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ANALYSE FINANCIRE

DE LA SITUATION DES TABLISSEMENTS DE CRDIT

INTRODUCTION
La spcificit des tablissements de crdit et limportance des risques quune mauvaise gestion de leur activit
peut engendrer pour l'ensemble de l'conomie justifient que la quasi-totalit des pays ait instaur un rgime de
surveillance particulier, qui sajoute aux rgles normales de contrle des entreprises commerciales. En France,
lorganisation actuelle du contrle bancaire a t instaure par la loi bancaire du 24 janvier 1984, qui confie cette
mission la Commission bancaire.
Dans le cadre de son activit de contrle, la Commission bancaire a dvelopp une mthodologie d'analyse
financire des tablissements de crdit...
Pour exercer son activit, la Commission bancaire utilise les services dun secrtariat gnral auquel elle donne
des instructions pour procder au contrle effectif des tablissements ; celui-ci sappuie, notamment, sur une
analyse approfondie de leur positionnement dans lenvironnement conomique gnral, de leur activit, des
risques encourus et de leur rentabilit. Cette analyse financire repose sur une mthodologie spcifique
dveloppe au fil des annes.
La connaissance des tablissements est fonde, notamment, sur les documents comptables et prudentiels quils
remettent priodiquement au secrtariat gnral ; il s'exerce galement par le contrle sur place des
tablissements de crdit.
Lvolution de lenvironnement conomique gnral a conduit la Commission bancaire complter le contrle
traditionnel individuel des tablissements de crdit par une surveillance gnrale de la situation du systme
bancaire, qui est destine apprcier la sant du secteur financier franais, sa rentabilit globale, ses capacits
dadaptation aux modifications rglementaires sous linfluence de lharmonisation europenne et internationale.
Ces analyses interviennent en tant que supports du contrle individuel des tablissements de crdit en formalisant
une mthodologie danalyse financire comparative.
... qui utilise les comparaisons avec des groupes homognes d'tablissements.
Les tablissements ont ainsi t regroups, quel que soit leur statut juridique, en fonction de leur activit et de
leurs risques pour constituer des groupes homognes. Outre les lments propres ltablissement, la
mthodologie danalyse financire de la Commission bancaire peut en consquence sappuyer sur une
comparaison avec un groupe de rfrence. Il est ainsi possible de dtecter toute dviance par rapport la
moyenne, ce qui ne constitue dailleurs pas forcment un motif dinquitude mais est, dans tous les cas, un motif
dinvestigation.
Cette mthodologie peut notamment aider les tablissements systmatiser l'analyse de leurs contreparties
bancaires.
Lexplication de la mthodologie danalyse financire de la Commission bancaire, qui est ralise dans ltude
prsente ci-aprs, a paru utile pour aider les tablissements de crdit mettre eux-mmes en place une
mthodologie danalyse financire de leurs contreparties bancaires, dans le cadre traditionnel des procdures
doctroi de lignes de financement ainsi que les analystes extrieurs. Il a en effet t constat que, dans de
nombreux cas, cette analyse tait beaucoup moins pousse que pour les clients non financiers. Bien que cette
situation puisse s'expliquer pour partie par le fait que les donnes publiques sur les tablissements de crdit sont
la fois peu nombreuses et parfois tardives, les quelques dfaillances bancaires rcentes soulignent la ncessit
dune tude approfondie des risques de signature assums. Dans ces conditions, la mthodologie utilise par la
Commission bancaire peut sans doute fournir utilement quelques pistes en ce domaine. S'tant volontairement
limite un ensemble de donnes simples, disponibles pour un analyste extrieur, elle ne saurait, ds lors, se
substituer aux analyses internes qui doivent tre, par dfinition, plus fines.
33
Cette tude tient compte de la diversit des tablissements de crdit, de la croissance trs forte des activits de
march et des modifications rglementaires rcentes. Elle s'appuie, en particulier, sur la rforme des documents

33

Elle constitue une actualisation de lanalyse financire de la situation des tablissements bancaires qui avait t publie
dans le Rapport annuel de la Commission bancaire pour 1984 et qui concernait uniquement les banques AFB.

- 132 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

comptables, qui est entre en vigueur le 1er janvier 1993, et a modifi et enrichi les instruments danalyse de la
Commission bancaire, sans toutefois remettre en cause ses principes.
Cette tude repose sur lanalyse de trois tablissements fictifs, prsentant des caractristiques diffrentes : une
banque vocation gnrale de type grande banque rseau, une banque spcialise dans les activits de
march et un tablissement spcialis dans un secteur financier tout fait spcifique : le crdit-bail immobilier.
Pour des raisons de simplicit dexpression, le terme bancaire doit tre entendu de manire gnrique et non
pas comme faisant rfrence un statut juridique particulier.
La prsentation de cette mthodologie sappuie volontairement sur des donnes sociales. Les donnes sur base
consolide ne couvrent pas, en effet, lensemble des informations ncessaires lanalyse. Nanmoins, les
principes de lanalyse financire restent les mmes, si ce nest que, face des tablissements dont le primtre de
consolidation est vaste tant en termes de nature des activits consolides que dimplantation gographique des
filiales , lexistence et la pertinence des mthodes de contrle interne au sein du groupe doivent tre
particulirement surveilles, tout comme doivent tre finement analyss le montant et la composition des fonds
propres consolids.
Les lments danalyse financire des tablissements de crdit qui sont prsents ci-aprs couvrent les trois
champs dinvestigation que sont lactivit bancaire, la mesure et le contrle des risques et, enfin, lanalyse de la
rentabilit.

PREMIRE PARTIE LANALYSE DE LACTIVIT BANCAIRE


Lactivit dintermdiation financire peut tre effectue de manire trs diffrente selon les tablissements. Le
lgislateur de 1984 a voulu raliser une certaine unit juridique en crant une catgorie unique dintermdiaire
financier : les tablissements de crdit , soumis des rgles communes dorganisation et de contrle ; mais il a
d dfinir, dans le cadre de ce statut unique, six catgories dentreprises particulires 34 .
Lvolution de lenvironnement financier a aussi consacr la spcialisation des tablissements de crdit. Le milieu
des annes quatre-vingt a vu en effet linstauration de nouveaux marchs de capitaux, de nouveaux instruments
financiers et un dveloppement ainsi quune spcialisation des oprateurs lie la complexit des oprations.
Ces volutions se sont traduites par une croissance des activits dont le support est ngociable sur un march,
par une marchisation des ressources bancaires et par une explosion des activits de hors bilan. En outre,
la dsintermdiation du financement des acteurs conomiques les plus importants grandes entreprises a mis
les intermdiaires financiers en situation nouvelle de concurrence, ce qui sest immdiatement rpercut sur leur
rentabilit.
Trois tablissements de crdit fictifs, reprsentatifs de la diversit de la profession bancaire, sont analyss
dans cette tude : une banque universelle , une banque de march et un tablissement spcialis dans le
crdit-bail immobilier.
Au sein de la catgorie des tablissements de crdit, on peut aujourdhui distinguer au moins trois types
35
dentreprises dont les mtiers sont radicalement diffrents : la banque universelle dont les activits sont
diversifies et limplantation gographique gnralement assez dense, sur le territoire national ainsi qu
ltranger , ltablissement de march spcialis dans les interventions sur titres et les marchs financiers
gnralement mono-implantation et ltablissement spcialis dans un domaine trs particulier qui peut
tre limmobilier, laffacturage, le crdit-bail, le crdit la consommation, ... et dont les caractristiques
conomiques et financires, de mme que limplantation, sont lies sa spcialisation.

34

Ces six catgories sont : les banques, les banques mutualistes, les caisses d'pargne, les socits financires, les institutions financires
spcialises et les caisses de crdit municipal.

35

Le terme de banque ne fait pas rfrence une catgorie juridique bien prcise mais doit tre compris dans un sens gnrique.

- 133 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Bien que cette catgorisation ne soit pas toujours aussi tranche, elle a paru suffisamment pertinente pour servir
de cadre gnral cette tude. Trois tablissements fictifs ont ainsi t crs, partir d'une combinaison de
donnes relles, pour servir de support cette prsentation dun schma danalyse financire bancaire : une
grande banque vocation gnrale, une banque de march et un tablissement spcialis dans le crdit-bail
immobilier 36 .
La premire tape consiste cerner les activits de l'tablissement.
La premire dmarche de lanalyste financier consiste cerner ltablissement et ses activits et le replacer
dans son environnement conomique gnral. Il doit ainsi immdiatement se poser les quatre questions suivantes.
Quelle est limportance de ltablissement ?
Quels sont ses caractristiques capitalistiques ?
Ltablissement tudi a-t-il une exposition internationale ?
Quelles sont ses activits principales ? Avec qui travaille-t-il ? De quelles ressources dpend-il ? Sur quels
supports financiers intervient-il ?
La rponse ces quatre questions permet de positionner ltablissement dans lensemble du paysage bancaire,
avant dexaminer plus fond les grandes catgories doprations :
les oprations ralises avec la clientle,
les transactions conclues sur le march interbancaire,
les oprations sur titres,
les immobilisations au sens large et lquilibre gnral du bilan.
Une prsentation schmatique du bilan et du hors bilan des trois tablissements examins est retrace dans le
tableau suivant.

36

Le crdit-bail immobilier est une location assortie d'une promesse unilatrale de vente au profit du locataire pour un prix convenu
l'origine. Le crdit-bailleur passe avec le crdit-preneur (locataire) une convention au terme de laquelle le premier cde au second, pour
une priode dtermine, le droit d'utiliser un immeuble usage professionnel moyennant le versement d'un loyer et la possibilit d'en
devenir propritaire par le paiement de la valeur rsiduelle de l'immobilisation (leve de l'option d'achat la fin du contrat (de 15 ans
normalement, souvent ramen 8-12 ans du fait des leves d'options anticipes). Le crdit-bailleur ralisant une opration de crdit au
sens de l'article 3 de la loi bancaire du 24 janvier 1984 (article 3, alina 2 : sont assimils des oprations de crdit, le crdit-bail et, de
manire gnrale, toute opration de location assortie d'une option d'achat), doit avoir le statut d'tablissement de crdit pour raliser son
activit et est donc soumis au contrle de la Commission bancaire. Par ailleurs, il peut, titre accessoire, mener une activit patrimoniale
er
(location simple). Jusqu'au 1 janvier 1996, on distinguait les crdit-bailleurs ayant un statut de Socit immobilire pour le commerce et
l'industrie (Sicomi) et les autres. Institu par l'ordonnance du 28 septembre 1967, le statut de Sicomi est caractris par un rgime fiscal
favorable (exonration de l'impt sur les socits, assouplissement du rgime d'amortissement des oprations de crdit-bail immobilier,
dont la dure peut tre rduite 15 ans, exonration de droit de mutation pour les oprations de cession-bail et pour les leves d'options
ralises l'expiration des contrats), mais une limitation du champ d'activit au seul financement d'immeubles usage industriel et
commercial. De plus, les Sicomi doivent distribuer 85 % de leur bnfice net. Enfin, leur fonctionnement doit tre conforme des statuts
pralablement approuvs par arrt du ministre de l'conomie et des Finances. Modifi deux reprises (loi de finance de 1991, loi de
er
finance rectificative de 1992), ce statut a pris fin le 1 janvier 1996 et tait donc toujours en vigueur la date d'arrt des comptes
retenue dans la prsente tude (31 dcembre 1994).

- 134 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Situation rsume au 31 dcembre 1994


(en millions de francs)
Banque A

Banque B

tablissement C

ACTIF
Oprations de trsorerie et interbancaires

21 011

488

756

Oprations avec la clientle

29 392

284

59

Oprations sur titres et oprations diverses

39 234

44 695

163

4 461

338

4 698

94 098

45 805

5 676

Oprations de trsorerie et interbancaires

25 977

10 468

1 312

Oprations avec la clientle

22 325

291

83

Oprations sur titres et oprations diverses

37 468

34 333

3 011

7 988

685

1 048

340

28

222

94 098

45 805

5 676

Valeurs immobilises
TOTAL
PASSIF

Provisions, capitaux propres et assimils


Divers*
TOTAL
HORS BILAN
Engagements de financement

6 243

812

187

Engagements de garantie

10 135

1 613

124

Engagements sur titres

19 177

7 832

3 172

127 963

2 130

63 509

3 953

Oprations sur instruments financiers terme


Oprations en devises

* Report nouveau, rsultat en instance dapprobation et solde des produits et charges.


Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

- 135 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Quelle est limportance de ltablissement ?


Positionnement des tablissements tudis (au 31 dcembre 1994)

en milliards de francs
300
275
250
225
200
175
150
125
100
75
50
25
0
Bilan
bq A

Bilan

Hors
bilan
bq A

Bilan
GH/A

Hors
bilan
GH/A

Bilan
bq B

Hors
bilan
bq B

Bilan
GH/B

Hors
bilan
GH/B

Bilan
t. C

Engagements classiques (financement,


garantie) donns (clientle +
tablissements de crdit)

Hors
bilan
t. C

Bilan
GH/C

Hors
bilan
GH/C

Bilan
moyen
EC

Hors
bilan
moyen
EC

Oprations sur instruments financiers


terme

Les tablissements analyss apparaissent plus importants en termes de taille, la fois, que les tablissements de
leur groupe homogne de rfrence et que la moyenne de lensemble des tablissements de crdit, except, dans
ce dernier cas, ltablissement C.
Les volumes du bilan et du hors bilan indiquent l'importance de l'activit d'un tablissement.
Les montants considrables imputables aux transactions de hors bilan montrent quil est dsormais impossible de
procder lanalyse dun tablissement sans tudier de faon approfondie le niveau et les composantes de son
hors bilan, mme si les chiffres relatifs aux oprations sur instruments financiers terme doivent tre interprts
avec prcaution. En effet, il sagit de montants nominaux de notionnels (cf infra) qui, dune part, ne mesurent pas le
risque encouru par ltablissement et, dautre part, peuvent se compenser entre eux. Ds lors, le fait que les
transactions sur instruments financiers terme reprsentent plusieurs fois le total de bilan de ltablissement
concern nest pas, en tant que tel, un indicateur dexposition excessive. Ces oprations sont, en effet,
enregistres de manire additive et ne font pas encore lobjet, contrairement ce qui existe dans dautres
communauts financires comme les tats-Unis par exemple, dune compensation ( netting ).
Les engagements classiques de hors bilan engagements de financement ou garanties donnes la
clientle ou dautres tablissements de crdit ne se retrouvent de manire significative que chez la banque A.
Ils refltent lexistence dune activit de hors bilan, accessoire de lactivit de crdit classique. De ce point de vue,
ltablissement C se distingue ; sa faible activit classique de hors bilan (2,6 % du total de sa situation) est
nettement diffrente de celle des tablissements de son groupe homogne (41,9 % du total de bilan). Cette

- 136 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

situation sexplique, notamment, par lappartenance audit groupe de socits de crdit immobilier dont lactivit de
cautionnement (garantie dachvement de non-dpassement de prix des constructions...) est importante.

Quelles sont ses caractristiques capitalistiques ?


Niveau des fonds propres comptables au 31 dcembre 1994

25

en % du total de bilan

20

15

10

0
Banque A

GH/A

Banque B

GH/B

tab. C

GH/C

Ensemble
des EC

Les fonds propres comptables rapports au total de bilan four-nissent un premier indicateur de capitalisation.
Une premire approche de la capitalisation des tablissements peut tre effectue partir des fonds propres
comptables. Cette notion, qui ne recouvre pas compltement la notion de fonds propres de base prudentiels,
regroupe le capital, les rserves, le fonds pour risques bancaires gnraux et le report nouveau. Les fonds
propres comptables peuvent tre rapports au total de bilan pour dterminer un taux de capitalisation , moins
prcis, et donc moins significatif que le ratio de solvabilit rglementaire (cf infra), mais qui peut tre calcul
facilement par un observateur extrieur.
La banque A apparat mieux capitalise (ratio de 4,4 %) que son groupe homogne de rfrence (2,8 %) et proche
de lensemble des tablissements de crdit (4,8 %). En revanche, lassise financire de la banque B apparat
fragile, dans la mesure o son taux de capitalisation (1,4 %) est infrieur de prs de la moiti celui de son groupe
homogne de rfrence (2,2 %).
Il sagit l dun indicateur de vulnrabilit dautant plus proccupant que, sagissant dune banque de march, elle
peut connatre des retournements de positions rapides dont les consquences financires seront immdiates par
application de la mthode de valorisation au prix de march qui caractrise lenregistrement comptable des
activits de march. Par consquent, ses fonds propres doivent tre en mesure dabsorber de brusques volutions
dfavorables ; son taux de capitalisation peut donc tre considr comme faible. Lexamen du ratio de solvabilit
37
rglementaire, plus prcis, est ainsi particulirement important dans le cas de cet tablissement .

37

S'agissant d'oprations trs volatiles, mais galement plus courtes que les oprations d'intermdiation bancaire classiques,
les rgulateurs internationaux acceptent plus largement le recours des instruments de dette subordonne (mme assez
courts, cf les fonds propres surcomplmentaires pris en compte pour la couverture prudentielle des risques de march) qui ne
figurent pas dans les fonds propres comptables.

- 137 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

La situation de ltablissement C (19,2 %) apparat, en revanche, particulirement confortable, non seulement par
rapport aux deux autres banques, mais aussi par rapport son groupe homogne (11,7 %). En outre, le montant
des fonds propres comptables de ltablissement C peut tre complt par la rserve latente 38 tire des
oprations de crdit-bail immobilier, mme si elle demeure, en tout tat de cause, un lment susceptible de
variations. Toutefois, on ne peut considrer ce haut niveau de fonds propres sa juste valeur quen le comparant
limportance de lactif immobilis (83 % du total de bilan dont 19 % de location simple) quil contribue financer et
qui est dans la nature mme de lagrment de ltablissement C.
Cette analyse chiffre doit tre complte par une tude de la composition de lactionnariat. l'vidence, un
actionnariat dispers ou peu impliqu dans les activits financires requiert un taux de capitalisation lev pour
constituer un lment de scurit suffisant.

Ltablissement tudi a-t-il une exposition internationale ?


La part des oprations en devises et la part des oprations en francs avec les non-rsidents sont deux
indicateurs de l'activit internationale d'un tablissement.
Deux critres principaux permettent dvaluer le degr d'internationalisation de lactivit dun tablissement de
crdit : la part des oprations en devises et la part des oprations en francs ralises avec des non-rsidents.

38

Le crdit-bailleur dresse deux comptabilits : dans la premire, la comptabilit sociale, l'opration de crdit-bail immobilier est analyse
comme une immobilisation amortie suivant les rgles comptables et fiscales. Dans la seconde, la comptabilit financire, l'opration est
apprhende comme un prt classique dont les loyers servent rembourser le capital et payer les intrts. Or, pour des raisons
fiscales, un crdit-bailleur enregistre dans son compte de rsultat un amortissement financier (qui constitue une recette future) de
faon plus lente que l'amortissement fiscal. Il acclre donc la constatation de charges et retarde l'apparition de profits : il dgage ainsi
une plus-value latente appele rserve latente (diffrence positive entre l'encours financier et la valeur nette comptable).

- 138 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Part des oprations en francs effectues avec des non-rsidents


et part des oprations en devises

en % du total de bilan
100
90
80
70
60
50
40
30
20
Non significatif
10
0
Banque A

Banque B
Oprations en devises

tablissement C

Oprations avec des non-rsidents

Les banques A et B ont toutes les deux une exposition internationale plus leve que celle de leur groupe
homogne de rfrence ainsi que celle de lensemble des tablissements de crdit. Au contraire, ltablissement C
exerce une activit exclusivement nationale, en retrait par rapport aux autres tablissements de son groupe
homogne dont la part dactivit internationale est au demeurant trs faible.
Dans le cas de la banque A, les parts de lactivit en devises reprsentent 20 % environ de son activit et les
oprations en francs avec des non-rsidents 9,3 % de celle-ci, ce qui est une consquence normale la fois de
sa taille (dans la mesure o aucun grand tablissement ne peut sabstraire du dveloppement des relations
internationales) et de son implantation gographique diversifie.
En revanche, il sagit dune activit quilibre puisque les actifs et les passifs en devises et avec les non-rsidents
sont, dans lensemble, quivalents.
Sagissant de la banque B, son exposition internationale significative est lie deux facteurs diffrents. Tout
dabord, les activits de march prdisposent naturellement intervenir sur les marchs trangers en monnaie
locale et avec les non-rsidents (ainsi lessentiel de lactivit internationale de la banque B concerne les oprations
sur titres) ; ensuite, les donnes chiffres relatives une filiale de banque trangre entrant (entre autres
lments) dans la composition de cet tablissement fictif, il est normal que lactivit en devises et avec les nonrsidents soit plus importante que la moyenne.
Dans tous les cas, cette caractristique induit des risques particuliers quil est important de bien mesurer (cf infra
deuxime partie).

- 139 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Quelles sont les activits principales de ltablissement ? Avec qui travaille-til ? De quelles ressources dpend-il ? Sur quels supports financiers
intervient-il ?
Principales composantes de lactif
Rpartition de l'actif au 31 dcembre 1994

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Banque A

GH/A

Oprations de trsorerie et
interbancaires

Banque B

GH/B

Oprations avec la clientle

tab. C

Oprations sur titres et


oprations diverses

GH/C*

Ensemble
des EC

Valeurs immobilises

La comparaison de l'importance relative des oprations avec la clientle et des valeurs immobilises de
l'tablissement C et de son groupe homogne ne doit pas conduire une interprtation errone : alors
qu'une optique purement comptable prvaut dans la prsentation de la rpartition de l'actif de
l'tablissement C, c'est au contraire une conception conomique (qui cumule les oprations de crdit-bail et
assimiles aux oprations avec la clientle) qui a t adopte dans le calcul des chiffres des groupes
homognes.

- 140 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Principales composantes du passif


Rpartition du passif (au 31 dcembre 1994)

100%

80%

60%

40%

20%

0%
Banque A

GH/A

Oprations de trsorerie et
interbancaires

Banque B

GH/B

Oprations avec la clientle

tab. C

Oprations sur titres et


oprations diverses

GH/C

Ensemble
des EC

Valeurs immobilises

L'tude de la structure du bilan permet de dterminer le profil d'activit d'un tablissement.


Cette premire classification souligne clairement les caractristiques de chaque tablissement, mais il convient
den approfondir chaque composante, notamment lorsque lon remarque comme cest le cas ici des carts
relativement significatifs par rapport la situation constate chez les tablissements appartenant au mme groupe
homogne.
La banque A apparat comme une banque universelle aux activits peu prs galement rparties entre les
transactions avec ses confrres, les crdits la clientle et les oprations sur titres. Sa principale originalit, par
rapport la fois son groupe homogne de rfrence et lensemble des tablissements de crdit, est
limportance des oprations sur titres et des oprations diverses.
On observe que ces oprations sur titres sont quilibres en termes demplois et de ressources puisquelle font
apparatre un dficit de financement limit.
En revanche, les oprations avec la clientle, qui reprsentent prs de 31 % de lactif, ne sont pas entirement
couvertes par des ressources de mme nature, la banque A tant emprunteuse nette sur le march interbancaire
pour un montant qui reste cependant relativement faible au regard du total de bilan. Cette caractristique aura
nanmoins des incidences sur la structure du compte de rsultat de la banque A, dans la mesure o le taux moyen
des ressources clientle est, en gnral, moins lev que celui des ressources de march. En outre, en termes de
liquidit, les ressources clientle apparaissent gnralement plus stables que les ressources de march.
La banque B prsente galement une structure de bilan atypique par rapport la fois son groupe homogne et
lensemble des tablissements de crdit.
Par rapport ces derniers tout dabord, on note la quasi-absence de relations clientle classiques. En effet, les
crdits en faveur de la clientle ne reprsentent que 1 % de lactif et les ressources de mme nature sont
quasiment absentes (0,2 %). Il sagit l dune spcificit des banques de march (les mmes pourcentages pour le

- 141 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

groupe homogne de rfrence sont de 4,8 % de lactif et de 2 % du passif) qui souligne bien, dune part,
lvolution de certains tablissements vers une activit de pur intermdiaire de march et, dautre part, la ncessit
de disposer de critres danalyse et de mesure des risques spcifiques ces tablissements.
En revanche, par rapport aux tablissements de son groupe homogne, la banque B privilgie trs nettement les
oprations sur supports ngociables puisque les oprations sur titres et les oprations diverses reprsentent la
quasi-intgralit du bilan (95,5 %), contre 53,4 % dans le cas du groupe de rfrence. Il conviendra donc, dans le
cadre dune analyse plus dtaille de ce poste (cf infra), de procder un examen approfondi de ses diffrentes
composantes.
Sagissant des ressources, si la banque B privilgie galement le recours des emprunts garantis par des
supports ngociables, elle est cependant emprunteuse nette sur le march interbancaire pour un montant
important.
En ce qui concerne ltablissement C, sa structure bilantielle est dsquilibre au profit du bas de bilan : 84 %
de son activit sont en effet concentrs dans la classe 4 (relative aux valeurs immobilises) et, plus
particulirement, sur les oprations de crdit-bail immobilier (60 % du total de bilan). La situation de
ltablissement C est quasiment identique celle des tablissements de son groupe de rfrence (les valeurs
immobilises du premier reprsentant 84 % de son activit, les oprations avec la clientle des seconds
correspondant 85,8 % du total de situation).
Le deuxime poste notable est celui des oprations de trsorerie et interbancaires (12,5 % du total de bilan), les
prts interbancaires que consent l'tablissement C refltant surtout sa situation de maison mre amene
refinancer des filiales tablissements de crdit.
Moins dsquilibr que lactif, le passif de ltablissement C est compos en majorit (54,5 %) par des titres, des
dettes auprs des autres tablissements de crdit (23 %) et des fonds propres (19 %).
Le montant lev des fonds propres permet de financer lactivit patrimoniale (1,1 milliard de francs de location
simple) de ltablissement C. Il serait en effet anormal quun actif totalement immobilis soit financ sur emprunt,
ce qui ferait en outre courir ltablissement un risque de transformation significatif.
Au-del de cette prsentation rapide des grandes caractristiques de lactivit, il convient dexaminer plus en dtail
les grandes catgories doprations.

1.

LES OPRATIONS AVEC LA CLIENTLE


Il semble naturel de commencer lanalyse financire dun tablissement par ces oprations bien que ce ne soit ni
les premires dans le cadre de la classification comptable bancaire, ni aujourdhui les plus importantes dans le
bilan de la majorit des tablissements de crdit.
Les oprations avec la clientle restent primordiales dans l'analyse financire des tablissements de crdit, ...
Ces oprations ont longtemps constitu le fondement de lactivit bancaire. Elles demeurent d'ailleurs trs
importantes pour apprcier la valeur d'un tablissement de crdit car la constitution d'un fonds de commerce de
clientle est ncessairement lente et ces activits sont souvent caractrises par une grande stabilit et une
bonne rentabilit (au moins en dehors des priodes de difficults co-conjoncturelles).
Cette analyse doit toutefois tre nuance sous linfluence de deux facteurs principaux.
... malgr les phnomnes rcents de dsintermdiation et de marchisation .
Le phnomne de dsintermdiation financire, tout dabord, fait que pour certaines entreprises le recours au
crdit bancaire nest aujourdhui quun moyen de financement parmi dautres. Ces entreprises peuvent en effet
mettre directement, des conditions de march, des titres de crances ngociables.
Le deuxime phnomne est li la marchisation des conditions de financement bancaire. Le volume des
dpts de la clientle, notamment des dpts vue, a diminu sous limpulsion du dveloppement des organismes
de gestion collective de fonds OPCVM qui permettent aux agents non financiers dobtenir, tout en restant
relativement liquides, des conditions de rmunration plus leves que celles des dpts bancaires.
Nanmoins, lanalyse de ces oprations demeure fondamentale dans la mesure o les crdits qui restent dans les
bilans des banques ne reprsentent pas forcment les meilleurs risques de signature (entreprises ne pouvant pas
accder directement aux marchs financiers...). En outre, la majorit des dfaillances bancaires sont encore dues
des risques de crdit. Par ailleurs, du ct des ressources, un montant important de dpts clientle reste un
facteur dterminant pour lanalyse de la rentabilit.

- 142 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Le terme clientle regroupe, dans le plan comptable bancaire, les six catgories suivantes : socits non
financires, entrepreneurs individuels, particuliers, entreprises dassurance capitalisation, administrations
publiques et administrations prives. La notion de clientle financire y a t ajoute pour intgrer les OPCVM.
Une approche conomique des oprations avec la clientle apparat justifie.
Compte tenu de la double nature dune opration de crdit-bail immobilier 39 , il serait erron de mener lanalyse de
lactivit clientle de ltablissement C en la limitant ltude de la seule classe 2. Cest pourquoi on considrera,
pour l'analyse financire de cet tablissement, les oprations avec la clientle au sens large, cest--dire en y
incluant galement la partie des valeurs immobilises (classe 4) relative son activit spcifique (crdit-bail
immobilier, location simple).

Oprations avec la clientle au 31 dcembre 1994


en millions (francs et devises)
Banque A
Banque B
tablissement C
A - EMPLOIS :
crdits assortis d'un terme
23 834,7
146,4
16,3
dont : crances commerciales + affacturage
2 158,9
crdit dexploitation et de trsorerie
5 985,0
3,7
crdit quipement, habitat
15 690,8
142,7
valeurs reues en pension
839,2
comptes ordinaires dbiteurs
3 692,2
121,1
41,4
prts la clientle financire
7,0
12,1
valeurs non imputes
17,9
1,5
crances douteuses
719,3
0,8
1,4
crances rattaches
282,2
2,3
TOTAL DES CRDITS
29 392,5
284,2
59,1
crdit-bail et oprations assimiles*
13,2
3 394,9
location simple
1 069,7
TOTAL DES CONCOURS
29 405,7
284,2
4 523,7
Pour mmoire : en pourcentage du total de bilan
31,2
0,6
79,7
B - DPTS
comptes ordinaires crditeurs
11 745,1
106,8
6,9
comptes dpargne rgime spcial
7 174,0
comptes terme, bons dpargne, bons de caisse
2 974,5
16,7
73,9
comptes daffacturage, dpts de garantie
46,5
emprunts clientle financire
1,0
167,1
valeurs donnes en pension
36,8
autres + dettes rattaches
347,2
0,8
2,5
TOTAL DES DPTS
22 325,1
291,4
83,3
Pour mmoire : en pourcentage du total de bilan
23,7
0,7
1,5
NET DES OPRATIONS DE BILAN AVEC LA CLIENTLE :
situation prteuse nette
7 080,6
4 440,5**
situation emprunteuse nette
7,2
Pour mmoire : en pourcentage du total de bilan
7,5
NS
78,2**
HORS BILAN
engagements de financement et donns
4 787,6
10,8
133,6
engagements de garantie
7 093,6
307,0
80,0
TOTAL DES ENGAGEMENTS HORS BILAN
11 881,2
317,8
213,6
Pour mmoire : en pourcentage des crdits clientle
40,4
111,9
2,3
* Y compris crances douteuses et crances rattaches.
** Pour obtenir une apprciation plus juste de la situation prteuse nette de cet tablissement spcialis, il faut tenir compte des capitaux
propres et de la rserve latente, soit prs de 1,2 milliard de francs.
Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

39

D'un point de vue juridique, un contrat de crdit-bail laisse la proprit de l'immobilisation au crdit-bailleur jusqu' la leve de l'option par
le crdit-preneur ; c'est pourquoi l'tablissement de crdit comptabilise la valeur des immobilisations donnes en crdit-bail en bas de
bilan (classe 4). D'un point de vue conomique, le contrat de crdit-bail immobilier s'analyse bien comme une opration de crdit faite la
clientle.

- 143 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

1.1. La structure des oprations avec la clientle


Limportance et la structure des oprations traites avec la clientle refltent la spcialisation des
tablissements.
Lanalyse des donnes pour la banque B montre que cet tablissement est massivement tourn vers les marchs
financiers au dtriment de lactivit clientle, puisque celle-ci reprsente, tant lactif quau passif, moins de 1 %
du total de bilan.
Dans ce cadre, la banque B reproduit lextrme les caractristiques de son groupe homogne, puisque les
relations clientle y reprsentent en moyenne moins de 5 % du total de bilan des banques de march.
En revanche, la banque A prsente un profil plus classique , puisque les oprations clientle reprsentent
31,2 % de lactif et prs de 24 % des ressources, pourcentages relativement proches de ceux de son groupe
homogne de rfrence : respectivement 36,9 % et 29 %.
De mme, la structure des oprations clientle reflte bien lactivit traditionnelle dune banque gnraliste ; les
crdits assortis dun terme sont nettement majoritaires (81,1 % du total des crdits), tandis que les avances en
comptes, quelquefois difficilement matrisables par les tablissements eux-mmes, reprsentent 12,6 % du total
des crdits (12,4 % pour le groupe homogne de rfrence). Lvolution ce cette catgorie d'encours est suivre
avec attention car elle peut tre, pour certains types d'tablissements et certains types de clientle, une indication
de la dtrioration de la qualit des crances.
Du ct des ressources, la banque A prsente un meilleur profil en termes de rentabilit globale des oprations
clientle que lensemble des banques gnralistes, puisque les dpts vue atteignent plus de 52 % des
ressources clientle, contre 42,2 % pour le ratio du groupe homogne. Ce ratio lev peut tre galement un gage
de la stabilit dun volant important de ressources clientle. En effet, bien que ces ressources soient juridiquement
immdiatement disponibles, elles constituent statistiquement des ressources trs stables en raison du grand
nombre de dposants.
En ce qui concerne ltablissement C, lactivit clientle au sens large est majoritaire (79,7 % du total de bilan).
Elle est essentiellement concentre en bas de bilan (oprations de crdit-bail immobilier et location simple =
78,7 % du total de bilan), alors que lactivit clientle classique est marginale (1 % du total de bilan). Outre les
fonds propres, les ressources finanant cette activit clientle sont essentiellement des oprations interbancaires
et des oprations sur titres, qui seront vues ultrieurement (cf 2 et 3).
Lactivit clientle stricte (classe 2) de ltablissement est peu dveloppe et correspond essentiellement aux
40
oprations que ralise un crdit-bailleur nayant pas le statut de Sicomi . Lactivit clientle au sens large est
donc surtout constitue doprations de bas de bilan avec une prpondrance de lactivit crdit-bail sur lactivit
patrimoniale de location simple (respectivement trois quarts et un quart). Les montants comptabiliss par
ltablissement lactif de son bilan correspondent la valeur nette comptable des immobilisations dont il est
propritaire. Le niveau des amortissements (un tiers de la valeur des immobilisations) montre quil sagit
dimmobilisations assez anciennes, ce qui constitue une indication prcieuse pour lanalyse des risques.
Les ressources de ltablissement C provenant de la clientle au sens strict (1,5 % du total des ressources)
limitent essentiellement aux avances-preneurs qui correspondent la part du financement de lopration prise
charge par le bnficiaire du crdit-bail immobilier. Ces avances peuvent tre nanties et ont alors la nature
dpts de garantie. Non nanties, elles sont assimiles aux comptes crditeurs terme dont la dure est celle
contrat de crdit-bail.

se
en
de
du

Lactivit patrimoniale (1,1 milliard de francs) ainsi que lencours compromis (crances douteuses et
immobilisations non loues aprs rsiliation, soit 0,08 milliard de francs) sont financs sur fonds propres
(1,13 milliard de francs). Il serait en effet anormal que des ressources externes contribuent au financement dun

40

Au sein de ces oprations, figure notamment une pratique courante en crdit-bail immobilier qui vise, dans un premier temps, diminuer
le cot du crdit-bail la charge du crdit-preneur et, ultrieurement, lui permettra de lever son option d'achat pour un franc symbolique.
Le loyer factur tant gal l'amortissement fiscal pratiqu par le crdit-bailleur major des intrts et la dure du contrat (15 ans) tant
plus courte que celle de l'amortissement fiscal (20 40 ans), la valeur rsiduelle de l'immobilisation en fin de contrat demeure importante.
C'est pourquoi est souvent mise en place une convention de trsorerie qui consiste facturer, au dbut du contrat, des loyers suprieurs
ceux effectivement verss par le crdit-preneur. La diffrence vient alourdir les comptes ordinaires dbiteurs de l'tablissement C. Puis,
en cours de contrat, la situation s'inversant (loyers facturs infrieurs aux remboursements effectus par le crdit-preneur), le compte
ordinaire dbiteur diminue, puis s'annule. Enfin, dans les dernires annes du contrat, le compte ordinaire devient crditeur, constituant
un dpt du crdit-preneur auprs du crdit-bailleur qui est le plus souvent gal celui de la valeur rsiduelle prvue en fin de bail,
permettant ainsi au crdit-preneur d'exercer son option pour un franc symbolique.

- 144 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

patrimoine que ltablissement conserve en propre moyen terme (location simple) ou dont il doit assumer la
charge 41 sans pouvoir en attendre de produits (immobilisations non loues aprs rsiliation).

1.2. Lactivit clientle enregistre au hors bilan


Une partie significative de l'activit clientle est enregistre au hors bilan.
Ces engagements correspondent deux catgories distinctes : les engagements de financement et les
engagements de garantie. En termes de risques pour la banque, les premiers sont trs comparables des crdits,
puisque ltablissement sest engag accorder un concours des conditions fixes de dure et de taux. Il peut
d'ailleurs s'agir douvertures de crdits dont seule une fraction a t tire. La pondration moindre accorde dans
le cadre du ratio de solvabilit ces engagements, surtout lorsquils sont contractuellement moins dun an, peut
inciter les banques dvelopper ce type de concours ; il convient donc de suivre leurs conditions contractuelles
pour viter, par exemple, quils ne recouvrent des engagements, de fait, dure indtermine.
En revanche, les risques induits par les engagements de garantie (avals ou cautions de divers types :
administratives, fiscales, douanires...) sont quelquefois difficiles apprcier. Leur concrtisation dpend
gnralement de la ralisation de certaines conditions : dfaillance dun premier prteur par exemple.
Dans le cas de la banque A, ces concours, des garanties pour l'essentiel, sont significatifs et reprsentent 40,4 %
des crdits accords. Ils sont faibles pour la banque B et reprsentent un montant quivalent celui des crdits
(soit 111,9 % de ceux-ci).
Ltablissement C prsente une proportion nettement moindre d'oprations de hors bilan, en raison la fois du
faible dveloppement de ces oprations, mais aussi et surtout de limportance des oprations de bilan. Alors que
les banques A et B accordent des crdits court ou moyen terme, la principale spcificit de ltablissement C est
den octroyer quinze ans. Le rapport de lencours sur la production de ltablissement est donc suprieur celui
des banques A et B et explique limportance de lactif par rapport au hors bilan.

2.

LES OPRATIONS INTERBANCAIRES


Les oprations interbancaires recouvrent des finalits diffrentes...
Il sagit des oprations conclues entre tablissements de crdit ; elles peuvent recouvrir des aspects trs divers et
correspondre diffrentes finalits (placement dun excdent de dpts, financement de concours ou de
portefeuille-titres, oprations dites autonomes de trsorerie pour tirer profit des diffrences de taux entre
dures, devises ou types de supports).
... et peuvent tre analyses selon une approche juridique ou conomique .
Selon une approche juridique , une distinction peut tre effectue entre les prts et emprunts en blanc, qui
constituent la majorit des oprations sur le march interbancaire, et les oprations ralises contre des supports
(effets ou titres). Sagissant des ressources, les concours obtenus contre des titres donns en pension peuvent
tre le signe dune mfiance du march lgard de ltablissement emprunteur. Aussi la croissance de la part des
ressources obtenues dans ces conditions peut-elle indiquer une dtrioration de la signature de lemprunteur. La
garantie ainsi obtenue par le prteur est cependant difficile apprcier. En effet, une assurance relle nest
obtenue que lorsque le titre est livr. Dans ce cas, en comptabilit, lopration nest pas classe dans les
oprations interbancaires, mais regroupe avec les oprations sur titres (cf infra). La rforme du plan comptable
bancaire, intervenue en 1993, a distingu les oprations interbancaires proprement dites des oprations de
trsorerie ralises avec un support ngociable. Lanalyse conomique de lactivit interbancaire ncessite
toutefois la prise en compte de ces oprations de trsorerie ralises avec un support.
Enfin, si la position nette prteuse ou emprunteuse sur le march interbancaire est une information
intressante (dpendance lgard du march interbancaire, impact sur la rentabilit...), il convient galement
d'analyser les positions brutes (dont chacune est gnratrice de risques de signature, de taux, d'illiquidit...) ainsi
que les caractristiques des crances interbancaires.
41

Cette charge recouvre deux lments : le cot de portage correspondant aux intrts lis aux emprunts contracts pour assurer le
refinancement et l'ensemble des cots d'entretien de l'immobilisation (gardiennage, chauffage, frais de coproprit...) dont la valeur
subirait une dcote importante si la maintenance n'tait pas assure.

- 145 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

2.1. Recensement des oprations interbancaires


Classification des oprations interbancaires (en millions de francs)
Banque A
EMPLOIS
Caisse, banque centrale, comptes ordinaires
Prts en blanc (prts au jour le jour, comptes et
terme)
Valeurs reues en pension
Valeurs non imputes, douteuses et rattaches
Total interbancaire stricto sensu
Titres reus en pension livre
Total des oprations de trsorerie
RESSOURCES
Banque centrale, comptes ordinaires
Emprunts en blanc (emprunts au jour le jour,
emprunts terme)
Valeurs donnes en pension
Autres
Total interbancaire
Titres donns en pension livre
Titres du march interbancaire
Total des oprations de trsorerie
Position interbancaire nette :
prteuse
emprunteuse
Pourcentage du total de bilan
Position de trsorerie nette :
prteuse
emprunteuse
Pourcentage du total de bilan

Banque B

tablissement C

1 257,1

58,7

171,8

15 844,5
3 541,2
368,1
21 010,9
13 159,4
34 170,3

428,1
0,9
487,7
11 780,6
12 268,3

563,9
20,6
756,3
756,3

3 283,7

242,1

186,6

14 809,2
7 543,6
341,5
25 978,0
9 506,3
470,3
35 954,6

9 480,1
651,7
94,5
10 468,4
25 187,2
6,7
35 662,3

1 093,2
32,7
1 312,5
665,3
1 977,8

4 967,1
5,3

9 980,7
21,8

556,2
9,6

1 784,3
1,9

23 394,0
51,1

1 221,5
21,5

94 098,5

45 805,0

5 675,9

prts

comptes et

TOTAL DE BILAN
Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Une premire analyse effectue partir des oprations interban-caires au sens strict...
De la sorte, les banques A et B prsentent deux profils assez diffrents. Si la banque A est dans une situation
relativement quilibre sur ce march, o elle est emprunteuse nette de 5 milliards de francs environ, soit 5 % du
total de son bilan, la banque B est presque exclusivement emprunteuse, pour un montant important (prs de
10 milliards de francs, soit environ 22 % de son total de bilan). Ces positions ne peuvent manquer d'influencer les
conditions de rentabilit des deux tablissements, sans que l'on puisse tre plus prcis ce niveau, puisque l'on
ignore les conditions de taux respectives de l'actif et du passif interbancaires ainsi que les positions sur
instruments financiers terme qui peuvent les inflchir.
Dans les deux banques, les comptes et emprunts terme reprsentent la majorit des transactions interbancaires
ralises (75,4 % de lactif interbancaire et 57 % du passif chez la banque B). Les oprations contre effets non
matrialises par une livraison effective de papier ce qui, de fait, limite la garantie apporte par la pension ne
se retrouvent que chez la banque A (16,8 % des prts et 29 % des emprunts). En revanche, la banque B nobtient
quune faible partie de ses ressources interbancaires sous cette forme et ny recourt pas du tout pour ses
placements.
... doit tre complte par la prise en compte des oprations de pension livre et des missions de titres
interbancaires.
La prise en compte de lensemble des oprations interbancaires au sens large, c'est--dire y compris les
oprations sur titres interbancaires , permet davoir une apprciation plus juste de la position des deux banques
sur le march montaire. La banque A a recours de faon significative aux oprations de pension livre plus
comme support doprations de placement que pour se refinancer et dans une proportion faible lmission de
titres interbancaires. Au total, la position emprunteuse nette de la banque A sur le march montaire reprsente
moins de 2 % du total du bilan. La banque B utilise plus largement ce mode de financement. Les titres donns en
- 146 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

pension livre reprsentent plus de deux fois le total des emprunts interbancaires et plus de la moiti du total de
bilan (55%). Le recours cette technique est frquent dans le cas des banques de march ( l'actif comme au
passif) et illustre galement les garanties dont souhaitent sentourer les confrres lgard de contreparties
impliques dans des activits par nature trs volatiles, rendant plus difficile lanalyse de la situation financire de
lemprunteur et rduisant la prennit de cette analyse. Au total, les oprations de trsorerie de la banque B
reprsentent le quart de lactif et 78 % du passif ; la position emprunteuse nette sur le march montaire est
beaucoup plus large (plus de 23 milliards de francs, soit 51 % du total du bilan) que la position dgage par les
oprations interbancaires au sens restreint.
Lactivit interbancaire de ltablissement C est nettement diffrente de celle des deux banques. Il na pas, en tant
que tel, vocation intervenir sur le march interbancaire. Il ne pratique aucune opration contre effets et limite ses
oprations auprs des autres tablissements de crdit celles quil est amen raliser dans le cadre de son
activit de crdit-bail immobilier. Ainsi :
lactif, les comptes terme (76,6 % du total interbancaire) correspondent au refinancement de ses propres
filiales de crdit-bail immobilier, tandis que les comptes ordinaires (23,4 %) correspondent au montant des fonds
appels dans le cadre de la construction des immeubles objets du crdit-bail ;
au passif, le montant des ressources interbancaires qui reprsente le double des emplois de mme nature
est constitu, hauteur de 15 %, de comptes ordinaires (qui assurent le refinancement des appels de fonds
susmentionns) et de 85 % demprunts terme. Il est complt par lmission de titres du march interbancaire
pour un montant significatif (50 % des ressources interbancaires stricto sensu). Ce passif interbancaire terme est
destin ajuster la dure des ressources globales de ltablissement celle de ses emplois. Un parfait
adossement ds le dbut du contrat est rendu difficile, notamment par lincertitude relative la date de leve
doption par le crdit-preneur (la dure moyenne effective dun contrat est infrieure sa dure thorique).
Au total, ltablissement C a une position emprunteuse nette sur le march montaire qui reprsente 21,5 % du
total de son bilan.

2.2. Approche conomique des relations interbancaires


Les oprations interbancaires recouvrent des oprations de trsorerie et des prts financiers.
Les oprations interbancaires au sens restreint recouvrent en fait deux catgories doprations : les oprations
interbancaires de trsorerie et les prts financiers.
Les oprations de trsorerie dune dure gnralement infrieure un an peuvent correspondre, d'une part,
au placement ou au financement respectivement dun excdent ou dune insuffisance de ressources dgag par
dautres activits (clientle par exemple), d'autre part, des oprations autonomes de trsorerie, correspondant
une activit dintermdiation interbancaire.
Les prts financiers (consentis des contreparties interbancaires) sont en gnral des oprations plus dun an,
conomiquement similaires aux crdits la clientle non financire : mme analyse du dossier de crdit,
amortissement sur toute la dure de vie du prt non in fine... Dans la mesure o ces oprations sont
majoritairement traites taux variable, lactivit financire permet de bloquer une marge , le cot des
ressources et le rendement des crances voluant de la mme faon (sauf dsquilibre de liquidit financer).
Au plan interne, lactivit de trsorerie et les prts financiers relvent gnralement de services diffrents.

2.3. Lanalyse des engagements de financement et de garantie interbancaires


L'analyse des engagements de hors bilan complte celle du bilan.
Sagissant de la banque A, les engagements de financement ressortent la fin de dcembre 1994 1,4 milliard de
francs, soit 1,5 % du total de bilan et les engagements de garantie donns atteignent 1,6 milliard de francs, tandis
que ceux reus dtablissements de crdit se montent 1,4 milliard de francs, soit une position quasiment
quilibre.
En ce qui concerne la banque B, les engagements de financement s'lvent 266,7 millions de francs. Aucun
engagement de garantie na t donn, mais 1,3 milliard de francs ont t reus.

- 147 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Pour ltablissement C, les engagements de financement donns sont inexistants et ceux reus (43,3 millions de
francs) sont insignifiants (0,7 % du total de bilan). Les engagements de garantie reus dtablissements de crdit
atteignent 110,7 millions de francs, soit 1,9 % du total de bilan.

3.

LES OPRATIONS SUR TITRES


Les oprations sur titres, en pleine expansion depuis quelques annes, font dornavant l'objet d'une
comptabilisation adapte.
On constate, depuis le milieu des annes quatre-vingt, une augmentation considrable des transactions ralises
via un support ngociable, suscitant mme la cration dtablissements spcialiss dans ces oprations comme la
banque B. Par ailleurs, la rforme comptable de 1993 a procd une rationalisation de lenregistrement de ces
oprations auparavant rparties entre la classe 1 (oprations interbancaires) et la classe 3 (oprations sur titres).
Ces rformes se sont accompagnes de modes dvaluation comptable plus prcis et mieux adapts aux
transactions.
Il faut noter au surplus que, sagissant de ces oprations de march, une analyse limite au bilan ne saurait
suffire ; il convient dintgrer les engagements sur titres ainsi que les oprations sur instruments financiers terme
figurant au hors bilan.

Oprations sur titres au 31 dcembre 1994


Banque A
Rappel total de bilan

Banque B

tablissement C

en MF

en %

en MF

en %

en MF

en %

94 098,5

100,0

45 804,9

100,0

5 675,9

100,0

ACTIF
Titres reus en pension livre
Portefeuille titres*
dont : titres de transaction
titres de placement
titres dinvestissement
Comptes de rglement
Crances rattaches
Total des oprations sur titres

13 159,4
18 749,0
12 337,5
2 151,0
4 260,5
482,0
267,4
32 657,8

14,0
19,9
13,1
2,3
4,5
0,5
0,3
34,7

11 780,6
31 701,1
29 618,7
19,3
2 063,1
218,7
128,2
43 828,6

25,7
69,2
64,7
4,5
0,5
0,3
95,7

61,9

1,1

44,3
17,6
65,8
0,7
128,4

0,8
0,3
1,2
2,3

PASSIF
Titres donns en pension livre
Titres de transaction
Titres du march interbancaire
Titres de crances ngociables
Obligations
Comptes de rglement
Dettes rattaches
Total des oprations sur titres

9 506,3
3 492,8
470,3
10 929,3
7 294,1
273,6
511,8
32 478,2

10,1
3,7
0,5
11,6
7,8
0,3
0,5
34,5

25 187,2
4 837,2
6,7
2 970,5
83,3
165,7
142,3
33 392,9

55,0
10,6
6,5
0,2
0,4
0,3
73,0

655,3
443,6
1 573,2
62,5
108,5
2 843,1

11,5
7,8
27,7
1,1
2,0
50,1

9 361,2
9 815,9

9,9
10,4

4 489,0
3 343,2

9,8
7,3

283 172,6

300,9

127 962,8

279,4

HORS BILAN
Titres recevoir
Titres livrer
Oprations sur instruments financiers terme

(*) Le solde du portefeuille-titres est constitu de titres de participation.


Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

- 148 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

2 129,7

37,5

3.1. LES COMPOSANTES DU PORTEFEUILLE-TITRES


Les diffrentes composantes du portefeuille-titres illustrent la stratgie des tablissements.
On distingue aujourdhui trois composantes principales au sein du portefeuille-titres, chacune rpondant une
stratgie diffrente. En outre, les tablissements grent souvent galement un portefeuille de titres de participation
qui nest pas analys avec les oprations de march, car il est d'une nature spcifique.
Les trois composantes du portefeuille-titres sont : les titres de transaction, les titres de placement et les titres
dinvestissement. Chacune de ces composantes rpond une stratgie qui lui est propre et relve, en
consquence, de normes de valorisation ad hoc. Elles sont souvent gres par des entits distinctes au sein des
tablissements.
Les titres de transaction sont dtenus, pour six mois au plus, dans le cadre d'une stratgie d'intervention
court terme sur les marchs financiers.
Le portefeuille de transaction (ou portefeuille de trading ) correspond une politique dintervention court terme
sur les marchs financiers, les titres tant appels subir une rotation trs rapide. La rglementation comptable
impose dailleurs une dure maximum de dtention de six mois. Rput trs liquide, ce portefeuille doit pouvoir
tre cd tout moment. La traduction comptable en est un enregistrement la valeur de march ( marked to
market ), cest--dire une valorisation quotidienne du portefeuille tenant compte des plus et des moins-values
potentielles.
Dans les banques A et B, si les composantes de ce portefeuille subissent trs vraisemblablement des
modifications frquentes, sa taille globale est relativement constante et dnote dans les deux cas une implication
significative sur cette activit. Ainsi, dans le cas de la banque A, ce portefeuille reprsente 13,1 % du total de bilan
fin dcembre 1994 (contre 5,7 % pour les tablissements de son groupe homogne de rfrence), en raison de
la part plus importante du portefeuille de transaction au sein du portefeuille-titres (66 %, contre 38 % pour les
autres banques gnrales rseau). Globalement, en effet, la diffrence entre la taille du portefeuille-titres de la
banque A (20 %) et celle de ce portefeuille chez les autres tablissements comparables (17 %) est plus rduite. Un
examen plus attentif de la composition et de l'volution du portefeuille de transaction indique que la banque A
exerce une activit de mainteneur de march, qui est l'origine de prs des trois quarts du montant de ce
portefeuille. Dans le cadre de cette activit, la banque A se doit de conserver un certain stock pour pouvoir faire
face ses engagements de cotation et de tenue de cours.
La banque B prsente un profil analogue, plus marqu mme, avec un portefeuille de transaction reprsentant
prs de 65 % du total de son bilan, contre 34,3 % pour les tablissements de son groupe homogne. Dans ce cas
galement, la diffrence ne rsulte pas de lexistence dun portefeuille-titres plus toff que celui de la moyenne
des autres tablissements de la catgorie (69,2 %, contre 53,4 %), mais dune activit diffrente.
Ces informations sont importantes pour apprcier la rentabilit de ces tablissements. En effet, la prise en compte
des plus-values potentielles sur ces actifs a une incidence immdiate sur le compte de rsultat dont une part des
profits est donc reprsentative de ltat du march un moment donn. Compte tenu de la part de ce portefeuille
dans la banque B, le compte de rsultat de cet tablissement doit tre interprt en tenant compte de son extrme
volatilit potentielle.
Les titres de placement sont dtenus dans le cadre d'une politique de moyen terme.
Les titres de placement reprsentent la deuxime catgorie au sein du portefeuille-titres. La stratgie dveloppe
par ltablissement dans ce cadre est une stratgie de moyen terme consistant acqurir un portefeuille
susceptible dtre vendu si des opportunits se prsentent mais ne recherchant pas systmatiquement un
arbitrage rapide.
Ltablissement doit comptabiliser ce portefeuille sa valeur dacquisition et provisionner, le cas chant,
chaque date darrt, la diffrence entre la valeur nette comptable et le dernier cours de bourse cot avant larrt
comptable.
Par consquent, contrairement ce qui est appliqu en matire de portefeuille de transaction, loptique
traditionnelle de prudence est maintenue pour le portefeuille de placement dans la mesure o seules les moinsvalues potentielles sont prises en compte.
Dans les deux banques A et B, la part reprsente par ce portefeuille est relativement faible. Il compte en effet
pour 2,3 % du bilan de la banque A et 11,5 % de lensemble du portefeuille-titres, ce qui est infrieur la part du
portefeuille de placement dans les autres banques gnrales rseau (32,7 % pour le groupe homogne de
rfrence). Ce portefeuille est quasiment absent dans le bilan de la banque B, spcialise dans larbitrage court
terme.

- 149 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

En revanche, lactivit titres de ltablissement C qui reste marginale (2,9 % du bilan) se rsume ce
portefeuille.
Les titres d'investissement sont dtenus, en principe jusqu' leur chance, dans l'optique d'une stratgie
d'investissement de long terme.
Enfin, la dernire catgorie au sein du portefeuille-titres est constitue par les titres dinvestissement. Cette notion,
relativement rcente en France, est en revanche frquente dans les pays culture de march plus ancienne,
comme les tats-Unis. Ce portefeuille (uniquement compos de titres de crances) rpond une stratgie
dinvestissement consistant porter en principe les titres jusqu leur chance. La rglementation comptable
impose donc que les tablissements aient la capacit de porter ces titres grce soit un refinancement adoss,
soit une couverture approprie du risque de taux. Le non-provisionnement des moins-values latentes sur ces
titres ne peut tre accept qu' la condition que l'tablissement dtenteur soit parfaitement protg contre les
consquences d'une revente avant terme. En l'absence d'une telle protection, le principe de prudence impose, le
cas chant, la constitution de provisions. La finalit des titres d'investissement requiert le calcul d'un rendement
financier de l'investissement effectu par amortissement des primes pour les titres achets au-dessus du pair et
par reprise progressive des dcotes pour les titres achets au-dessous du pair, indpendamment des fluctuations
du cours de march.
Dans le cas de la banque A, ce portefeuille est un peu plus rduit que ce quil est gnralement dans les autres
tablissements de son groupe homogne (22,7 % du total du portefeuille-titres, contre 29,5 %).
Dans la banque B, le portefeuille dinvestissement ne reprsente que 4,5 % du total de bilan, contre prs de 10 %
en moyenne dans les autres banques de march.
Ainsi, cette classification tire toutes les consquences des stratgies choisies par les tablissements, notamment
en matire dvaluation comptable, ce qui a une rpercussion immdiate sur la dtermination des rsultats et la
frquence dextriorisation des plus ou moins-values.
Cette volution, qui a permis de substituer pour certaines oprations et sous certaines conditions une
valorisation au prix de march lvaluation fonde sur le principe de prudence qui prvalait antrieurement et
dadosser les rsultats de certaines transactions afin de tenir compte des couvertures ventuelles, fait reposer
les mthodes dvaluation comptable sur les objectifs financiers recherchs par les tablissements. Nanmoins,
accepter de reconnatre lintention comme critre dvaluation ncessite lexistence, au sein des tablissements,
de procdures rigoureuses didentification et de qualification des oprations et donc en dfinitive dun contrle
interne satisfaisant. Elle ncessite galement que les transferts de titres d'une catgorie une autre rpondent
des conditions strictes. Il convient en effet de s'opposer des stratgies qui viseraient, en contradiction avec
l'esprit des textes, optimiser les diffrences de mthodes d'valuation en fonction de l'volution du cours des
titres (gonfler le portefeuille d'investissement lorsque les cours sont dprims, renforcer le portefeuille de
transaction dans la situation inverse...).

3.2. Les oprations de pension livre


La part des oprations de pension livre illustre la politique de garantie de l'tablissement et de ses
contreparties.
Le rgime de la pension livre est relativement rcent en France et a permis de clarifier la situation antrieure
quant la valeur de la garantie constitue par la pension. En effet, en labsence de livraison des titres, la garantie
apporte par la mise ou la prise en pension reste trs formelle. La situation est diffrente lorsquil y a
livraison effective de titres, celle-ci apportant une garantie relle lopration financire.
La part des prts effectus en pension livre est significative dans la banque A (14 % de son bilan) et explique
dailleurs la place occupe par les oprations sur titres dans cet tablissement. En effet, on a vu que son
portefeuille-titres est significatif, mais non disproportionn par rapport aux autres tablissements de son groupe ;
cest donc le souci de la banque A dobtenir de telles garanties dans le cadre de son activit de prt qui explique
cette relative importance des oprations sur titres.
La banque B pratique galement de cette manire pour prs de 26 % de son bilan ; mais ce qui caractrise cet
tablissement, cest limportance des refinancements obtenus contre pension livre qui peut tre le signe dune
certaine prudence du march lgard de la banque. Ltude de lvolution de ce poste dans le temps peut ainsi
tre un indicateur intressant de lapprciation dune signature sur le march. Avant la rationalisation du rgime de
la pension livre, ce rle de refinancement garanti tait frquemment jou par la vente de titres rmr. Il faut
noter que dans les deux cas des banques A et B, ce poste est nul.

- 150 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Ltablissement C ne pratique aucune opration de pension livre.

3.3. Les ressources sous forme de titres


Les ressources obtenues par les tablissements sous forme de titres rvlent leur mode de recours aux
marchs.
ct des oprations sur titres ralises sur le march interbancaire (pension livre, titres du march
interbancaire), les tablissements de crdit ont la possibilit de se refinancer sur le march montaire (mission de
titres de crances ngociables ou TCN) ainsi que sur le march obligataire. Le recours ces deux dernires
formes de financement varie dun tablissement de crdit lautre.
Sagissant des titres de crances ngociables, on relve que les trois tablissements ont, la date observe, un
encours dmission de :
10 929 millions de francs pour la banque A, soit

11,6 % du total du bilan,

2 970 millions de francs pour la banque B, soit

6,5 % du total du bilan,

444 millions de francs pour ltablissement C, soit

7,8 % du total du bilan.

En ce qui concerne les obligations, la situation est encore plus contraste. La banque B ny recourt pratiquement
pas. En revanche, la banque A possde un encours dmissions obligataires de 7 294 millions de francs, soit
7,8 % du total de la situation. Le recours ce type de ressources est beaucoup plus accentu chez
ltablissement C avec un encours de 1 573 millions de francs reprsentant prs de 28 % du total du bilan. Cette
situation reflte la ncessit de financer par des ressources longues des contrats de crdit-bail dont la dure
moyenne est de quinze ans.

3.4. Les oprations sur titres enregistres au hors bilan


Les oprations sur titres enregistres au hors bilan concernent essentiellement des transactions sur
instruments financiers terme.
Les autres oprations sur titres (titres recevoir/titres livrer), nulles pour l'tablissement C, sont dans lensemble
quilibres dans les deux banques A et B (autour de 9 % du total de bilan) et nappellent pas de remarques
particulires.
En revanche, le montant nominal des oprations sur instruments financiers terme peut paratre considrable
(prs de trois fois le total de bilan des banques A et B) mais nest pas atypique par rapport au profil gnral des
banques constituant les groupes homognes de rfrence.
Ltablissement C se distingue nettement, non seulement des deux banques susmentionnes, mais aussi des
tablissements de son groupe homogne.
En effet, il est moins actif sur ces marchs dinstruments financiers terme que les deux banques (37,5 % du total
de bilan, contre respectivement 300,9 % et 279,4 %) mais, en mme temps, plus actif que les tablissements de
son groupe homogne (37,5 % du total de bilan, contre 25,4 %).
Il faut rappeler que les encours dinstruments financiers terme ne constituent en aucun cas des indicateurs de
risques dans la mesure o il sagit de montants de notionnels qui pourront bientt d'ailleurs, sous certaines
conditions, faire l'objet de compensations comme c'est dj le cas pour les banques amricaines par exemple.
Pour examiner ces encours, une double distinction peut tre effectue : tout dabord, on peut identifier la nature
des risques de march assums (de taux, de change ou autres) ; ensuite, il convient de distinguer selon que
ltablissement intervient, ou non, sur un march organis, dans un objectif de couverture ou de prise de position
ouverte, ... En effet, sur les marchs organiss, les risques de signature sont quasiment limins par la chambre
de compensation qui se porte ducroire et limits aux positions intrajournalires, dans la mesure o un systme
dappels de marge impose aux tablissements de sajuster quotidiennement par rapport aux risques encourus.
Les deux banques A et B interviennent trs majoritairement sur des instruments de taux dintrt (99,8 % dans le
cas de la banque A et 83,2 % dans le cas de la banque B). Cette situation sexplique par l'exposition relativement
faible aux risques de change de la banque A (un peu plus dans le cas de la banque B) et par la position quilibre
de ses interventions en devises (cf supra). Ltablissement C intervient exclusivement sur les instruments de taux.
- 151 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Environ les trois quarts des oprations de la banque A sont effectus sur les marchs de gr gr, au dtriment
des marchs organiss (un peu plus dun quart des transactions). Dans les deux cas, les oprations ralises ne
concernent pas majoritairement des oprations de couverture.
La situation est lgrement diffrente pour la banque B. Un peu moins des trois quarts des transactions sont
raliss sur les marchs de gr gr. Environ 16 % du total des engagements sur instruments financiers terme
concernent des options de change ngocies de gr gr, sans objectif de couverture.
Quant aux oprations de taux ngocies de gr gr, il sagit de swaps qui ne rpondent pas non plus aux
conditions de classement en micro ou macro-couverture.
Enfin, environ 30 % des engagements sur instruments financiers terme concernent des oprations fermes de
taux dintrt ne rpondant pas non plus des objectifs de couverture, ralises sur des marchs organiss ou
assimils.
Mme si l'activit de ces deux tablissements ne correspond pas majoritairement des oprations de couverture,
cela ne signifie pas non plus qu'il s'agit ncessairement de spculation, dans la mesure o les critres comptables
de classement en micro ou macro-couverture sont trs stricts. Quant la prfrence donne aux marchs de gr
gr, elle s'explique par le fait que la standardisation ncessaire des transactions ralises sur les marchs
organiss ou assimils peut ne pas correspondre aux besoins des deux tablissements. Une analyse plus
dtaille des risques sur ces oprations sera effectue dans la deuxime partie de cette tude (cf infra mesure et
contrle des risques ).

4.

LES OPRATIONS IMMOBILISES ET LQUILIBRE GNRAL DU BILAN


Valeurs immobilises et ressources propres (en millions de francs)
Banque A

Banque B

tablissement C

3 446
980
22
4 448

333
5
338

211
22
77
310

Ressources propres :
provisions
capitaux propres et assimils
divers**
TOTAL

655
7 333
340
8 328

40
645
27
712

19
1 029
221
1 269

Fonds de roulement***

3 880

374

959

Valeurs immobilises* :
prts subordonns, participations, TIAP,
dotations aux succursales
immobilisations
divers
TOTAL

En pourcentage du total de bilan

4,1

0,8

16,9

*
Hors crdit-bail et location simple.
**
Report nouveau, rsultat en instance d'approbation, solde des produits et charges.
*** Il s'agit d'un fonds de roulement restreint puisque son calcul n'intgre pas les crances douteuses.
Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

L'analyse des bas de bilan fait ressortir une notion de fonds de roulement bancaire qui se dfinit comme
l'excdent des ressources propres sur les valeurs immobilises.
Lanalyse des bas de bilan met tout particulirement en exergue les profils diffrencis des trois tablissements
examins. La banque A prsente la structure classique dune banque gnraliste de rseau qui complte son
activit de crdit par des interventions en capital au profit des entreprises pour un montant limit. Ses actifs
immobiliss sont largement couverts par des ressources propres assez importantes (prs de 9 % du total du
bilan), qui permettent de dgager un fonds de roulement positif (excdent des ressources propres de la
banque sur les valeurs immobilises hors crances douteuses).
Par contraste, la banque B dispose d'un montant de valeurs immobilises beaucoup plus rduit, ce type
dintervention ne correspondant pas sa vocation de banque de march. Ses ressources propres, plus faibles au
regard du total de bilan, permettent de dgager un fonds de roulement positif, mais infrieur 1 % du total du
bilan.

- 152 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

La spcificit de ltablissement C spcialis dans le crdit-bail immobilier ressort clairement. Les valeurs
immobilises hors encours de crdit-bail et oprations de location simple sont assez faibles et ne concernent
que les titres de participation des filiales. En revanche, les ressources propres importantes font apparatre un
fonds de roulement positif de 959 millions de francs (prs de 17 % du bilan) indispensable pour assurer une
partie du financement des emplois longs que sont les oprations de crdit-bail et les oprations de location simple
(prs de 4,4 milliards de francs).
Un tableau d'quilibre gnral des activits fond sur une approche conomique des oprations permet
de faire ressortir les besoins de financement ou les excdents de ressources de chacune de ces activits.
Le tableau suivant rcapitule pour chacun des tablissements examins les diffrentes catgories dactivits
exerces, avec leur solde en termes de financement ; un solde ngatif signifie que lactivit concerne dgage un
besoin de financement (cest--dire entrane des emplois plus importants que les ressources de mme nature), un
solde positif indique au contraire un excdent des ressources de la catgorie par rapport aux emplois y affrents.
Ce tableau se distingue de la situation rsume prsente au dbut de l'analyse par une approche plus
conomique des oprations. Des retraitements par rapport la classification comptable ont t ainsi oprs (prise
en compte des oprations de crdit-bail dans les oprations clientle, des oprations de pension livre et des titres
du march interbancaire dans les oprations de trsorerie).

quilibre gnral des activits (en millions de francs)


Banque A
Concours clientle
Ressources clientle

Banque B

29 405,7

284,1

tablissement C
4 446,9

22 324,8

291,4

83,3

- 7 080,9

7,3

- 4 363,6

Emplois interbancaires

34 170,9

12 268,3

756,3

Ressources interbancaires

35 954,6

35 662,2

1 977,8

1 783,7

23 393,9

1 221,5

Portefeuille-titres

18 748,9

31 701,1

62,0

Titres de crances ngociables et obligations

18 223,4

3 053,8

2 016,8

Solde des oprations clientle

Solde de trsorerie

- 525,5

- 28 647,3

1 954,8

Valeurs immobilises*

Solde des oprations sur titres

4 447,6

338,5

309,8

Provisions, capitaux propres et assimils

8 328,1

711,7

1 269,1

Fonds de roulement

3 880,5

373,2

959,3

Solde des oprations diverses

1 942,2

4 872,9

228,0

* Hors crdit-bail et location simple.


Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Les quilibres retracs dans le tableau sont comptables. Leur interprtation constitue nen pas douter lexercice
le plus difficile de lanalyste financier car ils peuvent recouvrir des stratgies de gestion de bilan trs diffrentes.
La structure de la banque A se distingue de celle dune banque gnraliste rseau, encore souvent caractrise
par un excdent des ressources clientle qui permet de financer des prts de trsorerie et un portefeuille-titres. La
banque A prsente au contraire un excdent des concours clientle sur les ressources. Ce solde ngatif est
principalement financ par un fonds de roulement significatif (rsultant dun niveau de fonds propres levs) et par
des missions de titres (titres de crances ngociables et obligations). Les oprations de trsorerie et le
portefeuille-titres qui reprsentent plus de la moiti de lactif ont donc t dveloppes en tant quactivits
autonomes susceptibles de gnrer des profits pour ltablissement.
Il va de soi quau-del de ces grands quilibres, les tablissements peuvent mettre en uvre des gestions
diffrentes de leurs actifs et passifs. Ainsi, certains affectent des ressources identifies (une fraction des fonds
propres, certains types de ressources clientle) des emplois bien dtermins (titres dinvestissement ou de
placement, emplois de trsorerie dune certaine dure, ...). Dautres nont pas ncessairement de rgles
formalises daffectation, mais grent globalement lquilibre bilantiel pour obtenir un profil particulier (caractris
par un degr de liquidit, un niveau de transformation, une exposition au taux dintrt...) ; les instruments utiliss
pour raliser cette gestion varient selon les besoins : une modification de lexposition au taux dintrt peut tre

- 153 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

faite par recours des instruments financiers terme tandis quune inflexion de la situation de liquidit ou de
transformation de la banque ncessite le recours des oprations de trsorerie ou des oprations sur titres.
La structure bilantielle de la banque B est diffrente de celle de la banque A. Les oprations clientle sont faibles
et ne dgagent pas de position significative, tandis que le fonds de roulement positif apparat rduit au regard de
limportance du bilan. Aussi les oprations de march constituent-elles bien le cur de lactivit de la banque B ;
les emplois interbancaires et le portefeuille-titres sont financs quasi exclusivement par des ressources
interbancaires, lapport des titres de crances ngociables tant assez limit. Dans un tel tablissement, qui ne
dispose pas dune forte assise en termes de ressources propres ou longues au regard des fonds qui sont
emprunts sur le march interbancaire au sens large, une parfaite matrise de lexposition en termes de risques de
march est indispensable.
La structure du bilan de ltablissement C est bien sr trs diffrente. Le cur de lactivit est constitu par le
crdit-bail immobilier et la location simple ; cette activit clientle est ralise par un tablissement de crdit qui
nest pas autoris, du fait de son statut de socit financire, collecter des dpts de la clientle vue et court
terme (c'est--dire deux ans de terme minimum). Lactivit clientle gnre donc une position prteuse
quasiment identique au montant des concours raliss. Le besoin de financement qui en rsulte est financ,
dabord, par des titres mis (principalement des obligations pour obtenir des ressources longues), puis par des
ressources interbancaires et par le fonds de roulement positif.

- 154 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

DEUXIME PARTIE
LA MESURE ET LE CONTRLE DES RISQUES
L'analyse de l'activit est un pralable l'examen approfondi des risques, ...
L'analyse de l'activit d'un tablissement de crdit permet de le situer dans lenvironnement conomique gnral et
d'avoir une premire approche des risques auxquels il sexpose. Elle nest toutefois quun pralable, puisque
lobjectif de lanalyste est dapprcier les risques encourus par un tablissement afin soit de les contrler, soit de
mesurer les risques assums en traitant avec cette contrepartie.
Les risques auxquels sont susceptibles dtre exposs les tablissements de crdit sont de diverses natures.
Le premier dentre eux est bien sr le risque dinsolvabilit de la banque elle-mme qui nest souvent dailleurs que
le rsultat de la concrtisation dautres risques. Viennent ensuite les risques de contrepartie ou de signature, cest-dire les risques dinsolvabilit des dbiteurs, le risque d'illiquidit, les risques de march, les risques
oprationnels...
Il faut dabord noter que les tablissements de crdit n'encourent pas forcment simultanment lensemble de ces
risques. cet gard, lanalyse de lactivit bancaire effectue prcdemment donne des indications prcieuses.
Cest ainsi, notamment, que la banque B sera principalement concerne par les risques de march et les risques
oprationnels, alors que les deux autres tablissements seront davantage exposs aux risques classiques
dinsolvabilit des dbiteurs.
... qui est indispensable malgr l'existence d'une rglementation prudentielle bancaire.
Par ailleurs, les tablissements de crdit sont assujettis une rglementation spcifique mise en place par le
Comit de la rglementation bancaire. Cet lment est un facteur de scurit pour les contreparties des
tablissements de crdit ; mais lexistence de la rglementation bancaire, dont le respect est contrl par la
Commission bancaire, nexonre pas ces contreparties dune analyse approfondie de la qualit de la signature des
tablissements de crdit avec lesquels ils traitent.
Nanmoins, cette analyse rglementaire est susceptible de servir de cadre de dpart, qui peut ensuite tre
complt par les grilles internes aux tablissements eux-mmes.

1.

LE RISQUE DINSOLVABILIT DE LA BANQUE


Le risque d'insolvabilit est le plus important des risques bancaires.
Le risque dinsolvabilit est le plus important des risques encourus par un tablissement de crdit puisquil met en
pril son existence mme. Sanction ultime dune mauvaise gestion, son facteur dclenchant peut tre li des
causes diverses (insolvabilit des dbiteurs, concrtisation de risques d'illiquidit, de march...).
Lanalyse de ce risque est donc la fois essentielle et particulirement dlicate effectuer. Il sagit de veiller ce
quun tablissement financier dispose dune assise financire suffisamment solide pour faire face aux diffrents
risques qu'il assume. Cette capacit repose dabord sur le niveau et la qualit des fonds propres et, de faon
subsidiaire, sur la structure capitalistique, cest--dire la composition et limplication de lactionnariat.
Deux rglementations principales concourent la couverture de ce risque : lexigence dun capital minimum et
surtout le ratio de solvabilit. De plus, l'analyse globale du bon quilibre de la structure financire, mme si elle
n'est assise sur aucune exigence rglementaire, contribue efficacement l'tude de la solvabilit des
tablissements.

1.1. Le capital minimum


Le capital minimum constitue un ticket d'entre dans la profession bancaire.
Il sagit aujourdhui principalement dun ticket dentre dans la profession bancaire. Le principe est que tout
tablissement doit pouvoir justifier, tout moment, que son actif excde, dun montant au moins gal au capital
minimum, le passif dont il est tenu envers les tiers. Le niveau de ce capital minimum (35, 15 ou 7,5 millions de

- 155 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

francs) varie en fonction du type dagrment (banque, socit financire...) et des activits exerces, selon des
dispositions fixes par le rglement n 92-14 du 23 dcembre 1992 du Comit de la rglementation bancaire.
Sagissant des tablissements sous revue, ce capital minimum doit slever au moins 35 millions de francs pour
les banques A et B et 15 millions de francs pour ltablissement C.
Cette rglementation ne pose pas de problme aux tablissements d'une certaine dimension ; ce nest pas
toujours le cas pour des tablissements de taille plus modeste, pour lesquels cette rglementation constitue une
premire approche de la solvabilit.

1.2. Les ratios de solvabilit


Le ratio de solvabilit est dsormais l'instrument essentiel de mesure du risque d'insolvabilit.
Les ratios de solvabilit reposent sur le principe selon lequel lindicateur de la solidit dune banque est le montant
de ses fonds propres rapport aux risques auxquels elle est expose. En effet, les pertes ne doivent pas venir
compromettre la capacit de ltablissement faire face ses exigibilits : dpts de la clientle ou emprunts de
toutes natures. Par consquent, lanalyse de la qualit dune contrepartie bancaire doit porter la plus grande
attention aux ressources propres de la banque et sa capacit les mobiliser.
Jusqu une date relativement rcente, deux approches diffrentes de la solvabilit taient communment
utilises : dune part, le taux de capitalisation, qui rapporte le niveau des fonds propres au total de bilan, et, dautre
part, le ratio de couverture des risques. Le second a aujourdhui largement pris le pas sur le premier depuis
ladoption par les pays du Groupe des Dix 42 , en juillet 1988, dun ratio international de solvabilit, plus connu sous
le terme de ratio Cooke , par rfrence au nom de lancien prsident du Comit de Ble 43 . Depuis
dcembre 1989, la Communaut europenne a galement adopt un ratio de solvabilit, trs proche du prcdent.
La directive europenne a t transpose en France par le rglement n 91-05 du 15 fvrier 1991 du Comit de la
rglementation bancaire.
Ce ratio qui existait sous une forme un peu diffrente, depuis 1979, dans la rglementation franaise a trois
caractristiques principales : il sadresse aux principaux risques encourus par les tablissements, il est
relativement simple et il est international.
Ces caractristiques lui ont valu une renomme rapide et il est aujourdhui le critre dterminant dans
lapprciation dune banque. Ainsi, les classements labors par les publications spcialises ne sont plus fonds
sur la taille de bilan mais sur le niveau des fonds propres et du ratio de solvabilit. De mme, les agences de
notation utilisent ce ratio comme critre discriminant de leur apprciation.
Le ratio de solvabilit s'adresse aux principaux risques encourus par les tablissements.
Initialement, ce ratio couvrait uniquement les risques de signature. Des travaux ont t entrepris au niveau
international pour le complter par la prise en compte des risques de march (risques de change, de taux et de
position sur actions sur le portefeuille de transaction).
Lobjectif de cette rforme, introduite pour le ratio de solvabilit franais par le rglement n 95-02 du Comit de la
rglementation bancaire, est de mettre en place un ratio synthtique assurant une couverture minimale par des
fonds propres des principaux risques auxquels un tablissement est expos. La dfinition des fonds propres a
galement t revue puisquune nouvelle catgorie de fonds propres prudentiels a t cre : les fonds propres
surcomplmentaires, constitus de titres subordonns court terme (deux ans minimum de dure initiale),
destins couvrir les seuls risques de march. Il a en effet t jug possible de couvrir par des fonds propres
dune dure relativement courte des risques eux-mmes trs court terme.
Le principe sur lequel est fond le ratio de solvabilit est simple.
Dans le cadre de ce ratio, les diffrents engagements (ou positions sagissant des risques de march) dun
tablissement ont t classs selon leur degr estim de risque, cette estimation dbouchant sur une pondration.
Les actifs pondrs et les expositions gnres par les risques de march dterminent une exigence minimale de
fonds propres.
En matire de couverture du risque de crdit, quatre pondrations seulement ont t retenues pour le bilan : 0 %
pour les actifs sans risques (liquidits, engagements vis--vis des tats et des banques centrales de lOCDE),
42

Ces pays sont la France, le Royaume-Uni, les tats-Unis, le Canada, le Japon, l'Italie, la Belgique, les Pays-Bas, l'Allemagne, la Sude,
la Suisse et le Luxembourg.

43

Comit regroupant les reprsentants des autorits de contrle bancaire des pays du Groupe des Dix.

- 156 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

20 % (contreparties bancaires et secteur public local), 50 % (engagements garantis par des hypothques), 100 %
(le reste , cest--dire essentiellement toute lactivit clientle).
Le ratio de solvabilit est international...
Une raison importante du succs de ce ratio tient son caractre international. En effet, dabord adopt au sein
des pays reprsents dans le Comit de Ble (Groupe des Dix), il a t appliqu au sein de la Communaut
conomique europenne de manire trs similaire (ratio europen de solvabilit), puis peu peu adopt, sur une
base volontaire, par de nombreux autres pays.
De la sorte, les analystes disposent dun indicateur permettant de comparer entre eux des tablissements
concurrents par la nature de leur activit, mais dont la soumission des rgles nationales diffrentes empchait
jusqu prsent toute comparaison.
... et fait de plus en plus partie de l'information financire des banques.
Ce ratio est toutefois difficilement calculable partir des seules donnes publies qui ne permettent pas de
recenser avec toute la prcision ncessaire les diffrents engagements selon les pondrations applicables, ni de
calculer les positions de march. Ce ratio se distingue par l du taux de capitalisation au contraire trs facile
calculer qui tait, pour cette raison, frquemment utilis par les analystes jusqu une date rcente. Nanmoins,
dune part, il est dsormais habituel que les tablissements publient eux-mmes leur ratio international de
solvabilit (surtout sil sagit dtablissements cots, dans la mesure o les investisseurs demandent cette
information) et, dautre part, les agences de notation effectuent et publient leurs estimations en la matire.
44
sous revue sagissant de la rglementation en
Le calcul du ratio peut tre effectu pour les deux banques
vigueur jusqu la fin de 1995. Il ne couvre donc que le risque de contrepartie dans la mesure o les positions de
march, qui sont intgres depuis le 1er janvier 1996, ne sont pas calculables partir des donnes publies.

Ratio de solvabilit au 31 dcembre 1994


(en millions de francs)

Banque A

Banque B

FONDS PROPRES*

7 741

646

fonds propres de base


fonds propres complmentaires
dductions

5 059
2 770
88

648
7
9

RISQUES PONDRS*

61 891

3 719

actif :
risques 20 %
risques 50 %
risques 100 %

8 687
2 873
40 477

1 153
22
2 101

52 037

3 276

334
6 428
1 598
1 494

55
11
32
345

9 854

443

12,51 %

17,37 %

Sous-total
hors bilan :
lments comportant un risque faible
lments comportant un risque moyen
lments comportant un risque lev
instruments financiers terme
Sous-total
RATIO
*

Donnes calcules sur une base consolide, diffrentes des donnes sur base sociale utilises dans le reste de l'tude.

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

44

En revanche, il n'a pas t possible de calculer ce ratio pour l'tablissement C. En effet, les trois tablissements de crdit, dont les
donnes ont t utilises pour le constituer, ne remettent pas d'tats de calcul du ratio de solvabilit sur base individuelle car ils sont
intgrs dans le ratio consolid de leur maison-mre.

- 157 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

L'analyse de la structure des ratios est clairante.


Les ratios des banques A et B ne confirment que partiellement les indications donnes par les taux de
capitalisation calculs dans lintroduction. On avait pu observer un taux relativement lev pour la banque A, la
fois par rapport son groupe homogne et par rapport lensemble des tablissements de crdit (7,7 % contre
2,8 % et 5 %). De fait, son ratio de solvabilit (12,51 %) stablit un niveau largement suprieur au ratio minimum
de 8 %. En revanche, le taux de capitalisation relativement faible de la banque B (1,3 %, contre 2,3 % pour le
groupe homogne des banques de march) ne reflte nullement son assise financire relle, puisqu'elle est
caractrise par un ratio de solvabilit particulirement lev (17,37 %). Cette distorsion s'explique par
l'importance des actifs faible pondration (prts interbancaires, titres d'tat) dans le bilan de cette banque. Le
taux de capitalisation, plus frustre, ne tient pas compte de la nature des risques ports et ne permet de comparer
que des tablissements dont l'activit est trs proche.
Au-del de leur niveau, lanalyse de la structure des deux ratios apporte galement des indications intressantes.
La banque A prsente des fonds propres de meilleure qualit que le minimum rglementaire puisque les fonds
45
propres de base (ou noyau dur ) reprsentent prs de 65 % du total des fonds propres rglementaires. La
diversit des risques pondrs reflte biencelle de lactivit de ltablissement ; 84 % correspondent des
lments du bilan avec une part significative des risques pondrs 20 % qui rsulte d'une forte activit
interbancaire et une part largement prpondrante pour les risques clientle. Les risques pondrs logs dans
le hors bilan sont loin dtre ngligeables mais ils correspondent principalement (85 %) au hors bilan classique
(engagements de financement et de garantie). En effet, les instruments financiers terme ne reprsentent quun
quivalent risque de crdit de 1 494 millions de francs soit 2,4 % du total des risques pondrs , ce qui est
faible au regard de lencours nominal de ces instruments qui reprsente trois fois le total du bilan.
La banque B prsente des fonds propres d'excellente qualit puisquils sont constitus en quasi-totalit de fonds
propres de base. La rpartition des risques pondrs reflte galement la nature de lactivit de cette banque. Les
risques proviennent hauteur de 88 % des engagements de bilan ; les risques pondrs 20 % y occupent une
place importante (35 %) malgr le faible poids de cette pondration la mesure de limportance des
oprations interbancaires.
Sagissant du hors bilan, les instruments financiers terme reprsentent la part la plus importante (prs de 80 %
des engagements pondrs de hors bilan) compte tenu de la faiblesse de lactivit de hors bilan classique. Les
instruments financiers terme reprsentent ici 9,3 % du total des risques pondrs, ce qui constitue un niveau
particulirement lev que lon ne retrouve que dans les tablissements de march.

1.3. Ltude de la structure financire


Le financement des actifs immobiliss par des ressources stables contribue la solidit financire des
tablissements.
Cette tude est diffrente de lanalyse de la couverture des risques potentiels de l'tablissement par les fonds
propres. Dans ce cadre, on considre que la structure financire dun tablissement est quilibre lorsque les
ressources stables excdent lensemble des actifs immobiliss. Sont considres d'une manire gnrale comme
ressources stables, les ressources plus de deux ans ; mais cette analyse doit tre complte en fonction de
chaque tablissement et dautres ressources peuvent galement prsenter un caractre de grande stabilit. Cest
le cas, par exemple, pour les banques qui disposent dun volant important de dpts clientle bien diviss, dune
fraction de ceux-ci.
Des hypothses sur la stabilit de certains actifs et passifs sont ncessaires.
Le recensement des actifs immobiliss peut varier en fonction de la connaissance que lon a des diffrentes
composantes de lactif. Ainsi certaines crances classes en crances saines peuvent tre en ralit des crances
largement immobilises. De manire analogue avec ce qui est gnralement pratiqu pour les comptes vue, on
peut raisonnablement considrer quune fraction des comptes ordinaires dbiteurs constitue en ralit des actifs
immobiliss, car ltablissement ne pourrait pas rapidement rduire leur encours. De mme, il est prudent de faire
l'hypothse quun certain pourcentage du portefeuille dinvestissement ne pourrait pas tre liquid rapidement et
45

Les fonds propres de base regroupent le capital, les rserves, les primes d'mission ou de fusion, le report nouveau et le
fonds pour risques bancaires gnraux. Ils se distinguent des fonds propres complmentaires qui comprennent les rserves
de rvaluation, les fonds de garantie, les subventions publiques et les fonds provenant de l'mission de titres ou d'emprunts
subordonns rpondant certaines conditions (cf le rglement n 90-02 du 23 fvrier 1990 du Comit de la rglementation
bancaire).

- 158 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

constitue aussi de ce fait un actif immobilis. Il faut souligner que cette analyse de lquilibre et de la solidit de la
structure financire est une rgle de bonne gestion, mais nest pas impose par la rglementation.
Les banques tudies prsentent les caractristiques suivantes.

quilibre actifs immobiliss - ressources stables au 31 dcembre 1994


(en millions de francs)
Banque A

Banque B

tablissement C

ACTIFS IMMOBILISS
Immobilisations
Titres de participation et de filiales, dotations
des succursales

980,5

5,5

21,5

3 121,7

332,9

211,3

Prts subordonns

323,8

Titres dinvestissement (20 %)*

852,1

412,6

3,5

4,1

90,0

Crances douteuses brutes

2 301,2

sur des tablissements de crdit

(11,0)

sur la clientle
autres
Crdits clientle (y compris crdit-bail et assimils)
plus de 5 ans

(-)

(2 286,9)

(3,5)

(3,3)

(0,6)
26,4

(-)
(-)
(90,0)
1 950,4

5 431,8

Comptes ordinaires dbiteurs (25 %)*

923,0

30,3

10,4

13 934,1

811,8

2 287,1

Fonds propres comptables

4 177,4

630,6

1 089,8

Emprunts subordonns plus de 5 ans et TSDI

1 338,7

6,7

655,2

39,9

19,2

Provisions pour crances douteuses

1 577,9

2,9

Titres de crances ngociables et obligations plus


de 5 ans de dure rsiduelle

3 386,0

1 001,6

Ressources clientle plus de 5 ans de dure rsiduelle

2 272,4

25,6

454,0

TOTAL
RESSOURCES STABLES

Provisions de passif

Emprunts interbancaires plus de 5 ans de dure rsiduelle

306,3

Comptes ordinaires crditeurs (15 %)*

1 761,7

TOTAL
Excdent des ressources stables sur les actifs immobiliss
*

77,3

16,3

1,0

15 475,6

696,4

2 668,5

1 541,5

- 115,4

381,4

Les pondrations sont plus faibles que celles retenues dans l'analyse de la transformation ralise infra ; en effet, il est considr que la
partie Immobilise des comptes ordinaires dbiteurs et des titres d'investissement est plus rduite que la fraction de ces actifs qui
peut tre assimile des emplois plus d'un an de dure rsiduelle. Il en est de mme, s'agissant de la stabilit des ressources, pour
les comptes ordinaires crditeurs.

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Cette tude confirme les rsultats de lanalyse de lquilibre gnral du bilan ralise prcdemment. La situation
apparat relativement favorable dans le cas de la banque A dont les ressources stables couvrent 111 % des actifs
immobiliss. L'tablissement prsente ainsi une structure financire quilibre, rsultant principalement de la
prsence de fonds propres importants et de ressources longues obtenues sous forme de titres ou auprs de la
clientle. Ces ressources stables lui permettent de couvrir des valeurs immobilises non ngligeables
(principalement des titres de participation) et des crdits clientle longs auxquels vient s'ajouter un substantiel
encours de crances douteuses brutes.
La situation est, en revanche, tendue dans le cas de la banque B qui ne dispose pratiquement pas de ressources
stables autres que ses fonds propres pour financer un montant d'actifs immobiliss, pourtant rduits au regard de
son total de situation (principalement des titres de participation et des titres d'investissement). Compte tenu de la
spcialisation de la banque B, une concentration de son bilan vers les chances de court terme nest pas
forcment un indicateur de mauvaise gestion, dans la mesure o son actif doit, par nature, tre trs liquide.

- 159 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Nanmoins, l'insuffisance de ressources stables par rapport aux actifs immobiliss couverts seulement
86 % peut rendre vulnrable ltablissement dventuels resserrement de la liquidit du march interbancaire.
La situation de ltablissement C apparat plus satisfaisante, surtout si l'on tient compte de la rserve latente sur
les oprations de crdit-bail (108 millions de francs). Les ressources stables ainsi renforces couvrent en effet,
hauteur de 121 %, des actifs immobiliss pourtant particulirement levs en raison de lactivit de ltablissement.
Les fonds propres complts par l'mission de titres plus de cinq ans et, dans une moindre mesure, par des
ressources interbancaires longues, donnent l'tablissement les moyens de financer de faon quilibre des
emplois structurellement longs.

2.

LE RISQUE DINSOLVABILIT DES DBITEURS OU RISQUE DE SIGNATURE


Le risque de signature constitue le risque de base de toute activit bancaire.
Lapprciation de la qualit des emprunteurs est lune des principales responsabilits du banquier, car le risque de
crdit constitue le risque fondamental de toute activit bancaire. Aussi convient-il que lanalyste financier ralise un
examen attentif de la qualit des dbiteurs de ltablissement considr.
En outre, des normes rglementaires de division des risques doivent tre respectes. Cette rglementation nest
que la traduction prudentielle dun vieux principe selon lequel il convient de ne pas mettre tous ses ufs dans le
mme panier . Corrlativement, il est demand aux tablissements de respecter une certaine proportion entre le
montant de leurs fonds propres et leur exposition sur un mme dbiteur ou groupe de dbiteurs. Avant
dapprofondir cette approche rglementaire, il convient de rappeler certains aspects purement qualitatifs de
lapprciation du risque de signature.

2.1. Les lments de protection lgard du risque de signature


Lexamen du risque de signature passe d'abord par une analyse de la nature juridique des concours....
Un encours vis--vis dun mme client peut tre plus ou moins risqu selon que ltablissement prteur a pris, ou
non, certaines dispositions. Ainsi, certaines formes de crdit apparaissent moins risques que dautres. Cest le
cas, par exemple, de lescompte commercial ou dun encours sous le rgime de la loi Dailly.
Par ailleurs, le risque saccrot avec la dure du crdit consenti. Plus cette dure est longue, plus la situation de
lemprunteur peut voluer dfavorablement par rapport lvaluation effectue lors de loctroi initial du crdit.
... et des garanties qui ventuellement s'y attachent.
Dune manire gnrale, si le prteur a un doute sur la qualit de son client et surtout sur la prennit de sa
situation, il sera vraisemblablement amen demander des garanties. cet gard, ltablissement devra porter
une attention particulire la valorisation des garanties relles, l'estimation de la solvabilit du garant ainsi qu
la forme juridique des garanties. Il va de soi quun engagement inconditionnel de payer, mobilisable premire
demande, est plus efficace en termes de rduction du risque quune caution, qui n'est gnralement
exerable quaprs puisement des voies juridiques de recours.
Bien que la prise de garanties ait tendance se dvelopper dans un contexte de crise conomique, le mtier de
banquier reste de savoir apprcier ses risques plutt que de se reposer trop systmatiquement sur des garanties,
parfois difficiles mettre en uvre.

2.2. Lexamen de la qualit des dbiteurs


En l'absence de connaissance de lidentit et des caractristiques des dbiteurs dun tablissement, lanalyste
financier externe (qui ne dispose pas des informations recueillies par les autorits de surveillance) doit considrer
quelques lments simples relatifs aux crances douteuses de ltablissement examin.

- 160 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Crances douteuses clientle au 31 dcembre 1994


(en millions de francs et en pourcentage)
Banque A

Banque B

tablissement C

Crances douteuses brutes

2 286,9

3,5

90,1

Provisions pour crances douteuses

1 567,6

2,7

77,3

30 973,3

286,8

4 601,0

Concours bruts la clientle


Taux de crances douteuses
Taux de provisionnement des crances douteuses

7,4

1,2

2,0

68,5

77,1

85,6

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

La connaissance de la proportion des encours douteux et de leur niveau de provisionnement est


dterminante.
Lapprciation des crances douteuses doit se faire en fonction de la situation prvalant dans le groupe homogne
de rfrence. La situation de la banque A apparat, cet gard, satisfaisante : les crances douteuses brutes
reprsentent 7,4 % des encours bruts, contre 9,4 % pour le groupe homogne correspondant ; en outre, elles
prsentent un taux de provisionnement plus lev (68,5 %, contre 59,6 %).
La situation est un peu moins favorable, en premire analyse, pour la banque B avec un taux de crances
douteuses de 1,2 %, contre 0,9 % pour son groupe homogne. Toutefois, cet cart napparat pas rellement
significatif, car les crdits clientle sont trs peu importants dans le total du bilan de la banque et les crances
douteuses sont mieux provisionnes que dans le groupe de rfrence (77,1 %, contre 60,1 %).
En revanche, la qualit de la clientle de ltablissement C apparat bien matrise (taux de crances douteuses de
2 %, contre 8,8 % pour le groupe homogne), mme si la forte spcialisation en oprations de crdit-bail rend la
comparaison dlicate.
En fait, une analyse spcifique au crdit-bail est ncessaire pour complter ltude classique de nonremboursement.
Les caractristiques de certaines oprations spcifiques, comme le crdit-bail, appellent une analyse
particulire.
Dune part, le risque de contrepartie classique est attnu en fonction dune caractristique de lopration : jusqu
46
la leve de loption par le preneur, le crdit-bailleur demeure propritaire de limmobilisation . Ds lors, en cas de
dfaillance du crdit-preneur, le crdit-bailleur a la facult de rsilier le contrat. Il retrouve alors la pleine disposition
de limmeuble et peut donc le relouer (en location simple ou en crdit-bail immobilier) ou le cder.
Dautre part, il convient dvaluer correctement le risque compromis dans lanalyse des documents comptables.
Cela suppose dabord de prendre en compte les diffrences de comptabilisation des crances douteuses entre un
crdit classique et un crdit-bail immobilier : dans le cas dun crdit classique, toute crance prsentant un risque
probable ou certain de non-recouvrement total ou partiel est considre comme douteuse ds lors quelle est
impaye depuis plus de trois mois ; dans le cas dun crdit-bail immobilier, cette dure est porte six mois.
En outre, les obligations lgales relatives la tenue dune comptabilit sociale ne couvrent pas la totalit des
montants douteux. De fait, le principe de la contagion du caractre douteux l'ensemble des crances 47 ne
sapplique pas. Ds lors, le montant de lencours douteux comptabilis en social ne correspond qu la fraction des
loyers impays depuis plus de six mois, sans tre largi la valeur rsiduelle de limmobilisation sous-jacente
(montant du capital restant d).
Pour avoir une plus juste apprciation de lencours rellement compromis, il convient de multiplier ledit montant par
un nombre de semestres correspondant la dure de vie moyenne des contrats de l'tablissement. Lvolution de
ce risque rel est dailleurs suivie par le crdit-bailleur dans sa comptabilit financire et est transmise aux
autorits de contrle dans les tats annexes des tats Bafi.
46

Celle-ci joue donc un rle de gage qui justifie d'ailleurs que le risque de crdit-bail immobilier soit affect d'une
pondration de 50 % titre prudentiel (rglementations relatives la solvabilit et aux grands risques).

47

Le principe de la contagion du caractre douteux l'ensemble des crances signifie que la classification en crance douteuse
dun concours une personne physique ou morale dtermine entrane le transfert de lintgralit des engagements
lencontre de cette personne des rubriques dencours sains vers les rubriques dencours douteux.

- 161 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

S'agissant de l'tablissement C, l'analyse des crances douteuses doit tre complte par l'examen du risque
patrimonial ou risque de dprciation des immobilisations. Le patrimoine de l'tablissement peut tre divis en un
patrimoine acquis (les immobilisations donnes en location simple) et un patrimoine subi (montant des
immobilisations initialement donnes en crdit-bail immobilier, puis non loues aprs leur rsiliation). Dans les
deux cas, le risque de signature devient un risque immobilier, li la dprciation des immobilisations et au
portage desdites immobilisations que doit assurer l'tablissement.
Quelles que soient les mthodes utilises et leurs limites 48 , il s'agit de savoir si la valeur des immeubles dtenus
par l'tablissement n'est pas surestime par rapport aux loyers qu'il peut en attendre. Dans cette perspective,
l'apprciation du risque sera directement lie la politique d'amortissement de l'tablissement et l'ge des
immobilisations ; en effet, le risque est d'autant plus important que le patrimoine concern est peu amorti et rcent.
Prcisons qu'en matire patrimoniale, le risque de l'tablissement de crdit est li la dure des amortissements
pratiqus (dures pouvant aller de 25 40 ans, voire 50 ans, selon la nature des immeubles).

2.3. Les rgles de division des risques


La rglementation impose aux banques de ne pas concentrer leurs engagements sur un bnficiaire...
Au-del de lapprciation individuelle de la qualit des bnficiaires de crdit, il est de bonne gestion de diviser ses
risques afin de ne pas tre trop engag sur un mme dbiteur ou groupe de dbiteurs. Aussi la rglementation
bancaire sur les grands risques (rglement n 93-05 du 21 dcembre 1993 du Comit de la rglementation
bancaire) impose-t-elle une limite aux engagements sur un mme bnficiaire, calcule en fonction du montant
des fonds propres de l'tablissement de crdit.
... ou un groupe de bnficiaires lis entre eux.
Il faut noter que ces dispositions sappliquent globalement sur les entreprises lies entre elles afin de cerner la
ralit conomique, au-del parfois des liens juridiques. Il convient, par exemple, de globaliser les encours sur des
bnficiaires qui peuvent navoir aucun lien juridique ou financier entre eux, mais qui, par exemple, travaillent sous
la mme enseigne.
Les limites rglementaires d'engagement seront prochainement diminues.
Les modalits dapplication de cette rglementation sont sur le point d'tre modifies : jusqu prsent, les
banques devaient dclarer les risques pondrs dpassant, pour un mme bnficiaire, 15 % de leurs fonds
propres, un plafond de 40 % devant en tout tat de cause tre respect. compter du 1er janvier 1999, ces seuils
seront respectivement de 10 % et de 25 %.
En outre, le montant total de ces grands risques doit rester infrieur loctuple des fonds propres.
En revanche, il nexiste pas de contrainte rglementaire en matire de division des engagements par zone
gographique ou par pays bnficiaire ou encore par secteur dactivit des emprunteurs. Nanmoins, la vigilance
des tablissements est appele sur ce fait via, notamment, la ralisation des enqutes annuelles sur les risquespays et les risques privs (internationaux et domestiques) ou encore par lenqute sur limmobilier.

48

Exemples de mthodes :

mthode du cot historique (cot d'acquisition du bien auquel est soustrait le montant des amortissements fiscaux raliss)
dont l'inconvnient est de ne constater que l'amoindrissement de la valeur de l'immeuble rsultant de l'usage, du temps... et,
en consquence, de prendre mal en compte la part de la dprciation d'actif due l'tat du march de l'immobilier ;

mthode par capitalisation du rendement locatif de l'immobilisation. Ce rendement est valu sur la base de baux parfois
anciens dont les conditions ont dans certains cas t dtermines une poque de tendance haussire des prix. Il convient
donc de veiller ce que les expertises soient rgulirement actualises ;

comparaison avec la situation prsente du march de l'immobilier en fonction de la localisation et de la nature du bien lou
(mieux il est plac plus le nombre de locataires potentiels est important ; sa valeur s'en trouve en consquence si ce n'est
maintenue, du moins peu dprcie). C'est en faisant une moyenne des prix pratiqus pour la vente d'immobilisations
similaires aux siens dans un primtre identique que l'tablissement peut valuer ses biens immobiliers.

- 162 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

3.

LES RISQUES DE TRANSFORMATION ET DILLIQUIDIT


Les risques d'illiquidit et de transformation sont lis l'activit d'intermdiation bancaire.
Ces deux risques illiquidit et transformation ne sont en ralit que deux formes diffrentes dun mme
risque, lequel rsulte de la fonction d'intermdiation du banquier, puisquil est la consquence de laffectation de
ressources dune certaine dure des emplois dune dure diffrente.
Ce risque revt une importance particulire dans la mesure o toute dfaillance bancaire se concrtise par une
crise de liquidit, mme si celle-ci est gnralement la traduction dautres problmes... En fait, la crise de liquidit
traduit souvent la disparition de ce qui est le fondement mme du mtier de banquier : la confiance.
Aussi ce risque est-il particulirement difficile mesurer, tout comme il est difficile dy remdier lorsquil se
manifeste. Il reste que certaines dispositions de bonne gestion peuvent contribuer le limiter ; leur mise en uvre
doit tre apprcie lors de lvaluation dune contrepartie bancaire. Il sagit, notamment, de sassurer quun
tablissement veille bien la division de ses ressources.
On parle, en gnral, de risque dilliquidit sur le court terme et de risque de transformation sur des oprations
plus longue chance.

3.1. La liquidit
La liquidit est rglemente en France depuis 1948.
Elle peut se dfinir comme laptitude dun tablissement faire face ses exigibilits immdiates avec ses
liquidits disponibles.
Cette notion fait lobjet dune surveillance prudentielle de trs longue date en France, la diffrence de nombreux
pays, puisque le premier rapport de liquidit impos aux banques date de 1948.
La rglementation actuelle impose une norme en matire de liquidit un mois.
Ce dispositif a t modifi pour la dernire fois en fvrier 1988 (rglement n 8801 du Comit de la
rglementation bancaire) ; il est demand aujourdhui aux tablissements de crdit de respecter un rapport de
100 % entre leurs exigibilits et leurs actifs disponibles. Lhorizon de ce ratio a t fix un mois, mais il est
complt par des ratios dobservation pour les chances suivantes.
La prise en compte d'lments qualitatifs vise mieux cerner la ralit financire.
Ce dispositif prsente une originalit certaine puisquil complte les lments quantitatifs (dtermins en fonction
de leur dure restant courir) par des lments qualitatifs afin de cerner au plus prs la situation de liquidit dun
tablissement de crdit. Ainsi les fonds propres nets sont intgrs au calcul dun solde de trsorerie du ct
prteur , partant du principe que ceux-ci constituent une garantie permettant ltablissement demprunter sur le
march un niveau au moins quivalent leur montant. Par ailleurs, dans le mme souci de cerner au plus prs la
ralit, des pondrations diffrentes sont appliques afin de tenir compte du degr rel dexigibilit de certains
passifs (ressources clientle par exemple) ou de liquidit de certains actifs (en particulier les portefeuilles-titres).
Le tableau suivant retrace les lments de calcul du coefficient de liquidit rglementaire des trois tablissements
analyss.

- 163 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Coefficients rglementaires de liquidit un mois au 31 dcembre 1994


(en millions de francs)
Banque A

Banque B

Liquidits (hors trsorerie) X


dont : concours clientle
bons du Trsor
valeurs mobilires
accords de refinancement

22 345
6 508
10 132
4 813
-

28 573
210
6 027
21 802
533

80
64
16

Exigibilits (hors trsorerie) Y


dont : ressources clientle
titres de crances ngociables
autres titres mis
accords de refinancement

10 193
5 688
1 808
125
1 593

3 715
2 168
1 265
267

64
24
13
20
-

Solde de trsorerie Z
fonds propres nets
emplois interbancaires
ressources interbancaires

- 4 606
5 995
21 395
31 996

- 11 796
449
10 207
22 452

972
1 002
174
204

Position globale de liquidit

7 546

13 062

988

Coefficient de liquidit*

151 %

184 %

1 644 %

X+Z
* coefficient = --------- si Z 0
Y

X
-----------Y + Z

tablissement C

si Z < 0

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Les ratios d'observation compltent la mesure de la liquidit sur les onze mois suivants.
Les coefficients rglementaires sont complts par des ratios d'observation portant sur trois priodes, de onze
mois au total, au-del du mois venir. Ces ratios ont pour objectif de poursuivre l'analyse de la liquidit court
terme par la prise en compte d'lments qui interviendront dans les mois suivants (venue chance de certains
actifs et passifs).

Ratios d'observation au 31 dcembre 1994


(en pourcentage)
Fvrier-mars 1995

Avril-mai-juin 1995

Second semestre 1995

Banque A

247

234

211

Banque B

316

1 058

2 258

1 695

1 157

600

tablissement C
Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

La banque A prsente un coefficient de liquidit de 151 %. Elle bnficie en particulier dun portefeuille-titres
important avec un degr de liquidit lev, grce la part significative des bons du Trsor et des titres obligataires
et la trs faible part des actions, souvent plus difficiles raliser. Les exigibilits ne sont pas trop pnalises par
le volume important de dpts vue de la clientle, grce aux modalits de prise en compte de la stabilit
statistique de ces ressources ; en effet, le degr dexigibilit relle de ces ressources varie en fonction de la
division des dpts : plus le nombre des titulaires de comptes de dpts est grand et leur montant individuel faible,
plus ils sont stables. Sagissant du calcul du solde de trsorerie, le volume significatif demprunts court terme
contracts auprs de confrres pse sur le solde qui est emprunteur net. Nanmoins, le niveau lev des liquidits
disponibles permet de dgager un excdent de liquidit de 7 546 millions de francs. Les ratios d'observation

- 164 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

montrent que la banque A devrait bnficier d'une certaine aisance en matire de liquidit durant toute l'anne
1995.
En dpit dun solde net de trsorerie fortement emprunteur, la banque B apparat comme trs liquide en raison de
son portefeuille-titres, essentiellement compos dobligations et, dans une moindre mesure, de bons du Trsor.
Elle dgage ainsi un excdent de liquidit de 13 062 millions de francs et un coefficient de liquidit de 184 %. Cette
situation refltant une bonne matrise de la liquidit du bilan lui permet de compenser une structure financire
dont on a relev prcdemment certains lments de fragilit. Ce type de profil, concentr sur le court terme avec
un portefeuille-titres prdominant, correspond bien celui d'une banque de march. Les ratios d'observation trs
levs confortent ce diagnostic, mme si leur signification est plus limite s'agissant d'un tablissement spcialis
dans les oprations de march, particulirement volatiles.
Ltablissement C prsente un excdent de liquidit de 970 millions de francs, ce qui lui permet dafficher un
coefficient rglementaire particulirement lev. Celui-ci reflte surtout lextrme faiblesse des exigibilits court
terme rsultant de lactivit moyen et long terme de ltablissement. Dans ces conditions, les fonds propres nets
constituent llment le plus important du coefficient. Ce constat vaut galement pour les ratios d'observation. Ds
lors, l'tude de la liquidit de cette catgorie d'tablissements implique une analyse fine, au cas par cas, de la
capacit de ces tablissements emprunter, le cas chant, le volant de ressources court terme ncessaire.
Le calcul d'impasses de trsorerie six mois complte l'approche rglementaire...
Cette approche rglementaire est utilement complte par le calcul dimpasses de trsorerie trs court terme
(moins de six mois de dure rsiduelle). Cette mthode ne comprend pas contrairement au calcul du ratio
prudentiel dlments qualitatifs tels que les fonds propres qui, surtout en priode de crise, peuvent napporter
quune scurit relative. Elle est donc particulirement utile comme indicateur dalerte. En effet, en cas de crise de
confiance envers un tablissement, linterruption des lignes de financement intervient le plus souvent dabord sur le
march interbancaire.
... et permet de distinguer entre liquidit relle et liquidit potentielle.
Les tableaux suivants reprennent, pour les trois tablissements examins, les lments de cette situation de
trsorerie court terme. Les emplois pris en compte sont : le compte caisse, le compte banque centrale, les
comptes ordinaires, les oprations au jour le jour, les portefeuilles-titres et les emplois dont la dure restant
courir est infrieure un mois (dont les titres livrer). Les ressources comprennent les ressources immdiatement
exigibles (compte banque centrale, comptes ordinaires crditeurs, emprunts et pensions au jour le jour) et les
ressources dont la tombe est prvue dans le mois (dont les titres recevoir).
Llaboration dun tel chancier permet de calculer les impasses de trsorerie et didentifier ainsi les priodes de
tension pour ltablissement. Une banque dont la position nette sur six mois est globalement emprunteuse sera
expose au risque de non-renouvellement de ses lignes de financement, en cas de crise de confiance son
encontre.
Par ailleurs, afin dapprcier efficacement la situation de la trsorerie dun tablissement, le caractre plus ou
moins liquide de certains actifs doit tre tudi avec attention. Par exemple, un portefeuille de titres peut tre
considr comme immdiatement cessible sur un march si les titres sont effectivement liquides (titres dtat,
obligations...) ; mais dautres facteurs peuvent galement intervenir, tel que la position de ltablissement sur le
march. Si celui-ci est en position dominante sur un titre cest--dire si son portefeuille reprsente une part
significative du volume habituellement ngoci sur cette ligne , la liquidit ne sera pas assure, le march tant
incapable dabsorber rapidement un volume trs important. Cet aspect doit tre pris en compte par exemple par
laffectation dune pondration ad hoc aux encours correspondants avant de les intgrer dans lchancier,
rejoignant l lapproche rglementaire.

- 165 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Situation de trsorerie court terme au 31 dcembre 1994


(en millions de francs)
d 1 mois

1 mois d 3 mois

3 mois d 6 mois

BANQUE A
Emplois

43 364,04

16 821,78

13 131,43

Ressources

40 973,93

9 413,67

5 093,85

Impasses

2 390,11

7 408,11

8 037,58

Impasses cumules

2 390,11

9 798,22

17 835,80

Certificats de dpt mis (pour mmoire)

2 583,60

2 066,32

944,29

Emplois

35 470,40

21 687,75

22 203,47

Ressources

32 213,86

4 450,99

1 289,12

Impasses

3 256,54

17 236,76

20 914,35

Impasses cumules

3 256,54

20 493,30

41 407,65

Certificats de dpt mis (pour mmoire) ....

1 806,67

988,50

10,00

Emplois

228,44

13,63

7,00

Ressources

241,91

12,31

76,71

Impasses

- 13,47

1,32

- 69,71

Impasses cumules

- 13,47

- 12,15

- 81,86

18,33

6,67

BANQUE B

TABLISSEMENT C

Certificats de dpt mis (pour mmoire) ....

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

La banque A prsente une situation prteuse nette sur les trois priodes examines, particulirement marque
entre un et six mois. Au total, moins de six mois, son solde prteur slve 17 835 millions de francs, ce qui lui
confre une bonne marge de scurit en cas de resserrement de la liquidit des marchs.
La banque B est galement en situation prteuse nette sur chacune des trois priodes considres. moins dun
mois, les emplois et les ressources sont proches de lquilibre ; en revanche les deux autres priodes (dun mois
trois mois et de trois mois six mois) sont caractrises par limportance des emplois et par la faiblesse relative
des ressources correspondantes, ce qui indique que les emplois court terme de la banque B sont financs par
des ressources plus de six mois. Au total, un excdent cumul de 41 407 millions de francs lui confre une trs
grande scurit dans ce domaine.
La situation de ltablissement C est quelque peu diffrente de celle des deux banques. En effet, sa situation de
trsorerie est beaucoup plus tendue ds lors que lon ne tient plus compte dlments qualitatifs comme les fonds
propres. moins dun mois et surtout de trois mois six mois, les ressources exigibles excdent les emplois, la
situation tant en revanche pratiquement quilibre de un mois trois mois. Au total, la situation nette
emprunteuse de ltablissement C moins de six mois slve prs de 82 millions de francs. Ceci illustre une
certaine fragilit, mme si les montants concerns restent limits au regard du total du bilan.
Cette approche de la liquidit est galement complte par une tude portant sur lintgralit du bilan et sur des
chances plus longues, on parle alors de risque de transformation.

- 166 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

3.2. La transformation
La transformation doit tre examine sous le double aspect du risque de taux d'intrt et de la structure des
financements.
Il sagit d'une des activits classiques du mtier de banquier qui consiste affecter des ressources courtes des
emplois d'une dure plus longue. Longtemps il a t considr que les consquences d'une politique donne de
transformation se rsumaient entirement dans la position de risque de taux d'intrt de l'tablissement et que
l'analyse de la transformation en tant que telle tait peu intressante. l'oppos de cette approche, l'exprience
passe des difficults rencontres par les banques conduit tudier ces deux aspects.
La transformation opre est un des facteurs constitutifs du risque de taux global.
La transformation opre par un tablissement de crdit dans son activit d'intermdiation est un lment
constituant de sa position de taux d'intrt global. Mais d'autres facteurs y participent comme, par exemple, la
structure taux fixe-taux variable des actifs et des passifs ou l'impact des instruments financiers terme de taux
d'intrt enregistrs en hors bilan. Des instruments d'analyse spcifiques doivent tre dvelopps pour mesurer
correctement cette ralit.
Le risque de taux d'intrt recouvre....
Le risque de taux dintrt, qui mesure le risque de perte dun tablissement la suite dune variation des taux
dintrt, recouvre en ralit deux risques diffrents.
... le risque de revenu...
Le premier le risque de revenu se manifeste lorsquil existe un dcalage entre les conditions de taux des
actifs et celles des passifs. Ainsi, une banque dont les actifs sont majoritairement taux fixe et qui se refinance
49
taux variable subit une rduction de sa marge dintrt si les taux de march augmentent par rapport aux taux
fixes de ses actifs. Une telle volution dfavorable simpute directement sur les revenus de ltablissement
concern.
... et le risque de placement.
Le second aspect du risque de taux le risque de placement na pas forcment dimpact immdiat sur les
comptes, mais sur la valeur conomique de ltablissement. Il rsulte de la baisse de valeur dune crance ou
dune obligation taux fixe en cas de hausse des taux. Il se traduit dans les comptes uniquement dans deux
hypothses. Tout dabord, en cas de cession de la crance (ou de l'obligation), la diminution de valeur se reflte
immdiatement dans le prix de vente ; ensuite, si ces actifs sont valoriss au prix de march ( marked to
market ) ou si les moins-values doivent tre provisionnes, le compte de rsultat enregistre leffet ngatif de
lvolution des taux dintrt.
La mesure de l'exposition peut tre ralise partir d'un chancier...
La mesure de lexposition dune banque au risque de taux se rattache gnralement deux approches principales.
La premire est essentiellement lie au risque de revenu. En effet, il existe un risque de cette nature lorsque les
emplois et les ressources ne sont pas adosss en termes de date de rvision des taux. Il sagit donc didentifier
des impasses de taux au moyen dun chancier qui retrace dans le temps les dates de renouvellement des
conditions de taux. Ainsi, un lment taux fixe est class en fonction de sa date dchance, tandis que les
lments taux variables sont classs la date probable de rvision de leurs conditions financires. Les lments
sans chance dtermine sont classs suivant leur dure de vie probable. Lintgration des lments de hors
bilan est obtenue en les transformant en quivalent prt et emprunt , avant de les intgrer dans lchancier. Ce
dernier permet ensuite de calculer des impasses par chance ; ces impasses donnent le profil dexposition au
risque de taux de ltablissement. Elles peuvent tre galement utilises pour simuler limpact de variations
donnes de taux sur le produit net bancaire.
Cette approche par chancier peut galement sappuyer sur les durations
au lieu des dures proprement dites.

50

respectives des actifs et des passifs

49

Toutefois, le recours deux taux de rfrence diffrents pour un actif et un passif taux variable, tout comme le recours un
mme taux de rfrence, mais rvis des dates diffrentes, suffisent pour gnrer des risques de taux.

50

La duration est un concept mathmatique destin mesurer la sensibilit de la valeur de crances ou de dettes des
modifications des taux d'intrt. La duration est habituellement dfinie comme l'chance pondre moyenne des flux de
paiements qui caractrisent un lment d'actif ou de passif. Les pondrations sont les valeurs actualises des paiements. Un
tel calcul est frquemment utilis pour mesurer lexposition dun tablissement au risque de taux ; une banque sera
immunise ds lors que la duration moyenne de ses actifs (gale la moyenne des durations des actifs concerns) sera
gale la duration moyenne de ses passifs.

- 167 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

... ou d'une mesure de la valeur actuelle des actifs et des passifs.


La seconde grande approche en matire de mesure du risque de taux sappuie sur une approche conomique du
bilan. Elle consiste valoriser au prix de march tous les postes du bilan et du hors bilan ou calculer la valeur
actualise des lments qui nont pas de prix de march connu. Il est ainsi possible de dterminer la valeur
conomique dun tablissement en fonction des niveaux de taux dintrt. Cette solution est bien adapte aux
banques de march, mais elle est en revanche difficile appliquer aux tablissements pourvoyeurs de crdits,
pour lesquels la valorisation complte des actifs et des passifs au prix de march n'a pas beaucoup de sens.
Le bilan de la banque B pourrait, par exemple, se prter un tel calcul. En effet, son actif est presque
exclusivement compos de titres dont on a vu quune large part tait constitue dobligations et de valeurs dtat
qui sont donc des titres liquides avec des rfrences de march. linverse, la banque A relve difficilement d'un
tel exercice en raison de la prsence de crdits clientle importants son actif, quil serait artificiel de valoriser au
prix de march.
La transformation opre se traduit galement dans la structure des actifs et des passifs. Des instruments
spcifiques doivent tre btis partir d'chanciers...
La politique de transformation a galement un impact sur la structure du bilan et sur l'quilibre des actifs et des
passifs de l'tablissement ; elle influence fortement ce que sera dans l'avenir la situation de liquidit de
l'tablissement. Elle doit donc tre apprhende en complment de l'analyse de la liquidit court terme. Pour ce
faire, des instruments de mesure, gnralement constitus partir d'un chancier dans lequel les diffrents
lments d'actif et de passif sont classs en fonction de leur dure rsiduelle, sont utiliss. Une premire difficult
rside dans le classement des lments non affects d'une dure contractuelle, qui doivent tre placs dans
l'chancier en fonction de leur date probable d'chance ou de renouvellement. Pour certains lments, cela
pose peu de problme ; ainsi, les immobilisations, les participations, les filiales ou les dotations aux succursales
d'une part, les capitaux propres comptables ou les TSDI, d'autre part, constituent respectivement des emplois et
des ressources de la dure la plus longue.
... cernant le mieux possible la ralit financire des actifs et passifs sans terme...
De la mme faon, d'autres lments appellent une analyse plus fine pour prendre en compte la ralit
conomique en termes de liquidit et surtout d'exigibilit qui peut tre diffrente du statut juridique desdits
lments. Ainsi, les dpts vue sont exigibles tout moment du point de vue juridique, mais ils constituent en
ralit des ressources trs stables ds lors qu'ils sont correctement diviss. Il est d'usage par consquent d'clater
le volume global des dpts vue entre les diffrentes priodes de l'chancier selon une cl de rpartition. Une
analyse identique doit tre effectue pour d'autres ressources (comptes d'pargne rgime spcial par exemple)
et aussi pour certains emplois. C'est le cas en particulier des comptes ordinaires dbiteurs, juridiquement
remboursables tout moment, mais dont une fraction significative ne pourrait tre rcupre qu'aprs un certain
dlai. De mme, il est raisonnable de considrer que les crances douteuses nettes constituent des emplois
durablement immobiliss.
... ou dont le terme est frquemment remis en cause.
La mise au point et l'analyse dun chancier de dure doivent galement tenir compte du fait que certains
lments, mme sils sont affects dune dure contractuelle prcise, peuvent se rvler d'une dure diffrente.
Cest par exemple le cas de certains prts pouvant faire lobjet dune rengociation ou dun remboursement
anticip ou demprunts qui prennent la forme d'accords de refinancement revolving et qui sont donc
automatiquement renouvels leur chance contractuelle. Une lecture fiable dun chancier implique donc une
grande connaissance de ltablissement, de son positionnement sur le march et de la nature de son activit. Cest
ainsi, par exemple, que certains prts comme les prts immobiliers font de plus en plus frquemment lobjet de
remboursements anticips lorsque les taux d'intrt baissent fortement, ds lors quen France les pnalits
imposes aux emprunteurs sont moins dissuasives que dans dautres pays de lEspace europen (GrandeBretagne, Italie...). Ltude dun chancier de transformation dun tablissement spcialis dans limmobilier devra
donc en tenir compte.
Une approche simple peut tre opre de la transformation un an.
Le tableau ci-aprs reprend pour chacun des tablissements examins les lments de la situation de
transformation. Par simplicit, il est considr ici un chancier deux priodes de temps : moins d'un an, plus
d'un an. Un tel dcoupage donne une information moins fine sur le profil dans le temps des chances des
emplois et des ressources ; il prsente l'avantage de retenir une dure pivot partir de laquelle l'analyse de la
transformation peut tre facilement ralise. Le choix d'une dure courte (un an) prsente un double avantage :
d'une part, il complte l'analyse de l'quilibre actifs immobiliss-ressources stables qui retient la dure de cinq ans
comme limite (cf supra), d'autre part, il permet de complter l'apprciation de la situation de liquidit qui se fonde
sur des lments infra-annuels.

- 168 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Transformation plus d'un an (au 31 dcembre 1994)


(en millions de francs)
Banque A

Banque B

tablissement C

EMPLOIS
Actifs immobiliss :
immobilisations
participations, filiales dotations aux succursales
Actifs plus d'un an :
prts interbancaires
pensions reues
crdits la clientle
crdit-bail et assimils
titres d'investissement
prts subordonns
Actifs considrs plus d'un an* :
comptes ordinaires dbiteurs (50 %)
crances douteuses (100 %)
TOTAL

980
3 122

5
333

22
211

2 622
678
13 243
12
4 261
169

173
77
2 063
-

551
15
3 400
18
-

1 846
719

61
1

21
13

27 652

2 713

4 251

4 833

671

1 109

198

525
328
847
12 013
2 187
3 592

147
7
-

925
66
2 208
-

3 523
23
1 144

32
-

2
-

RESSOURCES
Provisions et fonds propres comptables
Emprunts subordonns dure indtermine
Passifs plus d'un an :
emprunts interbancaires
pensions donnes
comptes crditeurs terme et bons de caisse
titres mis
emprunts subordonns terme
plans d'pargne logement et assimils
Passifs considrs plus d'un an* :
comptes ordinaires crditeurs (30 %)
dpts de garantie (50 %)
comptes d'pargne rgime spcial (50 %)
TOTAL

29 213

857

4 310

Solde gnral de transformation

- 1 561

1 856

- 59

Les pourcentages mentionns entre parenthses indiquent la fraction des encours comptables qui a t reprise dans le
calcul de la transformation.
Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Ce tableau indique que la banque A prsente une situation de dtransformation , caractrise par des
ressources plus d'un an suprieures aux emplois correspondants. Cette situation atypique pour des banques
de cette catgorie doit toutefois tre nuance. Son ampleur est limite puisque le solde gnral de
transformation s'lve 1 561 millions de francs, soit seulement 2 % du total de la situation de la banque A. Elle
rsulte de l'existence d'un fonds de roulement positif (cf premire partie) et de la prsence d'un encours important
de titres mis plus d'un an de dure rsiduelle qui quilibre presque lui seul le montant des crdits la clientle
d'une dure quivalente. La banque bnficie galement d'un volume significatif de comptes ordinaires et de
comptes d'pargne rgime spcial, aprs application de la quotit correspondant la fraction qui est considre
comme plus d'un an dans cette analyse. Il en rsulte que la banque prsente une structure trs quilibre en la
matire qui conforte une situation de liquidit trs satisfaisante.
La banque B prsente une situation de transformation modre avec un solde positif de 1 856 millions de francs
reprsentant environ 4 % du total de sa situation. En effet, le fonds de roulement positif n'est pas suffisant pour
couvrir entirement le portefeuille de titres d'investissement. Or la banque ne dispose de pratiquement aucune
autre ressource plus d'un an. Rappelons que la rglementation bancaire stipule que ce portefeuille doit, soit tre
adoss des ressources stables suffisantes, soit bnficier d'une couverture approprie du risque de taux.
L'tablissement C prsente une situation de transformation proche de l'quilibre. En effet, le fonds de roulement
positif et les titres mis couvrent quasi entirement les emplois plus d'un an constitus en grande majorit des
oprations de crdit-bail et assimiles.

- 169 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

D'une faon gnrale, l'analyse des risques lis l'adossement des emplois aux ressources chez un
tablissement spcialis dans le crdit-bail immobilier implique de prendre en compte les spcificits de cette
activit. Pendant la priode de location de l'immobilisation, le risque encouru par l'tablissement est
essentiellement un risque d'illiquidit li aux difficults de trouver sur les marchs, ou auprs des autres
tablissements de crdit, des ressources adaptes la dure du contrat. La dure des refinancements obtenus
par le crdit-bailleur excde difficilement huit neuf ans, alors que celle des contrats de crdit-bail s'tale, compte
tenu de la pratique des leves d'option anticipes, de dix quinze ans. Pour loigner tout risque d'illiquidit
l'chance des emprunts de refinancement, l'tablissement peut tre amen mettre, en fin de vie du contrat,
des emprunts plus court terme dont les conditions de taux peuvent parfois excder le rendement de ses propres
emplois.
Notons que ce risque est accentu pour un tablissement qui pratique des oprations de location simple et qui ne
les finance pas exclusivement sur fonds propres. De fait, en raison de la plus courte dure des baux commerciaux
(3-6-9 ans) par rapport aux contrats de crdit-bail immobilier, le locataire peut, sans aucune indemnit, rsilier son
bail tous les trois ans. Dans ces conditions, son pouvoir de ngociation la baisse du loyer est fort. Le manque
gagner locatif qui s'en suit pour l'tablissement ne peut tre compens, puisqu'il doit continuer rembourser ses
propres emprunts aux conditions initiales.
Aprs la rsiliation du contrat, les immobilisations non loues restent la proprit du crdit-bailleur. Il doit donc
assumer le cot de portage de ces immobilisations, c'est--dire :
le cot de portage classique (diffrence entre le cot des ressources et le rendement des emplois) qui est
d'autant plus lourd que lesdites immobilisations ne sont plus productrices d'aucun loyer ;
le cot d'entretien (gardiennage, chauffage, lectricit, obligations de copropritaires...), indispensable si le
crdit-bailleur veut maintenir la qualit et donc la valeur de son immobilisation.

4.

LES RISQUES DE MARCH


Les risques de march rsultent de la variation de prix de grandeurs conomiques.
Les risques de march peuvent tre dfinis comme les risques de perte rsultant de la variation du prix dune
grandeur conomique. On distingue gnralement les risques de taux dintrt (variation du prix de largent), les
risques de change (variation du cours dune monnaie) et les risques de position sur actions (variation du prix dune
action). Ils peuvent sappliquer des oprations de march proprement dites mais certains (en particulier le risque
de change) concernent en fait lensemble des activits bancaires.
Ces risques sont particulirement dlicats apprcier de manire externe pour deux raisons principales.
Tout dabord, contrairement au risque de crdit, la prise de risque et sa concrtisation dans les comptes peuvent
tre extrmement rapides, rendant vite obsoltes les analyses ralises une date donne ; ensuite, ces risques
ne sont pas toujours facilement identifiables par lobservateur externe. En effet, les informations publies sont
souvent rares et presque toujours incompltes ; en outre, lenregistrement comptable de la majorit de ces
oprations le plus souvent en hors bilan se prte difficilement une interprtation en termes de risques.
Nanmoins, mme dans le cas dtablissements non spcialiss dans les oprations de march, l'analyse
financire ne peut faire lconomie de lapprciation des risques de march ports par ltablissement. Ces
risques, pour ceux qui sont comptabiliss dans les portefeuilles de transaction, font dsormais l'objet, compter du
1er janvier 1996, d'une exigence en fonds propres qui complte le ratio de solvabilit (cf supra). La mthodologie
de mesure des risques sera rapidement prsente pour chacun d'entre eux.

4.1. Le risque de taux dintrt


Le risque de taux d'intrt recouvre deux lments : ...
Le risque de taux d'intrt recouvre deux phnomnes : un risque gnral, qui est li l'volution des taux d'intrt
dans la devise concerne, et un risque spcifique, qui reprsente le risque li l'apprciation par le march de
l'metteur de l'instrument. Cette approche est appele approche du jeu de construction ( building block
approach ).

- 170 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

... un risque gnral, li l'volution des taux d'intrt, ...


S'agissant du risque gnral, deux mthodes principales d'valuation peuvent tre retenues. La premire est
fonde sur un chancier trs dtaill o les titres de crances et les instruments drivs sont rpartis suivant leur
dure restant courir. Cet chancier comprend diffrentes zones, qui s'talent de moins d'un mois plus de vingt
ans. Les positions ainsi ventiles et exprimes leur valeur de march sont pondres par un coefficient qui tient
compte de leur duration approche. Ces positions pondres sont ensuite multiplies par un coefficient
reprsentatif de la variation de taux d'intrt. l'issue de ces premiers calculs, les effets de la compensation sont
partiellement pris en compte tant l'intrieur des diffrentes zones qu'entre elles. L'exigence de fonds propres
reprsente un pourcentage des positions compenses et des positions rsiduelles, variable en fonction de chaque
zone.
La seconde mthode est fonde sur la duration exacte des flux calcule pour chaque titre de crance ou
instrument. Les positions, exprimes leur valeur de march, sont ensuite ventiles entre les diffrentes zones en
fonction de leur duration modifie. Les positions pondres sont obtenues en multipliant la valeur de march de
chaque instrument par sa duration modifie et par la variation prsume du taux d'intrt. Les positions ainsi
pondres sont ensuite compenses dans les mmes conditions que celles de la premire mthode et font l'objet
d'exigences en fonds propres.
... et un risque spcifique reprsentatif du risque de contrepartie li l'metteur de l'instrument.
Pour sa part, le risque spcifique vise tenir compte du risque de contrepartie li l'metteur de l'instrument. Il est
distinguer de celui li la contrepartie de la transaction. Les positions nettes sur chaque titre de crances sont
affectes de pondrations qui dpendent de la nature de l'metteur (0 % pour les tats de l'OCDE, de 0,25 %
1,60 % selon la dure du titre de crance pour les metteurs ligibles c'est--dire les tablissements de crdit et
les entreprises d'investissement, les metteurs dont les titres sont cots sur un march rglement ou reconnu et
les metteurs considrs comme ligibles par les autorits comptentes , 8 % pour les autres metteurs).
En l'tat actuel des informations disponibles, l'analyse prcise des positions de taux des banques A et B et de
l'tablissement C est difficile raliser. L'intgration des risques de march au ratio de solvabilit amliorera
grandement la transparence des informations sur les tablissements de crdit.

4.2. Le risque de position sur actions


Le risque de position sur actions recouvre galement...
Ce risque, dfini comme la consquence de la variation du prix des actions sur la valeur dun portefeuille dtenu
par un tablissement, fait galement partie des dispositions du nouveau ratio de solvabilit pour les titres de
transaction. Le prix dune action est susceptible de varier en fonction de deux phnomnes : tout dabord une
dtrioration de la situation de lmetteur (risque de crdit classique), ensuite une dgradation du march des
actions. On distingue donc, comme en matire de risque de taux, un risque de contrepartie, dit risque
spcifique , et un risque de march, dit risque gnral de march .
... un risque spcifique et un risque gnral.
Par dfinition, ce premier type de risque tant spcifique chaque action, il ny a pas de compensation possible au
sein du portefeuille : ce risque est mesur par la somme des positions brutes sur chaque ligne daction.
En revanche, le second lment du risque est le reflet dun mouvement gnral de march susceptible daffecter
tous les titres ngocis sur ce march. De la sorte, les consquences ngatives dun mouvement baissier sur une
position longue peuvent tre annules par les consquences positives enregistres sur une position courte, mme
si celle-ci concerne dautres titres. Lexposition ce risque est donc calcule partir de la somme des positions
nettes, aprs compensation des positions longues et courtes.
Lagrgation de la somme des positions brutes et de la somme des positions nettes, affecte chacune d'une
pondration forfaitaire de respectivement 4 % (ou 2 % dans certaines conditions) et 8 %, donne le risque de
position actions dun tablissement et est intgre l'exigence de fonds propres au titre des risques de march.
Sagissant des deux banques A et B et de ltablissement C, ltude de leur portefeuille-titres met en vidence la
part trs faible des actions au profit des titres obligataires et des bons du Trsor. Le risque de position sur actions
est donc modeste dans ces tablissements.

- 171 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

4.3. Le risque de change


Le risque de change rsulte de la grande majorit des oprations libelles en devises.
Le risque de change est la consquence, pour un tablissement qui a des positions en devises, de la variation du
cours des monnaies dans lesquelles ces positions sont libelles. Il est galement pris en compte par les nouvelles
dispositions prudentielles relatives aux risques de march mais, contrairement aux deux risques prcdents, le
calcul de la position de change nest pas limit au portefeuille de transaction et englobe d'autres oprations
enregistres au bilan ou au hors bilan.
Toutefois, la position structurelle n'est pas prise en compte dans le calcul de l'exigence prudentielle...
Pour autant, il n'apparat pas justifi de prendre en compte l'ensemble des positions de change pour la
dtermination de l'exigence en fonds propres. Tel est le cas en particulier de la position structurelle. Cette dernire,
en effet, est la consquence dinvestissements structurels effectus en devises (dotations des filiales et agences
ltranger, immobilisations...) sur lesquels ltablissement est durablement engag et nest donc pas en position de
march. Cest donc la seule position oprationnelle qu'elle rsulte des oprations interbancaires, clientle ou
sur titres qui fait lobjet d'une norme prudentielle.
... qui porte exclusivement sur la position de change oprationnelle globale de l'tablissement.
Lanalyse du risque de change ncessite d'abord de dterminer le montant des positions dtenues pour chaque
devise (longues lorsque les actifs en devises sont suprieurs aux dettes, courtes dans le cas inverse). Il convient
ensuite de mesurer le risque, cest--dire la position de change globale de ltablissement. Cette position est gale
la somme des positions courtes y compris, le cas chant, la position en monnaie nationale. Le risque est
dtermin en appliquant des pondrations forfaitaires, diffrentes selon lexistence ou non de corrlations entre
devises, au sein de cette position de change globale.
Sagissant des deux banques examines (ltablissement C ne ralise pratiquement pas doprations en devises),
un examen de leur situation comptable met en vidence les lments suivants.
La banque A prsente une position de change globalement quilibre puisque les actifs en devises reprsentent
21 % du total de bilan (19,7 milliards de francs), tandis que les dettes slvent 22,4 % du total de bilan
(21,1 milliards de francs). Les crances concernent essentiellement les oprations de trsorerie et les oprations
interbancaires (11,4 milliards de francs, soit 58 % du total) et elles sont principalement contractes avec des nonrsidents. Les oprations en devises ralises avec la clientle sont relativement faibles et les oprations sur titres
slvent 4,7 milliards de francs. Les immobilisations correspondent la position structurelle (portefeuille de
participation et dotations des succursales ltranger) et reprsentent 1,5 milliard de francs, soit 7,6 % de lactif en
devises.
Les passifs en devises sont galement majoritairement lis aux oprations interbancaires (14 milliards de francs,
soit 66,4 % du total des dettes) et, dans une moindre mesure, aux oprations sur titres, en raison dun portefeuille
obligataire en devises de plus de 3 milliards de francs.
Pour adosser ses oprations, la banque A a mis des dettes subordonnes en devises pour 1,5 milliard de francs.
Il faut souligner que les fonds propres libells en monnaies trangres sont quivalents la position structurelle,
ce qui peut s'analyser comme un lment de bonne gestion.
Le hors bilan en devises concerne presque exclusivement des oprations de change terme (y compris les swaps
cambistes et les contrats terme de gr gr) ; celles-ci sont dailleurs quilibres. En revanche, la banque A
nintervenait pas cette date sur d'autres instruments financiers terme de change (options de change, ...).
La banque B a une activit en devises plus importante, mais celle-ci est globalement quilibre puisque les avoirs
correspondent 33,4 % du total de bilan (15,3 milliards de francs sur 45,8 milliards de francs) et les dettes
slvent 33,6 % (15,4 milliards de francs).
Sagissant de lactif, la part libelle en devises est conforme aux caractristiques densemble de ltablissement,
puisquil sagit presque exclusivement d'oprations sur titres (15,1 milliards de francs) et plus particulirement
d'lments du portefeuille de transaction (13,7 milliards de francs, soit prs de la moiti du portefeuille de
transaction global de la banque B).
Le passif correspond pour plus de 8 milliards de francs des emprunts interbancaires en devises contracts
auprs de non-rsidents, le solde des dettes en devises tant constitu par les oprations sur titres et
principalement par les emprunts effectus contre pension avec livraison de papier. Il faut souligner que la
banque B neffectue pas doprations de bas de bilan en devises : elle na ni positon structurelle, ni fonds propres
libells en monnaies trangres.

- 172 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Le hors bilan en monnaies trangres tait constitu, au 31 dcembre 1994, doprations sur instruments de
change terme effectues avec des rsidents pour 20,9 milliards de francs, demprunts de devises et d'oprations
de change terme, quilibres cette mme date.
Dune manire gnrale, les positions de march, et par consquent les risques qui sy attachent, sont
extrmement volatils et lanalyse des risques dun tablissement fortement prsent sur ces oprations doit tre
effectue de manire frquente, afin dessayer de dgager un profil de risque.

5.

LES RISQUES OPRATIONNELS


L'analyse des risques doit galement porter sur les risques oprationnels.
Peuvent tre regroups sous le terme de risques oprationnels, certains risques qui accompagnent toute activit
bancaire. Le dveloppement des oprations de march a cependant mis laccent sur certains dentre eux. Ces
risques oprationnels sont principalement les risques administratifs, les risques techniques, les risques juridiques,
les risques humains ainsi que les risques financiers et comptables... Leur apprhension dpasse le cadre de
lanalyse financire classique car ils ne sinscrivent pas dans les donnes comptables ou financires. Leur examen
est toutefois indispensable pour porter un jugement densemble sur une institution bancaire.

5.1. Les risques administratifs


La complexit des oprations de march...
Ils sont particulirement dvelopps en ce qui concerne les oprations de march. La complexit et leffet de levier
financier de lensemble de ces oprations transforment trop souvent les salles de march en dpartements part
au sein dun tablissement, avec leurs rgles propres de fonctionnement, de rmunration, de vocabulaire, de
rpartition des pouvoirs..., crant mme parfois un problme dinsertion au sein de la banque.
Paralllement, le dveloppement de ces oprations, souvent difficiles apprhender, peut gnrer un
dplacement du pouvoir des organes dadministration aux organes de gestion, nfaste la fois lefficacit de
lorganisation et la responsabilisation des dirigeants.
... rend indispensable l'existence d'un contrle interne efficace.
Il est donc primordial de sassurer de lexistence dun dispositif de contrle interne efficace et de la matrise des
dpartements concerns par les organes traditionnels dadministration (fixation de limites internes au plus haut
niveau de responsabilit, suivi rgulier du conseil dadministration..) 51 et de direction. De mme, le contrle des
oprateurs doit tre correctement assur par un back office et un contrle de premier niveau comptents et
indpendants.

5.2. Le risque informatique


Les systmes d'information sont stratgiques.
Les systmes dinformation prsentent pour les tablissements de crdit une importance stratgique : ce titre,
une architecture informatique inadapte ou une scurit informatique insuffisante constitue des facteurs de risque
non ngligeables.
L'importance des budgets qui y sont consacrs...
Dune part, les investissements informatiques des banques reprsentent des budgets trs importants et lefficacit
et la fiabilit des systmes internes de mesure et de contrle des risques sont en partie conditionnes par la
qualit et ladaptation des systmes informatiques. Aussi les choix informatiques effectus ont-ils un double impact
sur la productivit et la rentabilit des tablissements et sur leur matrise des risques.

51

Cf l'tude Le contrle interne des oprations de march parue dans le Rapport 1994 de la Commission bancaire.

- 173 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

... et l'ampleur des risques que leur dysfonctionnement peut occasionner...


Dautre part, linformatique peut, en cas de dfaillances et quelles quen soient les causes pannes, accidents,
erreurs ou malveillances occasionner des pertes importantes. Parmi les principaux risques encourus en la
matire, on peut distinguer principalement :
le risque de non-transfert, susceptible de dclencher des tensions de liquidit dans le cas o la banque, pour
des raisons diverses lies son informatique, nest plus capable de remplir tout moment ses obligations vis--vis
de ses clients ou de ses confrres ;
le risque de pertes dinformations, dues la destruction totale ou partielle de ses fichiers stratgiques ou de sa
mmoire ;
le risque juridique, dans le cas de divulgation dinformations confidentielles (fichiers clients...) ;
le risque de fraudes, conduisant des pertes de valeurs (cots conomiques des dtournements)...
Aux cots directs viennent, en gnral, sajouter des cots indirects (frais supplmentaires, temps perdu de
rinstallation du systme dinformation et de reconstitution des donnes, pertes dexploitation ou de patrimoine,
responsabilit civile ventuelle, risque de rputation...).
... ont conduit la Commission bancaire publier un Livre blanc sur le risque informatique.
Limportance des risques potentiels lis linformatique a ainsi conduit la Commission bancaire procder avec la
52
profession une rflexion sur le risque informatique. Ces travaux ont abouti la publication dun Livre blanc
dont lobjet est de prsenter lanalyse des principaux risques et des parades possibles ainsi que de formuler des
recommandations en matire de scurit informatique.

5.3. Les risques juridiques


L'activit des tablissements de crdit entrane un risque juridique particulier, par nature difficile quantifier, mais
qui dans certaines circonstances peut avoir un impact considrable sur la situation financire des tablissements.
Certes, si l'on dfinit de faon large le risque juridique comme celui qui dcoule de l'incertitude du cadre juridique
applicable aux oprations ralises, toute activit professionnelle supporte peu ou prou un tel risque, puisque, quel
que soit le domaine d'activit, il y aura toujours des marges d'incertitude sur l'application des rgles juridiques aux
formes concrtes des oprations effectues.
L'activit bancaire y est toutefois particulirement expose du fait de deux de ses caractristiques fondamentales.
D'une part, dans ses aspects plus traditionnels comme la rception de fonds du public, la gestion des moyens de
paiement ou l'octroi de crdits, le nombre d'oprations conclues est tel que la mise en cause de la responsabilit
d'un tablissement de crdit sur une opration particulire induit un risque de gnralisation du contentieux
susceptible de mettre en jeu rapidement des montants trs levs.
D'autre part, dans des activits plus spcifiques, mais dont l'importance va s'accroissant, telles l'ingnierie
financire ou les activits sur les marchs, les tablissements de crdit doivent faire preuve d'une capacit
d'innovation d'autant plus marque que l'absence de protection, dans ce domaine, de la proprit intellectuelle
contribue une diffusion trs rapide de ces innovations. Or toute innovation implique des incertitudes, donc des
risques juridiques, la validation jurisprudentielle ou lgislative des nouvelles pratiques ne pouvant suivre le rythme
de leur apparition.
cet gard, le processus de drglementation des oprations que connaissent les activits financires qui a
accru le domaine de la libert contractuelle et a t sans aucun doute un indniable facteur de modernisation des
activits a galement accru le risque de voir la responsabilit des tablissements engage sur le fondement du
droit commun, dont l'application n'est dsormais plus empche par la rglementation administrative.
L'un des cas les plus significatifs dans ce domaine est l'volution de la jurisprudence en matire de dates de
valeur, ce qui fut jadis une prescription rglementaire doit dsormais tre justifi sur le fondement des rgles du
droit civil, notamment relatifs la cause des obligations (art. 1131 du Code civil).
Enfin, le dveloppement de l'activit internationale, tout particulirement au sein du march unique mis en place
par l'Union Europenne, mais galement, pour les marchs financiers, en raison de l'imbrication de toutes les
grandes places de par le monde, apporte ncessairement des incertitudes, tant donnes les diffrences des
droits nationaux applicables ces oprations.

52

Commission bancaire Livre blanc sur la scurit des systmes d'information 2e dition 1996.

- 174 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Mme l'intrieur de l'Union europenne, l'harmonisation du droit applicable aux oprations n'en est en fait qu'
ses balbutiements, alors que celle des rgles d'accs et de contrle de l'activit des tablissements de crdit a t
mene son terme, tant pour les activits bancaires classiques que pour la prestation de services
d'investissement.
On doit toutefois noter que le lgislateur franais a montr son souci d'accrotre, lorsque cela tait possible, la
scurit des oprations engages par les tablissements de crdit, que ce soit dans les activits de march sur
produits drivs, dans la protection des systmes de paiement ou dans le transfert de proprit des titres.

5.4. Les risques humains


Particulirement en ce qui concerne les oprations de march, ....
La nouveaut de certains marchs financiers a attir beaucoup doprateurs, dautant que le dveloppement des
marchs financiers en Europe a correspondu une phase de baisse gnralise des taux dintrt (deuxime
moiti des annes quatre-vingt) facilitant beaucoup les modes dintervention. En revanche, le krach boursier de
1987 et les priodes plus agites qui ont suivi ont pu dstabiliser nombre doprateurs et gnrer des
retournements de position coteux pour les tablissements.
Les accidents rcents enregistrs par certains tablissements en raison de leurs positions de march rappellent
limportance du facteur humain.
... il convient d'examiner les modes de rmunration et les normes dontologiques internes.
L'exigence d'expertise et dexprience se pose tous les niveaux dans les banques et la culture de march a
pu, dans certains cas, tre longue se diffuser des front offices vers les back offices , les units de contrle
interne et les organes de direction et dadministration. C'est galement l'un des domaines ou le non-respect des
rgles dontologiques, notamment en ce qui concerne la gestion respective des oprations de la clientle, de
celles de la banque et de celles ventuelles des oprateurs gnre les risques juridiques et financiers les plus
lourds. Il est donc important d'attacher un soin extrme aux modes de recrutement et de rmunration des
oprateurs de march ainsi qu'aux rgles internes dictes pour encadrer leurs interventions.

5.5. Les risques financiers et comptables


Les oprations de march gnrent des risques financiers et comptables spcifiques.
Les risques financiers sont lis lexistence dun effet de levier trs important sur certaines oprations (les
oprations terme et les oprations optionnelles). Cet effet de levier permet aux banques de prendre des positions
significatives en immobilisant relativement peu de fonds. Les positions ainsi prises peuvent porter sur des
montants trs significatifs, ce qui peut rendre extrmement rapide la concrtisation des risques financiers sur ces
oprations.
Ce problme soulve galement celui de la comptabilisation de ces transactions et de la lisibilit des comptes de
rsultat. En effet, le recours diffrents modes de comptabilisation en fonction de la nature des oprations et de la
stratgie poursuivie requiert qu'une grande attention soit porte linterprtation des rsultats sur ces oprations,
avec une mention particulire pour les positions optionnelles.
Cette volution de la nature des risques a accru l'importance des procdures de contrle interne. Au-del, c'est la
capacit des banques grer et matriser correctement les risques qu'elles sont amenes naturellement prendre
( risk management ) qui est devenue essentielle. Pour l'analyste extrieur, il est dterminant de pouvoir porter
un jugement fond sur cet aspect qualitatif de la gestion des banques sans lequel toute apprciation du risque est
incomplte. Ce jugement est difficile formuler car il doit prendre en compte non seulement l'efficacit
d'instruments techniques (ncessaires l'enregistrement des oprations, la valorisation des positions et la
mesure des risques encourus), mais galement la qualit des procdures organisationnelles (contrle interne,
implication des dirigeants, contrle des organes sociaux...) et in fine la qualit des quipes en place et des
dirigeants.
De plus en plus, les observateurs extrieurs ressentiront la ncessit d'valuer cette capacit globale matriser
les risques. C'est la raison pour laquelle ils exigent chaque anne d'avantage d'informations sur les procdures
mises en place en matire de fixation des stratgies et de contrle de leurs applications et, galement, sur les
indicateurs de risque calculs et utiliss en interne par les tablissements. Pour ces derniers, il est donc essentiel

- 175 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

d'expliquer les procdures mises en place et de montrer que les rsultats obtenus ont t proches, ou meilleurs,
que les estimations de risques qui avaient t faites.

TROISIME PARTIE
LTUDE DE LA RENTABILIT
Lexamen des comptes de rsultat apporte lanalyste des enseignements indispensables, la fois en euxmmes, mais aussi par les relations quils permettent de mettre en vidence avec les oprations de bilan et de
hors bilan qui les ont gnrs. Fondamentalement, les rsultats constituent la sanction, favorable ou dfavorable,
de la stratgie de gestion dun tablissement.
Une rentabilit satisfaisante est, pour un tablissement de crdit, un gage de solidit financire et d'accs ais
aux marchs de capitaux.
Lexistence dun niveau minimum de rentabilit est indispensable tout tablissement de crdit. Elle est dabord la
garantie du maintien de la solidit de sa structure financire, qui doit rsulter en particulier dune progression des
fonds propres proportionnelle celle des risques, telle que lexige la rglementation prudentielle.
Une rentabilit satisfaisante permet aussi un tablissement de crdit dassurer, par le versement de dividendes,
une rmunration ses apporteurs de capitaux, essentielle dans loptique de la ralisation daugmentations de
capital futures.
Enfin, les possibilits et les conditions demprunt dun tablissement de crdit sur les marchs de capitaux sont
troitement dpendantes outre la qualit et la nature de lactionnariat et limportance de ses fonds propres de
la performance de celui-ci en matire de rentabilit.
La Commission bancaire suit attentivement l'volution de la rentabilit des tablissements de crdit, ...
Aussi la Commission bancaire attache-t-elle la plus grande importance lvolution de la rentabilit des
tablissements de crdit. La loi bancaire, dans son article 37, prvoit dailleurs que la Commission bancaire
examine les conditions de leur exploitation et veille la qualit de leur situation financire .
cette fin, elle utilise des mthodes danalyse dont les dveloppements suivants fournissent un aperu.
La rentabilit finale des tablissements de crdit, mesure par le rsultat net, nest pas un lment dapprciation
suffisant. Par construction, ce solde intgre, en effet, les produits et les charges ns de lexploitation courante,
mais aussi doprations caractre exceptionnel ainsi que les effets des dcisions prises en matire de
provisions. La seule observation du rsultat net ne permet donc pas de connatre la situation structurelle dun
tablissement en termes de rentabilit.
... grce, notamment, aux outils d'analyse qu'elle a dvelopps.
partir du document comptable de rfrence, le compte de rsultat, le secrtariat gnral de la Commission
bancaire a dvelopp des outils qui permettent de mieux comprendre la formation du rsultat net. La dfinition de
soldes intermdiaires de gestion permet ainsi didentifier les lments qui concourent la dtermination du rsultat
final ; de mme certains ratios aident mieux apprhender la structure dexploitation dun tablissement. La
distinction, dans la formation des montants de produits et de charges, de l effet-volume et de l effet-prix
ncessite, enfin, le calcul de marges qui rsulte de la dtermination des cots et des rendements de lactivit.

1.

LA STRUCTURE DES COMPTES DE RSULTAT

1.1. Prsentation du cadre gnral


Le compte de rsultat est le document de rfrence pour l'apprciation de la rentabilit d'un tablissement de
crdit.
Pour les analyses ci-aprs, les comptes de rsultat sociaux non publiables ont t retenus. Ces documents
prsentent, en effet, le double avantage dtre plus riches en informations que les comptes publiables et bien

- 176 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

articuls avec les nouveaux types de situations de la srie 4000 (documents sur base sociale modles 4000,
4100) utiliss pour l'analyse de l'activit et des risques.

1.1.1.

Les composantes du dbit du compte de rsultat

Les charges peuvent tre rparties en quatre grandes catgories de nature diffrente.

1.1.1.1. Les charges dexploitation bancaire (ou frais bancaires)


Cette catgorie de charges regroupe les dpenses lies la rmunration des ressources de toute nature et des
frais affrents des oprations relevant de lactivit bancaire 53 .
Sur le plan conomique, on peut assimiler les frais bancaires au cot dachat des consommations intermdiaires
dune entreprise non bancaire.
Au sein des charges dexploitation bancaire, on distingue plusieurs catgories :
les charges sur oprations de trsorerie et oprations interbancaires, qui regroupent lensemble des intrts et
des commissions verses par un tablissement pour lobtention de ses ressources sur les marchs internes et
internationaux de capitaux ; limportance de ce poste permet dapprcier le degr de dpendance dune banque
lgard des marchs ainsi que la sensibilit du cot de ses ressources aux variations des taux directeurs ;
les charges sur oprations avec la clientle, qui correspondent la rmunration de lensemble des dpts
collects auprs de la clientle, ainsi quaux commissions payes affrentes ces dpts ; lvolution de
limportance relative de ces deux premiers postes est le reflet de la structure des ressources dune banque et
constitue une mesure de leur cot respectif ;
les charges sur oprations sur titres, qui comprennent les frais dacquisition des titres et les rsultats en pertes
sur ces titres (amortissement de primes, moins-values) ainsi que la rmunration des dettes constitues par des
titres et celle des titres donns en pension ; associes aux produits correspondants, elles permettent dapprcier la
rentabilit des placements effectus en titres ;
les charges sur oprations de crdit-bail et de location simple, qui distinguent les amortissements effectivement
pratiqus sur les biens mobiliers ou immobiliers avec option dachat ou non lous aprs rsiliation, les provisions
spciales que les Sicomi et Sofergie sont autorises constituer, les dprciations constates sur les
immobilisations lissue des contrats ainsi que les moins-values de cession ;
le montant des intrts et charges sur dettes subordonnes et fonds publics affects, qui permet de mesurer
leffet, en termes de charges, du recours croissant du systme bancaire ce type de ressources ;
les charges sur oprations de change, qui comprennent les reports/dports (les diffrences dintrts payes
dans le cadre doprations de change terme sec ou de crdits croiss, les reports/dports relatifs des
oprations de couverture tant intgrs dans les comptes de charges ou produits relatifs aux lments couverts),
les pertes issues des achats et des ventes de devises et de la rvaluation priodique des avoirs en devises et en
or appartenant la banque ainsi que les frais et commissions pays au titre de ces oprations ;
les charges sur oprations de hors bilan, qui correspondent aux commissions payes en rmunration
dengagements reus dautres tablissements financiers ou de la clientle (engagements de financement,
engagements de garantie) ou des pertes lies des engagements sur titres ou des oprations sur des
instruments financiers terme ;
les charges sur prestations de services financiers, qui se composent des frais engags et des commissions
payes sur des oprations de recouvrement, dencaissement, denvoi lacceptation ou de retour de valeurs
(chques...) ainsi que les frais relatifs aux oprations sur titres (ngociation pour le compte de la clientle,
arbitrages, achats de titres pour compte propre, placements dmissions, encaissements de coupons ou damortis,
gestion de portefeuilles-titres, ...) ; associes aux produits de mme nature, elles permettent dapprcier la
rentabilit des activits prcites ;
les autres charges dexploitation bancaires, qui regroupent les oprations spcifiques ou diverses nayant pas
pu tre ventiles dans les comptes prcdents.
53

Les oprations de banque telles que dfinies par la loi du 24 janvier 1984 comprennent la rception de fonds du public, les oprations de
crdit et la mise disposition de la clientle ou la gestion de moyens de paiement. S'y ajoutent les activits connexes telles que les
oprations de change, les oprations sur or, les achats ou les ventes de valeurs mobilires et autres produits financiers...

- 177 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

1.1.1.2.

Les frais gnraux et charges diverses

Ils comprennent :
les charges de personnel, constitues des rmunrations, charges sociales et charges fiscales assises sur les
rmunrations (taxe sur les salaires, taxe dapprentissage, participation des employeurs la formation
professionnelle et leffort de construction, ...) ; lintressement et la participation des salaris sont galement
inclus dans ce poste ; le calcul du poids relatif des charges de personnel dans lensemble des dpenses des
banques permet de mesurer leffet dune variation de ces charges sur les rsultats et, ventuellement, dvaluer
les rpercussions en attendre en termes de cot du crdit ;
les impts et taxes, qui se composent de la taxe professionnelle, les impts locaux, les droits denregistrement
et de timbre, les droits assimils, les autres impts indirects et taxes diverses, la taxe sur la valeur ajoute non
dductible et non affectable, ... ;
les services extrieurs, qui regroupent les loyers (crdit-bail et location), les rmunrations dintermdiaires, les
frais de transport et de dplacement, les frais dentretien, de fournitures, de publicit ou de consommations
diverses ;
les charges diverses dexploitation, qui correspondent aux autres charges dexploitation qui nont pu tre
ventiles dans dautres comptes (dont les produits rtrocds, les quotes-parts de pertes sur oprations faites en
commun, les frais de sige, les moins-values de cession sur immobilisations).

1.1.1.3.

Les dotations de lexercice au fonds pour risques bancaires gnraux, aux


comptes damortissements et de provisions

Les dotations au fonds pour risques bancaires gnraux ne sont pas lies la couverture de risques identifis.
Elles constituent donc, conomiquement, une affectation anticipe des rsultats en rserves.
Les dotations de lexercice aux comptes damortissements reprsentent les charges correspondant la
dprciation annuelle des immobilisations de la banque ( lexception de celles relatives aux immobilisations
loues en crdit-bail). Lvolution de ce poste permet notamment de mesurer les cots de la politique
dinformatisation des tablissements travers lacquisition de matriel.
Les crances irrcuprables non couvertes par des provisions correspondent aux pertes dfinitives nayant pas fait
lobjet de provisions antrieures. Un montant lev de ce poste peut traduire une politique damortissement rapide
des crances. Mais, cela peut tre aussi le reflet dune surveillance insuffisante du portefeuille dactifs par les
gestionnaires de la banque. En revanche, limportance des pertes sur crances irrcuprables 54 couvertes par
des provisions tmoigne dune politique de provisions adapte aux risques encourus.
Les dotations de lexercice aux comptes de provisions retracent leffort brut de provisions effectu par
ltablissement. Cet effort concerne surtout les crances compromises dont les bnficiaires peuvent tre aussi
bien des agents conomiques non financiers que des tablissements de crdit. cet gard, les provisions
constitues sur les institutions financires concernent pour une large part les prts financiers, qui, de par leur
nature et leurs destinataires finals, sont comparables des crdits accords la clientle. La dgradation de la
situation financire de nombreux bnficiaires internationaux a provoqu un gonflement des provisions sur ce type
de concours (cf, cet gard, les provisions dites pour risques-pays ).
Les provisions pour dprciation du portefeuille-titres enregistrent les moins-values apparues lors de lvaluation
des titres dtenus par la banque en portefeuille.
Dans cette catgorie figurent galement les provisions pour risques et charges et les provisions caractre fiscal
ou rglementaire.

1.1.1.4. Les autres charges


Elles se composent de deux rubriques de nature trs diffrente :
les charges exceptionnelles qui ne relvent pas de lactivit courante de la banque ; sont comprises dans les
charges exceptionnelles, les incidences des changements de mthode comptable ;

54

Cette inscription entrane l'annulation des provisions antrieurement constitues, utilises conformment leur objet, par l'inscription dans
les postes reprises de provisions utilises qui figurent au crdit du compte de rsultat.

- 178 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

limpt sur les bnfices ; isol des autres charges, il varie en fonction des rsultats dgags, mais aussi en
fonction de la nature de ceux-ci (les plus-values long terme sur titres sont, par exemple, soumises un taux
minor) et des avoirs dordre fiscal antrieurement constitus.

1.1.2.

Les composantes du crdit du compte de rsultat

1.1.2.1.

Les produits dexploitation bancaire

Lanalyse de la structure des produits dexploitation bancaire, qui constituent la quasi-totalit des recettes des
banques franaises, est une tape essentielle de lexamen de la rentabilit. Sur le plan conomique, il est possible
de les assimiler aux produits sur les ventes queffectuerait une entreprise non bancaire.
Ils comprennent :
les produits des oprations de trsorerie et des oprations interbancaires, qui correspondent aux intrts reus
sur les prts effectus en blanc ou avec diverses garanties des institutions financires ainsi quaux commissions
perues sur ces oprations ;
les produits des oprations avec la clientle qui incluent les intrts et prlvements assimils (commissions
dendos, ...) perus sur les crdits distribus aux agents conomiques non financiers sous forme doprations
descompte, prts, crdits en compte, prises en pension....
Ces deux premires rubriques regroupent les recettes lies lactivit classique de financement. Limportance
relative des montants en cause est le reflet de la position de la banque sur le march et de limportance de son
activit interbancaire. Il faut aussi y voir un indicateur de la sensibilit des rsultats au volume des fonds prts sur
le march et au niveau des taux directeurs. La mise en parallle de ces produits avec les charges de mme nature
permet dapprcier la marge de rentabilit de la banque sur ses oprations de base ;
les produits sur oprations sur titres, qui sont forms des intrts reus sur prises en pension livre ainsi que
des gains et revenus gnrs par le portefeuille de titres dtenus et des revenus tirs de la gestion collective des
Codevi ;
les produits sur oprations de crdit-bail, oprations assimiles et location simple distinguant les loyers, les
reprises de provisions spciales (Sicomi, Sofergie), les autres reprises de provisions et les plus-values de
cession ;
les produits sur prts subordonns, parts dans les entreprises lies, titres de participation et titres de lactivit de
portefeuille, qui permettent dapprcier le rendement des investissements long terme de la banque ;
les produits sur oprations de change comprenant les mmes lments que ceux dtaills pour les charges
correspondantes (report/dport sur oprations terme sec, profits sur achats et ventes, profits sur rvaluation,
...) ;
les produits sur oprations de hors bilan, qui correspondent aux commissions perues en rmunration
dengagements donns dautres tablissements financiers ou la clientle (engagements de financement,
engagements de garantie) ou des gains et commissions lis des engagements sur titres ou des oprations
sur des instruments financiers terme ;
les produits sur prestation de services financiers comprenant les produits gnrs et commissions perues sur
des oprations de recouvrement et dencaissement, traditionnellement dun faible montant en France en labsence
de tarification des oprations ralises laide de chques, ainsi que les produits relatifs aux oprations sur titres
(ngociation pour le compte de la clientle, placements dmissions, encaissements de coupons ou damortis,
gestion de portefeuilles-titres, ...), dont limportance relative constitue un indicateur de lactivit des banques dans
ce domaine ; lvolution de ces produits est aussi largement influence par le niveau des cours boursiers, en
raison de lexistence de nombreuses commissions ad valorem ; enfin sont inclues dans ce poste des
commissions lies aux activits dassistance et de conseil ;
les autres produits dexploitation bancaire qui sont constitus par les oprations spcifiques ou diverses nayant
pu tre ventiles dans les comptes prcdents.

- 179 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

1.1.2.2.

Les produits divers dexploitation

Ils comprennent des lments trs diffrents, tels que les charges refactures, les quotes-parts de profits sur
oprations dexploitation non bancaire faites en commun, les plus-values de cession des immobilisations, les
reprises de provisions sur immobilisations non financires, les revenus des immeubles et dactivits accessoires
ne se rattachant pas aux activits bancaires, les subventions dinvestissement vires au rsultat... Leur importance
est gnralement faible.

1.1.2.3.

Les reprises de provisions sur fonds pour risques bancaires gnraux,


crances douteuses, titres et autres

Ces sommes rsultent de lannulation ou de lajustement la baisse des charges ou pertes prvues sur les
crances douteuses, les titres de placement ou les immobilisations financires. Elles doivent tre dduites des
dotations brutes pour lanalyse de leffort net de provisionnement de lexercice. Dans cette catgorie figurent
galement les rcuprations sur crances amorties et les reprises sur provisions inscrites au passif.
Lexistence dun montant lev de reprises de provisions est habituelle en raison de lincertitude lie la
probabilit de recouvrement final de tout ou partie dune crance compromise.

1.1.2.4.

Les autres produits

Ils comprennent essentiellement les produits exceptionnels qui ne relvent pas de lactivit courante de la banque.
Sont compris dans les produits exceptionnels les incidences des changements de mthode comptable.
Le rsultat net de lexercice sinscrit en rsultante de lensemble des autres lments du compte de rsultat quil
quilibre, au dbit en cas de bnfice ou au crdit en cas de pertes.

- 180 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

1.2. La structure du compte de rsultat des trois tablissements


Comptes de rsultat rsums (en millions de francs)
BANQUE A

BANQUE B

TABLISSEMENT C

1993

1994

1993

1994

Charges dexploitation bancaire


dont charges sur :
oprations de trsorerie et interbancaire
oprations avec la clientle
oprations sur titres
oprations de crdit-bail et assimil
oprations de financement long terme
oprations de change
oprations de hors bilan
prestations de services financiers
autres oprations

8 659,5

6 132,1

7 249,2

7 908,9

871,3

882,2

2 627,0
644,8
3 326,4
2,2
195,1
14,3
1 744,9
33,1
71,7

1 413,3
591,7
2 823,8
2,2
231,9
13,5
954,3
31,6
69,8

727,9
25,1
1 713,0
0,6
36,4
4 744,1
2,1

711,2
25,6
3 286,8
0,4
86,5
3 796,8
1,6
-

135,0
6,8
275,7
449,4
0,4
3,3
0,7
-

122,2
7,1
246,4
500,1
5,5
0,6
0,3

Charges de personnel

1 246,1

1 196,1

62,9

64,9

11,1

11,6

85,1

86,5

5,5

15,2

3,7

4,6

509,6

533,4

50,0

54,1

9,4

9,4

40,0

18,1

0,2

11,9

1,5

1,4

5,0

DBIT

Impts et taxes
Services extrieurs
Charges diverses dexploitation
Dotations au FRBG

1993

1994

Dotations aux amortissements et aux provisions sur immobilisations


corporelles et incorporelles

121,4

124,4

2,3

1,9

1,0

1,4

Dotations aux provisions et pertes sur crances irrcuprables

683,7

969,4

124,2

50,4

29,2

26,4

Charges exceptionnelles

71,9

59,8

34,8

80,6

1,3

Impt sur les bnfices

87,2

55,1

41,3

- 1,3

11,2

11,9

Bnfice

368,6

342,0

72,5

40,7

184,3

168,8

TOTAL

11 878,1

9 516,9

7 642,9

8 227,3

1 124,0

1 117,7

11 214,3

8 539,3

7 565,9

8 082,4

1 108,9

1 096,2

2 885,7
2 960,1
2 983,3
3,3
147,3
114,8
1 598,1
395,6
126,1

1 417,8
2 646,8
2 492,5
2,9
217,3
67,6
1 199,4
404,5
90,5

131,6
27,6
4 096,9
3,3
32,7
3 268,8
4,2
0,8

90,4
18,8
2 437,8
4,8
116,1
5 398,8
15,7
-

75,3
4,2
6,7
1 014,9
1,3
0,5
3,6
2,4

93,4
3,5
5,2
986,4
2,3
0,2
4,2
1,0

Produits divers dexploitation

106,9

77,3

2,5

21,7

10,2

10,8

Reprises de provisions et rcuprations sur crances amorties

422,7

457,5

72,8

106,5

4,7

10,7

Produits exceptionnels

41,5

37,6

1,7

8,1

0,2

Perte

92,7

405,2

8,6

11 878,1

9 516,9

CRDIT
Produits dexploitation bancaire
dont produits sur :
oprations de trsorerie et interbancaire
oprations avec la clientle
oprations sur titres
oprations de crdit-bail et assimil
oprations de financement long terme
oprations de change
oprations de hors bilan
prestations de services financiers
autres oprations

TOTAL

7 642,9

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

- 181 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

8 227,3

1 124,0

1 117,7

Ltablissement A est une grande banque vocation gnrale dont les oprations avec la clientle et les
oprations interbancaires reprsentent une part importante de lactivit, mme si les oprations sur titres sont
prdominantes. Les oprations sur instruments financiers terme constituent aussi une activit significative de
ltablissement (le montant de leur encours notionnel reprsentant trois fois le total de bilan).
Les charges dexploitation bancaire qui reprsentent plus de 64 % du dbit du compte de rsultat sont
composes pour prs de la moiti (46 %) de charges sur oprations sur titres ainsi que de charges sur oprations
de trsorerie et interbancaire (23 %), de charges sur oprations de hors bilan (15,6 %) et de charges sur
oprations avec la clientle (9,6 %). Les frais gnraux reprsentent prs de 30 % du total des charges de la
banque A qui entretient un rseau de guichets dune taille proche de la moyenne de ceux des tablissements de
son groupe homogne (163 guichets permanents contre 172). La part des frais de personnel dans les frais
gnraux est de 66 % environ, ce qui situe la banque A, l aussi, un niveau comparable celui des autres
banques de son groupe (65,4 %). Les produits des crdits la clientle (31 %) et les produits sur oprations sur
titres (29,2 %) forment les principales composantes des produits dexploitation bancaire.
Ltablissement B, banque de march, a une activit centre pour lessentiel sur les oprations sur titres
particulier les titres de transaction et sur les oprations sur instruments financiers terme. Si les trois-quarts
ses ressources sont aussi constitues de titres au sens comptable, il sagit principalement de titres donns
pension livre, les oprations interbancaires au sens strict reprsentant pour leur part moins du quart du total
ses ressources.

en
de
en
de

Les charges de ltablissement se composent plus de 96 % de charges dexploitation bancaire. Parmi celles-ci,
les charges sur instruments financiers terme entrent pour prs de la moiti et les charges sur oprations sur
titres pour 42 %. Les frais gnraux reprsentent une part marginale des charges (1,7 %) dun tablissement qui,
comme nombre d'autres banques de march, ne compte quune seule implantation et un effectif limit. Les
recettes de ltablissement proviennent principalement des oprations sur instruments financiers terme (66 %) et
des oprations sur titres (30 %).
Concernant l'tablissement C, prs de 80 % des charges sont relatives lexploitation bancaire dont, trs
naturellement, 45 % sont des charges sur oprations de crdit-bail (38 % ) et de location simple (7 %) qui
correspondent essentiellement aux amortissements des immobilisations. Ces amortissements sont, pour les
tablissements ayant le statut de Sicomi, complts par une dotation aux provisions spciales qui recouvre la
provision dite de larticle 64 constitue afin damortir sur 15 ans (dure du contrat de crdit-bail et donc
chance sur laquelle est calcul lencours financier) des immobilisations dont la dure damortissement de droit
commun est de 20 40 ans. Par ailleurs, les frais gnraux sont trs limits du fait d'un effectif rduit et de
l'absence de succursale de l'tablissement.
Les produits sont raliss 98 % au titre de lexploitation bancaire, cest--dire des oprations de crdit-bail
immobilier (70 %) et de location simple (18 %).

- 182 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

2.

LES SOLDES SIGNIFICATIFS ET LES RATIOS DEXPLOITATION

2.1.

Prsentation du cadre gnral

2.1.1.

Lanalyse de la formation du rsultat net laide de soldes


intermdiaires de gestion

Les soldes intermdiaires de gestion permettent d'identifier les lments qui conduisent la dtermination du
rsultat final.
Les soldes intermdiaires de gestion constituent, pour tous les analystes des comptes des tablissements de
crdit, un outil indispensable. Ils permettent en effet de mettre en vidence de faon claire les principales
composantes qui sont lorigine du rsultat net.
Utilisateurs permanents et privilgis des comptes de rsultat bancaires, les services de la Commission de
contrle des banques, puis de la Commission bancaire ont, durant les annes soixante-dix et quatre-vingt,
progressivement mis en place et affin des soldes intermdiaires de gestion pour leurs propres besoins de
contrle.
Ces soldes, dabord labors dans le cadre des analyses individuelles dtablissements de crdit, fondements de
la surveillance prudentielle permanente, ont t ports la connaissance des tablissements de crdit et des
analystes financiers par lintermdiaire des publications de la Commission bancaire.
Les soldes actuellement retenus par le secrtariat gnral de la Commission bancaire se fondent sur les comptes
de rsultat qui lui sont adresss par les tablissements de crdit dans le cadre de la Bafi (documents sur base
sociale modles 4080, 4180 ou sur base consolide modle 4980).
Bien que ces soldes naient pas de valeur rglementaire, le secrtariat gnral de la Commission bancaire a
estim indispensable de porter leur dfinition la connaissance des tablissements de crdit et des analystes
55
financiers . Il est en effet souhaitable que lautorit de surveillance explique la mthode danalyse retenue dans
ses tudes internes pour apprcier les facteurs de la rentabilit des tablissements. Au surplus, cette mthode est
utilise dans les relations habituelles quentretient la Commission bancaire avec chaque tablissement dans le
cadre tant du contrle permanent que du contrle sur place lorsquil sagit dvaluer sa situation financire.

55

Cf Bulletin de la Commission bancaire n10.

- 183 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Soldes intermdiaires de gestion


+
+/-

Produits dexploitation bancaire


Charges dexploitation bancaire
Dotations ou reprises nettes aux provisions pour dprciation des titres de placement
Intrts sur crances douteuses (1)
PRODUIT NET BANCAIRE

+/+/+
+/+/-

Plus ou moins-values sur cessions dimmobilisations corporelles et incorporelles


Plus ou moins-values sur cessions dimmobilisations financires
Produits accessoires et produits divers
Charges diverses
Quote-part dans le rsultat des socits mises en quivalence (2)
Dotations ou reprises nettes aux provisions des immobilisations financires

PRODUIT GLOBAL DEXPLOITATION


+/+/-

Frais de personnel
Impts et taxes
Services extrieurs
Dotations nettes aux amortissements
carts dacquisition (2)
RSULTAT BRUT DEXPLOITATION

+/+/+/+

Dotations ou reprises nettes sur provisions pour dprciation des crances douteuses
Dotations ou reprises nettes sur provisions pour risques et charges
Dotations ou reprises nettes sur risques-pays
Crances irrcuprables
Intrts sur crances douteuses (1)
RSULTAT COURANT AVANT IMPT

+
+/-

Produits extraordinaires
Charges extraordinaires
Dotations nettes au FRBG
Impts sur les bnfices
RESULTAT NET

(1) Non disponible pour les soldes intermdiaires de gestion calculs sur base consolide.
(2) Seulement pour les soldes intermdiaires de gestion calculs sur base consolide.

Ces soldes sont au nombre de cinq.


Cinq soldes sont dfinis : le produit net bancaire (PNB), le produit global dexploitation (PGE), le rsultat brut
dexploitation (RBE), le rsultat courant avant impts (RCAI) et le rsultat net.

2.1.1.1.

Le produit net bancaire

Le produit net bancaire reprsente la marge brute dgage par les tablissements de crdit sur lensemble de
leurs activits bancaires.
Le produit net bancaire est la marge dgage par un tablissement sur ses activits bancaires.
Le produit net bancaire sobtient par diffrence entre les produits dexploitation bancaire et les charges
dexploitation bancaire. Il a pour but essentiel de fournir un bon indicateur de lvolution des oprations qui
constituent le cur de lactivit des tablissements de crdit, en extriorisant une diffrence entre, dune part, les
produits gnrs par les emplois et, dautre part, le cot des ressources ainsi que les produits et les charges
relatifs diverses activits de service.
Il convient de souligner que lon entend par activit bancaire, non seulement les oprations de banque telles
quelles ont t dfinies par la loi bancaire du 24 janvier 1984, mais aussi des oprations qui, sans tre effectues
exclusivement par des tablissements de crdit agrs, sont considres comme tant connexes lactivit
bancaire.
Ces oprations sont dfinies prcisment par larticle 5 de la loi de 1984 et figurent de faon explicite parmi les
produits et les charges dexploitation bancaire dans le compte de rsultat format Bafi qui prvoit des rubriques pour
les principales dentre elles. Elles comprennent :
les oprations de change et les oprations sur or, mtaux prcieux et pices,

- 184 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

lintermdiation sur les marchs interbancaires,


la ngociation pour compte propre ou pour compte de la clientle, de valeurs mobilires ou de tous instruments
financiers,
la participation aux missions de titres et services y affrents,
la gestion ou le conseil en gestion de patrimoine,
la conservation et ladministration de valeurs mobilires,
le conseil aux entreprises en matire de structure du capital, de stratgie industrielle et des questions connexes,
le conseil et les services dans le domaine de la fusion et du rachat dentreprises.
Le produit net bancaire fait lobjet de deux retraitements.
Dune part, les intrts sur crances douteuses sont soustraits du produit net bancaire chaque fois que
linformation disponible rend possible cette soustraction. Il convient de rappeler, cet gard, que la rglementation
en vigueur impose soit le provisionnement intgral des intrts comptabiliss sur crances douteuses, soit la noncomptabilisation de ces intrts. La premire option (comptabilisation des intrts) est sans incidence sur le calcul
du rsultat, net mais elle ne lest pas sur les soldes intermdiaires si on ne procde pas ce retraitement, dans la
mesure o les intrts et les dotations aux provisions qui sy rapportent ne sont pas classs au mme niveau du
compte de rsultat.
Le retraitement rpond deux proccupations.
Il facilite les comparaisons entre les tablissements, qu'ils comptabilisent ou non ces intrts sur crances
douteuses.
Il vite lextriorisation de produits caractre artificiel. Ainsi, le produit net bancaire dun tablissement qui
dispose dun portefeuille de crdits fortement dgrads ne sera pas gonfl par des intrts ou des commissions
facturs aux clients, mais qui nont que trs peu de chance dtre totalement recouvrs bonne date.
Dautre part, les dotations aux (ou les reprises de) provisions pour dprciation des titres de placement sont
galement dduites (ou ajoutes) du (au) produit net bancaire. Ces provisions sont susceptibles de couvrir la fois
un risque de march (dprciation de la valeur du titre) et un risque de contrepartie (en cas de dfaillance de
lmetteur), sachant par ailleurs que la distinction entre ces deux origines est difficile raliser dans la pratique, le
prix de march intgrant la dgradation de la situation financire de lmetteur.
Le choix retenu consiste reclasser les dotations et les reprises de provisions sur les titres de placement dans le
produit net bancaire, parce quelles entrent dans la dtermination de la rentabilit de linvestissement ainsi ralis,
le risque de contrepartie pouvant tre estim comme tant, dune faon gnrale, moins important que le risque de
march sur ces produits, et enfin parce quil est souhaitable de ne pas traiter diffremment les titres de placement
et les titres de transaction. En outre, ce reclassement permet de mieux cerner le risque de contrepartie au niveau
du rsultat courant avant impt (cf infra).

2.1.1.2.

Le produit global dexploitation

Le produit global dexploitation est la marge brute dgage par les tablissements de crdit sur lensemble de leurs
activits courantes quelles soient ou non bancaires.
Le produit global d'exploitation est la marge dgage sur l'ensemble des activits courantes.
Le produit global dexploitation sobtient en ajoutant ou en retranchant du produit net bancaire les produits et les
frais accessoires ainsi que les rsultats de la gestion des participations (rsultats des cessions, provisions, quotesparts des socits mises en quivalence...) et des immobilisations corporelles ou incorporelles (rsultats de
cessions notamment...).
Les grands tablissements de crdit disposent gnralement dun important portefeuille de participation et parfois
dun patrimoine immobilier considrable. Il est frquent, dans ce contexte, quils procdent des acquisitions et
des cessions qui nont, ds lors, plus le caractre exceptionnel que lancien modle de compte de rsultat leur
confrait.
Laspect courant de ces oprations, la part significative quelles prennent dans la formation du rsultat ainsi que les
moyens dexploitation croissants quelles ncessitent ont justifi que les produits et les charges y affrents soient
remonts dans un solde, distinct de celui retraant les rsultats sur les activits strictement bancaires, mais situ
avant la prise en compte des frais gnraux et des cots de structure. Pour certains grands groupes bancaires ou
certains tablissements spcialiss, ce solde est peut-tre plus significatif que le produit net bancaire.

- 185 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Par souci de cohrence, le produit global d'exploitation intgre galement les quotes-parts de rsultats sur
socits mises en quivalence, dans la mesure o elles entrent incontestablement dans le cadre de cette gestion
des participations.
Les produits et les frais accessoires, qui regroupent essentiellement les locations dimmeubles et les travaux
faon, sinsrent galement dans ce solde. Il na pas paru souhaitable, sagissant dactivits qui restent d'essence
non bancaire, qui nont pas fondamentalement chang de nature et qui sont rglementairement plafonnes par
rapport au produit net bancaire, de les intgrer dans celui-ci. En revanche, dans la mesure o ce sont des produits
courants qui concourent, eux aussi, rentabiliser le patrimoine et les moyens dexploitation, il est apparu opportun
de les placer un niveau situ avant la prise en compte des frais de structure.
Au total, le produit global d'exploitation donne une vision synthtique des produits et des charges directs, gnrs
par toutes les activits dun tablissement de crdit, quelle que soit leur nature. Seuls restent exclus les produits et
les charges exceptionnels dont la dfinition est la fois plus prcise et plus restrictive quauparavant.

2.1.1.3.

Le rsultat brut dexploitation

Le rsultat brut dexploitation est la marge dgage par les tablissements de crdit, aprs prise en compte des
frais de structure sur lensemble de leurs activits courantes.
Le rsultat brut d'exploitation mesure la marge dgage, aprs prise en compte des frais de structure.
Le rsultat brut dexploitation sobtient en retranchant du produit global d'exploitation lensemble des charges de
structure. Celles-ci comprennent les charges de personnel et les autres frais gnraux, mais aussi les dotations
aux amortissements.
Le rsultat brut d'exploitation permet ainsi de rapprocher la production totale dun tablissement de crdit ou
dun groupe bancaire, mesure travers son produit global d'exploitation, du cot de fonctionnement de ses
structures. Il permet galement dvaluer les sommes quun tablissement peut globalement dgager afin
dassumer la couverture des risques, lalimentation des rserves ou des lments qui peuvent leur tre assimils
et, enfin, la rmunration des actionnaires (avant prise en compte des oprations exceptionnelles et de limpt sur
les socits). Le rsultat brut d'exploitation peut tre rapproch de la notion dexcdent brut dexploitation utilise
pour les entreprises industrielles et commerciales.

2.1.1.4.

Le rsultat courant avant impt

Le rsultat courant avant impt est la marge dgage par les tablissements de crdit, aprs prise en compte des
frais de structure et du risque de contrepartie, sur lensemble des activits courantes.
Le revenu courant avant impt est la marge dgage aprs dduction du risque de contrepartie.
Le rsultat courant avant impt sobtient en retranchant du rsultat brut d'exploitation les dotations nettes aux
provisions et les pertes sur crances irrcuprables. Ce solde a pour but de faire ressortir lincidence sur les
rsultats dexploitation de la prise en compte de certains risques gnrs par lactivit dintermdiaire financier.
Se trouvent regroups ce niveau limpact des risques de contrepartie ainsi que celui des risques divers
dexploitation. En revanche, on rappellera que les risques de march sont pris en compte au niveau du produit net
bancaire travers, notamment, les rsultats de change, les rsultats sur oprations sur titres ou sur instruments
financiers terme.
Trois remarques peuvent tre faites.
Les intrts sur crances douteuses, qui doivent tre entirement provisionns au fur et mesure de leur
comptabilisation, ont dj t dduits du produit net bancaire chaque fois quil est possible de le faire. Compte tenu
de lobligation pour les banques de provisionner entirement ces intrts, il est ncessaire, pour viter leur double
prise en compte, de les dduire des dotations aux provisions pour dprciation des crances douteuses.
Les pertes sur crances irrcouvrables doivent tre inclues dans le rsultat courant avant impt dans tous les
cas de figure. En effet, soit ces pertes ont dj fait lobjet de provisions et la charge est compense par une reprise
de provisions, aussi bien dans les soldes intermdiaires que dans le rsultat net, soit la perte na pas t
provisionne et la charge apparat brute au sein du rsultat courant avant impt, ce qui est logique galement
puisquelle est reprsentative dun risque de crdit constat.
Les dotations ou les reprises nettes au fonds pour risques bancaires gnraux (FRBG) ne sont pas prises
en compte ce niveau. En effet, ces sommes ne doivent en aucun cas couvrir un risque ou une charge clairement
identifi. Ce fonds est dot la discrtion des dirigeants, en vue de couvrir un risque futur caractre gnral ; il

- 186 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

fait partie des fonds propres dfinis par la rglementation prudentielle et les montants qui y figurent ne sauraient
tre confondus avec des provisions classiques.

2.1.1.5.

Le rsultat net

Le rsultat net reprsente le rsultat aprs prise en compte de lensemble des produits et des charges relatifs
lexercice et correspond bien entendu au rsultat de ltablissement.
Le rsultat net sobtient en dduisant ou en ajoutant au rsultat courant avant impt les produits et les charges
exceptionnelles, les dotations ou les reprises nettes au FRBG et limpt sur les socits.
Il convient de noter que la dfinition du rsultat exceptionnel est dornavant trs restrictive. Sont ainsi considres
comme ayant un caractre exceptionnel les oprations qui respectent les trois conditions cumulatives suivantes :
elles sont inhabituelles, avec un fort degr danormalit par rapport aux activits ordinaires,
elles surviennent de faon exceptionnelle ou, si lon prfre, elles prsentent une forte probabilit de ne pas
survenir nouveau dans lavenir,
elles concourent au rsultat net pour un montant significatif.

2.1.2.

Lexamen des conditions dexploitation laide de ratios

Certains ratios permettent de mieux apprhender la structure d'exploitation d'un tablissement, concernant
notamment : l'importance de ses frais de structure ...
De nombreux ratios ont t dfinis par le secrtariat gnral de la Commission bancaire pour analyser dans le
dtail la rentabilit des tablissements de crdit 56 . Seuls sont prsents ci-aprs les ratios les plus communment
utiliss.
Le coefficient net global dexploitation rapporte lensemble des frais de structure (frais gnraux et
amortissements) au produit global dexploitation. Il indique la part de la richesse produite par ltablissement qui
est consomme par les frais de structure. Par diffrence, ressort la part de cette richesse conserve par
ltablissement pour assurer, notamment, la couverture des risques. Le niveau de ce coefficient est par nature trs
diffrent en fonction du type dtablissement bancaire : il est, par exemple, normalement plus lev dans une
banque rseau que dans une banque de march.
... et celle des charges lies la ralisation du risque de crdit.
Leffort de dotations la couverture du risque de crdit rapporte le total des pertes nettes sur crances
irrcuprables et des dotations nettes aux provisions pour risque de crdit (dduction faite des intrts sur
crances douteuses) au rsultat brut dexploitation. Il mesure la proportion de la rentabilit brute dun
tablissement de crdit absorbe par la couverture du risque de crdit, concrtise par les dotations aux comptes
de provisions et par les pertes sur crances irrcuprables.
Les coefficients de rentabilit des fonds propres et de rendement de l'actif doivent tre interprts avec
prcaution.
57
Le coefficient de rentabilit rapporte le rsultat net aux fonds propres comptables . Il exprime donc le
rendement obtenu du point de vue de lactionnaire. Sa signification est toutefois limite, car il compare un solde
rsiduel (le rsultat net) une partie seulement des capitaux utiliss (les fonds propres). En outre, le niveau de ce
ratio dpendant de limportance des fonds propres, une sous-capitalisation fait ressortir un coefficient lev et
inversement. La prise en compte du poids relatif des fonds propres, notamment par rapport au volume des
engagements, est donc ncessaire pour interprter le coefficient de rentabilit.

Le coefficient de rendement rapporte le rsultat net au total de bilan. Cest donc le rendement de lensemble des
actifs qui est ainsi mesur. Ce ratio prsente toutefois des limites importantes. Dune part, tous les actifs y sont
placs sur le mme plan, alors mme quils ne sont pas homognes, notamment en termes de risques. Dautre
part, la dfinition du coefficient exclut les lments de hors bilan qui contribuent pourtant de plus en plus la
formation du rsultat.

56

La liste de ces ratios et de leur dfinition figure dans le volume 2 des Analyses comparatives publies chaque anne par le secrtariat
gnral de la Commission bancaire.

57

Les fonds propres comptables comprennent le capital, les rserves, le fonds pour risques bancaires gnraux et le report nouveau.

- 187 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Parmi les autres ratios utiliss, certains, calculs par agent, permettent de mesurer la productivit des
tablissements de crdit. Sont notamment calcules la part du produit global dexploitation par agent, la part des
frais gnraux par agent ou encore la part des frais de personnel par agent.

2.2. Application aux trois tablissements

2.2.1.

Lanalyse des soldes intermdiaires de gestion des trois tablissements

Soldes intermdiaires de gestion des trois tablissements


(en millions de francs et en pourcentage)
Banque A

Banque B

tablissement C

1993

1994

Variation

Produit net bancaire

2 550

2 338

Produit global dexploitation

2 598

2 369

Rsultat brut dexploitation

636

428

- 32,6

179

69

- 61,2

198

188

- 5,2

Rsultat courant avant impt

398

14

- 96,5

147

103

- 29,6

197

181

- 8,1

Rsultat net

276

- 63

72

32

- 55,6

184

169

- 8,4

1993

1994

- 8,3

316

173

- 8,8

299

206

Variation

Variation

1993

1994

- 45,2

215

206

- 4,2

- 31,4

224

215

- 3,8

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

La rentabilit de ltablissement A sest fortement dgrade sur lexercice 1994. Son produit net bancaire a
diminu de 8,3 % (contre - 5,6 % pour son groupe homogne) et son produit global dexploitation a enregistr un
recul plus fort encore (- 8,8 %, contre une progression de 1,2 % pour le groupe homogne). Dans ces
circonstances, la matrise des frais de structure (avec notamment une rduction de 1,3 % des frais gnraux) na
pas t suffisante pour empcher la chute du rsultat brut dexploitation (- 32,6 %). Les charges lies au risque de
crdit stant, par ailleurs, considrablement accrues (+ 74,7 %), absorbant ainsi 96,7 % du rsultat brut
d'exploitation, le rsultat courant avant impt sest fortement contract (- 96,5 %), restant peine bnficiaire. La
rduction des charges exceptionnelles nettes et des impts na pu, dans ces conditions, empcher ltablissement
denregistrer une perte nette de 63 millions de francs sur lexercice 1994.
Ltablissement B a connu, lui aussi, un dclin de sa rentabilit en 1994, qui sexplique largement par la
conjoncture gnrale sur les marchs de capitaux. Aprs une anne 1993 exceptionnelle, la moindre volatilit sur
les marchs de capitaux et la hausse des taux dintrt long terme ont entran une chute svre de son produit
net bancaire sur 1994 (- 45,2 %, contre - 32 % pour le groupe homogne des banques de march). Les
oprations sur titres, gnratrices dun produit net important en 1993, ont dgag une charge nette en 1994. Cette
charge nette sur oprations sur titres a toutefois t couverte pour partie par lvolution trs favorable enregistre
sur les instruments financiers terme. Les charges nettes sur oprations interbancaires se sont, pour leur part,
lgrement creuses. Des reprises nettes sur immobilisations financires ont permis au produit global
dexploitation denregistrer un recul moins fort que celui du produit net bancaire ( 31,4 %, contre - 23,5 % pour le
groupe homogne). Les frais gnraux de ltablissement B ont sensiblement progress, moins vite toutefois que
ceux de son groupe homogne (+ 13,4 %, contre + 19,5 %). Les frais de personnel dont lvolution est, dans ce
type dtablissement, en partie indexe sur les produits raliss ont t assez bien matriss (+ 3,2 %, contre
+ 10,7 % pour le groupe homogne). Dans ces conditions, le rsultat brut dexploitation a enregistr une nette
dgradation, comparable celle de lensemble des banques de march ( 61,2 %, contre - 59,3 % pour le groupe
homogne). Une reprise nette des provisions a permis ltablissement de voir son rsultat courant avant impt
baisser moins fortement que celui des autres banques de march (- 29,6 %, contre 45,6 %). Laugmentation des
charges nettes exceptionnelles a entran, en dfinitive, un recul de plus de la moiti du rsultat net sur un an.
La rentabilit de ltablissement C connat aussi une rosion. Son rsultat net baisse de 8,4 %, alors que
celui de son groupe homogne samliore de 6,5 %. Compte tenu de la spcificit de son activit, cest dans

- 188 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

lanalyse du produit net bancaire et celle du rsultat courant avant impt que se trouvent les principales
explications cette dtrioration. Concernant le premier solde intermdiaire de gestion, les dotations aux
amortissements des immobilisations de crdit-bail immobilier et patrimoniales qui font partie des charges
dexploitation bancaire constituent la plus grande partie des charges de ltablissement. En 1994, ce produit net
bancaire sest dgrad (- 4,2 %, contre - 15,6 % pour son groupe homogne), essentiellement du fait de la baisse
des produits nets tirs des oprations de crdit-bail immobilier et de location simple (- 12 %). Le rsultat courant
avant impt permet dapprhender les consquences de la qualit du portefeuille de ltablissement sur sa
rentabilit, puisquil prend en compte, notamment, les dotations nettes aux provisions. En lespce, une
amlioration de la situation de ses emprunteurs a, semble-t-il, permis ltablissement de diminuer le niveau des
dotations aux provisions. En dfinitive, les frais gnraux ainsi que les lments exceptionnels ninterviennent que
marginalement dans la constitution du rsultat net de ltablissement C.

2.2.2.

Les ratios dexploitation des trois tablissements

Coefficient net global d'exploitation (frais de structure/produit global d'exploitation)


(en pourcentage
1993

1994

tablissement A

75,5

81,8

tablissement B

40,1

66,0

tablissement C

10,7

12,5

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Ltablissement A a vu son coefficient net global dexploitation se dgrader sensiblement. En effet, mme si les
frais de structure ont t bien matriss, enregistrant mme une lgre contraction (- 1,27 %), la diminution du
produit global dexploitation a t beaucoup plus rapide (- 8,8 %). En 1994, le coefficient net dexploitation est ainsi
devenu lgrement plus lev que celui des grandes banques vocation gnrale, groupe homogne de
rfrence pour ltablissement sous revue.
Le coefficient net global dexploitation de ltablissement B est logiquement moins lev que celui de
ltablissement A. La part relative des frais de structure dans les banques de march est, en effet, relativement
plus faible que dans des tablissements entretenant un rseau et des effectifs nombreux. Le coefficient net global
dexploitation de la banque sous revue sest toutefois nettement dgrad, sous leffet de ciseaux dune forte
diminution du produit global dexploitation (- 29,6 %) et dune augmentation des frais de structure (+ 13,3 %). Il
conserve toutefois un niveau plus satisfaisant que celui du groupe homogne des banques de march (71,8 %).
Malgr une dtrioration en 1994, le coefficient net global dexploitation de ltablissement C ressort un niveau
trs nettement infrieur celui des deux autres banques et des tablissements de son groupe homogne (42,9 %),
ce qui confirme la faible importance de ses frais gnraux.

- 189 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Effort de dotations la couverture du risque de crdit


(pertes sur crances irrcuprables + dotations nettes aux provisions
pour risque de crdit - intrts sur crances douteuses/produit global dexploitation)
(en pourcentage)
1993

1994

tablissement A

37,4

96,7

tablissement B

17,9

- 49,3

tablissement C

0,5

3,7

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Laugmentation de leffort de dotation la couverture du risque de crdit et le niveau atteint par celui-ci soulignent
le caractre primordial de ce facteur dans la dgradation de la rentabilit finale de ltablissement A. La rentabilit
brute dexploitation, en baisse, de la banque sest en effet trouve absorbe dans sa quasi-totalit par les dotations
nettes aux provisions et les pertes sur crances irrcuprables. La banque A se trouve ainsi juste la moyenne
des tablissements assujettis (dont le ratio atteint 96,7 %), mais moins bien plac que son groupe homogne (dont
la ratio atteint tout de mme 87 %).
Ltablissement B, de par son activit de banque de march, est moins soumis au risque de crdit que
ltablissement A. Son ratio pour 1993 faisait ressortir une part relativement faible de la rentabilit brute absorbe
par leffort li au risque de crdit. Les reprises nettes de provisions sur le risque de crdit enregistres en 1994
constituent mme une contribution positive la rentabilit nette de ltablissement.
Concernant, enfin, ltablissement C, dont le risque de crdit est limit du fait de son activit et des garanties qui y
sont lies, leffort de dotations la couverture du risque de crdit apparat faible, nabsorbant quune part trs
marginale de sa rentabilit brute. La rentabilit finale de ltablissement est ainsi fondamentalement dtermine
par lvolution de sa rentabilit brute.

Coefficient de rentabilit (rsultat net/fonds propres)


(en pourcentage)
1993

1994

tablissement A

8,1

- 1,5

tablissement B

12,5

5,1

tablissement C

15,4

14,1

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

La chute du coefficient de rentabilit de ltablissement A, qui devient ngatif, reflte la baisse du rsultat net, un
bnfice net confortable ayant fait place une perte nette. rsultat net inchang, ce coefficient aurait toutefois
subi une dgradation lie une importante augmentation des fonds propres de la banque suite, notamment,
laffectation en rserves dune partie des rsultats de 1993. Le coefficient de rentabilit de ltablissement sous
revue est comparable celui de son groupe homogne pour 1994 (- 1,2 %).
La dgradation du coefficient de rentabilit de ltablissement B trouve galement sa principale explication dans la
rduction de son rsultat net ( 55,6 %). Elle a, en outre, t amplifie par une lgre augmentation des fonds
propres. Le coefficient de rentabilit de la banque pour 1994 reste cependant suprieur celui du groupe
homogne des banques de march (3 %).
Malgr un montant de fonds propres assez lev et en hausse, le coefficient de rentabilit de ltablissement C
connat une dgradation beaucoup moins prononce que celle des deux autres banques du fait notamment dune
moindre dtrioration de son rsultat net.

- 190 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Coefficient de rendement (rsultat net/total de bilan)


(en pourcentage)
1993

1994

tablissement A

0,30

- 0,07

tablissement B

0,20

0,07

tablissement C

3,20

2,90

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

La dgradation du coefficient de rendement de ltablissement A trouve son origine dans la chute de son rsultat
net, son total de bilan ayant relativement peu vari dune anne lautre. Le coefficient de ltablissement sinscrit
un niveau plus faible que celui de son groupe homogne sur 1994 (- 0,03).
Concernant ltablissement B, la diminution du coefficient de rendement trouve son explication la fois dans la
chute du rsultat net et dans la progression importante du total de bilan. Le rendement de lactif de ltablissement
est le mme que celui de son groupe homogne. S'agissant toutefois d'une banque de march pour laquelle la
contribution des oprations de hors bilan au rsultat est primordiale, ce coefficient est peu significatif.
Le coefficient de rendement de ltablissement C suit la mme tendance que celle des deux autres banques mais
un niveau beaucoup plus lev. Cette volution provient dune baisse du rsultat net plus significative que celle
du total de bilan.

3.

LANALYSE DES COTS, RENDEMENTS ET MARGES

3.1. Prsentation du cadre gnral


La distinction, dans la formation des montants de produits et de charges, de l' effet-volume et de l effetprix , ncessite le calcul de marges qui rsulte de la dtermination des cots et des rendements des
activits.
La structure des comptes de rsultat et les soldes intermdiaires de gestion permettent de dcomposer les
diffrentes tapes de la formation du rsultat net. Ils ne donnent pas, en revanche, les moyens didentifier les
dterminants de lvolution des produits et des charges dgags par les tablissements de crdit. Cette volution
est la rsultante de variations de taux et de volumes quil importe de dissocier dans lapprciation de la situation
dun tablissement de crdit. titre dexemple, une diminution du produit net bancaire, comme beaucoup
dtablissements en ont connu en 1994, peut rsulter dun simple effet mcanique de rduction de lactivit et/ou
dune diminution de la marge dintrt. Lanalyse des cots, rendements et marges permet de distinguer cet
gard l effet-volume de l effet-prix .
Une telle dmarche ncessite, tout d'abord, la dtermination des cots et des rendements moyens par types
doprations, obtenus en rapprochant le montant des intrts reus ou verss de celui des prts ou des emprunts
correspondants. Cette tape met en vidence les variations de prix qui ont affect les divers emplois et ressources
dun tablissement. Elle permet ensuite, moyennant certains retraitements concernant lquilibre des volumes de
ressources et demplois, de calculer des marges sur les diffrents types dactivit.
Le secrtariat gnral de la Commission bancaire a dfini trois marges de rfrence.
Trois marges significatives sont calcules par le secrtariat gnral de la Commission bancaire.

- 191 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

3.1.1.

La marge sur les oprations avec la clientle

Le calcul de la marge clientle prend en compte le dsquilibre emplois/ressources de la classe 2.


Afin de disposer d'une marge sur les oprations avec la clientle qui ne soit pas fonde sur des critres purement
comptables, mais rponde une dfinition plus conomique, les oprations de crdit-bail et assimiles et les
oprations de location simple sont ajoutes aux oprations de crdit de la classe 2. De mme, les titres de
crances ngociables mis sont repris dans les ressources manant de la clientle. Cette solution prsente, en
outre, lavantage de rduire le solde des encours de dpts et de crdits la clientle. En effet, le calcul dune
marge sur les oprations avec la clientle nest pas pertinent si les encours ainsi confronts sont ingaux. Aussi,
afin de rsoudre cette difficult, a-t-il t choisi dquilibrer les capitaux pris en compte dans le calcul de la marge
clientle. Le solde entre les ressources clientle et les crdits est ainsi rput financer dautres emplois (lorsquil
est positif) ou tre financ par dautres ressources (sil est ngatif). Ce solde est valoris au taux moyen des autres
ressources ou des autres emplois selon son signe.
Seules parmi les diffrentes catgories doprations, celles avec la clientle font dsormais lobjet dun calcul de
marge. En particulier, le calcul de la marge interbancaire nest plus effectu, le rsultat obtenu ntant pas
significatif en raison notamment de la forte volatilit des encours de ces oprations. En tout tat de cause, la
marge dgage sur ces oprations est traditionnellement trs faible, voire ngative. Pour les mmes raisons, il a
t considr que le calcul dune marge sur oprations sur titres ne serait pas significatif.

3.1.2.

La marge globale dintermdiation

La marge globale d'intermdiation porte sur l'ensemble des oprations qui mettent en jeu des capitaux.
La marge globale dintermdiation mesure la marge dgage sur les oprations dintermdiation au sens large ;
tous les produits et toutes les charges rsultant doprations bancaires mettant en jeu des capitaux sont retenus
pour calculer le numrateur de lindicateur, y compris les produits nets du portefeuille-titres (dont les revenus des
parts dans les entreprises lies, des titres de participation et dactivit de portefeuille et des prts subordonns).
Ce produit net est rapport au montant des capitaux sur lesquels porte cette activit dintermdiation pour calculer
une marge exprime en pourcentage. Le calcul du volume des oprations dintermdiation est rendu difficile par le
dsquilibre qui existe toujours entre le montant des emplois et celui des ressources, dont les produits et charges
sont repris pour le calcul du numrateur. Il a donc t choisi dquilibrer les emplois et les ressources par une
partie des lments de bas de bilan (fonds propres au passif et immobilisations lactif), qui font eux aussi lobjet
dune intermdiation ; en effet :
soit une partie des valeurs immobilises est finance par lexcdent des ressources empruntes sur les emplois,
soit lexcdent des emplois sur les ressources empruntes est financ par une partie des fonds propres.
Ces parties nouvellement prises en compte participent la constitution du fonds de roulement (positif ou
ngatif) de ltablissement. Ds lors que ces lments sont repris en compte dans les volumes, il convient de
dterminer le cot des fonds propres et le rendement des actifs immobiliss pour les intgrer dans le calcul de la
marge dintermdiation. Compte tenu d'importantes difficults mthodologiques relatives la dtermination de tels
58
cots et rendements, il a t choisi par convention de neutraliser leffet de structure en estimant que les
capitaux propres cotent autant que ce quils rapportent (taux moyen des prts) et que les immobilisations
rapportent autant que ce quelles cotent (taux moyen des emprunts).

58

Dautres conventions sont possibles : adossements une banque fictive ... Elles nont pas t retenues en raison de leur caractre plus
arbitraire et de lincertitude sur la permanence des taux fictifs. Une convention simple et stable leur a t prfre.

- 192 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

3.1.3.

La marge bancaire globale

La marge bancaire globale est un indicateur simple qui intgre l'ensemble de l'activit, y compris les
oprations sur instruments financiers terme.
Deux raisons justifient le recours une marge bancaire globale : dune part, la ncessit davoir un indicateur
prenant en compte lensemble de lactivit bancaire, y compris les activits de service et de hors bilan (la
distinction entre intermdiation et non-intermdiation tendant devenir plus imprcise), dautre part, le souci de
calculer un indicateur simple, facilement utilisable, notamment pour des comparaisons internationales.
La marge bancaire globale est dfinie comme le produit global dexploitation rapport la somme du total de la
situation comptable et de lquivalent-crdit des engagements sur instruments financiers terme et de change
terme (en capitaux moyens).
La notion de rendement global reste peu ou prou inchange en tant quapproche exhaustive conforme une
logique de surplus. Il sagit des produits nets (y compris exceptionnels) dgags pour couvrir les charges
gnrales (frais gnraux, risques et impt sur les socits), rapports un indicateur du volume dactivit (le
dnominateur utilis ici est le mme que celui qui est retenu pour calculer la marge bancaire globale).

3.2. L'analyse des cots et rendements des trois tablissements


Cots et rendements moyens de la banque A
(en millions de francs)
1993
Charges
ou produits

Capitaux
moyens

1994
Taux
(en %)

Charges
ou produits

Capitaux
moyens

Taux
(en %)

Oprations avec la clientle :

cot moyen des ressources

2 555

40 233

6,35

1 577

36 065

4,37

rendement moyen des crdits

2 952

27 985

10,55

2 637

28 402

9,28

Oprations sur titres :

dettes reprsentes par des titres

586

6 365

9,12

509

7 372

6,91

dettes subordonnes

195

2 681

7,28

232

3 104

7,47

rendement du portefeuille-titres

2 266

22 461

10,09

1 180

18 347

6,43

Oprations de trsorerie :

cot moyen des emprunts

3 079

33 012

9,33

1 999

34 916

5,73

rendement moyen des prts

3 379

33 674

10,03

2 134

37 578

5,68

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Marges de la banque A
1993

1994

Marge sur les oprations avec la clientle

4,05

4,20

Marge globale dintermdiation

2,38

1,70

Marge bancaire globale

2,36

2,12

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

- 193 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Le cot de ses dpts ayant diminu plus vite que le rendement de ses crdits, ltablissement A a dgag une
marge sur ses oprations avec la clientle mtropolitaine en hausse sur 1994, passant de 4,05 % 4,20 %. Il a
ainsi bnfici dune volution plus favorable que les tablissements de son groupe homogne, dont la marge
clientle sest contracte dune anne sur lautre, mais son niveau de marge demeure infrieur celui de son
groupe de rfrence. Sa marge globale dintermdiation sest en revanche plus fortement rduite que celle de son
groupe homogne (- 0,68 point contre - 0,48 point) du fait notamment de la forte diminution du rendement du
portefeuille-titres important dans la banque sous revue et de la rduction du rendement des prts
interbancaires plus rapide que celle du cot des ressources de mme nature. Sa marge bancaire globale a connu
aussi une volution dfavorable (puisquelle sest rduite de 0,24 point alors que celle du groupe demeurait stable).
Le rendement global (dont la dfinition est trs proche) a logiquement suivi la mme volution. La marge ainsi
dgage a t principalement affecte au paiement des frais gnraux, dans une proportion similaire celle des
autres grandes banques vocation gnrale (77 % environ), le solde tant absorb pour lessentiel par les
dotations aux provisions.

Cots et rendements moyens de la banque B


(en millions de francs)
1993
Charges
ou produits

Capitaux
moyens

168

1 894

27

524

73
1

1994
Taux
(en %)

Charges
ou produits

Capitaux
moyens

Taux
(en %)

8,88

148

2 496

5,92

5,21

19

436

4,28

730

9,99

16

295

5,28

8,54

5,98

3 212

22 522

14,26

236

28 228

0,84

1 804

25 413

7,10

2 041

33 179

6,15

580

6 828

8,50

501

8 702

5,76

Oprations avec la clientle :

cot moyen des ressources

rendement moyen des crdits

Oprations sur titres :

dettes reprsentes par des titres

dettes subordonnes

rendement du portefeuille-titres

Oprations de trsorerie :

cot moyen des emprunts

rendement moyen des prts

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Marges de la banque B
1993

1994

Marge sur les oprations avec la clientle

1,90

- 3,52

Marge globale dintermdiation

5,15

- 3,95

Marge bancaire globale

0,81

0,47

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

La marge sur les oprations avec la clientle de ltablissement B (comme dune faon gnrale celle des banques
de march) na pas de signification, ces oprations ne reprsentant quune part extrmement faible de son activit
(0,6 %). La formation de sa marge globale dintermdiation rsulte donc essentiellement de lvolution, trs volatile,
des cots et des rendements des oprations de trsorerie et des oprations sur titres. Celle-ci ayant t dfavorable
sur lexercice 1994, la marge globale dintermdiation est passe de 5,15 points - 3,95 points (de 2,59 points
1,52 point pour le groupe homogne). La prise en compte des oprations sur instruments financiers terme, dont le
produit net sest trs fortement accru, permet la banque B de dgager une marge bancaire globale positive, de
0,47 % (0,49 % pour le groupe homogne). Ses charges exceptionnelles ayant fortement augment, le rendement
global de ltablissement ne slve qu 0,30 %.

- 194 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Cots et rendements moyens de l'tablissement C


(en millions de francs)
1993
Charges
ou produits

Capitaux
moyens

1994
Taux
(en %)

Charges
ou produits

Capitaux
moyens

Taux
(en %)

Oprations avec la clientle :

cot moyen des ressources

rendement moyen des crdits

57

577

9.93

47

446

8,91

547

4 665

11.73

482

4 588

10,50

dettes reprsentes par des titres

224

2 335

9.58

206

2 343

8,78

dettes subordonnes

163

1 740

9.36

143

1 701

8,38

rendement du portefeuille-titres

235

2.83

240

2,79

135

1 407

9.60

122

1 368

8,94

75

856

8.80

93

810

11,53

Oprations sur titres :

Oprations de trsorerie :

cot moyen des emprunts

rendement moyen des prts

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

Marges de l'tablissement C
1993

1994

Marge sur les oprations avec la clientle

2,10

1,64

Marge globale dintermdiation

0,97

1,10

Marge bancaire globale

3,71

3,63

Source : Secrtariat gnral de la Commission bancaire

L'analyse de la marge des oprations clientle de ltablissement C est particulirement importante dans la
mesure o elle prend en compte lessentiel de son activit : le crdit-bail immobilier et la location simple. En 1994,
cette marge s'est dgrade significativement (- 0,46 point, soit 22 %), du fait dune baisse du rendement moyen
des crdits clientle plus prononce que celle des ressources de mme nature. Ceci peut en grande partie
sexpliquer par la rduction des marges conscutive aux rengociations de contrats, affrentes notamment aux
immobilisations donnes en location simple. Les contrats de crdit-bail immobilier, qui lient le crdit-preneur au
crdit-bailleur pour une priode de quinze ans, ont t signs dans un contexte de forte marge et le crdit-bailleur
continue encore aujourdhui bnficier des conditions antrieures favorables. Le cot des rsiliations de contrats
reste en effet dissuasif (il peut atteindre plusieurs fois le montant de la valeur rsiduelle de limmobilisation), de
sorte que le preneur ne peut dnoncer le contrat pour une simple raison dopportunit de marges. En revanche, les
conditions des contrats de location simple peuvent tre revues chaque chance trisannuelle (bail de 3-6-9 ans)
sans aucun cot pour le locataire. Comme les loyers ont une forte sensibilit la baisse en priode doffre
excdentaire sur le march immobilier, les rpercussions sur les marges de ltablissement C sont rapides. En
dfinitive, compte tenu dune amlioration de la marge globale dintermdiation, la marge globale bancaire de
ltablissement C sest dgrade en 1994, mais de faon moins significative quaurait pu le laisser penser la marge
sur les oprations clientle. Il faut noter, cet gard, limpact positif des oprations de trsorerie de ltablissement
(effet de ciseaux favorable enregistr en 1994 : cot des emprunts en baisse de 7 % ; rendement des prts en
hausse de 31 %).

- 195 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

ANNEXE

DFINITION DES CONCEPTS UTILISS POUR LANALYSE DES COTS


ET DES RENDEMENTS
Cot moyen des ressources manant de la clientle
ch_______________________________________________________________________
arges des intrts verss la clientle et aux dtenteurs de titres de crances ngociables
=
59
encours moyen des ressources manant de la clientle (y compris TCN mis)

Rendement moyen des crdits la clientle


produits des oprations de crdit, de crdit-bail et assimiles et de location simple

= _______________________________________________________________________
1

encours moyen des crdits, oprations de crdit-bail et assimiles et de location simple

Marge sur les oprations avec la clientle


Cest la diffrence exprime en pourcentage, entre le rendement moyen des emplois clientle et le cot moyen des
ressources clientle. Le solde crditeur (ou dbiteur) entre les encours correspondants est valoris au taux de rendement
moyen des autres emprunts (ou au taux reprsentatif du cot moyen des autres prts). Les autres emprunts sont constitus des
emprunts interbancaires, des dettes reprsentes par un titre (hors titres de crances ngociables) et des dettes subordonnes.
Les autres prts sont composs des prts interbancaires et du portefeuille-titres (y compris les parts dans les entreprises lies,
titres de participation et dactivit de portefeuille et prts subordonns).
Crdits

Dpts

Autres prts

Autres emprunts

Produits ou charges

C1

D1

AP1

AE1

Encours

C2

D2

AP2

AE2

Si C2 > D2 : Marge clientle (MC) = [[C1/C2 - [(D1/D2 x D2/C2) + (AE1/AE2 x (C2 - D2)/C2)]] x 100
Si D2 C2 : Marge clientle = [[(C1/C2 x C2/D2) + (AP1/AP2 x (D2 - C2)/D2)] - D1/D2]] x 100

59

Les encours moyens sont calculs partir de la moyenne des situations trimestrielles de lexercice par application de la formule suivante :

T4

+ (T 3) + (T 2) + (T 1) +
2

T
2

- 196 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

Marge globale dintermdiation


Cest le rapport, exprim en pourcentage, entre les produits nets dintermdiation et les encours intermdis.
PR1 = produits des prts = C1 + AP1

EM1 = charges des emprunts = D1 + AE1

PR2 = encours des prts = C2 + AP2

EM2 = encours des emprunts = D2 +AE2

Si EM2 > PR2 : MGI =[[(PR1/PR2 x PR2/EM2) + EM1/EM2 x (EM2 - PR2)/EM2] - EM1/EM2]] x 100
Si PR2 EM2 : MGI =[[PR1/PR2 - [(EM1/EM2 x EM2/PR2) + PR1/PR2 x (PR2 - EM2)/PR2)]] x 100

Marge bancaire globale


produit global dexploitation

= _______________________________________________________________________
60
total de situation + quivalent-crdit des instruments financiers terme
et des oprations de change terme

60

Cet quivalent-crdit rsulte de lapplication lensemble des encours doprations sur instruments financiers terme et de
change terme du rapport entre la valeur de march et le notionnel de ces instruments ngocis de gr gr, tel quil ressort
de lenqute triennale de la Banque de France sur les drivs (3,4 % en avril 1995) publie en dcembre 1995, sous lgide
de la Banque des rglements internationaux.

- 197 tude du Rapport annuel de la Commission bancaire - 1995

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