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Plan

Introduction
I.

La logique de la Demande

Les composantes de la demande

II.

Fonction de consommation et Fonction dpargne


Fonction dinvestissement
Les dpenses publiques
La demande extrieure nette

Equilibre du march de la monnaie


1. La demande de la monnaie
2. Loffre de la monnaie

III.

Equilibre du march du travail


- Lapproche classique/no classique (rappel)
- La critique keynsienne
- Lintervention de ltat

Conclusion

Introduction
1

La macroconomie est une mthode de raisonnement pour aborder


certains problmes conomiques dont lorigine est globale et qui touchent
lensemble de la collectivit nationale .On loppose traditionnellement la
microconomie qui concerne les comportements individuels

et les

mcanismes de march.
Lquilibre entre loffre globale et la demande globale est la pierre
angulaire de la thorie macroconomique de court terme. Le modle en
termes rels lorsquil est construit sur les comportements rels des agents :
La production, la consommation, linvestissement, etc. Cela nimplique
videment pas quon est dans une conomie de troc, sans monnaie ni actif
financier. Mais les comportements montaires et financiers des agents de
mme que les quilibres sur les marchs des actifs montaires et financiers
sont ngligs par rapport aux forces relles de lconomie.
Lorsquon se situe un degr de gnralit suffisant, on peut
immerger lquilibre gnral. Donc iles important de souligner que cette
mthodologie ne correspond pas la philosophie keynsienne. Keynes part
du principe selon lequel le systme capitaliste livr lui-mme a tendance
stablir en sous-emploi. Comme lemploi est li la production, Keynes
cherchent comment se forme le niveau de la production. Dans son modle
la production suit la demande. Cest donc la demande globale qui
dtermine le montant de la production est par l indirectement lemploi.
Cette dmarche dbouche sur lanalyse macroconomique de la formation
de la demande effective ; on divise celle-ci selon les catgories dagents qui
lui donnent naissance ; elle est, en conomie ferme, la somme de la
consommation qui dpend des mnages, des investissements dont la plus
grande part est le fait des entreprises, et des dpenses publiques. Si lon
parvient tablir des fonctions suffisamment stables de variables relles,
alors on possde un outil macroconomique pour expliquer le niveau l de a
production et de lemploi et ventuellement pour les modifis.

Equilibre sur le march des biens et


services
La logique de la demande
Keynes est le premier stre intress de faon approfondie la fonction
de consommation, entendue comme une relation stable entre la
consommation des mnages et le revenu global.
La fonction de consommation keynsienne ne doit pas tre isole de sa
problmatique. Dans la thorie noclassique du court terme, le niveau du
revenu global rel nest pas une variable intressante. Car il ya des
mcanismes dquilibre assurant le retour automatique du revenu rel au
niveau correspondant aux pleines capacits productives de lconomie.
Or, pour Keynes la consommation est la composante la plus importante de
la demande globale. Dautre part, court terme, linvestissement et les
dpenses peuvent tre considrs en premire approximation comme
exognes la conjoncture. Aussi grce la fonction de consommation
c'est--dire
la relation entre le revenu
(ou la production) et la
consommation, on peut obtenir le niveau de production selon un model
lmentaire faisant abstraction des comportements individuels et des
mcanismes de march.
Consommatio
n
Demande
effective

Producti
on

Investissemen
t

Emplo
i

Niveau
de
chmag

La demande effective est dtermine partir de la consommation et


linvestissement
Il faut prendre les dcisions en agissant sur la quantit de
consommation.
Cette demande permet de dterminer la quantit de production,
leffectif employer et ainsi dduire de niveau de chmage.
3

La consommation et lpargne
La consommation :
Daprs Keynes la fonction de consommation trouve ses racines dans la loi
psychologique selon laquelle les hommes sont dtermins en moyenne
accroitre leur consommation lorsque leur revenu slve, mais pas autant
que laugmentation du revenu.

La fonction de consommation de Keynes

Pour Keynes la consommation dpend du revenu aprs dduction des


impts

C= cR + Co
C

Co
O

Dont Co est la consommation incompressible et cR est le revenu consomm

La propension consommer :

Ce sont les indicateurs de comportements en matire de consommation et


ils servent dterminer la part du revenu effectu la consommation.
On utilise pour cela 2 indicateurs :
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1. La propension moyenne consommer (PMC)


Cest la part de revenu consacr par une collectivit la consommation

PMC = C/R = C +Co/R


Cest une fonction dcroissante avec le revenu
Quand le revenu augmente la PMC diminue
2. La propension marginale consommer (PmC)
Quand le revenu augmente la Pmc permet de mesurer la part de cet
accroissement affect la consommation.

PmC = dC / dR =c
La propension marginale consommer est la variation de la consommation
et la variation du revenu qui linduit, daprs Keynes celle-ci est positive et
infrieure un. Elle ne varie pas avec le revenu et elle est toujours
infrieure la PMC.

Lpargne

Dfinition de la fonction dpargne

R=C+S
ET
S = R C
Cest la partir du revenu national non consacr la consommation.
Cest ce qui reste aprs dduction des impts
On peut dterminer la fonction dpargne en utilisant la fonction de
consommation
S = R (cR + Co) = (1-c) R Co

Les propensions pargner

Ce sont les indicateur de comportement ce qui concerne lpargne.

1. La propension moyenne pargner (PMS)


Cest la somme pargn aprs dduction de la consommation.

PMS = S / R
5

PMS = (R C) / R

2. La propension marginale consommer (PmS)


Cest une fonction dpargne continue

PmS = dS / dR = d ( R C ) / dR
= ( dR dC ) / dR = 1 dC / dR

Linvestissement :
On entend par investissement lacte qui consiste acqurir des biens
dquipement durables destins accrotre la production de biens et
services dans le futur.

Les dpenses dinvestissement reprsentent le montant total que :


les entreprises dpensent pour lachat dusines, doutillages ou
dquipements ou pour le financement des tudes ;
les mnages consacrent lachat de biens immobiliers neufs
lEtat consacre aux quipements collectifs
Selon Keynes : l'investissement joue un double rle au sein de
lactivit conomique :
En tant que composante de la demande finale globale, linvestissement
est, comme la consommation, une dpense et ce titre, il peut soutenir
lactivit conomique indpendamment de lusage concret auquel il est
destin.
Mais en tant que facteur de production, linvestissement est souvent
considr comme le moteur de la croissance conomique dans la
mesure o il accrot les capacits productives du pays et amliore sa
productivit.

La dcision dinvestissement est le fait du producteur qui dcide de


transformer des avoirs montaires en actifs physiques, c'est--dire en biens
dquipement. Cette dcision va dpendre, selon Keynes, du taux
dintrt et du volume des ventes anticip.

Lindice de profitabilit

Ip= Recette futures nettes


(actualises)

Linvestissement initial

- LIP doit tre > 1 ; plus lip est lev plus la rentabilit est
lev

Commentaire :

Plus le taux dintrt est faible, plus le montant des


investissements est lev du fait quil y aura de plus en plus de
projets rentables. Linvestissement est donc une fonction
dcroissante du taux dintrt :

I = f (r) avec d I / d r < 0


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Le modle Keynsien peut tre complt en considrant


lEtat et les changes extrieurs
Tout dabord pour Keynes tout Offre ne cre pas sa propre Demande. Ceci
entraine une analyse de lquation Y= C+I bien diffrente de celle des
classiques. Pourquoi ?
Keynes lit lquation Y=C+I dans le sens inverse cest--dire C+I = Y
Ainsi la consommation [C] et linvestissement [I] dterminent la production
[Y]. Il soppose donc Say et tous les classiques. Dans ce sens que pour
les classiques toute Offre entraine une Demande. Et contrairement ce que
lon pourrait penser au dpart, c'est une diffrence majeure du
raisonnement conomique.
On rassemble les quations qui deviennent alors :

Y=C+I=C+S

==> I = S

Linvestissement fait lpargne contrairement aux classiques


qui
considrent postriori que S=I. Ainsi pour Keynes il ny a rien de plus
dommageable pour une conomie quun fort taux dpargne car si les
mnages pargnent ils ne consomment pas. Attention, cela ne signifie pas
pour autant que Keynes est contre l'pargne !

Les dpenses publiques :


Les thories conomiques ont profondment volus grce Keynes avec
notamment l'mergence de ce que l'on appelle la nouvelle
macroconomique keynsienne qui considrablement influence les
politiques conomiques.

Lanalyse keynsienne montre que le march ne tend pas spontanment


vers des quilibres satisfaisants. LEtat peut corriger les dsquilibres qui
apparaissent sur les diffrents marchs, il se doit dassumer des objectifs
de croissance et de plein-emploi dans une conomie de march. La
politique conomique est conue comme un instrument de stabilisation de
lconomie, de rgulation de la conjoncture et en particulier de rsorption
du chmage.
Ce rle de rgulation est assur par lEtat travers, en particulier, les
dpenses publiques (G), dont laugmentation permet de renforcer la
demande effective et, par consquent, atteindre le plein-emploi.

Multiplicateur de dpense publique:


Comprendre le principe du multiplicateur de dpenses keynsien cest
comprendre pourquoi les tats sendettent et investissent pour essayer de
relancer l'conomie lorsque lon est en priode de retournement du cycle
conomique.
Dans le schma keynsien, il existe un mcanisme multiplicateur de
dpenses qui permet de soutenir la demande par une dpense initiale qui
dclenchera
des
vagues
de
dpenses
successives.
Le mcanisme repose sur lobservation du caractre double de la dpense.

quation dquilibre du march des biens


Production = Consommation
Dpense Publique)

Y= C+I (+G)
+

quation dquilibre de lutilisation du revenu

investissement

(+

Y= C+S (+T)

Production = Consommation + pargne (+ Impt)


*Les parenthses correspondent aux parties dquations lorsque lon considre
une conomie avec tat.

Dveloppement des quations :

Impts forfaitaires :
Revenu Y :

T =T0

Le revenu national qui est gal au produit national se partage entre les
mnages Yd et les impts nets de subvention T.
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Donc :

Y = Yd + T

Consommation :
En conomie ferme, La consommation est reprsente comme suit :

C = cYd + C0
-

C0 : les dpenses de consommation incompressible des mnages.


C : propension marginale consommer (0< c <1)
Investissement :

Pour simplifier, il dpend du taux dintrt et de la reprsentation des


entrepreneurs de la situation macroconomique dans lequel ils se trouvent.
On considre que

I= I0

avec I0 est un paramtre exogne.

On arrive enfin lide du multiplicateur. En travaillant lgrement chaque


quation on obtient :

Y = C+ I + G
Y = (cYd + C0) + I + G
]
Y = c (Y T) + C0 + I +G
]
] Y = 1/ (1-c) (- cT + C0 + I+ G)
On peut alors estimer limpact de la variation des composantes de la
demande sur le revenu Y.
Et puisque la dpense publique est une composante de la demande au
mme titre que C et I, en cas dquilibre sous-emploi, lEtat peut stimuler la
demande globale par un accroissement de G. Lampleur de cet impact peut
tre mesur partir dune variation de G et du revenu Y.
Donc : dY/dG = 1/1-c = k
On dcouvre alors ici le multiplicateur de dpenses

k = 1/ (1-c) > 1
Leffet du multiplicateur est que toute hausse de la consommation et a
fortiori de linvestissement entraine une hausse plus que proportionnelle de
la production dquilibre Y. car le multiplicateur de dpenses est suprieur
1 puisque 0<c<1.
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Leffet multiplicateur a lieu car :


1)

Une hausse de I entraine une hausse de Y puisque lquation doit rester


gale.
2)
La hausse de Y entraine une hausse de C puisque Y est aussi le revenu
distribuer aux mnages. Or la hausse de C va faire augmenter la production
Y et le cercle vertueux est enclench.
Pour ce qui est du multiplicateur fiscal, la rduction des impts ne peut
quinfluencer favorablement lactivit conomique, implique laugmentation du
revenu Y et donc de la consommation C.
Supposons la diminution des impts et toutes les composantes constantes, on
drive leffet dune rduction de T sur Y partir de lquation prcdente soit :

dY/dT = -c/ (1-c) = kf

La comparaison des deux multiplicateurs montre que laugmentation de


G agit directement sur lactivit contrairement la rduction des impts
qui agit indirectement par le biais de lYd.

Cas dimpts non forfaitaires :


On reprend nos deux quations de dparts quil ne faudra jamais oublier.
Y= C+ S +T instauration de lEtat donc des impts T
Y= C+ I +G instauration de lEtat donc des dpenses publiques G
On considre que le montant des recettes fiscales se dcompose en deux
parties : une partie forfaitaire (T0) et une autre variable (tY).
Impt

T = T0 + tY

Consommation

Equation (biens et
services)

C = c (Y T0) +
C0
Avec : Yd= Y T0

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Y = C + I 0 + G0

La variation de T peut provenir de T 0 ou/et du taux marginal dimposition : t

= T/Y

La relation dquilibre devient :

Y = c (Y T) + C0+ I + G
Y-cY+ ctY = - cT0 + C0 + I + G
Y= 1/ (1-c + ct) (-cT0 + C0 + I +
G)
Le multiplicateur devient 1/ (1-c+ct) qui est infrieur au multiplicateur
dans le cas dimpt forfaitaire, parce que une partie du revenu
additionnel cr sera absorb par limpt sur le Y, la mme chose pour le
multiplicateur fiscal qui devient : -c / (1-c+ct)

La demande extrieure nette :


En plus de C et I, qui constituent la demande intrieure dans une conomie
ouverte, il faut tenir compte de la demande extrieure nette. Celle-ci est
obtenue en dduisant des exportations X et les importations M .
Les exportations peuvent tre considres comme exognes car elles
dpendant en premier lieu de la conjoncture conomique des pays
trangers et des prix des produits exports. En revanche, les importations
varient avec le niveau de lactivit intrieure : plus la production, la
consommation et linvestissement sont levs, plus les importations
augmentent (bien dquipements, matires premires, nergie, etc.)
Donc, la demande extrieure nette est exprime comme suit : X M
On complexifie encore plus en introduisant le reste du monde. Cela signifie
que l'Etat la capacit Importer (M) ou Exporter (X) des biens.
On considre alors que les importations sont proportionnelles la
production du pays do :

M = mY + M0
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M(Y) =m >0

La variation de M est son impact sur le revenu Y est ma propension


marginale importer m avec 0<m<1.
Lquation dquilibre sur le march des biens et services devient :

Y + M0 +mY = cY +C0 +I + G + X
soit :

Y (1- c+m) = C0 + I + G + X M0

Le multiplicateur en conomie ouverte est donc :

ko = 1/ (1-c+m) = 1/s+m
La prise en compte de la propension importer aboutit une diminution de
la valeur du multiplicateur (ko<k=1/ (1-c)). Dans la formule prcdente, m
joue le mme rle que s la propension marginale pargner : les
importations, au mme titre que lpargne, sont des fuites. Il sagit en effet
dune dpense qui alimente la demande de produits trangers et qui ne
stimule pas le produit intrieur.
Le multiplicateur keynsien est outil important quaient les Etats pour
relancer une conomie qui tourne au ralenti. Nanmoins les problmatiques
qui sont lies aux multiplicateurs et qu'nonce certains thoricien tel que
Pigou ou certains noclassiques ne sont pas infond notamment la
mauvaise allocation des actifs, la mauvaise information que possde l'tat
et l'efficience des marchs lorsque les prix ne sont pas administrs.

Equilibre sur le march de la


monnaie
1. La demande de la monnaie
Pour saisir les dterminants de la demande de monnaie, il faut dabord
connatre les raisons qui poussent les agents conomiques non financiers
dtenir de la monnaie. Ces raisons sont en troite relation avec les
proprits de la monnaie dont les plus importantes sont :

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- La monnaie comme unit de compte est un talon de mesure, un


numraire, qui permet dexprimer la valeur des diffrents biens en une
seule unit. Dans ce sens la monnaie simplifie le systme des prix en
remplaant les prix relatifs par des prix absolus.
- La monnaie comme moyen de paiement apparat comme un bien
intermdiaire qui permet de faciliter les changes. En effet le troc suppose
une double concidence des besoins du fait quun individu qui cherche
changer le bien A contre le bien B doit trouver un autre individu qui
dispose du bien B et qui a aussi besoin du bien A. La ralisation de cette
double concidence est exceptionnelle et lchange risque dtre bloqu.
Avec lintroduction de la monnaie qui scinde lchange en deux actes
diffrents (acte dachat et acte de vente), cette double concidence nest
plus exige et il nya plus donc aucun obstacle lessor des changes.
- La monnaie comme rserve de valeur permet de rsoudre le problme
de la non synchronisation des recettes et des dpenses. En effet, un
individu qui dispose du bien A quil veut vendre, nest pas oblig dacqurir
immdiatement le bien B sil na besoin de ce dernier que plus tard. Il peut
vendre aujourdhui le bien A contre de la monnaie quil va conserver pour
pouvoir acheter, plus tard, le bien B. La monnaie constitue un lien entre le
prsent et le futur du fait quelle permet dtaler les achats dans le temps.
Toutefois, la monnaie nest pas le seul bien pouvant servir de rserve de
valeur. Certains autres biens (mtaux prcieux, biens immobiliers, titres
financiers, .) peuvent constituer une rserve de valeur plus sure et plus
rentable que la monnaie. Mais, bien que le rendement nominal de la
monnaie soit nul, elle constitue toujours une rserve de valeur, vu quelle
constitue lactif le plus liquide et que son cot de transaction est nul.
Etant donn ces proprits, la thorie conomique retient trois motifs de
dtention de la monnaie : le motif de transaction, le motif de prcaution et
le motif de spculation.

a) Le motif de transaction
Ce premier motif de dtention de la monnaie rsulte du problme de la non
synchronisation des changes qui se traduit par une sparation des
recettes et des dpenses, c'est--dire que les agents vont vendre leurs
biens ou ressources contre de la monnaie, puis ils vont taler leurs achats
dautres biens et services dans le temps. Et comme le niveau des

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transactions est approxim par le PIB, alors la demande de monnaie pour


motif de transaction sera fonction croissante de la valeur de la production.
b) Le motif de prcaution
Outre les besoins pour effectuer les transactions courantes, les agents
conomiques non financiers vont dtenir une quantit supplmentaire de
monnaie pour pallier aux dpenses imprvues qui peuvent survenir dans le
futur. Cette demande, qui est qualifie de demande de monnaie pour motif
de prcaution, est elle aussi fonction croissante de la valeur de la
production. Il peut sagir par exemple de maladie, daccident, de voyage
imprvu, etc .Et comme sa valeur est relativement faible, elle sera
confondue avec la demande de monnaie pour motif de transaction.
Ces deux motifs sont lis aux transactions sur les biens et services. On les
regroupe sous lappellation de demande de monnaie de transaction.
Alors une augmentation de revenu se traduit par un accroissement des
encaisses ncessaires pour permettre aux agents deffectuer leurs
dpenses.
Nous crivons donc : L1 = L1 (Y) avec L1 (Y) > 0

c) Le motif de spculation
Lacte de spculation consiste acheter des titres financiers (des
obligations par exemple) lorsque leur cours est relativement faible et que
les agents sattendent ce quil va augmenter dans le futur, en vue de les
revendre lorsque leur cours augmente. Cette activit nexiste que parce
que lvolution future du cours des titres est incertaine de sorte que les
anticipations les concernant varient dun agent un autre.
Un agent qui achte des titres voit ses encaisses spculatives baisser et
inversement. Autrement dit, la demande de monnaie pour motif de
spculation augmente au fur et mesure que le cours des titres augmente
et que les agents les vendent.
La prfrence pour la liquidit est forte lorsque le taux dintrt est faible,
et elle sera faible lorsque le taux dintrt sera lev. Toutefois, lorsque le
cours des titres arrive un niveau tellement faible de sorte que les agents
considrent quil ne peut plus baisses c'est--dire que le taux dintrt
arrive son niveau maximum, les agents vont chercher convertir la
totalit de leurs liquidits en titres, et la demande de monnaie de
spculation sera donc nulle.

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Et lorsque le cours des titres arrive un niveau tellement lev de sorte


que les agents considrent quil ne peut plus augmenter c'est--dire que le
taux dintrt arrive son niveau minimum, les agents vont chercher
convertir la totalit de leurs titres en monnaie, et la demande de monnaie
de spculation sera donc infinie.
Finalement, on pourrait dire que la demande de monnaie aux motifs de
spculation est une fonction dcroissante du taux dintrt courant i :
Soit : L2 = L2(i)

avec L2 (i) <0

Etant donn cette fonction de demande de monnaie, lquilibre sur le


march montaire qui galise loffre et la demande de monnaie permet de
dterminer le taux dintrt dquilibre compatible avec chaque niveau de
production.
En tenant compte des deux composantes de la demande de monnaie, lon
obtient une fonction de la forme :

L = L1 (Y) + L2 (i)
-

L1 ne dpend pas du taux dintrt mais seulement du niveau de


revenu et de production.
L2 est une fonction dcroissante du taux dintrt i.

Quand le taux dintrt est lev, les agents prfrent changer la totalit
des encaisses spculatives contre des obligations. Si, au contraire, les taux
dintrt sont bas, les agents prfrent la liquidit. Keynes qualifie cette
situation extrme de trappe de liquidit .

2. Loffre de la monnaie
Loffre de monnaie est la quantit de monnaie, mise un moment
donn, la disposition du public. Loffre de monnaie est statistiquement
gale Mo. Cette monnaie est cre par la banque centrale et les banques
commerciales, toutefois ces derniers sont soumises au contrle de la
premire qui est lautorit montaire.
Loffre de monnaie est certes exogne mais elle nest pas toujours
constante. Elle peut varier selon la politique montaire de la banque
centrale. Une politique expansive se traduit par une augmentation de loffre

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de monnaie. Une politique restrictive se traduit par une baisse de loffre de


monnaie.
Lquilibre du march montaire est ralis lorsque loffre de monnaie
est gale la demande de monnaie. Cet quilibre est caractris par une
quantit de monnaie change lquilibre et un taux dintrt dquilibre.

Le taux dintrt est


dtermin

par

point

de

entre

loffre

le

rencontre
et

la

demande.
Laccroissement

de

loffre de la monnaie
provoque une baisse
du taux dintrt.

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Equilibre sur le march du travail


John Maynard Keynes est oppos au modle no-classique, notamment
propos du march du travail. Pour lui, ce march nexiste pas car :
Les mnages najustent pas leur offre de travail en fonction du salaire
rel mais plutt en fonction du salaire nominal .
Les salaires sont rigides la baisse du fait de lintervention des syndicats
par exemple.
Les mnages nont pas vraiment le choix entre travailler ou non si les
salaires leurs semblent trop faibles.
Tout dabord le march de travail se dfinit comme tant le lieu de
rencontre entre la demande de travail (loffre demploi) et loffre de travail
(demande demploi).cependant un petit rappel de lapproche classique /
no classique savre ncessaire du fait que cest sur cette assise que
Keynes a pu bas sa thorie sous forme dune critique.

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Commentaire :
Pour les classique /no classique, la demande de travail est en fonction
dcroissante du salaire rel, alors que loffre de travail est en fonction
croissante de ce dernier, on obtient travers les deux courbe un point
dinteraction qui est le nouveau salaire dquilibre, donc pour eux il suffit de
baisser le salaire rel au salaire dquilibre pour augmenter les embauches
et occire le chmage, seul le chmage volontaire pourra subsister et ainsi
on aura un quilibre de plein emploi, un raisonnement que Keynes va
beaucoup critiquer puisque selon lui :

Baisse des salaires => baisse de la demande =>


baisse de la production =>
chmage

Quand ce cercle vicieux apparat, nous sommes en prsence pour les


keynsiens de : Lquilibre de plein emploi

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Commentaire :
Pour Keynes, le march de travail son tour dpend de la demande
effective dont les principales composantes sont : (la consommation,
linvestissement prive et public) et donc une baisse de la demande
effective ou lune de ses composantes entraine hausse de taux de chmage
et vis-vers-sa, cest pourquoi Keynes prconise dagir du la demande
effective travers:

Salaire =>

Revenu =>

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Demande effective

=>

Production =>

Lembauche =>

Chmage
Lintervention de ltat :
Pour Keynes lintervention de ltat est indispensable dans le marc h de
travail, Pour lui ltat peut intervenir travers :
-

linvestissement volontariste de lEtat (grands projets par exemple)

La consommation peut-tre stimule par la redistribution verticale

La politique montaire (Banque centrale)

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Conclusion
Ainsi, comme nous pouvons le constater, les politiques
conomiques dans le cadre du modle classique sont, non
seulement inefficaces, mais elles ont en plus des effets ngatifs
sur lconomie, tels que lviction ou linflation.
Ce modle dfend lide selon laquelle le march est le meilleur
rgulateur de lactivit conomique, et que lintervention de
lEtat cre des distorsions qui loignent lconomie de
loptimum.
Contrairement lapproche keynsienne, qui montre lefficacit
de ces
politiques conomiques dans la stimulation de la
croissance conomique et de linvestissement et dans la
rsorption du chmage involontaire.
Toutefois, toutes les politiques nont pas la mme efficacit.
Cest pourquoi, il est ncessaire de choisir la bonne politique
selon les objectifs suivis et la situation de lconomie.

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