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INDICE
7. CRONOGRAMA, PRESUPUESTO Y GARANTIA FINANCIERA .............................................................. 2
7.1. Cronograma Fsico .................................................................................................................. 2
7.2. Presupuesto y Cronograma Financiero ................................................................................. 2
7.2.1.

Presupuesto para el Cierre Progresivo ............................................................................. 3

7.2.2.

Presupuesto para el Cierre Final ...................................................................................... 4

7.2.3.

Presupuesto para el Post-Cierre ....................................................................................... 4

7.2.4.

Cronograma Financiero ..................................................................................................... 4

7.3. Garantas Financieras ............................................................................................................. 4

7.3.1.

Introduccin ...................................................................................................................... 4

7.3.2.

Garantas a Utilizar........................................................................................................... 6
7.3.2.1 Fianza Bancaria ..................................................................................................... 6

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CAPITULO VII
CRONOGRAMA, PRESUPUESTO Y GARANTA FINANCIERA

7. CRONOGRAMA, PRESUPUESTO Y GARANTIA FINANCIERA

7.1. Cronograma Fsico
Cierre Progresivo, se ha tenido en consideracin el tiempo de vida que le queda a la mina
que es de 8 aos a partir del 2013, esto es que el cierre progresivo empezara en el 2014 y
terminara en el ao 2016, esto es segn los clculos mostrados en el captulo II en funcin
a la declaracin de reservas estimadas del 2012, para lo cual se estimo los tiempos y las
posibles actividades de cierre en forma anual todo esto en coordinacin con la minera, el
cronograma de actividades de cierre progresivo se muestran en la tabla 7-2 Cronograma
Fsico.
Cierre Final, teniendo en cuenta las coordinaciones con la Cantera el tiempo de cierre
final sera de 1 aos a partir del ltimo ao de cierre progresivo esto comenzara en el ao
2017, el cronograma de actividades de cierre final se muestran en la tabla 7-3 Cronograma
Fsico.
Post Cierre, para las actividades despus del cierre final se han tenido un tiempo en
consideracin de 5 aos a partir del 2018 hasta el 2022, el cual se muestra en la tabla 7-4
Cronograma Fsico para el Mantenimiento y Monitoreo Post Cierre.

7.2. Presupuesto y Cronograma Financiero

El costo directo del presupuesto del Plan de Cierre ha sido elaborado tomando en
consideracin los siguientes criterios:
La estimacin del costo directo ha sido realizada sobre la base de los precios, tarifas y
condiciones vigentes en el mercado nacional en Noviembre del 2012.
El presupuesto est expresado en dlares americanos utilizando un tipo de cambio de
2.60 Nuevos Soles por dlar.
Para el desarrollo de los anlisis de precios unitarios se ha tenido en cuenta los
procedimientos y rendimientos usuales de construccin de excavaciones, rellenos,
obras de contencin, obras de concreto y coberturas para revegetacin entre otras,
aplicables al tipo de trabajo requerido para el cierre y las exigencias especiales
derivadas del clima y de la altitud. Para facilidad en la aplicacin de los costos
unitarios, stos se han expresado en unidades apropiadas, tales como m 2 de
superficie, metros lineales, m3 de volumen, Kg. de peso, etc.
Los metrados de cada partida, expresados en las unidades apropiadas, han sido
calculados sobre la base de los diseos plasmados en los planos, a nivel de
factibilidad.
El costo de cada partida es el resultado de multiplicar los metrados fsicos de obra
terminados por el precio unitario respectivo.
En ningn caso los precios de insumos (materiales y equipo temporal) consideran la
incidencia del Impuesto General a las Ventas (I.G.V.).

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Para los rendimientos del equipo temporal se ha utilizado, siempre que ha sido
posible, los rendimientos para el equipo mecnico nuevo segn las condiciones de
emplazamiento de la obra y de los tabulados en la tabla de rendimientos de equipo
mecnico del Ministerio de Transportes y Comunicaciones, adems de las condiciones
vigentes en el mercado nacional en noviembre de 2012.
Los costos de alquiler horario de los equipos mecnicos son costos de posicin ms
costos de operacin.
Los costos de la mano de obra han sido calculados directamente a partir de los
salarios bsicos del sector para operarios y oficiales, integrados con la incidencia de
las leyes sociales y otros beneficios aplicables a las distintas modalidades de trabajo.
Los costos de campamentos e instalaciones temporales, cuyo diseo es facultad del
contratista, han sido estimados sobre la base de la asignacin de reas por persona y
categora y de su costo unitario analtico por metro cuadrado.
Los costos de movilizacin y desmovilizacin han sido estimados teniendo en cuenta
los pesos de cada uno de los equipos y el flete correspondiente para una distancia
determinada.
El costo indirecto del presupuesto del Plan de Cierre est compuesto de los gastos
generales ms las utilidades del contratista, la ingeniera, supervisin y administracin de
las obras de cierre, y las contingencias.
Sobre la base de las condiciones de mercado para proyectos de similar envergadura, hemos
estimado que los gastos generales sern del 10% del costo directo para el cierre
progresivo, el cierre final y el mantenimiento y monitoreo post-cierre.
Asimismo, se ha presupuestado un porcentaje de 10% del costo directo como utilidades
para el cierre progresivo, final y el Post cierre.
En cuanto a los gastos en ingeniera representarn el 3% del costo directo durante el cierre
progresivo y el cierre final y monitoreo y post-cierre.
En cuanto a los gastos de supervisin, administracin y fiscalizacin se ha estimado que los
mismos representarn el 7% del costo directo durante el cierre progresivo y el cierre final
y monitoreo y post-cierre.
Tambin se ha presupuestado un 4% del costo directo para el rubro de contingencias en el
cierre progresivo, final y post-cierre.
Bajo estos supuestos, el presupuesto total de la Actualizacin del Plan de Cierre de Minas
de la U.E.A. ICHU es de aproximadamente US$ 231,312.01 dlares americanos,
descompuestos en US$ 97,457.32 dlares americanos durante el cierre progresivo, US$
46,809.18 dlares americanos durante el cierre final y US$ 87,045.50 dlares
americanos en la etapa del monitoreo y post-cierre. La Tabla 7-1 y los Grficos 7.1 y 7.2
resumen este presupuesto y lo desagregan en costos directos e indirectos.
7.2.1. Presupuesto para el Cierre Progresivo
La Tabla N 7-5 presenta el costo aproximado del cierre progresivo descompuesto en
cada unos de los componentes. El costo total del cierre progresivo es de US$
97,457.32 dlares americanos.

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7.2.2. Presupuesto para el Cierre Final

En la Tabla N 7-6 encontramos el presupuesto del cierre final desagregado en los
distintos componentes y partidas. El costo total del cierre final es de US$ 46,809.18
dlares americanos.
7.2.3. Presupuesto para el Post-Cierre
En la Tabla N 7-7 encontramos el presupuesto del Mantenimiento y Monitoreo postcierre por componente y por actividad. El costo del post-cierre es de US$ 87,045.50
dlares americanos.
7.2.4. Cronograma Financiero
Las Tablas N 7-8, 7-9 y 7-10 presentan el cronograma financiero de desembolsos del
costo total del cierre progresivo, el cierre final y el post-cierre por cada unos de los
componentes considerados en el Plan de Cierre.
7.3. Garantas Financieras
7.3.1. Introduccin
Los instrumentos de garanta financiera (IGF) son activos financieros vinculados a los
activos subyacentes de propiedad de la empresa titular de la concesin minera. En
general, todo activo presenta tres caractersticas bsicas: liquidez, rentabilidad y
riesgo.
La liquidez es la facilidad que tiene un activo para convertirse rpidamente en
efectivo sin incurrir en costos adicionales. Entre los activos ms lquidos estn
las cuentas corrientes y, entre los menos lquidos, los activos fsicos (bienes
inmuebles por ejemplo).
La rentabilidad es la capacidad que tiene un activo para generar un flujo de
ingresos futuros. As el valor de un activo en garanta vendra dado ser el valor
actual del flujo de ingresos descontado a la tasa de descuento del emisor de la
garanta.
El riesgo es la diferencia entre el valor esperado y el valor efectivo realizado de
un activo en el mercado. Existen varios mtodos para incluir el riesgo en la
valuacin de activos, pero el ms utilizado es el ajuste (castigo) de la tasa de
descuento.
El artculo 55 del D.S. N 033-2005-EM Reglamento de Cierre de Minas (RCM)
especifica tres tipos de instrumentos de garanta:
a) Fianzas Bancarias (Carta Fianza, Cartas de Crdito y/o instrumentos
equivalentes).
b) Plizas de Caucin y otros Seguros (Plizas de Seguro tradicionales), sin
beneficio de exclusin.
c) Fideicomiso en Garanta, el cual puede recaer sobre los siguientes activos:
c.1) Recursos en efectivo (depsitos)
c.2) Administracin de flujo (warrants sobre insumos commodities).

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c.3)

Valores Negociables (activos financieros excepto los emitidos por el

titular).

c.4)

Bienes Muebles e Inmuebles (distintos a la concesin minera sujeta a

cierre).

Adicionalmente, el artculo 55 tambin incluye la figura de la Fianza Solidaria

de Tercero, la cual permite delegar la responsabilidad de conformar garantas a
un tercero, quien deber suscribir una garanta del tipo a), b) y/o c) con una
entidad del sistema financiero, en representacin del titular de la obligacin.
De acuerdo al artculo 54, los IGF antes especificados deben ser emitidos y/o
como administrados, para el caso fianzas bancarias o plizas de caucin y de los
fideicomisos, respectivamente, por una entidad financiera supervisada por la SBS
(bancos, financieras y/o empresas de seguros).
Tal como se observa, la finalidad de los IGF es trasladar la responsabilidad de la
transferencia de los fondos de las labores de cierre final y del mantenimiento y
monitoreo post-cierre a un tercero, en caso de que el titular de la obligacin
incumpla con las actividades del Plan de Cierre o quiebre.
Para el caso de las Fianzas Bancarias; este proceso implica que la entidad
financiera emisora realiza una evaluacin de riesgo y de crdito al suscriptor de
la fianza bancaria (la empresa titular de la concesin minera sujeta a cierre y/o
el tercero solidariamente responsable). Esta evaluacin de riesgo implica dos
aspectos:
La evaluacin de los estados financieros del suscriptor de la fianza, lo que
implica la presentacin de las provisiones contables y/o los respectivos avales
por parte del suscriptor que satisfaga la emisin del IGF por el monto
considerado. Estos avales son distintos tipos de activos que figuran en los
balances del suscriptor de la fianza, los cuales pueden ser activos fsicos
(maquinaria, equipos, bienes inmuebles), activos financieros (ttulos de valor
de deuda pblica, valores negociables) o activos corrientes (depsitos en
efectivo). La valuacin de estos activos subyacentes depende de las
caractersticas antes mencionadas: liquidez, rentabilidad y riesgo.
Las fianzas son de naturaleza esttica, es decir son vlidas generalmente por
plazos de, a lo sumo, un ao, por lo que es necesaria la renovacin de stas
por parte de la entidad financiera. Este proceso de renovacin puede implicar
ajustes en la valuacin de los activos subyacentes, especialmente en la
percepcin del riesgo por parte de la entidad financiera suscriptora conforme
se acerque la fecha de cierre final y por ende complicarse el proceso de
suscripcin de garantas, en el sentido de exigir la presentacin de avales
adicionales y/o la adquisicin de algn activo adicional (que pueden ser
depsitos en efectivo) por el derecho de suscribir el IGF, cuando ya no se
dispone de flujos operativos (ingresos de ejercicio). El riesgo de precio
implcito en dichos activos tambin incide en el costo de la comisin.
El costo de suscripcin de estos IGF es generalmente una tasa prefijada por la
entidad financiera (en algunos casos vara con la percepcin de riesgo del
solicitante y con la denominacin de la moneda, extranjera o local). Este

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gasto es deducible de impuesto a la renta, pues se considera gasto de

ejercicio.
Para el caso de las Plizas de Caucin, el gasto de suscripcin de la pliza se
materializa en el pago de primas (por lo general anuales), por medio del cual
se transfiere el riesgo a la empresa aseguradora. El proceso de suscripcin de
la pliza es similar al de las fianzas bancarias, salvo que la comisin pagada
en este caso generalmente es mayor a la que se paga para el caso de las
fianzas bancarias, en razn del mayor riesgo asumido por la aseguradora. El
clculo de la prima refleja el riesgo que la aseguradora le asigna a la empresa
titular de la obligacin de incumplir con su Plan de Cierre. Los seguros
tradicionales (basados en un clculo actuarial y estadsticas de cumplimiento
de los planes de cierre) requeriran la conformacin y madurez dentro del
mercado de seguros del producto seguro de cierre de minas, exigiendo el
procesamiento de grandes cantidades de informacin, por lo que es poco
probable que se desarrolle en el corto plazo. Estos IGF tambin son deducibles
del pago de impuesto a la renta.
Para el caso de los Fideicomisos en Garanta; el proceso de valuacin de los
activos es similar a la valuacin de los activos que respaldan la emisin de los
dos instrumentos anteriores con la diferencia de que el fideicomitente (el
titular de la concesin y/o el tercero solidariamente responsable) entrega
estos activos para que sean administrados por un tercero. La valuacin de
estos activos toma en cuenta los costos de liquidacin de los activos, los
eventuales costos de adquisicin de los mismos (en el caso de compra de
activos adicionales) y los costos por la gestin del fideicomiso. El tercero que
administra los activos - una empresa del sistema financiero en calidad de
fiduciaria valoriza los activos depositados por el fideicomitente de forma
que se cumpla con el monto obligado anualmente por el RCM. Como se
menciono lneas arriba, estos activos pueden ser recursos en efectivo,
warrants, valores negociables y/o bienes muebles e inmuebles. Ntese que el
RCM indica que la nica forma de conformar directamente garantas con
activos de propiedad del titular en forma de depsitos de efectivo, warrants,
valores negociables y/o bienes muebles e inmuebles es a travs de la figura
del Fideicomiso en Garanta, e indirectamente como avales (activos
subyacentes) de las fianzas bancarias y/o plizas de caucin.
7.3.2. Garantas a Utilizar
En esta seccin describimos el tipo de garanta a utilizar que es la carta fianza.
7.3.2.1 Fianza Bancaria
Descripcin Fianzas Bancarias
Una Fianza Bancaria es un contrato entre una institucin financiera y el titular de
la concesin minera por medio del cual la institucin financiera emisora se
compromete a proporcionar fondos a un tercero (el beneficiario de la carta de
crdito) bajo ciertas condiciones especficas, contenidas en la carta de crdito.
Para los fines del Plan de Cierre de Minas, el beneficiario sera el Ministerio de
Energa y Minas (MEM). Las formas ms comunes de las fianzas bancarias son la
Carta Fianza y la Carta de Crdito. La diferencia entre ambas estriba en que, por

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lo general, la Carta de Crdito es emitida por un Banco Exterior mientras que la

Carta Fianza es emitida por un Banco Local.
Desde que la Fianza Bancaria tiene el carcter de irrevocable, la institucin
financiera emisora debe honrar toda demanda de ejecucin de la carta que sea
legtima, es decir aquellas demandas en cumplimiento con los trminos
contractuales de la fianza bancaria que sean presentadas por el MEM.
Cualquier cambio en los trminos contractuales de una carta de crdito debe ser
acordado entre las tres partes involucradas en la transaccin. Tradicionalmente, el
plazo de vigencia de las fianzas bancarias es de un ao, aunque en ciertos casos
pueden acordarse plazos ms largos.
Operacin de la Fianza Bancaria
Desde que el financiamiento de las diversas actividades de cierre de una mina
constituye un compromiso a largo plazo, la prctica comn es emitir una carta de
crdito por el monto de los costos estimados de cierre, con un ao de plazo y
renovable automticamente cada ao, luego de que la institucin financiera haya
revisado la condicin financiera de la empresa minera concesionaria.
Generalmente esta revisin es realizada 60 das antes de la fecha de expiracin de
la fianza bancaria.
Si la institucin financiera decide no extender la vigencia de una carta fianza
significara que la empresa minera concesionaria no puede cumplir con las
condiciones de acceso a una carta de crdito. En este caso el beneficiario es
notificado y tiene la opcin de retirar el valor total de la fianza bancaria
Caractersticas de la Fianza Bancaria
El contenido de la fianza bancaria reflejar los plazos y las condiciones de los
acuerdos entre la empresa titular de la concesin minera y el MEM respecto al Plan
de Cierre de la concesin especfica sujeta a cierre. La fianza bancaria tambin
deber incluir las condiciones especficas bajo las cuales la fianza ser ejecutada
(y en consecuencia la disposicin de los fondos por parte del beneficiario). El
retiro de fondos est condicionado, por ejemplo, a fallas en el cumplimiento de
determinadas tareas de cierre respecto a su definicin en el Plan de Cierre, fallas
en satisfacer determinados estndares de calidad, o fallas para extender el plazo
de la carta de crdito.
Ventajas
El costo inicial es reducido. Generalmente los pagos son negociables y estn en
funcin del riesgo crediticio de la empresa minera concesionaria. En particular,
hemos considerado que el costo anual sera una comisin que asciende al 3.0% del
valor nominal de la fianza bancaria (emitida en US$), es decir el tamao del
depsito que se exigira a un operador con un buen nivel de riesgo crediticio.
Sin embargo, las fianzas bancarias han de ser respaldadas por una garanta (s)
colateral (es) de parte del titular de la concesin minera, cuyo establecimiento
podra generarle costo adicional. Los costos asociados con la obtencin de una
fianza bancaria son considerados como un tem deducible de impuestos. Una vez
obtenida la fianza bancaria, slo se requiere un nivel mnimo de supervisin de
parte del MEM.

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Desventajas
La disponibilidad de una fianza bancaria para el titular de una concesin minera
puede verse restringida de acuerdo a su clasificacin crediticia. En el peor de los
casos (una baja clasificacin), la institucin financiera puede exigir como requisito
para la suscripcin de una fianza bancaria depositar el monto total del valor
nominal de la fianza, con el objeto de asegurar que existan fondos disponibles en
caso la fianza sea demandada por el beneficiario, y en consecuencia se retiren los
fondos. An si la clasificacin de riesgo crediticio del titular de una concesin
minera es la adecuada para obtener la fianza bancaria, el poder de negociacin de
la empresa minera titular de la concesin puede verse seriamente reducido.
Desde una perspectiva individual, una empresa minera titular de una concesin
que se encuentra en pleno proceso de cierre de sus operaciones podra no ser
capaz de obtener una fianza bancaria, a menos que:
-

La empresa minera titular de una concesin sujeta a cierre sea subsidiaria o

integrante de un grupo corporativo mayor, en cuyo caso la compaa matriz
podra otorgar una garanta colateral aceptable por la entidad financiera para
la suscripcin de la fianza (Fianza Solidaria de Tercero).

La empresa minera titular de una concesin deposite en la institucin

financiera emisora de la fianza bancaria el total del valor nominal de la
fianza.

Monto de las Garantas Anuales

De acuerdo al artculo 51 del Reglamento de Cierre de Minas, el monto de la
garanta se calcula restando al valor del Plan de Cierre de Minas a la fecha de
conformacin de garantas, el importe de los montos correspondientes a Cierre
Progresivo, los montos de Cierre que se hubieren ejecutado, y el importe del
monto de la garanta que hubiere sido actualizado. El monto anual de la garanta
resulta de dividir el monto de la garanta entre el nmero de aos de la vida til
que le restan a la unidad minera.
De acuerdo al Decreto Supremo N 045-2006-EM Modifican artculos del
Reglamento de la Ley de Cierre de Minas aprobado por D.S. N 033-2005-EM
El valor total del Plan de Cierre es de

US$ 231,312.01

El valor del cierre progresivo es de

US$

97,457.32

El valor del cierre final es de

US$

46,809.18

El valor del post cierre es de

US$

87,045.50

En consecuencia, dado que Compaa Minera Las Camelias S.A no ha establecido

garanta alguna, y que el importe de los trabajos de cierre ejecutados es cero, y
que el periodo del proyecto es de 8 aos, el monto de la garanta anual a ser
establecida es de US$ 13,038.36 dlares americanos para el primer ao.
El uso de la fianza bancaria como garanta del Plan de Cierre implica menores
costos administrativos para Compaa Minera Las Camelias S.A entre el universo de
instrumentos financieros que pueden utilizarse. As mismo el establecimiento de la

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fianza bancaria es el ms efectivo y de procesamiento menos complicado tomando

en cuenta las condiciones del mercado peruano.
Ver Anexo G. Presupuesto, Cronograma y Garanta Financiera

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