ADMINISTRACION FINANCIERA

1.1.

El papel y el ambiente de las finanzas administrativas

Las Finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero.

Las Finanzas se ocupan del proceso, de las instituciones, de los mercados y de
los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre individuos,
empresas y gobiernos.
Las Finanzas Administrativas se ocupan de las tareas del administrador
financiero en la empresa de negocios. Los administradores financieros
administran activamente los asuntos financieros de cualquier tipo de empresa,
sea esta financiera o no, privada o pblica, grande o pequea, lucrativa o sin
fines de lucro. Las tareas que realizan son tan diversas como la planificacin,
extensin de crditos a clientes, evaluacin de fuertes gastos y la recaudacin
de dinero para financiar las operaciones de la empresa.
1.1.1. Qu son las finanzas?
Las finanzas es la rama de la Economa que estudia las actividades
econmicas de carcter bancario y burstil desarrolladas por individuos,
empresas, organizaciones o entidades pblicas.
1.1.2. La funcin de las finanzas administrativas
Todas las reas de la empresa deben estar en coordinacin con el rea
financiera. Para la toma de decisiones tiles y la realizacin de pronsticos, es
imprescindible la comunicacin de Finanzas con los dems departamentos.
La importancia de la funcin de las finanzas administrativas depende del
tamao de la empresa. A medida que la empresa crece, la funcin de finanzas
evoluciona comnmente en un departamento independiente relacionado
directamente con el presidente o CEO de la misma.
1.1.3. Metas y funciones de la gerencia financiera
Adems de la participacin continua en el anlisis y la planificacin de las
finanzas, las principales actividades del administrador financiero son tomar
decisiones de inversin y financiamiento. Las decisiones de inversin
determinan tanto la mezcla como el tipo de activos que mantiene la empresa.
Las decisiones de financiamiento determinan tanto la mezcla como el tipo de
financiamiento que utiliza la empresa.

1.2.

El entorno financiero

La situacin financiera de las organizaciones y de cada una de las personas no

se encuentra aislada de su ambiente sino que se ve afectada por la misma y es
aqu donde nace el concepto de entorno financiero.
Son tres los aspectos que definen el entorno financiero: La inflacin, la
devaluacin y las tasas de inters.
Cada uno de estos elementos est ligado a los otros y suelen definirse de igual
manera para un mismo entorno geogrfico, generalmente un pas, aunque
pudiera afectar regiones completas con la misma moneda y polticas
financieras unificadas.
El crecimiento o el decrecimiento econmico de un pas dependen en gran
manera del entorno financiero. Cuando el entorno es favorable las empresas
pueden invertir con menor riesgo, por lo que las inversiones suelen ser ms,
por otro lado, cuando no es el adecuado las inversiones presentan un nivel de
riesgo mucho mayor por lo que las inversiones por parte de los empresarios
suelen disminuir. De manera similar, en un entorno financiero inadecuado, las
personas no poseen poder adquisitivo por lo que no son capaces de comprar
muchos de los productos y/o servicios que las empresas ofrecen.
En la actualidad las dos entidades financieras de mayor impacto para el
desempeo de los pases de menos recursos son el Banco Mundial (BM) y el
Fondo Monetario Internacional, las cuales se consideran instituciones
complementarias: el BM preserva la estructura de produccin y la inversin en
el largo plazo y la segunda el equilibrio a corto plazo (los tipos de cambio, la
masa monetaria, los crditos).
Sin embargo, la funcin bsica del Banco Mundial es financiar proyectos de
desarrollo de sus estados miembros, sobre todo los ms pobres, pero los
proyectos se seleccionan en funcin de criterios exclusivamente econmicos, a

pesar de que el concepto de desarrollo actual tiene tres aristas fundamentales:

crecimiento econmico, desarrollo social y preservacin del medio ambiente.
En el caso del Fondo Monetario Internacional, su intervencin en las polticas
macroeconmicas de los pases con dificultades ha promovido modelos de
corte neoliberal, los cuales han tenido un impacto social adverso, sobre todo en
los ltimos tiempos y ha sido objeto de fuertes crticas.
Lo expuesto en este apartado evidencia la necesidad de una transformacin de
la misin y estrategias de estas instituciones, as como del esquema financiero
internacional con vistas a lograr en la prctica los tres matices del concepto de
desarrollo antes sealado.
1.3.

Meta de la Empresa

Como los Administradores de una corporacin son distintos a sus propietarios,

la funcin del administrador financiero es llevar a cabo acciones para lograr los
objetivos de los propietarios y los accionistas. Es por esto que deben los
administradores financieros conocer los objetivos de los propietarios de la
empresa.
1.3.1 Maximizacin de utilidades
Para lograr incrementar al mximo las utilidades de la empresa, el
administrador financiero acciones que contribuyan o repercutan directamente al
incremento. Generalmente las utilidades en las grandes corporaciones se
miden en ganancias por accin, que representan el monto obtenido durante el
periodo para cada accin comn en circulacin.
1.3.2. Incremento al mximo de la riqueza de los accionistas.
La meta de la empresa y por tanto de los administradores es incrementar
la riqueza de los propietarios y/o accionistas. La riqueza de los accionistas se
mide por el precio de las acciones, que a su vez se basa en el tiempo de los
rendimientos (flujos de efectivo), su magnitud y su riesgo.
Aunque incrementar al mximo la riqueza de los accionistas es la meta
principal, muchas empresas amplan su enfoque para incluir los intereses de
las partes interesadas y de los accionistas.
1.4.

Apalancamiento Operacional y Financiero

Apalancamiento Operativo
Cuando se define la funcin operativa en la empresa, se establece la
combinacin de recursos humanos y de capital fsico que se emplear para
producir, vender y administrar una cierta cantidad de bienes; ello, a su vez,
determina la estructura de costos, o sea, la participacin relativa que en el total
tienen sus componentes fijos y variables.
El apalancamiento operativo resulta de la existencia de gastos fijos de
operacin. Estos costos fijos no varan en relacin con las ventas y deben
pagarse sin tener en cuenta el monto de ingresos disponibles.

Apalancamiento Financiero
Hasta el momento hemos visto como una empresa, a partir de una estructura
definida de costos fijos operacionales puede aprovechar al mximo los efectos
de fluctuaciones en sus ventas, sobre las utilidades antes de intereses e
impuestos.
Existes costos fijos, a los cuales debe enfrentarse una organizacin que no
guardan

relacin

con

sus

procesos

operacionales

sean:

produccin,

comercializacin, gerencia, entre otros; sino que estn directamente vinculado

con la forma en que cada empresa se encuentra financiada, y que tienen una
incidencia directa sobre la determinacin del resultado final, as como, sobre el
rendimiento por unidad de capital aportado por sus propietarios.
Mientras el apalancamiento operativo est soportado por la constancia de los
costos fijos de operacin, el aplacamiento financiero encuentra su eje
transmisor en los costos fijos que originan los intereses vinculados al uso de
financiamiento externo
Estos cargos fijos no varan con las UAII, deben pagarse independientemente
si el monto de estas es suficiente para cubrirlos. El apalancamiento financiero
se define como: la capacidad de la empresa para utilizar sus cargos fijos

financieros para incrementar los efectos de variaciones en las utilidades antes

de intereses e impuestos sobre las ganancias por peso de capital invertido.
Cabe sealar que el costo del financiamiento ajeno es un gasto deducible para
determinar la utilidad fiscal sobre la que se liquida el impuesto sobre utilidades.
1.5.1. Anlisis del punto de equilibrio
El Punto de Equilibrio es aquel punto de actividad en el cual los ingresos
totales son exactamente equivalentes a los costos totales asociados con la
venta o creacin de un producto. Es decir, es aquel punto de actividad en el
cual no existe utilidad, ni prdida.
VARIABLES ASOCIADAS AL PUNTO DE EQUILIBRIO
Segn su definicin el anlisis del punto de equilibrio estudia la relacin
existente entre costos y gastos fijos, costos y gastos variables, volumen de
ventas (de produccin) y utilidades operacionales. Por ende es imperativo
conocer de manera precisa la naturaleza y el comportamiento de los costos
asociados al proceso productivo y/o financiero, segn sea el caso.
Para el anlisis del punto de equilibrio es frecuente clasificar los costos y
gastos en dos grupos: fijos y variables; an cuando un costo fijo y un gasto fijo
no equivalen a lo mismo, y an cuando un costo variable y un gasto variable no
son iguales.
Costos y gastos fijos
Se entienden por costos de naturaleza fija aquellos que no varan con el
volumen de produccin y que son recuperables dentro de la operacin. Por
ejemplo el costo de arrendamiento de un local; cuyo valor es de US$ 1500
mensuales no variar segn sea el volumen de produccin de dicho local.
Es decir, los costos de naturaleza fija son fijos por cantidad y variables por
unidad. Por su parte los gastos operacionales fijos son aquellos que se
requieren para poder colocar (vender) los productos o servicios en manos del
consumidor final y que tienen una relacin indirecta con la produccin del bien
o servicio que se ofrece, estos tienen igual comportamiento que los costos fijos,
solo que afectan una operacin distinta, es decir un proceso de ventas en lugar
de un proceso productivo.

Costos y gastos variables

Se entienden por costos de naturaleza variable aquellos que al igual que los
costos fijos se encuentran incorporados en el producto final, pero que a
diferencia de los fijos la magnitud de los costos variables si depende
directamente del volumen de produccin. Por ejemplo las materias primas, la
mano de obra y los costos indirectos de fabricacin.
Es decir, los costos de naturaleza variable son variables por cantidad y fijos por
unidad. Por su parte los gastos variables como las comisiones de ventas
dependen exclusivamente de la comercializacin y venta. Si hay ventas se
pagarn comisiones, de lo contrario no existir esta partida en la estructura de
gastos.
PLANIFICACION FINANCIERA
2.1.1. Estado de Resultados
Estado de rendimiento econmico o Estado de prdidas y ganancias, es un
estado financiero que muestra ordenada y detalladamente la forma de cmo se
obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado
2.1.2. Balance General
El estado de situacin patrimonial, tambin llamado balance general o balance
de situacin, es un informe financiero contable que refleja la situacin de una
empresa en un momento determinado.
2.1.3. Estado de Cambio en la Situacin Financiera
Son las disposiciones relativas a la preparacin y a la presentacin del estado
de cambios en la situacin financiera expresado en pesos de poder adquisitivo
a la fecha del balance general.
2.1.4. Estado de Variacin del Capital
Estado financiero que muestra las variaciones en el capital contable de una
entidad lucrativa en un periodo contable como resultado de sus operaciones y
de las decisiones de sus propietarios.
2.2. Razones Financieras
Son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras
de medida y comparacin, a travs de las cuales, la relacin entre s de dos
datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una
organizacin, en funcin a niveles
2.3. Planificacin de efectivo.
Un presupuesto de efectivo muestra los flujos de entradas y salidas de efectivo,
as como la posicin final de subperiodos para un lapso especfico.

Un presupuesto de efectivo consta bsicamente de dos partes:

Los ingresos de efectivo.

Los desembolsos de efectivos planificados.

2.3.1 Pronostico de ventas.

Es la estimacin o previsin de las ventas de un producto (bien o servicio)
durante determinado perodo futuro. La demanda de mercado para un producto
es el volumen total susceptible de ser comprado por un determinado grupo de
consumidores, en un rea geogrfica concreta, para un determinado perodo,
en un entorno definido de marketing y bajo un especfico programa de
marketing.

2.4. Impacto de la Inflacin sobre el anlisis Financiero

Los estados financieros se limitan a proporcionar una informacin obtenida del
registro de las operaciones de la empresa bajo juicios personales y principios
de contabilidad, aun cuando generalmente sea una situacin distinta a la
situacin real del valor de la empresa.
Al hablar del valor pensamos en una estimacin sujeta a mltiples factores
econmicos que no estn regidos por principios de contabilidad.
En el mundo en que vivimos, en el que los valores estn continuamente sujetos
a fluctuaciones como consecuencia de guerras y factores polticos y sociales,
resulta casi imposible pretender que la situacin financiera coincida con la
situacin real o econmica de la empresa.
2.41. Efecto de la desinflacin
Es una etapa econmica en que el crecimiento de los precios (inflacin) se
reduce pero no llega a ser cero o negativo (deflacin). Se aplica tambin a una
poltica pblica que busque exactamente este efecto en la economa, ya sea
por medio de medidas de poltica fiscal (aumento de impuestos o recaudacin
pblica de otro tipo, disminucin de gasto pblico) o de medidas de poltica
monetaria (restricciones en la oferta monetaria, aumentos en el tipo de inters)
que en todo caso sern moderadas, para no distorsionar los precios u
obligarlos a descender. Es un objetivo muy comn de poltica econmica, por
ejemplo en Espaa durante las dcadas de los 80 y 90 o la mayora de los
pases del Este de Europa desde la cada del Muro de Berln.