Perspectivas econmicas para el 2016: Jos A.

Tapia
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Para entender la economa capitalista es
fundamental atender a ciertos nmeros, entre los
cuales hay algunos especialmente importantes,
por ejemplo las ganancias empresariales, los
ingresos de los asalariados y el desempleo. El
cuadro anexo presenta datos del cambio anual de
estas tres variables en EEUU desde 1981 hasta el
ao pasado. Cada nmero en las columnas de
salarios y ganancias representa el aumento
porcentual del total de esa variable en el ao
correspondiente. As en 1981 la masa salarial total
creci 0,6% comparada con 1980, mientras que la masa de ganancias empresariales creci 5,8%, ambas
masas medidas en lo que en la jerga econmica se denomina trminos reales, es decir, descontando la
inflacin. En cuanto a la columna de desempleo, lo que consta ah es el aumento del desempleo medido
en puntos porcentuales. As el 0,5 de 1981 indica que la tasa de desempleo aument ese ao 0,5 puntos
porcentuales (en concreto, la tasa de paro fue 7,1% en 1980 y 7,6% en 1981, el 0,5 que muestra el
cuadro es la diferencia entre las tasas de esos dos aos).
Las cifras muestran varios periodos de crisis
econmica en los que el desempleo sube (el cambio
anual es positivo) y los salarios bajan (el cambio
anual es negativo). Eso es especialmente evidente a
comienzos de los ochenta, los noventa, la dcada del
2000 y luego otra vez en el 2008. Pero cada crisis
suele estar precedida por una reduccin de la
rentabilidad empresarial, que se manifiesta por un
cambio porcentual negativo de las ganancias. Luego
en un ao o dos, a veces en el mismo ao,
comienzan a disminuir los salarios y aumentar el
desempleo. As por ejemplo en 1989 y 1990 las
ganancias se contrajeron 6,6% y 5,3%,
respectivamente, y en 1991 se contrajeron los
salarios y aument el desempleo, que haba estado
disminuyendo en los aos anteriores. En 2007 y 2008
las ganancias se contrajeron 17,6% y 26,7%,
respectivamente, y a ello sigui el batacazo del 2009
en el que los salarios se contrajeron 5.1% (la mayor
contraccin salarial en todo el periodo considerado) y
el desempleo aument 3,5 puntos porcentuales. En el
trienio 1999-2001 hubo contraccin de ganancias y
en 2002 cayeron los salarios y aument el
desempleo. Los datos muestran entonces que,
contando desde 1990 hasta ahora, hubo tres periodos
de crisis econmica en la economa estadounidense.

Ahora bien, para quien piense que qu nos importa lo que ocurre en EEUU si lo que nos afecta es lo que
ocurre aqu, el grfico anexo muestra que, de hecho, lo que ocurre en EEUU tiene mucho que ver con lo
que ocurre en Espaa. El grfico presenta el crecimiento anual del producto interno bruto de ambas
economas desde 1960 hasta el ao pasado y en l se observan claramente las crisis de la economa
estadounidense como bajones importantes de la curva de crecimiento econmico. Vemos esos bajones a
comienzos de los noventa, en el 2001 y luego en el 2008-2009.

La grfica muestra claramente que hubo otra crisis a comienzos de los ochenta. De esas cuatro crisis las
dos ms importantes son la de comienzos de los ochenta y la de 2008, en las que el crecimiento
econmico de EEUU se hace negativo. Pero, qu pasa en esos periodos con la economa espaola? Lo
que pasa es simplemente que cada vez que hay crisis en la economa de EEUU hay tambin crisis en la
economa espaola. Las crisis de ambas economas no se producen en el mismo ao ni con la misma
intensidad, pero s con una sincronizacin significativa y que aumenta con el paso del tiempo. Por
ejemplo, la crisis de comienzos de los noventa se manifiesta en EEUU en 1991, ao en el que el
crecimiento econmico se hace prcticamente cero (-0.1%), mientras que en Espaa tiene lugar dos aos
ms tarde cuando el crecimiento econmico se hace negativo, -1%. As que en ese caso la crisis se
manifiesta primero en EEUU pero es ms intensa en Espaa. En cambio a comienzos de los ochenta la
crisis fue ms intensa en EEUU donde el crecimiento econmico fue prcticamente cero en 1980 y
negativo en 1982, mientras que en Espaa no baj de cero ninguno de esos aos. Las curvas de
crecimiento econmico de EEUU y de Espaa muestran tambin una creciente sincronizacin, as por
ejemplo en los aos sesenta ambas economas mostraban oscilaciones ms o menos independientes,
pero en las dos ltimas dcadas cada economa sigue prcticamente a la otra como el perro a su amo.
Ahora bien, hemos de pensar que esto es consecuencia de que la economa espaola es dependiente, y
cada vez ms, de la de EEUU? O acaso es que hay alguna comisin maligna que decreta cada cierto
tiempo que la economa ha de ir mal en todas partes a la vez? Esas hiptesis las cuestiona el hecho
indiscutible de que lo mismo que la economa espaola est cada vez ms sincronizada con la de EEUU,
tambin lo est con la de otros pases, que a su vez tienen sus economas ms sincronizadas entre s
conforme pasa el tiempo. Se trata de que hay una entidad que podemos llamar economa mundial que es
cada vez ms real, porque con el paso del tiempo se intensifican los lazos comercio, flujos de capital,
flujos de personas, shocks financieros, todo lo que en la jerga econmica se denomina los mercados
que unen entre s a los espacios econmicos nacionales. Que exista la economa mundial no significa
obviamente que las economas nacionales no tengan un cierto grado de autonoma. De hecho, como
muestra la grfica, las economas de EEUU y de Espaa evolucionaron de manera relativamente distinta
una vez que estall la crisis en el 2009, ao en el que ambos pases tuvieron una importante contraccin
econmica, del 2.8% en EEUU y de 3.6% en Espaa. Pero la economa de EEUU se recuper y en los
aos siguientes tuvo crecimiento, escaso pero positivo, mientras que la economa espaola tuvo

crecimiento cero en 2010 y volvi a tener crecimiento negativo en 2011, 2012 y 2013 y solo en 2014 ha
vuelto a tener algn crecimiento positivo.
Todo lo anterior tiene mucho que ver con las expectativas econmicas que es posible tener para el futuro
prximo. Los polticos que estn en el gobierno se esfuerzan en hacer creer que si la economa va bien
es mrito suyo y si la economa va mal, es culpa ajena, de los precios del petrleo o alguna otra causa
externa. Si la economa se est hundiendo los polticos que estn en la oposicin le echan la culpa al
gobierno, y si la economa va bien, dicen que el gobierno no tiene nada que ver y que la coyuntura
general le es favorable. Frente a esas falacias lo que la historia econmica del ltimo siglo demuestra
sobradamente es que en una gran medida las economas evolucionan con casi completa independencia
de lo que hagan los polticos (de hecho, la teora econmica predominante dice que los polticos no deben
hacer nada para interferir en la economa, pero eso es otro asunto). Por ejemplo en el caso espaol, en el
periodo franquista el enorme crecimiento econmico de los aos sesenta se vino abajo en los aos
setenta, precisamente cuando hubo crisis generalizadas en las economas del mundo occidental. Ya
entonces se le ech la culpa al petrleo. Todava con el franquismo en el poder, a mediados de los
setenta el retorno de los inmigrantes espaoles y el aflujo al mercado laboral de los muchos que
habamos nacido en los aos cincuenta y sesenta llevaron el desempleo espaol a las cotas
estratosfricas en las que ha estado durante la mayor parte de las cuatro dcadas siguientes. Luego
vinieron los breves aos de UCD y los largos aos de PSOE y de PP, en los que pese a la retrica de los
ministros de economa y hacienda de turno, la economa espaola se sincroniz cada vez ms para
bien y para malcon la economa mundial.
Entonces, qu cabe esperar para los aos que quedan de la presente dcada? Pues bien, para eso un
dato importante es la evolucin de las ganancias empresariales. Como muestra el cuadro anexo, en el
2014 en EEUU esas ganancias disminuyeron un 1.9%. Y los datos muestran que con mucha regularidad,
cada vez que las ganancias han disminuido, ha habido una recesin, con aumento del desempleo y cada
de los salarios, en los aos inmediatamente siguientes. Todo ello hace muy probable que la economa de
EEUU entre pronto en recesin, lo cual no sera ms que una manifestacin de una recesin de la
economa mundial, de la que Espaa difcilmente podr librarse, con gobierno X, Y o Z.
Algunos economistas dicen que lo importante son los precios del petrleo. La causa de las recesiones en
dcadas recientes, dicen, es que el petrleo se encarece y eso estrangula la actividad econmica. Los
datos les dan algo de razn, aunque la cosa es un poco ms complicada, y aqu sera largo explicarla. En
breve, lo que pasa es que los precios del petrleo suben cuando la economa mundial est en periodo de
expansin y la demanda energtica sube. Por lo tanto es la expansin mundial la que hace aumentar los
precios del petrleo y estos a su vez contribuyen a desencadenar la crisis, que tiene entonces su
antecedente ltimo en la expansin anterior. En la actualidad los precios del petrleo estn en niveles
muy bajos y el acuerdo general es que eso se debe al escaso nivel de actividad econmica en muchas
partes de la economa mundial. Una posibilidad es que la nueva recesin de la economa mundial est ya
empezando aunque haya sido de una forma insidiosa y larvada y no con un estallido financiero como la
Gran Recesin del 2008 o la recesin de comienzos de siglo que provoc debacles financieras en
muchos pases de Amrica Latina y Asia. Otra posibilidad es que estemos en un periodo raro de la
economa mundial, en el que no hay ni una expansin clara ni una recesin clara. Se necesita ms
perspectiva para resolver estas cuestiones. Lo que es indudable ahora mismo es que la cada de las
ganancias en la economa de EEUU en el 2014 es muy probablemente una manifestacin de la cada de
las ganancias empresariales en la economa mundial. Y las ganancias empresariales, la rentabilidad de
las inversiones, es lo que mueve la economa del capital. Mientras que una rentabilidad baja aumenta las
posibilidades de crisis, los precios bajos del petrleo la reducen. A mi juicio lo ms probable es que la
rentabilidad finalmente imponga su lgica y la economa mundial entre en recesin abierta si no en el
2016, no mucho ms tarde. Pero como dice el chiste, los pronsticos son siempre arriesgados, sobre todo
cuando se refieren al futuro.

Fuentes: Las cifras de crecimiento de salarios y ganancias empresariales (de la industria nacional, antes
de impuestos), estn tomados de las estadsticas oficiales del Departamento de Comercio de EEUU,
tablas NIPA. Los datos de desempleo son de la Oficina de Estadsticas Laborales, los de crecimiento
econmico de EEUU y Espaa en los que est basada la grfica son datos del Banco Mundial.