Pontificia Universidad Catlica de Chile

Instituto de Economa

Ayudanta 10 E240B
Segundo Semestre de 2015
Profesor: Rodrigo Cerda N.
Ayudantes:
Sebastin Guarda
Jos Toms Pascual
Isabel Ruiz-Tagle
Fecha: 20 de noviembre de 2015

I.

Tipo de cambio Real de Equilibrio y Ajuste Cambiario

Considere el caso en que hay dos periodos y donde un pas donde las personas valoran
el consumo de un bien transable (
donde el supra-ndice indica el periodo de
tiempo y de un bien no transable (
. Las preferencias del hogar representativo
estn dadas por la siguiente funcin de utilidad:

Este pas parte sin deuda (es decir con PIIN igual a cero, esto es
). El pas se
puede endeudar con el resto del mundo a la tasa r=10%. Los niveles de precios en cada
uno de los mercados son (
. La produccin en el sector transable
corresponde a dotaciones y se cumple que
. En el sector no
transable se realiza produccin de acuerdo a la siguiente funcin de produccin:

Donde

es el nivel de empleo en el sector no transable y el parmetro cumple con

. El tipo de cambio nominal y los precios de los transables medidos en dlares
son fijos tal que
. Los salarios en esta economa en el periodo 1 y el periodo
corresponden a
. Se ha fijado por contratos el nivel de salarios en el primer
periodo en
. En el segundo periodo se renegocian los salarios. El total de
trabajadores disponibles es
.
A. En esta parte del ejercicio se busca caracterizar el equilibrio inicial de la
economa. Esto significa calcular los niveles de consumo y produccin, los
dficit o supravit de cuenta corriente y balanza comercial as como los precios
relativos. Para resolver suponemos que el mercado laboral se vaca (es decir no
hay desempleo). Se pide:
i.
Escribir el problema de maximizacin del hogar representativo.
ii. Obtener las condiciones de optimalidad del hogar representativo.
iii. Resolver el problema de las empresas
iv.
Obtener los precios relativos y el nivel de salarios en el segundo periodo.
v.
Obtener en cada periodo los niveles de consumo, la balanza comercial, la
cuenta corriente y la posicin de inversin internacional neta (PIIN).
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B. La idea de esta segunda parte del ejercicio es la siguiente. Ilustraremos como se

ajusta la economa ante un aumento en la tasa de inters internacional. Se
mostrar que el aumento de la tasa de inters disminuye la cuenta corriente en el
primer periodo. Pero esto requiere disminuir el nivel de consumo de transables
del primer periodo, lo que se realiza va una depreciacin del tipo de cambio real
(se encarecen los transables). Para llevar a cabo la depreciacin real, se permite
que se ajuste el tipo de cambio nominal. Esto es necesario porque los salarios
estn fijos en el primer periodo, lo que impide que se ajusten los precios de los
no transables en el primer periodo.
Para responder suponga ahora que la tasa de inters internacional aumenta a 20%. Se le
pide

i.
ii.

iii.
iv.

Obtenga el tipo de cambio real en el primer periodo que permite que la

economa se ajuste sin causar desempleo.
Como los salarios no se pueden ajustar en el primer periodo, calcule la
depreciacin del tipo de cambio nominal necesaria para realizar el ajuste
en los precios relativos.
Obtenga los niveles de consumo de transables y no transables en primer
y segundo periodo.
Obtenga la balanza comercial, la cuenta corriente y la posicin de
inversin internacional neta (PIIN) en cada periodo.