GSHP3 2015t3

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - GENERAL SHOPPING BRASIL SA
Verso : 2
ndice
Dados da Empresa
Composio do Capital
DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo
Balano Patrimonial Passivo
Demonstrao do Resultado
Demonstrao do Resultado Abrangente
Demonstrao do Fluxo de Caixa
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2015 30/09/2015
DMPL - 01/01/2014 30/09/2014
Demonstrao do Valor Adicionado
DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo
10
Balano Patrimonial Passivo
11
Demonstrao do Resultado
12
Demonstrao do Resultado Abrangente
13
Demonstrao do Fluxo de Caixa
14
Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2015 30/09/2015
16
DMPL - 01/01/2014 30/09/2014
17
Demonstrao do Valor Adicionado
18
Comentrio do Desempenho
19
Notas Explicativas
36
Pareceres e Declaraes
Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva
Motivos de Reapresentao
91
93
Verso : 2
Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes
(Unidades)
Trimestre Atual
30/09/2015
Do Capital Integralizado
Ordinrias
Preferenciais
Total
50.480.600
0
50.480.600
Em Tesouraria
Ordinrias
Preferenciais
Total
PGINA: 1 de 93
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Ativo Total
1.01
Ativo Circulante
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
1.01.01.01
Caixa
1.01.01.02
Bancos
1.01.01.03
Aplicaes Financeiras
1.746
1.670
1.01.02
26.939
62.108
1.01.02.01
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
26.939
62.108
26.939
62.108
1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda
Trimestre Atual
30/09/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
947.339
1.672.369
76.596
81.828
1.805
1.697
16
51
11
1.01.06
Tributos a Recuperar
1.725
2.337
1.01.06.01
Tributos Correntes a Recuperar
1.725
2.337
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
46.127
15.686
1.01.08.03
Outros
46.127
15.686
10.268
15.686
1.01.08.03.01 Outras Contas a Receber

1.01.08.03.02 Instrumentos Financeiros Derivativos
35.859
870.743
1.590.541
Ativo Realizvel a Longo Prazo
57.427
131.995
Crditos com Partes Relacionadas
57.284
131.852
57.284
131.852
143
143
1.02
Ativo No Circulante
1.02.01
1.02.01.08
1.02.01.08.02 Crditos com Controladas

1.02.01.09
Outros Ativos No Circulantes
1.02.01.09.03 Depsitos de caues

1.02.01.09.04 Outras contas a receber
16
16
127
127
1.02.02
Investimentos
772.668
1.415.878
1.02.02.01
Participaes Societrias
772.668
1.415.878
772.668
1.415.878
1.02.02.01.02 Participaes em Controladas

1.02.03
Imobilizado
30.519
30.811
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
30.519
30.811
1.02.04
Intangvel
10.129
11.857
1.02.04.01
Intangveis
10.129
11.857
1.02.04.01.02 Direito de Uso de Software
10.129
11.857
PGINA: 2 de 93
Verso : 2
DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
30/09/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
2
2.01
Passivo Total
947.339
1.672.369
Passivo Circulante
265.051
394.699
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
2.418
1.843
2.01.01.02
Obrigaes Trabalhistas
2.418
1.843
2.01.02
Fornecedores
3.897
762
2.01.02.01
Fornecedores Nacionais
3.897
762
2.01.03
Obrigaes Fiscais
713
1.159
2.01.03.01
Obrigaes Fiscais Federais
713
1.159
2.01.03.01.02 Impostos, taxas e contribuies
384
858
2.01.03.01.03 Impostos parcelados
329
301
2.01.04
Emprstimos e Financiamentos
4.119
2.01.04.01
4.119
4.119
2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional

2.01.05
Outras Obrigaes
258.023
386.816
2.01.05.01
Passivos com Partes Relacionadas
256.989
385.676
256.989
385.676
1.034
1.140
1.034
1.140
2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas

2.01.05.02
Outros
2.01.05.02.04 Outras Contas a Pagar

2.02
Passivo No Circulante
936
1.213
2.02.02
Outras Obrigaes
936
1.084
2.02.02.02
Outros
936
1.084
2.02.02.02.03 Impostos Parcelados
936
1.084
2.02.04
Provises
129
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
129
129
2.02.04.01.05 Provises para Riscos Cveis e Trabalhistas

2.03
Patrimnio Lquido
681.352
1.276.457
2.03.01
Capital Social Realizado
317.813
317.813
2.03.04
Reservas de Lucros
958.644
958.644
2.03.04.04
Reserva de Lucros a Realizar
958.644
958.644
2.03.05
Lucros/Prejuzos Acumulados
-595.105
PGINA: 3 de 93
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/07/2015 30/09/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2014 30/09/2014
Acumulado do Exerccio
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-390.651
-646.703
-147.215
-122.907
3.04.02
Despesas Gerais e Administrativas
-6.951
-23.132
-6.927
-22.171
3.04.04
Outras Receitas Operacionais
2.432
19.639
5.980
19.100
3.04.06
Resultado de Equivalncia Patrimonial
-386.132
-643.210
-146.268
-119.836
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
-390.651
-646.703
-147.215
-122.907
3.06
Resultado Financeiro
33.890
55.234
857
551
3.06.01
Receitas Financeiras
34.520
75.812
1.569
4.874
3.06.02
Despesas Financeiras
-630
-20.578
-712
-4.323
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
-356.761
-591.469
-146.358
-122.356
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
-2.204
-3.636
3.08.01
Corrente
-2.204
-3.636
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
3.11
Lucro/Prejuzo do Perodo
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
-7,11095
-11,78879
-2,89929
-2,42382
PGINA: 4 de 93
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/07/2015 30/09/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2014 30/09/2014
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
4.01
Lucro Lquido do Perodo
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
4.03
Resultado Abrangente do Perodo
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
PGINA: 5 de 93
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
6.01
6.01.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
23.944
1.586
Caixa Gerado nas Operaes
14.899
3.951
6.01.01.01
Prejuzo lquido do perodo
6.01.01.02
Depreciaes e amortizaes
-595.105
-122.356
2.619
2.443
6.01.01.03
Encargos financeiros sobre emprstimos e financiamentos,

CCI e bnus perptuo
163
3.735
6.01.01.04
Resultado da equivalncia patrimonial
6.01.01.05
Constituio (reverso) de proviso para riscos cveis e

trabalhistas
643.210
119.836
-129
100
6.01.01.06
Encargos financeiros sobre parcelamento de impostos
6.01.01.07
Ganho/perda no realizado com operaes com

instrumentos derivativos
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
6.01.02.01
Tributos a recuperar
612
94
6.01.02.02
Outras contas a receber
5.418
999
6.01.02.03
Fornecedores
3.135
-850
6.01.02.04
Impostos taxas e contribuies
-474
913
6.01.02.05
Salrios e encargos sociais
575
191
6.01.02.06
Outras contas a pagar
6.01.02.07
Depsitos e caues
6.01.03
6.01.03.01
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
6.02.01
Aquisio de bens do ativo imobilizado, propriedades p/

investimento e de itens do ativo intangvel
6.02.03
Baixas de propriedade para investimentos, imobilizado e

intangvel
6.02.04
Aplicao financeira vinculada/aplicaes financeiras
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
6.03.02
Amortizao do principal de emprstimos, financiamentos e

CCI
6.03.03
Pagamento do principal de parcelamento de impostos
6.03.04
Partes relacionadas
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
6.05.01
6.05.02
193
-35.859
9.160
1.335
-106
-16
Outros
-115
-3.700
Pagamento de juros
-115
-3.700
34.570
-2.489
-636
-1.782
37
35.169
-707
-58.406
810
-4.167
-31.119
-120
-41
-54.119
31.970
108
-93
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
1.697
1.760
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
1.805
1.667
PGINA: 6 de 93
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2015 30/09/2015
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Reservas de Capital,
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
317.813
958.644
1.276.457
5.03
Saldos Iniciais Ajustados
317.813
958.644
1.276.457
5.04
Transaes de Capital com os Scios
57.932
-57.932
5.04.01
Aumentos de Capital
57.932
-57.932
5.05
Resultado Abrangente Total
-595.105
-595.105
5.05.01
-595.105
-595.105
5.07
Saldos Finais
375.745
-57.932
958.644
-595.105
681.352
PGINA: 7 de 93
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/09/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
5.01
Saldos Iniciais
317.813
1.204.983
1.522.796
5.03
317.813
1.204.983
1.522.796
5.05
-122.356
-122.356
5.05.01
-122.356
-122.356
5.07
Saldos Finais
317.813
1.082.627
1.400.440
PGINA: 8 de 93
Verso : 2
DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
7.02
7.02.01
Insumos Adquiridos de Terceiros
-9.596
-7.233
Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos
-9.596
-7.233
7.03
Valor Adicionado Bruto
-9.596
-7.233
7.04
Retenes
-2.619
-2.443
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-2.619
-2.443
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
-12.215
-9.676
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
-547.759
-95.864
7.06.01
Resultado de Equivalncia Patrimonial
-643.210
-119.836
7.06.02
75.812
4.874
7.06.03
Outros
19.639
19.098
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
-559.974
-105.540
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
-559.974
-105.540
7.08.01
Pessoal
10.890
12.373
7.08.01.01
Remunerao Direta
7.567
8.089
7.08.01.02
Benefcios
1.132
1.678
7.08.01.03
F.G.T.S.
470
523
7.08.01.04
Outros
1.721
2.083
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
3.663
120
7.08.02.01
Federais
3.636
7.08.02.03
Municipais
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
7.08.03.01
Juros
20.578
4.323
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
-595.105
-122.356
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
-595.105
-122.356
27
120
20.578
4.323
PGINA: 9 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Ativo Total
1.01
Ativo Circulante
1.01.01
Caixa e Equivalentes de Caixa
1.01.01.01
Caixa
1.01.01.02
Bancos
1.01.01.03
1.01.02
1.01.02.01
Trimestre Atual
30/09/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
3.499.625
3.645.948
338.238
485.225
175.320
178.048
41
60
3.456
5.550
171.823
172.438
26.939
82.785
Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo
26.939
82.785
26.939
62.108
1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda

1.01.02.01.03 Aplicaes Financeiras Vinculadas
20.677
1.01.03
Contas a Receber
82.485
84.880
1.01.03.01
Clientes
61.395
61.249
1.01.03.02
Outras Contas a Receber
21.090
23.631
1.01.06
Tributos a Recuperar
17.635
16.967
1.01.06.01
Tributos Correntes a Recuperar
17.635
16.967
1.01.08
Outros Ativos Circulantes
35.859
122.545
1.01.08.03
Outros
35.859
122.545
122.545
1.01.08.03.01 Propriedade para investimento destinada a venda

1.01.08.03.02 Instrumentos Financeiros Derivativos
1.02
Ativo No Circulante
1.02.01
Ativo Realizvel a Longo Prazo
1.02.01.03
Contas a Receber
1.02.01.03.01 Clientes
35.859
3.161.387
3.160.723
72.480
56.108
2.762
4.079
2.762
4.079
59.115
42.622
1.02.01.08.01 Crditos com Coligadas
59.115
42.622
1.02.01.09
1.02.01.08
Crditos com Partes Relacionadas
10.603
9.407
1.02.01.09.04 Depsitos e Caues
Outros Ativos No Circulantes
2.597
2.299
1.02.01.09.05 Aplicaes Financeiras Vinculadas
1.107
1.022
1.02.01.09.07 Outras Contas a Receber
2.265
1.495
1.02.01.09.08 Tributos a recuperar
4.634
4.591
1.02.02
Investimentos
3.032.960
3.040.012
1.02.02.02
Propriedades para Investimento
3.032.960
3.040.012
1.02.03
Imobilizado
33.462
30.354
1.02.03.01
Imobilizado em Operao
33.462
30.354
1.02.04
Intangvel
22.485
34.249
1.02.04.01
Intangveis
22.485
34.249
1.02.04.01.02 Vida til Indefinida

1.02.04.01.03 Vida til Definida
3.926
3.806
18.559
30.443
PGINA: 10 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Passivo Total
2.01
Passivo Circulante
2.01.01
Obrigaes Sociais e Trabalhistas
2.01.01.02
Obrigaes Trabalhistas
3.446
3.048
2.01.02
Fornecedores
36.286
30.819
2.01.02.01
Fornecedores Nacionais
36.286
30.819
2.01.03
Obrigaes Fiscais
42.796
51.751
2.01.03.01
Obrigaes Fiscais Federais
42.796
51.751
29.363
42.265
2.01.03.01.02 Impostos, Taxas e Contribuies

Trimestre Atual
30/09/2015
Exerccio Anterior
31/12/2014
3.499.625
3.645.948
329.653
287.480
3.446
3.048
13.433
9.486
2.01.04
117.439
115.638
2.01.04.01
117.439
115.638
59.229
91.475
2.01.04.01.02 Em Moeda Estrangeira
58.210
24.163
129.686
86.224
29.651
18.933
2.01.05
Outras Obrigaes
2.01.05.01
Passivos com Partes Relacionadas
2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas
29.651
18.933
100.035
67.291
2.01.05.02.05 Cdulas de Crdito Imobilirio - CCIs
53.777
40.430
2.01.05.02.06 Outras Contas a Pagar
35.292
19.116
2.01.05.02
Outros
2.01.05.02.07 Receitas de cesses a apropriar
10.966
7.745
2.02
Passivo No Circulante
2.488.620
2.082.011
2.02.01
1.756.055
1.227.992
2.02.01.01
1.756.055
1.227.992
168.094
169.534

2.02.01.01.02 Em Moeda Estrangeira
1.587.961
1.058.458
2.02.02
Outras Obrigaes
630.179
740.811
2.02.02.02
Outros
630.179
740.811
56.480
47.624
573.699
526.153
167.034
2.02.02.02.05 Cdulas de Crdito Imobilirio - CCI

2.02.02.02.06 Outras contas a pagar
2.02.03
Tributos Diferidos
74.391
78.165
2.02.03.01
Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos
74.391
78.165
2.02.04
Provises
1.309
1.787
2.02.04.01
Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis
1.309
1.787
275
2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas

2.02.04.01.04 Provises Cveis
1.309
1.512
2.02.06
Lucros e Receitas a Apropriar
26.686
33.256
2.02.06.02
Receitas a Apropriar
26.686
33.256
26.686
33.256
2.02.06.02.01 Receitas de Cesses a Apropriar

2.03
Patrimnio Lquido Consolidado
681.352
1.276.457
2.03.01
Capital Social Realizado
317.813
317.813
2.03.04
Reservas de Lucros
958.644
958.644
2.03.04.04
Reserva de Lucros a Realizar
958.644
958.644
2.03.05
Lucros/Prejuzos Acumulados
-595.105
PGINA: 11 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/07/2015 30/09/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2014 30/09/2014
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
3.01
Receita de Venda de Bens e/ou Servios
62.707
188.685
63.022
185.342
3.02
Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos
-8.616
-25.673
-9.371
-27.465
3.03
Resultado Bruto
54.091
163.012
53.651
157.877
3.04
Despesas/Receitas Operacionais
-12.312
-86.387
-40.547
-59.086
3.04.02
-13.334
-41.424
-16.356
-45.359
3.04.04
1.022
3.04.05
Outras Despesas Operacionais
3.05
Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos
3.06
3.06.01
-44.963
-24.191
-13.727
41.779
76.625
13.104
98.791
-389.407
-646.462
-144.218
-194.135
101.030
313.437
37.018
148.903
3.06.02
Despesas Financeiras
-490.437
-959.899
-181.236
-343.038
3.07
Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro
-347.628
-569.837
-131.114
-95.344
3.08
Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro
-11.337
-25.268
-15.244
-27.012
3.08.01
Corrente
-11.343
-29.042
-15.260
-27.141
3.08.02
Diferido
3.774
16
129
3.09
Resultado Lquido das Operaes Continuadas
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
3.11
Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
3.11.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
3.99
Lucro por Ao - (Reais / Ao)
3.99.01
Lucro Bsico por Ao
3.99.01.01
ON
-7,11095
-11,78879
-2,89929
-2,42382
PGINA: 12 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Trimestre Atual
01/07/2015 30/09/2015
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Igual Trimestre do
Exerccio Anterior
01/07/2014 30/09/2014
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
4.01
Lucro Lquido Consolidado do Perodo
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
4.03
Resultado Abrangente Consolidado do Perodo
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
4.03.01
Atribudo a Scios da Empresa Controladora
-358.965
-595.105
-146.358
-122.356
PGINA: 13 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
6.01
Caixa Lquido Atividades Operacionais
6.01.01
Caixa Gerado nas Operaes
6.01.01.01
Lucro/(Prejuzo) lquido do perodo
6.01.01.02
6.01.01.04
Proviso para crditos de liquidao duvidosa
2.281
6.01.01.06
Reverso de proviso para riscos cveis e trabalhistas
-478
-186
6.01.01.07
Encargos financeiros sobre emprstimos, financiamentos,

CCI e bnus perptuo
202.669
166.010
6.01.01.09
IR e CS diferidos
-3.774
-129
6.01.01.10
Variao cambial
542.662
48.409
6.01.01.15
Ganho/Perda no realizada com operaes com

instrumentos derivativos
-35.859
6.01.01.16
4.172
4.850
6.01.01.18
Ganho ou Perda na Alienao de propriedade para

Investimento
-771
4.921
6.01.01.19
Imposto de Renda e Contribuio Social
6.01.02
Variaes nos Ativos e Passivos
6.01.02.01
Contas a receber
6.01.02.02
6.01.02.03
6.01.02.04
Depsitos e caues
-298
-170
6.01.02.05
Fornecedores
5.467
-33.816
6.01.02.06
Impostos, taxas e contribuies
3.211
30.723
6.01.02.07
398
641
6.01.02.08
Receitas de cesses a apropriar
-3.349
7.577
6.01.02.09
-150.858
709
6.01.03
Outros
-197.913
-171.122
6.01.03.01
Pagamento de juros
-161.266
-150.711
6.01.03.02
Imposto de renda e contribuio social pagos
-36.647
-20.411
6.02
Caixa Lquido Atividades de Investimento
199.942
116.258
6.02.01
Recebimento pela venda de propriedade para investimento
141.145
301.574
6.02.02
Aplicaes financeiras vinculadas / Aplicaes Financeiras
55.761
24.832
6.02.03
Baixas de propriedade para investimentos, imobilizado e

intangvel
205.334
6.02.04
Aquisio de bens do ativo imobilizado, propriedades p/

investimento e de itens do ativo intangvel
-202.298
-210.148
6.03
Caixa Lquido Atividades de Financiamento
6.03.01
Captao de emprstimos, financiamentos e CCIs
6.03.02
Amortizao do principal de emprstimos, financiamentos e

CCI
6.03.03
Pagamento de contas a pagar - compra de imveis
6.03.05
Partes relacionadas
6.03.07
Custo de captao de emprstimos, financiamentos, CCI e

Bnus Perptuo
-5.752
-25.328
6.03.08
-7.523
-4.531
6.05
Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes
-2.728
146.519
6.05.01
Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes
178.048
171.461
-193.739
-37.346
149.653
133.331
-595.105
-122.356
4.814
4.671
29.042
27.141
-145.479
445
-1.110
-1.105
-711
-3.762
1.771
-352
-8.931
67.607
110.435
348.245
-100.316
-237.470
-7.000
-5.775
-6.309
PGINA: 14 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
6.05.02
Saldo Final de Caixa e Equivalentes
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
175.320
317.980
PGINA: 15 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2015 30/09/2015
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
317.813
958.644
1.276.457
1.276.457
5.03
317.813
958.644
1.276.457
1.276.457
5.04.01
Aumentos de Capital
57.932
5.04.08
Capital a integralizar
-57.932
5.05
-595.105
-595.105
-595.105
5.05.01
-595.105
-595.105
-595.105
5.07
Saldos Finais
317.813
958.644
-595.105
681.352
681.352
PGINA: 16 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 30/09/2014
(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Capital Social
Integralizado
Opes Outorgadas e
Aes em Tesouraria
Reservas de Lucro
Lucros ou Prejuzos
Acumulados
Outros Resultados
Abrangentes
Patrimnio Lquido
Participao dos No
Controladores
Patrimnio Lquido
Consolidado
5.01
Saldos Iniciais
317.813
1.204.983
1.522.796
1.522.796
5.03
317.813
1.204.983
1.522.796
1.522.796
5.05
-122.356
-122.356
-122.356
5.05.01
-122.356
-122.356
-122.356
5.07
Saldos Finais
317.813
1.082.627
1.400.440
1.400.440
PGINA: 17 de 93
Verso : 2
DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado

(Reais Mil)
Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
Acumulado do Atual
Exerccio
01/01/2015 30/09/2015
Anterior
01/01/2014 30/09/2014
7.01
7.01.01
Receitas
202.278
198.591
Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios
204.559
198.591
7.01.04
Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa
7.02
Insumos Adquiridos de Terceiros
7.02.02
Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros
-40.885
-50.376
7.03
Valor Adicionado Bruto
161.393
148.215
7.04
Retenes
-4.814
-4.671
7.04.01
Depreciao, Amortizao e Exausto
-4.814
-4.671
7.05
Valor Adicionado Lquido Produzido
156.579
143.544
7.06
Vlr Adicionado Recebido em Transferncia
268.474
135.176
7.06.02
313.437
148.903
7.06.03
Outros
-44.963
-13.727
7.07
Valor Adicionado Total a Distribuir
425.053
278.720
7.08
Distribuio do Valor Adicionado
425.053
278.720
7.08.01
Pessoal
16.448
17.399
7.08.01.01
Remunerao Direta
10.920
11.224
7.08.01.02
Benefcios
2.795
2.759
7.08.01.03
F.G.T.S.
7.08.01.04
Outros
7.08.01.04.01 INSS
-2.281
-40.885
-50.376
579
618
2.154
2.798
2.154
2.798
7.08.02
Impostos, Taxas e Contribuies
43.811
40.639
7.08.02.01
Federais
40.311
37.753
7.08.02.03
Municipais
3.500
2.886
7.08.03
Remunerao de Capitais de Terceiros
959.899
343.038
7.08.03.01
Juros
959.899
343.038
7.08.04
Remunerao de Capitais Prprios
-595.105
-122.356
7.08.04.03
Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo
-595.105
-122.356
PGINA: 18 de 93
Verso : 2
So Paulo, 12 de novembro de 2015 A General Shopping

Brasil S/A [BM&FBovespa: GSHP3], empresa com
expressiva participao no mercado de shoppings
centers do Brasil, anuncia hoje seus resultados do 3T15.
As informaes financeiras e operacionais a seguir,
exceto onde indicado em contrrio, so apresentadas
com base em nmeros consolidados e em milhares de
reais.
3T15
Receita Bruta atinge R$ 70,0 milhes no 3T15, com crescimento de 2,5% em

relao a 3T14
A Receita Bruta da General Shopping Brasil S/A no terceiro trimestre de 2015 - 3T15 - atingiu R$ 70,0 milhes,
com crescimento de 2,5% em comparao receita de R$ 68,3 milhes no terceiro trimestre de 2014 3T14. No 9M15 a receita bruta cresceu 3,6% em relao ao 9M14, alcanando R$ 208,8 milhes.
O NOI Consolidado do 3T15 registrou R$ 54,7 milhes, com margem de 87,2% e crescimento de 0,2% em
relao aos R$ 54,6 milhes alcanados no 3T14. No 9M15 o NOI consolidado foi de R$ 165,2 milhes, com
margem de 87,6% e crescimento de 3,0% em comparao com o 9M14.
O Lucro Bruto no 3T15 foi de R$ 54,1 milhes, com margem de 86,3% crescimento de 0,8% em comparao
aos R$ 53,7 milhes do 3T14. No 9M15 o lucro bruto totalizou R$ 163,0 milhes, com margem de 86,4% e
crescimento de 3,3% em relao ao 9M14.
O EBITDA Ajustado no 3T15 atingiu R$ 43,6 milhes, com margem de 69,5% e decrscimo de 3,5% em
relao aos R$ 45,2 milhes do 3T14. No 9M15 o EBITDA Ajustado foi de R$ 132,0 milhes, margem de 70,0%,
crescimento de 1,1% em comparao com o 9M14.
Destaques Financeiros e Operacionais Consolidados
R$ mil
3T14
3T15
Var.
9M14
9M15
Receita Bruta Total
68.295
Aluguel (Shoppings)
49.336
Servios
Var.
70.032
2,5%
201.687
208.849
3,6%
48.537
-1,6%
145.556
144.727
-0,6%
18.959
21.495
13,4%
56.131
64.122
14,2%
NOI Consolidado
54.626
54.708
0,2%
160.319
165.207
3,0%
EBITDA Ajustado
45.159
43.587
-3,5%
130.521
131.989
1,1%
Resultado Lquido Ajustado
(108.252)
(358.650)
231,3%
(87.487)
(543.685)
521,4%
FFO Ajustado
(106.442)
(357.157)
235,5%
(82.602)
(538.871)
Margem NOI
86,7%
87,2%
0,5 p.p.
86,5%
87,6%
1,1 p.p.
Margem EBITDA Ajustado
71,7%
69,5%
-2,2 p.p.
70,4%
70,0%
-0,4 p.p.
552,4%
Margem Resultado Lquido Ajustado
-171,8%
-571,9% -400,1 p.p.
-47,2%
-288,1% -240,9 p.p.
Margem FFO Ajustado
-168,9%
-569,6% -400,7 p.p.
-44,6%
-285,6% -241,0 p.p.
Receita Bruta por m
256,12
271,32
5,9%
750,75
812,75
8,3%
NOI por m
204,86
EBITDA Ajustado por m
169,35
211,95
3,5%
596,77
642,91
7,7%
168,86
-0,3%
485,85
513,64
Resultado Lquido Ajustado m
5,7%
(405,96)
(1.389,47)
242,3%
(325,66)
(2.115,78)
549,7%
FFO Ajustado por m
(399,17)
(1.383,69)
246,6%
(307,48)
(2.097,05)
582,0%
ABL Prpria - Mdia do Perodo (m 2)
266.657
258.120
-3,2%
268.646
256.966
-4,3%
250.003
258.120
3,2%
250.003
258.120
3,2%
ABL Prpria - Final do Perodo (m )
Resultados do 3T15
PGINA: 19 de193
Verso : 2
COMENTRIOS DA ADMINISTRAO
A Administrao da Companhia vem apresentar e comentar o desempenho operacional e
financeiro do terceiro trimestre de 2015 (3T15).
A ABL Prpria (rea Bruta Locvel) na mdia do perodo diminuiu 3,2% em comparao com o 3T14,
em razo da venda do Shopping Light e da abertura do Parque Shopping Maia no trimestre
passado.
A Receita Bruta neste perodo cresceu 2,5% para R$ 70,0 milhes ponderada pelo crescimento da
Receita de Servios de 13,4% e pela diminuio da Receita de Aluguis de 1,6%, inferior a
diminuio de ABL Prpria no perodo.
Observando o desempenho em Mesmas reas, o Aluguel SAR (Same Area Rentals) ainda
apresentou um crescimento de 8,6%, prximo ao crescimento do indexador dos contratos de
locao (IGP-DI) e superior s Vendas SAS (Same Area Sales) de 3,8%, reflexo da desacelerao
econmica e do varejo em geral.
Avaliando a taxa de ocupao da Companhia, a mesma continuou estvel no patamar de 96% no
3T14 e no 3T15.
No mesmo perodo, os Custos dos Aluguis e Servios diminuram 8,1% e as Despesas Gerais e
Administrativas foram reduzidas em 18,5%, demonstrando o comprometimento da Administrao
na gesto dos seus ativos e da Companhia como um todo.
No perodo, o Resultado Financeiro Lquido da Companhia foi impactado principalmente pela
variao cambial do Dlar x Real e o aumento da taxa de juros no pas, passando dos negativos R$
144,2 milhes para negativos R$ 389,4 milhes.
Operacionalmente, foi inaugurado em outubro o empreendimento denominado Outlet Premium
Rio de Janeiro, na regio Metropolitana da cidade do Rio de Janeiro. Com isso, conclumos o
plano de inaugurao de novos empreendimentos para este ano, que comeou em abril com a
abertura do Parque Shopping Maia, na cidade de Guarulhos, estado de So Paulo.
Alm disso, ainda como evento subsequente, tivemos o aumento de capital social da Companhia
no valor de R$ 57,9 milhes e a venda de 10% de participao no Internacional Shopping
Guarulhos, recursos que foram utilizados na recompra de US$ 85,8 milhes de ttulos de dvida
perptuos, concluda em outubro ltimo.
Aproveitamos a oportunidade para agradecer a nossos colaboradores, lojistas, clientes e visitantes
por sua contribuio.
Marcio Snioka,
Diretor de Relaes com Investidores
Resultados do 3T15
PGINA: 20 de293
Verso : 2
RECEITA BRUTA
A receita bruta total da Companhia neste trimestre registrou R$ 70,0 milhes, representando um
crescimento de 2,5% em relao ao 3T14. No 9M15, esta receita atingiu R$ 208,8 milhes,
crescimento de 3,6% comparado com o mesmo perodo de 9M14.
A receita bruta de aluguis no 3T15 totalizou R$ 48,5 milhes, representando 69,3% da receita bruta
total e um decrscimo de 1,6% em relao ao 3T14. Os principais fatores que contribuiram para esta
queda foram: a venda dos shoppings Top Center Shopping, do Santana Parque Shopping e do
Shopping Light, parcialmente compensadas pela inaugurao do Parque Shopping Maia, alm do
crescimento real e dos reajustes anuais dos aluguis. No 9M15 esta receita foi de R$ 144,7 milhes,
diminuio de 0,6% em comparao com o 9M14.
A receita bruta de servios no 3T15 totalizou R$ 21,5 milhes, representando um crescimento de
13,4% em relao ao 3T14, e R$ 64,1 milhes no 9M15, 14,2% de crescimento em comparao com
o 9M14.
EVOLUO DA RECEITA BRUTA
(R$ milhes)
201,7
56,1
3,6%
14,2%
208,8
64,1
2,5%
68,3
13,4%
70,0
21,5
19,0
-0,6%
145,6
144,7
9M14
9M15
-1,6%
49,3
48,5
3T14
3T15
Aluguel
Servios
RECEITA DE ALUGUIS
As receitas de aluguis da Companhia, que totalizaram R$ 48,5 milhes no 3T15, so divididas entre
aluguel mnimo, aluguel percentual de vendas, luvas, merchandising e linearizao da receita.
Composio da Receita de Aluguis

R$ milhes
Aluguel Mnimo
Aluguel Percentual de Vendas
Luvas
Merchandising
Linearizao da Receita
Total
3T14
3T15
Var.
9M14
9M15
Var.
35,5
5,2
2,1
4,3
2,2
35,0
5,2
2,9
3,7
1,7
-1,4%
-0,1%
36,3%
-13,2%
-23,4%
105,3
14,8
6,7
12,3
6,5
102,5
15,4
9,4
11,9
5,5
-2,6%
3,7%
41,0%
-3,3%
-15,1%
49,3
48,5
-1,6%
145,6
144,7
-0,6%
As receitas de aluguel mnimo no 3T15 caram R$ 0,5 milho ou 1,4% em relao ao 3T14, devido aos
Resultados do 3T15
PGINA: 21 de393
Verso : 2
fatores citados anteriormente. Comparando 9M15 com 9M14, o decrscimo foi de R$ 2,8 milhes, ou
2,6%.
O aluguel percentual de vendas diminuiu 0,1% na comparao entre os dois trimestres.
Considerando o 9M15 em relao ao 9M14, o acrscimo foi de 3,7%.
Os aluguis temporrios (Merchandising) do 3T15 totalizaram R$ 3,7 milhes, decrscimo de R$ 0,6
milho ou 13,2% comparado com o 3T14, e R$ 11,9 milhes no 9M15, decrscimo de 3,3% em
comparao com o 9M14.
As receitas de aluguel mnimo representaram no 3T15 72,2% da receita total de aluguis, enquanto
que no 3T14 representavam 72,0%. No 9M15 corresponderam a 70,9%, comparado com 72,3% no
9M14.
Receita de Aluguis - 3T15
7,7%
Receita de Aluguis - 9M15
3,4%
8,2%
6,0%
3,8%
6,5%
10,7%
10,6%
72,2%
Aluguel Mnimo
Luvas
Merchandising
70,9%
Aluguel Mnimo
Luvas
Merchandising
RECEITA DE SERVIOS
No 3T15 as receitas de servios totalizaram R$ 21,5 milhes, representando um crescimento de 13,4%
em relao ao mesmo perodo do ano anterior. No 9M15 estas receitas foram de R$ 64,1 milhes,
acrscimo de 14,2% em comparao com 9M14.
Composio da Receita de Servios

R$ milhes
3T14
3T15
Var.
9M14
9M15
Var.
13,4
13,9
4,3%
40,1
41,8
4,2%
Energia
1,8
2,9
57,2%
4,3
8,3
94,3%
gua
1,4
1,8
28,7%
4,7
5,2
11,0%
Administrao
2,4
2,9
21,4%
7,0
8,8
24,8%
Estacionamento
Total
19,0
21,5
13,4%
56,1
64,1
14,2%
As receitas de estacionamento no 3T15 foram de R$ 13,9 milhes, um acrscimo de R$ 0,5 milho ou

4,3% em relao ao 3T14. Este resultado foi decorrente da inaugurao do Parque Shopping Maia,
bem como do crescimento das receitas das nossas operaes, parcialmente compensados pela
venda do Shopping Light e do Santana Parque Shopping. No 9M15 a receita foi R$ 41,8 milhes,
crescimento de 4,2% comparado com o 9M14.
As receitas de gesto do suprimento de energia foram de R$ 2,9 milhes no 3T15, aumento de R$ 1,1
milho, ou 57,2%. Este resultado foi decorrente das novas operaes, bem como da melhora nos
Resultados do 3T15
PGINA: 22 de493
Verso : 2
custos de compra (Spot), que ajustaram nossas margens, parcialmente compensado pelas vendas
dos shoppings descritos acima. No 9M15 tivemos R$ 8,3 milhes, acrscimo de 94,3% em
As receitas da gesto do suprimento de gua totalizaram R$ 1,8 milho no 3T15, aumento de R$ 0,4
milho, ou 28,7%. No 9M15 esta receita foi de R$ 8,8 milhes, acrscimo de 24,8% em comparao
com o 9M14.
DEDUES DA RECEITA (IMPOSTOS, DESCONTOS E CANCELAMENTOS)
Os impostos, descontos e cancelamentos aplicveis receita bruta totalizaram R$ 7,3 milhes no
3T15, correspondendo a 10,5% da receita bruta, enquanto que no 3T14 representaram 7,7%. No
9M15 tivemos R$ 20,2 milhes, 9,7% da receita bruta, enquanto que em 9M14 o percentual foi de
8,1%.
Os impostos sobre faturamento (PIS/COFINS/ISS) totalizaram R$ 5,3 milhes no 3T15, representando
um crescimento de R$ 1,1 milho em relao ao 3T14. Esta variao deve-se ao acrscimo no
faturamento, compensado pela alterao do regime de tributao de algumas empresas do
grupo. No 9M15 o montante foi de R$ 15,9 milhes, um acrscimo de R$ 2,6 milhes comparado
com 9M14.
Neste trimestre os descontos e cancelamentos foram de R$ 2,0 milhes, o que representa um
acrscimo de 1,0 milho comparado com o 3T14. No 9M15 registramos um acrscimo de R$ 1,2
milho, ou 38,5%, em comparao com 9M14.
RECEITA LQUIDA DE ALUGUIS E SERVIOS
A Receita Lquida totalizou R$ 62,7 milhes no 3T15, um decrscimo de 0,5% quando comparado ao
mesmo perodo do ano anterior. No 9M15 tivemos R$ 188,7 milhes, 1,8% maior que no 9M14.
CUSTO DOS ALUGUIS E SERVIOS
No 3T15 os custos dos aluguis e servios apresentaram um decrscimo de 8,1%, ficando em R$ 8,6
milhes. No acumulado do ano estes custos foram de R$ 25,7 milhes, 6,5% de decrscimo em
Custo dos Aluguis e dos Servios Prestados

R$ milhes
3T14
Pessoal
Depreciao
Ocupao
Servios de Terceiros
Total
0,9
1,0
4,0
3,5
9,4
3T15
Var.
9M14
9M15
Var.
0,9
0,6
3,4
3,7
3,3%
-36,7%
-15,9%
6,1%
2,7
2,4
11,9
10,5
2,7
2,2
9,5
11,3
0,1%
-10,1%
-20,1%
8,1%
8,6
-8,1%
27,5
25,7
-6,5%
Custo de Pessoal
O custo de pessoal foi de R$ 0,9 milho neste trimestre, 3,3% superior ao 3T14. No 9M15 o custo de
pessoal foi de R$ 2,7 milhes, 0,1% maior que no 9M14.
Custo de Depreciao
No 3T15 o custo de depreciao foi de R$ 0,6 milho, decrscimo de 36,7% em comparao com o
Resultados do 3T15
PGINA: 23 de593
Verso : 2
3T14. No 9M15 tivemos R$ 2,2 milhes, decrscimo de R$ 0,2 milho em comparao com o 9M14.
Custo de Ocupao
Neste trimestre o custo de ocupao totalizou R$ 3,4 milhes, R$ 0,6 milho menor que no 3T14. No
9M15 este montante foi de R$ 9,5 milhes, um decrscimo de R$ 2,4 milhes ou 20,1%, comparado
com 9M14.
CUSTO DE OCUPAO
(R$ milhes)
4,6
3,8
1,5
2,5
1,3
2,1
3T14
3T15
Shoppings
7,3
5,7
9M14
9M15
Servios
O custo de ocupao dos shoppings centers foi de R$ 2,1 milhes no 3T15, um decrscimo de R$ 0,4
milho em relao ao 3T14. No 9M15 o custo de ocupao foi de R$ 5,7 milhes, decrscimo de R$
1,6 milho comparado com o 9M14.
Os custos de ocupao dos servios totalizaram R$ 1,3 milho no 3T15, um decrscimo de R$ 0,2
milho comparado com o 3T14. No 9M15 tivemos R$ 3,8 milhes, uma reduo de R$ 0,8 milho em
relao ao 9M14.
EVOLUO DA TAXA DE OCUPAO

96,7%
3T14
Resultados do 3T15
96,4%
3T15
PGINA: 24 de693
Verso : 2
Custo de Servios de Terceiros
Os custos de servios de terceiros no 3T15, principalmente relativos a estacionamentos, foram de
R$ 3,7 milhes, um acrscimo de R$ 0,2 milho em comparao com o 3T14. O principal motivo
para este crescimento foi a implementao das novas operaes. No 9M15 tivemos R$ 11,3 milhes,
R$ 0,8 milhes de acrscimo em relao ao 9M14.
CUSTO COM SERVIOS DE TERCEIROS

(R$ milhes)
11,3
10,5
3,5
3,7
3T14
3T15
9M14
9M15
LUCRO BRUTO
O lucro bruto no 3T15 foi de R$ 54,1 milhes, com crescimento de 0,8% comparado aos R$ 53,7
milhes no 3T14. No 9M15 tivemos R$ 163,0 milhes, com margem de 86,4% e aumento de 3,3% em
comparao com 9M14.
No 3T15 o NOI consolidado da Companhia foi de R$ 54,7 milhes. O NOI das operaes de
Shopping Center foi de R$ 40,9 milhes e o de Servios foi de R$ 13,8 milhes.
NOI - 3T15
(R$ milhes)
43,0
19,7
2,1
Shoppings
Receita Lquida
Resultados do 3T15
5,9
Servios
Total dos Custos (-) Depreciao
PGINA: 25 de793
Verso : 2
J em 9M15 tivemos R$ 165,2 milhes, sendo que o NOI das operaes de Shopping Center
representou R$ 124,1 milhes e o de Servios foi de R$ 41,1 milhes.
NOI - 9M15
(R$ milhes)
129,8
58,9
17,8
5,7
Shoppings
Receita Lquida
Servios
Total dos Custos (-) Depreciao
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS

As despesas gerais e administrativas no 3T15 totalizaram R$ 13,3 milhes, representando um
decrscimo de 18,5%, comparado com 3T14. No 9M15 este valor foi de R$ 41,4 milhes, 8,7% menor
que no 9M14.

R$ milhes
Publicidade e Propaganda
PCLD
Despesas com Pessoal
Despesas de Comercializao
No Recorrentes
Outras Despesas
Total
3T14
3T15
Var.
9M14
9M15
Var.
(0,6)
(4,6)
(3,8)
(1,3)
(4,5)
(1,6)
(0,4)
(1,2)
(4,5)
(3,4)
(0,4)
(0,3)
(3,1)
-39,9%
-3,2%
-6,7%
-64,5%
-93,1%
96,5%
(2,7)
(14,8)
(10,5)
(3,0)
(4,5)
(9,9)
(1,4)
(2,3)
(14,4)
(10,1)
(2,7)
(1,6)
(8,9)
-48,9%
-2,7%
-3,4%
-9,5%
-64,9%
-9,5%
(13,3) -18,5%
(45,4)
(41,4)
-8,7%
(16,4)
Neste trimestre tivemos a reduo lquida de R$ 3,1 milho nas despesas administrativas que pode
ser explicado pela reduo (i) das despesas de publicidade e propaganda, (ii) despesas com
servios de terceiros, (iii) das despesas de comercializao, (iv) das no recorrentes e (v) das
despesas com pessoal, parcialmente compensado pelas (vi) das outras despesas e (vii) da PCLD.
OUTRAS RECEITAS E DESPESAS OPERACIONAIS
As outras receitas e despesas operacionais so representadas principalmente por recuperaes de
custos e despesas pagas pela Companhia de responsabilidade dos condomnios e outras
recuperaes em geral. No 3T15 as outras receitas e despesas operacionais foram de R$ 1,0 milho
positivo, enquanto no 3T14 tivemos R$ 24,1 milhes negativo. No 9M15 este valor foi de
R$ 45,0 milhes negativo e no 9M14 tivemos R$ 13,7 milhes negativo.
Resultados do 3T15
PGINA: 26 de893
Verso : 2
R$ milhes
Recup. Despesas Condominiais
Ganho/Perda na Venda/Cesso de Propriedades para Investimento
Outras Recuperaes
Total
3T14
3T15
Var.
9M14
9M15
Var.
0,5
(25,6)
1,0
0,8
0,2
85,2%
-84,7%
3,6
(22,3)
5,0
2,1
(49,0)
1,9
-40,4%
119,5%
-62,8%
(24,1)
1,0
(13,7)
(45,0) 227,6%
RESULTADO FINANCEIRO LQUIDO

O resultado financeiro lquido no 3T15 foi negativo em R$ 389,4 milhes, e no 3T14 o resultado ficou
negativo em R$ 144,2 milhes. Lembramos que o efeito da variao cambial sobre o principal de
nossa dvida perptua no um efeito caixa. No 9M15 registramos R$ 646,5 milhes negativo,
comparado com R$ 194,1 milhes negativo no 9M14.
As despesas com juros referentes aos financiamentos contratados para os projetos greenfields esto
sendo capitalizadas durante o perodo de obras e so amortizadas a partir do incio da operao
dos shoppings.
Resultado Financeiro Lquido

R$ milhes
Receitas
Juros de aplicaes financeiras
Variao cambial ativa
Variao monetria ativa
Ganho na operao com derivativos
Outros
Despesas
Juros de emprstimos, financiamentos e CCIs
Bnus de Dvida Perptuos
Perda em operao com derivativos
Variao cambial passiva
Variao monetria passiva
Multa sobre impostos em atraso
Outros
Total
3T14
3T15
Var.
9M14
9M15
Var.
37,0
4,9
12,8
1,4
17,2
0,7
101,0
4,0
12,9
1,7
81,5
0,9
172,9%
-19,5%
0,6%
26,0%
373,8%
27,5%
148,9
16,5
105,3
3,7
22,7
0,7
313,4
24,0
139,9
4,7
142,2
2,6
110,5%
45,5%
32,9%
25,9%
527,8%
250,7%
(181,2)
(26,3)
(25,4)
(4,3)
(117,5)
(6,4)
(0,3)
(1,0)
(490,4)
(33,6)
(39,4)
(16,1)
(390,3)
(2,3)
(0,1)
(8,6)
170,6%
27,7%
55,2%
271,3%
232,3%
-64,1%
-60,9%
758,5%
(343,0)
(67,8)
(74,8)
(28,8)
(155,4)
(13,5)
(0,9)
(1,8)
(959,9)
(68,8)
(104,0)
(51,4)
(712,3)
(6,4)
(0,6)
(16,4)
179,9%
1,5%
39,0%
78,6%
358,3%
-52,8%
-32,6%
814,6%
(144,2) (389,4) 170,0% (194,1) (646,5) 233,0%
INSTRUMENTOS FINANCEIROS
A Poltica de Gesto de Riscos visa proteo da Companhia contra variaes que possam afetar
a liquidez atravs da utilizao de instrumentos financeiros derivativos ou de aplicaes financeiras
em dlar. O Conselho de Administrao monitora e delibera sobre alteraes na Poltica.
Operaes especulativas so proibidas pela Poltica e qualquer instrumento utilizado deve objetivar
a mitigao de riscos. Todas as operaes so controladas atravs de monitoramento dirio de
marcao a mercado e de limites de risco, informados por uma consultoria terceirizada Diretoria
Financeira.
Nenhum derivativo classificado como hedge na definio do CPC 38 e, portanto no so
contabilizados conforme prticas de Hedge Accounting.
Resultados do 3T15
PGINA: 27 de993
Verso : 2
RISCO CAMBIAL
Desde a emisso dos bonds, a estratgia da Companhia consiste em manter pelo menos 2 anos de
pagamento de juros cobertos contra risco cambial. A forma de obter esta cobertura pode ser
realizada com operaes no Brasil ou no exterior, podendo incluir instrumentos derivativos e
obedecendo a critrios de custo e rentabilidade.
A Companhia gerencia e monitora diariamente a sua posio de derivativos, adequando-se
melhor estratgia de hedge que possua menos custos em relao s demais.
Para proteo dos pagamentos de juros referentes aos Bnus Perptuos com call em 2015 e 2017, a
Companhia utiliza contratos futuros da BM&FBovespa, contratados durante o trimestre findo em 30
de setembro de 2015, contratos a termo non-deliverable forward (NDF) e operaes de swaps de
fluxo de caixa que trocam a variao cambial por IGP-M, junto a instituies de primeira linha.
Em 30 de setembro de 2015, o mapa de exposio cambial da Companhia, para os prximos 30
meses era:
Mapa de Hedge Cambial
US$ mil
Exposio
Total de hedge com instrumentos deriv ativ os
Cobertura
2015
55.250
55.750
2016
43.000
43.000
2017
43.000
43.000
30 meses
141.250
141.750
100%
Tipos de Instrumento de Hedge

Instrumento Derivativo - Futuro Dlar BM&FBovespa
Preo I nicial - R$/US$*
Nocional em US$ mil
Valor Justo em R$ mil
2015
3,5700
68.250
(826)
2016
2017
-
30 meses
3,5700
68.250
(826)
Instrumento Derivativo - NDF de cmbio

Preo I nicial - R$/US$**
Nocional em US$ mil
2015
3,1677
67.250
54.152
2016
30 meses
3,1677
67.250
54.152
Instrumento Derivativo - Swap USD x IGP-M

Preo I nicial - R$/US$***
Nocional em US$ mil
2015
2,0000
6.250
10.213
2016
30 meses
2,0000
6.250
10.213
Total de Instrumento de Hedge

Nocional em US$ mil
2015
141.750
63.539
2016
30 meses
141.750
63.539
2017
2017
2017
-
(*) O preo inicial calculado pelo preo de entrada do derivativo mais as diferenas das rolagens feitas a cada operao.
(**) O preo inicial calculado pelo preo de entrada na operao.
(***) Taxa cambial negociada para converter o montante em dlares para reais.
RISCO DE TAXA DE JUROS

A Companhia efetuou swaps de taxas de juros para transformar dvidas atreladas a CDI e TJLP para
IPCA. Estes contratos possuem vencimentos e percentuais de amortizao idnticos aos contratos
de emprstimos correspondentes.
Resultados do 3T15
1093
PGINA: 28 de
Verso : 2
Nocional
Data de incio de
Remanescente em
Swap
R$ mil
jun/12
4.885,7
Data de
Valor Justo em
Vencimento do
Ponta Ativa Ponta Passiva
30/09/2015
Swap
05/06/2017 CDI + 3,202% IPCA + 7,590%
(1.115,7)
out/12
5.345,8
16/10/2017 CDI + 5,500% IPCA + 7,970%
(1.031,1)
out/12
TOTAL
7.127,4
17.358,9
16/10/2017 TJLP + 6,500% IPCA + 6,900%
(1.800,0)
(3.946,8)
IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL (CORRENTE E DIFERIDO)

O valor do imposto de renda e da contribuio social apurado no 3T15 foi de R$ 11,3 milhes e no
3T14 foi de R$ 15,2 milhes. No 9M15 o imposto de renda e contribuio social foi de R$ 25,3 milhes,
um decrscimo de R$ 1,7 milho em comparao com 9M14.
RESULTADO LQUIDO AJUSTADO
No 3T15 a Companhia registrou resultado lquido ajustado de R$ 358,7 milhes negativo, em
comparao com o resultado lquido ajustado de R$ 108,3 milhes negativo no 3T14. No 9M15 o
resultado lquido ajustado foi de R$ 543,7 milhes negativo, comparado ao resultado lquido
ajustado de R$ 87,5 milhes negativo no 9M14.
Reconciliao do Resultado Lquido Ajustado
R$ milhes
Resultado Lquido
(+) No recorrentes
(+) IRPJ/CSLL (No recorrentes)
Resultado Lquido Ajustado
Margem - Resultado Lquido Ajustado
3T14
3T15
Var.
(146,4) (359,0)
145,3%
30,3
0,3
-99,0%
7,8
(108,3) (358,7)
231,3%
-171,8% -571,9% -400,1 p.p.
9M14
9M15
Var.
(122,4) (595,1)
386,4%
26,9
50,5
88,3%
8,0
0,9
-89,2%
(87,5) (543,7)
521,4%
-47,2% -288,1% -240,9 p.p.
EBITDA AJUSTADO
O EBITDA Ajustado no 3T15 foi de R$ 43,6 milhes, com margem de 69,5%, e decrscimo de 3,5% em
relao ao ano anterior, que foi de R$ 45,2 milhes. No 9M15 este valor foi de R$ 132,0 milhes,
margem de 70,0% e crescimento de 1,1% em comparao com o 9M14.
Reconciliao do EBITDA Ajustado
R$ milhes
Resultado lquido
(+) IRPJ / CSLL
(+) Resultado Financeiro Lquido
(+) Depreciao e Amortizao
EBITDA
(+) Despesas No Recorrentes
EBITDA Ajustado
Margem EBITDA Ajustado
Resultados do 3T15
3T14
3T15
Var.
9M14
9M15
Var.
(146,4)
15,3
144,2
1,8
14,9
30,3
45,2
(359,0)
11,4
389,4
1,5
43,3
0,3
43,6
145,3%
-25,6%
170,0%
-17,5%
190,1%
-99,0%
-3,5%
(122,4)
27,0
194,1
4,9
103,6
26,9
130,5
(595,1)
25,3
646,5
4,8
81,5
50,5
132,0
386,4%
-6,5%
233,0%
-1,5%
-21,4%
88,3%
1,1%
71,7%
69,5% -2,2 p.p.
70,4%
70,0% -0,4 p.p.
1193
PGINA: 29 de
Verso : 2
EBITDA AJUSTADO
(R$ milhes)
130,5
45,2
-3,5%
3T14
1,1%
132,0
43,6
3T15
9M14
9M15
ESTRUTURA DE CAPITAL
O endividamento bruto da Companhia em 30 de setembro de 2015 totalizou R$ 2.501,0 milhes. Em
30 de junho de 2015 este endividamento era de R$ 2.133,6 milhes.
Considerando a posio de caixa da Companhia (caixa e equivalentes de caixa e outras
aplicaes financeiras) em 30 de setembro de 2015 de R$ 203,4 milhes, o endividamento lquido
total foi de R$ 2.297,6 milhes. No 2T15 o endividamento lquido foi de R$ 1.883,3 milhes.
CRONOGRAMA DE AMORTIZAO
(R$ milhes)
1.627,0
2,4
28,0
19,2
27,2
17,8
7,7
2,2
51,0
39,9
23,0
18,1 47,7
55,0
50,7
63,7
67,0
70,3
66,2
64,9
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
28,1
CCI
123,9
Bancos
Aps 2023
Bnus Perptuos*
*Prpetuo com possibilidade de call
Resultados do 3T15
1293
PGINA: 30 de
Verso : 2
Instituio Financeira
Vencim.
Indexador
Taxa
BANCO HSBC S.A.
jun/17
CDI
3,2%
6,1
0,7
2,8
2,6
BNDES - PINE FINAME
set/19
8,7%
0,7
0,2
0,2
BNDES - HSBC FINEM
out/17
SELIC
5,5%
8,7
0,9
3,7
4,1
BNDES - HSBC FINEM
out/17
TJLP
6,5%
9,5
1,0
3,7
BNDES - HSBC FINEM
ago/21
SELIC
6,8%
20,7
0,9
BNDES - HSBC FINEM
ago/21
TJLP
6,8%
43,6
BNDES - ITA CCB
nov/20
TJLP
6,3%
BNDES - ITA CCB
nov/20
SELIC
BNDES - ITA CCB
nov/20
BBM - CCB
30/09/15
2015
2016
2017
2018
Aps
2023
2019
2020
2021
2022
2023
0,2
0,1
4,8
3,5
3,5
3,5
3,5
3,5
2,3
2,0
7,3
7,4
7,4
7,4
7,4
4,7
24,4
1,3
4,7
4,7
4,7
4,7
4,3
4,6%
6,2
0,3
1,2
1,2
1,2
1,2
1,1
3,5%
0,8
0,1
0,1
0,2
0,2
0,2
jan/17
SELIC
8,1%
9,4
1,9
7,0
0,5
VOTORANTIM - CCB
fev/16
CDI
3,9%
12,5
6,5
6,0
DEBNTURES - SB BONSUCESSO
out/22
CDI
2,8%
27,8
1,2
3,9
3,9
3,9
3,9
3,8
3,9
3,3
DEBNTURES - SB BONSUCESSO
out/22
IPCA
7,5%
36,4
5,7
4,8
4,7
4,8
4,8
4,7
4,7
2,2
BNB
jun/25
3,5%
20,5
0,6
2,1
2,2
2,2
2,2
2,2
2,2
2,2
2,2
2,4
CCI - ITA BBA
jun/18
TR
11,0%
90,3
5,6
27,5
31,7
25,5
CCI - SANTANDER
jun/22
TR
11,0%
49,3
1,4
5,4
6,3
6,9
7,7
8,6
9,5
3,5
CCI - HABITASEC
nov/24
IPCA
7,0%
67,0
1,8
5,4
6,1
6,6
7,1
7,6
8,1
8,6
9,3
6,4
CCI - HABITASEC
jun/25
IPCA
7,0%
36,9
0,8
2,8
3,1
3,3
3,5
3,8
4,1
4,4
4,6
6,5
CCI - HABITASEC
jan/25
IPCA
7,0%
52,5
1,2
4,3
4,7
5,0
5,3
5,7
6,1
6,6
7,0
6,6
CCI - ITA
mar/26
TR
9,9%
261,3
6,2
35,5
35,5
35,5
35,4
35,5
77,7
CCI - ITA BBA
jan/27
TR
10,0%
70,2
1,1
2,3
3,1
3,4
4,6
5,8
7,0
7,7
8,5
26,7
BONUS DE DVIDA PERPTUOS SENIOR (*)
USD
10,0%
1.012,4
19,2
993,2
BONUS DE DVIDA PERPTUOS SUBORDINADOS (*)
USD
12,0%
Total dos Emprstimos e Financiamentos
633,8
633,8
2.501,0
60,3
98,7
94,9
78,8
91,7
94,2
88,1
73,9
67,1
1.753,3
*Prpetuo com possibilidade de call
Para o critrio das agncias de Ratings que monitoram a Companhia (Fitch e Moodys), 50% da
emisso de bnus de Dvida Perptuos Subordinados so considerados Capital.
EVENTOS SUBSEQUENTES
Em outubro de 2015:
foi homologado o aumento do capital social da Companhia, no valor de R$ 57.932.406,00.
f oi alienada 10% da frao ideal do imvel (incluindo terreno e construes) no qual est
localizado o shopping center denominado Internacional Shopping Guarulhos, pelo preo
total de R$ 97.000.000,00.
f oi concluda, atravs de controlada, a oferta de aquisio referente aos bnus de dvida
perptuos emitidos por controlada (US$ 250.000.000,00 10.00% Perpetual Notes) no montante
de US$ 85.839.000,00 .
foi inaugurado o empreendimento denominado Outlet Premium Rio de Janeiro, na regio
Metropolitana da cidade do Rio de Janeiro.
Resultados do 3T15
1393
PGINA: 31 de
Verso : 2
DEMONSTRAO DO RESULTADO CONSOLIDADO
R$ mil
3T14
(reap.)
3T15
Var.
9M14
(reap.)
9M15
Var.
Receita Bruta
68.295
70.032
2,5%
201.687
208.849
3,6%
De Aluguis
De Servios
49.336
18.959
48.537
21.495
-1,6%
13,4%
145.556
56.131
144.727
64.122
-0,6%
14,2%
(5.273)
(7.325)
38,9%
(16.345)
(20.164)
23,4%
(3.371)
(846)
(1.056)
(4.335)
(981)
(2.009)
28,6%
16,0%
90,2%
(10.741)
(2.508)
(3.096)
(12.996)
(2.879)
(4.289)
21,0%
14,8%
38,5%
63.022
62.707
-0,5%
185.342
188.685
(9.371)
(853)
(975)
(4.020)
(3.523)
(8.616)
(881)
(617)
(3.379)
(3.739)
(27.465)
(2.639)
(2.442)
(11.934)
(10.450)
(25.673)
(2.641)
(2.195)
(9.541)
(11.296)
53.651
54.091
157.877
163.012
(40.547)
(16.356)
(24.191)
(12.312)
(13.334)
1.022
-69,6%
-18,5%
-
(59.086)
(45.359)
(13.727)
(86.387)
(41.424)
(44.963)
46,2%
-8,7%
227,6%
13.104
41.779
218,8%
98.791
76.625
-22,4%
(144.218)
(389.407)
170,0%
(194.135)
(646.462)
233,0%
(131.114)
(347.628)
165,1%
(95.344)
(569.837)
497,7%
(15.244)
(11.337)
-25,6%
(27.012)
(25.268)
-6,5%
(146.358)
(358.965)
145,3%
(122.356)
(595.105)
386,4%
Dedues da Receita
Pis / Cofins
ISS
Descontos
Receita Lquida
Custos dos Aluguis e Servios
Pessoal
Depreciao
Ocupao
Resultado Bruto
Despesas Operacionais
Gerais e Administrativas
Outras Receitas e Despesas Operacionais
Lucro Antes do Resultado Financeiro
Resultado Antes do IR e da CS
IR/CS
Resultado Lquido
Resultados do 3T15
-8,1%
3,3%
-36,7%
-15,9%
6,1%
0,8%
1,8%
-6,5%
0,1%
-10,1%
-20,1%
8,1%
3,3%
1493
PGINA: 32 de
Verso : 2
BALANO PATRIMONIAL CONSOLIDADO

ATIVO R$ mil
CIRCULANTE
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicaes financeiras
Aplicaes financeiras vinculadas
Instrumentos financeiros derivativos
Contas a receber
Propriedade para investimento destinada a venda
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Contas a receber
Partes relacionadas
Depsitos e caues
Propriedades para investimento
Imobilizado
Intangvel
Total do no circulante
TOTAL DO ATIVO
30/09/15
31/12/14
175.320
26.939
35.859
61.395
17.635
21.090
338.238
178.048
62.108
20.677
61.249
16.967
122.545
23.631
485.225
1.107
2.762
4.634
59.115
2.597
2.265
3.032.960
33.462
22.485
3.161.387
3.499.625
1.022
4.079
4.591
42.622
2.299
1.495
3.040.012
30.354
34.249
3.160.723
3.645.948
36.286
117.439
3.446
29.363
13.433
53.777
29.651
10.966
35.292
329.653
30.819
115.638
3.048
42.265
9.486
40.430
18.933
7.745
19.116
287.480
1.756.055
26.686
56.480
74.391
1.309
573.699
2.488.620
681.352
3.499.625
1.227.992
33.256
47.624
78.165
1.787
526.153
167.034
2.082.011
1.276.457
3.645.948
PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO

CIRCULANTE
Fornecedores
Emprstimos e financiamentos
Impostos parcelados
Cdulas de Crdito Imobilirio (CCI)
Partes relacionadas
Total do circulante
NO CIRCULANTE
Impostos parcelados
Imposto de renda e contribuio social diferidos
Proviso para riscos cveis e trabalhistas
Cdulas de Crdito Imobilirio (CCI)
Total do no circulante
PATRIMNIO LQUIDO
TOTAL DO PASSIVO E PATRIMNIO LQUIDO
Resultados do 3T15
1593
PGINA: 33 de
Verso : 2
FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO
R$ mil
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
Lucro / (prejuzo) do perodo
Ajustes para reconciliar o resultado lquido do perodo com o caixa lquido (aplicado
nas)/ provenientes das atividades operacionais
Prov iso para crditos de liquidao duv idosa
Constituio (rev erso) de prov iso para riscos cv eis e trabalhistas
30/09/2014
(Reap.)
30/09/2015
(595.105)
(122.356)
4.814
4.671
2.281
(478)
(186)
I mposto de renda e contribuio social diferidos
(3.774)
(129)
I mposto de renda e contribuio social
29.042
27.141
202.669
166.010
4.172
4.850
542.662
48.409
(771)
4.921
Encargos financeiros sobre emprstimos, financiamentos, CCI e bnus perptuo

Variao cambial
Ganho ou perda na alienao de propriedade para inv estimento
Ganho/perda no realizado com operaes com instrumentos deriv ativ os
(Aumento)/ reduo dos ativos operacionais
Contas a receber
(35.859)
(1.110)
(1.105)
(711)
(3.762)
1.771
(352)
Depsitos e caues
(298)
(170)
5.467
(33.816)
3.211
30.723
398
641
(3.349)
7.577
Aumento/ (reduo) dos passivos operacionais

Fornecedores
I mpostos, taxas e contribuies
Caixa (aplicado nas)/ proveniente das operaes
Pagamento de juros
I mposto de renda e contribuio social pagos
Caixa lquido (aplicado nas)/ provenientes das atividades operacionais
(150.858)
709
4.174
(161.266)
133.776
(150.711)
(36.647)
(20.411)
(193.739)
(37.346)
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO

Baixas do ativ o permanente
Aplicaes financeiras e Aplicao financeira v inculada
Aquisio de bens do ativ o imobilizado, propriedades para inv estimento e de itens do
ativ o intangv el
205.334
55.761
24.832
(202.298)
(210.148)
Recebimento pela v enda de propriedade para inv estimento
141.145
Caixa lquido (aplicado nas) proveniente atividades de investimento
199.942
301.574
116.258
110.435
348.245
FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO

Captao de emprstimos, financiamentos e CCI
Custo de captao de emprstimos, financiamentos, CCI e bnus perptuo
Amortizao do principal de emprstimos, financiamentos e CCI
Pagamento de contas a pagar - compra de imv eis
Partes relacionadas
(5.752)
(25.328)
(100.316)
(237.470)
(7.523)
(4.531)
(7.000)
(5.775)
(6.309)
(8.931)
(2.728)
67.607
146.519
No incio do exerccio
178.048
171.461
No final do exerccio
175.320
317.980
Caixa lquido proveniente das atividades de financiamento

Efeito da variao cambial sobre o caixa e equivalentes de caixa
(Reduo)/ aumento lquido do saldo de caixa e equivalentes de caixa
Nota:
Os indicadores operacionais e financeiros no foram objetos de auditoria pelos nossos auditores independentes.
Resultados do 3T15
1693
PGINA: 34 de
Verso : 2
GLOSSRIO
ABL Prpria
rea bruta locvel ponderada pela participao da Companhia nos Shopping Centers.
ABL Total
rea bruta locvel, que corresponde soma de todas as reas disponveis para a locao nos
Shopping Centers, exceto quiosques e as reas comerciais de propriedade de quartos.
Aluguel Mnimo
Aluguel base, definido em contrato de locao.
Aluguel Percentual
de Vendas
Diferena entre o aluguel mnimo e o aluguel com base no percentual de

vendas do lojista.
CPC 06
Pronunciamento emitido pelo Comit de Pronunciamento Contbil que trata da linearizao da

receita.
EBITDA Ajustado
Refere-se ao lucro bruto menos as despesas operacionais, mais a depreciao e amortizao

acrescida das despesas no recorrentes.
EBITDA Ajustado por

por m2
EBITDA Ajustado dividido pela ABL prpria mdia no perodo.
FFO Ajustado
Funds From Operations: Lucro Lquido Ajustado + Depreciao + Amortizao.
FFO por m2
FFO dividido pela ABL prpria mdia no perodo.
Lojas ncoras
Grandes lojas conhecidas do pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais,

que funcionam como fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e
trnsito uniforme destes em todas as reas do Shopping Center.
Lojas Satlites
Lojas de varejo especializadas, de menor porte, destinadas ao comrcio em geral.
Lucro Lquido
Ajustado
Lucro Lquido mais as despesas no recorrentes.
Lucro Lquido
Ajustado por m2
Lucro Lquido Ajustado dividido pela ABL prpria mdia no perodo.
Malls
reas comuns dos Shopping Centers (corredores) locadas para a colocao de stands, Quiosques
e similares.
Merchandising
Aluguel de espao para propaganda e promoes de produtos e servios.
NOI
Net Operating Income: Receita Lquida menos custo de aluguis e servios, mais a depreciao e
amortizao
NOI por m2
NOI dividido pela ABL prpria mdia no perodo.
Taxa de Ocupao
ABL locada no Shopping Center.
Vacncia
ABL no locada no Shopping Center
Resultados do 3T15
1793
PGINA: 35 de
Verso : 2
1
Notas Explicativas
Notas explicativas s informaes contbeis

intermedirias individuais e consolidadas
para os trimestres e perodo de nove meses
findos em 30 de setembro de 2015 e de 2014
(Valores expressos em milhares de reais ou
quando de outra forma indicado)
1. Contexto operacional
A General Shopping Brasil S.A. (Companhia) foi constituda em 06 de maro de 2007 e, a partir de
31 de maro de 2007, aps sucessivas operaes societrias, por meio das quais a participao
detida no capital das sociedades com atividades de shopping centers, bem como a participao
detida no capital social das sociedades prestadoras de servios aos shoppings centers, foi agrupada,
respectivamente, em duas empresas distintas: (a) Levian Participaes e Empreendimentos Ltda. e
(b) Atlas Participaes Ltda. Atualmente a participao da Companhia no capital das Sociedades
com atividades em shoppings centers est agrupada na Levian Participaes e Empreendimentos
Ltda. e na Securis Administradora e Incorporadora Ltda.
A Companhia negocia suas aes na BM&FBOVESPA, sob a sigla GSHP3.
A controladora imediata e final da Companhia a Golf Participaes Ltda., estabelecida no Brasil.
A sede da Companhia est localizada em So Paulo SP, na Avenida Anglica, n 2.466, Conjunto
221.
As informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas da General Shopping Brasil
S.A. (Companhia) relativas ao trimestre findo em 30 de setembro de 2015 foram concludas e
aprovadas pela diretoria da Companhia em 10 de novembro de 2015.
As Informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas da Companhia relativas ao
trimestre findo em 30 de setembro de 2015 abrangem a Companhia e suas controladas,
(conjuntamente referidas como Grupo e individualmente como entidades do Grupo).
A General Shopping Brasil S.A. e suas controladas (doravante referidas como Companhia) tem
como atividade preponderante: (a) administrao de bens prprios e de terceiros; (b) participao
em negcios mobilirios e (c) incorporao imobiliria e atividades correlatas ou semelhantes.
PGINA: 36 de 93
Verso : 2
2
Notas Explicativas
As controladas diretas e indiretas da Companhia que foram includas nas demonstraes contbeis
consolidadas so as seguintes:
ABK do Brasil Empreendimentos e Participaes Ltda. (ABK): tem por objeto social a
administrao de bens prprios e participao em outras sociedades. Atualmente a ABK

detentora de uma frao ideal de 50% do Internacional Guarulhos Auto Shopping Center Ltda.,
e possui participao de 49,9% nas aes da Nova Unio Administradora e Incorporadora S.A.;
ALTE Telecom Comrcio e Servios Ltda. (ALTE): tem por objeto social a prestao de
servios de provedor de acesso s redes de comunicaes, servios de comunicao multimdia
SCM, provedor de voz sobre protocolo internet VOIP. Em 10/04/2013 foi alterada a razo
social de ALTE Administradora e Incorporadora Ltda. para ALTE Telecom Comrcio e
Servios Ltda. e, o seu objeto social, que anteriormente previa a administrao de bens prprios,
promoo de empreendimentos de qualquer natureza e participao em empreendimentos ou
empresa de qualquer natureza;
Andal Administradora e Incorporadora Ltda. (Andal): tem por objeto social a administrao
de bens prprios e participao em outras sociedades. Atualmente, a Andal detentora de uma
frao ideal de 99,9% do Suzano Shopping Center;
Ast Administradora e Incorporadora Ltda. (Ast): tem por objeto social a administrao de
bens prprios e de terceiros, incorporao imobiliria, participao em outras empresas e
empreendimentos imobilirios e locao de equipamentos de segurana e cmeras de vdeo;
Atlas Participaes Ltda. (Atlas): tem por objeto social a administrao de bens prprios e
participao em outras sociedades. Atualmente, a Atlas possui participao integral na I Park
Estacionamentos Ltda., Energy Comrcio e Servios de Energia Ltda., Wass Comrcio e
Servios de gua Ltda., General Shopping Brasil Administradora e Servios Ltda., Internacional
Guarulhos Auto Shopping Center Ltda., Vide Servios e Participaes Ltda., Ast
Administradora e Incorporadora Ltda., GS Park Estacionamentos Ltda.; ALTE Telecom
Comrcio e Servios Ltda. e 90% na BR Brasil Retail Administradora e Incorporadora S.A.;
Bac Administradora e Incorporadora Ltda. (Bac): tem por objeto social a incorporao de
empreendimentos imobilirios;
Bail Administradora e Incorporadora Ltda. (Bail): tem por objeto social a administrao de
bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria;
BOT Administradora e Incorporadora Ltda. (BOT): tem por objeto social a incorporao
de empreendimentos imobilirios. A BOT possui participao de 100% nas cotas da Manzanza
Consultoria e Administrao de Shopping Centers Ltda.;
Brassul Shopping Administradora e Incorporadora Ltda. (Brassul): tem por objeto social a
administrao de bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria. A Brassul detentora
de 99,99% das cotas da Sale Empreendimentos e Participaes Ltda.;
BR Brasil Retail Administradora e Incorporadora S.A. (BR Brasil): tem por objeto social o
desenvolvimento e administrao de projetos envolvendo o planejamento, participao e
desenvolvimento de sociedades de comrcio varejista e atacadista, bem como aquisio, criao
e administrao de empresas com atuao no setor de varejo, franquias, mster franquias,
empresas franqueadoras e/ ou com potencial de se tornarem franqueadoras, todas com atuao
no Brasil.
A BR Brasil Retail tambm possui participao integral nas controladas BRR1 Administradora e
Incorporadora Ltda. (BRR1), BRR2 Administradora e Incorporadora Ltda. (BRR2), BRR3
Administradora e Incorporadora Ltda. (BRR3), BRR4 Administradora e Incorporadora Ltda.
(BRR4), BRR5 Administradora e Incorporadora Ltda. (BRR5), BRR6 Administradora e
Incorporadora Ltda. (BRR6), e, BRR7 Administradora e Incorporadora Ltda. (BRR7).
PGINA: 37 de 93
Verso : 2
3
Notas Explicativas
Cly Administradora e Incorporadora Ltda. (Cly): tem por objeto social a administrao de
bens prprios e de terceiros, incorporao imobiliria e participao em outras empresas e

empreendimentos imobilirios. A Cly detentora de 60% do Internacional Shopping
Guarulhos;
Delta Shopping Empreendimentos Imobilirios Ltda. (Delta): tem por objeto social a
administrao de bens prprios e de terceiros, incorporao imobiliria e participao em outras
empresas e empreendimentos imobilirios. A Delta detentora de 0,1% do Suzano Shopping
Center;
Eler Administradora e Incorporadora Ltda. (Eler): tem por objeto social a administrao de
bens prprios e de terceiros, incorporao imobiliria e participao em outras empresas e
empreendimentos imobilirios. A Eler detentora de 34% do Internacional Shopping
Guarulhos;
Energy Comrcio e Servios de Energia Ltda. (Energy): tem por objeto social a compra,
venda e a locao de equipamentos para gerao, transmisso e distribuio de energia e
prestao de servios de instalao, manuteno e consultoria. Atualmente a Energy presta
servios de locao de equipamentos para gerao, transmisso e distribuio de energia ao
Internacional Shopping Guarulhos, Internacional Guarulhos Auto Shopping Center, Suzano
Shopping, Outlet Premium So Paulo, Parque Shopping Barueri, Outlet Premium Braslia,
Outlet Premium Salvador, Shopping do Vale e Parque Shopping Maia;
ERS Administradora e Incorporadora Ltda. (ERS): tem por objeto social a administrao de
bens prprios e de terceiros e incorporao imobiliria. A empresa ERS proprietria de 50%
do empreendimento que est sendo construdo, Shopping Outlet Premium Rio de Janeiro;
FLK Administradora e Incorporadora Ltda. (FLK): tem por objeto social a administrao
de bens prprios e de terceiros e incorporao imobiliria. A FLK proprietria de 52% do
Outlet Premium Salvador, na Bahia;
Fonte Administradora e Incorporadora Ltda. (Fonte): tem por objeto social a administrao
de bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria. A Fonte proprietria de 51% do
Parque Shopping Sulacap, no Rio de Janeiro;
Fundo de Investimento Imobilirio (FII Top Center): cujo objeto consiste na aquisio de
empreendimento imobilirio, desde que aprovado pela Assembleia Geral de Cotistas, visando
auferir receitas por meio da valorizao dos imveis, da locao ou do arrendamento e das
vendas dos imveis integrantes do seu patrimnio imobilirio, conforme permitido pelo
regulamento do Fundo, pela lei e pelas disposies da Comisso de Valores Mobilirios (CVM);
GAX Administradora e Incorporadora Ltda. (GAX): tem por objeto social a administrao
de bens prprios e de terceiros, incorporaes imobilirias, participao em outras empresas e
em empreendimentos imobilirios. A GAX detentora de 50% do Outlet Premium So Paulo;
General Shopping Brasil Administradora e Servios Ltda. (GSB Administradora): tem
por objeto social a administrao de bens prprios ou de terceiros, prestao de servios de
administrao de centros comerciais e predial, prestao de outros servios complementares,
suplementares ou correlatos s suas atividades e, tambm, a participao em outras sociedades,
sob qualquer forma. Atualmente, a GSB Administradora administradora do Internacional
Guarulhos Shopping Center, Suzano Shopping Center, Poli Shopping Osasco, Poli Shopping,
Parque Shopping Prudente, Cascavel JL Shopping, Shopping do Vale, Outlet Premium So
Paulo, Outlet Premium Braslia, Unimart Shopping, Parque Shopping Barueri, Shopping
Bonsucesso, Outlet Premium Salvador, Parque Shopping Sulacap e Parque Shopping Maia;
General Shopping Finance Limited (General Shopping Finance): empresa sediada nas
Ilhas Cayman, que tem por objeto social desenvolver atividades e operaes relativas
Companhia ou s suas subsidirias. A General Shopping Finance detentora de 42,84% das
cotas da Levian Participaes e Empreendimentos Ltda.;
GS Finance II Limited (GS Finance II): empresa sediada nas Ilhas Cayman, que tem por
objeto social desenvolver atividades e operaes relativas Companhia ou s suas subsidirias;
PGINA: 38 de 93
Notas Explicativas
Verso : 2
4
GS Investments Limited (GS Investments): empresa sediada nas Ilhas Cayman, que tem por
objeto social desenvolver atividades e operaes relativas Companhia ou s suas subsidirias.

A GS Investments detentora de 87,4% das cotas da Securis Administradora e Incorporadora
Ltda.;
GS Park Estacionamentos Ltda. (GS Park): tem por objeto social a administrao de
estacionamentos de veculos automotores em geral, prprios ou de terceiros. Atualmente a GS
Park responsvel pela administrao dos estacionamentos do Outlet Premium Salvador,
Parque Shopping Sulacap e Parque Shopping Maia;
I Park Estacionamentos Ltda. (I Park): tem por objeto social a explorao do ramo
especfico de estacionamento de veculos automotores em geral, prprios ou de terceiros, por
administrao. Atualmente a I Park responsvel pela administrao dos estacionamentos do
Internacional Guarulhos Auto Shopping Center, Internacional Guarulhos Shopping Center,
Suzano Shopping Center, Cascavel JL Shopping, Outlet Premium So Paulo, Outlet Premium
Braslia, Unimart, Shopping do Vale, Poli Shopping Osasco, Parque Shopping Barueri,
Shopping Bonsucesso e Parque Shopping Prudente;
Indui Administradora e Incorporadora Ltda. (Indui): tm por objeto social a administrao
de bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria. A Indui detentora de 50% do
Outlet Premium Braslia;
Internacional Guarulhos Auto Shopping Center Ltda. (ASG Administradora): tem por
objeto social a administrao de bens prprios ou de terceiros, prestao de servios de
administrao de centros comerciais e predial, prestao de outros servios complementares,
suplementares ou correlatos s suas atividades e, tambm, a participao em outras sociedades,
sob qualquer forma. Atualmente, a ASG Administradora administradora do Internacional
Guarulhos Auto Shopping Center;
Intesp Shopping Administradora e Incorporadora Ltda. (Intesp): tem por objeto social a
administrao de bens prprios e de terceiros e incorporao imobiliria. A Intesp detentora
de 99,5% do Poli Shopping Osasco;
Levian Participaes e Empreendimentos Ltda. (Levian): tem por objeto social a
administrao de bens prprios, participao em outras sociedades e demais atividades
complementares e correlatas. Atualmente a Levian detentora de uma frao ideal de 50% do
Internacional Guarulhos Auto Shopping Center, de 0,5% do Parque Shopping Prudente, do Poli
Shopping Osasco, do Shopping Unimart e de 0,5% do empreendimento que est sendo
construdo na cidade de Atibaia. Em fevereiro de 2015 a Levian incorporou suas controladas
Lux Shopping Administradora e Incorporadora Ltda. e Lumen Shopping Administradora e
Incorporadora Ltda., ambas com 100% de participao.
A Levian tambm possui participao na ABK do Brasil Empreendimentos e Participaes
Ltda. (99,3%), Poli Shopping Center Empreendimentos Ltda. (100%), Send Empreendimentos
e Participaes Ltda. (90,9%), Nova Unio Administradora e Incorporadora S.A. (49,9%), Delta
Shopping Empreendimentos Imobilirios Ltda. (100%), Intesp Shopping Administradora e
Incorporadora Ltda. (100%), PP Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), Fonte
Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), POL Administradora e Incorporadora Ltda.
(100%), BOT Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), Vul Administradora e
Incorporadora Ltda. (100%), Zuz Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), Cly
Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), Bud Administradora e Incorporadora Ltda.
(100%), Bac Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), Brassul Shopping Administradora e
Incorporadora Ltda. (100%), Mai Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), FLK
Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), Premium Outlet Administradora e
Incorporadora Ltda. (100%), BR Outlet Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), Jau
Administradora e Incorporadora Ltda. (100%), Securis Administradora e Incorporadora Ltda.
(12,6%) e Atlas Participaes Ltda. (100%);
PGINA: 39 de 93
Verso : 2
5
Notas Explicativas
MAI Administradora e Incorporadora Ltda. (MAI): tem por objeto social a administrao
de bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria;

Manzanza Consultoria e Administrao de Shopping Centers Ltda. (Manzanza): tem por
objeto social a prestao de servios de consultoria e administrao de shopping centers e a

administrao de bens prprios. A Manzanza proprietria do terreno onde est sendo
construdo um shopping em Atibaia, da qual detm participao de 99,5%;
Nova Unio Administradora e Incorporadora S.A. (Nova Unio): tem por objeto social a
administrao de bens prprios e de terceiros, participao em negcios mobilirios e
imobilirios, incorporao imobiliria e atividades correlatas ou assemelhadas. A Nova Unio
detentora de 6% do Internacional Shopping Guarulhos;
POL Administradora e Incorporadora Ltda. (POL): tem por objeto social a incorporao de
empreendimentos imobilirios;
Poli Shopping Center Empreendimentos Ltda. (Poli Empreendimentos): tem por objeto
social a explorao do ramo de shopping centers, por meio da locao de imveis prprios ou
da sublocao de imveis locados de terceiros. Atualmente, a Poli Empreendimentos a
detentora de 50% do Poli Shopping Center;
PP Administradora e Incorporadora Ltda. (PP): tem por objeto social a administrao de
bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria. A PP detentora de 99,5% do Parque
Shopping Prudente;
Sale Empreendimentos e Participaes Ltda. (Sale): tem por objeto social a compra, venda,
locao, urbanizao, hipoteca, incorporao, construo e a administrao de bens imveis de
sua propriedade e de terceiros ou em condomnio. A Sale detentora de 84,4% do Shopping do
Vale;
SB Bonsucesso Administradora e Incorporadora S.A. (SB Bonsucesso): tem por objeto
social a administrao de bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria. A SB
Bonsucesso detentora de 63,4% do Shopping Bonsucesso;
Securis Administradora e Incorporadora Ltda. (Securis): tem por objeto social a
administrao de bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria. A Securis detentora
de 100% das cotas das empresas: Andal Administradora e Incorporadora Ltda., Ardan
Administradora e Incorporadora Ltda., Bail Administradora e Incorporadora Ltda., Cristal
Administradora e Incorporadora Ltda., ERS Administradora e Incorporadora Ltda., GAX
Administradora e Incorporadora Ltda., SB Bonsucesso Administradora e Incorporadora S.A.,
XAR Administradora e Incorporadora Ltda., Bavi Administradora e Incorporadora Ltda., Druz
Administradora e Incorporadora Ltda., Eler Administradora e Incorporadora Ltda., Indui
Administradora e Incorporadora Ltda, Tequs Administradora e Incorporadora Ltda., Vanti
Administradora e Incorporadora Ltda., Rumb Administradora e Incorporadora Ltda., Pentar
Administradora e Incorporadora Ltda. A Securis tambm possui participao na Send
Empreendimentos e Participaes Ltda. (9,1%) e detentora de 0,1% do Shopping Bonsucesso;
Send Empreendimentos e Participaes Ltda. (Send): tem por objeto social a
administrao de bens prprios e a participao em outras sociedades. A Send detentora de
100% das cotas da Uniplaza Empreendimento Participao e Administrao de Centro de
Compras Ltda. e de 85,5% do Cascavel JL Shopping;
Uniplaza Empreendimentos Participaes e Administrao de Centros de Compras
Ltda. (Uniplaza): tem por objeto social a administrao de bens prprios e de terceiros e de
centros comerciais, prprios e de terceiros, a incorporao imobiliria e a participao em outras
empresas e empreendimentos imobilirios. A Uniplaza detentora de 99,5% do Unimart
Shopping;
PGINA: 40 de 93
Verso : 2
6
Notas Explicativas
Vide Servios e Participaes Ltda. (Vide): tem por objeto social servios de divulgaes
institucionais, administrao de bens prprios e de terceiros, incorporaes imobilirias e

participao em outras empresas e empreendimentos imobilirios;
Vul Administradora e Incorporadora Ltda. (Vul): tem por objeto social a administrao de
bens prprios e de terceiros, incorporao imobiliria e a participao em outras empresas e
empreendimentos imobilirios. A Vul proprietria de 63,5% do Parque Shopping Maia;
Wass Comrcio e Servios de guas Ltda. (Wass): tem por objeto social a locao de
equipamentos para explorao, tratamento e distribuio de gua, bem como a prestao de
servios de instalao, manuteno e consultoria inerentes. Atualmente, a Wass responsvel
pela locao de equipamentos para explorao, tratamento e distribuio de gua para o
Internacional Guarulhos Shopping Center, Internacional Guarulhos Auto Shopping Center,
Cascavel JL Shopping, Parque Shopping Prudente, Suzano Shopping, Outlet Premium So
Paulo, Outlet Premium Braslia, Shopping do Vale, Parque Shopping Barueri, Poli Shopping,
Shopping Bonsucesso, Outlet Premium Salvador e Parque Shopping Maia;
XAR Administradora e Incorporadora Ltda. (XAR): tem por objeto social a administrao
de bens prprios e de terceiros, incorporaes imobilirias, a participao em outras empresas e
em empreendimentos imobilirios. A XAR detentora de 48% do Parque Shopping Barueri;
Zuz Administradora e Incorporadora Ltda. (Zuz): tem por objeto social a administrao de
bens prprios e de terceiros, incorporao imobiliria e a participao em outras empresas e
empreendimentos imobilirios.
As controladas Bud Administradora e Incorporadora Ltda. (Bud), BR Outlet Administradora e
Incorporadora Ltda. (BR Outlet), Premium Outlet Administradora e Incorporadora Ltda.
(Premium Outlet), Jau Administradora e Incorporadora Ltda. (Jau), Cristal Administradora e
Incorporadora Ltda. (Cristal), Bavi Administradora e Incorporadora Ltda. (Bavi), Druz
Administradora e Incorporadora Ltda. (Druz), Tequs Administradora e Incoporadora Ltda.
(Tequs), Ardan Administradora e Incorporadora Ltda. (Ardan), Pentar Administradora e
Incoporadora Ltda. (Pentar), Rumb Administradora e Incorporadora Ltda. (Rumb), Vanti
Administradora e Incorporadora Ltda. (Vanti), BRR1 Administradora e Incorporadora Ltda.
(BRR1), BRR2 Administradora e Incorporadora Ltda. (BRR2), BRR3 Administradora e
Incorporadora Ltda. (BRR3), BRR4 Administradora e Incorporadora Ltda. (BRR4), BRR5
Administradora e Incorporadora Ltda. (BRR5), BRR6 Administradora e Incorporadora Ltda.
(BRR6), e, BRR7 Administradora e Incorporadora Ltda. (BRR7), tm por objeto social a
administrao de bens prprios e de terceiros e a incorporao imobiliria. As empresas no
possuem operaes em 30 de setembro de 2015.
PGINA: 41 de 93
Verso : 2
7
Notas Explicativas
A Companhia detm participao direta, em 30 de setembro de 2015 e de 2014, nos seguintes

empreendimentos:
Part.
Shopping Center
Poli Shopping Guarulhos
Internacional Shopping
Auto Shopping
Shopping Light
Suzano Shopping
Cascavel JL Shopping
Parque Shopping Prudente
Poli Shopping Osasco
Shopping do Vale
Unimart Shopping Campinas
Outlet Premium So Paulo
Parque Shopping Barueri
Outlet Premium Braslia
Shopping Bonsucesso
Outlet Premium Salvador
Parque Shopping Sulacap
Parque Shopping Maia
50,0%
100,0%
100,0%
100,0%
85,5%
100,0%
100,0%
84,4%
100,0%
50,0%
48,0%
50,0%
63,5%
52,0%
51,0%
63,5%
30/09/2015
ABL total
(m)
4.527
76.845
11.477
19.583
8.877
15.148
3.218
16.487
14.961
17.716
37.420
16.094
24.437
14.964
29.059
31.711
342.524
ABL prpria
(m)
2.264
76.845
11.477
19.583
7.590
15.148
3.218
13.913
14.961
8.858
17.962
8.047
15.517
7.781
14.820
20.136
258.120
Part.
50,0%
100,0%
100,0%
85,0%
100,0%
85,5%
100,0%
100,0%
84,4%
100,0%
50,0%
48,0%
50,0%
63,5%
52,0%
51,0%
-
30/09/2014
ABL total
ABL prpria
(m)
(m)
4.527
76.845
11.477
14.140
19.583
8.877
15.148
3.218
16.487
14.961
17.716
37.420
16.094
24.437
14.964
29.059
324.953
2.264
76.845
11.477
12.019
19.583
7.590
15.148
3.218
13.913
14.961
8.858
17.962
8.047
15.517
7.781
14.820
250.003
2. Apresentao das informaes contbeis intermedirias e principais prticas

contbeis
2.1. Base de preparao das informaes contbeis intermedirias
2.1.1. Declarao de conformidade
As informaes contbeis intermedirias da Companhia compreendem:

as informaes contbeis intermedirias consolidadas, elaboradas de acordo com o CPC 21
Demonstraes Intermedirias e com as normas internacionais IAS 34 Interim Financial

Reporting, emitida pelo International Account Standard Board (IASB) e apresentadas de
forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM),
aplicveis elaborao das informaes intermedirias (ITR);
as informaes contbeis intermedirias individuais da Companhia, elaboradas de acordo com o
CPC 21 Demonstrao Intemediria e apresentada de forma condizente com as normas
expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), aplicveis elaborao das
informaes contbeis intermedirias ITR.
As prticas contbeis adotadas no Brasil compreendem aquelas includas na legislao societria
brasileira e nos pronunciamentos tcnicos, assim como as orientaes e as interpretaes tcnicas
emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) e aprovados pela CVM. A Companhia
adotou todas as normas, revises de normas e interpretaes emitidas pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC), pelo IASB e demais rgos reguladores que estavam em vigor
em 30 de setembro de 2015.
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Verso : 2
8
Notas Explicativas
Com a emisso do pronunciamento IAS 27 (Separate Financial Statements) revisado pelo IASB em
2014, as demonstraes separadas de acordo com as IFRS passaram a permitir o uso do mtodo da
equivalncia patrimonial para avaliao de investimentos em controladas, coligadas e controladas
em conjunto. Em dezembro de 2014, a CVM emitiu a Deliberao n 733/2014, que aprovou o
Documento de Reviso de Pronunciamentos Tcnicos n 07 referente aos Pronunciamentos CPC
18, CPC 35 e CPC 37 emitidos pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis, recepcionando a
citada reviso do IAS 27, e permitindo sua adoo a partir dos exerccios findos em 31 de
dezembro de 2014. Dessa forma, as prticas contbeis adotadas na preparao das informaes
contbeis intermedirias individuais da controladora em 30 de setembro de 2015, no diferem do
IFRS.
Como no existe diferena entre o patrimnio lquido consolidado e o resultado consolidado
atribuveis aos acionistas da controladora, constantes nas demonstraes contbeis consolidadas,
preparadas de acordo com as IFRS e as prticas contbeis adotadas no Brasil, e o patrimnio
lquido e o resultado da controladora, constantes nas demonstraes contbeis individuais
preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, a Companhia optou por
apresentar essas demonstraes contbeis individuais e consolidadas em um nico conjunto, lado a
lado.
2.1.2. Moeda funcional e de apresentao das demonstraes contbeis
As informaes contbeis intermedirias de cada controlada includa na consolidao so

preparadas usando a moeda funcional (moeda do ambiente econmico primrio em que opera) de
cada controlada. Ao definir a moeda funcional de cada uma de suas controladas, a Administrao
considerou qual a moeda que influencia significativamente o preo de venda dos servios prestados
e a moeda na qual a maior parte do custo de sua prestao de servios paga ou incorrida. As
demonstraes contbeis consolidadas so apresentadas em reais (R$), que a moeda funcional e
de apresentao da controladora.
As controladas localizadas no exterior (General Shopping Finance, GS Finance II e a GS
Investments) no possuem corpo gerencial prprio nem independncia administrativa, financeira e
operacional, portanto, a moeda funcional definida foi o real (R$), que a moeda funcional da
controladora.
2.1.3. Moeda estrangeira
Na elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas da Companhia,

as transaes em moeda estrangeira so registradas de acordo com as taxas de cmbio vigentes na
data de cada transao. No final de cada exerccio, os itens monetrios em moeda estrangeira so
convertidos pelas taxas vigentes. As variaes cambiais sobre itens monetrios so reconhecidas no
resultado do perodo em que ocorrerem.
2.2. Bases de consolidao
As informaes contbeis intermedirias consolidadas incluem as demonstraes da Companhia e

de suas controladas, encerradas na mesma data-base, sendo consistentes com as prticas contbeis
descritas na Nota Explicativa n 2.1.
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Verso : 2
9
Notas Explicativas
O controle obtido quando a Companhia tem o poder de controlar as polticas financeiras e

operacionais de uma entidade para auferir benefcios de suas atividades. Nos casos aplicveis, a
existncia e o efeito de potenciais direitos de voto, que so atualmente exercveis ou conversveis,
so levados em considerao ao avaliar se a Companhia controla, ou no, outra entidade. As
controladas so integralmente consolidadas a partir da data em que o controle transferido para a
Companhia e deixam de ser consolidadas, nos casos aplicveis, a partir da data em que o controle
cessa.
As controladas foram consolidadas integralmente incluindo as contas de ativo, passivo, receitas e
despesas segundo a natureza de cada conta, complementada com as eliminaes de: (a) saldos de
investimentos e do patrimnio lquido; (b) saldos de contas correntes e outros saldos integrantes
do ativo e/ ou passivo mantidos entre as empresas consolidadas e (c) receitas e despesas, bem
como lucros no realizados, quando aplicvel, decorrentes de negcios entre as empresas
consolidadas. Em 30 de setembro de 2015 e 2014 a Companhia no possui participao de no
controladores a ser apresentado.
Os resultados das controladas adquiridas ou alienadas durante o perodo esto includos na
demonstrao do resultado a partir da data da efetiva aquisio ou at a data da alienao,
conforme aplicvel. As informaes contbeis intermedirias consolidadas esto sendo
apresentadas em reais, moeda funcional da Companhia. A Companhia revisou as prticas contbeis
adotadas pelas controladas no exterior e no identificou diferenas com aquelas adotadas no Brasil,
a serem ajustados no patrimnio lquido e no resultado do exerccio desses investimentos antes de
apurar o resultado e a equivalncia patrimonial.
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Notas Explicativas
As informaes contbeis intermedirias consolidadas incluem as operaes da Companhia e das

seguintes empresas controladas, cuja participao percentual na data do balano resumida como
segue:
Critrio de consolidao
% 30/09/2015
participao no capital
% 31/12/2014
Controladas diretas
Levian
General Shopping Finance
GS Finance II
GS Investments
Integral
Integral
Integral
Integral
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Controladas indiretas
ABK
Alte
Andal
Ardan (sem operao)
ASG Administradora
Ast
Atlas
Bac
Bail
Bavi (sem operao)
Bot
Br Outlet (sem operao)
BR Retail (sem operao)
BRR1 (sem operao)
BRR2 (sem operao)
BRR3 (sem operao)
BRR4 (sem operao)
BRR5 (sem operao)
BRR6 (sem operao)
BRR7 (sem operao)
Brassul
Bud (sem operao)
Cly
Cristal (sem operao)
Delta
Druz (sem operao)
Eler
Energy
ERS
FII Top Center
FLK
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
99,3%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
90%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
99,3%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
90%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
% 30/09/2015
% 31/12/2014
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
99,8%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
99,8%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Fonte
GAX
GSB Administradora
GS Park
Indui
Intesp
Ipark
Jau (sem operao)
Lumen
Lux
MAI
Manzanza
Nova Unio
Pentar (sem operao)
POL
Poli Shopping
PP
Premium Outlet (sem operao)
Rumb (sem operao)
Sale
SB Bonsucesso
Securis
Send
Tequs (sem operao)
Uniplaza
Vanti (sem operao)
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
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Notas Explicativas
Vide
Vul
Wass
XAR
Zuz
% 30/09/2015
% 31/12/2014
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
Integral
Integral
Integral
Integral
Integral
2.3. Investimentos em controladas
Os investimentos da Companhia em suas controladas so avaliados com base no mtodo da

equivalncia patrimonial, conforme CPC 18 (IAS 28), para fins de demonstraes contbeis da
Controladora.
Com base no mtodo da equivalncia patrimonial, o investimento na controlada contabilizado no
balano patrimonial da controladora ao custo, adicionado das mudanas aps a aquisio da
participao societria na controlada.
A participao societria na controlada apresentada na demonstrao do resultado da
Controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido ou prejuzo atribuvel
aos acionistas da Controladora.
As informaes contbeis intermedirias das controladas so elaboradas no mesmo perodo de
divulgao da Companhia. Quando necessrio, so efetuados ajustes para que as polticas contbeis
estejam de acordo com as adotadas pela Companhia.
Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial, a Companhia determina se necessrio
reconhecer perda adicional do valor recupervel sobre o investimento da Companhia em sua
controlada. A Companhia determina, em cada data de fechamento das informaes contbeis
intermedirias, se h evidncia objetiva de que o investimento na controlada sofreu perda por
reduo ao valor recupervel. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por reduo
ao valor recupervel como a diferena entre o valor recupervel da controlada e o valor contbil e
reconhece o montante na demonstrao do resultado.
2.4. Apresentao de informao por segmentos
As informaes por segmentos operacionais so apresentadas de modo consistente com o relatrio

interno fornecido para o principal tomador de decises operacionais. O principal tomador de
decises operacionais, responsvel pela alocao de recursos e pela avaliao de desempenho dos
segmentos operacionais, representado pelo diretor-presidente.
2.5. Caixa e equivalentes de caixa
Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, depsitos bancrios, outros investimentos de curto
prazo de liquidez imediata em montante conhecido de caixa e sujeito a um insignificante risco de
mudana de valor, os quais so registrados pelos valores de custo, acrescidos dos rendimentos
auferidos at as datas dos balanos, que no excedem o seu valor de mercado ou de realizao.
2.6. Aplicaes financeiras vinculadas
A Companhia possui aplicaes financeiras em Certificado de Depsito Bancrio (CDB) e

debntures compromissadas com remunerao pelo Certificado de Depsito Interbancrio (CDI).
As aplicaes esto vinculadas a compromissos assumidos nas operaes de Certificado de
Crditos Imobilirios (CCI), emprstimos e venda de ativos, e os saldos de aplicaes financeiras
esto demonstrados ao custo, acrescido dos rendimentos auferidos at as datas de encerramento
dos exerccios, conforme descrito na Nota Explicativa n 4.
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Notas Explicativas
2.7. Instrumentos financeiros
Reconhecimento e mensurao
Os ativos e passivos financeiros so inicialmente mensurados pelo valor justo. Os custos da
transao diretamente atribuveis aquisio ou emisso de ativos e passivos financeiros (exceto
por ativos e passivos financeiros reconhecidos ao valor justo no resultado) so acrescidos ou
deduzidos do valor justo dos ativos ou passivos financeiros, se aplicvel, aps o reconhecimento
inicial. Os custos da transao diretamente atribuveis aquisio de ativos e passivos financeiros
ao valor justo por meio do resultado so reconhecidos imediatamente no resultado.
Os instrumentos financeiros da Companhia so representados pelo caixa e equivalentes de caixa,
contas a receber, aplicaes financeiras, aplicaes financeiras vinculadas, contas a pagar, bnus
perptuos, emprstimos e financiamentos e instrumentos financeiros derivativos.
Classificao
Os instrumentos financeiros da Companhia e de suas controladas foram classificados nas seguintes
categorias:
a) Mensurados ao valor justo por meio do resultado
Os ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado so ativos
financeiros mantidos para negociao, quando adquiridos para esse fim, principalmente,
no curto prazo. Os instrumentos financeiros derivativos tambm so classificados nessa
categoria. Os ativos dessa categoria so classificados no ativo circulante. Os saldos
referentes aos ganhos ou s perdas decorrentes das operaes no liquidadas so
classificados no ativo ou no passivo circulante, sendo as variaes no valor justo
registradas, respectivamente, nas contas Receitas financeiras ou Despesas financeiras.
b) Emprstimos e recebveis
Instrumentos financeiros no derivativos com pagamentos ou recebimentos fixos ou
determinveis, que no so cotados em mercados ativos. So classificados como ativo
circulante, exceto aqueles com prazo de vencimento superior a 12 meses aps a data de
elaborao das demonstraes contbeis, os quais so classificados como ativo no
circulante. Os emprstimos e recebveis da Companhia correspondem aos emprstimos a
partes relacionadas, contas a receber de clientes, caixa e equivalentes de caixa, aplicaes
financeiras vinculadas e outras contas a receber.
c) Passivos financeiros
Representados por emprstimos e financiamentos bancrios, Certificados de Recebveis
Imobilirios (CRI) e saldos a pagar de conta corrente com partes relacionadas, exceto pela
conta corrente, os demais so apresentados pelo valor original, acrescido de juros,
variaes monetrias e cambiais incorridos at as datas das demonstraes contbeis. Os
passivos financeiros so inicialmente mensurados pelo valor justo, lquidos dos custos da
transao. Posteriormente, so mensurados pelo valor de custo amortizado utilizando o
mtodo de juros efetivos, e a despesa financeira reconhecida com base na remunerao
efetiva.
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Notas Explicativas
2.8. Instrumentos financeiros derivativos
A Companhia possui instrumentos financeiros derivativos para administrar a sua exposio a riscos
de taxa de cmbio e de taxa de juros. A Nota Explicativa n 26 inclui informaes mais detalhadas
sobre os instrumentos financeiros derivativos.
Os derivativos so inicialmente reconhecidos ao valor justo na data de contratao e so
posteriormente remensurados pelo valor justo no encerramento do exerccio. Eventuais ganhos ou
perdas so reconhecidos no resultado imediatamente.
Quando um instrumento financeiro for um derivativo listado em bolsa, seu valor justo deve ser
mensurado por meio de tcnicas de avaliao com base em cotaes em mercado ativo, em que o
preo utilizado para o clculo do valor justo o de fechamento de cada ms. No caso dos
derivativos no listados, ou seja, via balco, o valor justo dever ser calculado por meio de mtodos
de avaliao a valor presente por desconto de fluxo de caixa futuro, tambm com base em
informao de mercado no ltimo dia do ms.
2.9. Reduo do valor recupervel de ativos financeiros
Ativos financeiros, exceto aqueles designados pelo valor justo por meio do resultado, so avaliados
por indicadores de reduo do valor recupervel no final de cada exerccio. As perdas por reduo
do valor recupervel so reconhecidas quando h evidncia objetiva da reduo do valor
recupervel do ativo financeiro como resultado de um ou mais eventos que tenham ocorrido aps
seu reconhecimento inicial, com impacto nos fluxos de caixa futuros estimados desse ativo.
Os critrios que a Companhia e suas controladas utilizam para determinar se h evidncia objetiva
de uma perda do valor recupervel de um ativo financeiro incluem:
dificuldade financeira significativa do emissor ou devedor;
violao de contrato, como inadimplncia ou atraso nos pagamentos de juros ou principal;
probabilidade do devedor declarar falncia ou reorganizao financeira;
extino do mercado ativo daquele ativo financeiro em virtude de problemas financeiros.
O valor contbil do ativo financeiro reduzido diretamente pela perda por reduo do valor
recupervel para todos os ativos financeiros, com exceo das contas a receber, em que o valor
contbil reduzido pelo uso de uma proviso. Recuperaes subsequentes de valores
anteriormente baixados so creditadas proviso. Mudanas no valor contbil da proviso so
reconhecidas no resultado.
2.10. Contas a receber e partes relacionadas
Registradas primeiramente pelos valores faturados, com base nos contratos de aluguis e de
servios prestados, ajustadas pelos efeitos decorrentes do reconhecimento de receita de aluguis de
forma linear, apurada de acordo com o prazo previsto nos contratos, incluindo, quando aplicvel,
rendimentos e variaes monetrias auferidas.
A proviso para crditos de liquidao duvidosa constituda em montante considerado suficiente
pela Administrao para cobrir as provveis perdas na realizao das contas a receber,
considerando o seguinte critrio: anlise individual dos devedores, independentemente do perodo
de vencimento, conforme descrito na Nota Explicativa n 5. As despesas com a constituio da
proviso para crditos de liquidao duvidosa foram registradas na rubrica Outras despesas
operacionais na demonstrao do resultado.
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Notas Explicativas
2.11. Propriedades para investimento
So representadas por terrenos e edifcios em shopping centers mantidos para auferir rendimento
de aluguel e/ ou valorizao do capital, conforme divulgado na Nota n 10.
As propriedades para investimento so inicialmente registradas pelo custo de aquisio ou
construo. Aps o reconhecimento inicial, propriedades para investimento so apresentadas ao
valor justo, exceto pelas propriedades em construo (Greenfields). Ganhos ou perdas resultantes
de variaes do valor justo das propriedades para investimento so includos na demonstrao do
resultado no exerccio em que forem gerados.
As propriedades para investimento em construo (Greenfields) so reconhecidas pelo custo de
construo at o momento em que entrem em operao ou quando a Companhia consiga
mensurar com confiabilidade o valor justo do ativo.
Os custos incorridos relacionados a propriedades para investimento em utilizao, como:
manutenes, reparaes, seguros e impostos sobre propriedades, so reconhecidos como custo na
demonstrao do resultado do exerccio a que se refere.
As propriedades para investimento so baixadas aps a alienao ou quando so permanentemente
retiradas de uso e no h benefcios econmico-futuros resultantes da alienao. Qualquer ganho
ou perda resultante da baixa do imvel (calculado como a diferena entre as receitas lquidas da
alienao e o valor contbil do ativo) reconhecido no resultado do exerccio em que o imvel
baixado. Nas operaes em que o investimento realizado em regime de coempreendimento, onde
a alienao de participao no projeto ocorre antes da concluso das obras, os valores pagos pelo
scio Companhia so mantidos no passivo como adiantamentos at a efetiva transferncia dos
riscos e benefcios da propriedade do bem (concluso das obras), quando a diferena entre os
valores lquidos da alienao e o valor contbil proporcional do ativo reconhecida no resultado.
Os encargos financeiros de emprstimos e financiamentos incorridos durante o perodo de
construo, quando aplicvel, so capitalizados.
2.12. Imobilizado
Demonstrado ao custo de aquisio. A depreciao calculada pelo mtodo linear s taxas

mencionadas na Nota Explicativa n 11, que consideram a vida til-econmica estimada dos bens.
Os valores residuais e a vida til dos ativos so revisados anualmente e ajustados, caso apropriado.
Um item do imobilizado baixado aps alienao ou quando no h benefcios econmico-futuros
resultantes do uso contnuo do ativo. Quaisquer ganhos ou perdas na venda ou baixa de um item
do imobilizado so determinados pela diferena entre os valores recebidos na venda e o valor
contbil do ativo e so reconhecidos no resultado.
2.13. Intangvel
Ativos intangveis com vida til definida, adquiridos separadamente, so registrados ao custo,
deduzido da amortizao e das perdas por reduo do valor recupervel acumulado. A amortizao
reconhecida linearmente com base na vida til estimada dos ativos. A vida til estimada e o
mtodo de amortizao so revisados no final de cada exerccio, e o efeito de quaisquer mudanas
nas estimativas contabilizado, prospectivamente.
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Notas Explicativas
2.14. Reduo do valor recupervel de ativos tangveis e intangveis
Os bens do imobilizado, intangvel e outros ativos no circulantes so avaliados anualmente para

identificar evidncias de perdas no recuperveis ou, ainda, sempre que eventos ou alteraes
significativas nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. Quando
houver perda decorrente das situaes em que o valor contbil do ativo ultrapasse seu valor
recupervel, nesse caso definido pelo valor em uso do ativo, utilizando a metodologia de fluxo de
caixa descontado, essa perda reconhecida no resultado. Em 30 de setembro de 2015 e 2014, no
houve evidncias que indicassem que os ativos no seriam recuperveis.
As propriedades para investimentos esto avaliadas ao seu valor justo, as variaes de acordo com
os laudos de avaliao so registradas em conta de resultado do exerccio.
2.15. Outros ativos (circulante e no circulante)
Um ativo reconhecido no balano quando se trata de recurso controlado pela Companhia

decorrente de eventos passados e do qual se espera que resultem em benefcios econmicofuturos. So demonstrados ao valor de custo ou de realizao, incluindo, quando aplicvel, os
rendimentos e as variaes monetrias e cambiais, auferidos at as datas de encerramento dos
exerccios.
2.16. Outros passivos (circulante e no circulante)
Um passivo reconhecido no balano quando a Companhia possui uma obrigao legal ou

constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja
requerido para liquid-la. So demonstrados pelos valores conhecidos ou calculveis, acrescidos,
quando aplicvel, dos correspondentes encargos e variaes monetrias e/ ou cambiais incorridos
at a data do balano patrimonial.
2.17. Provises
So reconhecidas para obrigaes presentes (legal ou presumida) resultantes de eventos passados,

em que seja possvel estimar os valores de forma confivel e cuja liquidao seja provvel. O valor
reconhecido como proviso a melhor estimativa das consideraes requeridas para liquidar a
obrigao no final de cada perodo, considerando-se os riscos e as incertezas relativos a obrigao.
2.18. Proviso para riscos cveis, tributrios, trabalhistas e previdencirios
Constituda para as causas cujas probabilidades de desembolso futuro so consideradas provveis

pelos consultores jurdicos e pela administrao da Companhia e de suas controladas, considerando
a natureza dos processos e a experincia da administrao em causas semelhantes, conforme
demonstrado na Nota Explicativa n 18.
2.19. Custo de emprstimos capitalizao de juros
Os encargos financeiros de emprstimos obtidos diretamente relacionados aquisio, construo

ou produo de propriedades de investimento em desenvolvimento so capitalizados fazendo parte
do custo do ativo. A capitalizao desses encargos comea aps o incio da preparao das
atividades de construo ou desenvolvimento do ativo e interrompida aps o incio de utilizao
ou final de produo ou construo do ativo.
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Notas Explicativas
Os custos de emprstimos atribuveis diretamente aquisio, construo ou produo de

ativos qualificveis, os quais levam, necessariamente, um perodo de tempo substancial para
ficarem prontos para uso ou venda pretendida, so acrescentados ao custo desses ativos at a data
em que estejam prontos para o uso ou a venda pretendida.
Os ganhos sobre investimentos decorrentes da aplicao temporria dos recursos obtidos com
emprstimos especficos ainda no gastos com o ativo qualificvel so deduzidos dos custos com
emprstimos elegveis para capitalizao. Todos os outros custos com emprstimos so
reconhecidos no resultado do perodo em que so incorridos.
2.20. Imposto de renda e contribuio social correntes e diferidos
A proviso para imposto de renda e contribuio social so contabilizadas pelo regime de lucro real
e presumido e foi constituda alquota de 15%, acrescida do adicional de 10% sobre o lucro
tributvel anual excedente a R$ 240. A contribuio social foi calculada alquota de 9% sobre o
lucro contbil ajustado.
Conforme facultado pela legislao tributria, determinadas controladas includas nas
demonstraes contbeis consolidadas optaram pelo regime de tributao com base no lucro
presumido. A base de clculo do imposto de renda e da contribuio social calculada razo de
32% sobre as receitas brutas provenientes da prestao de servios, 8% sobre o ajuste a valor justo
e sobre a venda de propriedades para investimentos, 100% das receitas financeiras, sobre as quais
se aplica alquota regular de 15%, acrescida do adicional de 10% para o imposto de renda e de
9% para a contribuio social. Por esse motivo, essas empresas consolidadas no registraram
imposto de renda e contribuio social diferidos ativos sobre prejuzos fiscais, bases negativas e
diferenas temporrias e no esto inseridas no contexto da no cumulatividade na apurao do
Programa de Integrao Social (PIS) e da Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social
(COFINS).
O imposto de renda e contribuio social diferidos so reconhecidos sobre as diferenas
temporrias decorrentes de diferenas entre as bases fiscais dos ativos e passivos e seus valores
contbeis nas demonstraes contbeis. O imposto de renda e contribuio social diferidos so
determinados, usando alquotas de imposto (e leis fiscais) promulgadas, ou substancialmente
promulgadas, na data do balano, e que devem ser aplicadas quando o respectivo imposto diferido
ativo for realizado ou quando o imposto diferido passivo for liquidado. As alquotas desses
impostos, definidas atualmente para determinao desses crditos diferidos, so de 25% para o
imposto de renda e de 9% para a contribuio social.
2.21. Reconhecimento de receitas
A receita de aluguis reconhecida de forma linear com base no prazo dos contratos, levando em
considerao o reajuste contratual e a cobrana de 13 aluguel, e a receita de servios reconhecida
quando da efetiva prestao dos servios.
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Notas Explicativas
Nossas receitas derivam principalmente das seguintes atividades:

a) Aluguel
Refere-se locao de espao a lojistas e outros espaos comerciais, como stands de venda
e inclui a locao de espaos comerciais para publicidade e promoo. O aluguel de lojas a
lojistas de shopping centers corresponde ao maior percentual das receitas da Companhia.
b) Estacionamento
Refere-se receita com a explorao de estacionamentos.
c) Servios
Referem-se receita da gesto do suprimento de energia e gua dos shoppings centers.
d) Receitas de cesses a apropriar
As receitas de cesses de direitos a lojistas so apropriadas ao resultado de acordo com o
prazo do primeiro contrato de aluguel.
2.22. Propriedade para investimento destinada a venda
Quando a Companhia est comprometida com um plano de venda para a alienao de um

conjunto de ativos e passivos disponveis para a venda imediata, estes ativos e passivos so
classificados como ativos e passivos mantidos para a venda.
Os ativos e passivos no circulantes mantidos para venda so registrados no circulante, separados
dos outros ativos e passivos circulantes, sendo avaliados pelo menor valor entre o valor contbil e
o valor justo, menos os custos de venda.
2.23. Lucro/ (prejuzo) bsico e diludo por ao
Conforme Pronunciamento Tcnico CPC 41 (IAS 33), o resultado por ao bsico calculado por
meio do resultado do perodo e da mdia ponderada das aes em circulao no respectivo
perodo. No caso da Companhia, o resultado diludo por ao igual ao resultado bsico por ao,
uma vez que a Companhia no possui aes ordinrias ou preferenciais potenciais diluidoras.
2.24. Demonstrao do Valor Adicionado
Essa demonstrao tem por finalidade evidenciar a riqueza criada pela Companhia e sua
distribuio durante determinado perodo e apresentada pela Companhia, conforme requerido
pela legislao societria brasileira, como parte de suas demonstraes contbeis individuais e
como informao suplementar s demonstraes contbeis consolidadas, pois no uma
demonstrao prevista nem obrigatria conforme as IFRS.
A Demonstrao do Valor Adicionado foi preparada com base em informaes obtidas dos
registros contbeis que servem de base de preparao das informaes contbeis intermedirias.
PGINA: 52 de 93
Verso : 2
18
Notas Explicativas
2.25. Demonstrao do Resultado Abrangente (DRA)
A Companhia no est apresentando a Demonstrao do Resultado Abrangente (DRA) em funo

de no ter ocorrido outros resultados abrangentes nos trimestres findos em 30 de setembro de
2015 e 2014.
2.26. Uso de estimativas e julgamentos crticos
A preparao das informaes contbeis intermedirias, de acordo com as prticas contbeis

adotadas no Brasil em consonncia com as IFRS, requer que a Administrao se baseie em
estimativas para o registro de certas transaes que afetam os ativos, os passivos, as receitas e as
despesas da Companhia e de suas controladas, bem como a divulgao de informaes sobre
dados das suas informaes contbeis intermedirias.
As estimativas devem ser determinadas com base no melhor conhecimento existente, na data de
aprovao das informaes contbeis intermedirias, dos eventos e das transaes em curso e de
acordo com a experincia de eventos passados e/ ou correntes.
Os resultados finais dessas transaes e informaes, quando de sua efetiva realizao em perodos
subsequentes, podem diferir dessas estimativas.
As principais premissas relativas a fontes de incerteza nas estimativas futuras e outras importantes
fontes de incerteza em estimativas na data do balano, envolvendo risco significativo de causar um
ajuste relevante no valor contbil dos ativos e passivos no prximo perodo financeiro, so
discutidas a seguir:
a) Valor justo das propriedades para investimento
A Companhia contratou uma empresa de avaliao, externa e independente, tendo
apropriada qualificao profissional reconhecida e experincia na regio e no tipo de
propriedade que est sendo avaliada, em que avalia as propriedades para investimento da
Companhia anualmente.
Os valores justos so baseados nos valores de mercado das suas propriedades para
investimento, e o valor estimado pelo qual uma propriedade poderia ser trocada na data da
avaliao entre partes conhecedoras e interessadas em uma transao sob condies
normais de mercado. Clculo esse baseado atravs de uma inspeo detalhada, incluindo
anlises dos histricos, situaes atuais, perspectivas futuras, localizaes das propriedades
para investimento avaliadas alm dos mercados em geral.
b) Imposto de renda e contribuio social diferidos
A Companhia e suas controladas, quando aplicvel, reconhecem ativos e passivos diferidos
com base nas diferenas entre o valor contbil apresentado nas informaes contbeis
intermedirias e a base tributria dos ativos e passivos utilizando as alquotas em vigor.
Imposto diferido ativo reconhecido para todos os prejuzos fiscais no utilizados na
extenso em que a Companhia tenha diferenas temporrias tributveis (IR e CS diferido
passivo) suficientes. Esses prejuzos se referem Companhia que apresenta histrico de
prejuzos e no prescrevem. A compensao dos prejuzos fiscais acumulados fica restrita
ao limite de 30% do lucro tributvel gerado em determinado exerccio fiscal.
PGINA: 53 de 93
Verso : 2
19
Notas Explicativas
O imposto de renda e a contribuio social diferidos sobre as avaliaes patrimoniais das

propriedades para investimentos so calculados pela sistemtica de tributao do lucro
presumido.
c) Valor justo dos instrumentos financeiros
Quando o valor justo de ativos e passivos financeiros apresentados no balano patrimonial
no puder ser obtido de mercados ativos, determinado utilizando tcnicas de avaliao,
incluindo o mtodo de fluxo de caixa descontado. Os dados para esses mtodos se
baseiam naqueles praticados no mercado, quando possvel, contudo, quando isso no for
vivel, um determinado nvel de julgamento requerido para estabelecer o valor justo. O
julgamento inclui consideraes sobre os dados utilizados como, por exemplo, risco de
liquidez, risco de crdito e volatilidade. Mudanas nas premissas sobre esses fatores
poderiam afetar o valor justo apresentado dos instrumentos financeiros.
2.27. Mudana nas polticas contbeis
A partir de 31 de dezembro de 2014 a Companhia alterou sua poltica contbil de avaliao das
propriedades para investimentos e passou a avaliar as propriedades para investimento ao valor
justo. Essa alterao foi efetuada para oferecer melhor transparncia quanto situao patrimonial
e financeira da Companhia.
Essas modificaes foram aprovadas para emisso pelo Conselho de Administrao em 27 de
maro de 2015. As modificaes tiveram impacto na demonstrao de resultado, demonstrao do
fluxo de caixa e demonstrao do valor adicionado de 30 de setembro de 2014, originalmente
apresentados nas informaes contbeis intermedirias daquele trimestre, esto sendo
reapresentadas em conformidade com o CPC 23 Polticas contbeis, mudana de estimativa
(IAS 8) e retificao de erro, conforme demonstrado a seguir:
Demonstrao do resultado controladora
Ajustes
01/07/2014
30/09/2014
(reapresentado)
01/01/2014
30/09/2014
Ajustes
01/01/2014
30/09/2014
(reapresentado)
(6.927)
5.980
21.933
(168.201)
(6.927)
5.980
(146.268)
(22.171)
19.100
37.338
(157.174)
(22.171)
19.100
(119.836)
20.986
(168.201)
(147.215)
34.267
(157.174)
(122.907)
857
857
551
551
Lucro/ (prejuzo) operacional e antes do

Imposto de renda
21.843
(168.201)
(146.358)
34.818
(157.174)
(122.356)
Imposto de renda e contribuio social correntes

Lucro/ (prejuzo) do perodo
21.843
(168.201)
(146.358)
34.818
(157.174)
(122.356)
0,43
(3,33)
(2,90)
0,69
(3,11)
(2,42)
Receita lquida
Custo dos alugueis e dos servios prestados
Lucro bruto
(Despesas)/ Receitas operacionais
Gerais e administrativas
Outras receitas operacionais, lquidas
resultado financeiro
Resultado financeiro
Lucro/ (prejuzo) bsico por ao
01/07/2014
30/09/2014
PGINA: 54 de 93
Verso : 2
20
Notas Explicativas
Demonstrao do fluxo de caixa controladora

30/09/2014
Ajustes
30/09/2014
(reapresentado)
34.818
(157.174)
(122.356)
2.443
100
3.735
193
(37.338)
157.174
2.443
100
3.735
193
119.836
94
999
(16)
94
999
(16)
(850)
913
191
4
5.286
(850)
913
191
4
5.286
Pagamento de juros
Caixa lquido gerado pelas atividades de operacionais
(3.700)
1.586
(3.700)
1.586
Fluxo de caixa das atividades de investimento

Aplicao financeira vinculada/ aplicaes financeiras
Aquisio de bem do ativo imobilizado e itens do ativo intangvel
Caixa lquido aplicado nas atividades de investimento
(707)
(1.782)
(2.489)
(707)
(1.782)
(2.489)
Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Pagamento de contas a pagar compra de imveis
Partes relacionadas
Caixa lquido gerado pelas atividades de financiamento
(31.119)
(41)
31.970
810
(31.119)
(41)
31.970
810
Aumento lquido do saldo de caixa e equivalentes de caixa
(93)
(93)

No incio do perodo
No final do perodo
1.760
1.667
(93)
1.760
1.667
(93)
Fluxo de caixa das atividades operacionais

Ajustes para reconciliar o lucro/ (prejuzo) do perodo com o caixa lquido
(aplicado nas)/ Proveniente das atividades operacionais
Constituio de proviso para riscos cveis e trabalhistas
Encargos financeiros sobre emprstimos, financiamentos, CCI, bnus perptuo
Depsitos e caues
Fornecedores
Caixa gerado pelas atividades operacionais
PGINA: 55 de 93
Verso : 2
21
Notas Explicativas
Demonstrao do valor adicionado controladora

30/09/2014
Ajustes
30/09/2014
(reapresentado)
Servios e materiais de terceiros

Servios de terceiros, materiais e outros
(7.233)
(7.233)
Valor adicionado bruto

Depreciao e amortizao
Valor consumido lquido produzido pela Companhia
(7.233)
(2.443)
(9.676)
(7.233)
(2.443)
(9.676)
Valor adicionado recebido em transferncia

Resultado de equivalncia patrimonial
Receitas financeiras
Outras
Valor adicionado (consumido) a distribuir
37.338
4.874
19.098
51.634
(157.174)
(157.174)
(119.836)
4.874
19.098
(105.540)
8.089
1.678
523
2.083
8.089
1.678
523
2.083
120
120
4.323
4.323
34.818
(157.174)
(122.356)
51.634
(157.174)
(105.540)
Receitas
Receita de aluguel, servios e outros
Proviso para crdito de liquidao duvidosa
Distribuio do valor adicionado (consumido)

Pessoal
Remunerao direta
Benefcios
FGTS
INSS
Municipais
Remunerao de capitais de terceiros
Despesas financeiras
Remunerao de capitais prprios
Lucro (prejuzo) no perodo
Demonstrao do resultado consolidado
Receita lquida
Custo dos alugueis e dos servios prestados
Lucro bruto
(Despesas)/ Receitas operacionais
Gerais e administrativas
Outras receitas operacionais, lquidas
Lucro operacional e antes do resultado
financeiro
Imposto de renda
Imposto de renda e contribuio social correntes
Lucro/ (prejuzo) bsico por ao
Ajustes
01/07/2014
30/09/2014
(reapresentado)
01/01/2014
30/09/2014
Ajustes
01/01/2014
30/09/2014
(reapresentado)
63.022
(15.145)
47.877
5.774
5.774
63.022
(9.371)
53.651
185.342
(44.266)
141.076
16.801
16.801
185.342
(27.465)
157.877
(16.356)
149.784
-
(173.975)
-
(16.356)
(24.191)
-
(45.359)
160.248
-
(173.975)
-
(45.359)
(13.727)
-
181.305
(168.201)
13.104
255.965
(157.174)
98.791
(144.218)
(144.218)
(194.135)
(194.135)
37.087
(168.201)
(131.114)
61.830
(157.174)
(95.344)
(15.260)
16
21.843
(168.201)
(15.260)
16
(146.358)
(27.141)
129
34.818
(157.174)
(27.141)
129
(122.356)
0,43
(3,33)
2,90
0,69
(3,11)
(2,42)
01/07/2014
30/09/2014
PGINA: 56 de 93
Verso : 2
22
Notas Explicativas
Demonstrao do fluxo de caixa consolidado

30/09/2014
Ajustes
30/09/2014
(reapresentado)
34.818
(157.174)
(122.356)
21.472
(186)
(129)
27.141
(16.801)
-
4.671
(186)
(129)
27.141
166.010
4.850
48.409
166.010
4.850
48.409
(169.054)
173.975
4.921
(1.105)
(3.762)
(352)
(170)
(1.105)
(3.762)
(352)
(170)
(33.816)
30.723
641
7.577
709
133.776
(33.816)
30.723
641
7.577
709
133.776
Pagamento de juros
Imposto de renda e contribuio social pagos
Caixa lquido aplicado nas atividades operacionais
(150.711)
(20.411)
(37.346)
(150.711)
(20.411)
(37.346)
Fluxo de caixa das atividades de investimento

Baixa do intangvel
Aplicao financeira vinculada / aplicaes financeiras
Aquisio de bem do ativo imobilizado e itens do ativo intangvel
Recebimento pela venda de propriedades de investimentos
Caixa lquido gerado pelas atividades de investimento
24.832
(210.148)
301.574
116.258
24.832
(210.148)
301.574
116.258
Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Captao de emprstimos, financiamentos e CCI
Custo de captao de emprstimos, financiamentos, CCI e bnus perptuo
Pagamento de contas a pagar compra de imveis
Partes relacionadas
Caixa lquido gerado pelas atividades de financiamento
348.245
(25.328)
(237.470)
(4.531)
(7000)
(6.309)
67.607
348.245
(25.328)
(237.470)
(4.531)
(7000)
(6.309)
67.607
146.519
146.519

No incio do perodo
No final do perodo
171.461
317.980
146.519
171.461
317.980
146.519
Fluxo de caixa das atividades operacionais

Ajustes para reconciliar o lucro (prejuzo) do perodo com o caixa lquido
(aplicado nas)/ proveniente das atividades operacionais
Reverso de proviso para riscos cveis e trabalhistas
Imposto de renda e contribuio social
Encargos financeiros sobre emprstimos, financiamentos, CCI e bnus
perptuos
Encargos financeiros sobre parcelamentos de impostos
Variao cambial
Ganho/perda no realizado com operaes com instrumentos financeiros
derivativos
Ganho/perda na alienao de propriedades para investimentos
Contas a receber
Depsitos e caues
Fornecedores
Caixa gerado pelas atividades operacionais
PGINA: 57 de 93
Verso : 2
23
Notas Explicativas
Demonstrao do valor adicionado consolidado

30/09/2014
Ajustes
30/09/2014
(reapresentado)
198.591
198.591
198.591
198.591
Servios e materiais de terceiros

Servios de terceiros, materiais e outros
Valor adicionado bruto
(50.376)
148.215
(50.376)
148.215
Valor adicionado lquido produzido pela Companhia
(21.472)
126.743
16.801
16.801
(4.671)
143.544
Valor adicionado recebido em transferncia

Outras
Valor adicionado a distribuir
148.903
160.248
435.894
(173.975)
(157.174)
148.903
(13.727)
278.720
Distribuio do valor adicionado

Pessoal
Remunerao direta
Benefcios
FGTS
INSS
11.224
2.759
618
2.798
11.224
2.759
618
2.798

Federais
Municipais
37.753
2.886
37.753
2.886
343.038
343.038
34.818
(157.174)
(122.356)
435.894
(157.174)
278.720
Receitas
Receita de aluguel, servios e outros
Proviso para crdito de liquidao duvidosa
Remunerao de capitais de terceiros

Remunerao de capitais prprios
Lucro (prejuzo) no perodo
3. Caixa e equivalentes de caixa e aplicaes financeiras

Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Caixa e bancos
Em reais
Caixa
Bancos
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
8
51
16
11
41
3.184
60
5.158
59
27
272
3.497
392
5.610
Aplicaes financeiras
Em reais
CDB (b)
Conta remunerada
1.680
66
1.591
79
39.873
6.286
11.644
8.444
Fundo de investimento exclusivo (c)

Caixa
Fundo de Investimento
LFT
CDB
Letras financeiras
Compromissada
Total de aplicaes financeiras
1.746
1.670
14
39.375
36.249
29.974
20.052
171.823
10
97.243
27.052
14.074
10.571
3.400
172.438
Total de caixa e equivalentes de caixa
1.805
1.697
175.320
178.048
26.939
26.939
62.108
62.108
26.939
1.107
28.046
62.108
1.022
63.130
Em dlar norte-americano
Bancos (a)
Aplicaes financeiras circulante (d)

Aplicaes financeiras no circulante
Total de aplicaes financeiras
PGINA: 58 de 93
Verso : 2
24
Notas Explicativas
(a) Em 30 de setembro de 2015, o total do saldo de caixa e bancos de R$ 3.497 (consolidado),

sendo o montante de R$ 272 est depositado em conta corrente no exterior e indexado ao
dlar norte-americano. Em 31 de dezembro de 2014, do total do saldo de R$ 5.610
(consolidado), o montante de R$ 392 estava depositado em conta corrente no exterior e era
indexado ao dlar norte-americano;
(b) Recursos aplicados em CDBs (Certificados Depsitos Bancrios) nos bancos Santander, Banif,
Bnb e Ita com rendimento em mdia 99,9% do CDI;
(c) Em 30 de setembro de 2015, a carteira do Fundo de Investimento Exclusivo composta
substancialmente por ttulos emitidos por instituies financeiras no Brasil e ttulos pblicos
federais de alta liquidez, registrados por seus valores de realizao, que remuneram em mdia
97,8% do CDI. Esse fundo no possui obrigaes significativas com terceiros, estando essas
limitadas s taxas de administrao de ativos e outros servios inerentes s operaes de
fundos;
(d) Recursos aplicados em Fundo de Investimento Imobilirio;
As aplicaes financeiras classificadas como caixa e equivalentes de caixa so investimentos
com prazo de resgate inferior a 90 dias, constitudos de ttulos de alta liquidez, conversveis em
caixa e com riscos insignificantes de mudana de valor.
4. Aplicaes financeiras vinculadas
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
CDB (a)
Total
20.677
20.677
(a) Valor depositado em aplicao financeira, referente ao adiantamento recebido da operao de

venda de 36,5% do Parque Shopping Maia ao Fundo de investimento Imobilirio General
Shopping Ativo e Renda FII, conforme descrito na Nota Explicativa n 15.b. O valor estava
aplicado em CDB com liquidez diria.
Esta aplicao foi totalmente resgatada em abril de 2015 devido inaugurao do Parque
Shopping Maia.
5. Contas a receber
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Contas a receber
Proviso para crditos de liquidao duvidosa
Total
Circulante
No circulante
81.535
(17.378)
64.157
80.425
(15.097)
65.328
61.395
61.249
2.762
4.079
As contas a receber de clientes so apresentadas pelos valores nominais dos ttulos representativos
dos crditos, incluindo, quando aplicvel, rendimentos, variaes monetrias auferidas e efeitos
decorrentes da linearizao da receita, calculados pro rata dia at a data do balano. Esses valores
nominais correspondem aproximadamente aos respectivos valores presentes pelo fato de serem
realizveis em curto prazo.
PGINA: 59 de 93
Verso : 2
25
Notas Explicativas
A exposio mxima ao risco de crdito da Companhia o valor contbil das contas a receber
mencionadas. Para atenuar esse risco, a Companhia adota como prtica a anlise das modalidades
de cobrana (aluguis, servios e outros), considerando a mdia histrica de perdas, o
acompanhamento peridico da Administrao, no que tange situao patrimonial e financeira de
seus clientes, o estabelecimento de limite de crdito, a anlise dos crditos vencidos h mais de 180
dias e o acompanhamento permanente de seu saldo devedor, entre outros. A carteira de clientes
que no foi provisionada refere-se a clientes cuja anlise individual da sua situao financeira no
demonstrou que estes seriam no realizveis.
A Companhia considera para avaliar a qualidade de crditos de potenciais clientes as seguintes
premissas: o valor da garantia oferecida deve cobrir no mnimo 12 meses de custo de ocupao
(aluguel, somando encargos comuns e fundos de promoo, multiplicados por 12); as garantias
aceitas (imvel, carta de fiana, seguro etc.); a idoneidade de pessoas fsicas e jurdicas envolvidas
na locao (scios, fiadores e caucionantes) e a utilizao da empresa SERASA como referncia
para consultas.
A movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa para o perodo de nove meses e
exerccio findos em 30 de setembro de 2015 e 31 de dezembro de 2014, respectivamente como
segue:
Consolidado
30/09/2015
Saldo no incio do perodo
Crditos provisionados no perodo
Crditos revertidos da venda do Top Center
Saldo no final do perodo
31/12/2014
(15.097)
(2.281)
(17.378)
(14.089)
(1.840)
832
(15.097)
A composio das contas a receber faturadas por perodo de vencimento como segue:
Consolidado
A vencer
Vencidas
At 30 dias
De 31 a 60 dias
De 61 a 90 dias
De 91 a 180 dias
Acima de 180 dias
Total
30/09/2015
31/12/2014
44.670
44.097
2.922
2.036
1.190
3.615
27.102
36.865
4.592
5.297
1.802
3.372
21.265
36.328
81.535
80.425
Em 30 de setembro de 2015, o montante de R$ 9.724 das contas a receber de clientes (R$ 6.168
em 31 de dezembro 2014) encontra-se vencido h mais de 180 dias, mas no provisionado. A
Companhia entende que os demais valores vencidos esto devidamente negociados com os clientes
e no houve mudana significativa na qualidade do crdito e os valores so considerados
recuperveis.
PGINA: 60 de 93
Verso : 2
26
Notas Explicativas
6. Tributos a recuperar
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF)

sobre aplicaes financeiras
IRRF a recuperar
Imposto Sobre Servios (ISS)
PIS e COFINS a recuperar
Imposto de renda antecipaes
Contribuio social antecipaes
Outros impostos a recuperar
Total
221
217
1
69
896
321
1.725
1.846
396
1
80
14
2.337
16.207
2.234
465
869
902
335
1.257
22.269
15.189
2.986
350
688
880
301
1.164
21.558
Circulante
1.725
2.337
17.635
16.967
4.634
4.591
No circulante
7. Transaes com partes relacionadas
a) Saldos e transaes com partes relacionadas

No curso dos negcios da Companhia, os acionistas controladores, as controladas e os
condomnios civis realizam operaes comerciais e financeiras entre si, que incluem: (i)
prestao de servios de consultoria e assistncia operacional relacionados ao
fornecimento de gua e energia e s instalaes eltricas; (ii) administrao de shopping
centers; (iii) administrao de estacionamentos de shopping centers; (iv) contratos de
locao comercial e (v) acordos e deliberaes tomados no mbito de convenes de
condomnios.
Em linhas gerais, todos os termos e condies dos contratos com partes relacionadas esto
de acordo com os termos e condies que normalmente so praticados em contratao
com bases comutativas e de mercado, como se a contratao ocorresse com uma parte no
relacionada Companhia, exceto com relao ao saldo de mtuos sobre os quais no
incidem encargos financeiros.
A Administrao negocia contratos com partes relacionadas individualmente, analisando
seus termos e condies luz dos termos e condies usualmente praticados pelo
mercado, das particularidades de cada operao, incluindo prazos, valores, atendimento de
padres de qualidade, fazendo, assim, com que a contratao de parte relacionada reflita a
opo que melhor atende aos interesses da Companhia em relao a prazos, valores e
condies de qualidade, quando comparados com outros contratantes similares.
Em 30 de setembro de 2015 temos R$ 1.674 referentes ao trimestre, de notas fiscais
emitidas da empresa Lopes Dias Arquitetura, referente a servios prestados de arquitetura.
PGINA: 61 de 93
Verso : 2
27
Notas Explicativas
Os saldos em 30 de setembro de 2015 e de 31 de dezembro de 2014, na controladora, so

apresentados a seguir:
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Ativo
General Shopping Finance (a)
General Shopping Investments (a)
Securis (b)
Outros
Total
1.933
3.311
51.684
356
57.284
1.933
3.311
125.998
610
131.852
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Passivo
Atlas (b)
Levian (b)
Vul (b)
Total
256.989
256.989
1.600
364.039
20.037
385.676
(a) Referem-se aos custos para emisso dos bnus perptuos pagos pela Companhia;
(b) Referem-se aos demais emprstimos sobre os quais no incidem encargos financeiros
nem h prazo definido de vencimento.
Os saldos em 30 de setembro de 2015 e em 31 de dezembro de 2014, no consolidado,
esto demonstrados a seguir:
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Ativo
Associao Lojistas Poli
Condomnio Civil Suzano Shopping Center (c)
Condomnio Unimart Campinas (c)
Condomnio Outlet Premium SP (c)
Condomnio Outlet Premium RJ (c)
Condomnio Unimart Atibaia(c)
Condomnio Outlet Premium Brasilia (c)
Condomnio do Vale (c)
Condomnio Prudente (c)
Condomnio ASG (c)
Condomnio Barueri (c)
Condomnio Shopping Light (c)
Condomnio Bonsucesso (c)
Condomnio Parque Shop Sulacap (c)
Condomnio Volunt. Civil Parque Shop Maia (c)
Condomnio ISG (c)
Fundo de Investimento Imobilirio Sulacap FII
Golf Participaes Ltda. (a)
Lojistas
Nova Poli Shopping Center
Pessoas fsicas (c)
PNA Empreendimentos Imobilirios Ltda.
Outros (c)
Total
1
471
1.117
30
2.230
232
2.546
907
66
1.638
316
3.396
2.497
9.834
2.777
653
21.470
6.590
102
1.780
146
316
59.115
29
471
1.104
30
232
2.546
671
66
1.646
316
167
3.396
1.001
1.770
3.111
653
19.631
3.400
102
1.780
146
354
42.622
PGINA: 62 de 93
Verso : 2
28
Notas Explicativas
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Passivo
SAS Venture LLC (b)
Outros (c)
Total
29.597
54
29.651
18.403
530
18.933
(a) O emprstimo ao acionista e controlador est sujeito a encargos financeiros de 1% ao

ms. No h prazo previsto para o recebimento;
(b) Na reorganizao societria, o capital social da controlada Park Shopping
Administradora foi reduzido e est sendo devolvido ao ento acionista SAS Ventures
LLC em parcelas iguais e semestrais, desde 14 de setembro de 2007.
(c) Sobre os demais emprstimos no incidem encargos financeiros nem h prazo
definido de vencimento.
b) Remunerao dos administradores
No trimestre findo em 30 de setembro de 2015 e de 2014, os honorrios dos
administradores, no consolidado, foram apropriados ao resultado, na rubrica Despesas
gerais e administrativas, no superando o limite aprovado pelos acionistas.
No trimestre findo em 30 de setembro de 2015 e de 2014, foram pagos aos
administradores da Companhia benefcios de curto prazo (ordenados, salrios,
contribuies para a Seguridade Social, participao nos lucros e assistncia mdica) de
R$ 4.530 e R$ 3.972, respectivamente, conforme descrito a seguir:
Pr labore
Remunerao varivel e encargos
Benefcios
Total
30/09/2015
Consolidado
30/09/2014
3.452
690
388
4.530
2.956
591
425
3.972
No foi pago nenhum valor a ttulo de: (i) benefcios ps-emprego (penses, outros
benefcios de aposentadoria, seguro de vida ps-emprego e assistncia mdica ps-emprego); (ii) benefcios de longo prazo (licena por anos de servio ou outras licenas,
jubileu ou outros benefcios por anos de servio e benefcios por invalidez de longo prazo)
e (iii) remunerao com base em aes.
Em Assembleia Geral Ordinria, ocorrida em 30 de abril de 2015, foi aprovada a
remunerao global de R$ 10.491 para o exerccio de 2015 (R$ 10.119 para o exerccio de
2014).
PGINA: 63 de 93
Verso : 2
29
Notas Explicativas
8. Outras contas a receber

Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Despesas de seguros a apropriar

Adiantamento a fornecedores
Adiantamento de benefcios trabalhistas
Despesas a apropriar
Outros custos e despesas a apropriar
Cauo obras lojista
Valores a receber de outros empreendimentos
Dividendos a receber
Comisses a apropriar
Total
60
105
15
268
585
2.431
6.433
498
10.395
11
81
139
233
8.497
6.433
419
15.813
190
4.632
24
578
585
760
8.890
5.380
2.316
23.355
74
7.599
174
45
233
760
8.920
4.230
3.091
25.126
Ativo circulante
10.268
15.686
21.090
23.631
127
127
2.265
1.495
Ativo no circulante
9. Investimentos
Controladas diretas
Investimentos
Levian
GS Finance II
General Shopping
Finance
GS Investments
Saldos dos
Investimentos
30/09/2015 31/12/2014
%
Participao
Quantidade de
aes/ quotas
detidas
Capital
social
Lucro/
(prejuzo) do
perodo
Patrimnio
lquido (passivo
a descoberto)
Resultado da
equivalncia
patrimonial
57,16
100
486.650.597
50.000
851.651
81
60.571
26
1.657.909
74
34.622
26
947.660
74
100
100
50.000
50.000
81
(318.530)
(290.150)
(318.530)
(297.675)
68.426
(359.328)
153.579
(359.328)
122.609
449.187
(617.261)
1.521.412
(643.210)
772.668
1.415.878
Saldo lquido
Controladas indiretas
Levian
ABK
Atlas
Bac
Bot
BR Outlet
Brassul
Bud
Cly
Delta
FLK
Fonte
Intesp
Jau
MAI
Manzanza
Nova Unio
POL
PP
Poli
Premium Outlet
Sale
Securis
Send
Uniplaza
Vul
Zuz
898.217
48
%
Participao
Quantidade de aes/
quotas detidas
Capital
social
Lucro/ (prejuzo)
do perodo
Patrimnio lquido
(passivo a
descoberto)
99,30%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
12,60%
100%
100%
100%
100%
130.535.253
3.816.399
10.000
51.331.650
10.000
25.630.617
10.000
10.000
72.870.112
12.686.271
56.833.764
11.130.316
10.000
1.409.558
21.078.331
4.332.000
58.921.553
24.806.469
596.608
10.000
14.702.069
18.172.960
288.999.513
42.948.318
57.271.567
58.139.780
130.535
3.816
10
51.332
10
25.631
10
10
72.870
12.686
56.834
11.130
10
1.410
21.078
4.332
58.922
24.806
597
10
14.702
18.173
289.000
42.948
57.272
58.140
(1.483)
19.403
(1)
(167)
(1)
869
(1)
19.110
29
1.728
(7.001)
462
(1)
(3)
(512)
9.717
162
375
473
(1)
949
870
4.974
3.586
(43.616)
177
173.877
29.182
(14.630)
65.348
3
68.070
(0)
576.663
70.207
31.230
(50.858)
17.069
29
1.620
19.774
79.765
51.360
50.853
13.040
6
68.125
93.715
426.043
127.462
9.980
92.316
PGINA: 64 de 93
Verso : 2
30
Notas Explicativas
%
Participao
Quantidade de
aes/ quotas
detidas
Capital
social
Lucro/ (prejuzo)
do perodo
Patrimnio lquido
(passivo a
descoberto)
100%
100%
100%
90%
90%
90%
90%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
50.000
20.000
1.497.196
100
10.000
10.000
10.000
10.000
1.906.070
3.466.160
10.000
10.000
50.000
50
20
1.497
10
10
10
10
1.906
3.466
10
10
50
(247)
3
1.098
(618)
(29)
(75)
5.232
370
7.816
2.206
(57)
3.614
(247)
(1.849)
107
2.623
(1.189)
(19)
(65)
25.775
(49)
18.520
26.905
(206)
13.318
(1.849)
%
Participao
Quantidade de
aes/ quotas
detidas
Capital
social
Lucro/ (prejuzo)
do perodo
Patrimnio lquido
(passivo a
descoberto)
Controladas indiretas Atlas

Alte
ASG Administradora
Ast
BR Brasil Retail
BRR1 Administradora
BRR2 Administradora
BRR3 Administradora
Energy
GS Park
GSB Administradora
Ipark
Vide
Wass
Alte
Controladas indiretas GS Investments

Andal
Ardan
Bail
Bavi
Cristal
Druz
Eler
ERS
FII Top Center
GAX
Indui
Pentar
Rumb
SB Bonsucesso
Securis
Tequs
Vanti
XAR
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
87,4%
100%
100%
100%
5.068.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
10.000
29.597.841
11.673.778
10.000
10.000
10.000
10.000
93.292.158
126.056.884
10.000
10.000
786.849
5.068
10
10
10
10
10
10
29.598
11.674
10
10
10
10
93.292
126.057
10
10
787
3.720
(1)
340
(8)
(1)
(1)
(8.882)
(4.515)
(140)
(601)
(924)
(1)
(1)
(1.828)
6.034
(1)
(1)
(2.039)
150.094
8
3.904
(17)
6
7
250.003
24.679
802
61.697
35.389
8
8
262.352
650.055
8
8
(21.593)
A movimentao para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2015 como segue:
Saldo em 31 de dezembro de 2014
Resultado de equivalncia patrimonial
Saldo em 30 de setembro de 2015
1.415.878
(643.210)
772.668
10. Propriedades para investimento
Movimentao das propriedades para investimento para o perodo de nove meses findo em 30 de
setembro de 2015:
Em operao
Saldo em 31/12/2014
Aquisio / Adies
Encargos financeiros capitalizados
Alienao (36,5% Parque Shopping Maia)
Transferncia para Operao
Saldo em 30/09/2015
Consolidado
Projetos Greenfield
em construo (i)
2.327.319
370.043
2.697.362
712.693
171.680
23.926
(202.658)
(370.043)
335.598
Total
3.040.012
171.680
23.926
(202.658)
3.032.960
(i) Terrenos para futura construo e construes em andamento.

Propriedades para investimento dadas em garantia de emprstimos esto descritos nas Notas
Explicativas n 13 e 14.
PGINA: 65 de 93
Verso : 2
31
Notas Explicativas
Avaliao a valor justo

O valor justo de cada propriedade para investimento em operao foi determinado por meio de
avaliao efetuada por uma entidade especializada independente (CB Richard Ellis). Para o
trimestre findo em 30 de setembro de 2015 a administrao no identificou qualquer necessidade
de reviso do clculo do valor justo.
A metodologia adotada para avaliao dessas propriedades para investimento a valor justo a
preceituada pelo The Royal Institution of Chartered Surveyors (R.I.C.S.), da Gr-Bretanha, e pelo
Appraisal Institute, dos Estados Unidos, os quais so internacionalmente utilizados e reconhecidos
para casos de avaliao e demais anlises.
Todos os clculos baseiam-se na anlise das qualificaes fsicas da propriedade em estudo e das
informaes diversas levantadas no mercado, que so tratadas adequadamente para serem
utilizadas na determinao do valor do empreendimento.
Para as avaliaes, foram elaborados fluxos de caixa de 10 anos, desconsiderando a inflao que
possa vir a existir nesse perodo. A taxa mdia de desconto aplicada ao fluxo de caixa foi de
10,08% e a taxa mdia de capitalizao (perpetuidade) adotada no 10 ano do fluxo foi de 7,48%.
11. Imobilizado
Controladora
Edificaes
Instalaes
Mveis e utenslios
Mquinas e equipamentos
Computadores e perifricos
Benfeitorias em imveis de
terceiros
Total
30/09/2015
Depreciao
acumulada
31/12/2014
Depreciao
acumulada
% Taxa de
depreciao
Custo
2a4
8 a 15
8 a 15
8 a 15
15 a 25
3.787
1.098
489
173
1.258
(858)
(367)
(171)
(49)
(855)
2.929
731
318
124
403
3.824
1.098
483
134
1.217
(781)
(284)
(147)
(41)
(726)
3.043
814
336
93
491
8 a 15
-
432
25.708
32.945
(126)
(2.426)
306
25.708
30.519
386
25.708
32.850
(60)
(2.039)
326
25.708
30.811
Valor
lquido
Custo
Valor
lquido
Consolidado
Edificaes
Instalaes
Mveis e utenslios
Veculos
Benfeitorias em imveis de
terceiros
Total
% Taxa de
depreciao
Custo
2a4
8 a 15
8 a 15
8 a 15
15 a 25
8 a 15
3.901
1.003
8.851
1.585
143
2.829
8 a 15
-
7.947
19.022
45.281
30/09/2015
Depreciao
acumulada
31/12/2014
Depreciao
acumulada
Valor
lquido
Custo
Valor
lquido
(961)
(86)
(3.526)
(9)
(86)
(2.260)
2.940
917
5.325
1.576
57
569
3.824
7.435
143
2.709
(781)
(3.031)
(72)
(2.080)
3.043
4.404
71
629
(4.891)
(11.819)
3.056
19.022
33.462
7.145
19.509
40.765
(4.447)
(10.411)
2.698
19.509
30.354
PGINA: 66 de 93
Verso : 2
32
Notas Explicativas
Movimentao do ativo imobilizado, conforme demonstrado a seguir, para o perodo de nove

meses findo em 30 de setembro de 2015:
31/12/2014
Edificaes
Instalaes
Mveis e utenslios
Benfeitorias em imveis de terceiros
Total
Edificaes
Instalaes
Mveis e utenslios
Mquinas, Aparelhos e Equipamentos
Veculos
Benfeitorias em imveis de terceiros
Total
Adies
3.043
814
336
93
491
326
25.708
30.811
Controladora
Depreciao
Baixa
(77)
(83)
(24)
(8)
(129)
(66)
(387)
(37)
(37)
Consolidado
Depreciao
Baixas
30/09/2015
(38)
(5)
(51)
(1.284)
(1.378)
2.940
917
5.325
1.576
57
569
3.056
19.022
33.462
6
39
41
46
132
31/12/2014
Adies
3.043
4.404
71
629
2.698
19.509
30.354
115
1.008
1.416
1.585
120
853
797
5.894
(180)
(86)
(495)
(9)
(14)
(180)
(444)
(1.408)
30/09/2015
2.929
731
318
124
403
306
25.708
30.519
12. Intangvel
Controladora
% Taxa de
amortizao
Vida til indefinida
Marcas e patentes
Vida til definida
Softwares
Total
20
30/09/2015
Amortizao
acumulada
Valor
lquido
Custo
364
364
258
258
18.190
18.554
(8.425)
(8.425)
9.765
10.129
17.792
18.050
(6.193)
(6.193)
11.599
11.857
Custo
31/12/2014
Amortizao
acumulada
Valor
lquido
Consolidado
30/09/2015
Amortizao
acumulada
Valor
lquido
Custo
3.926
3.926
3.806
3.806
20
20.465
-
(9.890)
-
10.575
-
21.085
8.965
(7.679)
(1.107)
13.406
7.858
1,67
4.505
(2.100)
2.405
4.505
(1.502)
3.003
10
7.970
36.866
(2.391)
(14.381)
5.579
22.485
7.970
46.331
(1.794)
(12.082)
6.176
34.249
% Taxa de
amortizao
Vida til indefinida
Marcas e patentes
Vida til definida
Softwares
Direito de uso Shopping LIGHT (a)
Direito de uso - Shopping Suzano
(b)
Direito renovao de contratos (c)
Total
Custo
31/12/2014
Amortizao
acumulada
Valor
lquido
(a) Em 06 de junho de 2007, a Companhia assumiu o compromisso de pagar R$ 5.589 pelo direito
de uso de 50,1% do Shopping Light. O referido direito possua prazo de 42 anos e estava
sendo amortizado nesse perodo de forma linear. Em 16 de maro de 2011, a Lumen cedeu
Lux 3,15% da participao no direito de uso do Shopping Light, e, nessa mesma data, a Lux
assumiu o compromisso de pagar R$ 2.480 pelo direito de uso de 19,89% do Shopping Light
EMURB. Em 02 de janeiro de 2012, a controlada Lumen aumentou em 15% sua participao
no Shopping Light, pelo valor de R$ 2.092. Em abril de 2015 a Companhia alienou 100% de
sua participao no referido shopping;
PGINA: 67 de 93
Verso : 2
33
Notas Explicativas
(b) Em 30 de julho de 2012, a Companhia assumiu o compromisso de pagar Prefeitura

Municipal de Suzano a quantia de R$ 4.505, pelo direito real de uso com encargos de uma rea
com metragem total de 11.925,71 m no Municpio de Suzano/ SP, para instalao de centros
comerciais. O referido direito possui prazo de 60 anos e amortizado nesse perodo de forma
linear;
(c) Atravs de laudo de avaliao foi identificado como ativo intangvel com vida til definida,
decorrente da aquisio de 100% das cotas da SB Bonsucesso Administradora de Shoppings
S.A. o direito de renovao dos contratos (gesto de contratos), que refere-se a renovao
automtica dos contratos de locao dos inquilinos do Shopping Bonsucesso. O mtodo
utilizado foi de fluxo de caixa descontado com prazo de vida til em 10 anos.
A movimentao do intangvel para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2015
como segue:
Controladora
Vida til indefinida

Marcas e patentes
Vida til definida
Softwares
Total
Prazo de
vida til
Mtodo de
amortizao
5 anos
Linear
31/12/2014
Adies
Amortizao
30/09/2015
258
106
364
11.599
11.857
398
504
(2.232)
(2.232)
9.765
10.129
Consolidado
Vida til indefinida

Marcas e patentes
Vida til definida
Softwares
Direito de uso do Shopping Light
Direito de uso do Shopping Suzano
Direito de renovao dos contratos
Total
Prazo de
vida til
Mtodo de
amortizao
5 anos
42 anos
60 anos
10 anos
Linear
Linear
Linear
Linear
31/12/2014
Adies
Amortizao
Transferncia
Baixa
30/09/2015
3.806
154
(34)
3.926
13.406
7.858
3.003
6.176
34.249
444
598
(2.211)
(598)
(597)
(3.406)
(7.858)
(7.858)
(1.064)
(1.098)
10.575
2.405
5.579
22.485
13. Emprstimos e financiamentos
Moeda
Banco Pan (j)
Banco Pan (k)
Total
R$
R$
% Taxas
contratuais a.a.
5,8% + CDI
5,8% + CDI
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Vencimentos
2015
2015
2.442
1.677
4.119
Passivo circulante
4.119
Passivo no circulante
PGINA: 68 de 93
Verso : 2
34
Notas Explicativas
% Taxas
contratuais a.a.
Vencimentos
U$
U$
10%
12%
1.012.388
633.783
674.595
408.026
R$
9%
2019
697
828
R$
6,5%+TJLP
2017
9.457
12.171
R$
5,5%+Selic
2017
8.688
10.296
R$
6,8%+TJLP
2021
43.558
25.769
R$
6,8%+Selic
2021
20.661
11.302
R$
5,3%+TJLP
2017
3.413
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
5,3%+Cmbio
3,2%+CDI
8,085%+CDI
2,7%+CDI
7,5%+IPCA
5,8%+CDI
5,8%+CDI
3.3%+CDI
3,53%
5,3%+TJLP
4,6%+SELIC
3,5%
3,9%+CDI
2017
2017
2015
2022
2022
2015
2015
2014
2025
2020
2020
2020
2016
6.060
9.344
27.801
36.368
20.594
24.430
6.331
850
12.484
1.873.494
2.797
8.018
10.515
30.717
32.507
2.442
1.677
22.884
22.184
27.940
7.096
973
27.480
1.343.630
117.439
115.638
1.756.055
1.227.992
Moeda
Ttulos de crdito perptuo (a)
Ttulos de crdito perptuo (b)
Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e
Social (BNDES) PINE FINAME (c)
Social (BNDES) HSBC FINEM (f)
Social (BNDES) HSBC FINEM (g)
Social (BNDES) HSBC FINEM (s)
Social (BNDES) HSBC FINEM (t)
Social (BNDES) ABC FINEM (h)
Social (BNDES) ABC FINEM (i)
Banco HSBC (d)
BBM CCB (r)
Debntures SB Bonsucesso (e)
Debntures SB Bonsucesso (e)
Banco Pan (j)
Banco Pan (k)
Banco HSBC (l)
Banco Nordeste do Brasil (m)
Banco Ita - FINEM (n)
Banco Ita FINEM (o)
Banco Ita FINEM (p)
Banco Votorantim (q)
Total
Passivo circulante
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
(a) Em 09 de novembro de 2010, a controlada General Shopping Finance captou, por meio da
emisso de ttulos de crdito perptuo denominados Bnus perptuos (perpetual bonds), o
montante de US$ 200.000, correspondente a R$ 339.400, na data da captao.
Os ttulos so denominados em dlares norte-americanos, com pagamentos trimestrais de
juros taxa de 10% ao ano. A General Shopping Finance tem a opo de recompra dos ttulos
a partir de 09 de novembro de 2015. De acordo com o prospecto de emisso de ttulos
perptuos, os recursos captados so destinados liquidao antecipada dos CCI e ao
investimento em greenfields e expanses. Como garantia operao, foram dados avais de
todas as subsidirias, exceto da GSB Administradora, da ASG Administradora e do FII Top
Center. O custo de emisso dos ttulos perptuos foi de R$ 11.483, e o custo efetivo da
operao foi de 10,28%.
Em 19 de abril de 2011, a controlada General Shopping Finance captou, por meio da emisso
de ttulos de crdito perptuo denominado Bnus perptuos (perpetual bonds), o montante
de US$ 50.000 correspondente a R$ 78.960, na data da captao. Os ttulos so denominados
em dlares norte-americanos, com pagamentos trimestrais de juros taxa de 10% ao ano. A
General Shopping Finance tem a opo de recompra dos ttulos a partir de 09 de novembro de
2015. Como garantia operao, foram dados avais de todas as subsidirias, exceto da GSB
Administradora, da ASG Administradora e do FII Top Center. O custo de emisso dos ttulos
perptuos foi de R$ 758, e o custo efetivo da operao foi de 10,28%.
PGINA: 69 de 93
Notas Explicativas
Verso : 2
35
(b) Em 20 de maro de 2012, a controlada GS Investments Limited captou, por meio da emisso
de ttulos de crdito perptuo denominado Bnus perptuos (perpetual bonds), o montante
de US$ 150.000, correspondente a R$ 271.530 na data da captao. Os ttulos so
denominados em dlares norte-americanos, com juros de 12% ao ano pagos semestralmente
at o 5 ano da data de emisso, aps o 5 ano at o 10 ano da data de emisso, 5 Year US
Treasury mais 11,052 % ao ano, pagos semestralmente, e do 10 ano em diante, USD LIBOR
de trs meses mais 10,808 % e 1%, pagos trimestralmente. A emissora poder diferir os juros
indefinidamente e sobre os valores diferidos incidiro juros taxa aplicvel indicada
anteriormente, acrescidos de 1% ao ano. No caso do diferimento dos juros a Companhia
somente poder distribuir o equivalente a 25% do lucro lquido referente aos dividendos
mnimos obrigatrios previstos na legislao brasileira. A GS Investments Limited poder
resgatar os ttulos a seu critrio, total ou parcialmente, no 5 ano contado da data de emisso,
no 10 ano contado da data de emisso e em cada data de pagamento de juros aps essa data.
Os ttulos tero garantia os avais da General Shopping e das seguintes subsidirias: General
Shopping do Brasil S.A., Ast Administradora e Incorporadora Ltda., BOT Administradora e
Incorporadora Ltda., BR Outlet Administradora e Incorporadora Ltda., Brassul Shopping
Administradora e Incorporadora Ltda., Bud Administradora e Incorporadora Ltda., Cly
Administradora e Incorporadora Ltda., Delta Shopping Empreendimentos Imobilirios Ltda.,
ERS Administradora e Incorporadora Ltda., FLK Administradora e Incorporadora Ltda.,
Intesp Shopping Administradora e Incorporadora Ltda., I Park Estacionamentos Ltda., Levian
Participaes e Empreendimentos Ltda., MAI Administradora e Incorporadora Ltda.,
Manzanza Consultoria e Administrao de Shopping Centers Ltda., Poli Shopping Center
Empreendimentos Ltda., PP Administradora e Incorporadora Ltda., Premium Outlet
Administradora e Incorporadora Ltda., Sale Empreendimentos e Participaes Ltda., Securis
Administradora e Incorporadora Ltda., Send Empreendimentos e Participaes Ltda.,
Sulishopping Empreendimentos Ltda., Uniplaza Empreendimentos, Participaes e
Administrao de Centros de Compra Ltda., Vide Servios e Participaes Ltda., Vul
Administradora e Incorporadora Ltda., e Zuz Administradora e Incorporadora Ltda. O custo
de emisso dos ttulos perptuos foi de R$ 12.581.
No existem covenants financeiros nas operaes de emisso de bnus perptuos. Os
covenants definidos referem-se : (i) limitao de gravames aos ativos (exceto os gravames
permitidos, incluindo os financiamentos BNDES, os refinanciamentos de operaes existentes
e certas securitizaes, entre outros), devendo manter a proporo de ativos no gravados/
dvida no securitizada em condies pari pasu as condies dadas a ativos gravados/ dvida
securitizada; (ii) limitao das operaes de venda e lease-back aos ativos atuais com prazo
superior a trs anos, nas mesmas condies de (i) anterior e (iii) limitao de transaes com
afiliadas, incorporao, fuso ou transferncia de ativos.
(c) Financiamento captado durante o ltimo trimestre de 2011 para aquisio de equipamentos da
construo do Parque Shopping Barueri por meio da linha de FINAME do BNDES no valor
R$ 937 e taxa de 8,7% ao ano. Em janeiro de 2012, foi adicionado R$ 105 ao contrato
existente. O prazo do contrato de 96 meses, tendo 24 meses de carncia e 72 meses de
amortizao;
(d) Em 13 de junho de 2012, foi captado, por meio de Cdula de Crdito Bancrio junto ao Banco
HSBC, o valor de R$ 11.400 com encargos de 100% da variao do CDI acrescido de 3,202%
de juros ao ano. O prazo do contrato de 60 meses, tendo 12 meses de carncia para o
pagamento do principal e pagamento de juros trimestrais.
PGINA: 70 de 93
Notas Explicativas
(e)
(f)
(g)
(h)
(i)
(j)
Verso : 2
36
Conforme divulgado na Nota Explicativa n 26, a Companhia efetuou a contratao de um

instrumento derivativo de proteo (swap) contra o risco de taxa de juros. Desta maneira, a
ponta ativa do instrumento derivativo esta denominada CDI acrescido de 3,202% a.a., porm,
com ponta passiva denominada IPCA acrescido de 7,590% a.a. O efeito lquido da dvida
considerando o instrumento financeiro derivativo contratado produz o mesmo efeito da
variao do IPCA acrescido de 4,453% de juros ao ano;
Em 26 de outubro de 2012 foi assinado o Instrumento Particular de escritura da 1 emisso de
debntures simples, no conversveis em aes, da espcie quirografria, com garantia adicional
real e fidejussria, em duas espcies (DI e IPCA), para distribuio pblica com esforos
restritos de colocao, da SB Bonsucesso Administradora de Shoppings S.A. O valor total das
debntures de R$ 78.000, dvidas na srie DI de R$ 39.000 com a taxa de 2,75% a.a. + CDI,
com amortizaes mensais de principal e juros e prazo total de 120 meses. A srie IPCA no
valor de R$ 39.000 tem taxa de 7,5% a.a. + IPCA, com pagamento de juros semestral e
amortizao anual e prazo total de 10 anos (120 meses);
Em 30 de outubro de 2012 foram liberados R$ 13.685 por meio de operao de financiamento
na modalidade FINEM/ BNDES. Esta operao foi efetuada pelo HSBC Bank Brasil S.A., a
taxa de 6,5% a.a. + TJLP e tem prazo total de 60 meses, sendo 12 meses de carncia e 48
meses de amortizao.
ponta ativa do instrumento derivativo esta denominada 6,5% a.a. + TJLP, porm, com ponta
passiva denominada IPCA acrescido de 6,9% a.a. O efeito lquido da dvida considerando o
instrumento financeiro derivativo contratado produz o mesmo efeito da variao do IPCA
acrescido de 4,319% de juros ao ano;
Em 30 de outubro de 2012, foi captado, por meio de Cdula de Crdito Bancrio junto ao
Banco HSBC, o valor de R$ 10.264 com encargos de 100% da variao do CDI acrescido de
5,5% de juros ao ano. O prazo do contrato de 60 meses, sendo 12 meses de carncia para o
pagamento do principal e pagamento de juros trimestrais.
ponta ativa do instrumento derivativo est denominada em 100% da variao do CDI
acrescido de 5,5% a.a., porm, com ponta passiva denominada IPCA acrescido de 7,97% a.a.
O efeito lquido da dvida considerando o instrumento financeiro derivativo contratado produz
o mesmo efeito da variao do IPCA acrescido de 6,456% de juros ao ano;
Em 09 de novembro de 2012 foram liberados R$ 7.100 por meio de operao de
financiamento na modalidade BNDES Automtico. Esta operao foi efetuada pelo Banco
ABC Brasil S/A, taxa 5,3% a.a. + TJLP e tem prazo total de 60 meses, sendo 09 meses de
carncia e 51 meses de amortizao. Operao liquidada antecipadamente em setembro de
2015;
Em 09 de novembro de 2012 foram liberados R$ 2.700 milhes por meio de operao de
financiamento na modalidade BNDES Automtico. Esta operao foi efetuada pelo Banco
ABC Brasil S/A, taxa 5,3% a.a. + cmbio e tem prazo total de 60 meses, sendo 09 meses de
carncia e 51 meses de amortizao. Operao liquidada antecipadamente em setembro de
2015;
Em 27 de maro de 2013, foi captado por meio da emisso de uma Cdula de Crdito
Bancrio do Banco Panamericano S/A, o valor de R$ 20.000, a taxa de 5,8% de juros ao ano e
CDI. O prazo do contrato de 24 meses. Operao liquidada em maro de 2015;
PGINA: 71 de 93
Notas Explicativas
Verso : 2
37
(k) Em 20 de setembro de 2013, foi captado por meio da emisso de uma Cdula de Crdito
Bancrio do Banco Panamericano S/A, o valor de R$ 10.000, a taxa de 5,80% de juros ao ano
e CDI. O prazo do contrato de 18 meses. Operao liquidada em maro de 2015;
(l) Em 08 de novembro de 2013, foi captado por meio da emisso de uma Cdula de Crdito
Bancrio do Banco HSBC Bank Brasil S.A, o valor de R$ 60.000, a taxa de 3,30% de juros e
CDI ao ano. O prazo do contrato de 12 meses. Em Outubro de 2014 foi feito um aditivo
para prorrogar o vencimento do valor total em duas tranches, sendo R$ 37.000 para o dia
28/11/2014, j liquidado nesta data e R$ 23.000 com vencimento para o dia 28/05/15. No dia
11/03/2015, foi parcialmente antecipado pagamento da segunda tranche no valor de
R$ 12.028. O Saldo de R$ 10.972 continua com o seu vencimento em 28/05/2015. A taxa de
juros permanece a mesma. Operao liquidada em maio de 2015;
(m) Em 13 de novembro de 2013, foi captado por meio do Fundo Constitucional de
Financiamento do Nordeste (FNE) do Banco do Nordeste do Brasil S.A, o valor de R$ 15.344
em 13/11/2013 e o valor de R$ 7.942, totalizando at o momento o montante de R$ 23.286
taxa de 3,53% de juros ao ano. O prazo do contrato de 139 meses;
(n) Em 24 de fevereiro de 2014 foram liberados R$ 28.009, em 23 de abril de 2014 foram
liberados R$ 199, totalizando o valor de R$ 28.208. Estes valores foram captados por meio de
operao de financiamento na modalidade FINEM/ BNDES. Esta operao foi efetuada pelo
Banco Ita BBA S.A., a taxa de 5,3% a.a. + TJLP e tem prazo total de 84 meses, sendo 12
meses de carncia e 72 meses de amortizao;
(o) Em 24 de fevereiro de 2014 foram liberados R$ 7.002, em 24 de abril de 2014 foram liberados
R$ 50, totalizando o valor de R$ 7.052. Estes valores foram captados por meio de operao de
financiamento na modalidade FINEM/ BNDES. Esta operao foi efetuada pelo Banco Ita
BBA S.A., a taxa de 4,6% a.a. + SELIC e tem prazo total de 84 meses, sendo 12 meses de
carncia e 72 meses de amortizao;
(p) Em 28 de fevereiro de 2014, foi captado por meio da emisso de uma Cdula de Crdito
Bancrio Votorantim S.A, o valor de R$ 25.000, a taxa de 3,90% de juros e CDI ao ano. O
prazo do contrato de 24 meses, sendo 12 meses de carncia e 04 parcelas trimestrais de
amortizao;
(q) Em 22 de abril de 2014, foram liberados R$ 985 captado por meio de operao de
financiamento na modalidade FINEM/BNDES. Esta operao foi efetuada pelo Banco Ita
BBA S.A., a taxa de 3,5% a.a. e tem prazo de 83 meses, sendo 11 meses de carncia e 72 meses
de amortizao;
(r) Em 29 de agosto de 2014, foi captado por meio da emisso de uma Cdula de Crdito
Bancrio do Banco BBM S/A, o valor de R$ 12.000, a taxa de 7,122% de juros ao ano e CDI.
O prazo do contrato de 12 meses, sendo 3 meses de carncia. Operao liquidada em agosto
de 2015. Em 13 de julho de 2015, foi captado o valor de R$ 9.300, a taxa de 8,085 ao ano +
CDI. O prazo de contrato de 18 meses, sendo 2 meses de carncia;
(s) Em 25 de novembro de 2014 foram liberados R$ 25.900, em 11 de maro de 2015 foram
liberados R$ 9.100, em 18 de maio de 2015 foram liberados 7.700, em 28 de julho de 2015
foram liberados R$ 1.494 totalizando o valor de R$ 44.194. Estes valores foram captados por
meio de operao de financiamento na modalidade FINEM/ BNDES. Esta operao foi
efetuada pelo HSBC Bank Brasil S.A., a taxa de 6,8% a.a. + TJLP e tem prazo total de 84
meses, sendo 12 meses de carncia e 72 meses de amortizao;
(t) Em 25 de novembro de 2014 foram liberados R$ 11.100, em 11 de maro de 2015 foram
liberados R$ 3.900, em 18 de maio de 2015 foram liberados 3.300, em 28 de julho de 2015
foram liberados R$ 640, totalizando o valor de R$ 18.940. Estes valores foram captados por
meio de operao de financiamento na modalidade FINEM/ BNDES. Esta operao foi
efetuada pelo HSBC Bank Brasil S.A., a taxa de 6,8% a.a. + SELIC e tem prazo total de 84
meses, sendo 12 meses de carncia e 72 meses de amortizao.
PGINA: 72 de 93
Verso : 2
38
Notas Explicativas
Os contratos no preveem a manuteno de indicadores financeiros (endividamento, cobertura de

despesas com juros etc.).
A composio das parcelas em 30 de setembro de 2015, por ano de vencimento, demonstrada a
seguir:
Consolidado
Ano
2015
2016
2017
2018
2019 em diante
42.276
50.958
39.897
27.992
1.712.371
1.873.494
Por no ter data de vencimento, as captaes por meio de emisso de bnus perptuos foram
classificadas como dvida a vencer de 2019 em diante.
A movimentao dos emprstimos e financiamentos para o perodo de nove meses findo em 30 de
setembro de 2015 como segue:
Saldos em 31 de dezembro de 2014

Captaes
Custo de captao
Amortizao do custo de captao
Pagamentos principal
Pagamentos juros
Variao cambial
Encargos financeiros
Controladora
Consolidado
4.119
68
(4.167)
(115)
95
-
1.343.630
35.435
(418)
6.527
(75.060)
(110.447)
542.662
131.165
1.873.494
Encargos financeiros e custos de transao

Os encargos financeiros e custos de transao dos emprstimos e financiamentos so capitalizados
e apropriados ao resultado em funo da fluncia do prazo do instrumento contratado, pelo custo
amortizado usando o mtodo da taxa efetiva de juros.
14. Cdulas de crdito imobilirio
Moeda
Empresa controlada
ABK (a)
Levian (a)
Andal (b)
Send (c)
Bot (d)
Pol (e)
Eler (f)
Ers (g)
Passivo circulante
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
R$
% Taxa Vencimento
11% + TR
11% + TR
11% + TR
7% + IPCA
6,95% + IPCA
6,9%+IPCA
9,9%+TR
10% + TR
2018
2018
2022
2024
2024
2025
2026
2027
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
45.139
45.139
49.264
67.014
52.508
36.867
261.287
70.258
627.476
53.580
53.580
52.146
65.283
51.255
35.835
254.904
566.583
53.777
40.430
573.699
526.153
PGINA: 73 de 93
Notas Explicativas
Verso : 2
39
(a) Em junho de 2008, as controladas ABK e Levian efetuaram captao de recursos por meio da
emisso de CCIs, para a securitizao dos recebveis de aluguis do imvel onde est localizado
o Internacional Guarulhos Shopping Center. O valor total das CCIs emitidas de R$ 180.000.
O montante captado ser pago em 119 parcelas mensais (at junho de 2018), acrescidas de
juros de 11% ao ano e da atualizao anual da Taxa Referencial (TR). Em garantia das CCIs,
foram concedidas: (i) alienao fiduciria do imvel, com valor contbil de R$ 201.829; (ii)
cesses fiducirias dos crditos decorrentes do contrato e (iii) alienao fiduciria de cotas da
subsidiria Cly. Os custos de captao de R$ 376 das CCIs foram deduzidos do principal e
esto sendo amortizados em 120 parcelas de forma linear;
(b) Em junho de 2012, a controlada Andal efetuou captao de recursos por meio da emisso de
CCIs. O valor total das CCIs emitidas de R$ 63.911. O montante captado ser pago em 120
parcelas mensais, acrescidas de juros de 11% ao ano e da atualizao anual da Taxa Referencial
(TR). Em garantia das CCIs, foram concedidas: (i) alienao fiduciria do imvel denominado
Shopping Suzano e (ii) alienao fiduciria de recebveis do Shopping Suzano. O custo de
captao foi de R$ 959. O custo efetivo da operao foi de TR + 11,17%;
(c) Em 13 de novembro de 2012, a controlada SEND, por meio da emisso de Cdulas de
Crditos Imobilirios (CCI) em favor de Habitasec Securitizadora S.A., realizou a captao de
R$ 67.600, com taxa de 7% a.a. + IPCA. Esta operao tem prazo de 144 meses. Em garantia
das CCIs, foram concedidas: (i) alienao fiduciria da frao ideal do imvel denominado
Parque Shopping Barueri e (ii) alienao fiduciria de recebveis do Parque Shopping Barueri;
(d) Em 08 de janeiro de 2013, a controlada Bot Administradora e Incorporadora Ltda., por meio
da emisso de Cdulas de Crditos Imobilirios (CCI) em favor de Habitasec Securitizadora
S.A., realizou a captao de R$ 50.814, com taxa de 6,95% a.a. + IPCA. Esta operao tem
prazo de 144 meses. Em garantia das CCIs, foram concedidas: (i) alienao fiduciria da frao
ideal do imvel denominado Outlet Premium e (ii) alienao fiduciria de recebveis do Outlet
Premium;
(e) Em 20 de junho de 2013, a controlada Pol Administradora e Incorporadora Ltda., por meio da
emisso de Cdulas de Crditos Imobilirios (CCI) em favor de Habitasec Securitizadora S.A.,
realizou a captao de R$ 36.965, com taxa de 6,95% ao ano + IPCA. Esta operao tem
prazo de 144 meses. Em garantia das CCIs, foram concedidas: (i) alienao fiduciria da frao
ideal do imvel denominado Outlet Premium Braslia e (ii) alienao fiduciria de recebveis
do Outlet Premium Braslia;
(f) Em 26 de maro de 2014, a controlada Eler Administradora e Incorporadora Ltda., efetuou
captao de recursos por meio da emisso de CCIs, para a securitizao dos recebveis de
aluguis do imvel onde est localizado o Internacional Guarulhos Shopping Center. O valor
total das CCIs emitidas de R$ 275.000. O montante captado ser pago em 144 parcelas
mensais (at abril de 2026), acrescidas de juros de 9,9% ao ano e da atualizao anual da Taxa
Referencial (TR). Em garantia das CCIs, foram concedidas: (i) alienao fiduciria do imvel,
com valor contbil de R$ 201.829; (ii) cesses fiducirias dos crditos decorrentes do contrato
e (iii) alienao fiduciria de aes e cotas das subsidirias Nova Unio e Eler. Os custos de
captao de R$ 10.706 das CCIs foram deduzidos do principal e esto sendo amortizados em
144 parcelas de forma linear. Em 01 de agosto de 2014 o Ita Unibanco cedeu as CCIs para a
pice Securitizadora;
(g) Em 13 de janeiro de 2015, a controlada Ers Administradora e Incorporadora Ltda., por meio
da emisso de Cdulas de Crditos Imobilirios (CCI) em favor de pice Securitizadora,
realizou a captao de R$ 75.000, com taxa de 10% ao ano + TR. Esta operao tem prazo de
145 meses. Em garantia das CCIs, foram concedidas: (i) alienao fiduciria da frao ideal do
imvel denominado Outlet Premium Rio de Janeiro e (ii) alienao fiduciria parcial dos
recebveis da GSB Administradora e Servios.
PGINA: 74 de 93
Verso : 2
40
Notas Explicativas
Os contratos no preveem a manuteno de indicadores financeiros (endividamento, cobertura de

despesas com juros etc.).
A composio da parcela em 30 de setembro de 2015, por ano de vencimento, demonstrada a
seguir:
Consolidado
em 30/09/2015
2015
2016
2017
2018
2019 em diante
Total
18.045
47.785
55.024
50.799
455.823
627.476
A movimentao das CCIs para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2015
como segue:
Consolidado
Captaes
Custo de captao
Amortizao do custo de captao
Pagamentos principal
Pagamentos juros
566.583
75.000
(5.334)
1.479
(25.256)
(48.494)
63.498
627.476
15. Outras contas a pagar

Controladora
30/09/2015
31/12/2014
Consolidado
30/09/2015 31/12/2014
Repasse luvas e aluguis scios (a)

Perdas no realizadas com operaes com instrumentos
derivativos (Nota Explicativa n 26)
Repasse para condomnios
Adiantamento de clientes
Adiantamento venda 36,5% Shopping Maia (b)
Adiantamento Outlet Salvador (c)
Adiantamento venda Outlet Rio de Janeiro (d)
Outros
Total
3.974
2.828
1.034
1.034
1.140
1.140
4.773
515
172
8.628
14.586
2.644
35.292
6.927
697
869
167.024
2.494
5.311
186.150
Passivo circulante
1.034
1.140
35.292
19.116
167.034
(a) Refere-se ao valor a repassar de luvas e aluguis aos scios dos empreendimentos: Parque
Shopping Barueri, Outlet Premium So Paulo, Outlet Premium Braslia e Poli Shopping;
(b) Em 28 de junho de 2013, foi recebido adiantamento do Fundo de Investimento Imobilirio
General Shopping Ativo e Renda FII, referente a frao ideal de 36,5% de todas as
benfeitorias, acesses e equipamentos do empreendimento denominado Parque Shopping
Maia. Os recursos recebidos como adiantamento tiveram como contrapartida aplicao
financeira vinculada, que foram liberadas na medida da evoluo das obras do
empreendimento (Nota explicativa 4.a.). Em abril de 2015 ocorreu inaugurao do Parque
Shopping Maia;
PGINA: 75 de 93
Verso : 2
41
Notas Explicativas
(c) Em 18 de junho de 2013, foi recebido adiantamento referente a alienao de 48% do imvel,
correlatas acesses e benfeitorias do empreendimento denominado Outlet Premium
Salvador para a BR Partners Bahia Empreendimentos Imobilirios S.A.;
(d) Em 24 de fevereiro de 2015, foi recebido adiantamento referente a frao ideal do
empreendimento em construo Outlet Rio de Janeiro atravs do instrumento particular de
compromisso de compra e venda de parte ideal de imvel em 48% para BR Partners Rio de
Janeiro Empreendimentos Imobilirios S.A.
16. Impostos parcelados
Controladora
30/09/2015
31/12/2014
PIS e COFINS
INSS
ISS
Total
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
184
1.081
1.265
187
1.198
1.385
41.037
1.081
5.034
22.761
69.913
34.265
1.210
5.073
16.562
57.110
Passivo circulante
329
301
13.433
9.486
936
1.084
56.480
47.624
A Companhia em 2009 ingressou no parcelamento de dbitos tributrios, em consonncia com a

Lei n 11.941/2009 (REFIS), e no parcelamento simplificado de dbitos tributrios, no montante
de R$ 5.793.
A estimativa da Administrao de que o saldo de 30 de setembro de 2015 dos referidos
parcelamentos REFIS e simplificado sejam liquidados nos prazos de 180 e 60 meses,
respectivamente, utilizando o nmero de parcelas fixas, sendo estas atualizadas pela taxa do
Sistema Especial de Liquidao e Custdia (SELIC).
A Companhia encontra-se obrigada a manter os pagamentos regulares dos impostos e das
contribuies, parcelados e correntes, como condio essencial para a manuteno dos
parcelamentos mencionados. Em 30 de setembro de 2015, a Companhia est adimplente com os
pagamentos.
A movimentao dos dbitos para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro de 2015
estimados pela Companhia, relativos aos impostos parcelados, contemplando o montante do
principal acrescido de juros e multa no perodo, como segue:
Consolidado
Saldos em 31 de dezembro de 2014
Novos Parcelamentos
Pagamento principal
Pagamentos juros
Saldos em 30 de setembro de 2015
57.110
18.479
(7.523)
(2.325)
4.172
69.913
PGINA: 76 de 93
Verso : 2
42
Notas Explicativas
17. Receitas de cesses a apropriar
A Companhia controla no passivo as receitas de cesses a apropriar.

As receitas de cesses de direitos a lojistas so apropriadas ao resultado de acordo com o prazo do
primeiro contrato de aluguel.
A movimentao dos contratos e reconhecimento da receita no perodo de nove meses findo em
30 de setembro de 2015, como segue:
Consolidado
Novos contratos
Reconhecimento da receita
41.001
6.109
(9.458)
37.652
Passivo circulante
10.966
26.686
18. Proviso para riscos cveis e trabalhistas
Para todas as questes que esto sendo contestadas, constituda proviso em montante
considerado suficiente para cobrir provveis perdas, com base na avaliao dos consultores
jurdicos externos. Os montantes provisionados incluem aqueles relativos a questes fiscais,
trabalhistas e cveis.
No h depsitos judiciais vinculados a essas provises. A composio das provises como
segue:
Consolidado
Trabalhistas (a)
Cveis (b)
Total
30/09/2015
31/12/2014
1.309
1.309
275
1.512
1.787
(a) Referem-se aos processos envolvendo pedidos de responsabilidade subsidiria, horas extras e
reconhecimento de vnculo empregatcio;
(b) Referem-se aos processos por danos materiais e morais, aes renovatrias de contratos de
locao, aes de cobrana e aes de resciso contratual.
Em 30 de setembro de 2015, a Companhia possui, ainda, outras aes em andamento de,
aproximadamente, R$ 13.733, cujas probabilidades de perda foram classificadas como possveis
pelos assessores jurdicos externos, portanto no sujeitas a serem provisionadas e/ ou registradas
nas demonstraes contbeis, conforme previsto nas prticas contbeis.
Periodicamente, as aes so reavaliadas e as provises so complementadas, quando necessrio.
A movimentao da proviso para riscos para o perodo de nove meses findo em 30 de setembro
de 2015 como segue:
31/12/2014
Trabalhista
Cveis
Total
275
1.512
1.787
Consolidado
Incluso
Reverso
7
186
193
(282)
(389)
(671)
30/09/2015
1.309
1.309
PGINA: 77 de 93
Verso : 2
43
Notas Explicativas
19. Patrimnio lquido
Capital social
O capital social da Companhia, em 30 de setembro de 2015, de R$ 375.745 (R$ 317.813 em 31 de
dezembro de 2014), representado por 65.000.000 (50.480.600 em 31 de dezembro de 2014) aes
ordinrias sem valor nominal, assim distribudas:
Golf Participaes
Teton Capital Partners L.P
Banco Fator S.A.
Explorador Capital Management
Conselheiros
Diretores
Outros acionistas
Total de aes em circulao
30/09/2015
31/12/2014
44.510.707
5.214.500
5.060.600
2.539.900
8.689
12.253
7.653.351
65.000.000
29.991.307
2.612.700
5.060.600
10.189
10.001
12.795.803
50.480.600
A Companhia poder, por deliberao do Conselho de Administrao e de acordo com o plano

aprovado pela Assembleia Geral, outorgar opo de compra ou subscrio de aes, sem direito de
preferncia para os acionistas, em favor dos administradores, funcionrios ou pessoas naturais que
prestem servios Companhia ou a sociedades controladas pela Companhia, direta ou
indiretamente.
Aumento de capital
Em 30 de setembro de 2015, por meio de oferta restrita, a Companhia aumentou o capital em
57.932 com a emisso de 14.519.400 aes ordinrias nominativas escriturais e sem valor nominal.
Estas aes foram integralizadas em 05 de outubro de 2015.
Reserva legal
Dever ser constituda em conformidade com a Lei das Sociedades por Aes e o Estatuto Social,
na base de 5% do lucro lquido de cada exerccio at atingir 20% do capital social. A reserva legal
tem por fim assegurar a integridade do capital social e somente poder ser utilizada para
compensar prejuzo e aumentar capital. Nos trimestres findos em 30 de setembro de 2015 e 2014, a
Companhia no constituiu reserva legal por no ter apresentado lucro.
Reserva de lucros a realizar
Em 31 de dezembro de 2014, em decorrncia da alterao da poltica contbil de mensurao das
propriedades para investimento, a Companhia procedeu com a reteno de parcela do ajuste a
valor justo das propriedades para investimento registrado no balano de abertura (01 de janeiro de
2013). Dessa forma, a Administrao da Companhia props que o valor de R$ 958.644 dos lucros
acumulados seja retida pela Companhia constituio de reserva de lucros a realizar.
Lucro/ (prejuzo) por ao diludo
A Companhia no possui dvida conversvel em aes nem opes de compra de aes concedidas,
por isso, no calculou o prejuzo por ao diludo.
PGINA: 78 de 93
Verso : 2
44
Notas Explicativas
Demonstramos a seguir o clculo do lucro (prejuzo) por ao bsico:

30/09/2015
30/09/2014
(595.105)
(122.356)
50.481
(11,79)
50.481
(2,42)
Numerador bsico
Denominador
Mdia ponderada de aes bsica
Lucro/ (prejuzo) bsico por ao em (R$)
20. Receita lquida de aluguel, servios e outros
Perodo de
01/07/15 a
30/09/15
Receita operacional bruta
Aluguel
Servios
Dedues
Impostos sobre aluguis e servios
Descontos e abatimentos
Receita Operacional lquida de
aluguel, servios e outros
Consolidado
Perodo de
Perodo de
01/01/15 a
01/07/14 a
30/09/15
30/09/14
Perodo de
01/01/14 a
30/09/14
48.538
21.494
70.032
144.727
64.121
208.848
49.336
18.959
68.295
145.556
56.131
201.687
(5.317)
(2.008)
(15.874)
(4.289)
(4.217)
(1.056)
(13.249)
(3.096)
62.707
188.685
63.022
185.342
21. Custo dos aluguis e servios prestados por natureza
Perodo de
01/07/15 a
30/09/15
Custo de pessoal
Custo de depreciaes
Custo de ocupao
Custo de servios de terceiros
Total
(882)
(617)
(3.379)
(3.738)
(8.616)
Consolidado
Perodo de
Perodo de
01/07/14 a
01/01/15 a
30/09/14
30/09/15
(reapresentado)
Perodo de
01/01/14 a
30/09/14
(reapresentado)
(853)
(975)
(4.020)
(3.523)
(9.371)
(2.639)
(2.442)
(11.934)
(10.450)
(27.465)
(2.641)
(2.195)
(9.541)
(11.296)
(25.673)
22. Despesas gerais e administrativas por natureza
Perodo de
01/07/15 a
30/09/15
IPTU
Comercializao
Proviso para crdito de
liquidao duvidosa
Publicidade e propaganda
Conservao de instalaes
Materiais
Energia Eltrica
Despesas com pessoal
Servios de terceiros
Aluguis
Taxas e emolumentos
Telefonia/internet
Viagens e estadas
Seguros
Servios de mensageiro
Despesas legais
Outras
Total
Controladora
Perodo de
Perodo de
01/01/15 a
01/07/14 a
30/09/15
30/09/14
Perodo de
01/01/14 a
30/09/14
Perodo de
01/07/15 a
30/09/15
Consolidado
Perodo de
Perodo de
01/01/15 a
01/07/14 a
30/09/15
30/09/14
Perodo de
01/01/14 a
30/09/14
(27)
-
(150)
-
(48)
-
(120)
-
(78)
(445)
(489)
(2.729)
(101)
(1.255)
(377)
(3.015)
(93)
(34)
(29)
(3.754)
(1.495)
(877)
(337)
(68)
(124)
(42)
(47)
(12)
(12)
(6.951)
(293)
(118)
(90)
(12.350)
(5.663)
(2.619)
(1.039)
(90)
(356)
(117)
(132)
(15)
(100)
(23.132)
(45)
(35)
(16)
(3.911)
(1.115)
(835)
(487)
(3)
(95)
(147)
(36)
(39)
(11)
(104)
(6.927)
(782)
(109)
(63)
(12.373)
(3.157)
(2.443)
(1.631)
(18)
(345)
(355)
(179)
(107)
(25)
(464)
(22.171)
(1.144)
(360)
(22)
(89)
(80)
(4.474)
(3.351)
(877)
(365)
(607)
(148)
(207)
(55)
(56)
(59)
(917)
(13.334)
(2.281)
(1.353)
(38)
(328)
(150)
(14.469)
(11.158)
(2.619)
(1.099)
(1.043)
(486)
(462)
(295)
(146)
(369)
(1.910)
(41.424)
(598)
(203)
(65)
(33)
(4.620)
(3.786)
(835)
(805)
(1.884)
(389)
(244)
(51)
(40)
(142)
(1.305)
(16.356)
(2.646)
(214)
(195)
(102)
(14.760)
(10.527)
(2.443)
(1.987)
(2.218)
(1.465)
(873)
(341)
(107)
(331)
(3.758)
(45.359)
PGINA: 79 de 93
Verso : 2
45
Notas Explicativas
23. Resultado Financeiro

Controladora
Juros de aplicaes financeiras
Ganho na operao derivativos
Variao cambial ativa
Variao monetria ativa
Outros
Juros de emprstimos,
financiamentos e CCIs
Perda em operao - derivativos
Variao monetria passiva
Variao cambial passiva
Multa sobre impostos em atraso
Outros
Total
Perodo de
01/07/15 a
30/09/15
Perodo de
01/01/15 a
30/09/15
77
33.492
6
945
34.520
167
72.462
3
120
3.060
75.812
(33)
(5)
(2)
(590)
(630)
33.890
Consolidado
Perodo de
01/07/14 a
30/09/14
Perodo de
01/01/14 a
30/09/14
Perodo de
01/07/15 a
30/09/15
Perodo de
01/01/15 a
30/09/15
Perodo de
01/07/14 a
30/09/14
Perodo de
01/01/14 a
30/09/14
1.565
2
2
1.569
4.865
3
6
4.874
3.954
81.539
12.858
1.734
945
101.030
24.021
142.210
139.906
4.699
2.601
313.437
4.909
17.209
12.783
1.376
741
37.018
16.512
22.652
105.266
3.731
742
148.903
(161)
(18.945)
(154)
(17)
(65)
(1.236)
(20.578)
(452)
(174)
(1)
(32)
(53)
(712)
(3.110)
(1.050)
(2)
(32)
(129)
(4.323)
(72.950)
(16.114)
(2.314)
(390.285)
(128)
(8.646)
(490.437)
(172.825)
(51.442)
(6.383)
(712.313)
(582)
(16.354)
(959.899)
(51.661)
(4.340)
(6.437)
(117.464)
(327)
(1.007)
(181.236)
(142.630)
(28.807)
(13.521)
(155.429)
(863)
(1.788)
(343.038)
55.234
857
551
(389.407)
(646.462)
(144.218)
(194.135)
24. Imposto de renda e contribuio social
O imposto de renda e a contribuio social debitados ao resultado do perodo so compostos

como segue:
30/09/2015
Controladora
Consolidado
(Prejuzo) antes do Imposto de Renda Pessoa
Jurdica (IRPJ) e da Contribuio Social sobre
o Lucro Lquido (CSLL)
Alquota combinada vigente
Expectativa de crditos de imposto de renda e
contribuio social
Efeito de IRPJ e CSLL sobre
Equivalncia patrimonial
Outras diferenas permanentes lquidas
IRPJ e CSLL diferidos sobre prejuzo fiscal e
diferenas temporrias no constitudos
Efeitos de IRPJ e CSLL de sociedades tributadas
pelo lucro presumido (*)
debitados ao resultado
Correntes
Diferidos
30/09/2014
(Reapresentado)
Controladora
Consolidado
(591.469)
34%
(569.837)
34%
(122.356)
34%
(95.344)
34%
201.100
193.745
41.601
32.417
(218.691)
1.556
(9.548)
(40.744)
(50)
404
12.399
8.013
(807)
(47.472)
(217.478)
(12.361)
(3.636)
(25.268)
(27.012)
(3.636)
-
(29.042)
3.774
(27.141)
129
O imposto de renda e a contribuio social diferidos so compostos como segue:

Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Base de clculo
Avaliao a valor justo das propriedades para investimento e das propriedades destinadas venda
Presuno para Imposto de renda 8% - 25% alquota para Imposto de renda
Presuno para Contribuio social 12% - 9% alquota para Contribuio social
Imposto de renda e contribuio social diferidos passivos sobre propriedades para
investimento e destinadas venda
Imposto de renda e contribuio social diferidos passivo sobre direitos de renovao de contratos
Imposto de renda e contribuio social diferidos passivo
2.327.319
2%
1,08%
2.449.864
2%
1,08%
(71.681)
(75.455)
(2.710)
(2.710)
(74.391)
(78.165)
PGINA: 80 de 93
Verso : 2
46
Notas Explicativas
Fundamentos para realizao do imposto de renda e contribuio social diferida

a) Realizao do passivo fiscal diferido sobre ajuste a valor justo das propriedades para
investimento com base na tributao pelo lucro presumido quando da sua respectiva alienao.
25. Outras receitas operacionais lquidas
Perodo de
01/07/15 a
30/09/15
Receita lquida de
venda de propr. p/
investimento
Custo de venda de
propr. p/ investimento
Ajuste a valor justo de
propr. p/ investimento
Outras receitas
(despesas)
Recuperao de
despesas
Total
Controladora
Perodo de
Perodo de
01/01/15 a
01/07/14 a
30/09/15
30/09/14
Perodo de
01/01/14 a
30/09/14
Perodo
de 01/07/15
a 30/09/15
Consolidado
Perodo
Perodo
de 01/01/15
de 01/07/14
a 30/09/15
a 30/09/14
Perodo
de 01/01/14 a
30/09/14
141.145
294.943
301.574
(141.145)
(294.943)
(301.574)
(46.031)
(24.485)
(20.248)
2.366
18.358
5.714
18.312
94
1.818
(37)
44
66
2.432
1.281
19.639
266
5.980
788
19.100
928
1.022
2.886
(44.963)
331
(24.191)
6.477
(13.727)
26. Instrumentos financeiros por categoria
Os instrumentos financeiros da Companhia foram classificados conforme as seguintes categorias:

Consolidado
30/09/2015
Valor justo
por meio do
resultado
Ativos
Aplicaes financeiras e
aplicaes vinculadas
Instrumentos financeiros
derivativos
Contas a receber e outros
recebveis
Total
Passivos
CCIs
Instrumentos financeiros
derivativos
Fornecedores
Total
Emprstimos
e recebveis
Outros
passivos
Total
31/12/2014
Valor justo
por meio do Emprstimos
Outros
resultado
e recebveis
passivos
Total
175.320
175.320
178.048
178.048
28.046
28.046
83.807
83.807
64.365
64.365
11.357
11.357
92.411
87.512
262.832
87.512
355.243
95.164
86.375
264.423
86.375
359.587
1.873.494
627.476
1.873.494
627.476
1.343.629
566.583
1.343.629
566.583
4.773
4.773
36.286
35.292
2.572.548
4.773
36.286
35.292
2.577.321
6.927
6.927
30.819
186.150
2.127.181
6.927
30.819
186.150
2.134.108
26.1. Fatores de riscos
A principal fonte de receitas da Companhia e de suas controladas so os aluguis dos lojistas dos
shoppings centers.
A Companhia e suas controladas dispem de poltica de gesto de riscos para gerenciar os riscos de
mercado por meio de instrumentos financeiros. Os principais riscos de mercado a que a
Companhia est exposta so a variao cambial e a flutuao de ndices de inflao inerentes s
suas operaes. A poltica acompanhada pelo Conselho de Administrao assegurando que os
instrumentos financeiros no extrapolem os limites da poltica, em consonncia com as melhores
prticas de governana corporativa. O principal objetivo da gesto de risco a proteo do fluxo
de caixa da Companhia, em que as operaes devem respeitar os limites de exposio, cobertura,
prazo e instrumento, minimizando os custos operacionais. De acordo com a sua natureza, os
PGINA: 81 de 93
Verso : 2
47
Notas Explicativas
instrumentos financeiros podem envolver riscos conhecidos, ou no, sendo importante, no melhor
julgamento da Companhia e de suas controladas, a avaliao potencial dos riscos. Assim, podem
exigir riscos com garantias ou sem garantias, dependendo de aspectos circunstanciais ou legais. A
poltica permite que a Companhia utilize instrumentos financeiros derivativos apenas para fins de
proteo. vedada a contratao de qualquer derivativo que implique a venda lquida de opes e
operaes financeiras estruturadas com derivativos embutidos.
Os principais fatores de risco de mercado que podem afetar os negcios da Companhia e de suas
controladas esto apresentados a seguir:
a) Risco de crdito
A base de clientes bastante pulverizada. Por meio de controles internos, a Companhia e
suas controladas monitoram permanentemente o nvel de suas contas a receber, o que
limita o risco de contas inadimplentes.
A poltica de gesto de risco da Companhia permite operaes de aplicao dos recursos
de caixa e derivativos somente com contrapartes de primeira linha, ou seja, com baixo
risco de crdito, de acordo com as agncias internacionais de rating. A poltica permite que
as operaes de instrumentos financeiros derivativos possam ser efetuadas diretamente na
BM&FBOVESPA. Tanto as instituies financeiras quanto as corretoras devero ser
aprovadas previamente pelo Comit de Gesto de Riscos.
b) Risco de liquidez
A previso de fluxo de caixa realizada nas entidades operacionais da Companhia pelos
profissionais de finanas que monitoram continuamente a liquidez, para assegurar que a
Companhia tenha caixa suficiente para atender s necessidades operacionais. Essa previso
leva em considerao os planos de financiamento da dvida, o cumprimento das metas
internas do quociente do balano patrimonial e, se aplicvel, as exigncias regulatrias
externas ou legais.
A disponibilidade de caixa mantido pelas entidades operacionais, alm do saldo exigido
para administrao do capital circulante, transferida para a rea de tesouraria, a qual
investe substancialmente a disponibilidade de caixa em CDB, LTN e fundo de
investimento com remunerao atrelada a variao do CDI e escolhendo instrumentos
com vencimentos apropriados ou liquidez suficiente para fornecer margem necessria,
conforme determinado pelas previses anteriormente mencionadas.
c) Risco de capital
A Companhia e suas controladas administram seu capital para assegurar que as empresas
possam continuar com suas atividades normais, ao mesmo tempo em que maximizam o
retorno a todas as partes interessadas ou envolvidas em suas operaes, por meio da
otimizao do saldo das dvidas e do patrimnio.
A estrutura de capital da Companhia e de suas controladas formada pelo endividamento
lquido (emprstimos e financiamentos e CCIs detalhados nas Notas Explicativas n 13 e
14, deduzidos do caixa e equivalentes de caixa e instrumentos financeiros ativo) e pelo
PGINA: 82 de 93
Verso : 2
48
Notas Explicativas
patrimnio lquido consolidado (que inclui capital emitido e reservas, conforme

apresentado na Nota Explicativa n 19).
A Administrao revisa periodicamente a estrutura de capital da Companhia. Como parte
dessa reviso, considera o custo de capital e os riscos associados a cada classe de capital. O
ndice de endividamento em 30 de Setembro de 2015 foi de 341%, conforme a seguir:
ndice de endividamento
O ndice de endividamento em 30 de setembro de 2015 e 31 de dezembro 2014 o
seguinte:
Consolidado
30/09/2015
31/12/2014
Dvida (i)
Dvida lquida
Patrimnio lquido (ii)
ndice de endividamento lquido
2.500.970
(175.320)
2.325.650
1.910.212
(178.048)
1.732.164
681.353
1.276.457
341%
136%
(i) A dvida definida como emprstimos e financiamentos e CCIs de curto e longo

prazos;
(ii) O patrimnio lquido inclui todo o capital e as reservas da Companhia, gerenciados
como capital.
d) Gesto do risco de liquidez
A Companhia e suas controladas gerenciam o risco de liquidez mantendo adequadas
reservas, linhas de crdito bancrias e linhas de crdito para captao de emprstimos que
julguem adequados, por meio do monitoramento contnuo dos fluxos de caixa previstos e
reais, e pela combinao dos perfis de vencimento dos ativos e passivos financeiros.
Tabela do risco de liquidez e juros
A tabela a seguir mostra em detalhes o prazo de vencimento contratual restante dos
passivos bancrios da Companhia e de suas controladas e os prazos de amortizao
contratuais. As tabelas foram elaboradas de acordo com os fluxos de caixa no
descontados dos passivos financeiros, com base na data mais prxima em que a
Companhia e suas controladas devem quitar as respectivas obrigaes. As tabelas incluem
os fluxos de caixa dos juros e do principal. medida que os fluxos de juros foram ps-fixados, o valor no descontado foi obtido com base nas curvas de juros no encerramento
do exerccio. O vencimento contratual baseia-se na data mais recente em que a Companhia
e suas controladas devem quitar as respectivas obrigaes:
Consolidado
Emprstimos e
financiamentos (*)
CCI
Total
% Taxa de juros
efetiva mdia
ponderada
15,25%
12,87%
Menos de
um ms
De um a
trs meses
De trs meses
a um ano
De um a
cinco anos
Mais de
cinco anos
Total
5.395
9.112
14.507
49.250
16.861
66.111
128.030
79.926
207.956
582.365
439.872
1.022.237
1.948.418
521.872
2.470.290
2.713.458
1.067.643
3.781.101
PGINA: 83 de 93
Verso : 2
49
Notas Explicativas
(*) Para a captao do bnus perptuo foram considerados os juros a serem incorridos
at a data da opo de compra e o principal e, por no ter data de vencimento, foi
classificado como dvida a vencer acima de 05 anos.
e) Risco de taxas de juros
Emprstimos para capital de giro e CCIs
As controladas da Companhia possuem tambm uma srie de emprstimos e

financiamentos captados para capital de giro, conforme mencionado nas Notas
Explicativas n 13 e 14, sobre os quais incidem taxas mdias de juros de 14,45% ao ano.
A Companhia contratou com o Banco HSBC um conjunto de operaes de swap de
taxas de juros destinado a proteg-la do risco da variao da TJLP e CDI associado aos
emprstimos descritos na Nota Explicativa n 13 itens d, g e h respectivamente.
Estes contratos possuem vencimentos e percentuais de amortizao idnticos aos
contratos de emprstimos correspondentes.
Os instrumentos financeiros derivativos esto sendo apresentados da seguinte forma:
Valor justo
Data de incio
de Swap
13/06/2012
31/10/2012
31/10/2012
Nocional
(R$ mil)
4.886
5.346
7.127
17.359
Data de
vencimento
de Swap
Ponta ativa
Ponta
passiva
05/06/2017
16/10/2017
16/10/2017
CDI+3,202%
CDI+5,500%
TJLP+6,500%
IPCA+7,590%
IPCA+7,970%
IPCA+6,900%
Ponta
ativa
Ponta
passiva
Posio de
Swap em
30/09/2015
5.067
5.661
7.031
17.758
6.182
6.692
8.831
21.705
(1.116)
(1.031)
(1.800)
(3.947)
Os derivativos da Companhia obedecem hierarquia de inputs, conforme descrito no

CPC 40, sendo classificados como nvel 2 da hierarquia, ou seja, so obtidos por meio
de preos cotados em mercados ativos para instrumentos similares, preos cotados para
instrumentos idnticos ou similares em mercados no ativos e modelos de avaliao
para os quais inputs so observveis.
f) Risco de variao da taxa de cmbio
A Companhia, por meio de sua controlada, possui financiamentos e saldos a pagar a partes
no relacionadas contratados em moeda estrangeira no montante de R$ 1.646.171 em 30
de setembro de 2015 (R$ 1.082.621 em 31 de dezembro de 2014).
A Companhia mensura suas exposies conforme o modelo de previso e oramento da
prpria Companhia e, por meio de sua controlada, contrata derivativos tais como futuro
de dlar na BM&FBovespa, NDFs e swaps em balco, visando a proteo de sua
exposio cambial. O principal risco que a Companhia pretende reduzir a exposio
cambial atrelada ao seu passivo em moeda estrangeira.
Em 30 de setembro de 2015, a Companhia utiliza derivativos para proteger os riscos
cambiais referentes emisso dos bnus perptuos.
PGINA: 84 de 93
Verso : 2
50
Notas Explicativas
A Companhia no possui operaes com instrumentos derivativos ou no derivativos para

cobertura (hedge) do saldo do principal dos bnus perptuos.
Para proteger a variao cambial do pagamento dos juros dos bnus perptuos, a
Companhia utiliza derivativos futuros de dlar BM&FBovepsa, classificado como nvel 1
conforme descrito no CPC 40, e swap de fluxo de caixa em balco de USD fixo para IGPM e NDFs cambiais, ambos classificados como nvel 2.
Instrumento
Nocional
Vencimento
6.250
68.250
67.250
141.750
03/11/2015
03/11/2015
01/10/2015
Swap USD x IGP-M

FUT DOL BM&F
NDFs
Total
Valor justo em
30/09/2015
10.213
(826)
54.152
63.539
A Companhia gerencia e monitora diariamente a sua posio de derivativos, adequando-se

melhor estratgia de hedge que possua menos custos em relao s demais. As aplicaes
financeiras em moeda estrangeira possuem caractersticas inversas ao passivo em moeda
estrangeira, portanto, a Companhia utiliza como instrumento de hedge natural.
Anlise de sensibilidade derivativos
Nocional
4.886
5.346
7.127
17.359
Nocional
(US$ Mil)
6.250
6.250
Ponta Ativa
CDI+3,202%
CDI+5,500%
TJLP+6,500%
Ponta Ativa
USD +
10,00%
Ponta
Passiva
IPCA+7,590%
IPCA+7,970%
IPCA+6,900%
Ponta
Passiva
IGP-M +
10,70%
Valor
Justo
(1.116)
(1.031)
(1.800)
(3.947)
Swap de Juros
Impacto na curva DI/TJLP
-25%
-50%
-25%
-50%
Valor
Valor
Ajuste
Ajuste
Justo
Justo
(130)
(174)
(104)
(408)
Valor
Justo
10.213
10.213
(1.245)
(1.205)
(1.904)
(4.354)
(1.379)
(1.384)
(2.009)
(4.772)
Swap de Dlar
Impacto no Dlar
-25%
-50%
-25%
Valor
Ajuste
Ajuste
Justo
-50%
Valor
Justo
(6.384)
(6.384)
(264)
(353)
(209)
(826)
(12.608)
(12.608)
3.829
3.829
25%
Ajuste
Impacto na curva IPCA

50%
25%
50%
Valor
Valor
Ajuste
Justo
Justo
(96)
(128)
(170)
(394)
(192)
(257)
(340)
(789)
(1.211)
(1.159)
(1.970)
(4.340)
(1.307)
(1.288)
(2.140)
(4.735)
Impacto na curva IGP-M

50%
25%
50%
Valor
Valor
Ajuste
Ajuste
Justo
Justo
(2.395)
(2.395)
25%
(3.870)
(3.870)
(7.581)
(7.581)
6.343
6.343
2.632
2.632
NDF de Dlar Balco

Impacto na curva de dlar
-25%
-50%
Nocional em US$ mil
67.250
67.250
Preo
Contratado
R$3,1677/US$
Preo em
30/set/2015
R$3,9729/US$
Valor Justo
54.152
54.152
Ajuste
(66.794)
(66.794)
Ajuste
(133.589)
(133.589)
Impacto na curva
de dlar
-25%
-50%
Valor
Valor
Justo
Justo
(12.642)
(12.642)
(79.437)
(79.437)
Futuro de Dlar BM&FBovespa

Impacto na curva de dlar
-25%
-50%
Nocional em US$ mil
68.250
68.250
Preo em
30/set/2015
R$4,0305/US$
Valor
Justo
(826)
(826)
Ajuste
(71.118)
(71.118)
Ajuste
(139.888)
(139.888)
Impacto na curva
de dlar
-25%
-50%
Valor
Valor
Justo
Justo
(71.944)
(71.944)
(140.714)
(140.714)
PGINA: 85 de 93
Verso : 2
51
Notas Explicativas
Para a realizao das operaes na BM&Fbovespa, foi efetuado o depsito de margem,

por meio de ttulos pblicos (LFT). O depsito de margem, em 30 de setembro de 2015,
totalizava em R$ 14.765.
Ativos financeiros, exceto aqueles designados pelo valor justo por meio do resultado, so
avaliados por indicadores de reduo do valor recupervel no final de cada exerccio. As
perdas por reduo do valor recupervel so reconhecidas quando h evidncia objetiva da
reduo do valor recupervel do ativo financeiro, como resultado de um ou mais eventos
que tenham ocorrido aps seu reconhecimento inicial, com impacto nos fluxos de caixa
futuros estimados desse ativo.
Os critrios que a Companhia e suas controladas utilizam para determinar se h evidncia
objetiva de uma perda do valor recupervel de um ativo financeiro incluem:
dificuldade financeira significativa do emissor ou devedor;
violao de contrato, como inadimplncia ou atraso nos pagamentos de juros ou
principal;
probabilidade de o devedor declarar falncia ou reorganizao financeira;
extino do mercado ativo daquele ativo financeiro em virtude de problemas
financeiros.
O valor contbil do ativo financeiro reduzido diretamente pela perda por reduo do
valor recupervel para todos os ativos financeiros, com exceo das contas a receber, em
que o valor contbil reduzido pelo uso de uma proviso. Recuperaes subsequentes de
valores anteriormente baixados so creditadas proviso. Mudanas no valor contbil da
proviso so reconhecidas no resultado.
g) Anlise de sensibilidade emprstimos, financiamentos e CCI
Considerando os instrumentos financeiros mencionados anteriormente, a Companhia
desenvolveu uma anlise de sensibilidade, conforme determinado pela Instruo CVM
n 475/2008, que requer que sejam apresentados mais dois cenrios com deteriorao de
25% e 50% da varivel de risco considerado. Esses cenrios podero gerar impactos nos
resultados e/ ou nos fluxos de caixa futuros da Companhia, conforme descrito a seguir:
cenrio-base: manuteno dos nveis de juros nos mesmos nveis observados em 30 de
setembro de 2015;
cenrio adverso: deteriorao de 25% no fator de risco principal do instrumento
financeiro em relao ao nvel verificado em 30 de setembro de 2015;
cenrio remoto: deteriorao de 50% no fator de risco principal do instrumento
financeiro em relao ao nvel verificado em 30 de setembro de 2015.
h) Emprstimos, financiamentos e CCI
Premissas
Como descrito anteriormente, a Companhia entende que est exposta, principalmente, aos
riscos de variao da TR e do IPCA e de variao cambial em relao ao dlar norte-americano, os quais so base para atualizao de parte substancial dos emprstimos, dos
financiamentos, das CCIs e dos bnus perptuos contratados.
PGINA: 86 de 93
Verso : 2
52
Notas Explicativas
Nesse sentido, na tabela a seguir esto demonstradas as taxas utilizadas nos clculos de
anlise de sensibilidade:
Premissas
Cenrio-base
Cenrio
adverso
Cenrio
remoto
0,76%
0,53%
1,11%
10,00%
0,95%
0,66%
1,38%
12,50%
1,14%
0,79%
1,66%
15,00%
Elevao da taxa do IPCA

Elevao da TJLP
Elevao da DI
Desvalorizao do real diante do dlar norte-americano
A exposio lquida em dlar norte-americano, sem considerar os efeitos dos instrumentos

derivativos est demonstrada a seguir:
Consolidado
Sem efeito das operaes de
derivativos 30/09/2015
Partes relacionadas
Exposio lquida
1.646.171
29.597
(272)
1.675.496
Operao
Risco
Juros sobre emprstimos sujeitos variao do IPCA

Juros sobre emprstimos sujeitos variao da TR
Contratos futuros de US$ (*)
Alta do IPCA
Alta da TR
Alta do dlar
Base
Cenrios
Adverso
Remoto
196.327
247.595
521.443
215.528
230.273
651.804
234.730
261.105
782.165
(*) Calculado sobre a exposio lquida da Companhia, sem considerar os efeitos dos
instrumentos derivativos.
Na tabela anterior esto demonstrados os efeitos dos juros e da variao dos indexadores
at o vencimento do contrato.
Os juros dos bnus perptuos so fixos. Dessa forma no foi efetuada a anlise de
sensibilidade.
i) Caixa e equivalentes de caixa
Premissas
Como descrito anteriormente, a Companhia entende que est exposta, principalmente, aos
riscos de variao do CDI e de variao cambial. Nesse sentido, a seguir, esto
demonstrados os ndices e as taxas utilizados nos clculos de anlise de sensibilidade:
Premissas
Cenrio-base
Deteriorao da taxa do CDI
Cenrio adverso
14,13%
10,60%
Operao
Fator de risco
Sujeitos variao do
CDI
Risco
Reduo da taxa do CDI
Cenriobase
28.579
Consolidado
Cenrio
adverso
21.434
Cenrio remoto
7,07%
Cenrio
remoto
14.290
PGINA: 87 de 93
Verso : 2
53
Notas Explicativas
A anlise de sensibilidade da variao cambial do caixa e equivalentes de caixa indexado ao

dlar norte-americano foi apresentada lquida dos outros passivos indexados ao dlar
norte-americano, conforme mencionado no item (i).
27. Cobertura de seguros
A Companhia e suas controladas mantm cobertura de seguros para cobrir eventuais riscos sobre
seus ativos e/ ou responsabilidades civis.
Em 30 de setembro de 2015, a cobertura de seguros como segue:
Modalidade
Responsabilidade civil
Compreensivo de incndio comum
Lucros cessantes
Vendaval/ fumaa
Operaes de shopping centers
Danos morais
Danos materiais
Empregador
Importncia
segurada
2.700
2.378.363
538.196
135.913
31.906
8.040
669.089
5.410
As premissas de riscos adotadas, dada a natureza, no fazem parte do escopo da reviso de

informaes trimestrais, consequentemente, no foram revisadas pelos nossos auditores
independentes.
28. Informaes por segmento
As informaes por segmento so utilizadas pela alta Administrao da Companhia para a tomada
de decises de alocao de recursos e avaliao de desempenho.
As prticas contbeis para os segmentos reportveis so as mesmas da Companhia, descritas na
Nota Explicativa n 2. Os resultados por segmento consideram os itens atribuveis diretamente ao
segmento, assim como aqueles que possam ser alocados em bases razoveis. Os ativos e passivos
por segmento no esto sendo apresentados, uma vez que no so objeto de anlise para tomada
de deciso estratgica por parte da alta Administrao.
Portanto, os segmentos reportveis da Companhia so os seguintes:
a) Aluguel
Refere-se locao de espao a lojistas e outros espaos comerciais, como stands de
venda, locao de espaos comerciais para publicidade e promoo, explorao de
estacionamento e taxa de cesso de direitos de utilizao de espao imobilirio.
b) Servios
Refere-se receita da gesto do suprimento de energia e gua dos shoppings centers.
A totalidade da receita da Companhia realizada no Brasil.
PGINA: 88 de 93
Verso : 2
54
Notas Explicativas
Demonstraes do resultado por segmento

Consolidado
Aluguel
Receita lquida
Custo dos aluguis e dos servios
prestados
Lucro bruto
30/09/2015
Servio
Corporativo
Eliminao
Dbito
Crdito
30/09/2015
Consolidado
285.396
66.113
(162.824)
188.685
(8.810)
276.586
(36.432)
29.681
19.569
19.569
(162.824)
(25.673)
163.012
(157.240)
13.471
(591.687)
649.069
(86.387)
119.346
43.152
(591.687)
668.638
(162.824)
76.625
Prejuzo operacional antes do imposto de
renda e da contribuio social
(72.841)
(495)
(573.126)
(646.462)
46.505
42.657
(1.164.813)
668.638
(162.824)
(569.837)

Prejuzo do perodo
(17.776)
28.729
(3.855)
38.802
(3.637)
(1.168.450)
668.638
(162.824)
(25.268)
(595.105)
(Despesas)/ receitas operacionais

Lucro operacional antes do resultado
financeiro
Aluguel
Receita de servios
Custo dos aluguis e dos servios
prestados
Lucro bruto
Consolidado
30/09/2014
Eliminao
(reapresentado)
Servio
Corporativo
Dbito
Crdito
30/09/2014
(reapresentado)
Consolidado
437.529
56.046
(308.233)
185.342
(10.321)
427.208
(35.877)
20.169
(308.233)
18.733
18.733
(27.465)
157.877
(Despesas)/ receitas operacionais

Lucro operacional antes do resultado
financeiro
(138.111)
1.719
34.267
43.039
(59.086)
289.097
21.888
34.267
(308.233)
61.772
98.791
Prejuzo operacional antes do imposto
de renda e da contribuio social
(191.401)
(3.285)
551
(194.135)
97.696
18.603
34.818
(308.233)
61.772
(95.344)
(24.236)
73.460
(2.776)
15.827
34.818
(308.233)
61.772
(27.012)
(122.356)

Prejuzo lquido do exerccio
29. Demonstraes dos fluxos de caixa
A Companhia realizou as seguintes transaes que no envolveram caixa e equivalentes de caixa:

Consolidado
Juros capitalizados nas propriedades para investimento
30/09/2015
30/09/2014
23.926
16.675
30. Eventos subsequentes
Em 05 de outubro de 2015 foi homologado o aumento do capital social da Companhia, no valor

de R$ 57.932, dentro do limite do capital autorizado, conforme aprovado em reunio do conselho
de administrao de 30 de setembro de 2015, no contexto da oferta pblica de distribuio de
aes ordinrias de emisso da Companhia, todas nominativas, escriturais e sem valor nominal,
livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames, com esforos restritos de colocao, nos
termos da Instruo da Comisso de Valores mobilirios n 476.
Em 21 de outubro de 2015 a Companhia, por meio de sua controlada Nova Unio Administradora
e Incorporadora S.A., celebrou a escritura de Venda e Compra com Irbinternacional Fundo de
Investimento Imobilirio FII, alienando 10% da frao ideal do imvel (incluindo terreno e
construes) no qual est localizado o shopping center denominado Internacional Shopping
Guarulhos, pelo preo total de R$ 97.000.
PGINA: 89 de 93
Verso : 2
55
Notas Explicativas
Em 21 de outubro de 2015 a controlada General Shopping Finance Limited concluiu com sucesso
a oferta de aquisio referente aos bnus de dvida perptuos emitidos pela GS Finance (US$
250.000 10.00% Perpetual Notes) no valor de US$ 85.839.
Em 22 de outubro de 2015 foi inaugurado o empreendimento denominado Outlet Premium Rio
de Janeiro, na cidade de Duque de Caxias, regio Metropolitana da cidade do Rio de Janeiro.
*
Alexandre Lopes Dias

Diretor Presidente
Mrcio Snioka
Diretor de Relaes com Investidores
Djalma Pereira da Silva

Diretor de Marketing e de Relaes com o Varejo
Vicente de Paula da Cunha

Diretor Financeiro
Francisco Jos Ritondaro

Diretor de Planejamento e Expanso
Francisco Antonio Antunes

Contador
CRC 1SP-149.353/O-2
PGINA: 90 de 93
Verso : 2
Pareceres e Declaraes / Relatrio da Reviso Especial - Sem Ressalva

Aos:
Acionistas, Conselheiros e Diretores da
General Shopping Brasil S.A.
So Paulo SP
Introduo
Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas, da General Shopping Brasil S.A. (Companhia),
contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais (ITR), referente ao trimestre findo em 30 de setembro de 2015, que compreendem
o balano patrimonial em 30 de setembro de 2015 e as respectivas demonstraes do resultado para os perodos de trs e nove
meses findos naquela data e das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o perodo de nove meses findo naquela
data, incluindo as notas explicativas.
A Administrao da Companhia responsvel pela elaborao das informaes contbeis intermedirias individuais de acordo com o
Pronunciamento Tcnico CPC 21(R1) Demonstrao intermediria e das informaes contbeis intermedirias consolidadas de
acordo com o CPC 21 (R1) e com a norma internacional IAS 34 Interim financial reporting, emitida pelo International Accounting
Standards Board (IASB), assim como pela apresentao dessas informaes de forma condizente com as normas expedidas pela
Comisso de Valores Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais (ITR). Nossa responsabilidade a de expressar
uma concluso sobre essas informaes contbeis intermedirias com base em nossa reviso.
Alcance da reviso
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais de reviso de informaes intermedirias (NBC TR
2410 Reviso de informaes intermedirias executada pelo auditor da entidade e ISRE 2410 Review of interim financial information
performed by the independent auditor of the entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias consiste na
realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de
procedimentos analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso significativamente menor do que o de
uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana de que
tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, no
expressamos uma opinio de auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias individuais e consolidadas

Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informaes contbeis
intermedirias individuais e consolidadas includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em todos os
aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21(R1) e o IAS 34, aplicvel elaborao de Informaes Trimestrais (ITR) e
apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios.
nfase
Reapresentao dos valores correspondentes
Conforme mencionado na Nota Explicativa n 2.27, em decorrncia da mudana de poltica contbil envolvendo a contabilizao das
propriedades para investimentos, os valores correspondentes referentes s informaes contbeis intermedirias, individuais e
consolidadas, para os perodos de trs e nove meses findos em 30 de setembro de 2014, apresentados para fins de comparao,
foram ajustados e esto sendo reapresentados como previsto no CPC 23 Polticas contbeis, mudana de estimativa e retificao de
erro e CPC 26(R1) Apresentao das demonstraes contbeis. Nossa concluso no contm modificao relacionada a esse
assunto.
Outros assuntos
Demonstraes do Valor Adicionado (DVA)
Revisamos, tambm, as Demonstraes do Valor Adicionado (DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de nove meses
findo em 30 de setembro de 2015, preparadas sob a responsabilidade da Administrao da Companhia, cuja apresentao nas
informaes intermedirias requerida de acordo com as normas expedidas pela Comisso de Valores Mobilirios aplicveis
elaborao de Informaes Trimestrais (ITR) e considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a apresentao da
DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa
reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que no foram elaboradas, em todos os seus aspectos
relevantes, de forma consistente com as informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas tomadas em conjunto.
So Paulo, 10 de novembro de 2015.
Nelson Fernandes Barreto Filho
Contador CRC 1SP-151.079/O-0
Grant Thornton Auditores Independentes
PGINA: 91 de 93
Verso : 2
CRC 2SP-025.583/O-1
PGINA: 92 de 93
Verso : 2
Motivos de Reapresentao
Verso
Descrio
2 Atualizao do arquivo do Comentrio do Desempenho
PGINA: 93 de 93

GSHP3 2015t3

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ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - GENERAL SHOPPING BRASIL SA

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 30/09/2014

Demonstrao do Valor Adicionado

Balano Patrimonial Passivo

Demonstrao do Resultado Abrangente

Demonstrao do Fluxo de Caixa

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

DMPL - 01/01/2014 30/09/2014

Demonstrao do Valor Adicionado

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - GENERAL SHOPPING BRASIL SA

Dados da Empresa / Composio do Capital

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - GENERAL SHOPPING BRASIL SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

Caixa e Equivalentes de Caixa

Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo

1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda

Tributos Correntes a Recuperar

Outros Ativos Circulantes

1.01.08.03.01 Outras Contas a Receber

Ativo Realizvel a Longo Prazo

Crditos com Partes Relacionadas

1.02.01.08.02 Crditos com Controladas

Outros Ativos No Circulantes

1.02.01.09.03 Depsitos de caues

1.02.02.01.02 Participaes em Controladas

1.02.04.01.02 Direito de Uso de Software

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - GENERAL SHOPPING BRASIL SA

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo

Obrigaes Sociais e Trabalhistas

Obrigaes Fiscais Federais

2.01.03.01.02 Impostos, taxas e contribuies

2.01.03.01.03 Impostos parcelados

2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional

Passivos com Partes Relacionadas

2.01.05.01.02 Dbitos com Controladas

2.01.05.02.04 Outras Contas a Pagar

2.02.02.02.03 Impostos Parcelados

Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis

2.02.04.01.05 Provises para Riscos Cveis e Trabalhistas

Capital Social Realizado

Reserva de Lucros a Realizar

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - GENERAL SHOPPING BRASIL SA

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado

Despesas Gerais e Administrativas

Outras Receitas Operacionais

Resultado de Equivalncia Patrimonial

Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos

Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro

Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro

Resultado Lquido das Operaes Continuadas

Lucro por Ao - (Reais / Ao)

Lucro Bsico por Ao

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - GENERAL SHOPPING BRASIL SA

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente

Lucro Lquido do Perodo

Resultado Abrangente do Perodo

ITR - Informaes Trimestrais - 30/09/2015 - GENERAL SHOPPING BRASIL SA

DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto

Caixa Lquido Atividades Operacionais