que conoivent les imaginations figes de
ceux qui prtendent le dfendre. Voyons dabord quelles sont les principales
attentes de la Socit vis--vis des entreprises.

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Les entreprises peuvent jouer un rle majeur dans la


rponse aux dfis auxquels est confronte la Socit
Lactualit nous rappelle en permanence lampleur des dfis auxquels nos
Socits sont confrontes: explosion dmographique, bouleversement
climatique7, puisement progressif des ressources naturelles et de la
biodiversit, monte des ingalits, domination des marchs financiers
ou encore malaise de beaucoup trop dindividus au sein de lentreprise
Comment ces dfis interagissent-ils avec lactivit des entreprises? Les
entreprises sont-elles de quelque faon concernes? La rponse est oui pour
plusieurs raisons:
parce que la puissance publique ne peut seule faire face ces dfis. Les
tats sont de plus en plus impcunieux. De plus, dune part, les tats ont
perdu le pouvoir dagir au niveau appropri face des entreprises globales
dont la puissance ne cesse de crotre8, et, dautre part, les tats nont plus ni
la souplesse, ni lefficacit ncessaires pour laborer des solutions adaptes
celles des problmatiques qui doivent tre rgles au niveau local;
parce que mme ceux qui ne croient pas en la responsabilit positive dune
entreprise, les tats tant seuls en charge de lintrt public, acceptent que
les consquences ngatives de certaines activits (la pollution, par exemple)
soient limites dans la mesure du possible (ou, au minimum, que le profit
gnr soit valu en fonction des consquences ngatives de leurs activits).
Lintrt des entreprises est dagir par elles-mmes plutt que sous la
contrainte des rgulateurs;
parce que les entreprises ont un pouvoir sans prcdent, comme le souligne
par exemple lhistorien isralien Yuval Noah Harari: Nous sommes
probablement la veille de la plus grande rvolution biologique de lhistoire
de lespce humaine, une rvolution dont les effets sannoncent dune
ampleur si considrable sur lhomme quils ne peuvent tre laisss entre les
7. Voir Frdric Baule, Xavier Becquey et Ccile Renouard, LEntreprise au dfi du climat, Les ditions de lAtelier,
2015.
8. Avec 3600milliards de dollars en 2014, le chiffre daffaires des dix premires entreprises mondiales pse
autant que le PIB de la France et la Belgique runies, et celui de Walmart (485milliards de dollars en2014)
peut tre compar au PIB de la Norvge (500milliards de dollars en2014) ou du Venezuela (509milliards de
dollars en 2014), ou celui de Toyota (248milliards de dollars en2014) au PIB grec (237milliards de dollars
en2014).

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mains des seules forces du march9. Selon lui, ce qui a toujours fait la
spcificit de lespce humaine rside dans la capacit fdrer des groupes
autour de certaines fictions, mythes ou croyances, des religions
aux droits de lhomme en passant par la nation et la socit responsabilit
limite. Les socits responsabilit limite sont parmi les inventions les
plus ingnieuses de lhumanit mais elles existent seulement comme le fruit
de notre imagination collective mme si, habitus leur prsence, nous
avons oubli ce trait. Alors quune entreprise humaine ses dbuts vivait ou
disparaissait en fonction de son fondateur-propritaire, la socit moderne a
une vie en soi grce notre foi collective dans la fiction des codes juridiques.
Ds lors, lhistorien nous invite mobiliser cette fiction quest lentreprise
pour aligner ses intrts sur ceux de la Socit et pour contribuer faire
voluer les rapports de force dans un sens favorable pour la prservation et
si possible laccroissement de notre bien commun;
parce que les progrs rcents en matire scientifique et technologique et
le fait que la recherche conduite par les entreprises ou en collaboration
avec les laboratoires de recherche indpendants leur confre un accs voire
un contrle sur des produits influenant (et mme modelant) des aspects
fondamentaux de notre vie quotidienne et, parfois mme, de notre vie intime.
Les entreprises sont par consquent places face des responsabilits thiques
tout fait indites. Les limites humaines auxquelles nous sommes habitus
et qui caractrisent notre finitude sont remises en question et lalliance de
lentreprise et de la science (les rcents nouveaux domaines dactivit de
Google en sont un exemple frappant10) fait quil serait dangereux pour
lhumanit de laisser prosprer le modle capitaliste dans son cadre actuel,
cest--dire sans une analyse prcise de limpact de son activit. Tout cela
peut-il tre soumis la primaut des actionnaires ou mme la direction
dentreprises et chapper ainsi une analyse approfondie de leur impact?
Si la Socit a besoin de lentreprise, celle-ci doit aussi voluer pour des
raisons qui lui sont propres afin dassurer sa prennit et de reconqurir sa
lgitimit.

9. Yuval Noah Harari, Sapiens. Une brve histoire de lhumanit, Albin Michel, 2015.
10. Google mne actuellement des recherches dans plusieurs domaines scientifiques, notamment sur un
systme informatique qui fonctionne comme un cerveau humain, des lentilles de contact intelligentes pour
les patients diabtiques, des maladies lies au vieillissement et lge, des comprims capables de dtecter
le cancer et les attaques cardiaques, le stockage du gnome humain dans le cloud, la chirurgie robotique

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Lentreprise doit changer pour survivre


Nous vivons la fin dun cycle. Les business model traditionnels sont bout
de souffle. Ce constat peut tre effectu grce une caractristique nouvelle
intressante: les trsoreries plthoriques de nombreuses grandes entreprises
et leurs corollaires, les plans de rachat dactions sont les symptmes de la
coexistence de profits consquents et de la rticence lancer de nouveaux
projets. Les versements totaux pour les dividendes et rachats dactions
des socits du S&P500 ont augment denviron 100% les dix dernires
annes, de 507milliards de dollars en 2005 934milliards en 201411. La
tendance est gnrale12. Entre les rachats dactions et les augmentations de
dividendes, plus de 1000milliards13 devraient tre verss aux actionnaires
en 2015. Ces montants considrables proviennent de profits antrieurs ou de
recettes de ventes et nont pas t rinvestis. Pourquoi? Parce que beaucoup
dentreprises conoivent moins de projets gnrant le niveau de profit attendu
par les actionnaires. Face un monde complexe quils ne parviennent pas
dchiffrer, beaucoup de dirigeants hsitent sur la direction prendre
pour leur entreprise. Ils constituent des rserves de trsorerie afin dtre en
mesure de saisir les opportunits dacquisition. Tout cela dmontre un vrai
dsarroi et une difficult btir des stratgies cohrentes qui rpondent en
mme temps aux attentes court terme des actionnaires, au dsir de mener
bien le projet dentreprise, lala li lvolution du comportement du
client ainsi quaux bouleversements technologiques venir. Les critiques
des rachats dactions y voient et ils ont parfois raison la preuve de
la mainmise des marchs et de la cupidit des actionnaires davantage
proccups par leur enrichissement immdiat que par le dveloppement de
lentreprise (particulirement quand les budgets en matire de recherche
et dveloppement diminuent et que les rachats dactions augmentent). Ils
ajoutent que les dirigeants cautionnent, voire encouragent, ces rachats parce
que leur mode de rmunration les y incite. Cela est peut-tre vrai mais
redonner de largent aux investisseurs pour quils lutilisent pour dautres
projets (notamment pour des projets qui seront identifis ultrieurement par
lentreprise et pour lesquels il sera possible de recourir des augmentations
de capital) constitue-t-il une mauvaise dcision? Encore plus important
11. Selon un rapport de S&P Capital IQ.
12. Dans le sillage de Toyota et Mitsubishi, les firmes japonaises se sont lances leur tour dans des
oprations de rachats record. En France, le mouvement na rien de comparable par son ampleur (les rachats
devraient porter sur quelque 20milliards deuros en 2015 pour les socits du CAC40), mais il monte aussi en
puissance: Airbus, Schneider, Sanofi, Publicis ou Vinci, entre autres, ont inscrit des oprations de rachat leur
programme annuel.
13. Aranca, Buybacks & Dividends. A Trillion Dollar Offer, 2015 (www.aranca.com/assets/uploads/resources/
special-reports/Buybacks_and_Dividends_A%20Trillion_Dollar_Offer.pdf).

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que de porter un regard critique sur les rachats dactions et de mettre les
investisseurs activistes en accusation, il faut voir dans ce phnomne le
signe dune certaine perplexit des chefs dentreprise qui ne peut que crotre
face aux rcentes baisses rapides de la valorisation dentreprises de hautes
technologies et du Net. Les entreprises doivent se rinventer pour assurer
leur avenir et leur prennit, et trouver un emploi efficace de leur trsorerie.
Dans cet environnement incertain o les modles conomiques sont rinvents,
il est plus important que jamais pour les entreprises de se protger contre
les pressions court-termistes des marchs financiers. Lampleur des drives
observes au cours des dernires annes dans les entreprises soumises la
dictature de la shareholder value14 a amen privilgier les intrts financiers
court terme, au dtriment de la mise en uvre du projet dentreprise. La
rponse ces drives doit tre labore avec prcaution. Il est important
de ne pas se concentrer sur un coupable, par exemple le secteur financier.
loigner les pargnants du march ou diminuer les liquidits offertes par les
marchs, les banques ou les fonds de private equity ne constituerait pas un
progrs. Certes, les marchs ont dvelopp leur propre logique, largement
dconnecte de la ralit des entreprises. Un exemple frappant est celui
de la valorisation boursire de certaines entreprises innovantes. Labsence
de corrlation avec lactif sous-jacent est le ferment des bulles financires.
Plus important, il est contestable que la logique du march conduise les
investisseurs capter les pouvoirs qui leur sont confrs par la gouvernance
actuelle de lentreprise et les utilisent pour maximiser les valorisations,
indpendamment de lintrt propre de lentreprise. Les entreprises voluent
de sujets actifs des objets passifs lorsquelles sont utilises pour valoriser le
patrimoine des investisseurs.
Ce ntait pas lide lorsque les lois et statuts ont accord un contrle aux
actionnaires sur les socits. Une socit possde lentreprise et est cre (et
la personnalit morale lui est confre) afin de permettre la ralisation du
projet dentreprise, non pour amliorer lefficacit des marchs. Attelonsnous donc cette rforme du systme plutt qu la critique de celle de tel
ou tel comportement individuel. Enron seul na pas davantage condamn le
modle anglo-saxon du capitalisme que Volkswagen na condamn le modle
rhnan. Plus grave que la cupidit de tel ou tel dirigeant, cest lisolement
provoqu par la poursuite aveugle de tel objectif primaire qui suscite les
dviations. La suprmatie des actionnaires est exacerbe par le fait que les
investisseurs institutionnels dtiennent un montant sans prcdent dactions

14. Il sagit de lobligation qui serait faite lentreprise de faire ses choix en fonction dune maximisation de la
valeur actionnariale.

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au sein dentreprises majeures15 et sont gnralement moins intresss par


le projet dentreprise que par la performance des actions. Pour leur propre
bien, ils devraient voluer. Lactionnaire aurait tort de croire que le droit de
vote lui est acquis pour toujours. Lcart est croissant entre la contribution
des actionnaires lentreprise et les droits quils dtiennent sur elle. Les
actionnaires feraient bien de sintresser davantage lentreprise et exercer
leurs droits de vote plutt que de se fier aux recommandations formelles des
proxy. cette fin, les entreprises devront aussi fournir aux actionnaires
des informations qui ne soient pas financires et portant sur les questions
stratgiques. Personne nest particulirement responsable de la dviation
actuelle, mais il est de notre devoir dy trouver un remde.
Les fondateurs de grands acteurs de la Silicon Valley ont parfaitement compris
le risque de linterfrence de lactionnaire avec les projets entrepreneuriaux
long terme. Ils conservent le contrle sur les projets dentreprises et limitent
fortement le pouvoir dactionnaires tiers en se rservant des droits de vote
multiples. Dans certains pays europens, la manire daboutir au mme
rsultat est dutiliser la forme de socit en commandite qui dconnecte
la dtention du capital et les droits de vote. Certaines socits en commandite
ont fait la preuve quelles taient capables de protger les objectifs de long
terme de lentreprise du court-termisme dintrts purement financiers. La
ncessit dune rforme gagne le cur mme du systme. Ainsi, lors de la
tentative de rachat par lamricain Pfizer du groupe pharmaceutique anglosudois AstraZeneca, au printemps2014, Martin Wolf, lun des ditorialistes
les plus suivis de la City et des milieux daffaires, stait interrog avec
vhmence sur la validit dun vote des actionnaires pris dans leur seul
intrt et sans considration pour ses consquences pour les autres parties
prenantes de lentreprise16. Trouver un quilibre nouveau qui assure la
fois le dveloppement du projet dentreprise et la flexibilit des marchs de
capitaux est possible mais pas dans le contexte actuel.

15. Les socits dinvestissement taient en 2014 lun des plus grands groupes dinvestisseurs au sein de
socits amricaines, dtenant 30% de leurs actions (Investment Company Institute, 2015 Investment
Company Fact Book, www.ici.org/pdf/2015_factbook.pdf). Les hedge funds dtiennent un niveau record de
capital: 3,197milliards de dollars au 30novembre 2015.
16. The Financial Times, 8mai 2014.

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lre du numrique, lentreprise a besoin dune gouvernance qui soit


lcoute des besoins des consommateurs pour les transformer en
autant dopportunits de cration de valeur et qui favorise linnovation.
La rvolution numrique et son corollaire, la possibilit offerte au
consommateur dorganiser lui-mme son produit ou service en fonction de
ses propres besoins, reprsentent un changement majeur qui bouleverse le
fonctionnement des entreprises. Dans le mme temps, la concurrence change
de nature et volue dun accroissement de sa part de march la volont
de capter des ressources stratgiques, la multitude de consommateurs
potentiels. Tout cela est possible en dployant autour des individus ce que
Henri Verdier, directeur dEtalab, la mission Open Data de Matignon,
appelle une boucle de valeur, o tout prend place dans un ensemble
cohrent, entirement pens autour de la qualit de lexprience utilisateur
et o la valeur densemble est difficile segmenter.
La gouvernance de lentreprise doit tenir compte de ce changement qui
souligne limportance dorganisations horizontales et non verticales, et
laptitude sadapter au changement croissant. Beaucoup demploys jouent
un rle majeur et leur travail principal volue de laccomplissement dune
tche dtermine vers limagination et la conception de produits innovants,
et une coopration plus pousse avec des tiers (centres de recherches, start-up,
sous-traitants, associations, ONG). Ce nouveau modle de gouvernance
doit intgrer la ncessit dassocier au processus de dcision les intrts des
diffrentes parties prenantes, dont limportance est croissante.
La nouvelle organisation de la chane de valeur produit une autre
consquence: les entreprises ne sont plus responsables dune activit
conomique verticale et intgre. Beaucoup dentre elles agissent comme
des sous-contractants anonymes au sein de processus verticaux conus par
dautres. La question du projet de cette entreprise est ds lors souleve de
manire complexe et nouvelle.
Linnovation permanente est stimule par lapproche collaborative, comme
les efforts de collaboration dploys entre les grandes entreprises et les
start-up: veille technologique, participation des incubateurs, organisation
de hackathons, encouragement des entrepreneurs Cest le temps de la
collaboration, synonyme dun brassage culturel et fcond permanent,
gnrateur dun nouvel cosystme pour chacune des parties prenantes. Une
gouvernance oriente autour de la prservation de lintrt de lactionnaire
rend cette volution trs difficile, si elle ne lempche pas. La cration de
valeur conomique ne peut tre isole de la cration de valeur socitale.

Projet dentreprise : renouveler le capitalisme

Lentreprise prospre de demain procde dun mode opratoire nouveau

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Dans ce contexte, les opportunits offertes par le march BoP (bottom of


the pyramide), autrement dit le march qui regroupe les consommateurs
faibles revenus (moins de 3000dollars par an), et son corollaire, la reverse
innovation (innovation mise au point dans les pays en dveloppement avant
dtre diffuse dans les pays riches), reprsentent une piste prometteuse:
vecteur de croissance pour les entreprises et contribution significative la
diminution de la pauvret dans le monde qui est un des grands objectifs du
millnaire pour le dveloppement lanc par lONU. Ces marchs exigent des
entreprises quelles voluent dun modle de vente de produits ou de solutions
la cration de vritables cosystmes prenant en compte lensemble de
la chane de valeur, de lapprovisionnement la distribution, ainsi que les
capacits dinvestissement des clients locaux, et visant rpondre des
besoins objectifs en matire de dveloppement. L encore, la gouvernance
ne doit entraver ni la ralisation dun projet guid comme jamais auparavant
par le besoin du consommateur17 et son environnement, ni la cration de
ce besoin par un marketing affin et des nouveauts sans efficacit relle18.
Des entreprises ont, de la mme manire et avec des projets varis Crdit
agricole ou Danone en particulier, avec Grameen Bank, Engie, Orange ou
Essilor, Total (programme Awango de lampes solaires en Afrique), LOral
(programme de microdistribution de certains produits par des femmes
des favelas de Rio, au Brsil) ou Lafarge (chane de livraison de bton
prt lemploi en Inde et de nouveaux liants pour les briques en terre en
Afrique)19 ont dvelopp des modles dentreprise spcifiques o le
projet social, et non lucratif, guide leurs choix. Ces projets restent accessoires
par rapport aux principales activits de ces entreprises et sont donc limits
dans leur porte (ils sont galement financs par des activits lucratives
traditionnelles), mais ils dmontrent que la reverse innovation et la fiert des
employs de travailler sur un projet qui a du sens sont des ralits.
Ces expriences sinscrivent dans une rflexion plus gnrale sur la manire
pour lentreprise dapprhender les questions sociales. Cette notion est le
thme des travaux de Michael Porter et Mark Kramer autour du concept
de valeur partage. Dans un document publi ds2011 dans la Harvard
Business Review, les deux chercheurs dfendent lide que, plutt que de se
laisser imposer une prise en compte de sa responsabilit sociale par lextrieur
17. Le mouvement du care est intressant connatre, mme sil sagit l dun modle non reproductible pour
tout projet, sa raison dtre tant le souci de lautre.
18. cet gard, les entreprises peuvent mme sinspirer dexpriences conduites dans des domaines non
lucratifs par exemple, la fondation marocaine Lalla Salma qui sapprovisionne en mdicaments contre
le cancer de gnrations passes. Leurs prix sont vite dgrads lors de la mise sur marchs de versions
nouvelles, parfois sans caractristiques essentielles, et peuvent ainsi soigner bien plus de patients. Ces
expriences se rattachent la notion de sobrit, trs en vogue dans certains cercles conomistes.
19. Voir notamment les travaux de lAction Tank Entreprise et Pauvret prsid par le PrMuhammad Yunus,
Martin Hirsch et Emmanuel Faber.

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Quelques fausses croyances auxquelles il faut renoncer


Le profit est le seul but de lentreprise
Le but dune socit est le partage des bnfices par lactionnaire. Cest la
premire croyance mais aussi ralit juridique quil convient de clouer au
pilori. Formule il y a prs de deux sicles, cette conception de lentreprise
tait alors exacte et constituait mme un progrs: dmultiplier lactivit
conomique grce au capital. Cela se faisait dans un monde aux ressources
que lon croyait alors illimites. Lactivit conomique tait considre
et ltait vraiment, dans une certaine mesure a priori bonne, les terres
tant encore largement vierges. Cette approche ne correspond plus notre
ralit, et ce pour deux raisons principales: tout dabord, dans un monde
de ressources limites, il est urgent de rvaluer en permanence le seuil
dacceptabilit de tout dommage susceptible de dgrader lenvironnement
ou daccrotre les ingalits ( ce titre, le lien que fait le pape Franois entre

Projet dentreprise : renouveler le capitalisme

( commencer par les gouvernements), les entreprises doivent sen emparer


et voir dans les questions sociales des opportunits de profit, et ce dans
une dmarche de coopration active avec tous les acteurs20. Paralllement,
Bruno Roche, chef conomiste dun groupe alimentaire majeur, Joy F. Jakub,
directeur de la recherche externe, et Colin Mayer, travaillent avec luniversit
dOxford sur lconomie de mutualit (economics of mutuality), une
approche de lentreprise o le partage de la valeur cre est en elle-mme
le critre des choix de gestion, avec lvaluation se faisant non par le profit,
comme chez Porter et Kramer, mais par les valeurs sociales et humaines
gnres par lactivit.
Tout salari prouve le besoin de donner du sens son activit professionnelle.
Les salaris dcourags regagnent de la motivation quand ils travaillent au
sein dune organisation qui dfend et applique des valeurs compatibles avec
les leurs; cest une source defficacit et de comptitivit pour lentreprise
et, plus important encore, de satisfaction des salaris. Il ne sagit pas ici
de navet: la polmique rcente autour des conditions de travail au sein
dAmazon montre que larbitrage entre les diffrents intrts prsents dans
lentreprise ne signifie pas quil faille tous les satisfaire.

20. Michael E.Porter et Mark R.Kramer, Creating shared value, Harvard Business Review, vol.89, no1-2,
janvier-fvrier2011, p.62-77.

19

| linnovation politique
fondapol

climat et pauvret est nouveau21); ensuite, la cration dentreprise sest


largement affranchie de la dtention de capitaux. Le terme de capital
social na plus beaucoup de sens. Les rles se sont inverss: prsent, les
dtenteurs de capitaux courtisent les entreprises. En forant quelque peu le
trait, on pourrait dire que les investisseurs sont devenus des fournisseurs. Ce
ne sont plus eux qui apportent lentreprise les lments les plus prcieux
(en plus de sa raison dtre: son projet) que sont son organisation, ses
capacits dinnovation, ses actifs incorporels et, surtout, la confiance dont
elle jouit (cest--dire ladhsion remporte parmi les employs, mais aussi,
plus largement, parmi les parties prenantes et lcosystme au sein duquel
ses produits ou services sont utiliss). Ils sont dvelopps dabord par les
fondateurs puis, selon un ordre qui diffre dune entreprise lautre, par les
salaris, les fournisseurs ou les sous-traitants.
partir de l, le but de la socit ne peut plus tre le seul partage des bnfices
par les actionnaires, qui constitue seulement lun des intrts lgitimes en jeu,
il est plutt de dvelopper de manire profitable le projet dentreprise, et ce
en ligne avec les besoins socitaux.

Lentreprise appartient aux actionnaires


Il est temps de remettre en cause lide encore largement rpandue selon
laquelle une entreprise appartient ses actionnaires. Les actionnaires
sont propritaires des actions et, en contrepartie des fonds quils ont mis
disposition de lentreprise, ils obtiennent une rmunration via la distribution
de dividendes et laugmentation ventuelle de la valeur de leurs actions.
Olivier Favereau, professeur de sciences conomiques luniversit ParisOuest-Nanterre-LaDfense, et une quipe de recherche multidisciplinaire du
Collge des Bernardins, entre autres, ont entrepris de dmonter cette contrevrit et den expliciter toutes les consquences ngatives, voire destructrices,
sur le mode de fonctionnement des entreprises22.
Cette conception a prospr, rappelons-le, sur la base des ides de Milton
Friedman puis de lcole de droit de Chicago et de la thorie du Law and
Economics, initialement pour contrer les excs dun capitalisme managrial
(un risque qui ne doit jamais tre sous-estim) antrieur une poque de
relative raret du capital. Pour lconomiste amricain, il tait indispensable
de sen tenir une stricte rpartition des tches: la responsabilit de
lentreprise est de satisfaire lintrt de lactionnaire23 et celle de ltat de
21. Lettre encyclique Laudato si, op. cit.
22. Olivier Favereau et Baudoin Roger, Penser lentreprise. Nouvel horizon du politique, Parole et Silence, 2015.
23. Une thorie rsume dans un article de Milton Friedman publi le 13septembre 1970 dans le New York
Times Magazine et intitul The social responsibility of business is to increase its profits (La responsabilit
sociale de lentreprise est daccrotre ses profits).

20

Projet dentreprise : renouveler le capitalisme

veiller lintrt gnral, et la thorie du ruissellement des richesses ferait


le reste. Un peu plus sophistique, la thorie de lagence, selon laquelle les
dirigeants seraient au service des actionnaires dont ils sont les mandataires,
est tout aussi errone24. Autant de thories (fausses, bien sr, en droit!)
destines en ralit lgitimer la prminence totale des marchs et qui
continuent encore aujourdhui nourrir les cursus des meilleures business
schools, comme le souligne Lynn Stout, professeur de droit des affaires la
Cornell Law School25. La gouvernance dentreprise et un certain nombre
de produits juridico-financiers ont t conus afin daligner les intrts des
actionnaires et ceux des dirigeants procdent de la logique de la thorie de
Law and Economics.
Lide que lentreprise appartient ses actionnaires demeure en effet
vivace et se trouve mme renforce par lvolution des marchs de capitaux,
qui consolide encore la place de lactionnaire. Les grands organismes de
gestion collective concentrent une part de plus en plus importante du capital
des socits cotes26. Elles se doivent dafficher les meilleures performances
financires, surtout court terme, car cest delles que dpendent les choix
de leurs clients27! Leur comportement dactionnaire est en outre influenc
par celui des activistes, ces actionnaires qui acquirent une participation
dans une socit cote pour mettre la pression sur les dirigeants afin dobtenir
une inflexion de leur stratgie. En raison de la qualit de leurs performances,
la catgorie plus large des hedge fund (qui inclut celle des investisseurs
activistes) draine des ressources croissantes28 au dtriment des investisseurs
institutionnels traditionnels. Les comportements de ces hros improbables
du capitalisme29, et leurs succs frquents renforcent encore lide que
lentreprise appartient aux actionnaires30 (ce qui est malheureusement
souvent la base des combats activistes, mme si parfois il ne sagit que de
lexercice lgitime de droits dactionnaires). En droit, lentreprise appartient
la socit, et celle-ci tant une personne morale, nappartient personne.
24. Ils sont les mandataires de la socit et non des actionnaires, ce qui signifie dailleurs quils nont pas en
ralit de mandants mais sont sous le risque de leur rvocation par les actionnaires.
25. Lynn Stout, The problem of corporate purpose, Issues in Governance Studies, no48, juin2012.
26. Quelque 36000milliards de dollars dencours sous gestion en2014 pour les seuls fonds de pension.
27. Dans les pays de lOCDE, les fonds de pension, fonds dinvestissement et compagnies dassurance
ont augment le montant total de leurs actifs sous gestion de plus de 50% entre2000 et 2011. Les fonds
dinvestissement connaissent laugmentation la plus importante puisque leurs fonds sous gestion ont
augment de 121%. Voir Serdar elik et Mats Isaksson, Institutional investors and ownership engagement,
OECD Journal: Financial Markets Trends, vol.2013/2, 2014 (www.oecd.org/corporate/Institutional-investorsownership-engagement.pdf).
28. Alors que quelques fonds activistes graient moins de 12milliards de dollars en2003, cette catgorie
a augment ses fonds sous encours plus de 112milliards de dollars pour les hedge funds activistes (J.P.
Morgan, The Activist Tevolution, Understanding and Navigating a New World of Heightened Investor Scrutiny,
janvier 2015, www.jpmorgan.com/jpmpdf/1320693986586.pdf).
29. Capitalisms unlikely heroes, The Economist, titre de la une du numro du 7fvrier 2015.
30. Voir ce sujet William Lazonick, Profits without prosperity, Harvard Business Review, vol.92, no9,
septembre2014, p.46-55.

21

Le seul qui pourrait tenter de parler de proprit est le fondateur, dans la


mesure o il dtient aussi le capital de lentit forme pour mettre en uvre
son projet. Son hritier est le dirigeant et non lactionnaire.

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| linnovation politique

Pour tre vertueuse, une entreprise doit uniquement tre prospre


Une autre ide reue voudrait que si une entreprise est profitable, elle paie
des factures, verse des salaires et paie limpt et, par consquent, contribue
au progrs social. Cest exact. Mais dtruit-elle de la richesse en mme
temps? Dtruit-elle en mme temps des biens communs? En particulier les
biens quune entreprise utilise pour produire? Toute entreprise, quel que soit
son but (sauf ceux illicites), a droit la personnalit morale, cest--dire le
droit de dtenir des biens, de passer des contrats, ds lors que ses crateurs se
conforment quelques obligations formelles (nombre dactionnaires, capital
social minimal, etc.). La personnalit morale est accorde sans considration
pour lincidence future de lactivit31. Loctroi de la personnalit morale et
la responsabilit limite des associs, qui sont des avantages majeurs, ne
requirent aucune contrepartie. Cette notion de contrepartie existait au
xixesicle quand sest pose la question de la personnalit morale, mais elle
sest perdue au fil du temps. Nous avons cr une fiction mais en avons
abandonn le contrle. Ce nouveau contexte justifie pleinement une nouvelle
approche du sujet.

La solution, cest la transparence


Enfin, il faut faire un sort lobsession de la transparence. Aujourdhui,
faute de convictions, on pare la transparence et la prcaution de toutes les
vertus. Pour autant, linitiative entrepreneuriale et son premier attribut, la
dlgation de pouvoir, ncessitent la confiance et lacceptation du risque.
Les dirigeants ont besoin de lespace de libert cr par la confiance pour
grer dans les meilleures conditions. La transparence est fille de la suspicion!
Et cest aussi la mre de lincertitude quand une information exhaustive
est communique plutt que traite de manire approprie (par exemple
les documents financiers qui rvlent avec neutralit les possibles conflits
dintrts). Pratique comme cest le cas aujourdhui, la transparence srige
en une valeur alors quen ralit, elle permet le rgne de la gouvernance
par les nombres32, autrement dit la soumission du droit aux objectifs
conomiques ultralibraux.
31. Cela na pas toujours t le cas: dans les pays de common law o la personnalit morale a t octroye par
des chartes royales ou dans les pays de droit civil jusqu la seconde moiti du xixesicle.
32. Alain Supiot, La Gouvernance par les nombres, cours au Collge de France (2012-2014), Fayard, 2015.

22

La transparence nest quun moyen; elle est en elle-mme imparfaite car elle
ne peut jamais tre totale mais, plus important encore, elle est devenue une
valeur par dfaut. Laccumulation de moyens sans un but responsable ne
permettra jamais de construire une Socit juste.

Des signes encourageants en faveur dune rforme

Un nouveau modle de cration de valeur fond sur les besoins socitaux


Outre les travaux de Michael Porter et Mark Kramer, de Bruno Roche
et de son principe dconomie de mutualit (economics of mutuality)
ou les projets BoP ou dentreprises sociales, on a vu apparatre dans la
communication des entreprises la notion de mission. Ces missions,
qui nont aucun fondement contractuel, sont ambitieuses et difficilement
rfutables, et montrent la volont de lentreprise de donner une nouvelle
image delle-mme. Leur fragilit rside nanmoins dans le fait quelles ne
crent aucune obligation spcifique pour leurs metteurs et ne posent pas la
question de leur interaction avec lobjectif de maximisation de la shareholder
value qui leur est juridiquement assign34. De mme, la cration de nouvelles
structures juridiques, telles que les benefit corporations (BCorp) ou les
multi purpose companies aux tats-Unis, rpond ce besoin nouveau. Pour
tre BCorp (connues notamment grce Patagonia ou Ben & Jerry), les
socits concernes doivent prciser dans leurs statuts, outre la poursuite du
profit, une ou plusieurs finalits additionnelles qui procurent un avantage
une collectivit dtermine (et elles sengagent mesurer limpact de leurs
dcisions).

Projet dentreprise : renouveler le capitalisme

Le moment est propice au changement! Un peu partout dans le monde


mergent des rflexions et des exprimentations destines dpasser les
thories fondes sur la prminence des actionnaires et de la shareholder
value, une idologie assez rcente, pour reprendre la terminologie utilise
par Lynn Stout33.

33. Lynn Stout, The Shareholder Value Myth, Berrett-Koehler Publishers, 2012.
34. On reste bahi lire le Volkswagen Mission Statement. Mais la question de lobligation relle quest
ladoption dune mission sapplique toute entreprise qui en affiche une.

23

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Toutes ces expriences innovantes ne sont pas indiffrentes aux nouvelles


gnrations, de plus en plus sduites par lide de se lancer dans laventure
de la cration dentreprise. Lentreprenariat gagne partout du terrain (mme
dans des pays comme la France qui y tait davantage rticente dans le
pass)35.
Ce nouvel esprit souffle aussi, mme sil reste encore trs tnu, peine une
brise, du ct des marchs financiers. Le niveau de laction est-il bien le seul
critre de comportement rationnel de lactionnaire? Outre les travaux
de Lynn Stout dj cits, on peut noter le dveloppement de lpargne
solidaire, le dbat autour du financement dactivits juges nfastes ou
encore lapprobation par des actionnaires financiers de projets financs
par les rserves de lentreprise, qui leur seraient dfaut destins, tels que
les fonds Danone Communities. On peut aussi parmi dautres citer le cas
de Yngve Slyngstad, en charge du fonds souverain de Norvge, le premier
au monde, qui a demand rcemment que les conseils dadministration des
socits dans lesquels il investit rendent compte de lattention quils portent
aux questions de changement climatiques, de travail des enfants et de gestion
de leau.

Propositions pour une gouvernance efficace


en lien avec les besoins socitaux
Une gouvernance efficace ncessite dabord une dfinition juste de
lentreprise
Celle-ci est un lieu de rencontre de diffrents intrts particuliers et
collectifs en vue de conduire un projet dentreprise (certains parlent dun
nud de contrats). Elle nest pas un simple moyen daccrotre le
patrimoine des investisseurs (cela devrait tre une consquence seulement
de leur activit). En dautres termes, le dirigeant dune entreprise nest pas
un gestionnaire de portefeuille pour investisseurs. Les parties prenantes
dlguent un dirigeant la responsabilit de conduire le projet dentreprise
et par consquent darbitrer entre des intrts divers. Un tel arbitrage est
35. En France, un crateur dentreprise sur quatre nest pas encore trentenaire, et leur nombre a tripl en dix
ans, selon lAgence pour la cration dentreprises (APCE). Chaque anne, quelque 125000jeunes Franais se
lancent ainsi dans laventure. Au Royaume-Uni et aux tats-Unis, une nouvelle entreprise est cre toutes les
minutes. Un nombre record de crations de petites entreprises a aussi t observ au Royaume-Uni: en2015,
il y avait environ 5,2millions de petites entreprises, une augmentation de 760000 socits depuis 2010. Voir
aussi lenqute ScenaRio2012, mene par la Fondation pour linnovation politique et le cabinet Nomadis, qui
dmontre quune majorit de 16-29ans dans trente pays considre quil est possible de concilier progrs
matriel et protection de lenvironnement.

24

accessoire sa mission principale qui est la promotion dun projet qui


dpasse laddition de leurs intrts individuels.

Dans ltat actuel du droit, lentreprise est oublie au profit de la socit.


Cette dernire est le seul vhicule juridique qui rgit lorganisation
des pouvoirs au sein dune entreprise (ou groupement dentreprises).
Lentreprise ne devient une ralit conomique que ds lors quelle
produit. La socit nest au contraire quune construction, formidable
certes, car elle permet lentreprise de se dvelopper et dagir, mais ce nest
quune construction. Je nai jamais rencontr dentrepreneurs souhaitant
constituer une socit, jai rencontr des entrepreneurs qui voulaient
monter un projet et qui avaient donc besoin de la forme juridique de
socitpour le faire!
Pour assurer la prminence et la prennit du projet dentreprise, il
convient de modifier la loi sur les socits dans un certain nombre de
pays. Aucune nouvelle forme spcifique de socit ne ncessite dtre
cre. Dans les pays de droit civil, il est ncessaire de reformuler le projet
dentreprise. Cest aussi ce que recommande Francis Mer dans une
contribution rcente: Cette refonte de lentreprise sera facilite par la
modification du droit des socits afin de supprimer les excs actuels de la
logique actionnariale 36.
Voici par exemple comment on pourrait formuler les articles 1832 et 1833
du Code civil. La rdaction actuelle de larticle 1832 (La socit est
institue par deux ou plusieurs personnes qui conviennent par un contrat
daffecter une entreprise commune des biens ou leur industrie en vue de
partager le bnfice ou de profiter de lconomie qui pourra en rsulter)
pourrait tre amende comme suit : La socit est institue par deux
ou plusieurs personnes qui conviennent daffecter des actifs, sous la
forme dapports en numraire, en nature ou en industrie, une entreprise
conomique en vue de dvelopper un projet dentreprise et de rpartir
le profit susceptible den rsulter. De mme, larticle 1833 (Toute
socit doit avoir un objet licite et tre constitue dans lintrt commun
des associs) pourrait tre modifi comme suit : Toute socit doit
avoir un projet dentreprise licite et tre gre dans lintrt commun des
associs et des tiers prenant part, en qualit de salaris, de collaborateurs,
de donneurs de crdit, de fournisseurs, de clients ou autrement, au

Projet dentreprise : renouveler le capitalisme

Placer la ralisation du projet dentreprise au cur de la gouvernance

36. Francis Mer, Nouvelle entreprise et valeur humaine, Fondation pour linnovation politique, avril 2015, p. 5.

25

dveloppement de lentreprise qui doit tre ralis dans des conditions


compatibles avec laccroissement ou la prservation des biens communs.
Ainsi les lois doivent indiquer clairement que lintrt de lactionnaire ne
peut pas tre le but de lentreprise!

fondapol

| linnovation politique

Ltape suivante est de drouler ce projet dentreprise


tant la pierre de touche de la socit et sa raison dtre, il doit tre
formalis et les statuts doivent sy rfrer. Certains vont jusqu parler de
le constitutionnaliser. Il faudra prciser la manire dont le projet sera
men bien (comment les produits sont conus et la productivit justifie,
quel est limpact sur les communauts affectes par lactivit), et dont
les divers intrts des actionnaires seront exprims et pris en compte. Le
projet dentreprise doit tre dot dune autorit qui protge lentreprise
de la pression mortifre du court terme, mais aussi les actionnaires contre
un dirigeant qui utiliserait son pouvoir pour que lentreprise serve son
propre intrt ou encore les parties prenantes contre une entreprise qui
agirait abusivement contre eux. Il est propos ici dappeler ce document
pacte.
Dune finalit simple et unique (enrichir lactionnaire), et donc facile
mesurer, mais non adapt un monde complexe, nous voluerons vers
une finalit plus complexe mesurer: raliser un projet qui assure la
prservation, voire lamlioration des biens communs et sefforce de
bnficier toutes les parties prenantes. La complexit nest pas un
avantage en soi mais elle ne doit pas tre nie; il est en effet invitable de
prendre en compte les diffrents aspects des rpercussions de lentreprise
dans le processus de prise de dcision. Le pacte doit tre rdig avec
prcision, tout en laissant au dirigeant la marge de manuvre suffisante
pour arbitrer.
Ladoption du pacte doit satisfaire la ncessit dune gouvernance
dentreprise qui ne nie pas la qute du profit mais la soumet une finalit
qui la dpasse: lintrt propre de lentreprise confront celui de son
environnement. Le pacte est la dclaration des acteurs quant la finalit
quils poursuivent et aux moyens quils se proposent de runir pour la
raliser ou de ceux auxquels ils se refusent37! Cest limage concrte de
la manire dont lentreprise va mettre en uvre lobjet social. Tandis que
lorganisation des pouvoirs des organes sociaux restera de la comptence
des statuts, le pacte sera le rceptacle du projet et le guide des choix de
37. Des liens rendus publics, par exemple, entre la mission affiche par lentreprise et ses priorits relles
ou encore son fonctionnement et sa publicit ou encore sur son attention aux cosystmes touchs
seront les bienvenus.

26

Lexercice des droits de vote par les actionnaires doit se conformer au


pacte dentreprise

Projet dentreprise : renouveler le capitalisme

lentreprise. Il aura force juridique par la rfrence contenue dans les


statuts. Rdig initialement par les fondateurs, il sera adopt par lassemble
gnrale mais aussi par le conseil dadministration, qui pour ce faire
pourrait aussi regrouper des reprsentants dautres parties prenantes. Une
fois adopt, il guidera la prise de dcision, notamment les arbitrages faire
par les dirigeants entre les diffrents intrts en jeu38.
Le dialogue qui sinstaurera autour des mises jour du pacte crera
des temps rguliers de retrait par rapport au quotidien (exactement ce
qui a manqu dans laffaire Volkswagen malgr la codtermination ou
chez Enron, pourtant appel le champion de la corporate governance).
Ces apprciations rgulires seront salutaires pour viter les pertes de
sens commun si souvent dnonces par de nombreux dirigeants une
fois partis la retraite! Le travail sur le pacte est un moyen de rpondre
la question difficile et nouvelle mais essentielle de concilier la rapidit
et lefficacit possibles grce aux technologies nouvelles et le diktat de
linstant impos par les tendances du march avec une rflexion continue
sur le sens de ce que chacun fait.
Le pacte en lui-mme nest pas une garantie de moralit mais ouvre un
espace pour que la morale spanouisse. Il agira galement pour limiter
lefficacit primaire de la gouvernance dentreprise en confrontant les
activits mesurables en termes de profit la conservation de ceux des
biens qui ne devraient pas tre sujets lconomie de march39.

La proprit des actions, comme nous lavons dj prcis, peut tre


exerce par lactionnaire en fonction de son intrt propre. Lexercice du
droit de vote, au contraire, doit tre exerc pour promouvoir le projet
dentreprise. La responsabilit confre par le droit de vote a t confie
aux actionnaires par les parties prenantes et dautres choix dallocataires
de ce droit auraient pu tre faits, et le seront dailleurs peut-tre. En tant
que responsabilit, le droit de vote doit sexercer en conformit avec
lintrt des constituants de cette responsabilit: lentreprise et lensemble
des parties prenantes.

38. Sur tous ces points, voir Daniel Hurstel, Homme, entreprises, socit. Restaurer la confiance, Eyrolles,
2013.
39. Voir par exemple Karl Polanyi, dans La Grande Transformation (1944), qui identifie trois biens qui doivent
tre protgs des marchs: la terre, le travail et la monnaie. Karl Polanyi insiste galement sur la ncessit de
r-encastrer lconomie de march dans la Socit.

27

Par ailleurs, et en sens inverse, la caractristique fondamentale de


lentreprise tant la dlgation de lautorit au dirigeant, il est ncessaire
de sassurer que celui-ci ne dtourne pas lexercice du pouvoir son
profit. Si lalignement dintrt dirigeants-actionnaires prn par lcole
de Chicago est infructueux, la monopolisation du pouvoir lavantage du
dirigeant nest pas prfrable. Le contrle sur sa dcision est exerc par
les actionnaires; il ne sagit donc pas dun contrle sur les conditions de
ladministration des biens des actionnaires, mais dun contrle destin
vrifier que les dcisions prises par les dirigeants ont bien pris en compte
les intrts de lensemble des parties prenantes et le projet dentreprise.

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Linformation fournie lactionnaire doit changer


Linformation fournie par la socit ses actionnaires et au march doit
tre adapte pour permettre aux actionnaires de se prononcer sur les
conditions de ralisation du projet dentreprise. Les actionnaires exercent
actuellement leurs droits de vote sur la base des rsultats financiers et
rapports annuels prsents lassemble gnrale. Pendant les road
shows, seule linformation financire est discute. Les actionnaires votent
sur des rsultats passs et ne sont pas en position dvaluer la ralisation
du projet dentreprise long terme. Pour remdier cette situation, le
contenu de linformation doit tre revu et laccent doit tre mis sur les
consquences que les dcisions court terme auront sur le projet long
terme de lentreprise. Le respect du pacte doit aussi tre dcrit aux
actionnaires.

Une gouvernance vertueuse se proccupera aussi de linteraction entre le


projet dentreprise et son environnement
Quelle que soit la qualit du produit ou du service propos, lentreprise
ne doit pas exercer une pression active ou passive abusive sur tout
organisme concern par ses activits. Lentreprise doit veiller ce que
son activit ne vienne pas dgrader les conditions de travail et de vie et
contribue la prservation de son environnement. La reprsentation des
parties prenantes dans ladoption du pacte mais aussi dans le contrle
de son respect est donc souhaitable. Parmi ces parties prenantes, il faut
aussi inclure celles qui sont affectes par lactivit de lentreprise sans
forcment avoir de liens avec elle. La prsence de reprsentants dONG
pour certaines prises de dcisions peut tre approprie. On peut concevoir
un conseil dadministration tendu partir dune notion extensive des

28

parties prenantes ( dterminer en fonction de lactivit de lentreprise)


pour certaines dcisions40.

Deux bonnes raisons dagir


Pour conclure, nous retiendrons deux bonnes raisons dagir. Et dagir
rapidement. Dabord, tout simplement, par souci defficacit conomique.
La croissance sessouffle, mais cela ne signifie pas quil ny ait pas de place
pour le progrs. Au contraire. Le plus pressant est de rduire limpact ngatif
de lactivit des entreprises. Pour ce faire, il faut dsisoler le profit des
actionnaires des cots imposs la Socit. Sommes-nous en train de crer
de la valeur si nous dtruisons en mme temps les ressources matrielles,
dgradons notre sant, lenvironnement ou augmentons les ingalits? Il est
essentiel pour la comptitivit de nos conomies de permettre linvention de
nouveaux modes de cration de richesse afin de prserver notre bien-tre et
celui des gnrations futures. Toute entreprise qui agira dans cette direction,
la seule possible, garantira sa profitabilit sur le long terme.
La seconde raison dagir fait cho une vision thique qui nous ramne
la condition humaine. En usant de mots trs forts (idole, avidit, esclave),
le pape Franois nous rappelle quel point notre Socit ressemble peu
ce que nous sommes en droit desprer. Mais a-t-il pour autant raison de
placer les espoirs de renouveau entre les seules mains des pauvres et les
instruments de lconomie sociale, et de renoncer linstrument formidable
quest lentreprise dans le systme capitaliste? Le dbat est entre ceux qui
estiment le capitalisme sans avenir car reposant sur lintrt goste et ceux
qui continuent croire dans la capacit dinnovation et de cration de
richesse dun systme qui repose sur le got dentreprendre et lefficacit de
la dlgation au chef dentreprise. Que les seconds se dpchent dagir. Ils
ont les moyens de le faire et peuvent rintgrer un sens de la responsabilit
dans le processus de dcision de lentreprise, en reconnaissant les limites de
lactivit conomique. Ces limites naissent par exemple lorsque lactivit de
lentreprise a une incidence sur les biens communs. Cette interconnexion
entre les biens communs et lintrt priv est aussi le point o la solidarit
peut complter les activits centres sur un profit mesurable.
Le capitalisme a les moyens de se rformer de lintrieur et de devenir ce
systme conomique comptitif et structurant qui prend soin de la maison
commune.
40. Voir ce sujet les travaux de Lynn S.Paine, professeure la Harvard Business School, notamment larticle
Sustainability in the Boardroom, Harvard Business Review, vol.92, no7-8, juillet-aot2014, p.87-94, ou
son ouvrage, cordig avec Joseph L.Bower et Herman B.Leonard, Capitalism at Risk. Rethinking the Role of
Business, Harvard Business Review Press, 2011.

29

Avril 2015

Nouvelle
eNtreprise
et
valeur
humaiNe

Francis Mer

Nouvelle entreprise et valeur humaine


Francis Mer, avril 2015, 32 pages

30

NOS DERNIRES PUBLICATIONS


Le mutualisme : rpondre aux dfis assurantiels
Arnaud Chneiweiss et Stphane Tisserand,novembre2015, 44pages

LOpinion europenne en 2015


Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres,novembre2015, 140pages

La noopolitique : le pouvoir de la connaissance


Idriss J. Aberkane, novembre 2015, 52 pages

Innovation politique 2015


Fondation pour linnovation politique, PUF,octobre2015, 576pages

Good COP21, Bad COP21(2) : une rflexion contre-courant


Albert Bressand, octobre 2015, 48 pages

Good COP21, Bad COP21 (1) : le Kant europen et le Machiavel chinois


Albert Bressand, octobre 2015, 48 pages

PME : nouveaux modes de financement


Mohamed Abdesslam et Benjamin Le Pendeven, octobre 2015, 44 pages

Vive lautomobilisme ! (2) Pourquoi il faut dfendre la route


Mathieu Flonneau et Jean-Pierre Orfeuil, octobre 2015, 40 pages

Vive lautomobilisme! (1) Les conditions dune mobilit conviviale


Mathieu Flonneau et Jean-Pierre Orfeuil, octobre 2015, 44 pages

Crise de la conscience arabo-musulmane


Malik Bezouh,septembre 2015, 40pages

Dpartementales de mars 2015 (3): le second tour


Jrme Fourquet et Sylvain Manternach,aot2015, 56pages

Dpartementales de mars 2015 (2): le premier tour


Jrme Fourquet et Sylvain Manternach,aot2015, 56pages

Dpartementales de mars 2015 (1): le contexte


Jrme Fourquet et Sylvain Manternach,aot2015, 44pages

Enseignement suprieur: les limites de la mastrisation


Julien Gonzalez, juillet 2015, 44 pages

Politique conomique: lenjeu franco-allemand


Wolfgang Glomb et Henry dArcole, juin 2015, 36 pages

Les lois de la primaire. Celles dhier, celles de demain.


Franois Bazin, juin 2015, 48 pages

conomie de la connaissance
Idriss J. Aberkane, mai 2015, 48 pages

Lutter contre les vols et cambriolages: une approche conomique


Emmanuel Combe et Sbastien Daziano, mai 2015, 56 pages
31

Unir pour agir:un programme pour la croissance


Alain Madelin, mai 2015, 52 pages

Nouvelle entreprise et valeur humaine


Francis Mer, avril 2015, 32 pages

Les transports et le financement de la mobilit


Yves Crozet, avril 2015, 32 pages

Numrique et mobilit:impacts et synergies


Jean Coldefy, avril 2015, 36 pages

Islam et dmocratie:face la modernit


Mohamed Beddy Ebnou, mars 2015, 40 pages

Islam et dmocratie:les fondements


Ahmad Al-Raysuni, mars 2015, 40 pages

Les femmes et lislam:une vision rformiste


Asma Lamrabet, mars 2015, 48 pages

ducation et islam
Mustapha Cherif, mars 2015, 44 pages

Que nous disent les lections lgislatives partielles depuis 2012?


Dominique Reyni, fvrier 2015, 4 pages

Lislam et les valeurs de la Rpublique


Saad Khiari, fvrier 2015, 44 pages

Islam et contrat social


Philippe Moulinet, fvrier 2015, 44 pages

Le soufisme:spiritualit et citoyennet
Bariza Khiari, fvrier 2015, 56 pages

Lhumanisme et lhumanit en islam


Ahmed Bouyerdene, fvrier 2015, 56 pages

radiquer lhpatite C en France:quelles stratgies publiques?


Nicolas Bouzou et Christophe Marques, janvier 2015, 40 pages

Coran, cls de lecture


Tareq Oubrou, janvier 2015, 44 pages

Le pluralisme religieux en islam, ou la conscience de laltrit


ric Geoffroy, janvier 2015, 40 pages

Mmoires venir
Dominique Reyni, janvier 2015, enqute ralise en partenariat
avec la Fondation pour la Mmoire de la Shoah, 156 pages

La classe moyenne amricaine en voie deffritement


Julien Damon, dcembre 2014, 40pages

Pour une complmentaire ducation:lcole des classes moyennes


Erwan Le Noan et DominiqueReyni, novembre2014, 56pages

Lantismitisme dans lopinion publique franaise. Nouveaux clairages


Dominique Reyni, novembre 2014, 48 pages
32

La politique de concurrence:un atout pour notre industrie


Emmanuel Combe,novembre2014, 48pages

Europennes 2014 (2):pousse du FN, recul de lUMP et vote breton


Jrme Fourquet,octobre2014, 52pages

Europennes 2014 (1):la gauche en miettes


Jrme Fourquet,octobre2014, 40pages

Innovation politique 2014


Fondation pour linnovation politique, PUF,octobre2014, 554pages

nergie-climat:pour une politique efficace


Albert Bressand,septembre2014, 56pages

Lurbanisation du monde. Une chance pour la France


Laurence Daziano,juillet2014, 44pages

Que peut-on demander la politique montaire?


Pascal Salin,mai2014, 48pages

Le changement, cest tout le temps! 1514 - 2014


Suzanne Baverez et Jean Sni,mai2014, 34pages

Trop dmigrs? Regards sur ceux qui partent de France


Julien Gonzalez,mai2014, 48pages

LOpinion europenne en 2014


Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres,avril2014, 284pages

Taxer mieux, gagner plus


Robin Rivaton,avril2014, 38pages

Ltat innovant (2):Diversifier la haute administration


Kevin Brookes et Benjamin Le Pendeven,mars2014, 52pages

Ltat innovant (1):Renforcer les think tanks


Kevin Brookes et Benjamin Le Pendeven,mars2014, 52pages

Pour un new deal fiscal


Gianmarco Monsellato,mars2014, 8pages

Faire cesser la mendicit avec enfants


Julien Damon,mars2014, 48pages

Le low cost, une rvolution conomique et dmocratique


Emmanuel Combe,fvrier2014, 48pages

Un accs quitable aux thrapies contre le cancer


Nicolas Bouzou,fvrier2014, 48pages

Rformer le statut des enseignants


Luc Chatel,janvier2014, 8pages

Un outil de finance sociale:les social impact bonds


Yan de Kerorguen,dcembre2013, 36pages

Pour la croissance, la dbureaucratisation par la confiance


Pierre Pezziardi, Serge Soudoplatoff et Xavier Qurat-Hment,novembre2013,
48pages
33

Les valeurs des Franciliens


Gunalle Gault,octobre2013, 36pages

Sortir dune grve tudiante:le cas du Qubec


Jean-Patrick Brady et Stphane Paquin,octobre2013, 40pages

Un contrat de travail unique avec indemnits de dpart intgres


Charles Beigbeder,juillet2013, 8pages

LOpinion europenne en 2013


Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres,juillet2013, 268pages

La nouvelle vague des mergents:Bangladesh, thiopie, Nigeria, Indonsie,


Vietnam, Mexique
Laurence Daziano,juillet2013, 40pages

Transition nergtique europenne:bonnes intentions et mauvais calculs


Albert Bressand,juillet2013, 44pages

La dmobilit:travailler, vivre autrement


Julien Damon,juin2013, 44pages

LE Kapital. Pour rebtir lindustrie


Christian Saint-tienne et Robin Rivaton,avril2013, 42pages

Code thique de la vie politique et des responsables publics en France


Les Arvernes, Fondation pour linnovation politique,avril2013, 12pages

Les classes moyennes dans les pays mergents


Julien Damon,avril2013, 38pages

Innovation politique 2013


Fondation pour linnovation politique, PUF,janvier2013, 652pages

Relancer notre industrie par les robots (2):les stratgies


Robin Rivaton,dcembre2012, 32pages

Relancer notre industrie par les robots (1):les enjeux


Robin Rivaton,dcembre2012, 40pages

La comptitivit passe aussi par la fiscalit


Aldo Cardoso, Michel Didier, Bertrand Jacquillat, Dominique Reyni et
Grgoire Sentilhes,dcembre2012, 20pages

Une autre politique montaire pour rsoudre la crise


Nicolas Goetzmann,dcembre2012, 40pages

La nouvelle politique fiscale rend-elle lISF inconstitutionnel?


Aldo Cardoso,novembre2012, 12pages

Fiscalit:pourquoi et comment un pays sans riches est un pays pauvre


Bertrand Jacquillat,octobre2012, 32pages

Youth and Sustainable Development


Fondapol/Nomadis/United Nations,juin2012, 80pages

La philanthropie. Des entrepreneurs de solidarit


Francis Charhon,mai/juin2012, 44pages

Les chiffres de la pauvret:le sens de la mesure


Julien Damon,mai2012, 40pages
34

Librer le financement de lconomie


Robin Rivaton,avril2012, 40pages

Lpargne au service du logement social


Julie Merle,avril2012, 40pages

LOpinion europenne en 2012


Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres,mars2012, 210pages

Valeurs partages
Dominique Reyni (dir.), PUF,mars2012, 362pages

Les droites en Europe


Dominique Reyni (dir.), PUF,fvrier2012, 552pages

Innovation politique 2012


Fondation pour linnovation politique, PUF,janvier2012, 648pages

Lcole de la libert:initiative, autonomie et responsabilit


Charles Feuillerade,janvier2012, 36pages

Politique nergtique franaise (2):les stratgies


Rmy Prudhomme,janvier2012, 44pages

Politique nergtique franaise (1):les enjeux


Rmy Prudhomme,janvier2012, 48pages

Rvolution des valeurs et mondialisation


Luc Ferry,janvier2012, 40pages

Quel avenir pour la social-dmocratie en Europe?


Sir Stuart Bell,dcembre2011, 36pages

La rgulation professionnelle:des rgles non tatiques pour mieux


responsabiliser
Jean-Pierre Teyssier,dcembre2011, 36pages

Lhospitalit:une thique du soin


Emmanuel Hirsch,dcembre2011, 32pages

12 ides pour 2012


Fondation pour linnovation politique,dcembre2011, 110pages

Les classes moyennes et le logement


Julien Damon,dcembre2011, 40pages

Rformer la sant:trois propositions


Nicolas Bouzou,novembre2011, 32pages

Le nouveau Parlement:la rvision du 23juillet2008


Jean-Flix de Bujadoux,novembre2011, 40pages

La responsabilit
Alain-Grard Slama,novembre2011, 32pages

Le vote des classes moyennes


lisabeth Dupoirier,novembre2011, 40pages

La comptitivit par la qualit


Emmanuel Combe et Jean-Louis Mucchielli,octobre2011, 32pages
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Les classes moyennes et le crdit


Nicolas Pcourt,octobre2011, 32pages

Portrait des classes moyennes


Laure Bonneval, Jrme Fourquet et Fabienne Gomant,octobre2011, 36pages

Morale, thique, dontologie


Michel Maffesoli,octobre2011, 40pages

Sortir du communisme, changer dpoque


Stphane Courtois (dir.), PUF,octobre2011, 672pages

La jeunesse du monde
Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres,septembre2011, 132pages

Pouvoir dachat:une politique


Emmanuel Combe,septembre2011, 52pages

La libert religieuse
Henri Madelin,septembre2011, 36pages

Rduire notre dette publique


Jean-Marc Daniel,septembre2011, 40pages

cologie et libralisme
Corine Pelluchon,aot2011, 40pages

Valoriser les monuments historiques:de nouvelles stratgies


Wladimir Mitrofanoff et Christiane Schmuckle-Mollard,juillet2011, 28pages

Contester les technosciences:leurs raisons


Eddy Fougier,juillet2011, 40pages

Contester les technosciences:leurs rseaux


Sylvain Boulouque,juillet2011, 36pages

La fraternit
Paul Thibaud,juin2011, 36pages

La transformation numrique au service de la croissance


Jean-Pierre Corniou,juin2011, 52pages

Lengagement
Dominique Schnapper,juin2011, 32pages

Libert, galit, Fraternit


Andr Glucksmann,mai2011, 36pages

Quelle industrie pour la dfense franaise?


Guillaume Lagane,mai2011, 26pages

La religion dans les affaires:la responsabilit sociale de lentreprise


Aurlien Acquier, Jean-Pascal Gond et Jacques Igalens,mai2011, 44pages

La religion dans les affaires:la finance islamique


Lila Guermas-Sayegh,mai2011, 36pages

O en est la droite? LAllemagne


Patrick Moreau,avril2011, 56pages
36

O en est la droite? La Slovaquie


tienne Boisserie,avril2011, 40pages

Qui dtient la dette publique?


Guillaume Leroy,avril2011, 36pages

Le principe de prcaution dans le monde


Nicolas de Sadeleer,mars2011, 36pages

Comprendre le Tea Party


Henri Hude,mars2011, 40pages

O en est la droite? Les Pays-Bas


Niek Pas,mars2011, 36pages

Productivit agricole et qualit des eaux


Grard Morice,mars2011, 44pages

LEau:du volume la valeur


Jean-Louis Chaussade,mars2011, 32pages

Eau:comment traiter les micropolluants?


Philippe Hartemann,mars2011, 38pages

Eau:dfis mondiaux, perspectives franaises


Grard Payen,mars2011, 62pages

Lirrigation pour une agriculture durable


Jean-Paul Renoux,mars2011, 42pages

Gestion de leau:vers de nouveaux modles


Antoine Frrot,mars2011, 32pages

O en est la droite? LAutriche


Patrick Moreau,fvrier2011, 42pages

La participation au service de lemploi et du pouvoir dachat


Jacques Perche et Antoine Pertinax,fvrier2011, 32pages

Le tandem franco-allemand face la crise de leuro


Wolfgang Glomb,fvrier2011, 38pages

2011, la jeunesse du monde


Dominique Reyni (dir.),janvier2011, 88pages

LOpinion europenne en 2011


Dominique Reyni (dir.), dition Lignes de Repres,janvier2011, 254pages

Administration 2.0
Thierry Weibel,janvier2011, 48pages

O en est la droite? La Bulgarie


Antony Todorov,dcembre2010, 32pages

Le retour du tirage au sort en politique


Gil Delannoi,dcembre2010, 38pages

La comptence morale du peuple


Raymond Boudon,novembre2010, 30pages
37

LAcadmie au pays du capital


Bernard Belloc et Pierre-Franois Mourier, PUF,novembre2010, 222pages

Pour une nouvelle politique agricole commune


Bernard Bachelier,novembre2010, 30pages

Scurit alimentaire:un enjeu global


Bernard Bachelier,novembre2010, 30pages

Les vertus caches du low cost arien


Emmanuel Combe,novembre2010, 40pages

Innovation politique 2011


Fondation pour linnovation politique, PUF,novembre2010, 676pages

Dfense:surmonter limpasse budgtaire


Guillaume Lagane,octobre2010, 34pages

O en est la droite? LEspagne


Joan Marcet,octobre2010, 34pages

Les vertus de la concurrence


David Sraer,septembre2010, 44pages

Internet, politique et coproduction citoyenne


Robin Berjon,septembre2010, 32pages

O en est la droite? La Pologne


Dominika Tomaszewska-Mortimer,aot2010, 42pages

O en est la droite? La Sude et le Danemark


Jacob Christensen,juillet2010, 44pages

Quel policier dans notre socit?


Mathieu Zagrodzki,juillet2010, 28pages

O en est la droite? LItalie


Sofia Ventura,juillet2010, 36pages

Crise bancaire, dette publique:une vue allemande


Wolfgang Glomb,juillet2010, 28pages

Dette publique, inquitude publique


Jrme Fourquet,juin2010, 32pages

Une rgulation bancaire pour une croissance durable


Nathalie Janson,juin2010, 36pages

Quatre propositions pour rnover notre modle agricole


Pascal Perri,mai2010, 32pages

Rgionales 2010:que sont les lecteurs devenus?


Pascal Perrineau,mai2010, 56pages

LOpinion europenne en 2010


Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres,mai2010, 245pages

Pays-Bas:la tentation populiste


Christophe de Voogd,mai2010, 43pages
38

Quatre ides pour renforcer le pouvoir dachat


Pascal Perri,avril2010, 30pages

O en est la droite? La Grande-Bretagne


David Hanley,avril2010, 34pages

Renforcer le rle conomique des rgions


Nicolas Bouzou,mars2010, 30pages

Rduire la dette grce la Constitution


Jacques Delpla,fvrier2010, 54pages

Stratgie pour une rduction de la dette publique franaise


Nicolas Bouzou,fvrier2010, 30pages

Iran:une rvolution civile?


Nader Vahabi, novembre 2009, 19 pages

O va lglise catholique? Dune querelle du libralisme lautre


mile Perreau-Saussine, octobre 2009, 26 pages

Agir pour la croissance verte


Valry Morron et Dborah Sanchez, octobre 2009, 11 pages

Lconomie allemande la veille des lgislatives de 2009


Nicolas Bouzou et Jrme Duval-Hamel, septembre 2009, 10 pages

lections europennes 2009:analyse des rsultats en Europe et en France


Corinne Deloy, Dominique Reyni et Pascal Perrineau, septembre 2009, 32 pages

Retour sur lalliance sovito-nazie, 70 ans aprs


Stphane Courtois, juillet 2009, 16 pages

Ltat administratif et le libralisme. Une histoire franaise


Lucien Jaume, juin 2009, 12 pages

La politique europenne de dveloppement:Une rponse la crise de la


mondialisation?
Jean-Michel Debrat, juin 2009, 12 pages

La protestation contre la rforme du statut des enseignants-chercheurs:


dfense du statut, illustration du statu quo.
Suivi dune discussion entre lauteur et Bruno Bensasson
David Bonneau, mai 2009, 20 pages

La lutte contre les discriminations lies lge en matire demploi


lise Muir (dir.), mai 2009, 64 pages

Quatre propositions pour que lEurope ne tombe pas dans le protectionnisme


Nicolas Bouzou, mars 2009, 12 pages

Aprs le 29 janvier:la fonction publique contre la socit civile?


Une question de justice sociale et un problme dmocratique
Dominique Reyni, mars 2009, 22 pages

La rforme de lenseignement suprieur en Australie


Zoe McKenzie, mars 2009, 74 pages

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Les rformes face au conflit social


Dominique Reyni, janvier 2009, 14 pages

LOpinion europenne en 2009


Dominique Reyni (dir.), ditions Lignes de Repres, mars 2009, 237 pages

Travailler le dimanche:quen pensent ceux qui travaillent le dimanche?


Sondage, analyse, lments pour le dbat
Dominique Reyni, janvier 2009, 18 pages

Stratgie europenne pour la croissance verte


Elvire Fabry et Damien Tresallet (dir.), novembre 2008, 124 pages

Dfense, immigration, nergie:regards croiss franco-allemands sur trois


priorits de la prsidence franaise de lUE
Elvire Fabry, octobre 2008, 35 pages

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Projet dentreprise : renouveler le capitalisme


Par Daniel Hurstel
Aujourdhui, les entreprises sont confrontes la fois un besoin imprieux et une
opportunit sans prcdent de se renouveler. Il est largement admis quelles peuvent
jouer un rle prpondrant dans la recherche dune croissance raisonne gnratrice
de bien-tre et de progrs. Si les entreprises ne relvent pas ce challenge, il sera difficile
de trouver quelquun dautre pour le faire. Les tats nont pas les ressources financires
ni la flexibilit suffisantes ; la philanthropie et plus gnralement lconomie sociale
progressent mais nont en aucun cas le pouvoir des socits capitalistes. Par lacclration
du rythme de la rvolution numrique et des avances technologiques, lentreprise est
mme doffrir des solutions nouvelles face aux dfis climatiques, de sant, conomiques
et environnementaux.
La poursuite excessive dune finalit simpliste faire des profits pour les actionnaires a
isol les entreprises et nourri la suspicion leur gard. Si, dsormais, nombre dentreprises
sen plaignent, pour autant elles ne se rforment pas. Le modle hrit du pass, la finalit
de lentreprise et la gouvernance quils vhiculent doivent tre profondment repenss.
Dans un environnement de plus en plus complexe, les entreprises prospres de demain
seront celles qui adopteront une gouvernance souple qui favorise linnovation, tout en
analysant la contribution au bien-tre, au travail et la prservation des biens communs.
Sont exposes ici les conditions dune telle gouvernance redfinition de la finalit,
prpondrance du projet dentreprise, responsabilit devant lensemble des parties
prenantes , tout en sauvegardant lessence mme de lentreprise dlgation
dautorit au dirigeant et poursuite dun profit mesur comme condition de prennit.
Les propositions sont certes radicales mais elles remettront lentreprise au service de la
Socit.

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