AULA 2

ADMINISTRAO
FINANCEIRA E ORAMENTRIA
PROF. VALDENILSON ANDREAN

ALAVANCAGEM / CAPITAL DE GIRO

OBJETIVOS PROPOSTOS:
Objetivos de aprendizagem Inferir sobre os tipos de
alavancagem;
Compreender princpios da administrao financeira
de curto prazo.

CONCEITOS SOBRE ALAVANCAGEM

Existe basicamente trs tipos de alavancagem:

I) alavancagem operacional;
II) alavancagem financeira;
III) alavancagem total.

CONCEITO ALAVANCAGEM OPERACIONAL

FRMULA:
GA0 = (Preo Venda Custo Varivel) x Volume
(Preo Venda Custo Varivel) x Volume - Custo Fixo

Resultado for 1 = Aumento em 10% vendas

Aumenta 10% lucro.

CONCEITOS PONTO DE EQUILBRIO

De acordo com Clemente (2008), o ponto de

equilbrio operacional corresponde quantidade
mnima a ser produzida e vendida, para que seja
possvel cobrir todos os custos operacionais do
projeto.

CONCEITOS PONTO DE EQUILBRIO

FRMULA:
Ponto de Equilbrio = Custo Fixo Total
Margem de Contribuio Unitria

CONCEITOS ALAVANCAGEM FINANCEIRA

Conforme pondera Assaf Neto (2010): Alavancagem
financeira consiste em tomar recursos de terceiros a
um determinado custo e investir esses recursos em
sua atividade a uma taxa de retorno maior que o
custo de captao deste capital, sendo que essa
diferena se apresenta como ganho do proprietrio.

CONCEITOS ALAVANCAGEM TOTAL

A alavancagem combinada, tambm denominada
alavancagem total, define-se pela capacidade da
empresa utilizar custos fixos, tanto operacionais
como financeiros, para aumentar o efeito das
variaes nas vendas sobre o lucro por ao.

CONCEITOS ALAVANCAGEM TOTAL

FRMULA:
GAC = Variao Percentual LPA
Variao Percentual das Vendas
Sendo que, se GAC > 1, existe alavancagem combinada

FUNDAMENTOS SOBRE CAPITAL DE GIRO

CAPITAL DE GIRO NECESSRIO

COMPRA E VENDA DE PRODUTOS (RENOVAO)

FUNDAMENTOS SOBRE CAPITAL DE GIRO

RECLASIFICAO DAS CONTAS DO ATIVO
CIRCULANTE:
ATIVO CIRCULANTE OPERACIONAL;
ATIVO CIRCULANTE FINANCEIRO.

FUNDAMENTOS SOBRE CAPITAL DE GIRO

NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO:
FRMULA:

NLCDG = ACO PCO

Resultado (+) Representa Necessidade Capital Giro
Resultado (-) Representa Sobra de Capital Giro

FONTES DE CAPITAL DE GIRO

FRMULAS:
CAPITAL PRPRIO = Patrimnio Lquido Ativo
Permanente
LONGO PRAZO = Exigvel a Longo Prazo Realizvel a
Longo Prazo
TESOURARIA = Ativo Circulante Financeiro Passivo
Circulante Financeiro

FONTES DE CAPITAL DE GIRO

Ativo
AC Caixa
Estoque

100
300

Passivo
PC Fornencedores 200
Emprstimos
200

ANC- Imobilizado 500

PL Capital Social

Total

Total

1.100

700
1.100

FONTES DE CAPITAL DE GIRO

NLCDG = 500 200 = (+) 300 (Necessidade)
CAPITAL PRPRIO = 700 500 = (+) 200 (Buscou)
LONGO PRAZO = 0 - 0 = 0
TESOURARIA = 100 200 = (-) 100 (Buscou)

FUNDAMENTOS SOBRE CAPITAL DE GIRO

GRFICO EFEITO TESOURA

GESTO DAS DISPONIBILIDADES

De acordo com Zdanowicz (2004, p.188): [...] a
administrao do disponvel o aspecto-chave do
objetivo liquidez para a administrao financeira.
Quanto maiores forem os recursos disponveis em
caixa, mais prontamente a empresa poder honrar
com seus compromissos [...]

ADM. DAS DUPLICATAS A RECEBER

No momento em que nos referimos s duplicatas a
receber (pagamentos a receber), necessariamente
envolvem-se os riscos com inadimplncia, despesas
que a empresa incorre ao realizar cobranas, entre
outros, mas que so elementos fundamentais para
alavancar o nvel das operaes e o giro dos
estoques.

ADMINISTRAO DOS ESTOQUES

Para Gitman (2010), os estoques so conceituados
como ativos circulantes necessrios s empresas,
que possibilitam o funcionamento dos processos, de
produo e vendas com o mnimo de erro, e
representam um investimento significativo para
maioria delas.

ADMINISTRAO DOS ESTOQUES

As tcnicas comumente empregadas na gesto do
estoque so:
Sistema ABC,
modelo do lote econmico,
sistema just-in-time
sistema de planejamento de necessidades de
materiais.

CUSTO CAPITAL / ANLISE INVESTIMENTO

UNIDADE III CUSTO DE CAPITAL, AVALIAO DE

INVESTIMENTOS E ESTRUTURA DE CAPITAL

CUSTO CAPITAL / ANLISE INVESTIMENTO

OBJETIVOS SEREM ALCANADOS:
Conseguir empregar as tcnicas no processo de
oramento de capital.
Verificar a viabilidade de um determinado projeto de
investimento

CUSTOS DOS EMPRSTIMOS TERCEIROS

Conceitos:
Taxas cobrado pelas instituies financeiras.
Custos lquido de terceiros, sem o efeito do IR.
FRMULA:

Kj = Kd (1 t)

CUSTOS DE CAPITAL PRPRIO (CAPM)

FRMULA:
Ks = K rf + (K m K rf) * B
Ks = Custo Capital Prprio
K rf = Taxa Livre de Risco
K m = Taxa Retorno de Mercado
B = Beta

CUSTOS DOS EMPRSTIMOS

CUSTO MDIO PONDERADO (Exemplo IR 15%)
Fonte
Financiamento
Capital Prprio
TOTAL

Valor
Taxa Ponderao CMPC
5.000,00 15%
67%
10,05%
2.500,00 18%
33%
5,94%
7.500,00
100%

CMPC = 8,54% + 5,94% = 14,48%

TCNICAS DE ANLISE INVESTIMENTO

TAXA MDIA DE RETORNO
PERODOS DE PAYBACK
VALOR PRESENTE LQUIDO (VPL)

TAXA INTERNA DE RETORNO (TIR)

TCNICAS DE ANLISE INVESTIMENTO

PROJETO A (Custo Ponderado = 14,48%)
Ano 0 (Investimento Inicial)

(-) 55.000,00

Ano 1 (Fluxo Caixa)

25.000,00

Ano 2 (Fluxo Caixa)

30.000,00

Ano 3 (Fluxo Caixa)

30.000,00

TCNICAS DE ANLISE INVESTIMENTO

TAXA MDIA DE RETORNO (FRMULA)
TMR =

FLUXO DE CAIXA MDIO

INVESTIMENTO MDIO

TMR = 28.3333,33 x 100 = 51,52% (Retorno)

55.000,00

TCNICAS DE ANLISE INVESTIMENTO

PAYBACK: Representa o tempo necessrio para
recuperar o investimento realizado.
Investimento $55.000,00
Ano 1 Recuperou $ 25.000,00
Ano 2 Recuperou $ 30.000,00 ento, projeto com
2 Ano de Payback.

TCNICAS DE ANLISE INVESTIMENTO

VALOR PRESENTE LQUIDO:
PROJETO A (Custo Ponderado = 14,48%) HP-12c
Ano 0 (Investimento Inicial) (-) 55.000,00 CHS G Cfo
Ano 1 (Fluxo Caixa)
25.000,00 G Cfj
Ano 2 (Fluxo Caixa)
30.000,00 G Cfj
Ano 3 (Fluxo Caixa)
30.000,00 G Cfj
14,48 i
F NPV = $ 9.724,24

TCNICAS DE ANLISE INVESTIMENTO

TAXA INTERNA DE RETORNO
PROJETO A (Custo Ponderado = 14,48%) HP-12c
Ano 0 (Investimento Inicial) (-) 55.000,00 CHS G Cfo
Ano 1 (Fluxo Caixa)
25.000,00 G Cfj
Ano 2 (Fluxo Caixa)
30.000,00 G Cfj
Ano 3 (Fluxo Caixa)
30.000,00 G Cfj

F IRR = 24,48%