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WAFASALAF

NOTE D'INFORMATION
Emission de deux emprunts obligataires

EMPRUNT A : 200 MDH

EMPRUNT B : 100 MDH

Emission de 2 000 obligations


Valeur Nominale : 100 000 DH
Maturit : 24 MOIS et 1 jour
Taux : 5,00%

Emission de 1 000 obligations


Valeur Nominale : 100 000 DH
Maturit : 36 MOIS
Taux : 5,50%

Priode de souscription : Les 8 et 9 juillet 2002


Organisme conseil coordinateur global de l'opration et responsable
de la prparation de la note d'information : WAFA TRUST
Organisme charg du placement : WAFA BOURSE

VISA DU CONSEIL DEONTOLOGIQUE DES VALEURS


MOBILIERES
Conformment aux dispositions de la circulaire du CDVM n05/00 du 25/12/2000,
prise pour lapplication de l'article 14 du Dahir portant loi n1-93-212 du 21
septembre 1993 relatif au Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM)
et aux informations exiges des personnes morales faisant appel public
l'pargne, l'original de la prsente Note d'Information a t vis par le CDVM le
05/07/2002 sous la rfrence n19/02. Le visa du CDVM nimplique ni
approbation de lopportunit de lopration, ni authentification des informations
prsentes. Il a t attribu aprs examen de la pertinence et de la cohrence de
linformation donne dans la perspective de lopration propose aux
investisseurs.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

ABREVIATIONS ET DEFINITIONS

APSF
BSF
CA
CDVM
DH
EDM
KDH
IS
MDH
PNB
PPR
ROE
ROAE
TEG

:
:
:
:
:
:
:
:

:
:
:

Association Professionnelle des Socits de Financement


Bons de Socits de Financement
Chiffre d'affaires
Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires
Dirhams
Equipement des mnages
Millier de dirhams
Impts sur les Socits
Millions de dirhams
Produit Net Bancaire
Paierie Principale des Rmunrations
Return On Equity (Rentabilit des fonds propres)
Return On Average Equity (Rentabilit des fonds propres moyens)
Taux effectif global

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

SOMMAIRE
ABREVIATIONS ET DEFINITIONS ____________________________________ 3
AVERTISSEMENT ET RESTRICTION __________________________________ 6
PREAMBULE _______________________________________________________ 7
RESPONSABLES DE LA NOTE D'INFORMATION ET DU CONTROLE DES
COMPTES __________________________________________________________ 8
A. Le Directoire de Wafasalaf _____________________________________________ 8
B. Les contrleurs_______________________________________________________ 8
a.
b.

Les Commissaires aux comptes exercices 2000 et 2001 _____________________________ 8


Les Commissaires aux comptes exercice 1999 ____________________________________ 9

C. Le conseil juridique ___________________________________________________ 9


D. L'organisme conseil ___________________________________________________ 9
E. Le responsable de linformation et de la communication financire ___________ 9

PRESENTATION DE L'OPERATION __________________________________ 10


A. Cadre de l'opration _________________________________________________ 10
B. Objectifs de l'opration _______________________________________________ 10
C. Caractristique de lemprunt A ________________________________________ 11
D. Modalits de souscription et dallocation de lemprunt A ___________________ 13
E. Caractristiques de lemprunt B _______________________________________ 15
F. Modalits de souscription et dallocation de lemprunt B ___________________ 17
G. Fiscalit des valeurs mobilires revenu fixe _____________________________ 19

PRESENTATION GENERALE DE WAFASALAF ________________________ 21


A. Renseignements caractre gnral ____________________________________ 21
B. Renseignements sur le capital de WAFASALAF __________________________ 23
a.
b.

Renseignements caractre gnral____________________________________________ 23


Rpartition du capital social au 31 dcembre 2001 ________________________________ 23

ORGANES D'ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE


DE L'EMETTEUR __________________________________________________ 25
LE SECTEUR DU CREDIT A LA CONSOMMATION _____________________ 26
A. Taille du marche et segmentation ______________________________________ 26
B. Caractristiques Du Secteur ___________________________________________ 27
C. Production Du March _______________________________________________ 29

ACTIVITE DE WAFASALAF _________________________________________ 31


A. Historique __________________________________________________________ 31
B. Relations intra groupe wafabank _______________________________________ 32
C. Activit de Wafasalaf_________________________________________________ 33
D. Rseau De Distribution _______________________________________________ 35
Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

E. Organisation________________________________________________________ 37
F. Ressources Humaines ________________________________________________ 39
G. Ressources Matrielles _______________________________________________ 40
H. Positionnement de Wafasalaf __________________________________________ 42
a.
b.

Production _______________________________________________________________ 42
Encours _________________________________________________________________ 44

SITUATION FINANCIERE ET ECONOMIQUE DE WAFASALAF__________ 46


I.

Compte De Produits Et Charges _______________________________________ 46

A. Bilan ______________________________________________________________ 50

PERSPECTIVES D'EVOLUTION______________________________________ 54
A. Perspectives du secteur _______________________________________________ 54
B. Perspectives de WAFASALAF : une strategie basee sur la maitrise du risque et la
rentabilite______________________________________________________________ 55

FACTEURS DE RISQUES____________________________________________ 56
FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES ________________________________ 57
DONNEES COMPTABLES ET FINANCIERES __________________________ 58

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

AVERTISSEMENT ET RESTRICTION
AVERTISSEMENT
L'attention des investisseurs potentiels est attire sur le fait qu'un investissement en
valeurs mobilires comporte des risques et que la valeur de l'investissement est
susceptible d'voluer la hausse comme la baisse sous l'influence de facteurs
internes ou externes lmetteur.
Le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) ne se prononce pas sur
lopportunit des oprations dappel public lpargne ni sur la qualit de la
situation des metteurs. Le visa du CDVM ne constitue pas une garantie de la
qualit du placement objet de la prsente note dinformation ni de la russite de
lopration envisage.

RESTRICTIONS
La prsente note dinformation ne sadresse pas aux personnes dont les lois
du lieu de rsidence nautorisent pas la souscription aux valeurs mobilires objet de
ladite note.
Les personnes en la possession desquelles ladite note viendrait se trouver,
sont invites sinformer et respecter la rglementation dont ils dpendent en
matire de souscription ce type dopration.
Chaque tablissement membre du syndicat de placement n'offrira les valeurs
mobilires, objet de la prsente note d'information, la vente qu'en conformit avec
les lois et rglements en vigueur dans tout pays o il fera une telle offre.
Ni le Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires (CDVM) ni
WAFASALAF, ni WAFA TRUST n'encourent de responsabilit du fait du nonrespect de ces lois ou rglements par un ou des membres du syndicat de placement.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

PREAMBULE

Conformment aux dispositions de larticle 14 du Dahir portant loi n 1-93212 du 21 septembre 1993 relatif au CDVM et aux informations exiges des personnes
morales faisant appel public lpargne, la prsente note dinformation porte,
notamment, sur lorganisation de lmetteur, sa situation financire et lvolution de
son activit, ainsi que sur les caractristiques et lobjet de lopration envisage.
Ladite note a t prpare par WAFA TRUST conformment aux modalits
fixes par la circulaire du CDVM n05/00 du 25/12/00 prise en application des
dispositions de larticle prcit.
Le contenu de cette note a t tabli sur la base dinformations recueillies, sauf
mention spcifique, des sources suivantes : WAFASALAF, APSF.
Conformment larticle 13 du Dahir portant loi n 1-93-212 du 21 septembre
1993 relatif au Conseil Dontologique des Valeurs Mobilires et aux informations
exiges des personnes morales faisant appel public lpargne, cette note doit tre :

Remise ou adresse sans frais toute personne dont la souscription est


sollicite, ou qui en fait la demande ;

Tenue la disposition du public au sige de WAFASALAF et dans les


tablissements chargs de recueillir les souscriptions.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

RESPONSABLES DE LA NOTE D'INFORMATION ET DU


CONTROLE DES COMPTES

A. LE DIRECTOIRE DE WAFASALAF
Amin BENJELLOUN TOUIMI
Prsident du Directoire
Wafasalaf

Le directoire reprsent par M. BENJELLOUN TOUIMI prsident du


directoire atteste que, sa connaissance, les donnes de la prsente
Note d'Information dont il assume la responsabilit, sont conformes
la ralit. Elles comprennent toutes les informations ncessaires aux
investisseurs potentiels pour fonder leur jugement sur le patrimoine,
l'activit, la situation financire, les rsultats et les perspectives de
Wafasalaf ainsi que sur les droits rattachs aux titres offerts. Elles ne
comportent pas d'omissions de nature a en altrer la porte.

B. LES CONTROLEURS
a. Les Commissaires aux comptes exercices 2000 et 2001
Nous avons procd la vrification des informations comptables et
financires contenues dans la prsente note dinformation en effectuant
Bachir TAZI Expert Comptable
les diligences de la Profession et compte tenu des dispositions lgales
ARTHUR ANDERSEN
et rglementaires en vigueur.
30, Boulevard Moulay Youssef
Casablanca Maroc
Les tats de synthse de Wafasalaf pour les exercices clos les 31
Tel : 022 27 20 40
dcembre 2000 et 2001, ont fait lobjet dun audit de notre part.
Date du premier exercice soumis
au contrle : 2000
Nous avons effectu notre audit selon les normes de la Profession. Ces
Date d'expiration du mandat
normes requirent quun tel audit soit planifi et excut de manire
actuel : 2002
obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse ne
comportent pas danomalie significative. Un audit comprend lexamen,
Abdelaziz BIDAH Expert
sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et
Comptable
informations contenus dans les tats de synthse. Un audit comprend
PRICE WATERHOUSE
galement une apprciation des principes comptables utiliss, des
COOPERS
estimations significatives faites par la Direction Gnrale ainsi que la
101, Boulevard Al Massira Al
prsentation gnrale des comptes. Nous estimons que notre audit
Khadra
fournit un fondement raisonnable de notre opinion.
Casablanca Maroc
Tel : 022 77 90 00
Nous certifions que les tats de synthse arrts aux 31 dcembre 2000
Date du premier exercice soumis
et 2001 sont rguliers et sincres et donnent, dans tous leurs aspects
au contrle : 2000
significatifs, une image fidle du patrimoine, de la situation financire
Date d'expiration du mandat
de Wafasalaf ainsi que des rsultats de ses oprations et de lvolution
actuel : 2002
de ses flux de trsorerie pour les exercices clos ces dates,
conformment aux principes comptables admis au Maroc.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

b. Les Commissaires aux comptes exercice 1999


J. BARZILAI Expert Comptable
ERNST & YOUNG
44, Rue Mohamed SMIHA
20 000 Casablanca Maroc
Tel : 022 30 25 42
Abdelaziz BIDAH Expert
Comptable
PRICE WATERHOUSE
COOPERS
101, Boulevard Al Massira Al
Khadra
Casablanca Maroc
Tel : 022 77 90 00

Nous avons procd la vrification des informations comptables et


financires contenues dans la prsente note dinformation en effectuant
les diligences de la Profession et compte tenu des dispositions lgales
et rglementaires en vigueur.
Les tats de synthse de Wafasalaf pour lexercice clos le 31 dcembre
1999, ont fait lobjet dun audit de notre part.
Nous avons effectu notre audit selon les normes de la Profession. Ces
normes requirent quun tel audit soit planifi et excut de manire
obtenir une assurance raisonnable que les tats de synthse ne
comportent pas danomalie significative. Un audit comprend lexamen,
sur la base de sondages, des documents justifiant les montants et
informations contenus dans les tats de synthse. Un audit comprend
galement une apprciation des principes comptables utiliss, des
estimations significatives faites par la Direction Gnrale ainsi que la
prsentation gnrale des comptes. Nous estimons que notre audit
fournit un fondement raisonnable de notre opinion.
Nous certifions que les tats de synthse arrts au 31 dcembre 1999
sont rguliers et sincres et donnent, dans tous leurs aspects
significatifs, une image fidle du patrimoine, de la situation financire
de Wafasalaf ainsi que des rsultats de ses oprations et de lvolution
de ses flux de trsorerie pour les exercices clos ces dates,
conformment aux principes comptables admis au Maroc.

C. LE CONSEIL JURIDIQUE
Mohamed HDID
Cabinet A.SAADI Consultants
4, Place Marchal
Casablanca Maroc
Tel : 022 27 99 16

L'opration, objet de la prsente note d'information, est conforme aux


dispositions statutaires de Wafasalaf et la lgislation marocaine en
matire de droit des socits.

D. L'ORGANISME CONSEIL
Lamia BOUTALEB
Directeur Gnral
WAFA TRUST

La prsente note d'information a t prpare par nos soins et sous


notre responsabilit. Nous attestons avoir effectu les diligences
ncessaires pour nous assurer de la sincrit des informations qu'elle
contient.

E. LE RESPONSABLE DE LINFORMATION ET DE LA COMMUNICATION FINANCIERE


Wafasalaf 1, avenue Hassan II
Tel : 022 54 51 85 ou 08
M. ESSAKL LEMGHARI.Ha
Fax : 022 29 49 63
Directeur Affaires Administratives
E-mail : l.essakl@wafasalaf.ma
et Financires
Mme BENNANI FATIMA
Responsable dpartement finance
et comptabilit

Wafasalaf 1, avenue Hassan II


Tel : 022 54 51 85 ou 09
Fax : 022 29 49 63
E-mail : f.bennani@wafasalaf.ma

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

PRESENTATION DE L'OPERATION

A. CADRE DE L'OPERATION
Les deux missions demprunts obligataires de respectivement 200 MDH et
100 MDH, objet de la prsente Note dInformation, ont t dcides par le directoire
aprs autorisation de lAssemble Gnrale Ordinaire du 30/05/02. Conformment
lalina 5 de larticle 20 des statuts cette dcision a t soumise lautorisation du
conseil de surveillance du 31/05/02 se prvalant des dispositions statutaires
lautorisant mettre des obligations.

B. OBJECTIFS DE L'OPERATION
Etant donne la baisse tendancielle du Taux Effectif Global, actuellement 15.14%, le
management de WAFASALAF avec lappui de ses actionnaires a souhait accder
des conditions de financement comptitives afin dassurer la prennit de lentreprise.
Ainsi, depuis 1996, Wafasalaf a procd lmission de prs de 2 467,5 millions de
dirhams en Bons de Socits de Financement (BSF) dont lencours au 31 dcembre
2001 se montait 1 100.7 millions de dirhams (hors intrts courus). Actuellement,
elle souhaite mettre des obligations afin de poursuivre sa stratgie de diversification
de ses sources de financement.
Ces deux missions obligataires de respectivement 200 MDH et 100 MDH de
Wafasalaf sinscrivent dans la stratgie de la socit et de son actionnaire principal, le
Groupe Wafabank. Elle permettra ainsi datteindre les objectifs suivants :

Permettre la socit de diversifier ses sources de financement pour
son dveloppement futur ;

Rduire ses cots de financement ;

Encourager la dsintermdiation bancaire en faisant appel public
lpargne ;
Le produit des prsentes missions (300 MDH) permettra de financer une partie de la
production prvue pour le second semestre 2002, soit 1300 MDH. Le solde de la
production du second semestre 2002, soit 1000 MDH, sera financ par des produits
bancaires classiques ainsi que par des Bons de Socits de Financement.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

10

C. CARACTERISTIQUE DE LEMPRUNT A

Nature

Obligations, non cotes, inscrites auprs du dpositaire central


(Maroclear) et des organismes habilits.

Forme

Titres au porteur Dmatrialiss

Montant
lmission

global

Valeur nominale unitaire

Taux dintrt
(facial)

de 200 000 000 dirhams

100.000 dirhams.

nominal Taux fixe = 5,00 %

Nombre de bons

2 000

Maturit

24 mois et 1 jour

Date de jouissance

Le 15 juillet 2002

Prix de souscription

Au pair

Date dchance

Le 16 juillet 2004

Date de rglement livraison Le 15 juillet 2002

Remboursement du
principal

A lchance

Paiement du coupon

1er coupon sera distribu le 15 juillet 2003


2nd coupon sera distribu le 16 juillet 2004

Ngociabilit des titres

De gr gr

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

11

Garantie

Cette mission ne fait lobjet daucune garantie

Droits rattachs

Chaque obligation confre son dtenteur un droit au coupon


annuel et au remboursement, lchance, du principal

Clauses dassimilation

Les obligations mises ne font lobjet daucune assimilation aux


titres dune mission antrieure.

Rang des crances

Il nexiste aucune subordination de cet emprunt obligataire par


rapport aux autres dettes de la socit

Remboursement anticip

Wafasalaf sinterdit de procder, pendant toute la dure de


lemprunt, lamortissement anticip des obligations. Toutefois,
la socit se rserve le droit de racheter ses obligations sur le
march secondaire, ces oprations tant sans incidence sur le
calendrier normal de lamortissement des titres restant en
circulation. Les obligations ainsi rachetes seront annules.

Tableaux damortissement de lemprunt A


Anne

Intrts

2003
2004

10 000 000
10 000 000

Principal
200 000 000

Annuits
10 000 000
210 000 000

Montants en dirhams

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

12

D. MODALITES DE SOUSCRIPTION ET DALLOCATION DE LEMPRUNT A

Bnficiaires

Toute personne physique ou morale, rsidente ou non


rsidente.

Identification des
souscripteurs

 Pour les personnes physiques rsidentes marocaines et












ressortissants marocains ltranger, la photocopie de la


carte didentit nationale fera foi ;
Pour les personnes physiques rsidentes et non marocaines,
la photocopie de la carte de rsident fera foi ;
Pour les personnes physiques non rsidentes et non
marocaines, la photocopie des pages du passeport contenant
lidentit de la personne ainsi que les dates dmission et
dchance du document feront foi ;
Pour les personnes morales marocaines, le modle des
inscriptions au registre de commerce fera foi ;
Pour les personnes morales trangres, le modle des
inscriptions au registre de commerce ou quivalent fera
foi ;
Pour les associations, la photocopie des statuts et la
photocopie du rcpiss du dpt de dossier feront foi ;
Pour les OPCVM de droit marocain, la photocopie de la
dcision dagrment fera foi ;
Pour les Fonds Communs de Placement (FCP), le numro
du certificat de dpt au greffe du tribunal fera foi ;
Pour les Socits dInvestissement Capital Variable
(SICAV), le numro du registre de commerce fera foi.

Modalits de souscription

Les souscripteurs formuleront leur demande de souscription en


spcifiant le montant souhait. Ces derniers pourront tre servis
hauteur de leur demande et dans la limite des titres
disponibles. Il nest pas institu de plancher ou de plafond de
souscription au titre de lemprunt dobligataire A objet de la
prsente note dinformation.

Mthodes dallocation

Dans le cas o le montant des souscriptions recueillies


excderait le montant du programme dmission, la rpartition
des titres offerts sera effectue au prorata des titres demands
par chaque souscripteur. Si le nombre dobligations calcules
selon cette mthode nest pas un nombre entier, lallocation des
obligations restantes sera effectue par tirage au sort.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

13

Domiciliation

WAFABANK

Conseiller et coordinateur
global

WAFA TRUST

Organisme charg du
placement

WAFABOURSE

Priode de souscription

Les 8 et 9 juillet 2002

Rglement des souscriptions

Le rglement des souscriptions se fera par transmission


dordres de livraison contre paiement (LCP) par les
dpositaires des souscripteurs auprs de Maroclear, la date de
jouissance. Les titres sont payables au comptant, en un seul
versement.

Publication des rsultats

Les rsultats de lopration feront lobjet dun communiqu de


presse au plus tard une semaine aprs la fin de la priode de
souscription.

Reprsentation des
obligataires

En attendant la tenue de lAssemble Gnrale Ordinaire des


obligataires qui devra intervenir dans le dlai dun an
compter de louverture des souscriptions et au plus tard trente
jours avant le premier amortissement, le conseil de
Surveillance de Wafasalaf procdera, ds louverture des
souscriptions, la dsignation dun mandataire provisoire
parmi les personnes habilites exercer les fonctions dagent
daffaires. Lidentit de ladite personne sera porte la
connaissance du public par voie de communiqu de presse au
plus tard une semaine aprs la fin de la priode de souscription.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

14

E. CARACTERISTIQUES DE LEMPRUNT B

Nature

Obligations, non cotes, inscrites auprs du dpositaire central


(Maroclear) et des organismes habilits.

Forme

Titres au porteur Dmatrialiss

Montant
lmission

global

de 100 000 000 dirhams

Valeur nominale unitaire

Taux dintrt
(facial)

100.000 dirhams.

nominal Taux fixe = 5,50 %

Nombre de bons

1 000

Maturit

36 mois

Date de jouissance

Le 15 juillet 2002

Prix de souscription

Au pair

Date dchance

Le 15 juillet 2005

Date de rglement livraison

Le 15 juillet 2002

Remboursement du
principal

A lchance

Paiement du coupon

Annuellement la date anniversaire des bons

Ngociabilit des titres

De gr gr

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

15

Garantie

Cette mission ne fait lobjet daucune garantie

Droits rattachs

Chaque obligation confre son dtenteur un droit au coupon


annuel et au remboursement, lchance, du principal

Clauses dassimilation

Les obligations mises ne font lobjet daucune assimilation aux


titres dune mission antrieure.

Rang des crances

Il nexiste aucune subordination de cet emprunt obligataire par


rapport aux autres dettes de la socit

Remboursement anticip

Wafasalaf sinterdit de procder, pendant toute la dure de


lemprunt, lamortissement anticip des obligations. Toutefois,
la socit se rserve le droit de racheter ses obligations sur le
march secondaire, ces oprations tant sans incidence sur le
calendrier normal de lamortissement des titres restant en
circulation. Les obligations ainsi rachetes seront annules.

Tableaux damortissement de lemprunt B


Anne

Intrts

Principal

2003

5 500 000

5 500 000

2004

5 500 000

5 500 000

2005

5 500 000

100 000 000

Annuits

105 500 000

Montants en dirhams

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

16

F. MODALITES DE SOUSCRIPTION ET DALLOCATION DE LEMPRUNT B

Bnficiaires

Toute personne physique ou morale, rsidente ou non rsidente.

Identification des
souscripteurs

 Pour les personnes physiques rsidentes marocaines et












ressortissants marocains ltranger, la photocopie de la


carte didentit nationale fera foi ;
Pour les personnes physiques rsidentes et non marocaines,
la photocopie de la carte de rsident fera foi ;
Pour les personnes physiques non rsidentes et non
marocaines, la photocopie des pages du passeport contenant
lidentit de la personne ainsi que les dates dmission et
dchance du document feront foi ;
Pour les personnes morales marocaines, le modle des
inscriptions au registre de commerce fera foi ;
Pour les personnes morales trangres, le modle des
inscriptions au registre de commerce ou quivalent fera foi ;
Pour les associations, la photocopie des statuts et la
photocopie du rcpiss du dpt de dossier feront foi ;
Pour les OPCVM de droit marocain, la photocopie de la
dcision dagrment fera foi ;
Pour les Fonds Communs de Placement (FCP), le numro du
certificat de dpt au greffe du tribunal fera foi ;
Pour les Socits dInvestissement Capital Variable
(SICAV), le numro du registre de commerce fera foi ;

Modalits de souscription

Les souscripteurs formuleront leur demande de souscription en


spcifiant le montant souhait. Ces derniers pourront tre servis
hauteur de leur demande et dans la limite des titres disponibles.
Il nest pas institu de plancher ou de plafond de souscription au
titre de lemprunt dobligataire B objet de la prsente note
dinformation.

Mthodes dallocation

Dans le cas o le montant des souscriptions recueillies


excderait le montant du programme dmission, la rpartition
des titres offerts sera effectue au prorata des titres demands par
chaque souscripteur. Si le nombre dobligations calcules selon
cette mthode nest pas un nombre entier, lallocation des
obligations restantes sera effectue par tirage au sort.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

17

Domiciliation

WAFABANK

Conseiller et coordinateur
global

WAFA TRUST

Organisme
placement

charg

du WAFA BOURSE

Priode de souscription

Les 8 et 9 juillet 2002

Rglement des souscriptions

Le rglement des souscriptions se fera par transmission dordres


de livraison contre paiement (LCP) par les dpositaires des
souscripteurs auprs de Maroclear, la date de jouissance. Les
titres sont payables au comptant, en un seul versement.

Publication des rsultats

Les rsultats de lopration feront lobjet dun communiqu de


presse au plus tard une semaine aprs la fin de la priode de
souscription.

Reprsentation des
obligataires

En attendant la tenue de lAssemble Gnrale Ordinaire des


obligataires qui devra intervenir dans le dlai dun an compter
de louverture des souscriptions et au plus tard trente jours avant
le premier amortissement, le conseil de Surveillance de
Wafasalaf procdera, ds louverture des souscriptions, la
dsignation dun mandataire provisoire parmi les personnes
habilites exercer les fonctions dagent daffaires. Lidentit de
ladite personne sera porte la connaissance du public par voie
de communiqu de presse au plus tard une semaine aprs la fin
de la priode de souscription.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

18

G. FISCALITE DES VALEURS MOBILIERES A REVENU FIXE


REGIME FISCAL DES OBLIGATIONS

Les personnes physiques ou morales dsireuses de participer la prsente opration


sont invites sassurer auprs de leur conseiller fiscal de la fiscalit qui sapplique
leur cas particulier. En ltat actuel de la lgislation, le rgime fiscal en vigueur,
sappliquant aux obligations, est le suivant :
A) Revenus
Les revenus de placement revenu fixe sont soumis, selon le cas, lImpt sur les
Socits (IS) ou lImpt Gnral sur le Revenu (IGR).
1. Personnes rsidentes
Personnes soumises lIGR
Les revenus de placement revenu fixe sont soumis LIGR au taux de :
30% pour les bnficiaires personnes physiques qui ne sont pas soumises lIGR
selon le rgime du bnfice net rel (BNR) ou le rgime du bnfice net simplifi
(BNS)
20% imputable sur la cotisation de lIGR avec droit restitution pour les
bnficiaires personnes morales et les personnes physiques soumises lIGR selon
le rgime du BNR ou du BNS. Lesdits bnficiaires doivent dcliner lors de
lencaissement desdits revenus :
- le nom, prnom, adresse et le numro de la CIN ou de la carte dtranger ;
- le numro darticle dimposition lIGR.

Personnes soumises lIS


Les produits de placement revenu fixe sont soumis lIS au taux de 20%. Dans ce
cas, les bnficiaires doivent dcliner, lors de lencaissement desdits produits :
- la raison sociale et ladresse du sige social ou du principal tablissement ;
- le numro du registre du commerce et celui de larticle dimposition limpt
des socits.

2. Personnes non rsidentes


Les revenus perus par les personnes physiques ou morales non rsidentes sont soumis
une retenue la source au taux de 10%.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

19

B) Plus-values
1. Personnes rsidentes
Personnes morales
Elles sont imposables sur les profits de cession dobligations conformment aux
dispositions prvues dans la loi 24-86 instituant un impt sur les socits ou dans la loi
17-89 instituant un impt gnral sur le revenu.

Personnes physiques
Conformment aux dispositions de larticle 94 de la loi 17-89 relative limpt
gnral sur le revenu (IGR), les profits nets de cession des obligations sont soumises
lIGR au taux de 20%, par voie de retenue la source.
Le fait gnrateur de limpt est constitu par la ralisation des oprations ci-aprs :
la cession, titre onreux ou gratuit lexclusion de la donation entre ascendants
et descendants et entre poux, frres et surs ;
lchange, considr comme une double vente sauf en cas de fusion ;
lapport en socit.
Selon les dispositions de larticle 92 (II) et 93 (II) de la loi 17-89 relative lIGR, sont
exonrs de limpt :
les profits ou la fraction des profits sur cession dobligations correspondant au
montant des cessions ralises au cours dune anne civile, nexcdant pas le seuil
de 20.000 DH ;
la donation des obligations effectue entre ascendants et descendants, entre poux
et entre frres et surs.
Le profit net de cession est constitu par la diffrence entre :
dune part, le prix de cession diminu, le cas chant, des frais supports
loccasion de cette cession, notamment les frais de courtage et de commission,
et dautre part, le prix dacquisition major, le cas chant, des frais supports
loccasion de ladite acquisition, tels que les frais de courtage et de commission.
Le prix de cession et dacquisition sentendent du capital du titre, exclusion faite des
intrts courus et non encore chus aux dates desdites cession et ou acquisition.

2. Personnes non rsidentes


Les profits de cession dobligations raliss par des personnes non rsidentes ne sont
pas imposables.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

20

PRESENTATION GENERALE DE WAFASALAF


A. RENSEIGNEMENTS A CARACTERE GENERAL
Dnomination sociale
WAFASALAF
Sige social : 1 avenue Hassan II Casablanca
Numros de tlphone et de tlcopie.
Tlphone : 022 54 50 00
Fax : 022 29 49 63
Site web : www.wafasalaf.ma
Forme juridique :
Socit Anonyme Directoire et Conseil de Surveillance rgie par les lois en vigueur
au Maroc et notamment par la Loi 17-95 du 30 aot 1996 relative aux socits
anonymes ainsi que par le Dahir portant Loi n1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6
juillet 1993) relatif lexercice des tablissements de crdit et de leur contrle.
Date de constitution
23 avril 1986.
Dure de vie
99 ans
Numro du registre du commerce
48 049
Exercice social
Du 1er janvier au 31 dcembre
Objet social
Larticle 3 des statuts de Wafasalaf stipule que la socit a pour objet :
-

Toutes oprations de financement et de crdit la consommation en vue de


permettre ou de faciliter lacquisition de tout objet, articles ou produits
manufacturs, de tous matriels industriels, commerciaux ou agricoles, de tous
vhicules automobiles et dune manire gnrale de tous biens de consommation
usage mnager, collectif, agricole, commercial ou industriel, de tous biens
immobiliers, ainsi que tous services ;

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

21

Toutes oprations de locations de vhicules personnels ou utilitaires, soit longues


dures, soit avec option dachat ;

La rception du public de fonds dun terme suprieur 2 ans.

Toutes oprations dachat ou de vente, dimportation, dexportation, au comptant


ou terme, darbitrage, de prime, de report ou de dport sur marchandises ou sur
titres ;

La cration, lacquisition, la prise bail et lexploitation de tous immeubles,


locaux, fonds de commerce, magasins ou ateliers ncessaires ou simplement utiles
aux oprations sociales ;

Plus gnralement, toutes oprations financires, commerciales, industrielles,


mobilires, immobilires pouvant se rattacher directement ou indirectement aux
activits sus nonces susceptibles de favoriser le dveloppement de la socit.

Capital social actuel


103 116 100 DH au 31/12/01
Documents juridiques
Les documents juridiques relatifs WAFASALAF, notamment les statuts, les procsverbaux des Assembles Gnrales, les rapports des commissaires aux comptes
peuvent tre consults au sige de la socit.
Assembles Gnrales :
Le mode de convocation : les convocations aux Assembles Gnrales sont
faites par lettre recommande adresse chaque actionnaire quinze jours
francs au moins avant la date de lAssemble ; toutefois, ce dlai est rduit
huit jours sur deuxime convocation. Lavis de convocation doit mentionner
la dnomination, la forme, le capital, le sige et le numro dimmatriculation
au registre de commerce de la socit, ainsi que le texte des projets de
rsolutions.
Les conditions d'admission : lAssemble Gnrale se compose de tous les
actionnaires, quel que soit le nombre de leurs actions.
Les conditions d'exercice du droit de vote : chaque membre de lAssemble
Gnrale a autant de voix quil possde ou reprsente dactions.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

22

B. RENSEIGNEMENTS SUR LE CAPITAL DE WAFASALAF


a. Renseignements caractre gnral

Anne

Augmentation de
capital en
numraire (DH)

1 986
1 988
1 990
1 992
1 995
1 999*
2 000*
2 001*

100 000
9 900 000
30 000 000
40 000 000
20 000 000
1 730 700
635 400
750 000

Actions cres

1 000
99 000
300 000
400 000
200 000
17 307
6 354
7 500

Nombre total
dactions
1 000
100 000
400 000
800 000
1 000 000
1 017 307
1 023 661
1 031 161

Capital social
(DH)
100 000
10 000 000
40 000 000
80 000 000
100 000 000
101 730 700
102 366 100
103 116 100

NB : Le nominal de laction est de 100 DH.


*Augmentations de capital en numraire ralises dans le cadre du programme de stock options de
Wafasalaf.

Lassemble gnrale extraordinaire de Wafasalaf runie le 15 juin 1995 a autoris le


conseil dadministration consentir, au profit des cadres suprieurs de Wafasalaf
dsigns par lui, des options donnant droit la souscription dactions nouvelles de la
socit dans les conditions suivantes :
 Les bnficiaires : les personnes appartenant lencadrement suprieur de
Wafasalaf ;
 Lenveloppe : le montant total des options attribuer donnera droit la
souscription dun nombre dactions nouvelles nexcdant pas 5% du capital social
au terme du plan ;
 Lattribution stale sur cinq ans, soit de 1994 1998, tandis que la leve des
options se droule sur cinq autres annes, soit de 1999 2003.
b. Rpartition du capital social au 31 dcembre 2001
Nominal/
Action (En
DH)
Wafabank
673 438
100
Sofinco
346 854
100
Autres actionnaires
10 869
100
TOTAL
1 031 161
100
*A chaque action dtenue est rattach un seul droit de vote.
PRINCIPAUX ACTIONNAIRES

Nombre de
titres*

Capital dtenu
(en DH)
67 343 800
34 685 400
1 086 900
103 116 100

% Capital
dtenu
65,31%
33,64%
1.05%
100%

Wafasalaf a distribu des dividendes hauteur de 50% de son rsultat net en 1999 et
2000 et 100% en 2001.
Sofinco est une socit de crdit la consommation franaise, filiale du Crdit
Agricole Indosuez. Son rseau est compos de 110 agences rparties dans toute la

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

23

France, et de 2100 collaborateurs au service de plus de 9,5 millions de clients sur le


territoire franais, mais aussi en Italie avec Agos-Itafinco, au Maroc avec Wafasalaf,
aux Pays-Bas avec Ribank, au Portugal avec Credibom, en Allemagne avec CreditPlus
Bank AG, en Espagne avec Finconsum et en Hongrie avec Credigen.

Evolution de lactionnariat de Wafasalaf au cours des 3 derniers exercices

Wafabank
Sofinco
Autres
Total

2001
2000
1999
Nombre de % Capital Nombre de % Capital Nombre de % Capital
titres dtenu
titres dtenu
titres dtenu
673 438
65,3%
673438
65,8%
659930
64,9%
346 854
33,6%
346854
33,9%
339998
33,4%
10 869
1,1%
3 369
0,3%
17 379
1,7%
1 031 161
100,0% 1 023 661
100,0% 1 017 307
100,0%

Notons par ailleurs que Wafasalaf a mis des Bons de Socits de Financement dont
lencours au 31/12/02 sest tablie 1 100.7 MDH.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

24

ORGANES D'ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE


SURVEILLANCE DE L'EMETTEUR
CONSEIL DE SURVEILLANCE
Date de
nomination

Date dexpiration
du mandat

Dcembre 2000

Dcembre 2006

Dcembre 2000

Dcembre 2006

M. Az El Arab KETTANI

Dcembre 2000
Dcembre 2000

Dcembre 2006
Dcembre 2006

Wafabank reprsente par Mustapha NAFAKH


LAZRAQ

Dcembre 2000

Dcembre 2006

Dcembre 2000

Dcembre 2006

Dcembre 2000
Dcembre 2000
Dcembre 2000
Dcembre 2000

Dcembre 2006
Dcembre 2006
Dcembre 2006
Dcembre 2006

Dcembre 2000

Dcembre 2006

M. Abdelhak BENNANI

PRESIDENT
VICE-PRESIDENT

Mustapha NAFAKH LAZRAQ

MEMBRES DU CONSEIL M. Sad KETTANI

Directeur Gnral Wafabank


Banque Sofinco reprsente par M. Hubert
De PELET
Directeur Gnral Adjoint Sofinco France
M. Franois PINCHON
M. Guiral De RAFFIN
M. Moncef ALAOUI
M. Omar BOUNJOU

SECRETAIRE DU
CONSEIL

M. ESSAKL Lemghari

DIRECTOIRE
Date de nomination au
Directoire
PRESIDENT

M. Amine TOUIMI BENJELLOUN

MEMBRE

Mme Leila MAMOU DIRECTEUR DU RESEAU

Dcembre 2000
Dcembre 2000

MEMBRE

M. Omar BENAYACHI DIRECTEUR DU RISQUE


Dcembre 2000

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

25

LE SECTEUR DU CREDIT A LA CONSOMMATION


A.TAILLE DU MARCHE ET SEGMENTATION
Les socits de crdit la consommation, ou socits de financement, sont rgies par
le Dahir portant Loi n1-93-147 du 15 moharrem 1414 (6 juillet 1993) relatif
lexercice des tablissements de crdit et de leur contrle au mme titre que les
tablissements bancaires.
Toutefois, elles ne sont pas habilites recevoir du public des fonds vue ou dun
terme infrieur ou gal deux ans. Les socits de financement sont soumises aux
mmes rgles prudentielles que celles appliques au secteur bancaire et ce, dans une
perspective de renforcement de leur solidit financire.
Avec une production de 8 680 MDH en 20011, le march marocain du crdit la
consommation se situe parmi les plus importants dans lconomie marocaine. En effet,
celui-ci reprsente 2.3% du PIB du Maroc en 2001.
Historiquement, le march du crdit la consommation se dcomposait en trois
familles :

Le crdit automobile (VAC) : il fut le premier tre commercialis au Maroc. Ce


produit a connu une croissance extraordinaire partir de 1996, anne de la
commercialisation de la voiture conomique (Fiat Uno) au Maroc. En effet, celle ci
bnficiait dune rglementation fiscale et douanire avantageuse do un prix de
vente du vhicule trs intressant.

Le crdit dquipement des mnages (EDM) : second entrant sur le march


marocain, il prsente un potentiel de dveloppement important compte tenu du
sous-quipement en lectromnager des consommateurs marocains et leur
jeunesse. Le montant moyen de chaque dossier est denviron 8 10 KDH sur deux
ou trois ans ;

Et le crdit personnel (PP) : est apparu partir des annes 1990 au Maroc. Ses
caractristiques (souplesse, libert dusage du crdit, disponibilit dune trsorerie,
etc..) en font le produit le plus demand sur le march. Le financement moyen
de chaque dossier est de lordre de 24 KDH sur trois ou quatre ans.

Depuis, les socits de crdit la consommation ont diversifi leur catalogue en crant
des sous-produits du prt personnel orients vers divers produits tels les crdits
voyages, les crdits loisirs, les crdits pour acquisitions de micro ordinateurs, etc.
Actuellement, 28 socits de financement oprent dans le secteur du crdit la
consommation (dont deux spcialises dans le crdit immobilier). Parmi les plus
importantes figurent : Crdit Eqdom, Wafasalaf, Sofac Crdit, Crdor, Diac Salaf,
Attijari Cetelem, Salafin, etc.

Source : APSF

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

26

B.CARACTERISTIQUES DU SECTEUR

Rglementation

Le secteur du crdit la consommation a connu une restructuration rglementaire avec


la promulgation de la Loi bancaire du 6 juillet 1993 qui a institu un contexte de
dspcialisation des socits de crdit et de diversification de leurs activits. Ces
socits sont ainsi soumises aux mmes conditions Gnrales que les tablissements
de crdit, notamment en matire de normes prudentielles rgissant lactivit de crdit
sur le march marocain.

Agrment

Les socits de crdit la consommation doivent tre dment agres par le Ministre
des Finances aprs avis conforme du Comit des Etablissements de Crdit. Ces
socits doivent respecter quelques critres dont celui du capital minimum de 5
millions de dirhams.

Rgles de gestion

Les socits de crdit la consommation sont tenues de respecter les rgles


prudentielles dictes par les Autorits Montaires savoir :

Un coefficient de solvabilit (Fonds propres nets / Engagements) minimum de


8% ;
Un coefficient de division des risques (Engagements sur un mme bnficiaire /
Fonds propres nets) maximum de 20% ;

Par ailleurs, les socits de financement peuvent mettre des BSF dans la limite de
40% de lencours de leurs emplois sous forme de crdit la clientle.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

27

Taux dintrt

Les socits de crdit la consommation sont tenues de respecter les limite dun taux
maximum des intrts conventionnels des tablissements de crdit : le Taux Effectif
Global ou TEG. Ce TEG a volu la baisse depuis son institution en avril 1997 :
Priode

Taux Effectif Global

1er avril 97 30 sept 97


1er oct 97 31 mars 98
1er avril 98 30 sept 98
1er oct 98 31 mars 99
1er avril 99 30 sept 99
1er oct 99 31 mars 2000
1er avril 00 30 sept 00
1er oct 00 31 mars 01
1er avril 01 30 sept 01
1er oct 01 31 mars 02
1er avril 02 30 sept 02

20,42%
19,64%
19,57%
18,65%
17,83%
15,63%
15,76%
15,46%
15,46%
15,45%
15,14%

Source : Bank Al Maghrib

Clientle des socits de crdit la consommation

La clientle des socits de crdit la consommation appartient trois grands


segments :

Les salaris de la fonction publique, dont le bulletin de paie est dit par la Paierie
Principale des Rmunrations (PPR ; ex DRPP) ;
Les salaris du secteur priv ;
Les professions librales.

Pour chacun de ces segments, la socit de crdit la consommation a dvelopp une


approche diffrente en terme de conditions dacceptations, de gestion du risque, de
remboursement et de recouvrement.
Dans le cas des fonctionnaires, de nouvelles procdures entre les socits de crdit la
consommation et la PPR ont t mises en place afin de limiter le risque de
surendettement et dimpay. Ainsi,

La part incessible du salaire des fonctionnaires est porte de 500DH 1000DH


(1500 DH si lon prend en compte les allocations familiales).

Une convention reposant sur une procdure de consultation-rservation rgit


prsent les relations entre les deux parties. Cette procdure permet dviter tout
cumul de dossiers de crdits et donc tout risque de surendettement.

Ainsi, la filire prlvement sur salaire prsente moins de risque en comparaison


avec la filire prlvement bancaire qui appartiennent la plupart des salaris du
secteur priv.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

28

Intervenants du march

Sur les 28 intervenants du march du crdit la consommation, six socits se


dmarquent du lot et ralisent prs de 70% de la production du secteur, et de 73% de
lencours. Il sagit de : Wafasalaf, Crdit Eqdom , Diac Salaf, Sofac, Crdor et Acred.

C. PRODUCTION DU MARCHE
Au Maroc, le secteur du crdit la consommation est domin par la catgorie Prt
personnel ou Prt non affect qui reprsente 73% de la production totale du secteur en
2001. Cela sexplique par la latitude laisse aux mnages quant lutilisation de ces
fonds.

Crdit la consommation
Rpartition de la production 2001 par produit
Crdit
automobile
20%

Crdit personnel
73%
Crdit mnager
5%
Autre
2%

Source : APSF

Le secteur a connu une volution rapide de son activit : + 35,1% de croissance


annuelle moyenne entre 1995 et 1998. Cela se justifie par lamlioration de la qualit
de vie des mnages marocains qui accdent progressivement une consommation de
masse dans tous les secteurs. Par le pass, les consommateurs marocains souffraient
dun sous quipement flagrant du fait notamment des prix excessifs de certains
produits conjugus un phnomne de bas salaire. Cette tendance sest renverse
grce au libralisme conomique et social qu connu le Maroc pendant la dernire
dcennie.
Ainsi, cette croissance rapide a t uniforme dans tous les segments du crdit la
consommation. Par ailleurs, son acclration rsulte de la sortie du Maroc des priodes
de rcession 1992, 1993 et 1995. Lvolution la plus importante a t celle du Prt
Personnel : 28% en moyenne annuelle depuis 1995.
Production (en
MDH)
Prt personnels
variation

1996

1997

1998

1 999

2000

2001

1 980
15,0%

3 228
63,0%

4 514
39,8%

5 313
17,7%

5 635
6,1%

6 316
12,1%

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

Moyenne
annuelle
27,7%

29

Depuis 1999, le secteur du crdit la consommation est entr dans une phase de
restructuration globale entranant une baisse de la production de -1.6% en 1999 et
-3.1% en 2000. Cette baisse rsulte dune part de lassainissement du rseau de
revendeurs qui a entran la diminution des crdits dquipement des mnages
distribus et dautres part de la dgradation du TEG qui a contraint les oprateurs du
secteur plus de slectivit en matire de risque.
En 2001, le secteur a renou avec la croissance, les ralisations globales ayant
progress de 3.8%.
Lencours du march du crdit la consommation a atteint 18 335 MDH en 2001
contre 16977 MDH en 2000, soit une croissance annuelle de 8.0%.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

30

ACTIVITE DE WAFASALAF
A. HISTORIQUE
 Wafasalaf a t fonde en 1986 par Wafabank, troisime groupe bancaire priv2 du
Maroc et Sofinco, Groupe franais de crdit la consommation et filiale du
Groupe Crdit Agricole Indosuez. Wafasalaf est devenue oprationnelle en 1988.
 En 1989, en lanant le prt personnel, Wafasalaf est la premire socit de
financement diversifier son catalogue de produit en commercialisant des crdits
non adosss des biens durables (tels les vhicules automobiles ou lquipement
des mnages).
 Wafasalaf tente galement lexprience en 1990 du financement du matriel
agricole mais compte tenu des difficults des agriculteurs en cette priode de
scheresse, ce segment sest rvl non intressant et Wafasalaf abandonna ce
produit.
 En 1991, les consommateurs marocains dcouvrent le crdit revolving, une fois
encore sur linitiative de Wafasalaf ;
 En 1995, Wafasalaf lance le crdit loisirs en partenariat avec des tours oprators ou
des agences de voyages tels Eden Tours, etc.
 En 1996, Wafasalaf signe un accord de partenariat avec Fiat suivi en 1997 par un
accord avec successivement Sony et Whirlpool.
 En 2000, Wafasalaf met en place une plate forme de tlgestion permettant de
fluidifier les oprations de gestions ainsi que le traitement des rclamations de la
clientle. Par ailleurs, Wafasalaf conclue de nouveaux partenariats dune part dans
le domaine de linformatique et de lameublement visant dvelopper les prts
dquipement des mnages et dautre part avec Barid Al Maghrib afin de
dvelopper sa prsence dans des rgions non couvertes par son rseau propre.
 En 2001, la gamme des financements automobiles de Wafasalaf a t enrichie par
deux nouveaux produits, Pakoto qui est une offre globale conue en synergie
avec Wafa Assurance - incluant, en exclusivit sur le march marocain, la
mensualisation gratuite de lassurance automobile et le financement de lentretien et Leasoto , formule de location avec option dachat qui cible davantage la
monte en gamme de la clientle des particuliers sadressant Wafasalaf pour le
financement de leur voiture particulire. Par ailleurs, une nouvelle formule de
recrutement de clientle, le parrainage, a t lance avec succs, capitalisant ainsi
sur limage de Wafasalaf auprs de ses clients.

Source : GPBM

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

31

B. RELATIONS INTRA GROUPE WAFABANK


WAFASALAF est filiale hauteur de 65% du Groupe Wafabank dont
lorganigramme est le suivant :
WAFABANK

MARCHE DES CAPITAUX

MARCHE DES ENTREPRISES

MARCHE DES PARTICULIERS


ET DES PROFESSIONNELS

WAFABANK
March des Capitaux

WAFABANK
Rseau Entreprises & Relations
Internationales

WAFABANK

WAFA BOURSE
Intermdiation en Bourse
Recherche

WAFA GESTION
Gestion Collective de Capitaux

Rseau Professionnels et Particuliers


Rseau MRE

WAFASALF
Crdit la Consommation

WAFA IMMOBILIER

AUTRES DIRECTIONS

Direction des Risques


du Groupe
Direction des Ressources
Humaines et matrielles
du Groupe
Direction des
tchnologies de
l'information du Groupe

Crdit Immobilier

WAFA TRUST
Corporate Finance

WAFA INVESTISSEMENT
Capital Dveloppement

WAFABAIL
Leasing

Direction Financire
du Groupe
WAFA MONETIQUE
Montique
WAFA COM
Communication

Inspection Gnrale
du Groupe
FONDATION
WAFABANK
Activits Culturelles
Sportives et Caritatives

WAFA FONCIERE
Promotion Immobilire

Division du March
Montaire et Obligataire

Middle office
Titres

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

32

Wafasalaf entretient des relations avec des filiales du Groupe Wafabank. Ces relations
permettent damliorer la productivit et la rentabilit de la socit en exploitant les
synergies existantes au niveau du Groupe Wafabank.
Wafasalaf a ainsi des relations commerciales avec Wafa Trust et Wafa Assurance
dans les domaines du conseil, de lingnierie financire et des couvertures de sinistres.
Wafasalaf a galement dvelopp de nouvelles relations avec :

Wafamontique : Wafasalaf est en troite collaboration avec Wafamontique


dans tous ses projets montiques. La tl collecte de la carte Master Card
Wafasalaf est par exemple assure par Wafamontique. Cette dernire se place
galement en tant que partenaire privilgi dans le projet de mise en place de
nouvelles cartes privatives.

Wafa Systmes Data : Celle-ci est charge par Wafasalaf de la mise sous pli et
laffranchissement du courrier de la socit. Elle est galement en charge de la
tlphonie du sige en collaboration avec le dpartement Nouvelle Technologie.

Wafa Systmes Finance : des changes de fichiers soprent entre cette filiale et
Wafasalaf, dans le cadre dun assainissement des informations de clients
communs.

Wafabank, Direction des particuliers : Cette direction sous-traite le montage des


crdits express par la plate-forme Tlmarketing de Wafasalaf.

Wafabank : En concurrence avec dautres tablissements bancaires du Maroc,


Wafabank dlivre des prts bancaires sa filiale dans un cadre classique de
relations clients / fournisseurs .

Les flux financiers net entre Wafasalaf, Wafabank et les filiales de Wafabank au
31/12/01 se rsument comme suit :
En KDH
WAFABANK
WAFA MONETIQUE
WAFA IMMOBILIER
WAFA BAIL
WAFA ASSURANCES
TOTAL

31/12/01
-1 065 934
100
-130 392
40
3 500
-1 192 686

C. ACTIVITE DE WAFASALAF
Wafasalaf, filiale du Groupe Wafabank en partenariat avec Sofinco, est une socit de
crdit la consommation multi-produits lexception de limmobilier. Elle a t la
premire innover sa gamme de produit en introduisant le prt personnel en 1989
suivi du crdit revolving en 1991.
Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

33

Le produits d'exploitation bancaire de Wafasalaf sest lev en 2001 prs de 427


MDH. La production en 2001 sest tablit 1811 MDH dont 57% dans le segment
Prt Personnel et 31% dans le crdit automobile.
Ventilation Produits/ Clients de Wafasalaf en fonction de la production 2001
100% : 1811MDH de production 2001

Produits
Electromnagers

9.35%

Prt Personnel

56.5%

Crdit
Automobile
31.43%

Revolving

2.72%

Evolution de la production de Wafasalaf par produits par rapport au secteur


Dsignations

Prts
Equipement
personnels
des
Mnages et rvolving

Anne 1999
Production Globale
Evolution 99/98
Wafasalaf
Evolution 99/98
Dure moyenne
Anne 2000
Production Globale
Evolution 00/99
Wafasalaf
Evolution 00/99
Dure moyenne
Anne 2001
Production Globale
Evolution 01/00
Wafasalaf
Evolution 01/00
Dure moyenne
Production en MDH
Dure moyenne en nombre de mois

AUTO

805
-50,3%
222
43,7%

5 313
17,7%
1052
18,1%

2 265
11,5%
636
31,4%

22,8

42,5

38,8

537
-33,3%
157
-29%

5 635
6,1%
903
-14,2%

1 952
-13,8%
441
-31%

21,2

44,9

38,9

467
-13,0%
169
8%

6 316
12,1%
1 073
18,9%

1 738
-10,9%
569
29%

19,8

47,2

39,5

Autres

241
-59,8%

TOTAL

8 624
-1,6%
1 910
24,9%

38,6
235
-2,7%

8 358
-3,1%
1 500
-21%

40,2
159
-32,3%

8 680
3,8%
1 811
20,7%

41,9

Comme le montre le tableau ci-dessus, la progression de la production de Wafasalaf en


2001, soit 21%, est essentiellement lie laugmentation des prts personnels et des
crdits automobiles qui ont enregistr une croissance de respectivement 19% et 29%.
La production de Wafasalaf a connu une progression importante depuis 1997 : + 15%
de croissance annuelle moyenne jusquen 2001. Cette croissance a concern galement
la dure moyenne de la production de chaque exercice, qui est passe de 32 mois 42
mois entre 1997 et 2001.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

34

Wafasalaf
Maturit des productions 1997-2001
Mois
60
50
50
42
40

36 35

34

36

36

36

47

45

39

39

39

36

36

31
30
23

20
20

21

20

17

10
0

0
1997

1998
Prt personnel

1999
Revolving

2000
Vac auto

E.D.M

2001
Leasoto

Sources : Wafasalaf

Dans un contexte de baisse des taux de sortie, Wafasalaf a volontairement encourag


la hausse des maturits de la production depuis 1999 et ce, dans un souci de
prservation de sa rentabilit.

D. RESEAU DE DISTRIBUTION

Wafasalaf distribue ses produits par le biais de 3 canaux distincts : son rseau
dagences propre, Salaf Express et Barid Al Maghrib.
Le dveloppement du rseau est primordial pour attirer la clientle de prlvement
bancaire cible par Wafasalaf. En effet, le march du crdit personnel est en pleine
croissance et la proximit est un facteur dterminant. Par consquent, Wafasalaf mne
une politique active douverture dagences. Le rseau a contribu hauteur de 95%
la production de Wafasalaf en 2001.

Le rseau de Barid Al Maghrib, contribue galement depuis 2000 aux ralisations de


Wafasalaf en ralisant plus de 2% de la production globale en 2001.
Salaf Express, distribu par le rseau Wafabank en 2001, a contribu hauteur de prs
de 3% aux ralisations de Wafasalaf.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

35

Wafasalaf
Rseau de distribution
Tanger
Knitra
Rabat

Mekns
Oujda

Casablanca
El Jadida

Fs
Marrakech

Agadir

Wafasalaf couvre toutes les grandes villes du Maroc


travers son rseau de 13 agences. En outre, Wafasalaf
s appuie depuis 1999 sur un rseau limit et slectionn
de courtiers.

Agence Wafasalaf
Sige social

Wafasalaf dispose dun rseau de partenaires commerciaux compos de 155


concessionnaires automobiles, 256 revendeurs de produits dquipements des mnages
et de 189 conventions signes avec les grandes entreprises.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

36

E. ORGANISATION

ORGANIGRAMME DE WAFASALAF

La gestion de Wafasalaf est assure par un comit de Direction compos de 6


membres. Ce comit, qui se runit priodiquement, a pour objet de coordonner et de
suivre lexcution des plans dactions dcoulant des orientations stratgiques arrtes
par le Conseil de Surveillance. Il est compos de Prsident du Directoire et des cadres
de direction.

Wafasalaf
DIRECTION GENERALE
Amin BENJELLOUN TOUIMI
Prsident du Directoire

RESSOURCES
HUMAINES
Mme M.RAMY

AUDIT & INSPECTION


A.DALHI

DIRECTION FINANCIERE
& ADMINISTRATIVE
L.ESSAKL
Secrtaire du Conseil

CONTRLE
DE GESTION

DIRECTION RESEAU
Mme L.MAMOU
Membre du Directoire

DIRECTION MARKETING
Mme S.ALAMI

COMMUNICATION

ETUDES

COMPTABILITE

MARKETING
AUTO

TRESORERIE

MARKETING EDM
BAM+GE

LOGISTIQUE ET
MOYENS
GENERAUX

MARKETING
CLIENTELE
DIRECTE

GESTION
DES TIERS

SERVICE
CLIENT

DIRECTION DU RISQUE
O.BENAYACHI
Membre du Directoire

EVALUATION
DU RISQUE

CONTRLE
ENGAGEMENTS

DIRECTION DES
SYSTEMES
D INFORMATION
Y.BAGHDADI

ORGANISATION

REGIONALE
NORD

JURIDIQUE
&
CONTENTIEUX

REGIONALE
SUD

RECOUVREMENT

DEVELOPPEMENT

PHONING

EXPLOITATION

ANIMATION

RESEAUX
ET
TELECOM

ANIMATION
BAM+GE

ANIMATION
SALAF EXPRESS

*BAM : Barid Al Maghrib


GE : Grande Entreprises

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

37

CURRICULUM VITAE DES DIRIGEANTS DE WAFASALAF

M Amin BENJELLOUN TOUIMI (45 ans) est titulaire dun Doctorat de


Statistiques de lUniversit Pierre et Marie Curie (PARIS 6). A partir de 1985, il
enseigna dans diverses universits parisiennes dont luniversit Paris Dauphine dans
laquelle il fut nomm Assistant Associ en 1987.
De retour au Maroc en 1990, il intgra le Groupe WAFABANK travers la filiale
WAFABAIL en qualit de Charg de mission auprs de la Direction Gnrale.
De 1991 1996, il occupa plusieurs responsabilits au sein de WAFASALAF dont la
Direction des Systmes dInformation. Appel au sein de la Banque fin 96, il pris en
charge le Contrle de Gestion la Direction Financire du Groupe. Trois ans plus tard,
il a t promu Secrtaire Gnral de WAFABANK. En novembre 2000, M.
BENJELLOUN revient WAFASALAF en qualit d'Administrateur Directeur
Gnral ; il prside aujourdhui le Directoire de WAFASALAF.
M. Lemghari ESSAKL (38ans) : aprs un DEUG en Sciences Economiques obtenu
en 1984 en France, M. ESSAKL a poursuivi son cursus scolaire sanctionn par un
DUT/GEA option Finance Comptabilit en 1986, une Matrise en Sciences
Economiques Economie et Gestion des entreprises en 1988 et un diplme dEtudes
Suprieures Comptabilit et Contrle de Gestion en 1989. Il intgre en 1990 le Lyce
Ptrelle Paris o il enseigne la Comptabilit, lEconomie et la Gestion dEntreprise.
En 1992, il collabore avec un cabinet dExpertise Comptable Amiens en assurant la
totalit des oprations comptables jusqu llaboration du bilan de divers clients du
cabinet. En 1993, il est assistant du Service du Dveloppement et du Conseil aux
Entreprises Artisanales la Chambre des Mtiers du Dpartement de la Somme en
France. En 1995, M. ESSAKL obtient le DECF, Diplme dEtat des Etudes
Comptables et Financires Paris. En 1996, M. ESSAKL intgre le Ple Immobilier
de lONA dont il assurera la Direction Financire jusquen 1998.
Depuis 1998, M. ESSAKL est directeur administratif et financier de Wafasalaf.
Mme Leila MAMOU (38 ans) a obtenu un DESS lIAE de Caen en 1987, option
Gestion des Entreprises et Administrations Publiques aprs une matrise en
Administration Economique et Sociale option Finances et Comptabilit obtenu en
1986 la facult dAix Marseille. En 1989, Mme MAMOU est auditeur externe au
sein du Cabinet Saba & co. En 1990, elle intgre Wafasalaf en tant que charge des
oprations de gestion. Depuis, Mme MAMOU a occup plusieurs fonction au sein de
Wafasalaf : elle a t respectivement Responsable du Contrle de Gestion et Directeur
du Traitement du Risque.
Depuis juin 1998, Mme MAMOU est Directeur du Rseau et des Partenariats.
M. Youssef BAGHDADI (41 ans) : Diplm en matrise dIngnierie en Informatique
en 1987 lISIAL, Universit de Nancy, M. BAGHDADI revient au Maroc pour
enseigner lInformatique lEFET Marrakech. En 1989, il est Responsable de la
Division Informatique ltablissement Autonome de Contrle et de Coordination des
Exportations (EACCE). Depuis 1991, M BAGHDADI est successivement
Responsable du Dpartement Informatique Central au sein de Wafasalaf.
M. BAGHDADI occupe actuellement le poste de Directeur des systmes
dinformations.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

38

M. Omar BENAYACHI ALAMI (36 ans) a obtenu le diplme de lInstitut Suprieur


de Commerce et dAdministration des Entreprises (ISCAE) en 1989. Il intgre ds sa
sortie de linstitut Union bail Casablanca. En 1990, M. BANAYACHI rejoint la
BMCE puis en 1992, Wafasalaf o il est successivement Responsable de lAgence de
Rabat jusquen 1995, puis Responsable du Dpartement Pr-Contentieux. En 1997, il
est promu Directeur des Partenariats.
Actuellement, M. BENAYACHI occupe le poste de Directeur du Traitement du
Risque.

F. RESSOURCES HUMAINES

Les ressources humaines de Wafasalaf ont augment en corrlation directe avec


lvolution de lactivit. De 1997 2002, le personnel de Wafasalaf a volu de 21%
en moyenne annuelle passant dun effectif total de 101 212 personnes :

Wafasalaf
Evolution du personnel 1998 1999 2000 - 2001
160
146

Grads et agents

125
88
46
38
37
34

Cadres

6
6
6
5

Directeurs

1998
50

100

1999

2000
150

2001
200

Source : Wafasalaf

Le taux dencadrement ( total cadres / total salaris) de Wafasalaf est de 25% en 2001.
Il tait de 31% en 1998 et 33% en 1997. Cette baisse du taux dencadrement se justifie
par lembauche de personnel commercial destin au rseau.
A fin dcembre 2001, Wafasalaf employait au total 212 salaris. La direction Rseaux
et Partenariat regroupe la plus importante part de leffectif global car regroupant
galement leffectif des 13 agences de Wafasalaf.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

39

Rpartition du personnel 2001


Direction
systme
d'information
8%

Direction
marketing
7%

Direction du
risque
23%

Direction
gnrale
4%

Direction
financire et
administrative
12%

Direction du
rseau
46%

Source : Wafasalaf

Le taux de ralisations (production) par salari est de 8.5 MDH en 2001 contre 7.9
MDH en 2000.

G. RESSOURCES MATERIELLES
Wafasalaf dispose dun systme dinformation qui intgre le processus dcisionnel
(montage et prise de dcision) et la gestion des prts.
En effet, celui-ci permet la constitution dune base de donnes stratgique et une
gestion administrative efficiente. Cest pour cela que Wafasalaf y a investi les
ressources humaines et financires ncessaires.
Le dveloppement de grilles de score spcifiques (dvelopp sur un historique de
Wafasalaf) et la dcentralisation de la prise de dcision permettent une tude rapide et
efficace des demandes de prts.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

40

Demande crdit en
Agence/Antenne
Constitution de dossier.
Etude du risque

Information
clients

Information
financire

Transmission au
systme des
informations
Transmission des notes
oprationnelles de score L agence
quotidiennes
pour loctroi ou le refus
du crdit
Le systme dexploitation (AS400 et Logiciel Fair
Isaac) score le client

Connexion au
systme
dinformation par
lignes spcialises
Logiciels dvelopps
en interne

Gestion des
encours

Gestion du
contentieux

Gestion
financire et
comptabilit

Gestion du
personnel

Afin doptimiser lutilisation de son systme


dinformation, Wafasalaf a dvelopp des logiciels en
interne pour la gestion de son activit.
Source:Wafasalaf

Les investissements de Wafasalaf visent en priorit lamlioration des systmes


dinformations (hardware et software) le lancement et lexploitation de nouvelles
agences.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

41

H. POSITIONNEMENT DE WAFASALAF
a. Production
Malgr un march marocain domin par les rcessions conomiques de 1992, 1993 et
1995, Wafasalaf a enregistr un taux de croissance annuel moyen de 25% sur la
priode 1996 1999. En 2000, la production a baiss de 21% pour renouer avec une
croissance de 21% en 2001.
Wafasalaf
Evolution de la production 1995-2001
2500
1910

2000
1529
1500

1501

1318

MDH

1000

1811

971
683

500
0
1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Souces: Wafasalaf

Le retournement de croissance enregistr par Wafasalaf en 2000 sinscrit dans une


restructuration globale du secteur du crdit la consommation qui a connu une baisse
de la production de 1.6% en 1999 et -3.1% en 2000. Cette baisse rsulte dune part de
lassainissement du rseau de revendeurs qui a entran la diminution des crdits
dquipement des mnages distribus et dautres part de la dgradation du TEG qui a
contraint les oprateurs du secteur vers plus de slectivit en matire de risque.
Lvolution de la production de Wafasalaf depuis 1996 na pas t homogne pour
toutes les catgories de produits. De 1996 1999 la croissance annuelle moyenne des
crdits automobile sest tablit 77.3% contre 57.1% pour lquipement des mnages
et 17.5% pour les prts personnels.
La performance du produit Automobile se justifie notamment par la signature dun
contrat de partenariat entre Wafasalaf et Fiat, leader du march automobile au Maroc
depuis 1997. Fiat a t lorigine de la voiture conomique, Fiat Uno, qui a connu le
plus important succs dans ce secteur auprs des consommateurs marocains ces
dernires annes (source : AMICA, circulaire 59/99).
Aprs la baisse enregistre en 2000, soit respectivement 30.7%, -29.3% et 14.2%
pour lautomobile, lEquipement des Mnages et le Prt Personnel, ces trois catgories
de produits ont enregistr une progression de 29%, 7.6% et 18.9% en 2001.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

42

Wafasalaf
Evolution de la production 1995 2001 par catgorie (en MDH)
1200
1000

903

891

831
739

800
600

1073

1052

636
558
424

569

484

441

400
189
200

79 46

222

154

157

169

63

43

0
1995

1996

1997
Prt Personnel

1998

1999

VAC Automobile

2000

2001

EDM

Source : Wafasalaf

La croissance de la production jusquen 2000 a fortement influenc la part de march


de Wafasalaf qui passe de 19,9% en 1995 22.1% en dcembre 1999.
En 2000, la part de march de Wafasalaf est ramene 18.0% mais renoue avec la
croissance ds 2001 pour stablir 20.9%.

Wafasalaf
Evolution de la part de march production
1995-2001
25%

22,7%
19.9%

22,1%

20,9%

20,6%

20%

18,0%

17,4%

15%
10%
5%
0%
1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Source : Wafasalaf ; APSF

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

43

La baisse de la part de march de Wafasalaf en 2000 se justifie notamment par :

Larrive sur le march du crdit la consommation de plusieurs intervenants :


Attijari Celetem, Salafin, Taslif, .etc. ;
Le lancement par plusieurs concurrents du produit Automobile jusqualors rserv
quelques socits de financement ;
Le lancement par des concurrents de produits de financement de vhicules
utilitaires lourds, crneau rarement exploit par Wafasalaf ;
La gnralisation par tous les intervenants du secteur du prt personnel. Sur ce
point, les crdits accords aux fonctionnaires doivent respecter un certain nombre
de critres notamment ceux qui fixent le salaire minimum aprs toute retenue. Ce
dernier a t relev de 500 Dh/mois 1000 Dh/mois. Wafasalaf a toujours respect
ce dernier seuil et ce, bien avant sa fixation en 1999.
b. Encours

Lencours brut de provisions de Wafasalaf sest tablit 3 292 millions de dirhams en


2001, en hausse de 12% par rapport 2000. Lencours sain de Wafasalaf est domin,
linstar de la production, par la catgorie Prt Personnel qui reprsente 62% de
lencours au 31 dcembre 2001.

La rpartition de lencours sain Wafasalaf lors des cinq derniers exercices se prsente
comme suit :

Wafasalaf
Part de lencours sain par catgorie 1997-2001
100%

80%

60%

40%

20%

0%
PP

1 997
AUTO

1 998
EDM

1999
REVOLVING

2000
Salaf express

2001
Leasoto

Source : Wafasalaf

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

44

Evolution de lencours sain par produits


PRET
AUTOMOBILE
(en MDH)
PERSONNEL
Wafasalaf
1999
2000
2001
Variation 2000/2001
Structure 2001
Secteur
1999
2000
2001
Variation 2000/2001
Structure 2001
Source : Wafasalaf

Equipement des
mnages

TOTAL

1 503
1 545
1 760
13,9%
62,2%

873
809
853
5,4%
30,1%

205
172
218
27,0%
7,7%

7 724
9 107
10 622
16,6%
71,1%

3 284
3 224
3 100
-3,8%
20,7%

2 197
1 612
1 225
-24,0%
8,2%

Ventilation des crances sur la clientle suivant la dure rsiduelle


En KDH
D<1
1 mois <D> 1 mois <D>
1 an <D>
mois
3 mois
1an
5ans
Crances
sur
la
429 546
299 230
762 352
1460 654
clientle nettes

2 581
2 526
2 831
100%
13 205
13 943
14 947
100%

D> 5 ans

Total

18 909

2 970 665

Mme si la part du Prt personnel a baiss (de 63% en 1997 62% en 2001), celle ci
demeure prpondrante dans lencours de Wafasalaf. Cette baisse sexplique par la
monte en puissance du produit VAC Auto dans la production de Wafasalaf grce au
contrat de partenariat conclu avec la marque automobile Fiat.
La clientle issue de la filire salaris du secteur priv reprsente plus de 53% de
lencours client sain en 2001. Limportance de cette clientle se justifie par leffort
commercial de Wafasalaf dans ses agences propres ainsi quau sein du rseau
dagences de Wafabank.
Les fonctionnaires des organismes publics reprsentent quant eux prs de 31% de
lencours client sains de Wafasalaf en 2001, ce qui tmoigne du potentiel restant dans
ce segment de clientle.
Wafasalaf
Rpartition de lencours client sain 2001
Entreprises
conventionnes
16%

Salaris du secteur priv


53%

PPR
31%

Source: Wafasalaf

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

45

SITUATION FINANCIERE ET ECONOMIQUE DE WAFASALAF


La situation des comptes au 31/12/1999 a t retraite par Wafasalaf et valide par les
commissaires aux comptes suivant les nouvelles dispositions du PCEC afin de
permettre la comparaison.
I. COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

Prsentation de lESG simplifi 1999 - 2001


(MDH)
1999

2000

419,82
175,19
244,63

433,34
184,84
248,50

Produit des immobilisations en crdit-bail et en location


Charges sur immobilisations en crdit-bail et en location
Rsultat des oprations de crdit-bail et de location

0,00
0,00
0,00

0,00
0,00
0,00

6,97
2,02
4,96

Commissions perues
Commission servies
Marges sur commissions

5,93
2,72
3,21

4,04
7,09
-3,05

4,26
3,21
1,05

5%
-55%
-134%

Divers autres produits bancaires


Diverses autres charges bancaires

0,00
1,18

0,00
1,48

0,00
1,40

-5,1%

246,66

243,97

235,42

-3,5%

0,00
7,20
0,00
82,46

0,00
5,94
0,00
83,35

0,00
7,12
0,00
89,77

0,0%
19,8%
0,0%
7,7%

171,40

166,56

152,77

-8,3%

Dotation nettes des reprises aux provisions pour crances et


engagements par signature en souffrance
Autres dotations nettes des reprises aux provisions

79,88

99,87

71,37

-29%

0,00

0,00

0,00

RSULTAT COURANT
RSULTAT NON COURANT
Impts sur les rsultats
RSULTAT NET DE L'EXERCICE

91,52
1,09
36,38
56,24

66,69
0,91
27,32
40,28

81,40
1,20
33,29
49,31

I. TABLEAU DE FORMATION DES RSULTATS

Intrts et produits assimils


Intrts et charges assimiles
Marge d'intrt

PRODUITS NET BANCAIRE


Rsultat des oprations sur immobilisations financires
Autres produits d'exploitation non bancaire
Autres charges d'exploitation non bancaire
Charges gnrales d'exploitation
RSULTAT BRUT D'EXPLOITATION

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

2001 Variation
2000/2001
415,50
-4,1%
184,69
-0,1%
230,82
-7,1%

22%
31%
22%
22%

46

Produit Net Bancaire


Comme nous pouvons le constater, la marge dintrt de Wafasalaf a diminu de 7.1%
entre 2000 et 2001. Cette baisse rsulte directement de la dgradation du TEG depuis
1999 entranant la diminution des produits dintrt de 4% en 2001.
Le rendement moyen des crdits de Wafasalaf est donc pass de 16.2% en 2000
14.7% en 2001, en partie compens par lamlioration du cot moyen de
refinancement qui est rduit de 7.8% en 2000 7.2% en 2001.
Notons en effet que malgr laugmentation de lendettement de prs de 13%, les
charges dintrts de Wafasalaf ont quasiment stagn en 2001.

Rendement moyen des crdits (1)


Cot moyen de refinancement (2)
Marge d'intermdiation moyenne (1)-(2)
(1)Produits dintrt / encours de crdits nets moyen

1999

2000

2001

17,91%
8,48%
9,43%

16,21%
7,80%
8,41%

14,74%
7,22%
7,53%

(2) Charges dintrt /endettement net moyen

Source : Wafasalaf

Le lancement de Leasoto , formule de location automobile avec option dachat, a


permis Wafasalaf de raliser en 2001 un rsultat des oprations de crdit-bail et de
location de 5 MDH.
Le Produit net bancaire de Wafasalaf, constitu hauteur de 98% par la marge
dintrt, stablit donc 235 MDH en baisse de 3.5% par rapport 2000.
Rsultat brut dexploitation
Les produits dexploitation non bancaire, composs essentiellement de produits
accessoires ont enregistr une progression de 19.8% entre 2000 et 2001 pour stablir
7.1 MDH. Les produits accessoires regroupent notamment les indemnits de
recouvrement, les intrts de retard et les indemnits de remboursement par
anticipation.
Les charges dexploitation de Wafasalaf ont progress de 7.7% en 2001 tires la
hausse par les frais de personnel qui ont augment de 8.7% suite au renforcement des
effectifs, notamment au niveau du rseau et de la direction du risque.
Par ailleurs, la volont de Wafasalaf de matriser les frais gnraux a permis de limiter
la croissance des charges externes 4.5% en 2001.
Enfin, les dotations aux amortissements de Wafasalaf ont augment de 10% entre
2000 et 2001 en raison du renouvellement dune partie du matriel informatique et
lacquisition de nouveaux logiciels.
Le coefficient dexploitation (charge gnrale dexploitation /PNB) de Wafasalaf sest
tablit 38% en 2001 contre 34% en 2000, cette dgradation tant le rsultat de la
baisse du PNB conjugue la hausse des frais gnraux.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

47

MDH
39%

400
38,1%

350
300

247

244

250

38%
37%

235

36%
35%

200
150

33,4%

100

82

34,2%
83

90

34%
33%
32%

50

31%

0
1999
PNB

2 000

Charges gnrales d'exploitation

2 001
Coefficient d'exploitation

Source: Wafasalaf

Le rsultat brut dexploitation de Wafasalaf sest donc lev 153 MDH au terme de
lexercice 2001, en baisse de 8.3% par rapport 2000.
Les dotations aux provisions
Les dotations aux provisions ont augment entre 1997 et 1999 de 40,9% en moyenne
annuelle et de 25% en 2000. En effet, les nouvelles procdures mise en place entre la
Paierie Principale des Rmunrations (ex-DRPP) et les socits de crdits la
consommation ainsi les mesures prises lencontre des fonctionnaires du corps de
larme qui ne sont autoriss souscrire un prt quaprs accord de leur suprieur
hirarchique ont provoqu la contraction de la part des fonctionnaires dans la
production au profit dune clientle issue de la filire salaris du secteur priv .
Do la progression de la charge du risque et du taux de provisionnement en
croissance de 1997 2000.
Wafasalaf a constitu en 2001 une dotation nette des reprises aux provisions pour
crances en souffrance de 71 MDH en baisse de 29% par rapport 2000, le stock de
provisions ainsi cumul passant de 191 MDH 1999 321 MDH en 2001.
Wafasalaf
Couverture des crances en souffrance 1999 - 2001
72,9%

500
70,8%
400

70,3%

300
273

321

200
100

191
81

113

119

1999

2000

2001

0
Crances en souffrance nettes de

Provisions pour crances en

Source : Wafasalaf

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

48

Rsultat non courant


Au terme de lexercice 2001, Wafasalaf a publi un rsultat non courant de 1.2 MDH
en hausse de 31% par rapport 2000. En effet les produits non courant ont augment
de 37% 1.3 MDH suite des reprises de provisions effectues lors de
lassainissement de la comptabilit.
Rsultat net
Malgr la baisse continue du TEG, le rsultat de Wafasalaf sest lev 49MDH en
2001, en hausse de 22% par rapport 2000 notamment grce une meilleure matrise
de la charge du risque.
La marge nette de Wafasalaf est en hausse, passant de 9.21% 11.55% entre 2000 et
2001.
La rentabilit financire de Wafasalaf est galement en amlioration : en effet, celle-ci
est de 20.9% en 2001 contre 17.9% en 2000.
Wafasalaf
Rentabilit financire3 et marge nette4 1999 2001
29,4%
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%

30%
20,9%
17,9%

25%
20%
15%
10%
5%

13,2%

9,2%

11,6%
0%

1999

2 000
Marge nette

2 001
ROE

Source : Wafasalaf

3
4

Rentabilit financire en n = rsultat net en n /(capitaux propres moyen aprs rpartition n et n-1).
Marge net en n = rsultat net en n / chiffre d'affaires en n.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

49

A. BILAN
Structure de lactif

ACTIF
En KDH
Valeurs en caisse, Banque centrales, Trsor public, Service
des chques postaux
Crance sur les tablissements de crdit et assimils
. A vue
. A terme
Crances sur la clientle
. Crdits de trsorerie et la consommation
. Crdits l'quipement
. Crdits immobiliers
. Autres crdits (crances dclasses nettes)
Autres actifs
Titres de participation et emplois assimils
10. Immobilisations donnes en crdit-bail et en location
11. Immobilisations incorporelles
12. Immobilisations corporelles
Total de l'actif
(1) : Chiffres retraits titre comparatif

31/12/99
(1)

31/12/00

1 605

2 362

46 283

1859,7%

48 832
11 107
37 724

75 062
3 669
71 393

27 542
2 704
24 838

-63,3%
-26,3%

2 666 208 2 970 666


2 540 547 2 894 904
0
0
17 860
18 909
107 801
56 852

11,4%
13,9%

2 680 707
2 590 922
0
14 671
75 114

31/12/01 Variation
00/01

5,9%
-47,3%

41 259

45 998

32 356

-29,7%

151

151

151

0,0%

37 087

2 824

8 673

34 997

303,5%

32 076

31 898

33 034

3,6%

2 830 352 3 182 116

12,4%

2 807 453

A linstar de lensemble des socits de crdit la consommation, lactif de Wafasalaf


est essentiellement constitu des crances sur la clientle soit 93.4%. Cet encours net
de provisions sest tablit 2 971 MDH en 2001 contre 2 666 MDH en 2000
enregistrant ainsi une progression de 11.4%.
Avant provisions pour crances en souffrance, lencours de Wafasalaf est de 3 292
MDH en 2001, en hausse de 12% par rapport 2000.
Compte tenu de limportance de la clientle par prlvement bancaire, Wafasalaf a mis
en place une politique de gestion du risque trs prudente. Cette technique, outre le fait
quelle soit rapide, permet de lancer la procdure de recouvrement ds le premier
incident de paiement. Il en rsulte au niveau des provisions des crances clients une
mthode automatique et standardise de provisionnement des clients problme.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

50

Wafasalaf
Mthode de provisionnement des crances clients
clients

clients

clients

Base clientle
4

Base clients pr douteux : de 4 6 impays


Provisionn hauteur de 70%
7

Crances pr douteuses
+
Crances contentieuses
=
Crances en souffrance

Base clients contentieux : au-del de 7 impays


Provisionn hauteur de 70%

Nombre
dchances
impayes

Wafasalaf
Provisionnement des crances 1999-2000-2001
(en MDH)

1999

2000

2001

Encours de crdit brut


Encours pr-douteux
Encours contentieux
Total des crances en souffrances
Provisions des crances en souffrance

2 872
70
203
272
191

2 939
83
302
385
273

3 292
85
355
440
321

Taux de provisionnement des crances en souffrances


Taux de contentieux
Taux de pr-douteux

70,30% 70,80% 72,94%


7,05% 10,28% 10,80%
2,43% 2,83% 2,57%

Source : Wafasalaf

Le taux de contentieux de Wafasalaf sest pratiquement stabilis entre 2000 et 2001,


malgr la croissance de la production de 21% en 2001.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

51

Autres lments de lactif


Les crances sur les tablissements de crdits sont constitues essentiellement des
crances des grandes entreprises conventionnes avec Wafasalaf pour loctroi dun
crdit la consommation pour le personnel.
Entre 2000 et 2001, les crances sur les tablissements de crdits et assimils sont
pass de 75 MDH 28 MDH. Cette variation est lie deux lments :
 A partir de 2001, ces crances ont t reclasses parmi les crances impayes ds
que le retard de paiement dpasse 30 jours.
 Une mission dassainissement des crances sur les grandes entreprises a t
ralise en 2001, permettant de rduire le montant des crances sur ce type de
clientle.
Les immobilisations donnes en crdit-bail et en location de 37 MDH en 2001
correspondent au lancement du produit Leasauto formule de location automobile
avec option dachat.
Structure du passif
PASSIF
En KDH
Dettes envers les tablissements de crdit et
assimils
. A vue
. A terme
Dpts sur la clientle
Titres de crance mis
. Titres de crance ngociables
. Autres titres de crances mis
Autres passifs
Provisions rglementes
Rserves et primes lies au capital
Capital
Report nouveau (+/-)
Rsultats net de l'exercice (+/-)
Total du Passif

31/12/99 3(1)

31/12/00

1 228 555

1 263 903

31/12/01 Variation
00/01
1 654 488
30,9%

207 622
1 020 933
0
1 165 208
1 158 857
6 351
165 968
5 669
54 079
101 731
30 001
56 243
2 807 453

216 929
1 046 974
0
1 211 246
1 204 224
7 022
93 871
5 669
85 551
102 366
27 467
40 279
2 830 352

554 815
1 099 673
149
1 140 874
1 133 115
7 758
95 042
5 669
115 964
103 116
17 506
49 308
3 182 116

155,8%
5,0%
-5,8%
-5,9%
10,5%
1,2%
0,0%
35,5%
0,7%
-36,3%
22,4%
12,4%

Les dettes et les fonds propres reprsentent respectivement 88% et 9% du passif de


Wafasalaf en 2001.
Wafasalaf
Ventilation des dettes financires
Dettes envers les tablissements de crdit
et assimils
. A vue
. A terme
Titres de crance mis
. Titres de crance ngociables
. Emprunts obligataires
. Autres titres de crances mis
TOTAL

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

1999

Structure

2000

Structure

2001

Structure

1 228,55

51,3%

1 263,90

51,1%

1 654,49

59,2%

207,62
1 020,93
1 165,21
1 158,86
0,00
6,35
2 393,76

8,7%
42,6%
48,7%
48,4%
0,0%
0,3%
100,0%

216,93
1 046,97
1 211,25
1 204,22
0,00
7,02
2 475,15

8,8%
42,3%
48,9%
48,7%
0,0%
0,3%
100,0%

554,82
1 099,67
1 140,87
1 133,12
0,00
7,76
2 795,36

19,8%
39,3%
40,8%
40,5%
0,0%
0,3%
100,0%

52

Les dettes envers les tablissements de crdits et assimils ont augment de 31% en
2001 passant de 1 264 MDH 1 655 MDH suite une augmentation des dettes vue
qui ont t portes de 217 MDH en 2000 555 MDH en 2001. Celles-ci ont reprsent
20% de lendettement global en 2001 contre 9% en 2000.
Quant aux dettes terme vis vis des tablissements de crdit se sont tablit 1 100
MDH, soit 39% de lendettement global contre 42% en 2000 et 43% en 1999.
Au 31 dcembre 2001, lencours des Bons de Socits de Financement (BSF) de
Wafasalaf sest tabli 1 133 MDH, soit 41% de lendettement global contre
1 204 MDH en 2000 (49% de lendettement global). Cette baisse rsulte dun
remboursement net de 71 MDH.
Avec un volume dencours de 1 133 MDH de BSF, Wafasalaf prsente un ratio 2001
encours BSF/encours client actuel de 35% dans la limite du seuil maximum (40%) fix
par larticle 3 de la circulaire N3/G/96 de Bank Al Maghrib relative au bons des
socits de financement.
Le poste autre passif dun montant de 94 MDH en 2001 est essentiellement
constitu des provisions pour impts sur les socits.
Tableau de flux de trsorerie
en milliers de DHS
Flux de trsorerie nets provenant des activits d'exploitation

31/12/01
97 024

31/12/00
38 770

Flux de trsorerie nets provenant des activits d'investissement

34 026

- 11 646

Flux de trsorerie nets provenant des activits de financement

- 19 077

- 26 368

43 921
2 362
46 283

757
1 605
2 362

Variation nette des liquidits et quivalents de liquidits


Liquidits et quivalents de liquidits l'ouverture de l'exercice
Liquidits et quivalents de liquidits la clture de l'exercice

La variation nette des liquidits de Wafasalaf sest tablie 44 MDH en 2001 contre
1 MDH en 2000 grce la forte progression des flux de trsorerie nets provenant des
activits dexploitation qui sont pass de 39 MDH 97 MDH. La progression de ses
flux rsulte essentiellement de la croissance de lendettement court terme auprs des
tablissements de crdits telle que dcrite ci-dessus.
Par ailleurs, les flux de trsorerie nets provenant des activits d'investissement sont
passs de 11.6 MDH 34.0 MDH en raison essentiellement des acquisitions de
logiciels et de matriels informatiques.
Les flux de trsorerie provenant des activits de financement reprsentent
essentiellement les distributions de dividendes qui se sont levs 20 MDH en 2001
contre 27 MDH en 2000.
Le produit des missions objets de la prsente Note dInformation ne sera pas utilis
au remboursement de la dette existante mais servira au financement dune partie de la
production de lexercice 2002.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

53

PERSPECTIVES D'EVOLUTION
A. PERSPECTIVES DU SECTEUR

Le secteur du crdit la consommation, pousant les tendances dvolution de la


consommation des mnages, renferme de fortes potentialits de croissance lie au
faible quipement des mnages (comme le montrent les statistiques suivantes) et la
structure dmographique du pays (population jeune prdispose consommer).
Part des mnages disposant de certains biens durables
1991

1998/1999

En %
Urbain
Rural
Ensemble Urbain
Rural
78.8
77.7
78.3
93.7
89.5
Radio
86.2
30.4
58.9
87.9
45.5
Tlviseur
ND
ND
ND
30.7
3.6
Parabole
49.6
3.6
27.1
64.5
8.2
Rfrigrateur
23.4
1.1
12.5
34.1
37.7
Cuisinire
5.4
0.1
2.8
13.1
0.7
Lave linge
12.8
2.0
7.5
17.1
4.3
Voiture
18.0
10.9
14.5
13.3
10.0
Motocyclette
12.4
13.5
ND
15.7
15
Vlo
Source : Direction de la Statistique les indicateurs sociaux 1998 et 1999

Ensemble
91.9
72.3
21.1
44.1
ND
9.7
11.8
11.9
15.4

Comme nous pouvons le constater, la consommation des biens autres que les produits
de base a sensiblement augment au cours des dernires annes, rvlant une certaine
volution des habitudes de consommation des mnages marocains.
Le niveau dquipement des mnages marocains demeure toutefois insuffisant et
tmoigne du potentiel du secteur du crdit la consommation.
Cette volution concerne les biens mnagers mais galement lacquisition
dautomobiles. Les crdits destins lacquisition de vhicules, reprsentent 20% de
la production du secteur en 2001.
A long terme, le secteur automobile devrait galement profiter du dmantlement
douanier avec lentre en vigueur de laccord de libre change.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

54

B. PERSPECTIVES DE WAFASALAF : UNE STRATEGIE BASEE


SUR LA MAITRISE DU RISQUE ET LA RENTABILITE

Wafasalaf envisage de rester un oprateur majeur sur le march du crdit la


consommation en renforant sa prsence la fois dans :

Le circuit court : Prt Personnel et crdit revolving ;


Le circuit long : Equipement des mnages, Vente Crdit de lAutomobile et
Location avec Option dAchat (LOA) ;

Les axes stratgiques de cette politique sont :

Un dveloppement harmonieux sur tous les marchs ;


Une matrise des cots de gestion ;
Une matrise des cots du risque ;
Une diversification des sources de financement.

La ralisation de cette politique permettra Wafasalaf denvisager une croissance de


son activit et un maintien de sa rentabilit.
En effet, Wafasalaf envisage de raliser en 2002 un produit dexploitation bancaire de
prs de 480 MDH, en augmentation de 12.5% par rapport lanne 2001.
Wafasalaf anticipe pour lexercice 2002 un rsultat avant impt et un rsultat net de
respectivement 95 MDH et 57 MDH soit une hausse de 15.5% par rapport 2001.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

55

FACTEURS DE RISQUES
Baisse du TEG
Si le taux de sortie moyen des socits de crdit la consommation est limit par un TEG fix
par les autorits montaires, il nen est pas de mme pour le taux de financement qui peut
connatre une influence la baisse ou la hausse. Par consquent, le cot de financement de
ces socits pourrait renchrir sans forcment que cela soit rpercut sur le taux de sortie
moyen. Toutefois, depuis la libralisation du secteur bancaire en 1995, et suivant une
tendance observe mondialement, les taux dintrt bancaires nont cess de baisser
permettant certaines socits telle que Wafasalaf de bnficier de conditions de financement
avantageuses par rapport ses concurrents.
Quant au TEG et sa baisse effective depuis avril 1997, celui-ci devrait affecter la rentabilit
des socits de financement si sa tendance perdure. Wafasalaf devrait tre pargne par un tel
vnement notamment grce son rseau de distribution qui lui permet de drainer davantage
de clients et donc de bnficier dconomie dchelle.
Provisionnement des crances
Les normes de provisionnement des crances douteuses ntant pas rglementes, il nest pas
exclu que Bank Al Maghrib intervienne dans ce sens affectant ainsi la rentabilit de certaines
socits de financement. Wafasalaf, de par les normes de son provisionnement
recommandes, notamment, par son actionnaire tranger (Sofinco) a toujours respect des
critres rigoureux. Elle ne devrait donc pas tre affecte par une telle mesure rglementaire.
Intensification de la concurrence :
La tendance baissire du TEG a raviv la concurrence au sein du secteur du crdit la
consommation. Cet environnement concurrentiel induit des rflexions sur les alliances et
partenariats potentiels pour asseoir la comptitivit des socits de financement. Ce
mouvement de concentration, dj entam, en Europe pourrait avoir des incidences directes
sur le secteur marocain compte tenu de laffiliation de certaines socits de financement de
grands groupes bancaires nationaux, allis ou filiales de Multinationales trangres. En cas de
ralisation de ces concentrations, le positionnement concurrentiel actuel de Wafasalaf et son
affiliation au Groupe Wafabank, lui permettront de ragir positivement ces changements.
Le risque client
Wafasalaf a entrepris depuis Juillet 1999 a une refonte totale de son processus dcisionnel et
par la mme des procdures de dtection et de gestion du risque en amont et de la fraude. Ce
travail a t complt par la mise en production de plusieurs grilles de score dveloppes
partir du comportement historique de sa clientle, comportement mesur sur les diffrents
dterminants du risque.
Par ailleurs, le choix et la multiplicit des grilles sont dicts par la prise en compte de la
diversit des produits distribus par Wafasalaf ainsi que le large spectre de sa clientle.
De tous ces efforts, il en a rsult une parfaite matrise des poches de risque constates par le
pass et des stratgies visant favoriser les segments de clients les moins risqus et la rduction
voire la suppression dans certains cas des clients historiquement risqus.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

56

FAITS EXCEPTIONNELS ET LITIGES

A la date dtablissement du prsent dossier dinformation, WAFASALAF ne connat pas de


faits exceptionnels ou daffaires contentieuses susceptibles d'affecter de faon significative
ses rsultats, sa situation financire et son activit.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

57

DONNEES COMPTABLES ET FINANCIERES


Principes et mthodes comptables utiliss par lmetteur

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

58

ETAT A1
PRINCPALES METHODES D'EVALUATION APPLIQUEES
AU 31/12/2000

INDICATION DES METHODES D'EVALUATION APPLIQUEES PAR L'ETABLISSEMENT

Application des mthodes d'valuation prvues par le plan comptable des tablissements de crdit
(P.C.E.C) entr en vigueur depuis le 01/01/2000.
Les tats de synthse sont prsents conformment aux dispositions du P.C.E.C.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

59

ETAT A 2

ETAT DES DEROGATIONS


AU 31/12/2000

INDICATIONS DES DEROGATIONS

JUSTIFICATIONS DES
DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS SUR


LE
PATRIMOINE,
LA
SITUATION
FINANCIERE ET LES RESULTATS

I. Drogations aux principes


comptables fondamentaux

N E A N T
II. Drogations aux mthodes
d'valuation

N E A N T
III. Drogations aux rgles
d'tablissement et de

Dans l'attente de la mise en place


par la banque de la nomenclature

prsentation des tats de

des comptes du Plan Comptable

synthse

des Etablissements de Crdit


(PCEC), entr en vigueur depuis le
1er janvier 2000, les comptes
tenus encore selon l'ancien plan
comptable bancaire ont t
retraits par le biais d'une matrice
de passage afin de prsenter les
tats de synthse sous la forme
requise par le PCEC. De mme
quelques tats de l'ETIC n'ont pas
encore t produits sans effet
significatif sur la pertinence
de l'information donne.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

N E A N T

60

ETAT A 3
ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES
AU 31/12/2000

NATURE DES CHANGEMENTS

JUSTIFICATIONS DES
CHANGEMENTS

INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE, LA


SITUATION FINANCIERE ET LES
RESULTATS

I. Changements affectant les


mthodes d'valuation
Application des dispositions du
plan comptable des
tablissements de crdit P.C.E.C.

Nant

Application des dispositions du


plan comptable des
tablissements de crdit P.C.E.C.

Nant

II. Changements affectant les rgles


de prsentation

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

61

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

BILAN
AU 31 Dcembre 2000

ACTIF
1.Valeurs en caisse, Banques centrales, Trsor public, Service des
chques postaux
2.Crances sur les tablissements de crdit et assimils

. A vue
. A terme
3.Crances sur la clientle

. Crdits de trsorerie et la consommation


. Crdits l'quipement
. Crdits immobiliers
. Autres crdits

31/12/00

31/12/99

2 361 778,88

1 604 841,69

75 061 931,57

48 831 770,18

3 669 373,17

11 107 496,93

71 392 558,40

37 724 273,25

2 666 208 272,38

2 680 707 309,76

2 598 243 988,58

2 639 102 365,95

17 860 418,29

14 670 943,81

50 103 865,51

26 934 000,00

4.Crances acquises par affacturage

5.Titres de transaction et de placement

. Bons du Trsor et valeurs assimiles


. Autres titres de crance
. Titres de proprit

6.Autres actifs
7.Titres d'investissement

. Bons du Trsor et valeurs assimiles


. Autres titres de crance
8.Titres de participation et emplois assimils

45 997 741,04

41 258 669,22

151 000,00

151 000,00

9.Crances subordonnes
10.Immobilisations donnes en crdit-bail et en location
11.Immobilisations incorporelles
12.Immobilisations corporelles

Total de l'Actif

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

8 673 075,53

2 823 500,50

31 898 331,52

32 076 375,01

2 830 352 130,92

2 807 453 466,36

62

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

BILAN
AU 31 Dcembre 2000

PASSIF
1.Banques centrales, Trsor public, Service des chques postaux
2.Dettes envers les tablissements de crdit et assimils

. A vue
. A terme
3.Dpts de la clientle

. Comptes vue crditeurs


. Comptes d'pargne
. Dpts terme
. Autres comptes crditeurs
4.Titres de crance mis

. Titres de crance ngociables mis


. Emprunts obligataires mis
. Autres titres de crance mis
5.Autres passifs
6.Provisions pour risques et charges
7.Provisions rglementes
8.Subventions, fonds publics affects et fonds spciaux de garantie

31/12/00

31/12/99
-

1 263 903 253,95

1 228 554 824,36

216 929 288,13

207 621 820,98

1 046 973 965,82

1 020 933 003,38

1 211 245 786,36

1 165 208 085,04

1 204 224 045,90

1 158 856 842,31

7 021 740,46

6 351 242,73

93 870 726,63

165 968 433,50

5 669 000,00

5 669 000,00

9.Dettes subordonnes
10.Ecarts de rvaluation
11.Rserves et primes lies au capital
12.Capital
13.Actionnaires.Capital non vers (-)
14.Report nouveau (+/-)

85 551 366,73

54 079 179,01

102 366 100,00

101 730 700,00

27 466 937,67

30 000 670,86

40 278 959,58

56 242 573,59

2 830 352 130,92

2 807 453 466,36

15.Rsultats nets en instance d'affectation (+/-)


16.Rsultat net de l'exercice (+/-)

Total du Passif

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

63

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

HORS BILAN
AU 31 Dcembre 2000
HORS BILAN

31/12/00

31/12/99

ENGAGEMENTS RECUS

7.Engagements de financement reus d'tablissements de crdit et assimils


8.Engagements de garantie reus d'tablissements de crdit et assimils
9.Engagements de garantie reus de l'Etat et d'organismes de garantie divers
10.Titres vendus rmr
11.Autres titres recevoir

ENGAGEMENTS DONNES
1.Engagements de financement donns en faveur d'tablissements
de crdit et assimils
2.Engagements de financement donns en faveur de la clientle
3.Engagements de garantie d'ordre d'tablissements de crdit et assimils
4.Engagements de garantie d'ordre de la clientle
5.Titres achets rmr
6.Autres titres livrer

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

64

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES


DU 01/01/2000 AU 31/12/2000

31/12/00
I.PRODUITS D'EXPLOITATION BANCAIRE

31/12/99

437 376 085,76

425 747 993,51

1.Intrts et produits assimils sur oprations avec les tablissements de


crdit
2.Intrts et produits assimils sur oprations avec la clientle

337 970,72
432 999 164,97

3.Intrts et produits assimils sur titres de crance

413411,92
419 404 547,54

4.Produits sur titres de proprit

5.Produits sur immobilisations en crdit-bail et en location


6.Commissions sur prestations de service

4 038 950,07

5 930 034,05

193 407 550,43

179 089 466,37

95 847 283,48

96 252 974,23

7.Autres produits bancaires

II.CHARGES D'EXPLOITATION BANCAIRE

8.Intrts et charges assimiles sur oprations avec les tablissements de


crdit
9.Intrts et charges assimiles sur oprations avec la clientle
10.Intrts et charges assimiles sur titres de crance mis

88 992 111,33

11.Charges sur immobilisations en crdit-bail et en location


12.Autres charges bancaires

III.PRODUIT NET BANCAIRE

13.Produits d'exploitation non bancaire


14.Charges d'exploitation non bancaire

78 939 272,75

8 568 155,62

3 897 219,39

243 968 535,33

246 658 527,14

5 942 706,86

7 159 291,31

IV.CHARGES GENERALES D'EXPLOITATION

83 351 384,38

82 463 255,20

15.Charges de personnel

27 839 075,02

21 434 715,72

16.Impts et taxes
17.Charges externes
18.Autres charges gnrales d'exploitation
19.Dotations aux amortissements et aux provisions des immobilisations
incorporelles et corporelles

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

2 083 544,65

1 682 937,57

46 619 077,99

52 423 512,19

838 112,02

1 137 122,34

5 971 574,70

5 784 967,38

65

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (suite)

DU 01/01/2000 AU 31/12/2000

31/12/00

31/12/99

V.DOTATIONS AUX PROVISIONS ET PERTES SUR CREANCES


IRRECOUVRABLES

132 562 241,52

109 223 101,62

114 124 266,69

83 756 883,85

18 437 974,83

25 466 217,77

20.Dotations aux provisions pour crances et engagements par signature en


souffrance
21.Pertes sur crances irrcouvrables
22.Autres dotations aux provisions

VI.REPRISES DE PROVISIONS ET RECUPERATIONS SUR CREANCES


AMORTIES

32 691 600,49

29 346 108,49

32 691 600,49

29 346 108,49

23.Reprises de provisions pour crances et engagements par signature en


souffrance
24.Rcuprations sur crances amorties
25.Autres reprises de provisions

VII.RESULTAT COURANT

26.Produits non courants


27.Charges non courantes

66 689 216,78

91 477 570,12

939 906,16

1 140 141,81

27 320,61

VIII.RESULTAT AVANT IMPOTS

67 601 802,33

92 617 711,93

28.Impts sur les rsultats

27 323 242,75

36 375 138,34

IX.RESULTAT NET DE L'EXERCICE

40 278 559,58

56 242 573,59

476 950 699,27

463 438 707,96

436 671 739,69

407 196 134,37

40 278 959,58

56 242 573,59

TOTAL PRODUITS
TOTAL CHARGES
RESULTAT NET DE L'EXERCICE

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

66

Nom de l'tablissement: WAFASALAF


ETAT DES SOLDES DE GESTION
DU 01/01/2000 AU 31/12/2000
I - TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS

31/12/00

31/12/99

1.(+) Intrts et produits assimils

433 337 535,69

419 817 959,46

2.(-) Intrts et charges assimiles

184 839 394,81

175 192 246,98

MARGE D'INTERET

248 498 140,88

244 625 712,48

3.(+) Produits sur immobilisations en crdit-bail et en location

4.(-) Charges sur immobilisations en crdit-bail et en location

Rsultat des oprations de crdit-bail et de location

5.(+) Commissions perues

4 038 950,07

5 930 034,05

6.(-) Commissions servies

7 087 909,29

2 718 359,39

3 048 959,22

3 211 674,66

Marge sur commissions

7.(+) Rsultat des oprations sur titres de transaction

8.(+) Rsultat des oprations sur titres de placement

9.(+) Rsultat des oprations de change

10.(+) Rsultat des oprations sur produits drivs

Rsultat des oprations de march

11.(+) Divers autres produits bancaires


12.(-) Diverses autres charges bancaires
PRODUIT NET BANCAIRE
13.(+) Rsultat des oprations sur immobilisations financires
14.(+) Autres produits d'exploitation non bancaire
15.( -) Autres charges d'exploitation non bancaire
16.( -) Charges gnrales d'exploitation
RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION

1 480 246,33

1 178 860,00

243 968 935,33

246 658 527,14

5 942 706,86
-

7 204 464,31
-

83 351 384,38

82 463 255,20

166 560 257,81

171 399 736,25

99 870 641,03

79 876 993,13

17.(+) Dotations nettes des reprises aux provisions pour crances


et engagements par signature en souffrance
18.(+) Autres dotations nettes de reprises aux provisions
RESULTAT COURANT
RESULTAT NON COURANT

66 689 616,78

91 522 743,12

912 585,55

1 094 968,65

19.(-) Impts sur les rsultats

27 323 242,75

36 375 138,18

RESULTAT NET DE L'EXERCICE

40 278 959,58

56 242 573,59

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

67

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

ETAT DES SOLDES DE GESTION (suite)


DU 01/01/2000 AU 31/12/2000
II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

31/12/00
(+) RESULTAT NET DE L'EXERCICE

31/12/99

40 278 959,58

56 242 573,59

5 971 574,70

5 784 967,38

20.(+) Dotations aux amortissements et aux provisions des immobilisations


incorporelles et corporelles
21.(+) Dotations aux provisions pour dprciation des immobilisations financires

22.(+) Dotations aux provisions pour risques gnraux

23.(+) Dotations aux provisions rglementes

24.(+) Dotations non courantes

25.(-) Reprises de provisions


26.(-) Plus-values de cession des immobilisations incorporelles et corporelles

64 839,13

1 135 947,00

157 247,24

42 827,00

27.(+) Moins-values de cession des immobilisations incorporelles et corporelles

28.(-) Plus-values de cession des immobilisations financires

29.(+) Moins-values de cession des immobilisations financires

30.(-) Reprises de subventions d'investissement reues


(+) CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

31.(-) Bnfices distribus

(+) AUTOFINANCEMENT

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

46 028 447,91

60 848 766,97

20 176 035,50

27 467 289,00

25 852 412,41

33 381 477,97

68

Nom de l'tablissement: WAFASALAF


TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

DU 01/01/2000 AU31/12/2000

en milliers de DH

31/12/00
1.(+) Produits d'exploitation bancaire perus

437 376

2.(+) Rcuprations sur crances amorties

2 129

3.(+) Produits d'exploitation non bancaire perus

4 754

4.(-) Charges d'exploitation bancaire verses

193 406

177 277

27 323

5.(-) Charges d'exploitation non bancaire verses


6.(-) Charges gnrales d'exploitation verses
7.(-) Impts sur les rsultats verss

I.Flux de trsorerie nets provenant du compte de produits et charges


Variation des :
8.(+) Crances sur les tablissements de crdit et assimils

46 253
-

9.(+) Crances sur la clientle

14 499

10.(+) Titres de transaction et de placement


11.(+) Autres actifs

12.(+) Immobilisations donnes en crdit-bail et en location

35 348

14.(+) Dpts de la clientle

671

15.(+) Titres de crance mis

II.Solde des variations des actifs et passifs d'exploitation

4 739
-

13.(+) Dettes envers les tablissements de crdit et assimils

16.(+) Autres passifs

26 229

45 367
-

72 399

7 482

III.FLUX DE TRESORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITES


17.(+) Produit des cessions d'immobilisations financires

18.(+) Produit des cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles

300

19.(-) Acquisition d'immobilisations financires

20.(-) Acquisition d'immobilisations incorporelles et corporelles

-11946

21.(+) Intrts perus

22.(+) Dividendes perus

IV.FLUX DE TRESORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITES


D'INVESTISSEMENT

-11646

23.(+) Subventions, fonds publics et fonds spciaux de garantie reus

24.(+) Emission de dettes subordonnes

301

25.(+) Emission d'actions

798

26.(-) Remboursement des capitaux propres et assimils

27.(-) Intrts verss

28.(-) Dividendes verss

27 467

V.FLUX DE TRESORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITES DE


FINANCEMENT

26 368

VI.VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE (III+ IV +V)

757

VII.TRESORERIE A L'OUVERTURE DE L'EXERCICE

1 605

VIII.TRESORERIE A LA CLOTURE DE L'EXERCICE

2 362

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

69

ETAT B2
CREANCES SUR LA CLIENTELE
AU 31/12/2000
en milliers de DH
Secteur priv

CREANCES

Secteur public

Entreprises
financires

Entreprises
Autre clientle
non financires

Total
31/12/2000

Total
31/12/1999

CREDITS DE TRESORERIE
- Comptes vue dbiteurs
- Crances commerciales sur le Maroc
- Crdits l'exportation
- Autres crdits de trsorerie
CREDITS A LA CONSOMMATION

2 598 243

2 639 102

17 860

14 671

50 104

26 934

2 666 207

2 680 707

CREDITS A L'EQUIPEMENT
CREDITS IMMOBILIERS
AUTRES CREDITS
CREANCES ACQUISES PAR AFFACTURAGE
INTERETS COURUS A RECEVOIR
CREANCES EN SOUFFRANCE
- Crances pr-douteuses
- Crances douteuses
- Crances compromises

TOTAL

ETAT B6
TITRES DE PARTICIPATION ET EMPLOIS ASSIMILES
AU 31 Dcembre 2000

Dnomination de la socit
mettrice

Secteur
d'activit

Capital social

Participation
au capital
en %

Prix d'acquisition
global

Valeur comptable
nette

Extrait des derniers tats de synthse de la socit


metttrice

Date de clture
de l'exercice

Situation nette

Produits
inscrits au
CPC de
l'exercice

Rsultat net

Participations dans les


entreprises lies
WAFASYSTEME DATA

WAFA COMMUNICATION

Facilit
Management

1 500 000

0,07

Communication

3 000 000

1 000

1 000

31/12/99

3 216 980,90

595 899,39

150 000

150 000

31/12/99

3 585 660,81

451 985,93

151 000

151 000

Autres titres de
participation

TOTAL

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

70

ETAT B9
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES
DU 01/01/2000 AU 31/12/2000
en DH

Amortissements et/ou provisions

Nature

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
- Droit au bail
- Immobilisations en recherche et dveloppement
- Autres immobilisations incorporelles d'exploitation
- Immobilisations incorporelles hors exploitation
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
- Immeubles d'exploitation
. Terrain d'exploitation
. Immeubles d'exploitation. Bureaux
. Immeubles d'exploitation. Logements de fonction

Montant
brut au
dbut de
l'exercice

Montant
des
acquisitions
au cours de
l'exercice

7 834 713
830 000
0
7 004 713

1 032 975
654 945

42 815 438

5 447 284

1 285 668

10 892 100

3 163 955
12 404 212
3 743 068

434 519
1 361 153
1 814 286

- Agencements amnagements et inst technique


- Autres immobilisations corporelles d'exploitation

11 397 703
14 800

1 694 676

TOTAL

0
0

5 843 520

- Mobilier et matriel d'exploitation


. Mobilier, Matriel de bureau
d'exploitation
p
. Matriel Informatique
. Matriel roulant rattach l'exploitation
. Autres matriels d'exploitation

- Immobilisations corporelles hors exploitation


. Terrains hors exploitation
. Immeubles hors exploitation
. Mobiliers et matriel hors exploitation
. Autres immobilisations corporelles hors exploitation

Montant
des cessions Montant
Montant
Montant
ou retraits brut la fin
des
des
au cours de de l'exercice
amortissem Dotation amortissem
l'exercice
ents et/ou au titre de ents sur
provisions l'exercice immobilisa
au dbut de
tions
l'exercice
sorties

832 500
0
367 100

130 650
12 000

50 650 151

6 480 258

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

495 034
790 634

Montant net
la fin de
l'exercice
Cumul

14 333 179
1 484 945

5 115 202

589 945

45 044

5 660 103

8 673 076
1 484 945

12 848 234

5 115 202

589 945

45 044

5 660 103

7 188 131

46 977 053

10 739 063

5 381 629

1 041 970

15 078 722

31 898 331

10 892 100

1 158 412

435 684

2 775

1 591 321

9 300 779

3 598 474
13 270 331
4 766 720

460 491
5 676 020
1 539 601

345 504
2 370 230
1 000 273

343 041
696 154

805 994
7 703 209
1 843 721

2 792 480
5 567 122
2 922 999

13 092 379
14 800

1 899 482
5 057

1 228 458
1 480

3 127 941
6 537

9 964 438
8 263

832 500
130 650
379 100

1 285 668

61 310 232

832 500
130 650
379 100

15 854 265

5 971 575

1 087 014

20 738 825

40 571 407

71

ETAT B9 BIS
PLUS OU MOINS VALUES SUR CESSIONS OU RETRAITS D'IMMOBILISATIONS
DU 01/01/2000 AU 31/12/2000

Date de
cession ou de
retrait

Nature

Montant brut

Amortissements
Valeur
cumuls
comptable nette

07/01/00

MATERIEL DE TRANSPORT

191 040

191 040

20/02/00

MATERIEL DE TRANSPORT

153 000

96 900

13/03/00

MATERIEL DE TRANSPORT

148 323

30/03/00

MATERIEL INFORMATIQUE

31/05/00

MATERIEL INFORMATIQUE

20/07/00

MATERIEL DE TRANSPORT

18/09/00

MATERIEL DE TRANSPORT

148 323

138 435

21/12/00

MATERIEL DE TRANSPORT

148 323

29/12/00

MATERIEL DE TRANSPORT

1 625

Produit de
cession

Plus-values de Moins-values de
cession
cession

40 000

40 000

56 100

58 650

2 550

123 603

24 720

35 000

10 280

359 419

311 496

47 923

50 000

2 077

25 525

25 525

6 000

6 000

15 000

15 000

9 888

30 000

20 112

145 851

2 472

30 000

27 528

325

1 300

35 000

33 700

ETAT B14
PROVISIONS
DU 01/01/2000 AU 31/12/2000
en DH
PROVISIONS
PROVISIONS, DEDUITES DE L'ACTIF, SUR:

crances sur les tablissements de crdit et assimils


crances sur la clientle
titres de placement
titres de participation et emplois assimils
immobilisations en crdit-bail et en location
autres actifs

Encours 31/12/1999

Dotations

Reprises

Autres
variations

Encours 31/12/2000

191 468 559

114 124 267

32 691 600

272 901 226

191 468 559

114 124 267

32 691 600

272 901 226

PROVISIONS INSCRITES AU PASSIF

5 669 000

5 669 000

Provisions pour risques d'excution d'engagements par


signature
Provisions pour risques de change
Provisions pour risques gnraux
Provisions pour pensions de retraite et obligations
similaires
Provisions pour autres risques et charges
Provisions rglementes

5 669 000

5 669 000

TOTAL GENERAL

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

72

ETAT B21
VALEURS ET SURETES RECUES ET DONNEES EN GARANTIE
AU 31/12/2000
en milliers de DH
Rubriques de l'actif ou du hors
Montants des crances et
Valeur comptable bilan enregistrant les crances
des engagements par
nette
ou les engagements par
signature donns couverts
signature donns

Valeurs et srets reues en garantie

Bons duTrsor et valeurs assimiles


Autres titres

NEANT

Hypothques
Autres valeurs et srets relles

TOTAL

Rubriques du passif ou du
Montants des dettes ou
Valeur comptable
hors bilan enregistrant les
des engagements par
nette
dettes ou les engagements par
signature reus couverts
signature reus

Valeurs et srets donnes en garantie

Bons du Trsor et valeurs assimiles

NEANT

Autres titres
Hypothques
Autres valeurs et srets relles

TOTAL

ETAT B23

CONCENTRATION DES RISQUES SUR UN MEME BENEFICIAIRE


AU 31/12/2000

en milliers de DH

Montant des risques dpassant 10% des Fonds Propres Nets


BENEFICIAIRE

crdits par
dcaissement

crdits par signature

TOTAL

NEANT

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

73

ETAT C2
AFFECTATION DES RESULTATS INTERVENUE AU COURS DE L'EXERCICE
AU 31 Dcembre 2000
en DH
Montants
A- Origine des rsultats affects
Dcision de l'AGO du 12 Mai 2000
Report nouveau
Rsultats nets en instance d'affectation
Rsultat net de l'exercice
Prlvements sur les bnfices
Autres prlvements

TOTAL A

Montants
B- Affectation des rsultats

30 000 670,86
56 242 573,59

86 243 244,45

Rserve lgale
Dividendes
Rserve extraordinaire
Rserve rglemente
Report nouveau

TOTAL B

173 070,00
27 467 289,00
30 000 000,00
1 135 947,00
27 466 938,54

86 243 244,54

ETAT C4
DATATION ET EVENEMENTS POSTERIEURS

I. DATATION

. Date de clture (1)

. Date d'tablissement des tats de synthse (2)

(1) Justification en cas de changement de la date de clture de l'exercice


(2) Justification en cas de dpassement du dlai rglementaire de trois mois prvu pour
l'laboration des tats de synthse.

II. EVENEMENTS NES POSTERIEUREMENT A LA CLOTURE DE L'EXERCICE NON


RATTACHABLES A CET EXERCICE ET CONNUS AVANT LA 1ERE COMMUNICATION
EXTERNE DES ETATS DE SYNTHESE
Dates

Indications des vnements

. Favorables

.Dfavorables

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

74

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

75

ETAT A1
PRINCPALES METHODES D'EVALUATION APPLIQUEES
AU 31/12/2001

INDICATION DES METHODES D'EVALUATION APPLIQUEES PAR L'ETABLISSEMENT

Application des mthodes d'valuation prvues par le plan comptable des tablissements de
crdit (P.C.E.C) entr en vigueur depuis le 01/01/2000.
Les tats de synthse sont prsents conformment aux dispositions du P.C.E.C.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

76

ETAT A 2

ETAT DES DEROGATIONS


AU 31/12/2001

INDICATIONS DES DEROGATIONS

JUSTIFICATIONS DES
DEROGATIONS

INFLUENCE DES DEROGATIONS


SUR LE PATRIMOINE, LA
SITUATION FINANCIERE ET LES
RESULTATS

I. Drogations aux principes


comptables fondamentaux

N E A N T
II. Drogations aux mthodes
d'valuation

N E A N T
III. Drogations aux rgles
d'tablissement et de
prsentation des tats de
synthse

N E A N T

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

77

ETAT A 3
ETAT DES CHANGEMENTS DE METHODES
AU 31/12/2001

NATURE DES CHANGEMENTS

JUSTIFICATIONS DES
CHANGEMENTS

INFLUENCE SUR LE PATRIMOINE,


LA SITUATION FINANCIERE ET LES
RESULTATS

I. Changements affectant les


mthodes d'valuation
Application des dispositions du
plan comptable des
tablissements de crdit P.C.E.C.

Nant

Application des dispositions du


plan comptable des
tablissements de crdit P.C.E.C.

Nant

II. Changements affectant les rgles


de prsentation

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

78

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

Tableau n 1

BILAN AU 31/12/2001
AVANT REPARTITION

ACTIF

31/12/01

31/12/00

Valeurs en caisse, Banques centrales, Trsor public, Service


46 283 000,10
des chques postaux
Crances sur les tablissements de crdit et assim
. A vue
. A terme
Crances sur la clientle
. Crdits de trsorerie et la consommation
. Crdits l'quipement
. Crdits immobiliers
. Autres crdits

27 542 200,54

2 361 778,88

75 061 931,57

2 704 149,83

3 669 373,17

24 838 050,71

71 392 558,40

2 970 665 614,52

2 666 208 272,38

2 894 904 311,55

2 598 243 988,58

18 909 119,29

17 860 418,29

56 852 183,68

50 103 865,51

Crances acquises par affacturage

Titres de transaction et de placement


. Bons du Trsor et valeurs assimiles
. Autres titres de crance
. Titres de proprit

Autres actifs

32 355 826,26

Titres d'investissement
. Bons du Trsor et valeurs assimiles
. Autres titres de crance

Titres de participation, Participations dans les entreprises lies


151 000,00
et emplois assimils
Crances subordonnes

45 997 741,04

151 000,00

Immobilisations donnes en crdit-bail et en locati

37 086 660,87

Immobilisations incorporelles

34 997 473,30

8 673 075,53

Immobilisations corporelles

33 034 435,06

31 898 331,52

3 182 116 210,65

2 830 352 130,92

Total de l'Actif

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

79

BILAN AU 31/12/2001

PASSIF

Banques centrales, Trsor public, Service des ch

Dettes envers les tablissements de crdit et assi


. A vue
. A terme
Dpts de la clientle
. Comptes vue crditeurs
. Comptes d'pargne
. Dpts terme
. Autres comptes crditeurs

Titres de crance mis


. Titres de crance ngociables
. Emprunts obligataires
. Autres titres mis
Autres passifs
Provisions pour risques et charges
Provisions rglementes

31/12/01

31/12/00
-

1 654 488 419,04

1 263 903 253,95

554 815 287,47

216 929 288,13

1 099 673 131,57

1 046 973 965,82

149 000,00

149 000,00

1 140 873 652,68

1 211 245 786,36

1 133 115 271,93

1 204 224 045,90

7 758 380,75

7 021 740,46

95 042 142,38

93 870 726,63

5 669 000,00

Subventions, fonds publics affects et fonds spc

Dettes subordonnes

Ecart de rvaluation

5 669 000,00

Primes lies au capital et rserves

115 963 806,73

85 551 366,73

Capital souscrit

103 116 100,00

102 366 100,00

moins capital non vers


Report nouveau (+/-)
Rsultat net en instance d'affectation (+/-)
Rsultat net de l'exercice (+/-)

17 506 321,77

49 307 768,05

Total du Passif

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

3 182 116 210,65

27 466 937,67

40 278 959,58

2 830 352 130,92

80

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

Tableau n 1

BILAN AU 31/12/2001

HORS BILAN
Engagements donns
Engagements de financement donns en faveur d'tablissements de crdit et assimils
Engagements de financement donns en faveur de la clientle
Engagements de garantie d'ordre d'tablissements de crdit et assimils
Engagements de garantie d'ordre de la clientle
Titres achets rmr
Autres titres livrer
Engagements reus
Engagements de financement reus d'tablissements de crdit et assimils
Engagements de garantie reus d'tablissements de crdit et assimils
Engagements de garantie reus de l'Etat et d'organismes de garantie divers
Titres vendus rmr
Autres titres recevoir

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

31/12/01

31/12/00

81

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

Tableau n 2

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES DU 01/01/2001 AU 31/12/2001

PRODUITS D'EXPLOITATION BANCAIRE

31/12/01
426 736 551,84

Intrts et produits assimils des oprations avec les tablissements


de crdit
152 919,35
415 351 230,47
Intrts et produits assimils des oprations avec la clientle
Intrts et produits assimils des titres de crance
Produits des titres de proprit
6
974
348,66
Produits des immobilisations en crdit-bail et en location
Commissions sur prestations de service
4 258 053,36
Autres produits bancaires
CHARGES D'EXPLOITATION BANCAIRE

31/12/00
437 376 485,76
337 970,72
432 999 564,97
4 038 950,07

191 315 685,77

193 407 550,43

Intrts et charges assimiles des oprations avec les tablissements


104 932 871,58
de crdit
Intrts et charges assimiles des oprations avec la clientle
79 755 035,06
Intrts et charges assimils des titres de crance mis
Charges des immobilisations en crdit-bail et en location
2 016 600,63
Autres charges bancaires
4 611 178,50

95 847 283,48
88 992 111,33
8 568 155,62

PRODUITS NET BANCAIRE

235 420 866,07

243 968 935,33

PRODUITS D'EXPLOITATION NON BANCAIRE


CHARGES D'EXPLOITATION NON BANCAIRE
CHARGES GENERALES D'EXPLOITATION

7 121 314,28
89 773 395,46

5 942 706,86
83 351 384,38

Charges de personnel
Impts et taxes

30 262 484,38
3 004 103,25

27 839 075,02
2 083 544,65

Charges externes

48 734 361,25
1 206 935,28

46 619 077,99
838 112,02

6 565 511,30

5 971 574,70

Autres charges d'exploitation


Dotation aux amortissements et aux provisions des
immobilisations incorporelles et corporelles

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

82

Nom de l'tablissement: WAFASALAF

Tableau n 2

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES DU 01/01/2001 AU 31/12/2001

31/12/01

31/12/00

DOTATIONS AUX PROVISIONS ET PERTES SUR CREANCES


IRRECUPERABLES

109 850 372,26

132 562 241,52

86 556 031,51
23 294 340,75
-

114 124 266,69


18 437 974,83
-

38 484 298,22

32 691 600,49

38 484 298,22
-

32 691 600,49

Dotations aux provisions pour crances et engagements par signature en


souffrance
Pertes sur crances irrcuprables
Autres dotations aux provisions
REPRISES DE PROVISIONS ET RECUPERATIONS SUR CREANCES
AMORTIES
Reprises de provisions pour crances et engagements par signature en
souffrance
Rcuprations sur crances amorties
Autres reprises de provisions

81 402 710,85

66 689 616,78

1 283 790,11

939 906,16

85 501,90

27 320,61

RESULTAT AVANT IMPOTS SUR LES RESULTATS

1 198 288,21
82 600 999,06

912 585,55
67 602 202,33

IMPOTS SUR LES RESULTATS

33 293 231,01

27 323 242,75

RESULTAT NET DE L'EXERCICE

49 307 768,05

40 278 959,58

473 625 954,45


424 318 186,40
49 307 768,05

476 950 699,27


436 671 739,69
40 278 959,58

RESULTAT COURANT
PRODUITS NON COURANTS
CHARGES NON COURANTES
RESULTAT NON COURANT

TOTAL PRODUITS
TOTAL CHARGES
RESULTAT NET DE L'EXERCICE

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

83

Tableau n 5

ETAT DES SOLDES DE GESTION DU 01/01/2001 AU 31/12/2001


Nom de l'tablissement:WAFASALAF

31/12/01

31/12/00

+ Intrts et produits assimils

415 504 149,82

433 337 535,69

- Intrts et charges assimiles

184 687 906,64

184 839 394,81

Marge sur intrts

230 816 243,18

248 498 140,88

+ Produits sur immobilisations en crdit-bail et en location

6 974 348,66

- Charges sur immobilisations en crdit-bail et en location

2 016 600,63

Rsultat des oprations de crdit-bail et de location

4 957 748,03

+ Commissions perues

4 258 053,36

4 038 950,07

- Commissions servies

3 206 685,92

7 087 909,29

Marge sur commissions de prestations de service

1 051 367,44

3 048 959,22

+ Rsultat des oprations sur titres de transaction


+ Rsultat des oprations sur titres de placement
+ Rsultat des oprations de change

+ Rsultat des oprations sur produits drivs

Rsultat des oprations de march

+ Autres produits bancaires

- Autres charges bancaires

1 404 492,58

1 480 246,33

PRODUIT NET BANCAIRE

235 420 866,07

243 968 935,33

440,00
7 120 874,28

5 942 706,86

+ Rsultat des oprations sur immobilisations financires


+ Autres produits divers d'exploitation
- Autres charges diverses d'exploitation
- Charges gnrales d'exploitation

89 773 395,46

83 351 384,38

152 768 784,89

166 560 257,81

et engagements par signature en en souffrance


+ Autres dotations nettes de reprises aux provisions

71 366 074,04
-

99 870 641,03
-

RESULTAT COURANT

81 402 710,85

66 689 616,78

RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION

+ Dotations nettes des reprises aux provisions pour crances

RESULTAT NON COURANT


- Impts sur les rsultats
RESULTAT NET DE L'EXERCICE

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

1 198 288,21

912 585,55

33 293 231,01
49 307 768,05

27 323 242,75
40 278 959,58

84

ETAT DES SOLDES DE GESTION DU 01/01/2001 AU 31/12/2001


II - CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

31/12/01
+ RESULTAT NET DE L'EXERCICE

31/12/00

49 307 768,05

40 278 959,58

6 565 511,30

5 971 574,70

+ Dotations aux amortissements et aux provisions des immobilisations


incorporelles et corporelles
+ Dotations aux provisions pour dprciation des immobilisations financires

+ Dotations aux provisions pour risques et charges

+ Dotations aux provisions rglementes

+ Dotations non courantes

- Reprises de provisions

36 000,00

64 839,13

- Plus-values de cession des immobilisations incorporelles et corporelles

84 016,53

157 247,24

+ Moins-values de cession des immobilisations incorporelles et corporelles

440,00

+ Moins-values de cession des immobilisations financires

- Reprises de subventions d'investissement reues

- Plus-values de cession des immobilisations financires

+ CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT

55 752 822,82

46 028 447,91

- Bnfices distribus

24 657 864,00

20 176 035,50

+ AUTOFINANCEMENT

31 094 958,82

25 852 412,41

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

85

TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE DU 01/01/2001 AU 31/12/2001


Nom de l'tablissement:WAFASALAF
I4I9I9 I
Code tablissement

I1|2|
Date :

|2|0 |0|1|

Mois

An

| 0

| 4 | 3

| 3 |

Code document

| 1 |

Code monaie

Folio

en milliers de DHS

31/12/01

31/12/00

FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES D'EXPLOITATION :


Produits sur oprations bancaires perus

426 737

437 376

Rcuprations sur crances amorties

2 634

2 129

Produits divers d'exploitation perus

5 771

Charges sur oprations bancaires verses

4 754

191 316

193 407

Charges gnrales d'exploitation payes

154 659

177 277

Impts sur les rsultats pays

33 293

27 323

Charges diverses d'exploitation payes

Flux de trsorerie net provenant du compte de produits et charges

55 873

46 253

Variation des actifs d'exploitation


Crances sur les tablissements de crdit et assimils ( hors liquidits)
Crances sur la clientle

47 520
-

304 457

26 229
14 499

Titres de transaction et de placement (hors liquidits)


Autres actifs
Immobilisations donnes en crdit-bail et en location

13 642
-

4 739

37 087

Variation des passifs d'exploitation


Dettes envers les tablissements de crdit et assimils

390 585

Dpts de la clientle
Titres de crance mis
Autres passifs
FLUX DE TRESORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITES

35 348

149

670

70 372

45 367

1 171
97 024

72 399
38 770

D'EXPLOITATION

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

86

TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE DU 01/01/2001 AU 31/12/2001


Nom de l'tablissement:WAFASALAF
I4I9I9I
Code tablissement

Date :

I1|2|

|2|0|0|1|

Mois

An

| 0

| 4 | 3

| 3 |

Code document

| 2 |

Code monaie

Folio

en milliers de DHS

31/12/01

31/12/00

FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES


D'INVESTISSMENT
0 Produit des cessions d'immobilisations financires
0 Produit des cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles
0 Acquisition d'immobilisations financires
0 Acquisition d'immobilisations incorporelles et corporelles

461

300

34 487

11 946

34 026

11 646

0 Intrts reus
0 Dividendes reus
FLUX DE TRESORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITES
D'INVESTISSEMENT
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES ACTIVITES DE FINANCEMENT
0 Subventions, fonds publics reus
0 Fonds spciaux de garantie reus
0 Emission d'emprunts et de titres subordonns
0 Emission d'actions

301
1 099

798

0 Remboursement des capitaux propres et assimils


0 Intrts verss
0 Dividendes verss
FLUX DE TRESORERIE NETS PROVENANT DES ACTIVITES DE

20 176

27 467

19 077

26 368

FINANCEMENT
VARIATION NETTE DES LIQUIDITES ET EQUIVALENTS DE LIQUIDITES
LIQUIDITES ET EQUIVALENTS DE LIQUIDITES A L'OUVERTURE
DE L'EXERCICE
LIQUIDITES ET EQUIVALENTS DE LIQUIDITES A LA CLOTURE
DE L'EXERCICE
(4) La diffrence entre E et F doit tre gale D.

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

43 921

757

2 362

1 605

46 283

2 362

87

ETAT B2
CREANCES SUR LA CLIENTELE
AU 31/12/2001
en milliers de DH
Secteur priv

CREANCES

Secteur public

Entreprises
financires

Entreprises non
financires

Autre clientle

Total
31/12/2001

Total
31/12/2000

Total
31/12/1999

CREDITS DE TRESORERIE
- Comptes vue dbiteurs
- Crances commerciales sur le Maroc
- Crdits l'exportation
- Autres crdits de trsorerie
CREDITS A LA CONSOMMATION

2 894 904

2 598 243

2 639 102

18 909

17 860

14 671

56 852

50 104

26 934

2 970 665

2 666 207

2 680 707

CREDITS A L'EQUIPEMENT
CREDITS IMMOBILIERS
AUTRES CREDITS ( 1 )
CREANCES ACQUISES PAR AFFACTURAGE
INTERETS COURUS A RECEVOIR
CREANCES EN SOUFFRANCE
- Crances pr-douteuses
- Crances douteuses
- Crances compromises

TOTAL

Nom de l'tablissement:WAFASALAF

Tableau n 11
TITRES DE PARTICIPATION ET EMPLOIS ASSIMILES
AU 31 Dcembre 2001

Dnomination de la
socit mettrice

Secteur
d'activit

Capital social

Participati
on au
capital
en %

Prix d'acquisition
global

Valeur
comptable
nette

Extrait des derniers tats de synthse de la


socit metttrice

Date de
clture de
l'exercice

Situation nette

Rsultat net

Produits
inscrits au
CPC de
l'exercice

Participations dans les


entreprises lies
WAFASYSTEME DATA

Facilit
Management

1 500 000

0,07

WAFA COMMUNICATIOCommunica

3 000 000

1 000

1 000

31/12/99

3 216 980,90

595 899,39

150 000

150 000

31/12/99

3 585 660,81

451 985,93

Autres titres de
participation

TOTAL
151 000

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

151 000

88

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES


DU 01/01/01 AU 31/12/01

Tableau 4 & 8

Amortissements et/ou provisions


Montant
Montants des
des
Montant
Amortisseme
amortisse
Montant des des cessions
nts
et/ou
ments sur
Montant brut acquisitions ou retraits Montant
provisions au Dotation au immobilis
au dbut de au cours de au cours de brut la fin dbut
de ations
de titre
l'exercice
l'exercice
l'exercice de l'exercice l'exercice
l'exercice
sorties

Nature

Cumul

Montant net
la fin de
l'exercice

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS

2 611 633

466 305

1 426 913

1 651 025

703 865

43 859

747 724

903 301

Frais prlimainaires
Charges rpartir sur plusieurs exercices
Primes de rembouresement des obligations

784 669
1 826 964

43 859

747 724

1 426 913

784 669
866 357

703 865

466 305

36 944
866 357

14 333 179

27 307 409

41 640 588

5 660 103

983 012

6 643 115

34 997 473

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
Droit au bail
Immobilisations en recherche et dveloppement
Autres immobilisations incorporelles d'exploitation
Immobilisations incorporelles hors exploitation
IMMOBILISATIONS CORPORELLES

1 484 945

1 484 945

12 848 234

27 307 409

46 977 053

46 583 052

1 296 827

1 484 945

40 155 643

5 660 103

983 012

6 643 115

33 512 528

92 263 278

15 078 722

7 599 102

21 842 357

70 420 922

10 892 100

1 591 321

435 684

2 027 005

8 865 095

4 389 528
15 657 199
5 723 209
38 630 757
774 330

805 994
7 703 209
1 843 721

398 371
2 184 405
1 191 038
2 016 601

1 204 366
9 851 613
2 235 291
2 016 601

3 185 162
5 805 586
3 487 918
36 614 157
774 330

13 790 220

3 127 941

1 371 524

4 499 465

9 290 755

14 800

6 537

1 480

8 017

6 783

835 468

Immeubles d'exploitation
. Terrain d'exploitation
. Immeubles d'exploitation .bureaux
. Immeubles d'exploitation .Logements de fonction

10 892 100

Mobilier et Materiel d'exploitation


. Mobilier et matriel de bureau d'exploitation
. Matriel Informatique
. Matriel roulant rattach l'exploitation
. Matriel roulant -Leasing. Matriel roulant en cours-Leasing. Autres matriel d'exploitation

3 598 474
13 270 331
4 766 720

791 054
2 506 868
2 133 316
38 630 757
774 330

Agencemnets amnagements et installation technique

13 092 379

697 841

Autres immobilisations corporelles d'exploitation

120 000
1 176 827

14 800

36 000
799 468

Immobilisations corporelles hors exploitation


. Terrain hors exploitation
. Immeubles hors exploitation
. Mobiliers & matriel hors exploitation
. Autres immobilisations corporelles hors exploitation
TOTAL

832 500
130 650
379 100

975 000
73 886

1 807 500
204 535
379 100

63 921 865

74 356 767

2 723 740 135 554 892

1 807 500
204 535
379 100
21 442 690

8 625 973

835 468

29 233 196

106 321 696

Nom de l'tablissement:WAFASALAF
PLUS OU MOINS VALUES SUR CESSION OU RETRAITS D'IMMOBILISATIONS
01/01/2001 AU 31/12/2001

DATE DE
CESSION OU
RETRAIT

COMPTE
PRINCIPALE

10/01/01

MATERIEL TRANSPORT

148 325

148 325

01/01/01

MATERIEL TRANSPORT

535 000

200 624

30/09/01

MATERIEL TRANSPORT

189 500

30/08/01

MATERIEL TRANSPORT

30/09/01

MATERIEL TRANSPORT
TOTAL

MONTANT
BRUT

AMORTISSEMENTS VALEUR NETTE


CUMULES
D' AMORTISEMENT

PLUS
VALUES

20 000

20 000

334 376

334 376

164 233

25 267

50 000

24 733

151 002

140 935

10 067

30 000

19 933

153 000

145 350

7 650

27 000

19 350

1 176 827

799 468

377 359

461 376

84 017

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

PRODUIT DE
CESSION

MOINS
VALUES

89

Nom de l'tablissement:WAFASALAF

Tableau n9
PROVISIONS
DU 01/01/2001 AU 31/12/2001
en DH

Encours
31/12/2000

PROVISIONS

PROVISIONS, DEDUITES DE L'ACTIF, S

Dotations

272 901 226

crances sur les tablissements de crdit et assimils


crances sur la clientle
272 901 226
titres de placement
titres de participation et emplois assimils
immobilisations en crdit-bail et en location
autres actifs

PROVISIONS INSCRITES AU PASSIF

Autres
variations

Reprises

Encours 31/12/2001

86 556 032

38 484 298

320 972 959

86 556 032

38 484 298

320 972 959

5 669 000

5 669 000

Provisions pour risques d'excution d'engagements par


signature
Provisions pour risques de change
Provisions pour risques gnraux
Provisions pour pensions de retraite et obligations
similaires
Provisions pour autres risques et charges
Provisions rglementes
5 669 000

5 669 000

TOTAL GENERAL

ETAT B13
Dtails autres passifs
Au 31/12/2001
CRENACES

Total
31/12/01

En milliers de DH
Total
Total
31/12/00
31/12/99

CHARGES A PAYER

16 355

16 977

20 108

PRODUITS CONSTATEES D'AVANCE

2 038

1 245

AUTRES

76 649

75 648

144 682

TOTAL

95 042

93 870

164 790

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

90

ETAT B21
VALEURS ET SURETES RECUES ET DONNEES EN GARANTIE
AU 31/12/2001
en milliers de DH

Valeurs et srets reues en garantie

Rubriques de l'actif ou du hors


Montants des crances et
Valeur comptable bilan enregistrant les crances
des engagements par
nette
ou les engagements par
signature donns couverts
signature donns

Bons duTrsor et valeurs assimiles


Autres titres

NEANT

Hypothques
Autres valeurs et srets relles

TOTAL

Valeurs et srets donnes en garantie

Rubriques du passif ou du
Montants des dettes ou
Valeur comptable
hors bilan enregistrant les
des engagements par
nette
dettes ou les engagements par
signature reus couverts
signature reus

Bons du Trsor et valeurs assimiles

NEANT

Autres titres
Hypothques
Autres valeurs et srets relles

TOTAL

ETAT B23

CONCENTRATION DES RISQUES SUR UN MEME BENEFICIAIRE


AU 31/12/2001

en milliers de DH

Montant des risques dpassant 10% des Fonds Propres Nets


BENEFICIAIRE

crdits par
dcaissement

crdits par signature

TOTAL

NEANT

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

91

Nom de l'tablissement:WAFASALAF

Tableau n 14

AFFECTATION DES RESULTATS INTERVENUE AU COURS DE L'EXERCICE


AU 31 Dcembre 2001
en DH
Montants
A- Origine des rsultats affects
Dcision de l'AGO du 12 Mai 2000
Report nouveau
Rsultats nets en instance d'affectation
Rsultat net de l'exercice
Prlvements sur les bnfices
Autres prlvements

TOTAL A

Montants
B- Affectation des rsultats

27 466 937,67
40 278 959,58

67 745 897,25

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

Rserve lgale
Dividendes
Rserve extraordinaire
Report nouveau

TOTAL B

63 540,00
20 176 035,50
30 000 000,00
17 506 321,75

67 745 897,25

92

DATATION ET EVENEMENTS POSTERIEURS

I. DATATION

. Date de clture (1)

. Date d'tablissement des tats de synthse (2)

(1) Justification en cas de changement de la date de clture de l'exercice


(2) Justification en cas de dpassement du dlai rglementaire de trois mois prvu pour
l'laboration des tats de synthse.

II. EVENEMENTS NES POSTERIEUREMENT A LA CLOTURE DE L'EXERCICE NON


RATTACHABLES A CET EXERCICE ET CONNUS AVANT LA 1ERE COMMUNICATION
EXTERNE DES ETATS DE SYNTHESE
Dates

Indications des vnements

. Favorables

.Dfavorables

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

93

DETTES ENVERS LES ETABLISSEMENTS DE CREDITS ET ASSIMILES


EMPRUNTS A MOYEN TERME

( en DH )
REMBOURSEMENTS

DATE DEPART

DATE ECHEANCE

28/06/2001
08/06/2001
22/02/2002

28/06/2004
08/06/2004
22/02/2005

100 000 000


300 000 000
150 000 000

100 000 000


300 000 000
150 000 000

7,00%
7,00%
7,00%

ANNUEL
ANNUEL
TRIMESTRIEL

24/12/2001
02/05/2000
26/12/2000
25/12/02000
04/10/2001

24/12/2003
02/05/2003
26/12/2003
25/12/02003
04/10/2004

150 000 000


100 000 000
100 000 000
20 000 000
100 000 000

150 000 000


33 333 334
66 666 666
13 333 334
100 000 000

6,50%
7,50%
6,63%
6,63%
7,25%

ANNUEL
TRIMESTRIEL
TRIMESTRIEL
ANNUEL
ANNUEL

1 020 000 000

913 333 334

TOTAL

CAPITAL

RESTANT DU

OPERATIONS DE SPOT

TAUX

INTERETS

CAPITAL

ANNUEL
ANNUEL
13 mois 100 000 000 dh
16 mois 25 000 000 dh
36 mois 25 000 000 dh
ANNUEL
ANNUEL
ANNUEL
ANNUEL
ANNUEL

( en DH )

DATE DEPART

DATE ECHEANCE

14/02/02
22/02/02

31/07/02
31/07/02

TOTAL

CAPITAL

INTERETS

50 000 000 POST-COMPTES


50 000 000 POST-COMPTES

TAUX
HT
6,50%
6,50%

100 000 000

DECOUVERT
TAUX
7,25%
7,00%
TOTAL

UTILISATIONS
247 980
234 740
482 720

Etat des BSF au 31/12/2001


Montant

Dure

DH

en Mois

Nombre

TAUX HT
Plus haut
Plus bas

B.S.F

36

1 000 700 000

5 222

7,75%

6,00%

48

15 000 000

60

7,70%

7,70%

60

20 000 000

80

10,25%

9,80%

24+1 J

65 000 000

650

6,70%

6,50%

TOTAL

1 100 700 000

6 012

Note dInformation Emprunt Obligataire WAFASALAF

94