Lactionnariat salari est un dispositif qui vise faire entrer durablement les salaris

d'une entreprise dans le capital de cette dernire

Lactionnariat salari a lavantage dtre moins coteux que le salaire lui-mme. Cette
rmunration diffre peut se dcliner sous plusieurs formes, mais il est possible de les
prsenter en quatre groupes homognes.
La participation :
Dans un sens large, la participation concerne tous les mcanismes par lesquels les
salaris accdent lactionnariat. Dans certains pays, elle signifie, dans son acception
rglementaire, la participation des salaris au rsultat de lentreprise, qui est obligatoire
dans les structures de plus de 50 salaris. Les sommes ainsi distribues alimentent le
plus souvent des fonds communs de placement dentreprises (FCPE) monts au profit des
salaris. Mais, dans son sens technique, plus restreint, elle renvoie aux offres classiques
accordes par les socits leurs employs lors de louverture de leur capital.
Le lgislateur marocain a mme voulu dynamiser cette pratique en lui consacrant tout un
chapitre dans la loi sur la privatisation de 1989 qui oblige les socits privatises
prvoir une tranche rserve au personnel des conditions avantageuses. Ce fut le cas
des deux dernires grandes oprations, BCP et Maroc Telecom (3 % du capital offert avec
une dcote de 15 %).
Lintressement :
Cest lexpression de lactionnariat salari la plus lie la politique salariale de
lentreprise. Dans sa formule classique, elle consiste en loctroi dune partie du salaire
annuel sous forme de rmunration indexe sur les performances de lentreprise. Cet
intressement peut aussi tre peru en parts dun fonds commun de placement
dentreprise FCPE qui investit essentiellement en actions de cette dernire quand elle est
cote en Bourse. Alors que, par exemple, en France, une enqute a dmontr que 14 %
des socits ladoptent dj, la pratique reste peu courante au Maroc.
Stock option :
Un stock option (ou stock-option) est une forme de rmunration variable alloue par une
entreprise. Elle entre dans les composantes de la rmunration globale en tant que
rtribution incitative moyen terme (5 ans en gnral en France). Il s'agit d'une option
d'achat dont l'actif sous-jacent est l'action de l'entreprise employeur.
Au Maroc, certains grands groupes ont mis en place des plans de stock-options ds le
milieu des annes quatre-. Parmi les oprations les plus importantes, celle de Wafabank,
qui avait lanc un plan tal de 1994 1998 au profit de quelques dizaines de ses cadres
suprieurs tris annuellement sur le volet par le conseil dadministration
Le plan dpargne entreprise
Trs dvelopp dans les pays comme la France et lAllemagne, le plan dpargne
entreprise (PEE) y reprsente le principal outil de lactionnariat salari. Cest un systme
dpargne collective ouvrant aux salaris de lentreprise la facult de se constituer, avec
laide de celle-ci, un portefeuille de valeurs mobilires. Lentreprise prend en

charge la gestion du plan

Au Maroc, on en est encore trs loin mais on a assist depuis peu la mise en
place, par des filiales de groupes trangers, de plans similaires au profit de leurs
salaris. Lexemple le plus rcent est celui de SOGEA Maroc, filiale du groupe
franais Vinci, numro un mondial des concessions autoroutires et des

constructions et services associs. Celle-ci a permis ses salaris de rejoindre le

FPCE lors dune augmentation du capital de Vinci qui lui a t rserv.