Vous êtes sur la page 1sur 4

I / La monnaie, instrument de paiement

Au cours de lHistoire la monnaie a pris des formes


diverses (1). Suivant un processus de dmatrialisation, les
formes montaires sont passes de la monnaie-marchandise la
monnaie virtuelle dans lre contemporaine. Actuellement, la
monnaie est essentiellement scripturale, cest--dire constitue
davoirs matrialiss par une inscription dans les comptes bancaires ou postaux dont les principaux instruments de circulation
sont les chques et les cartes bancaires (2). Les banques ont
le monopole de la cration de monnaie scripturale tandis que
la monnaie fiduciaire est mise par la banque centrale. Cette
monnaie centrale reprsente prs de 10 % du total des
encaisses des agents non financiers (entreprises, mnages,
administrations), principalement sous la forme de billets. La
monnaie centrale joue un rle important dans le systme montaire car elle est utilise sous forme de monnaie scripturale dans les rglements interbancaires ncessits par les
transferts effectus par les clients dune banque lautre (3).

1. volution des formes de la monnaie


Les premires formes de monnaie seraient apparues cinq
mille ans avant notre re. Au dpart, la monnaie a pris la forme
de biens ayant une valeur intrinsque : cest la monnaiemarchandise. Si lon met part les monnaies primitives
(coquillages, toffes, ou btail qui se disait pecus en latin, ce
6

qui a donn le mot pcuniaire ), les monnaies-marchandises


ont t constitues, ds la plus haute Antiquit, par des mtaux
prcieux. Par la suite, avec le dveloppement des changes,
les signes montaires ont pris des formes nominales : ce
sont les billets et la monnaie scripturale qui nont pas de valeur
intrinsque, la diffrence des espces mtalliques.
La monnaie mtallique
La monnaie mtallique a connu trois grandes tapes :
la monnaie pese : en gypte, deux mille ans avant notre
re, la monnaie pese apparut sous forme de lingots encombrants dont il fallait mesurer le poids au moment de chaque
transaction ;
la monnaie compte : vers 800 avant Jsus-Christ, les
lingots furent diviss en pices, invention qui se gnralisa sous
lAntiquit, en Grce puis Rome, ainsi quen Chine, en Inde
et dans le monde islamique ;
la monnaie frappe : les monnaies mtalliques furent peu
peu frappes dune inscription indiquant le poids de la pice.
La valeur de la pice en units de compte est fixe par son
poids en mtal. La fiabilit du systme de paiement est garantie
par la prennit du mtal.
Lobjectif des systmes montaires mtalliques est de
garantir la stabilit de la monnaie contre larbitraire politique
en imposant des rgles concernant la dfinition et lusage de
celle-ci.
En France, la monnaie mtallique a dabord rgn avec un
rgime bimtalliste or-argent, avant que ne triomphe lor aprs
1870. Le systme de ltalon-or, qui a disparu la suite de la
guerre de 1914, prsente trois caractristiques :
lor circule sous forme de lingots et de pices dor qui ont
un pouvoir libratoire illimit, cest--dire que ces instruments
mtalliques taient accepts pour payer toutes les transactions ;
les billets et la monnaie scripturale, dont lusage se rpand,
sont convertibles en or auprs du systme bancaire ;
le franc, comme toutes les grandes monnaies (livre, dollar),
est dfini par un certain poids dor, ce qui facilite les rapports
de change entre monnaies. Ainsi, au XIXe sicle, le franc vaut
0,29 gramme dor et la livre sterling 7,32 grammes dor, ce qui
7

implique quune livre vaut 25,24 francs (7,32 / 0,29). Lor tant
librement exportable, le cours de la livre en francs sur le
march des changes ne sloigne gure de cette parit officielle, puisquil est toujours possible deffectuer les paiements
en or, quitte supporter les frais de transport et dassurance
dont le montant dtermine les points dentre et de sortie de
lor (gold points). Ainsi, sans tre la forme exclusive de la
circulation montaire, lor est-il la base du systme montaire
international.
Labandon du rle montaire des pices dor fut dcid en
France en 1914. Les pices furent changes contre des billets.
La dernire rfrence lor est celle du franc Poincar en
1928. La crise de 1929 et ses suites ont contraint lensemble
des pays abandonner toute convertibilit en or. Lor a
continu de jouer un rle montaire lchelle internationale,
la valeur du dollar tant dfinie au taux de 35 dollars lonce
dor (31 grammes) dans le cadre du rgime de ltalon de
change-or (gold exchange standard) institu par les accords
de Bretton Woods en 1944. Mme si les banques centrales
conservent de lor dans leurs rserves de change, la dmontisation de lor au niveau international est effective en 1976,
lorsque toute rfrence lor est supprime dans les statuts du
Fonds montaire international.
La monnaie de papier
La monnaie de papier cest--dire les billets constitue
une tape importante dans le processus de dmatrialisation des
signes montaires. Cest un instrument montaire dont la valeur
faciale est dissocie de sa valeur intrinsque, la diffrence de
la monnaie mtallique. Il est accept en vertu de la confiance
accorde son metteur, do le nom de monnaie fiduciaire
donn aux billets (fiducia veut dire confiance en latin).
Si la prminence du billet apparat aprs 1914, son dveloppement a connu plusieurs tapes. Au dpart, le billet est
un certificat reprsentatif de mtaux prcieux, ces derniers
tant laisss en dpt dans les coffres des banques. Puis, ds
le XVIIe sicle, les banques qui mettent les billets contre dpt
dor comptent sur le fait que la totalit des porteurs ne rclameront pas ensemble leur conversion en or et mettent des
8

billets dcouvert loccasion de leurs oprations de


crdits. Le volume des billets devient suprieur lencaisse
mtallique et les banques prennent un risque dilliquidit.
Au dbut du XIXe sicle, deux thses saffrontent en GrandeBretagne propos des conditions de lmission des billets :
le currency principle (cole de la circulation) : soucieux
dviter une mission excessive de billets qui aurait engendr
de linflation, les partisans de ce principe dont Ricardo est le
principal reprsentant soutiennent que le montant des billets
en circulation dans le public doit tre rgl daprs celui de
lencaisse mtallique de la banque mettrice ;
le banking principle (cole de la banque) : ses dfenseurs,
parmi lesquels Tooke et Thornton, se prononcent au contraire
pour la libert dmission montaire en fonction des besoins de
lconomie, sous contrainte de convertibilit.
Le currency principle est appliqu en Grande-Bretagne :
lmission de billets par la Banque dAngleterre qui obtient
le monopole en 1844 doit tre couverte 100 % par une
encaisse-or lexception dune quantit limite mise
dcouvert contre des bons du Trsor. La France, en revanche,
applique le banking principle, cest--dire la libert dmission
la condition dtre en mesure dassurer tout moment la
convertibilit-or des billets mis. partir de 1848, la Banque de
France reoit le monopole de lmission de billets. Un plafond
dmission de billets est dabord impos linstitut dmission.
Puis il est dcid que la Banque de France doit conserver une
encaisse mtallique au moins gale 35 % de ses engagements
vue (billets et dpts vue au passif de son bilan).
Les porteurs de billets peuvent tre tents, en certaines circonstances graves se traduisant par une crise de confiance
(troubles politiques, guerres), de rclamer le remboursement en
or de la totalit des billets. Si la valeur des billets en circulation est suprieure lencaisse-or, il y a un risque de faillite
de linstitut dmission. Pour viter un tel risque, ltat fait
dcider le cours forc des billets, cest--dire quil autorise
linstitut dmission ne plus accepter la conversion des billets
contre des espces mtalliques. De plus, les billets acquirent
un cours lgal : la loi dfinit lquivalent-or des billets et
oblige les agents conomiques accepter les billets au mme
titre que les espces mtalliques.
9

Vous aimerez peut-être aussi