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0,25% Tasa de inters.

En diciembre, la reserva federal de Estados Unidos (FED) subi la tasa de inters de ese pas a 0,25%, luego de que Esta
estuviera por varios aos en cero. Las apuestas para el 2016 versan sobre si la FED volver a subir la tasa, cuntas veces o si la mantendr.

ilustracin: vctor aguilar ra

pas, dentro de las pautas generales


dadas por el gobierno, segn Martin
Feldstein, profesor de Economa de
Harvard.
Pese a ello, es claro que la economa china atraviesa una transicin
hacia una economa de consumo,
por lo que dejar de basar su crecimiento en la inversin y las exportaciones. Si hay menos inversin
significa menos inversin en infraestructura y eso a su vez significa
menos demanda por commodities,
como el cobre, explica Mller. El
especialista agrega que financiar las
inversiones tambin ser ms caro
debido a que las tasas de inters por
los depsitos en China se han ido liberalizando pues antes eran controladas por el Estado y hoy los bancos compiten por captar este dinero,
ofreciendo mayores tasas pasivas
que debern trasladar en algn momento a las tasas que cobran.

Inflacin

Los ojos durante el 2016 tambin deben estar en Europa. El Banco Central Europeo ha prorrogado su plan
de estmulo hasta marzo del 2017, lo
cual repercutir en la inflacin de esa
economa. De mantenerse esta igual
de baja, tendra un efecto negativo
tanto en la produccin como en el
consumo, advierte Mller.
Si los precios de tus productos estn cayendo, posiblemente producirs menos. Eso a su vez ocasiona que
recortes tus inversiones y esto genera que haya menos trabajo; y menos
trabajo implica menos demanda, y
se forma un crculo vicioso negativo.
Lo mismo por el lado de los consumidores: si ves que los precios estn cayendo, posiblemente vas a postergar
tus decisiones de compra o inversin
[por esperar que el precio siga cayendo], detalla el especialista.
Pero hay otro aspecto a tener en cuenta tambin respecto a
Europa,advierte Mller: la migracin que se da desde Medio Oriente,
debido al grupo terrorista Estado
Islmico. Uno cree que el Estado
Islmico repercutir en el petrleo
porque si hay problemas ah, podra haber restriccin de oferta y eso
ocasiona la subida del precio del petrleo, pero creo que tiene ms ramificaciones que eso: por ejemplo,
el flujo de refugiados en Europa, esto
tiene consecuencias polticas en esa
regin, opin.

La OCDE

el reto digital
bloomberg

Digitales. Los consumidores estn cada vez ms


conectados

Julio Luque, presidente de Mtrica y especialista en


retail, destaca la importancia de la digitalizacin de
las empresas para hacer frente al 2016.
Las empresas que no tengan una estrategia digital eficaz, simplemente comenzarn a perder valor
de forma acelerada y, ms temprano que tarde, desaparecern, advierte Luque. Agrega que ya existen
7 millones de smartphones en operacin y hay 7,5
millones de peruanos que se conectan regularmente
a Internet.
Si una empresa define su target como la poblacin urbana adulta perteneciente a los NSE A, B y C,
debe asumir que la totalidad de sus clientes potenciales tienen un smartphone o se conectan a Internet regularmente. Hay sectores enteros, y no solo
empresas, que tienen al mencionado target como
prioritario: retail, banca, automviles, inmobiliario,
educacin y hasta algunas categoras de consumo
masivo,detalla.
Por ltimo, agrega que el gran reto para lograrlo,
no ser el acceso a la tecnologa, sino la disponibilidad del talento humano. En muchos casos, recurrir a
ejecutivos experimentados de otros pases, ms que
una opcin, se convertir en una necesidad, advierte Luque.

El control previo de las


fusiones y adquisiciones en
el Per podra ser inevitable
en el marco del ingreso a la
OCDE, como es el objetivo.

La actividad econmica peruana


tambin podra verse afectada por
nueva regulacin, puntualmente la
del control previo de fusiones y adquisiciones.
Es un requisito para la Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo Econmicos (OCDE) tener control de fusiones, advierte
Mario Ziga, vicepresidente de
la asociacin Contribuyentes por
Respeto, a propsito del objetivo
del Per de formar parte de esta organizacin, que hoy est formada
por 34 miembros, entre ellos Chile
y Mxico.
Actualmente, el Per no tiene un
control previo de fusiones y adquisiciones salvo para el caso del sector
elctrico, sino que hace un control
posterior en caso se cometa abuso de
posicin de dominio.
En caso se apruebe el control previo, no todas las operaciones de este
tipo debern ser evaluadas. Se colocan umbrales: todas las que impliquen ms de X cuota del mercado
o ms de X de millones de soles. La
idea ah es poner un umbral sensato para no controlar cualquier transaccin, sino fusiones de empresas
que tienen una cuota importante del
mercado, explica Ziga.
Para l, el principal problema
con el control previo de fusiones y
adquisiciones es el costo que implica. Estima que tendra que duplicarse el presupuesto y personal de
la Comisin de Libre Competencia
del Indecopi a fin de atender estos
casos, pues es complejo el anlisis
que requiere; y tal vez al final sea
innecesario. Incluso en los pases
donde funcionan bien, me pregunto si vale la pena todo el aparato y
costo que se crean, porque el nmero de fusiones que observan al final
son mnimas, afirma. Agrega que,
por ejemplo, en Estados Unidos solamente un 2% de las fusiones se
bloquean.
La propuesta de controlar de manera previa las fusiones y adquisiciones de empresas viene vocendose
desde hace varios aos. No obstante,
explica Ziga, el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) se mostraba
en contra, pues argumentaba que
desincentivaba las inversiones.
Hoy con el objetivo de que el Per ingrese a la OCDE, la postura del
MEF podra cambiar .
domingo 3 de enero del 2016 / portafolio / el comercio / 9
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