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C.

Terrier

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10/10/2007

Cours
Mathmatiques financires
Auteur : C. Terrier ; mailto:webmaster@cterrier.com ; http://www.cterrier.com
Utilisation : Reproduction libre pour des formateurs dans un cadre pdagogique et non commercial

3 Financement et emprunts
Les investissements sont gnralement financs par des emprunts, qui sont ensuite rembourss par annuits ou
mensualits. Une annuit est constitue de l'amortissement de l'emprunt (part rembourse) + l'intrt qui est
calcul sur la somme prte au cours de la priode.
Il existe deux modes de calcul des remboursements : lamortissement constant (peu utilis) et lannuit constante

Amortissement constant (annuit dgressive)

Amortissement
Intrt
Annuit
Valeur net

= Emprunt/nombre annuit.
= Emprunt restant amortir x Taux dintrt
= Amortissement + Intrt
= Emprunt restant d^en dbut de priode Amortissement de lanne

Exemple illustr :
Le 1 janvier un emprunt de 20 000 . est contract auprs de la banque. Dure 4 ans ; taux 5 %,
L'amortissement est constant ; l'annuit dgressive
Annes

Emprunt
restant d

Annes

Amortissement

Annuit

Valeur nette

Anne 2

20 000

1 000

5 000

6 000

15 000

Anne 3

15 000

750

5 000

6 000

10 000

Anne 4

10 000

500

5 000

6 000

5 000

Anne 5

5 000

250

5 000

6 000

1 000 = 20 000*5%

Exercice 1

Intrt

5 000 = 20 000/4

6 000=5 000+1 000

15 000=20 000-5 000

Le 1 janvier un emprunt de 50 000 . est contract auprs de la banque. Dure 5 ans ; taux 10 %,
L'amortissement est constant ; l'annuit dgressive
Emprunt
restant d

Intrt

Amortissement

Annuit

Valeur nette

Cette solution est facile mettre en uvre mais aboutit des annuits (ou mensualits) qui changent chaque
remboursement ce qui nest pas pratique pour la personne qui doit payer.

C.Terrier

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Annuits constantes

A chaque chance lannuit est la mme.


Annuit

Formule :

a = C x _____i____
1-(1 + i) -n

Table : Lannuit est obtenue en cherchant le coefficient qui se trouve l'intersection du taux de
l'emprunt et du nombre d'annuits (colonne de gauche) puis en multipliant le coefficient
par le montant de l'emprunt contract. Exemple : Capital de 100000 . sur 10 ans au taux
de 10 %, coef = 0,162745 ; annuit = 100000 * 0,162745 = 162 745 .
Intrt
= Emprunt restant amortir x Taux dintrt
Amortissement = Annuit - Intrt
Valeur net
= Emprunt restant d^en dbut de priode Amortissement de lanne

Exemple illustr :
Le 1 janvier un emprunt de 20 000 . est contract auprs de la banque. Dure 4 ans ; taux 5 %,
L'amortissement est constant ; l'annuit dgressive
Formule de calcul : 20000*0,05/(1-(1,05)^-4)

1000 = 20 000*5%

4 640,24 = 5 640,24-1 000

15 359,76=20 000-4 640,24

Exercice 2 Le 1 janvier un emprunt de 50 000 . est contract auprs de la banque. Dure 5 ans ; taux 10 %.
L'annuit est constante ; l'amortissement dgressif

Annes

Emprunt
restant du

Intrt

Amortissement

Annuit

Valeur nette

C.Terrier

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Exercice 3
Le 1 janvier un emprunt de 200 000 . est contract auprs de la banque. Dure 8 ans ; taux 12 %
Travail faire :
1 - Faire le tableau des annuits de cet emprunt en envisageant les deux possibilits de remboursement.

Annuits dgressives
Annes

Emprunt
restant du

Intrt

Amortissement

Annuit

Valeur nette

Intrt

Amortissement

Annuit

Valeur nette

Annuits constantes
Annes

Emprunt
restant du

1 - Faire le tableau des annuits de cet emprunt en envisageant les deux possibilits de remboursement.
2 Programmer sur Excel le tableau dannuit constante

C.Terrier

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Mensualits constantes

Pour calculer des mensualits vous devez


Remplacer le taux annuel par le taux mensuel : taux mensuel = taux annuel / 12
Remplacer la dure exprime en anne par une dure exprime en mois : n X 12
Formule de calcul de la mensualit : m = C x

i
1 (1 + i) n

Exemple illustr :
Le 1 janvier un emprunt de 20 000 . est contract auprs de la banque. Dure 4 ans ; taux 5 %,
L'amortissement est constant ; l'annuit dgressive
Taux dintrt = 5 % => 0,05 / 12 = 0,004166
Nombre de mois = 4 ans * 12 = 48 mensualits
Formule de calcul : 20000*0,004166/(1-(1,004166)^-48)

83,33 = 20000*0,004166

377,25 = 460,24-83,33

19622,75=20000-377,22

Exercice 4
Le 1 janvier un emprunt de 100 000 . est contract auprs de la banque. Dure 3 ans ; taux 9 %
Travail faire :
1 Prsenter les 3 premires lignes du tableau demprunt (mensualits constantes)
2 Programmer ce tableau sous Excel

MENSUALITE CONSTANTE
Mois

Emprunt
restant du

Intrt

Amortissement

Annuit

Valeur nette

C.Terrier

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Exercice 5 : Sujet BTS AG


La socit Amphnol a dcid dacheter un robot industriel pour rduire les temps de productions. Elle envisage de
le financer par un emprunt bancaire aux conditions suivantes :
Autofinancement exig par la banque : 20 % du montant HT de linvestissement
Dure : 4 ans
Taux annuel : 9 %
Remboursement : mensualit constante
Prix total TTC = 126 630 (TVA 19,6 %)
Formule de calcul de la mensualit : m = C x

i
1 (1 + i) n

(taux mensuel = taux annuel / 12)

Prsenter les quatre premires lignes du tableau damortissement.

Annes

Emprunt
restant du

Intrt

Amortissement

Annuit

Valeur nette