Vous êtes sur la page 1sur 5

La divisin en el valor del mercado durante 2001

supuestamente refleja las diminuciones en las utilidades y en


los dividendos por accin. Los inversionistas que evalan
estas acciones a 31 de diciembre de 2001, deben considerar
si una razn precio utilidades de 10 y un rendimiento de
dividendos de 3.6% representan una situacin satisfactoria a
la luz de las oportunidades alternativas de inversin.
Estos inversionistas tambin asignan un peso considerable a
las estimaciones de las utilidades estimadas en el precio de
mercado de las acciones y en los pagos de dividendos.

Anlisis de ingresos y gastos.


La tendencia de las utilidades de la compaa. El acantilado es
desfavorable y los accionistas desearan conocer las razones
de la disminucin en la utilidad neta

Rendimiento sobre la inversin


La tasa de rendimiento sobre la inversin comnmente
llamado Ro es una medida de la eficiencia de la gerencia al
utilizar los recursos disponibles. Independientemente del
tamao de la organizacin, el capital es un recurso escaso y
se debe utilizar en forma eficiente, al juzgar el desempeo de
los gerentes de sucursal o de la gerencia de toda la compaa.
Es razonable plantear la pregunta que tasa de rendimiento
habra usted obtenido sobre los recursos bajo su control el
concepto de rendimiento sobre la inversin se puede aplicar a
un diverso numero de situaciones

Rendimiento sobre los activos


Una prueba importante de la capacidad de la gerencia para
obtener un rendimiento sobre los fondos suministrados de
todas las fuentes es la tasa de rendimiento sobre los activos
totales.

La cifra de utilidad en el clculo de esta razn debe ser


utilidad operacional. Puesto que el gasto de intereses y el
impuesto de renta estn determinados por factores diferentes
al uso eficiente de los recursos.
La utilidad operacional se obtiene en el transcurso del ano y
por consiguiente debe estar relacionado con la inversin
promedio en activos durante el ao

Rendimiento sobre el patrimonio de los


accionistas comunes
Se introdujo el concepto de rendimiento sobre el patrimonio
utilizando una compaa que solamente tenia una de las clase
del las acciones del capital el patrimonio era simplemente la
utilidad neta dividida por el patrimonio de las acciones
promedio. Dividindolos utilidad neta menos los dividendos
preferenciales que haya

Apalancamiento
La utilizacin del apalancamiento significa utilizar dinero
prestado para obtener un rendimiento mayor que el costo de
endeudamiento, aumentando la utilidad neta y el rendimiento
sobre de los accionistas comunes, si podemos obtener dinero
prestado al 2% y utilizarlo para ganar el 20% se beneficiara al
hacerlo sin embargo el apalancamiento puede actuar como
una herramienta de doble filo, los efectos pueden ser
favorables o desfavorables para los poseedores de acciones
comunes.
Si la tasa de rendimiento sobre los activos totales se reduce
por debajo de la tasa de inters promedio de inters sobre el
capital prestado, el apalancamiento reducir la utilidad neta el
rendimiento sobre las acciones comunes. En este caso el pago
de prstamo que contiene altas tasas de inters debe
aparecer como una movida lgica, sin embargo la mayora de

las compaas no tienen suficiente efectivo para retirar deuda


de largo plazo con un corto aviso. por lo tanto los accionista
comunes pueden quedar encerrados en los efectos
desfavorables del apalancamiento.
Al decidir que tanto apalancamiento es apropiado, el
accionista comn deben la estabilidad del rendimiento la
compaa sobre los activos as como la relacin de este
rendimiento sobre el costo promedio del capital prestado

Razon de endeudamiento
Un indicador de la cantidad de apalancamiento utilizado por
un negocio es la razn de deuda esta razn mide la
proporcin de los activo totales financiados por acreedores
distintos a los accionistas .Se calcula dividiendo los pasivos
totales por los activos totales una razn de deuda alta indica
un uso extenso del apalancamiento, es decir una gran
proporcin de financiamiento suministrado por los acreedores.
Una razn de deuda baja, por otra parte indica que el negocio
utilizando poco el apalancamiento.

Anlisis de los acreedores de largo plazo


Los tenedores de bonos y otros acreedores de largo plazo
estn interesados principalmente en tres factores 1 es la taza
de inters sobre su inversin 2 la capacidad de la firma para
pagar el principal de la deuda cuando este venza.

Taza de rendimiento sobre los bonos


La taza de rendimiento sobre los bonos u otra deuda de largo
plazo no se puede calcular en la misma forma que la taza de
rendimiento sobre las acciones, por que los bonos, a
diferencia de las acciones, tienen una fecha de vencimiento y
un monto definido la propiedad de un bono al 2%, a 10 anos,

por $1000 representa el derecho a recibir $120 anuales


durante 10 aos mas $1000 al cabo de 10 anos

Razon de cobertura de inters


Los tenedores de bonos sienten que sus inversiones estn
relativamente seguras si la compaa emisora obtiene
ingresos suficientes para cubrir sus C
Una medida comn de la seguridad de los acreedores es la
razn de la utilidad de operacin disponible para el pago de
intereses al gasto de intereses anuales. Denominado la razn
de cobertura de intereses

Razon de deuda
Los acreedores de largo plazo estn interesados en el
porcentaje de activos opor los accionistas. El porcentaje de los
activos totales financiado mediante deuda se mide por la
razn de deuda.

Derechos asegurados
Algunas veces los derechos de los acreedores de largo plazo
estn asegurados con una garanta colateral especfica, como
terrenos y edificaciones de propiedad del prestarlo.

Cantidad del capital de trabajo


El capital de trabajo es el excedente de activos corrientes
sobre los pasivos corrientes. Representa el efectivo y los
pasivos fcilmente convertibles en efectivo que proporcionan
un cojn de liquides sobre el monto esperado que se requiere
en el futuro.

Calidad del capital de trabajo

Al evaluar la capacidad de pago de deuda de un negocio, los


acreedores de corto plazo deben considerar la calidad del
capital de trabajo, as como el valor total en dlares.

Razon corriente
La razn corriente expresa la relacin entre los activos
corrientes y los pasivos corrientes. A medidas que las deudas
vencen , se deben pagar de los activos corrientes.