TERCER EXAMEN PARCIAL (1/2012)

ASIGNATURA:

PREPARACION Y EVALUACION DE PROYECTOS (IND-3216)

CATEDRATICO:

Dr. Ing. Ronald Huanca Lpez

1.

2.

3.

(30%) En el estudio de un proyecto de inversin se calculan inversiones en terrenos por

$1.000.000 y en maquinas por $3.000.000. El estudio de mercado costo $500.000 y sealo la
posibilidad de que con estas inversiones se puedan vender 1.200 toneladas en el primer ao (con
incremento de 50 toneladas anuales) a un precio de $3.000 c/u. El estudio financiero a
determinado la necesidad de un prstamo de $1.800.000 pagadero en cuatro cuotas iguales, con
unos intereses del 14% anual. El informe tcnico calcula costos variables de $650 por tonelada
producida y costos fijos de $800.000 anuales. Los equipos se deprecian en lnea recta en cuatro
aos. La empresa paga un impuesto a las utilidades del 15,5%. El proyecto podr operar durante
un mximo de seis aos, momento en el que la maquinaria se vender en $1.000.000. Se deber
disponer de un capital de trabajo correspondiente a un 25% de los ingresos anuales. Construya
el flujo de fondos del proyecto financiado y determine el VPN y TIR, si la tasa de inters de
oportunidad es del 12%.
(30%) Una compaa est pensando vender 100000 borradores por ao. Tiene dos alternativas:
A) Compra una maquina de $160000, para operarla durante cinco aos. Los costos de
materiales y operaciones (mano de obra, energa, etc.) son de $2 por unidad. Cada uno se
vende a $2,5. La compaa puede depreciar la maquinaria linealmente en cuatro aos. El
valor de salvamento es nulo.
B) Compra los borradores a otro fabricante a $2,2 cada unidad.
Considere una tasa impositiva del 20%. Que alternativa le recomienda a la compaa si la tasa de
inters de oportunidad es de 12%.
(40%) Un inversionista desea llevar a cabo un proyecto publicitario por la va electrnica,
mediante una alianza estratgica con una empresa del sector. Bsicamente, el proyecto consiste
en adquirir tecnologa de punta para mostrar mensajes publicitarios en la va pblica. El estudio
de mercado efectuado por ste, estimo que la venta para el primer ao de operacin seria de
$200000, y que producto de la demanda, las ventas se incrementaran en $ 25000 durante el
segundo y tercer ao respectivamente, para luego mantenerse. Se estima que el proyecto tendra
una vida til de cinco aos debido a la obsolescencia tecnolgica a que est sometido.
El problema del inversionista es que desconoce el manejo tcnico del negocio que pretende
desarrollar, para lo cual hizo contacto con la empresa "Marketing Technology", que le ofreci todo
el servicio de soporte tcnico de forma gratuita, a cambio de 30% de la empresa.
Este inversionista, no convencido de la propuesta, cotizo los servicios de soporte tcnico a las
tres empresas que compiten con "Marketing Technology", quienes le entregaron un presupuesto
de $8200 mensuales por proporcionarle el servicio que le ofreca "Marketing Technology" a
cambio de 30% del negocio. Cabe sealar que por lo competitivo del mercado, las tres empresas
entregaron el mismo valor.
El proyecto presenta una estructura administrativa bastante simple, se estiman gastos mensuales
de $5000. Junto con ello, la puesta en marcha del negocio requiere el arriendo de oficinas de
unos 400m2, cuyo precio se estima en $1000 mensuales. Adems de ello, se requiere la compra
de equipos por $120000, de los cuales 30% de ese valor lo aportara "Marketing Technology"
como parte de su aporte para quedarse con el porcentaje antes sealado y el restante 70% el
inversionista. Los activos podran venderse en el mercado a 35% de su valor de adquisicin al
cabo de cinco aos. La inversin inicial en capital de trabajo se estima en $20000 y ser
financiada ntegramente por el inversionista como parte del acuerdo.
Si los activos se deprecian a razn de 20% anual, la tasa de impuestos a las utilidades es 15%,
la tasa de descuento relevante es 14% real anual. Cul es el VPN y la rentabilidad del
proyecto?
BUENA SUERTE!