EL CASO DE LA POLITCA FISCAL

El punto de partida de este trabajo es el argumento de que la

naturaleza y el papel de la poltica fiscal deberaser abordado desde
la perspectiva de lo que se ha denominado "finanzas funcionales"
(Lerner,1943). La premisa general es que la situacin presupuestaria
debe ser usado para asegurar un alto nivel
de la actividad econmica en condiciones en las que de otro modo no
habra un menor nivel de desarrollo econmico. Lerner (1943) puso el
caso de Hacienda Funcional , que
"rechaza completamente las doctrinas tradicionales de" finanzas
sanas "y el principio de tratar de equilibrar el presupuesto en un ao
solar o cualquier otro periodo arbitrario Funcional de finanzas "apoya
la proposicin importante que el gasto total debe ajustarse para
eliminar el desempleo y la inflacin.
En una vena similar, Kalecki (1944) sostiene que el empleo sostenido
completa "debe basarseen una poltica presupuestaria a largo plazo o
dficit en la redistribucin del ingreso Kalecki basa su argumento en
el supuesto de que no habra una tendencia a que el nivel de
agregado. Exijo estn a la altura de lo que se requiere para el pleno
empleo. Luego hubo una necesidad de,o bien un dficit
presupuestario para absorber la diferencia entre el ahorro de pleno
empleo yla inversin o de ahorro de pleno empleo debe reducirse a
travs de una redistribucin de la renta(de ricos a pobres).
Asimismo, sostuvo que "aunque se ha sealado reiteradamente en el
debate reciente que el presupuesto siempre dficit se financia ... es
decir, su lugar siempre causa tal aumento de los ingresos y los
cambios en su distribucin que se acumulan ahorros apenas
suficientes para financiarlo ... la materia se sigue con frecuencia mal
entendido. Luego parti hacia una economa cerrada, e igualdad:
G+I=T+S
(donde G es el gasto pblico, los ingresos de impuestos T, que los
gastos de inversin y de ahorro S)
y por lo tanto:
G-T=SI
que puede ser fcilmente modificado para la economa abierta como:
G+I+X=T+S+Q
donde X representa las exportaciones y Q para las importaciones.
Desde esta perspectiva, el dficit presupuestario se va a usar para
limpiar "exceso" de ahorro privado (ms de la inversin), y el
supervit presupuestario equivalente utilizado cuando el gasto de

inversin supere ahorros (en el nivel deseado de actividad

econmica). De ello se desprende, sin embargo, que el dficit
presupuestario esno se requiere cuando hay un alto nivel de demanda
agregada privada de tal manera que la inversin es igual a ahorros en
un alto nivel de actividad econmica (y un supervit sera necesario
que la inversin excede de ahorros en el nivel deseado de actividad
econmica). Esto puede expresarse diciendo quela posicin
presupuestaria del gobierno deben fijarse de manera que:

G - T = S(Yf) - I(Yf) + Q(Yf) - X(WY)

donde Yf es el nivel previsto de ingresos (que puede ser pensado
como equivalente a pleno empleo a alguna restriccin de la oferta),
WY es el ingreso mundial (que se toma como dado a los efectos de GT ecuacin).
La presuncin general de los keynesianos y los dems ha sido que no
es probable que sea un deficiencia de inversiones anteriores en
relacin con el ahorro ex ante, en lugar de a la inversa. esto hace no
descarta que habr ocasiones (como en la dcada de 1990 en el
Reino Unido y los EE.UU. con condiciones de desempleo baja) cuando
la inversin se extrava del ahorro. En el primer caso, una dficit
presupuestario se requiere para absorber el exceso de ahorro,
mientras que en este ltimo caso un supervit presupuestario
resultados. Sin embargo, la presuncin de que los dficit
presupuestarios son el resultado ms frecuente en la
el uso de "finanzas funcionales" no plantea el problema de los dficits
presupuestarios acumulados y el aumento de la deuda pblica. Lerner
(1943) y otros reconocen esta posibilidad, pero vio que "No importa
cunto inters tiene que ser pagado sobre la deuda, los impuestos no
deben aplicarse a menos que sea necesario para mantener el gasto
hacia abajo para evitar la inflacin. El inters se puede pagar por los
prstamos
todava ms "(p. 356). Lerner (1943) resume las respuestas a los
argumentos en contra de dficit el gasto diciendo que la deuda
nacional no tiene por qu seguir aumentando, y que incluso si lo hace
el inters no tiene por qu ser pagado de los impuestos actuales.
Adems, los pagos de inters de los los bonos son una transferencia
interna. Esta cuestin de la sostenibilidad de los dficit
presupuestarios es an ms consideran a continuacin. La poltica
fiscal se ve a menudo en trminos de la determinacin del gasto
pblico e impuestos como cabo sin especial referencia a la situacin
de la demanda agregada privada. La "crowding out" argumento
despus de todo se supone que hay algo que debe ser desplazada.

Que enfoque de la poltica fiscal sugiere que o bien la poltica fiscal no

tiene ningn efecto sobre el nivel de actividad econmica (ya que
est desplazando a) o que existe una relacin positiva entre el gasto
pblico (dficit presupuestario) y el nivel de actividad econmica. la
investigacinde la poltica fiscal a travs de los medios de simulacin
de modelos macroeconomtricos le preocupa (por lo general) con la
pregunta de qu pasa si el gasto pblico se incrementa, otro en
igualdad de condiciones. Los resultados de estas simulaciones, en
general, sugieren que un aumento enel gasto pblico tiene un efecto
positivo en el nivel de actividad econmica (Arestis y Sawyer 2003).
De hecho, en el contexto en el que estas simulaciones se llevan a
cabo, esalgo sorprendente que se obtienen resultados positivos, ya
que tales modelos macroeconomtricos generalmente construir en
una variedad de maneras por las cuales no se ACAPARA - el ms
notable
uno es que la imposicin de algn tipo de equilibrio de la oferta.

TIPOS DE INTERS
La primera forma de exclusin, analizado en el contexto del anlisis
IS-LM, fue un parcial "crowding-out", debido a un alza en las tasas de
inters despus de una expansin fiscal que cambi la SI hacia el
exterior curva. Esto se bas en la suposicin de que el suministro de
dinero fue exgeno y fijado por el gobierno (o el Banco Central), y que
la tasa de inters equipara la demanda y la la oferta de dinero. En
este contexto, sin embargo, se reconoci que un aumento suficiente
en la cantidad de dinero junto con un aumento del gasto pblico
podra prevenir el aumento de la tasa de inters y permitir el pleno
efecto en el nivel de actividad econmica, del aumento de los gastos
del gobierno para salir adelante.
Este argumento se basa en la idea de que la poltica monetaria (en la
forma de un aumento en el stock de dinero) no acomoda la poltica
fiscal y la inversin que otras formas de privado gastos son sensibles
a la tasa de inters. Tambin es cierto que este argumento supone
que el stock de dinero se determina de manera exgena (exterior del
sector privado). Es evidente que en las economas industrializadas
ms de lo que se cuenta como dinero toma la forma de crdito dinero
(depsitos bancarios). En ese contexto, el stock de dinero es
finalmente determinado por la demanda de dinero y el nivel de las
tasas de inters no est definida por la interaccin de la oferta y la
demanda de dinero. Adems, la poltica monetaria ya no es (si es que
alguna vez lo hizo) toma la forma de hacer cambios en el stock de
dinero (o incluso de buscando la tasa de cambio de la cantidad de

dinero) sino que toma la forma de la fijacin de una tasa de inters

clave (por ejemplo, tasa, los fondos federales, "repo" tarifa).
Otros argumentan que la tasa (de larga duracin) de inters se
estableci en el mercado de prestables fondos, y adems que el
dficit presupuestario, siendo la demanda del gobierno de fondos
prestables, aumentar la demanda de fondos prestables y por lo tanto
la tasa de inters. Pero el funcional " finanzas "enfoque considera que
el dficit presupuestario como llenar la brecha entre el ahorro ex ante
y inversiones (en el nivel deseado de actividad econmica). En
ausencia del dficit presupuestario, ahorro y la inversin se ajustara,
en particular a travs de los cambios en el nivel de desarrollo
econmico actividad. El dficit presupuestario es necesario ya que
(por supuesto) la tasa de inters no puede ajustar lo suficiente como
para traer ex ante de ahorro e inversin en lnea a un nivel aceptable
de desarrollo econmico actividad. La expectativa general de las
"finanzas funcionales" enfoque es que los dficit presupuestarios no
tienen ningn efecto sobre las tasas de inters (cuando el dficit
presupuestario est diseado para "limpiar" excesivo ahorros), e
irnicamente es la misma conclusin, al que se llega por la ricardiana
literatura equivalencia.

4: LADO DE SUMINISTRO DE EQUILIBRIO

La segunda forma de "crowding out" surgi de una combinacin de la
nocin de un lado de la oferta equilibrio (como la tasa natural de
desempleo o la tasa de inflacin no aceleradora de la el desempleo, la
NAIRU), y que el nivel de la demanda agregada se ajustara a ser
consistente con el equilibrio de la oferta. En el contexto de un
suministro de dinero exgeno, este vino a travs de la afirmacin de
un "balance real" efecto, con cambios en el nivel de precios de
generacin cambios en el valor real de la cantidad de dinero,
cambios, generando as en el nivel de
demand.6 agregado en el contexto del dinero endgeno, que vendra
a travs de la ajuste de la tasa de inters por parte del Banco Central.
Esto podra ocurrir si el Banco Central adopt algn tipo de "regla de
Taylor" en el que el ajuste de la tasa de inters de referencia depende
de la "equilibrio" tasa de inters, la desviacin de la inflacin respecto
al objetivo y la desviacin de la produccin de tendencia nivel (Taylor

1993). La poltica monetaria puede orientar la demanda agregada

para que la oferta
a condicin de que las tasas de inters son eficaces para influir en el
nivel de la demanda y siempre que clculo del Banco Central de la
"tasa de equilibrio" de inters es exacta. Como ha sido argument
anteriormente, la poltica fiscal tiene un efecto sobre el nivel de la
demanda agregada, y "desplazamiento" slo se produce si se supone
que el equilibrio de la oferta debe alcanzarse (con el fin de garantizar
una tasa constante de inflacin) y que el nivel de demanda agregada
de todos modos sera equivalente para el equilibrio de la oferta. En la
ausencia de algunas poderosas fuerzas del mercado automtica o una
potente poltica monetaria, que puede asegurar que el nivel de
demanda agregada se desplaza rpidamente a ser consistente con el
equilibrio de la oferta, entonces la poltica fiscal tiene un papel que
desempear.
Si la representacin de la economa (modelo econmico) es tal que no
son autnomos
subconjuntos de ecuaciones a partir de soluciones de equilibrio que
se pueden derivar, a continuacin, es posible hablar de posiciones de
equilibrio en relacin con cada uno de los sub conjunto de
ecuaciones. En particular, si hay es un sub-conjunto de ecuaciones
que se pueden ver como en relacin con el lado de la oferta de la
economa, entonces es posible hablar de un equilibrio de la oferta, y
de manera similar para el lado de la demanda equilibrio. La "tasa
natural de desempleo" y la NAIRU parecen caer en la categora de
posiciones de equilibrio de la oferta. En este contexto, el equilibrio de
la oferta parece colocar una restriccin en el nivel de produccin o de
empleo (ms en general el nivel de actividad econmica). En el
presente contexto, el equilibrio de la oferta parece limitar cualquier
papel de la poltica fiscal (que acta sobre el lado de la demanda de
la economa) en el que la actividad econmica no se puede elevar por
encima del equilibrio de la oferta para cualquier periodo de tiempo.
Sin embargo, esta nocin del equilibrio de la oferta y la dicotoma
(separacin) entre la oferta y la demanda.
lado de la demanda de la economa (que a veces se corresponde con
la separacin entre el verdadero
lado y el lado monetario de la economa como en la dicotoma
clsica), plantea tres cuestiones.