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La prvision du besoin en fonds de roulement dexploitation

Lanalyse financire prvisionnelle cherche mesurer le risque dilliquidit et la rentabilit prvisionnels. Comme pour le
diagnostic financier, lapproche par la trsorerie est privilgie. La prvision des flux de trsorerie des oprations
dexploitation constitue ltape la plus dlicate. Elle ncessite la prvision des flux de trsorerie potentielle : chiffre
daffaires, achats... et la connaissance des dcalages de paiement sur ces mmes oprations, cest--dire de la variation
du besoin en fonds de roulement dexploitation ( BFRE).

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Diverses mthodes permettent de calculer le besoin en fonds de roulement dexploitation (BFRE) prvisionnel.

1- Calcul du BFRE prvisionnel partir du bilan historique


Cette mthode a lavantage de la simplicit et de la rapidit de mise en oeuvre. Elle souffre cependant de nombreuses
critiques.

11- Mthode
Pour lexercice coul (N), on calcule le BFRE constat au bilan fonctionnel.
En retenant lhypothse de proportionnalit du BFRE au chiffre daffaires hors taxes (CA HT), on obtient le rapport :
R = BFRE (N) / CA HT (N).
La prvision du BFRE (N + 1) se fait sur la seule base de la prvision du CA HT (N + 1) :
BFRE (N + 1) = R x CA HT (N + 1).
EXEMPLE
Le BFRE constat au bilan de lexercice (N) est de 200 K, le chiffre daffaires hors taxes de lexercice (N) de 1 000 K.
Sachant que lon prvoit pour lexercice (N+1) un chiffre daffaires hors taxes de 1 100 K, estimer le BFRE (N+1).
Poids du BFRE en (N) : R = 200

Christian ZAMBOTTO

BFRE (N+1) = 1

/ 1 000 = 20%

100 x 20% = 220 K

12 - Apprciation de la mthode
Cette mthode ne permet pas de calculer un BFRE normal et moyen prvisionnel dans les cas suivants
Faute de donnes historiques, la mthode ne peut tre mise en oeuvre.
Contexte
Activit
nouvelle
Activit
saisonnire
Situation
anormale

Observations
Faute de donnes historiques, la
mthode ne peut tre mise en oeuvre
Les donnes du bilan ne refltent pas
lactivit moyenne de lexercice.
Les postes du BFRE constat ne
traduisent pas toujours un niveau
normal.

Exemples
Cration dentreprise, Iancement dun produit
nouveau.
Le niveau trs faible des stocks au 31 dcembre ne
correspond pas au stock moyen.
Le dfaut dencaissement de crances dun montant
lev gonfle momentanment le poste clients.

2- Calcul du BFRE prvisionnel par la mthode des temps dcoulement*


* ou mthode des experts-comptables ou mthode normative

21 - Objectif de la mthode
On cherche calculer un BFRE prvisionnel pour un niveau moyen et normal dactivit, BFRE analys en
chacune de ses composantes. Les composantes du BFRE correspondent celles que nous avons dfinies
lors de ltude du bilan fonctionnel.
22 - Hypothse retenue
On retient lhypothse de proportionnalit du BFRE au chiffre daffaires annuel hors taxes (CA HT) :
Y
BFRE

La prvision du BFRE

=
=

a
a

.
.

X
CA HT

23 - Mthode
Exprimons, par simplification, le BFRE en fonction de ses trois principales composantes.
BFRE
BFRE

=
=

Stocks
S

+
+

Crances clients
C

Dettes fournisseurs
D

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Divisons chacun des lments prcdents par le chiffre daffaires moyen hors taxes journalier : CA HT / 360, lanne
tant retenue pour 360 jours.
BFRE x 360
CA HT

S x 360
CA HT

C x 360
CA HT

D x 360
CA HT

Chacun des postes se trouve valu en jours de chiffre daffaires hors taxes. Isolons un lment du BFRE, par exemple
les dettes fournisseurs. Nous pouvons crire :
D x 360
=
Dettes fournisseurs x 360
x
Achats TTC
CA HT
Achats TTC
CA HT
soit en gnralisant :
Poste du BFRE
en jours de CA HT

Ratio de temps
dcoulement

Coefficient
de structure

Tout poste du BFRE peut sexprimer en fonction de son ratio de temps dcoulement.
Rappelons la forme gnrale dun ratio de temps dcoulement :
Temps dcoulement
moyen en jours

Montant moyen du poste du BFRE


Flux moyen de lanne entrant dans le poste j

x 360

Les temps dcoulement sont des donnes techniques, provenant des services comptents de lentreprise. Ils ne sont pas
calculs partir de situations constates.
Elments du BFRE

Christian ZAMBOTTO

Stocks de matires, de
marchandises
Stocks dencours
Stocks de produits finis
Crdits accords aux clients
Crdits accords par les
fournisseurs
Dettes envers le personnel
Dettes auprs des organismes
sociaux
TVA collecte (a)
T\/A dductible sur biens et
services
(b)

Besoin

Ressource

9
9
9
9

Service
comptent
Approvisionnement

Production
Commercial
Commercial
Approvisionnement

9
9

Paie
Paie

Comptable
Comptable

Informations dterminant le
temps dcoulement
Marge de scurit, dlai de
rapprovisionnement
Dure du cycle de production
Dlai de livraison normal
Conditions gnrales de vente
Dures de rglement ngocies
Date de rglement des salaires
Date limite de paiement des
cotisations
Date limite de paiement de la TVA
Date limite de paiement de la TVA

(a) (b) Ces deux postes sont plus simples apprhender que la seule TVA dcaisser.
Le coefficient de structure se dduit du ratio de temps dcoulement :
Coefficient de structure

Flux moyen de lanne entrant dans le poste du BFRE


CA HT

Les coefficients de structure reprsentent le poids du poste du BFRE pour un 1 de chiffre daffaires hors taxes.
Les donnes proviennent principalement de la comptabilit analytique.

La prvision du BFRE

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EXEMPLE
30% des clients dune entreprise industrielle rglent leurs achats au comptant, 30% 30 jours et 40% 60 jours.
Le crdit accord par les fournisseurs est en moyenne de 75 jours.
La dure de stockage est de 90 jours pour les matires premires et de 30 jours pour les produits finis.
La date limite de paiement de le TVA est le 24 du mois suivant le mois de livraison.
Les salaires nets sont rgls le 28 de chaque mois. Le virement aux organismes sociaux seffectue le 15 du mois suivant.
Le cot de production est le suivant pour 100 de chiffre daffaires hors taxes :
- matires premires :
30
- autres charges dcaissables :
10
- charges calcules (amortissements) :
5
- charges de personnel :
40
Les charges sociales patronales reprsentent en moyenne 35% des salaires bruts.
Les retenues sociales salariales reprsentent en moyenne 20% des salaires bruts.
Le taux de TVA moyen sur les ventes et les achats de matires premires est de 20% et de 15% sur les autres charges.
Le chiffre daffaires prvisionnel est de 10 000 000 HT.
Calcul des ratios de temps d'coulement (TE)
Crances clients :

TE =

(30 % x 0) + (30 % x 30) + (40 % x 60) = 33 jours.

Salaires nets : le personnel fournit l'entreprise un flux rgulier de services au cours d'un mois de 30 jours. La
date moyenne de fourniture du flux rel mensuel se situe au milieu du mois, soit le 15. Le rglement des salaires
n'intervient que le 28.
Le personnel finance l'entreprise pendant :
TE = 28 - 15 = 13 jours.

Mois (m-1)

Mois (m+1)

Mois (m)
Flux rgulier de service du personnel durant le mois (m)

TE = 30 jours
TE = 13 jours

Christian ZAMBOTTO

15 du mois (m)
Date moyenne de fourniture
du flux de service

28 du mois (m)
Date de paiement
des salaires

Organismes sociaux : un raisonnement analogue donne : TE = 15

15 du mois (m+1)
Date de paiement
des charges sociales

+ 15 = 30 jours.

TVA collecte et dductible : si l'on considre que les achats et les ventes sont rguliers au cours d'un mois
donn, la date moyenne de collecte ou de dductibilit de la TVA est le 15 du mois, le paiement intervenant le 24
du mois suivant. Le crdit moyen accord par l'entreprise pour la TVA dductible et par l'tat pour la TVA collecte est de :
TE = 15 + 24 = 39 jours.

Mois (m-1)

Mois (m)
Flux rgulier d'achat et de vente durant le mois (m)

TE =
15 du mois (m)
Date moyenne de collecte
ou de dductibilit de la TVA

15

Mois (m+1)

fin du mois (m)


TVA collecte et dductible
virs dans TVA dcaisser

24

= 39 jours

24 du mois (m+1)
Date de paiement
de la TVA du mois (m)

Remarque : en cas de rgime de TVA sur les encaissements, le fait gnrateur de la collecte nest pas la livraison mais
lencaissement. Le temps dcoulement doit tre ajust :
Entreprise soumise la TVA sur les encaissements : appliquer au chiffre daffaires concern
TE TVA collecte =
TE TVA rgime des livraisons + TE clients
Fournisseur soumis la TVA sur les encaissements : appliquer aux achats concerns
TE TVA dductible =
TE TVA rgime des livraisons + TE fournisseurs

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Calcul des coefficients de structure (CS) :


Stock de matires premires (MP) :
CS = Flux annuel de matires premires entrant en stock = Cot
Chiffre daffaires annuel hors taxes
CS = 0,30
Produits finis :
CS = Flux annuel de produits finis entrant en stock = Cot
Chiffre daffaires annuel hors taxes

dachat des MP pour 1 de CA HT

de production d1 de CA HT

Matires premires consommes pour 1 de CA HT


+ Charges de personnel pour 1 de CA HT
+ Autres charges pour 1 de CA HT
= Cot de production d1 de CA HT

Crances clients :
CS = Flux annuel de crances entrant dans le poste clients = Crances
Chiffre daffaires annuel hors taxes
CS = 1 x 1,20 / 1 = 1,20
TVA collecte :
CS = TVA collecte

TTC pour 1 de CA HT

pour 1 de CA HT = 0,20

Fournisseurs :
CS =
Flux annuel dachats
= Achats
Chiffre daffaires annuel hors taxes

TTC pour 1 de CA HT

Achats HT de matires premires pour 1 de CA HT


+ Autres achats HT pour 1 de CA HT
+ TVA sur achats : 0,3

x 20% + 0,10 x 15%

= Achats TTC pour 1 de CA HT

Christian ZAMBOTTO

0,30
0,40
0,15
0,85

TVA dductible sur achats de biens et services :


CS = TVA dductible pour 1 de CA

0,300
0,100
0,075
0,475

HT = 0,075

Salaires nets et versements aux organismes sociaux :


Nous cherchons :
SN : Salaires nets pour 1 de CA HT et
OS : Versements aux organismes sociaux pour 1 de CA HT
Exprimons les variables suivantes pour 1 de CA HT :
CH : Charges de personnel
SB : Salaires bruts
CP : Charges patronales
RS : Retenues salariales
Nous savons que : CH = 0,4
Nous pouvons en dduire :
CH = SB

+ CP = SB + (0,35 x SB) => SB = CH / 1,35

SB = SN

+ RS = SN + (0,20 x SB) => SN = 0,80 x SB

SN = 0,80
OS = CP

x CH / 1,35 = 0,80 x 0,4 / 1,35 = 0,237

+ RS = CH SN = 0,40 0,237 = 0,163

La prvision du BFRE

Postes
Stocks de matires premires
Stocks de produits finis
Crances clients
TVA dductible

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Fournisseurs
Salaires nets
Organismes sociaux
TVA collecte

TE

Coefficient de
structure

90
30
33
39
75
13
30
39

0,300
0,850
1,200
0,075
0,475
0,237
0,163
0,200

BFRE en jours de CA HT
Besoin
Ressource

27,00
25,50
39,60
2,93

95,03
43,63

35,63
3,08
4,89
7,80
51,40

Le BFRE reprsente :

95,03 51,40 = 43,63 jours de chiffre daffaires hors taxes

soit :

43,63 / 360 = 12,12% du chiffre daffaires hors taxes.

Pour un chiffre daffaires prvisionnel de 10 000 000 HT, le BFRE prvisionnel est de :

43,63 x 10 000 000 / 360 = 1 211 944 .


24 - Intrt de la mthode
Lincidence dune variation du chiffre daffaires sur le BFRE peut tre rapidement value.
EXEMPLE
Dans lexemple prcdent, une hausse du chiffre daffaires de 10 % entrane une hausse proportionnelle du BFRE de :

Christian ZAMBOTTO

1 211 944 x 10 % = 121 194 .


Les temps dcoulement sont des variables daction sur lesquelles les responsables peuvent agir pour
modifier le BFRE. Le principal intrt de cette mthode est de pouvoir mesurer rapidement les consquences dune
modification des conditions dexploitation sur le niveau du BFRE.
EXEMPLE
Une meilleure relance clients devrait permettre de rduire de 10 % le dlai de rglement des clients. Quelle en est la
consquence sur le BFRE ?
Le temps dcoulement baisse de : 10

% de 33 soit 3,3 jours.

Sachant que le ratio de structure est de 1,2 cela reprsente une baisse du BFRE de :

3,3 x 1,2 = 3,96 jours de chiffre daffaires hors taxes,


soit en valeur : 3,96 x 10 000 000 / 360 = 110 000 .
25 - Rejet de lhypothse de proportionnalit du BFRE au chiffre daffaires
Dans la plupart des entreprises, surtout celles caractre industriel, lexistence de charges fixes influence les
composantes du BFRE. Cest notamment le cas pour les stocks de produits finis. La relation prcdemment tablie est
affine.
Elle ne sera plus du type :
cest--dire :
mais de la forme :

La prvision du BFRE

Y
BFRE

=
=

a
a

.
.

X
CA HT

Y
=
a
.
X
+
b
b correspondant des lments du BFRE indpendants du chiffre daffaires

EXEMPLE
Dans lexemple prcdent, modifions la dtermination du cot de production, les autres donnes tant identiques.
Cot de production

variable pour 100


de CA HT
30
6

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Matires premires
Autres charges dcaissables
Charges calcules
Charges de personnel

fixe annuel

400 000
500 000
4 000 000

Evaluons le BFRE en distinguant partie proportionnelle au chiffre daffaires et partie fixe.

Postes

TE
Coefficient

Stocks de matires
premires
Stocks de produits finis
Crances clients
TVA dductible
Fournisseurs
Salaires nets
Organismes sociaux
TVA collecte

90
30
33
39
75
13
30
39

Partie variable
Besoin
Ressource

0,300
0,360 (a)
1,200
0,069 (c)
0,429 (e)

27,00
10,80
39,60
2,69

Besoin

Partie fixe
Ressource

408 333 (b)


6 500 (d)
32,18

0,200

7,80
39,98

80,09
40,11

95 833 (f)
85 597 (g)
135 802 (h)
414 833
97 601

317 232

(a) Cot variable de production pour 1 de CA HT = 0,30 + 0,06

Christian ZAMBOTTO

(b) Cot fixe de production annuel x 30 / 360 =


(400 000 + 500 000 + 4 000 000) x 30 /360 = 408 333
(c) TVA sur charges variables pour 1 de CA HT =
0,30 x 20% + 0,06 x 15% = 0,069
(d) TVA sur charges fixes annuelles x 39 /360 =
400 000 x 15% x 39 / 360 = 6 500
(e) Achats TTC pour 1 de CA HT = 0,30 x 1,20 + 0,06 x 1,15 = 0,429
(f) Achats fixes annuels TTC x 75 / 360 = (400 000 x 1,15) x 75 / 360 = 95 833
(g) Salaires nets annuels x 13 / 360 =
(4 000 000 x 0,80 / 1,35) x 13 / 360 = 85 597
(h) Versement annuel x 30 / 360 = (4 000 000 x 0,55 / 1,35) x 30 /360 = 135 802
Le BFRE reprsente : 40,11

jours de CA HT + 97 601 .

On peut vrifier quune hausse du chiffre daffaires provoque une hausse moins que proportionnelle du BFRE.

Chiffre d'affaires HT
BFRE

La prvision du BFRE

Situation 1

Situation 2

10 000 000
1 211 768

11 000 000
1 323 184

Variation

10,00%
9,19%

3- Applications
31- Cas ARNAUD

Christian ZAMBOTTO

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La socit ARNAUD vient de lancer la fabrication et la commercialisation dun nouveau produit et le dirigeant souhaite
connatre le besoin en fonds de roulement dexploitation (BFRE) li cette nouvelle production.
A laide des informations runies en annexe,
1- Exprimer le BFRE et chacune de ses composants en jours de chiffre daffaires hors taxes.
2- Exprimer le BFRE en pourcentage du chiffre daffaires hors taxes.
3- Calculer ce besoin pour un chiffre daffaires annuel hors taxes prvisionnel de 600 000 .
ANNEXE

Conditions prvisionnelles dexploitation


dure moyenne de stockage des matires premires : 60 jours
dure moyenne de stockage des produits finis : 30 jours
crdit accord aux clients : 60 jours
crdit fournisseurs de matires premires : 45 jours
salaires nets pays le 28 du mois, versements aux organismes sociaux le 15 du mois suivant,
TVA paye le 20 du mois,
autres charges payes au comptant.

Estimation des cots


Les cots ont t estims ainsi, pour 100 de chiffre daffaires hors taxes :
- matires premires : 30 ,
- salaire net : 20 ,
- charges patronales et cotisations salariales prcomptes : 12 ,
- autres charges dcaissables : 20 ,
- dotations aux amortissements : 5 .
TVA
Le taux normal de TVA sapplique au chiffre daffaires, aux achats de matires premires et 50% des autres charges.

32- Cas JANY


La socit anonyme JANY est spcialise dans la fabrication et la vente de trottinettes. Ses produits sont distribus
uniquement dans des magasins darticles de sport.
Le directeur financier souhaite faire une tude du besoin en fonds de roulement sur la base de lexercice coul (N), de
manire vrifier si les ralisations de lexercice sont conformes aux normes.
1- A partir de lannexe 1, calculer le besoin en fonds de roulement dexploitation (BFRE) normatif, en jours de
chiffre daffaires hors taxes et en valeur.

Le BFRE normatif prcdent nest pas adapt un diagnostic pertinent par comparaison avec le BFRE constat au bilan.
Les postes du bilan reprsentent des situations en fin de mois alors que travail prcdent a t ralis sur la base de
situations moyennes.
Les postes corriger sont relatifs aux charges de personnel et la TVA.
2- Reprendre le travail prcdent et calculer le BFRE normatif fin de mois, en jours de chiffre daffaires hors taxes
et en valeur.
3- En utilisant lannexe 2 et ltude mene dans la deuxime question, rpondre aux questions et raliser les
travaux suivants :
31- Calculer le besoin en fonds de roulement dexploitation constat au bilan de lexercice (N).
32- En fonction du chiffre daffaires ralis en (N), quel niveau devrait se situer le besoin en fonds de
roulement normatif fin de mois ?
33- Calculer les valeurs des postes du BFRE normatif fin de mois pour le niveau de chiffre daffaires
constat. Regrouper les postes pour ne faire apparatre que cinq postes comme au bilan.
34- Rechercher les causes des diffrences significatives entre les deux valuations du BFRE et proposer des
solutions pour remdier cette situation.

La prvision du BFRE

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ANNEXE 1
A- Caractristiques de lexploitation
Production annuelle normale
12 000 units produites
Ventes annuelles normales
12 000 units vendues au prix de 100 hors taxes lune
Dures moyennes de stockage Matires premires : 15 jours
Produits finis : 10 jours
Rglement des fournisseurs
Matires premires : 30 jours
Autres charges de production : 15 jours
Autres charges de distribution : 20 jours
Rglement des clients
20% du chiffre daffaires au comptant
40% du chiffre daffaires : paiement 30 jours
40% du chiffre daffaires : paiement 60 jours
Salaires nets
Verss le dernier jour du mois
Charges sociales patronales et Rgles le 15 du mois suivant
retenues salariales
TVA
Paye le 20 de chaque mois
B- Structure du cot de revient annuel complet standard
Matires premires et fournitures
480 000
Charges de production
- salaires nets
144 000
- charges sociales
80 000
- autres charges de production
120 000
- amortissements des quipements
172 000
Charges de distribution
- salaires nets
36 000
- charges sociales
20 000
- autres charges de distribution
60 000
C- Informations complmentaires
Lactivit est rgulire sur lensemble de lanne.
La TVA au taux normal sapplique lensemble des oprations ralises par la SA JANY.

Christian ZAMBOTTO

ANNEXE 2
Renseignements extraits des comptes sociaux de lexercice (N)
Stocks de matires premires et fournitures
Stocks de produits finis
Clients et comptes rattachs
Fournisseurs de matires premires et fournitures
Autres dettes dexploitation (*)

19 000
29 000
180 000
56 000
16 000

(*) Les autres dettes dexploitation comprennent les dettes envers les organismes sociaux et la TVA dcaisser.
Le chiffre daffaires hors taxes, ralis au cours de lexercice (N), slve 1 150 000 .

33- Cas MET


Voir DECF 1991, question 21

34- Modification du BFRE


Dans une entreprise, le besoin en fonds de roulement dexploitation reprsente 75 jours de chiffre daffaires hors taxe se
dcomposant ainsi :
Matires premires
12
Produits finis
63
Encours
3
Clients
48
T.V.A. dductible
9
Fournisseurs de matires premires
27
Fournisseurs dautres charges
12
Organismes sociaux
15
TVA collecte
6
Total
135
60
Soit
75 jours de chiffre daffaires HT
Afin d'amliorer la situation, il est envisag d'apporter les modifications suivantes :
Les approvisionnements seront raliss avec une frquence double, par contre le stock minimum qui reprsentait le
quart du stock moyen sera maintenu en volume.
La prvision du BFRE

Christian ZAMBOTTO

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Le dlai de fabrication sera rduit de 20 %.


Les produits qui taient emballs ds leur sortie des ateliers de fabrication, ne le seront dsormais qu'au moment de
la vente, Les emballages reprsentent 10 % du cot de fabrication proprement dit.
II est possible d'couler la moiti de la production auprs de grossistes qui paieraient deux fois plus vite que les
clients actuels mais moyennant un escompte de 5 %.
Les autres lments ne subiraient pas de modifications directes.
1- Exprimer le nouveau besoin en fonds de roulement dexploitation en jours de chiffre daffaires HT.
2- Quelles seraient les modifications apporter au travail prcdent si la rduction de prix de 5% tait caractre
commercial (remise).

35- Cas NATAGEL


Pour l'exercice venir, les dirigeants sont soucieux de connatre le besoin en fonds de roulement correspondant
l'exploitation, ainsi que le chiffre d'affaires assurant le seuil de rentabilit. Ce besoin en fonds de roulement d'exploitation
est proportionnel au chiffre d'affaires une constante additive prs.
Les lments suivants vous sont communiqus :

le cot d'achat des produits destins la fabrication reprsente 55 % du prix de vente H.T. ;

les achats de marchandises destins la revente pour laquelle les marchs sont dfinitivement fixs, s'lvent
40 000 000 H.T. pour un prix de vente de 50 000 000 H.T. ;

les charges incorpores au cot de revient en dehors de 15 000 000 d'amortissements se rpartissent ainsi :
Consommations en provenance des tiers, autre que les approvisionnements : 10 000 000, plus 10 % du chiffre
d'affaires H.T. des produits fabriqus ; seule la moiti de ces consommations supporte une T.V.A. rcuprable
de 19,60 % ;
Impts et taxes sur rmunration : 5 % des salaires et traitements bruts ;
Salaires et traitements bruts : 20 000 000 et 8 % du chiffre d'affaires H.T. des produits fabriqus ;
Charges sociales patronales : 40 % des salaires et traitements bruts, les retenues sur salaires et traitements
bruts s'lvent 14 % ;

l'entreprise bnficie d'un crdit fournisseur de 40 jours pour les approvisionnements en matires premires et
marchandises et de 20 jours pour les autres consommations ;

les salaires et traitements sont pays le 25 de chaque mois, les charges sociales et les retenues le 15 du mois
suivant ;

les taxes sur rmunrations sont toutes payes en fin d'anne ;

le stock moyen de matires premires est de 25 jours ; celui des produits fabriqus est de 35 jours ; celui des
marchandises est de 60 jours ; celui des en-cours est ngligeable ;

le crdit moyen accord aux clients est de 60 jours ;

le taux de T.V.A. sur les matires premires et les ventes de produits fabriqus est de 5,5 %, et celui sur les
marchandises de 19,6 % ;

la date limite de paiement de la TVA est le 24 du mois suivant le mois de livraison ;

les charges financires non incluses dans les cots de revient reprsentent 18 % du montant du besoin en fonds de
roulement.
12-

En justifiant les hypothses de calcul, dterminer le besoin en fonds de roulement dexploitation en fonction
du chiffre d'affaires H.T. journalier des produits fabriqus.
Dterminer le chiffre d'affaires H.T. des produits fabriqus assurant le seuil de rentabilit, en tenant compte
des charges lies au financement du besoin en fonds de roulement.

La prvision du BFRE

36- Cas VINLO

www.decf-finance.fr.st

La socit Vinlo dsire appliquer la mthode du fonds de roulement normatif pour calculer le besoin en fonds de
roulement qui rsulte de lexploitation de sa branche indpendante VAL. Pour ce faire, les informations suivantes sont
runies :

Dures moyennes de stockage :


matires premires : 30 jours ;
produits finis : 20 jours ;

La fabrication schelonne sur 10 jours ;


Les crdits obtenus sont les suivants :
fournisseurs de matires premires : 45 jours ;
charges proportionnelles : 45 jours
charges fixes, pour 50% seulement crdit : 20 jours ;
salaires nets : ils sont rguliers et pays le 5 de chaque mois ;
charges sociales : elles sont payes le 15 du mois ;

Les crdits accords sont les suivants :


clients, pour 40% du chiffre daffaires : paiement comptant ;
clients, pour 20% du chiffre daffaires : paiement 30 jours ;
clients, pour 40% du chiffre daffaires : paiement 60 jours ;

La T.V.A. est rgle le 20 du mois.


La T.V.A. rcuprable sur frais est estime :
8% en moyenne pour celle qui concerne les frais proportionnels ;
5% en moyenne pour celle qui concerne les frais fixes ;
La T.V.A. sur les ventes est au taux normal ;
La T.V.A. sur achats, au taux normal est entirement rcuprable.

1- Calculer le besoin en fonds de roulement en distinguant la partie variable de la partie fixe.

Christian ZAMBOTTO

Renseignements complmentaires
Production annuelle : 20 000 articles, rpartie sur 12 mois
Prix de vente unitaire hors T.V.A.
360
Cot de production :

Charges proportionnelles unitaires :


matires premires
120
autres charges
40

Charges fixes globales :


salaires nets
1 200 000
charges sur salaires
720 000
autres charges
400 000
amortissements
600 000
Les en-cours sont estims 100% pour les matires premires et charges proportionnelles et 50% pour le reste.
Une tude plus approfondie des conditions dexploitation permet de constater que parmi les dures nonces
prcdemment certaines sont variables et suivent une loi normale dont les paramtres sont les suivants :

Crdit sur achats de matires premires


Crdit sur charges proportionnelles
Crdit sur charges fixes
Crdit clients
Dure de stockage de matires premires
Dure de stockage des produits finis
Dure de fabrication

Dures espres
45
15
20
30
30
20
10

cart-type
10
2
5
10
5
4
2

Ces dures sont exprimes, comme les carts, en jours.


Ces variables alatoires seront considres comme indpendantes. Les autres lments seront constants.
2- Calculer le besoin en fonds de roulement espr, sa dispersion.
3- Calculer lencaisse que doit dtenir lentreprise pour faire face ses chances dans 95% des cas.

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37- Cas CHAMPAGNE EQUIPEMENT

www.decf-finance.fr.st

La socit Champagne Equipement exerce son activit dans le secteur informatique. Elle dveloppe des logiciels
spcifiques qu'elle commercialise sur les matriels d'un grand constructeur. Soucieuse de son quilibre financier, elle a
dcid d'valuer de manire prcise son besoin en fonds de roulement moyen d'exploitation en jours de chiffre d'affaires
hors taxe en distinguant partie fixe et partie variable.
1- En utilisant les informations fournies en annexe, ralisez ce travail.
2- Expliquez en quoi ce besoin est diffrent de celui constat au bilan de l'entreprise.
3- Le besoin prcdemment calcul correspond-il aux liquidits geles dans le cycle d'exploitation ?
Commentez.
4- Sous quelles conditions la relation tablie permet-elle de calculer le besoin en fonds de roulement
d'exploitation prvisionnel ?

ANNEXE 1 : PROCESSUS DE COMMANDE - LIVRAISON - FACTURATION


Commande client
Date: JJ/MM/AAAA
Cette commande porte sur du matriel et du logiciel. En moyenne, le matriel reprsente 60% de la commande et le
logiciel 40%.
Commande du matriel prcdent notre fournisseur
Date: JJ/MM/AAAA
Nous appliquons un taux de marge sur le matriel de 25% du prix d'achat lorsque nous le distribuons.
Livraison et facturation du matriel par le fournisseur

Date: JJ/MM+1/AAAA

Test du matriel durant le mois MM + 1


Livraison et facturation du matriel et logiciel au client

Date : JJ/MM+2/AAAA

ANNEXE 2 : DELAIS DE REGLEMENT

Christian ZAMBOTTO

Clients
A la date de la commande, versement de 30% du montant hors taxe de cette commande reprsentant 50% de la valeur
du matriel. Le solde est rgl en deux parts gales la livraison et 60 jours de la livraison.
Fournisseurs
Matriel informatique : acompte de 40% du montant hors taxe la commande, le solde 60 jours le 10 aprs la
livraison
Autres biens et services et autres charges 10 jours
Etat
La TVA est rgle le 20 du mois. Le taux normal s'applique au matriel et logiciel, un taux moyen de 10% s'applique aux
autres biens et services et aux autres charges.
Organismes sociaux
Paiement le 25 du mois suivant
Personnel Paiement le 25 du mois mme

ANNEXE 3 : INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES


Parmi le stock figure pour 300.000 de matriel essentiellement destin la maintenance du matriel pendant les six
premiers mois de garantie.
Les charges suivantes :
autres services extrieurs, autres charges, impts et taxes : 1.000.000 hors taxe par an,
charges de personnel : 2.500.000 par an
sont considres comme fixes et rgulirement rparties sur l'anne.
Les charges de personnel englobent les charges sociales patronales estimes 35% des salaires bruts. Les retenues
prcomptes sur salaires (cotisations salariales) reprsentent en moyenne 15% des salaires bruts.
Afin de faciliter ses dclarations de TVA, la socit a opt la TVA sur les dbits.

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