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Cest avec un grand plaisir que nous partageons avec vous ce
premier numro de Regards. Cette revue trimestrielle a pour
vocation dapporter une analyse sur des thmes dactualit
travers des synthses dexperts et les points de vue dacteurs
minents de la vie publique et prive.
Cette premire dition est consacre au : Financement des
PME : quels obstacles ? quelles perspectives ?
A travers leur contribution au dveloppement conomique, la
cration demploi, la comptitivit et au commerce extrieur,
les PME constituent larmature du tissu conomique du Maroc.
Elles reprsentent 95% du tissu conomique et prs de la
moiti des emplois, mais malgr ce poids prpondrant, leur
contribution est encore loin de leur potentiel. Elles connaissent
en effet beaucoup de difficults pour se lancer, crotre, innover
et prosprer et restent donc trs vulnrables. Ces difficults
sont relier leurs faiblesses structurelles que sont la
sous-capitalisation, la gouvernance, le capital humain insuffisant,
le sous-financement, point sur lequel nous focaliserons dans ce
numro.
Accompagner la PME tout au long de son cycle de vie par des
modes de financement adapts et diversifis doit tre au cur
des convergences entre secteur priv et public afin dassurer leur
comptitivit dans un march de plus en plus concurrentiel et
globalis.
Nous verrons quelles sont, ct du partenaire privilgi que
reste la banque, les caractristiques et les perspectives des
autres financements directs ou indirects disponibles : marchs
financiers, capital investissement et mcanismes dappui de
lANPME.
Je tiens remercier lquipe ditoriale ainsi que les personnalits
qui ont contribu ce numro et je vous souhaite une excellente
lecture.
Faial MEKOUAR, Prsident de Grant Thornton Maroc
N 1 Juin 2012
quels obstacles?
quelles perspectives?
Lettre dinformation
PRAMBULE
95%
50%
31%
50%
40%
40%
20%
77%
75
73%
70
+
65
74%
67%
%
24
60
55
50%
50
45
46%
54%
46%
5
0
Juin 2012
Critres
Capitaux propres
en MDH
CA minimum en
MDH
Exercices certifis
Comptes
consolids
NB de titres min
mettre
Montant min
mettre
Convention
danimation
Autres
1er
Compartiment
2me
3me
Compartiment
Pas de limite
fixe
3
Obligatoire
Pas de limite
fixe
Plus de 50
MDH
2
Facultatif
Compartiment
250 000
actions
75 MDH
100 000
actions
25 MDH
30 000
actions
10 MDH
1 anne
3 annes
Maintien
majorit 3 ans
50 MDH
Pas de limite
fixe
Pas de limite
fixe
1
Facultatif
Lettre dinformation
ME
March
AIM
Alternext
Entry Standard
First North
New Connect
ACE MARKET
Altx
March Libre
MAB
March Alternatif
ECM
Statistique 2010-2011
Gestionnaire
LDE Londres
NYSE-Euronext
Bourse de Francfort
NASDAQ-OMX
Bourse de Varsovie
Bourse Malaisie
JSE (Johannesburg)
NYSE-Euronext
BME (Espagne)
Bourse de Tunis
Istanbul SE
Date cration
1995
2005
2005
2006
2007
2009 (reform)
2003
1996
2008
2007
2009
NB socits
1158
158
132
130
301
120
70
296
17
2
2
Juin 2012
7%
5%
15%
7%
10%
7%
6%
Consolidation
Transmission
Introduction en bourse
Cession industrielle
Dveloppement
Croissance
Cession au management
Cration
Innovation
Capital
Amorage
Capital
Risque
Capital
Transmission
Capital
Retournement
8%
8%
8%
9%
Rachat dentreprises
en difcult
Capital
Dveloppement
10%
Agroalimentaire
Sant
Services
Nouvelles Technologies
Biens de conso
Automobiles
Distribution
Energie
Transport & logistique
BTP
Tlcommunication
Tourisme immobilier
Sorties
Lettre dinformation
Juin 2012
C O M M E N T U N E P M E P E U T- E L L E
E N T R E R E N C O N TA C T AV E C D E S
INVESTISSEURS EN CAPITAL ?
En gnral, la prise de contact initiale mane du fonds
qui prospecte et cible des entreprises selon sa stratgie
dinvestissement. Cependant, une entreprise peut aussi
effectuer la dmarche par les moyens suivants :
Prise de contact directe avec une socit de gestion.
Choix dun intermdiaire (banque daffaires,
cabinet de conseil,) qui accompagnera
lentreprise dans la ngociation avec la socit de
gestion.
Prise de contact avec lAMIC qui mettra
disposition toute la documentation utile et en
particulier un annuaire avec les coordonnes des
socits de gestion.
Lettre dinformation
Juin 2012
10
Lettre dinformation
Q U E L S S O N T V O S P R I N C I PA U X
RELAIS POUR LE DPLOIEMENT DES
PROGRAMMES ?
11
Juin 2012
ACTUALITES
A P E R U D E S P R I N C I PA L E S
DISPOSITIONS FISCALES INTRODUITES
PAR LA LOI DE FINANCES 2012
Abdelkader BOUKHRISS
Expert Comptable - Tax Partner
Socit Fiduciaire du Maroc
Imposition incitative des rmunrations verses aux sportifs
professionnels (Article 60)
Pour la dtermination du revenu net soumis lIR au titre
des rmunrations verses aux sportifs professionnels, il est
appliqu un abattement forfaitaire de 40% sur le montant brut
imposable.
Relvement du seuil dexonration des profits raliss en cas
de cession dimmeubles (Article 63)
Le seuil dexonration des profits raliss par les personnes
physiques qui effectuent dans lanne civile des cessions
dimmeubles a t relev de 60.000 DH 140.000 DH.
TVA de 20% sur le secteur cinmatographique
(Articles 91 et 123)
Les films cinmatographiques et leurs distributions ainsi que
les recettes brutes provenant des spectacles cinmatographiques
seront soumis la TVA au taux de 20%.
Imposition lIS au taux rduit des socits sportives
(Article 6)
Les socits sportives bnficient de limposition au taux rduit
de 17,50% pendant les 5 premiers exercices conscutifs suivant
la date de dbut de leur exploitation.
Relvement du taux rduit denregistrement de 3 4%
pour les acquisitions de locaux construits et de terrains
lotir ou construire (Article 133)
Les actes dacquisition de locaux construits et de terrains lotir
ou construire seront soumis au taux rduit de 4% au lieu de
3%, lexclusion de la premire vente de logements sociaux
(250.000 DH hors TVA) et des logements faible valeur
immobilire (140.000 DH) qui restent soumises au taux de 3%.
Obligation de joindre un tat explicatif toute dclaration
de rsultat nul ou dficitaire (Art 20-IV et 82-IV)
Les socits soumises lIS et les contribuables soumis lIR
sont tenus de joindre toute dclaration de rsultat fiscal nul
ou dficitaire un tat explicatif de lorigine du dficit ou du
rsultat nul dclar, tabli sur ou daprs un imprim-modle de
ladministration et sign par le reprsentant lgal de la socit
ou le contribuable concern. La date dentre en vigueur de
lobligation est le 1er Janvier 2013.
Possibilit donne aux promoteurs immobiliers de cder au
plus 10% des logements sociaux des bailleurs
(Article 247-XVI)
Les promoteurs immobiliers ayant pour objet la ralisation dun
programme de construction dau moins 500 logements sociaux
rparti sur une priode maximum de 5 ans sont autoriss
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