BcoContinental PDF

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificacin
Contacto:
Maria Luisa Tejada
mtejada@equilibrium.com.pe
Hernn Regis
hregis@equilibrium.com.pe
(511) 616-0400
BBVA CONTINENTAL
Lima, Per
28 de setiembre de 2015
Clasificacin
Categora
Definicin de Categora
Entidad
A+
La Entidad posee una estructura financiera y econmica slida y cuenta

con la ms alta capacidad de pago de sus obligaciones en los trminos y
plazos pactados, la cual no se vera afectada ante posibles cambios en
la entidad, en la industria a que pertenece o en la economa.
Depsitos a Plazo
(Hasta un ao)
EQL 1+.pe
Grado ms alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital

dentro de los trminos y condiciones pactados.
Depsitos a Plazo
(Mayores a un ao)
AAA.pe
Refleja la ms alta capacidad de pagar el capital e intereses en los

trminos y condiciones pactados.
Certificados de Depsito Negociables

Tercer Programa
EQL 1+.pe
Grado ms alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital

dentro de los trminos y condiciones pactados.
Bonos Corporativos
Tercer, Cuarto, Quinto y Sexto Programa
AAA.pe

Bonos de Arrendamiento Financiero

Primer y Segundo Programa
AAA.pe

Bonos Subordinados
Primer, Segundo, Tercer y Cuarto Programa
AA+.pe
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en los trminos y condiciones pactados. Las diferencias entre esta clasificacin y la
inmediata superior son mnimas.
Acciones Comunes
1 Clase.pe
El ms alto nivel de solvencia y mayor estabilidad en los resultados

econmicos del emisor.
La clasificacin que se otorga a los presentes valores no implica recomendacin para comprar, vender o mantener los valores en cartera
----------------------- en Millones de Nuevos Soles ---------------------Dic.14 Jun.15
Dic.14 Jun.15
62,896.3 71,565.3 Patrimonio: 5,577.9 5,558.5
Activos:
57,318.4 66,006.7 ROAE*:
25.67% 26.56%
Pasivos:
663.0
2.25%
2.15%
Utilidad Neta: 1,343.8
ROAA*:
Historia de Clasificacin*: Entidad A (26.11.99), A+

(28.03.05).
* Ver Anexo I
(*) Indicadores anualizados al 30 de junio de 2015.
Para la presente evaluacin se han utilizado los Estados Financieros Auditados del BBVA Continental al 31 de diciembre de 2011, 2012, 2013 y
2014, adems de Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2014 y 2015 e informacin adicional proporcionada por la Entidad. Las
categoras otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.
Fundamento: Luego del anlisis respectivo, el Comit de

Clasificacin de Equilibrium determin mantener la categora A+ otorgada como Entidad a BBVA Continental (en
adelante el Banco o la Entidad), adems de ratificar las
clasificaciones asignadas a sus depsitos a plazo, instrumentos financieros y acciones comunes.
A la fecha de anlisis, sustentan las categoras asignadas al
Banco la calidad crediticia de su cartera de colocaciones,
la misma que a su vez presenta una adecuada cobertura
con provisiones, a lo cual se suma la importante participacin que mantiene la Entidad en el sistema bancario, tanto
a nivel de colocaciones como de captaciones, registrando a
su vez un portafolio de colocaciones diversificado por tipo
de crdito. No menos importante resultan los adecuados
indicadores de eficiencia que histricamente registra el
Banco, posicionndose como una de las entidades ms
competitivas en este aspecto.
Adicionalmente, se incorpora a la clasificacin el respaldo
patrimonial que le brindan sus principales accionistas: el
Grupo BBVA de Espaa y el Grupo Breca. En este sentido, es de sealar que el 17 de junio de 2015 Moodys InLa nomenclatura .pe refleja riesgos solo comparables en el Per.
vestors Service concluye la revisin de la categora asignada a 20 bancos espaoles, mejorando la clasificacin a los
depsitos de largo plazo en moneda extranjera a 12 entidades financieras, entre ellas el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., a quien se le subi dos notches al pasar de
Baa2 a A3.
Al 30 de junio de 2015, BBVA Continental mantiene una
importante participacin de mercado en el sistema financiero nacional, alcanzando la segunda posicin en crditos
directos, as como en captaciones con 22.39% y 23.59%,
respectivamente, mientras que en trminos patrimoniales
se ubica en la tercera posicin alcanzando una cuota de
mercado de 17.74% (sin considerar sucursales en el exterior).
A lo largo del primer semestre de 2015, la industria bancaria contina registrando en promedio un incremento en la
tasa de morosidad, la misma que pasa de 2.47% al cierre
de 2014 a 2.69% al corte de anlisis, medida como la
cartera en situacin de atraso, mientras que el ratio de
mora real (que incluye los refinanciados y los castigos de
cartera) pasa de 5.01% a 5.08% en el mismo periodo de
control de los gastos operativos (de 32.64% a 27.53% de

los ingresos financieros entre ejercicios) logra revertir
parcialmente lo previamente mencionado conllevando a
que cierre el primer semestre del 2015 con un margen neto
de 24.86% (30.66% en el mismo periodo del ejercicio
anterior), de los ms bajos para el Banco en los ltimos
ejercicios analizados.
A pesar del ajuste exhibido en los mrgenes del negocio, la
mayor utilidad registrada en trminos absolutos (+6.50% a
un nivel de S/.663.0 millones) le ha permitido incrementar
el retorno promedio anualizado para el accionista (ROAE),
de 25.67% al cierre de 2014 a 26.56% al corte de anlisis,
aunque el mismo disminuye respecto al registrado en el
mismo periodo del ejercicio previo. Con relacin al retorno promedio anualizado de los activos (ROAA) este fue de
2.15% al semestre de anlisis, retrocediendo en relacin a
lo exhibido en ejercicios anteriores.
En relacin al fondeo del Banco, se observa una mayor
participacin de los adeudados dentro de la estructura al
pasar de 13.63% a 16.06% producto del incremento en las
operaciones de reporte con el BCRP, de acuerdo a lo detallado anteriormente. Cabe sealar que si bien dicho instrumento es una herramienta de liquidez para continuar
con la solarizacin de los crditos, el mismo tiene un costo
de fondeo mayor que otras fuentes producto de la demanda
existente en el mercado, as como por el plazo promedio
de los mismos (entre 24 y 36 meses) lo que termin impactando en el gasto financiero y consecuentemente en los
mrgenes del Banco. Por su parte, los depsitos continan
como la principal fuente de financiamiento, superando en
12.78% lo registrado en el 2014 aunque en trminos relativos los mismos retroceden de 67.91% a 63.23% en el
mismo lapso de tiempo. En cuanto al patrimonio neto
como fuente de fondeo, este se ajusta entre ejercicios de
8.54% a 7.77% a pesar del fortalecimiento patrimonial
realizado a travs de la capitalizacin parcial de los resultados correspondientes al 2014, habiendo reforzado a su
vez el patrimonio efectivo en 3.44%. No obstante, el mayor dinamismo observado en el crecimiento de la cartera
de crditos (+11.95% de crecimiento en las colocaciones
brutas de forma interanual) conlleva a que el ratio de capital global se ajuste de 13.23% a 13.09% en los ltimos 12
meses.
Equilibrium observa una adecuada diversificacin tanto en
las colocaciones como en las fuentes de fondeo del Banco,
consistente con su poltica de riesgos. No obstante lo anterior, BBVA Continental contina enfrentando un escenario
de mayor competencia y de desaceleracin econmica,
donde deber buscar mantener el crecimiento registrado a
travs de los periodos analizados sin descuidar la calidad
crediticia de su cartera de colocaciones as como de sus
indicadores de solvencia.
Finalmente, Equilibrium seguir el desarrollo de los eventos que puedan impactar en el nivel de riesgo actual del
Banco, comunicando oportunamente al mercado cualquier
variacin al respecto.
anlisis, reflejo de la desaceleracin econmica y sobreendeudamiento de los deudores. En este sentido, el Banco
no ha sido ajeno al deterioro de cartera, registrando una
cartera atrasada que pasa de 2.23% a 2.31% en el semestre
impulsada principalmente por la mora de mediana empresa (de 5.28% a 5.77%), mientras que la mora real (incorporando para esta medicin la venta de cartera en vez de
castigos) se incrementa de 4.80% a 5.08% en el mismo
rango de tiempo.
Lo sealado en el prrafo anterior se compensa parcialmente con la conservadora poltica de provisiones que
mantiene el Banco, la misma que le permite cubrir la
cartera atrasada en 195.71% y en 114.86% la cartera problema (atrasados + refinanciados + reestructurados), siendo el supervit de provisiones respecto a lo requerido por
el regulador de 1.57 veces. No obstante, es de resaltar que
si bien dichas coberturas an se mantienen en niveles
adecuados, las mismas han venido retrocediendo en los
ltimos ejercicios, lo cual se ve reflejado a su vez en la
exposicin patrimonial neta (cartera problema neto de
provisiones en relacin al patrimonio) la misma que a
pesar que es negativa en 4.95%, se ubica en mnimos
histricos para el Banco.
Al 30 de junio de 2015, si bien el Banco logra un resultado
neto 6.50% mayor al generado en el mismo periodo del
ejercicio anterior, los mrgenes del negocio se ajustan en
relacin a lo exhibido en ejercicios anteriores producto del
fuerte incremento de los gastos financieros de la Entidad,
los mismos que pasan de representar el 26.23% de los
ingresos financieros a 39.40% entre ejercicios, deteriorando de esta manera el margen financiero bruto. Lo sealado
anteriormente recoge un incremento importante en los
adeudos y obligaciones financieras (+45.56%), los que a
su vez recogen la participacin del Banco en subastas del
BCRP para tomar Repos de Moneda de Expansin y de
Sustitucin, esto en el marco del programa de desdolarizacin de la cartera de crditos de las entidades financieras.
En este sentido, cabe mencionar que desde el mes de enero
de 2015 el BCRP ha colocado Repos de Moneda de Expansin por S/.6,200 millones y de Sustitucin por
S/.4,805 millones para facilitar liquidez al mercado. En
ambos casos los plazos van entre 24 a 36 meses con una
tasa promedio de 4.54% y de 3.61%, respectivamente.
Asimismo, se dio inicio a la subasta de depsitos del sector
pblico, los mismos que al 09 de setiembre acumulan
S/.3,650 millones. Lo sealado anteriormente, si bien ha
provedo de liquidez al Banco, tambin le implica un costo
de fondeo mayor al que vena manejando en ejercicios
anteriores. Al corte de anlisis, el gasto financiero incorpora dicho gasto (+S/.72.9 millones) adems de una prdida
en productos financieros derivados de S/.422.0 millones, la
misma que recoge la evolucin desfavorable en la posicin
de swaps y forwards de monedas, as como la valorizacin
negativa por permutas en tasas de inters. No obstante, es
de indicar que dichas operaciones registran a su vez una
ganancia por diferencia en cambio de S/.696.0 millones. Si
bien la posicin neta de dichas operaciones resulta positiva, impacta al margen financiero bruto. Por su parte, el
Fortalezas
1. Respaldo de sus accionistas: el Grupo BBVA (Banco Bilbao Vizcaya Argentaria) y el Grupo Breca.
2. Importante participacin en el sistema bancario peruano.
3. Adecuados indicadores financieros, destacando la eficiencia operativa.
4. Capacidad y experiencia profesional de la Plana Gerencial.
Debilidades
1. Descalces entre activos y pasivos en algunos tramos.
2. Riesgo de mercado asociado a las inversiones que mantiene en cartera, dada la elevada volatilidad en los mercados
financieros y de divisas.
3. Deterioro en la calidad de la cartera de grande, mediana y pequea empresa en relacin al sector, a lo cual se suma
la disminucin en la cobertura con provisiones de la cartera problema del Banco, ubicndose por debajo de la banca mltiple.
Oportunidades
1. Expansin de la gama de servicios y/o productos a travs de banca electrnica.
2. Bajo nivel de intermediacin financiera en el pas.
Amenazas
1. Mayor competencia entre bancos grandes.
2. Sobreendeudamiento de clientes.
3. Deterioro de algunos sectores econmicos que podran afectar la calidad de cartera.
4. Desaceleracin de la economa.
5. Posible deterioro del sector agrcola y toda la cadena productiva como consecuencia del impacto del Fenmeno El Nio.
Al medir el crecimiento del producto por tipo de gasto, la

demanda del sector privado -excluyendo inventarios- no
creci respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
Asimismo, la inversin privada registra un fuerte ajuste (9.0%) producto de una menor inversin principalmente por
parte del sector minero. En lo que respecta al consumo
privado, este se incrementa en 3.3% durante el segundo
trimestre, ligeramente inferior al 3.4% registrado al trimestre previo.
ANLISIS DE LA ECONOMA
Anlisis de la Economa Mundial
El crecimiento de la economa mundial durante el segundo
trimestre de 2015 fue plano al registrar una variacin de
2.6%, la misma generada el trimestre previo, observndose
un ligero incremento en el consumo privado en las economas avanzadas, a pesar de que la produccin industrial
contina con un bajo dinamismo. De esta manera, Estados
Unidos registr un mejor desempeo respecto de lo esperado (de 0.6% a tasa trimestral anualizada a 3.7%) sustentado en las mayores exportaciones, el consumo privado y
la inversin fija no residencial. Japn tambin registr una
dinmica positiva reflejada en el mercado laboral y en la
mejora de la confianza empresarial. Alemania, por su lado,
si bien registra un deterioro en la inversin y una desaceleracin en el consumo, este fue parcialmente compensado
con un mejor comportamiento del sector exterior. Entre las
economas en desarrollo, China se mantuvo estable durante
el segundo trimestre de 2015 e India mostr una desaceleracin, mientras Brasil y Rusia profundizaron su deterioro.
Cabe sealar que durante el segundo trimestre de 2015 se

muestra un enfriamiento del mercado laboral, toda vez que
la tasa de variacin del empleo result ser la menor de los
ltimos 22 trimestres a pesar de ser positiva. De esta manera, el gasto de las familias se viene sustentando en parte
por la toma de prstamos de consumo, los mismos que han
avanzado a niveles rcord. Lo anterior no ser sostenible
en el tiempo en la medida que se prolongue la baja generacin de empleo, pudiendo ajustar el consumo de los hogares en los siguientes trimestres.
Las perspectivas de crecimiento para el segundo semestre
resultan positivas sustentadas en el impulso de los sectores
primarios, el mayor gasto pblico y el inicio en la construccin de importantes proyectos de infraestructura. Para
el 2016 las perspectivas de crecimiento an son inciertas,
toda vez que todava no se tiene certeza del impacto que
causar en la economa el Fenmeno El Nio, el mismo
que afectar varias actividades econmicas y que conllevar -dependiendo de la intensidad- a que el crecimiento
pueda ser nulo o inclusive negativo.
No obstante lo sealado anteriormente, posterior al cierre

del segundo trimestre de 2015, el panorama mundial cambia y se genera una mayor turbulencia en los mercados en
relacin a la que ya se mantena, lo cual se sustenta en
diferentes factores: (i) la decisin del Banco Popular de
China de devaluar el Yuan e introducir un nuevo mecanismo de fijacin del tipo de cambio a fin de impulsar las
exportaciones y su actividad econmica, situacin que
gener volatilidad a nivel mundial en las bolsas, los mercados de divisas y en los precios de las materias primas,
(ii) la inestabilidad poltica y financiera de Grecia, (iii) la
cada del precio del petrleo, (iv) la mayor depreciacin de
las monedas de economas emergentes y (v) la incertidumbre sobre si la Reserva Federal de Estados Unidos (FED)
en la prxima reunin de poltica monetaria (a realizarse el
16 y 17 de setiembre), subir su tasa de inters referencial
por primera vez desde el 2006.
PBI y Demanda Interna - Per

10.0%
9.0%
16.0%
14.9%
13.6%
14.0%
8.0%
12.0%
7.0%
7.7%
6.0%
10.0%
7.4%
6.9%
8.0%
5.0%
6.0%
9.1%
8.5%
4.0%
6.5%
3.0%
Si bien el Fondo Monetario Internacional (FMI) ajust en

el mes de julio su proyeccin de crecimiento global para el
2015 a 3.3% (3.5% en abril), esta tasa podra ajustarse an
ms si los riesgos a la baja en China se materializan. De
esta manera, si bien se proyecta que la actividad econmica en las economas avanzadas se recuperaran modestamente en el 2015 y 2016, el panorama para los mercados
emergentes es ms preocupante y la respuesta de poltica
viene resultando ms compleja.
2.9%
6.0%
5.8%
2.8%
-3.3%
2.0%
4.0%
2.0%
2.2%
0.0%
2.4%
1.0%
1.0%
3.0%
-2.0%
1.8%
0.0%
-4.0%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
PBI Global (var%) - eje izq
2014
IT 15
2T 15
Demanda Interna (var%) - eje der.
Fuente: BCRP / Elaboracin: Equilibrium
Con relacin a la poltica monetaria, el 11 de setiembre de

2015 el BCRP decidi elevar la tasa de inters de referencia de 3.25% (desde enero 2015) a 3.50%. Lo anterior
recoge el incremento en la tasa de inflacin a lo largo de
los ltimos meses, la misma que en agosto fue de 0.38%,
con lo que la inflacin interanual alcanza 4.04%, ubicndose fuera del rango meta del BCRP. El alza en la tasa de
inflacin recoge factores tanto internos como externos,
entre los que se encuentra la depreciacin cambiaria. Asimismo, a futuro se estima podran haber presiones inflacionarias dependiendo de la magnitud del Fenmeno El
Nio, lo cual podra restringir la oferta de productos en el
mercado.
Economa Local
Al primer semestre de 2015 se muestra una recuperacin
gradual de la actividad econmica local, aunque las tasas
de crecimiento continan por debajo de su potencial. De
esta manera, en el segundo trimestre de 2015 el PBI creci
en 3.0% (1.8% el trimestre previo), el mismo que a su vez
se encuentra asociado al desempeo del PBI primario
(crecimiento de 7.2%), destacando la minera metlica y
pesca con variaciones con incrementos de 13.5% y 36.6%,
respectivamente, los mismos que contribuyeron con 1.2%
del crecimiento. Respecto al PBI de sectores no primarios,
este creci durante el segundo trimestre en 1.9% estando
afectado por el retroceso de construccin (-8.7%) y manufactura no primaria (-4.6%).
Respecto al mercado cambiario, al 10 de setiembre de

2015 el Nuevo Sol se ha depreciado en 7.9% respecto al
ejercicio 2014 y en 15.0% si se toma como referencia el
2013. Esto va en lnea con el resto de monedas de la re-
gin, en un contexto de fortalecimiento del Dlar a nivel

global. Es de sealar que en relacin al resto de monedas
de la regin, el Nuevo Sol es la moneda que registra la
menor tasa de depreciacin. En este escenario, el BCRP ha
intervenido en el mercado cambiario, habiendo realizado
ventas netas en mesa de negociacin por US$6,943 millones en lo que va del 20151 (ventas netas por US$4,208
millones a lo largo del 2014). Asimismo, en el marco del
programa de desdolarizacin, desde enero de 2015 el
BCRP ha colocado Repos de Moneda de Expansin por
S/.6,200 millones y de Sustitucin por S/.4,805 millones,
esto con el fin de facilitar liquidez en moneda local. A esto
se suman las subastas de depsitos pblicos, los mismos
que al 09 de setiembre del ao en curso suman S/.3,650
millones.
Con relacin a la desdolarizacin de los crditos, a julio de
2015 los prstamos al sector privado en Nuevos Soles
crecieron en 26.1% interanual, mientras que en Dlares los
mismos retroceden en 16.5%
Fenmeno El Nio (FEN) y su Impacto en la Economa
Peruana2
La regin andina y el Caribe suelen verse afectados por
diversos fenmenos naturales -entre ellos el Fenmeno El
Nio (FEN)- que generan desastres de diversa magnitud,
lo cual a su vez termina originando importantes retrocesos
en el desarrollo econmico y en las condiciones de vida de
la poblacin.
Fuente: SENAMHI, ANA / Elaboracin: CENEPRED, 2012
En el caso particular del FEN, si bien la tecnologa ha

avanzado y actualmente es factible conocer con antelacin
su llegada para as emprender obras y tomar acciones de
prevencin, los daos y prdidas de produccin registrados
terminan siendo de gran magnitud y afectando de manera
importante el crecimiento del producto en los pases afectados. As por ejemplo, se estima que el FEN del ao
1997-1998, de intensidad extraordinaria desde el punto de
vista de la magnitud de las alternaciones, dej en la regin
prdidas por aproximadamente US$7,500 millones, dejando a su vez una serie de problemas sociales y econmicos
en los pases afectados.
En lo que va del 2015, la anomala en la temperatura superficial del mar peruano viene mostrando un comportamiento
similar al registrado en el FEN de 1997-1998, existiendo
una probabilidad alta de que las actuales condiciones se
conviertan en un FEN de magnitud fuerte o extraordinaria,
esperando la mayor intensidad entre noviembre de 2015 y
marzo de 2016.
En un escenario en donde el FEN sea de grado intenso y
similar a 1997-1998, el impacto en el crecimiento de la
economa sera importante, conllevando a que la proyeccin de crecimiento del PBI para el 2016 se vea reducida
casi a cero o inclusive se reporte un decrecimiento. Los
sectores ms afectados seran los primarios (pesca, agro y
manufactura primaria), sin dejar de mencionar comercio y
servicios. La zona ms afectada ser el norte, aunque el
FEN impactara igualmente en la selva, centro y Lima,
mientras que la zona sur permanecera como la ms dinmica a pesar de la desaceleracin.
Con respecto a Per, dada su ubicacin geogrfica respecto

al Ocano Pacfico, este termina siendo uno de los pases
ms afectados por impactos sobre las variables oceanogrficas y atmosfricas del FEN, el mismo que se caracteriza
por el incremento en la temperatura atmosfrica y del mar,
as como lluvias, principalmente en la zona norte del pas,
ocasionando inundaciones en el norte y la selva, as como
friajes y sequas en las zonas centro y sur del pas. Es as
que se estima que en el FEN del ao 1997-1998 las prdidas habran superado los US$612 millones, de los cuales
US$26 millones se reportaron en pesca.
En la zona norte, Tumbes, Piura y Lambayeque se veran

fuertemente afectados por la mayor temperatura y lluvias.
Si bien impactar en La Libertad, se estima que este sea
ms bajo dada una menor intensidad en lluvias. Por sector,
el agroexportador (uva, mango y banano orgnico) y la
pesca seran los ms expuestos. En la zona centro, el riesgo
es el cambio en la temperatura y lluvias, lo cual impactara
en sector agropecuario (papa, banano y caf). En Lima, la
mayor temperatura superficial del mar trasladara los recursos pesqueros al sur, impactando as en pesca y manufactura; asimismo, el eventual bloqueo de la carretera central
producira desabastecimiento de alimentos y generara un
aumento en los precios. En la zona sur, los excesos en la
A continuacin se presentan las zonas geogrficas con

variacin de lluvias ante el FEN de 1982-1983 y 19971998:
1
2
Al 09 de setiembre de 2015
IMARPE, NOAA, INDECI, CAF
temperatura en los valles costeros impactara en diversos

cultivos como la papa, uva, tomate y esprrago. En el caso
de Ica, podran verse perjudicados la uva, el esprrago y
algunos frutales. Con relacin a la selva, las mayores precipitaciones afectaran el rendimiento de algunos cultivos
como el pltano, palma aceitera, maz amarillo y arroz,
pudiendo impactar igualmente en las actividades del sector
hidrocarburos.
Composicin Accionaria
Al 30 de junio de 2015, el capital autorizado, suscrito y
pagado del Banco est representado por 3,246.5 millones
de acciones comunes en circulacin con un valor nominal
de un Nuevo Sol por accin, encontrndose pendiente de
inscripcin 537.5 millones de acciones. La estructura
accionarial del Banco es la siguiente:
Accionista
ZONA RIESGO
Costa Norte
Costa Central
Costa Sur
Sierra Sur
EFECTOS
Holding Continental
-Incremento temperatura
-Precipitaciones intensas
-Inundaciones
-Huaycos
-Incremento de temperatura
-Precipitaciones
-Huaycos
-Deslizamientos
-Incremento de temperatura
-Sequas
-Sequas
-Heladas
Accionistas minoritarios
Total
%
92.24
7.76
100.00
Fuente: SMV / Elaboracin: Equilibrium
Grupo Econmico
El accionista mayoritario del Banco es el Holding Continental, el mismo que se compone de partes iguales de
los Grupos Breca y BBVA. Respecto a este ltimo, es
de resaltar que la crisis financiera internacional del
2012 deriv en el ajuste a la baja de la clasificacin
otorgada por parte de Moodys Investors Service a la
deuda de largo plazo en moneda extranjera hasta en dos
oportunidades (desde Aa3 hasta Baa3). No obstante, el
17 de junio de 2015 la agencia clasificadora concluy la
revisin de la categora asignada a 20 bancos espaoles,
mejorando la clasificacin a los depsitos de largo plazo
en moneda extranjera a 12 entidades financieras, entre
ellas el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, cuya clasificacin pas de Baa2 a A3.
En el mes de julio de 2015, a travs del Decreto Supremo

N 045-2015-PCM, el Gobierno declar en estado de
emergencia a 1,264 distritos, de los cuales el 44% se encuentran al norte. Tomando en cuenta lo sucedido en el
FEN de 1997-1998, INDECI indic que en un escenario
similar, se veran afectadas alrededor de 1,617 tramos de
carreteras desde Tumbes hasta Tacna. Cabe sealar que el
Gobierno viene realizando distintas medidas para reducir la
vulnerabilidad ante el FEN desde mayo de 2014. Asimismo, a la fecha el pas cuenta con mejores fundamentos
macroeconmicos para hacer frente a un FEN extraordinario, aunque la capacidad de implementacin y ejecucin de
las polticas terminan siendo limitadas.
Equilibrium considera que el Banco mantiene un adecuado

soporte por parte de los dos Grupos Econmicos que estn
detrs del Holding Continental (Breca y BBVA), adems
de la comprobada capacidad de generacin del Banco que
le permite afrontar por si solo el crecimiento de sus operaciones.
BBVA CONTINENTAL
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO
BBVA Continental conforma junto con sus subsidiarias el

Conglomerado Mixto Banco Continental, siendo las empresas que consolidan con el Banco se detalladas a continuacin:
BBVA Continental inicia como banca privada en 1951 y

se mantiene como tal hasta 1970 cuando es adquirido por
el Estado Peruano como parte de las reformas del rgimen
militar. Tras la finalizacin de dicho periodo, se llev a
cabo la privatizacin del Banco bajo la modalidad de subasta -en el ao 1995- resultando como ganador el Holding
Continental S.A., en ese entonces propiedad del grupo
espaol BBV (Banco Bilbao Vizcaya) y del Grupo Brescia
(ahora Breca). En julio de 1998, el Estado Peruano trasfiri el 19.12% de las acciones que an posea a la Bolsa de
Valores de Lima bajo el mecanismo de Oferta Pblica de
Valores.
Empresa
BBVA Asset Management Continental
S.A. SAF
Continental Bolsa Sociedad Agente de
Bolsa S.A.
Continental Sociedad Titulizadora S.A.
Inmuebles y Recuperaciones Continental S.A.
Rubro
Administradora de
Fondos
Agente de Bolsa
Titulizadora
Sociedad Inmobiliaria
En 1999 se cre el Banco Bilbao Vizcaya Argentaria

BBVA producto de la fusin del BBV y Argentaria, marcando su consolidacin dentro del sistema bancario y
constituyendo uno de los grupos financieros ms importantes a nivel internacional, alcanzando junto con las subsidiarias de Per, Mxico, Colombia, Argentina, Venezuela
y Chile, una adecuada diversificacin geogrfica de riesgos incrementando el potencial de beneficios.
Directorio
Para el periodo 2015-2016, se ratific en el Directorio a
los siguientes profesionales:
Directorio
(iii) la infraestructura en trminos de herramientas y personal.
Cargo
Alex Fort Brescia
Presidente
Pedro Brescia Moreyra
Primer Vicepresidente
Ignacio Lacasta Casado
Segundo Vicepresidente
Eduardo Torres-Llosa Villacorta
Director Gerente General
Mario Brescia Moreyra
Director
Fortunato Brescia Moreyra
Director
Manuel Mndez del Ro Povich
Director
Jos Antonio Colomer Guiu
Director
Jorge Donaire Meca
Director
Riesgo Crediticio
El manejo del riesgo crediticio se realiza a travs de la
aplicacin de un sistema corporativo que se sustenta en un
esquema de gobierno del Grupo BBVA quien se encarga
de determinar las polticas para la gestin y control de
riesgo de crditos adecundose a su vez a la regulacin
local. En tal sentido, la gestin se centra en el enfoque
integral de todas las etapas del proceso de otorgamiento
de crdito: anlisis, aprobacin, seguimiento y recuperacin. Dicha gestin se apoya en diversas herramientas de
evaluacin que el Banco ha venido desarrollando a travs
de los aos, tales como ratings para empresas, scorings
para prstamos de consumo, tarjetas de crdito e hipotecarios, cuyos parmetros son objeto de permanente actualizacin. Cabe mencionar que dichas herramientas agilizan
el tiempo de respuesta en la aceptacin del riesgo adems
de optimizar la evaluacin.
Plana Gerencial
A la fecha de anlisis, la Plana Gerencial del Banco se
encuentra compuesta por los siguientes ejecutivos:
Plana Gerencial
Gerencia
Eduardo Torres-Llosa Villacorta
Director Gerente General
Luis Ignacio de la Luz Dvalos
Finanzas
Mara Guadalupe Prez Surez
Gonzalo Camargo Crdenas
Medios
Servicios Jurdicos y
Cumplimiento
Corporate & Investment
Banking
Desarrollo de Negocio
Lorenzo Blesa Snchez
Riesgos
Enriqueta Gonzlez de Senz

Javier Balbn Buckley
Gustavo Delgado Aparicio Labarthe
Distribucin Red
Karina Bruce Marticorena
Recursos Humanos
Walter Borra Nez
Auditora
Samuel Snchez Gamarra
Banca Digital
Asimismo, el Banco toma especial atencin al seguimiento de crditos mediante el permanente monitoreo de la
calidad de la cartera crediticia, perfilando la morosidad
por productos y cosechas de forma tal, que se pueda dar
las pautas de admisin para futuros crditos y el establecimiento de medidas correctivas. Adicionalmente, se
observa la evolucin crediticia por tipo de banca (mayorista y minorista), adems de analizar los ratios de mora y
coberturas con provisiones sin dejar de lado la evolucin
presentada por el sector bancario peruano.
Para hacerle frente al riesgo crediticio, el rea de riesgos
mantiene una estructura organizacional compuesta de tres
reas: la unidad de estrategia y planificacin de riesgos, la
unidad de tecnologa y las reas de riesgo minorista y
mayorista. En ese sentido, es de mencionar que en riesgos
minoristas, la admisin de crditos se encuentra calificada
por herramientas que evalan el perfil del cliente, su
capacidad de pago as como su comportamiento crediticio
mientras que en riesgos mayoristas la gestin integra las
funciones de originacin, admisin, seguimiento y recuperacin potenciando el modelo de riesgos a travs de
sinergias derivadas de la comunicacin y retroalimentacin de los equipos en el manejo del riesgo inherente a los
tipos de operacin, productos, sectores, entre otros.
GESTIN DE RIESGO
BBVA Continental enfrenta riesgos externos relacionados
a la coyuntura econmica del pas en el desarrollo de sus
actividades y riesgos internos relacionados al negocio, los
mismos que pueden llegar a afectar los resultados esperados. Para el primero de ellos, se toma en consideracin
factores tales como el riesgo pas, macroeconmico, cambiario y devaluatorio para los cuales el Banco asigna una
probabilidad de ocurrencia para cada uno de ellos. Caso
contrario ocurre para el segundo tipo, el mismo que incluye el riesgo de mercado, crediticio, liquidez, operacional y
transaccional, toda vez que para aquellos riesgos el Banco
se encarga de identificar, medir, integrar y valorar a cada
uno de ellos, manejando la exposicin presentada de
acuerdo al riesgo que desea asumir. Es poltica interna del
Banco llevar un control de la exposicin al riesgo pas
desde hace varios aos, implementndose a partir del ao
2002, segn la normativa de la SBS, el control de los lmites por exposicin a dicho riesgo e interactuando a nivel de
un Comit especializado en el que se discuten las polticas
y procedimientos asociados al mismo.
Riesgo de Mercado
Tomando en consideracin que el riesgo de mercado surge
a consecuencia de la actividad mantenida en instrumentos
financieros cuyo valor pudiera afectarse por variaciones en
las condiciones de mercado, el Banco utiliza la herramienta metodolgica del Valor en Riesgo (VaR) para estimar el
riesgo asociado a las posiciones que mantiene en cartera
basndose en una serie de supuestos para determinados
cambios en las condiciones generales de los mercados
financieros, bajo el supuesto de que la cartera permanecer
inalterada durante un periodo temporal determinado. Esta
herramienta sigue un modelo paramtrico para un nivel de
confianza del 99% y un horizonte temporal de un da.
El negocio del Banco integra un modelo de riesgos que le

permite adecuarse al entorno en el cual se desenvuelve y le
permite, a pesar de los cambios en el mismo, identificar
riesgos soportado en tres pilares: (i) estrategias que definan
e integren el apetito de riesgo en la gestin, (ii) procesos y,
Adicionalmente, el Banco establece un esquema de Backtesting semanal, as como lmites dentro de los que el VaR
es aceptado, los cuales son monitoreados semanalmente
con informacin diaria. En tal sentido, el Banco cuenta con
escenarios establecidos que incorporan las series histricas

estableciendo escenarios de Stress Testing, que son objeto
de seguimiento diario.
integral para la administracin del riesgo operativo y un

alto grado de compromiso de la organizacin en la gestin
de dicho riesgo.
Por su parte, el riesgo de tasa de inters se mide bajo una

triple perspectiva: resultados, valor econmico y capital
econmico a los cuales se le realiza un seguimiento activo
de lmites y alertas que le permite al Banco una gestin
activa del balance. En cuanto al riesgo devaluatorio o
inflacionario, el mismo es mitigado a travs del calce de
operaciones activas y pasivas.
Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento de

Terrorismo
El Banco inici un Sistema de Prevencin de Lavado de
Activos y Financiamiento del Terrorismo desde octubre de
1995 a travs de una norma interna que se que actualiza de
forma continua, la misma que comprende de polticas y
procedimientos de prevencin, as como de deteccin de
transacciones sospechosas que pudiesen estar relacionadas
con este tipo de delitos sobre la base de la reglamentacin
emitida por la SBS, as como de las prcticas corporativas
del Grupo BBVA y recomendaciones dictadas por diferentes entidades internacionales, como el Grupo Accin Financiera Internacional (GAFI) y por CICAD de la OEA,
entre otras.
Riesgo de Liquidez
El riesgo de liquidez es gestionado de forma diaria mediante modelos internos de corto plazo, los cuales identifican los flujos netos disponibles o de capacidad bsica, los
flujos potenciales y la liquidez ampliada por el fondeo que
se puede obtener para hacer frente a los compromisos de
pago. Este anlisis se complementa con la medicin del
riesgo de liquidez de mediano plazo, que permite identificar con anticipacin cualquier brecha de liquidez futura.
La Unidad de Cumplimiento Corporativo cuenta con los

siguientes lineamientos generales para el desarrollo de sus
funciones: (i) la formacin del personal como actividad
prioritaria en todos los niveles de la organizacin, (ii) la
aplicacin de la poltica fundamental de conocimiento de
los clientes y del mercado en que se desenvuelven, (iii) el
desarrollo de actividades de permanente monitoreo, anlisis, investigacin y control, con fines de prevencin y
deteccin de transacciones sospechosas, (iv) colaboracin
con las autoridades competentes, (v) supervisin del sistema de prevencin por auditora externa y (iv) la aplicacin del modelo corporativo BBVA para la prevencin de
lavado de activos y/o financiamiento del terrorismo.
La gestin de liquidez es realizada por el Comit de Activos y Pasivos, siendo la unidad de Gestin Financiera
quien analiza las implicaciones en trminos de financiacin y liquidez de acuerdo a un amplio esquema de lmites,
sub-lmites y alertas aprobadas. Las mediciones peridicas
del riesgo incurrido y el seguimiento del consumo de lmites se realizan de manera mensual a dicho comit as como
a las unidades gestoras.
Adems de las mediciones de riesgo de liquidez, se cuenta
con un plan de contingencia ante este riesgo, el cual contempla los indicadores que activaran la puesta en marcha
de las actuaciones en escenarios de extrema iliquidez y el
papel que le correspondera desempear a cada una de las
reas del Banco.
Asimismo, la Unidad de Cumplimiento Corporativo se

encarga de velar por la prevencin de lavado de activos
tanto del Banco como de sus empresas subsidiarias, contando para tal fin con quince personas en el rea. Segn
los informes emitidos por dicha Unidad, el sistema utilizado y los procedimientos y polticas aplicados en la prevencin de lavado de activos es adecuada y satisfactoria;
sin embargo, siempre existe espacio para mejorar por lo
que las funciones de la Unidad se enfocan en un desarrollo
permanente de los sistemas de prevencin, adems de
mantener una presencia activa en el sistema financiero
nacional e internacional a travs de su participacin en los
comits de ASBANC (Asociacin de Bancos del Per) y
FELABAN (Federacin Latinoamericana de Bancos).
Riesgo Operacional
Con la finalidad de implantar y mantener un marco de
gestin que permita identificar, cuantificar y hacer seguimiento a los posibles riesgos de operacin y por ende a la
ocurrencia de prdidas potenciales resultantes de sistemas
inadecuados, fallas administrativas, controles defectuosos,
fraude, error humano o eventos externos, el Banco cuenta
con una Unidad de Riesgo Operacional, la cual utiliza tres
herramientas desarrolladas corporativamente por el BBVA
(Espaa) y que han incorporado las mejores prcticas
propuestas en el proyecto del nuevo acuerdo de capital por
el Comit de Basilea.
Al 30 de junio de 2015, la Unidad de Cumplimiento Corporativo continu con los cursos de capacitacin a los
trabajadores del Banco de forma presencial as como
interactiva revelando un avance del 50% del Plan Anual,
de acuerdo a lo estipulado a inicio del ao.
En tal sentido, el Banco utiliza un mapa de riesgos denominado STORM que identifica riesgos potenciales y riesgos crticos derivando en la implementacin de controles
para dichos riesgos. Asimismo, mantiene una base de datos
de prdidas que identifica no slo lo ocurrido sino tambin
lo recuperado, separado por fuentes de origen de dichas
prdidas.
ANLISIS FINANCIERO
Participacin de Mercado
El mercado bancario peruano se encuentra conformado por
17 instituciones bancarias, resaltando la participacin de
los cuatro bancos ms grandes (BCP, BBVA Continental,
Scotiabank e Interbank), los mismos que concentran ms
del 80% de las colocaciones brutas, depsitos y patrimonio. Por su parte, BBVA Continental mantiene la segunda
BBVA Continental es una institucin con un alto grado de

avance en materia de riesgo operacional, habiendo obtenido de estos procesos, la mitigacin de la mayora de los
factores de alta prioridad. Asimismo, el grado de avance
conseguido permite el uso de todas las herramientas de
riesgo operativo con que cuenta, logrando as un sistema
vigentes (+7.72%), destacando el crecimiento de los

prstamos y de las operaciones de comercio exterior
(+6.89% y +26.18%, respectivamente respecto al ejercicio
previo). Asimismo, la cartera problema (atrasada y refinanciada) se increment en 6.48% entre semestres impulsada por crditos en situacin judicial (+13.95%).
posicin tanto en colocaciones como en captaciones, as

como el tercer puesto en trminos patrimoniales.
Participacin en el
Sistema Bancario*
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Jun.15
Colocaciones brutas
23.49%
23.59%
22.74%
22.39%
Depsitos Totales
23.10%
21.71%
22.36%
23.59%
Patrimonio
18.94%
19.26%
19.02%
17.74%
Por tipo de crdito, el Banco presenta una ligera recomposicin en su mix de negocios, toda vez que los prstamos
orientados a grandes empresas disminuyen tras haberse
incrementado en los ltimos ejercicios. De este modo, la
participacin de dichos crditos pasa de 25.19% a 21.56%
entre semestres, favoreciendo en la estructura a los crditos corporativos que pasan de 17.87% a 22.49%, incrementndose en 35.53% en los ltimos seis meses. Asimismo, los crditos hipotecarios -considerados como objetivo
para el Banco- presentan un incremento semestral de
5.30%, aunque estructuralmente retroceden al pasar de
22.23% a 21.74% en el mismo periodo de anlisis.
(*) No incluye sucursales en el exterior

Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Ranking de Crditos, Depsitos y Patrimonio

50.00%
45.00%
BCP
40.00%
Part. Depsitos
35.00%
BBVA Continental
30.00%
25.00%
Scotiabank
20.00%
Interbank
15.00%
10.00%
20.00%
21.74%
25.00%
22.81%
40.00%
5.00%
5.29%
3.00%
10.00%
0.22%
15.00%
Respecto a las colocaciones por tipo de crdito del Banco,

se observa que a la fecha de corte participa con una cuota
de mercado de ms del 20% en los segmentos de crditos
corporativos (22.88%), grande empresa (26.41%), mediana
empresa (28.64%) e hipotecarios (29.35%), los mismos
que son considerados por el Banco como segmentos objetivos.
2.91%
35.00%
22.49%
30.00%
21.56%
25.00%
5.44%
20.00%
Part. Crditos Directos
2.81%
15.00%
3.19%
10.00%
0.16%
5.00%
17.87%
0.00%
22.23%
25.19%
30.00%
0.00%
23.12%
Colocaciones por tipo de crdito
5.00%
0.00%
Dic.14
Jun.15
Corporativos
Grandes
Medianas
Pequeas
Microempresas
Consumo revolvente
Consumo no revolvente
Hipotecario
10.00%
21.60%
26.68%
26.81%
30.78%
28.64%
En relacin a la desdolarizacin del portafolio de crditos,

la participacin de los crditos en dicha moneda retrocede
entre semestres de 43.15% a 38.09%. Del mismo modo, el
Banco viene cumpliendo de manera holgada con las metas
de desdolarizacin del BCRP, las cuales incluyen: (i)
reduccin meta del 5% de la cartera total excluyendo
crditos para comercio exterior y crditos otorgados a
plazos mayores a 03 aos y superiores a US$10.0 millones; y (ii) reduccin meta de 10% en la dolarizacin del
portafolio hipotecario y vehicular.
10.63%
14.28%
15.12%
12.59%
10.25%
15.00%
14.02%
11.18%
15.38%
20.00%
17.82%
25.00%
7.11%
8.63%
30.00%
22.88%
18.73%
35.00%
8.43%
14.11%
40.00%
32.69%
29.35%
Participacin de mercado por tipo de crdito

33.24%
26.41%
45.00%
42.65%
5.00%
0.00%
Corporativo
BCP
Grande
BBVA Continental
Mediana
Scotiabank
Hipotecario
Interbank
Consumo
Por sector econmico al cual se designa la colocacin, se

observa una adecuada diversificacin en el mismo dado
que el Banco coloca crditos en todos los sectores designados por la SBS. Entre los principales destacan los crditos dirigidos a la industria manufacturera y comercio, los
cuales representan al primer semestre de 2015 el 26.71% y
25.94% de sus colocaciones, registrando adems incrementos respecto al 2014 (8.90% y 8.71%, respectivamente). En cuanto a los segmentos relacionados a actividades
inmobiliarias y transporte, almacenamiento y comunicaciones, estos mantuvieron su relevancia dentro de la estructura al alcanzar el 8.37% y 8.09% del portafolio. Asimismo, destacan los incrementos en los sectores primarios
tales como pesca, minera y agricultura, ganadera, caza y
silvicultura (+66.63%, +21.47% y +8.20%, respectivamente respecto al semestre previo) alcanzando la suma de
dichos segmentos el 10.22% de la estructura (9.24% al
cierre del 2014).
Resto
Activos
Al 30 de junio de 2015, los activos del Banco se incrementaron en 13.78% respecto a lo registrado al cierre del ejercicio 2014 sustentado en el crecimiento de los fondos
disponibles, as como en la evolucin de las colocaciones
brutas. Respecto al primero, es de mencionar que el crecimiento observado en los ltimos seis meses de 29.32% se
encuentra asociado a los fondos que se mantienen en garanta como respaldo de las operaciones por pactos de
recompra de divisa con el BCRP, los cuales totalizaron
S/.5,354.0 millones (S/.2,771.0 millones ms que en el
2014).
Por su parte, la cartera bruta del Banco exhibe un incremento de 7.67% en el semestre, alcanzando los S/.47,139.3
millones sustentado principalmente por las colocaciones
de 202.11% a 195.71% a lo largo del primer semestre de

2015, mientras que para la cartera problema la cobertura
mejora de 113.47% a 114.86% en el mismo periodo de
anlisis.
Crditos Directos segn Sector Econmico
Industria
Manufacturera,
26.71%
Otros, 30.89%
Por otro lado, es importante mencionar que si bien el Banco no realiza castigos, s efecta ventas de crditos deteriorados, las mismas que ascendieron a S/.348.5 millones en
al primer semestre del ao (S/.159.3 millones en el mismo
periodo del ejercicio anterior). De incorporar dicha venta
de forma anualizada a la cartera deteriorada, se observa un
ratio de mora real que equivale al 5.08% de las colocaciones brutas, segn se detalla:
Actividades
Inmobiliarias,
8.37%
Comercio, 25.94%
Transporte,
8.09%
Calidad de Cartera
Con respecto a la evolucin de los deudores respecto a las

colocaciones, se observa que a la fecha de corte dichas
variables no presentan el mismo dinamismo, toda vez que
los deudores se incrementaron en 0.95% en los ltimos
seis meses, mientras que las colocaciones brutas (saldo de
cartera) aumentan en 7.67%. Lo sealado anteriormente
conllev a que el crdito promedio por deudor mantenga
su tendencia al alza, alcanzando los S/.112,212 (S/.105,209
al cierre de 2014) mantenindose por encima de lo registrado en promedio por los cuatro bancos ms grandes del
sistema (S/.63,698) y la banca mltiple (S/.50,151), esto
como consecuencia de la concentracin que presenta el
Banco en crditos corporativos, grandes y medianas empresas, as como en hipotecarios, generndole un mayor
riesgo ante un deterioro de cartera, toda vez que a mayor
crdito promedio, mayor impacto en la mora de la Entidad.
Cartera atrasada / Colocaciones brutas

Cartera deteriorada / Colocaciones brutas
Cartera deteriorada + castigos /
Colocaciones brutas + castigos
Provisiones / Cartera atrasada
Provisiones / Cartera Deteriorada
Bancos
Grandes
2.23%
2.31%
2.52%
3.97%
3.93%
3.50%
3.97%
3.93%
4.33%
202.11%
195.71%
161.00%
113.47%
114.86%
116.13%
Si bien el ratio de mora del Banco se incrementa entre

semestres, es de resaltar que para el periodo en anlisis
logra un retroceso en la mora de microempresa y consumo
(de 2.21% a 1.81% y de 3.02% a 2.62%, respectivamente).
No obstante, el deterioro en general de la calidad de las
colocaciones de la Entidad se encuentra asociado a la
grande y mediana empresa, segmentos con ndices de
morosidad superiores a los presentados en promedio por el
sistema bancario. Tal es as que en grande empresa el
Banco presenta un ratio de 1.25% siendo el ndice del
sistema de 0.84%, mientras que en mediana empresa los
ratios resultaron en 5.77% y 5.36%, para el Banco y el
sistema, respectivamente.
Crdito Promedio por Deudor
en Nuevos Soles
Jun.15
120,000
100,000
Dic.14
112,212
80,000
60,000
63,698
40,000
Morosidad por tipo de crdito
20,000
50,151
Corporativo
0.00%
Dic.11
Crdito Promedio BBVA
Dic.12
Dic.13
Crdito Promedio Bancos Grandes
Dic.14
Grandes
Emp.
Jun.15
Crdito Promedio Banca Mltiple
1.25%
5.77%
Medianas
Emp.
10.54%
Pequeas
Emp.
1.81%
Calidad de Cartera
A lo largo del ejercicio 2014, el sistema financiero peruano
registr un deterioro generalizado en la calidad crediticia
de sus colocaciones, el mismo que continua en el primer
semestre de 2015. Producto de ello, se observan mayores
ndices de morosidad acompaados de menores ratios de
cobertura con provisiones. Si bien el Banco an mantiene
indicadores de calidad de cartera por encima de lo registrado en promedio por la banca mltiple, los mismos se
vienen ajustando a lo largo de los ltimos ejercicios.
MES
2.62%
Consumo
0.89%
Hipotecarios
0.00%
2.00%
4.00%
Banco Continental
6.00%
Bancos Grandes
8.00%
10.00%
12.00%
Banca Mltiple
De acuerdo a lo previamente sealado, el nivel de provisiones por malas deudas del Banco cubren de manera
adecuada a la cartera atrasada; no obstante, al incorporar
los crditos refinanciados (cartera deteriorada) se observa
un indicador de 114.86%, el mismo que si bien se incrementa respecto a lo registrado al cierre del 2014 (113.47%)
se posiciona por debajo de lo presentado en promedio por
la banca mltiple (116.63%).
De este modo, la mora del Banco (medida como cartera

atrasada respecto a colocaciones brutas) se incrementa en
el semestre al pasar de 2.23% a 2.31%, resaltando que
dicho indicador se mantiene por debajo de lo registrado en
promedio por el sistema y por los cuatro bancos ms grandes (2.69% y 2.52%, respectivamente). Por su parte, la
cobertura de la cartera atrasada con provisiones se ajusta
10
Por otro lado, es de sealar que el Banco presenta un supervit de provisiones con respecto a lo requerido por el
ente regulador de 1.57 veces, lo que se atribuye a las polticas internas en lo referente a riesgo crediticio.
Rentabilidad
Al 30 de junio de 2015, BBVA Continental registra una
adecuada generacin; sin embargo, los mayores gastos
asociados a los Repos as como su posicin en instrumentos financieros derivados impactaron a los indicadores de
rentabilidad, los mismos que se ajustan entre periodos,
llegando inclusive por debajo de lo registrado en promedio
por el sector bancario.
Provisiones Requeridas y Constituidas

2,500,000
1.70
1.59
2,000,000
1.53
1.57
1.53
1.60
1.49
1.50
1.44
1,500,000
En tal sentido, los ingresos financieros del Banco se incrementaron en 31.36% de forma interanual alcanzando
los S/.2,667.0 millones, impulsados principalmente por la
ganancia cambiaria que se incrementa en S/.615.0 millones
en el mismo periodo de anlisis (26.10% del total de ingresos). Por su parte, los crditos directos contribuyeron con
S/.102.1 millones al crecimiento, con una variacin de
5.86% en los ltimos 12 meses, la misma que aumenta a
menor ritmo que las colocaciones brutas (11.95%) producto de la disminucin de tasas activas entre los periodos
analizados.
1.40
1.30
1,000,000
1.20
500,000
1.10
-
1.00
2010
2011
2012
Provisiones requeridas
2013
2014
Provisiones constituidas
Jun.15
N de veces
Estructura de Fondeo
Respecto al fondeo de la Entidad, el mismo mantiene a lo
largo de los periodos analizados a los depsitos como
principal fuente dentro de la estructura, aunque el mismo
se reduce ligeramente entre semestres al pasar de 63.79% a
63.23%. En contraparte, se observa un incremento importante en los adeudados (de 13.63% a 16.06%), sustentado
en las operaciones de pacto de recompra de divisa con el
BCRP. En tal sentido, los Repos se incrementaron entre
semestres en S/.2,771.0 millones, conllevando a que los
adeudados crezcan en 34.13%. Por su parte, los adeudados
con instituciones del pas y del exterior se mantuvieron
resaltando los financiamientos que mantiene el Banco con
Goldman Sachs Bank y Deutsche Bank.
El incremento en los ingresos financieros fue parcialmente

contrarrestado por la prdida observada en productos
financieros derivados, la misma que ascendi a S/.422.0
millones. Es de mencionar que dicha prdida fue generada
por swaps y forwards de monedas ante la precipitada devaluacin del Nuevo Sol, adems de haberse registrado una
valorizacin negativa por permutas en tasas de inters
asociadas a la disminucin de la tasa Lbor en el mediano
y largo plazo. Asimismo, la participacin del Banco en
subastas del BCRP para tomar Repos de Moneda de Expansin y de Sustitucin le represent un incremento en
los gastos financieros de S/.72.9 millones. Cabe resaltar
respecto a este punto que el BCRP viene colocando Repos
con la finalidad de inyectar liquidez al sistema en el marco
del programa de desdolarizacin de la cartera de crditos
de las entidades financieras.
Evolucin Estructura de Fondeo

100%
90%
80%
3.47%
3.39%
3.78%
5.59%
8.77%
4.14%
3.29%
3.29%
9.17%
10.43%
9.66%
8.65%
8.87%
7.77%
11.97%
13.63%
16.06%
66.08%
63.79%
63.23%
De este modo, los gastos financieros se incrementan en

97.28% en los ltimos 12 meses impactando el margen
financiero bruto de la Entidad, el cual pasa de 71.91% a
60.60% en el periodo previamente mencionado.
8.50%
12.49%
16.24%
70%
60%
71.88%
65.90%
50%
Resulta importante mencionar que de extrapolar el efecto

del resultado por operaciones financieras (diferencia en
cambio y posiciones en derivados) an se observa un
ligero deterioro entre junio de 2014 y 2015 producto del
cambio en el mix por productos (mayores colocaciones a
corporativos e hipotecarios con menores spreads), as
como por el mayor gasto en Repos pactados con la finalidad de alinearse a los requerimientos de la SBS de desdolarizacin de crditos.
40%
Dic.11
Dic.12
Depsitos
Adeudados
Dic.13
Patrimonio
Dic.14
Emisiones
Jun.15
Otros
Fuente: BBVA Continental / Elaboracin: Equilibrium
En relacin a las emisiones3, si bien las mismas retroceden

en cuanto a participacin como fuente de fondeo (de
10.43% a 9.66%), estas exhiben un incremento de 5.36%
entre el 2014 y la fecha de corte producto de la devaluacin del Nuevo Sol respecto al Dlar, toda vez que el
82.67% del total de emisiones fueron realizadas en moneda extranjera. Del mismo modo, el patrimonio presenta
una disminucin dentro del fondeo al pasar de 8.87% a
7.77% en los ltimos seis meses, aunque es de destacar
que en trminos absolutos el mismo se mantiene.
Tras considerar el gasto de provisiones por colocaciones

neto de recupero y venta de cartera (+13.70% interanual)
la utilidad financiera neta se incrementa en 6.54% totalizando S/.1,288.2 millones, aunque en trminos relativos el
margen permanece ajustado al pasar de 59.55% a 48.30%
en el mismo periodo de anlisis.
Para detalle completo de los valores mobiliarios vigentes en el mercado local

revisar el Anexo III.
11
Evolucin de Mrgenes
70.00%
Evolucin de Rentabilidad
1,600,000
63.99%
31.85%
60.11%
59.34%
59.88%
60.00%
1,245,517
1,200,000
50.00%
1,128,963
1,343,780
1,304,338
28.61%
30.00%
32.83%
31.52%
20.00%
39.40%
31.43%
800,000
27.53%
27.23%
25.00%
25.67%
1,000,000
31.77%
20.00%
1,384,225
26.56%
48.30%
35.83%
40.00%
30.00%
35.00%
31.40%
1,400,000
28.15%
28.07%
15.00%
600,000
24.86%
28.09%
10.00%
400,000
10.00%
200,000
2.82%
2.71%
2.45%
2.25%
2.15%
Dic.11
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Jun.15
5.00%
0.00%
Dic.11
Dic.12
Margen Financiero Neto
Dic.13
Utilidad Neta
Dic.14
Gastos Financieros
Jun.15
Gastos Operativos
Utilidad*
Dic.14
Jun.15
Bancos
Grandes
Margen Neto
31.43%
24.86%
28.73%
Margen Financiero Bruto
71.91%
60.60%
73.29%
Margen Financiero Neto
59.88%
48.30%
57.56%
ROAE*
25.67%
26.56%
24.62%
ROAA*
ROAA*
2.25%
2.15%
2.32%
Solvencia
En cuanto a la capacidad patrimonial del Banco, el mismo
mantiene al 30 de junio de 2015 un adecuado nivel de
solvencia medido a travs del ratio de capital global, aunque el mismo se ajusta en el ltimo semestre al pasar de
13.78% a 13.09% producto del mayor requerimiento por
riesgo crediticio dado el crecimiento de la cartera de colocaciones.
(*) Al 30 de junio de 2015 los datos se presentan anualizados

Con relacin al ratio de compromiso patrimonial (cartera

problema neta de provisiones respecto al patrimonio) el
mismo se sita en -4.95%, siendo adecuado y estando en
lnea con lo presentado por la media del sector, aunque
desde el cierre del ejercicio 2014 dicho indicador se mantiene en mnimos histricos para el Banco, esto en lnea
con la menor cobertura de cartera problema con provisiones.
En trminos de eficiencia, el Banco mantiene el liderazgo

entre sus comparables, exhibiendo indicadores que se
sitan consistentemente por debajo de lo registrado en
promedio por la banca mltiple, esto a pesar de que interanualmente los gastos operativos crecen en 10.78% impulsados por un mayor gasto de personal (+8.53%) y generales (+12.91%). De este modo, los gastos de personal respecto a las colocaciones brutas y a los ingresos financieros
pasan interanualmente de 1.50% a 1.44% y de 15.87% a
13.12%, respectivamente.
Gastos operativos*/ Activos totales

Gastos de Personal*/ Colocaciones
Brutas
Gastos Operativos / Ingresos
financieros
Gastos Operativos / Margen Bruto
Gastos de Personal / Ingresos
financieros
ROAE*
Rentabilidad
Eficiencia
0.00%
Jun.14
Jun.15
Bancos
Grandes
2.29%
1.93%
2.47%
1.50%
1.44%
1.91%
32.64%
27.53%
32.25%
Solvencia y Endeudamiento
Dic.14
Jun.15
Sector
Ratio de Capital Global
13.78%
13.09%
14.29%
Pasivo / Patrimonio
10.28
11.87
9.26
Pasivo / Activo
0.91
0.92
0.90
Colocaciones Brutas / Patrimonio
7.85
8.48
6.74
Cartera atrasada / Patrimonio
17.50%
19.55%
9.95%
Cartera vencida / Patrimonio
4.07%
4.19%
18.09%
Compromiso Patrimonial
-4.20%
-4.95%
-4.12%
44.25%
45.42%
44.00%
15.87%
13.12%
16.74%
En cuanto al patrimonio neto del Banco, al primer semestre

del ao este alcanza los S/.5,558.5 millones, retrocediendo
en 0.35% respecto a lo registrado en el ejercicio previo.
Entre los principales movimientos dentro del patrimonio
destaca la capitalizacin del 50% de los resultados del
2014, los mismos que fortalecieron el capital social as
como las reservas legales en S/.537.6 y S/.134.3 millones,
respectivamente, siendo los S/.671.9 millones restantes
distribuidos a los accionistas a travs de dividendos. Del
mismo modo, la capitalizacin contribuye al crecimiento
del patrimonio efectivo, el mismo que totaliz S/.7,624.6
millones, 3.44% por encima de lo observado al cierre del
ejercicio 2014.
(*) Al 30 de junio de 2015 los datos se presentan anualizados

Luego de incorporar los ingresos extraordinarios netos, el

Banco alcanza una utilidad neta de S/.663.0 millones al 30
de junio de 2015, la misma que supera en 6.50% a la registrada en similar periodo del ejercicio previo. Sin embargo,
lo detallado en prrafos precedentes respecto a los ingresos
y gastos financieros ajusta el margen neto de la Entidad,
toda vez que el mismo disminuye al pasar de 30.66% a
24.86%, situndose por debajo de lo registrado por parte
de la media del sector (25.77%).
El resultado neto alcanzado permite al Banco registrar un
retorno promedio anualizado sobre activos (ROAA) y para
sus accionistas (ROAE) de 2.15% y 26.56%, respectivamente (2.17% y 22.21% en promedio para la banca mltiple) superando lo observado en el 2014 respecto al ROAE,
segn se detalla:
12
Evolucin Ratio de Capital Global
Liquidez ME
15.00%
70.00%
62.54%
14.50%
14.13%
14.13%
14.00%
13.50%
14.29%
13.69%
50.00%
13.38%
58.18%
60.00%
54.92%
43.95%
46.24%
45.02%
46.41%
Dic.11
Dic.12
13.78%
40.00%
56.08%
54.70%
47.28%
13.09%
13.00%
30.00%
12.46%
12.50%
12.43%
12.00%
12.42%
20.00%
10.00%
11.50%
11.00%
0.00%
Dic.11
Dic.12
Dic.13
BBVA Continental
Dic.14
Jun.15
Banca Mltiple
Liquidez ME BBVA Continental
Dic.13
Dic.14
Jun.15
Liquidez ME Banca Mltiple
A lo largo de los ltimos ejercicios, el Banco ha buscado

fortalecer el patrimonio a travs de la capitalizacin de
utilidades, motivo por el cual en Sesin de Directorio de
fecha 14 de julio de 2015 se acord comprometer las
utilidades del ejercicio en curso hasta por S/.449.0 millones, capitalizacin que ser aprobada en la prxima Junta
General de Accionistas.
Del mismo modo, BBVA Continental cumple con los

ratios de liquidez adicionales establecidos mediante Resolucin SBS N 9075-2012, siendo el ratio de inversiones
lquidas en MN de 54.92% (mnimo legal de 5%).
Otros indicadores de liquidez respecto a coberturas por
parte del disponible se mantienen por encima de los registrados en promedio por el sistema, presentando ligeros
incrementos respecto a lo observado en el ejercicio previo,
de acuerdo al siguiente detalle:
Liquidez
A la fecha de corte, los ratios de liquidez por monedas
registrados por el Banco cumplen con los mnimos establecidos por el regulador de 8.0% en moneda nacional
(10.0% en funcin a la concentracin por depositante) y
20.0% en moneda extranjera (25.0% en caso exista concentracin en depositantes). Tal es as que en moneda
nacional el ratio ascendi a 24.26%, ligeramente por debajo de lo registrado en promedio por la banca mltiple
(25.57%), indicador que recoge el aumento observado en
el saldo de fondos disponibles que mantiene el Banco en el
BCRP, as como el mayor nivel registrado en valores
representativos de deuda de riesgo soberano.
Liquidez
46.29%
40.00%
44.78%
35.00%
30.00%
30.83%
31.35%
24.38%
25.57%
28.35%
25.00%
20.00%
22.39%
Sector
0.89
0.73
Disponible / Depsitos Totales
0.45
0.51
0.40
Disponible / Activo Total
0.29
0.33
0.24
Colocaciones netas / Dep. Totales
1.04
0.99
1.03
Liquidez en MN
22.39%
24.26%
25.57%
Liquidez en ME
62.54%
54.92%
47.28%
Cabe sealar que en un escenario de estrs relacionado a

un mayor requerimiento de liquidez en el corto plazo, el
Banco cuenta con un plan de contingencia respaldado en
el saldo de inversiones negociables y a vencimiento, las
cuales se encuentran conformadas principalmente por CDs
del BCRP y Bonos Soberanos Peruanos, ambos instrumentos considerados de rpida realizacin. Adicionalmente, mantiene lneas interbancarias aprobadas con entidades
financieras locales adems de lneas pre-aprobadas con
instituciones del extranjero.
45.00%
39.23%
Jun.15
0.74
Liquidez MN
50.00%
Dic.14
Disponible / Depsitos a la Vista
24.26%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
Dic.11
Dic.12
Liquidez MN BBVA Continetal
Dic.13
Dic.14
Calce de Operaciones
A la fecha de anlisis, las brechas de operaciones por
plazos exhiben un descalce negativo en moneda nacional
para el tramo de 1 a 2 aos derivado de la posicin pasiva
que mantiene de fondeo estable y menos estable, mientras
que en moneda extranjera presenta ligeros descalces en los
tramos largos (de 10 a 12 meses, de 1 a 2 aos y mayor a 5
aos), los mismos que son cubiertos por la brecha acumulada en moneda nacional. Adicionalmente, los descalces
mencionados son mitigados con el saldo de inversiones
financieras temporales y los saldos disponibles en caja que
mantiene el Banco, contando adems con un plan de contingencia para un eventual caso de stress de liquidez.
Jun.15
Liquidez MN Banca Mltiple
En cuanto al ratio en moneda extranjera, este se ajusta en

relacin al cierre del 2014 al pasar de 62.54% a 54.92%,
aunque el mismo se mantiene por encima del promedio de
la banca mltiple (47.28%).
13
Acciones
En cuanto a la clasificacin otorgada a la accin del
BBVA Continental (CONTINC1), la misma se mantiene a
la fecha de corte sustentada en la estabilidad de los resultados econmicos del Emisor, as como en los indicadores
de solvencia del mismo.
Calce de Operaciones
(brecha por tramos / patrimonio efectivo)
150%
100%
50%
0%
-50%
Es de resaltar que la accin del Banco mantiene una elevada frecuencia de negociacin en la Bolsa de Valores de
Lima (95.24% a la fecha de anlisis), as como un alto
nmero de operaciones transadas, lo que es considerado
favorable para la clasificacin de la misma.
-100%
-150%
Moneda Nacional
>5A
2-5A
1-2A
10-12M
7-9M
6M
5M
4M
3M
2M
1M
-200%
Moneda Extranjera
Fuente: BBVA Continental / Elaboracin: Equilibrium
Precio de la Accin: CONTINC1

0.15
7.00
0.10
6.00
0.05
En S/.
5.00
0.00
4.00
-0.05
3.00
-0.10
2.00
-0.15
0.00
-0.20
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
feb-15
mar-15
abr-15
may-15
jun-15
1.00
Fuente: BVL / Elaboracin: Equilibrium
14
Var. Mensual
Cabe sealar que BBVA Continental mantiene parmetros

internos para la administracin del calce de sus operaciones, realizando seguimiento a los vencimientos y fluctuaciones en las tasas de inters de los activos y pasivos, as
como su impacto en el margen financiero y en el patrimonio ante escenarios de incrementos y disminucin de tasas
a fin de determinar la estrategia a seguir respecto a la
posicin, as como el riesgo dispuesto a asumir para obtener una mayor rentabilidad.
8.00
BBVA CONTINENTAL
BALANCE GENERAL
(Miles de S/.)
ACTIVOS
Caja
Bancos y Corresponsales
Canje
Otros
Total Caja y Bancos
Invers. Negoc., Dispon. para la Venta y a Vcto
Fondos Interbancarios
Fondos Disponibles
Colocaciones Vigentes
Cuentas Corrientes
Tarjetas de Crdito
Descuentos
Factoring
Prstamos
Arrendamiento Financiero
Hipotecarios para Vivienda
Comercio Exterior
Crditos por liquidar
Otros
Total Colocaciones Vigentes
Refinanciados y reestructurados
Cartera Atrasada (Vencidos y Judiciales)
Cartera Problema
Colocaciones Brutas
Menos:
Provisiones de Cartera
Intereses y Comisiones No Devengados
Colocaciones Netas
Otros rend deveng y cuentas x cobrar
Bienes adjudic, daciones y leasing en proceso
Inversiones financieras permanentes
Activos fijos netos
Otros activos
TOTAL ACTIVOS
Var (%)
Jun.15/Jun.14
21.48%
45.98%
-15.49%
1628.84%
87.41%
3.77%
364.33%
67.01%
1,392,647
6,981,483
102,100
4,556
8,480,786
2,507,726
241,454
11,229,965
3.30%
16.52%
0.24%
0.01%
20.07%
5.93%
0.57%
26.58%
1,670,898
10,777,662
109,378
5,280
12,563,217
2,811,851
32,400
15,407,468
3.36%
21.68%
0.22%
0.01%
25.27%
5.66%
0.07%
30.99%
1,984,613
9,629,894
58,982
60,071
11,733,560
4,016,749
25,155
15,775,464
3.51%
17.03%
0.10%
0.11%
20.75%
7.10%
0.04%
27.90%
1,978,082
8,044,829
145,016
310,467
10,478,394
3,441,582
13,000
13,932,976
3.47%
14.13%
0.25%
0.55%
18.40%
6.04%
0.02%
24.46%
2,992,256
8,829,562
106,791
2,595,043
14,523,652
3,449,050
20,002
17,992,704
4.76%
14.04%
0.17%
4.13%
23.09%
5.48%
0.03%
28.61%
2,402,932
11,744,199
122,558
5,367,474
19,637,163
3,571,483
60,363
23,269,009
3.36%
16.41%
0.17%
7.50%
27.44%
4.99%
0.08%
32.51%
Var (%)
Jun.15/Dic.14
-19.69%
33.01%
14.76%
106.84%
35.21%
3.55%
201.78%
29.32%
369,670
1,205,299
968,416
238,642
13,135,511
4,601,174
5,842,095
2,375,187
4,543
1,129,672
29,870,209
366,672
279,710
646,382
30,516,591
0.87%
2.85%
2.29%
0.56%
31.09%
10.89%
13.83%
5.62%
0.01%
2.67%
70.69%
0.87%
0.66%
1.53%
72.22%
197,406
1,651,608
1,048,365
377,646
14,135,144
4,585,583
7,148,709
2,656,836
6,122
890,204
32,697,622
442,496
399,277
841,773
33,539,395
0.40%
3.32%
2.11%
0.76%
28.43%
9.22%
14.38%
5.34%
0.01%
1.79%
65.77%
0.89%
0.80%
1.69%
67.46%
223,091
1,688,815
1,293,059
517,225
17,348,141
4,202,109
8,433,344
3,899,484
6,359
898,628
38,510,255
593,079
690,928
1,284,007
39,794,262
0.39%
2.99%
2.29%
0.91%
30.68%
7.43%
14.91%
6.90%
0.01%
1.59%
68.10%
1.05%
1.22%
2.27%
70.37%
215,203
1,733,773
1,176,280
560,038
18,557,737
4,256,104
8,993,867
4,342,439
5,490
828,167
40,669,100
611,333
826,692
1,438,025
42,107,124
0.38%
3.04%
2.07%
0.98%
32.58%
7.47%
15.79%
7.62%
0.01%
1.45%
71.41%
1.07%
1.45%
2.52%
73.93%
330,505
1,754,002
1,291,731
722,532
18,435,177
4,345,230
9,562,167
4,723,868
11,646
864,305
42,041,163
762,547
976,191
1,738,738
43,779,901
0.53%
2.79%
2.05%
1.15%
29.31%
6.91%
15.20%
7.51%
0.02%
1.37%
66.84%
1.21%
1.55%
2.76%
69.61%
255,442
1,918,008
1,134,926
797,766
19,704,821
4,636,648
10,088,588
5,960,671
8,110
782,903
45,287,883
764,802
1,086,660
1,851,463
47,139,346
0.36%
2.68%
1.59%
1.11%
27.53%
6.48%
14.10%
8.33%
0.01%
1.09%
63.28%
1.07%
1.52%
2.59%
65.87%
-22.71%
9.35%
-12.14%
10.41%
6.89%
6.71%
5.51%
26.18%
-30.36%
-9.42%
7.72%
0.30%
11.32%
6.48%
7.67%
18.70%
10.63%
-3.52%
42.45%
6.18%
8.94%
12.17%
37.27%
47.73%
-5.47%
11.36%
25.10%
31.45%
28.75%
11.95%
-1,249,934
-571,097
28,695,561
760,062
4,352
89,599
603,543
871,290
42,254,373
-2.96%
-1.35%
67.91%
1.80%
0.01%
0.21%
1.43%
2.06%
100.00%
-1,464,569
-549,327
31,525,499
999,732
5,733
96,382
684,997
994,324
49,714,137
-2.95%
-1.10%
63.41%
2.01%
0.01%
0.19%
1.38%
2.00%
100.00%
-1,788,607
-31,316
37,974,339
996,526
26,276
92,819
817,970
865,018
56,548,413
-3.16%
-0.06%
67.15%
1.76%
0.05%
0.16%
1.45%
1.53%
100.00%
-1,920,161
-3.37%
-32,019
-0.06%
40,154,945
70.50%
981,496
1.72%
45,723
0.08%
88,314
0.16%
830,412
1.46%
920,542
1.62%
56,954,408 100.00%
-1,973,022
-38,393
41,768,486
1,289,702
81,608
94,911
864,124
804,725
62,896,260
-3.14%
-0.06%
66.41%
2.05%
0.13%
0.15%
1.37%
1.28%
100.00%
-2,126,682
-2.97%
-37,758
-0.05%
44,974,906
62.84%
1,516,678
2.12%
89,262
0.12%
122,142
0.17%
846,251
1.18%
747,016
1.04%
71,565,265 100.00%
7.79%
-1.66%
7.68%
17.60%
9.38%
28.69%
-2.07%
-7.17%
13.78%
10.76%
17.92%
12.00%
54.53%
95.22%
38.30%
1.91%
-18.85%
25.65%
Dic.11
Dic.12
Dic.13
15
Jun.14
Dic.14
Jun.15
PASIVO Y PATRIMONIO
Dic.11
Depsitos y obligaciones
Depsitos a la vista y ahorro con el pblico
15,618,572
36.96%
Depsitos a la vista y ahorro sistema financiero y organismos internacionales
241,994
0.57%
Total depsitos a la vista y ahorro
15,860,566
37.54%
Depsitos a plazo con el pblico
12,128,352
28.70%
Depsitos a plazo sistema financiero y organismos internacionales
96,980
0.23%
Total depsitos a plazo
12,225,332
28.93%
CTS
1,808,505
4.28%
Depsitos restringidos
31,989
0.08%
Otras obligaciones
447,778
1.06%
Total de depsitos y obligaciones
30,374,170
71.88%
Fondos Interbancarios
125,458
0.30%
Adeudados instituciones del pas
366,125
0.87%
Adeudados instituciones del exterior y organismos internacionales
4,912,157
11.63%
Total de adeudados
5,278,282
12.49%
Bonos Corporativos
830,761
1.97%
137,400
0.33%
Obligaciones subordinadas en circulacin
463,692
1.10%
Total emisiones
1,431,854
3.39%
Intereses y otros gastos por pagar
83,290
0.20%
Cuentas por pagar
651,277
1.54%
Provisiones para crditos indirectos
60,682
0.14%
Otros pasivos
544,521
1.29%
TOTAL PASIVO
38,549,534
91.23%
PATRIMONIO NETO
Capital Social
1,944,232
4.60%
Reservas
609,365
1.44%
Ajustes al patrimonio
0.00%
Resultados no realizados
22,279
0.05%
Resultado neto del ejercicio
1,128,963
2.67%
TOTAL PATRIMONIO NETO
3,704,839
8.77%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
42,254,373 100.00%
Dic.12
Dic.13
Jun.14
Dic.14
Jun.15
Var (%)
Jun.15/Dic.14
Var (%)
Jun.15/Jun.14
17,243,030
676,646
17,919,676
12,212,688
149,264
12,361,952
2,261,937
56,842
159,749
32,760,156
234,964
503,311
7,568,433
8,071,744
2,185,719
133,750
457,857
2,777,326
225,659
768,315
70,371
577,518
45,486,053
34.68%
1.36%
36.05%
24.57%
0.30%
24.87%
4.55%
0.11%
0.32%
65.90%
0.47%
1.01%
15.22%
16.24%
4.40%
0.27%
0.92%
5.59%
0.45%
1.55%
0.14%
1.16%
91.50%
20,988,117
837,171
21,825,288
11,911,146
142,027
12,053,173
2,814,683
41,003
630,583
37,364,729
617,000
548,714
6,220,001
6,768,715
4,439,062
139,875
606,195
5,185,132
215,412
919,959
82,947
503,923
51,657,817
37.12%
1.48%
38.60%
21.06%
0.25%
21.31%
4.98%
0.07%
1.12%
66.08%
1.09%
0.97%
11.00%
11.97%
7.85%
0.25%
1.07%
9.17%
0.38%
1.63%
0.15%
0.89%
91.35%
22,714,592
1,497,824
24,212,415
10,850,823
140,412
10,991,234
2,939,651
40,985
496,258
38,680,544
348,000
825,870
5,378,933
6,204,803
4,452,815
339,900
618,667
5,411,382
170,513
698,460
94,100
481,563
52,089,365
39.88%
2.63%
42.51%
19.05%
0.25%
19.30%
5.16%
0.07%
0.87%
67.91%
0.61%
1.45%
9.44%
10.89%
7.82%
0.60%
1.09%
9.50%
0.30%
1.23%
0.17%
0.85%
91.46%
22,720,135
1,491,750
24,211,886
12,392,841
156,050
12,548,891
2,788,219
46,440
523,853
40,119,290
120,000
3,163,794
5,406,338
8,570,131
4,739,911
274,650
1,543,865
6,558,426
210,966
1,073,849
105,629
560,101
57,318,392
36.12%
2.37%
38.49%
19.70%
0.25%
19.95%
4.43%
0.07%
0.83%
63.79%
0.19%
5.03%
8.60%
13.63%
7.54%
0.44%
2.45%
10.43%
0.34%
1.71%
0.17%
0.89%
91.13%
24,742,109
1,414,814
26,156,922
14,844,775
576,496
15,421,271
2,995,840
44,228
628,971
45,247,232
171,000
6,154,855
5,340,235
11,495,090
5,001,524
279,425
1,628,967
6,909,916
262,999
1,333,851
116,677
469,986
66,006,750
34.57%
1.98%
36.55%
20.74%
0.81%
21.55%
4.19%
0.06%
0.88%
63.23%
0.24%
8.60%
7.46%
16.06%
6.99%
0.39%
2.28%
9.66%
0.37%
1.86%
0.16%
0.66%
92.23%
8.90%
-5.16%
8.03%
19.79%
269.43%
22.89%
7.45%
-4.76%
20.07%
12.78%
42.50%
94.54%
-1.22%
34.13%
5.52%
1.74%
5.51%
5.36%
24.66%
24.21%
10.46%
-16.09%
15.16%
8.93%
-5.54%
8.03%
36.81%
310.58%
40.31%
1.91%
7.91%
26.74%
16.98%
-50.86%
645.26%
-0.72%
85.26%
12.32%
-17.79%
163.30%
27.69%
54.24%
90.97%
23.99%
-2.40%
26.72%
2,226,473
722,352
33,743
1,245,517
4,228,084
49,714,137
4.48%
1.45%
0.00%
0.07%
2.51%
8.50%
100.00%
2,724,770
846,838
14,649
1,304,338
4,890,596
56,548,413
4.82%
1.50%
0.03%
0.00%
2.31%
8.65%
100.00%
3,246,531
977,350
18,567
622,596
4,865,043
56,954,408
5.70%
1.72%
0.03%
0.00%
1.09%
8.54%
100.00%
3,246,531
977,350
10,208
1,343,780
5,577,868
62,896,260
5.16%
1.55%
0.02%
0.00%
2.14%
8.87%
100.00%
3,784,146
1,111,649
-322
663,041
5,558,515
71,565,265
5.29%
1.55%
0.00%
0.00%
0.93%
7.77%
100.00%
16.56%
13.74%
-103.15%
N.A.
-50.66%
-0.35%
13.78%
16.56%
13.74%
-101.73%
N.A.
6.50%
14.25%
25.65%
16
BBVA CONTINENTAL
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
(Miles de S/.)
Dic.11
INGRESOS FINANCIEROS
3,150,596 100.00%
Disponible
64,608
2.05%
Fondos interbancarios
2,094
0.07%
Inversiones
124,675
3.96%
Crditos directos
2,547,279
80.85%
Ganancias por valorizacin de inversiones
0.00%
Ganancias por inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios
35,122
conjuntos1.11%
Diferencia de cambio
296,974
9.43%
Ganancias en productos financieros derivados
9,527
0.30%
Otros
70,317
2.23%
GASTOS FINANCIEROS
857,822
27.23%
Obligaciones con el pblico
429,897
13.64%
Depsitos del sistema financiero y organismos financieros internacionales
2,506
0.08%
Fondos interbancarios
8,044
0.26%
Adeudos y obligaciones financieras
193,570
6.14%
Obligaciones en circulacin no subordinadas
48,953
1.55%
Obligaciones en circulacin subordinadas
18,887
0.60%
Prdida por valorizacin de inversiones
12,613
0.40%
Primas al fondo de seguro de depsitos
33,068
1.05%
Prdidas en productos financieros derivados
81,323
2.58%
Otros
28,961
0.92%
MARGEN FINANCIERO BRUTO
2,292,774
72.77%
Provisiones, netas
-276,643
-8.78%
Recuperaciones y reversiones
443,857
14.09%
Venta de cartera
102,942
3.27%
Otros ajustes (diferencia en cambio)
16,253
0.52%
MARGEN FINANCIERO NETO
2,016,131
63.99%
Ingresos por servicios financieros
665,868
21.13%
Gastos por servicios financieros
-68,358
-2.17%
MARGEN OPERACIONAL
2,613,641
82.96%
GASTOS OPERATIVOS
1,001,097
31.77%
Personal y Directorio
500,102
15.87%
Generales
500,996
15.90%
MARGEN OPERACIONAL NETO
1,612,544
51.18%
Valuacin de activos y provisiones
85,715
2.72%
Depreciaciones y amortizaciones
65,684
2.08%
RESULTADO DE OPERACIN
1,461,145
46.38%
Ingresos / gastos extraordinarios, netos
33,525
1.06%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
1,494,671
47.44%
Impuesto a la renta
365,707
11.61%
UTILIDAD NETA
1,128,963
35.83%
Dic.12
3,794,378
76,874
1,400
166,666
3,023,972
49,659
28,082
298,251
97,356
52,118
1,068,179
521,846
20,799
10,103
285,890
91,256
18,774
38,391
43,173
37,948
2,726,198
-445,294
458,043
251,987
-19,358
2,280,905
737,221
-85,918
2,932,208
1,124,022
547,568
576,455
1,808,185
84,760
73,173
1,650,253
24,177
1,674,430
428,913
1,245,517
%
100.00%
2.03%
0.04%
4.39%
79.70%
1.31%
0.74%
7.86%
2.57%
1.37%
28.15%
13.75%
0.55%
0.27%
7.53%
2.41%
0.49%
0.00%
1.01%
1.14%
1.00%
71.85%
-11.74%
12.07%
6.64%
-0.51%
60.11%
19.43%
-2.26%
77.28%
29.62%
14.43%
15.19%
47.65%
2.23%
1.93%
43.49%
0.64%
44.13%
11.30%
32.83%
Dic.13
4,138,637 100.00%
92,594
2.24%
1,814
0.04%
151,091
3.65%
3,351,691
80.99%
19,919
0.48%
32,128
0.78%
340,777
8.23%
142,647
3.45%
5,976
0.14%
1,161,839
28.07%
545,647
13.18%
19,063
0.46%
7,689
0.19%
329,490
7.96%
183,617
4.44%
29,768
0.72%
0.00%
43,749
1.06%
0.00%
2,817
0.07%
2,976,799
71.93%
-521,128 -12.59%
577,576
13.96%
239,561
5.79%
-41,197
-1.00%
2,455,671
59.34%
766,327
18.52%
-89,071
-2.15%
3,132,928
75.70%
1,255,316
30.33%
603,734
14.59%
651,582
15.74%
1,877,612
45.37%
29,726
0.72%
80,318
1.94%
1,767,568
42.71%
2,968
0.07%
1,770,536
42.78%
466,198
11.26%
1,304,338
31.52%
17
Jun.14
2,030,332
5,675
205
73,435
1,743,350
1,279
12,120
81,031
110,304
2,933
532,597
202,433
9,579
11,396
160,100
101,544
20,575
24,008
2,961
1,497,735
-288,592
522,561
158,969
-1,622
1,209,143
413,989
-48,149
1,574,983
662,718
322,307
340,411
912,265
25,194
43,881
843,190
6,538
849,728
227,132
622,596
%
100.00%
0.28%
0.01%
3.62%
85.87%
0.06%
0.60%
3.99%
5.43%
0.14%
26.23%
9.97%
0.47%
0.56%
7.89%
5.00%
1.01%
0.00%
1.18%
0.00%
0.15%
73.77%
-14.21%
25.74%
7.83%
-0.08%
59.55%
20.39%
-2.37%
77.57%
32.64%
15.87%
16.77%
44.93%
1.24%
2.16%
41.53%
0.32%
41.85%
11.19%
30.66%
Dic.14
4,275,685
8,704
678
149,085
3,557,722
12,921
22,037
493,783
25,369
5,386
1,201,024
410,833
21,915
20,394
340,386
209,005
50,131
49,040
94,653
4,668
3,074,661
-514,475
724,501
381,855
-48,723
2,560,186
862,826
-98,054
3,324,958
1,307,824
653,425
654,400
2,017,134
53,674
90,642
1,872,818
8,724
1,881,542
537,762
1,343,780
%
100.00%
0.20%
0.02%
3.49%
83.21%
0.30%
0.52%
11.55%
0.59%
0.13%
28.09%
9.61%
0.51%
0.48%
7.96%
4.89%
1.17%
0.00%
1.15%
2.21%
0.11%
71.91%
-12.03%
16.94%
8.93%
-1.14%
59.88%
20.18%
-2.29%
77.76%
30.59%
15.28%
15.31%
47.18%
1.26%
2.12%
43.80%
0.20%
44.01%
12.58%
31.43%
Jun.15
2,667,006
3,531
651
79,733
1,845,447
5,537
19,540
696,015
14,133
2,419
1,050,700
192,301
10,550
6,459
233,037
111,416
46,771
26,249
421,993
1,923
1,616,307
-328,142
490,677
228,982
-54,473
1,288,165
462,476
-67,724
1,682,918
734,162
349,814
384,348
948,755
32,925
48,965
866,866
45,909
912,775
249,733
663,041
%
100.00%
0.13%
0.02%
2.99%
69.20%
0.21%
0.73%
26.10%
0.53%
0.09%
39.40%
7.21%
0.40%
0.24%
8.74%
4.18%
1.75%
0.00%
0.98%
15.82%
0.07%
60.60%
-12.30%
18.40%
8.59%
-2.04%
48.30%
17.34%
-2.54%
63.10%
27.53%
13.12%
14.41%
35.57%
1.23%
1.84%
32.50%
1.72%
34.22%
9.36%
24.86%
Var (%)
Jun.15/Jun.14
31.36%
-37.78%
217.09%
8.58%
5.86%
332.93%
61.21%
758.95%
-87.19%
-17.50%
97.28%
-5.01%
10.14%
-43.32%
45.56%
9.72%
127.31%
N.A.
9.34%
N.A.
-35.07%
7.92%
13.70%
-6.10%
44.04%
3258.38%
6.54%
11.71%
40.65%
6.85%
10.78%
8.53%
12.91%
4.00%
30.69%
11.59%
2.81%
602.21%
7.42%
9.95%
6.50%
Var (%)
Dic.14/Dic.13
3.31%
-90.60%
-62.60%
-1.33%
6.15%
-35.13%
-31.41%
44.90%
-82.22%
-9.87%
3.37%
-24.71%
14.96%
165.25%
3.31%
13.83%
68.41%
N.A.
12.09%
N.A.
65.70%
3.29%
-1.28%
25.44%
59.40%
18.27%
4.26%
12.59%
10.09%
6.13%
4.18%
8.23%
0.43%
7.43%
80.56%
12.85%
5.95%
193.92%
6.27%
15.35%
3.02%
RATIOS
Dic.11
Dic.12
Liquidez
Disponible / depsitos a la vista
0.71
0.86
Disponible / depsitos totales
0.37
0.47
Disponible / Activo total
0.27
0.31
Colocaciones netas / depsitos totales
0.94
0.96
Liquidez en MN
44.78%
31.35%
Liquidez en ME
43.95%
46.41%
Endeudamiento
12.43%
Ratio de capital global (%)
12.46%
Pasivo / Patrimonio
10.76
10.41
0.91
Pasivo / Activo
0.91
Colocaciones Brutas / Patrimonio
7.93
8.24
9.44%
Cartera atrasada / Patrimonio
7.55%
Cartera vencida / Patrimonio
1.94%
1.09%
-14.73%
Compromiso patrimonial
-16.29%
Calidad de Activos
1.19%
Cartera atrasada / Colocaciones brutas
0.92%
Cartera deteriorada / Colocaciones brutas
2.12%
2.51%
3.23%
Cartera deteriorada+ventas / Coloc.brutas+ventas
2.45%
446.87%
Provisiones / Cartera Atrasada
366.81%
193.37%
Provisiones / Cartera deteriorada
173.99%
Rentabilidad
Margen neto
35.83%
32.83%
72.77%
Margen financiero bruto
71.85%
63.99%
Margen financiero neto
60.11%
Margen de operaciones
51.18%
47.65%
31.85%
31.40%
ROAE*
2.82%
ROAA*
2.71%
Componente extraordinario de utilidades
482,220
477,382
8.35%
Rendimiento de prstamos*
9.02%
1.42%
1.66%
Costo de depsitos*
Eficiencia
2.26%
Gastos de operacin / Activos totales*
2.37%
Gastos de personal / Colocaciones brutas*
1.64%
1.63%
Gastos operativos / Ingresos financieros
31.77%
29.62%
Gastos operativos / Margen bruto
43.66%
41.23%
Gastos de personal / Ingresos Financieros
15.87%
14.43%
Otros indicadores e Informacin adicional
2,773,778
3,296,993
Ingresos de intermediacin promedio
Costos de intermediacin promedio
701,858
948,668
Utilidad proveniente de la actividad de intermediacin
2,071,920
2,348,326
Nmero de deudores
352,365
398,558
Crdito promedio (en S/.)
86,605
84,152
Nmero de personal
5,127
4,747
Nmero de oficinas
265
288
Ventas acumuladas en el ao (en miles de S/.)
103,000
248,700
Ventas anualizadas (en miles de S/.)
103,000
248,700
Castigos anualizados (en miles de S/.)
2,240
1,098
Castigos/ Colocaciones + castigos
0.01%
0.00%
(*) Ratios anualizados al 30 de junio de 2014 y 2015
(1) Los Bancos Grandes incluyen al Banco de Crdito del Per, BBVA Continental, Scotiabank Per e Interbank.
(2) Ratios promedio para el sector
Dic.13
Jun.14
Dic.14
Jun.15
Banca
Mltiple
Bancos
Grandes (1)
0.72
0.42
0.28
1.02
28.35%
58.18%
0.58
0.36
0.24
1.04
26.20%
54.34%
0.74
0.45
0.29
1.04
22.39%
62.54%
0.89
0.51
0.33
0.99
24.26%
54.92%
0.73
0.40
0.24
1.03
25.57%
47.28%
0.69
0.40
0.25
1.03
24.75%
43.73%
12.42%
10.56
0.91
8.14
14.13%
2.74%
-10.32%
13.23%
10.71
0.91
8.66
16.99%
4.48%
-9.91%
13.78%
10.28
0.91
7.85
17.50%
4.07%
-4.20%
13.09%
11.87
0.92
8.48
19.55%
4.19%
-4.95%
14.28%
9.26
0.90
6.74
18.09%
9.95%
-4.12%
14.19%
9.70
0.91
6.99
17.63%
9.03%
-3.94%
1.74%
3.23%
3.81%
258.87%
139.30%
1.96%
3.42%
4.03%
232.27%
133.53%
2.23%
3.97%
4.80%
202.11%
113.47%
2.31%
3.93%
5.08%
195.71%
114.86%
2.69%
3.68%
5.16%
159.82%
116.63%
2.52%
3.50%
4.33%
161.00%
116.13%
31.52%
71.93%
59.34%
45.37%
28.61%
2.45%
580,544
8.42%
1.51%
30.66%
73.77%
59.55%
44.93%
29.19%
2.42%
529,099
8.28%
1.22%
31.43%
71.91%
59.88%
47.18%
25.67%
2.25%
733,225
8.13%
1.08%
24.86%
60.60%
48.30%
35.57%
26.56%
2.15%
536,586
7.76%
0.94%
25.77%
74.12%
56.99%
35.90%
22.21%
2.17%
N.A.
9.79%
1.19%
28.73%
73.29%
57.56%
42.14%
24.62%
2.32%
N.A.
8.67%
0.91%
2.22%
1.52%
30.33%
42.17%
14.59%
2.29%
1.50%
32.64%
44.25%
15.87%
2.08%
1.49%
30.59%
42.54%
15.28%
1.93%
1.44%
27.53%
45.42%
13.12%
2.89%
2.29%
35.08%
47.33%
18.69%
2.47%
1.91%
32.25%
44.00%
16.74%
3,629,318
1,115,273
2,514,046
413,407
96,259
5,327
312
240,089
240,089
0
0.00%
1,834,786
505,628
1,329,158
418,317
100,658
5,594
315
159,294
270,757
0
0.00%
3,738,226
1,052,664
2,685,563
416,123
105,209
5,421
322
382,237
382,237
0
0.00%
1,948,902
600,534
1,348,368
420,093
112,212
5,527
330
348,549
571,492
0
0.00%
695,391
170,700
524,691
247,567
50,151
3,732
127
N.A.
N.A.
183,507
1.48%
2,203,296
550,821
1,652,475
688,315
63,698
9,958
320
N.A.
N.A.
482,648
1.10%
18
(2)
(2)
(2)
(2)
(2)
(2)
(2)
ANEXO I
HISTORIA DE CLASIFICACIN BBVA CONTINENTAL
INSTRUMENTO
CLASIFICACIN
OTORGADA
FECHA OTORGADA
CLASIFICACIN
ACTUAL
Entidad
26 de noviembre de 1999
A+
EQL 1.pe
EQL 1+.pe
AA+.pe
AAA.pe
EQL 1+.pe
13 de julio de 2014
EQL 1+.pe
Bonos Corporativos
Tercer Programa
AAA.pe
AAA.pe
Bonos Corporativos
Cuarto Programa
AAA.pe
14 de julio de 2010
AAA.pe
Bonos Corporativos
Quinto Programa
AAA.pe
AAA.pe
Bonos Corporativos
Sexto Programa
AAA.pe
18 de setiembre de 2014
AAA.pe
Bonos Subordinados
Primer Programa
AA+.pe
15 de diciembre de 2006
AA+.pe
Bonos Subordinados
Segundo Programa
AA+.pe
AA+.pe
Bonos Subordinados
Tercer Programa
AA+.pe
18 de diciembre de 2009
AA+.pe
Bonos Subordinados
Cuarto Programa
AA+.pe
AA+.pe

Primer Programa
AAA.pe
18 de agosto de 2008
AAA.pe

Segundo Programa
AAA.pe
25 de marzo de 2013
AAA.pe
Acciones Comunes
1 Clase
1 Clase
Depsitos a Plazo en MN y/o ME

(Menores a un ao)
Depsitos a Plazo MN y/o ME
(Mayores a un ao)
Certificados de Depsitos Negociables
Tercer Programa
19
ANEXO II
BBVA CONTINENTAL - EMISIONES INTERNACIONALES
INSTRUMENTO
TASA DE
INTERS
FECHA DE
EMISIN
VENCIMIENT
O
MONTO
EMITIDO
(US$)
SALDO EN
CIRCULACIN (S/.)
B. Corporativos
5.00%
Agosto 2012
Agosto 2022
500,000,000
1,493,000,000
B. Corporativos
2.25%
Enero 2013
Julio 2016
300,000,000
894,909,000
B. Corporativos
3.25%
Abril 2013
Abril 2018
500,000,000
1,468,796,000
B. Subordinados
5.25%
Setiembre
2014
Setiembre 2024
300,000,000
889,680,000
20
ANEXO III
BBVA CONTINENTAL - VALORES MOBILIARIOS
Al 30 de junio de 2015
TIPO DE
VALOR
MOBILIARIO
B. CORPORATIVOS
N PROG.
EMIS.
B. CORPORATIVOS
4to Prog.
B. CORPORATIVOS
1ra. Emis.
nica
2da. Emis.
A
3ra. Emis.
A
5to Prog.
1ra. Emis.
A
2da Emis.
A
5ta. Emis.
nica
6ta. Emis.
A
B. SUBORDINADOS
ROPPIA
PAGO
INTERES
PLAZO
FECHA
DE
REDENCION
MONTO PROGRAMA
DOLARES
30-abr-08
T.I.N.A.
7.09375%
SEM.
10 aos
100,000,000
12-ago-10
T.I.N.A.
7.18750%
SEM.
10 aos
13-ago-20
24-ago-10
T.I.N.A.
7.21785%
SEM.
10 aos
25-ago-20
17-ago-11
T.I.N.A.
7.12500%
SEM.
7 aos
250,000,000
100,000,000
T.I.N.A.
6.00000%
SEM.
5 aos
19-dic-16
16-dic-11
T.I.N.A.
7.46875%
SEM.
15 aos
19-dic-26
T.I.N.A
5.81250%
SEM.
7 aos
19-abr-19
04-jul-12
T.I.N.A.
4.68750%
SEM.
4 aos
05-jul-16
20,000,000
04-may-07
T.I.N.A.
5.85000%
SEM.
15 aos
07-may-22
11-may-07
T.I.N.A.
6.00000%
SEM.
20 aos
14-may-27
54,000,000
50,000,000
50,000,000
150,000,000
150,000,000
200,000,000
200,000,000
54,000,000
54,000,000
95,000,000
20,000,000
15-jun-07
T.I.N.A.
VAC+3.4688
%
SEM.
25 aos
Libor 180 d. +
1.15625%
SEM.
10 aos
55,000,000
55,000,000
40,000,000
175,000,000
20,000,000
T.I.N.A.
40,000,000
SEM.
25 aos
19-nov-32
3ra. Emis.
A
4ta. Emis.
27-feb-08
T.I.N.A.
6.46875%
SEM.
20 aos
28-feb-28
nica
07-jul-08
T.I.N.A.
VAC +
3.0625%
SEM.
15 aos
08-jul-23
50,000,000
50,000,000
20,000,000
20,000,000
20,000,000
45,000,000
45,000,000
45,000,000
50,000,000
08-sep-08
T.I.N.A.
VAC +
3.09375%
SEM.
15 aos
50,000,000
09-sep-23
50,000,000
30,000,000
12-dic-08
T.I.N.A.
VAC +
4.1875%
SEM.
25 aos
30,000,000
55,000,000
01-oct-13
T.I.N.A.
6.53125%
SEM.
15 aos
100,000,000
B.A.F.
1er. Prog.
200,000,000
B.A.F.
1ra. Emis.
A
2do. Prog.
15-may-14
T.I.N.A.
T.I.N.A.
7.21875%
5.40625%
SEM.
SEM.
7 aos
3 aos
55,000,000
45,000,000
55,000,000
45,000,000
45,000,000
02-oct-28
4to. Prog.
02-abr-09
30,000,000
15-dic-33
3er. Prog.
AA+.pe
20,000,000
50,000,000
VAC +
3.5625%
175,000,000
20,000,000
24-sep-17
T.I.N.A.
AA+.pe
20,000,000
20,000,000
18-jun-32
100,000,000
21-sep-07
95,000,000
40,000,000
40,000,000
55,000,000
16-nov-07
3er. Prog
AAA.pe
550,000,000
20,000,000
6ta. Emis.
C.D.N
AAA.pe
40,000,000
40,000,000
80,000,000
80,000,000
100,000,000
100,000,000
400,000,000
40,000,000
1ra. Emis.
A
220,000,000
40,000,000
AAA.pe
AAA.pe
5ta. Emis.
B. SUBORDINADOS
260,000,000
100,000,000
2da. Emis.
1ra. Emis.
nica
60,000,000
60,000,000
200,000,000
1ra. Emis.
B. SUBORDINADOS
60,000,000
150,000,000
18-abr-12
CATEGORA DE
RIESGO
60,000,000
200,000,000
16-dic-11
N. SOLES
60,000,000
18-ago-18
2do. Prog.
SALDO EN CIRCULACIN
DOLARES
120,000,000
50,000,000
nica
N. SOLES
100,000,000
1er. Prog.
MONTO POR EMISIN

DOLARES
02-may-18
250,000,000
N. SOLES
100,000,000
6to Prog.
1ra. Emis.
A
2da. Emis.
A
3ra. Emis.
B. SUBORDINADOS
TASA DE INTERES
3er Prog.
7ma. Emis.
nica
B. CORPORATIVOS
FECHA DE
COLOCAC.
AA+.pe
AA+.pe
25,000,000
25,000,000
25,000,000
25,000,000
25,000,000
03-abr-16
AAA.pe
250,000,000
250,000,000
200,000,000
250,000,000
250,000,000
200,000,000
200,000,000
16-may-17
150,000,000
1ra. Emis.
21
AAA.pe
CP-1+

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Eduardo Torres-Llosa Villacorta

Director Gerente General

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Lorenzo Blesa Snchez

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