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UNIVERSIT D ABIDJAN - COCODI

PROGRAMME DE GESTION DE POLITIQUES ECONOMIQUES (GPE)

NOTE DE COURS

MICROFINANCE ET DEVELOPPEMENT

Anne acadmique : 2009-2010

Fulbert AMOUSSOUGA GERO


PROFESSEUR

NB : Toute utilisation du prsent document est soumise lautorisation de lAuteur

PLAN DTAILL DU COURS


I. INTRODUCTION : QUELQUES PREREQUIS SUR LINTERMEDIATION FINANCIERE ..................... 3
I.1. Financement direct et financement indirect................................................................ 3
A.
B.

Financement direct ou financement par le march ........................................................................... 3


Financement indirect ou financement intermdi ............................................................................. 3

I.2. Principe des asymtries dinformation ........................................................................ 4


A. Les principes danalyse ....................................................................................................................... 4
B. Prsentation succincte du modle du march des voitures doccasion .............................................. 5

I.3. Intrt et limites du march dans llaboration des contrats financiers ................. 6
A. Intrt dans llaboration des contrats financiers .................................................................................. 6
B. Limites dans llaboration des contrats financiers ................................................................................ 7

I.4. La thorie de lintermdiation financire ..................................................................... 7


A. La banque comme producteur dinformation.......................................................................................... 8
B. Banque comme producteur de liquidit ................................................................................................ 11
C. La Panique bancaire ................................................................................................................................ 12

I.5. Dveloppement financier et dveloppement conomique ..................................... 12


A. Indicateurs du dveloppement financier ............................................................................................... 13
B. La causalit dveloppement financier dveloppement conomique ............................................... 13

II. LA MICROFINANCE ET LE DEVELOPPEMENT................................................................................ 15


II. 1. Dfinition du microcrdit ............................................................................................ 16
II. 2. Les institutions de la microfinance (IMF) ................................................................ 16
II. 3. Les sources de financement des IMF ..................................................................... 17
II. 4. Les types de services offerts par les IMF ............................................................... 17
a. Les services financiers.......................................................................................................................... 17
b. Les services non financiers ........................................................................................................................ 19

II. 5. Les controverses sur le microcrdit......................................................................... 20


a. Les pratiques de microcrdit ...................................................................................................................... 20
b. La forme du crdit ...................................................................................................................................... 22
c.
La question des garanties ..................................................................................................................... 23

II. 6. La prennit des institutions de la microfinance ................................................... 24


a. Mobilisation des ressources locales ..................................................................................................... 24
b. La question des taux d'intrts ................................................................................................................... 25

II. 7. Stratgies doctroie de crdit mcanismes de suivi et de remboursement


des prts et les stratgies daccessibilit et de viabilit des institutions de la
microfinance ......................................................................................................................... 27
b. Mcanismes de suivi et de remboursement des prts ............................................................................... 29
c. Stratgie didentification et daccessibilit de la clientle............................................................................ 29
d. Stratgie de viabilit des pratiques de microcrdit ................................................................................ 30

II.8. Les pratiques traditionnelles dpargne ................................................................... 34


a. Les formes ............................................................................................................................................ 35
b. Les limites ............................................................................................................................................. 35
c. Les avantages ............................................................................................................................................ 35

Ce cours se propose de comprendre le rle du secteur de la microfinance dans


les diffrents mcanismes du financement du dveloppement. Il est organis
autour de trois centres dintrt destins renforcer les capacits des auditeurs
dans lanalyse des problmes de financement du dveloppement en Afrique.
Le premier centre, thorique, permet de comprendre le modle qui fonde la
rflexion contemporaine sur lintermdiation financire partir des limites du
march dans llaboration des contrats financiers. Le deuxime met laccent sur
les diffrents canaux par lesquels, la microfinance affecte le financement du
dveloppement, tandis que le troisime centre dintrt se focalise sur les
problmes auxquels les pays africains sont confronts dans le financement de
leur dveloppement tout en explorant des solutions dadaptation.

I. INTRODUCTION : QUELQUES PREREQUIS SUR LINTERMEDIATION


FINANCIERE

I.1. Financement direct et financement indirect


Dans une conomie, Certains agents non financiers (les socits et quasisocits non financires, les mnages et les administrations) nutilisent pas la
totalit de leur revenu, les salaires et les revenus du capital excdant leurs
dpenses courantes. Dautres par contre veulent dpenser plus que leurs
revenus. La premire catgorie est appele unit surplus financier o
capacit de financement. La deuxime catgorie est constitue en unit de dficit
financier ou besoin de financement.
Le financement des agents dficit peut soprer selon deux modalits : soit
directement, soit indirectement par lintermdiaire dinstitution financire.
A. Financement direct ou financement par le march
Il apparat lorsque les units dficitaires entrent elles-mmes en contact avec des
units capacit de financement pour se financer directement. Cette situation se
produit lorsquune entreprise met des actions et des obligations souscrites par
les particuliers ou lorsque lEtat met un emprunt auquel le public souscrit
directement sans intermdiaire. Dans les conomies dveloppes, le recours la
finance directe, nest pas la principale source de financement pour des raisons
qui seront dveloppes ultrieurement au niveau des limites du march dans
llaboration des contrats financiers. Cest pourquoi dans le processus de
transmission de la capacit de financement des agents excdent de
financement aux agents dficitaires, le rle principal revient au financement
indirect exerc par les intermdiaires financiers.
Financement direct
Revenu
ENTREPRISE

Consommation

MENAGE

Epargne (S)
B. Financement indirect ou financement intermdi
Le financement indirect se fait par le biais dun intermdiaire financier. Un
intermdiaire financier peut tre dfini comme un agent qui emprunte de la
monnaie aux agents excdentaires et la canalise vers les agents dficitaires.
Lintermdiaire financier transforme donc des titres mis par les entreprises et
autres emprunteurs en des dpts vue, comptes dpargne ou autres avoirs
dsirs par les mnages. En dautres termes, lactivit dintermdiation financire
consiste recevoir en dpt, de la monnaie quil prte ensuite selon les besoins
exprims. Lintermdiaire financier met un actif secondaire (une crance sur luimme) au profit dun prteur en contrepartie de son dpt de monnaie. Ensuite,

dans le processus de prt, lintermdiaire achte des actifs primaires auprs des
emprunteurs en contrepartie de prts dargent.
Financement indirect
Revenu

ENTREPRISE

Consommation

Titre primaire

MENAGE
Titre secondaire

INTER. FINANCIER

Epargne (S)
Les intermdiaires financiers se diffrencient selon leurs caractristiques
montaire et non montaire, cest--dire quils aient ou non la facult de crer de
la monnaie. Leur caractristique commune est cependant de remplir la fonction
dintermdiaire entre les agents capacit de financement et les agents a besoin
de financement.
Les intermdiaires non montaires (Caisses dpargne, Socits de prts,
Compagnie dassurance) accordent des crdits aux agents aprs avoir au
pralable collect auprs des agents surplus de financement non montaire.
Les intermdiaires financiers montaires quant eux ont une double fonction : Ils
sont simples intermdiaires financiers et ils offrent des moyens de paiement
additionnels aux agents conomiques qui ont un besoin de financement.
Somme toute, la caractristique des intermdiaires financiers appels banques,
cest leur capacit de cration montaire. Dune part, ils remettent en circulation
de la monnaie et dautre part, ils crent un nouveau moyen de paiement.
I.2. Principe des asymtries dinformation
Les marchs sont souvent tudis en microconomie en passant sous silence
les problmes relatifs aux diffrences informationnelles. On suppose ainsi que
sur un march, vendeur et acheteur sont parfaitement informs sur la qualit des
biens vendus. Cette hypothse est dfendable seulement si la qualit des biens
est facilement vrifiable de manire permettre au prix de sajuster ou reflter
les diffrences de qualit tudies. Or, lobtention de linformation sur la qualit
dun bien un cot et le rejet de lhypothse de linformation disponible pour tous
a permis dtudier les caractristiques dun march o rgnent une ou plusieurs
asymtries dinformation.
Le modle de base utilis pour rendre compte de ces caractristiques est le
modle Akerlof relatif au march des voitures doccasion.
A. Les principes danalyse
Il y a asymtrie dinformation sur un march quand certains oprateurs
dtiennent une information particulire qui nest pas totalement transmise au prix
des actifs sur le march.
Lasymtrie dinformation sur un march peut conduire selon le cas soit la
slection adverse soit au hasard moral. La slection adverse a trait des

situations o un ct du march, notamment le ct acheteur ne peut observer la


qualit des biens situs de lautre ct du march (type cach). Quant au hasard
moral, il se rfre la situation o un ct du march ne peut observer le
comportement de lautre ct (comportement cach).
Les asymtries dinformation mnent les oprateurs des ractions soit pour les
exploiter (comportement opportuniste) soit pour limiter les inconvnients
(recherche dinformation, surveillance, incitation diverse lexcution des
contrats). La thorie de lagence et celle des signaux ont largement contribu au
reprage de ces conflits dintrts et la modlisation des comportements pour
en limiter les inconvnients.
La thorie de lagence vise expliciter les formes des contrats dans le contexte
dasymtrie dinformation. En dlguant une partie des dcisions un
mandataire ou agent, le mandant ou principal rduit les cots quil devrait
engager en labsence de cette dlgation. La relation dagence nest pas
cependant, elle-mme sans cots. Ces cots sont relatifs la ncessaire
surveillance du mandataire, aux incitations lui fournir pour quil fasse durgence
ou un cot rsiduel (Jensen et Neckling 1976; Chevalier Farat 1992). La thorie
des signaux, quant elle, recherche les moyens utiliss par certains agents pour
se signaler au march. Envoyer des signaux est galement coteux.
B. Prsentation succincte du modle du march des voitures doccasion
Le march des voitures doccasion est reprsentatif dun march o lors dun
change, loffreur est bien inform des caractristiques de son produit, lesquelles
ne sont pas connues par lacheteur. Lanalyse de ce type de march a t
prsente en 1970 par Akerlof. Il en dduit que dans de telles conditions, la
prsence dune institution bnficiant dinformations privilgies et centralisant
les changes en discriminant conomiquement les mauvais produits, peut alors
savrer bnfique. Lanalyse tend montrer quil peut exister dans lconomie
des produits pour lesquels aucun march nexiste du fait dun manque
dinformation.
Le modle dAkerlof permet par ailleurs dexpliquer limportance de phnomne
de la marque et la confiance qui sy attache. De plus, il permet de comprendre
un aspect de lactivit des intermdiaires financiers. Si ce nest pas la production,
cest tout au moins la recherche et la gestion de linformation disponible sur les
actifs dtenus par les institutions. Enfin, il jette les bases dune thorie explicative
de la spcificit des banques savoir lilliquidit de leurs actifs : les banques
seraient alors des intermdiaires financiers ns de la ncessit de financer et de
grer certains actifs illiquides du fait dun manque dinformation disponible sur le
march.
La dmonstration de la proposition dAkerlof peut tre fonde sur les hypothses
suivantes;
H1: supposons un march sur lequel oprent N vendeurs et N acheteurs de
vhicules d'occasion.
H2: supposons que N/2 voitures mises en vente sont de bonnes occasions et
que les N/2 autres sont de mauvaises occasions.
H3: on suppose que les vendeurs connaissent parfaitement la qualit de leurs
voitures tandis que les acheteurs ne le savent pas priori.
H4: soit Y et 2Y les prix souhaits respectivement par un vendeur de
mauvaise occasion et celui d'une bonne occasion.

H5: soit 1,2Y et 2,4Y les prix que sont disposs payer les acheteurs
respectivement pour une mauvaise occasion et une bonne occasion.
H6: les acheteurs ne pouvant observer la qualit des vhicules, ils doivent
estimer leurs valeurs.
On suppose qu'un vhicule a une probabilit gale d'tre une bonne affaire
(occasion) qu'une mauvaise.

Pb = Pm = 1

A partir de ces hypothses, la valeur attendue d'une voiture pour un acheteur


normal serait :
VA = 1 1 , 2 Y + 1 2 , 4 Y = 1 , 8 Y
2
2
Pour ce prix, seuls les vendeurs de mauvaise occasion seront intresss
vendre tant donn que par hypothse, les vendeurs de bonne occasion en
rclamaient 2Y pour s'en dessaisir. La consquence serait leur retrait du
march.
Ainsi, sur ce march, bien que le prix que les acheteurs sont disposs payer
(2,4Y) pour une voiture d'occasion de bonne qualit soit suprieur au prix auquel
les vendeurs souhaitent les vendre (2Y), les transactions de ce type n'auront pas
lieu. Il y a donc chec du march, ce qui implique une intervention extrieure.
La cause de l'chec du march rside dans le fait qu'il y a une externalit
ngative entre vendeurs de vhicules de bonne qualit et ceux de mauvaise
qualit. Ainsi quand un individu dcide de mettre en vente une voiture de
mauvaise qualit, il influence du coup l'estimation que les acheteurs font de la
qualit du vhicule moyen sur le march. Il nuit par consquent aux individus qui
essayent de vendre de bonne occasion.
Le modle du march des voitures d'occasion
montre qu'en prsence
d'asymtrie d'information sur la qualit du produit, le march obit la loi de
Gresham gnralise, savoir les mauvais produits chassent les bons tel point
que le march peut finir par disparatre. En effet les mauvais produits tant
vendus au mme prix moyen que les bons, acheteurs et offreurs de bonne
qualit dsertent le march quand bien mme chacun tait dsireux d'changer.
Dans ces conditions, la prsence d'institution bnficiant d'informations
privilgies, centralisant les changes et discriminant les mauvais produits
peuvent s'avrer bnfiques.
I.3. Intrt et limites du march dans llaboration des contrats
financiers
A. Intrt dans llaboration des contrats financiers
Dans la mesure o il existe un march bien organis, les cots de transactions
peuvent tre rduits. Il est plus facile de vendre et de revendre des actifs par
rapport une situation dopration de face face ou de gr gr. Lamlioration
de la ngociabilit pourrait tre obtenue grce la prsence dune multitude
dintermdiaires facilitant la rencontre de loffre et de la demande, lesquels
reoivent les commissions en contrepartie dune conomie de temps.
Le fractionnement des placements appliqu aux gros prts peut faciliter la
dcouverte des prteurs et contribuer une dispersion de la proprit

commerciale ainsi quune rallocation des ressources financires aux diffrentes


socits. Le fractionnement accrot galement la ngociabilit, laquelle serait
impossible voire difficile dans une opration de gr gr gros montant
notamment lors dun dnouement de placement avant terme.
B. Limites dans llaboration des contrats financiers
Le march facilite le financement de lconomie avec divers cots dinformation :
Le premier cot est relatif la recherche. Les transactionnaires potentiels
doivent chercher et obtenir des informations, les traiter, se rencontrer et
ngocier avec les autres parties potentielles pour un contrat. Toutes ces
oprations font quil pourrait tre difficile de vendre directement une part
dtenue dans une entreprise et donc de se satisfaire en temps opportun en
liquidit.

Le deuxime cot est celui de la vrification ou dexamen. Il est support


par le prteur et provient de lvaluation de la proposition dendettement
lorsquil est dans limpossibilit daccder aux perspectives de lemprunteur,
celui-ci donnant gnralement une image optimiste de ses perspectives. La
slection adverse sobserver ici quand il existe une asymtrie dans les cots
de linformation due lincapacit du prteur observer les attributs de
lemprunteur et les contingences sous lesquelles il opre.

Le troisime cot est le cot de la surveillance ou cot de monitoring. Les


cots de surveillance se prsentent lorsque le prteur analyse les actions de
lemprunteur en rapport avec les termes du contrat, afin de sassurer
quaucune faute ne viendra remettre en cause les promesses. Le hasard
moral se rfre ici au problme qui peut provenir de limpossibilit ou de
lincapacit du prteur exercer un contrle sur le comportement de
lemprunteur, en accord avec le choix du projet dinvestissement et/ou leffort
avec lequel le projet doit tre gr.

Le quatrime cot est celui de la mise en application. La question ici est


de savoir si oui ou non lemprunteur est capable de mettre en uvre son
projet. Bien quun acqureur potentiel dactions ait accs des agences de
rating et des journaux financiers, les informations dtailles quant aux
perspectives des firmes sont toutefois difficiles et trs coteuses acqurir
pour des individus qui souhaiteraient tre informs des activits de la firme
pour linfluencer.
A ces diffrents cots, il convient dajouter ceux qui peuvent provenir du fait que
le march peut manquer defficience en nvaluant pas correctement les actifs.
Par ailleurs, quelque soit lamlioration de la ngociabilit, il y a une illusion de
liquidit en ce sens quil est impossible de garantir la liquidit dun march. Nul
ne peut assurer que tout vendeur trouvera un acheteur pour la qualit quil
propose et au prix quil demande. De la mme manire, il est difficile pour les
prteurs de trouver des intresss pour les conditions des prts (taux, dure,
modalit de remboursement etc.).
I.4. La thorie de lintermdiation financire
Toutes les approches de la question de lintermdiation financire supposent une
forme dimperfection des marchs financiers. En effet, si lon se place dans un
march de capitaux parfait dans lequel les agents peuvent effectuer sans cots
7

et sans limite tous les prts et emprunts quils souhaitent, lintermdiation


financire ne saurait tre justifie. Les principales conclusions tires de la thorie
financire concernant la raison dtre des intermdiaires financiers sont bases
sur deux types dimperfection :

Celui li la relation prteur-emprunteur justifie lexistence dune


institution dlgue charge de contrler le bien-fond et les rsultats de
lallocation des capitaux prts. On explique ainsi que les actifs bancaires
soient illiquides car leur valeur repose sur des informations prives.
Celui qui concerne la banque et les dposants. Limpossible connaissance
des besoins en liquidit de chaque individu permet de rendre compte de
lutilit des contrats de dpt. Il explique galement linstabilit potentielle des
ressources bancaires.

Le mcanisme de la panique bancaire nat de la conjonction entre la fatale


illiquidit des actifs et la ncessaire liquidit des ressources des intermdiaires
financiers.
A. La banque comme producteur dinformation
Pour la littrature savoir Akerlof (1970), Diamond & Dybvig (1983) et Diamond
(1984), Leland & Pyle (1977), cest lexistence dimperfection sur les marchs qui
conduit lapparition des intermdiaires financiers. Les banques naissent de
limpossibilit dchanger sur un march organis des actifs faisant objet dune
information nulle ou partielle. La plupart des modles dvelopps prennent
comme facteur initial engendrant les intermdiaires financiers, les asymtries
dinformation sur les projets financer et la malhonntet de certains
investisseurs. Les modalits diffrent par les hypothses quils font sur les types
dasymtrie, sur la nature des contrats dagence comme sur les instruments de
signalisation.
Pour Leland & Pyle (1977), cest lasymtrie ex-ante qui justifie la cration des
banques. Dans le modle prsent lemprunteur bnficie dinformations
privilgies sur la qualit du projet quil dsire mettre en place. Il dispose par
exemple dinformation de par sa position de producteur dinformations sur la
qualit et la rentabilit anticipe de leurs projets, lesquelles sont ignores du
prteur. Il possde galement des informations sur les risques encourus et peut
ne pas les rvler au prteur. Lentrepreneur peut aussi dissimuler certains
aspects du risque qui lui sont connus. Pour sattirer des capitaux, Le promoteur
de projet de mauvaise qualit a intrt fausser linformation et enjoliver les
rsultats escompts de linvestissement.
Ne pouvant se distinguer de projets plus risqus, les bons projets sont soumis
une surprime de risque. Leurs promoteurs qui connaissent la vraie valeur de leur
projet sont donc conduits disparatre du march ou tenter de se signaler au
march pour prouver la confiance quils portent dans leurs projets. Les signaux
peuvent tre varis mais les plus convaincants consistent investir dans le
projet, une part de leur dotation suprieure ce quils auraient investi dans une
optique de diversification optimale en capital. Le hasard moral est ainsi rduit et
lincitation mener bien le projet se trouve renforce.
Cette activit de signalisation est coteuse et ce cot pourrait tre pris en charge
par des entreprises spcialises. Sil existe une interna lit lacquisition de
linformation (possibilit dconomie dchelle), alors ces agences dinformation

spcialises pourraient baser leur activit sur lachat et la vente de linformation


sur les projets. Toutefois comme toute information, le fait de la vendre ferait
perdre entreprise, lavantage quelle dtient sur le reste du march. Une
manire de vendre linformation sans la divulguer passe par linvestissement
direct dans les projets et donc par la cration dintermdiaires financiers.
Lavantage comparatif des banques dans le traitement de linformation est
dterminant et justifie galement leur existence.
En effet, la dette mise dans le public est inefficace dans la mesure o elle
contraint chaque emprunteur valuer la solvabilit de lentreprise ou, tout le
moins, suivre les notations publies par les agences spcialises dans ce type
dactivit. Il en rsulte soit une duplication des cots de surveillance, soit une
surveillance sous-optimale due au problme du passager clandestin . Il nest
pas tonnant que lmission de dette dans le grand public soit souvent lapanage
des entreprises dont la bonne rputation (Diamond, 1991) ou dont les fonds
propres levs (Hoshi-Kashyap-Sharfstein, 1991) rendent la faillite improbable.
Par contre, une entreprise aux fonds propres limits, nayant pas rembours un
prt dans le pass ou nayant pas encore pu btir une rputation de solvabilit
cause par exemple de sa cration rcente ou de sa petite taille devra tre
value et surveille. Du fait du caractre de monopole naturel de la cration
dinformation (Leland et Pyle, 1977), (Cambell et Kracaw, 1980), (Diamond,
1984), (Ramakrishnan et Thakor, 1984), il est donc logique quune telle
entreprise sollicite un prt auprs dune banque (Dewatripont et Tirole, 1992).
Dans le modle avanc (Diamond, 1984) pour soutenir cette ide, on trouve
lasymtrie ex-post entre prteur potentiel et lentrepreneur la recherche
de capitaux pour investir dans un projet risqu. Les prteurs ne peuvent
connatre ex-post le rendement du projet quau prix de information coteuse alors
que cette information est gratuite pour lentrepreneur. Or cest sur la base de
cette information que cet entrepreneur rservera une partie des profits aux
investissements.
Dans une telle situation, Diamond montre que le financement optimal prend la
forme dun projet chance fixe accompagn dune pnalit de dfaut au moins
gale lchance. Afin d viter dtre tromp par lentrepreneur notamment par
le biais de mauvais rendement fictif, les prteurs se doivent de surveiller la
gestion et les rsultats de linvestissement. Ce sont ces cots de surveillance
(monitoring) qui vont faire natre les intermdiaires financiers.
Les intermdiaires financiers vont comme chez Leland et Pyle, procurer le
financement des projets sous forme de prt pnalit et en assurer le
monitoring. Mais ces institutions ne possderont un avantage comparatif par
rapport un investisseur particulier sur le march que si leur portefeuille est
diversifi.
Somme toute, les intermdiaires financiers sont ns de la ncessit dobtenir et
de grer un certain nombre dinformation qui soit ne sont pas connus du march,
soit font lobjet de possibilit de slection adverse. Lavantage informationnel de
lintermdiaire financier rside ici dans sa capacit davoir linformation,
information dont ils disposent de par leur activit et leur expertise et de rduire
ainsi le risque pour le client.
En effet, de part leur fonction de distribution de crdit, les banques sont mieux
armes que le march pour tablir le risque encouru par une entreprise. Les
banques ont, de par leur pratique, une estimation des fonds propres requis pour
qu'une entreprise puisse mener bien une opration d'investissement. Le suivi

des relations entre une banque et son client est une garantie de l'information de
mme que la tenue des comptes.
Les banques en tant qu'intermdiaires financiers prsentent un avantage dans le
cadre de la dlgation du contrle. Si les prteurs sont nombreux, ils rduiront
leurs cots d'information en dlguant cette tche un intermdiaire financier,
agent le mieux qualifi pour l'assurer. En effet, si ce contrleur est un
intermdiaire financier, il a un avantage initial en matire d'information. Il se
servira de cet avantage pour proposer des placements correspondants ses
clients mais il ne publiera pas l'information, de sorte que celle-ci n'tant pas
publique, demeurera un bien coteux. Si l'intermdiaire financier a une activit
diversifie, la qualit de son information en bnficiera et profitera ses clients
prteurs. La diversification apparat comme un facteur de rduction des cots de
transaction pour ce qui concerne des oprations des intermdiaires financiers sur
les marchs mais aussi comme facteur de rduction de cot d'information.
La qualit supplmentaire de l'article de Diamond, c'est de montrer clairement
que l'avantage comparatif des banques vis--vis des marchs ne peut exister
que grce une politique jointe d'valuation (cration d'information) et de
diversification.
Le caractre de monopole naturel du prt bancaire a t remis en cause
rcemment. Des auteurs (Sharpe, 1990), (Rajan, 1992) soutiennent que la
duplication a ses avantages. Lide de Rajan est quune banque ayant un
monopole de prt une entreprise, ne tarde pas dominer ses rivales
potentielles par sa connaissance de la solvabilit de lentreprise. Ces dernires
peuvent enchrir pour offrir de nouveaux prts lentreprise, mais sinquitent de
la maldiction du gagnant , en ce sens quelles russissent prter
lentreprise prcisment quand sa banque traditionnelle est pessimiste sur sa
solvabilit (Broecker, 1990) ; (Riordan, 1993). Il en rsulte que la banque
traditionnelle de lentreprise dveloppe au cours du temps, un certain pouvoir de
monopole vis--vis de celle-ci et peut donc exproprier une partie des
investissements de l(entreprise, en tarifant des taux dintrt levs. Comme
dans la thorie de Williamson relative lapprovisionnement dual en conomie
industrielle, le cot de la duplication ex-ante peut tre plus que compens par
une concurrence accrue ex-post qui garantit lentreprise une juste rmunration
de ses investissements (Dewtripont et Tirole, 1992).
Par ailleurs, les analyses portent galement croire qu'une entreprise dans le
contexte d'asymtrie d'information peut avoir besoin d'un prteur mais une fois
que le prteur a obtenu l'information, il n'a plus besoin aussi longtemps de
l'entrepreneur. Les banques ont t dveloppes de diffrentes manires pour
rsoudre ce conflit potentiel d'intrt. Une voie pour la banque de rsoudre ce
conflit est de prendre des actions dans la firme ou d'avoir des liens d'affaire avec
la firme travers une implication dans le conseil d'administration o la
possession d'action : c'est le cas de l'Allemagne et du Japon o les banques
acquirent des actions de compagnie et ont place la direction (Allemagne) o
faonne de groupe (Japon). Ce sont galement les caractristiques des banques
d'affaires franaises qui sont les auteurs des participations dans une compagnie
et retiennent suffisamment d'action pour contrler leur politique.
Une voie alternative de rsorber le conflit d'intrt plus dans la tradition anglosaxon implique la cration d'un rseau de relations au sein duquel on transfert
confidentiellement de l'information.
Somme toute, en se forgeant une vritable comptence dans le traitement de
l'information sur la solvabilit des emprunteurs, l'intermdiaire financier assume

10

le risque du crdit et le gre grce la direction des risques. Les contrats qu'il
propose aux intervenants sont plus avantageux que ceux offerts sur le march.
B. Banque comme producteur de liquidit
Le dpt en banque est un actif totalement liquide. Il ne prsente pas de risque
de perte en capital. Il est parfaitement divisible et accept par tous comme
moyen de paiement. Insistant sur cette caractristique spcifique des banques,
Diamond et Dybvig ont construit un modle.
Somme toute, ce qui va conduire la formation des banques, ce sont d'une part
l'incertitude des agents sur le moment quils auront besoin de liquidit pour
consommer et d'autre part l'impossibilit qu'ils ont de transmettre aux autres
agents l'information quant ce besoin inattendu. La banque va tre prsente
comme fournissant aux dposants une assurance de liquidit meilleure que celle
pouvant tre obtenue sur les marchs. En effet, en cas de besoin rapide de
liquidit, la ralisation dactifs financiers dtenus en portefeuille comporte un
risque dapprciation. Les dpts bancaires protgent leurs dtenteurs dune telle
dvalorisation nominale.
Les tapes de la dmonstration sont :
chaque agent est dot un moment de son existence d'un capital qu'il est
libre d'allouer entre diffrentes priodes afin de satisfaire sa structure
temporelle de consommation.
l'allocation de ressources se fait grce des informations individuelles
prives, lesquelles ne peuvent tre transmises aux autres agents de faon
standardise.
les agents qui ont un besoin de liquidit peuvent tre amens
consommer plus prcocement que ce qu'ils imaginaient.
pour s'assurer un revenu, les agents peuvent investir dans les actifs
illiquides qui leur apportent un intrt. Si les agents tentent de liquider leurs
investissements avant l'chance, cela leur cote le taux d'intrt, c'est--dire
que le retrait prmatur de leurs capitaux ne leur rapportera rien ou
occasionne des pertes (Jackling & Battacharya).
Tout agent possdant un portefeuille individuel court donc un risque de taux qui
pourrait tre dcompos en risque de cot d'opportunit s'il garde son capital
sous forme liquide alors qu'il ne consommera que dans le long terme. Un risque
de perte s'il investit dans les actifs illiquides et qu'il doive s'en dessaisir
prcipitamment pour consommer plutt qu'il ne le prvoyait.
Le fait que les placements et la consommation se passent en fonction
d'informations prives qui ne peuvent tre transmises aux autres agents,
empche les agents de s'assurer entre eux. En effet, une assurance de liquidit
prive ne pourrait s'instituer sans un flux implicite d'information commune,
publique. Les justifications fournir pour se procurer de la liquidit n'importe
quel moment doivent tre en grande partie standardises, dpersonnalises. Or
chaque dboursement - remboursement se fait partir d'information individuelle,
toute diffrence non communicable mais comprhensible car relevant de la vie
prive de chaque agent.
Les intermdiaires financiers seront cres dans le but de procurer les assurances
contre le besoin de liquidit imprvue. Cette assurance passe pour la cration de
contrat entre la banque et les agents ; contrat qui se matrialise sous forme de

11

dpt. Un dpt est un droit donn au dposant de retirer sa mise initiale tout
moment sans justifier et de percevoir un intrt.
La banque va donc recevoir des ressources (dpt) qu'elle va placer en partie
dans les actifs illiquides pour assurer au dposant un rendement ; quelque soit le
moment, celui-ci fait son retrait. La banque prend en charge alors le risque de
taux des autres agents de l'conomie et de ce fait, elle introduit un taux court
terme dans l'conomie.
C. La Panique bancaire
La panique bancaire est un mouvement de retrait collectif. L'ensemble des
dposants dcidant d'effectuer des retraits, la banque se trouve confronte au
dilemme suivant : soit elle se dclare dfaillante et ne fait plus face ses
engagements soit elle cde des actifs lui permettant d'obtenir les liquidits
ncessaires. Mais ces cessions se font souvent avec des moins-values, ce qui
peut malgr tout conduire la banque faire faillite.
Dans le modle de Diamond et Dybvig, les dposants ne savent pas lavance
sils auront besoin de liqidit en priode 1 ou 2. A la date zro, ils signent un
contrat avec leur banque spcifiant le taux dintrt quils reoivent sils retirent
leur argent en priode 1 ou en priode 2, puis apprennent quils ont besoin de
liquidit la priode 1. La banque na pas le moyen de savoir si le dposant qui
retire de largent la priode 1 a vraiment besoin de liquidit cette date ou sil
pourrait attendre jusqu la priode 2. Si beaucoup de dposants se prsentent
au guichet la priode 1, la banque est force de liquider certains de ses projets
long terme. Cette liquidation implique une perte conomique. La banque risque
donc de ne pouvoir rembourser les dposants qui dcident de retirer leur argent
la priode 2. Le fait que les autres dposants se prsentent au guichet la
priode 1 incite un dposant mme patient se prsenter aussi : cest le
phnomne de la panique bancaire. La banque fait face au choix suivant : ou
bien elle investit dans des actifs de court terme et ne joue pas son rle de
transformation, ou bien elle sexpose la possibilit dune panique bancaire en
investissant au moins partiellement dans des actifs de long terme illiquides.
I.5. Dveloppement financier et dveloppement conomique
Il y a un regain ces dernires annes inspir par Mckinnon et Shaw quant au rle
du dveloppement financier comme moyen pour acclrer la croissance
conomique.
D'une manire gnrale, deux diffrentes coles de pense avec un peu de
diffrence dans les prescriptions de politique peuvent tre identifies :
La premire cole est relative au structuraliste financier. Elle montre qu'un
rseau tendu d'institutions financires avec un important dploiement
d'instruments financiers devrait avoir un effet bnfique sur le processus
d'pargne - investissement et par voie de consquence sur la croissance.
L'autre cole est celle de la rpression financire. Elle considre les taux
d'intrt rels bas rsultant d'une fixation arbitraire pour les taux d'intrt
nominaux et les taux d'inflation levs comme un obstacle
l'approfondissement financier, la formation du capital et la croissance.
En accord avec les enseignements de cette cole, les solutions
appropries rsident dans la libralisation des taux d'intrt en vue de
trouver leur niveau adquat dans un environnement de march libre.

12

Dans ce premier point, nous prsenterons les indicateurs du dveloppement


financier et ferons un aperu sur la causalit, sur dveloppement financier et
dveloppement conomique.
A. Indicateurs du dveloppement financier
Il n'existe pas d'indicateur unique pour reprsenter l'tendue, cest--dire
l'ampleur du dveloppement financier d'un pays. Goldsmith distingue une varit
d'indicateurs.
Toutefois pour un bon nombre de pays, les limitations des donnes statistiques
ne permettent pas d'utiliser ces indicateurs. La pratique courante dans la
littrature commune est d'utiliser M1 et M2 = M1+ quasi- monnaie sur le PIB voire
le PNB comme mesure du dveloppement financier. On peut donc dire (dtecter)
MF/ PIB ou DV/ PIB ou QM/ PIB ou M1/PIB ou M2/PIB.
MF = monnaie fiduciaire
DV = Dpt vue
QM = Quasi - monnaie.
Dans cette dtermination, on cherche analyser les forces sous-jacentes car,
M1
MF DV
=
+
PIB PIB PIB
M 2 MF DV QM
=
+
+
PIB PIB PIB PIB

Ceci nous permet de savoir d'o provient la croissance. Cela permet aussi de
regarder la politique de taux d'intrt mene. Ce qui est souhaitable, c'est que
l'augmentation de M2 / PIB soit essentiellement due QM / PIB car QM est
beaucoup plus sensible au taux d'intrt.
Dans les pays dvelopps, la primaut est la monnaie scripturale alors que
dans les Pays en voie de dveloppement, c'est encore la monnaie fiduciaire qui
circule en priorit.
On peut chercher calculer le taux d'intermdiation qui sert apprcier le
dynamisme d'un systme financier notamment en ayant les lments
d'apprciation sur la part des intermdiaires financiers dans la totalit du
financement consenti aux agents besoin de financement. Ce taux
d'intermdiation est donn par le pourcentage (Titre secondaire + monnaie) /
Titre primaire.
Le titre primaire est vendu aux agents besoin de financement et les titres
secondaires sont vendus aux agents capacit de financement.
L'utilisation du taux ainsi calcul doit cependant se faire prudemment en ce sens
que son volution doit se faire en ayant recours aux caractristiques de certaines
modalits de financement direct.
B. La causalit
conomique

dveloppement

financier

dveloppement

Quelle est la direction de la causalit entre dveloppement financier et


dveloppement conomique ?
Cette question n'est pas nouvelle. Elle a t discute ds les annes 1960 et
nous renvoie directement au point de vue structuraliste.
13

En vue de percevoir et de discuter de la controverse qui s'est installe dans la


littrature conomique sur ce systme, nous allons faire recours certains
concepts introduits par des auteurs tels que Patrick H, dans Financial
development and economic growth in under developing countries . (Revue
Economic development and cultural change).
Dans cet article Patrick distingue dans la problmatique du dveloppement
financier et dveloppement conomique, the supply - leading et the demand following savoir l'offre qui tire et la demande qui suit.
Selon lui, the demand - following est le phnomne par lequel la cration
d'institution financire moderne, leur actif et leur passif ainsi que les services qui
s'y rapportent sont des rponses la date de ces services de la part des
investisseurs et les pargnants de l'conomie relle.
Dans ce cas, le dveloppement progressif du service financier provient de la
consquence continue d'un processus de dveloppement conomique qui se
rpand toutes les sphres de l'activit conomique.
Le cas du supply - leading reprsente une situation dans laquelle le
dveloppement financier cause la croissance conomique.
Patrick admet que ces 2 voies existent aux diffrents stades du dveloppement
mais dfend la stratgie de supply - leading.
Gurly & Show semblent s'appuyer sur le point de vue selon lequel le
dveloppement financier est entran par la croissance relle, cest--dire the
demand - following.
Toutefois, ils font mention qu'il peut y avoir un aspect rtroactif de la finance sous
l'activit relle, ce qui sous-entend un rle du phnomne de supply leading.
Leur position suggre donc qu'il peut y avoir 2 voies de causalit entre
dveloppement financier et croissance relle.
Goldsmith, structuraliste a une position qui quelque nuance prs est ambivalent
sur cette question.
En 1969 par exemple, il suggre que le dveloppement financier est de la
croissance conomique, cest--dire supply leading, mais en 1975 il a pris une
position neutre pour soutenir que la causalit peut se faire dans n'importe quelle
direction. (Goldsmith: Some reflection on the past, present and future of Finance
institution. In: Frantzen Edition. Title : Current problem of Financial institution.
Rotterdam University press 1975).

14

II. LA MICROFINANCE ET LE DEVELOPPEMENT


Les pauvres accdent difficilement au crdit bancaire. Cela se justifie par les
raisons suivantes :
Dabord, la banque qui est cense accorde ce type de prt est une
institution spcialise dans le commerce dargent. En prtant des sommes
qui ne lui appartiennent pas (dpts et prts commerciaux notamment),
elle a intrt minimiser le risque de non remboursement en se fixant des
conditions minimales de dpts, de prt, et des garanties qui,
malheureusement cest le cas, dpassent les possibilits matrielles et
financires du pauvre.
Ensuite, les banquiers considrent le crdit aux pauvres comme tant trs
coteux et trs risqu en raison non seulement des activits des pauvres
juges trs incertaines, mais aussi et surtout de labsence dinformations
comptables ncessaires lestimation du risque de ces activits par la
banque. Mme si ces informations existent (cas des PME), elles sont
gnralement et expressment fournies au banquier avec des biais, ce qui
renforce davantage la position de prudence voire dincertitude de la
banque.
Enfin, la banque est une institution essentiellement dote des ressources
de courtes dures et limites. Elle ne peut donc faire face tous les
besoins de financement de lconomie. Raison de plus pour sa politique
slective de crdit qui consiste exclure ceux dont les activits ne lui
inspirent pas confiance ainsi que ceux qui ne sont pas en mesure
dapporter des garanties ncessaires.
Cest dans ces circonstances que sont ns et dvelopps le concept et les
pratiques de microcrdit. Autrement dit, des crdits de petite taille destins non
seulement aux exclus du systme des crdits bancaires, mais aussi aux "laisss
pour comptes" des banques de dveloppement en faillite en Afrique.
La gense du microcrdit a commenc en 1974 lorsque M. Muhammad Yunus 4 ,
alors professeur dconomie luniversit de Chittagong au Bangladesh,
constata que quelques dollars supplmentaires pouvaient viter le pire aux plus
dmunis tenaills par la terrible famine de lpoque. Il prta alors 27 dollars des
paysans trs pauvres dun village des environs de Jobra et arracha ainsi 42
familles des mains des usuriers (ces derniers pratiquent des oprations de crdit
mais avec des taux dintrt accablants) 5 . Les prts furent rembourss partir de
lanne 1976 et le concept de microcrdit tait alors n. Considrant ce premier
succs (remboursement), et suite aux autres succs observs cette fois-ci au
niveau de cinq autres villages et des districts, M. Yunus dcida de poursuivre ses
actions de micro - prts en faveurs des paysans pauvres en fondant en 1983 une
banque spcialise : la Grameen Bank (du mot gram qui signifie village). Cette
banque a connu une croissance particulire quelle est aujourdhui prsente dans
37.000 localits du Bangladesh avec une clientle 94% compose de femmes.

4
5

Muhammad Yunus :Transgresser les prjugs conomiques. Le Monde diplomatique,dec.1997


Jean-Loup Motchane :quand les puvres sduisent les banques. Le Monde diplomatique,avril1999,p.20

15

II. 1. Dfinition du microcrdit


Le microcrdit peut tre dfini comme tant un crdit de faible montant offert
ceux qui ne peuvent accder au crdit bancaire, faute de garanties ncessaires
ou parfois mme didologie culturelle et sociologique, dloignement,
danalphabtisme, etc.
Pour mieux comprendre le concept de microcrdit, il serait mieux de le placer
dans le contexte global de la microfinance. Celle-ci pouvant tre dfinie comme
tant lensemble des services financiers (services dpargne et services de
crdit) offerts des petits oprateurs conomiques des zones rurales et du
secteur informel des milieux urbains et priurbains. Ces services sont offerts par
des institutions spcialises appeles institutions de la microfinance ou systme
financier dcentralis (terminologie africaine).
II. 2. Les institutions de la microfinance (IMF)
Les IMF sont constitues des Organisations Non Gouvernementales (ONG), des
caisses dpargne, des coopratives dpargne et de crdit (Coopec) et des
projets volet crdit. On peut galement compter parmi les IMF certaines
banques commerciales qui commencent sintresser la microfinance compte
tenu de lintrt quelle suscite aujourdhui.
Linventaire mondial des IMF a t ralis en 1995 par la Banque Mondiale 6 .
Selon les critres retenus, on pouvait dnombrer 900 IMF ayant plus de 1.000
clients et 3 ans dexprience dans 101 pays. Mais lenqute navait touch que
206 parmi elle, ce qui ne reprsente que prs du quart. Ces 206 IMF avaient
alors prt environ 7 milliards de dollars plus de 13 millions de personnes et
groupes. A cette mme date, elles avaient pu mobiliser plus de 19 milliards de
dollars, placs dans 45 millions de comptes de dpt en activit.
En 1998, la Confrence des Nations Unies pour le Commerce et le
Dveloppement (CNUCED) a estim 500 millions (avec leur famille) le nombre
de personnes susceptibles de faire appel au microcrdit, et environ 7.000 celui
des IMF qui fournissent des services financiers 8 millions de personnes, pour
un volume global de prts de 7 milliards de dollars.
Pour sa part, le sommet de microcrdit tenu en 1997 Abidjan, en Rpublique
de la Cte dIvoire 7 , a quant elle dnombr en ce temps 380 programmes en
Afrique pour prs de 3 millions de personnes touches contre prs de 17 millions
de personnes en Asie pour seulement 330 programmes. Daprs le sommet, au
total 22 millions de familles les plus pauvres du monde entier ont t jusque l
servies, ce qui ne reprsentait que 22% des objectifs de la Confrence des
Nations Unies sur le microcrdit de fvrier 1997.
En termes clairs, la disparit entre les chiffres montre combien de fois il est
difficile de matriser lvolution des IMF. Deux raisons principales expliquent cette
situation :
Dune part, la prolifration de ces IMF et la faible dure de vie de
certaines dentre elles et,
dautre part, labsence dinformations comptables et financires
fiables ainsi que la quasi-absence des organes de coordination
nationale et rgionale dans certaines parties du monde sont autant

6
7

Banque Mondiale :Inventaire Mondial des institutions de microfinance ;www-esd.worlbank.org/HTML/esd/agr/SBP/


Fraternit Matin,www.fratmat.co.ci

16

de facteurs qui expliquent la difficult dtablir des statistiques


fiables et harmonises au sujet de la microfinance.
II. 3. Les sources de financement des IMF
Les sources de financement varient selon les types dinstitution (Coopec, Caisse
dpargne, ONG, Banque). Mais on distingue en gnral quatre sources de
financement. Les figures suivantes prsentent les traditionnelles sources de
financement des programmes de microfinance en Afrique de lOuest 8 .
Schm a3:5:Sources
Sourcesde
definancement
financem ent des
des
Figure
ONG en
en Afrique
Afrique de l'Ouest
ONG
lOuest

80%

Figurea 4:
Schm
6: Sources
Sources de
de financement
financem ent des
de s
Coopec
Afrique de
de l'Oue
lOuest
Coope
c een
n Afrique
st

70%

70%

60%

60%

50%

50%

40%

40%

30%

30%
20%

20%

10%

10%

0%

0%
B.F.

Et a

CC

Dp.

B .F.

Et a

CC

Dp.

De ces figures, il ressort que les ONG sont particulirement tributaires de lignes
de crdits des bailleurs de fonds internationaux, do elles tirent le maximum de
leurs ressources (80%). En revanche, les ressources des Coopec (et des
banques) sont quant elles essentiellement constitues des dpts de leurs
clients (respectivement 75 et 80% environ).
Par ailleurs, cette mme tude de la Banque Mondiale dnote que les sources de
financement de lensemble des institutions de lAfrique de lOuest et du Centre Ouest proviennent 50% de bailleurs de fonds, de 34% des dpts, de 8% des
crdits commerciaux, de 4% de lEtat et de 4% dautres sources (y compris les
fonds propres).
Ce niveau des dpts est nettement lev quen Amrique latine (22%). Par
contre, les IMF dAsie et dAmrique latine font davantage appel aux crdits
commerciaux (14%) que celles de lAfrique de lOuest (8%). La rduction des
lignes de crdits des bailleurs de fonds aux IMF dAsie et dAmrique latine
compte tenu de leur anciennet et de leur politique de viabilit y sont pour
beaucoup.
II. 4. Les types de services offerts par les IMF
Deux types de services sont gnralement offerts par les IMF aux dfavoriss. Il
sagit des services financiers et des services non financiers.

a. Les services financiers


Il sagit des services dpargne et des services de crdit.
Les services dpargne
8 Banque Mondiale,Inventaire des institutions de microcrdit en Afrique de l'Ouest et du centre
Ouest:www.esd.worldbank.org/html/esd/sbp/

17

Ces services permettent de mobiliser les ressources locales ncessaires au


financement de la croissance des activits locales via les oprations de micro prts ou micro crdits. Ces services font partie des activits importantes de
certaines IMF qui, parfois, les offrent au grand public. Cest le cas des Coopec et
des mutuels dpargne et de crdit. Dautres par contre, ne les offre pas
ncessairement ; les offres tant souvent limites aux bnficiaires mais titre
obligatoire (cas des ONG, structures de crdit solidaires et Projets volet
crdits). Ces institutions sont plus ou moins dpendantes des lignes de crdit des
bailleurs de fonds internationaux ou des gouvernements (surtout au dmarrage
pour certaines).
Les formes de lpargne varient beaucoup dune institution lautre. Dans la
publication de Webster & Fidler (1995) 9 , on trouve les formes de service de
mobilisation de lpargne les plus rpandues :
Les dpts restent les formes les plus populaires dans la
plupart des IMF en Afrique. Au Mali par exemple, 86% des membres
des caisses villageoises dpargne et de crdit du pays Dogon sont
concerns par ce type dpargne.
Le dpt sur livret avec intrt et autorisation de retrait tout
moment. Les taux dintrt sur ces dpts sont en gnral modrs.
Au Sngal, le Crdit mutuel offre un taux de 4,5% par an sur ce type
de compte.
Les dpts terme produisant des intrts et portant sur une
priode dtermine. Les taux dintrt varient selon les institutions et
selon la priode de placement. Dans les caisses villageoises
dpargne et de crdit du pays Dogon au Mali, les intrts sont de
22% par an pour un dpt de 3 12 mois. Au Sngal, les
pargnants du Crdit mutuel qui utilisent ce type de compte reoivent
un taux dintrt de 5 5,5% par an. Dans le Crdit rural de Guine,
le taux dintrt sur ce genre de dpt tait de 15% en 1995. Ce
moyen de mobiliser lpargne est la source principale de fonds qui
alimente les prts dans la plupart des institutions de crdit, mme si
la part des dpts terme reste encore faible. Les pargnants
prfrant gnralement les comptes vue pour y accder tout
moment.
Les services de microcrdit
Ces services permettent de mettre des revenus anticips la disposition des
petits agents conomiques de la localit en vue de financer leurs besoins
dinvestissement.
Selon Christien 10 , les programmes de microcrdit peuvent tre classs en trois
approches en matire de prts : les prts individuels, les prts aux groupes de
solidarit et les prts aux banques villageoises.
Les prts individuels sont destins aux individus recommands par les groupes
et qui ont prsent les garanties exiges. Ces garanties sont gnralement
moins contraignantes que celles exiges par les banques commerciales. Ce type
de prt est trs rpandu en Indonsie et au Sngal (ACEP). Il est aussi utilis
au Niger (BRK) et en Colombie (ACTUAR), mais il reprsente seulement une
faible proportion des prts octroys.
9

Webster et Filder,cits par DID :Les oratiques de microcrdit dans les pvd, 1996, p.23
Christen,cit par DID :Les pratiques de microcrdit dans les PVD,1996,p.19

10

18

Les prts aux groupes de solidarit sont accords un petit groupe


demprunteurs (gnralement 4 10 personnes). Lengagement collectif de ce
groupe vis--vis du prteur tient lieu de garantie ou de caution solidaire, car si un
membre ne parvient pas rembourser, ce sont les autres membres qui acceptent
de supporter le remboursement du prt. Il y a donc une forte pression sociale qui
sexerce sur les membres et les incite honorer leur engagement. Cette
approche est de loin la plus rpandue. On la trouve dans les grandes institutions
comme la Grameen Bank au Bangladesh, le K-REP au Kenya et la Banco Sol en
Amrique latine.
Les prts aux banques villageoises sont types de prts octroys un groupe
dau moins trente personnes. Le groupe est alors responsable de ladministration
interne des prts individuels. Ce systme fonctionne bien lorsque les groupes
sont dj forms dans les villages et que les membres se connaissent bien et se
font confiance mutuellement. Il est utilis par le Rseau des caisses populaires
au Burkina Faso, la FINCA au Costa Rica et la BRK au Niger.

b. Les services non financiers


Ces services sont gnralement constitus de programmes de la formation ainsi
que des services sociaux offerts en appui aux crdits octroys.
Les programmes de formation
Ces programmes sont gnralement destins :
au personnel de linstitution dans le but de renforcer leur
capacit de conception et de gestion des services de
microcrdit ;
aux agents de terrain en vue de leur permettre de matriser les
notions de base de gestion des services financiers et les
mthodes dencadrement des groupes. Ce type de formation est
ncessaire au dmarrage dun programme de microcrdit ;
aux clients ou petits oprateurs conomiques pour lesquels le
programme de microcrdit est destin. Il peut sagit dans ce cas
de formations de base, de formations continues voire des
sminaires ou rencontres dchanges dexpriences.
Les services sociaux et dappui au programme de microcrdit
Ces types de services concernent notamment les oprations dencadrement et
de suivi des activits finances par le crdit accord. Ces services sont
gnralement lapanage des ONG et des Projets volet crdit, lesquels sont
financs par les bailleurs de fonds et disposent en outre des lignes de budget
destines ces genres dactivit.
Dans cette optique, ACTUAR, en Amrique latine, est implique dans la vente de
matires premires, de matriaux de construction et dautres intrants. Cette
institution reoit une marge de 6% en moyenne sur les ventes au magasin alors
que les micro - entreprises membres en ralisent une conomie de 15% 11 .
Des services caractre social sont galement offerts pour la fois servir
dappui au programme de crdit et lutter contre la pauvret. Ces service peuvent
concerner lorganisation des achats de semences (achats groups en vue den
rduire les cots), lorganisation des sances dalphabtisation (coles
villageoises), des services de planning familial et dducation des filles etc. La
Grameen Bank est rpute pour ses actions dans ce sens.
11

DID :Les pratiques de microcrdit dans lesPVD, 1996,p.29

19

En clair, les services non financiers offerts par les IMF sont souvent financs par
les lignes de crdits extrieurs, notamment celles des bailleurs de fonds. Mais
ces services samenuisent au fur et mesure que lIMF croit dans ses activits et
quelle devient de moins en moins dpendant des bailleurs de fonds.
Sil est vrai que la microfinance peut jouer un rle apprciable dans laccs des
pauvres aux services sociaux de base notamment les services financiers, les
faits portent cependant croire quil reste beaucoup faire notamment en
Afrique o les IMF ont plus concentr leur efforts sur la mobilisation de lpargne
que sur les oprations de crdit. Cette situation concerne beaucoup plus les
Coopec et les autres systmes mutualistes. Dans cette optique, les travaux de
Youssoufou Congo 13 ont montr que le rseau mutualiste dpargne et crdit du
Burkina Faso connat une surliquidit due, selon lui, trois causes
fondamentales :
La priorit donne la collecte de lpargne ;
Lincapacit des caisses mutuelles diversifier les oprations
de prts (minimisation des risques dimpays) ;
et lattitude de prudence des adhrents lgard du crdit
(pesanteurs sociologiques marques par la crainte de la dette,
caractre risqu des activits exerces, difficult didentifier de
nouvelles opportunits,).
II. 5. Les controverses sur le microcrdit
Lvolution de la microfinance ne cesse de susciter des interrogations tant parmi
les praticiens que parmi les thoriciens ou chercheurs en la matire. Ces
interrogations portent pour la plupart sur les diffrentes pratiques de microcrdit,
la prennit du systme ainsi que sur les conditions de lquilibre ou de
cohrence des systmes financiers.

a. Les pratiques de microcrdit


Les pratiques de microcrdit varient dune institution une autre et selon
lenvironnement conomique et social du milieu. Elles varient aussi et
concrtement en fonction des diffrentes activits menes par les institutions en
question.
Identification des bnficiaires
Lidentification des bnficiaires ou de la clientle cible est une question de
grande proccupation pour les institutions de la microfinance.
Si certaines institutions focalisent leurs activits sur les pauvres en gnral,
dautres visent seulement une catgorie de pauvres (les pauvres intermdiaires
ou les plus pauvres), dautres encore, et non les moindres, visent
particulirement les femmes.
Beaucoup dIMF qui cherchent travailler avec les femmes sont inspires par le
succs de la Grameen Bank ce sujet et sont en outre guides par les
motivations suivantes :
Les femmes constituent avec les enfants la couche de population la
plus vulnrable et pauvre. Ainsi, elles ont beaucoup de difficults
13

Congo,Y. :Epargne et crdit : L'excs de liquidit du rseau mutualiste d'pargne et crdit au Burkina Faso, p.244

20

accder aux services financiers tant dans les villes que dans les
campagnes ;
Le crdit demand par les femmes est gnralement de taille petite
que celui demand par les hommes. Et vu la prfrence des
tablissements de crdit pour les gros prts (cot de gestion
moindre que celui des petits prts), les femmes ont encore ce
niveau des difficults supplmentaires pour accder au crdit.
Au regard de beaucoup dexpriences, les taux de remboursement des prts
accords aux femmes sont gnralement levs 14 . Des crdits avaient t
octroys titre exprimental pour deux ans par un projet en Malaisie. A
lchance, le taux de remboursement des femmes avoisinait 97% alors que
celui des hommes tait de 55% 15 .
Les femmes consacrent une grande partie de leurs revenus montaires aux
soins mdicaux, lducation et lalimentation de leurs familles. La femme joue
ainsi un rle capital et un rle pivot dans les familles , avait ainsi dclar M.
James Wolfesohn lors de son allocution de clture du sommet mondial sur le
microcrdit en 1997 Washington.
Tous ces lments constituent les arguments quutilisent les ONG
internationales, les bailleurs de fonds ainsi que les institutions qui travaillent
presque exclusivement avec les femmes.
Linventaire mondial des institutions de microfinance fait par la Banque Mondiale
en 1995 a rvl que 58 % des institutions recenses disposent de la clientle
majorit constitue de femmes. On compte parmi ces institutions les plus
clbres comme la Grameen Bank qui compte 95% de femmes parmi ses
2.300.000 clients, le BRAC avec 95% de femmes galement, le FINCAECUADOR avec 100% de femmes (2348 clientes) 16 , etc.
En outre, la Banque Mondiale souligne dans son rapport dinventaire 95 que la
plupart des institutions qui travaillent quasi-exclusivement avec les femmes sont
des ONG dont le financement provient 62% des bailleurs de fonds.
La question de lpargne
Le rle des institutions financires est dassurer des services dintermdiation
financire entre les agents excdentaire (agents capacit de financement) et
les agents dficitaires (ou agents besoin de financement). Ces institutions
utilisent donc lpargne des premiers pour prter aux seconds. Mais les dbats
ce niveau sont situs sur la position de lpargne par rapport au crdit. Lpargne
doitelle venir avant (un pralable) ou aprs le crdit ? En dautres termes,
lpargne doit-elle commencer avant (par des versements obligatoires pendant
des semaines ou parfois des annes), pendant (cotisations et/ou prlvement
dun pourcentage sur le crdit pour alimenter un fonds de garantie), ou aprs le
crdit ?
La rponse ces interrogations dpend de la dmarche adopte par chaque
institution de la microfinance.
Lpargne avant le crdit
Cette approche est dveloppe et dfendue par les mutuels et les Coopec. Pour
ces institutions, la mobilisation de lpargne sert non seulement au financement
Banque
Mondiale :Inventaire
mondial
des
institutions
.www.esd.worldbank.org/html/esd/agr/SBP/
15 Grain de sel,n6 de juillet 1997:synthse des dbats thmatiques,p.27.
16 How microfinance providers target the poor :a compedium of strategies,1999.
14

de

microfinance,

1995

21

des crdits, mais permet aussi dassurer la prennit des institutions en matire
dindpendance et dautonomie financire vis--vis des bailleurs de fonds.
Du point de vue thorique, cette approche avait t dfendue en 1986 par Guy
Bdard 17 dans sa thorie de lArgent chaud et Argent froid . Pour lui, largent
chaud est ce qui provient de lpargne locale et largent froid ce qui vient des
bailleurs de fonds et des gouvernements. Il soutient le premier au dtriment du
second.
Beaucoup saccordent dire que lpargne est la source de financement
privilgier car elle provient du paysan et dveloppe chez ce dernier un sentiment
dappropriation de la structure, lincite sintresser la gestion des fonds et
linitie la prvention et lanticipation.
Les institutions qui ont adopt cette approche sont nombreuses en Afrique et
bnficient des soutiens financiers des principaux bailleurs bilatraux (AFD, GTZ,
ACDI, Coopration suisse, etc.) ainsi que des institutions financires prives
caractre international (Caisse Desjardins, etc.)
Lpargne aprs le crdit
Les institutions qui ont adopt cette approche sont de type ONG et projet volet
crdit. Ces institutions considrent quil nest pas toujours vident de pouvoir
mobiliser lpargne avant de dmarrer les oprations de crdit. Selon ces
institutions, la clientle cible des programmes de microcrdit est principalement
constitue de la couche de population la plus vulnrable et la plus pauvre. Par
consquent, cette population ne peut mobiliser lpargne ncessaire au
dmarrage des oprations de crdits. Cest dans ce contexte que ces institutions
trouvent dans la distribution de crdits le seul moyen pour permettre aux plus
pauvres damorcer des investissements ncessaires lamlioration de leurs
conditions de vie et la formation de lpargne.
Dans une interview accorde au bulletin trimestriel Grain de sel, n6 de juillet
1997, Maria Novak de la Banque Mondiale a dfendu le principe du crdit
avant pargne ou pargne aprs crdit tout en sappuyant de surcrot sur
lexemple mme du pre de crdit mutuel, lallemand Raffeison. Ce dernier, a
soulign Novak, a dmarr avec le crdit et non avec lpargne .
Dans ce cas de figure, cest le crdit qui fait lpargne. Mais pour quil en soit
ainsi, il faut que le crdit soit suivi, canalis sur des investissements productifs, et
appuy par dautres services non financiers tels que les formations,
lalphabtisation, etc. Ces activits sont de nature enrichir le cot du crdit,
lequel ne peut souvent tre support par les seuls revenus de linstitution, do
dpendance de la plupart de ces types dinstitutions vis--vis des bailleurs de
fonds.
La plupart des institutions qui soutiennent la dmarche crdit avant pargne
se trouvent en Asie et en Amrique latine. Certain parmi elles sont considres
comme les promoteurs de la pratique de microcrdit et sont souvent cits en
exemple. Cest le cas de la Grameen Bank.

b. La forme du crdit
Deux formes de crdit peuvent tre mises en exergue sous cette rubrique : le
crdit en nature et le crdit en espce.
Si certaines institutions rfutent lide et la pratique du crdit en nature, dautres
les trouvent appropries certaines situations.

17

Guy Bdard :argent chaud et argent froid,cahier de l'UCIn7,1986.

22

Les arguments en faveur du crdit en nature sont souvent avancs par


les ONG et projets volet crdit, voire les institutions de type crdit
solidaire. Pour eux, la pratique du crdit en nature ct du crdit en
espce est ncessaire pour satisfaire les besoins des populations cibles
en matriels et quipements dont ils ont besoins pour accrotre la
productivit de leur travail et pour lesquels le crdit en espce ne peut
financer. Ces matriels peuvent par exemple tre des animaux et charrues
pour la traction animale en agriculture, des engrais, semences, des
machines, etc. Par ailleurs, ces arguments soutiennent que le crdit en
nature peut tre une technique de sensibilisation la notion de crdit en
espce dans des rgions faiblement montarises. En outre, les matriels
accords crdit, notamment les animaux, constituent une forme de
capitalisation dans le temps au profit des bnficiaires.
Les arguments contre le crdit en nature sont avancs par les institutions
vocation mutualiste, les Coopec et certains thoriciens de la
microfinance. Pour eux, la formule du crdit en nature exige un suivi
rgulier et des dmarches administratives lourdes. Ces difficults, selon
eux, sont de nature alourdir le processus de distribution de crdit. En
outre, ils ajoutent que les crdits en nature sur les animaux font surgir
beaucoup de problmes d'ordre vtrinaire que les paysans narrivent pas
souvent matriser. Ce qui a pour effet d'amenuiser les chances de
remboursement, voire la totale remise en cause du remboursement par les
bnficiaires de ce type de crdit. Au Cambodge par exemple, un projet
cit en exemple Battambang appuyait la relance de la production de
porcs en distribuant des porcs crdit. Il a constat au bout de trois ans
d'activit que 50% des familles revendaient les porcs pour rinvestir le
revenu ainsi peru dans d'autres activits. Apparaissait alors le besoin rel
de crdit en espre pour les familles18. Ainsi, ceux qui sont contre le
crdit en nature avaient pens que ce dtournement de l'objet du crdit
aurait certainement pu tre vit si le projet en question avait accord ds
le dpart le crdit en espce plutt que le crdit en nature. Ce que nous
pouvons retenir de ce dbat c'est que crdit en nature et crdit en espce
sont les deux faces d'un mme systme. Si le crdit en espce est la
rgle dans toutes les IMF, le crdit en nature peut en tre l'exception
juste titre et ncessaires dans certaines situations en vue d'accrotre la
productivit du travail des bnficiaires .Tout dpend des besoins
exprims par ces derniers et non des "besoins imposs" par les
institutions. Et si crdit en nature il y a, il doit tre suivi depuis l'octroi
jusqu'au remboursement par l'utilisation effective du matriel en vue
d'viter le dtournement de son objet. Mais ce suivi est exigeant en termes
de temps et de cot. C'est pourquoi les subventions deviennent
ncessaires pour couvrir les cots de ces oprations. A termes, le crdit
en nature devra cder le pas au crdit montaire non subventionn.

c. La question des garanties


On peut distinguer deux types de garanties: les garanties matrielles et les
garanties solides.

18

Gret,CCL,Iram :les systmes financiers pour le developpement rural, 1995, p.25.

23

Si les garanties matrielles sont exiges pour les prts de taille moyenne, les
garanties solidaires sont par contre exiges aux petits emprunteurs et paysans
vulnrables qui ne peuvent pas apporter le premier type de garantie. Ces
derniers se constituent en groupes de caution solidaire invents par la le
professeur Yunus et sa banque des pauvres Bangladesh.
Le dbat ce niveau est beaucoup plus technique puisqu'il concerne la taille, la
composition, etc. et le fonctionnement des groupes notamment en ce qui
concerne le partage des responsabilits. Ces donnes varient d'une institution
une autre selon l'environnement conomique, social et culturel de leur milieu
d'intervention.
D'une manire gnrale, les garanties collectives (solidaires) sont bases sur la
notion de partage de risques et de responsabilit des membres d'un groupe
donn. Et ce partage lui-mme repose sur la capacit professionnelle du dbiteur
ou sur son appartenance une famille ou un village donn. Les groupes,
gnralement de taille rduite (0 10 personnes), sont librement constitus sans
l'influence extrieure (autorits locales et institution), ce qui assure le meilleur
fonctionnement du mcanisme de solidarit et l'exclusion automatique des
personnes de moralit douteuse par les populations elles-mmes.

II. 6. La prennit des institutions de la microfinance


La question de prennit ou de viabilit des IMF est toujours d'actualit. Elle
rside dans l'approche par chaque institution en vue d'assurer de faon durable
ses services financiers aux pauvres. Mais en gnral, deux facteurs prsident
aux conditions de prennit des IMF. Il s'agit de la capacit de l'institution de
pouvoir, d'une part, mobiliser les ressources et, d'autre part, gnrer des revenus
travers ses activits d'intermdiation financire.

a. Mobilisation des ressources locales


Une institution de microfinance qui affiche une politique de viabilit doit tre
capable de mobiliser des ressources locales ncessaires son fonctionnement,
au maintien et la croissance de ses activits dans le temps. Or ces ressources
se trouvent tre l'pargne dont la mobilisation est diffremment approprie par
les IMF.
Les ONG et projets volet crdit n'ont gnralement pas de politique efficace de
collecte de l'pargne cause de leur dure de vie limite dans le temps et leur
approche d'intervention dans les milieux dfavoriss. Dans ces conditions, si
l'pargne arrive tre mobilise, elle ne permet pas ces organisations
d'engager des actions d'envergure (octroi de nouveaux crdits, fonctionnement
de la structure, etc.) cause de son faible niveau. Par ailleurs, les acquis mis en
place par ces ONG et projets volet crdit connaissent souvent des
dysfonctionnements ou disparaissent carrment aprs le retrait de ces
organisations parce que les bnficiaires ne se sont appropris de la structure.
En revanche, les institutions mutualistes et les Coopec, notamment celles qui
exercent en Afrique, ont mont leur capacit de mobilisation de l'pargne locale,

24

mme si elles n'arrivent pas encore canaliser la majeure partie de cette


pargne vers le crdit, accumulant ainsi d'important excdent de liquidit. 19
Le tableau suivant prsente l'volution collecte au Burkina Faso entre 1972 et
1998, ainsi que celle des prts et rapport prts/dpts 20 .
Tableau 2 : Evolution des dpts, des prts et du rapport prts/dpts des
IMF au Burkina Faso (montant en milliers de francs CFA).
Dpts
Prts
Rapport
Prts/dpt
n
n
Anne
s
Montant
Montant
n 1
n 1
en
en
pourcentage
pourcentage
68182
18180
26,68
1972
120043
76,06
38065
109,26
31,71
1976
144174
20,10
49870
31,01
34,59
1980
191500
32,82
53768
7,82
28,08
1984
497842
160,00
155707
189,59
31,28
1988
1177668
136,55
542811
248,61
46,09
1992
2500000
112,28
600000
10.53
24,00
1994
3500000
40,00
2000000
233,33
57,14
1998*
Source : Yves Congo dans Epargne et Crdit
* = prvision
Le tableau montre le dynamisme des institutions de microfinance du Burkina
Faso dans leurs oprations de mobilisation des dpts. Ces derniers ont
augment dans le temps et dans une proportion de 20 160. Cette situation
constitue la preuve que les populations cibles ont des capacits d'pargne non
ngligeables. En outre, le rapport Prts/Dpts oscille entre 24 et 46%. Ce qui
traduit la faible ampleur des oprations de prts par rapport au montant de
l'pargne collecte.
Les Coopec et les systmes mutualistes sont reconnus pour leurs succs dans
les oprations de collecte de l'pargne locale. Ces succs sont le rsultat des
efforts d'information et de sensibilisation entrepris auprs de la clientle cible. En
outre, ces succs sont aussi le fait de l'adaptation de ces institutions aux besoins
des pargnants (simplification des procdures des dpts et retraits, scurit des
dpts, espoir d'accder au crdit et crdibilit des institutions).

b. La question des taux d'intrts


Le taux d'intrts est l'instrument financier qui permet de rmunrer les dpts
des pargnants (taux crditeur) et les crdits accords par les institutions
financires (taux dbiteur). La diffrence entre les taux dbiteur et taux crditeur
constitue donc la principale source de revenu de ces institutions ct des
autres frais et agios (cas des banques traditionnelles).
Une bonne politique de gestion des taux est ncessaire pour la fois attirer
l'pargne et gnrer des revenus additionnels pour la prennit de la structure
19
20

Congo Y. :Epargne etCrdit :"l'excs de liquidit du rseau mutualiste d'pargne crdit au Burkina Faso",1995 ,p.241
Idem

25

(octroi de nouveaux prts et couverture des frais de fonctionnement de la


structure). Mais la question des taux d'intrt suscite assez souvent des
discussions parmi les thoriciens et praticiens de la microfinance. Ces
discussions portent la plupart du temps sur le niveau des taux d'intrts
pratiquer (taux lev ou taux bas), le diffrentiel des taux (taux dbiteur - taux
crditeur) plus ou moins grand et les taux subventionns.

Les arguments en faveur des taux d'intrts levs : certains


thoriciens et praticiens de la microfinance pensent que la pratique
des taux d'intrts faibles dcourage mcaniquement l'pargne et
que des taux d'intrt levs sont supposs attirer l'pargne. En
effet, lorsque les taux d'intrt sont administrs sans tenir compte
de l'inflation, il en rsulte des taux dintrt ngatifs qui sont de
nature dcourager lpargne au profit des investissements et
terme, un effet ngatif sur les investissements eux-mmes en
raison de la raret des ressources.
Les arguments en faveur d'une politique des taux faibles 23 ,
dinspiration keynsienne ont t justifis par les facteurs suivants :
L'pargne individuelle n'est pas trs sensible aux variations des
taux d'intrt. Cette inlasticit de l'pargne par rapport au taux
d'intrt a t prouve par plusieurs tudes notamment celle
ralise par l'OCDE sur la France en 1968 et celle ralise en
Afrique de l'Ouest par le PA-SMEC entre 1995 et 1997 que relate le
tableau 3 ci-aprs :

Tableau 3 : Evolution en % des taux crditeurs annuels des institutions de


microfinance dAfrique de lOuest (zone UMOA en 1995 et 1997).
1995
1997
Variation
IMF
Md.
Mini
Maxi Mdiane
Mini
Maxi Mdiane
(97/95)
1,5
30,0
5,5
0
36
5
-9,1
Ep. et cr.
3,5
5,0
4,5
3
3,5
3,25
-27,8
Cr. Direct
1,0
10,0
4,5
2
21
4,5
0
Projet v.c.
Source : Rapports PA-SMEC de 1995 1997

23

D'autres arguments en faveur du taux d'intrt bas soutiennent que


cette politique rduit le cot du crdit pour les entreprises et encourage
l'investissement, la cration d'emploi et la demande globale.
La question du diffrentiel des taux d'intrt porte sur l'cart plus ou moins
grand entre taux dbiteur et taux crditeur pratiqus par les IMF. Daucuns
pensent que ce diffrentiel est grand dans les IMF des pays en
dveloppement en gnral, et particulirement en Afrique, et qu'il faudrait
le rduire en jouant notamment sur le taux dbiteur. Cette solution serait
de nature rduire le cot du crdit et encourager ainsi les
investissements ncessaires l'accroissement des revenus des mnages.
D'autres en revanche, estiment quil ne faudrait pas rduire cet cart en

Benoit J.P,Epargne,taux d'intrt administr et taux d'intrt du march",1954,p 55

26

jouant sur le taux dbiteur, lequel permet aux IMF de gnrer des
ressources ncessaires leur autonomie et leur viabilit.
Les taux dintrt subventionns sont pratiqus par les ONG et projet
volet crdit financs par les bailleurs de fonds et/ou les gouvernements
pour un programme bien dfini. Les partisans de cette pratique mettent
laccent sur la ncessit dencourager les structures de la microfinance
privilgier la politique dautosuffisance financire ncessaire leur
prennit. Cette dmarche ne peut aboutir quaprs une priode de
rodage pendant laquelle des subventions gouvernementales les soutiens
financiers des bailleurs de fonds savrent ncessaires. Toutefois, il
convient dindiquer que beaucoup dIMF ne cesse de plaider contre cette
politique, qui, selon elles, ne permet pas une institution de sinscrire
dans la dure. Pour elles, les gouvernements et les bailleurs de fonds ne
devraient pas soutenir ou mettre en uvre des pratiques de microfinance
dinspiration caritative pratiquant des taux dintrt peu levs, dformant
le march et sapant le dveloppement long terme de la microfinance.

II. 7. Stratgies doctroie de crdit mcanismes de suivi et de


remboursement des prts et les stratgies daccessibilit et de viabilit
des institutions de la microfinance
a. Stratgies doctroi de crdits
Les stratgies doctroi de crdits varient en fonction de la nature de chaque
institution ainsi que leurs diffrentes approches.

Les structures de caution solidaire


Les institutions de type crdit solidaire inspires du modle de la Grameen Bank
disposent en gnral des services doffre de microcrdit qui accordent des prts
des groupes de caution solidaire forms de 5 10 personnes. Dans ce cas,
lpargne nest pas un pralable (cest--dire volontairement constitue avant le
crdit), mais une obligation (prlvement dun pourcentage au moment o le
crdit est octroy en vue dalimenter des comptes dpargne bloqus et/ ou des
fonds de garantie). Ce Type de crdit est beaucoup plus destin aux pauvres qui
ne peuvent constituer de lpargne volontaire et pralable aux oprations de
crdit.
Les structures mutualistes
Les institutions de type mutualiste inspirs du modle des Caisses Raffeison
(cres en 1964 en Allemagne par lallemand Frdric Guillaume Raffeison)
disposent galement des services de microcrdit. Ces services accordent des
prts des particuliers ainsi qu des groupes de caution solidaire aprs des
mois, voire des annes de mobilisation de lpargne pralable. Ces structures
sont gres par des administrateurs lus en assemble gnrale des
socitaires 33 .
On reproche souvent ces structures le fait :
quelles ne sadressent en priorit qu ceux qui peuvent pargner,
autrement dit les couches moyennes de population (fonctionnaires,

33

Client ayant souscrit leurs parts de qualification(patrs sociales et/ou parts priviligies).

27

artisans, paysans moyens ou aiss), et exclus donc de fait les plus


pauvres qui ne peuvent pargner ;
que les conseils dadministration ou les comits de crdit sont
souvent aux mains des notables, et que les femmes y sont peu ou
pas du tout reprsentes ;
que lpargne nest toujours pas rinvestie localement 34 cause des
nouveaux dpts systmatiques dans les banques commerciales 35 .

Les structures mixtes : les caisses villageoises autogres

Les caisses villageoises dpargne et de crdit dites autogres (CVECA) ont t


cres en Afrique par le Centre international de dveloppement et de recherche
(CIDR), une ONG franaise. Les CVECA fonctionnement sur un modle mixte :
mutuel et solidaire. Elles empruntent au mutuel qui a pu mobiliser lpargne de la
collectivit pour prter aux pauvres constitus en groupes de solidarit. Comme il
sagit des pauvres, la constitution pralable de lpargne nest pas obligatoire
pour accder au crdit CVECA. Les CVECA sont gnralement administres par
un comit de gestion bnvole et deux gestionnaires (caissier et contrleur)
dsigns par le village. Lautogestion est assure par lAssembl Gnrale des
membres qui dfinit le rglement intrieur. On les trouve en Afrique de lOuest
(Mali, Burkina Faso, Gambie et Sao Tom), en Afrique centrale (Cameroun) et au
Madagascar.

Les ONG et projets volet crdit


Beaucoup dONG et projets volet naccordent pas directement des prts avec
les lignes de crdits dont ils disposent. Ils appuient seulement les groupes aller
demander des crdits dans des institutions spcialises qui ont confi la
gestion de leurs lignes de crdits ou fonds de garantie.
En somme, il est vrai que les stratgies doctroi de crdit varient dune
institution une autre. Mais dans presque tous les cas, le recours aux groupes
de caution solidaire apparat comme un passage privilgi pour les IMF qui
veulent atteindre les pauvres. Cette approche prsente plusieurs avantages pour
les IMF car elle permet de :
rduire les cots de transaction : linstitution devra traiter avec
un groupe et non avec des individus ;
transiger des montants plus importants la fois : les prts de
petites
sommes sont regroups en prts de montant
substantiel ;
assurer un suivi rapproch, lequel ne serait pas possible si les
prts taient octroys sur une base individuelle : lessentiel du
suivi des crdits tant assur par les bnficiaires eux-mmes
par lentremise de lentente qui les lie et la pression sociale qui
caractrise les groupes respectifs ;
rduire le taux des impays par le truchement de la pression
sociale des groupes et lengagement des membres de groupe
faire face au remboursement au cas o un membre ne serait
pas en mesure de le faire ;
GRET,CCL,IRAM :Les systmes financiers pour le developpement rural,1995 ,P 10
BLOY E.,Mayoukou C.:Eprgne et Devloppement,le developpement d'une complmentarit de l'intermdiaire en
Afrique sub-saharienne:le role des tontiniers,1985,p.228
34
35

28

obtenir des informations fiables sur la clientle : informations


transmises par les responsables de groupes ;
distribuer des crdits aux plus pauvres ;
renforcer la solidarit entre les membres dun groupe ou dun
village donn
Quelle que soit la forme du crdit, les programme de microcrdit devraient
beaucoup plus privilgier le financement des activits conomiquement (et mme
financirement) rentables en vue daider au mieux les pauvres se dbarrasser
dfinitivement de la pauvret. Mais cette situation ne peut aboutir quavec la mise
en place par les institutions dun certain nombre de mcanismes dont ceux
relatifs au suivi et remboursement des prts.

b. Mcanismes de suivi et de remboursement des prts


Les mcanismes de suivi et de remboursement des prts reposent gnralement
aussi bien sur les institutions travers les services dappui au microcrdit que sur
la clientle elle-mme par lentremise des groupes de solidarit.
Ces mcanismes varient dune institution une autre. Les institutions de
type crdit solidaire ainsi que les ONG et projets volet crdit ont tendance
imposer ces mcanismes leur clientle cible alors que les structures
mutualises les dterminent de commun accord avec leur clientle (socitaires) au
travers des Assembles Gnrales.
En gros, les mcanismes de suivi rgulier des emprunteurs permettent
linstitution :
dviter le dtournement de lobjet du crdit tout en sassurant de leur
bonne utilisation ;
de suivre lexcution du plan de remboursement ;
et de pouvoir intervenir en cas de difficults en vue de soulager ou de
rappeler lemprunteur lordre.

c. Stratgie didentification et daccessibilit de la clientle


Les programmes de microcrdit sont gnralement considres comme des
programmes destin aux pauvres en vue de les aider traverser la ligne de la
pauvret. Lidentification de ces pauvres pose souvent des problmes ces
programmes du fait que ces derniers ne savent pas trop souvent distinguer les
diffrentes catgories de pauvres : il y a des pauvres relativement modrs (ceux
qui sont juste en dessous du seuil de la pauvret tablie par chaque pays) et il y
a aussi les plus pauvre (ceux qui sont loin en de du seuil de pauvret). Tout
programme de microcrdit doit pouvoir faire cette distinction en vue didentifier sa
clientle cible, laquelle rpond au mieux ses objectifs et approches. Les IMF
devraient se poser deux principales questions lors de la fatidique phase
didentification de leur clientle cible :
Faut-il cibler les pauvres en gnral ?
Ou au contraire, faut-il distinguer les pauvres modres les plus
pauvres ?
En rponse la premire question, Hulme et Molsey avancent que les
institutions qui russissent sont celles qui ciblent les catgories des pauvres

29

intermdiaires et suprieurs. Dans ce cas, non seulement la catgorie des plus


pauvres est cartes par les programmes qui sont censs les servir, mais
lexprience de la Grameen Bank montre que les plus pauvres sont aussi
capables de contracter des prts, de dvelopper des activits conomiquement
rentables et de faire face au remboursement.
A la deuxime question, Robinson (1996) rpond quelle est lie la
mesure de la capacit de remboursement de lemprunteur. Dans ce cas, une
bonne connaissance du milieu dans lequel le programme souhaite intervenir
serait ncessaire. En plus, la capacit de remboursement de lemprunteur doit
tre dtermine en fonction de son comportement face ses engagements
antrieurs, sa crdibilit au sein de la communaut ainsi que la rentabilit de
lactivit financer.

d. Stratgie de viabilit des pratiques de microcrdit


La viabilit est le matre mot de toutes les IMF ( lexception de certains projets
qui ont une dure de vie bien dtermine dans le temps), un objectif assez
difficile que certaines institutions ne parviennent pas atteindre.
Sous cette rubrique, nous prsenterons assez succinctement les diffrentes
formes de la vitalit, les instruments de mesure de cette viabilit ainsi que le
cheminement des institutions vers la viabilit.

Les formes de la viabilit


Une institution peut tre viable sur le plan financier, conomique, institutionnel et
social.
Viabilit financire
Une institution de microfinance peut tre considre comme financirement
viable si son taux dintrt dbiteur (non subventionn) est au moins gal aux
cots de chaque unit montaire prte. La viabilit financire peut ainsi tre
dfinie comme la capacit dune IMF offrir des services financiers sa clientle
sans pour autant compter sur un appui extrieur. Dans ce cas, la matrise des
charges lies aux oprations de prts serait ncessaire pour attnuer lvolution
des taux dbiteurs et viter ainsi que les cots de crdit soient accablants pour
les emprunteurs. En outre, le taux des impays doit tre minimis ainsi que les
dtournements souvent oprs par les personnes.
Viabilit Economique
Une institution peut tre qualifie dconomiquement viable si les revenus
gnrs par ses oprations de prts arrivent couvrir le cot conomique (cot
dopportunit) des fonds utiliss pour le crdit ainsi que les autres oprations 37
Laccroissement du volume dactivit serait ncessaire pour gnrer des revenus
supplmentaires.
Viabilit institutionnelle
Une institution peut tre considre comme institutionnellement viable si elle
arrive dfinir et applique des procdures administratives et fonctionnelles
souples et adaptes aux besoins de sa clientle cible. Une courte distance
hirarchique serait ncessaire pour lintgration de toute lquipe de la structure,
et conduire cette dernire vers la viabilit souhaite. Par ailleurs, la viabilit

37

Khan der(1995),cit par DID :les pratiques de microcrdit dans les PVD,Revue de la Littrature,1996,p.14

30

institutionnellement signifie que les IMF soient juridiquement reconnues, inscrites


dans la loi bancaire et enfin surveilles par la banque centrale de leur pays 38 .
Viabilit sociale
Une IMF peut tre considre comme socialement viable si :
Elle est rellement approprie par les diffrents acteurs de la
zone dintervention avec qui elle a labor les modalits
doffre de services financiers ;
Elle est bien intgre dans son environnement, cest--dire
sil y a cohsion et entente mutuelle entre elle et les autres
interventions.

Les instruments de mesure de la viabilit

Les instruments de mesure de la viabilit (financire) des IMF ne sont autres que
les ratios danalyse financire, lesquels peuvent tre classs en trois catgories :
les ratios de viabilit qui permettent de dterminer la capacit des
ressources financires disponibles prsentes satisfaire les
besoins qui adviendront dans le temps ;
les ratios de mesure de lefficacit financire qui informent sur la
capacit de linstitution atteindre une clientle assez grande avec
ses propres ressources et faible cot. En outre, cette catgorie de
ratios donne des informations assez prcises sur les diffrentes
stratgies adoptes par la structure ainsi que sur le dynamisme de
son personnel.
les ratios de qualit de portefeuille qui renseignent sur la quantit et
la performance des prts octroys ainsi que sur la capacit de la
structure grer des avoirs. Tous ces instruments (ratios) sont
prsents dans le tableau 6 ci-aprs.
Tableau 6 : Instruments de mesure de la viabilit des institutions de microfinance
RATIO
FORMULE
SIGNIFICATION
I-Ratio de viabilit financire
1- Taux de rendement des actifs Revenu financier
Indique la productivit financire des
Rendement moyen sur les services de crdit et des activits
actifs
dinvestissement
2- Ratio des cots sur les actifs Cots financiers
Montre les cots des fonds. Il est
financiers
Rendement moyen sur les dtermin par le type de prts
actifs
octroys :
prts

conditions
normales,
prts

conditions
favorables et prts conditions
rigoureuses
3- Ratio de provision pour les Provision sur les pertes
Indique
les
besoins
en
pertes sur prts
Rendement moyen sur les approvisionnement du portefeuille
actifs
pour la priode courante
4- Ratio des cots dopration
Dpenses dopration
Indique lefficacit des oprations de
Rendement moyen sur les prts
actifs
5- Ratio des cots ventils des Expr. Valeur rel des prts Indique le cot pour maintenir le
38 Commission Europenne :Direction gnrale du developpement :microfinance ;orientation mthodologique ;mai
1998,p.87

31

capitaux

Rendement moyen sur les pouvoir dachat de la valeur relle


actifs
des
prts

des
conditions
avantageuses
6- Ratio de subvention et des Subvention et dons
Montre
la
dpendance
dune
dons
Rendement moyen sur les institution vis--vis des lignes de
actifs
crdit extrieures pour la couverture
de ses cots dopration
7Autosuffisance
des Revenu financier
Montre la capacit dune institution
oprations
Cots
des
oprations couvrir ses cots dopration avec le
financires + provision
revenu gnr
8- Autonomie financire
Revenu financier
Montre la capacit dune institution
Cots
des
oprations devenir compltement viable long
financires + provision + terme tout en couvrant tous les cots
cot ventil des capitaux
dopration et en maintenant la
valeur du capital
II- Ratio sur lefficacit des
oprations
1- Cot par unit montaire Cot dopration
prte
Montant total dbours

Indique
lefficacit
dans
les
dcaissements de prts (en termes
montaires)
2- Cot par prt octroy
Cot dopration
Indique
lefficacit
dans
le
Nombre de prts consentis dcaissement de prt (en terme de
nombre demprunteurs)
3- Nombre demprunteurs par Nombre demprunteur
Indique la performance du personnel
employ
Nombre demploys
et lefficacit de lapproche utilise
4- Valeur du portefeuille par Valeur
de
non Indique le potentiel de la productivit
employ
remboursement
financire
du
personnel
de
Nombre demploys
linstitution prteuse
III- Ratio de qualit du
portefeuille
1- Importance des arrirs dans Paiement des arrirs
Indique le montant des paiements en
le portefeuille
Valeur des prts impays souffrance
2- Risque du portefeuille
Balance des arrirs
Indique le montant impay dans le
Valeur des prts impays portefeuille
3- Ratio des pertes sur les prts Montant irrcuprable
Indique le montant des prts non
Valeur moyenne des prts pays dans le pass
impays
4- Ratio des rserves
Perte
provenant
des Indique ladquation entre les
rserves
rserves et le portefeuille
Valeur des prts impays
Le suivi de ces ratios dans le temps permet au gestionnaire de la structure de
tenir compte des changements qui interviennent dans lvolution de la structure.

32

Cheminement dune IMF vers la viabilit


Le cheminement dune institution de microfinance vers la viabilit est illustr dans
la figure 5 ci-aprs.
Figure 5 : Les phases dvolution dune IMF vers la viabilit
Viabilit leve
Phase II
III
Transition et dveloppement
Expansion

Phase

Viabilit financire
Services avec faible accs
des clients cibles

Viabilit financire
Services accessibles la
clientle

Faible
Accessibilit
accessibilit
lev
Programme trs
subventionn avec faible
accs la clientle cible

Programme trs
subventionn avec
couverture de la

Phase I
II
Dmarrage

Phase
Transition et dveloppement
Faible viabilit

Le coin suprieur droit de la figure (Expansion) illustre la situation idale dune


IMF caractrise par lautonomie financire et une accessibilit leve de la
clientle cible.
Selon les rsultats de plusieurs travaux dont ceux raliss par Christen &
al. (1995) et Bennett & al. (1996), le cheminement dune institution vers la
viabilit peut se raliser en trois principales phases 39 (figure 3).

Phase 1
Phase de dmarrage qui correspond la priode o les cots dopration et la
capitalisation des prts sont couverts par les subventions et trs peu de fonds
sont gnrs par les prts. Les institutions commencent leurs oprations doffre
de services financiers et connaissent assez de difficults lever certaines
barrires tant au niveau de loffre (matrise des services financiers, formation du
personnel, infrastructures de base, etc.), quau niveau de la demande
(analphabtisme, ignorance, facteurs sociaux et religieux, etc.). A ce stade, les

39

DID :Les pratiques de microcrdit dans les PVD.Revue de littrature,1996,p.15

33

subventions sont encore ncessaires pour couvrir les cots lis loffre des
services financiers connexes.

Phase II
Phase de transition et de dveloppement au cours de laquelle les institutions se
dirigent vers lautonomie. Les institutions sont proccupes par le renforcement
des comptences de leur personnel (formation dans divers domaines notamment
en comptabilit et gestion financire, participation des sances dchange
dexpriences) et de lintermdiation sociale en vue de rduire sensiblement leur
dpendance vis--vis de lextrieur. Cest une phase trs htrogne o les
subventions sont encore ncessaires pour les institutions qui cherchent
atteindre davantage de pauvres, et non ncessaires pour les institutions qui
cherchent la viabilit. On peut alors distinguer deux tapes pouvant aboutir
lautonomie financire :
Primo, les fonds de crdit sont assurs par des subventions et
des prts dont certains taux du march sont octroys. Le profit
sur le revenu peut couvrir les montants emprunts et une partie
des dpenses dopration. Les subventions sont encore
ncessaires pour couvrir lautre partie des dpenses dopration.
Ce stade peut correspondre une expansion de services et
aussi hausse de cots dintervention.
Secundo, beaucoup de ligne de subventions dont limes,
dautres demeures. Les dpenses dopration peuvent tre
couvertes par le revenu des intrts, mais les dpenses de
lassistance technique extrieure et/ou limpact de linflation
peuvent ncessiter linjonction des fonds externes, donc les
subventions. Certains auteurs considrent ces deux tapes
comme des phases spares, aboutissant ainsi quatre phases
au lieu de trois (Castello & al. 1991).
Phase III
Phase dexpansion o toutes les subventions sont limines. Les fonds qui
alimentent les prts sont essentiellement capitaliss partir de lpargne de la
clientle et des revenus dintrt perus sur les prts. A ce stade, tous les prts
sont octroys sur la base du taux dintrt commercial. Les cots dopration et
tous les autres cots (y compris linflation) sont couverts par le revenu dintrt.
Cette phase de maturit correspond la priode o la viabilit financire est
accompagne par la fourniture des services financiers un grand nombre de
clients. A ce stade, le institution peuvent laborer des stratgies de ralisation
des profits ou envisager dtendre leurs services dautre clientles cibles.
II.8. Les pratiques traditionnelles dpargne
Les pratiques traditionnelles dpargne soprent travers les circuits de
financement endognes informels dont les plus importants sont reprsents par
la finance informelle qui comprend les conomies classiques comme les aides
familiales ou damis, lhritage, lpargne socitaire. Nous passerons ici en revue
les principales formes, avantages et limites des pratiques traditionnelles
dpargne les plus importantes dont la mobilisation de fonds pourraient tre
utilises pour le financement des projets.

34

a. Les formes
La finance informelle comprend de manire gnrale trois formes de tontines
savoir : la tontine mutuelle, la tontine commerciale, la tontine financire et
lpargne socitaires.

- La tontine mutuelle
La tontine mutuelle consiste concentrer successivement dans les mains dun
individu lpargne de tout le groupe homogne selon un ordre tabli mais
rvisable.
- La tontine commerciale
La tontine commerciale fonds dpargne fixe est administre par un grant
(garde-monnaie) qui reoit des cotisations et consent des prts moyennant une
rmunration pour la garde des cotisations
- La tontine financire
La tontine financire ou de leve est mise aux enchres avec une logique
dintermdiation financire. Les intrts perus sur chaque prt sont capitaliss
et mis en jeu. La tontine financire se retrouve beaucoup plus au Cameroun o
lordre de leve est mis aux enchres.
- L'pargne socitaire
Lpargne socitaire est fonde sur une solidarit communautaire et rgie une
contrainte dappartenance qui simpose aux individus au sein dun systme de
rciprocit et de redistribution (par exemple dans le cadre de la ralisation dune
infrastructure communautaire)

b. Les limites
Malgr limportance des fonds mobiliss par les trois formes dpargnes
informelles, certaines limites sont releves en ce qui concerne le financement
des projets.
En labsence de dfinition communment admise des micro projets, on considre
que ce sont de petits projets relevant de lartisanat, du petit commerce, de
llevage et de la culture agricole petite chelle. Ce sont des projets forte
utilisation de main duvre et secrtant en gnral des recettes bas niveau et
qui de ce fait nintresse pas les banques. La limitation des financements
informels tient essentiellement au fait que les financements informels sont en
gnral des financements court terme.

c. Les avantages
Lefficacit relative de la finance informelle par rapport aux banques se trouve
dans les caractristiques essentielles des diverses formes de tontines. Ces
caractristiques font de la finance informelle une forme de fiance mieux adapte
aux milieux ruraux des artisans, des petits commerants des zones urbaines.
Ces structures de finance de coopration en matire dpargne et crdit. Les
principales caractristiques qui procurent les avantages numrs sont
principalement la proximit, la souplesse et la simplicit.

35

La proximit

Elle se justifie par la prsence des tontines un peu partout, mme dans les zones
les plus recules. Les usagers nont pas faire de longs dplacements qui
simposent gnralement la recherche de guichets de banques surtout en
milieu rural. La proximit entrane donc un gain de temps et deffort.

La souplesse

Elle rsulte de la grande varit des structures et des produits offerts. Cette
varit est telle que toutes les bourses et les prfrences y trouvent leur compte.

La simplicit
Les structures de lpargne informelle prsentent enfin beaucoup de simplicit
pour les usagers notamment en raison de linexistence des prts sur gage et en
raison du rle des liens de solidarit locale ou familiale qui contribuent aux
conditions de confiance indispensable pour tout crdit.

36