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Enero de 2012
El mundo en el 2050
De la lista de los 30 primeros a la lista de los 100 primeros
Economa
Global
11 de enero de 2012
Economa
Global
11 de enero de 2012
No slo es cuestin de poblacin. Ucrania est listo para saltar nueve lugares hasta alcanzar el 18 gracias
a su sistema educativo y su estado de derecho, a pesar de que su poblacin tiende a disminuir de 45 millones
a 36 millones.
En este documento hemos dividido la lista de los 100 primeros en tres categoras: 1) pases de crecimiento
rpido, que son aqullos que tienen una expectativa de crecimiento anual promedio de ms del 5%; 2)
pases en crecimiento, que son aqullos que tienen una expectativa de crecimiento anual entre 3% y 5%;
y 3) pases estables, que son aqullos que tienen una expectativa de expansin de menos de 3% al ao.
Identificamos 26 pases de crecimiento rpido. Estos pases comparten un nivel muy bajo de desarrollo
pero han tenido un gran avance en la mejora de sus bases. Mientras estos pases abren paso a la tecnologa
que hay en otros lugares, debern disfrutar muchos aos de copiar y pegar el crecimiento. Adems
de China, India, Filipinas y Malasia, en esta categora se encuentran Bangladesh, Uzbekistn, Kazajstn
y Turkmenistn en Asia central, Per y Ecuador en Latinoamrica, y Egipto y Jordania en el Medio Oriente.
La categora de pases en crecimiento se extiende a 43 pases. Incluye 11 pases latinoamericanos como
Brasil, Argentina, Chile, El Salvador, Costa Rica y Repblica Dominicana; algunos pases de Europa
central y oriental como Turqua, Rumania y Repblica Checa; y los pases devastados por la guerra, Irak
y Yemen.
frica finalmente empezar a emerger de la obscuridad econmica. Cinco de los pases de crecimiento
rpido provienen del frica subsahariana y tres de ellos pertenecen a la categora de pases en crecimiento.
La mayora de las economas del grupo de pases estables pertenecen al mundo desarrollado. Occidente
no est empobreciendo; sin embargo, los altos niveles de ingreso per cpita y las dbiles demografas
limitarn su crecimiento. Las poblaciones pequeas, es decir, las economas de poblacin madura
de Europa son relativamente los menos afortunados, si vemos las mejores jugadas desde el tablero.
La lista de los primeros 30 cambia un poco. El pronstico para los pases considerados en el documento
original no se ha modificado, pero despus de ampliar el grupo de pases considerados, Per, Filipinas
y Pakistn dieron un brinco para entrar en la lista de los primeros 30. Pakistn logra entrar en las ligas
mayores, no tanto por su prosperidad individual sino por el tamao de su poblacin.
Esta investigacin refuerza las conclusiones del informe original, el cual concluy que 19 de las 30
principales economas sern los pases que actualmente estn emergiendo. Nuestro ltimo boletn muestra
que los pases semejantes a China e India no sern los nicos que impulsen el crecimiento global
en las prximas cuatro dcadas. Diversos pases como Nigeria, Per y Filipinas tambin jugarn un papel
importante.
1. Los mercados emergentes impulsarn el crecimiento global.
4 .0
4 .0
3 .0
3 .0
2 .0
2 .0
1 .0
1 .0
0 .0
Dcadas
0 .0
1970
1980
1990
Mercados desarrollados
2000
2010
2020
Mercados emergentes
2030
2040
Globa l
Economa
Global
11 de enero de 2012
Resumen visual
2. Qu pas tendr el crecimiento ms rpido hacia el 2050? El orden de la lista se basa en el tamao de las economas en 2050.
Crecimiento
Fast growth
rpido
En crecimiento
Growth
Estables
Stable
China
China
India
Filipinas
Egipto
Malasia
Per
Bangladesh
Argelia
Ucrania
Vietnam
Uzbekistn
Tanzania
Kazajstn
Ecuador
Etiopa
Sri Lanka
Azerbaijn
Kenia
Bolivia
Jordn
Uganda
Ghana
Paraguay
Turkmenistn
Honduras
Serbia
Brasil
Brazil
Mxico
Turqua
Rusia
Indonesia
Argentina
Arabia Saudita
Tailandia
Irn
Colombia
Pakistn
Chile
Venezuela
Nigeria
Rumania
Repblica Checa
Hungra
Kuwait
Marruecos
Libia
Nueva Zelanda
Repblica Dominicana
Siria
Tnez
Guatemala
Lbano
Repblica Eslovaca
Omn
Angola
Costa Rica
Bielorrusia
Irak
Panam
Croacia
El Salvador
Camern
Bulgaria
Bahrain
Lituania
Bosnia y Herzegovina
Latvia
Yemen
Chipre
Estados
United States
Unidos
Japn
Alemania
Reino Unido
Francia
Canad
Italia
Corea del Sur
Espaa
Australia
Pases Bajos
Polonia
Suiza
Sudfrica
Austria
Suecia
Blgica
Singapur
Grecia
Israel
Irlanda
Emiratos rabes Unidos
Noruega
Portugal
Finlandia
Dinamarca
Cuba
Qatar
Uruguay
Luxemburgo
Eslovenia
Economa
Global
11 de enero de 2012
China*
Estados Unidos
India
Japn
Alemania
Reino unido
Brasil
Mxico
Francia
Canad
Italia
Turqua
Corea del Sur
Espaa
Rusia
Filipinas
Indonesia
Australia
Argentina
Egipto
Malasia
Arabia Saudita
Tailandia
Pases Bajos
Polonia
Per
Irn
Colombia
Suiza
Pakistn
Bangladesh
Chile
Venezuela
Argelia
Sudfrica
Austria
Nigeria
Suecia
Blgica
Ucrania
Vietnam
Singapur
Grecia
Israel
Irlanda
Rumania
Emiratos rabes Unidos
Noruega
Repblica Checa
Portugal
3,511
25,334
2,579
63
17,759
54
1,362
1,426
Economa
Global
11 de enero de 2012
Uzbekistn
Hungra
Tanzania
Kazajstn
Kuwait
Marruecos
Finlandia
Dinamarca
Libia
Nueva Zelanda
Repblica Dominicana
Ecuador
Etiopa
Siria
Sri Lanka
Azerbaijn
Kenia
Tnez
Guatemala
Lbano
Bolivia
Repblica Eslovaca
Omn
Angola
Costa Rica
Bielorrusia
Cuba
Irak
Qatar
Jordania
Uganda
Panam
Croacia
El Salvador
Ghana
Paraguay
Turkmenistn
Uruguay
Honduras
Camern
Serbia
Bulgaria
Luxemburgo
Eslovenia
Bahrain
Lituania
Bosnia y Herzegovina
Latvia
Yemen
Chipre
Economa
Global
11 de enero de 2012
Buenas bases
Nuestro marco considera la etapa de desarrollo en la que hoy
se encuentra cada economa
y si tienen el potencial y las caractersticas necesarias
para alcanzar el nivel del primer mundo.
Las tasas actuales de crecimiento no juegan ningn papel
en estas proyecciones.
Qu hace crecer
a las economas?
Claramente, sta es una pregunta que actualmente
estn tratando de responder los legisladores
occidentales. Si hacemos a un lado el carcter
cclico, existen dos formas en que pueden crecer
las economas: aadiendo ms gente a la lnea
de produccin a travs del crecimiento
de la poblacin laboral, o haciendo a cada individuo
ms productivo.
Empecemos por considerar la productividad
individual. Igual que en el marco original,
nos apoyamos en gran medida en el trabajo emprico
del profesor de Harvard, Robert Barro (consulte
el Apndice para ver ms detalles sobre el modelo).
Hicimos una prueba del modelo en una muestra
ms amplia de pases, y estamos satisfechos
4. La prueba del modelo hace un trabajo sorprendente gracias al vasto conjunto de pases considerados.
15%
10%
5%
0%
-10%
Estados Unidos
China
Reino unido
Italia
Brasil
Corea del Sur
Mxico
Holanda
Rusia
Suiza
Blgica
Arabia Saudita
Hong Kong
Noruega
Tailandia
Grecia
Venezuela
Egipto
Colombia
Malasia
Portugal
Filipinas
Chile
Nigeria
Argelia
Nueva Zelanda
Vietnam
Marruecos
Qatar
Cuba
Repblica Eslovaca
Repblica Dominicana
Uruguay
Siria
Lbano
Guatemala
Sri Lanka
Bielorrusia
Ecuador
Costa Rica
Azerbaijn
Bulgaria
Macao
Etiopa
El Salvador
Trinidad y Tobabo
Yemen
Chipre
Bolivia
Islandia
Jamaica
Paraguay
Mozambique
Ghana
Botswana
-5%
Tasa real
Economa
Global
11 de enero de 2012
Educacin
Democracia
600
600
500
500
400
400
300
300
7 8 9 10 11 12 13 14
Promedio de aos de educacin
1.0
ndice de derecho
Calidad de la educacin
0.8
0.6
0.4
0.2
Mxico y Brasil
0.0
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
ndice de democracia
Fuente: Servicios de Riesgo Poltico, Freedom House, ndice de derechos polticos
Economa
Global
11 de enero de 2012
% de PIB
50
Inversin
40
30
20
10
0
China hoy
Japn 1970
%
80
%
80
China hoy
60
60
Japn en
40
40
1970
20
20
0
0
5
10
15
20
PIB Real per cpita, en USD'000 1990
EU
Japn
25
China
Economa
Global
11 de enero de 2012
Dividendos demogrficos
Al emplear este modelo para establecer qu tan
productivo deber ser cada individuo, debemos
considerar ahora cuntos individuos habr.
Puede que en nuestras pantallas Bloomberg no sea
evidente cada mes, pero la demografa es un eje
muy importante de crecimiento. Hay dos efectos:
en el primero y ms directo, por lo general, es ms
fcil producir ms cuando se cuenta con ms gente
en la lnea de produccin. El segundo impacto
es un poco ms sutil y es la relacin de gente
trabajando y la poblacin total. Como Stephen
King comenta en Perdiendo el control (2010,
Yale University Press), cuando hay muchos
productores pero no muchos dependientes
la carga en los productores, quizs por el pago
de impuestos para respaldar a ancianos y jvenes,
es ms pequea y por tanto las compensaciones
por esfuerzo son mayores. Por ende, la carga
demogrfica puede a su vez contribuir
con la productividad individual.
9. Japans demographic downturn will have played a key role
in its economic malaise
%Ao
20
Japn
%Ao
4
15
10
-5
-1
1955
1965
1975
1985
1995
2005
Economa
Global
11 de enero de 2012
Serpientes y escaleras
de la economa
Asia es la regin destacada con una actuacin notable
de Filipinas.
LATAM se defiende bien con Per en la mira
Otros actores importantes son Egipto, Nigeria, Turqua
y Ucrania
Descripcin
Fuente
El nmero promedio de aos de educacin para hombres en 2010 (para esta extensin,
la distincin entre hombre y mujer no estuvo disponible en muchos pases, y por tanto
tomamos la educacin promedio entre gneros). Adems, en un nmero muy limitado
de pases, no hubo datos disponibles y, por tanto, nuestros especialistas regionales
emplearon su criterio para determinar una representacin adecuada.
www.barrolee.com
Expectativa de vida
Fertilidad
Banco Mundial
Banco Mundial
Estado de derecho
ndice de democracia
Tasa de inflacin
Consumo gubernamental
10
Economa
Global
11 de enero de 2012
11
Economa
Global
11 de enero de 2012
Mundo desarrollado
2010-20
2020-30
2030-40 2040-50
Mundo desarrollado
Australia
Austria
Blgica
Canad
Dinamarca
Finlandia
Francia
Alemania
Grecia
Irlanda
Italia
Japn
Luxemburgo
Pases Bajos
Nueva Zelanda
Noruega
Portugal
Espaa
Suecia
Suiza
Reino Unido
Estados Unidos
Promedio mundo desarrollado
Fuente: estimaciones HSBC
Promedio
escolar
masculina
Expect.
de vida
Fertilidad
(promedio)
nios:
por persona
Estado
de
derecho
Consumo
gubernamental
ndice
de
democracia
ndice
de
inflacin
Mundo desarrollado
Australia
Austria
Blgica
Canad
Dinamarca
Finlandia
Francia
Alemania
Grecia
Irlanda
Italia
Japn
Luxemburgo
Pases Bajos
Nueva Zelanda
Noruega
Portugal
Espaa
Suecia
Suiza
Reino Unido
Estados Unidos
Promedio del mundo desarrollado
Fuente: www.barrolee.com, Banco Mundial, Political Risk Services International Country Risk Guide, Freedom House Political Rights Index
12
Economa
Global
11 de enero de 2012
-50
0
50
100
150
% de cambio en la poblacin laboralmente activa entre la actualidad y 2050
200
250
2020-30
2030-40
2040-50
Pases Desarrollados
Australia
Austria
Blgica
Canad
Dinamarca
Finlandi
Francia
Alemania
Grecia
Irlanda
Italia
Japn
Luxemburgo
Holanda
Nueva Zelanda
Noruega
Portugal
Espaa
Suecia
Suiza
Reino Unido
EUA
Promedio de Asia
Fuente: Clculos de HSBC
13
Economa
Global
11 de enero de 2012
Asia
2020-30
2030-40
2040-50
Asia
Azerbaiyn
Bangladesh
China
India
Indonesia
Kazakstn
Corea del Sur
Malaysia
Pakistn
Filipinas
Singapur
Sri Lanka
Tailandia
Turkmenistn
Uzbekistn
Vietnam
Promedio
Fuente: Clculos de HSBC
Expectativa
de vida
Fertilidad
Estado
Consumo
ndice de Tasa de
(promedio de derecho Gubernamental democracia Inflacin
de nios
por persona)
USD reales
Aos
Aos
Nios
ndice
4,220
8.4
71
2.3
0.6
Proporcin PIB
ndice
Tasa anual
0.11
0.3
7.8%
Fuente: www.barrolee.com, Banco Mundial, Political Risk Services International Country Risk Guide, Freedom House Political Rights Index
14
Economa
Global
11 de enero de 2012
Pakistn
Filipinas
Malasia
India
Bangladesh
Turkmenistn
Uzbekistn
Indonesia
Azerbaiyn
Kazakstn
Vietnam
Sri Lanka
Tailandia
China
Singapur
Corea del Sur
-50
50
100
150
200
% cambio en la poblacin laboralmente activa entre ahora y el ao 2050
250
2020-30
2030-40
2040-50
Asia
Azerbaiyn
Bangladesh
China
India
Indonesia
Kazakstn
Corea del Sur
Malaysia
Pakistn
Filipinas
Singapur
Sri Lanka
Tailandia
Turkmenistn
Uzbekistn
Vietnam
Promedio
Fuente: Clculos de HSBC
15
Economa
Global
11 de enero de 2012
Centro y Sudamrica
2020-30
2030-40
2040-50
Centro y Sudamrica
Expectativa
de vida
Fertilidad
Estado
Consumo
ndice de Tasa de
(promedio de derecho Gubernamental democracia Inflacin
de nios
por persona)
USD reales
10,517
1,192
4,711
6,083
3,052
5,043
4,370
Aos
9.3
9.9
7.6
10.2
7.7
8.7
10.6
Aos
73
66
72
79
72
79
79
Nios
2.2
3.5
1.9
1.9
2.4
2.0
1.5
ndice
0.4
0.4
0.3
0.8
0.3
0.6
0.5
1,771
2,566
1,858
1,380
6,217
5,732
1,432
2,913
8,942
5,438
4,228
8.1
8.0
4.8
7.5
9.1
9.6
8.5
9.0
8.6
7.0
8.6
75
71
70
72
75
76
72
73
76
73
74
2.6
2.3
4.1
3.3
2.1
2.5
3.0
2.6
2.0
2.5
2.5
0.4
0.3
0.3
0.3
0.3
0.5
0.3
0.6
0.4
0.2
0.4
Proporcin PIB
0.13
0.14
0.20
0.11
0.16
0.13
0.32
ndice
0.8
0.7
0.8
1.0
0.7
1.0
0.0
Tasa anual
7.9%
8.7%
4.7%
8.1%
5.6%
10.2%
8.1%
0.11
0.09
0.09
0.17
0.11
0.11
0.11
0.09
0.11
0.12
0.14
0.7
0.8
0.7
0.7
0.8
1.0
0.7
0.8
1.0
0.5
0.7
5.3%
4.1%
7.0%
8.1%
4.8%
5.1%
7.0%
3.5%
7.7%
26.2%
8.1%
Fuente: www.barrolee.com, Banco Mundial, Political Risk Services International Country Risk Guide, Freedom House Political Rights Index
16
Economa
Global
11 de enero de 2012
Guatemala
Honduras
Paraguay
Bolivia
Venezuela
Panam
El Salvador
Per
Rep. Dom.
Ecuador
Colombia
Costa Rica
Argentina
Mxico
Uruguay
Chile
Brasil
Cuba
-50
50
100
150
% cambio en la poblacin econmicamente activa entre ahora y 2050
200
250
2020-30
2030-40
2040-50
17
Economa
Global
11 de enero de 2012
2020-30
2030-40
2040-50
USD reales
Aos
Estado
Consumo
ndice de Tasa de
de derecho Gubernamental democracia Inflacin
Expectativa
de vida
Aos
Nios
ndice
Proporcin PIB
Fuente: www.barrolee.com, Banco Mundial, Political Risk Services International Country Risk Guide, Freedom House Political Rights Index
18
Economa
Global
11 de enero de 2012
Turqua
Chipre
Rep. Checa
Serbia
Eslovenia
Croacia
Eslovaquia
Latvia
Rusia
Lituania
Rumania
Polonia
Ucrania
Bielorrusia
Bosnia y Herzegovina
Bulgaria
-50
50
100
150
200
250
2020-30
2030-40
2040-50
19
Economa
Global
11 de enero de 2012
Medio Oriente
y el Norte de frica
2020-30
2030-40
2040-50
Expectativa
de vida
Estado
Consumo
ndice de Tasa de
de derecho Gubernamental democracia Inflacin
20
Economa
Global
11 de enero de 2012
50
100
150
% de cambio en la poblacin laboralmente activa entre hoy y 2050
200
250
2020-30
2030-40
2040-50
5.4%
4.9%
4.1%
5.6%
4.4%
3.7%
2.5%
5.2%
3.8%
4.2%
2.5%
4.8%
2.8%
5.2%
2.7%
4.3%
3.4%
2.7%
4.1%
2.1%
3.7%
1.8%
3.0%
1.3%
5.3%
4.8%
4.6%
21
Economa
Global
11 de enero de 2012
frica Sub-Sahara
2010-20
2020-30
2030-40
2040-50
2.1%
2.8%
3.5%
4.2%
1,313
694
201
343
452
506
3,710
382
366
7.3
6.1
6.1
7.8
7.3
7.3
8.6
7.3
5.4
Estado
Consumo
ndice de Tasa de
de derecho Gubernamental democracia Inflacin
Expectativa
de vida
47
51
55
57
54
48
51
56
53
5.8
4.6
5.3
4.0
4.9
5.7
2.5
5.6
6.3
0.5
0.3
0.8
0.4
0.3
0.3
0.4
0.8
0.6
0.18
0.10
0.10
0.12
0.18
0.18
0.19
0.16
0.13
0.2
0.2
0.3
1.0
0.5
0.5
0.8
0.5
0.3
12.8%
3.1%
23.4%
15.5%
15.1%
9.5%
8.6%
9.8%
10.4%
Fuente: www.barrolee.com, Banco Mundial, Political Risk Services International Country Risk Guide, Freedom House Political Rights Index
22
Economa
Global
11 de enero de 2012
Uganda
Tanzania
Angola
Etiopia
Kenia
Ghana
Nigeria
Camern
Sudfrica
-50
50
100
150
200
250
2020-30
2030-40
2040-50
23
Economa
Global
11 de enero de 2012
Conclusiones y riesgos
El crecimiento rpido es esperado de las economas con un punto
de inicio bajo pero fuertes bases, como Filipinas, Egipto, Per y Ucrania.
Las economas en crecimiento tienes fuertes prospectos pero un punto
de inicio ms alto. Mxico, Turqua, Arabia Saudita y Nigeria son unos ejemplos.
Un grupo estable, compuesto principalmente del mundo desarrollado,
tiene un potencial ms limitado de crecimiento.
24
Economa
Global
11 de enero de 2012
35. Qu pases tendrn el crecimiento ms rpido en camino al ao 2050? La lista se muestra con base al tamao de la economa
en el ao 2050
Crecimiento rpido
Crecimiento
Estable
China
India
Filipinas
Egipto
Malaysia
Per
Bangladesh
Argelia
Ucrania
Vietnam
Uzbekistn
Tanzania
Kazakstn
Ecuador
Etiopa
Sri Lanka
Azerbaiyn
Kenia
Bolivia
Jordania
Uganda
Ghana
Paraguay
Turkmenistn
Honduras
Serbia
Brasil
Mxico
Turqua
Rusia
Indonesia
Argentina
Arabia Saudita
Tailandia
Irn
Colombia
Pakistn
Chile
Venezuela
Nigeria
Rumania
Repblica Checa
Hungra
Kuwait
Marruecos
Libia
Nueva Zelanda
Repblica Dominicana
Siria
Tnez
Guatemala
Lbano
Repblica Eslovaca
Omn
Angola
Costa Rica
Bielorrusia
Iraq
Panam
Croacia
El Salvador
Camern
Bulgaria
Bahrin
Lituania
Bosnia y Herzegovina
Letonia
Yemen
Chipre
Estados Unidos
Japn
Alemania
Reino Unido
Francia
Canad
Italia
Corea del Sur
Espaa
Australia
Holanda
Polonia
Suiza
Sudfrica
Austria
Suecia
Blgica
Singapur
Grecia
Israel
Irlanda
Emiratos rabes Unidos
Noruega
Portugal
Finlandia
Dinamarca
Cuba
Qatar
Uruguay
Luxemburgo
Eslovenia
25
Economa
Global
11 de enero de 2012
Limitacin de recursos
Nuestros clculos se enfocan en el potencial
humano del mundo, sin considerar las limitaciones
fsicas del mundo actual, aquellas limitaciones
que se vuelven ms evidentes diariamente
ejerciendo una presin ascendente en los precios
de muchos productos.
En un reporte posterior titulado Energa en el ao
2050 (22 de marzo de 2011), nosotros establecimos
nuestras proyecciones de PIB de acuerdo
con las proyecciones energticas. Este ejercicio dio
lugar a cantidades ciertamente preocupantes.
La Tabla 36 muestra los resultados de las 3
economas principales consideradas. Si viviramos
en un mundo de recursos ilimitados, el consumo
explotara en la medida que los consumidores
emergentes comenzarn a desarrollar su gusto
36. Debemos utilizar energa de manera ms eficiente para lograr este potencial
EUA
China
India
1000
2000
3000
4000
5000
Uso energtico total (Milln de toneladas de petrleo)
Hoy
6000
7000
8000
26
Economa
Global
11 de enero de 2012
Variables omitidas
Ya discutimos que nuestro modelo no puede
considerar todas las variables que regirn el
potencial de una economa. Utilizamos un modelo
de talla nica para ofrecer un marco de trabajo muy
claro y transparente para la proyeccin del desarrollo. Al comenzar a trabajar con la proyecciones
basadas en juicio se crea una lista basada en la
opinin. De manera contraria, nosotros elegimos
considerar factores idiosincrticos que requieren
mayor consideracin lo cual significa que un pas se
presenta de manera de manera ms elevada o ms
baja en nuestra tabla de economas.
Fronteras y guerra
El ms grande peligro es que se cierren las fronteras
abiertas que han proporcionado tanta prosperidad.
Es difcil ver como una tendencia de proteccionismo
puede beneficiar una economa individual, y sobre
todo al sistema en su totalidad. Pero las motivaciones de los polticos tienden a enfocarse en la
siguiente eleccin ms que en el crecimiento a largo
plazo. De tal manera, los malas polticas son un
riesgo clave en estas proyecciones. Y por supuesto,
las guerras comerciales pueden resultar en guerras
armadas, las cuales obviamente desviaran estas
proyecciones positivas. Las guerras civiles son otro
riesgo potencial en ciertos pases.
Fluctuaciones cclicas
Nuestro modelo es una estructura que permite
determinar la oferta potencial de la economa.
Existen factores cclicos que pueden causar que una
economa se desven de este desarrollo a largo
plazo. Por ejemplo, es posible que el uso de crdito
haya llevado al mundo desarrollado por encima de
su desarrollo sustentable y el crecimiento lento de
los ltimos aos sea un reajuste del desarrollo
sustentable a largo plazo. De manera similar,
muchas economas emergentes en los ltimos aos
han crecido en mayor medida a nuestras proyecciones donde encontramos presiones inflacionarias,
consecuentemente requiriendo polticas para
modificar el crecimiento a una velocidad ms
sustentable.
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Economa
Global
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Un cambio importante
en el orden mundial
Esta extensin refuerza los hallazgos de nuestro
reporte del ao 2050 original. Mltiples lugares
del mundo parecen estar listos para ofrecer grandes
tasas de crecimiento. Pero estos no se encuentran
en el mundo desarrollado, los cuales enfrenta
dificultades estructurales y cclicas. Estos lugares
forman el mundo emergente. Esto puede verse
en el video, del cual se presenta un resumen
en la siguiente pgina.
En el reporte original enfatizamos
los extraordinarios prospectos para pases como
China, India, Malasia, Mxico, Colombia y Turqua.
Estas economas se encuentran en una etapa
temprana de desarrollo y continan ofreciendo
fantsticos prospectos de crecimiento. Pero
se prestar cada vez mayor atencin a los nuevos
emergentes. Pases como Filipinas, Per y Nigeria
han demostrado una combinacin de demografa
favorable y bases slidas que debe conllevar
a un incremento significativo en su tamao econmico.
Por lo tanto, es probable que ocurran importantes
cambios en la tabla de economas a partir de hoy
y el ao 2050, donde pases como Filipinas logren
saltar hasta 27 lugares (Tabla 37). Los perdedores
son las poblaciones chicas, las economas maduras
de Europa. Este cambio puede parecer
extraordinario pero no es poco comn. La Tabla 38
califica a las economas por tamao en la actualidad
y muestra como esta calificacin ha cambiado
en las ltimas cuatro dcadas. China, India y Corea
del Sur ya han demostrado una excelente capacidad
de progreso. El descenso relativo de pases europeos
que proyectamos en una extensin continua
de una tendencia presente.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
EUA
Japn
China*
Alemania
Reino Unido
Francia
Italia
India
Brasil
Canad
Corea del Sur
Espaa
Mxico
Australia
Holanda
Argentina
Rusia
Turqua
Suecia
Suiza
0
0
14
-1
-1
-1
-1
7
0
-3
12
-4
-3
-2
-4
-3
No disponible
2
-5
No disponible
28
Visite http://cache.cantos.com/flash/hsba-r061/GDP_growth_2050-WMV.wmv para ver cmo los ndices de crecimiento de diferentes pases camban entre el ao
2010 y el ao 2050.
La longitud de las barras indica el incremento porcentual acumulativo de PIB para cada pas en el ao 2010. El color de las barras muestra el nivel de PIB.
Por ejemplo, una barra larga y roja indica que el pas tiene un alto PIB y un alto ndice de crecimiento de PIB.
Hemos creado un video que registra el crecimiento de PIB en diferentes pases a lo largo del tiempo. La Tabla anterior muestra la ltima imagen de este video.
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Global
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Apndice
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Global
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El modelo
Modelo de crecimiento de Barro
A1. El modelo
Variable
Coeficientes
PIB Log
Escolaridad de varones
PIB * escolaridad Log
Expectativa de vida Log
Fertilidad Log
Proporcin de consumo gubernamental
ndice de estado de derecho
ndice de democracia
ndice de democracia al cuadrado
Tasa de inflacin
-0.018
0.002
-0.004
0.044
-0.016
-0.136
0.029
0.090
-0.088
-0.043
EUA
China
Reino Unido
Italia
Brasil
Corea del Sur
Mxico
Holanda
Rusia
Suecia
Blgica
Arabia Saudita
Hong Kong
Noruega
Tailandia
Grecia
Venezuela
Egipto
Colombia
Malaysia
Portugal
Filipinas
Chile
Nigeria
Argelia
New
Vietnam
Marruecos
Qatar
Cuba
Rep. Eslovaca
Rep. Dominicana
Uruguay
Siria
Lebanon
Guatemala
Sri Lanka
Bielorrusia
Ecuador
Costa Rica
Azerbaiyn
Bulgaria
Macao
Etiopia
El Salvador
Trinidad and
Yemen
Chipre
Bolivia
Islandia
Jamaica
Paraguay
Mozambique
Ghana
Botsuana
-10%
Tasa modelo
Tasa actual
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Global
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2010-20
2020-30
2030-40
2040-50
7.1%
5.8%
4.8%
3.9%
2.3%
1.8%
1.4%
1.1%
5.2%
4.2%
3.4%
2.7%
2.5%
2.0%
1.6%
1.2%
4.1%
3.5%
3.0%
2.6%
6.2%
-0.5%
5.2%
-0.5%
4.2%
-0.5%
3.5%
-0.5%
2.1%
1.8%
1.4%
1.2%
2010-20
2020-30
2030-40
2040-50
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Apndice de divulgacin
Certificacin de los analistas
Los analistas, economistas y/o estrategas mencionados a continuacin, responsables principales de este informe, certifican
que las opiniones sobre las proyecciones o perspectivas expresadas en el presente documento reflejan de forma precisa
sus opiniones personales y que la compensacin econmica recibida no se vincula ni se vincular de manera directa o indirecta
con las recomendaciones o posturas especficas contenidas en el mismo: Karen Ward, Nick Robins y Zoe Knight.
Informacin importante
El Departamento de Investigacin de HSBC elabor y distribuy este documento, el cual est exclusivamente dirigido
a los clientes de HSBC, y no deber publicarse a otras personas, ya sea por medio de prensa u otros medios publicitarios.
Los fines de este documento son slo informativos y no deber considerarse a ste como una oferta para vender o como solicitud
de una oferta para la adquisicin de valores u otros productos de inversin mencionados en el mismo y/o para su participacin
en alguna estrategia comercial. Lo que se publica en este documento es de carcter general y no deber tomarse como una asesora
personal, en tanto que se elabor sin tomar en cuenta los objetivos, la situacin financiera o las necesidades de algn inversionista
en particular. Por ende, los inversionistas debern, antes de llevar a cabo alguna accin con base en esta informacin, considerar
su idoneidad, tener en cuenta sus objetivos, situacin financiera y necesidades. De ser necesario, deber buscarse asesora
profesional en trminos fiscales y de inversin.
Ciertos productos de inversin mencionados en este documento pueden no ser elegibles para su venta en algunos estados
o pases, as como no ser idneos para todo tipo de inversionistas. Los inversionistas debern consultar con su representante
de HSBC la idoneidad de los productos de inversin aqu mencionados y tomar en cuenta sus objetivos especficos de inversin,
su situacin financiera y sus necesidades particulares antes de establecer el compromiso de adquirir estos productos.
El valor y los ingresos resultantes de estos productos de inversin en este documento pueden fluctuar, de manera que el inversionista
puede recibir menos de lo que invirti originalmente. Algunas inversiones de alta volatilidad pueden estar sujetas a cadas de valor
repentinas e importantes, que podran igualar o superar el monto invertido. El valor y los ingresos de los productos de inversin
pueden tener un impacto importante por tasas de cambio, tasas de inters u otros factores. El desempeo previo de un producto
de inversin no es indicativo de los resultados futuros.
El pago de los analistas, economistas y estrategas es en parte en funcin de las ganancias de HSBC, lo cual incluye los ingresos
en banca de inversin.
Para publicaciones sobre cualquier compaa mencionada en este documento, consulte el informe ms reciente sobre la compaa
en particular en www.hsbcnet.com/research.
* Las entidades jurdicas de HSBC se mencionan en la siguiente exencin de responsabilidad
Informacin adicional
1. Este informe est fechado el 11 de enero de 2012.
2. Toda la informacin de mercados incluida en este informe tiene una fecha al cierre del 5 de enero de 2012, a menos
que se indique lo contrario. 3. HSBC cuenta con procedimientos para identificar y administrar cualquier conflicto potencial
de intereses que surja en relacin con su rea de Investigacin. Los analistas de HSBC y el resto de su personal involucrado
en la elaboracin y publicacin de investigaciones operan y tienen una lnea de reporte independiente del rea de Banca de Inversin
de HSBC. Existen procedimientos de cercos informativos entre las reas de Banca de Inversin e Investigacin, con el fin
de garantizar que toda informacin confidencial o que afecte la cotizacin de valores se maneje de manera inadecuada.
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Exencin de responsabilidad
*Entidades legales al 4 de marzo de 2011
UAE HSBC Bank Middle East Limited, Dubai; HK The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation
Limited, Hong Kong; TW HSBC Securities (Taiwn) Corporation Limited; CA HSBC Securities (Canad) Inc, Toronto;
HSBC Bank, Pars; HSBC France; DE HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Dsseldorf; 000 HSBC Bank (RR), Mosc; IN
HSBC Securities and Capital Markets (India) Private Limited, Mumbai; JP HSBC Securities (Japn) Limited, Tokyo; EG
HSBC Securities Egypt SAE, Cairo; CN HSBC Investment Bank Asia Limited, oficina representativa en Beijing; The Hong
Kong and Shanghai Banking Corporation Limited, Singapur; The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited,
Sel.
Divisin de Valores; The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited, Sel; HSBC Securities (frica del Sur)
(Pty) Ltd, Johannesburg; GR HSBC Securities SA, Atenas; HSBC Bank plc, Londres, Madrid, Miln, Estocolmo, Tel Aviv;
US HSBC Securities Inc. (EE.UU.) Inc, New York; HSBC Yatirim Menkul Degerler AS, Istanbul; HSBC Mxico, SA,
Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero HSBC; HSBC Bank Brasil SA - Banco Mltiplo; HSBC Bank Australia
Limited; HSBC Bank Argentina SA; HSBC Saudi Arabia Limited; The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation
Limited, Nueva Zelanda.
Este documento lo emiti y aprob HSBC Bank plc en Reino Unido, para informacin de sus clientes (como se define en las normas de la FSA) y de sus filiales. En caso de
que esta investigacin la reciba un cliente de una filial de HSBC, su provisin al destinatario est sujeta a los trminos del negocio pertinente entre el destinatario y dicha filial.
En Australia esta publicacin la distribuy The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited (ABN 65 117 925 970, AFSL 301737) para fines de informacin
general de sus clientes mayoristas (como se define en la Ley de Sociedades Comerciales de 2001). En lo que respecta a clientes minoristas, la distribucin de esta
investigacin estar a cargo de HSBC Bank Australia Limited (AFSL No. 232595). Estas respectivas entidades no garantizan que los productos o servicios mencionados en
el presente documento estn disponibles en Australia o que sean necesariamente idneos o apropiados para una persona en particular, de acuerdo con la ley local. No se han
considerado los objetivos de inversin, la situacin financiera o las necesidades particulares de receptor alguno. En Hong Kong la distribucin de este documento est a cargo
de The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited y en Japn a cargo de HSBC Securities Limited (Japn). Todas las compaas mencionadas anteriormente
(en lo sucesivo, las Compaas participantes) son miembros del Grupo de Compaas de HSBC, los cuales pueden fungir como Principales para sus propias cuentas,
pueden haber suscrito una emisin en el transcurso de los ltimos 36 meses o, junto con sus directores, funcionarios y empleados, pueden tener posiciones largas o cortas en
valores o instrumentos o en cualquier instrumento relacionado mencionado en este documento. Las comisiones por corretajes pueden obtenerse de las Compaas
participantes o de las personas asociadas con stas respecto a cualquier negocio llevado a cabo por stas en la totalidad o parte de sus valores o instrumentos referidos en este
documento. En Corea, esta publicacin la distribuye ya sea The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited, Seoul Securities Branch (Divisin de Valores de
Sel) ("HBAP SLS") o The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited, Sel ("HBAP SEL") para informacin general de sus inversionistas profesionales
especificados en el Artculo 9 de la Ley de Mercados y Servicios Financieros (FSCMA). Esta publicacin no es un folleto, de acuerdo con la definicin de la FSCMA, y
no podr distribuirse para fin alguno de forma parcial o total. Tanto HBAP SLS como HBAP SEL estn regulados por la Comisin de Servicios Financieros y por el Servicio
de Supervisin Financiera de Corea. En Nueva Zelanda, esta publicacin la distribuye The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited, Nueva Zelanda.
La informacin en este documento proviene de fuentes que las Compaas participantes consideran confiables, pero que no se verificaron de manera independiente. Las
Compaas participantes no garantizan su veracidad e integridad, y no se hacen responsables por errores en la transmisin de informacin factual o analtica ni de los daos
que pudiera causar la confianza en dicha informacin. Todos los cuadros y las grficas provienen de fuentes pblicas disponibles o de sus propietarios. Las opiniones en este
documento constituyen el criterio actual de las Compaas participantes, el cual puede cambiar sin previo aviso.
Este documento no es una oferta de venta, adquisicin o suscripcin de productos de inversin ni una solicitud de oferta relacionada. HSBC Securities Inc. (EE.UU.) acepta
la responsabilidad del contenido de esta investigacin elaborada por una filial extranjera no estadounidense. Todo estadounidense que reciba o tenga acceso a este informe y
que pretenda llevar a cabo operaciones con cualquier ttulo aqu mencionado deber hacerlo con HSBC Securities Inc. (EE.UU.) en Estados Unidos y no con su filial no
estadounidense, que es el emisor de este informe. En Singapur, esta publicacin la distribuye The Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited, Sucursal de
Singapur, para fines de informacin general de los inversionistas generales o de otras personas, de acuerdo con las secciones 274 y 304 de la Ley de Valores y Futuros
(Captulo 289) (en lo sucesivo la FSA) y de inversionistas acreditados y otras personas, de acuerdo con las condiciones especificadas en las secciones 275 y 305 de la SFA.
Esta publicacin no es un folleto como se define en la SFA, y no podr distribuirse de manera parcial o total para ningn fin. The Hong Kong and Shanghai Banking
Corporation Limited, Sucursal de Singapur, est regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur. Los destinatarios en Singapur debern contactar al representante de The
Hong Kong and Shanghai Banking Corporation Limited, Sucursal de Singapur respecto a cualquier tema que surja o se relacione con este informe. HSBC Mxico, S.A.,
Institucin de Banca Mltiple, Grupo Financiero HSBC est autorizada y regulada por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores (CNBV). Banco HSBC Panam S.A. est regulado por la Superintendencia de Bancos de Panam. Banco HSBC Honduras S.A. est regulado por la Comisin
Nacional de Bancos y Seguros (CNBS). Banco HSBC Salvadoreo, S.A. est regulado por la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF). HSBC Colombia S.A. est
regulado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Banco HSBC Costa Rica S.A. est supervisado por la Superintendencia General de Entidades Financieras
(SUGEF). Banistmo Nicaragua, S.A. est autorizado y regulado por la Superintendencia de Bancos y de Otras Instituciones Financieras (SIBOIF).
Se espera que este documento se distribuya en su totalidad. A menos que las leyes reguladoras sealen lo contrario, debe contactar a un miembro del Grupo HSBC en su
jurisdiccin local si desea hacer uso de los servicios de Grupo HSBC para llevar a cabo una operacin con alguna inversin mencionada en este documento. HSBC Bank plc
est registrado en Inglaterra, No. 14259, y est autorizado y regulado por la Autoridad de Servicios Financieros y es miembro de la Bolsa de Valores de Londres (London
Stock Exchange). (070905) Derechos de autor. HSBC Bank plc 2012, TODOS LOS DERECHOS RESERVADOS. Esta publicacin no puede reproducirse de manera
parcial o total, almacenarse en un sistema de recuperacin o transmitirse por ningn medio electrnico, mecnico, de grabacin, fotocopia, o similar, sin la autorizacin previa
de HSBC Bank plc. MICA (P) 208/04/2011 y MICA (P) 040/04/2011.
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Stephen King
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+44 20 7991 6700
stephen.king@hsbcib.com
Pablo Goldberg
Head of Global EM Research
+1 212 525 8729
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Karen Ward
Senior Global Economist
+44 20 7991 3692
karen.ward@hsbcib.com
Bertrand Delgado
EM Strategist
+1 212 525 0745
Madhur Jha
+44 20 7991 6755
astrid.schilo@hsbcib.com
Murat Ulgen
Chief Economist
+44 20 7991 6782
muratulgen@hsbc.com
Agata Urbanska
+44 20 7992 2774
agata.urbanska@hsbcib.com
Alexander Morozov
+7 495 783 8855
alexander.morozov@hsbc.com
Simon Williams
+971 4 507 7614
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Melis Metiner
+90 212 376 4618
melismetiner@hsbc.com.tr
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Latin America
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Andre Loes
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North America
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+1 212 525 3195
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+1 212 525 3181
bertrand.j.delgado@us.hsbc.com
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Asia Pacific
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Chief Economist Greater China
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Frederic Neumann
Managing Director, Co-head Asian Economics Research
+852 2822 4556
fredericneumann@hsbc.com.hk
Leif Eskesen
Chief Economist, India & ASEAN
+65 6239 0840
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Paul Bloxham
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paulbloxham@hsbc.com.au
Donna Kwok
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donnahjkwok@hsbc.com.hk
Trinh Nguyen
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trinhdnguyen@hsbc.com.hk
Ronald Man
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Luke Hartigan
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Sun Junwei
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Sophia Ma
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Argentina
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+54 11 4344 8144
javier.finkman@hsbc.com.ar
Ramiro D Blazquez
Senior Economist
+54 11 4348 5759
ramiro.blazquez@hsbc.com.ar
Jorge Morgenstern
Senior Economist
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jorge.morgenstern@hsbc.com.ar
Brazil
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constantin.c.jancso@hsbc.com.br
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Mexico
Sergio Martin
Chief Economist
+52 55 5721 2164
sergio.martinm@hsbc.com.mx
Claudia Navarrete
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+52 55 5721 2422
claudia.navarrete@hsbc.com.mx
Central America
Lorena Dominguez
Economist
+52 55 5721 2172
lorena.dominguez@hsbc.com.mx
40
Karen Ward
Senior Global Economist
HSBC Bank plc
+44 20 7991 3692
karen.ward@hsbcib.com
Karen joined HSBC in 2006 as UK economist. In 2010 she was appointed Senior Global Economist with responsibility for monitoring
challenges facing the global economy and their implications for financial markets. Before joining HSBC in 2006 Karen worked at the
Bank of England where she provided supporting analysis for the Monetary Policy Committee. She has an MSc Economics from
University College London.