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Universidad Andina Nstor Cceres

Velsquez
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universidad andina Nstor Cceres


Velsquez

Facultad: De ciencias Jurdicas y


Polticas
Cap.: derecho
Tema: El Dinero
Dr.:
Presentado por:

Rosa hilasaca Cora


Sonimar roque tito
Andrea Ivonne Mayorca Vargas
Maguia pinto Brayan Maguin

V semestre C
2015

Facultad: Ciencias Jurdicas y Polticas


Cap.: Derecho

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Cap.: Derecho

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INDICE

DEDICATORIA.........................................................................................................................................................................................
INTRODUCION...05
MARCO TEORICO..06
1. EL DINERO...06
1.1 HISTORIA DEL DINERO.06
1.1.1ORIGEN.06
1.2.1 DINERO SIGNO......07
1.2.2 DINERO BANCARIO: "EL CHEQUE"...07
1.2.3 DINERO ELECTRNICO..07
1.3. DEFINICION DEL DINERO......08
1.4. LAS FUNCIONES DEL DINERO.......08
1.4.1 FUNCIONES ELEMENTALES DEL DINERO..08
1.4.1.1 MEDIO DE CIRCULACIN..09
1.4.1.2 MEDIDA DEL VALOR...09
1.4.1.3 MEDIO DE ACUMULACIN O DE
ASESORAMIENTO.......10
1.4.1.4 MEDIO DE PAGO...10
1.4.1.5 DINERO MUNDIAL....11
1.5. LOS TIPOS DE DINERO....11
1.5.1 DINERO FIDUCIARIO,.....11
1.5.1.1 CMO SURGE EL DINERO FIDUCIARIO....11
1.5.2 DINERO-MERCANCA.....12
1.5.2.1 EL DINERO EN UN CAMPO DE CONCENTRACIN.....13
1.6. CMO SE CONTROLA LA CANTIDAD DE DINERO.....13
1.6.1 CMO SE MIDE LA CANTIDAD DE DINERO....14
1.7. LA TEORA CUANTITATIVA DEL DINERO....14
1.7.1 LAS TRANSACCIONES Y LA ECUACIN CUANTITATIVA..14
1.7.2 DE LAS TRANSACCIONES A LA RENTA....15
1.7.3 LA FUNCIN DE DEMANDA DE DINERO Y LA ECUACIN CUANTITATIVA.16
1.8 EL DINERO, LOS PRECIOS Y LA INFLACIN.17
1.8. 1 LA INFLACIN Y EL CRECIMIENTO DEL DINERO......18
1.8.2 EL SEORIAJE: LOS INGRESOS DERIVADOS DE LA IMPRESIN DE DINERO.19
1.8.2.1 LA FINANCIACIN DE LA GUERRA DE LA INDEPENDENCIA DE ESTADOS UNIDOS..19
1.8.3 LA INFLACIN Y LOS TIPOS DE INTERS....20
1.8.3.1 DOS TIPOS DE INTERS: REAL Y NOMINAL.20
1.8.4 EL EFECTO DE FISHER.......20
1.9. HISTORIA DEL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PER..21
1.9.1. LA POLITICA MONETARIA Y LA CASA DE MONEDA EN EL SIGLO XVI..21
1.9.2 LA POLITICA MONETARIA Y LA CASA DE MONEDA EN ELSIGLO XVII..22
LA POLITICA MONETARIA Y LA CASA DE MONEDA EN ELSIGLO XVIII.....25

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CAMBIOS EN LA TCNICA DE ACUACIN DURANTE LA EMANCIPACIN...28
LA ETAPA BOLIVARIANA Y LA CONFEDERACIN PERUANO BOLIVIANA...29
INICIOS DE LA REPBLICA.- DEL SOL DE PLATA A LA LIBRA PERU PERUANA.30
EL SOL DE PLATA.30
EL INCA Y LA LIBRA PERUANA....30
LOS BANCOS REGIONALES PERUANOS.....31
EL BANCO DE RESERVA.- EL BANCO CENTRAL DE RESERVA Y EL SOL DE ORO.36
EL SOL DE ORO..37
BILLETES PERUANOS......39
INCAS39
CHEQUES CIRCULARES.40
LOS CERVANTEROS.41
SISTEMA FINANCIERO EN EL PER...42
CONCEPTO..42
INSTITUCIN QUE CONFORMA EL SISTEMA FINANCIERO...42
3. ENTES REGULADORES Y

DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO....42

SISTEMA FINANCIERO PERUANO...44


CLASES.....44
SISTEMA FINANCIERO BANCARIO.....44
BANCO DE RESERVA DEL PER......44
BANCO DE LA NACIN....44
BANCO COMERCIAL....45
LAS SUCURSALES DE LOS BANCOS DEL EXTERIOR...45
SITEMA FINANCIERO NO BANCARIO....45
FINANCIERO...45
CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CREDITO.....45
ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEA Y MICRO EMPRESA EDPYME...46
CAJA MUNICIPAL DE CREDITO POPULAR...46
CAJAS RURALES....46
CONCLUSIONES.54
BIBLIOGRAFIA......55

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INTRODUCCIN
El dinero es un medio de cambio y medida de valor en el pago de bienes y /o servicios,
o como descargo de deudas y obligaciones. Por su aspecto externo puede ser moneda
cuando es de metal, o billete cuando es de papel. Tiene cinco funciones: como medida
del valor, medio de circulacin, medio de acumulacin o de atesoramiento, medio de
pago y dinero mundial.
Es difcil pensar que hubo una poca en que no exista el dinero. Lo cierto es que hace
miles de aos nadie lo usaba. Para obtener los bienes que necesitaban, la gente de la
antigedad empleaba el trueque, es decir, cambiaban una cosa por otra. Esta forma de
intercambio no siempre funcionaba bien, pues era necesario que cada persona poseyera
algo que le interesara al otro. Aunque el trueque contina usndose, la economa en la
actualidad es principalmente monetaria.
El historiador griego Herodoto les atribuye la invencin del dinero a los lidios, un
pueblo del Asia Menor, que para el ao 670 antes de Cristo circul monedas hechas de
una aleacin de oro y plata. Mucho antes que ellos, en las distintas culturas del mundo
ya se usaba una gran variedad de objetos como dinero: conchas de cauri en la India,
arroz en China, discos de piedra caliza en la isla de Yap en el Pacfico, adems de
semillas, caracoles y herramientas en miniatura, entre muchas otras.
Con el fin de facilitar el comercio, la gente comenz a usar monedas hechas de metales
valiosos para pagar por los bienes y servicios que necesitaban. Y fueron los chinos, que
inventaron el papel y la tipografa, los primeros en usar el papel moneda, en el siglo IX.
El valor de ste era garantizado por el oro y la plata del gobierno chino, con la gran
ventaja de no ser tan pesado como las monedas.
El papel moneda apareci en Europa durante el siglo XVI y su valor dependa de los
depsitos en oro que posea cada pas. En el presente, la mayora de los pases tienen su
propio sistema monetario e imprimen su propio dinero, que por estar hecho de papel
tiene muy poco valor por s mismo. Los billetes de papel representan un valor monetario
decretado por el gobierno de cada pas.
En el siguiente trabajo encontraran diversos temas que tienen que ver con el dinero y su
funcin en el mundo de hoy.

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MARCO TEORICO
EL DINERO

1.1 HISTORIA DEL DINERO


1.1.1 ORIGEN:
Se dice que el dinero es el comn denominador de la vida moderna, es una fuerza
invisible que permite intercambiar los bienes y servicios de la comunidad en una forma
gil y precisa, es un poder natural que adquieren los que lo poseen para conseguir ms
volumen de bienes y servicios que quienes carecen de l.
El origen del dinero se remonta a pocas muy antiguas. Se cree que el dinero surgi por
la PRIMERA DIVISIN SOCIAL DEL TRABAJO que condujo a la especializacin de
la humanidad y consecuentemente se elev la productividad del trabajo, que llev a las
tribus antiguas a la obtencin de excedentes en la produccin de diferentes bienes, por
lo cual se vieron en la obligacin de adoptar una forma de comercializar sus productos
sobrantes, con lo que se di origen al TRUEQUE o intercambio de cualquier tipo de
bienes.
Pero el trueque no fue una solucin muy efectiva pues el comercio sigui en
crecimiento y no dio abasto, por lo que se tom la determinacin de adoptar ciertos
productos que fueran aceptados de un modo general como unidad de cambio y medida
de valor, surgiendo as el concepto de DINERO MERCANCA.
Con lo anterior se puede deducir que las personas que produjeran ms cantidad de
bienes seran las que ms dinero tendran.
De tal manera que el dinero en su forma ms precisa es un poder de compra dado por la
produccin de los bienes y servicios, lo cual constituye el concepto de DINERO REAL.
1.2 EVOLUCIN DEL DINERO
El dinero surgi como una necesidad de la comunidad y a estructuras socio-polticas lo
cual nos lleva a hablar de la evolucin del dinero en diferentes etapas por las que ha
pasado la moneda o sea hablar de las especies que han expresado el dinero.
La primer etapa que tuvo el dinero fue EL DINERO MERCANCIA, la cual consista en
un bien que representaba el dinero y el cual tena un valor intrnseco y tambin se
podan utilizar para consumo final o sea que tena un valor de uso. Con esta etapa se
termin con el trueque. Algunas especies utilizadas como dinero fueron: la sal, tabaco y
el cacao usados por nuestros aborgenes y el ganado que fue utilizado por los romanos.
Para que un bien sea aceptado como dinero debe cumplir ciertas caractersticas como el
de ser aceptado generalmente como medio de pago y medida de valor.

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Una segunda etapa por la que pasa el dinero es la del DINERO METLICO en la cual
el dinero se expres en monedas y especies metlicas. Los principales metales
aceptados fueron el bronce, plata, y oro, con los cuales se acuaron las primeras
monedas.
La comunidad le ha dado al oro y a la plata un sentido de riqueza tal que tienen valor en
s mismos as no estn expresados en moneda y son considerados DINERO BASE de la
economa moderna.
1.2.1 DINERO SIGNO
Otra etapa del dinero es el dinero fiduciario la cual se dio cuando el dinero metlico fue
insuficiente para el creciente mercado, lo cual llev a la comunidad a acuar monedas
de aleaciones con cantidades escasas de metal precioso, perdiendo la moneda su valor
intrnseco (LEY DE GRESHAM) "La moneda mala sustituye la buena"
Esta situacin llev a la aparicin de la moneda de papel o papel moneda, que consiste
en la expedicin o emisin de documentos respaldados por cierta cantidad de metales
preciosos, pero que son aceptados por todos, tienen poco peso para portarlos, tienen
excelente divisibilidad y un respaldo total del estado.
1.2.2 DINERO BANCARIO: "EL CHEQUE"
La necesidad cada vez ms creciente de especies monetarias le fue mermando respaldo
metlico al papel moneda, hasta hacerlo desaparecer y quedar solo los billetes como
smbolo de papel moneda, los cuales son aceptados por ser establecidos por el estado, y
por ser aceptados en general.
Como los gobiernos intervinieron en la acuacin de monedas y en la emisin de
billetes exigi la creacin de organismos estatales o bancos de emisin los cuales
monopolizaron la creacin del dinero. La Expedicin de moneda se deba respaldar en
reservas de metales preciosos que el banco deba de tener en sus bvedas. Las especies
monetarias emitidas se convertiran en un pasivo para el banco, y las reservas DE
METALES NOBLES en un activo. Igualmente las especies monetarias llegaron a los
bancos en forma de depsitos efectuados por los clientes convirtiendo a estos en un
activo para los bancos (especies recibidas), y un pasivo los depsitos.
Como constancia de los depsitos los bancos entregaban a sus clientes un talonario de
ttulos con los cuales podan retirar las especies monetarias cuando quisieran, adems de
poder con estos intercambiar bienes y servicios. As mismo los bancos podan expedir
nuevos billetes sin respaldo en reservas, estos eran los prstamos que se hacan a
clientes. Los clientes que obtenan los prstamos reciban un talonario de cheques con
los cuales podan realizar transacciones en el mercado. Las cuentas corrientes tanto las
que tienen respaldo en efectivo como las generadas por el otorgamiento de crdito
reciben el nombre de dinero bancario.
1.2.3 DINERO ELECTRNICO
El dinero electrnico tiene su justificacin en el auge que ha tenido la electrnica en la
vida actual; consiste en que las personas podrn hacer sus pagos sin necesidad de tener

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especies monetarias. La tarjeta funciona de manera de que cuando el cliente realice su
pago es insertada en un Terminal de computador en donde se rechazara o aceptara la
transaccin de acuerdo al valor que se tenga en el banco, si no se encuentran fondos en
el banco la transaccin no se podr realizar.

1.3. DEFINICIN DEL DINERO


"El dinero es una capacidad general de compra expresada en alguna unidad de clculo"
"O es un crdito con cargo al producto social"
El dinero es un derecho y las especies monetarias los ttulos. Las especies son el
vehculo en el cual CIRCULA el dinero para facilitar las transacciones.
Las especies monetarias son los medios de pago o instrumentos materiales o ttulos en
los cuales se expresa el dinero.
Existe una confusin entre dinero y las unidades monetarias, la confusin surgi porque
antiguamente el bien que se escogi como dinero, consista en una mercanca que tena
valor en s misma o sea un valor intrnseco tales como la sal, tabaco, el ganado que en
latn es pecus del cual se desprenden los vocablos pecunia y pecuniario que an se
utilizan para referirse al dinero.
Una definicin acertada de dinero es decir "que es un derecho a exigir de la comunidad
bienes y servicios expresados en especies que son aceptados en forma universal como
unidades de cambio y medidas de valor"
Pero la definicin clsica y objetiva de dinero reportada por los diccionarios reza: "Todo
lo que siendo susceptible de ser expresado en unidades homogneas se acepta de modo
general en razn de determinadas cualidades intrnsecas, a cambio de bienes y
servicios".
Dinero es cualquier cosa que los miembros de una comunidad estn dispuestos a aceptar
como pago de bienes y deudas".
El dinero, representado en monedas y billetes, no tiene valor en s mismo, pues su valor
radica en las cosas que se puedan comprar con l; es decir, su valor radica en lo que se
puede hacer con l.
Cuando decimos que una persona tiene mucho dinero, normalmente queremos decir que
es rica. En cambio, los economistas utilizan el trmino dinero en un sentido ms
especializado. Para un economista, el dinero no se refiere a toda la riqueza sino
nicamente a un tipo.
El dinero es la cantidad de activos que pueden utilizarse fcilmente para realizar
transacciones. En concreto, los Nuevos Soles en manos de la gente constituyen la
cantidad de dinero en Per.
1.4. LAS FUNCIONES DEL DINERO
1.4.1 FUNCIONES ELEMENTALES DEL DINERO.

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La funcin elemental del dinero es la de intermediacin en el proceso de cambio. El
hecho de que los bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de unos
bienes con respecto a otros.
La causa de estas relaciones se origina en la comparacin del valor de los bienes y en
las contingencias del mercado. La fuente de esos valores puede ser el trabajo
incorporado en esos bienes o la utilidad que le atribuyen los individuos, segn nos
orientemos a una teora objetiva o subjetiva del valor.
Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente general.
En la economa mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones siguientes:
1) Medio de circulacin
2) Medida del valor
3) Medio de acumulacin o de atesoramiento
4) Medio de pago
5) Dinero mundial.
1.4.1.1 MEDIO DE CIRCULACIN
La funcin del dinero como medio de circulacin estriba en servir de intermediario en el
proceso de la circulacin de mercancas. Para ello ha de haber dinero efectivo. El dinero
cumple esa funcin momentneamente: una vez realizado el cambio de una mercanca,
inmediatamente empieza a servir para realizar otra mercanca, etc. Esta circunstancia
permite sustituir al dinero constante en su formacin de medio de circulacin por
representantes suyos: las monedas fraccionarias de valor incompleto y el papel moneda.
La funcin del dinero como medio de atesoramiento se debe a que con l, dada su
condicin de representante universal de la riqueza, puede comprarse cualquier
mercanca, y se puede guardar en cualquier cantidad. De ah que la acumulacin de
riquezas y tesoros tome la forma de acumulacin de dinero. Con el desarrollo de la
economa mercantil-capitalista, se acenta el poder del dinero, el poder de los ricos
sobre los pobres. La fuerza social del dinero se convierte en fuerza de personas
privadas. En estas condiciones, la acumulacin del dinero pasa a ser un fin en s.
El dinero indica los trminos en los que se anuncian los precios y se expresan las
deudas.
Ejemplo:
La microeconoma nos ensea que los recursos se asignan de acuerdo con sus
precios relativos -los precios de los bienes en relacin con otros-y, sin embargo, en el
Per las tiendas expresan sus precios en Soles. Un concesionario de automviles nos
dice que un automvil cuesta S/. 25,000.00, no 50 Bicicletas (aun cuando pueda
significar lo mismo). De la misma manera, la mayora de las deudas obliga al deudor
a entregar una determinada cantidad de Soles en el futuro, no una determinada
cantidad de una mercanca. El dinero es el patrn con el que medimos las
transacciones econmicas.

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1.4.1.2 MEDIDA DEL VALOR
Como Medida de valor, el dinero permite transferir poder adquisitivo del presente al
futuro.
La funcin del dinero como medida del valor consiste en que el dinero (el oro)
proporciona el material para expresar el valor de todas las dems mercancas. Toda
mercanca, cualquiera que sea expresa su valor en dinero. De este modo resulte posible
comparar cuantitativamente entre s mercancas diversas. El dinero puede cumplir su
funcin de medida del valor como dinero mentalmente representado o dinero ideal. Ello
es posible porque en la realidad existe una determinada correlacin entre el valor del oro
y el valor de la mercanca dada. En la base de dicha correlacin se encuentra el trabajo
socialmente necesario invertido en la produccin de uno y otra. El valor de la mercanca
expresado en dinero es su precio.
Ejemplo:
Si trabajamos hoy y ganamos S/.3000.00, podemos conservar el dinero y gastarlo
maana, la prxima semana o el prximo mes. Naturalmente, el dinero es un
depsito imperfecto de valor: si suben los precios, la cantidad que podemos comprar
con una determinada cantidad de dinero disminuye. Aun as, la gente tiene dinero
porque puede intercambiarlo por bienes y servicios en algn momento en el futuro.
1.4.1.3 MEDIO DE ACUMULACIN O DE ATESORAMIENTO
La funcin de atesoramiento, slo puede realizarla el dinero de pleno valor: monedas y
lingotes de oro, objetos de oro. Cuando circulaban monedas de oro, la funcin de
atesoramiento era de suma importancia para el proceso en que se regulaba
espontneamente la circulacin monetaria en los pases capitalistas.
1.4.1.4 MEDIO DE PAGO
El dinero acta como medio de pago cuando la compra-venta de la mercanca se efecta
a crdito, es decir, con un aplazamiento del pago de la mercanca. En este caso el dinero
entra en la circulacin cuando vence el tazo del pago, pero no ya como medio de
circulacin, sino como medio de pago. Cumple la misma funcin en las operaciones de
prstamo, en el pago de impuestos, de la renta del suelo, de los salarios, etc. La funcin
del dinero como medio de pago hace posible la liquidacin recproca de las obligaciones
deudoras y economizar el dinero efectivo.
En los dlares estadounidenses dice "Este billete es de curso legal y sirve para pagar
todas las deudas pblicas y privadas". Cuando acudimos a las tiendas, confiamos en que
los vendedores aceptarn nuestro dinero a cambio de los artculos que venden. La
facilidad con que se convierte el dinero en otras cosas, bienes y servicios, a veces se
denomina liquidez del dinero.
Ejemplo:
Para comprender mejor las funciones del dinero, tratemos de imaginar una economa
que careciera de l, es decir, una economa de trueque. En ese mundo, el comercio
exige la doble coincidencia de los deseos, es decir, la improbable casualidad de que

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dos personas tengan cada una un bien que desee la otra en el momento y lugar
precisos para realizar un intercambio. Una economa de trueque solo permite realizar
sencillas transacciones.
El dinero hace posible la realizacin de transacciones ms indirectas. Un profesor
utiliza su sueldo para comprar libros; la editorial utiliza los ingresos derivados de la
venta de libros para comprar el papel; la empresa papelera utiliza los ingresos
derivados de la venta de papel para pagar a la empresa maderera; la egresa maderera
reparte unos beneficios que permiten que los hijos de los socios vayan a la
universidad; y la universidad utiliza las tasas universitarias para pagar el sueldo del
profesor. En una economa moderna y compleja, el comercio suele ser indirecto y
exige el uso de dinero.
1.4.1.5 DINERO MUNDIAL.
El dinero cumple su funcin de dinero universal en el mercado mundial y en el sistema
de pagos entre los diversos pases. En el mercado mundial, el dinero acta bajo la forma
natural, como lingotes de metales preciosos. El desarrollo de las funciones del dinero
refleja el de la produccin mercantil y sus contradicciones. Con el nacimiento y
desarrollo del capitalismo, cambia de manera esencial el papel del dinero. ste se
convierte en capital, es decir, en medio de explotar el trabajo asalariado, en medio de
apropiarse del trabajo no pagado de los obreros asalariados. Al mismo tiempo, en la
sociedad capitalista utilizan el dinero en sus funciones corrientes los productores
simples de mercancas, (campesinos, artesanos) y los obreros. En la sociedad socialista,
donde el dinero expresa relaciones socialistas de produccin, sus funciones se utilizan
en la economa planificada en calidad de eficientes palancas econmicas para el
crecimiento planificado y rpido de la produccin social y para elevar el bienestar del
pueblo. En la economa socialista, el dinero ha dejado de ser capital y con sus funciones
contribuye a que las empresas, las ramas de la economa nacional y la economa del pas
as como de todo el sistema mundial del socialismo desarrollen racionalmente su
actividad econmico-financiera. En la fase superior del comunismo, al desaparecer las
relaciones monetario-mercantiles, desaparecen tambin las funciones del dinero.
1.5 LOS TIPOS DE DINERO
El dinero adopta muchas formas. En la economa de estados unidos, se realizan
transacciones con un artculo cuya nica funcin es servir de dinero: los billetes de
dlar. Estos trozos de papel verde que llevan pequeos retratos de estadounidenses
famosos tendran poco valor si no se aceptaran en general como dinero.
1.5.1 DINERO FIDUCIARIO,
Es el dinero que no tiene ningn valor intrnseco, ya que se establece como dinero por
decreto. Aunque el dinero fiduciario es lo normal en la mayora de las economas
actuales, histricamente la mayor parte de las sociedades utilizaban como dinero una
mercanca que tena algn valor intrnseco.
1.5.1.1 CMO SURGE EL DINERO FIDUCIARIO

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No es sorprendente que surja algn tipo de dinero-mercanca para facilitar el
intercambio: la gente est dispuesta a aceptar un dinero-mercanca como el oro porque
tiene un valor intrnseco. Sin embargo, la aparicin del dinero fiduciario es ms
desconcertante. Qu hara que la gente comenzara a valorar algo que carece de un
valor intrnseco?
Para comprender como se pasa del dinero-mercanca al dinero fiduciario, imaginemos
una economa en la que la gente lleva consigo bolsas de oro. Cuando se efecta una
compra, el comprador mide la cantidad correcta de oro. Si el vendedor est convencido
de que el peso y la pureza del oro son correctos, ambos realizan el intercambio.
El gobierno podra intervenir primero en el sistema monetario para ayudar a la gente a
reducir los costes de transaccin. La utilizacin de oro sin refinar tiene un coste porque
lleva tiempo verificar su pureza y medir la cantidad correcta. Para reducir estos costes,
el gobierno acua monedas de oro de una pureza y peso conocidos. Las monedas son
ms fciles de usar que los lingotes de oro porque su valor es reconocido por todos.
El paso siguiente es aceptar oro del pblico a cambio de certificados de oro, es decir, de
trozos de papel que pueden canjearse por una cierta cantidad de oro. Si la gente crece la
promesa del gobierno de pagar, estos billetes son tan valiosos como el propio oro.
Adems, como son ms ligeros que ste (y que las monedas de oro), son ms fciles de
utilizar en las transacciones. A la larga, nadie lleva oro y estos billetes oficiales
respaldados por oro se convierten en el patrn monetario.
Finalmente, el respaldo del oro deja de ser relevante. Si nadie se molesta en canjear los
billetes por oro, a nadie le importa que se abandone esta opcin. En la media en que
todo el mundo contine aceptando los billetes de papel en los intercambios, stos
tendrn valor y servirn de dinero. El sistema del dinero-mercanca se convierte, pues,
en un sistema de dinero fiduciario. Obsrvese que al final la utilizacin de dinero para
realizar intercambios es en gran medida una convencin social, en el sentido de que
todo el mundo valora el dinero fiduciario simplemente porque espera que los dems lo
valoren.
Caso prctico
1.5.1.2 EL DINERO Y LAS CONVENCIONES SOCIALES EN LA ISLA DE YAP
La economa de Yap, una pequea isla del Pacfico, tuvo una vez un tipo de dinero que
se encontraba a medio camino entre el dinero-mercanca y el dinero-fiduciario.
El medio tradicional de cambio eran los feis, ruedas de piedra de hasta cuatro metros de
dimetro. Estas piedras tenan un agujero en el centro, por lo que podan transportarse
mediante un eje y utilizarse para realizar intercambios.
Una gran rueda de piedra no es un tipo cmodo de dinero. Las piedras pesaban, por lo
que un nuevo propietario de feis tena que realizar grandes esfuerzos para llevarlos a
casa una vez realizado el trato. Aunque el sistema monetario facilitaba el intercambio, lo
haca con un gran coste.

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A la larga, comenz a ser normal que el nuevo propietario de feis no se molestara en
tomar posesin fsica de las piedras. Aceptaba meramente un derecho a los feis sin
moverlos. En lo futuros tratos, intercambiaba ese derecho por los bienes que quera.
Tomar posesin fsica de las piedras se volvi menos importante que tener un derecho
legal sobre ellas.
Esta prctica se pona a prueba cuando una piedra extraordinariamente valiosa se perda
en el mar durante una tormenta. Como propietario perda su dinero por accidente y no
por negligencia, todo el mundo estaba de acuerdo en que su derecho al feis segua
siendo vlido. Incluso varias generaciones ms tarde, cuando ya no viva nadie que
hubiera visto nunca esta piedra, el derecho a ella segua aceptndose como pago de una
transaccin.

1.5.2 DINERO MERCANCA.


Es el tipo de dinero que tiene algn valor intrnseco, el oro es el ejemplo ms extendido.
Cuando la gente utiliza oro como dinero (o papel-moneda redimible en oro), se dice que
la economa tiene un patrn oro. El oro es un tipo de dinero-mercanca porque puede
utilizarse para varios fines-joyera, odontologa, etc. As como para realizar
transacciones. El patrn oro era frecuente en todo el mundo a finales del siglo XIX.
Caso prctico
1.5.2.1 EL DINERO EN UN CAMPO DE CONCENTRACIN
En los campos de concentracin nazis de la segunda guerra mundial surgi una clase
excepcional de dinero. La cruz roja suministraba a los prisioneros diversos bienes:
alimentos, ropa, cigarrillos, etctera. Sin embargo, estas raciones se asignaban sin
prestar especial atencin a las preferencias personales, por lo que naturalmente las
asignaciones solan ser ineficientes. Poda ocurrir que un prisionero prefiera chocolate,
otro prefiera queso y otro una camisa nueva. Las diferencias de gustos y dotaciones de
los prisioneros los llevaban a realizar intercambios entre ellos.
Sin embargo, el trueque era un incmodo instrumento para asignar estos recursos,
porque exiga una doble coincidencia de deseos. En otras palabras, el sistema de trueque
no era la manera ms fcil de garantizar que cada prisionero recibiera los bienes que
ms valoraba. Incluso la limitada economa del campo de concentracin necesitaba
algn tipo de dinero para facilitar las transacciones.
A la larga, los cigarrillos se convirtieron en la "Moneda" establecida, en la que se
expresaban los precios y se realizaban los intercambios. Por ejemplo, una camisa
costaba alrededor de 80 cigarrillos. Los servicios tambin se expresaban en cigarrillos:
algunos prisioneros se ofrecan a lavar la ropa de otros a cambio de 2 cigarrillos por
prenda. Incluso los que no fumaban aceptaban gustosos los cigarrillos a cambio, ya que
saban que podan intercambiarlos en el futuro por algn bien que les gustara. Dentro de
los campos de concentracin los cigarrillos se convirtieron en el depsito de valor, la
unidad de cuenta y el medio de cambio.

1.6. CMO SE CONTROLA LA CANTIDAD DE DINERO


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La cantidad de dinero existente se denomina oferta monetaria. En una economa que
utilice dinero-mercanca, la oferta monetaria es la cantidad de esa mercanca. En una
economa que utilice dinero fiduciario, como la mayora de la economa actual, el
gobierno controla la oferta monetaria: existen restricciones legales que le confieren el
monopolio de la impresin de dinero. De la misma manera que el nivel de impuestos y
el nivel de compras del estado son instrumentos del gobierno, as tambin lo es la oferta
monetaria. Su control se denomina poltica monetaria.
En muchos pases, el control de la oferta monetaria se delega en una institucin
parcialmente independiente llamada banco central. En Per, el banco central se
denomina Banco Central de Reservas. El banco central de estados unidos es la Reserva
federal, a menudo llamada Fed. Si el lector observa un billete de dolar estadounidense,
ver que se denomina billete de la Reserva federal. Los miembros de la junta de la
Reserva federal, nombrados por el presidente y confirmados por el congreso, deciden
conjuntamente la oferta monetaria.
El Banco Central controla principalmente la oferta monetaria por medio de las
operaciones de mercado abierto, es decir, de la compraventa de bonos del estado.
Cuando el banco central quiere aumentar la oferta monetaria, utiliza parte de los Nuevos
Soles, que tiene para comprar bonos del estado al pblico. Como estos Nuevos Soles
abandonan el Banco Central y pasan a manos del pblico, la compra eleva la cantidad
de dinero en circulacin. En cambio, cuando el banco central quiere reducir la oferta
monetaria, vende algunos de sus bonos del estado. Esta venta de mercado abierto de
bonos retira algunos Nuevos Soles de las manos del pblico y, por lo tanto, reduce la
cantidad de dinero en circulacin.
Basta con suponer que el banco central controla directamente la oferta monetaria.
1.6.1 CMO SE MIDE LA CANTIDAD DE DINERO
Uno de los objetivos de este captulo es averiguar cmo afecta la oferta monetaria a la
economa; en el siguiente apartado analizamos ese problema. Para prepararnos para ese
anlisis, veamos primero cmo miden los economistas la cantidad de dinero.
Cmo el dinero es la cantidad de activos que se utilizan para realizar transacciones, la
cantidad de dinero es la cantidad de esos activos. En las economas sencillas, esta
cantidad se mide fcilmente. En el campo de concentracin, la cantidad de dinero era la
cantidad de cigarrillos que haba en el campo. Pero, cmo podemos medir la cantidad
de dinero que hay en las economas ms complejas como la nuestra? La respuesta no es
obvia, porque no se utiliza un nico activo para realizar todas las transacciones. La
gente puede utilizar distintos activos para efectuar transacciones, como efectivo o
cheques, si bien algunos son ms cmodos que otros. Esta ambigedad da lugar a
numerosas medidas de la cantidad de dinero.

El activo ms evidente que debe incluirse en la cantidad de dinero es el efectivo,


es decir, la suma de los billetes y las monedas en circulacin. La mayora de las
transacciones diarias se realizan utilizando efectivo como medio de cambio.

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El segundo tipo de activo utilizado para realizar transacciones son los depsitos
a la vista que son fondos que tiene la gente en sus cuentas corrientes.

Si la mayora de los vendedores aceptan cheques personales, los activos de una


cuenta corriente son casi tan cmodos como el efectivo.
En ambos casos, los activos adoptan una forma de dinero que puede facilitar una
transaccin. Por lo tanto, los depsitos a la vista se suman al efectivo cuando se
mide la cantidad de dinero.
Una vez que admitimos como buena la razn por la que se incluyen los depsitos a la
vista en la cantidad medida de dinero, muchos otros activos se convierten en candidatos
a ser incluidos. Por ejemplo, los fondos de las cuentas de ahorro pueden transferirse
fcilmente a cuentas corrientes; por consiguiente, estos activos son tambin muy
cmodos para realizar transacciones. Los fondos de inversin en el mercado de dinero a
veces permiten a los inversores extender cheques contra sus cuentas, si bien a menudo
tienen restricciones sobre la cuanta del cheque o sobre el nmero de cheques que
pueden extenderse. Como estos activos pueden utilizarse fcilmente para realizar
transacciones, podra argumentarse que deberan incluirse en la cantidad de dinero.

1.7. LA TEORA CUANTITATIVA DEL DINERO


Una vez definido el dinero y descrito cmo se controla y se mide, podemos ver cmo
afecta la cantidad de dinero a la economa. Para ello, debemos ver cmo est
relacionada con otras variables econmicas, como los precios y las rentas.
1.7.1 LAS TRANSACCIONES Y LA ECUACIN CUANTITATIVA
La gente tiene dinero para comprar bienes y servicios. Cuando ms dinero necesite para
realizar esas transacciones, ms dinero tiene. Por lo tanto, la cantidad de dinero de la
economa est estrechamente relacionada con el nmero de Nuevos Soles
intercambiados en las transacciones.
La relacin entre las transacciones y el dinero se expresa en la siguiente ecuacin
llamada ecuacin cuantitativa:
Examinemos cada una de las cuatro variables de esta ecuacin.
El segundo miembro de la ecuacin cuantitativa transmite informacin sobre las
transacciones. T representa el nmero total de transacciones realizadas durante un
periodo de tiempo, por ejemplo, un ao. En otras palabras, T es el nmero de veces al
ao que se intercambian bienes o servicios por dinero. P es el precio de una transaccin
representativa, es decir, el nmero de pesetas intercambiadas. El producto del precio de
una transaccin y el nmero de transacciones, PT, es igual al nmero de pesetas
intercambiadas en un ao.
El primer miembro de la ecuacin cuantitativa transmite informacin sobre el dinero
utilizado para realizar las transacciones. M es la cantidad de dinero. V se denomina
velocidad-transacciones del dinero y mide la tasa a la que circula el dinero en la

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economa. En otras palabras, la velocidad indica el nmero de veces que cambia de
manos una peseta en un determinado periodo de tiempo.
Supongamos, por ejemplo, que en un ao se venden 60 panes a 0.20 Nuevos Soles cada
una. En ese caso, T es igual a 60 panes al ao y P es igual a 0.20 Nuevos Soles por pan.
El nmero total de Nuevos Soles intercambiadas es.
PT = 0.20 N.S. /Und. x 60 Und. /ao = 12 N.S. /ao.
El segundo miembro de la ecuacin cuantitativa es igual a S/. 12 al ao, que es el valor
monetario de todas las transacciones.
Supongamos, adems, que la cantidad de dinero que hay en la economa es de S/. 1.000.
Reordenando la ecuacin cuantitativa, podemos calcular la velocidad de la forma
siguiente:
V = PT/M=
= (12 N.S. /ao) (1.000 N.S.) =
= 12 veces al ao.
Es decir para que se realicen 12 N. Soles de transacciones al ao con 1.000 N. Soles de
dinero, cada N. Sol debe cambiar de manos 12 veces al ao.
La ecuacin cuantitativa es una identidad: las definiciones de las cuatro variables hacen
que sea cierta. Es til porque muestra que si vara una de las variables, tambin debe
variar otra u otras para mantener la igualdad. Por ejemplo, si aumenta la cantidad de
dinero y la velocidad del dinero no vara, debe aumentar el precio o el nmero de
transacciones.
1.7.2 DE LAS TRANSACCIONES A LA RENTA
Cuando los economistas estudian el papel que desempea el dinero en la economa,
normalmente utilizan una versin de la ecuacin cuantitativa algo distinta de la que
acabamos de introducir. El problema de la primera ecuacin se halla en que es difcil
medir el nmero de transacciones, T, por la produccin total de la economa, Y.
Las transacciones y la produccin estn estrechamente relacionadas entre s, porque
cuanto ms produce la economa, ms bienes se compran y se venden. Sin embargo, no
son lo mismo. Por ejemplo, cuando una persona vende un automvil usado a otra
persona, realiza una transaccin utilizando dinero, aun cuando el automvil usado no
forme parte de la produccin actual. No obstante, el valor monetario de las
transacciones es ms o menos proporcional al valor monetario de la produccin.
Si Y representa la cantidad de produccin y P el precio de una unidad de produccin, el
valor monetario de la produccin es PY. Y es el PIB real, P es el deflactor de PIB y PY
es el PIB nominal. La ecuacin cuantitativa se convierte en

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Como Y tambin es la renta total, en esta versin de la ecuacin cuantitativa V es la
velocidad-renta del dinero. sta indica el nmero veces que entra una peseta en la renta
de una persona durante un determinado periodo de tiempo. Esta versin de la ecuacin
cuantitativa es la ms frecuente y es la que utilizaremos de aqu en adelante.
1.7.3 LA FUNCIN DE DEMANDA DE DINERO Y LA ECUACIN
CUANTITATIVA
Cuando vemos cmo afecta el dinero a la economa, a menudo es cmodo expresar la
cantidad de dinero en trminos de la cantidad de bienes y servicios que pueden
comprarse con l. Esta cantidad es M/P y se denomina saldos monetarios reales.
Los saldos monetarios reales miden el poder adquisitivo de la cantidad de dinero.
Consideremos, por ejemplo, una economa que slo produce pan. Si la cantidad de
dinero es de 1.000 N. Soles y el precio de un Pan es de 0.20 N. Soles, los saldos
monetarios reales son 5.000 unidades de pan. Es decir, la cantidad de dinero que hay en
la economa es capaz de comprar 5.000 unidades de pan a los precios vigentes.
Una funcin de demanda de dinero es una ecuacin que muestra qu determina la
cantidad de saldos monetarios reales que desea tener la gente. Una sencilla funcin de
demanda de dinero es.
(M/P) d = kY
Donde k es una constante. Esta ecuacin indica que la cantidad demandada de saldos
monetarios reales es proporcional a la renta real.
La funcin de demanda de dinero es como la funcin de demanda de un bien. En este
caso, el "bien" es la comodidad de tener saldos monetarios reales. De la misma manera
que es ms fcil viajar cuando se tiene un automvil, es ms fcil realizar transacciones
cuando se tiene dinero. Por lo tanto, de la misma manera que un aumento de la renta
provoca un aumento de la demanda de automviles, un aumento de la renta tambin
provoca un aumento de la demanda de saldos monetarios reales.
Esta funcin de demanda de dinero permite analizar de otra forma la ecuacin
cuantitativa. Para verlo, aadimos a la funcin de demanda de dinero la condicin de
que la demanda de saldos monetarios reales (M/P) d debe ser igual a la oferta M/P.
Por lo tanto,
M/P = KY.
Reordenando los trminos, esta ecuacin se convierte en
M (1/K) = PY,
Que puede expresarse de la forma siguiente:
MV = PY,
Donde V = 1/K. Este sencillo anlisis matemtico muestra la relacin entre la demanda
de dinero y la velocidad del dinero. Cuando la gente quiere tener mucho dinero por cada

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peseta de renta (el valor de k es alto), el dinero cambia poco de manos (el valor de V es
bajo). En cambio, cuando la gente quiere tener poco dinero (el valor de k es bajo), el
dinero cambia frecuente de manos (el valor de V es alto). En otras palabras, el
parmetro de la demanda de dinero, k, y un aumento de la velocidad V. No obstante, la
experiencia muestra que el supuesto de la velocidad constante constituye una buena
aproximacin en muchas situaciones. Supongamos, pues, que la velocidad se mantiene
constante y veamos qu consecuencias tiene este supuesto sobre la influencia de la
oferta monetaria en la economa.
Una vez que suponemos que la velocidad se mantiene constante, la ecuacin
cuantitativa puede concebirse como una teora de lo que determina el PIB nominal. Esta
ecuacin indica que
M=PY,
Donde la barra situada encima de V significa que la velocidad se mantiene fija. Por lo
tanto, una variacin de la cantidad de dinero (M) debe provocar una variacin
proporcional del PIB nominal (PY). Es decir, si la velocidad se mantiene fija, la
cantidad de dinero determina el valor monetario de la produccin de la economa.

1.8. EL DINERO, LOS PRECIOS Y LA INFLACIN


Ya tenemos una teora para explicar los determinantes del nivel general de precios de la
economa. Esta teora tiene tres elementos:
Los factores de produccin y la funcin de produccin determinan el nivel de
produccin Y.
La oferta monetaria determina el valor nominal de la produccin PY. Esta conclusin se
desprende de la ecuacin cuantitativa y del supuesto de que la velocidad del dinero se
mantiene fija.
El nivel de precios, P, es el cociente entre el valor nominal de la produccin, PY, y el
nivel de produccin, Y.
En otras palabras, la capacidad productiva de la economa determina el PIB real; la
cantidad de dinero determina el PIB nominal; y el deflactor del PIB es el cociente entre
el PIB nominal y el real.
Esta teora explica qu ocurre cuando el banco central altera la oferta monetaria. Como
la velocidad se mantiene fija, cualquier variacin de la oferta monetaria provoca una
variacin proporcional del PIB nominal. Como los factores de produccin y al funcin
de produccin ya han determinado el PIB real, la variacin del PIB nominal debe
representar una variacin del nivel de precios. Por lo tanto, la teora cuantitativa implica
que el nivel de precios es proporcional a la oferta monetaria.
Como la tasa de inflacin es la variacin porcentual del nivel de precios, esta teora del
nivel de precios tambin es una teora de la tasa de inflacin. La ecuacin cuantitativa,
expresada en variacin porcentual, es
Variacin porcentual de M+ variacin porcentual de V=

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= Variacin porcentual de P+variacin porcentual de Y.
Examinemos cada uno de estos cuatro trminos. En primer lugar, la variacin
porcentual de la cantidad de dinero, M, es controlada por el banco central. En segundo
lugar, la variacin porcentual de la velocidad, V, refleja las variaciones de la demanda
de dinero; hemos supuesto que la velocidad se mantiene constante, por lo que la
variacin porcentual de la velocidad es cero. En tercer lugar, la variacin porcentual del
nivel de precios, P, es la tasa de inflacin; sta es la variable de la ecuacin que nos
gustara explicar. En cuarto lugar, la variacin porcentual de la produccin, Y, depende
del crecimiento de los factores de produccin y del progreso tecnolgico, que para
nuestros fines consideramos dado. Este anlisis indica que (salvo en el caso de una
constante que depende del crecimiento exgeno de la produccin) el crecimiento de la
oferta monetaria determina la tasa de inflacin.
Por consiguiente, la teora cuantitativa del dinero establece que el banco central, que
controla la oferta monetaria, tiene el control ltimo de la tasa de inflacin. Si el banco
central mantiene estable la oferta monetaria, el nivel de precios se mantiene estable. Si
eleva rpidamente la oferta monetaria, el nivel de precios sube rpidamente.
1.8. 1 LA INFLACIN Y EL CRECIMIENTO DEL DINERO
"la inflacin es siempre y en todo lugar un fenmeno monetario", declar Milton
Friedman, el gran economista monetario que recibi el premio Nobel de economa en
1976. La teora cuantitativa del dinero nos lleva a aceptar que el crecimiento de la
cantidad de dinero es el principal determinante de la tasa de inflacin. Sin embargo, la
afirmacin de Friedman no es terica si no emprica. Para evaluarla y juzgar la utilidad
de nuestra teora, es necesario examinar los datos sobre el dinero y los precios.
Friedman escribi, en colaboracin con la economista Anna Schwartz, dos tratados de
historia monetaria en los que document las causas y los efectos de las variaciones de la
cantidad de dinero en los ltimos cien aos en estados unidos y gran Bretaa

1.8.2 EL SEOREAJE: LOS INGRESOS DERIVADOS DE LA IMPRESIN DE


DINERO
Hasta ahora hemos visto que el crecimiento de la oferta monetaria provoca inflacin.
Pero, Qu podra inducir al gobierno a elevar la oferta monetaria? Aqu examinamos
una respuesta a esta pregunta.
Comencemos con un hecho indiscutible: El estado gasta dinero. Una parte de este gasto
se destina a la compra de bienes y servicios (como carreteras y polica) y otra a pagar
transferencias (por ejemplo, a los pobres y a los jubilados). El estado puede financiar su
gasto de tres formas.
En primer lugar, puede obtener ingresos por medio de impuestos, como los impuestos
sobre la renta de las personas y de las sociedades.
En segundo lugar, puede pedir prstamos al pblico vendiendo bonos del estado. En
tercer lugar, puede imprimir dinero simplemente.

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Los ingresos obtenidos imprimiendo dinero se denominan seoriaje. El trmino procede
de seigneur, trmino francs empleado para designar al "seor feudal". En la Edad
Media, el seor tena el derecho exclusivo en su feudo para acuar dinero. Actualmente,
este derecho corresponde al gobierno y es su fuente de ingresos. Cuando el gobierno
imprime dinero para financiar el gasto, aumenta la oferta monetaria. Este aumento de la
oferta monetaria provoca, a su vez, inflacin. Imprimir dinero para recaudar ingresos es
como establecer un impuesto de la inflacin.
A primera vista, tal vez no sea evidente que la inflacin pueda concebirse como un
impuesto. Al fin ya al cabo, nadie obtiene un recibo por este impuesto: el gobierno
imprime simplemente el dinero que necesita. Quin paga, pues, el impuesto de la
inflacin? Las personas que tienen dinero. Cuando suben los precios, disminuye el valor
real del dinero que llevamos en el monedero. Cuando el gobierno imprime nuevo dinero
para su uso, reduce el valor del viejo en manos del pblico. Por lo tanto, la inflacin es
un impuesto sobre la tendencia de dinero.
Los ingresos obtenidos imprimiendo dinero varan significativamente de unos pases a
otros. En estados unidos, han sido pequeos: el seoreaje normalmente ha representado
menos del 3% de los ingresos del estado. En Italia y Grecia, a menudo ha representado
ms del 10%. En los pases que tienen una elevada hiperinflacin, el seoreaje suele ser
la principal fuente de ingresos del estado; de hecho, la necesidad de imprimir dinero
para financiar el gasto es una de las principales causas de las hiperinflaciones.
Caso prctico
1.8.2.1 LA FINANCIACIN DE LA GUERRA DE LA INDEPENDENCIA DE
ESTADOS UNIDOS
Aunque en estados unidos el seoreaje no ha sido una importante fuente de ingresos del
estado en la historia reciente, la situacin era muy distinta hace doscientos aos. A partir
de 1775 el Congreso Continental necesit encontrar financiacin para la guerra de la
independencia, pero tena limitadas posibilidades de obtener ingresos por medio de los
impuestos, por lo que recurri en gran medida a imprimir dinero para ayudar a pagar la
guerra.
La utilizacin del seoreaje por parte del Congreso Continental aument con el paso del
tiempo. En 1775 las nuevas emisiones de moneda continental ascendieron
aproximadamente a 6 millones de dlares. Esta cantidad aument a 19 millones en
1776, a 13 millones en 1777, a 63 millones en 1778 y a 125 millones en 1779.
No es sorprendente que este rpido crecimiento de la oferta monetaria provocara una
enorme inflacin. Al terminar la guerra, el precio del oro en dlares continentales era
ms de 100 veces el nivel en el que se encontraba slo unos aos antes. La gran
cantidad de moneda continental hizo que el dolar continental perdiera casi todo su valor.
1.8.3 LA INFLACIN Y LOS TIPOS DE INTERS
Los tipos de inters se encuentran entre las variables macroeconmicas ms
importantes. En esencia, son los precios que relacionan el presente y el futuro. Aqu
analizamos la relacin entre la inflacin y los tipos de inters.

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1.8.3.1 DOS TIPOS DE INTERS: REAL Y NOMINAL
Supongamos que depositamos nuestros ahorros en una cuenta bancaria que paga un 8%
anual de inters. Un ao ms tarde, retiramos nuestros ahorros y los intereses
acumulados. Somos un 8% ms ricos que cuando realizamos el depsito un ao antes?
La respuesta depende de lo que entendamos por "ms ricos". Ciertamente, tenemos un
8% ms de pesetas que antes; pero si los precios han subido, de tal manera que con cada
peseta compramos menos, nuestro poder adquisitivo no ha aumentado un 8%. Si la tasa
de inflacin ha sido del 5%, la cantidad de bienes que podemos comprar slo ha
aumentado un 3%. Y si la inflacin ha sido del 10%, nuestro poder adquisitivo ha
disminuido, de hecho, un 2%.
Los economistas llaman tipo de inters nominal al tipo de inters que paga el banco y
tipo de inters real al aumento de nuestro poder adquisitivo. Si i representa el tipo de
inters nominal, r el tipo de inters real y la tasa de inflacin, la relacin entre estas
tres variables puede expresarse de la forma siguiente:
r=i-
El tipo de inters real es la diferencia entre el nominal y la tasa de inflacin.
1.8.4 EL EFECTO DE FISHER
Reordenando los trminos de nuestra ecuacin del tipo de inters real, podemos mostrar
que el tipo de inters nominal es la suma del tipo de inters real y la tasa de inflacin:
i=r+
La ecuacin expresada de esta forma se denomina ecuacin de fisher, en honor al
economista Irving fisher (1867-1947). Muestra que el tipo de inters nominal puede
variar por dos razones: porque vare el tipo de inters real o porque lo haga la tasa de
inflacin.
Una vez que dividimos el tipo de inters nominal en estas dos partes, podemos utilizar
la ecuacin para desarrollar una teora del tipo de inters nominal. En el captulo 3
mostramos que el tipo de inters real se ajusta para equilibrar el ahorro y al inversin.
La teora cuantitativa del dinero muestra que la tasa de crecimiento del dinero determina
la tasa de inflacin. La ecuacin de Fisher nos indica que debemos sumar el tipo de
inters real y la tasa de inflacin para averiguar el tipo de inters nominal.
La teora cuantitativa y la ecuacin de Fisher indican conjuntamente cmo afecta el
crecimiento del dinero al tipo de inters nominal. Segn la teora cuantitativa, un
aumento de la tasa de crecimiento del dinero del 1% provoca un aumento de la tasa de
inflacin del 1%. Segn la ecuacin de Fisher, un aumento de la tasa de inflacin de un
1% provoca, a su vez, una subida del tipo de inters nominal de un 1%. La relacin
unvoca entre la tasa de inflacin y el tipo de inters nominal se denomina efecto de
Fisher.

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1.9. HISTORIA DEL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO EN EL PER
1.9.1. LA POLITICA MONETARIA Y LA CASA DE MONEDA EN EL SIGLO
XVI
Desde sus inicios, el coloniaje tuvo una asfixiante e intermitente falta de dinero circular.
Algunas monedas acuadas se trajeron de Espaa, pero no eran suficientes, por lo que
se emplearon barras de plata y plata menuda para facilitar el trfico.
En tiempos de Gonzalo Pizarro, (1547) se haban acuado unos tejuelos que algo
sirvieron para aquellos menesteres, lo mismo que los reales que el Virrey Andrs
Hurtado de Mendoza labr y puso en circulacin.
En abril de 1561, el entonces virrey del Per, Diego Lpez de Ziga, conde de Nieva y
marqus de Aguasclaras, solicit autorizacin a la corona para establecer una casa de
moneda, indicando las razones que justificaban su pedido ya que era necesario ordenar
la catica y variada emisin de moneda que se haba generalizado lo que amenazaba
seriamente la estabilidad poltica y econmica del recin establecido virreinato.
La autorizacin de apertura se dio por el monarca Felipe II, conocido como el "rey
prudente", el 21 de agosto de 1565 que ordenaba en Lima la amonedacin en plata.
Derivadas las dificultades derivadas de la falta de expertos trabajadores del metal, en
1568 salen las primeras monedas labradas en Lima.
En 1572 el virrey Francisco de Toledo pie y logra que se suprima la Casa de Moneda de
Lima, para trasladarla a Potos. En eta prospera ciudad se instalo, pues, la amonedacin
de la plata que, sin embargo, nunca llego a satisfacer la demanda de un mercado
expansivo como el del Virreinato del Per. Esta falta de numerario se complico con el
embrollo causado por las equivalencias cambiantes entre las distintas monedas
divisionarias; embrollo ste que se originaba en los distintos contenidos de fino que
portaba cada unidad y en la imperfeccin de los aparatos acuadores. A ms de esos
inconvenientes, hubo tambin el problema de las falsificaciones.
La insuficiente provisin dineraria estimul la especulacin y contribuy a mantener un
mercado interno pesado. El circulante era demandado por los indios, porque se les
exiga que sus tributos los pagaran en efectivo. De otro lado, los crditos eran
controlados por comerciantes y funcionarios vidos de elevados beneficios, que no
contribuyeron a la capitalizacin de las actividades productivas.
La falta de suficiente liquidez y las especulaciones se completaron con la deficiente
(casi nula) organizacin financiera. En realidad, fuera de las Cajas de Censos no hubo
institucin financiera que otorgara crditos; por lo dems, ellas vivan en la ms grande
estrechez, porque los prestamos otorgados al rey de Espaa no les eran devueltos. A esta
Cajas de Censos iban a parar el producto de muchos censos; otorgaban prstamos a los
espaoles y al Estado. Cuando los apremios del rey de Castilla fueron
grandes, de
estas cajas partieron muchos fondos para auxiliar al monarca; fondos estos que, no
seran restituidos nunca. Aqu tambin, como en Sevilla, se repeta el papel negativo que
jugo la corona frente a las nacientes instituciones de crdito.

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1.9.2 LA POLITICA MONETARIA Y LA CASA DE MONEDA EN ELSIGLO
XVII
Luego de la confusin inicial, en el siglo XVII el sistema monetario colonial tendi a
estabilizarse, acoplado al imperante en Espaa. El sistema ese era fundamentalmente de
plata, teniendo como unidad practica el real, equivalente a 34 maravedes; pero la pieza
que mas se acuo en Amrica fue el peso de ocho reales (llamado tambin patacn o
duro), con un dimetro de entre 33 y 40 milmetros. Sus relaciones eran las siguientes:
Peso de a 8 reales, (o patacn, o duro)...............

8 reales;

Medio Peso (o escudo de plata, o toscn). 4 reales;


Doces, (posteriormente llamada Pesetas)

2 reales;

Real sencillo (de 34 maravedes)

1 real;

Medio

real;

Cuartillo.

real;

La que mayor difusin alcanzaron en este Continente fueron el peo y el medio peso; en
cambio, los Doces, real sencillo, medio y cuartillo fueron bastantes escasos, pues no
hubo suficiente inters para acuarlos. Las monedas que se fabricaban, adems de las
inscripciones correspondientes a castillos, leones, cruces y nombre del monarca, tenan
indicacin de la casa en la que se le acuo, (as, las hechas en Mxico tenan una M, las
hechas en Potos una PS, etc.)
Las monedas de oro casi no se usaron mucho en este siglo, sino en el siguiente (XVIII),
aunque ya se les empezara a poner en circulacin en Lima y Mxico. En cuanto a la
moneda fraccionaria de cobre o velln, ni siquiera hubo preocupacin por fabricarlas,
pues no tuvo casi circulacin. Las relaciones entre los sistemas de plata, oro y cobre
fueron estas:
Oro, (unidad monetaria prctica: escudo)
Escudo 3,383 gramos de oro ;
Dobln de a dos 2 escudos;
Dobln de a cuatro 4 escudos;
Dobln de a ciento 100 escudos;
Escudillos, (durillo, o doblilla) escudo.
Durante la centuria, la equivalencia de la plata respecto de cada gramo de oro fue en
aumento; mejor dicho; el oro medido en monedas plata subi de precio; (el coeficiente
bimetlico vari durante los siglos XVI y XVII de 1: 7 1: 16). Esto, unido al
incremento de la produccin de la plata americana, hizo que la de plata fuera la moneda
caracterstica de estas tierras.

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Aunque de deficiente acuacin, la moneda llega a tener una difusin mundial por su
alta ley, y su solidez impide que le afecte en lo menor la catastrfica situacin de la
moneda espaola. En muchos otros estados o posesiones extranjeras se le adopta como
propia, con el nico procedimiento de un resello; en Europa hay verdadera avidez por
poseerla, mientras que al Asia llega por la ruta de las Filipinas.
La administracin colonial espaola, en su afn de impedir que saliera la plata sin que
previamente hubiera pagado el impuesto respectivo, opt por preferir que se amonedara
la que se mandaba con destino a la Metrpoli. Esto da origen a que se busque la moneda
como una mercanca.
Por eso, cuando las armadas comerciales zarpaban del Callao y Portobelo, la plata
desapareca del Per y la depresin se generalizaba, comprendiendo en su proceso a
toda la poblacin. En esos periodos se hacia comn la frase: pobre y sin plata.
La fase expansiva de los ciclos econmicos se presenta cuando la produccin y
acuacin de la plata causan la reanimacin de todas las actividades. Las compras
aumentan, comenzando de Potos, los salarios se pagan y las mercaderas se mueven de
un lugar a otro; los impuestos se cobran y las cajas reales pueden cubrir sus
obligaciones corrientes, abonando a los funcionarios del Estado. Los obrajeros venden
sus productos, los comerciantes y los arrieros cubren los caminos que cruzan el
virreinato, y los asalariados pueden pagar los tributos.
La fase depresiva comienza cuando los comerciantes calculan como prxima la
arribada de los navos mercantes de Espaa. Entonces se inician las liquidaciones de
cuentas y operaciones, para disponer de la mxima cantidad de dinero posible para las
compras en Portobelo. El virrey, por su par, intensifica sus gestiones para terminar el
cobro de los impuestos, y se dispone a terminar los aprestos de la armada, de modo que
este lista a zarpar apenas se tuvieran noticias del arribo de la que vena de Europa. a
medida que el dinero del Per iba concentrndose en Lima y Callao , la escases de la
plata se iba haciendo sentir mas y mas hasta que partan los navos y entonces , la plata
prcticamente haba desaparecido del virreinato . Las transacciones llegaban a su
mximo nivel, por falta de medio circulante, y en el mejor de los casos, se reiniciaban
las primitivas prcticas del trueque.
Administrativamente la cosa era penosa. Pero econmicamente lo era mas todava; pues
la fase depresiva hera profundamente a toda nuestra economa. Lo lamentable es que
siendo el fenmeno fundamentalmente de origen monetario, no se hubiera pensado en
darle una solucin adecuada en este mismo terreno, al margen de la plata. Pero no se
pens en una solucin de fondo, porque una poltica metropolitana estaba interesada
ms bien en que la tensin por la plata se intensificara hasta sus lmites mximos, de
modo que la cantidad del metal blanco acumulado en estas tierras alcanzara volmenes
elevados, para que las afluencias argentferas a la Pennsula fueran tambin grandes. En
esta perspectiva, la mejor solucin era aumentar la produccin de dinero plata,
mediante el establecimiento de otra Casa de Moneda en la propia capital: Lima.

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Las causas que pesaron para que la primera Casa de Moneda del virreinato se instalara
en Potos, fueron el extraordinario auge de aquella Villa Imperial, y que gran parte del
proceso mercantil comenzaba all, partir de donde se difunda la plata por todo el reino,
a travs de los canales del comercio. El planteamiento resulto correcto parcialmente ;
pero pronto se hizo evidente que la plata acuada no resultaba suficiente , ya que
grandes regiones resultaban al margen de las transacciones monetarias; adems , las
acuaciones en Potos eran deficientes tcnicamente y , finalmente , si bien Potos
segua siendo un foco importante , el desarrollo de la industria , (particularmente de la
obrajera) , de la agricultura de exportacin y del comercio , haban difundido a todo el
territorio los beneficios de la prosperidad . No quedaba, pues, razn valedera para que
solo en Potos hubiera una entidad fabricante de numerario.
La cosa se agudizo cuando, a mediados del Siglo XVIII, se pusieron de manifiesto
falsificaciones cuantiosas en la fabricacin de moneda potosina. (Por entonces, se
comprob que el ensayador de la Casa de Moneda, con la complicidad del Alcalde
proceda a rebajar la ley de la que se funda, delito por el cual se dio horca a los dos
responsables principales). As se puso de manifiesto que el control sobre Potos no se
hacia en forma adecuada, que la anarqua era general, que las disposiciones superiores
no se obedecan, etc. Al descrdito de la ciudad sigui el malestar por su moneda.
Sopesadas estas razones, el virrey Alva de liste decidi reabrir la de Lima, pero el
monarca de Espaa estimo esta medida precipitada y la desaprob.
El virrey duque de la Palata volvi sobre el punto, con una slida argumentacin
presentada ante Madrid, en procura de recabar la autorizacin regia para reinstalar la
Casa de Moneda de Lima. A este requerimiento se opuso el Arzobispado de Charcas, sin
mayores fundamentos a su favor. Al cabo, el rey autorizo la apertura de la Casa de
Moneda limea, con fecha 6 de enero de 1683. Muy poco tiempo despus, la institucin
comenz a funcionar, aunque tuvo que interrumpir sus labores debido que los cargos
vendibles all existentes no se haban cubierto a tiempo.
Poco despus se hizo el intento fundar otra Casa de Moneda en el Cusco, pero el
proyecto no prospero porque no se encontraron compradores e los oficios propios de
una institucin tal, y porque se descubrieron algunas falsificaciones, que llamaron a
poner cuidado sobre la cuestin.
El virrey conde de la Monclova, en la carta fechada en julio de 1696, da cuenta al rey
que se ha dado orden a los oficiales Reales de estas Cajas y a los dems que ha
parecido conveniente, que los hagan pregonar en sus distritos, con indicacin de las
ventajas que los cargos estos conllevan. Pese a todo, los cargos no se cubrieron sino en
el Siglo siguiente.
El mismo de la Monclova daba cuenta , en 1697 , que en la Casa de la Moneda de Lima
se haban acuado sesenta y cinco mil seiscientos ochenta y ocho doblones de a dos
escudos de oro , en diferentes doblones , de a ocho , de a cuatro , de a dos ,y escudos ;
y actualmente se esta fundiendo partida muy considerable , y continuare la solicitud

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de que se adelante esta labor cuanto fuera posible , por lo que interesa la Real Hacienda
de V.M. no solo en el seoreaje , sino en lo principal de que se pague el quinto del oro
en la forma que est mandado , y se evite el desorden que ha habido siempre , de no
quintarse en l toda esta especie , por lo fcil que es su ocultacin
Al terminar la centuria, la administracin virreinal con la anuencia regia, comenz a
llevar adelante la construccin de un local apropiado para la Casa de Moneda de
Lima.

LA POLITICA MONETARIA Y LA CASA DE MONEDA EN ELSIGLO XVIII

Las caractersticas que en el plano monetario presenta el Siglo XVIII, son la persistente
falta de medios de pago y la proliferacin del fraude en la amonedacin.
En lo que se refiere al fraude en la amonedacin, ocurri que ella fue muy grande,
(Ricardo Levene estima que el total del fraude en todas las casas de moneda de
Amrica llego a la suma de 200 millones de pesos anuales), tanto que indujo a que se
produjera la reforma monetaria, que se ordena por la corona en julio de 1728. Se
dispone que las monedas indianas fueran redondas y con cordoncillo; cualquiera poda
mandar labrar monedas, pero nicamente en la Casa de Moneda, en la que se entregaba
la plata con debida solemnidad; se define tambin el peso, la ley y dems formalidades
obligatorias para la amonedacin. Se dispusieron fuertes sanciones para quienes
resultaran responsables de los delitos de adulteracin y fraude.
En cumplimiento de la real ordenanza , el virrey Castell fuerte constituyo una junta
revisora de la Casa de Moneda de Lima , ( la que se compona de tres personas : un
oidor , el alcalde de el crimen y el fiscal ) . La junta se asesor de gente experta y pudo
constatar que se alteraba el contenido metlico de las emisiones, por lo que se puso en
prisin al tesorero, (cargo que lo desempeaba por herencia el conde de Lurigancho), y
al ensayador de la Casa de Moneda. (El largo juicio que se sigui tuvo su remate en una
extraa absolucin de los encausados).
El mismo Castelfuerte decreto que los plateros no podan labrar ni vender, ni oro ni
plata con leyes bajas; prohibi, asimismo, la remisin de plata sin quintar la feria de
Portobello. Sin embargo, el mayor fraude se hacia en Potos y el provincia de Tucumn.
En el lapso que va de 1724 a 1734, mientras en Lima se acuaron 22,119.206 pesos, en
Potos se llego a acuar solo 16, 370 .335 pesos. O sea que para entonces, la de Lima
era ya ms activa e importante que la de Potos.
Dado que el terremoto de 1746 afecto grandemente el local donde funcionaba la Casa de
Moneda De Lima , se concibi reconstruira y reestructurar sus servicios , mejorndolos
dos aos despus lleg un nuevo superintendente y se comenzaron a introducir

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modificaciones importantes , como la de que los particulares no pudieran ordenar
emisiones por su cuenta . Solo el Estado poda emitir moneda acuada; los particulares
deban vendrsela a los precios de cotizacin. Hacia 1753; se puso en funcionamiento
un nuevo cuo para la fabricacin de moneda de cordoncillo. La reconstruccin del
edifico en el que estaba instalado el Instituto Emisor se hizo con el material noble e
inclua, en su interior, las viviendas de sus directores. Se estima que el costo de la obra
fue de 78.162 pesos.
Por la misma poca se procedi a reformar y refaccionar las casas de Moneda de Potos
y Santiago. el remate de todas estas modificaciones fue la dacin ( en el ao de 1755) ,
de un nuevo Reglamento , valido para las casas de moneda de Lima ,Santiago , Cusco y
Potos . las mejoras dieron sus frutos casi de inmediato ; desde de mayo de 1748 hasta
julio de 1756 , se acuaron en Lima 1,710.122 marcos e plata y 85.121 marcos de oro;
la de Potos emiti , de 1746 a 1750 , un total de mas o menos 1,502.000 pesos.
Las mayores emisiones monetarias, sin embargo, no dieron lugar suficiente
disponibilidad de medios de pago, en razn de que la mayor parte del circulante peruano
era para la exportacin, quedando para uso interno solo una pequea parte.
El cuadro respectivo muestra el destino que se dio a la moneda acuada en Lima y
Potos, en el lapso de 1761 1774:

Las cifras indican que la mayor parte de la moneda peruana marchaba a Espaa,
(alrededor de un 67 por ciento), y a Buenos Aires, (alrededor de un 15 por ciento),
quedando para el Per una exigua cantidad, (alrededor del 0.2 por ciento). Una parte
considerable de la que iba a Quito, Centroamrica, Chile y Buenos Aires era
reexportada con destino a Europa.

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El circulante que quedaba en el Per resultaba excesivamente pequeo; pequeez que
no poda solucionarse con los ingresos originados en las exportaciones, puesto que el
sentido de las transacciones estaba cambiando, en perjuicio del virreinato peruano.
Antes, los tejidos de la sierra eran exportados a toda Amrica, especialmente a Potos,
Chuquisaca, Tucumn y Santa Cruz; ahora, esas exportaciones declinaban fuertemente
bajo el impacto de la competencia extranjera.
Sin circulante suficiente las actividades econmicas, no podan desenvolverse
normalmente. Esta situacin perjudic en primer lugar a la produccin de tejidos, y en
segundo lugar, a todo el comercio que se quejaba continuamente.
A diferencia del siglo anterior, en el setecientos se acuan monedas de oro junto con las
de plata, aunque en una cuanta no muy grande. Los signos monetarios de oro eran
principalmente los doblones, con la siguiente equivalencia:
Oro:
Dobln de a ciento (Felipe V)

200 pesos

Dobln de a 8.16 pesos


Dobln de a cuatro

8 pesos

Dobln de dos

4 pesos

Escudo.2 pesos
Plata:
Peso 8 reales
Real.34 maraveds

El circulante americano era muy codiciado en Europa por su alta ley, lo que explica que
se montaran verdaderas organizaciones para fabricar e introducir las adulteradas a
cambio de las buenas. En todo caso, nuestra moneda fue el medio por el cual Amrica
asumi un papel primordial en el mundo; de rechazo, las relaciones bimetlicas del
sistema tambin empiezan a sufrir las consecuencias de las fluctuaciones de precios del
oro y la plata. Durante la centuria, se observo un persistente aunque lento descenso del
valor, con la sola novedad de una violenta recuperacin en la ltima dcada.
La relacin de precios sin embrago, no favoreci a la Amrica. En el Siglo XVIII hubo
una constante tendencia a la depreciacin de los productos americanos en relacin con
los de ultramar. Esta fue una de las causas de la inflacin de precios que se percibe por
esta poca.

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Los mayores precios de los productos ultramarinos acentuaban la evasin monetaria,
con la consiguiente acentuacin de la escasez crnica del circulante, hasta tal punto, que
en varias provincias no se conoca el cambio monetario, sino el trueque.
La que mas falta hacia era, por supuesto, la moneda fraccionaria, tan importante en las
pequeas transacciones. Para evitar el mal, se prohibi durante el virreinato de Amat,
(1773), la exportacin de la moneda chica, ordenndose aos despus, (1789), la
acuacin de cuartillos de real de plata. El mismo virrey Amat comenz a retirar la plata
macuquina.

CAMBIOS EN LA TCNICA DE ACUACIN DURANTE LA


EMANCIPACIN

La independencia del Per fue proclamada por don Jos de San Martn el 28 de julio de
1821, asumindose la forma poltica de una Repblica. Para distinguirse como tal, se
consider entonces de vital importancia darle al nuevo estado una bandera nacional,
escudo, himno y moneda.
La escasez de circulante aument en San Martn el deseo de acuar moneda propia,
deseo que no pudo ser satisfecho de inmediato. Ante la necesidad de contar con
circulante de uso comn, fue necesario acuar monedas de denominaciones mayores
utilizando los troqueles coloniales. La primera moneda con representacin propia fue la
de de Real en 1822.
El 14 de diciembre de 1821 se cre el Banco Auxiliar de Papel Moneda, que emiti
billetes cuyas denominaciones fueron de 10 Pesos, 1 Peso, 4 Reales y 2 Reales.
En mayo de 1822 se encarg a Cayetano Vidaurre acuar en cobre monedas de 1/8 y 1/4
dePeso.
La idea de acuar moneda propia fue reiterada en el Decreto Supremo del 15 de julio de
1822, el cual estableci la moneda conocida como el "Peso de San Martn". Con este
decreto se fij la leyenda y smbolos de esta nueva moneda diseada por Hiplito
Unanue. Se mantuvo el sistema monetario octal con el peso de 8 Reales, sin cambios en
sus submltiplos ni equivalencias.
- Un Dobln equivalente a 8 Escudos que tuvo denominaciones menores de 4 Escudos,
2 Escudos, 1 Escudo y Escudo o Escudillo.
- Un Peso duro o fuerte, equivalente a 8 Reales, se conoci popularmente como

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"Patacn" y tuvo denominaciones menores de 4 Reales llamados "Tostones", 2 Reales, 1
Real, Real y de Real o cuartillos
- Un escudo equivalente a 17 pesos fuertes.
Cuando las fuerzas realistas del general Canterac ingresaron a Lima el 17 junio de 1823,
recuperar la Casa de Moneda se convirti en un objetivo prioritario. Por entonces, el
primer Director de la Casa de Moneda del Estado era Joaqun Boqui quien aduciendo la
urgencia de custodiar las exiguas reservas de metales y joyas de la ceca limea, las
empac, embarc y fug con ellas a Europa. El ejrcito invasor saque la Casa de
Moneda, llevndose a su paso la maquinaria necesaria para la acuacin de moneda,
incendiaron el local y desviaron el curso del ro Huatica, con lo que se anulaba el acceso
a la energa para la fabricacin monetaria.

LA ETAPA BOLIVARIANA Y LA CONFEDERACIN PERUANO BOLIVIANA


En septiembre de 1823 lleg Simn Bolvar a Lima; las primeras acciones estuvieron
orientadas a sellar definitivamente la independencia del Per y terminar con la presencia
del gobierno espaol en nuestras tierras, imponer el orden y evitar la anarqua que se
empezaba a gestar y que constitua una amenaza permanente para la estabilidad y
autonoma de las dems repblicas latinoamericanas.
El 25 de febrero de 1825 se dio la ley que fijaba definitivamente el peso, ley y tipo de la
moneda nacional y a partir de entonces las variaciones fueron mnimas, cambiando
bsicamente la iconografa.
El 24 de abril de 1830 se aprob y promulg el Reglamento General de Amonedacin,
que se encontraba pendiente desde el gobierno de Riva Agero, crendose las cecas de
Arequipa y Trujillo en 1831, amparadas en un decreto del gobierno que promova la
instalacin de casas de acuacin que deban mantener el diseo establecido e
identificar con claridad el ao de acuacin, el valor, la ceca y las iniciales del
ensayador. Las gestiones para el funcionamiento de la ceca de Trujillo se extendieron
hasta 1835. Tambin se solicit al gobierno un permiso para abrir una Casa de Moneda
en Chucuito, solicitud que se deneg.
La etapa del caudillaje desencaden una serie de guerras civiles en el Per que enfrent
a Salaverry, Gamarra y Orbegoso, situacin que aprovech el entonces presidente de
Bolivia, Andrs de Santa Cruz, para lograr lo que hacia tiempo ambicionaba: reunir a
Bolivia y al sur del Per en una confederacin. Los caudillos peruanos, aliados con
Santa Cruz, facilitaron el proceso y con el Pacto de Tacna, celebrado el 1 de mayo de
1837, qued establecida la Confederacin conformada por tres estados confederados: el

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Estado Nor Peruano, el Estado Sur Peruano integrado por Ayacucho, Cusco, Arequipa y
Puno y, Bolivia. Se estableci que cada Estado conservara su moneda, la que circulara
libremente por todo el territorio confederado y como el Estado Sud-Peruano no tena
moneda, no tard en acuar una propia en las cecas del
Cusco y
Arequipa.
Siendo Andrs de Santa Cruz presidente de Bolivia, en 1829 y a travs de la Secretaria
de Hacienda, orden acuar moneda fraccionaria con la peculiaridad de una
disminucin intencional de la ley en un 26%. La circulacin de esta moneda llamada
feble acrecent la crisis de la economa boliviana, que repercuti de manera severa en el
Per y en el resto de los pases de la regin. Convirtindose en un problema permanente
para los Ministros de Hacienda peruanos, que no se pudo resolver sino hasta 1863.
La Confederacin Peruano-Boliviana fue de vida corta y si bien tuvo importante
acogida en los departamentos del sur peruano al poder beneficiarse del libre comercio,
en cambio no fue bien recibida por las lites limeas y del norte peruano, que
tradicionalmente haban mantenido un intercambio comercial cerrado con Chile, pas
que a su vez vio a esta confederacin como una amenaza para sus intereses econmicos.
Sin embargo, la prosperidad del pas estara siempre mermada por los conflictos
internos y el problema monetario se acrecentara con la exportacin ilegal de monedas
de buena ley, quedando en el pas las de menor circulacin.

INICIOS DE LA REPBLICA.- DEL SOL DE PLATA A LA LIBRA PERU


PERUANA
EL SOL DE PLATA
Como parte de su gestin administrativa, Castilla busc de modernizar la acuacin de
monedas y en julio de 1857 se aprob el plan y el presupuesto que haba elaborado el
ingeniero George Rumbril, para modernizar la tradicional Casa de Moneda de Lima
-que por entonces tena al ingeniero Ernesto Malinowski como Director y encargado de
Fielatura- y terminar con el grave problema que segua significando la circulacin de
moneda feble procedente de Bolivia. En cinco meses la Casa de Moneda de Lima qued
en condiciones de acuar diariamente unas mil monedas de plata, contando con los
servicios del britnico Robert Britten a quien correspondi ensayar las primeras
monedas del sistema decimal pues Castilla buscaba
cambiar el sistema monetario
de
base
ocho.
En 1863 el presidente Miguel de San Romn dict la ley mediante la cual se crea el
"Sol", acuada en plata. Estas monedas han sido conocidas como "Libertad sentada". El
nuevo signo monetario tena fracciones de medio Sol, quinto de Sol llamado "Peseta" y
dcimo de Sol denominado popularmente "Dinero" o "Real".

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La ley dictada por San Romn estableca en el artculo 3 la existencia de monedas de
oro de veinte, diez, cinco y dos Soles y diez dcimos de Sol o Dineros, asignando a
estas monedas de Sol el mismo peso de 9/10 de metal fino y las mismas caractersticas
de diseo que las de plata. Es interesante sealar que esta ley busc terminar de manera
definitiva con la circulacin de la moneda feble boliviana por lo que en el artculo 10 se
fij el valor de cambio de
dichas monedas en 80 centavos de Sol.
La escacez de moneda circulante motiv la fundacin del primer banco privado: El
Banco y Monte de Piedad "La Providencia" (1862) y emiti sus propios billetes, pero
cerr sus puertas por no poder controlar los
crditos y la emisin de billetes.
En esa coyuntura fue, pues necesario, desarrollar un programa econmico para
aumentar las rentas, creando impuestos sobre la propiedad territorial, el movimiento de
capital y la exportacin de los principales artculos de la produccin nacional como
plata, salitre, lanas, algodn, azcar, arroz y
tabaco.
Hacia 1870, el presidente Balta debido al auge guanero, decidi modernizar la Casa de
la Moneda importando de Inglaterra maquinaria a vapor con lo que nuestra ceca se
convirti en la ms moderna en Amrica del Sur.
EL INCA Y LA LIBRA PERUANA
La crisis econmica de los aos 1873 a 1877 motiv al presidente Mariano Ignacio
Prado, a dictar leyes para ordenar las finanzas (1879). Se acord emitir billetes que
fueron conocidos como "Billetes Fiscales" y circularon de las siguientes
denominaciones: 1, 2, 5, 10, 20, 50, 100 y 500 Soles; todos ellos llevan la firma
autgrafa
de
Valentn
Gil
y
R.
de
la
Puente.
El 23 de marzo de 1880 Pirola expidi un decreto por el cual se creaba una nueva
unidad monetaria denominada "Inca", que se acuara en oro y plata. La moneda de 1
Inca sera de oro fino y que habra tambin monedas de 2 y 5 Incas en oro. El Inca se
dividira en 5 pesetas llamada "Moona", 2 reales, 1/2 real y 5 centavos. Adems se
acuaran monedas de uno y dos centavos en cobre y de 1/2 real, 1 real, 1 peseta y 5
pesetas en plata. Las monedas de oro no se acuaron y las de plata fueron fabricadas en
valores de 5 pesetas equivalentes a 1 Inca, 1 Peseta equivalente a 1/5 de Inca y
posteriormente en la ceca de Ayacucho piezas de 5 Pesetas y medio real.
El 18 de octubre de 1880 Pirola autoriz la emisin de billetes de "Inca" los mismos
que no fueron muy bien recibidos por el pblico por lo que se decret su circulacin
forzosa y se estableci un valor de cambio de 8 Soles de plata por cada "Inca". Medidas
administrativas erradas y la grave situacin general del pas produjeron desconfianza y
depreciacin del billete por lo que fue necesario emitir una resolucin el 31 de
diciembre de 1884 fijando equivalencia entre el
Sol de
plata y los billetes de
Inca.
La Libra peruana tendra una ley de 916 y 2/3 de oro fino, un peso de 7 gramos y 988
miligramos y un dimetro de 22 milmetros.

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Con las mismas caractersticas pero en piezas de menor dimetro y gramaje, se
acuaron monedas de y 1/5 de Libra. Las monedas anteriores a 1872 acuadas en
plata y cobre seran utilizado de manera transitoria para uso interno y slo como
monedas fraccionarias de las Libras, en relacin de 1 Libra Peruana por 10 Soles de
plata. Se orden adems acuar monedas de 1/2 y de 1/5 de Libra en oro para facilitar
las transacciones menudas y los centavos de cobre de 1900 llamados "centavos chicos"
siguieron tambin circulando, as como la Libra Esterlina que tena pleno curso legal.
Varios pases, entre ellos el Per, sufrieron de la imposibilidad de exportar e importar
oro, terminando as la era del patrn oro.
LOS BANCOS REGIONALES DEL PER
La historia de los bancos en nuestro pas, en tanto entidades financieras y
de crdito, se inicia en 1862, con la creacin del banco La Providencia
Sociedad Annima General del Per, instalado en Lima al igual que otras
entidades de gran prestigio como el banco de Londres y el banco Italiano,
hoy banco de Crdito del Per. Han sido muchas los entes bancarias que
surgieron y desaparecieron a lo largo de nuestra historia republicana,
valiendo la pena destacar aquellos que surgen en el interior del pas y que
se convierten en motores del desarrollo industrial y agrcola regionales, que
generaban crecientes economas apoyadas en actividades como el cultivo
de caa, arroz y algodn para exportacin, as como la explotacin petrolera
y minera que fueron aliciente para el creciente desarrollo comercial e
industrial en diversas ciudades del
pas.
El Banco de Trujillo fundado en 1871, fue el primero en establecerse fuera
de Lima y en emitir billetes. La primera emisin de billetes de este banco
fue en denominaciones de 50 centavos, 1, 5,10 y 100 Soles, habiendo sido
todos impresos por el American Bank Note Company de Nueva York.

En el norte se estableci tambin el Banco de Piura. Este Banco fue pensado como
entidad de descuento y emisin, realizando tambin transacciones en cuentas corrientes
y prstamos. Inicio sus actividades el 15 de febrero de 1873, fecha de la llegada de los
billetes que haban sido impresos en la casa Giesecke & Devrient, en Leipzig, Alemania.
El ltimo de los bancos de emisin y descuento provinciales fundado fue el Banco del
Valle de Chicama, en 1873 en la ciudad de Ascope, se le autoriz a emitir slo 500,000
soles en billetes, los mismos que se hicieron en el American Bank Note Company de
Nueva York, con las denominaciones de 1/5 de Sol, sol, 1, 5 y 50 Soles.
En el sur del pas, el Banco de Arequipa fue el primero en cubrir las demandas
monetarias para toda la sierra sur, llegando a ejercer gran influencia en las ciudades de
Cusco y Puno en donde abri sucursales. Fundando en 1871, funcion como una
entidad de emisin y descuento. En 1873 el Banco de Arequipa se hallaba en su etapa de
mayor actividad y era el nico banco privado en tener un Departamento de Ahorro,
siendo uno de los de mayor solidez en el pas. Cuando el gobierno orden en 1873 que
se garantizaran las emisiones con bonos de la deuda pblica, el Banco de Arequipa, al
igual que los bancos Londres, Mxico y Sud-Amrica, Banco Anglo Peruano, y Banco
de Piura, se neg por estar seguro de su estabilidad; recogiendo sus billetes
segn
la
Ley
en
1879.
En la zona sur, el Banco de Tacna ejerci una muy importante actividad, en la ciudad de

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Tacna. Los billetes de ese banco se imprimieron en la Compaa Nacional de Billetes de
Banco de Nueva York y circularon por todo el sur hasta Bolivia.
La fundacin de estos bancos respondi a una sensacin de bienestar econmico que
dur apenas 11 aos. Al usar el gobierno los billetes de banco, descuid su labor de
acuar monedas y de mantener un flujo adecuado del circulante.
La crisis se inici en 1873 cuando se les acus de abusar de la poltica de emisin y de
mantener sus billetes en mal estado. Se aproximaba ya la depresin econmica, a travs
de la inflacin. As, la gente comenz a cambiar los billetes por moneda metlica en
masa, dejando a los bancos sin respaldo. La crisis se agrav entre 1874 y 1875, y se vio
cristalizada por una secuela de quiebres comerciales y mercantiles, y baja en las
operaciones del guano. El principal medio de pago en el exterior fueron por aquellos
aos las letras de cambio con los giros de los contratistas. Cuando esto ces, aument el
retiro en metlico de los comerciantes y la crisis bancaria se agudiz.
El Estado peruano tambin asumi los billetes Meiggs al portador, por una suma de 5
333,333 soles. En 1874 el neoyorquino Henry Meiggs haba fundado la Compaa de
Obras Pblicas y Fomento del Per, con el objetivo de financiar la compra de terrenos,
irrigaciones, ferrocarriles, telgrafos, habilitaciones mineras y agrcolas, y otras
inversiones. Meiggs haba tenido a su cargo la construccin de ferrocarriles tales como
el que cubra la ruta Mollendo-Arequipa y el ferrocarril del centro Lima-La Oroya,
impulsados por el gobierno de Jos Balta. La Compaa de Obras Pblicas y Fomento
del Per empez a emitir billetes de las denominaciones comunes en febrero de 1877.
Meiggs garantiz la emisin de sus billetes con un depsito de 1500,000 de soles en
Bonos
Especiales
de
Ferrocarriles.
En 1879 se reglamenta la creacin de una Junta Administradora de Vigilancia de la
Emisin Fiscal; sta orden la amortizacin e incineracin pblica de los billetes de los
bancos privados y regionales

FECHA DE CREACIN BANCO

DETALLE

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1862

1871

La
Providencia
Sociedad
Annima
General del Per.

Banco de Trujillo

Denominacin

Ao
de
circulacin

1/2 sol

1867

1 sol

1867

2 soles

1867

4 soles

1869

5 soles

1877

10 soles

1867

20 soles

1877

50 soles

1877

100 soles

1877

Denominacin

Ao
de
circulacin

10 centavos

1876

20 centavos

1876

50 centavos

1871

1 sol

1872

5 soles

1872

10 soles

1872

100 soles

1872

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Banco de Arequipa

1871

1873

1872

Banco de Piura.

Denominacin

Ao
de
circulacin

20 centavos

1874

40 centavos

1872

1 sol

1873

2 soles

1873

5 soles

1872

10 soles

1872

20 soles

1872

50 soles

1872

100 soles

1872

500 soles

1872

Denominacin

Ao
de
circulacin

1 sol

1873

5 soles

1874

10 soles

1875

20 soles

1875

Denominacin

Ao
de
circulacin

1/2 sol

1872

1 sol

1872

2 soles

1872

Banco de Tacna

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1873

1874

Banco del Valle de


Chicama

Compaa de Obras
Pblicas y Fomento del
Per

5 soles

1872

10 soles

1872

50 soles

1872

100 soles

1872

Denominacin

Ao
de
circulacin

1/5 sol

1873

1/2 sol

1873

1 soles

1873

5 soles

1873

50 soles

1873

Denominacin

Ao
de
circulacin

10 Centavos

1877

20 centavos

1877

40 centavos

1877

1 sol

1877

5 soles

1877

10 soles

1877

20 soles

1877

50 soles

1877

500 soles

1877

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31
EL BANCO DE RESERVA.- EL BANCO CENTRAL DE RESERVA Y EL SOL
DE ORO
El Banco de Reserva del Per, la Misin Kemmerer y el Banco Central de Reserva del
Per
El fin de la primera Guerra Mundial y la recuperacin econmica internacional que
empez a vivirse trajeron nuevos aires a la economa peruana. En este marco y dentro
de las circunstancias propias del gobierno de Legua, se present al Congreso un
proyecto de ley, sustentado por el economista Fernando Fuchs, destinado a crear un
banco
nacional
entendido
como
un
ente
estatal.
Luego de dos aos de debate, Alberto Salomn envi al Senado un Proyecto de Ley, que
fue aprobado y permiti que el 9 de marzo de 1922 se promulgara la Ley N4500 por la
que se cre el Banco de Reserva del Per, tomando como modelo al Federal Reserve
Bank de los Estados Unidos y sealndose que su existencia sera por un perodo de 25
aos. Como primer presidente se design al doctor don Eulogio I. Romero Salcedo. Las
acciones de clase A perteneceran a los Bancos accionistas, y las de clase B podran ser
adquiridas por el pblico en general. Los bancos accionistas podan ser todos los bancos
nacionales y todos los extranjeros que estuvieran facultados para tener sucursal en el
Per, participando entonces el Banco de Londres, el Banco Italiano, el Banco
Internacional, el Banco del Per, el Banco Popular, la Caja de Ahorros, el Banco
Alemn, el Banco Mercantil Americano y el Banco Anglo Sudamericano.
Tuvo el privilegio exclusivo y la responsabilidad de emitir billetes slidamente
respaldados por oro en bveda, fondos efectivos en dlares y libras esterlinas en un 50%
de
su
valor.
La creacin del Banco de Reserva estuvo enmarcada en un ambiente de relativa
estabilidad monetaria, calma que fue perturbada por el Crack de 1929.
En medio de la situacin de quiebra financiera y monetaria que haba significado la
cada de la Bolsa de Valores de Nueva York y que afectaba a la economa nacional, el
entonces presidente del Banco de Reserva, don Manuel Augusto Olaechea elev una
propuesta al Congreso para convocar a Edwin Kemmerer, para que brindara asesora en
temas
de
reforma
fiscal
y
bancaria.
Con la anuencia estatal, la misin Kemmerer arrib al Per el 3 de enero de 1931,
siendo nuestro pas su ltimo destino en Sudamrica. El grupo de expertos se instal en
el local del Banco
de
Reserva.
El objetivo principal de esta misin era realizar un estudio econmico del pas y
proponer las reformas necesarias para la modernizacin tributaria y financiera.
Los dos informes trataban sobre el crdito pblico y la poltica tributaria del Per y los
proyectos de ley fueron:

Ley General de Bancos


Ley Monetaria
La Creacin del Banco Central de Reserva del Per
Ley Orgnica de Presupuesto

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Ley de Reorganizacin del Tesoro Nacional


Ley de Impuesto a la Renta
Ley de Aduanas
Ley de Reorganizacin de la Contralora General
Ley de Contribucin Predial

De todo ello, la Junta Nacional de Gobierno que presida David Samanez Ocampo
aplic slo tres medidas, rompiendo la unidad y coherencia de la propuesta de
Kemmerer quien haba considerado que para ser exitosa, sus recomendaciones deban
ser puestas en prctica en su totalidad y como un conjunto de medidas que respondan a
un plan unificado. Los tres proyectos aprobados por el Congreso fueron la Ley de
Reforma Monetaria, la Ley de Creacin del Banco Central de Reserva y la Ley General
de Bancos.
El 18 de abril de 1931, el Decreto Ley N 7137 estableca la creacin del Banco Central
de Reserva del Per, lo que responda a una poltica de correccin y modernizacin de
la gestin monetaria del Estado. Entre las funciones principales, el nuevo Banco
asumira las acciones, activos y pasivos del anterior Banco de Reserva, velara por
mantener estable el valor de la moneda y su circulacin fluida, dara crdito al sistema
financiero del pas respondiendo al requerimiento de circunstancias que lo ameritaban y
emitira billetes convertibles.
El gobierno declar instaurado el Banco Central de Reserva del Per el 3 de setiembre
de 1931 y el primer directorio estuvo conformado por Manuel Augusto Olaechea quien
lo presida.
Desde aquella poca hasta la fecha, ha habido ligeras modificaciones en cuanto a la
formulacin de la naturaleza y funciones del Banco Central de Reserva del Per,
conocido tambin como el Instituto Emisor, ubicado ahora en un moderno y funcional
edificio en el Jirn Aurelio Miro Quesada. Actualmente se rige con autonoma dentro
del marco de su Ley Orgnica, contenida en el Decreto Ley N 26123 y en vigencia
desde el 1 de enero de 1993. De acuerdo a dicho instrumento legal, el Banco Central de
Reserva del Per es una persona jurdica de derecho pblico cuya finalidad primera es
"preservar la estabilidad econmica" y le son exclusivas las funciones de regular la
cantidad de dinero, administrar las reservas, emitir billetes y monedas e informar sobre
las finanzas nacionales; as mismo, da disposiciones vinculadas a sus funciones, las que
adquieren carcter de obligatorias para todas las entidades del Sistema Financiero.

EL SOL DE ORO
La gran depresin, oblig a algunos pases, como el Per, a retornar a la moneda de oro
ante el temor de
una
creciente
inflacin.

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Casi de inmediato la mayora de pases abandon el patrn oro a lo que el Per debi
tambin adecuarse por lo que el 18 de abril de 1931 la Junta de Gobierno presidida por
David Samanez Ocampo decret el reemplazo del Sol de Oro por el Sol de Oro sin
acuar, restringindose la circulacin de oro en el mercado interno y en 1932, se declar
inconvertible la moneda de oro y se adopt el Gold Exchange Standard (Patrn de Oro
de Cambio). A travs de este rgimen la moneda peruana deba ponerse a la par de otros
pases y facilitar la conversin del Sol de Oro a
otras monedas sujetas al mismo
sistema.
En cuanto a la emisin de billetes, se emitieron inicialmente los de 5 Soles de Oro,
realizados por la American Bank Note Company en 1933. En 1935 la misma entidad se
encargo de emitir los billetes de 1 Sol de Oro firmados por Manuel Prado.
Hubo diversas emisiones de billetes de 10 Soles de Oro; la de 1939 fue igualmente
firmada por Prado y la de 1947 firmada por Francisco Tudela y Varela. Los billetes de
50 Soles de Oro, de acuerdo a la emisin, llevan diversas vietas. Una nueva emisin de
billetes de 50 Soles de Oro, impresa en 1951, lleva nuevamente la imagen de la libertad
sentada, aparece la firma de Clemente de Althaus y, por primera vez, fueron encargados
a Thomas de la Rue, en Francia. La denominacin de los billetes en esta poca fue de
500 Soles de Oro, emitida en la Waterlow and Sons Limited de Londres desde 1946 a
1952, llevando las firmas de los respectivos presidentes del Banco Central.
Durante el siglo XIX y gran parte del XX los cambios de unidad monetaria en el Per
respondieron a crisis inflacionarias enmarcadas en procesos polticos y sociales que no
slo desestabilizaron el sistema de gobierno, sino que repercutieron en la estabilidad
monetaria. Si bien el Sol de Oro sufri devaluaciones desde el ao siguiente de su
aparicin, pues heredaba las circunstancias de la moneda anterior, se mantuvo como
unidad monetaria durante casi 55 aos, experimentando tambin algunas modificaciones
iconogrficas. Durante su tiempo de vigencia hasta 1985, esta moneda vio pasar por el
silln presidencial a 14 mandatarios, entre provisionales, dictadores constitucionales.
En septiembre de 1943 y luego de 8 aos en que no se acuaron monedas de esta
denominacin, Manuel Prado promulg un Decreto Supremo creando una moneda de
bronce con el valor de Un Sol de Oro. Las fracciones de esta moneda fueron: 1/2 Sol de
Oro, 20, 10 y 5 centavos
de Sol de oro.
En 1965 y siendo presidente constitucional Fernando Belande Terry, se celebr el
Cuatricentenario de la Casa de Moneda de Lima, para lo cual se orden, mediante la
Ley N 15740, acuar moneda de curso legal alusiva a la fecha, tanto aquellas de curso
legal, como conmemorativas en oro y plata; estas ltimas sin valor cancelatorio.
La moneda de Un Sol de Oro tendra una liga de bronce, medira 28 mm y pesara 9 gr.
En el anverso llevaban el escudo nacional, en el exergo la leyenda Banco Central de
Reserva del Per y la denominacin un Sol de Oro.
Entre 1966 y 1975 se acuaron monedas de 1/2 Sol de Oro, diseadas por Pareja; llevan
en el reverso la imagen de una vicua y fueron acuadas en Lima. Igualmente se
acuaron monedas de 25 centavos en Alemania con el diseo de una flor de cantuta.

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Hacia 1968 se detect una severa ausencia de circulante lo que se agravaba por el rpido
deterioro de los billetes de la denominacin Soles de Oro. Ante esta realidad, el Decreto
Ley 212-68-HC autoriz al Banco Central de Reserva a acuar monedas de 5 y 10 Soles
de Oro. En el reverso, las monedas de 10 Soles de Oro de 1969 llevaban la imagen de
dos peces estilizados y la denominacin. Las de 1/2 Sol de Oro y 10 centavos acuadas
en 1975 tenan sobre un fondo liso la denominacin en nmeros.
La emisin de billetes iba tambin de manera paralela a la acuacin de monedas.
Durante la presidencia de Emilio Barreto se emitieron billetes de 1,000 Soles de Oro,
que llevan los rostros de Miguel Grau y Francisco Bolognesi; los de 500 Soles de Oro
llevan el rostro de Nicols de Pirola; los de 200 Soles de Oro con la imagen de Ramn
Castilla; los de 100 Soles de Oro con el rostro de Hiplito Unnue; los de 50 Soles de
Oro con la imagen de Tpac Amaru. Estos, con la firma de Carlos Santisteban son de
100 y 500 Soles de Oro y en ellos aparecen las imgenes de Tpac Amaru y Jos
Quinez, respectivamente.
En la dcada de 1980, los billetes llevan la firma de Richard Webb; los de 50,000 Soles
de Oro incluyen el rostro de Nicols de Pirola; los de 10,000 Soles de Oro muestran el
rostro de Garcilaso Inca de la Vega; los de 1,000 Soles de Oro, tienen la imagen de
Miguel Grau, siendo estos los ltimos de la denominacin Soles de Oro que se
emitieron.
Una ltima moneda de Sol de Oro fue la de 100 de 1980, elaboradas en una aleacin de
"Alpaca" (cobre, nquel y zinc) y acuadas en Hamburgo, Alemania.
Un espiral inflacionario oblig al presidente Fernando Belaunde Terry a promulgar la
Ley N 24064 en enero de 1985, creando una nueva unidad monetaria denominada
"Inti". Se acogi esta denominacin para mantener la tradicin monetaria del Per que
haba estado referida siempre al sol y se us la palabra quechua para designarlo.
BILLETES PERUANOS
INCAS
El 23 de marzo de 1880, Pirola promulg una resolucin creando una nueva unidad
monetaria para la Repblica, el "Inca" es as que el 18 de octubre mediante un decreto
se mand a imprimir " provisionalmente" 5'000,000 de incas en billetes de 1, 5, 20, y
100 Incas pagaderos en moneda de oro. El 1ero. de setiembre de 1881, se les garantiz
con bienes del estado depositados en el Banco de Londres, Mxico y Sud Amrica.
A los billetes del Banco de la Compaa General del Per que no circularon, se les sobre
imprimi un sello para convertirlos en Incas Fraccionarios. As el 1 sol se transform en
1 real de Inca; los 5 soles en 5 reales de Inca y los 100 soles en 100 centavos de Inca. El
sello indicaba "billete Provisional" y el valor en el anverso. El reverso aclaraba que la
Repblica del Per pagar al portador en moneda metlica -el valor- 1ero de setiembre
1881, y la firma impresa de Pirola. En los 100 centavos aparece antes de la fecha la

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palabra "en", que es la forma correcta del texto por cuanto la fecha corresponde al da
en que seran pagados y no al de la emisin.
Los valores de 1, 5, 100 Incas, fueron fabricados en Lima por Eugenio Abele con tinta
azul sobre
papel blanco.
El 7 de abril de 1881, el gobierno de Francisco Garca Caldern mand recoger e
inutilizar las planchas para imprimir Incas y los pliegos impresos que quedaban sin
emitir. El 12 de julio siguiente se determin que la cantidad de Incas emitidos era de
3'601,516.
Posteriormente, con la idea de uniformar la emisin de billetes, el gobierno de la
Magdalena dispuso que los Incas fuesen convertidos a soles en una relacin de 10 a 1
para lo cual se nombr una Comisin encargada de efectuar el resello transformando 1
Inca en 10 soles, 5 Incas en 50 soles y 100 Incas en 1,000 soles. El sello es oval con la
inscripcin "VALE POR" - EL VALOR - " 1881", "EMISIN FISCAL".
Al 6 de diciembre de 1883 se haba detectado gran cantidad de Incas falsificados, por lo
cual en esa fecha se dispuso la formacin de una nueva Comisin, para que revisasen
los billetes de Inca procediendo a resellar los autnticos con un sello oval que dijese "
LEGITIMO" e inutilizar los falsos. Los Incas fraccionarios por haber sido impresos en
Estados Unidos y no ser fcil su falsificacin, no recibieron el sello sino una rbrica de
Jos Flix Garca.
CHEQUE CIRCULARES
Al estallar la Primera Guerra Mundial en 1914, se cre un caos econmico total, que al
poco tiempo alcanz al Per. Nuestros productos de exportacin sufrieron una baja por
lo que las entradas del gobierno se vieron afectadas. A esto se sum un rpido
ocultamiento del oro amonedado por parte del pblico y la dificultad de movilizar el oro
que tena el pas en Estados Unidos. Estas circunstancias que por una u otra causa
redujeron el volumen del circulante, prcticamente obligaron al gobierno a dar la ley N
1968 del 22 de agosto de 1914 autorizando a los bancos del pas: Banco de Londres,
Banco Italiano, Banco Internacional del Per, Banco Alemn Trasatlntico y Caja de
Ahorro de Lima a emitir cheques circulares al portador de 1, 5, y 10 Libras peruana con
garanta de oro sellado, valores reales y documentos en cartera, bajo el control de una
junta de vigilancia.
Los cheques circulares segn la mencionada ley, estaran en circulacin slo hasta seis
meses despus de terminada la guerra y luego de este plazo seran canjeados por su
equivalente en moneda de oro.
Los primeros "cheques circulares" eufemismo utilizado para no emplear el trmino
billete que en tan hondo descrdito haba cado en el siglo anterior, fueron impresos en
el valor de 1 Libra.
Los cheques circulares de esta primera emisin estn fechados en 8 de setiembre de
1914.

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Antes de cumplirse un mes y medio de promulgada la Ley 1968, una nueva Ley, la N
1982 del 1 de octubre dispuso entre otras cosas que la garanta en oro de los bancos
quedaba reducida y autoriz la emisin de cheques de libra. Este segundo lote de
cheques tiene la fecha de 30 de octubre de 1914.
En 1917 al subir el precio de la plata se autoriz a la junta de vigilancia por Ley N
2426 del 10 de agosto emitir hasta 500,000 Libras Peruanas en "Certificados de
Depsito de oro" de 1/10 de libra cada uno.
El 17 del mismo mes la Ley N 2429 ampliando la anterior autoriz la emisin de
signos litografiados del valor de 5 y 50 centavos. Las piezas de un sol fueron impresas
por la American Bank Note Company, y presentan por primera vez, en el centro del
billete, el diseo de la Patria sentada que despus y por muchos aos llevaran todos
nuestros billetes. Un ao despus la junta de vigilancia fue autorizada por Ley N 2776
del 14 de setiembre de 1918 a realizar una nueva emisin de 3000,000 de Libras en
cheque circulares de 1/10 de Libra hasta 10 libras Peruanas.
En 1922 los cheques circulares pasaron a ser responsabilidad del Banco de Reserva del
Per.
LOS CERVANTEROS
El da 5 de agosto de 1921, el Capitn Guillermo Cervantes se levant en armas contra
las autoridades de Iquitos, nombrndose jefe poltico y militar de la ciudad, y de la
regin de Loreto. Uno de los actos de Cervantes durante los cuatro meses que dur la
revolucin, fue la emisin de cheques circulares forzosos, los nicos billetes
revolucionarios del Per: los "Cervanteros".
Para subvenir los gastos de la revolucin, el da 6 de agosto los revolucionarios se
incautaron de 23, 306 Libras Peruanas del Banco de Per y Londres y de la junta de
Vigilancia.
Los "Cervanteros" estaban respaldados por la garanta de las rentas fiscales y
departamentales y fueron emitidos principalmente para el pago de los servidores
pblicos. La emisin autorizada fue de 50,000 Libras Peruanas no debiendo pasar de
5,000 6,000 Libras Peruanas mensuales, detalle que como se ver ms adelante, no se
cumpli. Los "Cervanteros" se imprimieron en los siguientes valores: 10 centavos,
series A y B; 20 centavos series A y B 50 centavos sin serie; 1 sol, series A, B, C, D,
Libra, sin serie y 1 Libra, sin serie y serie B; 5 Libras, sin serie.
Estos cheque circulares debieron haber sido firmados por el capitn Cervantes y por
Ramn Alvis, que era el tesorero, pero como este ltimo se neg, firm en su lugar
Octavio de lo Heros es as que el nombre de "Cervanteros" es el resultado de la unin de
los apellidos de los dos firmantes.
La parte ms complicada en la fabricacin de billetes es el grabado de las planchas para
la impresin. Los rebeldes usaron los servicios de Eugenio Espinar y Victoriano Gil

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Ruiz, quienes tomando en cuenta las dificultades que tuvieron, efectuaron un trabajo
muy aceptable.
La reaccin del comercio de Iquitos a los billetes de Cervantes fue totalmente contraria
e inmediatamente se cerraron los negocios en seal de protesta, pero pronto se vieron
obligados a abrir.
Como era de esperarse los precios se inflaron de tal modo que al poco tiempo las cosas
costaban diez veces su precio normal. La emisin de "Cervanteros", al trmino de la
revolucin haba alcanzado algo ms de las 40,000 Libras, lo que indica que en lugar de
las 5,000 6,000 Libras mensuales programadas, se haba emitido ms del doble por
mes.
SISTEMA FINANCIERO EN EL PER
1. CONCEPTO
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias,
financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado, debidamente
autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediacin
financiera (actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a
captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones).
Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya
tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer
inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman
Intermediarios Financieros o Mercados Financieros.
2. INSTITUCIONES QUE CONFORMAN EL SISTEMA FINANCIERO
*Bancos.
*Financieras.
*Compaa se Seguros.
*AFP.
*Banco de la Nacin.
*COFIDE.
*Bolsa de Valores.
*Bancos

de

Inversiones.

*Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa


3. ENTES REGULADORES Y
DE CONTROL DEL SISTEMA FINANCIERO
3.1.Banco Central
de Reserva del
Per
Fue creado el 9 de marzo de 1922, e inici sus actividades el 4 de abril de ese mismo

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ao. Posteriormente el 28 de abril de 1931, fue transformado en Banco Central de
Reserva del Per (BCRP).
La Constitucin Poltica del Estado establece dos aspectos fundamentales sobre la
poltica monetaria:
La Estabilidad monetaria es el principal aporte que el Banco Central puede hacer a la
economa del pas, pues al controlarse la inflacin se reduce la incertidumbre y se
genera confianza en el valor presente y futuro de la moneda, elemento imprescindible
para estimular el ahorro, atraer inversiones productivas y as promover un crecimiento
sostenido de la economa.
Autonoma: es condicin necesaria para el manejo basado en un criterio tcnico con un
horizonte que trasciende los ciclos polticos. La experiencia internacional muestra que
los pases con bancos centrales autnomos tienen bajas tasas de inflacin y mayores
tasas de crecimiento econmico. Para garantizar la autonoma del Banco Central, la Ley
Orgnica prohbe al Banco financiar al sector pblico, otorgar crditos selectivos y
establecer tipos de cambio mltiples, entre otros.
Esta encargado de regular la moneda y el crdito del sistema financiero. Sus funciones
principales son:
Propiciar que las tasa de inters de la operaciones del sistema financiero, sean
determinadas por la libre competencia, regulando el mercado.
La regulacin de la oferta monetaria
La administracin de las reservas internacionales (RIN)
La emisin de billetes y monedas.
3.2 Superintendencia de Banca y Seguro (SBS).Naci como institucin en el ao 1931. Sin embargo, la supervisin bancaria en el Per
se inici en 1873 con un decreto que estableci requerimientos de capital mnimo, un
rgimen de emisin y cobertura de los billetes y publicacin mensual de informes con
indicacin detallada de las cantidades de moneda acuada o de metales preciosos
existentes en las cajas bancarias.
La Superintendencia de Banca y Seguros es un rgano autnomo, cuyo objetivo es
fiscalizar (en representacin del Estado) al Banco Central de Reserva del Per, Banco
de la Nacin Y todas las instituciones financieras y de seguros de cualquier naturaleza.
La funcin fiscalizadora de la superintendencia puede ser ejercida en forma amplia
sobre cualquier operacin o negocio.
3.3 Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).
Fue creada formalmente el 28 de mayo de 1968, habiendo iniciado sus funciones el 02
de junio de 1970, a partir de la promulgacin del Decreto Ley N 18302. Actualmente se

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rige por su Ley Orgnica, Decreto Ley N 26126 publicada el 30 de diciembre de 1992,
la cual establece que, la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores,
CONASEV, es una institucin pblica del Sector Economa y Finanzas, cuya finalidad
es promover el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y
normar la contabilidad de las mismas.
Tiene personera jurdica de derecho pblico y goza de autonoma funcional
administrativa y econmica.
Funciones:
Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, controlando a las personas
naturales y jurdicas que intervienen en ste
Velar por la transparencia de los mercados de valores, la correcta formacin de precios
en ellos y la informacin necesaria para tales propsitos.
Promover el adecuado manejo de las empresas y normar la contabilidad de las mismas
Reglamentar y controlar las actividades de las empresas administradoras de fondos
colectivos, entre otras.
SISTEMA FINANCIERO PERUANO

CLASES
4.1.SISTEMA FINANCIERO BANCARIO

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Este sistema est constituido por el conjunto de instituciones bancarias del pas. En la
actualidad el sistema financiero Bancario est integrado por el Banco Central de
Reserva, el Banco de la Nacin y la Banca Comercial y de Ahorros. A continuacin
examinaremos cada una de stas instituciones.
4.1.1BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PER
(BCRP)
Autoridad monetaria encargada de emitir la moneda nacional, administrar las reservas
internacionales del pas y regular las operaciones del sistema financiero nacional.
4.1.2. BANCO DE LA NACIN
El Banco de la Nacin es una empresa de derecho pblico, integrante del Sector
Economa y Finanzas, encargado de las operaciones bancarias del sector pblico, que
opera con autonoma econmica, financiera y administrativa, tiene patrimonio propio y
duracin indeterminada.
El 27 de enero de 1966, el Congreso de la Repblica aprob la Ley 16000 por la cual
creaba el Banco de la Nacin. Das despus el Poder Ejecutivo, bajo la firma del
Presidente de la Repblica, Fernando Belande Terry la pone en vigencia, culminando
un largo proceso cuyos antecedentes histricos datan del siglo XIX, pero que recin a
partir de 1914, surge verdaderamente la preocupacin de crear un Banco que centralice
las actividades operativas, econmicas y financieras.
El Banco de la Nacin encuentra sus antecedentes inmediatos en el ao 1905, durante el
gobierno de don Jos Pardo, en el que se crea la Caja de Depsitos y Consignaciones,
mediante la Ley N 53 del 11.02.05
4.1.3. BANCA
COMERCIAL
Instituciones financieras cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del pblico en
depsito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio
capital y el que obtenga de otras cuentas de financiacin en conceder crditos en las
diversas modalidades, o a aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.
Entre estos bancos
tenemos:
-Banco de Crdito (BCP).
-INTERBANK
-Banco Continental (BBW)
-Banco Financiero de Per
- Banco Escotiabank
-Banco Azteca.
-Banco Falabella.
4.1.4. LAS SUCURSALES DE LOS BANCOS

DEL EXTERIOR

Son las entidades que gozan de los mismos derechos y estn sujetos a las mismas
obligaciones que las empresas nacionales de igual naturaleza.

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4.2. SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO
4.2.1. FINANCIERAS
Lo conforman las instituciones que capta recursos del pblico y cuya especialidad
consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con
valores mobiliarios y brindar asesora de carcter financiero.
4.2.2. CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CRDITO
Entidades financieras que captan recursos del pblico y cuya especialidad consiste en
realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeas y microempresas.
Entre estas
tenemos:
- Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Sullana
- Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Piura
- Caja Municipal de Ahorro y Crdito de
- Caja Municipal de Ahorro y Crdito de
- Caja Municipal de Ahorro y Crdito de Trujillo

Maynas
Cusco

4.2.3. ENTIDAD DE DESARROLLO A LA PEQUEA Y MICRO EMPRESA


EDPYME
Instituciones cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los
empresarios de la pequea y micro-empresa,
- Nueva
- Confianza
- Edificar
- Credinpet

Visin

S.A.
S.A
S.A

-Pro negocios
4.2.4.CAJA MUNICIPAL
DE
CRDITO
POPULAR
Entidad financiera especializada en otorgar crditos pignoraticio al pblico en general,
encontrndose para efectuar operaciones y pasivas con los respectivos Consejos
Provinciales, Distritales y con las empresas municipales dependientes de los primeros,
as como para brindar
servicios
bancarios
a
dichos concejos
y
empresas.
4.2.5. CAJAS
RURALES
Son las entidades que capta recursos del pblico y cuya especialidad consiste en otorgar
financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequea y micro-empresa.
- Caja Rural de Ahorro y Crdito de la Regin San Martn

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- Caja Rural de Ahorro y Crdito del Sur
- Caja Rural de Ahorro y Crdito de Cajamarca
- Caja Rural de Ahorro y Crdito Caete

4.2.6. EMPRESAS ESPECIALIZADAS


Instituciones financieras, que operan como agente de transferencia y registros de las
operaciones
o
transacciones
del
mbito
comercial
y
financiero.
a. EMPRESA DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Organizacin cuya especialidad consiste en la adquisicin de bienes muebles e
inmuebles, los que sern cedidos en uso a una persona natural o jurdica, a cambio de
pago de una renta peridica y con la opcin de comprar dichos bienes por un valor
predeterminado.
- Wiese Leasing SA
- Leasing Total

SA

- Amrica Leasing SA

b. EMPRESAS DE FACTORING
Entidades cuya especialidad consiste en la adquisicin de facturas conformadas, ttulos
valores y en general cualquier valor mobiliarios representativo de deuda.
c. EMPRESAS AFIANZADORA Y DE GARANTIAS
Empresas cuya especialidad consiste en otorgar afianzamiento para garantizar a
personas naturales o jurdicas ante otras empresas del sistema financiero o ante
empresas del exterior, en operaciones vinculadas con el comercio exterior.
d. EMPRESA DE SERVICIOS FIDUCIARIOS
Instituciones cuya especialidad consiste en actuar como fiduciario en la administracin
de patrimonios autnomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de
cualquier.
naturaleza.

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5.SERVICIOS QUE BRINDAN
5.1
OPERACIONES

LAS

INSTITUCIONES

FINANCIERAS

Las entidades financieras tienen tres tipos genricos de operaciones de activo:


- Operaciones de prstamos
- Operaciones de crdito
- Operaciones de Intermediacin
La diferencia bsica es que mientras las operaciones de prstamos estn vinculadas a
una operacin de inversin ya sea en bienes de consumo, productivos o de servicios, se
conceden para realizar algo concreto; las de crdito no estn vinculadas a ninguna
finalidad especfica, sino genrica. Podemos, por tanto, decir que en un prstamo se
financia el precio de algo, mientras que en un crdito se pone a nuestra disposicin una
cantidad de dinero durante un perodo de tiempo.
As, tendremos que las Operaciones del prstamo sern de varios tipos en funcin de las
garantas y de la finalidad, dividindose principalmente en:
- Prstamos de garanta Real
- Prstamos de garanta personal
Con respecto a los Crditos, las operaciones ms usuales son:
- Cuentas de crdito
- Tarjetas de crdito
Las Operaciones de Intermediacin son aquellas que no son ni prstamos ni crditos; la
operacin financiera se ve acompaada por la prestacin de una serie de servicios que
no son estrictamente financieros. Dentro de este bloque nos encontramos con las
siguientes
operaciones:
- El
leasing
- El descuento
comercial
- Anticipos de crditos comerciales
El factoring
-Avales
Definidos cuales son las operaciones de activo ms usuales, vamos a ver cul es su
distribucin entre
los dos
grandes
grupos
de
clientes
bancarios.
La empresa suele utilizar las siguientes
operaciones.
a. Operaciones a corto plazo

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31
- Descuento
comercial
- Anticipos de crditos comerciales. Pliza de crdito
-Factoring
b. Operaciones a largo plazo
-Prstamos con garanta hipotecaria.
- Prstamos con garanta personal
-Leasing
En lo que respecta a personas naturales, los productos ms habituales son:
a. Operaciones a corto plazo
- Tarjetas de
crdito
b. Operaciones a largo plazo
- Prstamos
- Prstamos

hipotecarios
personales.

5.2. SERVICIOS QUE BRINDAN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS.


Estn referidos a conjunto de operaciones que brindan las instituciones financieras a sus
clientes, entre las cuales tenemos:

Nota: significa=

s,

no

MONEDA DE DOS ESCUDOS.

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Hecha en oro puro, fue elaborada manualmente a yunque y martillo en la ceca del Cusco
en 1698

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MONEDA DE 8 REALES.
Hecha de plata acuada en la ceca de Lima. Esta moneda fue diseada por Hiplito
Unnue.

PROVISIONAL.
En el protectorado del General Don Jos de San Martn se emitieron las primeras
monedas del Per
independiente, 1/4 de real de cobre de 1822, que tena en el reverso la inscripcin
provisional

Billetes en circulacin

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Denominacin

10
Nuevos
Soles

20
Nuevos
Soles

Circul
a
desde

Color

Personaje

Reverso

1992

Verde

Jos Quiones
Gonzles.

Caza FAP XXI41-3, en vuelo


invertido.

1992

Naranj
a

Ral
Porras
Barrenechea.

Interior
del
Palacio de Torre
Tagle, sede de la
Cancillera

Oasis
de
Huacachina, Ica

50
Nuevos
Soles

1992

Marrn

Abraham
Valdelomar
Pinto.

100 Nuevos
Soles

1992

Azul

Jorge Basadre
Grohmann.

Biblioteca
Nacional del Per

Rosado

Santa Rosa de
Lima.

El pozo de los
deseos de Santa
Rosa de Lima

200 Nuevos
Soles

1992

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Imagen

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Deno
minac
in

Circul
a
desde

Metal

Form
a

Anil
lo

Imagen

Dim
etro

Groso
r

Peso

Borde

Cent
ro

10
Cntimos

1991

Latn

Circu
lar

20,5
mm

1,26
mm

3,5
0g

Liso

20
Cntimos

1991

Latn

Circu
lar

23
mm

1,26
mm

4,4
0g

Liso

50
Cntimos

1991

Acero

Circu
lar

22
mm

1,65
mm

5,4
5g

Estria
do

1 Nuevo
Sol

1991

Acero

Circu
lar

25,5
mm

1,65
mm

7,3
2g

Estria
do

2 Nuevos
1994
Soles

Ace
ro

Lat
n

Circu
lar

22,2
mm

2,07
mm

5,6
2g

Liso

5 Nuevos
1994
Soles

Ace
ro

Lat
n

Circu
lar

24,3
mm

2,13
mm

6,6
7g

Liso

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31
Monedas en circulacin

CONCLUSIONES
En conclusin tenemos que el dinero es un elemento importante de nuestra economa
actual, ya que nos facilita las transacciones e intercambios necesarios para satisfacer
nuestras necesidades, vemos que el dinero ha sufrido numerosos cambios a travs del

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31
tiempo lo cual permite que tener un comercio eficiente, imaginemos por un momento
que nunca se invento en dinero, "una locura" verdad, no se podran hacer la cantidad de
transacciones que se hacen hoy, bien entonces queda concluido que el dinero es una
parte esencial en nuestras vidas, es por ese motivo que debemos conocer a fondo los
trminos utilizados y cual es la historia del dinero.

BIBLIOGRAFA
Macroeconoma. N. Gregory Mankiw. Antoni Bosh Editor-2005. Barcelona
Espaa

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Velsquez
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Economa. A gusto lvarez Rodrich. Empresa Editora El Comercio S.A.- 2004. Lima Per
Macroeconoma. Geocities. En lnea. 2007.

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