Unidad 10.

Decisiones de inversin y financiacin en la empresa

PERIODO MEDIO DE MADURACIN

El periodo medio de maduracin econmica, PMMe, est integrado por:
-

El periodo medio de almacenamiento de materias primas, PMa

El periodo medio de fabricacin, PMc
El periodo medio de venta, PMv
Y el periodo medio de cobro a clientes, PMe

Es decir:
PMMe = PMa + PMf + PMv + PMc
Para obtener el periodo medio de maduracin econmica en das, procedemos:
Saldo medio de materias primas
PMa = ----------------------------------------------------Consumo anual de materias primas / 365
Saldo medio de productos en curso de fabricacin
PMf = ---------------------------------------------------------------Coste anual de fabricacin / 365
Saldo medio de productos terminados
PMv = ------------------------------------------------------Coste anual de productos terminados / 365
Saldo medio de cuentas a cobrar, o, Clientes
PMc = ---------------------------------------------------------Ventas anuales netas a crdito / 365

PMa es el nmero de das que, por trmino medio, tarda la empresa en consumir el almacn
de materias primas.
PMf es el nmero de das que, por trmino medio, tardan en fabricarse los productos.
PMv es el nmero de das que, por trmino medio, tarda en vender los productos fabricados.
PMe es el nmero promedio de das que tarda en cobrarse a los clientes.

EJERCICIO 1
La empresa Madera, S.A., compr y consumi el pasado ao, para la fabricacin de su
producto 20.000 euros de materias primas y, por trmino medio, mantuvo un nivel de
existencias de las mismas en almacn de 2.000 euros.

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El valor de la produccin anual es de 40.000 euros y el valor del nivel de productos en curso de
fabricacin es de 2.000 euros.
Como se ha sealado anteriormente, la produccin de la empresa el pasado ao cost 40.000
euros. Pues bien, esta empresa no vendi ni ms ni menos que lo que produjo. Por otra parte,
el valor del nivel medio de sus existencias en el almacn de productos terminados fue de 4.000
euros.
Como se ha sealado anteriormente, el coste de la produccin y de las ventas anuales fue de
40.000 euros. Si esta empresa vendiera esa produccin en ese mismo importe, no obtendra
beneficio alguno. Por ello, la vendi en 60.000 euros. Por otra parte, los clientes tuvieron, por
trmino medio, una deuda con la empresa de 3.000 euros.
Calcular el periodo medio de maduracin econmica, PMe.
PMMe = PMa + PMf + PMv + PMc

2.000
2.000
4.000
3.000
PMMe = ----------- x 365 + ------------- x 365 + --------------- x 365 + ------------20.0000
40.000
40.000
60.000

PMMe = 36,5 + 18,25 + 36,5 + 18,25 = 109,5 das

El periodo medio de maduracin econmico, calculado de este modo, es el tiempo promedio

que tarda en recuperarse una unidad monetaria invertida (aunque no tiene por qu se pagada,
pues es posible que a los proveedores no se les pague al contado) en el ciclo de explotacin.
Desde que la empresa del ejercicio invierte una unidad monetaria en la compra de materias
primas hasta que la recupera con el cobro al cliente, transcurren 109,5 das por trmino
medio.
La determinacin y anlisis del PMMe y de sus componentes, as como el estudio de su
evolucin, constituyen herramientas tiles para la explicacin del desenvolvimiento
econmico de la empresa.
Periodo medio de maduracin financiero
Una parte del periodo de maduracin econmico es financiado por los proveedores de los
factores, permitiendo el aplazamiento de los pagos a la empresa. Deduciendo de este PMMe
la parte financiada por ellos, se obtiene el periodo medio de maduracin financiero, PMMF.

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Saldo medio de compras por pagar a proveedores

PMp = ---------------------------------------------------------------Compras anuales a crdito / 365

PMp es el nmero promedio de das que financian los proveedores, o periodo medio de pago.

EJERCICIO 2
Como se seal anteriormente, el pasado ao la empresa compr y consumi 20.000 euros de
materias primas. Por otra parte, esta empresa paga al contado todos sus gastos salvo las
materias primas, por las que mantiene un saldo medio de deuda con sus proveedores de 4.000
euros.
Calcular el periodo medio de pago y el periodo medio de maduracin financiero.

4.0000
PMp = -------------- x 365 = 73 das
20.0000

El periodo medio de maduracin financiera, PMMF, es:

PMMF = PMMe PMp = 109,5 - 73 = 36,5 das