Universidad Católica Los Ángeles de Chimbote

UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES
DE CHIMBOTE
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES,
FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD
VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING)

FRENTE A OTRAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
PARA LAS EMPRESAS DE TRANSPORTE DEL PER: CASO
TRANSPORTES MONTANA E.I.R.L.-TRUJILLO, 2014.
TESIS PARA OPTAR EL TTULO PROFESIONAL DE:

CONTADOR PBLICO
AUTORA:
BACH. ADELI YUBANI ZAVALETA CAYETANO
ASESOR:
MG. ECON. FERNANDO VSQUEZ PACHECO
TRUJILLO PER
2015
CONTRA CARTULA
UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES

DE CHIMBOTE
FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES,
FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS
VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING)

FRENTE A OTRAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO
PARA LAS EMPRESAS DE TRANSPORTE DEL PER: CASO
TRANSPORTES MONTANA E.I.R.L. TRUJILLO, 2014.
TESIS PARA OPTAR EL TTULO PROFESIONAL DE:

CONTADOR PBLICO
AUTORA:
BACH. ADELI YUBANI ZAVALETA CAYETANO
ASESOR:
MG. ECON. FERNANDO VSQUEZ PACHECO
TRUJILLO PER
2015
ii
JURADO DE TESIS
Dr. CPCC. ISAAC EZEQUIEL EUSEBIO LARA
PRESIDENTE
Dr. CPCC. LUIS TORRES GARCA
SECRETARIO
MG. CPCC. PATRICIA OSORIO PASCACIO
MIEMBRO
iii
AGRADECIMIENTO
Agradezco
Dios,
por
darme
la
oportunidad de culminar una de mis metas;

ser profesional; gracias por llenarme de
bendiciones.
A mi
Mamita, Rosa Ofelia Cayetano
Salinas, mi Padre y Hermanos gracias por
todo su amor y sus consejos que guan mi

vida.
Agradezco a mi asesor de tesis, MG. Econ.

Fernando
Vsquez
Pacheco
por
brindarme su orientacin en la realizacin

de la presente Tesis.
Gracias a todos mis Profesores, por ser personas tan
valiosas, entregadas he importantes en lo que hacen y que
da a da transmiten con entusiasmo y cario lo que saben
con el deseo de formar grandes profesionales.
..Sabiendo que no existir una forma de agradecer una

vida de sacrificio y esfuerzo, quiero que sientan que el
objetivo logrado tambin es de ustedes y que la fuerza
que me ayudo a conseguirlo fue su apoyo...!
iv
DEDICATORIA
Dios:
La presente TESIS dedico con mucho amor y
cario, A ti DIOS, que me diste la oportunidad
de vivir y la sabidura para obtener
importantes logros y as enfrentar las
dificultades en mi vida.
Abuelita:
Luz Anglica Salinas, la cual le debo mucho de lo
que ahora soy, gracias por su formacin, su apoyo,
su amor incondicional, su confianza y su
motivacin que fue da a da; deseando que desde
el cielo se encuentre feliz de este logro...! el cual
fue su sueo que algn da llegue a ser profesional.
Al perseverante:
Dedicado a quienes nunca pierden la
esperanza y trabajan para ser mejores
cada da..!
RESUMEN
El presente trabajo de investigacin tuvo como objetivo general: Determinar y

describir las ventajas del arrendamiento financiero frente a otras alternativas de
financiamiento para las empresas de transporte del Per y de la empresa Transportes
Montana E.I.R.L. de Trujillo, 2014. La investigacin fue cualitativa bibliogrficadocumental y de caso, para el recojo de informacin se utiliz como instrumentos la
ficha bibliogrfica y el cuestionario de preguntas; encontrando los siguientes
resultados: La mayora de autores sealan que el arrendamiento financiero (en
adelante Leasing) es la mejor alternativa de financiamiento por las ventajas que
presenta; permite financiar activos hasta en un 100%; depreciar aceleradamente; el
no desembolso de grandes cantidades de dinero para adquirir bienes; permite diferir
el I.G.V. durante el tiempo que dure el contrato; as mismo, todos los gastos
deducibles del impuesto a la renta; siendo as la mejor alternativa para el desarrollo
de las empresas de transporte de carga del Per. En cuanto al caso estudiado, se
concluye que la adquisicin de unidades de transporte mediante Leasing ha sido ms
ventajosa en comparacin a las tradicionales formas de adquisicin, logrando as
desarrollo y competitividad sin afectar su liquidez y su capital de trabajo. En cuanto a
las dems alternativas de financiamiento se describieron con el fin de comparar sus
ventajas. Finalmente, el financiamiento es necesario para cubrir obligaciones o
requerimientos de capital, sobre todo cuando los recursos propios no son suficientes;
por lo tanto, una adecuada financiacin es fundamental para impulsar el desarrollo
empresarial.
Palabras
clave:
Financiamiento,
arrendamiento
financiamiento, desarrollo empresarial.
vi
financiero,
fuentes
de
ABSTRACT
The present research had as general objective: Identify and describe the advantages
of leasing over other financing alternatives for transport companies of Peru and
Montana Transportation EIRL Trujillo, 2014. The bibliographical research was
documentary and qualitative case for information gathering instruments used as the
bibliography and the list of questions; and found the following results: Most authors
point out that leasing (hereinafter Leasing) is the best financing alternative for the
advantages of; It allows fund assets up to 100%; depreciate rapidly; the non-payment
of large sums of money to buy goods; can defer I.G.V. during the duration of the
contract; Likewise, all deductible expenses of income tax; making it the best
alternative for the development of freight companies of Peru. As for the case study, it
is concluded that the acquisition of transport units via leasing has been more
advantageous compared to traditional forms of procurement, achieving development
and competitiveness without affecting its liquidity and working capital. As other
alternatives were described funding in order to compare its advantages. Finally,
funding is needed to cover obligations or capital requirements, especially when own
resources are not enough; therefore, adequate funding is essential to promote
business
development
fostering
business
development.
Keywords: financing, leasing, financing sources, business development.
vii
CONTENIDO
CONTRA CARTULA .................................................................................................... ii

JURADO DE TESIS ....................................................................................................... iii
AGRADECIMIENTO ..................................................................................................... iv
DEDICATORIA ................................................................................................................ v
RESUMEN........................................................................................................................ vi
ABSTRACT ..................................................................................................................... vii
CONTENIDO ................................................................................................................. viii
NDICE DE CUADROS ................................................................................................... x
I. INTRODUCCIN ....................................................................................................... 1
II. REVISIN DE LITERATURA ............................................................................... 6
2.1
Antecedentes ............................................................................................................ 6
2.1.1 Internacionales ................................................................................................ 6
2.1.2 Nacionales ...................................................................................................... 8
2.1.3 Regionales .................................................................................................... 12
2.1.4 Locales.......................................................................................................... 12
2.2
Bases tericas......................................................................................................... 14
2.2.1 Teoras del financiamiento .......................................................................... 14
2.2.2 Teoras del arrendamiento financiero (leasing) ........................................ 17
2.2.3 Teoras de las fuentes de financiamiento ...................................................... 19
2.3
Marco conceptual .................................................................................................. 40

2.3.1 Definiciones de financiamiento .................................................................. 40
viii
2.3.2 Definiciones de arrendamiento ................................................................. 41

2.3.3 Definicin de arrendamiento financiero ................................................... 41
2.3.4 Definicin de rentabilidad.......................................................................... 42
2.3.5 Definicin de rentabilidad financiera ....................................................... 42
2.3.6 Definicin de rentabilidad econmica....................................................... 43
2.3.7 Definicin de micro y pequea empresa (MYPE) ................................... 43
2.3.8 Definicin de transporte pesado ................................................................ 44
III.
METOLOGA ....................................................................................................... 45
3.1
Diseo de la investigacin..................................................................................... 45
3.2
Poblacin y muestra.............................................................................................. 45
3.3
Tcnicas e instrumentos ..................................................................................... 45
3.4
Plan de anlisis:..................................................................................................... 45
IV.
RESULTADOS Y ANLISIS DE RESULTADOS ........................................... 46
4.1
Resultados .............................................................................................................. 46
4.1.1 Respecto al objetivo especfico 1: .............................................................. 46
4.2
Anlisis de resultados: .......................................................................................... 54

V. CONCLUSIONES...................................................................................................... 58
5.1
Conclusiones .......................................................................................................... 58
5.1.1 Para el objetivo 1 ........................................................................................ 58
5.1.2 Para el objetivo 2 ........................................................................................ 58
ix
5.1.3 Para el objetivo 3 ........................................................................................ 58

VI.
ASPECTOS COMPLEMENTARIOS ................................................................ 59
6.1
Referencias bibliogrficas: .................................................................................. 59
6.2
Anexos .................................................................................................................... 62
6.2.1 Cuestionario ................................................................................................ 62
6.2.2 Fichas bibliogrficas ................................................................................... 66
6.2.3 Matriz de consistencia lgica ..................................................................... 67
NDICE DE CUADROS
Pg.
Cuadro 01...47
Cuadro 02...50
Cuadro 0351
Cuadro 04...54
I.
INTRODUCCIN
Frente al desarrollo econmico y comercial que vive nuestro pas en la actualidad,

toda empresa requiere de recursos financieros adecuados para poder realizar sus
actividades o desarrollarse. El inicio de nuevos proyectos implica una inversin para
toda empresa lo que tambin requiere de recursos financieros para que se pueda
llevar a cabo. En cualquier caso, los medios por los que una empresa consigue
recursos financieros ya sean a corto, mediano y largo plazo para su proceso de
operacin o expansin, se conoce como financiamiento. Las empresas recurren a ste
para poder hacer frente a los avances tecnolgicos de un mundo globalizado y su
competitividad.
El pas y el mundo avanza a una velocidad acelerada hacia la globalizacin de la
economa, la cultura y todas las esferas del quehacer de la humanidad, lo que implica
de grandes retos a las micro y pequeas empresas (MYPE) en cuanto a diversos
temas, tales como: generacin de empleo, mejora de la competitividad y sobre todo,
el crecimiento de los pases (Flores, 2004).
Los avances tecnolgicos determinan la obsolescencia en poco tiempo, lo que
impone la necesidad del reequipamiento permanente; por otro lado la falta de
liquidez conlleva a grandes retos por no poder adquirir activos con facilidad, debido
que para estas inversiones es necesario disponer de grandes cantidades de dinero o
contar con una alternativa de financiamiento adecuada (Apaza, 2009); en la
actualidad el incremento de las empresas del sector transporte de carga y en general
en nuestro pas cada vez va en aumento y al no contar con un financiamiento
adecuado para su inversin, se ve dificultado su avance, pasando a constituir
economas de subsistencia, an y cuando las mismas pueden ser capaces de crear

excedentes econmicos y lograr su desarrollo.
La falta de financiacin adecuada para el desarrollo de las pequeas empresas,
destaca como uno de los problemas principales a los que se enfrentan dichas
empresas, siendo tan importante para lograr bases profundas en el desarrollo
econmico de la micro y pequeas empresas (Salazar, 2002).
Las organizaciones empresariales tienen la necesidad de adaptarse cada vez ms al

financiamiento utilizndolo no slo para poder subsistir, sino tambin para promover
su ptimo funcionamiento y desarrollo, ya que el futuro depende de cmo stas se
ajusten a los cambios que vengan con el transcurrir del tiempo; as mismo en pocas
donde los recursos financiaros son limitados, donde prevalecen una serie de
obstculos que limitan su desarrollo; por ello es indispensable contar con
herramientas de financiamiento viables para la inversin que no slo permita
proteger los pequeos fondos empresariales, sino tambin tiendan a la minimizacin
de cargas tributarias (Ramirez, 2008).
El transporte de carga ha constituido un apoyo fundamental en el traslado de
mercancas, especialmente en las ltimas dcadas; es por ello que el mercado de hoy
en da exige que las empresas de transporte de carga estn cada vez mejor
organizadas y preparadas para atender las exigencias del mercado.
Frente a esta necesidad de ser empresas competitivas se necesita adquirir unidades de
transporte con tecnologa de punta y sin la necesidad de hacer grandes desembolsos
de dinero, para ello se debe contar con una herramienta de financiamiento adecuada
que brinde las ventajas necesarias para poder adquirirlas
2
En el Per, las operaciones de financiacin a travs de leasing, se ha incrementado en

la ltima dcada, especialmente entre las pequeas y medianas empresas debido al
creciente requerimiento de ampliar su capacidad de produccin y/o servicio. Para
ello, el leasing permite acceder a bienes productivos con un alto impacto en el
crecimiento empresarial. As mismo, sus ventajas permiten a las empresas
aprovechar al mximo su aplicacin logrando obtener mejores resultados en sus
operaciones, todo esto en virtud de hacer ms eficiente el desarrollo empresarial en
cualquiera de sus fases (Pereda, 2009).
Centrndonos en la ciudad de Trujillo donde se desarroll la investigacin, se

encuentra la empresa Transportes Montana E.I.R.L., cuya actividad principal es la
prestacin del servicio de transporte de carga pesada: de madera, carbn, agregados,
etc., en todo el ande Liberteo, el cual se conoci como ha venido adquiriendo sus
unidades de transporte de carga desde el inicio de sus actividades; stas fueron
adquiridas mediante recursos familiares y de terceros (prstamos de entidades
financieras). La empresa, para impulsar su desarrollo viene financiando unidades de
transporte de carga mediante arrendamiento financiero; es por esta razn que es
importante conocer cules son las ventajas del arrendamiento financiero que le ha
permitido a la empresa lograr desarrollo y rentabilidad. Por lo expresado, el
enunciado del problema de investigacin es el siguiente: Cules son las ventajas
del arrendamiento financiero frente a otras alternativas de financiamiento para
las empresas de transporte del Per y de la empresa Transportes Montana
E.I.R.L. Trujillo,
2014?
Para responder a este enunciado del problema, planteamos el siguiente objetivo

general: Determinar y describir las ventajas del arrendamiento financiero frente
a otras alternativas de financiamiento para las empresas de transporte del Per
y de la empresa Transportes Montana E.I.R.L., Trujillo, 2014.
As mismo, para lograr este objetivo general planteado, proponemos los siguientes
objetivos especficos:
1.
Describir las ventajas del arrendamiento financiero frente a otras alternativas

de financiamiento para las empresas de transporte del Per.
2.
Describir las ventajas del arrendamiento financiero frente a otras alternativas

de financiamiento en la empresa Transportes Montana E.I.R.L.
3.
Hacer un anlisis comparativo de las ventajas del arrendamiento financiero

frente a otras alternativas de financiamiento para las empresas de transporte del
Per y la empresa Transportes Montana E.I.R.L.
La presente investigacin se justifica porque es importante y necesario conocer a

nivel descriptivo y a travs de la revisin bibliogrfica-documental pertinente, la
alternativa de financiamiento adecuada que permita adquirir vehculos de carga en
las empresas de transporte del Per; adems, nos permitir conocer las ventajas del
arrendamiento financiero frente a otras alternativas de financiamiento, y del caso de
la empresa Transportes Montana E.I.R.L. Trujillo, 2014; a travs de la aplicacin de
un cuestionario de preguntas aplicadas al Gerente de dicha empresa. As mismo,
mediante ste trabajo de investigacin se busca afirmar lo ms certero posible cuan
ventajoso resulta ser el arrendamiento financiero para las empresas de transporte de

carga pesada en cuanto a la adquisicin de unidades de transporte.
As tambin, esta investigacin se justifica porque servir como antecedente y base

terica para otros estudios posteriores a ser realizados por los estudiantes de nuestra
Universidad y de otros mbitos geogrficos.
Finalmente, la presente investigacin se justifica porque me permitir obtener el

ttulo profesional de Contador Pblico, lo que a su vez permitir que la Universidad
Catlica Los ngeles de Chimbote, cumpla con los estndares de calidad que
establece la nueva ley universitaria.
II.
REVISIN DE LITERATURA
2.1
2.1.1
Antecedentes
Internacionales
En este trabajo se entiende por antecedentes internacionales todo trabajo de

investigacin realizado por investigadores en cualquier pas del mundo
(menos Per), sobre aspectos relacionados con las variables y unidades de
anlisis de nuestra investigacin.
Gmez (2013) en su trabajo de tesis titulada: El Leasing: una alternativa de

financiacin para las empresas; realizada en la ciudad de Medellin Colombia. Cuyo objetivo general fue: Determinar y explicar que el leasing
es una alternativa de crecimiento para las Pymes en Medellin. As mismo,
uno de los objetivos especficos fue: Exponer las ventajas y desventajas que
el leasing prersenta frente a otros medios de financiacin. Llegando a la
siguiente conclusin: La pertinencia en la utilizacin del leasing como
motor de crecimiento econmico en las Pymes, ha permitido a las unidades
productivas ser mas competitivas mediante la inversion eficiente en bienes
de capital dado los constantes cambios tecnolgicos y la generacin en poco
tiempo de nuevos activos sofisticados.
Salazar (2011) en su trabajo de tesis titulada: El impcto del Leasing

financiero en la economa de las empresas Colombianas, realizado en la
ciudad de Colombia. Cuyo objetivo general fue: Evaluar el papel del leasing
financiero como mecanismo de financiacin de las empresas colombianas.

Llegando a la siguiente conclusin: El leasing en Colombia se ha
establecido como una opcin clara al crdito para el sector productivo,
especialmente para financiar la adquisicion de activos fijos. Siendo el sector
transportes y la industria los que ms han usando el leasing financiero como
mecanismo de financiacin; esto gracias a sus ventajas como: Mayor
liquidez, menor deuda, manejo de desembolsos parciales, conservacin del
capital de trabajo, financiacin hasta del 100% del activo, utilizacin del
crdito fiscal, proteccin contra la obsolescencia y simplificacin de los
procesos contables.
Ajcip (2006) en su trabajo de tesis titulada: El leasing financiero como una

alternativa de financiamiento para la adquisicin de montacargas, realizado
en la Ciudad de Guatemala. Cuyo objetivo general fue: Establecer que el
leasing financiero representa una mejor alternativa de financiamiento para la
adquisicin de montacargas en la empresa Plastienvases. Llegando a los
siguientes resultados: El financiamiento en la adquisicin de montacargas ha
dado como resultado que la opcin de leasing se ha presenta como la mejor
alternativa que la empresa ha podido adoptar para la renovacin de sus
equipos; as mismo, la empresa ha tenido polticas de compra directa de
maquinarias y equipos lo cual el impuesto al valor agregado se ha pagado en
forma inmediata y directa. Esto con el leasing no ha sucedido, muy por el
contrario el IGV se ha diferido en el tiempo que ha durado el contrato.
Gmez (2010) en su trabajo de tesis titulada: El arrendamiento financiero

como medio para impulsar a las pequeas y medianas empresas y la
empresa Naolinqueo, realizado en la ciudad de VeracruzMxico. Cuyo
objetivo general fue: Analizar el arrendamiento financiero y su viavilidad
como instrumento de financiacin, para las pequeas y medianas empresas
con miras de crecimiento econmico. Lleg a la siguiente conclusin: la
empresa Naolinqueo no contaba con financiamiento adecuado, sino con
crditos bancarios el cual requerian de garantias mayores, en algunos casos
duplicaba o triplicaba el monto del valor solicitado. La empresa
Naolinqueo mostro un alto nivel de crecimiento y desarrollo, asi como
alcanzo la calidad de sus productos y servicios, esto gracias ha las ventajas
del arrendamiento financiero como fuente de financiacin; asi mismo el
arrendamiento financiero slo exigi como garantia la factura original del
bien; de esta manera el arrendmaiento financiero biene ha ser la mejor
alternativa de financiamiento que ha impulsado a la empresa Naolinqueo.
2.1.2
Nacionales
En este trabajo se entiende por antecedentes nacionales todo trabajo de

investigacin realizado en cualquier ciudad del Per (menos la Regin La
Libertad), sobre aspectos relacionados con las variables y unidades de
estudio de nuestra investigacin.
Damin (2013) en su trabajo de investigacin denominado: El

arrendamiento financiero como fuente de financiamiento para las empresas
en el Per, realizado en la ciudad de Chimbote. Cuyo objetivo general fue:
8
Determinar y describir los beneficios financieros y tributarios que genera el

arrendamiento financiero para las empresas en el Per. Lleg a las
siguientes conclusiones: El arrendamiento financiero ha sido una excelente
alternativa de financiamiento para aquellas empresas que estaban en
desarrollo; el financiamiento les ha permitido renovar y modernizar sus
equipos, de esta manera les ha permitido mantenerse actualizados
tecnolgicamente; as mismo, en el aspecto tributario tienen mucha ventaja
en cuanto al pago de IGV ya que les permite diferir las cuotas
peridicamente; un aspecto positivo para las empresas usuarias de este
esquema financiero ha sido la no distraccin de grandes cantidades de
dinero para la adquisicin de activo fijo.
Aybar (2013) en su trabajo de investigacin denominado: Impacto del

arrendamiento financiero como medio para impulsar el desarrollo de las
empresas comerciales del Per y la empresa Dupree, realizado en la ciudad
de Lima. Cuyo objetivo general fue: Describir el arrendamiento financiero
como una alternativa financiera relevante en el desarrollo de las empresas
comerciales peruanas. Lleg al siguiente resultado: La empresa Dupree ha
mejorado su rentabilidad dado que la principal ventaja que ha tenido con el
arrendamiento financiero ha sido el beneficio tributario, donde todos sus
gastos de arrendamiento has sido deducibles de impuesto, a diferencia del
prstamo bancario, donde slo se deducan los intereses; as mismo, el
arrendamiento financiero le ha permitido utilizar su capital en otros fines
comerciales.
Hernndez (2010) en su trabajo de investigacin denominado: El

arrendamiento financiero para activos intangibles de las empresas peruanas
de publicidad, realizado en la ciudad de Lima. Cuyo objetivo general fue:
Determinar la manera que el arrendamiento financiero puede convertirse en
el mejor instrumento de financiacin de los activos de la empresa de
publicidad ABC. Lleg a los siguientes resultados: Los empleados
encuestados manifestaron que el arrendamiento financiero es una excelente
alternativa de financiamiento: el 98% acept que el arrendamiento
financiero, en cuanto al financiamiento de intangible es mejor que cualquier
otro producto financiero; el 97% acept que el arrendamiento financiero, no
solo es conveniente desde el punto de vista financiero, sino tambin
tributario, porque otorga derecho al crdito fiscal del IGV y los intereses son
gastos deducibles del impuesto a la renta; el 90 % de los encuestados acepto
que los activos intangibles materia de arrendamiento financiero debern ser
cubiertos mediante plizas contra todo riesgo; el 90% acept que resulta
adecuado que las empresas obtengan ms activos utilizando el
arrendamiento financiero para generar valor. De esta forma qued
demostrado que el arrendamiento financiero es el instrumento adecuado
para la financiacin de activo de las empresas que necesitan publicitar sus
productos y servicios.
Saavedra (2010) en su trabajo de investigacin denominado: El

arrendamiento financiero (leasing) en la gestin financiera de la micro y
pequea empresa (MYPE), realizado en la ciudad de Lima. Cuyo objetivo
10
general fue: Determinar cmo el arrendamiento financiero (leasing)

optimizar la gestin financiera de la micro y pequea empresa (MYPE) en
el distrito de la victoria. Llegando a los siguientes resultados: Un gran
porcentaje de las empresas han considerado que la financiacin de su
maquinaria mediante arrendamiento financiero les ha sido ms efectivo para
su gestin empresarial y productiva ya que con otras fuentes de financiacin
no lo fue; as mismo, la mayora de las Mypes consideran que los resultados
que han tenido despus del financiamiento con arrendamiento financiero
(leasing) les ha sido muy favorable permitindoles dar un mejor producto y
servicio e incluso aperturar nuevos locales comerciales.
Vargas (2005) en su trabajo de tesis titulada: Financiamiento de pool de

maquinarias de planta de una empresa de transportes mediante
arrendamiento financiero, realizado en la ciudad de Lima. Cuyo objetivo
general fue: Determinar el financiamiento de pool de maquinaria de planta,
de una empresa de transporte mediante arrendamiento financiero. Lleg a
las siguiente conclusin: Para la empresa el contrato de leasing ha
constituido una de las mejores alternativas de financiamiento que ha tenido,
ya que ha podido adquirir bienes e incorporarlos a sus activos sin la
necesidad de hacer desembolsos inmediatos de dinero, lo que ha significado
no distraer recursos financiero; el leasing le ha facilitado el acceso a las
unidades de transporte mediante el pago de alquileres cubiertos con los
rendimientos generados por las mismas unidades; el leasing ha sido el motor
11
de crecimiento econmico lo que le ha permitido ser una empresa ms

competitiva y eficiente dado los constantes cambios tecnolgicos.
2.1.3
Regionales
En este trabajo se entiende por antecedentes regionales todo trabajo de

investigacin realizado en cualquier ciudad de la regin La Libertad (menos
la provincia de Trujillo), sobre aspectos relacionados con las variables y
unidades de anlisis de nuestra investigacin.
Revisando la literatura pertinente, no hemos podido encontrar trabajos de
investigacin que hayan estudiado las ventajas del arrendamiento financiero
sobre otras alternativas de financiamiento; al respecto, revisando la
literatura.
2.1.4
Locales
En este trabajo se entiende por antecedentes locales todo trabajo de

investigacin realizado dentro de la provincia La Libertad, menos de otras
ciudades del Per, relacionado con nuestras variables y unidades de anlisis
de nuestra investigacin.
Figueroa (2012) en su trabajo de tesis titulada: Incidencia del
arrendamiento financiero (leasing) y sus beneficios en la mejora de la
gestin financiera y tributaria en la empresa Transportes Joselito S.A.C.,
12
realizada en la ciudad de Trujillo. Cuyo objetivo general fue: Determinar la

incidencia del arrendamiento financiero (leasing) y como optimizar la
gestin financiera y tributaria de la empresa Transportes Joselito S.A.C.
Lleg a la siguiente conclusin: La empresa Joselito, producto de las
compras con prstamos bancarios posea un crdito fiscal que sobrepasaba
los pagos mensuales de IGV, esto debido a la poltica de compra directa de
activos. La empresa ha mejorado a raz de la aplicacin del arrendamiento
financiero, donde el desembolso de dinero es peridico y el IGV se difiere
en el tiempo que dure contrato; igualmente, le permiti modernizar sus
unidades de transporte y reducir los gastos por mantenimiento.
Rodrguez (2011) en su trabajo de tesis titulada: Alternativa de

financiamiento: Arrendamiento financiero en la adquisicin de activo fijo en
la empresa Agropecuaria Chavn s.a.c., realizada en la ciudad de Trujillo.
Cuyo objetivo general fue: Determinar que el arrendamiento financiero
representa una alternativa de financiamiento en la adquisicin de activo fijo
en la empresa agropecuaria Chavn s.a.c. de la Provincia de Trujillo.
Llegando a los siguientes resultados: Dado el alto grado de competencia
entre las principales avcolas de la ciudad de Trujillo, la empresa decidi
adquirir una mquina (para sacrificar aves) mediante arrendamiento
financiero, ya que el costo de sta es muy caro. Despus de la aplicacin del
leasing la empresa ha tenido mayor rentabilidad econmica, tributaria y
buenos resultados operativos.
13
Ramrez (2006) en su trabajo de tesis titulada: El arrendamiento financiero

como medio para impulsar a las pequeas y medianas empresas del sector
calzado, realizado en la ciudad de Trujillo. Cuyo objetivo general fue:
Determinar y describir el arrendamiento financiero como medio para
impulsar a las pequeas y medianas empresas del sector calzado y de la
empresa Calimoda. Llego a los siguientes resultados: El Gerente de
Calimoda manifiesta que los principales problemas de su empresa fueron la
falta de liquidez para poder obtener mquinas con alta tecnologa. El
arrendamiento financiero ha mejorado su proceso de produccin y calidad
del calzado; adems, este tipo de financiacin ha permitido que las mismas
mquinas cancelen sus cuotas con sus propios ingresos generados; as
mismo, ha permitido desplazarse a otros mercados ms exigentes y obtener
la rentabilidad que desea.
2.2 Bases tericas

2.2.1
Teoras del financiamiento
Para Ramrez (2001) el financiamiento es la forma de conseguir dinero el

cual a su vez es el lenguaje de la comunicacin econmica, es decir, es el
medio de pago, comnmente aceptado, a cambio de bienes y servicios y en
la liquidacin de obligaciones o deudas. Garrido (2001) el financiamiento
se obtiene en los mercados financieros cuya funcin esencial es, la de
canalizar fondos de quienes han ahorrado, hacia a aquellos que tienen
escases de dinero.
14
Por su parte Gitman (1996) sostiene que el financiamiento viene siendo el

conjunto de recursos monetarios financieros utilizados para llevar a cabo
una actividad econmica, con la caracterstica de que generalmente se trata
de sumas tomadas a prstamos que complementan los recursos propios. Esta
da como consecuencia que una empresa podr hacer frente a sus planes de
inversin mediante el empuje inicial provisto por recursos iniciales,
suministrado por fuentes de dinero internas o externas. Las fuentes de
financiamiento de las empresas son herramientas claves para proporcionar la
fortaleza econmica de las mismas y su competitividad en el tiempo.
A toda estrategia productiva corresponde una estrategia financiera, la cual se
traduce en el empleo de formas de financiacin concretas. En este sentido
Aguirre (1992) define la financiacin como: la consecucin del dinero
necesario para el financiamiento de la empresa y quien ha de facilitarla; o
dicho de otro modo, la financiacin consiste en la obtencin de recursos o
medios de pago, que se destinan a la adquisicin de bienes que las empresas
necesitan para el cumplimiento de sus fines.
1.
Beneficios del financiamiento
El principal beneficio que ofrece el financiamiento es el de proveer los

recursos necesarios para cubrir, tanto las obligaciones como los
requerimientos de capital de nuevas inversiones cuando los recursos propios
no son suficientes.
Del mismo modo se pretende hacer uso del financiamiento para mantener
los fondos existentes y destinarlos a otras actividades productivas de la
15
empresa o para diversificar el riesgo de comprometer todos los recursos

propios disponibles en un proyecto de adquisicin.
2. Formas de Financiamiento
Existen dos clasificaciones bsicas de financiamiento, que son las
siguientes:
a)
Financiamiento a corto plazo: es el que permite cubrir los faltantes

de efectivo, propios de las actividades operativas de una empresa
dentro de un periodo no mayor a un ao.
b)
Financiamiento a largo plazo: es con el cual se pueden solventar las

necesidades de capital en proyectos de inversin, que generan o
aumentan las ganancias y el crecimiento de la empresa, normalmente
estos tiene un plazo mayor a un ao.
En cualquiera de las formas de financiamiento, las cuales se describirn ms

adelante, tenemos:
Crdito comercial
Crdito bancario
Lnea de Crdito
Financiamiento por Acciones
Financiamiento por Bonos
Arrendamiento Financiero
16
2.2.2
Teoras del arrendamiento financiero (leasing)
Leasing, originario del ingls to lease que significa arrendar o dar en

arriendo alguna cosa, es una operacin de crdito mediante el cual se
entrega en uso bienes muebles y/o inmuebles, financiando su posible
adquisicin a cambio de cuotas peridicas durante un plazo determinado,
pactndose a favor del cliente, una opcin de compra que podr ejercer en
cualquier momento, durante la vigencia del contrato; la misma que slo ser
vlida luego de que se cumplan todas las obligaciones asumidas (Arana,
2009).
Para Effio (2009) el arrendamiento financiero (leasing) es un contrato de

financiacin por el cual un empresario toma en arrendamiento (locacin) de
una entidad financiera un bien de capital, previamente adquirido por sta a
tal fin, a pedido del arrendatario (locatario), teniendo este arriendo una
duracin igual al plazo de vida til del bien y un precio que permite al
arrendador (locador) amortizar el costo total de adquisicin del bien, durante
el plazo de arrendamiento, ms un inters por el capital adelantado y un
beneficio, facultando as mismo al arrendatario adquirir en propiedad el
bien al trmino del arrendamiento mediante el pago de un precio
denominado valor residual.
As mismo, Arana (2011) sostiene que, el arrendamiento financiero es

considerado como una fuente de financiacin que proporciona el arrendador
al arrendatario. El arrendatario obtiene el servicio de un determinado activo
17
durante un periodo especfico y, a cambio, ste se compromete a efectuar un

pago peridico fijo; esta es la obligacin financiera fija del arrendatario para
con el arrendador, lo que se obliga a considerar un arrendamiento. Por otro
lado se analiza y evala el leasing financiero bajo la perspectiva de
financiacin de un determinado activo, respecto al que se ha decidido
previamente la conveniencia de que sea utilizado para la buena marcha de la
empresa. Tambin se analiza y evala como un proyecto alternativo de
financiacin, pero siempre en base a la bsqueda del equilibrio econmicofinanciero y del menor costo de financiamiento de las diferentes opciones
financieras.
Montero (2013) dice que frente a un crdito comercial tradicional, el

leasing financiero presenta la ventaja de poder depreciar el activo ms
rpidamente y por ende, reducir la carga del impuesto a la renta (I.R.).
Adems, permite un manejo ms eficiente del impuesto general a las ventas
(IGV); pues quienes no estn gravados con el IGV les resulta caro este
financiamiento. El arrendamiento financiero les ayuda a las empresas a

obtener una mayor capacidad financiera a largo plazo ya que ste implica la
obtencin de uso de activos fijos especficos; as mismo, es el mejor
vehculo para que la empresa llegue ms pronto a cumplir sus metas.
En otras palabras, es una herramienta financiera que permite a las empresas
adquirir bienes de capital mediante el pago de cuotas peridicas y una
opcin de compra al final o durante el contrato.
18
A efectos de explicar cmo funciona esta operacin proponemos el siguiente:

Flujo de Arrendamiento Financiero (leasing)
Fuente: Elaboracin propia en base a la teora.
2.2.3
Teoras de las fuentes de financiamiento
Para Glvez (2009)
las fuentes de financiacin son todos aquellos
mecanismos que permiten a una empresa contar con los recursos financieros
necesarios para el cumplimiento de sus objetivos de creacin, desarrollo,
posicionamiento, y consolidacin empresarial. Es necesario que se recurra al
crdito en la medida ideal, es decir que sea estrictamente necesario, porque
un exceso en el monto puede generar dinero ocioso. En el mundo
empresarial hay varios tipos de capital financiero al que puede acceder una
empresa.
En las organizaciones hay una habilidad financiera que debe fomentarse, y
es la de redesplegar el dinero generado por la empresa tanto a nivel interno
19
como externo, en oportunidades de crecimiento, en oportunidades que

generen valor econmico.
Por su parte, Lpez (2014) dice que para la mayora de los negocios la
principal fuente de capital proviene de los ahorros y otras formas de
recursos personales. Los amigos y los parientes son otra opcin de
conseguir dinero, esto se presta sin intereses o a una tasa de inters baja, lo
cual es muy beneficioso para iniciar las operaciones. Tambin, las
instituciones ms comunes son los bancos y las uniones de crdito. Estas
instituciones prestan ayuda a las empresas que se encuentra en expansin
y/o crecimiento. Todo esto mediante financiamiento a corto y largo plazo.
1. Descripcin de las fuentes de financiamiento
Cuando se habla de inversin lo primero que se menciona es como adquirir

o como financiar. As mismo, el financiamiento posee ciertas fuentes de
obtencin, como son:
Los ahorros personales: Para la mayora de los negocios, la fuente

principal de capital, proviene de ahorros y otras formas de recursos
personales.
Los amigos y los parientes: Las fuentes privadas como los amigos
y la familia, son otra opcin de conseguir dinero. ste se presta sin
intereses o a una tasa de inters baja, lo cual es muy benfico para
iniciar las operaciones.
Bancos y uniones de crdito: Las fuentes ms comunes de

financiamiento son los bancos y las uniones de crdito.
20
Por lo tanto, el financiamiento se divide en:
A.
Financiamiento a corto plazo, est conformado por:

a)
Crdito comercial
Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del
pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las
cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes
de recursos.
Ventaja. Es un medio ms equilibrado y menos costoso de obtener
recursos. Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones
comerciales.
Desventaja. Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele
la deuda, lo que trae como consecuencia una posible intervencin
legal.
b)
Crdito bancario
Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas
obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen
relaciones funcionales.
Ventaja. Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de
apuros con respecto al capital.
Desventaja. Un Crdito Bancario acarrea tasas pasivas que la
empresa debe cancelar espordicamente al banco por concepto de
intereses.
21
c)
Lnea de crdito
Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un
perodo convenido de antemano.
Ventaja. Es un efectivo "disponible" con el que la empresa puede
contar.
Desventaja. Se debe pagar un porcentaje de inters cada vez que la
lnea de crdito es utilizada.
d)
Papeles comerciales
Esta fuente, consiste en los pagars no garantizados de grandes e
importantes empresas que adquieren los bancos, las compaas de
seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales
que desean invertir a corto plazo sus recursos temporales
excedentes.
Ventaja. Es una fuente de financiamiento menos costosa que el
Crdito bancario. Sirve para financiar necesidades a corto plazo,
como el capital de trabajo.
Desventaja. Las emisiones de Papel Comercial no estn
garantizadas. Deben ir acompaados de una lnea de crdito o una
carta de crdito en dificultades de pago. La negociacin por este
medio, genera un costo por concepto de una tasa prima.
e)
Financiamiento por medio de la cuentas por cobrar

Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor
(agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a
22
un convenio negociado previamente, con el fin de conseguir

recursos para invertirlos en ella.
Ventaja. Es menos costoso para la empresa. Disminuye el riesgo
de incumplimiento, la empresa decide vender las cuentas sin
responsabilidad.
Desventaja. La posibilidad de una intervencin legal por
incumplimiento del contrato.
f)
Financiamiento por medio de los inventarios

Para este tipo de financiamiento, se utiliza el inventario de la
empresa como garanta de un prstamo, en este caso el acreedor
tiene el derecho de tomar posesin de esta garanta, en caso de que
la empresa deje de cumplir
Ventaja. Permite aprovechar una importante pieza de la empresa
como es el Inventario de Mercanca. Brinda oportunidad a la
organizacin de hacer ms dinmica sus actividades.
Desventaja. Le genera un costo de Financiamiento al deudor. El
deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garanta en
caso de no poder cancelar el contrato.
g)
Prstamos Bancarios
El convenio real del prstamo es un contrato formal en el cual se
especfica lo siguiente: cantidad y vencimiento del prstamo,
fechas de pago, tasa de inters (que actualmente son variables),
23
estipulaciones generales, la garanta, el destino del prstamo, las

medidas que se toman en caso de incumplimiento, plizas de
seguros, etc.
Desventajas. El banco solamente puede conceder un porcentaje
mximo del valor de la garanta establecida. La garanta debe ser
una hipoteca de bienes inmuebles, mercancas depositadas o la
firma de las personas solicitantes.
Ventaja. La ventaja de registrar la adquisicin del activo fijo en el
balance general, se ve disminuida porque se debe registrar tambin
el pasivo correspondiente.
B.
Financiamiento a largo plazo.- est conformado por:

a)
Hipoteca:
Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el
prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantizar el
pago del prstamo.
b)
Acciones:
Representan la participacin patrimonial o de capital de un
accionista dentro de la organizacin a la que pertenece.
c)
Bonos:
Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace
la promesa incondicional, de pagar una suma especificada y en una
fecha determinada, junto con los intereses calculados a una tasa
determinada y en fechas determinadas.
24
d)
Arrendamiento financiero:
Es un contrato en virtud del cual, se entrega a una persona natural o
jurdica, denominada Arrendatario la tenencia de un bien
productivo para su uso y goce, a cambio de un pago peridico
(Canon), durante un plazo pactado y a cuyo vencimiento, el
arrendatario tendr derecho a adquirir el activo, por el valor de la
opcin de compra, o bien a devolver el activo segn lo pactado en
el contrato.
Hernndez (2012), El arrendamiento financiero ofrece mltiples
beneficios, principalmente proporciona liquidez a las empresas para
la adquisicin del bien que necesite la empresa, con el siguiente
beneficio: El ms importante es el costo financiero, el cual es
menor en comparacin a otras fuentes de financiamiento, este se
mantiene fijo durante el contrato proporcionando flexibilidad en la
estructuracin de las cuotas peridicas de acuerdo al flujo de caja.
1.
Su Importancia
La necesidad de equipamiento de las empresas debe conciliarse con

la necesidad cada vez mejor de un capital circulante, tratando de
evitar un gran endeudamiento que pueda tener una consecuencia
paralizante.
Los avances tecnolgicos de nuestra poca determinan la
obsolescencia (en poco tiempo) de equipos y maquinarias, lo que
impone la necesidad del reequipamiento permanente de la empresa,
25
para no perder clientela y posicionamiento en el mercado. El

arrendamiento Financiero aparece as como el instrumento
adecuado para lograr ese reequipamiento que generalmente
necesita de grandes capitales que no pueden sustraerse del proceso
productivo, pues permite remplazar equipos obsoletos o ya
envejecidos sin acudir a la compra venta, sino a esta original forma
de arrendamiento por sus ventajas que tiene (Effio, 2009).
2.
Ventajas y desventajas del arrendamiento financiero
2.1 Ventajas
Entre las ventajas que se pueden destacar desde el punto de vista
del autor, Apaza (2009), estas son:
a)
Depreciacin acelerada y ahorro de Impuesto

La depreciacin acelerada sobre el valor presente de las cuotas
del leasing y los intereses son considerados como conceptos
deducibles en cuenta de resultados de la contabilidad del
arrendatario.
Por un lado, esta circunstancia facilita un proceso de
amortizacin acelerada, y de otro, una disminucin de las
obligaciones impositivas al afectar la base imponible del
Impuesto a la Renta y deduciendo sus intereses como gasto. As
mismo, lo ms importante del financiamiento es que se calcula
sobre el valor venta, por lo que el cliente paga el IGV en cuotas
y no al momento de comprar el bien.
26
b)
Proteccin contra obsolescencia

El arrendamiento reduce el riesgo de obsolescencia para el
arrendatario. As mismo, libera recursos al no inmovilizar
fondos en activos fijos como ocurre con una inversin
tradicional en bienes de equipo.
La empresa arrendataria adquiere, de este modo, una mayor

flexibilidad, y adaptabilidad ante las condiciones cambiantes del
mercado y subsecuentemente, puede mejorar la rentabilidad
global del negocio.
c) Tesorera sin fluctuaciones severas
La operacin de leasing no afecta en gran medida los
movimientos de tesorera (caja) de la empresa arrendataria esto
permitiendo obtener un estado de liquidez ms estable, sin
comprometer el capital de trabajo de la empresa.
d) Financiacin del (100%) del bien a tasas fijas

La principal ventaja radica en el acceso a bienes con
financiacin al 100% sin necesidad de disponer recursos
adicionales. El arrendamiento financiero (leasing) exige
desembolsos iniciales poco significativo y sin grandes
formalidades tales como anticipos de una o ms cuotas, gastos
de documentacin, y/o garantas.
Su ventaja en comparacin con otras formas de financiacin
(crditos, compra a plazos, prstamos, etc.), donde los
27
desembolsos iniciales son realmente importantes (del 30% al

40% del valor del bien en algunos casos), es evidente y puede
ser determinante en relacin a la toma de decisin sobre la
financiacin ms adecuada.
Por lo tanto, es el vehculo adecuado para empresas que no
quieran inmovilizar recursos en la adquisicin de bienes.
e) Buen control presupuestario

Permite a la empresa arrendataria un control del presupuesto,
muy preciso
dado
que
las
cuotas
de
alquiler
estn
preestablecidas conjuntamente con la posibilidad de tener de la

misma forma a los gastos de reparacin, si se los incorpora en el
contrato.
f)
Flexibilidad
Permite financiar bienes de una forma rpida y sencilla que son
asimilables a las necesidades productivas de un periodo
determinado que por lo general, se pretender que sea el que
ofrezca una productividad o servicio ms elevado.
g) Autonoma financiera del arrendatario

La posibilidad de ampliar la capacidad productiva o de servicio
del negocio sin perder autonoma financiera constituye, en
28
consecuencia, una cualidad destacable del Arrendamiento

Financiero.
h) Menos costo de financiamiento

El Leasing es ms barato que otros tipos de financiamiento ya
que las Arrendadoras no cobran comisiones de administracin
que generalmente los departamentos de crdito tradicional si los
cobran. Por otro lado el bien adquirido se cancelar en cuotas
mensuales, calzando sus pagos con los ingresos que le generar
el activo, favoreciendo de esta manera su flujo de caja.
Finalmente, el bien est asegurado contra todo riesgo durante
todo el periodo de arrendamiento.
2.2
Desventajas
Una de las pocas desventajas que se pueden mencionar es que,

no se permite devolver el bien hasta tanto no cumplir el tiempo
estipulado del contrato, as como tampoco se tendr opcin a
comprar hasta no finalizar dicho contrato.
La verdad este tipo de operacin es muy ventajosa para las
empresas, porque permite obtener recursos econmicos para
ponerlos al servicio sin desajustar la administracin y as
mismo, le permite la opcin de quedarse con el bien al
arrendatario.
29
3.
Caractersticas del arrendamiento financiero
El contrato de arrendamiento por tratarse de un instrumento

jurdico, debe cumplir con ciertas caractersticas de acuerdo a la
legislacin jurdica, las cuales se mencionan a continuacin:
a)
Bilateral.- Es bilateral; vale decir, hay obligaciones reciprocas

entre las partes contratantes. Se entiende en el sentido de que
las obligaciones generadas del mismo actan las unas como
causa de las otras.
b)
Consensual.-
Los
contratos
son,
cuando
existe
el
consentimiento de las partes para que sean perfectos y reales

cuando se requiere para su perfeccin la entrega del bien.
c)
Oneroso.- En el arrendamiento se da la onerosidad, bastando

como ejemplo la cesin del uso de un bien (arrendamiento)
mediante el pago de una renta a que estar obligado el
arrendatario. En consecuencia ambos contratantes persiguen
con su celebracin un beneficio econmico, gravndose cada
uno en beneficio del otro.
d)
Conmutativo.- Puesto que cada una de las partes conocen

con debida anticipacin cual es el valor econmico que van a
recibir en el acto mismo de la celebracin del contrato,
asegurando un beneficio determinado, el cual es susceptible
de una inmediata apreciacin.
e)
Principal.- El contrato de arrendamiento es el ncleo de toda

operacin, por lo que se le atribuye el carcter de principal
30
(subsiste por si solo), ya que su existencia no depende de

otras modalidades contractuales.
f)
Nominado.- Puesto que en nuestro pas se le conoce como

Arrendamiento Financiero, tal como se haya establecido en la
norma reguladora.
g)
Duracin determinada.- Puesto que las prestaciones, tanto

de la empresa de leasing como de la usuaria, se van
ejecutando en el tiempo, durante un lapso prolongado.
4.
Elementos que intervienen
El contrato de arrendamiento financiero o leasing segn el autor

(Apaza 2009) contiene los siguientes elementos:
Arrendatario: Persona o empresa que har uso del bien a

cambio del pago de cuotas peridicas al arrendador durante el
tiempo que dure el contrato y que, una vez culminado dicho
periodo, tendr la opcin de comprar el bien.
Arrendador: Institucin financiera que a solicitud del

arrendatario adquiere la propiedad de un determinado bien a
un proveedor, para luego arrendrselo.
Proveedor: Empresa a la cual el arrendador le compra el

bien.
Bien: Objeto de arrendamiento para uso de la empresa.
31
5.
Beneficios del arrendamiento financiero
5.1
Beneficios Econmicos
Permite una financiacin a mediano y largo plazo.

Es un costo totalmente deducible del beneficio obtenido, ya que es
el propio equipo adquirido el que financia la inversin
(autofinanciamiento).
Es un instrumento de modernizacin en la empresa al evitar la

necesidad de vender el equipo obsoleto para conseguir otro, al
permitir que se realice la operacin sin otras garantas colaterales.
La empresa no tiene que someterse a los requisitos de garanta

necesarios para recibir el crdito.
La empresa no tiene que hacer un desembolso inicial para adquirir

el bien, por lo que la utilizacin del leasing para la adquisicin de
activos productivos es ms conveniente que la financiacin con
otras fuentes.
5.2
Beneficios Tributarios
Impuesto a la renta
Se permite depreciar el activo en el plazo del contrato del leasing.

Esto afecta la utilidad imponible, por consiguiente deviene en un
menor pago del impuesto a la renta (mayor liquidez para la
empresa).
El uso del mtodo de la Depreciacin Acelerada reduce los
impuestos en los primeros aos de vida de un activo, ya que cuanto
32
mayor sea el cargo por depreciacin menor ser el pasivo real por
impuestos.
Impuesto general a las ventas (IGV)
Con el leasing, las empresas financian el valor venta (100%) y no
el precio de venta (118%). El pago del IGV del activo se difiere en
el tiempo. Por lo tanto, las cuotas del leasing estn afectas al IGV.
5.3
Este
Beneficios Financieros
instrumento
financiero
ofrece
mltiples
beneficios,
principalmente proporciona liquidez a las empresas para la

adquisicin de activo fijo. A continuacin, enumeramos los
beneficios que brinda:
1)
Optimiza el Capital de trabajo, debido a que no se necesita

una inversin inmediata en la adquisicin.
2)
Evita la ampliacin de Capital Social, lo que permite una

utilidad por Accin mayor en la medida que la empresa
genere utilidades.
3)
El ms importante es el costo financiero, el cual es menor en

comparacin a otras alternativas de financiamiento, este se
mantiene fijo durante el contrato.
4)
Proporciona flexibilidad en la estructura de las cuotas

peridicas de acuerdo al flujo de caja del negocio.
5)
Cada contrato de leasing es asegurado por prdidas totales,

por lo que en caso de un siniestro o prdida total, el
arrendatario queda cubierto.
33
6.
Marco legal
Base Legal. Decreto Legislativo Nro. 299, que regula las

operaciones de arrendamiento financiero en nuestro pas, fue
publicado el 29/7/1984, y normas modificatorias (en adelante, Ley
de Arrendamiento Financiero).
1.
Decreto Legislativo N. 915, norma que precisa los alcances

del artculo 18 del Decreto Legislativo N. 299, modificado
por la Ley N. 27394, publicado el 12.4.2001, y norma
modificatoria.
2.
Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta, aprobado por

el Decreto Supremo N. 122-94-EF, publicado el 21.9.1994,
y normas modificatorias (en adelante, Reglamento de la LIR).
3.
Cdigo Civil, promulgado mediante el Decreto Legislativo

N. 295, publicado el 25.07.1984, y normas modificatorias.
Decreto Legislativo N 915.- Precisa los alcances del artculo 18

del Decreto legislativo N 299 sobre Arrendamiento Financiero,
modificado por la Ley N 27394 (12/04/2001).
Segn el Artculo 18.- Para efectos tributarios, los bienes objeto
de arrendamiento financiero se consideran activo fijo del
arrendatario y se registrarn contablemente de acuerdo a las
Normas Internacionales de Contabilidad (NIC). La depreciacin se
efectuar conforme a lo establecido en la Ley del Impuesto a la
Renta:
34
El
arrendatario
debe
utilizar
los
bienes
arrendados
exclusivamente en el desarrollo de su actividad empresarial.

Su duracin mnima ha de ser de dos (2) o de cinco (5) aos,
segn tengan por objeto bienes muebles o inmuebles,
respectivamente.
Los
bienes
tomados
en
arrendamiento
financiero
sern
considerados como activos fijos para el arrendatario; por lo tanto,

son sujetos de depreciacin.
La importancia que tiene para el arrendatario el adquirir activos en
arrendamiento financiero es el ahorro tributario, producto de llevar
al gasto por depreciacin en forma acelerada durante la vida del
contrato.
Se debe tener en cuenta que la depreciacin se inicia a partir del
mes en que dichos bienes son utilizados por los arrendatarios en su
actividad productora de renta gravada (Effio, 2009).
Aspecto contable
En virtud a lo regulado en el artculo 41 de la LIR, la depreciacin

debe efectuarse sobre el costo de adquisicin, o valor de ingreso al
patrimonio. Es importante resaltar por cuanto, si bien la legislacin
del impuesto a la renta establece que toda adquisicin debe
sustentarse con un comprobante de pago; en este tipo de contrato al
constituir para efectos del IGV un servicio, los comprobantes se
emiten conforme se van cumpliendo los plazos acordados de
35
vencimiento de cada cuota. En este sentido, el artculo 4 del D.L.

N 915 dispone que el registro contable se sustentara con el
contrato de arrendamiento financiero sealando adems que el
arrendatario deber activar el bien por el monto del capital
Financiado. (Daniel 2009)
Aspecto tributario
El valor financiado es el punto de partida para fines tributarios,

quiere decir, que el presente valor se tomar como referencia para
la determinacin de los gastos de intereses, as tambin de la
depreciacin, ambos desde el enfoque tributario. Otro aspecto a
considerar para fines tributarios es el provecho de la depreciacin
determinada en funcin al plazo del contrato, del cual puede diferir
sustancialmente con el criterio empleado en la contabilidad el cual
estar en base a la vida til.
7.
Tipos en cuanto a la funcionalidad del Leasing
Leasing financiero
En este caso se puede afirmar que, nos encontramos ante la
compra de un activo por parte de la empresa, pues con total
seguridad se va a ejercitar la opcin de compra, de tal modo que en
estos casos el valor de dicha opcin suele ser idntico al de una
cuota.
36
Leasing operativo
En esta modalidad de leasing adems de disfrutar del uso del activo
suelen incluirse en el contrato servicios adicionales, como contratos
de mantenimiento. En esta modalidad es muy habitual que
posteriormente no se ejercite la opcin de compra del bien, a la vez
que el valor de dichas opciones suele ser elevado. Esto hace que se
contraten operaciones de este tipo cuando lo que se pretende es
disfrutar del uso de un activo sin que ello implique destinar
recursos a su administracin y gestin, no se busca la propiedad
sino el simple uso.
Lease back
Consiste en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una
arrendadora financiera y esta a su vez posteriormente se lo arrienda
al arrendatario. Ello mejora las condiciones de liquidez de esta
ltimo, ya que le permite disfrutar de los servicios del bien a
cambio de pagos sucesivos por el mismo durante la vigencia del
contrato. A diferencia del leasing, en el lease back solo intervienen
dos entidades (arrendador y arrendatario).
37
A.
COMPARACIN DE VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LAS

DIFERENTES FUENTES DE FINANCIAMIENTO
VENTAJAS
Crdito
comercial
Crdito
bancario
Lnea de
crdito
Acciones
DESVENTAJAS
Es un medio ms equilibrado y * Existe siempre el riesgo de

que el acreedor no cancele
menos costoso de obtener
la deuda, lo que trae como
recursos.
consecuencia una posible
intervencin legal.
Da oportunidad a las empresas
de agilizar sus operaciones
* Si la negociacin se hace a
comerciales.
crdito se deben cancelar
tasas pasivas.
Si el banco es flexible en sus
condiciones,
habr
ms * Un banco muy estricto en sus
condiciones, puede limitar
probabilidades de negociar un
indebidamente la facilidad de
prstamo que se ajuste a las
operacin y actuar en
necesidades de la empresa, para
deterioro de las utilidades de
operar y obtener utilidades.
la empresa.
Permite a las organizaciones
estabilizarse en caso de apuros
con respecto al capital.
Es un efectivo "disponible" con * Este tipo de financiamiento,

el que la empresa cuenta.
est reservado para los
clientes ms solventes del
banco, y sin embargo en
algunos casos el mismo
puede
pedir
garanta
colateral antes de extender la
lnea de crdito.
Las acciones preferentes dan el * El empleo de las acciones

nfasis deseado al ingreso.
diluye el control de los
Las acciones preferentes son
actuales accionistas.
particularmente tiles para las
negociaciones de fusin y * El costo de emisin de
adquisicin de empresas.
acciones es alto.
38
Los bonos son fciles de vender

ya que sus costos son menores.
Bonos
El empleo de los bonos no diluye

el control de los actuales
accionistas.
La empresa debe ser

cuidadosa al momento de
invertir dentro de este
mercado.
Mejoran la liquidez y la situacin

de capital de trabajo de la
empresa.
Es l financiamiento bastante * No se puede devolver el bien
flexible para las empresas debido
no sin antes cumplir con el
a las ventajas que ofrece.
contrato.
Arrendamie
nto
financiero
Evita el riesgo de una rpida * Un contrato de

obsolescencia; gran flexibilidad y
arrendamiento obliga una
rapidez para obtener una
tasa costo por concepto de
renovacin tecnolgica de los
intereses.
equipos.
* Costo a veces mayor que el
Los
arrendamientos
dan
de otras formas de
oportunidades a las empresas en
financiacin.
caso de quiebra o que requieran
desarrollarse.
* Existencia de clusulas
Las empresas tienen mayor
penales previstas por
liquidez.
incumplimiento de
obligaciones contractuales.
Mayores beneficios tributarios.
Se puede financiar hasta el 100%
de la inversin.
Los bienes adquiridos pueden
pagarse por s mismos mediante
su uso productivo; tambin se
puede planear el monto del pago
de acuerdo a la generacin de
ingresos.
Fuente: Elaboracin propia en base a la bibliografa.
39
B.
Importancia de las fuentes de financiamiento

Las empresas nuevas suelen utilizar financiacin para pagar los gastos de
puesta en marcha, ya que el empresario no suele tener los fondos
necesarios para iniciar un negocio. Las empresas establecidas pueden
utilizar el financiamiento para expandir sus operaciones o para tomar
nuevas oportunidades de negocios con la esperanza de aumentar su
rentabilidad.
Por lo tanto, cada una de ellas tiene su importancia en particular para
ceirse a cada necesidad de las empresas. As mismo, su importancia que
tienen tanto los financiamientos a Corto o Largo Plazo que diariamente
utilizan las distintas empresas, brindndole la posibilidad a dichas
organizaciones de mantener una economa y una continuidad de sus
actividades comerciales y por ende otorgar un mayor aporte al sector
econmico al cual participan.(Informativo Caballero Bustamante).
2.3
Marco conceptual
2.3.1
Definiciones de financiamiento
El Financiamiento es el mecanismo por medio del cual una personal o una

empresa obtiene recursos para un proyecto especfico que puede ser adquirir
bienes y/o servicios. Por medio del financiamiento las empresas pueden
mantener una economa estable, planear a futuro y expandirse.
Tambin, se dice, el financiamiento es un prstamo concedido a un cliente a
cambio de una promesa de pago en una fecha futura indicada en un contrato.
40
Dicha cantidad debe ser devuelta con un monto adicional (intereses), que
depende de lo que ambas partes hayan acordado. Existen varias formas de
financiamiento,
las
cuales
se
clasifican
en: segn
el
plazo
de
vencimiento: financiamiento a corto plazo (el vencimiento es inferior a un

ao,
crdito
bancario,
lnea
de
descuento, financiacin espontnea)
y financiamiento a largo plazo (el vencimiento es superior a un ao,

ampliaciones de capital, autofinanciacin, prstamos bancarios, emisin
de obligaciones (definicin abc).
2.3.2
Definiciones de arrendamiento
El contrato de arrendamiento o locacin por su denominacin originaria en

latn, es un contrato por el cual una de las partes, llamada arrendador, se
obliga a transferir temporalmente el uso y goce de una cosa mueble o
inmueble a otra parte denominada arrendatario, quien a su vez se obliga a
pagar por ese uso o goce un precio cierto y determinado (Apaza, 2009).
As mismo, se llama arrendamiento a la cesin, adquisicin del uso o
aprovechamiento temporal, ya sea de cosas, obras, servicios, a cambio de un
valor (buenas tareas).
2.3.3
Definicin de arrendamiento financiero
Segn Apaza (2009) se trata de un contrato en virtud del cual una empresa
de Leasing da en arrendamiento un bien determinado que ha elegido un
usuario y que sta adquiere para tal propsito, obligndose el arrendatario a
pagar un canon peridico, por un tiempo determinado e irrevocable, en que
ha asumido el arrendatario todos los riesgos y gastos de conservacin del
41
bien durante la vigencia del contrato y estndole permitido a su finalizacin

optar por su adquisicin a un precio predeterminado.
2.3.4
Definicin de rentabilidad
Es la capacidad de un bien para producir beneficios y la medida que

proporciona al compararse cuantitativamente con la inversin que lo
origino. Cada empresa utiliza recursos financieros para obtener beneficios.
Estos recursos son, por un lado, el capital (que aportan los accionistas) y,
por otro, la deuda (que aportan los acreedores). A esto hay que aadir las
reservas: los beneficios que ha retenido la empresa en ejercicios anteriores
con el fin de autofinanciarse (estas reservas, junto con el capital, constituyen
los Fondos Propios). (Diccionario econmico)
2.3.5
Definicin de rentabilidad financiera
La rentabilidad financiera, denominada en la literatura anglosajona return on

equity (ROE), es una medida, referida a un determinado periodo de tiempo,
del rendimiento obtenido por esos capitales propios, generalmente con
independencia de la distribucin del resultado. La rentabilidad financiera
puede considerarse as una medida de rentabilidad ms cercana a los
accionistas o propietarios que la rentabilidad econmica, y de ah que la
rentabilidad financiera puede verse como una medida de cmo una
compaa invierte fondos para generar ingresos(Wikipedia, 2014).
42
2.3.6
Definicin de rentabilidad econmica
Es junto con la rentabilidad financiera la medida ms fundamental y

completa de avaluacin de una empresa.
La rentabilidad
econmica es una medida, referida a un determinado
periodo de tiempo, del rendimiento de los activos de una empresa con

independencia de la financiacin de los mismos. En otras palabras,
la rentabilidad econmica mide la tasa de devolucin producida por un
beneficio econmico (anterior a los intereses y los impuestos) respecto al
capital total, incluyendo todas las cantidades prestadas y el patrimonio neto
(que sumados forman el activo total) (Parodi, 2013).
2.3.7
Definicin de micro y pequea empresa (MYPE)
La micro y pequea empresa es la unidad econmica constituida por una

persona natural o jurdica, bajo cualquier modalidad de organizacin o
gestin empresarial contemplada en la legislacin vigente, que realiza
actividades
econmicas
de
extraccin,
transformacin,
produccin,
comercializacin de bienes o prestacin de servicios. Cuando en esta Ley se

hace mencin a la sigla MYPE, se est refiriendo a las Micro y Pequeas
empresas (Ramos, 2014).
Identificacin de la MYPE
Segn el Decreto Legislativo N 1086, publicado el 28 de Junio del ao
2008. Los requisitos para calificar a la micro y pequea empresa siguen
siendo los mismos que contempla la Ley N 28015. Debe reunir 2
caractersticas:
43
a) Un nmero lmite de trabajadores,

b) determinando nivel de ventas anuales, tenemos:
Microempresa:
Nmero de trabajadores de 01 a 10 como mximo.
Nivel de ventas hasta 150 U.I.T. anuales (150x3850) = S/. 577,500.00
Pequea empresa:
Nmero de trabajadores de 01 a 100 como mximo
Nivel de ventas: Hasta 1,700 U.I.T. anuales (S/.6`545,000.00)
(Sunat,
2013).
Caractersticas de las MYPE

La importancia de la MYPE desde el punto de vista del desarrollo
econmico se debe a que:
Constituyen un sector prioritario para implementar polticas de desarrollo
que generen empleo y riqueza sostenible. Es flexible y adaptable ante los
cambios requeridos por los mercados y por la estructura econmica y
financiera que cada vez es ms dinmica.
2.3.8 Definicin de transporte pesado

Se define al transporte pesado como toda actividad encaminada a trasladar
productos desde un punto de origen hasta un punto de destino o de un lugar
a otro en su recorrido desde el principio de la cadena de suministro hasta el
cliente. Adicionalmente, un sistema de transporte eficiente y a bajo costo
contribuye a: La competitividad de la organizacin a obtener economas de
escala y reducir los precios de los productos (Anaya, el transporte de
mercancas).
44
III.
METOLOGA
3.1
Diseo de la investigacin
El diseo que se utiliz en el desarrollo de la investigacin fue:
No experimental, descriptivo, bibliogrfico-documental de caso.
3.2
Poblacin y muestra
Dado que el trabajo de investigacin es bibliogrfico-documental de
caso no tuvo poblacin, tampoco muestra.
3.3
Tcnicas e instrumentos
3.3.1 Tcnica
Se utiliz la tcnica de la encuesta y la revisin bibliogrfica.
3.3.2
Instrumento
Se utiliz como instrumento el cuestionario estructurado con
preguntas pertinentes en funcin a los objetivos especficos y
tambin, la ficha bibliogrfica.
3.4
Plan de anlisis:
De acuerdo a la investigacin, para lograr el objetivo 1, se hizo la
revisin bibliogrfica pertinente. As mismo, para el objetivo
especfico 2 se aplic una encuesta al Gerente de la empresa
estudiada, y para cumplir con el objetivo especfico 3 se realiz un
anlisis comparativo de la informacin obtenida entre el objetivo
especfico 1 y el objetivo especfico 2.
45
IV.
RESULTADOS Y ANLISIS DE RESULTADOS

4.1 Resultados
4.1.1
Respecto al objetivo especfico 1:
Describir las ventajas del arrendamiento financiero frente a otras

alternativas de financiamiento para las empresas de transporte del Per.
CUADRO 01
AUTOR
RESULTADOS
(ES)
Para este autor, el leasing constituye una de las mejores alternativas

Vargas
(2005)
de financiamiento, ya que le ha permitido adquirir bienes sin

necesidad de incurrir ha desembolsos inmediatos de dinero, lo que
ha significado no distraer recursos financiero; el leasing ha facilitado
el acceso a unidades de transporte mediante el pago de alquileres
cubiertos con los rendimientos generados por las mismas unidades;
pues le ha permitido ser una empresa ms competitiva.
Para este autor, un gran porcentaje de empresas han considerado que
el financiamiento de maquinarias mediante arrendamiento financiero
Saavedra
(2010)
ha sido ms efectiva que con otras fuentes de financiamiento.

Adems, consideran que los resultados que han tenido despus de
aplicar el arrendamiento financiero han sido muy favorables desde el
punto de vista financiero y tributario; las empresas han mejorado su
rentabilidad gracias a su aplicacin.
46
Para este autor, las empresas publicitarias consideran que el

arrendamiento
Hernndez
(2010)
financiero
es
una
excelente
alternativa
de
financiamiento, no solo ha sido conveniente desde el punto de vista

financiero, sino tambin tributario, porque les ha otorgado derecho al
crdito fiscal del IGV y los intereses como gastos deducibles de
impuesto; de esta forma demuestran que el arrendamiento financiero
les ha sido un instrumento adecuado para la financiacin de activo
que necesitaban para publicitar sus productos y servicios.
Ramrez
(2006)
Para este autor, los principales problemas de las pequeas empresas

del sector calzado, ha sido la falta de liquidez para poder adquirir
mquinas con tecnologa punta; lo que generaba un problema en
cuanto a la produccin. Concluye que el arrendamiento financiero
les ha permitido mejorar su proceso de produccin y calidad del
calzado, adems, este tipo de financiacin ha permitido que las
mismas mquinas se autofinancien y de esta manera las empresas
han podido desplazarse a otros mercados ms exigentes.
Para este autor, la empresa Dupree ha mejorado en cuanto a su
Aybar
(2013)
rentabilidad, porque la principal ventaja que le ha dado el leasing ha

sido el beneficio tributario, a diferencia del
prstamo bancario,
donde slo se deducan los intereses. Por otro lado el arrendamiento

financiero ha permitido utilizar su capital en otros fines comerciales.
47
Para este autor, la empresa Transportes Joselito S.A.C, producto de

las compras con prstamos bancarios posea un crdito fiscal que
Figueroa
(2012)
sobrepasaba los pagos mensuales de IGV. Esto ha mejorado a raz

del uso del arrendamiento financiero, donde el desembolso de dinero
ha sido peridico as mismo como el IGV que se ha diferido en el
tiempo del contrato; igualmente le ha permitido modernizar unidades
de transporte para reducir los gastos por mantenimiento.
Para este autor, dado el alto grado de competencia entre las
Rodrguez
(2011)
principales avcolas de la ciudad de Trujillo, la empresa agropecuaria

haba tomado la decisin de adquirir una mquina (para sacrificar
aves) mediante arrendamiento financiero, ya que el costo de sta le
sera muy caro adquirirla; despus de la aplicacin del leasing la
empresa ha tenido mayor rentabilidad econmica, tributaria y buenos
resultados operativos.
Para este autor, el arrendamiento financiero como alternativa de
financiamiento para una empresa, genera los siguientes beneficios
Salazar
(2011)
financiero, administrativo y tributario: Mayor liquidez, menor deuda,

manejo de desembolsos parciales, conservacin del capital de
trabajo, financiacin hasta el 100% del activo, utilizacin del crdito
fiscal, proteccin contra la obsolescencia y simplificacin de los
procesos contables.
Fuente: Elaboracin propia en base a los antecedentes nacionales, regionales y

locales de la presente investigacin.
48
Con fines de entender y comparar el financiamiento que ha tenido la empresa

Transportes Montana E.I.R.L., en relacin a su adquisicin de unidades de
transporte pesado; se le dirigi una encuesta a su Gerente general, para saber
cules fueron sus desventajas o cmo financi y adquiri, antes de hacer uso del
arrendamiento financiero.
CUADRO 02
TEMS
RESPUESTAS
1. Ud. hace cuntos aos inici sus actividades de
12 Aos
transporte de carga pesada?

2. Las unidades de transporte que adquiri fueron nuevas?
NO
3. Ud. cuntas unidades de transporte pesado ha tenido
3 Unidades
antes de hacer uso del arrendamiento financiero?

4. Ud. adquiri unidades de transportes con ahorros
familiares y prstamos de entidades financiaras?
SI
X NO
SI
X NO
SI
NO
NO
5. Ud. ha requerido del financiamiento de terceros para la

adquisicin de sus unidades de transporte?
6. Cre Ud. que el financiamiento que ha tenido le ha
incrementado la rentabilidad de su empresa?
7. Con este financiamiento la empresa ha tenido liquidez?
8. Las entidades financieras le han solicitado garantas
para poder otorgarle los prstamos de dinero?
SI X
NO
9. La falta de liquidez le ha sido problema para adquirir

nuevas unidades de transporte?
SI
X NO
SI
X NO
10. Le gustara tener ms sucursales para poder ampliar su

servicio de transporte de carga pesada?
Fuente: Encuesta aplicada al gerente general de la empresa estudiada.

La situacin econmica-financiera que ha tenido la empresa Transportes Montana,
no ha sido muy alentadora segn opinin de su gerente general ya que tena como
objetivo incrementar sus unidades de transporte y tener ms puntos de venta de su
servicio. Todo esto ha cambiado gracias a la aplicacin del arrendamiento
financiero que llego para ser su aliado.
49
4.1.2
Describir las
ventajas del arrendamiento financiero frente a otras
alternativas de financiamiento en la empresa Transportes Montana

E.I.R.L.-Trujillo, 2014.
CUADRO 03
TEMS
RESPUESTAS
1. Ud. con cuntas unidades de transporte pesado
6 Unidades
cuenta en la actualidad?
2. El arrendamiento financiero le ha permitido
adquirir ms unidades de transporte pesado sin
SI....X.
NO...
hacer grandes desembolsos de dinero?

3. Usted cre que el financiamiento que ha
tenido le hubiese permitido incrementar su
SI........
NO...X
flota?
4. Ud. viene financiando sus vehculos mediante
arrendamiento financiero?
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
5. El arrendamiento financiero ha contribuido en

la mejora de las actividades de la empresa?
6. Ha mejorado la rentabilidad y la calidad de su
servicio en estos ltimos cinco aos?
7. l arrendamiento financiero le ha permitido la
reduccin de gastos por mantenimiento de sus
unidades?
8. l arrendamiento financiero ha disminuido las

cargas tributarias?
9. El arrendamiento financiero es ms ventajoso
en comparacin a otras alternativas de
financiamiento?
50
10. El arrendamiento financiero le ha dado

beneficios tributarios; como la deduccin del
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
SI.....
NO...X
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
SI....X.
NO...
IGV en las cuotas?
11. Usted cre que el arrendamiento financiero

es la mejor alternativa de financiamiento?
12.
Cre Ud. que el arrendamiento financiero ha

permitido que los propios vehculos paguen sus
cuotas con los rendimientos que generan?
13. Para acceder al financiamiento con leasing

ha requerido de alguna garanta?
14. El arrendamiento financiero ha mejorado la
liquidez y la rentabilidad de su empresa?
15. Usted cre que el arrendamiento financiero
permite renovar el activo fijo con ms facilidad
que otras alternativas de financiamiento?
16.
Usted ha tenido ms demanda en cuanto a
la prestacin de su servicio de transporte

pesado?
17. Considera Ud. que se debe difundir ms
agresivamente las ventajas del arrendamiento
financiero especialmente en la micro
pequeas empresas?
Fuente: Encuesta aplicada al gerente general del caso de la empresa estudiada.
51
4.1.3
Hacer un anlisis comparativo de las ventajas del arrendamiento

financiero frente a otras alternativas de financiamiento para las empresas
de transporte del Per y la empresa Transportes Montana E.I.R.L.
CUADRO 04
RESULTADOS
DE LA
COMPARACIN
RESULTADOS
Objetivo esp. N1
RESULTADOS
Objetivo esp. N2
El leasing constituye una

de las mejores alternativas
de financiamiento; el
leasing ha facilitado el
acceso a las unidades de
transporte mediante el
pago
de
alquileres
cubiertos
con
los
rendimientos
generados
por las mismas unidades
(Vargas).
El leasing ha contribuido
El
en la mejora de las Existe coincidencia en

actividades
de
la cuanto a la mejora de las
empresa.
actividades de la empresa
financiamiento Ha
(pregunta 5)
segn los autores y lo

sucedido
en
el
caso
estudiado.
mejorado
la
mediante
arrendamiento rentabilidad y la calidad Existe coincidencia entre

financiero es
favorable de su servicio en estos la rentabilidad y lo
desde el punto de vista ltimos cinco aos.
desarrollado en el caso de
financiero y tributario; ha
estudio y lo expresado por
(pregunta 6)
mejorado la rentabilidad
el autor, as como en la
gracias a su aplicacin. Se ha tenido ms mejora de su servicio.

ventajas en comparacin
(Saavedra).
a otras alternativas de
financiamiento.
(pregunta 8
52
El arrendamiento financiero
es una excelente alternativa
de
financiamiento,
es
ventajoso desde el punto de
vista financiero y tributario;
ha otorgado derecho al
crdito fiscal del IGV y los
intereses
como
gastos
deducibles de
impuesto
(Hernndez).
Se ha obtenido beneficios Existe

coincidencia
tributarios.
entre los beneficios
El arrendamiento financiero
ha permitido utilizar el
capital de trabajo en otros
fines comerciales porque el
leasing no involucra capital
de trabajo (Aybar).
Se ha renovar el activo
tributarios y el acceso al
(pregunta 9)
No se ha requerido de financiamiento, esto en

garantas para acceder al el caso de estudio y lo
expresado
financiamiento.
por
los
autores.
(pregunta 12)
fijo con ms facilidad que

otras
alternativas
de
financiamiento.
(pregunta 14)
El Arrendamiento financiero
Se ha disminuido las
ha permitido tomar como
cargas tributarias.
beneficio la depreciacin
acelerada de los bienes;
(pregunta 8)
adems,
los
gastos
financieros
han
sido Se ha deducido el IGV en
deducibles del Impuesto a la las cuotas.
(pregunta 10)
Renta; a diferencia de un
prstamo bancario, donde
solo se deduce los intereses
(Alva).
Entre
las
Hay coincidencia entre

el autor y el caso
estudiado en cuanto al
beneficio de las cargas
tributarias.
principales Se ha mejorado la liquidez La falta de liquidez no
dificultades de adquisicin y la rentabilidad de la es problema para el

de activo fijo con tecnologa empresa.
de punta en las pequeas
(pregunta 13)
empresas ha sido la falta de

liquidez (Ramrez).
Se ha adquirido unidades
de transporte sin hacer
grandes desembolsos de
dinero.
(pregunta 15)
Fuente: Cuadro 01 y cuadro 03.
53
caso de estudio.
4.2
Anlisis de resultados:
4.2.1 Respecto al objetivo especfico 1:
De los resultados obtenidos en la revisin de la literatura de los
diferentes autores llegamos al siguiente anlisis:
Vargas, y los dems autores revisados han podido establecer que el
arrendamiento financiero es la mejor alternativa de financiamiento,
porque permite a las empresas adquirir activos fijos, en especial para
las empresas de transporte de carga, por le brinda las siguientes
ventajas:
Mayor liquidez, proteccin contra la obsolescencia, no compromete el
capital de trabajo, permite la financiacin de los bienes hasta en un
100% del bien, menor costo de financiacin; existe un mayor escudo
tributario, esto gracias a la depreciacin acelerada en el plazo de la
operacin sin necesidad de esperar los plazos que la ley impone para
cada bien; as mismo, el IGV ser aplicado en cada cuota durante el
plazo que dure el contrato.
Este resultado es congruente con lo que se establece en los
antecedentes internacionales, mencionando ha Gmez (2013), de su
investigacin se puede decir que efectivamente, el arrendamiento
financiero es ms ventajoso porque ha permitido a las unidades
productivas ser ms competitivas, mediante la inversin eficiente en
bienes de capital dado los constantes cambios tecnolgicos. As
mismo, Ajcip (2006) y Gmez (2010), donde el primero establece que
el leasing, ha sido el motor de crecimiento para la empresa
54
Naolinqueo, pues le ha brindado la posibilidad de adquirir

maquinaria sin exigir garanta alguna. Y el segundo tambin dice que,
el arrendamiento financiero es la mejor alternativa para financiar
bienes, pues permite depreciar el bien durante el contrato.
4.2.2
En el caso estudiado, primeramente se conoci su problemtica en

cuanto a su financiamiento que tena, antes de aplicar el
arrendamiento financiero.
El problema que tuvo la empresa, fue la forma de adquirir sus

camiones, stos fueron mediante recursos propios y prstamos de
entidades financieras, de esta manera debilitando su liquidez (intereses
elevados) y poniendo en riesgo su patrimonio, ya que para acceder a
dichos prstamos era necesario dejar alguna garanta.
La empresa Transportes Montana, no tuvo un desarrollo significativo,

esto debido a obstculos de tipo econmico, financiero y tributario.
As mismo, la rentabilidad de la empresa fue muy dispar, debido a las
diferentes situaciones que surgieron en el desarrollo de sus
actividades, pues las unidades que adquiri, eran usadas y
ocasionaban gastos por mantenimiento, y por ende dificultando el
cumplimiento de su servicio.
55
Por estas razones y la necesidad del reequipamiento derivada de

cambios tecnolgicos cada vez ms agresivos y la carencia de capital
para adquirir unidades nuevas, fueron los desencadenantes para que la
empresa adopte una alternativa de financiamiento con ms ventajas
que le permita renovar y aumentar las unidades de carga, y as,
conseguir rentabilidad y desarrollo.
De esta problemtica se ha establecido que efectivamente el

arrendamiento financiero como alternativa de financiacin que aplic
la empresa Transportes Montana EIRL, ha sido muy ventajoso en
cuanto le ha permitido desarrollar acciones positivas en la
financiacin de unidades de transporte de carga, desde adquirir y
renovar unidades sin inmovilizar fondos, ya que estos estarn
disponibles para hacer frente a los gastos improvistos o para
aprovechar nuevas oportunidades de inversin. As mismo, la empresa
ha tenido mayor liquidez, pues este financiamiento permite que las
propias unidades paguen su deuda con los rendimientos que generan.
Por lo tanto, este tipo de financiamiento le ha permitido tener unidades
modernas con tecnologa avanzada para brindando el mejor servicio.
Lo que coincide justamente con el anlisis del objetivo 1, he incluso

con los antecedentes internacionales y con la teora.
56
4.2.3
Teniendo los resultados del primer y segundo objetivo podemos

analizar para este objetivo lo siguiente:
Al hacer el anlisis comparativo de los resultados del objetivo

especfico 1 frente a los resultados del objetivo especfico 2, se
concluye que, efectivamente hay coincidencia tanto en lo que dice la
literatura y los antecedentes a nivel del Objetivo 1 y lo del caso
estudiado. Esto coincide en diferentes aspectos, como son: en el
aspecto econmico coinciden que el leasing permite renovar y adquirir
bienes de inmediato (mediante el contrato) sin hacer grandes
desembolsos de dinero permitiendo as que los mismos bienes se
autofinancien y la empresa tenga ms flexibilidad y liquidez; en el
aspecto tributario permite que los bienes se deprecien aceleradamente,
por otro lado, el impuesto general a las ventas (IGV) se aplique en las
cuotas durante el tiempo que dure el contrato; en el aspecto financiero
coinciden tambin que el arrendamiento financiero no compromete
otras lneas de crdito que afecten a las empresas.
57
V.
CONCLUSIONES
5.1 Conclusiones
Al describir, ventajas, beneficios y otros aspectos del arrendamiento
financiero en comparacin a otras alternativas de financiamiento,
llegamos a las siguientes conclusiones:
5.1.1
Para el objetivo 1
Se concluye que el arrendamiento financiero es la mejor alternativa para

el desarrollo de las pequeas empresas de transporte de carga y para
aquellas
empresas
cuya
actividad
requiere
de
renovacin
modernizacin de sus activos fijos.
5.1.2 Para el objetivo 2

Para el caso de la empresa Transportes Montana EIRL, se concluye que
el arrendamiento financiero ha sido pieza clave para lograr su desarrollo
y su rentabilidad, pues esta conclusin coincide con los antecedentes
internacionales; como Gmez (2013), donde en su conclusin dice que el
arrendamiento financiero ha sido el motor de crecimiento de las pequeas
empresas Colombianas.
5.1.3 Para el objetivo 3

Finalmente, la investigacin de los antecedentes internacionales,
nacionales y del caso estudiado, nos permite concluir que el
arrendamiento financiero es la mejor alternativa de financiamiento frente
a otras alternativas existentes en el mercado.
58
VI.
ASPECTOS COMPLEMENTARIOS
6.1
Referencias bibliogrficas:
Apaza, M. (2012). Contabilizacin de instrumentos Financieros. Per.

Edicin Instituto Pacifico 25-30.
Ajcip, M. (2006). Leasing Financiero como una alternativa de
financiamiento para la adquisicin de montacargas para la empresa
Plastienvases S.A., (Tesis de Maestra). Facultad de ciencias econmicas.
Universidad de San Carlos de Guatemala, Guatemala.
Arana, D. (2011). Tratamiento contable y Tributario del Arrendamiento

Financiero. Actualidad empresarial. Instituto Pacifico. Edicin 2011 (pg.823).
Banco de Crdito del Per. (La mejor alternativa financiera para adquirir
activos fijos). El Leasing (Arrendamiento Financiero). Lima: Banco de Crdito
del Per. Recuperado de: http://www.bcp.leasing.com.pe.
Aybar, D. (2013). Impacto del arrendamiento financiero como alternativa
para el desarrollo de las empresas comerciales del Per y la empresa
Dupree. (Tesis de pre grado). Facultad de ciencias econmicas. Universidad
de San Martin de Lima Per.
Damin, S. (2013). El arrendamiento financiero como fuente de
financiamiento para la Empresa en el Per. (Tesis de pre grado). Facultad de
ciencias econmicas, financieras y administrativas. Universidad catlica los
ngeles de Chimbote. Chimbote.
Figueroa, B. (2001). Incidencia del arrendamiento financiero y sus
beneficios en la mejora de la gestin financiera y tributaria en las empresas
de transporte del distrito de Trujillo. (Tesis de pre grado) Facultad de
ciencias econmicas. Universidad Nacional de Trujillo.
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en el ao 2004.
Gustavo T. (2010). Contrato de leasing. Per. Revista de asesora
empresarial.
59
Gmez, A. (2013). El leasing: una alternativa de financiacin para las

empresas Colombianas. (Tesis de pre grado) Facultad de ciencias
Econmicas. Universidad de Medellin Colombia. Recuperada de:
https://www.leasingbancodex.com/productos/leasing.
Gmez, J. (2010). El arrendamiento financiero como medio para impulsar
las pequeas y medianas empresas y la empresa Naolinqueo. (Tesis de pre
grado) Facultad de ciencias econmicas y financieras. Universidad de
VeracruzMxico
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Arrendamientos. Actualidad Empresarial, 6-9.
Decreto Legislativo N 299, Ley de Arrendamiento Financiero, publicado
29/07/1984, y normas modificatorias.
Hirache, L. (2010) Libro Opciones de Financiamiento Factoring, leasingleaseback: Per. Edicin Instituto Pacifico.
Luis, A. & Sotelo C. (2009). Contrato de Arrendamiento Financiero y su
tratamiento Tributario. Per. Revista de Iure. Ao II nmero 2.
Glvez, J & Cristian N., Edicin 2010-2011 (pg. b37-46) Revista
actualidad empresarial, Instituto pacfico: Opciones de financiamiento
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Mattucci, M. (2012). Opciones de Financiamiento. Instituto Pacifico. Lima
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Banco de Crdito del Per. (2013). El Leasing (Arrendamiento Financiero).
rea de Negocios Internacionales y Leasing.
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que se dedica a la venta de maquinaria pesada y liviana. Guatemala.
Universidad de san Carlos de Guatemala. Facultad de ciencias econmicas.
Effio, P. (2009). Arrendamiento financiero o leasing. Revista
empresarial. Instituto pacfico. Lima-Per
60
asesora
Ramrez, L. (1996). El leasing, mejor alternativa para el financiamiento del

activo de la mediana empresa. (Tesis de pre grado) Facultad de ciencias
econmicas. Universidad Nacional de Trujillo.
Rodrguez, N. (2011). Alternativa de financiamiento: arrendamiento
financiero en la adquisicin de activo fijo en la empresa agropecuaria
Chavn s.a.c., (Tesis de pre grado). Facultad de ciencias econmicas.
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a las pequeas y medianas empresas del sector calzado. (Tesis de pre
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Saavedra, C. (2010). Arrendamiento financiero Leasing en la Gestin
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/4d2093245522b66605257d4e005236aa/$FILE/PL03777080914.pdf.
Vargas, R. (2001). En su tesis Financiamiento de pool de maquinaria de
planta de una empresa de transporte para optar el Ttulo de Contador
Pblico en la Universidad Nacional de Trujillo.
Definicin.de. (s.f.). Definicin.de. Recuperado el 20 de noviembre de
2014, de http://definicion.de/rentabilidadeconmica/
Deperu. (s.f.). deperu. Recuperado el 20 de noviembre de 2014, de
http://www.deperu.com/abc/financiacion/
61
6.2
Anexos
6.2.1
Cuestionario
UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y
ADMINISTRATIVAS
CUESTIONARIO
El presente cuestionario tiene por finalidad recoger informacin de la empresa para
desarrollar el trabajo de investigacin denominado Ventajas del Arrendamiento
Financiero frente a otras alternativas de financiamiento para las empresas de
transporte del Per: Caso Transportes Montana E.I.R.L. -Trujillo, 2014.
La informacin que usted proporcionar ser utilizada slo con fines acadmicos y
de investigacin; por ello, se le agradece por su valiosa colaboracin.
I.
REFERENTE AL REPRESENTANTE LEGAL DE LA EMPRESA:
1.1 Edad del representante legal de la empresa

Aos
1.2
Sexo del representante Legal:
Masculino
Femenino
1.3 Grado de instruccin:

Ninguno
62
- Primaria
Incompleta
Completa
- Secundaria
Incompleta
Completa
- Superior No Universitaria Incompleta
Completa
- Superior Universitaria
Completa
II.
Incompleta
REFERENTE A LA EMPRESA
2.1 Nombre de la empresa.

2.2 Direccin.
2.3 Aos de permanencia en el mercado
Aos
2.4 Cantidad de unidades de transporte Unidades
III.
REFERENTE AL FINANCIAMIENTO
3.1 Con cuntas unidades de transporte pesado cuenta en la actualidad?

S
No
3.2 El arrendamiento financiero le ha permitido adquirir ms unidades de transporte

pesado sin hacer grandes desembolsos de dinero
S
No
3.3 Usted cre que el financiamiento que ha tenido le hubiese permitido incrementar
su flota?
S
No
3.4 Ud. viene financiamiento mediante arrendamiento financiero?

S
No
3.5 El arrendamiento financiero ha contribuido en la mejora de las actividades de la

empresa?
S
No
63
3.6 Ha mejorado la rentabilidad y la calidad de su servicio en estos ltimos cinco

aos?
S
No
3.7 l arrendamiento financiero le ha permitido la reduccin de gastos por

mantenimiento de sus unidades?
S
No
3.8 l arrendamiento financiero ha disminuido las cargas tributarias?

S
No
3.9 El arrendamiento financiero es ms ventajoso en comparacin a otras

alternativas de financiamiento?
S
No
3.10 El arrendamiento financiero le ha dado beneficios tributarios; como la

deduccin del IGV en las cuotas?
S
No
3.11 Usted cre que el arrendamiento financiero es la mejor alternativa de

financiamiento?
S
No
3.12 El arrendamiento financiero ha permitido que las unidades de transportes se

paguen as mismas con el rendimiento que generan?
S
No
64
3.13 Para acceder al financiamiento con leasing ha requerido de alguna garanta?

S
No
3.14 El arrendamiento financiero ha mejorado la liquidez y la rentabilidad de su

empresa?
S
No
3.15 Usted cre que el arrendamiento financiero permite renovar el activo fijo con
ms facilidad que otras alternativas de financiamiento?
S
No
3.16 Usted ha tenido ms demanda en cuanto a la prestacin de su servicio de

transporte de carga?
S
No
3.17 Considera Ud. que se debe difundir ms agresivamente las ventajas del
arrendamiento financiero en la micro y pequeas empresas?
S
No
65
6.2.2
Fichas bibliogrficas
66
6.2.3 Matriz de consistencia lgica

VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO FRENTE A OTRAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO PARA LAS EMPRESAS DE
TRANSPORTE DEL PER, AO 2014.
TTULO
VENTAJAS
DEL
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO
(LEASING) FRENTE A
OTRAS
ALTERNATIVAS
DE
FINANCIAMIENTO
PARA LAS EMPRESAS
DE TRANSPORTE DEL
PER:
Caso
ENUNCIADO
OBJETIVO
OBJETIVOS
DEL PROBLEMA
GENERAL
ESPECFICOS
Cules
son
1. Describir las ventajas del

arrendamiento financiero
las Determinar y describir frente a otras alternativas Financiamiento.
del las
ventajas
del de financiamiento para las
empresas de transporte
arrendamiento
del Per.
ventajas
arrendamiento
financiero frente a
otras alternativas de
financiamiento para
las
empresas
de
transporte del Per y
de
la
empresa
Transportes Montana
E.I.R.L. Trujillo, 2014?
METODOLOGA
Diseo:
No
experimental,
descriptivo,
bibliogrfico,
documental de caso.
financiero frente a otras

Arrendamiento
alternativas
de 2. Describir las ventajas del
Financiero.
financiamiento para las arrendamiento
Tcnica:
financiamiento frente a otras
empresas de transporte alternativas
Encuesta y revisin
de
financiamiento
en
la
del Per y de la empresa
bibliogrfica.
empresa
Transportes Fuentes
de
Transportes
Montana Montana E.I.R.L.
E.I.R.L Trujillo, 2014.
financiamiento.
Instrumento:
3. comparar de las ventajas
Cuestionario.
del
arrendamiento
financiero frente a otras
alternativas
de
financiamiento para las
empresas de transporte
del Per y la empresa de
Transportes Montana.
Transportes Montana
E.I.R.L.
VARIABLES
Trujillo,
2014.
67
68

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UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING)

TESIS PARA OPTAR EL TTULO PROFESIONAL DE:

UNIVERSIDAD CATLICA LOS NGELES

VENTAJAS DEL ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING)

TESIS PARA OPTAR EL TTULO PROFESIONAL DE:

Dr. CPCC. ISAAC EZEQUIEL EUSEBIO LARA

Dr. CPCC. LUIS TORRES GARCA

MG. CPCC. PATRICIA OSORIO PASCACIO

oportunidad de culminar una de mis metas;

Mamita, Rosa Ofelia Cayetano

Salinas, mi Padre y Hermanos gracias por

todo su amor y sus consejos que guan mi

Agradezco a mi asesor de tesis, MG. Econ.

brindarme su orientacin en la realizacin

..Sabiendo que no existir una forma de agradecer una

El presente trabajo de investigacin tuvo como objetivo general: Determinar y

financiamiento, desarrollo empresarial.

Keywords: financing, leasing, financing sources, business development.

CONTRA CARTULA .................................................................................................... ii

Marco conceptual .................................................................................................. 40

2.3.2 Definiciones de arrendamiento ................................................................. 41

Tcnicas e instrumentos ..................................................................................... 45

RESULTADOS Y ANLISIS DE RESULTADOS ........................................... 46

Anlisis de resultados: .......................................................................................... 54

5.1.3 Para el objetivo 3 ........................................................................................ 58

ASPECTOS COMPLEMENTARIOS ................................................................ 59

Referencias bibliogrficas: .................................................................................. 59

Frente al desarrollo econmico y comercial que vive nuestro pas en la actualidad,

economas de subsistencia, an y cuando las mismas pueden ser capaces de crear

Las organizaciones empresariales tienen la necesidad de adaptarse cada vez ms al

En el Per, las operaciones de financiacin a travs de leasing, se ha incrementado en

Centrndonos en la ciudad de Trujillo donde se desarroll la investigacin, se

Para responder a este enunciado del problema, planteamos el siguiente objetivo

Describir las ventajas del arrendamiento financiero frente a otras alternativas

Describir las ventajas del arrendamiento financiero frente a otras alternativas

Hacer un anlisis comparativo de las ventajas del arrendamiento financiero

La presente investigacin se justifica porque es importante y necesario conocer a

ventajoso resulta ser el arrendamiento financiero para las empresas de transporte de

As tambin, esta investigacin se justifica porque servir como antecedente y base

Finalmente, la presente investigacin se justifica porque me permitir obtener el

En este trabajo se entiende por antecedentes internacionales todo trabajo de

Gmez (2013) en su trabajo de tesis titulada: El Leasing: una alternativa de

Salazar (2011) en su trabajo de tesis titulada: El impcto del Leasing

financiero como mecanismo de financiacin de las empresas colombianas.

Ajcip (2006) en su trabajo de tesis titulada: El leasing financiero como una

Gmez (2010) en su trabajo de tesis titulada: El arrendamiento financiero

En este trabajo se entiende por antecedentes nacionales todo trabajo de

Damin (2013) en su trabajo de investigacin denominado: El

Determinar y describir los beneficios financieros y tributarios que genera el

Aybar (2013) en su trabajo de investigacin denominado: Impacto del

Hernndez (2010) en su trabajo de investigacin denominado: El

Saavedra (2010) en su trabajo de investigacin denominado: El

general fue: Determinar cmo el arrendamiento financiero (leasing)

Vargas (2005) en su trabajo de tesis titulada: Financiamiento de pool de

de crecimiento econmico lo que le ha permitido ser una empresa ms

En este trabajo se entiende por antecedentes regionales todo trabajo de

En este trabajo se entiende por antecedentes locales todo trabajo de

realizada en la ciudad de Trujillo. Cuyo objetivo general fue: Determinar la

Rodrguez (2011) en su trabajo de tesis titulada: Alternativa de

Ramrez (2006) en su trabajo de tesis titulada: El arrendamiento financiero