PROGRAMA DETALHADO

da Certificao Profissional
Programa
Detalhado
da(CPA-20)
ANBIMA
Srie 20
Certificao Profissional
ANBID Srie 20
Controle: D.04.09.06

Data da Elaborao: 10/11/2009

Data da Reviso: 14/05/2015
Elaborado por: Certificao ANBIMA
Aprovado por: Gerncia de Certificao e/ou Comit de Certificao e/ou
Conselho de Certificao

Programa Detalhado da
Certificao Profissional ANBIMA Srie 20 (CPA-20)
Verso 9.9
OBJETIVOS DA CPA-20
A CPA20 uma importante parte do Programa de Certificao Continuada da ANBIMA
(Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais), um esforo
empreendido pela entidade e pelos participantes do mercado para elevar o nvel de conhecimento
dos profissionais e de qualidade do mercado de investimento.
O principal objetivo da CPA-20 a contnua elevao da capacitao tcnica dos
profissionais que atuam na prospeco e venda de produtos de investimento e na manuteno de
carteira de investimentos de clientes pessoas fsicas ou jurdicas atendidos nos segmentos: Alta
Renda, Private, Corporate e Investidores Institucionais. Essa iniciativa, amparada na Resoluo 3.158
do Conselho Monetrio Nacional, instituiu um processo de aferio do conhecimento dos principais
aspectos relacionados distribuio de produtos de investimento.
No exame da CPA-20 o candidato deve demonstrar domnio sobre as principais
caractersticas dos produtos de investimento que so ofertados no mercado financeiro, bem como
primar pelos padres ticos de comportamento que devem ser adotados no relacionamento com os
investidores, de tal forma que os produtos oferecidos satisfaam aos objetivos e necessidades dos
clientes atendidos.
A ANBIMA acredita que esse esforo de modernizao dos mercados financeiros e de
capitais e a melhoria no atendimento ao investidor - com a disponibilizao, pelos profissionais, de
informaes de melhor qualidade sobre os produtos de investimento, em especial, sobre os principais
fatores de risco envolvidos - resultar em estmulos concorrncia leal, padronizao de
procedimentos e adoo das melhores prticas em favor do crescimento dos mercados.
O resultado final desse esforo refletir o estmulo ao crescimento da poupana financeira no
pas, uma das maneiras de favorecer o crescimento sustentado da economia brasileira.

O CONTEDO DO PROGRAMA DETALHADO

O presente programa composto de sete grandes temas: Princpios Bsicos de Economia,
Finanas e Estatstica; Fundos de Investimento; Demais Produtos de Investimento; Tributao;
rgos de Regulao, Auto-Regulao, Fiscalizao e Participantes do Mercado; Compliance Legal
e tica; Mensurao, Gesto de Performance e Risco. Os seus respectivos desdobramentos em
tpicos, itens e subitens detalham os assuntos considerados essenciais para o desempenho das
atividades relacionadas comercializao de produtos de investimento pelos profissionais que
devero obter a CPA20.
A ANBIMA assume o compromisso de revisar periodicamente esse Programa Detalhado com
a finalidade de incorporar novos assuntos, sempre que o dinamismo e a evoluo dos mercados
financeiro e de capitais venham torn-los relevantes e essenciais. A constante atualizao do
profissional certificado um dos objetivos do programa de Certificao Continuada da ANBIMA.
A legislao vigente representativa para a venda de produtos de investimento, ainda que no
totalmente explicitada, encontra-se tambm presente nos conceitos e contedos dos diversos temas
e tpicos abordados. Tomou-se tambm a deciso de que apenas aspectos conceituais relacionados
Matemtica Financeira sero objeto de avaliao. Essa opo baseou-se na constatao de que as
instituies financeiras que atuam no mercado brasileiro disponibilizam ferramentas tecnologicamente
avanadas aos seus profissionais, alm de sistemas de controle, que garantem a exatido dos
clculos das taxas acordadas e sua correta converso em valores monetrios. Nesse contexto, foi
considerado mais importante o domnio do conceito envolvido nas converses eventualmente
exigidas e no haver necessidade do uso de mquina calculadora para a realizao do exame da
CPA-20.

VALIDADE E PROCEDIMENTO DE ATUALIZAO

Ser aprovado no exame da CPA-20 o primeiro passo rumo obteno da certificao
profissional na ANBIMA. So considerados profissionais Certificados CPA-20 os candidatos que
foram aprovados no exame da CPA-20 e que estejam formalmente vinculados a uma instituio
participante que segue as regras do Cdigo de Certificao da ANBIMA. Esse Cdigo rene as
diretrizes do Programa de Certificao da ANBIMA, bem como os padres de conduta a serem
seguidos pelas empresas e pelos profissionais que atuam nos mercados financeiro e de capitais.
Os profissionais que obtiveram aprovao no exame da CPA-20, mas que no estejam
vinculados a uma das instituies participantes e que seguem o Cdigo de Certificao da ANBIMA,
so considerados profissionais Aprovados no exame CPA-20.
A validade da certificao pode mudar de acordo com a situao do profissional, Aprovado ou
Certificado, mas nunca ter mais do que cinco anos de validade. A CPA-20 vlida pelo prazo de 05
(cinco) anos contados da data de realizao do exame ou da concluso da atualizao para os
profissionais Certificados e valida pelo prazo de 03 (trs) anos para os profissionais Aprovados no
exame da CPA-20.
Dessa forma, se um profissional Aprovado comear a trabalhar em uma instituio
participante, automaticamente passar para a condio de Certificado e a validade da sua
certificao passar a ser de cinco anos a contar da data da aprovao no exame. Por exemplo: se
um profissional comear a trabalhar em um banco quando j tinha a sua certificao h dois anos, a
certificao ganhar, automaticamente, mais trs anos de validade.
Por outro lado, se um profissional Certificado for desligado de uma instituio participante e
passar situao de Aprovado, a validade da certificao passar a ser de trs anos a contar da data
de desligamento, respeitando o prazo mximo de cinco anos. Por exemplo: se um profissional
certificado for desligado de uma instituio participante aps quatro anos de certificao, ento a
certificao valer por mais um ano aps o desligamento.
H duas formas de atualizao da CPA-20: realizar um exame de Atualizao da CPA-20,
oferecido pela ANBIMA e baseado no Programa Detalhado de Atualizao da CPA-20 ou, caso seja
um profissional Certificado, ter tambm a opo de atualizar sua CPA-20 participando de um curso
de atualizao oferecido pelo empregador e baseado no todo ou em parte relevante do Programa
Detalhado de Atualizao da CPA-20.

PROGRAMA DETALHADO CPA-20

Verso 9.9
A legislao aplicvel ao contedo do exame aquela que se encontra vigente e eficaz em at 06
(seis) meses antes do exame.

1.

PRINCPIOS BSICOS DE ECONOMIA, FINANAS E ESTATSTICA (PROPORO: DE 5% A 10%)

1.1. Conceitos Bsicos de Economia

1.1.1. Indicadores econmicos (definio): PIB, ndices de inflao (IPCA e IGP-M), taxa
de cmbio (PTAX), taxa SELIC, taxa DI e TR
1.1.2. Poltica Monetria: metas de inflao; instrumentos de poltica monetria: open
market, redesconto e depsitos compulsrios (conceito e impactos no mercado). COPOM
(atribuies e impactos das decises). Relao entre juros e atividade econmica
1.1.3. Poltica Fiscal: necessidade de financiamento do setor pblico, implicaes sobre a
dvida pblica
1.1.4. Poltica Cambial: cupom cambial, reservas internacionais, regimes de taxa de
cmbio. Relaes e conceitos
1.1.5. Contas Externas: Balana Comercial, Transaes Correntes, Conta de Capital.
Conceitos

1.2. Conceitos Bsicos de Finanas

1.2.1. Taxa de juros nominal e taxa de juros real: relao entre elas e conceito de indexador
1.2.2. Capitalizao Simples versus Capitalizao Composta: conceito, desconto, equivalncia e
proporcionalidade
1.2.3. Fluxo de Pagamentos. Relaes e conceitos:
1.2.3.1. Valor presente, valor futuro e taxa de desconto
1.2.3.2. Fluxo de caixa: cupom e amortizaes
1.2.3.3. Zero cupom
1.2.3.4. Prazo mdio e vencimento
1.2.3.5. Taxa Interna de Retorno (TIR)
1.2.4. Custo de oportunidade. Conceito
1.2.5. Taxa livre de risco. Conceito

1.2.6. Custo Mdio Ponderado de Capital

1.2.6.1. Conceito
1.2.6.2. Alavancagem financeira, custos de captaes (dvidas e/ou capital)
1.2.7. Retorno histrico e retorno esperado:
1.2.7.1. De um ativo
1.2.7.2. De uma carteira

1.3. Princpios Bsicos de Estatstica

1.3.1. Medidas de posio: mdia, mediana, moda
1.3.2. Medidas de disperso: varincia e desvio padro
1.3.3 Medidas de associao entre duas variveis: covarincia e coeficiente de correlao.
Conceito e interpretao.
1.3.4. Distribuio normal: relaes entre a mdia e desvio-padro e a probabilidade de
ocorrncia de eventos.
1.3.4.1. Intervalo de confiana. Conceito

1.4. Negociao, Liquidao e Custdia

1.4.1. Sistema especial de liquidao e de custdia SELIC: conceito, funes, benefcios para
o investidor e principais ttulos custodiados no Selic: LFT, LTN, NTN-B, NTN-B Principal e NTN-F
1.4.2. CETIP S/A: conceito, funes, benefcios para o investidor e principais ttulos custodiados
no Cetip: Derivativos (Termo, Futuros, Swaps e Opes), Ttulos de Renda Fixa (CDB, RDB, LF e DI),
Ttulos Agrcolas (CPR, CRA e LCA), Ttulos de Crdito (CCB), Ttulos Imobilirios (CCI, CRI e LCI),
Valores Mobilirio (Debntures e Nota Comercial) e Cotas de Fundos.
1.4.3. Cmaras de liquidao e custdia: definio de clearing, funes e benefcios para o
investidor.

1.5 Conceito e finalidade de Benchmarks e ndices de Referncia

1.5.1. Renda

Varivel:

ndice

Bovespa

(IBOVESPA),

ndice

Brasil

(IBrX),

ndice

de

Sustentabilidade Empresarial (ISE), ndice Mid-Lage Cap (MLCX), ndice Small Cap (SMLL) e ndice
de Energia Eltrica (IEE)
1.5.2. Renda Fixa: taxa DI, taxa Selic, ndices de Preos (IGP-M e IPCA), ndices de Mercado
Anbima (IMA-B, IMA-C, IRF-M e IMA-S) e IDkA - ndice de Durao Constante ANBIMA (segmento
Prefixado e segmento IPCA).

2. FUNDOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 16% A 25%)

2.1. Aspectos Gerais

2.1.1. Condomnio
2.1.2. Fundo de Investimento
2.1.3. Fundo de Investimento em Cotas
2.1.4. Tipos de Fundos: abertos e fechados
2.1.5. Cota. Valor da cota e transferncia de titularidade.
2.1.6. Direitos e obrigaes dos condminos
2.1.7. Administrao:
2.1.7.1. Disposies Gerais
2.1.7.2. Vedaes e obrigaes do Administrador e do Gestor
2.1.7.3. Normas de Conduta
2.1.7.4. Substituio do Administrador e do Gestor
2.1.8. Objetivo do fundo e poltica de investimento. Definio e finalidade
2.1.9. Tipos de ativos financeiros.
2.1.9.1. Vantagens e desvantagens de Fundo de Investimentos versus Ativos Individuais
2.1.10. Divulgao de informaes para venda e distribuio:
2.1.10.1. Instrumentos de divulgao das polticas de investimento e rentabilidade:
regulamento, lmina de informaes essenciais, demonstrao de desempenho, formulrio de
informaes complementares e termo de adeso.
2.1.11. Divulgao de Informaes e Resultados
2.1.11.1 Divulgao de cota e rentabilidade
2.1.11.2. Balancetes e demonstraes contbeis
2.1.11.3. Assembleias Gerais
2.1.11.4. Composio e diversificao de carteira
2.1.11.5. Informaes peridicas e comunicao com os cotistas
2.1.11.6 Informaes eventuais. Fato relevante.
2.1.12. Fatores que afetam o valor da cota:
2.1.12.1. Composio da carteira e riscos inerentes
2.1.12.2. Taxas de administrao e outras despesas
2.1.13. Dinmica de aplicao e resgate:
2.1.13.1. Aplicao de recursos e compra de ativos por parte dos gestores. Cota do dia
(D+0) e cota do dia seguinte ao da data de aplicao (D+1)
2.1.13.2. Resgate de recursos e venda de ativos por parte dos gestores

2.1.13.3. Prazo de cotizao: conceito (prazo de converso de cotas na aplicao e no

resgate)
2.1.13.4. Prazo de liquidao financeira (pagamento do resgate): conceito e limite
2.1.13.5. Prazo de carncia para resgate
2.1.13.6. Fechamento dos fundos para resgates e aplicaes
2.1.14. Aplicaes por conta e ordem
2.1.14.1. Responsabilidades da Instituio Intermediria (distribuidor). Direitos dos cotistas
2.1.14.1.1. Informaes obrigatrias. Cadastramento e identificao dos clientes
2.1.14.1.2. Possibilidade de manuteno das aplicaes em caso de finalizao da
distribuio.
2.1.14.1.3. Segregao dos recursos aplicados do patrimnio da instituio distribuidora.
2.1.14.1.4. Lminas, regulamentos, termo de adeso e cincia de riscos, notas de
investimento e extratos.
2.1.14.2. Exerccio de direito de voto nas assemblias dos fundos
2.1.14.2.1. Cotista ou Instituio Distribuidora

2.2 Principais estratgias de gesto

2.2.1. Fundos de Investimento com Gesto Passiva. Definies.
2.2.1.1. Renda Fixa
2.2.1.2. Renda Varivel
2.2.1.3. Estratgias para manter aderncia aos ndices de referncia e as respectivas
limitaes
2.2.2. Fundos de Investimento com Gesto Ativa. Definies.
2.2.2.1. Renda Fixa
2.2.2.2. Renda Varivel
2.2.2.3. Estratgias de gesto: posicionamento, hedge e alavancagem

2.3 Principais Modalidades de Fundo de Investimento

2.3.1. Classificao CVM:
2.3.1.1. Fundo de Renda Fixa
2.3.1.2. Fundo de Aes
2.3.1.3. Fundo Cambial
2.3.1.4. Fundo Multimercado
2.3.1.5 Caractersticas das subclassificaes: Curto Prazo, Referenciado, Simples, Dvida
Externa, Crdito Privado, Aes Mercado de Acesso e Investimento no Exterior

2.3.2. Fundos de Curto Prazo e Longo Prazo segundo regulamentao fiscal

2.3.3. Ativos Financeiros no Exterior
2.3.4. Limites por emissor
2.3.5. Limites por modalidade de ativo financeiro
2.3.6. Outros Fundos: Definio e principais caractersticas
2.3.6.1. Fundo de Investimento em Direito Creditrio FIDC. Fundo de Investimento em Cota
de FIDC - FIC-FIDC.
2.3.6.1.1 Cota Snior e Cota Subordinada.
2.3.6.2. Fundos de Investimento Imobilirio - FII
2.3.6.3. Fundo de Investimento em ndice de Mercado (Fundos de ndice) com cotas
negociveis em bolsa de valores ou mercado de balco organizado, tambm conhecido como ETFs Exchange Traded Funds
2.3.6.4. Fundos de Investimento em Participaes - FIP
2.3.6.5. Fundos de Investimento em Empresas Emergentes - FIEE
2.3.6.6. Fundos Restritos: Fundos para Investidores Qualificados e Fundos para Investidores
Profissionais

2.4. Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para Fundos de Investimento

2.4.1. Propsito e abrangncia
2.4.2. Princpios gerais
2.4.3. Documentos e informaes dos fundos. Documentos relacionados a cada tipo de fundo e
respectivos anexos: Anexo I Fundos regulados pela instruo CVM 555; Anexo II Fundos de
Investimentos em Direitos Creditrios, Anexo III Fundos de Investimento Imobilirio e Anexo IV
Fundos de Investimento em ndice de Mercado.
2.4.4. Publicidade e divulgao de material tcnico dos fundos de investimento Consultar o
Cdigo para Fundos de Investimento e as Diretrizes para publicidade e divulgao de material tcnico
de fundos de investimento, disponvel no site da ANBIMA.
2.4.4.1. Melhores prticas
2.4.4.2. Dos avisos obrigatrios
2.4.4.3. Divulgao de rentabilidade, rendimento e comparaes
2.4.4.4. Das qualificaes
2.4.5. Marcao a Mercado MaM Consultar o Cdigo para Fundos de Investimento e Diretrizes
de Marcao a Mercado, disponvel no site da ANBIMA.
2.4.6. Servios: Administrao, Gesto e Distribuio de Fundos de Investimento
2.4.6.1 Diretrizes de Liquidez das carteiras dos fundos de investimento

2.4.7. Adequao dos investimentos recomendados (Suitability)

2.5 Taxas, Tipos e Formas de Cobrana

2.5.1. Taxa de Administrao
2.5.2. Taxa de Performance
2.5.3. Taxa de Ingresso
2.5.4. Taxa de Sada
2.5.5. Regras de alterao
2.5.6. Encargos dos Fundos

3. DEMAIS PRODUTOS DE INVESTIMENTO (PROPORO: DE 17% A 25%)

3.1. Instrumentos de Renda Varivel

3.1.1. Definio
3.1.2. Aes Ordinrias, Preferenciais, Certificados ou Recibos de Depsito de Valores Mobilirios
(ADRs American Depositary Receipts e BDRs Brazilian Depositary Receipts) e Bnus de
Subscrio. Conceitos
3.1.3. AGO (Assemblia Geral Ordinria) e AGE (Assemblia Geral Extraordinria). Conceitos e
atribuies
3.1.4. Direitos dos Acionistas:
3.1.4.1. Voto, participao nos lucros, participao no acervo em caso de liquidao,
fiscalizao, preferncia de subscrio e retirada. Conceitos
3.1.4.2. Remunerao do acionista:
3.1.4.2.1. Dividendos: origens, obrigatoriedade, poltica de pagamento
3.1.4.2.2. Juros sobre Capital Prprio: critrios para distribuio e aspectos tributrios
3.1.4.2.3. Bonificao. Definio
3.1.4.3. Direito de representao. Eventos societrios:
3.1.4.3.1. Acionista Controlador: conceito, implicaes de acordo de acionistas
3.1.4.3.2. Acionista Minoritrio. Direito de voto e retirada.
3.1.4.3.2.1. Tag along (extenso do prmio de controle)
3.1.4.3.3. Fontes de Informao
3.1.5. Deveres e responsabilidades dos administradores das companhias abertas: conflito de
interesses, informaes
3.1.6. Oferta Primria e Secundria:
3.1.6.1. Definies

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3.1.6.2. Distino
3.1.6.3. Impactos para as empresas emissoras e seus acionistas
3.1.6.4. Diluio em Ofertas Primrias
3.1.7. Precificao. Aspectos relevantes:
3.1.7.1. Determinao de preo: fluxo de caixa (operacional, de investimento e de
financiamento), mltiplos (P/L e EV/EBITDA)
3.1.7.2. Distines entre Anlise Tcnica (ou Grafista) e Anlise Fundamentalista
3.1.8. Impactos sobre os preos e quantidades das aes do investidor: pagamento de
dividendos, desdobramento (splits), grupamentos e bonificao
3.1.9. Conceitos Gerais de Prticas de Boa Governana Corporativa:
3.1.9.1. Cartilha da CVM, Instituto Brasileiro de Governana Corporativa e BM&FBovespa
3.1.9.2. Os Segmentos de Listagem Nvel I, Nvel II e Novo Mercado: reflexo sobre o direito
dos acionistas
3.1.10. Custdia e Liquidao:
3.1.10.1. Conceito e servio prestado. Relao fiduciria entre investidor e custodiante
3.1.10.2. Prazos, processos e riscos de disponibilizao de recursos e ttulos
3.1.11. Bolsa de Valores e Mercado de Balco:
3.1.11.1. Conceito
3.1.11.2. Caractersticas
3.1.11.3. Funo econmica
3.1.11.4. Negociao
3.1.12. Clube de Investimento em Aes. Conceitos e caractersticas operacionais
3.1.12.1. Fundo de aes versus clube de investimento: vantagens e desvantagens.

3.2. Instrumentos de Renda Fixa

3.2.1. Definio
3.2.2. Principais conceitos e caractersticas de instrumentos de Renda Fixa:
3.2.2.1. Data de emisso, valor nominal atualizado e juros acruados
3.2.2.2. Formas de remunerao Pr e Ps-Fixada principais Indexadores
3.2.2.3. Formas de amortizao e pagamento de juros:
3.2.2.3.1. Composio de cupom de taxa real e indexadores (IGP-M e Cmbio)
3.2.2.4. Resgate antecipado, vencimento antecipado (quebra de covenant, ocorrncia de
cross default) e aquisio facultativa e opo de compra (opo call). Conceitos e diferenas
3.2.3. Principais instrumentos:
3.2.3.1. Ttulos pblicos:

11

3.2.3.1.1. LFT, LTN, NTN-B, NTN-B Principal e NTN-F. Caractersticas.

3.2.3.1.2. Negociao de ttulos pblicos: Mercado Primrio: leiles; Mercado Secundrio:
balco
3.2.3.1.3.

Tesouro Direto. Conceito e caractersticas operacionais. Custos para o

investidor. Nomenclatura dos ttulos negociados e adequao dos produtos em funo do nvel de
conhecimento do investidor e objetivos.
3.2.3.2. Ttulos Privados Bancrios:
3.2.3.2.1. Certificado de Depsito Bancrio CDB e Letras Financeiras LF:
Caractersticas
3.2.3.3. Ttulos Corporativos
3.2.3.3.1. Debntures: Conceito e Caractersticas
3.2.3.3.1.1 Escritura:
3.2.3.3.1.2. Registros
3.2.3.3.1.3. Caractersticas da emisso e dos ttulos
3.2.3.3.1.4. Clusulas de resgate e vencimento antecipado e covenants
3.2.3.3.1.5. Repactuao como renegociao de qualquer das caractersticas da
dvida
3.2.3.3.1.6. Hierarquia das espcies de debntures de acordo com garantias
3.2.3.3.1.7. Assembleia de debenturistas
3.2.3.3.1.8. Deveres do agente fiducirio
3.2.3.3.2. Notas Promissrias
3.2.3.3.2.1 Caractersticas: descrio, prazo, emissores, forma de resgate, liquidez,
rentabilidade e registro.
3.2.3.4 Ttulos do Segmento Agrcola: Cdula de produtor Rural CPR, Letra de Crdito do
Agronegcio LCA, Certificado de Direitos Creditrios do Agronegcio CDCA e Certificado de
Recebveis do Agronegcio CRA. Caractersticas
3.2.3.5 Ttulos do segmento Imobilirio: Certificado de Recebveis Imobilirios CRI, Letras de
Crdito Imobilirio LCI e Cdula de Crdito Imobilirio CCI. Caractersticas
3.2.3.6 Ttulos do segmento Comercial: Cdula de Crdito Bancrio- CCB e Certificados de
Cdula de Crdito Bancrio CCCB. Caractersticas
3.2.3.7. Caderneta de Poupana: principais caractersticas em termos de liquidez,
rentabilidade, garantias e riscos

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3.3. Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para Ofertas Pblicas de Distribuio e
Aquisio de Valores Mobilirios
3.3.1. Propsito e Abrangncia
3.3.2 Princpios gerais
3.3.3. Prospecto
3.3.3.1. Fatores de Risco:
3.3.3.1.1. Setoriais
3.3.3.1.2. Do Emissor
3.3.3.1.3. Do Valor Mobilirio ou das Ofertas
3.3.4. Selo ANBIMA

3.4. Ofertas Pblicas de Valores Mobilirios

3.4.1. Principais Instituies: funes e principais caractersticas
3.4.1.1. Banco Coordenador
3.4.1.1.1. Regime de distribuio tipos de colocao (oferta com garantia firme e
melhores esforos); responsabilidades.
3.4.1.2. Agncia de Rating
3.4.1.3. Agente Fiducirio ou Agente de Notas: Instruo CVM 28 (deveres e
responsabilidade civil).
3.4.1.4. Banco Escriturador
3.4.1.5. Banco Mandatrio
3.4.1.6. Custodiante
3.4.1.7. Formador de mercado (market maker) e mecanismo de estabilizao de
preos.
3.4.2. Aspectos legais e normativos:
3.4.2.1. Companhias abertas (Instruo CVM 480, arts. 13, 21, 30 e 31)
3.4.2.2. Ofertas Pblicas Primrias e Secundrias (Instruo CVM 400)
3.4.2.2.1. Finalidade da Instruo (art. 1)
3.4.2.2.2. Definio de atos de distribuio pblica (art. 3, caput, incisos I,II,III e IV, 2)
3.4.2.2.3. Efeitos da suspenso ou do cancelamento da oferta (art. 20)
3.4.2.2.4. Contedo da oferta (art. 21; art. 22; art. 23, caput, 1, 2)
3.4.2.2.5. Lote suplementar (art. 24)
3.4.2.2.6. Efeitos da revogao e da modificao da oferta (arts.26 e27)
3.4.2.2.7. Revogao da aceitao (art. 28)
3.4.2.2.8. Distribuio parcial (art. 30)

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3.4.2.2.9. Instituies intermedirias (art. 33)

3.4.2.2.10. Obrigaes do lder (art.37)
3.4.2.2.11. Prospecto (art. 38; art. 39, caput, incisos I ao VI, 1, 2; art. 40; art. 41;
art. 42 caput, 1, 2, 3, 5)
3.4.2.2.12. Consulta sobre viabilidade da oferta (art. 43 caput)
3.4.2.2.13. Coleta de intenes de investimento (art. 44)
3.4.2.2.14. Recebimento de reservas (art. 45)
3.4.2.2.15. Prospecto preliminar (art. 46)
3.4.2.2.16. Normas de conduta (art. 48)
3.4.2.2.17. Veracidade das informaes (art. 56 caput e 7)
3.4.3. Aspectos operacionais:
3.4.3.1. Ofertas pblicas de aquisio de aes: instruo CVM 361 (art. 1, art. 2 incisos I
ao IV, art. 3, art. 4, art. 6, art. 7 caput, 1, 2 e 6 e art.12)
3.4.3.2. Procedimento de precificao para fenda: procedimento diferenciado - preo fixo;
Bookbuilding e leilo em Bolsa
3.4.3.3. Risco de rateio, no concretizao

3.5. Derivativos
3.5.1. Termo, futuros, swaps e opes: caractersticas formais dos derivativos
3.5.2. Tipos de opes e representao grfica: put (opo de venda) e call (opo de compra).
compra/venda de put, compra/venda de call. Titular e lanador
3.5.3. Efeito no prmio das opes: taxa de juros, tempo para o vencimento, volatilidade, preo do
ativo objeto e preo de exerccio
3.5.4. Estratgias de proteo, alavancagem e posicionamento
3.5.5. Contratos futuros de balco sem entrega fsica (NDF non deliverable forward). Conceito

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4. TRIBUTAO (PROPORO: DE 5% A 10%)

4.1. Imposto de Renda sobre as Aplicaes Financeiras de Renda Fixa para Pessoa Fsica,
exceto em Fundos de Investimento
4.1.1. Fato gerador
4.1.2. Alquota
4.1.3. Base de clculo
4.1.4. Agente responsvel pelo recolhimento
4.2. Imposto de Renda sobre Aplicaes Financeiras de Renda Fixa para Pessoa Jurdica,
exceto em Fundos de Investimento
4.2.1. Fato gerador
4.2.2. Alquota
4.2.3. Base de clculo
4.2.4. Agente responsvel pelo recolhimento

4.3. Imposto de Renda sobre Aplicaes Financeiras em Fundos de Investimento, exceto

Fundos Imobilirios
4.3.1. Fato gerador
4.3.2. Alquotas conforme a classificao e tipo do fundo segundo a Secretaria da Receita Federal:
aes, curto prazo e longo prazo. Tempo de permanncia na aplicao.
4.3.3. Base de clculo
4.3.4. Come-cotas
4.3.5. Fundos com carncia
4.3.6. Compensao de perdas
4.3.7. Agente responsvel pelo recolhimento

4.4. Imposto de Renda sobre Aplicaes Financeiras de Renda Varivel (Aes Vista, Day
Trade, Swap)
4.4.1. Fato gerador
4.4.2. Alquota
4.4.2.1. Reteno na fonte
4.4.3. Base de clculo
4.4.4. Compensao de perdas
4.4.5. Agente responsvel pelo recolhimento
4.4.6. Limite de iseno mensal

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4.5. Imposto de Renda sobre Aplicaes Financeiras em Fundos de Investimento Imobilirio

4.5.1. Fato gerador
4.5.2. Alquota e Tratamento do Imposto
4.5.2.1. Por tipo de investidor: Pessoa Fsica e Pessoa Jurdica
4.5.3. Base de clculo
4.5.4. Agente responsvel pelo recolhimento

4.6. IOF - Valores Mobilirios

4.6.1. Fato gerador
4.6.2. Alquota (Tabela Regressiva)
4.6.3. Base de clculo
4.6.4. Agente responsvel pelo recolhimento

5. RGOS DE REGULAO, AUTORREGULAO, FISCALIZAO E PARTICIPANTES DO MERCADO

(PROPORO: DE 5% A 10%)

5.1. rgos de Regulao, Autorregulao e Fiscalizao

5.1.1. Conselho Monetrio Nacional CMN:
5.1.1.1. Principais atribuies: fixar as diretrizes e normas da Poltica Cambial, Monetria e de
Crdito
5.1.2. Banco Central do Brasil Bacen:
5.1.2.1. Principais atribuies
5.1.2.1.1. Executor de diretrizes e normas do CMN e supervisor de Instituies
Financeiras
5.1.2.1.2. Executor das Polticas Monetria e Cambial
5.1.3. Comisso de Valores Mobilirios CVM:
5.1.3.1. Principais atribuies: fixar e implementar as diretrizes e normas do mercado de
valores mobilirios; fiscalizar as companhias abertas, a Bolsa de Valores e os agentes do mercado de
capitais e Fundos de Investimento; dar proteo aos investidores; assegurar a lisura nas operaes
de compra e venda de valores mobilirios
5.1.4. ANBIMA:
5.1.4.1. Atribuies. Conduo dos processos de Regulao e Melhores Prticas das
Instituies e dos Mercados

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5.1.4.1.1 Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para Ofertas Pblicas de

Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios
5.1.4.1.2 Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas de Fundos de Investimento
5.1.4.1.3 Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para Servios Qualificados ao
Mercado de Capitais
5.1.4.1.4 Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para o Programa de
Certificao Continuada
5.1.4.1.5 Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para Atividade de Private
Banking no Mercado Domstico
5.1.4.1.6. Cdigo para o Novo Mercado de Renda Fixa.
5.1.4.1.7. Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas de Negociao de
Instrumentos Financeiros
5.1.4.1.8. Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para Gesto de Patrimnio
Financeiro no Mercado Domstico

5.2. Bancos Mltiplos

5.2.1. Principais carteiras (comercial, investimento)
5.2.2. Principais funes e atribuies: underwriting, negociao e distribuio de ttulos e valores
mobilirios; administrao de recursos de terceiros; intermediao de cmbio; intermediao de
derivativos

5.3. Distribuidoras e Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios e de Futuros

5.3.1. Principais atribuies: intermediao de ttulos e valores mobilirios; compra, venda e
distribuio de ttulos e valores mobilirios por conta e ordem de terceiros

5.4. Investidores Qualificados, Investidores Profissionais e Investidores No-Residentes.

Definies

5.5. Entidades Fechadas de Previdncia Complementar - EFPC (Resoluo CMN 3.792)

5.5.1. Definio, apresentao e disponibilizao da poltica de investimento (Captulo V, art.16)
5.5.2. Segmento de Renda Fixa das carteiras (Captulo VI, art.18)
5.5.3. Segmento de Renda Varivel das carteiras (Captulo VI, art.19)
5.5.4. Cobrana de performance para uma EFPP (Captulo IX, art.51)
5.5.5. Controle e avaliao de riscos e sua fiscalizao (Captulo III, arts.9 a 13)
5.5.6. Das vedaes (Captulo XI, art.53)

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6. COMPLIANCE LEGAL, TICA E ANLISE DO PERFIL DO INVESTIDOR (PROPORO: DE 10% A 20%)

6.1. Risco de Imagem (Reputao) e Risco Legal (No Cumprimento da Legislao/

Regulamentao): Implicaes da no Observncia dos Princpios e Regras de Compliance
Legal e tica

6.2. Controles Internos: Resoluo CMN 2.554/98, Artigo 1

6.2.1. Segregao de atividades de forma a evitar possveis conflitos de interesses (Barreira de
Informao) e definio de responsabilidades: Artigo 2
6.2.2. Poltica de segurana da informao: Artigo 2 IV e VII

6.3. Preveno e Combate a Lavagem de Dinheiro ou Ocultao de Bens, Direitos e Valores

6.3.1. Legislao e regulamentao correlata (Lei 9.613/98 e Circular Bacen 3461/09, Lei
12.683/12 e suas alteraes):
6.3.1.1. Fases da lavagem de dinheiro - colocao, ocultao e integrao.
6.3.1.2. Quem est sujeito lei e regulamentao: abrangncia, amplitude e
responsabilidades dos profissionais e das Instituies Financeiras e No-Financeiras (Lei 9.613, cap.
V, art. 9 e Circular 3461/09)
6.3.1.3. Identificao dos clientes e da manuteno de registros (Lei 9.613, cap. VI, art.10 e
Circular 3461/09)
6.3.1.4. Da comunicao de Operaes Financeiras (Lei 9.613, cap. VII)
6.3.1.5. Polticas e procedimentos de preveno/combate ao crime de lavagem de dinheiro Organismos nacionais e de cooperao internacional. A Conveno de Viena e o Decreto n.154/91
(Lei 9.613, cap. IX e Circular 3461/09)
6.3.2. Aplicao do princpio Conhea seu cliente:
6.3.2.1. Funo do cadastro e implicaes de um cadastro desatualizado. Anlise da
capacidade financeira do cliente
6.3.2.2. O princpio Conhea seu cliente como forma de proteo da Instituio Financeira e
do profissional

6.4. Normas e Padres ticos

6.4.1. Utilizao indevida de informaes privilegiadas (contexto de negociao - mercado primrio
e secundrio em renda fixa e renda varivel valorizao de cotas em fundos de investimento,
manipulao de preos)
6.4.1.1. O insider trader. Conceito

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6.4.1.2. O front runner. Conceito

6.4.2. Adequao dos produtos vendidos, conhecimento do nvel de risco suportvel pelo
investidor:
6.4.2.1. Conhecimento do cliente e suas necessidades (idade, objetivo de investimento,
horizonte do investimento, tolerncia ao risco)
6.4.2.2. Circunstncias do Portfolio:
6.4.2.2.1. Investimento proposto
6.4.2.2.2. Portfolio resultante
6.4.2.2.3. Readequao de carteira a partir de desenquadramento em relao poltica
de investimento do cliente:
6.4.2.2.3.1. Formas de controle (gesto de risco)
6.4.2.2.3.2. Informao ao cliente
6.4.3. Confidencialidade
6.4.4. Conflito de interesses

6.5. Anlise do Perfil do Investidor

6.5.1. Instruo CVM: 539 dever de verificao da adequao dos produtos, servios e
operaes ao perfil do cliente (suitability).
6.5.1.1 Abrangncia; perfil do cliente; categorias de produtos; vedaes e obrigaes;
controles internos; atualizaes e dispensas.
6.5.2. Adequao de produtos em funo do perfil do investidor

7. MENSURAO, GESTO DE PERFORMANCE E RISCO (PROPORO: DE 17% A 25%)

7.1. Risco, Retorno e Diversificao:

7.1.1. Conceitos e definies
7.1.2. Estatstica aplicada:
7.1.2.1. Interpretar e diferenciar a relao entre varincia, desvio padro e valores esperados
7.1.2.2. Relao entre covarincia, desvio padro, correlao e coeficiente de determinao
(R)
7.1.3. Risco de ativos:
7.1.3.1. Ativos livres de riscos e ativos com risco de crdito
7.1.3.2 Relao entre risco e retorno e o princpio da dominncia entre ativos
7.1.4. Risco de uma carteira:
7.1.4.1. Desvio padro da carteira e o benefcio da diversificao

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7.1.4.2. Relao entre risco e retorno e o princpio da dominncia entre carteiras

7.1.4.3. Beta da carteira e sua interpretao
7.1.4.4. Risco absoluto e risco relativo
7.1.5. Risco Sistemtico e Risco No Sistemtico. Conceitos
7.1.6. Medidas de Performance: indicadores e suas limitaes:
7.1.6.1. ndice de Sharpe: original e modificado. Conceito
7.1.6.2. ndice de Treynor. Conceito

7.2. Administrao e Gerenciamento de Risco

7.2.1. Risco de Taxa de Juros:
7.2.1.1. Duration de Macaulay e Duration Modificada
7.2.1.2. Convexidade
7.2.1.3. Imunizao. Conceito e aplicao
7.2.2. Risco de Liquidez: negociabilidade
7.2.2.1. Mercado
7.2.2.2. Ativo
7.2.2.3. Consequncias sobre precificao
7.2.2.4 Formas de controle de risco:
7.2.2.4.1. Limites de exposio em relao ao tamanho do mercado e a sua carteira
7.2.2.4.2. Planejamento das necessidades de caixa - liquidez
7.2.3. Risco de Crdito:
7.2.3.1. Definio de solvncia e inadimplncia
7.2.3.2. Mensurao de risco de crdito
7.2.3.3. Spread de crdito e probabilidade de inadimplncia (Impactos sobre a formao de
preos)
7.2.3.4. Capacidade de pagamento (alavancagem, endividamento, estrutura de capital,
gerao de caixa)
7.2.4. Risco Pas risco de crdito de natureza soberana
7.2.4.1. Conceito
7.2.4.2. Medida de risco (EMBI - Brasil). Significado
7.2.5. Risco de Contraparte. Conceito
7.2.6. Risco de Liquidao. Conceito
7.2.7. Riscos de Mercado Externo: conceito (oscilaes na taxa de cmbio, mudanas no cenrio
macroeconmico mundial, riscos geopolticos especficos de cada pas investido, questes legais,
regulatrias e tributrias especficas de um pas)

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7.2.8. Classificao de risco:

7.2.8.1. Variao do rating (preo e enquadramento)
7.2.8.2. Consequncias sobre a precificao
7.2.9. Gesto de risco de carteiras:
7.2.9.1. Value at Risk. Conceito, aplicao e limitaes (repetio de padro de
comportamento e nvel de significncia)
7.2.9.2. Stop loss
7.2.9.3. Stress test (caudas grossas)
7.2.9.4. Validao do modelo (back testing)
7.2.9.5. Tracking Error versus Erro Quadrtico Mdio

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