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FINANZAS USIL
1. Por un monto de $ 8 millones usted puede comprar un buque cisterna lleno de
cido con entrega en Roterdam dentro de un ao. Por desgracia, el flujo de caja
neto de la venta de la mercanca ser muy sensible a la tasa de crecimiento de la
economa:
Recesin
Normal
Expansin
$ 12
$ 16
1999
2000
2001
2002
2003
% Rentabilidad % Rentabilidad
Directivo
S&P 500
20.1
-14.2
-8
-22.1
35
23.6
-10.9
-11
-20.9
31.6
2001
2002
4
2
20
22
4
0
26
25
50
14
36
84
56
16
40
95
4
15
19
5
20
25
5
60
84
5
65
95
2002
300
-285
15
-2
Intereses
Beneficios antes de impuestos
Impuesto al 50%
Beneficio Neto
-1
12
-6
6
8. Una empresa vende 20,000 unidades a un precio de S/ 6 por unidad. Los costos
operativos fijos son de S/ 10,000, los gastos en inters son de S/ 4,000, el costo
variable por unidad es de S/ 4 por unidad y el EBIT asciende a S/ 20,000. Calcular el
GAO, GAF Y GAT.
9. He aqu el balance a valores de mercado de Panasonic (exp en millones de USD)
Activo Circulante
550
2,150
Valor de la Empresa
2,700
Deuda
Capital Propio
800
1,900
2,700
La deuda tiene un rendimiento del 7%, y el costo del capital propio es del 14%. La
tasa impositiva es del 35%. Los inversores esperan que el nivel de deuda sea
permanente.
a. Calcule el WACC de Panasonic
10. Una empresa venezolana dedicada a la distribucin de gas est evaluando un
proyecto que requiere una inversin inicial de USD 50 millones, pero a su vez se
generaran flujos de caja futuros por los prximos 4 aos de USD 18 millones cada
uno. Indique usted si es conveniente o no realizar este proyecto sabiendo que
tiene la siguiente informacin: Retorno de activo libre de riesgo: 4%, prima de
riesgo de mercado: 8%, la estructura del capital es la siguiente: 40% de deuda con
un retorno esperado de 7% y 60% capital propio. La tasa de impuestos es del 30%
(utilice los anexos para calcular el beta apalancado y el CAPM modificado).