21/2/2016

Payout

Ediciones
MERCADOS

AHORRO

Diccionario

EMPRESAS

Empresa

ECONOMA

EMPRENDEDORES&EMPLEO

Negocioempresarial

Versin

JURDICO

Buscar...

TECNOLOGA OPININ

DIRECTIVOS

Iniciarsesin
ECONOMADIGITAL

Payout

PAY-OUT
SnchezGaln,JosRamn

LTIMA HORA

I.CONCEPTO

14:06 Lagarde,preocupadaporla

EltrminoPayOutprocededelanglosajnquesignificapagoosalidadedinero.Entrminos
empresariales,suponeelrepartoquedelosbeneficiosdestinalaempresaalosdividendos.Los
dividendos,entendidosstos,comolapartedelaaccinqueincorporalaverdaderanaturalezadelttulo,
estoes,laparticipacinenlosbeneficios(enlagestin,endefinitiva)delaempresa.
ElrepartodedividendosoPayOutdependedelaempresaydelasituacinenlaqueseencuentreen
general,unaempresaenunasituacindeexpansintenderaunmenorPayOutparaacometernuevas
inversionesmientrasqueunaempresamaduraenelmercadopodraaumentarsuPayOuthabidacuenta
quenoprecisadefinanciacincomplementaria.Elrepartosueledenominarseentrminosporcentuales,

"incertidumbreentornoala
solidezdelaUE"
14:01 Montoro,desaparecidodela

agendadelGobiernotraslas
elecciones
13:38 Varufakis:elcampodebatalla

contralaspolticasestahoraen
Espaa

estoes,elporcentajedelosbeneficiosquesehanrepartidoalosaccionistas.
Llegadosaestepuntoseplanteanvariascuestiones:
Enprimerlugar,laempresarepartesobrelosbeneficiosdespusdepagarinteresese
impuestos.Esloque,segnlaterminologa,sedenominabeneficiobrutoomsconcretamente
beneficiolquido(enlaliteraturaanglosajonanetincome).Estopodrainfluirenelporcentajea
repartir,yaqueunaempresamuyendeudada(lafiscalidadesfija)podranecesitarreservas
financierasenunfuturoacostadeunmenorrepartodebeneficios.
EnsegundolugarelPayOutinfluyesobrelacotizacindeunaempresaenBolsa,alalarga,yen
laimagendelaempresaenelmercado.ElPayOutpodraseraumentadoendeterminadas
circunstancias(porejemploconcargoaReservas)conelfindereflotarlaimagendelaempresao
bienparacumplircompromisosderepartoanteriores.YesqueunmayorPayOutmejorala
cotizacindelttulo,engeneral.Noobstante,lainformacinalmercadoesunfactorfundamental:si
elPayOutaumentaodisminuye,losinversoreshandecomprenderlavariacindeestaratiopor
ejemplo,noticiassobrefuturosproyectosconunaltoporcentajedeseguridadparaloscualeses
preferiblelafinanciacininternaquelaexternaaunquesupongauncosteacortoplazo.
UnejemplopodrailustrarelmanejodelPayOutenmomentosdifcilesdemercado.En2008,las
empresascotizadasenelmercadoburstilespaolaumentaron,enmedia,laratioal55,43%(vs.44,82%
en2007)apesardelareduccindebeneficios.Laimportanciadetransmitirconfianzaparafidelizaralos
accionistasseimpusosobrelapropiaevolucindelnegociodelascompaas.Dehecho,dentrodel
ndiceselectivoIBEX35,29empresaspagarondividendosy17deellasaumentaronlaratioPayOut.
Endefinitiva,eindependientementedecmosellevaacaboelPayOut,enelfondoimplicala
participacindelaccionistaenlaevolucindelaempresa.ElporcentajedelPayOutdependerdelperfil
delaempresa,delperfildelosaccionistasydelosplanesdecrecimientoestablecidosporlapropia
compaa.
II.CLCULO
ElPayOutsedeterminadelasiguientemanera:
Payout=Dividendos/Beneficioneto
Dividendos.Seentiendeelmontantetotaldestinadoareparto,incluyendoaquellasreservasde
libredisposicinque,enelcasodeempresasconfiliales,suelendestinarestasfilialesaretribuira

http://www.expansion.com/diccionarioeconomico/payout.html

1/2

21/2/2016

Payout

susaccionistas.Porello,losdividendosincluyentambinelrepartoconcargoaReservasapartedel
tradicionalconcargoabeneficios.
Beneficioneto.Seentiendeelremanenteconsolidado(enelcasodeungrupoempresarialode
unaempresamatrizconfiliales),traselpagodelasdiferentescargasfinancierasytributariasysin
tenerencuentalascompensacionesentreprdidasybeneficiosenelsenodelgrupo.
III.INCONVENIENTES
ElPayOuttieneunadobleinterpretacin:unmayorreparto,pormotivosajenosalapropiageneracinde
beneficios,podraterminardescapitalizandoalaempresaconproblemasdefinanciacinparaproyectos
futurossinembargo,unreducidoPayOutpuedellevaralmercadoaintuirproblemasdeendeudamiento
delaempresay,portanto,dificultadesdecredibilidadquesetraducenencadasdelascotizaciones.La
polticadedividendosesunadelasclavesquellevaauninversorafijarseenunaempresaperoesms
importanteelriesgoylosresultadosenformadebeneficioslquidos,queunaratioPayOutmspor
imagenqueportrayectoriaempresarial.
JosRamnSnchezGaln

Pagarempresarial

Pldoravenenosa

Buscarporordenalfabtico
A

OtraswebsdeUnidadEditorial

2016UnidadEditorialInformacinEconmicaS.L.

Trminosycondicionesdeuso

CertificadoporOJD

Atencinalcliente

Publicidad

Quinessomos

Polticadeprivacidad

Polticadecookies

ClasificadosMotor

MastersEscuelaUnidad
Editorial

CochesMarcamotor.com

UnidadEditorial

IGNEspaa

FarmaciaCorreoFarmacetico

EnfermedadesDmedicina

MedicinaDiarioMdico

TrabajoExpansionyEmpleo

Hemeroteca

PisosSuVivienda

ElMundo

F1Marca

OcioTiramillas

MadridFashionWeek

NoticiasdeAgencias

DirectorioEmpresas

DirectorioAutnomos

DirectorioEjecutivos

DiccionarioEconmico

ForoLegalenPorticoLegal

TiendadeGolf

FueradeSerie

SuscripcionesExpansin

http://www.expansion.com/diccionarioeconomico/payout.html

2/2