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ETAT DES SOLDES DE GESTION (ESG)


TABLEAU DE FORMATION DES RESULTATS (TFR)
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT (CAF)
TABLEAU D'EXPLOITATION DIFFERENTIEL (TED)
SEUIL DE RENTABILITE (SR)
POINT MORT (PM)

Prpar par : Rachid AZOUKENNI

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Section 1 : Etat des Soldes de Gestion (ESG).
C'est un tat de synthse prvu par la loi, il comporte deux tableaux :

I.

Le Tableau de Formation des Rsultats (TFR);


Le tableau de calcul de la Capacit d'Autofinancement (CAF) et de
l'autofinancement (AF).
Tableau de formation des rsultats :

Outre les rsultats dgags partir du CPC, le tableau de formation


des rsultats nous permet de dterminer des soldes appeles soldes
intermdiaires de gestion qui marquent les diffrentes tapes de la formation
du rsultat net.

Exemple : le compte de produits et charges de l'entreprise ALPHA se


prsente comme suit au 31/12/14 :

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Produits d'exploitation :

Ventes de marchandises
Ventes de Biens et services
Variation de stock de produits
Immobilisations produits par l'entreprise
Subventions d'exploitation
Autres produits d'exploitation
Reprises d'exploitation, transferts de charges

10 000
10 647
-600
460
120
80 (1)

Charges d'exploitation :

Achats revendus de marchandises


Achats consomms de matires et fournitures
Autres charges externes
Impts et taxes
Charges du personnel
Autres charges d'exploitation
Dotations d'exploitation

9 700
2 200
3 000
3 300
80
1 450 (2)

Produits financiers :

Produits des titres de participation


Intrts et produits assimils
Reprises financires, transferts de charges

75
-

Charges financires :

Charges d'intrts
Autres charges financires
Dotations financires

420
12
-

Produits non courants :

Produits des cessions d'immobilisations


Reprises non courantes, transferts de charges

750
-

Charges non courantes :

380
150 (3)

VNA des immobilisations cdes


Dotations non courantes

Impt sur les rsultats

374

Rsultat net
(1) concernent l'actif circulant.

466
(2) Dont 250 concernent l'actif circulant.

(3) provisions durables.


L'entreprise a distribu 184 DH du bnfice de 2013.

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A. La marge brute :
1. Dfinition et calcul :
C'est le premier indicateur pour apprcier la performance d'une entreprise
commerciale. Elle est donne par la formule suivante :
Marge brute = Ventes de marchandises - Achats revendus de marchandises
Avec :
Achats revendus de M/ses = Achats de M/ses (net des RRR) - Var. de Stock M/ses.
Exemple : l'entreprise ALPHA.
On a :
- Ventes de marchandises = 10 000 DH
- Achats de marchandises = 0
- Var. de stock marchandises = 0
- Achats revendus de marchandises = 0
Donc :
Marge brute = 10 000 - 0 = 10 000 DH
2. Intrt :
Le taux de marge constitue un indicateur fondamental pour l'analyse de
l'activit commerciale de l'entreprise dans le temps et dans l'espace (c'est--dire par
rapport la concurrence).
On a :
Taux de marge = (Marge brute / Ventes de marchandises) * 100
Dans notre exemple :
Taux de marge brute = (10 000 /10 000)*100 = 100%.
C'est--dire qu'avec chaque 100 DH de vente, l'entreprise ALPHA ralise une marge
de 100 DH.
B. La production de l'exercice :
C'est l'ensemble de la production ralise par l'entreprise, qui a une activit
de transformation. Elle reflte l'activit relle de l'entreprise beaucoup mieux que le
chiffre d'affaires puisqu'elle intgre aussi bien la production vendue que celle
stocke et/ou immobilise.

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Production de l'exercice = Ventes de biens et services produits + Variations de
stocks de produits + immobilisations produites par l'entreprise pour elle-mme.
Ou encore :
Production de l'exercice = Production vendue + Production stocke + Production
immobilise.
Exemple : Entreprise ALPHA.
Production vendue (Ventes de biens et services) = 10 647 DH
Production stocke (Variation de stock de produits) = - 600 DH
Production immobilise (Immob. Produites par l'E/se pour elle-mme) = 460 DH.
Donc :
Production de l'exercice = 10 507 DH.
C. La valeur ajoute :
1. Dfinition et calcul.
Elle reprsente la vritable richesse cre par l'entreprise du fait de son
exploitation et sa contribution la production nationale.
Valeur ajoute = Marge brute + Production de l'exercice - Consommation de
l'exercice.
Avec :
Consommation de l'exercice = Achats consomms de matires et fournitures +
Autres charges externes.
(Achats consomms de M et F = Achats de M et F (Net des RRR) - Var. stock M et F).
Exemple : Entreprise ALPHA.
On a :
Achats consommes de M et F = 9 700 DH
Autres charges externes = 2 200 DH
Donc, La consommation de l'exercice = 9 700 + 2 200 = 11 900 DH.
Finalement :
La Valeur ajoute = 10 000 + 10 507 - 11 900 DH = 8 607 DH

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2. Intrts :
Le concept de la valeur ajoute est fondamental, car il permet de :

Mesurer la contribution relle de l'entreprise l'conomie nationale. La


somme des VA de toutes les entreprises permet de dgager le PIB.
Faire des comparaisons entre les entreprises.
Le % de variation de la VA est un bon indicateur de la croissance de
l'entreprise.
Le ratio : Valeur ajoute/Production de l'exercice mesure le degr
d'intgration de l'entreprise.

Par dfinition :
0

0.5

Faible intgration

Forte intgration

Donc l'entreprise est d'autant plus intgre qu'elle fabrique une part importante de
son produit.
Dans notre exemple :
Ratio d'intgration

= Valeur ajoute/Production de l'exercice


= 8 607 / 10 507
= 0.82 (soit 82%).

Cela veut dire que pour une production de 100 DH, l'entreprise ajoute 82 DH et
consomme le reste en provenance des autres entreprises.

Renseigner sur la structure interne de l'entreprise par le calcul des ratios


suivants :
(Charges du personnel / Valeur ajoute)*100. Plus ce ratio est
important, plus il traduit une structure base sur le facteur travail.
(Dotations aux amortissements / Valeur ajoute)*100. Plus ce ratio est
important, plus il traduit une structure base sur le facteur capital
technique (machine).

Dans notre exemple :


- Charges du personnel / VA = (3 300 / 8 607)* 100 = 38,34 %
- Dotations au amortissements/VA = (1 200/8 607)*100 = 13,94 %
Cela veut dire que dans l'entreprise ALPHA, le facteur (Travail) et relativement plus
important que le facteur (Capital).

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3. Rpartition de la valeur ajoute.
La valeur ajoute sert rmunrer tous les facteurs de production :
Capital technique (Dot. Aux Amortissements)
Associs (Dividendes)
Valeur ajoute

Personnel (Charges du personnel)


Etat (Impts et taxes)
Prteurs (Intrts)
Entreprise (Autofinancement)

D. L'excdent brut d'exploitation (EBE) ou Insuffisance brute d'exploitation


(IBE)
1. Dfinition et calcul :
Il reprsente le rsultat de l'activit provenant du cycle d'exploitation , et
constitue ce titre le premier solde significatif en terme de performance
conomique.
Excdent Brut d'Exploitation = VA + Subvention d'exploitation - Impts et taxes Charges du personnel.
Exemple : Entreprise ALPHA.
EBE = 8 607 + 0 - 3 000 - 3 300 = 2 307 DH
Lorsque le rsultat est ngatif, il s'agit d'une insuffisance brute d'exploitation.
2. Intrts de l'EBE :
L'EBE est indpendant du mode de financement, des modalit
d'amortissement et des lments non courants, c'est un bon critre de
performance conomique. D'o l'intrt de comparaison avec les autres
entreprises.
L'insuffisance brute d'exploitation signifie que l'exploitation n'est pas
rentable et que l'entreprise n'est pas en mesure de payer ses charges
financires, ni renouveler ses immobilisations, d'o une aggravation de son
endettement.
Remarque : dans l'EBE, le mot "brut" signifie que l'EBE est dtermin avant
dduction des amortissements.

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E. Le rsultat d'exploitation :
Ce solde reprsente le rsultat de l'activit d'exploitation avant prise en
compte des lments financiers est non courants.
Rsultat d'exploitation = EBE + Autres produits d'exploitation + Reprises
d'exploitation - Autres charges d'exploitation - Dotation d'exploitation.
Dans notre exemple :
Rsultat d'exploitation = 2 307 + 120 + 80 - 80 - 1450 = 977 DH
Ou encore :
Rsultat d'exploitation = Produits d'exploitation - Charges d'exploitation.
F. Le Rsultat financier.
C'est le solde dcoulant des produits et charges relatifs aux dcisions financires de
l'entreprise.
Rsultat financier = Produits financiers - Charges financires
Il permet de connaitre le cot de l'endettement que supporte l'entreprise. Il est li
la politique de financement de l'entreprise.
Exemple : L'entreprise ALPHA.
Rsultat financier

= 75 - (420 + 12)
= - 357 DH

G. Le rsultat courant :
Il rsulte des oprations ordinaires ou habituelles de l'entreprise, sur le plan
industriel, commercial et financier, exclusion fait des lments non courants et de
l'impt sur le rsultat.
Rsultat courant = Rsultat d'exploitation + Rsultat financier
Exemple : l'entreprise ALPHA.
Rsultat courant = 977 - 357 = 620 DH
Ou encore :
Rsultat courant = Produits courants - Charges courantes.

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H. Le rsultat non courant.
C'est le solde des oprations non courantes.
Rsultat non courant = Produits non courants - Charges non courantes
Exemple : Entreprise ALPHA.
Rsultat non courant = 750 - (380 + 150) = 220 DH
I. Le rsultat net.
Ce solde reprsente le revenu qui revient aux associs et c'est partir du
rsultat net qu'on peut calculer la rentabilit des capitaux propres.
Rsultat net = Rsultat courant + Rsultat non courant - Impt sur le rsultat
Exemple : Entreprise ALPHA.
Rsultat net

= 620 + 220 - 374


= 466 DH.

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Tableau de calcul de la capacit d'autofinancement et d'autofinancement.
Son tablissement ncessite la consultation de certains tableaux de l'Etat des
information complmentaire (ETIC), essentiellement :

Le tableau des amortissements;


Le tableau des provisions;
Le tableau d'affectation des rsultats intervenus au cours de l'exercice.

En fait l'autofinancement est dtermin partir de la capacit d'autofinancement


(CAF).
A. La capacit d'autofinancement (CAF)
1. Dfinition :
Le plan comptable marocain dfinit la CAF comme une ressource de
financement gnre par l'activit de l'entreprise, avant toute affectation du rsultat
net.
2. Calcul :
La capacit d'autofinancement (ou Cash-flow) est l'excdent des produits
encaissables sur les charges dcaissables.
CAF = Produits encaissables - Charges dcaissables

En effet :

Tous les produits ne sont pas encaissables (exemple : les reprises sur
amortissements, provisions);
Toutes les charges ne sont pas dcaissables (exemple : les dotations aux
amortissements et provisions).

Deux mthodes sont retenus :

La mthode additive : partir du rsultat net;


La mthode soustractive : partir de l'EBE.

NB : Seule la mthode additive sera traite.


Le CGNC prconise le calcul de la CAF partir du rsultat net en appliquant la
formule suivante :
CAF = Rsultat net - Reprise sur lments stables - Produits de cession des
immobilisations + Dotations au amort. Et prov. Sur lments stables + VNA des
immobilisations cdes

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Exemple : Entreprise ALPHA
CAF (2014) = 466 - 0 - 750 + (1 200 + 150) + 380 = 1 446 DH
3. Intrt :
La CAF dtermine les possibilits d'autofinancement de l'entreprise. Plus elle
est leve, plus les possibilits d'autofinancement sont grandes. La CAF dtermine
galement la capacit de remboursement des dettes.
B. L'autofinancement :
C'est le reliquat de la CAF disponible aprs des dividendes aux associs.
Autofinancement (N) = CAF (N) - Dividendes distribus (au cours de l'exercice N)
L'autofinancement reprsente ainsi la ressource dont peut disposer
l'entreprise pour financer ses investissements, limiter les recours l'endettement et
amliorer sa rentabilit financire en rduisant les charges financires.
Exemple : Entreprise ALPHA.
Autofinancement (2014) = 1 446 - 184 = 1 262 DH

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Tableau d'exploitation diffrentiel (TED).


Reclassement des charges et des produits par variabilit.
Gnralement, on distingue trois types de charges :
I.

Charges variables (ou charges oprationnelles).

Ce sont des charges dont le niveau varie avec le niveau d'activit de


l'entreprise. Ce sont des charges lies au niveau de production ou chiffre d'affaires
ralis par l'entreprise.
Exemples : Consommation de matires premires; consommation d'nergie dans les
ateliers de production; rmunration salariale de la main d'uvre; dpenses
d'entretien et rpartition des machines de production
II.

Charges fixes (ou de structure)

Ce sont des charges que l'entreprise supporte obligatoirement quelque soit


son niveau d'activit. Elles sont indpendantes du niveau de production ralis et
lies la structure de l'entreprise. Par consquent, ces charges ne restent stables
que dans la mme structure.
Exemple : rmunration salariale du personnel administratif; consommation
d'nergie au niveau administratif; impt de patente et taxe urbaine; dotations aux
amortissements des immobilisations; loyer; primes d'assurance des vhicules
III.

Charges mixtes
Ce sont des charges composes d'une partie fixe et d'une partie variable.

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Exemples : frais postaux, frais de tlcommunication, rmunrations
d'intermdiaires (honoraires, commissions ); frais de publicit
Remarque :
La distinction entre les charges variables et les charges fixes est aussi
retenue pour les produits, c'est--dire qu'il faut distinguer les produits fixes (Loyer
d'un immeuble, subvention rgulire ) et les produits variables (production
stocke, production immobilise ).

IV.

Exemple :

Le compte de rsultat de l'entreprise "ALPHA" spcialiss dans la fabrication


des appareils lectromnagers est le suivant (au 31/12/14) :

Charges
Achats de Mat. Premires
Var. de stock de MP
Autres charges externes
Impts et taxes
Charges du personnel
Autres ch. D'exploitation
Dotations d'exploitation
Charges financires
Charges non courants

Montants
840 485
29 200
43 200
34 000
85 000
8 500
26 800
5 200
19 615

Rsultat de l'exercice
Total

13 500
1 230 000

Produits
Ventes de produits finis
Variation de stocks de PF
Produits financiers
Produits non courants

Total

Montants
1 200 000
15 115
7 270
7 615

1 230 000

Les produits financiers sont considrs comme des lments fixes.


L'analyse des charges par variabilit a donn les rsultats suivants :
Tableau de reclassement (ou de ventilation) des charges courantes
Charges
Autres charges externes
Impts et taxes
Charges du personnel
Autres charges d'exploit.
Dotations d'exploitation
Charges financires

Charges
fixes
40%
60%
30%
90%
100%
50%

Achats
5%
5%
5%
-

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Charges variables
Production
50%
50%
-

Ventes
5%
40%
15%
5%
50%

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Question : Complter le tableau suivant.
Charges

Montants

Autres ch. externes


Impts et taxes
Charges du personnel
Autres ch. d'exploit.
Dotations d'exploit.
Charges financires
Totaux

43 200
34 000
85 000
8 500
26 800
5 200
202 700

Charges
fixes
17 200
20 400
25 500
7 650
26 800
2 600
100 230

Achats
2 160
4 250
425
6 835

Charges variables
Production
Ventes
21 600
2 160
13 600
42 500
12 750
425
2 600
64 100
31 535

I.
Tableau d'exploitation diffrentiel (TED).
A. Principe.
Pour mener une analyse diffrentielle, les principes suivants doivent tre
respects :

Les charges et les produits non courants sont carts de l'analyse, tant
donn leur caractre exceptionnel;
Les achats consomms, les achats revendus sont variables, les variations de
stocks et les immobilisations produites par l'entreprise sont totalement
variables;
Les dotations sont prises nettes des reprises;
Les autres charges et autres produits sont ventiler en fonction des cas;
On retient en gnral dans l'analyse, les charges variables nettes et les
charges fixes nettes :
Charges variables nettes = Charges variables - Produits variables
Charges fixes nettes = Charges fixes - Produits fixes

1. Le cot variable : Ce sont les charges variables nettes.


2. La marge sur cot variable (M/CV).
C'est le rsultat restant la disposition de l'entreprise aprs couverture des
charges variables. Ce rsultat servira couvrir les charges fixes et ventuellement
laisser l'entreprise un bnfice. Elle est donne par la formule suivante :
Marge sur cot variable = Chiffres d'affaires net(1) - cot variable

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(1) c'est le CA (HT) aprs dduction des rduction sur ventes (RRR accords).
Le rapport de la M/CV au chiffre d'affaires est appel taux de marge sur cot
variable :
Taux de marge sur cot variable = Marge sur cot variable / Chiffres d'affaires
3. Le cot fixe net : Ce sont les charges fixes nettes.
4. Le rsultat courant :
Rsultat courant = M/CV - Cot fixe net

B. Prsentation.

TED
Elments
1-Chiffre d'affaire net
2-Cot variable
Achats de Matires premires
Variation de stocks de MP
Autres charges variables
Variation de Produits finis
3-Marge sur cot variable
4-Cot fixe net
Charges fixes brutes
Produits fixes
5-Rsultat courant

Calculs

Montants
1 200 000
957 040

%
100%
79,75%

242 960
92 960

20,25%

150 000

12,50%

840 485
29 200
102 470
-15 155
100 230
-7270

Conclusions :
Taux de marge/CV = (242 960/1 200 000)*100 = 20,25%
Aprs avoir utilis son chiffre d'affaire pour couvrir ses charges variables,
l'entreprise ALPHA dispose d'une marge/cots variables 242 960 qu'elle va utiliser
d'abord pour payer ses charges fixes.
Cette marge/cots variables reprsentent 20,25% du chiffre d'affaires de
l'entreprise quelque soit ce niveau de CA.

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Schma du TED :
Chiffre d'affaires
Cots variables

Marge sur cot variable

Cots variables

Cot fixe

Rsultat courant

Section 3 : Seuil de rentabilit (SR).


I.

Dfinition :

Le SR est le chiffre d'affaire pour lequel le rsultat courant est nul. Il est
appel galement chiffre d'affaires critique.
Pour cette valeur, l'entreprise n'est ni en perte ni en bnfice et le chiffre d'affaires
est donc gal au total des charges correspondantes. Nous pouvons donc tablir les
galits suivantes :

II.

SR

Rsultat = 0
Marge sur cot variable = Charges fixes;
Chiffre d'affaires = cot total.
Dtermination.

Cot fixe * Chiffre d'affaires

ou

SR

M/CV

Cot fixe
Taux de M/CV

NB : la premire formule doit tre utilis imprativement dans le cas o le taux de


M/CV comporte plusieurs chiffres aprs la virgule.
Exemple : Entreprise ALPHA.
SR

92 960 * 1 200 000

ou

SR

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92 960
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940 960
=

0,2025

459 137,3 DH

459 061,72 DH

Commentaire :
459 137,30 DH est le CA critique pour lequel "ALPHA" ne ralise ni bnfice,
ni perte. En dessus de cette valeur, l'activit est rentable. Au dessous de cette
valeur, l'activit est dficitaire.

Section 4 : Point mort (ou la date de ralisation du seuil de rentabilit).


C'est la date laquelle, durant un exercice comptable, on atteint le seuil de
rentabilit. Il est donn par la formule suivante :
PM

SR

CA
n : nombre de mois de travail de l'entreprise.
N.B : Le point mort est dtermin avec l'hypothse que le CA est rparti
rgulirement sur la dure de l'exercice.
Exemple : Entreprise ALPHA.
PM

459 137,3

12

= 4,59 (c'est--dire 4 mois et 17 jours)

1 200 000
La date de ralisation du seuil de rentabilit est le 17/05/2014.

Section 5 : Indice de scurit.


Marge de scurit = Chiffres d'affaires - Seuil de rentabilit

Exemple : Entreprise "ALPHA".

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Marge de scurit = 1 200 000 - 459 137,3 = 740 862,7 DH
Conclusion : Le chiffre d'affaire peut baisser de 740 862,7 DH sans que l'entreprise
n'enregistre de perte.
Indice de scurit = (Marge de scurit / Chiffres d'affaires) * 100

Exemple : Entreprise "ALPHA".


Indice de scurit = (740 862,7 / 1 200 000) * 100 = 61,73%
Conclusion : Pour que l'exploitation de l'entreprise soit dficitaire, le Chiffre d'affaire
faudrait baisser de plus de 61,73%.

Remarque :
Le seuil de rentabilit peut tre dtermin graphiquement partir de la relation
suivantes :

Marge/CV

Chiffre d'affaire

(cot fixe net)

(SR)
Taux de Marge/CV

On a :
Seuil de rentabilit = 459 137,3 Dh
Cot fixe net = 92 960 Dh
Taux de Marge/CV = 0.2025 (20,25%)

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CFN = 92 960 Dh

M/CV
Y=A*X
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

CA

SR = 459 137,3 Dh

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