UNIVERSIDAD DE CARABOBO

FACULTAD DE INGENIERA
ESCUELA DE INGENIERA ELCTRICA
DEPARTAMENTO DE GERENCIA
CATEDRA DE INGENIERA ECONMICA
INGENIERA ECONMICA

ASIGNACION GRUPAL CEAN-2015

Jose Pulido. C.I: 18.166.936

Luisana Pinto. C.I: 21.017.342
Miguel Diaz. C.I: 19.411.392
Racson Larreal. C.I: 21.213.258
Ricardo Castao. C.I: 84.420.678

Brbula, 20 de Septiembre del 2015

ndice general

I. MEMORIA DESCRIPTIVA

1.1. DEMANDA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.2. DEMANDA INSATISFECHA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.3. CAPACIDAD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.4. INGRESOS BRUTOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.5. COSTOS OPERACIONALES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.5.1. Costos operacionales Fijos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.5.2. Costos operacionales Variables . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.6. INVERSION . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.6.1. Capital fijo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.6.2. Capital de trabajo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.7. FINANCIAMIENTO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.8. OTRAS INVERSIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.9. DEPRECIACIN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.10. FLUJOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

III

NDICE GENERAL

IV

II. CLCULOS

11

2.1. PLAN DE PRODUCCIN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

11

2.2. INGRESOS BRUTOS Y COSTOS OPERACIONALES . . . . . . . . .

12

2.2.1. Clculos tipo de los ingresos brutos: . . . . . . . . . . . . . . .

12

2.2.2. Clculos tipo de los costos operacionales: . . . . . . . . . . . .

12

2.3. INVERSIN INICIAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14

2.4. OTRAS INVERSIONES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15

2.5. TABLA DE AMORTIZACIN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15

2.6. VALOR RESIDUAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17

2.7. TABLA DE DEPRECIACIN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

17

2.8. IMPUESTO SOBRE LA RENTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18

2.9. FLUJOS MONETARIOS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

2.9.1. Flujos Netos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

2.9.2. Flujos Implicitos y Explicitos . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

2.10. RENTABILIDAD DEL CAPITAL TOTAL A TRAVES DEL VALOR

ACTUAL, EQUIVALENTE ANUAL Y LA TASA INTERNA DE RETORNO . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20

2.10.1. Valor Actual VA: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21

2.10.2. Equivalente Anual EA: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21

2.10.3. Tasa interna de retorno TIR: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

22

2.11. RENTABILIDAD DEL CAPITAL PROPIO A TRAVES DEL VALOR

ACTUAL . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

22

ndice de figuras

1.1. Tner Hp Universal 12a 53a Botella De 500g Tner Canon 104 . . . .

1.2. Hojas tamao carta ALPES . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.3. Fotocopiadora Ricoh Mp2550 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.4. Vitrina Mostrador Todo En Vidrio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.5. Grapadora Engrapadora De Uso Pesado Hasta 100 Hojas . . . . . . .

1.6. Papelera En Acero Inox. 5 Litros Importadas . . . . . . . . . . . . . .

Indice de tablas

1.1. Tabla de salarios para los prximos aos . . . . . . . . . . . . . . . . .

2.1. Tabla del Plan de Produccin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

12

2.2. Tabla del Ingreso Bruto y del Costo de Operacin . . . . . . . . . . .

13

2.3. Tabla de las inversiones realizadas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14

2.4. Tabla de otras inversiones, variaciones en el Capital de Trabajo . . . .

15

2.5. Tabla de amortizacin de prstamos . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

16

2.6. Tabla de depreciacin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

18

2.7. Tabla del ISR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

2.8. Tabla de Flujos Netos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

19

2.9. Tabla de Flujos implicitos y explicitos . . . . . . . . . . . . . . . . . .

20

2.10. Factores para calcular el Valor Actual . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

21

2.11. Factores para calcular el Equivalente Anual . . . . . . . . . . . . . . .

21

2.12. Factores para calcular el Valor Actual . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

22

VII

Captulo I

MEMORIA DESCRIPTIVA
En este captulo se describe cada una de las consideraciones tomadas para la
realizacin del anlisis y la evaluacin del proyecto de inversin planteado a fin
de obtener una visin clara y detallada sobre cada uno de los aspectos econmicos
considerables y asumibles en el mismo.

1.1.

DEMANDA

Para la demanda se estableci una poblacin de 15000 estudiantes para el estudio del proyecto con un aumento del 10 % cada ao, se asume ste porcentaje
ya que no se cuenta con una fuente exacta sobre cunto es el aumento anual de la
poblacin de estudiantes de la facultad de ingeniera.
Demanda = 15000Estudiantes

1.2.

DEMANDA INSATISFECHA

La demanda insatisfecha que la empresa pretende cubrir es un 15 % de la demanda (poblacin estudiantil)

1

Captulo I. MEMORIA DESCRIPTIVA

Segn la informacin suministrada, cada alumno en promedio saca 20 copias al

mes, con ste dato se obtiene la cantidad de copias que se espera realizar por toda
la demanda insatisfecha durante un mes, luego se lleva ese clculo a copias por
cada ao. Aunque la jornada de estudio de un estudiante de ingeniera es de dos
semestres por cada ao, y cada semestre es aproximadamente de 18 semanas, para
ste estudio se asumi una cantidad de copias anuales, con una jornada de trabajo
de trabajo de 8 horas al da, 22 das al mes, 260 das al ao (52 semanas al ao), para
mantener un tiempo de trabajo lo ms constante posible.

1.3.

CAPACIDAD

La fotocopiadora adquirida tiene estos siguientes factores que afectan su capacidad, estos datos obtenidos a partir de las caractersticas del aparato propiamente
Rendimiento del tner: 15.000 copias
Velocidad de copiado: 25 paginas/minuto
Se tom como limitante de la capacidad de la fotocopiadora la velocidad de
copiado de la misma, que al transformarlo a copias por ao se obtendr la cantidad
de copias que la fotocopiadora podr realizar cada ao
El valor obtenido se va a mantener durante todos los aos del perodo de estudio, no se utiliz como capacidad limitante el rendimiento del tner porque ese
ser suplido como costo operacional cada vez que se termine, ms adelante en el
apartado de costos operacionales se detallar el factor del tner en el estudio econmico.

1.4.

INGRESOS BRUTOS

Se estableci un precio por copias de 10 Bs, igual para el valor de una hoja (10
Bs), y al conocer el estimado en la cantidad por ao de copias se procede a calcular
los ingresos brutos:

Captulo I. MEMORIA DESCRIPTIVA

IB = Pv Q

1.5.

COSTOS OPERACIONALES

El clculo de los costos operacionales se dividi en dos aspectos, los costos operacionales fijos y los costos operacionales variables

1.5.1.

Costos operacionales Fijos

Alquiler
El alquiler del local tiene un valor de 15000 [Bs/mes], se lleva ste valor a [Bs/ao] para mantener la misma relacin con todos los clculos, ste valor incluye el
costo de los servicios de electricidad el cual ser fijo para todo el perodo de estudio

Salario
El salario del nico empleado se encuentra en la tabla 1.1 y ser un valor nico
por cada ao.
Tabla 1.1: Tabla de salarios para los prximos aos

Empleado

1.5.2.

2015
7.421,68

Sueldo [Bs/mes]
2016
2017
2018
8.906,016 10.687,21 12.824,65

2019
15.389,58

Costos operacionales Variables

Los costos operacionales variables estan comprendidos el costo de las hojas

(iguales a los de las copias) y el costo del tner.

Captulo I. MEMORIA DESCRIPTIVA

Tner:
El rendimiento del mismo me lo determina la fotocopiadora, la cual por tner
utilizado obtiene 15000 copias en perfecto estado, entonces al relacionar la cantidad de copias por ao con la cantidad de copias por tner se puede aproximar la
cantidad de toner que se utilizara al ao.

Costo del tner:

En la figura 1.1 se observa el modelo, el precio y las especificaciones del tner,
as como el enlace web que dirige al usuario para poder hacer la adquisicin del
producto.

Figura 1.1: Tner Hp Universal 12a 53a Botella De 500g Tner Canon 104

Hoja/resma:
Para el clculo de la resma se hace un procedimiento parecido al del clculo
del tner, pero en este caso una resma de papel tiene 500 hojas (se asume que la
cantidad de hojas es la misma que las hojas), al relacionarla con la cantidad de

Captulo I. MEMORIA DESCRIPTIVA

copias al ao se puede aproximar la cantidad de resmas de papel que se utilizara al

ao.

Costo de la hoja/resma:
En la figura 1.2 se observa el modelo, el precio y las especificaciones del tner,
as como el enlace web que dirige al usuario para poder hacer la adquisicin del
producto.

Figura 1.2: Hojas tamao carta ALPES

1.6.

INVERSION

1.6.1.

Capital fijo

Los activos fijos en los que se va a invertir son los siguientes:

(2) Fotocopiadoras
(1) Vitrina o exhibidor

Captulo I. MEMORIA DESCRIPTIVA

(2) Engrapadoras
(1) Papelera

En las figuras 1.3, 1.4, 1.5 y 1.6 se observa el modelo, el precio y las especificaciones de la fotocopiadora, la vitrina o exhibidor, la engrapadora y la papelera
respectivamente, as como tambien el enlace web que dirige al usuario para poder
hacer la adquisicin del producto.

Figura 1.3: Fotocopiadora Ricoh Mp2550

1.6.2.

Capital de trabajo

Para el capital de trabajo se asumen 3 meses de los costos operacionales

1.7.

FINANCIAMIENTO

El financiamiento del 40 % inversin se va a realizar con capital propio que se

tiene en una cuenta de ahorros del banco Provincial a una tasa de 15,2 % y el resto

Captulo I. MEMORIA DESCRIPTIVA

Figura 1.4: Vitrina Mostrador Todo En Vidrio

Figura 1.5: Grapadora Engrapadora De Uso Pesado Hasta 100 Hojas

(60 %) con un prstamo al banco de Venezuela a una tasa de 24 % en 60 cuotas

mensuales.
Para las cuotas se realiz el clculo en 5 aos para facilitar los mismos, aunque
cada cuota que se debe depositar al banco es mensual.

Captulo I. MEMORIA DESCRIPTIVA

Figura 1.6: Papelera En Acero Inox. 5 Litros Importadas

1.8.

OTRAS INVERSIONES

Existen variacin es en la produccin y por lo tanto se requieren de inversiones

adicionales en este caso del capital de trabajo, estas variaciones estn relacionadas
con cambios en los costos operacionales variables y se muestran a continuacin:
Costos por el tner.
Costos por la cantidad de hojas a usar (resmas de hojas).
El clculo de los costos operacionales variables se puede verificar en el apartado
que lleva su mismo nombre en el siguiente capitulo.

1.9.

DEPRECIACIN

Los nicos activos que se van a depreciar son las 2 fotocopiadoras, las mismas
lo harn de una manera lineal con un valor de recuperacin del 25 % al cabo de 5
aos.

Captulo I. MEMORIA DESCRIPTIVA

Al obtener en este caso la depreciacin de estos dos nicos activos que se deprecian, se procede a sumar los valores obtenidos y una amortizacin de activos
intangibles, pero que para ste estudio econmico no se tomaron en cuenta y por
tanto no hay amortizacin de los mismos.

1.10.

FLUJOS

Para la construccin de la tabla de flujos solo se disponen todos los valores para
cada ao calculados durante todo el estudio econmico, es importante hacer notar
que los capitales, como los impuestos y cuotas a cancelar durante el proyecto van
con signo negativo y los ingresos y valores residuales van con signo positivo para
representar la salida y entrada de dinero que se espera en cada ao.

Captulo II

CLCULOS
En este captulo se presentan los clculos realizados para hacer posteriormente
una evaluacin de la rentabilidad del proyecto de inversin. Cada uno de lo descrito en el captulo I, cada una de las consideraciones tomadas es la parte fundamental
de cada clculo.
Se realizara el clculo solo para el primer ao y luego se mostraran los resultados completos.

2.1.

PLAN DE PRODUCCIN

Clculos tipo:
Demanda [Estudiantes]:
Demanda = 15000[Estudiantes]
Demanda Insatisfecha (D.I) [Estudiantes]:
D.I = 0,15 15000 = 2250[Estudiantes]
Demanda Insatisfecha (D.I) [Copias/Ao]:
h
i
(
(
Copias
(
((((
D.I = 2250[(

Estudiantes]
20 mes
(
Estudiante
(((
 (
h
i
D.I = 531818 Copias
ao
11


  265  
mes
1 
dia
 1 ao
22 
dia

12

Captulo II. CLCULOS

Capacidad [Copias/Ao]:
h
i


 hora





min
dia
Capacidad = 25 Copias
60 
 8 


 260 ao



min
dia
hora
h
i
Capacidad = 3120000 Copias
ao
Tabla 2.1: Tabla del Plan de Produccin

Ao
2015
2016
2017
2018
2019

Demanda
[Estudiantes]
15.000
16.500
18.150
19.965
21.962

D.I
[Estudiantes]
2.250
2.475
2.723
2.995
3.294

D.I
[Copias/Ao]
531.818
585.000
643.618
707.909
778.581

Capacidad
[Copias/Ao]
3.120.000
3.120.000
3.120.000
3.120.000
3.120.000

P.P
[Copias/Ao]
531.818
585.000
643.618
707.909
778.581

2.2.

INGRESOS BRUTOS Y COSTOS OPERACIONALES

2.2.1.

Clculos tipo de los ingresos brutos:

IB = Pv Q
IB = 10

IB = 5318180

2.2.2.

h
i

Copia
531818 
ao
 Bs 

Bs

Copia


a o

Clculos tipo de los costos operacionales:

Costos operacionales Fijos (C.OpF ):

1. Alquiler:
h
i
Bs
C.OpF = 15000 

mes
 Bs 
C.OpF = 177273 ao
1




mes
dia
1 
 260 ao
22 
dia

2. Salario: Segn la tabla 1.1

h
i


mes
Bs
C.OpF = 7421, 68 
 12 ao
mes


C.OpF = 89060, 16 aBs
o
2

Captulo II. CLCULOS

13

Costos operacionales Variables (C.OpV ):

1. Tner: Segn la figura 1.1

h
i

Copia
#T oner = 531818 

ao
 T oner 
#T oner = 35,45 ao

1
15000

T oner

Copia


Se aproxima la cantidad de tner a 36 tner/ao y luego se obtiene el

valor de los 36 tner, cada tner tiene un valor de 4800 Bs.
h
i
 Bs 

T oner

C.OpV = 4800 

36


ao
T oner
 Bs 
C.OpV = 172800 ao
1

2. Resmas: Segn la figura 1.2

h
i
h
i

Copia
1 Resma
#Resmas = 531818 



ao
500 
Copia
 Resmas 
#Resmas = 1063, 63
ao
Se aproxima la cantidad de resmas a 1064 resmas/ao y luego se obtiene
el valor de las 1064 resmas, cada resma tiene un valor de 1960 Bs.
 Resma
 Bs 
(
((
( 1064 (
C.OpV = 1960 (
((
Resma
ao


C.OpV = 2085440 aBs
o
2

Costos operacionales (C.Op):

C.OpT = C.OpF + C.OpF + C.OpV + C.OpV
1

C.OpT = 177273 + 89060, 2 + 172800 + 2085440[Bs] C.OpT = 2524573

Tabla 2.2: Tabla del Ingreso Bruto y del Costo de Operacin

Ao

 I.B

Bs
a o

a o

2015
2016
2017
2018
2019

5318180
5850000
6436180
7079090
7785810

2524573,16
2764545,19
3036399,52
3336928,80
3665227,96

C.Op

Bs

Bs
a o

14

Captulo II. CLCULOS

2.3.

INVERSIN INICIAL

En la tabla 2.3 se orden y se clasifico la inversin realizada, quedando de la

siguiente manera.
Tabla 2.3: Tabla de las inversiones realizadas

Inversin
Fotocopiadora (2)
Vitrina (1)
Engrapadora (2)
Papelera (1)
Remodelacin
Capital de Trabajo

Costo [Bs]
540000
20500
5900
4500
35000
3 Meses de los Costos de Operacin

Capital Fijo (C.F):

1. Capital Fijo Tangible (C.FT an ):

C.FT an = Fotocopiadora+Vitrina+Engrapadora+Papelera+Remodelacin
C.FT an = 540000 + 20500 + 5900 + 4500 + 35000[Bs]
C.FT an = 605900[Bs]
2. Capitan Fijo Intangible (C.FInt )
C.FInt = 0
El proyecto no amerita de una inversin para tems catalogados como
Capital Fijo Intangible.

Capital de Trabajo (C.T ):

El Capital de Trabajo sern 3 meses de los Costos Operacionales. Solo se har
el clculo para el ao 1, los dems se pueden visualizar en el tem de otras
inversiones

i
 Bs  1 h 
a
o
(
((
C.T1 = C.op1 

3 [(
meses]



ao
12 
meses
C.T1 = 631143, 29[Bs]
Inversin Inicial (I.I):
I.I = C.F + C.T

Captulo II. CLCULOS

15

I.I = C.FT an + C.FInt + C.T1

I.I = 605900 + 631143, 29[Bs]
I.I = 1237040[Bs]

2.4.

OTRAS INVERSIONES

Clculos tipo para calcular la variaciones en el Capital de Trabajo:

A continuacin se presenta la tabla 2.4 la cual contiene el Capital de Trabajo requerido para cada ao por las variaciones en los Costos de Operacin. Los clculos
se realizaron de igual manera que los del tem 2.3 en la seccin del Capital de Trabajo

Tabla 2.4: Tabla de otras inversiones, variaciones en el Capital de Trabajo

Ao
2015
2016
2017
2018
2019

C.T [Bs]
631143,29
691136,29
759099,88
834232,2
916307

C.T [Bs]

CT12 = C.T2 C.T1 = 59,993

CT23 = C.T3 C.T2 = 67963, 6
CT34 = C.T4 C.T3 = 75132, 3
CT45 = C.T5 C.T4 = 82074, 8

2.5.

TABLA DE AMORTIZACIN

Para poder llenar la tabla 2.5 de amortizacin de prstamos se procedi a calcular el Capital de deuda y el Capital propio.
Capital de deuda (C.P.I):
C.P.I = 60 % I.I
C.P.I = 0,6 1237040
C.P.I = 742226[Bs]

16

Captulo II. CLCULOS

Capital propio (Cap.Prop):

Cap.Pro = 40 % I.I
Cap.Pro = 0,4 1237040
Cap.Pro = 494817[Bs]
Calculo tipo para el inters:
I1 = C.P.I id
I1 = 742226 0,24
I1 = 178134[Bs]

Cuotas:
Cuotas = C.P.I (R/P24%,5aos )
Cuotas = 742226 0,364248
Cuotas = 270354[Bs]
Amortizacin (AP ):
AP = Cuota I1
AP = 270354 178134
AP = 92220, 1[Bs]
Calculo tipo para el capital pendiente al final del 1er ao (C.P.F):
C .P .F = C .P .I A P
C.P.F = 742226 92220, 1
C.P.F = 650006[Bs]
Tabla 2.5: Tabla de amortizacin de prstamos

Ao
2015
2016
2017
2018
2019

C.P.I [Bs]
742226
650006
535653
393856
218027

Inters [Bs]
178134
156001
128557
94525,4
52326,6

Cuota [Bs]
270354
270354
270354
270354
270354

AP [Bs]
92220,1
114353
141797
175829
218027

C.P.F [Bs]
650006
535653
393856
218027
0

Captulo II. CLCULOS

2.6.

17

VALOR RESIDUAL

Los nicos activos a depreciar son las dos fotocopiadoras, el clculo se obtiene
a continuacin:

VR = C.Ft D; siendo C.F el valor de las dos fotocopiadoras y D la suma de

las dos depreciaciones de los mismos activos y t el tiempo de uso de cada activo, el
cual fueron 5 aos (todo el tiempo de estudio del proyecto)

VR = C.FFotocopiadoras 25 %
VR = 540000 0,25 = 135000

2.7.

TABLA DE DEPRECIACIN

Los nicos activos que se van a depreciar son las 2 fotocopiadoras, las mismas lo
harn de una manera lineal con un valor de recuperacin del 25 % al cabo de 5 aos.

Depreciacin:
Depreciacin =

C FFotocop. VR
N

Con:
VR = 0,25 C.FFotocop. = 0,25 270000 = 67500[Bs]
Entonces:
Depreciacin =

27000067500  Bs 
5
ao

Al obtener en este caso la depreciacin de estos dos nicos activos que se deprecian,
se procede a sumar los valores obtenidos y una amortizacin de activos intangibles,
pero que para ste estudio econmico no se tomaron en cuenta y por tanto no hay
amortizacin de los mismos.
P

(D + AI) = 40500Bs + 40500Bs = 81000[Bs]

18

Captulo II. CLCULOS

Tabla 2.6: Tabla de depreciacin

Ao
2015
2016
2017
2018
2019

2.8.

Depreciacin
Fotocopiadora 1 [Bs]
40500
40500
40500
40500
40500

Depreciacin
Fotocopiadora 2 [Bs]
40500
40500
40500
40500
40500

(D + AI)
[Bs]
81000
81000
81000
81000
81000

IMPUESTO SOBRE LA RENTA

El clculo del impuesto sobre la renta se obtiene a travs del ingreso neto gravaP
ble (ING) el cual se compone de los siguientes factores: ING(Bs) = I.BC.OpIt (D+
AI)

Clculo tipo para el 1er ao del ING [Bs]:

ING[Bs] = 5318180 2524573, 16 178134 81,000[Bs]
ING[Bs] = 2608051, 16[Bs]

ING[UT ] = 2608051, 16[
Bs]

ING[UT ] = 17387[UT ]

1  UT 

150 
Bs

Clculo tipo para el 1er ao del ISR [Bs]:

Se usa la tabla A.2 (ubicada en anexos)[1] para el clculo del ISR.
Al sobrepasar los 3001 UT se realiza lo siguiente
ISR[UT ] = ING[UT ]34 % 500[UT ]
ISR[UT ] = 17387 0,34 500[UT ]
ISR = 5411, 58[UT ]
] 150
ISR[Bs] = 5411, 58[
UT

ISR[Bs] = 811737, 4[Bs]

Bs

UT


Captulo II. CLCULOS

19
Tabla 2.7: Tabla del ISR

Ao
2015
2016
2017
2018
2019

ING [Bs]
2608051,16
2920547,79
3260536,27
3661811,15
4052865,86

ING [UT]
17387
19470,31
21736,90
24412,07
27019,10

2.9.

FLUJOS MONETARIOS

2.9.1.

Flujos Netos

ISR [UT]
5411,58
6119,91
6890,55
7800,11
8686,5

ISR [Bs]
811737,4
917986,2
1033582,3
1170015,8
1302974,4

Para la construccin de la tabla 2.8 de flujos solo se disponen todos los valores
para cada ao calculados durante todo el estudio econmico, es importante hacer
notar que los capitales, como los impuestos y cuotas a cancelar durante el proyecto
van con signo negativo y los ingresos y valores residuales van con signo positivo
para representar la salida y entrada de dinero que se espera en cada ao.
Tabla 2.8: Tabla de Flujos Netos

Ao
2014
2015
2016
2017
2018
2019

2.9.2.

C.F
[Bs]
-605900

C.T
[Bs]
-631143,29
-59993
-67963,6
-75132,3
-82074,8
+891064

I.B
[Bs/ao]

C.Op
[Bs/ao]

ISR
[Bs/ao]

+5318180
+5850000
+6436180
+7079090
+7785810

-2524573,16
-2764545,19
-3036399,52
-3336928,80
-3665227,96

-811737,4
-917986,2
-1033582,3
-1170015,8
-1302974,4

Flujos Implicitos y Explicitos

Clculos tipo:
Expresion para calcular los flujos implicitos:
Fimp = C.FC.T + I.BC.OpISR + VR
1. Clculos tipo para el ao 0 :
Fimp0 = 605900 631143, 29 = 1237040[Bs]

VR
[Bs]

+135000

P
[Bs]
+742226

R
[Bs/ao]
-270354
-270354
-270354
-270354
-270354

20

Captulo II. CLCULOS

2. Clculos tipo para el ao 1 :
Fimp1 = 59993 + 5318180 2524573, 16 811737, 4 = 1921880[Bs]

Expreison para calcular los flujos explicitos:

Fexp = C.FC.T + I.BC.OpISR + VR + PR
1. Clculos tipo para el ao 0 :
Fexp0 = 605900 631143, 29 + 742226 = 494817[Bs]
2. Clculos tipo para el ao 1 :
Fexp1 = 59993 + 5318180 2524573, 16 811737, 4 270354
Fexp1 = 1651522[Bs]
Tabla 2.9: Tabla de Flujos implicitos y explicitos

Ao
2014
2015
2016
2017
2018
2019

2.10.

Flujo Implicito [Bs]

-1237040
1921876
2099504
2291065
2490070
2061543

Flujo Explicito [Bs]

-494817
1651522
1829150
2020711
2219716
1791189

RENTABILIDAD DEL CAPITAL TOTAL A TRAVES

DEL VALOR ACTUAL, EQUIVALENTE ANUAL Y LA
TASA INTERNA DE RETORNO

Para obtener la rentabilidad por cualquiera de los estudios como el valor actual y equivalente anual, es necesario el uso de los flujos implcitos, los cuales se
obtuvieron en la tabla 8 y la tasa de inters que se calcula a travs de la siguiente
ecuacin:

imin = CC + OtrosFactores
CC =

Cd id +Cp ip
II

Captulo II. CLCULOS

21

Donde:
CC :Costo de capital promedio
Cd :Capital de deuda
id :Interes de capital de deuda
Cp :Capital propio
ip :Interes de capital propio

imin =

2.10.1.

1237040)0,24+(1237040)0,152 + 0 i
min = 0,204801 100 = 20, 48 %
1237040
Valor Actual VA:

VA(20, 48 %) = 1237040 + 1921876 (P/S20,48%,1 ) + 2099504 (P/S20,48%,2 ) +

2291065 (P/S20,48%,3 ) + 2490070 (P/S20,48%,4 ) + 2061543 (P/S20,48%,5 )

VA(20, 48 %) = 5108540[Bs]

Tabla 2.10: Factores para calcular el Valor Actual

(P/S20,48%,1
(P/S20,48%,2
(P/S20,48%,3 )
(P/S20,48%,4 )
(P/S20,48%,5 )

0,83001
0,68892
0,57181
0,47461
0,39394

Como el VA es mayor a cero el proyecto es rentable

2.10.2.

Equivalente Anual EA:

EA(20, 48 %) = 5108540 (R/P20,48%,5 ) = 1726270[Bs]

Tabla 2.11: Factores para calcular el Equivalente Anual

(R/P20,48%,1

0,33792

22

Captulo II. CLCULOS

2.10.3.

Tasa interna de retorno TIR:

VA(20, 48 %) = 1237040 + 10864058(P/Si,5 ) = 0

0 = 1237040 + 10864058 (1 + i)5

Despejando la i* nos queda:

i = 0, 5442 100 = 54, 48 %

Como la i* da mayor que la imin el proyecto es rentable.

2.11.

RENTABILIDAD DEL CAPITAL PROPIO A TRAVES

DEL VALOR ACTUAL

VA(15, 2 %) = 494817 + 1651522 (P/S15,2%,1 ) + 1829150 (P/S15,2%,2 ) +

2020711 (P/S15,2%,3 ) + 2219716 (P/S15,2%,4 ) + 1791189 (P/S15,2%,5 )

VA(15, 2 %) = 5782010[Bs]

Tabla 2.12: Factores para calcular el Valor Actual

(P/S15,2%,1 )
(P/S15,2%,2 )
(P/S15,2%,3 )
(P/S15,2%,4 )
(P/S15,2%,5 )

0,86806
0,75352
0,65410
0,56779
0,49288

Bibliografa
[1] de Alvarado. Luz G, de Betancourt. Corina E, de Salama. Ines G, and Torrealba
Venturina G. Evaluacion de proyectos de inversin. Universidad de Carabobo,
sexta reimpresin edition, 2009.

23