CAPITULO IV: Anlisis Financiero

En este captulo se determinarn los clculos necesarios para montar el

proyecto, los costos para desarrollar los procesos y administrarlos, adems
se cuantificar el capital de trabajo necesario para la funcionalidad del
proyecto, en otras palabras se pretende determinar cules son los montos
de recursos necesarios para instalar y ejecutar el proyecto.

4.1 Presupuesto de Inversin

Como se evidencia, la inversin est comprendida en activos fijos y capital
de trabajo para el proyecto se destinar 21 494,00 para activo fijo como es
equipos y equipamiento para el adiestramiento y adopcin. Debemos tomar
en cuenta que el proyecto es realizado semestralmente ya que es el tiempo
requerida para la parte de adiestramiento, teniendo en cuenta la vida del
proyecto dos aos es decir 4 semestres.

La inversin total va destinado a soportar las operaciones del proyecto o la

compra de bienes que son utilizados para el adiestramiento, administracin
y adopcin

4.1.1 Inversin en activos fijos

Aqu se detallar cada uno de los activos fijos que sern utilizados a lo largo
del proyecto, como sabemos los activos fijos excepto terreno estn sujetos a
depreciacin como se muestra en la siguiente tabla:

4.1.2 Capital de trabajo

Nuestro proyecto tiene 1 532,21 para llevar a cabo sus actividades con
normalidad en el corto plazo es decir es los activos que sobran en relacin a
los pasivos. El capital de trabajo en el proyecto es bajo debido a que siendo
un proyecto social no poseemos ventas sino a futuro los ingresos por salario
de las privadas de la libertad y estas son la principal fuente de este
indicador. A continuacin se detallan los suministros y materiales cuenta

importante para el clculo del capital de trabajo:

Para el clculo necesitamos los costos totales y la depreciacin, como costos

totales tenemos solo costos de adiestramiento y adopcin ya que no
poseemos costos directos como mano de obra directa debido que dentro de
esta cuenta esta la Polica comunitaria que brindan su trabajo como ayuda a
la sociedad.

4.2 Presupuesto de Operacin

Incluye el presupuesto de todas las actividades para el periodo elaborado, el
cual se resume en un estado de prdidas y ganancias.

4.2.1 Presupuesto de Ingresos

El nico ingreso con el que cuenta el proyecto a futuro son los beneficios
que van a tener las privadas de la libertad al conseguir un trabajo, se debe
mencionar que al momento de escoger la muestra se tom las personas que
ya estaban a punto de salir de la crcel por lo que se espera que consigan
trabajo a partir del segundo semestre que finaliza el curso de
adiestramiento.

Debemos mencionar que al pasar los semestres los trabajadores en el rea

de adiestramiento se espera que siga aumentando con un salario de $380,
adems se siguen acumulando los que ya estaban trabajando.

4.2.2 Presupuesto de Egresos

Debemos mencionar que no tenemos un presupuesto de ingreso debido a es
un promedio de las ventas, este se deriva de la demanda insatisfecha dando
un precio promedio pero siendo un proyecto social este no posee un precio
es decir el perro adiestrado es adoptado sin ningn costo. El presupuesto de

egresos constituye los diversos costos y presupuesto que se asume para

llevar a cabo el proceso de adiestramiento y adopcin.

4.2.3 Estructura de Financiamiento

Para la inversin del proyecto no se cuenta con recursos propios, por lo que
el 100% se financiar mediante un crdito con una tasa de inters anual del
12%.

A continuacin se detalla la tabla de amortizacin, dado los periodos en

semestres debido a la naturaleza del proyecto.

4.3 Estados Financieros

Tienen como objetivo pronosticar un panorama futuro proyectado, esto se
prepara a travs de informacin recopilada de los presupuestos estimados
de cada uno de los rubros que se invierten desde la ejecucin del proyecto

hasta su operacin. Se utilizan principalmente para la toma de decisiones de

carcter econmico.

4.3.1 Estado de resultados

Es la diferencia entre ingresos y gastos obtenidos, como ingresos tenemos
las ventas netas dadas por los sueldos a futuro de los privados de la libertad
a partir del segundo semestre ya que el primero ser la etapa de
adiestramiento a continuacin la recopilacin de rubros:

4.3.2 Flujo neto de Fondos

Constituye uno de los elementos ms importantes del estudio del proyecto,
ya que la evaluacin del mismo se efectuar sobre los resultados que en l
se determinen.

4.4 Evaluacin Financiera

La evaluacin financiera, analiza las principales tcnicas de medicin de la
rentabilidad de un proyecto individual. Su anlisis considera la inversin
como el menor consumo presente y la cuanta de los flujos de caja en el
tiempo como la recuperacin que debe incluir esa recompensa.

4.4.1 Determinacin tasa de descuento

Constituye una de las variables que ms influyen en el resultado de la
evaluacin de un proyecto.

4.4.2 Criterios de Evaluacin

Consiste en comparar los beneficios proyectados asociados a una decisin
de inversin con su correspondiente flujo de desembolsos proyectados.

4.4.2.1 Valor Actual Neto (VAN)

El VAN consiste en convertir los beneficios futuros a su valor presente,
considerando un porcentaje fijo que representa el valor del dinero en el
tiempo, es decir la diferencia entre los beneficios y los costos.

Como se evidencia el Valor Actual Neto es negativo, es proyecto tiene

convenientes ya que el rendimiento del dinero invertido es menor que la
tasa de rendimiento, es lgico debido a que no tenemos ganancias, la nica
ganancia ser social enfocada a la adopcin sin fines de lucro y el trabajo
que consigan las privadas de la libertad.

4.4.2.2 Tasa Interna de Retorno (TIR)

Tasa que permitir descontar los flujos netos de operacin e igualarlos a la
inversin inicial, en otras palabras hace que el VAN sea cero

Esto se debe a que al menos un flujo debe ser positivo, en nuestro caso es
el ltimo flujo. Evidenciamos una TIR negativa es porque los flujos del
proyecto son menores que la inversin inicial, adems indica una inversin
no rentable pero en un proyecto social es debido a que los ingresos son
bajos porque representa una inversin social ms que financiera.

4.5 ANEXOS
Clculo de activos utilizados en la inversin en activos.

CAPITULO V: Anlisis Econmico.

Para el presente estudio se toma en cuenta los precios sociales, los mismos
que reflejan el verdadero costo para la sociedad de las unidades adicionales
de recursos utilizados en la ejecucin y operacin del proyecto. Por lo tanto
se busca valorar, los precios sociales, de los insumos y la mano de obra
utilizada en el proyecto, para reflejar el aumento de bienestar de la
sociedad quitea.

5.1 Precios Sombra en consideracin

En el subyacente anlisis, se tomara en consideracin los rubros que
conforman las cuentas de equipos, equipamiento, insumos, etc. De esta
manera, se determinara los precios sociales o sombra de:

Insumos
Mano de obra

5.2 Precios Sombra de Bienes Comerciables.

Tomando en cuenta la naturaleza del bien, en este caso vehculo, se toman
en consideracin los factores que distorsionan el precio del mismo, a fin de
determina r el precio social, como se muestra a continuacin:

Precio Social de los Insumos-Comerciables

Bienes
Comerciables
Vehculos(FOB)

Valores
7.535,70

Arancel (30%)

2.185,35

IVA (12%)

904,28

Mrg de Ganancia
(10%)
Flete

678,21

Total

Precio Social
de la Divisa
1,1164

Precio Social
7.535,70

Factor de
Conversin
0,65527826
1

196,45
11.500,00

Se puede evidenciar, que el precio del vehculo tomado en cuenta en el

apartado 3.1.1 de la Inversin inicial, reduce su valor a $ 7535.70, es decir
en la evaluacin econmica subyacente, se determinar el precio social del
vehculo con una reduccin del 34%, en su valor de mercado.

5.3 Precio Sombra de Bienes No Comerciables.

En este apartado, se determinar los precios sombra para los bienes, cuya
comercializacin se da dentro del pas. Para lo cual, se toma en cuenta las
distorsiones dadas por impuestos y otros factores que gravan a los bienes.

5.3.1 Precio Sombra de la Mano de Obra.

A continuacin se detallan los precios ajustados, es decir se toma en cuenta
las distorsiones de los mercados en cuanto a los productos e insumo, y
mano de obra, as tenemos:

Precio Social de la Mano de Obra

Categorizaci
n de la mano
de Obra

Cargo

Salario
1er Ao

Salario 2do
Ao

Precio
Social
M.O 1er
Ao
2.861,91

Precio Social
M.O 2do Ao

3103,314

Factor
de
Correcci
n
0,98

Mano de obra
Calificada
Mano de obra
Semicalificada
Mano de obra
no Calificada

Veterinario

2920,314

Administrad
ores

8760,942

12413,256

0,68

5.957,44

8441,01408

Chofer

2920,314

3103,314

0,62

1.810,59

1924,05468

3041,24772

En cuanto a la mano de Obra calificada, no difieren en gran magnitud,

puesto que socialmente la mano de obra calificada tiene el mismo precio
que la social, y dado que somos un proyecto social dichos valores no varan
en gran magnitud. Sin embargo, para las dems, se ha tomado un factor de
correccin de refleje las distorsiones que se producen en el mercado laboral.
En el anlisis econmico, se incluir los costos de mano de obra con una
reduccin del 2%, 31% y 38% en mano de obra calificada, semi-calificada y
no calificada, respectivamente.

5.3.2 Precio Sombra de los Equipos.

Los rubros que se muestran a continuacin, fueron tomados en
consideracin en la determinacin de las cuentas de Equipamiento y
Maquinas. Adems, se consider tambin los rubros que componen la
cuenta de Muebles y enseres para los activos de administracin. Tomando
en cuenta estos aspectos, el clculo de los precios sombra, se sigue a
continuacin:

Precio Social de los Insumos-No Comerciables

Bienes no
Comerciables

Precio de
Mercado

Impuestos(I
VA)

Costes
sobre el
Transp.

Preci
o
Socia
l

Factor de
Correcci
n

Computadora
Remolque

1200,00
1600,00

144,00
192,00

20,00
100,00

0,64
0,82

Aros de
Entrenamiento
Vallas 0,5
metros
Vallas 1 metro
Conos de
Plstico
Tnel de
Ejercicios
Balanceadora de
Agilidad
Otros
Equipos(Cuerdas
, Silbatos,
Carpas y Stand
de Adopcin)
Escritorio
Otros Equipos
(Archivadores,
etc.)

1200,00

144,00

30,00

190,00

22,80

30,00

766,00
1308,0
0
1026,0
0
137,20

190,00
200,00

22,80
24,00

30,00
30,00

137,20
146,00

0,72
0,73

160,00

19,20

30,00

110,80

0,69

80,00

9,60

30,00

40,40

0,51

500,00

60,00

30,00

410,00

0,82

300,00
200,00

36,00
24,00

30,00
30,00

234,00
146,00

0,78
0,73

0,86
0,72

Se puede evidenciar que el precio de la computadora, reduce su valor a $

766, es decir, en la evaluacin econmica se determinara el precio sombra
de la computadora con una reduccin del 36%, en su valor de mercado.
Adems, la cuenta maquinaria, compuesta por la adquisicin de los dos
remolques, incorpora una reduccin del 18%, en su valor de mercado. Por
otro lado, los componentes de la cuenta de equipo para el adiestramiento,
en general, se determinan en el anlisis, con una reduccin del 20%, en su
valor de mercado. Adems, la cuenta de muebles para administracin
presenta una reduccin del 24% en el valor de mercado.

5.3.2 Precio Sombra del Equipamiento y Suministros de Oficina.

A continuacin se muestra la determinacin de los precios sombra, para los
rubros que componen la cuenta de Equipamiento y Suministros de Oficina.

Equipamiento para el Adiestramiento

Equipos
Arns
Correa Larga
Comida en Trocitos
Juguete Canino
Bolsa Rionera
Bolgrafos
Libretas
Chaleco de
Adiestramiento
Suministros de Oficina

Precio de
Mercado

IVA (12%)

Precio
Sombra1

160
120
3200
80
170
4
40
400

19,20
14,40
384,00
9,60
20,40
0,48
4,80
48,00

140,80
105,60
2816,00
70,40
149,60
3,52
35,20
352,00

200

24,00

176,00

Podemos ver que la cuenta de Equipamiento para el anlisis es de 3673,12,

es decir, se debe incorporar el valor del anlisis financiero con una
reduccin del 12% en su valor de mercado. Por otro lado, la cuenta de
suministros de Oficina, se determina con una reduccin del 12%, en su valor
de mercado.

5.3.3 Precio Sombra de los Combustibles y Energa Elctrica.

Para la determinacin, de los precios sombra se debe considerar que existen
distorsiones de dos elementos muy importantes dentro de los rubros
mencionados: as tenemos:

Precio Social de los Combustibles y Energa Elctrica

Rubro

Combustible
Energa
Elctrica

Valores

Subvencin por
Unidad de Medida

800,00
240,00

0,732
0,03

Precio Sombra en la
Unidad de Medida
Respectiva
1.189,33
396,48

1 Los precios sombra en esta seccin, no consideran costos de transporte, ni de importacin, debido a la
naturaleza de los mimos.

Los combustibles estn subvencionados en el Ecuador. El precio de venta al

pblico, es de 1.5 $/galn, el mismo que incluye $ 0,73 de subvencin. Por
lo tanto, el precio que se utiliza en nuestro anlisis es de $ 1189,33 3, es
decir el precio procedente de la evaluacin financiera, tendr un 33% de
aumento en su valor de mercado. Adems, para determinar el precio
sombra de la energa elctrica, se tom en consideracin el precio de
produccin y el precio de mercado de Kw/hora, es decir $ 0.03. De esta
manera, es necesario aumentar al precio precedente del estudio de
viabilidad financiera un 36% en su valor de mercado.

5.4 Presupuesto Social de Inversin.

La inversin social, est constituida por todos los recursos utilizados en la
ejecucin del proyecto, valorados a precios sociales. La siguiente tabla
muestra la inversin social, con los factores de correccin en el tem de la
inversin: Vehculo, Remolque, Equipos y Equipamiento, Mano de Obra, etc.
INVERSION SOCIAL TOTAL DEL
PROYECTO
Inversin Activo Fijo
Inversin Capital de
Trabajo
Inversin Total

15.670,42
1.179,22
16.849,64

5.4.1 Inversin Social en Activos Fijos.

INVERSION SOCIAL EN ACTIVOS FIJOS.
RUBROS
1. ACTIVO PARA ADIESTRAMIENTO Y ADOPCION
Equipamiento
Maquinaria (remolque perros)
Equipo
Vehculo
TOTAL ADIESTRAMIENTO
2. ACTIVOS PARA ADMINISTRACION
Computadora
Muebles
TOTAL ADMINISTRACIN
TOTAL GENERAL
ACTIVOS FIJOS DEPRECIABLES

VALOR DE
ADQUISICIN
3.673,12
1.308,00
2.007,60
7.535,70
14.524,42
766,00
380,00
1.146,00
15.670,42
15.670,42

2 Tomado de Estudio para el diseo conceptual del sistema integrado de transporte masivo Quito y
Factibilidad de la primera lnea del Metro de Quito.

3 Valor que toma en consideracin,

consumo anual de galones de combustible.

ACTIVOS FIJOS DIFERIDOS

TOTAL ACTIVOS

15.670,42

5.4.2 Capital Social de Trabajo.

El capital social de trabajo Toma en cuenta, los precios sociales, en cuanto a
mano de obra y Suministros. A continuacin se detalla los costos y gastos,
en funcin de precios sociales:
RUBROS /AO
COSTO DIRECTO
MANO DE OBRA DIRECTA
TOTAL COSTO DIRECTO
COSTO DE ADIESTRAMIENTO Y ADOPCION
MANO DE OBRA INDIRECTA
DEPRECIACIONES
SUMINISTROS Y MATERIALES
TOTAL COSTO DE ADIESTRAMIENTO Y ADOPCION
COSTO DE ADIESTRAMIENTO Y ADOPCION
GASTO OPERACIONALES
GASTO DE ADMINISTRACIN
SUELDOS
DEPRECIACIONES
SUMINISTROS Y MATERIALES
GASTO CONSTITUCIN
(4) TOTAL ADMINISTRACIN
TOTAL GASTOS DE OPERACIN
GASTOS FINANCIEROS
Gasto Inters
(6) TOTAL GASTOS FINANCIEROS
COSTO TOTAL

VALOR
4.672,50
885,15
5.557,66
5.557,66

5.957,44
1.165,52
7.122,96
7.122,96
12.680,62

Los rubros de depreciaciones y gasto inters, no son tomados en cuenta en

la evaluacin econmica. La determinacin de los otros rubros se seala, en
el captulo III. El capital social de trabajo es de $ 1057,72.

5.5 Presupuesto Social de Operacin.

5.5.1 Presupuesto de Egresos
Este apartado toma en cuenta, el precio sombra de la mano de obra, es
decir, se presenta el presupuesto de egresos en los que se incurre para
poder ejecutar el proyecto, es decir, el adiestramiento y la adopcin, desde
un punto de vista econmico-social.

PRESUPUESTO DE COSTOS Y GASTOS CON PRECIOS

SOMBRA
RUBROS /AO
1
semestre

SEMESTRES
2
3
semestr semestre
e

4
semestre

COSTO DE FABRICACIN
MANO DE OBRA INDIRECTA
4.672,50

4.672,50

4.965,29

4.965,29

885,15

885,15

885,15

885,15

5.557,66

5.557,66

5.850,44

5.850,44

5.557,66
5.557,66
GASTO OPERACIONALES

5.850,44

5.850,44

5.957,44

8.441,01

8.441,01

8.441,01

582,76

582,76

582,76

582,76

6.540,20

9.023,77

9.023,77

9.023,77

6.540,20
9.023,77
GASTOS FINANCIEROS

9.023,77

9.023,77

12.097,86

14.581,43

14.874,21

14.874,21

DEPRECIACIONES
SUMINISTROS Y MATERIALES
TOTAL COSTO DE FABRICACIN
COSTO DE ADIESTRAMIENTO

GASTO DE ADMINISTRACIN
SUELDOS
DEPRECIACIONES Y
AMORTIZACIONES
SUMINSITROS Y MATERIALES
(4) TOTAL ADMINISTRACIN
TOTAL GASTOS DE OPERACIN

Gasto Inters
TOTAL GASTOS FINANCIEROS
COSTO TOTAL

5.6 Estados de Resultado Econmico.

Para determinar los estados de resultado econmico, debemos tener en
cuenta que estos no incluyen los rubros correspondientes a: Impuestos,
depreciaciones, inters, prstamo, donaciones ni contribuciones al seguro
social y otros.

ESTADO DE RESULTADO ECONOMICO PROYECTADO

RUBROS /AO

SEMESTRES
1

5700

11400

22800

Costo Adiestramiento
5.557,66

5.557,66

5.850,44

5.850,44

(5.557,66)

142,34

5.549,56

16.949,56

6.540,20

9.023,77

9.023,77

9.023,77

(12.097,86)

(8.881,43)

(3.474,21)

7.925,79

(12.097,86)

(8.881,43)

(3.474,21)

7.925,79

(12.097,86)

(8.881,43)

(3.474,21)

7.925,79

Utilidad Bruta
Gastos Operacin
Gastos Financieros
Utilidad operacional
15% Trabajadores
Utilidad antes de
impuesto
22% impuestos
Utilidad del Ejercicio

5.7 Flujo de Fondos Econmico

FLUJO DE FONDOS ECONOMICO
RUBROS /AO
0
FLUJO DE BENEFICIOS
Ingreso por ventas
Valor Libros
Recuperacin Capital
Trabajo
TOTAL FLUJO DE
BENEFICIOS
FLUJO DE COSTOS
COSTO DE PRODUCCIN
GASTO DE
ADMINISTRACIN
GASTOS FINANCIEROS
Inversin Activo Fijo
Inversin Activo Diferido
Inversin Capital de
Trabajo
Depreciaciones
TOTAL FLUJO DE COSTOS
FLUJO DE FONDO
Ms: Crdito
Menos:
Amortizacin deuda

15.670,4
2
1.056,72

16.727,1
4
(16.727,1
4)
-

PERIODO
2

5.700,00

11.400,00

22.800,00
1.056,72

5.700,00

11.400,00

23.856,72

5.557,66
6.540,20

5.557,66
9.023,77

5.850,44
9.023,77

5.850,44
9.023,77

12.097,8
6
(12.097,
86)

14.581,43

14.874,21

15.640,21

(8.881,43)

(3.474,21)

8.216,50

5.936,52
-

6.292,71
-

6.670,28
-

5.600,49
-

FLUJO NETO DE FONDOS

ECONOMICO

(16.727,1
4)

(17.698,
35)

(14.817,95)

(9.766,93)

1.546,23

5.8 Evaluacin Econmica.

5.8.1 Valor Actual Neto Econmico

Una vez que se han calculado los beneficios sociales netos y la inversin
social, a continuacin se calcula el indicador del valor actual neto
econmico, por medio de la frmula:

1+ r

BSNt

VANe=IS +
t=1

Dnde:

BSNt : Beneficios sociales Netos ; IS : inversion social , y r es latasa social de decuento(12 ) .

FLUJO DE FONDOS
ECONOMICO
Costo
1
2
3
4

-16727,13803
-17698,34792
-14817,94686
-9766,92572
1546,22957

VANe

($ 50.311,26)

El VANe, al igual que VAN, presenta un valor negativo. Dicho valor se puede
justificar, por la naturaleza propia del proyecto, el cual se ha especificado
como un proyecto sin fines de lucro. El valor negativo del VANe debe ser

comparado con los beneficios sociales no cuantificables, como por ejemplo

el bienestar, tanto de reclusas como de perritos.

5.8.2 Tasa Interna de Retorno Econmica.

TIRe=VANe=0=Is+

BSNt
(1+TIRe)t

TIRE

-87%

5.8.3 Relacin Costo Beneficio Econmico.

Periodo

Beneficios
Costos

0
-16727,13803

0
12097,856
36

5700
14581,4258

11400
14874,21
34

22800
15640,213
4

VANe-Beneficios

$ 24.239,39

VANe-Costos
B/C

$ 23.415,67
1,035177892

Este resultado nos indica que en el horizonte de proyeccin del proyecto se

recupera $1,03 por cada dlar q se invierte. Tomando en cuenta a esta
recuperacin como los sueldos percibidos por las reclusas despus de haber
recibido la capacitacin e inmersas en el mercado laboral.