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Anlisis de la Deuda Pblica de las Entidades
Federativas y Municipios, 2000-Marzo 2011
Junio de 2011
NDICE
PRESENTACIN
I. Saldo de la deuda pblica de las entidades federativas y municipios
I.1 Deuda municipal
14
I.2 Composicin del saldo de la deuda registrada
16
I.2.1 Por tipo de deudor
20
I.2.2 Por tipo de acreedor
20
I.3 Otros factores relacionados con el crecimiento del saldo de la

deuda pblica de las entidades federativas y municipios
21
II. Anlisis de las disposiciones legales en materia de deuda pblica de

las entidades federativas y municipios
25
II.1 Definicin y clasificacin de la deuda pblica
25
II.2 Destino del financiamiento pblico
27
II.3 Autorizacin de los financiamientos y lmites al endeudamiento
28
III. Anlisis de sostenibilidad, flexibilidad y riesgo de la deuda pblica de

las entidades federativas y municipios
33
IV. Conclusiones y recomendaciones
40
Anexo I Anlisis del riesgo de la deuda pblica de las entidades

federativas y municipios
Anexo II Apndice estadstico
PRESENTACIN
Uno de los temas prioritarios de la agenda nacional es el crecimiento acelerado del saldo de
la deuda pblica de las entidades federativas y municipios, el cual puede poner en riesgo la
sostenibilidad de las finanzas pblicas locales, debido a que las obligaciones financieras se
cubren en su gran mayora con cargo en las participaciones fiscales, que representaron
42.5% del total de los recursos federalizados en 2010.
Las causas del endeudamiento y su crecimiento vertiginoso son mltiples y, entre ellas, las
de carcter estructural comprenden:
Elevada dependencia de los recursos de origen federal y debilidad de los ingresos

obtenidos de la recaudacin propia;
Limitadas facultades y capacidades recaudatorias de los gobiernos de las entidades

federativas y municipios;
Poltica de gasto local con dficit presupuestario y primario crecientes;
Regulacin dbil, insuficiente e imprecisa de la deuda pblica; y
Opacidad y casi nula rendicin de cuentas sobre el ejercicio de los recursos

obtenidos mediante financiamiento, especialmente de los municipios.
En el crecimiento de la deuda local tambin han influido la mayor oferta y las nuevas
opciones para obtener financiamiento con garanta y fuente de pago en las participaciones
fiscales, principalmente.
El financiamiento es un medio que permite ejecutar proyectos multianuales de inversin
pblica y su equipamiento que, con una adecuada evaluacin de costo-beneficio, hace
posible incrementar la capacidad de atender necesidades pblicas prioritarias y proveer
condiciones que incentiven la actividad econmica y el empleo en un marco de innovacin,
competitividad y productividad. De ah la importancia de su adecuada gestin y del destino
de los recursos, en un marco de solvencia, sostenibilidad y fortaleza de las finanzas pblicas.
La banca comercial ha ampliado los crditos otorgados y las garantas de pago se han
diversificado, ya que, adems de las participaciones federales, la deuda de las entidades
federativas se garantiza con impuestos como la tenencia vehicular, sobre nmina y otros
1
locales, as como con derechos o flujos de los activos financiados con estas operaciones
crediticias; adicionalmente, se han utilizado nuevas fuentes de recursos como las emisiones
burstiles, todo lo cual resta margen de gestin presupuestaria a los gobiernos locales.
El proceso de mayor endeudamiento se enmarca en un escenario en el que predominan la
fragilidad de las finanzas pblicas, un dbil crecimiento y el impacto de la crisis econmica.
La Auditora Superior de la Federacin (ASF) realiz el presente anlisis considerando los
indicadores de sostenibilidad y flexibilidad,1/ con el propsito de enfocar los aspectos
relevantes de la deuda pblica de las entidades federativas y municipios en los ltimos aos,
especialmente en los casos de mayor endeudamiento registrado en 2009 y 2010.
Para ello, se revisaron los principales factores que propician el elevado crecimiento de la
deuda; se efectu una clasificacin temtica de las legislaciones locales en materia de deuda
pblica para identificar las similitudes y diferencias en conceptos relevantes; se examin la
estructura de los pasivos por fuente acreedora y deudor institucional; y se evaluaron la
sostenibilidad y la flexibilidad, as como los riesgos inherentes al financiamiento contratado
por los estados y los municipios, mediante la utilizacin de indicadores econmicos y
financieros.
Como resultado del presente anlisis, se someten a consideracin de las instancias
gubernamentales competentes, criterios para el diseo e implementacin de reformas a
diversos ordenamientos jurdicos y normativos, factibles de instrumentar en el corto plazo,
tendientes a evitar y amortiguar los riesgos de una previsible insostenibilidad fiscal, que en
un futuro prximo podra obligar al Gobierno Federal a instrumentar programas especiales y
a destinar recursos para contrarrestar los graves desequilibrios que dicho fenmeno
provocara a las finanzas pblicas nacionales y a la economa del pas.
1/
Los indicadores de sostenibilidad miden el grado en que el gobierno puede mantener los programas actuales y cumplir los
compromisos pendientes con los acreedores, sin incrementar las cargas sobre la economa. La flexibilidad mide el grado en
que el gobierno puede incrementar sus recursos financieros para responder a los compromisos crecientes, mediante el
aumento de sus ingresos o con un incremento de su carga deudora. Al respecto, se puede consultar el documento:
INTOSAI. Indicadores de la Deuda, 2009.
I. Saldo de la deuda pblica de las entidades federativas y municipios2/

Entre diciembre de 2000 y marzo de 2011, el saldo de la deuda pblica de las entidades
federativas y municipios se increment nominalmente en 3.5 veces, al pasar de 90,731.3
millones de pesos (mdp) a 315,018.3 mdp, es decir, una variacin absoluta de 224,287.0
mdp corrientes. En trminos reales y a nivel nacional, entre 2000 y 2010 el saldo total de la
deuda registrada creci 97.7%.3/
Entre el ao 2000 y marzo de 2011, destaca el crecimiento de las obligaciones financieras de
los estados de Michoacn, con un aumento nominal absoluto de 62.6 veces; Nayarit, con
44.8 veces; Hidalgo, con 24.1 veces; y Oaxaca, con 18.7 veces. Veracruz fue un caso crtico,
al elevar su deuda en casi 1,229 veces, ya que de un saldo de 17.8 mdp en 2000 lleg a
21,874.9 mdp en marzo de 2011.
2/
El saldo de la deuda que se utiliza es el que las entidades federativas y municipios registran en la SHCP, en los trminos del
Reglamento del artculo 9 de la Ley de Coordinacin Fiscal. En este registro no se incluyen todos los pasivos financieros de
corto plazo, los contingentes y otras obligaciones que no se consideran deuda pblica.
3/
La variacin nominal calcula la magnitud del cambio observado en el saldo de la deuda en un tiempo determinado, con
base en su valor monetario corriente, mientras que la variacin en trminos reales elimina el efecto de la inflacin, con el
objeto de comparar los valores monetarios de manera equivalente o estandarizada en diferentes momentos o lapsos, por
lo que se divide el valor nominal del saldo de la deuda que se desea expresar en trminos reales, por un ndice de precios
o por el deflactor del Producto Interno Bruto publicado por el INEGI.
OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LAS ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS

Saldos al cierre de 2000 y 2010, y al 31 de marzo de 2011
(Millones de pesos)
Entidad Federativa
Total
2000
Lugar
Nacional 4/
90,731.3
Veracruz
Michoacn
2010
Lugar
Nacional 4/
314,664.5
17.8
31
21,499.9
Var. Real 1/
%
Marzo
2011
97.7
315,018.3
68,751.4
21,874.9
Lugar
Nacional 4/
Variacin 2000marzo 20112/

(veces)
Orden de mayor
a menor
3.5
1,228.9
213.7
23
10,069.5
2,586.0
13,381.4
62.6
Nayarit
92.2
29
3,150.9
22
1,848.1
4,129.2
19
44.8
Hidalgo
163.1
26
4,022.9
19
1,306.0
3,928.1
21
24.1
Oaxaca
247.1
22
4,615.4
18
964.7
4,608.7
18
18.7
Aguascalientes
140.8
27
2,603.1
23
953.9
2,550.5
23
18.1
39.4
30
682.0
30
886.7
652.1
30
16.6
Quintana Roo
748.8
17
10,037.2
10
664.1
10,264.9
13.7
Guanajuato
626.9
18
7,632.2
15
594.0
7,608.4
15
12.1
Tamaulipas
817.0
15
10,069.8
602.6
9,087.7
12
11.1
Puebla
855.4
13
9,104.7
12
506.7
9,119.5
11
10.7
Coahuila
802.9
16
8,267.1
13
486.9
8,342.2
13
10.4
Yucatn
189.1
24
1,844.3
27
455.9
1,829.1
27
9.7
Chiapas
998.6
11
8,236.2
14
370.1
8,035.5
14
8.0
Colima
181.6
25
1,303.9
28
309.3
1,434.9
29
7.9
San Luis Potos
842.1
14
4,823.5
17
226.5
4,787.5
17
5.7
Baja California
1,775.4
9,490.8
11
204.7
9,601.3
10
5.4
Chihuahua
2,766.4
12,547.0
158.5
13,105.4
4.7
Jalisco
5,161.5
22,122.9
144.3
21,997.3
4.3
111.3
28
328.6
31
68.3
438.1
31
3.9
8,795.9
33,971.5
120.2
34,634.4
3.9
Tabasco
602.2
19
2,233.2
24
111.4
2,332.6
24
3.9
Durango
998.1
12
3,697.7
21
111.2
3,663.5
22
3.7
Baja California Sur
592.1
20
2,030.8
26
95.5
1,870.3
26
3.2
Morelos
508.3
21
1,269.6
29
42.4
1,436.1
28
2.8
Sonora
4,936.3
17,287.4
99.6
13,163.7
2.7
Guerrero
1,599.1
3,794.9
20
35.3
4,084.9
20
2.6
Sinaloa
2,449.0
4,879.3
16
13.6
4,879.0
16
2.0
Distrito Federal
28,718.1
52,578.5
4.4
52,258.7
1.8
Edo. de Mxico
23,341.5
38,249.7
(6.6)
37,731.2
1.6
1,399.6
10
2,219.8
25
(9.6)
2,187.3
25
1.6
0.0
32
0.0
32
n.a.
0.0
32
n.a.
128.3
363,422.0
Zacatecas
Campeche
Nuevo Len
Quertaro
Tlaxcala
Informacin
Complementaria
Saldo segn CESF3/
FUENTE:
90,731.3
4.0
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP, junio de 2011.
Nota:
El saldo total de la deuda incluye el monto de las emisiones burstiles para ambos aos.
Las sumas parciales pueden no coincidir debido al redondeo aplicado por la SHCP.
n.a.
No aplicable.
1/
Calculada por la ASF con base en el deflactor implcito del PIB de 1.7543.
2/
Nmero de veces de incremento nominal absoluto respecto del saldo de la deuda registrada al cierre de 2010.
3/
Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero (CESF), junio de 2011. La variacin real corresponde al periodo 2000-marzo 2011 y
fue calculada por la ASF.
4/
Corresponde al lugar que ocupa el monto del saldo de la deuda registrado en la SHCP por las entidades federativas y municipios en
el conjunto nacional.
De acuerdo con el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero (CESF), al primer trimestre
de 2011 la deuda de las entidades federativas y municipios ascendi a 363,422.0 mdp, lo
que equivale a una diferencia de 48,994.1 mdp, un 15.6% adicional respecto del monto
establecido en el registro de obligaciones financieras administrado por la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico (SHCP),4/ debido a que las entidades federativas reportan a esta
dependencia principalmente la deuda garantizada con las participaciones en ingresos
federales.
DEUDA TOTAL 2000-2010

(Miles de millones de pesos corrientes y constantes a 2010)
314.7
350
263.2
300
250
200
159.1
166.8
188.4
186.6
183.5
191.6
150
100
50
90.7
100.2
2000
2001
125.9
135.0
147.4
116.2
2002
2003
2004
2005
195.1
160.1
215.2
220.4
314.7
252.2
186.5
203.1
Pesos constantes
(valor real)
FUENTE:
2006
2007
2008
2009
2010
Pesos corrientes
(valor nominal)
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de
la SHCP, junio de 2011.
Al analizar el periodo 2000-2006, se observa que aunque la tendencia creciente del

financiamiento fue menos pronunciada, la deuda aument en 69,362.2 mdp, 22.6% real, por
lo que al ao 2006 el saldo existente casi se duplic. Los estados de Hidalgo, Michoacn,
Aguascalientes, Oaxaca, Nayarit y Zacatecas registraron crecimientos reales de entre 300.0%
y cerca de 1,000.0%, pero Veracruz alcanz la mxima variacin real de 21,420.8%.
4/
Entre el dato del registro de la SHCP y del CESF al cierre de marzo de 2011, existe una diferencia de 590.4 mdp, que se
explica por las fechas de corte de ambos datos.

Saldos al cierre de 2000 y 2006
Entidad Federativa
2000
Total
Veracruz
Hidalgo
Michoacn
Aguascalientes
Oaxaca
Nayarit
Zacatecas
Colima
Yucatn
Puebla
San Luis Potos
Guanajuato
Durango
Baja California
Quintana Roo
Chihuahua
Nuevo Len
Sinaloa
Jalisco
Distrito Federal
Morelos
Guerrero
Edo. de Mxico
Sonora
Quertaro
Baja California Sur
Tabasco
Tamaulipas
Chiapas
Coahuila
Campeche
Tlaxcala
90,731.3
17.8
163.1
213.7
140.8
247.1
92.2
39.4
181.6
189.1
855.4
842.1
626.9
998.1
1,775.4
748.8
2,766.4
8,795.9
2,449.0
5,161.5
28,718.1
508.3
1,599.1
23,341.5
4,936.3
1,399.6
592.1
602.2
817.0
998.6
802.9
111.3
0.0
FUENTE:
Lugar
Nacional 3/
31
26
23
27
22
29
30
25
24
13
14
18
12
8
17
6
3
7
4
1
21
9
2
5
10
20
19
15
11
16
28
32
(Millones de pesos)
Lugar
Nacional 3/
2006
160,093.5
5,514.3
2,451.8
2,811.4
958.4
1,506.2
547.9
216.1
889.7
743.1
3,360.3
2,712.8
1,972.4
2,680.9
4,556.0
1,880.0
6,896.7
16,711.1
4,226.1
8,830.8
44,085.9
737.8
2,309.5
31,975.7
6,248.8
1,717.9
647.9
639.4
782.9
881.7
420.0
0.0
180.0
7
14
11
20
19
28
30
21
24
10
12
16
13
8
17
5
3
9
4
1
25
15
2
6
18
26
27
23
22
29
32
31
Var.
Absoluta
Var. Real 1/
%
69,362.2
5,496.5
2,288.7
2,597.7
817.6
1,259.1
455.7
176.7
708.1
554.0
2,504.9
1,870.7
1,345.5
1,682.8
2,780.6
1,131.2
4,130.3
7,915.2
1,777.1
3,669.3
15,367.8
229.5
710.4
8,634.2
1,312.5
318.3
55.8
37.2
(34.1)
(116.9)
(382.9)
(111.3)
180.0
22.6
21,420.8
944.3
813.9
372.9
323.4
312.8
281.0
240.3
173.0
172.9
123.8
118.6
86.6
78.3
74.4
73.2
32.0
19.9
18.9
6.6
0.8
0.3
(4.8)
(12.1)
(14.7)
(24.0)
(26.2)
(33.4)
(38.7)
(63.7)
(100.0)
n.a.
Variacin 2/
(veces)
Orden de mayor a
menor
1.8
309.8
15.0
13.2
6.8
6.1
5.9
5.5
4.9
3.9
3.9
3.2
3.1
2.7
2.6
2.5
2.5
1.9
1.7
1.7
1.5
1.5
1.4
1.4
1.3
1.2
1.1
1.1
1.0
0.9
0.5
0.0
n.a.
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la
SHCP, junio de 2011.
Nota:
n.a.
No aplicable.
1/
Calculado por la ASF con base en el deflactor implcito del PIB de 1.4395.
2/
Nmero de veces de incremento nominal absoluto del saldo de la deuda entre 2000 y 2006.
3/
Corresponde al lugar que ocupa el monto del saldo de la deuda registrado en la SHCP por las
entidades federativas y municipios en el conjunto nacional.
Por otra parte, al analizar el cuatrienio 2007-2010, en el mbito nacional destacan las
variaciones reales de 19.4% de 2008 a 2009 y de 19.6% de 2009 a 2010. Las entidades con
incrementos significativos mayores del 100.0% en estos aos fueron: Coahuila, Morelos,
Quintana Roo y Veracruz.
Saldos al cierre de 2007, 2008, 2009 y 2010
(Millones de pesos)
Entidad Federativa
TOTAL
2007
Lugar
Nacional
1/
186,470.0
Coahuila
Morelos
Lugar
Nacional
2008
1/
203,070.2
486.9
28
Lugar
Nacional
2009
1/
252,153.5
1,831.9
22
Var. Real
%
20082009
19.4
1,561.6
27
(18.0)
Lugar
Nacional
2010
1/
314,664.5
Var. Real %
2009-2010
Orden de mayor
a menor
Var. Real %
2007-2010
19.6
46.3
1,371.7
8,267.1
13
407.2
653.3
26
486.1
30
346.2
30
(31.5)
1,269.6
29
251.4
68.5
Quintana Roo
2,427.8
19
2,756.4
17
3,743.2
18
30.6
10,037.2
10
156.9
258.4
Veracruz
7,074.4
9,169.7
9,331.2
(2.1)
21,499.9
120.8
163.4
Sonora
6,922.5
11,390.7
11,258.2
(4.9)
17,287.4
47.1
116.5
Tamaulipas
1,344.0
23
1,507.4
25
6,637.4
11
323.5
10,069.8
45.4
549.4
Nayarit
648.0
27
1,539.7
24
2,215.7
23
38.4
3,150.9
22
36.3
321.5
Puebla
6,250.0
6,327.4
10
6,501.8
12
(1.2)
9,104.7
12
34.2
26.3
Michoacn
6,581.1
6,757.8
7,770.9
10
10.6
10,069.5
24.2
32.6
Nuevo Len
17,346.2
17,959.9
27,070.7
45.0
33,971.5
20.2
69.8
Guerrero
2,236.3
21
1,773.0
23
3,140.8
20
70.4
3,794.9
20
15.8
47.1
Guanajuato
3,174.9
15
3,801.1
14
6,410.0
13
62.2
7,632.2
15
14.1
108.4
Zacatecas
Edo. de Mxico
Tabasco
133.7
31
639.6
29
572.8
29
(13.9)
682.0
30
14.1
342.1
32,316.3
32,838.6
33,017.5
(3.3)
38,249.7
11.0
2.6
(57.6)
4,561.7
13
2,068.0
20
1,962.7
26
(8.7)
2,233.2
24
9.0
44,079.5
45,579.6
47,529.5
0.3
52,578.5
6.0
3.4
Jalisco
8,480.4
12,309.9
20,163.4
57.6
22,122.9
5.1
126.1
Sinaloa
4,579.2
12
4,514.7
13
4,476.5
16
(4.6)
4,879.3
16
4.4
(7.6)
Baja California
5,809.9
11
6,438.2
8,895.2
32.9
9,490.8
11
2.2
41.6
San Luis Potos
2,771.5
16
2,865.4
16
4,580.1
14
53.8
4,823.5
17
0.9
50.9
Hidalgo
2,481.4
18
2,466.4
18
3,909.2
17
52.5
4,022.9
19
(1.4)
40.5
Oaxaca
4,245.3
14
4,544.6
12
4,483.8
15
(5.1)
4,615.4
18
(1.4)
(5.8)
Colima
901.6
24
1,068.0
26
1,270.0
28
14.4
1,303.9
28
(1.6)
25.4
2,692.1
17
3,153.3
15
3,643.7
19
11.2
3,697.7
21
(2.8)
19.1
Distrito Federal
Durango
Baja California Sur
662.3
25
731.0
27
2,015.4
25
165.2
2,030.8
26
(3.5)
165.8
Chihuahua
6,623.3
6,300.6
11
13,183.0
101.3
12,547.0
(8.8)
64.2
Quertaro
1,891.2
22
1,975.2
21
2,355.8
22
14.7
2,219.8
25
(9.7)
1.7
Aguascalientes
2,347.4
20
2,440.2
19
2,816.1
21
11.0
2,603.1
23
(11.4)
(3.9)
Chiapas
6,005.4
10
7,069.9
9,215.0
25.4
8,236.2
14
(14.4)
18.9
Yucatn
476.0
29
730.9
28
2,076.1
24
173.2
1,844.3
27
(14.9)
235.8
56.4
32
35.0
31
0.0
31
(100.0)
328.6
31
n.a.
405.0
210.0
30
0.0
32
0.0
32
n.a.
0.0
32
n.a.
(100.0)
Campeche
Tlaxcala
FUENTE: Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP, junio de 2011.
Nota: El saldo total de la deuda incluye el monto de las emisiones burstiles para los aos 2007-2010. Las variaciones reales fueron
calculadas por la ASF con base en el deflactor implcito del PIB de 1.1537 (2007-2010), 1.0396 (2008- 2009) y 1.0437 (2009-2010).
n.a.
No aplicable.
1/
Corresponde al lugar que ocupa el monto del saldo de la deuda registrado en la SHCP por las entidades federativas y municipios en el
conjunto nacional.
Para evaluar los motivos y causas del crecimiento del saldo de la deuda entre los aos 2009
y 2010, se debe considerar que el incremento del endeudamiento registrado en 2009, que
ascendi a 49.1 miles de millones de pesos (mmdp), compens la reduccin en las
participaciones fiscales de 47.7 mmdp en ese ao, debido al efecto de la crisis econmica
que disminuy la recaudacin federal participable.5/
En 2010, el saldo de la deuda se elev en 62.5 mmdp, comparados con el saldo registrado el
ao previo, a pesar de que las participaciones aumentaron 61.6 mmdp respecto del monto
obtenido en 2009. Para ponderar este crecimiento, es importante destacar que la suma del
endeudamiento contrado en 2009 y 2010 asciende a 111.6 mmdp, lo que implica un
aumento real en 2010 de 42.8% respecto del saldo de 2008 (ao en el que todava las
participaciones no resintieron el efecto de la crisis), y que la deuda conjunta adquirida entre
2009 y 2010 equivale a ms de la tercera parte (35.5%) del saldo de la deuda pblica local
acumulado hasta 2010, as como al 54.9% del saldo registrado al cierre de 2008; todo lo cual
ilustra lo crtico del proceso de endeudamiento en el bienio 2009-2010.
Al analizar la deuda en el marco del gasto federalizado total,6/ en 2009 este disminuy 54.9
mmdp respecto de 2008, pero la cada se compens con un endeudamiento de 49.1 mmdp
y con 45.0 mmdp del FEIEF7/ (12.1 mmdp de la reserva del Fondo de Estabilizacin y 32.9
mmdp producto del esquema de potenciacin aplicado ese ao).
En trminos reales,8/ el gasto federalizado total de 2009 fue menor en 93.9 mmdp que en
2008; los recursos de mayor endeudamiento y del FEIEF compensaron prcticamente esta
disminucin, debido a que sumaron 94.1 mmdp.
5/
6/
La Ley de Coordinacin Fiscal define en su artculo segundo que la Recaudacin Federal Participable (RFP) ser la que
obtenga la Federacin por todos sus impuestos, as como por los derechos sobre la extraccin de petrleo y minera,
disminuido con el total de las devoluciones por los mismos conceptos. En esta Ley se establecen los criterios, frmulas y
mecanismos para la distribucin de las participaciones que corresponden a las entidades federativas y los municipios
derivadas de la RFP.
El gasto federalizado se integra por la totalidad de los recursos federales que se transfieren a las entidades federativas y
municipios, en cumplimiento a la Ley de Coordinacin Fiscal, el Presupuesto de Egresos de la Federacin y otras
disposiciones. Incluye las participaciones fiscales (gasto no programable) y aportaciones, subsidios y reasignaciones (gasto
programable).
7/
FEIEF es el Fondo de Estabilizacin de los Ingresos de las Entidades Federativas. Mediante el esquema de potenciacin de
los recursos del FEIEF, las entidades federativas y municipios obtuvieron financiamiento de la banca comercial, otorgando
como fuente de pago las disponibilidades respectivas del FEIEF y como garanta sus participaciones fiscales.
8/
Cifras calculadas a precios constantes de 2009.
Para 2010 el gasto federalizado se recuper. Comparado con el nivel alcanzado en 2009
creci 6.1% en trminos reales, y las participaciones se incrementaron 11.5%.
En el anlisis del proceso de endeudamiento de las entidades federativas se considera que
la mayora del gasto pblico tiene una tendencia inercial e incremental; alrededor del 90.0%
tiene el carcter de obligacin derivada de relaciones laborales, de la prestacin de servicios
pblicos y del cumplimiento de contratos jurdicos y financieros.
Por ello, es pertinente comparar el nivel de gasto federalizado de 2010 respecto de 2008,
ao previo a los efectos de la crisis internacional en el pas, a fin de ponderar el
financiamiento requerido para cubrir el dficit presupuestario, el servicio de la deuda e
impulsar proyectos de inversin en obra pblica, en su caso (que son los posibles destinos
de la deuda).
COMPORTAMIENTO DEL GASTO FEDERALIZADO Y EL SALDO DE LA DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL, 2008-2010

(Millones de pesos constantes de 2009)
Concepto
2008
Gasto Federalizado
2009
2010
Var. Absoluta
2009-2008
Var. Real (%)

2009-2008
Var. Absoluta
2010-2009
Var. Real (%)

2010-2009
Var. Absoluta
2010-2008
Var. Real (%)

2010-2008
1,023,028.6
929,167.8
985,923.9
(93,860.8)
(9.2)
56,756.1
6.1
(37,104.6)
(3.6)
Gasto programable
582,804.9
553,450.5
566,907.3
(29,354.4)
(5.0)
13,456.8
2.4
(15,897.5)
(2.7)
Participaciones
440,223.7
375,717.3
419,016.6
(64,506.4)
(14.7)
43,299.3
11.5
(21,207.1)
(4.8)
Saldo de la Deuda
211,111.8
252,153.5
301,489.4
41,041.7
19.4
49,335.9
19.6
90,377.6
42.8
FUENTE:
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Cuenta de la Hacienda Pblica Federal 2009 y 2010, apartado "Gastos Presupuestarios".
Nota:
Para obtener los valores en trminos de pesos de 2009, se utilizaron los deflactores implcitos del PIB, para 2008-2009 es 1.0396 y para
2009-2010 es 1.0437.
Como se muestra en el cuadro anterior, en trminos reales,9/ el gasto federalizado total de

2010 fue menor del nivel que alcanz en 2008 en 37.1 mmdp, de los cuales 21.2 mmdp
(57.2% del total) correspondieron a las participaciones fiscales. Esto implica que el aumento
del endeudamiento en 2010 por 90.4 mmdp compens la diferencia con el nivel de gasto de
2008 y se registr un excedente de financiamiento por 53.3 mmdp, los cuales slo se
explican por un dficit pblico causado por ingresos tributarios propios insuficientes y un
gasto inercial sin mecanismos estabilizadores y de racionalidad en las finanzas pblicas.
9/
Id.
Otra posibilidad es que en las entidades federativas se ejecutaron proyectos de obra pblica
y su equipamiento, lo cual deber ser evaluado por parte de las Entidades Superiores de
Fiscalizacin del mbito local, as como respecto de la transparencia y rendicin de cuentas
del destino y resultados obtenidos con los recursos adquiridos a travs de una mayor deuda
pblica.
En el bienio 2009-2010 destaca que 10 entidades federativas elevaron su endeudamiento en
mayor medida y explican el 76.1% (84.9 mmdp corrientes) de este aumento: Nuevo Len
(16.0 mmdp y 14.3%); Veracruz (12.3 mmdp y 11.0%); Jalisco (9.8 mmdp y 8.8%);
Tamaulipas (8.6 mmdp y 7.7%); Quintana Roo (7.3 mmdp y 6.5%); Distrito Federal (7.0
mmdp y 6.3%); Coahuila (6.4 mmdp y 5.8%); Chihuahua (6.2 mmdp y 5.6%); Sonora (5.9
mmdp y 5.3%) y Estado de Mxico (5.4 mmdp y 4.8%).
En el marco de este alto endeudamiento, se destaca que para evaluar la justificacin y el
impacto econmico y social del financiamiento contratado, es indispensable transparentar
la informacin sobre el dficit pblico presupuestario que se requiere financiar, as como
sobre el balance primario (ingresos totales sin financiamiento gastos totales sin servicio de
la deuda, y que equivale a los recursos disponibles para solventar la amortizacin y el costo
del endeudamiento en un ejercicio fiscal).
Estos indicadores de la postura fiscal permiten medir la solvencia financiera y proyectar sus
tendencias, as como determinar la capacidad de las finanzas pblicas locales para sostener
el pago del servicio de la deuda y solventar el nivel del gasto pblico a mediano y largo
plazo, considerando la programacin establecida en los vencimientos de la deuda.10/
10/
Los indicadores son importantes para evaluar la solvencia de las finanzas pblicas y el sostenimiento de la deuda pblica,
por lo que utilizar exclusivamente la relacin Saldo de la Deuda/ PIB no es suficiente, como se puede apreciar en: INTOSAI.
Indicadores de la Deuda, 2009, y en: BID. Vivir con deuda. Cmo contener los riesgos del endeudamiento pblico, 2007.
10
BALANCE PRIMARIO DE 24 ENTIDADES FEDERATIVAS, 2008-2010

(Millones de pesos)
Entidad Federativa
Total de 24 entidades federativas

Veracruz
Puebla
2009
2010
Orden de menor a
mayor
8,107.6
(11,627.8)
(12,593.4)
(1,695.0)
(6,125.0)
(7,337.0)
(732.1)
(1,766.2)
(2,046.0)
(1,763.8)
2008
497.7
Distrito Federal
Nuevo Len
(1,814.0)
249.4
434.5
(1,582.5)
Nayarit
(393.2)
(933.7)
(1,450.9)
Yucatn
273.4
(1,329.4)
(1,312.7)
Hidalgo
166.3
(718.1)
(1,011.5)
Sonora
498.1
(446.1)
(675.7)
Campeche
551.7
(1,083.0)
(450.1)
Aguascalientes
698.6
(795.6)
(24.6)
Morelos
185.8
109.1
31.7
Quertaro
461.4
(735.7)
93.4
Guerrero
675.3
33.1
101.5
Baja California sur
182.1
(782.7)
137.4
Sinaloa
220.6
173.0
183.2
Coahuila
(2,012.9)
Colima
(1,729.8)
183.8
179.5
198.7
219.5
(229.9)
128.0
235.1
19.2
(931.8)
240.1
Oaxaca
1,322.2
(801.9)
249.7
Tabasco
1,201.2
(449.3)
339.5
Estado de Mxico
3,620.7
4,292.5
608.2
Durango
Quintana Roo
Michoacn
(90.9)
Chiapas
FUENTE:
3,340.3
603.1
924.2
2,040.4
1,234.3
Elaborado por la ASF con base en la informacin de Fitch Ratings, junio de 2011.
Nota:
Fitch Ratings ha calificado la deuda pblica de 27 entidades federativas a

junio de 2011, en las que no se incluyen San Luis Potos, Baja California,
Guanajuato, Tlaxcala y Zacatecas. De esas 27 entidades, en este cuadro no
se considera a Jalisco, Chihuahua y Tamaulipas, por no presentar
informacin para 2010.
Balance Primario = Ingresos Totales Egresos Totales Servicio de la deuda
(intereses + amortizaciones).
Se observa que algunos estados con alto nivel de endeudamiento, como Coahuila, Chiapas,
Estado de Mxico, Michoacn y Quintana Roo, tambin registran un supervit primario, lo
cual implica que tienen dficit11/ y lo cubren con financiamiento, o que la nueva deuda
11/
En trminos generales el balance pblico tradicional (o econmico) muestra el cambio en la posicin financiera neta del
sector pblico, que se obtiene de restar al ingreso corriente y de capital, los gasto de la misma naturaleza. Dicho resultado
11
adquirida se destina a refinanciar vencimientos prximos y no se reduce el saldo

acumulado.
El hecho de tener supervit primario significa que el gasto anual de carcter corriente y de
inversin se cubre con los ingresos presupuestarios (sin considerar deuda) y que el monto
de dicho supervit se destina a pagar el servicio de la deuda. En consecuencia, si ocurre
simultneamente un supervit primario y un aumento del saldo de la deuda, implica que el
nivel de gasto genera un dficit pblico que se financia con deuda y se mantienen e
incrementan las restricciones presupuestarias en los ejercicios fiscales siguientes. Adems,
el monto del supervit primario debe ser, por lo menos, suficiente para cubrir el servicio de
la deuda en cada ejercicio fiscal; de lo contrario, el saldo acumulado de la deuda se
incrementar y su peso ser mayor si adicionalmente se contratan ms financiamientos.
Esto justifica la importancia de que se cuente con un registro integral del endeudamiento
local y establecer una adecuada transparencia de las finanzas pblicas locales, para
determinar y evaluar con objetividad los indicadores de la postura fiscal y de la deuda
pblica.
Asimismo, la agencia calificadora Fitch Ratings ha publicado informacin que permite
apreciar las restricciones que tienen las finanzas pblicas locales para cubrir el nivel del
gasto pblico prevaleciente y el servicio de la deuda, como lo muestra la tendencia
decreciente que registra el ahorro interno de las entidades federativas con mayor saldo de
la deuda en los ltimos aos.12/
debe ser equivalente al financiamiento que se deriva del endeudamiento ms el uso o acumulacin de disponibilidades. El
balance econmico del sector pblico es el indicador ms utilizado para evaluar las consecuencias de la poltica fiscal sobre
la sostenibilidad de la deuda pblica, la demanda agregada y la balanza de pagos, entre otros aspectos econmicos.
12/
Se consideran los datos de esta agencia calificadora, en razn de que la fuente de informacin son las entidades
federativas y municipios, y que tiene una misma metodologa que permite un anlisis congruente al respecto.
12
AHORRO INTERNO DE 15 ENTIDADES FEDERATIVAS DEUDORAS

(Millones de pesos)
Entidad Federativa
2008
Total de 15 entidades federativas

Veracruz
Nayarit
Aguascalientes
Yucatn
Campeche
Colima
Baja California sur
2009
2010
Orden de menor
a mayor
Var. Real (%)

2009-2010
26,734.3
(20.0)
33,561.3
32,011.5
3,398.0
956.0
631.4
573.7
136.7
(77.2)
1,621.8
975.3
702.8
(31.0)
847.5
886.2
744.4
(19.5)
1,415.9
778.3
891.7
9.8
503.9
566.2
943.5
59.7
71.6
(1,355.0)
n.a.
785.5
576.3
1,032.0
Morelos
1,266.8
1,397.8
1,389.2
(4.8)
Michoacn
3,271.0
4,616.9
1,636.9
(66.0)
Quintana Roo
1,407.4
968.4
2,049.3
102.8
Sinaloa
3,100.7
4,083.4
2,325.0
(45.4)
Chiapas
3,058.2
2,701.9
2,599.0
(7.8)
Coahuila
1,366.8
3,746.2
2,646.3
(32.3)
Puebla
3,824.1
2,896.7
5,324.3
76.1
Nuevo Len
7,062.3
6,288.2
5,668.2
(13.6)
FUENTE:
Elaborado por la ASF con base en la informacin de Fitch Ratings, junio de 2011.
Nota:
De 27 entidades consideradas en la cartera de clientes de Fitch Ratings, esta

agencia calificadora solamente publica la informacin sobre el ahorro interno de
las 15 que se citan en el presente cuadro.
Las variaciones reales se calcularon por la ASF con base en el deflactor implcito
del PIB de 1.0437.
n. a.
No aplicable.
Ahorro Interno= Ingresos fiscales ordinarios Gasto operacional.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos estatales + Participaciones federales
(excluyendo las correspondientes a municipios) + FAFEF (F-VIII Ramo 33) + FIES +
FEIEF.
Gasto Operacional = Gasto Corriente + Transferencias no etiquetadas.
Gasto Corriente = Servicios personales + Otros gastos corrientes.
En virtud de los hechos y argumentos planteados anteriormente, aunque en el mbito

nacional el saldo de la deuda registrada al cierre de 2010 equivale a 2.5% del PIB de las
entidades federativas, no es el indicador ms adecuado para establecer la solvencia y la
sostenibilidad del gasto y de la deuda pblica. Se debe considerar tambin el dficit
presupuestario, el dficit primario y sus tendencias, en relacin con lo restringido de los
ingresos tributarios propios y la presin e inercia del gasto pblico obligatorio
13
(principalmente en educacin, salud, seguridad social, seguridad pblica, servicios

personales, pensiones y el pari passu de los programas federales que operan mediante
concurrencia financiera federal y local).
I.1 Deuda municipal13/
La deuda municipal registr un monto de 15,017.5 mdp en 2006,14/ que aument a 36,416.1
mdp en 2010,15/ lo que constituye una variacin nominal de 2.4 veces en ese periodo, lo que
corresponde a un menor ritmo de crecimiento que el de la deuda de las entidades
federativas. De la deuda total conjunta, la de los municipios representa el 11.6% y el resto
es de las entidades (88.4%).
Al cierre de 2010, el saldo del endeudamiento municipal en las 9 entidades federativas con
mayor deuda de algunos municipios ascendi a 25,928.6 mdp, equivalentes al 71.2% del
saldo total municipal, distribuidos de la manera siguiente: Estado de Mxico (5,430.7 mdp y
14.9%), Jalisco (5,284.9 mdp y 14.5%), Nuevo Len (3,958.3 mdp y 10.9%), Baja California
(3,436.5 mdp y 9.4%), Veracruz (2,191.1 mdp y 6.0%), Quintana Roo (1,744.6 mdp y 4.8%),
Tamaulipas (1,462.7 mdp y 4.0%), Sonora (1,263.0 mdp y 3.5%) y Morelos (1,156.8 mdp y
3.2%). Particularmente, en 24 municipios de dichas entidades se concentra un monto de
16,906.0 mdp, equivalente al 46.4% de la deuda municipal, en su mayor parte contratado
con la banca comercial. De manera general, se observa que el crecimiento de la deuda
municipal est vinculado con las tres zonas metropolitanas ms importantes del pas
(Ciudad de Mxico, Guadalajara y Monterrey).
13/
En el artculo 50 de la Ley de Coordinacin Fiscal se establece que los recursos del Fondo de Aportaciones para la
Infraestructura Social (FAIS) y del Fondo de Aportaciones para el Fortalecimiento de las Entidades Federativas (FAFEF), se
pueden afectar para garantizar obligaciones financieras que se contraigan con la Federacin y las instituciones de crdito
que operen en territorio nacional, siempre que cuenten con autorizacin de la legislatura local y se inscriban en el registro
que coordina la SHCP y en su equivalente del mbito local.
Asimismo, en el artculo 37 de dicha Ley se define que los recursos del Fondo de Aportaciones para el Fortalecimiento de
los Municipios y de las Demarcaciones Territoriales del Distrito Federal (FORTAMUN-DF), se podrn destinar al
cumplimiento de sus obligaciones financieras.
En el artculo 47 fraccin II de esta Ley se prev que los recursos del FAFEF se podrn destinar a la amortizacin de deuda
pblica que reduzca el saldo registrado al 31 de diciembre del ao inmediato anterior.
14/
Los datos que presenta la SHCP, a travs de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas, tienen inconsistencias
debido a que se registra un total de 14,622.0 mdp en 2006, pero los datos revisados por la ASF suman un monto de
15,017.5 mdp, lo que arroja una diferencia de 395.5 mdp, hecho que no se explica en las bases de datos de esa
dependencia.
15/
La SHCP tiene en su registro un total de 36,708.4 mdp; sin embargo, los datos revisados por la ASF alcanzan un monto de
36,416.1 mdp, lo que produce una diferencia de 292.3 mdp, los cuales no se explican en las bases de datos de esa
dependencia.
14
DEUDA CONTRATADA POR LOS MUNICIPIOS CON LA BANCA COMERCIAL, DE DESARROLLO Y EMISIONES BURSTILES
Saldos al 31 de diciembre de 2010 por Entidad Federativa y Municipio
(Millones de pesos)
36,416.1
Estructura
(%)
100.0
14,434.6
9,151.2
2,108.3
25,928.6
71.2
769
6,909.0
11,491.3
953.2
19,510.1
53.6
24
11,073.0
4,600.2
1,155.1
16,906.0
46.4
4,112.5
1,318.2
0.0
5,430.7
14.9
Tlalnepantla
517.2
0.0
0.0
517.2
1.4
Ecatepec de Morelos
198.8
505.8
0.0
704.6
1.9
Huixquilucan
286.5
217.2
0.0
503.7
1.4
Naucalpan
485.7
0.0
0.0
485.7
1.3
Atizapn de Zaragoza
442.3
0.0
0.0
442.3
1.2
Coacalco
249.7
75.6
0.0
325.3
0.9
1,932.4
519.5
0.0
2,452.0
6.7
3,693.5
1,591.3
0.0
5,284.9
14.5
1,580.7
0.0
0.0
1,580.7
4.3
800.0
0.0
0.0
800.0
2.2
26.5
476.7
0.0
503.2
1.4
Puerto Vallarta
481.6
0.0
0.0
481.6
1.3
Zapopan
464.9
0.0
0.0
464.9
1.3
Resto de municipios (94)
339.9
1,114.7
0.0
1,454.5
4.0
2,349.0
1,609.3
0.0
3,958.3
10.9
Monterrey
765.7
769.5
0.0
1,535.2
4.2
San Nicols de los Garza
929.7
0.0
0.0
929.7
2.6
0.0
428.9
0.0
428.9
1.2
653.6
410.9
0.0
1,064.5
2.9
2,302.3
1,134.2
0.0
3,436.5
9.4
2,302.3
15.8
0.0
2,318.1
6.4
0.0
1,118.4
0.0
1,118.4
3.1
66.5
846.3
1,278.3
2,191.1
6.0
27.4
218.9
109.6
355.9
1.0
0.0
205.5
126.7
332.2
0.9
39.2
0.0
88.8
127.9
0.4
0.0
421.8
953.2
1,375.1
3.8
99.6
1,644.9
0.0
1,744.6
4.8
0.0
1,398.8
0.0
1,398.8
3.8
99.6
246.2
0.0
345.8
0.9
285.2
347.4
830.0
1,462.7
4.0
235.2
128.4
830.0
1,193.6
3.3
50.0
219.0
0.0
269.0
0.7
608.0
420.7
0.0
1,263.0
3.5
Cajeme
319.2
0.0
0.0
396.9
1.1
Nogales
94.4
136.3
0.0
230.7
0.6
194.4
284.4
0.0
635.4
1.7
917.8
238.9
0.0
1,156.8
3.2
Cuernavaca
627.2
0.0
0.0
627.2
1.7
Jiutepec
199.0
22.8
0.0
221.8
0.6
91.6
216.2
0.0
307.8
0.8
Entidad Federativa
Municipios
Total
1,394
Subtotal 9 estados
Resto de municipios
Subtotal municipios en 9 estados
Edo. de Mxico

Jalisco
Guadalajara
Tonal
Tlaquepaque
Nuevo Len
Guadalupe
Baja California
Tijuana
Veracruz
Coatzacoalcos
Veracruz
Xalapa
Quintana Roo
Benito Jurez
Tamaulipas
Nuevo Laredo
Resto de los municipios(7)
1/
Sonora
Resto de los municipios (17)

Morelos
Resto de los municipios (30)

FUENTE:
Banca
Comercial
17,982.1
Banca de
Desarrollo
16,091.4
Emisiones
Burstiles
2,108.3
Saldo 1/
Nota:
Las sumas parciales pueden no coincidir debido al redondeo.
1/
Incluye 77.7 mdp y 156.7 mdp que corresponden al municipio de Cajeme y el resto de municipios de Sonora, contrados
bajo la figura de Fideicomisos de deuda con 234.4 mdp.
15
El saldo registrado de la deuda municipal al cierre de 2006 correspondi a 620 de 2,436

municipios, y para el cierre de 2010 el financiamiento otorgado se increment a un total de
1,394 municipios, el 57.2% del total.
I.2 Composicin del saldo de la deuda registrada

Por su participacin en el saldo total de la deuda pblica de las entidades federativas y
municipios registrada a marzo de 2011, las nueve entidades con los mayores porcentajes
son: Distrito Federal (16.6%), Estado de Mxico (12.0%), Nuevo Len (11.0%), Jalisco (7.0%),
Veracruz (6.9%), Michoacn (4.2%), Sonora (4.2%), Chihuahua (4.2%) y Quintana Roo (3.3%),
que absorben el 69.4% de las obligaciones financieras totales.
La deuda por habitante indica que las entidades federativas con mayores montos son:
Quintana Roo (7,571.9 pesos), Nuevo Len (7,300.3 pesos), Sonora (6,493.0 pesos) y Distrito
Federal (5,940.4 pesos).
16
PARTICIPACIN POR ENTIDAD FEDERATIVA EN LA DEUDA PBLICA LOCAL, MARZO 2011
Entidad Federativa
Total
Distrito Federal
Edo. de Mxico
Nuevo Len
Jalisco
Veracruz
Michoacn
Sonora
Chihuahua
Quintana Roo
Baja California
Puebla
Tamaulipas
Coahuila
Chiapas
Guanajuato
Sinaloa
San Luis Potos
Oaxaca
Nayarit
Guerrero
Hidalgo
Durango
Aguascalientes
Tabasco
Quertaro
Baja California Sur
Yucatn
Morelos
Colima
Zacatecas
Campeche
Tlaxcala
FUENTE:
Saldo de la Deuda
Orden de mayor a
menor
315,018.3
52,258.7
37,731.2
34,634.4
21,997.3
21,874.9
13,381.4
13,163.7
13,105.4
10,264.9
9,601.3
9,119.5
9,087.7
8,342.2
8,035.5
7,608.4
4,879.0
4,787.5
4,608.7
4,129.2
4,084.9
3,928.1
3,663.5
2,550.5
2,332.6
2,187.3
1,870.3
1,829.1
1,436.1
1,434.9
652.1
438.1
0.0
(Millones de pesos)
Lugar
Nacional 1/
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
Estructura %
Deuda Per-cpita 2010
100.0
16.6
12.0
11.0
7.0
6.9
4.2
4.2
4.2
3.3
3.0
2.9
2.9
2.6
2.6
2.4
1.5
1.5
1.5
1.3
1.3
1.2
1.2
0.8
0.7
0.7
0.6
0.6
0.5
0.5
0.2
0.1
0.0
2,801.1
5,940.4
2,520.4
7,300.3
3,009.6
2,812.9
2,314.3
6,493.0
3,683.3
7,571.9
3,008.1
1,575.3
3,080.8
3,008.0
1,717.1
1,391.1
1,762.9
1,865.6
1,214.0
2,904.1
1,119.9
1,509.5
2,264.4
2,196.7
997.6
1,214.4
3,187.9
943.1
714.4
2,004.3
457.5
399.5
0.0
SHCP y con informacin de la pgina electrnica del INEGI, junio de 2011.
Nota:
1/
Corresponde al lugar que ocupa el monto del saldo de la deuda registrado en la SHCP por las
entidades federativas y municipios en el conjunto nacional.
En 2000, seis entidades concentraban el 81.2% de la deuda: Distrito Federal (31.7%), Estado
de Mxico (25.7%), Nuevo Len (9.7%), Jalisco (5.7%), Sonora (5.4%) y Chihuahua (3.0%), de
las cuales, para marzo de 2011, las dos primeras y Sonora, en conjunto, disminuyeron su
participacin en 30.0 puntos porcentuales.
17
PARTICIPACIN POR ENTIDAD FEDERATIVA DE LA DEUDA PBLICA , 2000 Y MARZO DE 2011

(Porcentajes)
35.0
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
Distrito
Federal
Estado de
Mxico
Nuevo Len
Jalisco
2000
FUENTE:
Veracruz
Sonora
Chihuahua
Tamaulipas
Michoacn
Quintana
Roo
Resto de las
Entidades
Marzo de 2011
Nota:
En el caso de Veracruz en 2000 el monto de la deuda ascenda a 17.8 millones de pesos.
18
VARIACIN EN LA DISTRIBUCIN PORCENTUAL DE LA DEUDA PBLICA DE LAS

ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS
2000-MARZO 2011
Estructura (%)
Entidad Federativa
2000
Total
Veracruz
Michoacn
Quintana Roo
Puebla
Tamaulipas
Coahuila
Guanajuato
Chiapas
Nuevo Len
Jalisco
Chihuahua
Oaxaca
Nayarit
Baja California
Hidalgo
San Luis Potos
Aguascalientes
Yucatn
Colima
Zacatecas
Durango
Tabasco
Campeche
Tlaxcala
Baja California Sur
Morelos
Guerrero
Quertaro
Sonora
Sinaloa
Mxico
Distrito Federal
FUENTE:
Marzo 2011
100.0
100.0
0.0
0.2
0.8
0.9
0.9
0.9
0.7
1.1
9.7
5.7
3.0
0.3
0.1
2.0
0.2
0.9
0.2
0.2
0.2
0.0
1.1
0.7
0.1
0.0
0.7
0.6
1.8
1.5
5.4
2.7
25.7
31.7
6.9
4.2
3.3
2.9
2.9
2.6
2.4
2.6
11.0
7.0
4.2
1.5
1.3
3.0
1.2
1.5
0.8
0.6
0.5
0.2
1.2
0.7
0.1
0.0
0.6
0.5
1.3
0.7
4.2
1.5
12.0
16.6
Variacin
(puntos
porcentuales)
Orden de mayor a
menor
-6.9
4.0
2.5
2.0
2.0
1.7
1.7
1.5
1.3
1.3
1.2
1.2
1.2
1.0
1.0
0.6
0.6
0.4
0.3
0.2
0.1
0.0
0.0
0.0
(0.1)
(0.1)
(0.5)
(0.8)
(1.2)
(1.2)
(13.7)
(15.1)
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de

Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP, junio de 2011.
Nota:
Tlaxcala es la nica entidad federativa que no registra monto

de deuda en 2000 y 2011.
Los estados que en mayor medida incrementaron su participacin en el endeudamiento

acumulado son: Nuevo Len, Jalisco, Chihuahua, Quintana Roo, Michoacn, Coahuila,
Nayarit, Puebla, Tamaulipas y Veracruz, que de participar con el 22.2% en el ao 2000,
aumentaron al 46.3% del total a marzo de 2011.
19
I.2.1 Por tipo de deudor

La deuda de las entidades federativas y municipios entre 2006 y 2010 se increment 61.3%
en trminos reales, al pasar de 160,093.5 mdp a 314,664.6 mdp, lo que se explica por la
deuda de los municipios que aument 106.0% con 22,086.5 mdp, y de las entidades
federativas con 98.1%, la ms elevada en trminos absolutos, con 145,759.7 mdp.
OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LAS ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS POR TIPO DE DEUDOR
Saldos al 31 de diciembre de 2006 y 2010
(Millones de pesos)
Concepto
2006
Deuda Total
2010
Var.
Absoluta
Var. Real
%
Estructura
2006 (%)
Estructura
2010 (%)
160,093.5
314,664.6
154,571.1
61.3
100.0
100.0
Entidades Federativas
103,108.2
248,867.9
145,759.7
98.1
64.4
79.1
Organismos Estatales
22,930.2
27,970.5
5,040.3
0.1
14.3
8.9
Municipios
14,621.9
36,708.4
22,086.5
106.0
9.1
11.7
Organismos Municipales
919.9
1,117.8
197.9
(0.3)
0.6
0.3
No registrada
796.1
n.a.
n.a.
0.5
n.a.
17,717.2
n.a.
n.a.
11.1
n.a.
Deuda Garantizada con Fuente

Propia de Pago
FUENTE:
Nota:
n.a.
No aplicable.
En trminos de la estructura porcentual, del total de la deuda en 2006, el 64.4%

correspondi a las entidades federativas, porcentaje que se increment en 14.7 puntos
porcentuales para 2010; en el caso de los municipios, en 2010 absorbieron el 11.7 % de las
obligaciones financieras, cifra superior en 2.6 puntos porcentuales a la registrada en 2006.
I.2.2 Por tipo de acreedor

En 2010, la banca comercial fue el acreedor ms importante con el 53.6%, proporcin
superior en 7.7 puntos porcentuales a la de 2006, y producto de un crecimiento real de
88.1% entre esos aos, seguida de la banca de desarrollo, con una participacin de 23.5% en
2010, 12.9 puntos porcentuales menos que 2006, y una variacin real positiva de 4.4% que
corresponde a una menor incidencia en el mercado de los crditos otorgados a los
gobiernos subnacionales, lo que tambin implica una mayor proporcin de deuda para
20
financiar el dficit fiscal y no proyectos de infraestructura o proyectos productivos, que son

el objeto primordial de la banca de desarrollo.
OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LAS ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS POR TIPO DE ACREEDOR

Saldos al 31 de diciembre de 2006 y 2010
(Millones de pesos)
Concepto
2006
Deuda Total
2010
Var. Real %
Estructura
2006 (%)
Estructura
2010 (%)
160,093.5
314,664.6
61.3
100.0
100.0
Banca Comercial
73,503.8
168,542.6
88.1
45.9
53.6
Banca de Desarrollo
58,219.2
74,050.9
4.4
36.4
23.5
Emisiones Burstiles
28,370.5
53,808.1
55.6
17.7
17.1
n.a.
18,263.0
n.a.
n.a.
5.8
Fideicomisos
FUENTE:
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades
Federativas de la SHCP, junio de 2011.
Nota:
n.a.
No aplicable.
I.3 Otros factores relacionados con el crecimiento del saldo de la deuda pblica de las
entidades federativas y municipios
En el periodo 2000-2010, la tendencia del crecimiento de la deuda de los gobiernos locales y
sus organismos dependientes es consecuencia, entre otros,16/ de los factores siguientes:
Las mayores participaciones federales han brindado ms oportunidades de

contratacin de crdito, al quedar como garanta o fuente de pago. En el periodo
2000-2010 pasaron de 178,136.2 mdp a 437,327.6 mdp, es decir, su valor nominal
creci 2.5 veces con una variacin real de 39.9% y un incremento de 124,822.7 mdp
a precios constantes de 2010.
Las entidades federativas y algunos municipios han emitido certificados burstiles

en el mercado de valores con fuente de pago en sus ingresos y en las
participaciones. Estas operaciones surgieron desde el ao 2001 con las
modificaciones a la Ley del Mercado de Valores, que otorgaron facultades a los
gobiernos locales para obtener recursos en el mercado burstil.
16/
Aqu no se incluye el problema estructural analizado anteriormente del dficit de las finanzas pblicas locales que es
financiado con deuda pblica y otro tipo de obligaciones financieras. El tema de fondo de la reforma al federalismo
hacendario, se debe evaluar adecuadamente en forma especfica.
21
A marzo de 2011, se registraron 29 emisiones burstiles de 9 entidades federativas

que sumaban 53,744.2 mdp. Estas operaciones superaron las de 2006, cuando se
tenan 25 emisiones de las que 4 eran municipales, con un monto de 28,370.5 mdp.
En trminos reales, esto signific un aumento de 55.4 %.
EMISIONES BURSTILES DE DEUDA DE LAS ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS, VIGENTES A MARZO DE 2011
(Millones de pesos)
Tipo de Garanta
Plazo
(Aos)
536.3
417.9
Peaje Vehicular
Peaje Vehicular
10
10
978.0
738.0
652.0
553.5
Impuesto sobre Nmina

11.8
11.8
16 de diciembre
2,250.0
2,513.0
Peaje Vehicular
20
Chihuahua
Distrito Federal
18 de noviembre
15 de diciembre
1,220.0
800.0
658.8
800.0
Participaciones
Participaciones
10
10
2006
2006
2006
2006
2006
Nuevo Len 3/
Nuevo Len
Distrito Federal
Veracruz
Veracruz
10 de agosto
1 de octubre
28 de noviembre
30 de noviembre
27 de diciembre
2,676.1
2,413.0
1,400.0
5,193.1
1,100.9
2,724.4
2,364.7
1,400.0
6,208.4
1,085.1
Ingresos Propios
Participaciones
Participaciones
Impuesto sobre Tenencia
30
18
9
30
30
2007
2007
2007
2007
2007
2007
2007
Hidalgo
Chiapas
Chiapas
Michoacn
Oaxaca
Distrito Federal
Distrito Federal
9 de mayo
28 de junio
28 de junio
3 de diciembre
11 de diciembre
17 de diciembre
17 de diciembre
2,450.0
4,200.0
800.0
3,500.0
2,800.0
575.0
2,425.0
2,246.3
4,971.4
788.0
3,959.9
3,156.0
575.0
2,425.0
Participaciones
ISN y Tenencia Vehicular
Participaciones
Participaciones
12
30
30
30
30
20
10
2008
Veracruz
16 de diciembre
995.5
1,082.9
2008
Municipios de
Veracruz
16 de diciembre
212.5
210.2
Participaciones y Tenencia
Vehicular
Participaciones y Tenencia
Vehicular
2009
2009
2009
Distrito Federal
1/
Chihuahua
1/
Chihuahua
16 de diciembre
5 de noviembre
17 de diciembre
1,000.0
4,200.0
1,300.0
1,000.0
4,200.0
1,300.0
Participaciones
Peaje Vehicular
Peaje Vehicular
5
12
12
2010
2010
Distrito Federal
Distrito Federal
22 de junio
22 de junio
900.0
1,100.0
761.5
1,100.0
Participaciones
Participaciones
10
10
4,065.0
4,065.0
Recaudacin de Derechos del

IFREM4/
20
531.1
1,421.0
449.4
1,421.0
Participaciones
Participaciones
5
10
Ao
Monto de la
Emisin
53,744.2
Emisor
Fecha de la Emisin
2002
2002
Chihuahua1/
Chihuahua1/
19 de noviembre
20 de noviembre
1,400.0
1,100.0
2003
2003
Nuevo Len
Nuevo Len
21 de agosto
28 de noviembre
2004
Nuevo Len2/
2005
2005
Total
2010
2010
2010
FUENTE:
Estado de Mxico
Distrito Federal
Distrito Federal
30 de julio
15 de octubre
15 de octubre
Saldo de la
Emisin
53,625.7
28
28
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas, junio de 2011.
Nota:
Informacin de las Entidades Federativas sobre la situacin de sus obligaciones financieras. Se incluyen las
obligaciones inscritas de sus organismos paraestatales y paramunicipales. Las cifras pueden variar debido al
redondeo.
1/
Se trata de emisiones burstiles en bonos carreteros originalmente colocadas en 2004 y 2006, que ya se
liquidaron y renovaron en 2009.
2/
Emisin colocada por la Red Estatal de Autopistas.
3/
Emisin colocada por el Instituto de Control Vehicular.
4/
Instituto de la Funcin Registral del Estado de Mxico.
22
Las instituciones financieras acreedoras actualmente aceptan otras garantas

distintas de las participaciones en ingresos federales, denominadas garantas
colaterales, entre las que destacan los flujos de recursos de los proyectos de
inversin que garantizan los prstamos (tramos carreteros), o los ingresos netos de
las entidades y de los organismos que los contratan, ya sean presentes o futuros,
tales como las cuotas de recuperacin de agua potable, cuotas de peaje vehicular,
as como la recaudacin del impuesto sobre nmina o la tenencia vehicular.
El descenso en la tasa de inters interbancaria de equilibrio (TIIE) a 28 das, que es la

tasa a la que se contratan los financiamientos, ms una sobretasa variable, en
funcin de la calificacin de riesgo de la entidad deudora. En el periodo 2000-2010,
la TIIE a 28 das pas de 17.0% a 4.9% promedio anual, es decir, registr una
reduccin de 12.1 puntos porcentuales.
COMPARACIN DE LA TIIE A 28 DAS CON EL COSTO PROMEDIO PONDERADO DE LOS

CRDITOS A ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS, 2000-2010
(Tasas)
18.0
16.0
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
2000
2001
2002
2003
TIIE 28 Das
FUENTE:
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Costo Promedio Ponderado
Elaborado por la ASF con base en la informacin de Banxico, consulta en su pgina electrnica al
13 de junio de 2011. Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP.
Adicionalmente, para tener un cmputo integral de los pasivos y de las obligaciones

financieras, el saldo de la deuda local debera sumar los pasivos de corto plazo y los
contingentes, debido a que significan una restriccin presupuestal, entre los que figura el
valor de los Proyectos de Prestacin de Servicios (PPS), los cuales comprenden un esquema
23
particular de Asociacin Pblico-Privada que implica la celebracin de un contrato de

servicios a largo plazo entre una dependencia o entidad y un inversionista proveedor. Al
cierre de 2010, los PPS ascendieron a 25,929.1 mdp, que es el valor presente neto de los
proyectos, con horizontes variables que van desde 1.4 hasta 25 aos.
Asimismo, se deberan agregar los dficit actuariales de los sistemas de pensiones locales y
de las instituciones estatales de educacin superior, los cuales, en opinin de las principales
agencias calificadoras de la deuda subnacional, son factores de riesgo para las finanzas
pblicas locales que pueden afectar la certidumbre de su capacidad o solvencia para cumplir
con sus obligaciones financieras.
24
II. Anlisis de las disposiciones legales en materia de deuda pblica de las entidades
II.1 Definicin y clasificacin de la deuda pblica
La deuda de las entidades federativas y los municipios, en general, se regula por el artculo
117, fraccin VIII, de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos, que establece
que la deuda de los gobiernos estatales y municipales, as como la de los organismos
pblicos dependientes de estos, nicamente se puede contratar con personas fsicas o
morales (pblicas o privadas) nacionales, en pesos mexicanos y con la finalidad exclusiva de
destinarla a la inversin productiva.
De acuerdo con lo anterior, la Carta Magna deja implcita la prohibicin de contratar deuda
externa, facultad indelegable y exclusiva del Estado Federal Mexicano, y de destinar los
financiamientos a gasto corriente que no incremente el acervo de capital de las entidades
contratantes.
Las leyes estatales en materia de deuda pblica establecen la naturaleza de este concepto
como las obligaciones de pasivo, directas o contingentes (tambin llamadas en algunos
casos indirectas) derivadas de financiamientos a cargo del gobierno del estado, de los
municipios, de los organismos pblicos estatales o municipales, las empresas de
participacin estatal o municipal mayoritaria y los fideicomisos en los que el fideicomitente
sea alguna de las entidades pblicas antes sealadas.
25
CONCEPTO Y CLASIFICACIN DE LA DEUDA PBLICA ESTATAL, 2010

(Artculos de Ley)
Entidad Federativa
Definicin
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Chiapas
Chihuahua
Coahuila
Colima
Distrito Federal
Durango
Edo. de Mxico
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
Michoacn
Morelos
Nayarit
Nuevo Len
Oaxaca
Puebla
Quertaro
Quintana Roo 1/
San Luis Potos
Sinaloa
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
Tlaxcala
Veracruz
Yucatn
Zacatecas
3
3
3
4
417
6, 7
3
4
2
2
259
2
3
3
2
2
3
3
124
2
4
3
3
5
3
3
3
5
3
3
3
2
FUENTE:
Clasificacin de Deuda
Directa
2
4
2
2
416
2
2
2
1
Indirecta
4
2
Contingente
2
4
2
2
416
2
2
2
1
256
3
2
2
2
3
2
2
256
2
2
256
3
2
2
2
3
2
2
3
2
3
2
2
2
2
2
2
3
2
2
2
2
2
Elaborado por la ASF con base en la informacin de las Leyes y

Cdigos en materia de deuda pblica estatales y municipales.
Nota:
La gran mayora de las entidades cuentan con una Ley

de Deuda Estatal, con excepcin de los estados de
Chiapas, Mxico y Veracruz, que se rigen por un
Cdigo Financiero para regular las operaciones de
financiamiento, el Estado de Nuevo Len con una Ley
de Administracin Financiera, y el Distrito Federal con
la Ley General de Deuda Pblica.
1/
Incluye la deuda del Instituto para el Desarrollo y

Financiamiento del Estado de Quintana Roo, as como
la deuda directa y contingente municipal, paraestatal y
paramunicipal.
La deuda directa es la contratada por el gobierno del estado o el municipio, y la indirecta es

aquella contrada por los organismos y empresas estatales y municipales. Sin embargo, en
26
algunos casos la deuda indirecta es considerada como contingente cuando el estado o el

municipio funge como aval; en otros se distingue claramente entre la deuda estatal y
municipal directa y contingente, en la que esta ltima es la que deviene de sus organismos y
empresas bajo su control, por lo que no necesariamente es avalada por el gobierno estatal o
municipal. Un ejemplo son las legislaciones de Baja California, Tamaulipas, Tabasco, Sonora,
Quertaro, Guanajuato y Campeche.
El Distrito Federal representa un caso particular, ya que su rgimen de deuda est regulado
por la Ley General de Deuda Pblica, que en su artculo 1, fraccin II, define que las
obligaciones directas o contingentes a cargo del Distrito Federal forman parte de la deuda
pblica federal, por lo que su autorizacin, contratacin y lmite de endeudamiento se
sujetan a la aprobacin del H. Congreso de la Unin y de la SHCP.
II.2 Destino del Financiamiento Pblico

Las leyes estatales establecen de manera general que los emprstitos o crditos contratados
por los gobiernos estatales o municipales debern destinarse a inversiones pblicas
productivas, aunque no en todos los casos este concepto se define con precisin.
Por ejemplo, en el estado de Guerrero el artculo 5 de su ley de deuda acota el uso del
crdito pblico para inversiones pblicas productivas que el artculo 3, fraccin VIII, lo
define como: la ejecucin de obras pblicas, acciones, adquisiciones o manufactura de
bienes y prestacin de servicios, el mejoramiento de la estructura o perfil de la deuda
pblica vigente, o de la que se pretenda contraer o a cualquier otra finalidad de inters
pblico o social, siempre que puedan producir directa o indirectamente, inmediata o
mediatamente, un ingreso para el Estado o los Municipios, incluyendo adems, las acciones
que se destinen para apoyar el gasto pblico en materia de educacin, salud, asistencia,
comunicaciones, desarrollo regional, fomento agropecuario, turismo, seguridad pblica y
combate a la pobreza, que fomenten el crecimiento econmico y la equidad social, as como
para cubrir un dficit imprevisto en la Hacienda Pblica, as como acciones que permitan
hacer frente a cualquier calamidad o desastre natural.
Dada la amplitud del concepto enunciado, es evidente que prcticamente cualquier gasto
del estado puede considerarse inversin productiva, ya que no existe distincin entre lo
27
que se podra considerar un gasto de naturaleza corriente y uno de capital que incremente
el acervo de activos fsicos de la entidad y que produzca ingresos suficientes para su pago.
II.3 Autorizacin de los financiamientos y lmites al endeudamiento

En todos los estados, la autorizacin del financiamiento pblico para el ejercicio fiscal de
que se trate corresponde al Congreso local, quien en uso de sus facultades aprueba los
programas financieros del gobierno estatal y, en algunos casos, fija restricciones al
endeudamiento en funcin de variables de tipo fiscal y financiero.
Debido a las repercusiones que tiene el exceso de endeudamiento en las finanzas pblicas
estatales y municipales, y a la posibilidad de insolvencia financiera, algunas legislaturas
locales han dispuesto en sus leyes lmites al endeudamiento, asociados en algunos casos con
sus ingresos disponibles, en otros son equivalentes a un porcentaje de su presupuesto, o a
las participaciones en ingresos federales. Otros lmites slo aplican a los municipios y para el
financiamiento de corto plazo.17/ nicamente, 17 estados han legislado para establecer
candados que limiten el financiamiento pblico:
17/
En trminos generales, las leyes de deuda estatal definen el financiamiento de corto plazo como aquel cuyos vencimientos
no rebasan un periodo de 180 das naturales, es decir, seis meses, en otros casos, es la que no rebasa el ejercicio fiscal, y
por lo comn para los efectos de registro, este financiamiento no es considerado deuda si cumple ciertos requisitos
presupuestarios.
28
AUTORIZACIN DE LOS FINANCIAMIENTOS Y LMITES AL ENDEUDAMIENTO DE LOS ESTADOS

Artculos de Ley
Entidad Federativa
Aguascalientes
Autorizacin
Variable base
Techo de
Endeudamiento
Porcentaje
12
Baja California
Baja California Sur

Campeche
Chiapas
Presupuesto de Egresos del Estado
22.0
11
10.0
422
435
Participaciones Fiscales + Ingresos Propios
25.0
Presupuesto del ejercicio inmediato anterior
10.0
12
Chihuahua 1/
23
Coahuila
Colima
Distrito Federal
2/
Durango 3/
Estado de Mxico
Saldo de la Deuda/Ingresos Ordinarios
5.0
262
271
Ingresos Propios
30.0
Guanajuato
12
10.0
Guerrero
14
Hidalgo 4/
12
Ingresos Ordinarios
Jalisco
11
Servicio de la Deuda/Presupuesto de Egresos

del Estado
2.5
17
Endeudamiento Neto/Presupuesto de Egresos

del Estado
15.0
Capital Contratado/Ingresos Autorizados en su

Presupuesto Anual
Presupuesto Anual
20.0
Michoacn
Morelos
Nayarit 5/
12
Nuevo Len
5.0
10.0
127
Oaxaca
Puebla
14
Quertaro
Quintana Roo
10
San Luis Potos
11
Sinaloa
12
Sonora
Tabasco
13
Ingresos ordinarios
5.0
Tamaulipas 4/
12
Saldo Total Acumulado/Ingresos Autorizados

en su Presupuesto Anual
5.0
15
5.0
1/
17

Presupuesto Anual
Participaciones
Zacatecas
Tlaxcala
10
Veracruz
Yucatn
FUENTE:
5.0
1/
30.0
Elaborado por la ASF con base en la informacin de las Leyes y Cdigos en Materia de Deuda Pblica de los Estados de la
Repblica Mexicana, vigentes a 2010.
1/
El techo de endeudamiento es aplicable nicamente para los municipios.
2/
La autorizacin del financiamiento del Distrito Federal la realiza el H. Congreso de la Unin.
3/
El techo aplica para el endeudamiento adicional aprobado por el Congreso del Estado.
4/
El techo de endeudamiento es aplicable al financiamiento de corto plazo, para efectos de no registrarse

como deuda directa.
5/
Sujeto a que las finanzas pblicas estatales muestren un supervit primario para cubrir el servicio de la
deuda.
29
A continuacin se describen, en trminos generales, las leyes estatales que fijan lmites al
endeudamiento pblico:
Baja California. El pago de capital e intereses por cubrir en los primeros 12 meses no
deber ser superior a 22.0% del presupuesto de egresos, y de 25.0% en caso de
haber prrroga en el pago de esos conceptos.
Campeche. El financiamiento contratado por los entes o dependencias autorizados

debe ser equivalente al 10.0% del importe de su respectivo presupuesto de egresos,
as como a un 1.5% adicional slo en caso de situaciones de emergencia
ocasionadas por desastres naturales o meteorolgicos.
Chiapas. Hasta un monto que no rebase el 25.0% de la suma del importe de sus
participaciones fiscales e ingresos propios.
Chihuahua. Slo es aplicable a la deuda municipal, cuyo endeudamiento no deber

superar el 10.0% del presupuesto inmediato anterior y no rebasar el periodo de las
dos siguientes administraciones municipales.
Durango. En adicin al programa de financiamiento aprobado por el Congreso

Estatal, se autoriza mayor endeudamiento siempre que el saldo total acumulado de
dicha deuda no exceda del 5.0% de los ingresos ordinarios de la entidad de que se
trate, durante el ejercicio fiscal correspondiente.
Guanajuato. Se podr contratar deuda directa hasta por un monto neto del 10.0%
del importe total de sus respectivos presupuestos de egresos del ejercicio fiscal en
el que se contrate el crdito.
Hidalgo. Para que un financiamiento de corto plazo no se registre como deuda

directa, no exceder del 5.0% de los ingresos ordinarios del ejercicio fiscal
correspondiente.
Jalisco. Se podr contratar deuda directa por un monto neto de hasta el 10.0% del
importe total de sus respectivos presupuestos de egresos autorizados para el
ejercicio fiscal en el que se contrate el crdito.
Estado de Mxico. Los municipios podrn comprometer y otorgar en pago o como

garanta de pago para la contratacin de sus obligaciones directas y contingentes,
30
hasta el 30.0% del monto anual de sus ingresos por participaciones derivadas de la
Coordinacin Fiscal.
Michoacn. El monto correspondiente al pago del servicio de la deuda en ningn

caso podr ser mayor del 2.5% del presupuesto anual de egresos al momento de la
contratacin y con base en las proyecciones financieras.
Nayarit. El monto mximo de endeudamiento neto no podr ser superior al 15.0%

del presupuesto de egresos anual autorizado en el ejercicio que se contrate y es
condicin que se proyecte un supervit primario en las finanzas pblicas para cubrir
el servicio de la deuda.
San Luis Potos. El monto total del capital contratado no podr ser mayor a 20.0% de
los ingresos autorizados en sus presupuestos anuales.
Sinaloa. Las obligaciones directas a corto plazo que se contraigan por las entidades
no constituirn deuda pblica, cuando el saldo total acumulado de estos crditos no
exceda al 5.0% de los ingresos ordinarios del ejercicio fiscal correspondiente.
Tabasco. Se podrn contratar financiamientos que no excedan del 5.0% de los

ingresos ordinarios del Estado en el ejercicio fiscal correspondiente y que su
vencimiento y pago se realicen en el mismo ejercicio fiscal en el que sean
contratados. En los mismos trminos para los municipios.
Tamaulipas. Los crditos directos a corto plazo cuyos montos no se considerarn

deuda pblica, sern aquellos cuyo saldo total acumulado no exceda del 5.0% del
presupuesto de egresos del ejercicio fiscal anual, su pago no exceda un ao y no
requiera de garantas especficas.
Veracruz. La contratacin de obligaciones directas a corto plazo no sern

computables para deuda pblica municipal siempre que el saldo total acumulado no
exceda al 5.0% de los ingresos ordinarios.
Yucatn. Lmites aplicables slo a los municipios, que en ningn caso implicarn
deducciones superiores al 30.0% del monto de las participaciones que les
correspondan.
Estos 17 estados contrastan con los 13 que en 2006 disponan por ley el establecimiento de
lmites para su endeudamiento: Campeche, Chiapas, Chihuahua, Guanajuato, Hidalgo,
31
Jalisco, Estado de Mxico, Michoacn, Nayarit, San Luis Potos, Tlaxcala, Yucatn y
Zacatecas. Actualmente, Tlaxcala y Zacatecas no cuentan con disposiciones legales al
respecto, mientras que Chiapas e Hidalgo modificaron su ley.
Los resultados mostrados en el crecimiento del endeudamiento estatal y municipal durante
el periodo 2000-2010, revelan que la legislacin que incluye lmites a la expansin del
crdito pblico de estos rdenes de gobierno ha tenido escasa o nula efectividad, ya que las
entidades con lmites en su financiamiento crecieron a un ritmo prcticamente del doble en
relacin con las entidades sin disposiciones para limitar estas operaciones, situacin que se
invirti en 2010.
SALDO DE LA DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL EN ENTIDADES CON Y SIN LMITES LEGALES EN SU ENDEUDAMIENTO, 2000-2010
(Millones de pesos)
2000
2008
2009
2010
Var. Real %
2000-2008
Total
90,731.3
203,070.2
252,153.5
314,664.5
38.4
19.4
19.6
Subtotal 17 con lmite
41,165.9
102,873.2
136,719.2
164,898.4
54.6
27.8
15.6
Subtotal 15 sin lmite
49,565.4
100,197.0
115,434.3
149,766.1
25.0
10.8
24.3
Entidades Federativas
FUENTE:
Var. Real %
2008-2009
Var. Real %
2009-2010
Nota:
Las variaciones reales para 2000-2008, 2008-2009 y 2009-2010, fueron calculadas por la ASF con
base en los deflactores implcitos del PIB, 1.6169, 1.0396 y 1.0437, respectivamente.
32
III. Anlisis de sostenibilidad, flexibilidad y riesgo de la deuda pblica de las entidades

En el periodo 2000-marzo de 2011, la evolucin de la deuda local creci exponencialmente,
debido a factores de tipo presupuestario y financiero, relacionados con las mayores
participaciones en ingresos federales, principal fuente de pago y garanta de los
financiamientos contratados; los crecientes dficit primario y presupuestario; el crecimiento
del mercado crediticio destinado a esos gobiernos; el descenso de las tasas de inters; y la
incursin de los gobiernos locales en la emisin de ttulos de deuda en los mercados
burstiles.
El elevado endeudamiento representa un riesgo para la sostenibilidad de los
financiamientos contratados en el mediano y largo plazos, debido a que los recursos
federales constituyen la mayor fuente de ingresos de las finanzas pblicas locales
(estimados en ms del 90.0% del total), adems de su dbil capacidad recaudatoria actual.
Al considerar la deuda pblica local de manera agregada, se tiene que como proporcin del
Producto Interno Bruto estatal (PIB), el promedio nacional no es significativo, ya que en
2010 represent el 2.5%, porcentaje apenas mayor del registrado en 2001 en 0.6 puntos
porcentuales. Dos entidades federativas, Sonora y Quintana Roo, superaron en 3 puntos
porcentuales a la media nacional, al registrar 5.5% de su PIB.
No obstante, se considera que adicionalmente al indicador Deuda Pblica / PIB estatal, se
deben medir otros indicadores relativos a la solvencia financiera, como Balance Primario /
Servicio de la Deuda, Dficit Pblico / PIB estatal y Ahorro Pblico / Servicio de la Deuda,
con una proyeccin futura que sea congruente con el plazo ponderado de vencimiento de la
deuda pblica contratada.
33

Saldo como proporcin del PIB por Entidad Federativa
(Porcentajes)
Entidad Federativa
2001
2006
2009
Sonora
Quintana Roo
Nayarit
Veracruz
Chiapas
Nuevo Len
Edo. de Mxico
Michoacn
Chihuahua
Jalisco
Baja California Sur
Baja California
MEDIA NACIONAL
Oaxaca
Distrito Federal
Durango
Tamaulipas
Puebla
Guerrero
Hidalgo
Coahuila
San Luis Potos
Aguascalientes
Colima
Sinaloa
Guanajuato
Yucatn
Morelos
Quertaro
Zacatecas
Tabasco
Campeche
Tlaxcala
3.6
1.2
0.4
0.5
1.1
2.3
5.1
0.2
0.7
1.4
2.3
0.9
1.9
0.3
2.8
2.0
0.4
0.5
1.7
0.7
0.4
0.9
0.3
0.8
2.8
0.3
0.2
0.6
1.5
0.0
0.9
0.1
0.0
2.5
1.3
0.9
1.2
0.5
2.2
3.6
1.2
2.1
1.4
1.2
1.5
1.6
1.0
2.5
2.2
0.2
1.0
1.6
1.7
0.1
1.5
0.9
1.7
2.2
0.5
0.6
0.7
1.0
0.3
0.2
0.0
0.3
3.9
2.2
3.2
1.7
4.3
3.0
3.2
2.7
3.6
2.8
3.0
2.7
2.1
2.6
2.4
2.6
1.6
1.6
1.9
2.2
0.4
2.1
2.3
2.1
1.9
1.5
1.3
0.3
1.1
0.6
0.5
0.0
0.0
FUENTE:
3.0
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con

Entidades Federativas de la SHCP, junio de 2011.
Saldo como % del PIB estatal
2.5
2.5
2.0
2010
Orden de mayor a
menor
5.5
5.5
4.2
3.7
3.6
3.5
3.4
3.2
3.2
2.8
2.8
2.6
2.5
2.5
2.4
2.4
2.3
2.1
2.1
2.1
2.0
2.0
2.0
2.0
1.9
1.6
1.1
1.0
1.0
0.7
0.5
0.0
0.0
1.9
2.1
2.0
1.7
1.6
1.6
1.6
2004
2005
2006
1.7
1.7
2007
2008
1.5
1.0
0.5
0.0
2001
FUENTE:
2002
2003
2009
2010
34
El indicador Deuda Estatal / Participaciones en ingresos federales muestra una tendencia

ascendente, ya que de 2001 a 2010 creci de 50.3% a 72.0% en el mbito nacional, lo cual
implica que las obligaciones financieras han crecido y representan proporciones cada vez
mayores de los recursos federales con los que se garantiza de manera primordial el
financiamiento pblico estatal. Las entidades federativas que destacan por presentar un
riesgo elevado son: Quintana Roo, Nuevo Len, Sonora, Chihuahua, Distrito Federal y
Veracruz, que en 2010 rebasaron la media nacional, con valores de 176.3%, 166.3%, 132.8%,
100.1%, 100.1% y 82.7%, respectivamente.
Deuda como proporcin de las participaciones federales
(Porcentajes)
Entidad Federativa
2001
2006
2009
2010
Orden de mayor a
menor
Total
RIESGO ELEVADO
50.3
48.7
59.9
72.0
Quintana Roo
47.0
43.9
66.7
176.3
Nuevo Len
95.9
107.8
135.8
166.3
Sonora
82.9
61.8
89.0
132.8
Chihuahua
23.3
73.4
108.3
100.1
127.6
99.7
92.6
100.1
9.0
30.1
37.9
82.7
Jalisco
41.7
42.0
74.7
78.8
Coahuila
14.4
5.2
15.5
78.2
Baja California
31.7
49.1
74.2
76.6
3.1
29.2
61.7
75.4
123.8
83.0
65.3
71.6
Tamaulipas
10.9
7.7
49.4
71.1
Nayarit
RIESGO MEDIO
6.6
17.2
50.8
70.9
Baja California Sur
54.8
27.9
67.7
67.9
Durango
47.0
61.4
66.7
65.6
San Luis Potos
21.2
45.3
57.5
57.7
Aguascalientes
9.2
24.1
59.5
54.0
Puebla
13.1
26.1
38.2
49.9
Hidalgo
12.6
40.3
48.3
48.4
Chiapas
12.5
6.8
54.3
47.1
8.0
16.1
39.9
45.3
Sinaloa
56.3
52.7
42.4
44.3
Colima
15.3
35.2
41.0
42.3
4.8
19.1
42.3
41.3
Guerrero
37.1
34.8
34.9
39.8
Quertaro
44.1
30.8
32.5
31.0
Yucatn
4.1
13.8
29.4
26.3
Morelos
16.0
15.3
5.8
20.4
Tabasco
6.2
4.4
12.1
13.5
Zacatecas
0.4
5.0
9.9
11.3
Campeche
3.6
0.0
0.0
5.8
Tlaxcala
0.0
5.6
0.0
0.0
Distrito Federal
Veracruz
Michoacn
Estado de Mxico
Guanajuato
Oaxaca
RIESGO BAJO
FUENTE:
Nota:
El riesgo es calificado por la ASF en tres intervalos, un riesgo bajo < 40.0%, riesgo medio >
40.0% y < 70.0%, y riesgo elevado cuando sea > 70.0%.
35
DEUDA COMO PROPORCIN DE LAS PARTICIPACIONES FEDERALES

2001-2010
72.0
80.0
70.0
60.0
50.3
52.9
54.7
54.5
2001
2002
2003
2004
56.1
51.3
48.7
2005
2006
59.9
50.7
(%)
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
FUENTE:
2007
2008
2009
2010
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas
de la SHCP, junio de 2011.
COMPARACIN DE LAS PARTICIPACIONES FEDERALES Y EL SALDO DE LA DEUDA LOCAL,

2000-2010
(Miles de millones de pesos)
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
2000
2001
2002
2003
2004
Participaciones
FUENTE:
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Saldo Deuda
El indicador de la tasa de inters promedio ponderado del financiamiento de la deuda local

se redujo de 8.6% a 6.3% en el periodo 2001-2010, aunque con un diferencial promedio de
1.5 puntos porcentuales por arriba de la tasa de inters de referencia: la TIIE, Tasa
Interbancaria de Equilibrio, lo que se explica por la sobretasa cobrada por los bancos a los
crditos otorgados a esos rdenes de gobierno; 13 entidades presentaron en 2010
36
porcentajes por arriba de la media de la tasa al crdito pblico, entre las que destacan: Baja
California Sur, Guanajuato, Puebla, Tabasco y Durango, que tuvieron un costo financiero
superior en 1 punto porcentual o ms a la media nacional, por la influencia de la calificacin
otorgada por las agencias encargadas de evaluar los riesgos de la deuda subnacional.
Costo promedio ponderado por Entidad Federativa
(Tasa de inters nominal anual)
Entidad Federativa
2001
2006
2009
Baja California Sur

Guanajuato
Puebla
Tabasco
Durango
Veracruz
Edo. de Mxico
Nayarit
Yucatn
Campeche
Morelos
Colima
Nuevo Len
MEDIA NACIONAL
Baja California
Distrito Federal
Quintana Roo
Coahuila
Oaxaca
Sonora
Zacatecas
Hidalgo
Jalisco
San Luis Potos
Aguascalientes
Chiapas
Quertaro
Chihuahua
Michoacn
Guerrero
Sinaloa
Tamaulipas
Tlaxcala
7.1
7.3
8.6
8.1
9.1
9.4
9.3
7.7
8.8
8.3
8.6
8.4
9.1
8.6
10.3
8.3
9.5
9.2
8.4
9.1
10.4
10.4
11.2
8.0
6.6
6.0
11.2
9.9
8.8
9.7
7.1
-
7.8
7.9
8.0
7.8
8.6
10.5
11.8
8.4
8.0
8.0
8.1
9.0
9.8
8.1
10.3
7.9
7.5
7.3
8.2
8.9
8.5
8.4
9.1
7.4
8.4
7.9
7.8
8.6
8.0
8.0
7.7
8.5
5.8
6.1
5.4
5.3
5.7
5.9
8.6
6.4
5.3
5.7
6.3
6.2
6.9
6.2
6.6
6.4
5.6
8.2
5.8
6.1
5.8
6.8
6.1
5.7
5.9
5.6
6.1
5.5
6.1
5.7
5.5
-
FUENTE:
2010
Orden de mayor a
menor
7.9
7.9
7.9
7.9
7.3
7.0
6.8
6.8
6.8
6.7
6.6
6.5
6.5
6.3
6.3
6.3
6.3
6.1
6.0
6.0
6.0
5.9
5.8
5.8
5.6
5.6
5.6
5.4
5.4
5.3
4.4
4.2
-
El plazo promedio de vencimiento ponderado en el periodo 2001-2010 pas de 9.6 a 14.1

aos; sin embargo, algunas entidades lo ampliaron 10 aos o ms, tales como Oaxaca (de
4.8 a 20 aos), Distrito Federal (de 10.3 a 23.9 aos), Colima (de 6.2 a 19 aos), Tamaulipas
(de 5.9 a 16.5 aos), y San Luis Potos (de 5.6 a 16.1 aos).
37
Aunque el crecimiento del plazo distribuye en el tiempo el servicio de la deuda

(amortizacin ms costo financiero), tambin repercute en la traslacin generacional de la
deuda que afectar la prestacin de servicios a la poblacin y el margen de accin de
futuras administraciones, especficamente la inversin en infraestructura.
Plazo promedio de vencimiento ponderado de la deuda por entidad federativa
(Aos)
Entidad Federativa
2001
2006
2009
Distrito Federal
Sinaloa
Oaxaca
Chiapas
Edo. de Mxico
Sonora
Colima
Puebla
Tabasco
Michoacn
Tamaulipas
Veracruz
San Luis Potos
Jalisco
Durango
MEDIA NACIONAL
Guanajuato
Nuevo Len
Baja California
Quertaro
Quintana Roo
Coahuila
Nayarit
Baja California Sur
Morelos
Chihuahua
Aguascalientes
Hidalgo
Guerrero
Yucatn
Zacatecas
Campeche
Tlaxcala
10.3
13.3
4.8
13.1
12.6
12.8
6.2
11.6
11.9
8.2
5.9
20.4
5.6
13.0
13.4
9.6
10.3
11.2
10.2
15.1
12.1
10.7
6.1
8.5
6.1
11.4
5.9
3.1
13.2
2.8
2.8
5.5
-
9.2
18.0
14.9
9.8
16.4
12.7
8.7
10.1
8.0
10.5
5.7
5.4
8.6
9.4
12.3
9.1
11.1
10.6
10.7
18.1
6.5
8.8
8.7
5.9
5.0
8.4
7.8
6.2
7.3
5.5
2.4
0.0
-
26.1
21.6
20.2
17.7
20.3
17.2
9.1
18.8
22.9
22.1
25.1
24.0
17.4
14.4
14.1
14.4
10.9
18.5
14.0
13.8
10.5
11.9
14.5
12.8
5.8
8.0
4.3
9.4
9.0
7.7
4.2
0.0
-
FUENTE:
2010
Orden de mayor a
menor
23.9
20.1
20.0
19.8
19.4
19.3
19.0
18.8
17.3
16.6
16.5
16.4
16.1
14.5
14.4
14.1
14.1
13.9
13.3
12.8
12.6
12.5
12.2
10.8
10.6
9.8
9.5
8.8
8.2
7.3
3.7
3.5
-
38
PLAZO PROMEDIO PONDERADO DE VENCIMIENTO DE LA DEUDA

2001-2010
16.0
14.0
AOS
12.0
12.6
10.0
8.0
9.6
6.0
8.6
8.1
8.5
8.3
2002
2003
2004
2005
14.0
14.4
14.1
2008
2009
2010
9.1
4.0
2.0
0.0
2001
FUENTE:
2006
2007
39
IV. Conclusiones y recomendaciones

La deuda de los gobiernos de las entidades federativas y municipios se regula por la ley local
de deuda pblica y, con respecto a su registro en la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
(SHCP), por el artculo 9 de la Ley de Coordinacin Fiscal (LCF) y su Reglamento (RA9LCF).
Mejorar integralmente el marco legal y normativo del mbito federal en esta materia,
comprender reformas a diversos ordenamientos, entre los que se encuentran la
Constitucin Federal,18/ la Ley General de Deuda Pblica, la Ley de Coordinacin Fiscal, la
Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, la Ley General de Contabilidad
Gubernamental y la Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal, as como su
equivalente en el mbito local; por lo que el tiempo requerido para realizar este conjunto de
transformaciones puede ser considerable.
Sin embargo, es viable que en el corto plazo se fortalezca el marco institucional rector del
endeudamiento pblico local. Es prioritario hacerlo debido al crecimiento acelerado de los
pasivos y de las obligaciones financieras asumidas por los gobiernos de las entidades
federativas en los ltimos aos.
El mayor endeudamiento aprobado por las legislaturas locales tiene varias causas, entre las
que resaltan la disminucin de los ingresos causada por la reciente crisis financiera
internacional y el dficit pblico que requiere ser financiado.
En el proceso de crecimiento de la deuda influy tambin la ampliacin de la oferta de
financiamiento en la banca comercial y las oportunidades para la emisin de certificados
burstiles.
La necesidad de los gobiernos locales por financiar el dficit tiende a incrementarse por la
dependencia de sus finanzas respecto de los recursos de origen federal, aunado a lo dbil de
la recaudacin tributaria propia y lo limitado de las medidas de reduccin del gasto no
prioritario y con bajo desempeo.
El dficit pblico es el resultado de una insuficiencia de ingresos para solventar el nivel de
gasto corriente y de capital, por lo que se recurre al financiamiento. En consecuencia, para
18/
Se cuenta con dos iniciativas de reforma en la materia presentadas en la Cmara de Senadores y una en la Cmara de
Diputados.
40
regular el nivel de endeudamiento y los riesgos de su crecimiento, es necesario adoptar

medidas para sanear y fortalecer las finanzas pblicas, con un mejoramiento gradual y
sostenido del balance presupuestario y del balance primario.
Si los gobiernos de las entidades federativas y de los municipios no incrementan sus
ingresos y racionalizan el gasto reduciendo los egresos aplicados en programas que no
agregan valor pblico ni tienen impacto econmico y social, as como las erogaciones en
actividades operativas, de administracin, comunicacin social y servicios personales,
principalmente, el dficit pblico persistir y las necesidades de financiamiento
aumentarn con el tiempo.
En sntesis, la solucin del problema del endeudamiento acelerado de los gobiernos locales
requiere de una reforma integral y de fondo de las finanzas pblicas y del federalismo
hacendario, que transforme las causas de la situacin imperante por resolver.
Como parte de esa reforma, se debern establecer incentivos adecuados para el
saneamiento y el manejo prudente de las finanzas pblicas, mediante mejoras estructurales,
financieras y de calidad, en los rubros y sectores que representan mayores necesidades
presupuestarias como educacin, salud, seguridad social, seguridad pblica, servicios
personales, sistemas de pensiones, contingencias por desastres naturales, y los programas
federales que operan en un marco de concurrencia presupuestaria (pari passu). 19/
En el Presupuesto de Egresos de la Federacin para 2012, se podra incluir un programa de
incentivos para sanear y fortalecer las finanzas pblicas locales, con medidas que
incrementen los ingresos tributarios propios y que eleven la calidad del gasto. Asimismo,
sera pertinente avanzar en el proyecto de una Ley General de Presupuesto y Gasto
Federalizado, para establecer un nuevo marco de coordinacin intergubernamental en el
que se regule, por ejemplo, el financiamiento para los servicios descentralizados de
educacin y salud, con un enfoque dirigido a lograr mejores resultados y calidad en
beneficio de la poblacin objetivo.
19/
Para ejecutar una estrategia de mejora estructural al gasto, se aplicara el Presupuesto basado en Resultados (PbR) y el
Sistema de Evaluacin del Desempeo (SED) que se derivan del artculo 134 de la Constitucin Poltica de los Estados
Unidos Mexicanos.
41
Las medidas indicadas son pertinentes, debido a que el conjunto de factores externos e
internos que determinan el endeudamiento de los gobiernos locales puede catalizar
situaciones de inestabilidad y restringir la capacidad de enfrentar eventos econmicos que
deterioren la solvencia de las finanzas pblicas locales para cubrir el servicio de la deuda y
de otros pasivos asumidos, adems de sostener el nivel de gasto en los servicios pblicos
prioritarios.
En este contexto, se debe tener en cuenta el riesgo moral20/ de que las finanzas pblicas
locales no se conduzcan con prudencia, debido a que tienen la expectativa de que el
Gobierno Federal Legislativo y Ejecutivo tendra que apoyar a los gobiernos locales con
recursos en caso de que la falta de liquidez e insolvencia se materializara y se requiriera
anular las graves consecuencias que se generaran a la economa del pas.
Debido a los riesgos anteriores, es relevante implantar a la brevedad disposiciones jurdicas
que fortalezcan los mecanismos institucionales para regular el endeudamiento local y
racionalizar el destino de los recursos obtenidos mediante los diferentes mecanismos de
financiamiento.
El propsito es que en un marco de finanzas pblicas responsables y prudentes, se logre
fortalecer los balances presupuestario y primario, se propicie un mayor rendimiento
econmico y social con la aplicacin de los financiamientos adquiridos, y se justifiquen
objetivamente las decisiones de endeudamiento que implican restringir las disponibilidades
de recursos y el margen de accin de las futuras administraciones.
De acuerdo con este objetivo general, a continuacin se presenta un conjunto de criterios
para el diseo e implantacin de propuestas de poltica fiscal viables en el corto plazo, a
fin de implantar mejoras de forma inmediata y posteriormente alcanzar las reformas legales
que demandaran un periodo mayor de tiempo, por corresponder a reformas complejas de
varios preceptos legales.
20/
El concepto de riesgo moral significa tener incentivos inadecuados que permiten a un gobierno local no ser prudente y
responsable en el manejo de sus finanzas pblicas, con la expectativa de que el Gobierno Federal lo rescatar o apoyar
para solventar su crisis financiera, por lo que asumir parcialmente los costos y responsabilidades locales.
42
Propuestas viables de corto plazo

1. Incorporar en el Decreto de Presupuesto de Egresos de la Federacin para el
Ejercicio Fiscal 2012 (DPEF), un artculo en el que se establezca la obligacin de la
SHCP para que en un plazo mximo de 30 das naturales posteriores a la publicacin
del DPEF en el Diario Oficial de la Federacin, emita un nuevo Reglamento del
artculo 9 de la Ley de Coordinacin Fiscal que determine que con base en la
informacin que entreguen las entidades federativas y municipios, se constituya un
registro completo, confiable y actualizado de los financiamientos, pasivos y
obligaciones financieras adquiridas,21/ en el que se incluya:
i.
Definicin integral del concepto de deuda pblica, de otros financiamientos

que sern considerados como deuda pblica, as como de los pasivos y
obligaciones financieras que es necesario transparentar por su efecto en el
dficit presupuestario y las presiones de endeudamiento que representan;22/
ii.
Determinar las causas vlidas para la contratacin de deuda y otro tipo de

financiamientos considerados deuda pblica;
iii.
Establecer los destinos exclusivos y especficos a los que se podrn aplicar los
recursos obtenidos mediante deuda y otros financiamientos considerados
como deuda pblica;
21 /
El artculo 9 de la LCF prev que se establezca un registro de las obligaciones financieras en que las participaciones fiscales
estn vinculadas como garanta o fuente de pago; no obstante, el artculo 10 del Reglamento vigente del artculo 9 de la
LCF dispone que: se podrn inscribir en el Registro todas aquellas obligaciones contratadas por los Estados, el Distrito
Federal o los Municipios en trminos de sus respectivas leyes de deuda pblica, cuando stos as lo soliciten, por lo que
habra que hacer obligatorio el registro completo de todos los pasivos y obligaciones financieras constitutivas de deuda
pblica, porque finalmente se tendrn que cubrir con participaciones fiscales e ingresos propios.
22/
Debido a las diferencias entre las leyes estatales de deuda pblica y para evitar conflicto jurdico con el nuevo Reglamento
del artculo 9 de la LCF, en este se definiran los diferentes conceptos o tipos de financiamiento a los que se adecuaran los
gobiernos locales para su registro como, por ejemplo: emprstitos; crditos; prstamos; emisiones burstiles; proyectos
de prestacin de servicios; arrendamiento financiero; contratos multianuales; y otros pasivos y obligaciones financieras.
Asimismo, tambin se indicaran los posibles destinos de los recursos obtenidos por medio de financiamiento.
43
iv.
Todos los montos contratados en los diferentes tipos de deuda pblica y de

financiamientos considerados como deuda (crditos, emprstitos, prstamos,
emisiones burstiles, obligaciones de pago adquiridas a plazos; operaciones
de reestructura, refinanciamiento o canje), y se indicara la fecha y el periodo
de gobierno en el que se contrataron; 23/
v.
La plena identificacin del carcter directo, indirecto o contingente de todos

los pasivos y financiamientos considerados como deuda pblica; del plazo de
vencimiento; del costo financiero (tasas de inters promedio ponderado); y
del tipo de deudor (entidad federativa, municipio, entidad paraestatal o
paramunicipal) y de acreedor (banca comercial o de desarrollo, certificados
burstiles, etc.).
vi.
En un apartado especfico del registro se identificar el endeudamiento en el

que estn vinculados como garanta y fuente de pago alguno de los fondos de
aportaciones del Ramo general 33: FAFEF, FORTAMUN y FAIS. En este
apartado se especificar el monto y la proporcin anual de los recursos de
cada fondo relacionados con un financiamiento en particular, as como el
destino de los recursos y los resultados obtenidos;
vii.
Criterios para el registro de las inversiones y contratos plurianuales de los

proyectos de prestacin de servicios, de los diversos tipos de arrendamiento,
de pasivos contingentes (como las pensiones), y de otros pasivos y
obligaciones financieras.
23/
En relacin con la importancia de dar plena transparencia al endeudamiento estatal, el Consejo de Estabilidad del Sistema
Financiero propuso a la SHCP y a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores adoptar medidas para proporcionar
incentivos que mejoren la transparencia y propicien polticas fiscales prudentes en las entidades federativas a travs, entre
otras, de modificaciones a la regulacin bancaria en materia de creacin de provisiones y reservas. Lo anterior, debido a
que al cierre de marzo de 2011 el endeudamiento registrado por los gobiernos locales ascendi a 314,427.9 mdp, mientras
que la informacin proporcionada por los intermediarios financieros y la emisin de valores lo sita en 363,422.0 mdp, por
lo que se tienen 48,994.1 mdp adicionales de endeudamiento equivalente a 15.6% ms de lo registrado (el monto al cierre
de marzo tiene diferencias por la fecha de corte de los documentos de la SHCP y del CESF).
De acuerdo con el CESF, en algunas entidades federativas la diferencia llega a ser hasta 3 veces superior al monto de la
deuda registrada en la SHCP, debido a que los estados y municipios slo estn obligados a registrar los financiamientos
vinculados con sus participaciones. Los estados con mayores montos de endeudamiento no registrado en la SHCP son:
Coahuila con 23,643.8 mdp; Chihuahua 5,168.4 mdp; Estado de Mxico 3,007.1 mdp; Distrito Federal 2,941.3 mdp;
Chiapas 2,595.6 mdp; Nuevo Len 2,269.1 mdp; Tabasco 2,060.2 mdp; Michoacn 1,655.8 mdp; Oaxaca 1,330.6 mdp;
Zacatecas 1,094.2 mdp; Baja California 1,068.2 mdp; Veracruz 911.0 mdp; y Tamaulipas 901.1 mdp.
44
viii.
Las deudas garantizadas por la entidad federativa o municipio, en su caso, y

los ingresos propios otorgados como garanta o fuente de pago;
ix.
Otros elementos e indicadores que la SHCP considere pertinentes.24/
2. Asimismo, el nuevo registro de las obligaciones y emprstitos de las entidades

federativas y municipios previsto en el Reglamento del artculo 9 de la LCF que
puede ser emitido por el Titular del Ejecutivo Federal y el Secretario de Hacienda y
Crdito Pblico, sera transparente mediante su publicacin en el portal de
Internet de la SHCP y su equivalente local.
Este registro sera una obligacin para la SHCP y las entidades federativas. Con el
objetivo de asegurar su cumplimiento, se podra condicionar la entrega de los
recursos previstos en el ramo general 23 Provisiones salariales y econmicas del
DPEF a los gobiernos locales, hasta la entrega de la informacin de manera
completa, confiable y congruente cada trimestre.
El nuevo registro estara sustentado en un sistema de informacin compartido con
los gobiernos locales, al que tendran acceso la Cmara de Senadores y la Cmara de
Diputados, las legislaturas locales, adems de las entidades de control y fiscalizacin
de los mbitos federal y local.
3. Adicionalmente, se establecera la obligacin de la SHCP para entregar
trimestralmente, en la misma fecha en que se entregan al H. Congreso de la Unin,
los Informes sobre la Situacin Econmica, las Finanzas Pblicas y la Deuda Pblica,
una evaluacin de la deuda pblica de las entidades federativas y municipios, junto
con el planteamiento de medidas de poltica y acciones concretas para prever,
anticipar y evitar los riesgos inherentes a un elevado nivel de dficit y
endeudamiento.
Dichas medidas se debern presentar en la Comisin Permanente de Funcionarios
Fiscales (CPFF), para que por consenso se adopten las acciones por instrumentar en
todo el pas y en cada entidad federativa en particular, previa aprobacin de la
autoridad competente.
24/
El INTOSAI recomienda utilizar indicadores de vulnerabilidad, sostenibilidad y financieros de la deuda.
45
Entre los anlisis que se publicaran, se deber considerar:
La medicin trimestral y anual del coeficiente del saldo de la deuda respecto

del Producto Interno Bruto estatal, y de las participaciones fiscales netas
ms ingresos propios no etiquetados;
La medicin del coeficiente de servicio de la deuda al trimestre y al ejercicio

fiscal que se informa, respecto del balance presupuestario y del balance
primario, as como su proyeccin para los prximos 4 aos (por lo menos); y
Transparentar
el
destino
de
los
recursos
obtenidos
mediante
endeudamiento, para lo cual se comparara el monto del endeudamiento

trimestral y anual con los incrementos observados en el gasto corriente, de
inversin fsica y el costo financiero, respecto del gasto neto total del
ejercicio fiscal correspondiente al financiamiento contratado, adems de
analizar la composicin y plazos de vencimiento de la deuda.
La transparencia de la informacin del registro, as como la evaluacin trimestral y
anual de la SHCP, junto con las medidas de poltica y las acciones acordadas en la
CPFF, sera de gran utilidad para las instituciones financieras que otorgan crdito y
para las agencias calificadoras, con el fin de elevar de inmediato la calidad crediticia
y limitar el endeudamiento insostenible y con riesgo de insolvencia.
4. Tambin se establecera que la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV)
emita, conjuntamente con el nuevo RA9LCF, lineamientos dirigidos a que las
instituciones financieras que otorguen crditos a los gobiernos locales, constituyan
reservas de acuerdo con el nivel de riesgo medido objetivamente, para lo cual el
nuevo registro sera de alta importancia.25/
25/
Al respecto, el titular de la CNBV manifest recientemente que se podran emitir este tipo de lineamientos en el corto
plazo y el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero ya lo ha recomendado.
46
Consideraciones finales
Con base en los datos analizados sobre la situacin de las finanzas pblicas y la deuda
pblica de las entidades federativas y municipios, se concluye que es prioritario avanzar en
las reformas jurdicas e institucionales que se plantean en el presente documento.
El propsito es crear y mantener condiciones para incrementar de forma sostenida el nivel y
la calidad de vida de la poblacin sobre todo la de menores ingresos y oportunidades,
del crecimiento econmico y del empleo, con una distribucin ms equitativa del ingreso y
la riqueza, en un marco de estabilidad econmica.
Sin embargo, el elevado nivel de endeudamiento y la debilidad de las finanzas pblicas
locales, representa un escenario potencialmente crtico para el pas. Los elementos clave de
los cambios requeridos comprenden:
a) Fortalecer los ingresos propios de los gobiernos locales, elevar la calidad del gasto y
recuperar el equilibrio presupuestario.
En el conjunto nacional, se estima que el 90% de los ingresos locales son de origen
federal (participaciones, aportaciones, subsidios y reasignaciones), por lo que es
imperativo que los gobiernos locales incrementen su recaudacin tributaria y
ejerzan a plenitud las facultades con que cuentan al respecto.
Para mantener un equilibrio presupuestario y lograr los objetivos de crecimiento
econmico y desarrollo social, es necesaria una administracin prudente y
responsable de las finanzas pblicas que reduzcan el dficit fiscal y el
endeudamiento.
Por esta razn, se debe lograr el mayor rendimiento econmico y social de los
recursos pblicos, motivo por el que tambin es prioritario racionalizar el gasto e
incrementar su calidad con un enfoque basado en resultados y la evaluacin del
desempeo.
Al cierre de 2010 el saldo de la deuda registrada represent 72% del total de las
participaciones fiscales y en 5 entidades federativas fue mayor al 100%. De
continuar esta tendencia, ms de la mitad de las entidades federativas tendrn que
destinar todas sus participaciones fiscales para pagar el servicio de la deuda y no
47
tendrn capacidad financiera para cubrir otros compromisos de gasto prioritario

como educacin, salud, seguridad social y seguridad pblica.
Adems, es imperativo estimular la actividad econmica y generar los empleos que
requiere el aumento de la poblacin econmicamente activa situacin
denominada como bono demogrfico, as como elevar el nmero, la calidad y las
remuneraciones de los puestos de trabajo formal. Para que sea posible, se debe
generar el espacio fiscal que canalice de forma sostenida mayores recursos a la
inversin en infraestructura y a elevar la competitividad productiva de los factores
de la produccin.
b) Reformar el federalismo hacendario.
Para mejorar los ingresos y las capacidades tributarias de los gobiernos locales, se
debe evaluar y reformar el sistema de coordinacin fiscal vigente. Se requiere una
distribucin ms equitativa de los recursos que integran la recaudacin federal
participable26/ y que fortalezca los incentivos para que los gobiernos locales operen
con una mayor responsabilidad fiscal que impulse el crecimiento econmico, el
empleo y el desarrollo social.
Asimismo, se debe reformar el actual sistema de coordinacin intergubernamental
que comprende el gasto federalizado programable aportaciones, subsidios,
reasignaciones y gasto concurrente o pari passu, motivo por el que la Auditora
Superior de la Federacin ha expresado la necesidad de establecer una nueva Ley
General de Presupuesto y Gasto Federalizado.
c) Regular el financiamiento y su destino.
Es urgente reformar el marco jurdico e institucional en el que opera el
endeudamiento de los gobiernos locales, pero se debe acompaar con medidas
26/
Los ingresos que componen la recaudacin federal participable dependen directamente del ritmo de la actividad
econmica, alrededor de la tercera parte de los ingresos federales son de origen petrolero y la economa nacional est
fuertemente vinculada a la de los Estados Unidos de Norteamrica que se prev tendr una recuperacin lenta. Derivado
de este conjunto de factores, el crecimiento de la economa mexicana continuar con tasas de crecimiento de alrededor
de 3.8% a 4.2% de acuerdo con la estimacin presentada en los Criterios Generales de Poltica Econmica 2011, o de entre
3.5% y 4.5% segn la estimacin del Banco de Mxico, por lo que se mantendrn las presiones en las finanzas pblicas en
sus componentes de ingreso y gasto, y es prudente definir las reformas que aseguren la estabilidad econmica y la
fortaleza financiera para el logro de los objetivos del desarrollo nacional.
48
para sanear y fortalecer las finanzas pblicas con una reduccin gradual y sostenida
del dficit pblico en los trminos explicados anteriormente.
El riesgo ni siquiera se puede determinar de manera confiable y objetiva, porque no
se conocen los montos totales de la deuda, de otros pasivos financieros de corto
plazo y de contingencias presupuestarias relevantes como las pensiones.
Esta situacin se debe evaluar de forma prudente y responsable por los tres rdenes
de gobierno y con la participacin del Poder Legislativo del mbito federal y local,
motivo por lo que se propone dar transparencia total a la informacin indicada y
que las autoridades competentes definan y apliquen las medidas pertinentes a nivel
federal y local, con una rendicin de cuentas adecuada a la sociedad.
En sntesis, si no se toman las decisiones apropiadas respecto del endeudamiento
acelerado de las entidades federativas y se fortalecen sus finanzas pblicas, se
puede configurar un escenario que ponga en riesgo la estabilidad econmica y el
desarrollo social del pas.
49
ANEXO I
ANLISIS DEL RIESGO DE LA DEUDA PBLICA DE
LAS ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS
47
48
NDICE
Indicadores de sostenibilidad y flexibilidad
51
I. Anlisis de la Deuda de las Entidades Federativas.

I.1 Estado de Veracruz
53
I.2 Estado de Michoacn
57
I.3 Estado de Nayarit
59
I.4 Estado de Hidalgo
61
I.5 Estado de Oaxaca
64
I.6 Estado de Aguascalientes
67
I.7 Estado de Zacatecas
69
I.8 Estado de Quintana Roo
71
I.9 Estado de Guanajuato
74
I.10 Estado de Tamaulipas
75
I.11 Estado de Puebla
78
I.12 Estado de Coahuila
81
I.13 Estado de Yucatn
84
I.14 Estado de Chiapas
87
I.15 Estado de Colima
89
I.16 Estado de San Luis Potos
91
I.17 Estado de Baja California
93
I.18 Estado de Chihuahua
95
I.19 Estado de Jalisco
97
I.20 Estado de Campeche
99
I.21 Estado de Nuevo Len
101
I.22 Estado de Tabasco
103
49
49
I.23 Estado de Durango
105
I.24 Estado de Baja California Sur
107
I.25 Estado de Morelos
110
I.26 Estado de Sonora
113
I.27 Estado de Guerrero
116
I.28 Estado de Sinaloa
119
I.29 Distrito Federal
121
I.30 Estado de Mxico
123
I.31 Estado de Quertaro
125
II. Anlisis de la Deuda de los Municipios

II.1 Municipio de Benito Jurez, Quintana Roo
127
II.2 Municipio de Monterrey, Nuevo Len
129
II.3 Municipio de Tijuana, Baja California
131
II.4 Municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas
133
II.5 Municipio de San Nicols de los Garza, Nuevo Len
135
II.6 Municipio de Atizapn de Zaragoza, Estado de Mxico
137
II.7 Municipio de Tlaquepaque, Jalisco
139
II.8 Municipio de Cuernavaca, Morelos
141
50
50
Indicadores de Sostenibilidad y Flexibilidad

Con base en indicadores calculados por la Auditora Superior de la Federacin, a partir de modelos
utilizados por la SHCP y por la Agencia Calificadora Fitch Ratings, se analizaron las principales
fortalezas y debilidades de la deuda pblica de las entidades federativas y de algunos municipios.
Este anlisis incluy a 30 entidades federativas,15/ el Distrito Federal y 8 municipios. La
presentacin de las entidades corresponde a un ordenamiento de mayor a menor en funcin del
nmero de veces en que se elev el saldo de la deuda de cada una de ellas entre 2000 y marzo de
2011, para destacar aquellas con los problemas ms crticos en esta materia (igual prelacin tiene
el apndice estadstico).
Para ello, se emplearon los indicadores de sostenibilidad y de flexibilidad que se presentan a
continuacin:
Indicadores de Sostenibilidad:
1. (Deuda Estatal / Producto Interno Bruto Estatal) X 100. Indicador de la deuda estatal
en trminos del tamao de la economa local.
2. (Deuda Estatal / Participacin en Ingresos Federales ) X 100. Indicador de la capacidad
de pago de la entidad federativa en trminos de la principal fuente de recursos no
etiquetados para fines especficos o de libre disponibilidad por parte del Ejecutivo
conforme a la aprobacin del Congreso local.
3.
(Endeudamiento Neto / Balance Presupuestario) X 100. Compara el endeudamiento

neto resultado de la diferencia entre la disposicin y la amortizacin (si es positiva)
respecto del balance presupuestario resultante de la diferencia entre los ingresos
totales y egresos totales de la entidad federativa.
4. (Endeudamiento Neto / Inversin Total) X 100. Compara el endeudamiento neto

respecto de la inversin total, producto de la suma de la inversin estatal ms la
inversin etiquetada proveniente de los fondos del ramo 33 y otros convenios.
5. (Endeudamiento Neto /Balance Primario) X 100. Cuantifica el endeudamiento neto
respecto del balance primario, entendido como la diferencia entre el ingreso total
menos la suma del egreso total intereses y amortizaciones.
6. (Deuda estatal) / Ingresos Fiscales Ordinarios) Indicador de la capacidad de pago de los
deudores en funcin de sus ingresos recurrentes, definidos como la suma de los
15/
Se excluye del anlisis al estado de Tlaxcala por no presentar a la fecha saldo de deuda vigente.
51
ingresos estatales, ms participaciones federales del estado (excluyendo las de los

municipios), ms FAFEF, FIES y FEIEF.
7. (Deuda estatal / Ahorro interno). Este indicador muestra la capacidad de pago de la
entidad deudora en trminos de su ahorro interno, entendido como la diferencia entre
los ingresos fiscales ordinarios menos el gasto de operacin (gasto corriente +
transferencias no etiquetadas).
8.
(Balance Presupuestario / PIB) X 100. Este indicador mide la postura fiscal con objeto
de referenciar una situacin de equilibro o desequilibrio en la entidad, en relacin con
el tamao de una economa.
9. (Balance Primario / PIB) X 100. Este indicador mide la postura fiscal de la entidad, para
determinar la capacidad de solventar el servicio de la deuda, en relacin con el
tamao de una economa.
Indicadores de Flexibilidad:
10. Tasa de inters promedio ponderado. Tasa del costo financiero de la deuda de las
entidades federativas y municipios.
11. Plazo promedio de vencimiento. Indicador del horizonte temporal en que fueron
contratados los financiamientos.
12. (Intereses / Ahorro interno) x 100. Indicador de la capacidad para cubrir los intereses,
comisiones y gastos de la deuda, en relacin con el ahorro interno de la entidad.
13. (Intereses / Ingresos Fiscales Ordinarios) x 100. Indicador que refleja la capacidad para
cubrir el pago de intereses, comisiones y gastos con los ingresos fiscales ordinarios.
14. (Servicio de la Deuda / Ingresos Fiscales Ordinarios) X 100. Indicador de la capacidad
para cubrir el principal y los intereses de la deuda con los recursos recurrentes de la
entidad. Por servicio de la deuda se entiende la suma de los intereses ms las
amortizaciones.
15. (Servicio de la Deuda / Ahorro Interno) x 100. Indicador que muestra la capacidad para
pagar amortizaciones e intereses de la deuda con el ahorro Interno de la entidad.
16. (Intereses / Balance Primario) X 100. Indicador que mide la proporcin destinada al
pago de intereses para hacer frente a las obligaciones financieras con el saldo
superavitario del balance primario.
52
I. Anlisis de la Deuda de las Entidades Federativas.

I.1 Estado de Veracruz
Es la entidad con mayor incremento entre los saldos de deuda pblica de 2000 a 2010, al elevarse
de 17.8 mdp a 21,499.9 mdp, lo que represent una tasa media de crecimiento anual de 103.3%.
En trminos absolutos la variacin ms pronunciada se produjo entre 2007 y 2010 cuando se
agregaron 15,985.6 mdp al saldo de 2006 que era de 5,514.3 mdp.
El saldo de la deuda al primer trimestre de 2011 asciende a 21,655.8 mdp,16/ aunque el Consejo de
Estabilidad del Sistema Financiero seala que dicho saldo es de 22,566.8 mdp, al no contabilizar
911.0 mdp, lo que significa un 4.2% superior al saldo registrado en la SHCP.
El crecimiento acelerado de las obligaciones financieras se explica principalmente por la
disminucin de los ingresos ocasionada por la crisis econmica internacional, por el dficit fiscal y
por los crditos otorgados por la banca comercial, cuyo saldo pas de 15.0 mdp en 2006 a
12,166.6 mdp en 2010.
Tambin influyeron las emisiones de Certificados de Inversin Burstil, de las cuales dos se
realizaron en 2006 y otras dos en 2008, que en conjunto sumaron 7,502.0 mdp.17/ Tres de esas
emisiones fueron promovidas por el gobierno estatal y la otra por algunos municipios; las garantas
de estos financiamientos estn constituidas por el flujo de recaudacin estimado del Impuesto
Sobre Tenencia y Uso de Vehculos y los ingresos por participaciones federales en un periodo que
culmina en 2036.
Los recursos captados de la primera emisin, realizada el 30 de noviembre de 2006, fueron
aplicados para liquidar deuda pblica directa estatal y financiar proyectos de infraestructura
carretera, bsicamente para la construccin del libramiento de Xalapa, y las autopistas TuxpanTampico y San Julin-Paso del Toro, as como para invertir en infraestructura social, rehabilitacin
y ampliacin del sistema de agua potable en Coatzacoalcos y el sistema mltiple de agua potable
para el norte del estado. La emisin municipal de 2008 tuvo como objetivo financiar proyectos de
infraestructura, obra pblica y equipamiento en materia de seguridad pblica.
Al cierre de 2010, la deuda estatal en su gran mayora est contratada por el gobierno estatal y
representa 89.8% del total, en tanto que el resto es municipal (10.2%); por instituciones
16/
Esta cifra difiere en 219.1 mdp con la presentada en la pgina electrnica de la SHCP.
17/
El saldo de las emisiones burstiles es de 8,586.6 mdp al primer trimestre de 2011.
53
acreedoras, 56.6% deriva de crditos con la banca comercial, 39.5% emisiones burstiles y 3.9%
banca de desarrollo.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 2,812.9 pesos, cantidad que supera en 3.7 veces los
763.4 pesos por persona de 2006.
En cuanto a los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 20062010, estos muestran los resultados siguientes:
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE VERACRUZ 2006-2010
2006
2007
2008
2009
Indicadores
2010
INDICADORES DE SOSTENIBILIDAD
1. Deuda / PIB (%)
1.2
1.4
1.7
1.7
3.7
2. Deuda / Participaciones (%)
30.1
37.1
39.8
37.9
82.7
3.Deuda Directa + Otras Deudas Consideradas por Fitch / Ingresos

Fiscales Ordinarios (veces)
0.30
0.30
0.27
0.28
0.69
1.49
2.46
2.01
7.34
(12.7)
4 Deuda Directa + Otras Deudas Consideradas por Fitch / Ahorro Interno

(veces)
5. Endeudamiento Neto/ Balance Presupuestario (%)
261.8
(40.4)
(123.6)
(2.6)
(164.9)
6. Endeudamiento Neto / Balance Primario (%)
195.2
(40.4)
(123.6)
(2.6)
(164.9)
71.0
2.0
183.0
7. Endeudamiento Neto / Inversin (%)
17.8
30.0
8. Balance Presupuestario / PIB (%)
0.17
(0.77)
(0.31)
(1.13)
(1.29)
9. Balance Primario / PIB (%)
0.23
(0.77)
(0.31)
(1.13)
(1.29)
INDICADORES DE FLEXIBILIDAD
10. Tasa de inters ponderada (%)
10.5
10.5
11.3
5.9
6.7
11 Plazo promedio ponderado (aos)
5.4
26.7
25.3
24.0
16.4
12. Intereses / Ingresos Fiscales Ordinarios (%)
1.3
1.1
1.6
1.7
1.6
13. Intereses / Ahorro Interno (%)
6.3
9.3
11.7
43.8
(28.7)
14. Servicio de la Deuda / Ingresos Fiscales Ordinarios (%)
17.7
1.2
1.7
1.9
1.8
15. Servicio de la Deuda / Ahorro Interno (%)
87.0
9.7
12.4
48.1
(33.1)
16. Intereses / Balance Primario (%)
25.5
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
FUENTE:
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP y
Fitch Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
Los valores de los indicadores 3, 4, 12, 13, 14 y 15 fueron calculados por Fitch Ratings.
n.d.
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales (excluyendo las correspondientes
a municipios) + FAFEF (F-VIII Ramo 33) + FIES + FEIEF.
Ahorro Interno = Ingresos Fiscales Ordinarios Gasto Operacional.
Gasto Operacional = Gasto Corriente + Transferencias No Etiquetadas.
En general, los indicadores de sostenibilidad tienden al deterioro, lo que podra provocar

situaciones de riesgo en las finanzas pblicas al estar comprometida una mayor cantidad de
recursos para el pago de la deuda, por las razones siguientes:
54
En 2010 la deuda pblica local increment su proporcin en el PIB estatal, al igual que en
las participaciones federales y los ingresos fiscales ordinarios.
Al mismo tiempo, la deuda ha superado el ahorro interno, el cual muestra una tendencia
decreciente hasta registrar un valor negativo en 2010, debido a que el gasto operacional
ha crecido ms que los ingresos ordinarios.
El endeudamiento neto se ha comportado en forma heterognea en relacin con los

resultados de los balances presupuestario y primario, ya que se han contrado obligaciones
financieras cuando los balances han arrojado supervit, como en 2006, o bien estas
obligaciones han sido mucho menores que los dficit registrados, como en 2007 y sobre
todo 2009, y el endeudamiento ha sido mayor que la necesidad de financiar el dficit,
como en 2008 y 2010.
El endeudamiento no guarda una relacin congruente con el nivel de la inversin, lo que

en alguna medida se debe a que esta es financiada con recursos etiquetados, ya que se
financia el dficit en otros conceptos diferentes al capital fijo.
Los balances presupuestario y primario muestran en los ltimos aos dficit crecientes
como proporcin del PIB.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad son contrastantes, ya que, por un lado, la baja en la
tasa de inters ponderada y la ampliacin en el plazo promedio ponderado de vencimiento de las
obligaciones brindan un margen de maniobra a la entidad federativa para enfrentar sus
compromisos de corto plazo, pero al costo de trasladar a futuro el pago de la deuda, lo que
afectar la disponibilidad de recursos y el margen de accin de las prximas administraciones. A la
vez, el pago de intereses y el servicio de la deuda constituyen una mayor carga financiera sobre el
presupuesto de la entidad, por la cada del ahorro interno. De lo anterior, se infiere que el
problema radica en el rpido crecimiento del gasto operacional que aumenta a un ritmo mayor
que el de los ingresos, 7.3% contra 0.1% en promedio anual en el periodo, lo que explica el
decreciente ahorro financiero y refleja la necesidad de contener dicho concepto de gasto.
Es importante destacar que no fue posible estimar el indicador (Intereses / Balance Primario) X 100
para los aos 2007 a 2010, en razn de que el reporte de finanzas pblicas de Fitch Ratings del
Estado de Veracruz no consigna cifras del pago de intereses y amortizaciones para esos aos; sin
embargo, dicho informe da a conocer los indicadores numerados 12 al 15 del cuadro anterior, en
los que se consideran los conceptos enunciados sin proporcionar el procedimiento para llegar a
55
esos resultados. Lo anterior denota un problema de opacidad en la informacin relacionada con la

deuda estatal.
En conclusin, el estado de Veracruz presenta un deterioro significativo en sus finanzas pblicas
por los dficit fiscales de los ltimos cuatro aos, consecuencia del exceso de gasto corriente, la
limitada recaudacin fiscal, y una alta dependencia de los ingresos federales que representan el
95.8% del total. Por ello, la continuidad de los flujos de pago del endeudamiento adquirido est en
riesgo si se mantiene esta tendencia. El ritmo de endeudamiento se encuentra muy por arriba del
promedio nacional, y afecta la capacidad de los ingresos para cubrir el monto del gasto pblico
obligatorio y el costo financiero de la deuda, lo que tambin implica un riesgo elevado en caso de
que se incrementen las tasas de inters y se afecte la capacidad de las finanzas estatales para
cumplir con el servicio de la deuda y atender la prestacin de los servicios pblicos prioritarios,
adems de que se restringir el manejo presupuestario de los gobiernos siguientes.
56
I.2 Estado de Michoacn

Al cierre de 2010, el saldo de la deuda pblica de Michoacn se ubic en 10,069.5 mdp, lo que
represent una tasa media de crecimiento anual de 47.0% respecto del saldo de 2000 que era de
213.7 mdp. La mayor variacin se registr entre 2007 y 2010 con un monto acumulado de 7,258.1
mdp.
1,655.8 mdp, lo que significa un 12.4% superior al saldo registrado en la SHCP.
El 92.2% de la deuda pertenece al gobierno del estado y la restante es deuda contingente o
avalada de los municipios y sus organismos descentralizados.
La operacin ms importante del periodo tuvo lugar en 2007 cuando el gobierno estatal emiti
certificados de inversin burstil por un importe de 3,500.0 mdp,19/ garantizado con el impuesto
sobre nmina y a liquidar en un plazo que culmina en 2037. Esta emisin tuvo como finalidad
reestructurar la deuda vigente hasta ese momento, en condiciones de contratacin ms
ventajosas en tasas y plazos.
Para 2010, la deuda por habitante asciende a 2,314.3 pesos, cantidad que supera 3.3 veces los
El comportamiento de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el
periodo 2006-2010 fue el siguiente:
18/
19/
El saldo de la emisin burstil es de 3,959.9 mdp a marzo de 2011.
57
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MICHOACN, 2006-2010

Indicadores
2006
1.Deuda / PIB (%)
2007
2008
2009
2010
1.2
2.5
2.4
2.7
3.2
2.Deuda / Participaciones (%)

3.Deuda Directa + Deuda Pblica sin Recurso / Ingresos Fiscales
Ordinarios (veces)
4.Deuda Directa + Deuda Pblica sin Recurso / Ahorro Interno (veces)
29.2
67.8
56.0
61.7
75.4
5.Endeudamiento Neto/ Balance Presupuestario (%)
(1.9)
(140.1)
(27.6)
1,563.4
2,317.1
6.Endeudamiento Neto / Balance Primario (%)
(2.5)
(182.2)
(194.4)
168.0
248.7
0.4
46.0
1.7
9.8
21.1
7.Endeudamiento Neto / Inversin (%)
0.23
0.51
1.1
3.3
0.44
1.9
0.41
1.4
8.Balance Presupuestario/PIB (%)
(0.53)
(0.97)
(0.22)
0.02
0.03
9.Balance Primario/ PIB (%)
(0.40)
(0.75)
(0.03)
0.21
0.31
10.Tasa de inters ponderada (%)
11.Plazo promedio ponderado (aos)
12.Intereses / Ingresos Fiscales Ordinarios (%)
13.Intereses / Ahorro Interno (%)
14.Servicio de la Deuda / Ingresos Fiscales Ordinarios (%)
15.Servicio de la Deuda / Ahorro Interno (%)
16.Intereses / Balance Primario (%)
FUENTE:
8.6
8.5
9.3
5.5
5.4
10.5
26.6
25.8
22.1
16.6
2.8
4.8
3.8
3.5
6.0
12.8
31.5
16.8
11.7
50.4
4.5
5.3
4.3
3.9
6.7
20.6
35.1
18.8
13.1
56.5
(33.1)
(30.1)
(604.1)
89.3
89.3
Nota:
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Propios + Participaciones Federales + Participaciones Estatales +
Fondo de Fortalecimiento Municipal (F-IV Ramo 33).
Los indicadores de sostenibilidad revelan deterioro, lo que podra arriesgar las finanzas pblicas
estatales, en razn de lo siguiente:
La deuda pblica local increment su peso relativo respecto del PIB, de las participaciones
federales y de los ingresos fiscales ordinarios y super significativamente el ahorro
interno.
El endeudamiento neto frente a los balances primario y presupuestario se ha

incrementado y ha superado ampliamente los dficit registrados o se han obtenido
elevados montos de endeudamiento a pesar de que los balances han sido superavitarios,
lo que demuestra incongruencia entre la poltica de deuda y la gestin financiera, o en la
informacin de las finanzas pblicas.
Como proporcin del PIB los balances primario y presupuestario muestran una mejora
relativa, ya que estos en los ltimos dos aos arrojaron resultados superavitarios, pero
58
contrastan con el ritmo de endeudamiento, lo que implica que el dficit fiscal se cubre con
financiamiento y que se deben sanear y fortalecer las finanzas pblicas.
Los indicadores de flexibilidad mostraron tendencias contrapuestas, ya que el perfil de la deuda se
mejor en trminos de tasas y plazos, y el balance primario, al ser superavitario en 2009 y 2010,
muestran un margen para cubrir los intereses. Por su parte, la relacin de los intereses respecto de
los ingresos fiscales ordinarios, y sobre todo del ahorro interno, tendi a deteriorarse con motivo
de que los ingresos crecieron en 5.7% promedio anual, a un ritmo menor que el de los intereses,
27.7% promedio anual, mientras que el gasto operacional lo hizo en 8.9%.
De lo anterior, se concluye que Michoacn presenta un deterioro en sus finanzas pblicas y en el
manejo de su deuda, debido a un alto gasto operacional (gasto corriente y transferencias no
etiquetadas) que reduce el ahorro interno del gobierno estatal. La entidad depende
significativamente del gasto federalizado, ya que representa el 94.4% de sus ingresos totales.
I.3 Estado de Nayarit

El saldo de la deuda pblica de Nayarit de 2000 a 2010 tuvo un crecimiento promedio anual de
42.4% (que lleg a ser de 69.4% en el periodo 2007-2010), al pasar de 92.2 mdp en 2000 a 3,150.9
mdp. 20/ Esta deuda ha sido en su mayora estatal, con 80.4% del total.
El mayor crecimiento del saldo de la deuda se dio entre 2007 y 2010 al agregarse 2,502.9 mdp al
saldo de 2007 que era de 648.0 mdp. Este crecimiento acelerado se contrat principalmente con la
banca comercial y con la operacin de fideicomisos.
Al cierre de 2010, la deuda estatal est contratada en un 39.5% con la banca comercial, 31.1% con
la banca de desarrollo, y 29.4% se ha contrado mediante la operacin de fideicomisos de
administracin y pago de obligaciones financieras.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 2,904.1 pesos, cantidad 5.1 veces superior a los
Respecto de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 20062010 se tiene lo siguiente:
20/
El saldo de la deuda asciende a 4,127.6 mdp al primer trimestre de 2011, cifra que difiere en 1.6 mdp de la presentada en la pgina
electrnica de la SHCP.
59
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE NAYARIT, 2006-2010

2006
2007
2008
2009
Indicadores
2010
1. Deuda / PIB (%)
0.9
1.0
2.2
3.2
4.2
17.2
19.5
38.5
50.8
70.9
3. Deuda Directa + Fideicomiso / Ingresos Fiscales Ordinarios (veces)
0.18
0.22
0.34
0.47
0.40
4. Deuda Directa + Fideicomiso / Ahorro Interno (veces)
1.89
2.95
2.07
3.26
13.03
(85.8)
(46.3)
(119.2)
(28.4)
(98.1)
(89.5)
(58.1)
(138.2)
(30.9)
(104.7)
7.9
32.0
35.5
14.9
78.4
8.- Balance Presupuestario / PIB (%)
(0.53)
(0.34)
(0.65)
(1.44)
(2.09)
(0.51)
(0.27)
(0.56)
(1.33)
(1.95)
8.4
8.7
9.9
6.4
6.8
11. Plazo promedio ponderado (aos)
8.7
8.5
14.5
14.5
12.2
0.4
1.3
1.6
2.0
2.2
4.7
17.4
9.9
13.8
71.1
4.6
7.9
10.2
11.8
4.6
49.5
106.1
62.7
82.2
148.8
(4.3)
(25.5)
(15.9)
(8.5)
FUENTE:
(6.7)
Nota:
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Propios + Participaciones Federales + Participaciones Estatales +
Del anlisis de los indicadores de sostenibilidad se desprende una tendencia al deterioro con
efectos negativos en el mediano plazo en las finanzas pblicas locales, en virtud de lo siguiente:
La deuda pblica estatal ha incrementado su proporcin respecto del PIB, las

participaciones y los ingresos ordinarios y supera en varias veces al ahorro interno.
El endeudamiento ha crecido en forma desproporcional respecto de los balances primario,

presupuestario y la inversin.
Los dficit presupuestario y primario crecientes como proporcin del PIB muestran la
necesidad de un ajuste estructural de las finanzas pblicas locales.
Los indicadores de flexibilidad reflejan una tendencia hacia el deterioro, ya que han mejorado
nicamente las tasas de inters y el plazo promedio de vencimiento. Los intereses y el servicio de
la deuda representan una mayor carga sobre el ahorro interno por la tendencia decreciente de
60
este ltimo, en razn del mayor crecimiento del gasto operacional (11.0% en promedio anual)
sobre los ingresos fiscales (9.1%).
En conclusin, el estado de Nayarit presenta elevados niveles de endeudamiento y una tendencia
creciente del gasto operacional, lo que implica restricciones en el ahorro interno y en la capacidad
de enfrentar sus obligaciones. Adicionalmente, se observan pasivos contingentes del sistema de
pensiones y jubilaciones de los trabajadores al servicio del estado, una baja recaudacin fiscal y
una alta dependencia de los ingresos federales, 95.4% del total, lo que en el mediano plazo pone
en riesgo la continuidad de los flujos de pago del endeudamiento adquirido.
I.4 Estado de Hidalgo

La entidad federativa elev su deuda en 3,859.8 mdp durante el periodo 2000-2010, con un
aumento nominal de 24.7 veces el saldo de 163.1 mdp en 2000 y una tasa media de crecimiento
anual de 37.8%, para ascender a 4,022.9 mdp en 2010. En trminos absolutos, la mayor variacin
se present entre 2001-2003 cuando el saldo se increment 8.3 veces, es decir, que al monto de
2000 se le adicionaron 1,183.3 mdp para ubicarse en 1,346.4 mdp en 2003. Una segunda
ampliacin de la deuda se observ de 2009 a 2010 con un incremento de 1,556.5 mdp respecto del
saldo a 2008 de 2,466.4 mdp.
El saldo de la deuda al primer trimestre de 2011 asciende a 3,928.1 mdp, aunque es conveniente
mencionar que de acuerdo con el Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero, dicho saldo es de
4,108.5 mdp, al no estar contabilizados 180.4 mdp, lo que significa un 4.6% superior al saldo
registrado en la SHCP.
La captacin de financiamiento pblico se ha basado en la emisin de Certificados de Inversin
Burstil, como la realizada en 2007 por 2,450.0 mdp, que permiti liquidar pasivos de aos
anteriores; el saldo vigente de dicha emisin a marzo de 2011 asciende a 2,246.3 mdp con la
garanta de las participaciones federales a un plazo de 12 aos. Los periodos anuales de repunte
en el crecimiento de la deuda son 2003 con 627.2 mdp, 2005 con 1,190.3 mdp y 2009 con 1,442.8
mdp (esta ltima para la compra de terrenos en la regin de Tula con el fin de construir una
refinera).
El financiamiento es obtenido a travs del Instituto para el Financiamiento del Estado de Hidalgo,
creado en julio de 2006 para captar recursos para el Gobierno del Estado, los organismos pblicos
61
descentralizados y los municipios; dentro de sus funciones est el lograr una planeacin financiera
integral y conseguir crditos en condiciones uniformes y accesibles.
Para el cierre de 2010, la deuda estaba contratada en 93.8% por el gobierno estatal, 5.5% por
organismos estatales y el resto corresponde a la deuda municipal y organismos municipales. Por
institucin acreedora, los adeudos ms relevantes estn compuestos por las emisiones burstiles
(56.6%), en seguida los crditos con la banca comercial (42.5%) y el restante con la banca de
desarrollo.
Para 2010, la deuda por habitante asciende a 1,509.5 pesos, cantidad que supera los 1,027.7 pesos
por persona en 2006, 1.5 veces ms.
Respecto a los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 20062010, se tiene lo siguiente:
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE HIDALGO, 2006-2010

2006
2007
2008
2009
2010
1. Deuda / PIB (%)
1.7
1.5
1.4
2.2
2.1
40.3
40.1
32.2
48.3
48.4
3. Deuda Directa / Ingresos Fiscales Ordinarios (veces)
0.41
0.44
0.35
0.51
4. Deuda Directa / Ahorro Interno (veces)
1.05
1.24
1.35
1.16
0.77
n.d.
40.7
(151.0)
(100.0)
10.7
(200.8)
(131.2)
7 Endeudamiento Neto / Inversin Total (%)
1.0
27.4
51.5
0.04
0.04
(0.02)
(0.54)
(0.71)
0.29
0.17
0.09
(0.40)
(0.54)
8.5
8.1
8.9
5.8
5.9
6.2
11.2
10.4
9.4
8.8
6.4
3.7
3.0
3.1
4.7
16.4
10.4
11.6
7.1
n.d.
6.8
49.0
3.0
3.9
6.5
17.3
137.6
11.6
8.8
n.d.
87.0
73.8
126.7
(33.0)
(31.2)

FUENTE:
SHCP y Fitch Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
n.d.
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales (excluyendo las
correspondientes a municipios) + FAFEF (F-VIII Ramo 33) + FIES + FEIEF.
62
En general, los indicadores relacionados con la sostenibilidad muestran deterioro y falta de

informacin. Cada vez se compromete una mayor cantidad de recursos para el pago de la deuda y
se ponen en riesgo las finanzas pblicas, por lo siguiente:
Para 2010, se aument la proporcin del saldo de la deuda respecto de las participaciones
y de los ingresos fiscales ordinarios.
Comparada contra el ahorro interno de la entidad, la deuda se ha mantenido estable, lo

que contrasta con el carcter deficitario de los balances presupuestario y primario
resultado de la tendencia del gasto operacional a crecer ms que los ingresos fiscales
ordinarios, lo que obliga a contener dicho gasto y mejorar la recaudacin tributaria propia.
En relacin con los niveles de inversin, el endeudamiento neto es mayor porque se

financia con deuda el dficit fiscal, lo cual debe ser evaluado por la instancia competente
local.
Los balances presupuestario y primario respecto del PIB estatal mostraron deterioro, lo
que significa capacidad limitada de las finanzas pblicas para sostener el servicio de la
deuda y el nivel del gasto pblico.
Los indicadores de flexibilidad muestran reduccin en las tasas de inters y acortamiento de los
plazos de vencimiento en los ltimos cuatro aos.
En conclusin, el estado de Hidalgo presenta una situacin dbil y vulnerable en sus finanzas
pblicas y deuda, por el monto y el costo del endeudamiento respecto de los balances
presupuestario y primario, adems del incremento del gasto operacional. La entidad depende en
gran medida del gasto federalizado, que representa el 96.1% del total de sus ingresos. De
mantenerse la tendencia descrita, se pone en riesgo la continuidad de los flujos de pago del
endeudamiento adquirido.
63
I.5 Estado de Oaxaca

De 2000 a 2010, la entidad increment el saldo de su deuda a una tasa media de crecimiento anual
de 34.0%, al elevar su monto de 247.1 mdp a 4,615.4 mdp. En trminos absolutos, la variacin ms
pronunciada se produjo entre 2006 y 2007, con el incremento de 3,753.6 mdp al saldo de 2005
que era de 491.7 mdp. El crecimiento acelerado de las obligaciones financieras se explica
principalmente por el financiamiento obtenido a travs del mercado de valores mediante la
emisin de Certificados de Inversin Burstil y de crditos otorgados por la banca comercial.
El saldo de la deuda al primer trimestre de 2011 asciende a 4,608.7 mdp, aunque el Consejo de
Entre las operaciones en el incremento de la deuda se encuentra la contratacin en 2006 de un
crdito con BANOBRAS para inversiones pblicas por un monto de 1,000.0 mdp, que represent el
66.4% de su deuda en ese ao; posteriormente, se obtuvo un financiamiento de 2,800.0 mdp,21/
por medio de una emisin burstil realizada el 11 de diciembre de 2007, la cual fue promovida por
el gobierno estatal y como garanta se estableci el Impuesto Sobre Nmina y el flujo de
recaudacin estimado del Impuesto Sobre Tenencia y Uso de Vehculos, en un periodo que
culmina en 2037. Los recursos captados de la emisin fueron para inversiones en obras pblicas,
adquisiciones de bienes, prestacin de servicios pblicos, y el mejoramiento de las condiciones de
la deuda pblica.
Al cierre de 2010, la deuda estatal en su gran mayora est contratada por el gobierno estatal
(98.5% del total) y el resto es municipal (1.5%). Por instituciones acreedoras se distribuye 67.5% de
emisiones burstiles, 19.0% se adeuda a la banca comercial y 13.5% a la banca de desarrollo.
En 2010, la deuda por habitante asciende a 1,214.0 pesos, cantidad que supera en 2.9 veces los
En cuanto a los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda del gobierno estatal en el
periodo 2005-2010, estos muestran los resultados siguientes:
21/
64
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE OAXACA, 2005-2010

2005
2006
2007
2008
2009
Indicadores
2010
1.Deuda / PIB (%)
0.4
1.0
2.5
2.6
2.6
2.5
7.0
19.1
53.4
45.7
42.3
41.3
3.Deuda Directa / Ingresos Fiscales Ordinarios (veces)

4.Deuda Directa / Ahorro Interno (veces)
0.06
0.17
0.55
0.42
0.40
0.21
0.64
4.43
1.48
1.65
n.d.

n.a.
(181.6)
(182.3)
25.1
n.a.
90.3
n.a.
(230.7)
(200.9)
22.6
n.a.
52.7
n.a.
22.8
58.6
4.6
n.a.
2.5
0.13
(0.34)
(0.92)
0.64
(0.51)
0.08
0.17
(0.26)
(0.83)
0.71
(0.45)
0.13
n.d.
8.4
7.3
9.4
9.9
8.2
5.2
11.0
14.9
22.2
20.9
20.2
20.0
0.8
1.4
1.9
2.7
1.5
n.d.
2.8
5.2
15.1
9.7
6.3
n.d.

3.9
2.1
8.4
4.1
4.5
n.d.
14.1
8.0
67.8
14.7
18.5
23.6
(27.0)
(10.2)
9.6
(12.9)
FUENTE:
n.d.
41.6
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP
y Fitch Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
n.d.
No disponible.
n.a.
No aplicable.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos estatales + Participaciones Federales (excluyendo las
En general, los indicadores de sostenibilidad denotan deterioro, lo que podra provocar situaciones
de riesgo en las finanzas pblicas, por las razones siguientes:
La deuda pblica local increment a partir de 2007 su proporcin respecto del PIB estatal y
de las participaciones federales, y rebas al ahorro interno.
El endeudamiento neto se ha comportado en forma heterognea en relacin con los

financieras cuando los balances han arrojado supervit, como en 2008 y 2010, pero las
obligaciones han sido mucho mayores que los dficit registrados, como en 2006 y 2007.
El endeudamiento, en comparacin con la inversin, muestra un comportamiento

inconsistente, ya que de representar casi el 60.0% en 2007, disminuy drsticamente a
2.5% en 2010, lo que denota que la inversin estatal no es financiada con endeudamiento.
65
Los balances presupuestario y primario, como proporcin del PIB, muestran un

comportamiento inestable, lo que refleja la necesidad de fortalecer las finanzas pblicas
locales y dar mayor calidad y transparencia a la informacin presupuestaria.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad son divergentes, ya que por un lado se mejor el perfil
de la entidad al reducirse la tasa de inters y aumentar en casi el doble el plazo de vencimiento y,
por otro, los intereses y el servicio de la deuda reportan movimientos errticos respecto de los
ingresos fiscales y el ahorro interno.
En conclusin, el estado de Oaxaca presenta una situacin desfavorable en sus finanzas pblicas,
debido al dficit en sus balances presupuestario y primario, adems de que tiene una alta
dependencia de los ingresos federales que representan el 95.8% del total, y una limitada
recaudacin que creci a una tasa media anual de 6.2%. El ritmo de endeudamiento del estado de
Oaxaca est por arriba del promedio nacional y la tendencia deficitaria de sus balances obligan a
sanear y fortalecer las finanzas pblicas locales.
66
I.6 Estado de Aguascalientes

Entre 2000 y 2010 el saldo de la deuda pblica de Aguascalientes se elev de 140.8 mdp a 2,603.1
mdp,22/ con una tasa media de crecimiento anual de 33.9%. En trminos absolutos, la variacin
ms pronunciada ocurri entre 2006 y 2009, cuando el saldo se increment en 1,857.7 mdp para
ubicarse en 2,816.1 mdp, el mayor monto del periodo. En el saldo de 2010 la mayor proporcin
corresponda a deuda estatal (85.2%), y por fuente acreedora se divida en 88.8% con la banca
comercial y el restante con la banca de desarrollo.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 2,196.7 pesos, cantidad 2.5 veces mayor que los
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE AGUASCALIENTES, 2006-2010
Indicadores
2006
1. Deuda / PIB (%)
3. Deuda Directa LP+ Otras Deudas Consideradas por Fitch / Ingresos
4. Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch/ Ahorro
Interno (veces)
2008
2009
2010
0.9
2.0
2.0
2.3
2.0
24.1
57.8
51.7
59.5
54.0
0.19
0.58
0.46
0.53
0.52
0.51
1.51
1.30
2.46
3.20
n.a.
(77.7)
18.1
(31.7)
n.a.
n.a.
(89.8)
13.3
(37.5)
n.a.
n.a.
39.2
3.5
8.7
n.a.

0.32
0.38
(1.58)
(1.36)
0.42
0.57
(0.75)
(0.64)
(0.12)
(0.02)
7.4
8.2
9.0
5.7
5.6

7.8
1.6
4.3
6.6
3.2
4.1
4.3
3.2
9.5
3.0
4.2
17.1
11.5
14.9
18.4
3.9
8.7
5.7
5.3
6.3
10.6
22.8
15.9
24.3
39.0
15.6
(15.6)
26.6
(18.3)
(526.8)
FUENTE:
22/
2007
Nota:
n.a.
No aplicable.
LP =
Largo plazo
correspondientes a municipios) + otros ingresos federales disponibles.
El saldo de la deuda estatal asciende a 2,550.5 mdp al primer trimestre de 2011.
67
El anlisis de los indicadores de sostenibilidad muestra en general deterioro fiscal, lo que podra
producir efectos desfavorables y riesgos en las finanzas pblicas, por las causas siguientes:
La deuda pblica local increment en el periodo su proporcin respecto del PIB estatal,
participaciones federales, ingresos fiscales ordinarios y super en varias veces el ahorro
interno.
El endeudamiento neto muestra un comportamiento inestable respecto de los balances

presupuestario y primario.
El comportamiento de los balances presupuestario y primario como proporcin del PIB,

demuestra la necesidad de sanear y fortalecer las finanzas pblicas locales.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad presentan una tendencia divergente, ya que por una
parte se mejor el perfil de la deuda de la entidad al reducirse las tasas de inters promedio y
aumentar el plazo de vencimiento. Por otra parte, el monto de los intereses y el servicio de la
deuda constituyen una mayor carga financiera sobre el presupuesto de la entidad, debido a la baja
del ahorro interno por un crecimiento anual medio de los gastos operacionales (10.0%) mayor que
los ingresos ordinarios (2.3%), lo que obliga a efectuar ajustes estructurales en la composicin del
gasto y fortalecer los ingresos.
Por lo antes expuesto, se concluye que el estado de Aguascalientes presenta problemas en sus
finanzas pblicas al mantener una tendencia creciente de sus niveles de gasto operacional y bajos
niveles de recaudacin como proporcin de sus ingresos totales, que en 2010 apenas
representaba el 5.8% con una elevada dependencia de los ingresos federales, 94.2%.
68
I.7 Estado de Zacatecas

El saldo de la deuda pblica de Zacatecas de 2000 a 2010 pas de 39.4 mdp a 682.0 mdp, lo que
represent una tasa media de crecimiento anual de 33.0% (alcanz a ser de 72.1% en el periodo
2007-2010).
En trminos absolutos, la mayor variacin se produjo entre 2008 y 2010 con un monto acumulado
adicional de 548.3 mdp al saldo de 2007 que era de 133.7 mdp. El crecimiento acelerado de las
obligaciones financieras corresponde a crditos contratados con la banca de desarrollo, cuyo saldo
pas de 85.3 mdp en 2006 a 297.0 mdp en 2010.
El saldo de la deuda al primer trimestre de 2011 asciende a 651.6 mdp,23/ aunque el Consejo de
1,094.2 mdp, lo que implica un 167.9% superior al saldo registrado en la SHCP.
En el ao 2008 se contrataron dos crditos con BANOBRAS por 537.4 mdp a un plazo de cinco
aos, que se canalizaron a obras de infraestructura urbana.
Al cierre de 2010, la deuda estatal en su gran mayora est contratada por el gobierno del estado
(91.7% del total), y el resto es municipal (8.3%). Por instituciones acreedoras, se integra por 56.5%
de crditos con la banca comercial y 43.5% con la banca de desarrollo.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 457.5 pesos, cantidad que supera en 2.9 veces los
En cuanto a los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 20062010, con base en la informacin disponible se muestran los resultados siguientes:
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE ZACATECAS 2006 - 2010
Indicadores
2006
2007
2008
2009
1. Deuda / PIB (%)
0.3
5.0

4 Plazo promedio ponderado (aos)
2010
0.2
0.7
0.6
0.7
3.1
12.0
9.9
11.3
8.9
9.7
9.9
6.1
6.0
2.4
2.6
5.1
4.2
3.7
FUENTE:
23/
69
Los indicadores de sostenibilidad denotan deterioro, lo que podra provocar situaciones de riesgo
en las finanzas pblicas, debido a que en 2010 la deuda pblica se increment respecto del PIB
estatal y de las participaciones federales.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad muestran signos de mejora debido a la baja en la tasa
de inters y por el incremento de 1.3 aos en el plazo de vencimiento.
Es importante destacar que en relacin con los indicadores relativos a endeudamiento neto,
ingresos fiscales ordinarios, los balances y el ahorro interno, no fue posible estimarlos en razn de
que el reporte de la calificadora Standard & Poors no consigna cifras al respecto; sin embargo,
dicho informe da a conocer la evaluacin del riesgo crediticio para 2009 y le otorg la calificacin
de mxA con perspectiva negativa, lo cual significa un retroceso en relacin con la calificacin
obtenida en 2008 que fue mxA+, en virtud de que el estado increment las transferencias y
subsidios, pero, al mismo tiempo, se redujeron las participaciones federales, aunque para 2010
estas se incrementaron 15.8% respecto del ao anterior.
En conclusin, el estado de Zacatecas presenta un deterioro en sus finanzas pblicas por los dficit
fiscales de los ltimos cuatro aos, la limitada recaudacin fiscal y una alta dependencia de los
ingresos federales que representan el 81.6% del total. De mantenerse esta tendencia, se debilitar
el perfil financiero de la entidad en el mediano plazo y no podr sostener el nivel del gasto pblico
y cubrir el servicio de la deuda.
70
I.8 Estado de Quintana Roo

El saldo de la deuda pas de 748.8 mdp en 2000 a 10,037.2 mdp en 2010, con una tasa de
crecimiento promedio anual de 29.6% (en el periodo de 2007 a 2010 fue de 60.5%).
En trminos absolutos, la mayor variacin se present de 2007 a 2010, periodo en el que la
entidad contrajo deuda por 8,157.2 mdp, cantidad que cuadruplic el saldo de 2006 que era de
1,880.0 mdp. El crecimiento de las obligaciones financieras se debi al aumento de los crditos
otorgados tanto por la banca comercial, que pas de 1,525.9 mdp a 4,108.0 mdp, como por la
banca de desarrollo, que lo hizo de 354.1 mdp a 5,929.1 mdp entre 2006-2010.
La deuda de Quintana Roo es 76.6% estatal, 17.4% municipal y el resto (6.0%) de organismos
estatales; contratada principalmente con la banca de desarrollo (59.1%), seguida de la banca
comercial (40.9%).
Un importante repunte del saldo se registr entre 2009 y 2010, cuando pas de 3,743.2 mdp a
10,037.2 mdp, una expansin de 2.7 veces respecto del ao anterior.
El financiamiento obtenido en los aos 2008 y 2009 fue principalmente para obras de
infraestructura vial con el fin de mejorar la comunicacin entre las zonas norte y sur del estado, as
como para educacin y salud.
En 2010, la deuda por habitante asciende a 7,571.9 pesos, cantidad 4.8 veces superior a los
1,576.7 pesos de 2006.
Respecto de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 20062010, se tiene lo siguiente:
24/
71
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE QUINTANA ROO, 2006-2010
Indicadores
2006
2007
2008
2009
2010
1. Deuda / PIB (%)
3. Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por FItch / Ingresos
4. Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch / Ahorro
Interno (veces)
1.3
1.5
1.6
2.2
5.5
43.9
53.0
52.0
66.7
176.3
0.24
0.22
0.25
0.39
n.d.
0.84
0.93
1.19
2.75
n.d.
n.a.
(1,530.2)
(348.8)
(30.8)
(3,148.6)
n.a.
887.8
1,711.5
(36.7)
2,621.4
n.a.
30.2
11.9
0.22
(0.02)
(0.06)
(0.68)
(0.12)
0.29
0.04
0.01
(0.57)
0.14
7.9
8.6
9.8
6.4
3.8
6.5
8.6
8.8
10.5
12.6
2.1
1.7
1.7
2.6
6.3
7.5
7.3
8.1
18.3
21.5
2.1
4.2
3.7
5.6
44.6
7.5
18.0
17.9
39.7
151.3
27.0
158.0
591.1
(19.0)
183.3
9.6
637.3

FUENTE:
Nota:
n.d.
No disponible.
n.a.
No aplicable.
LP = Largo Plazo.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales (excluyendo las correspondientes
a municipios) + otros ingresos federales disponibles.
En general, los indicadores relacionados con la sostenibilidad muestran un deterioro importante,

lo que implica una situacin de riesgo de insostenibilidad a la que podra enfrentarse la entidad al
comprometer una mayor cantidad de recursos para el pago de deuda:
Se increment la deuda como proporcin del PIB de 1.5% en 2007 a 5.5% en 2010 (la ms
elevada del pas), as como respecto de las participaciones y de los ingresos fiscales
ordinarios.
El monto de la deuda se ha elevado respecto del ahorro interno, resultado de la tendencia

creciente del gasto operacional (16.2% en promedio) a un ritmo mayor que los ingresos
fiscales ordinarios (9.4% en promedio), lo que evidencia la necesidad de contener el gasto
de operacin.
72
El comportamiento del endeudamiento neto contra el balance presupuestario indica que

la deuda contratada en el periodo no corresponde a los dficit alcanzados en cuatro de los
cinco aos analizados, adems de que no existe relacin entre el monto del mayor
endeudamiento y el dficit primario.
Igual tendencia al deterioro presenta el endeudamiento neto en relacin con la inversin

total, debido a que sus valores muestran que el financiamiento contratado no es
congruente con los niveles de inversin en 2010 e indica que se contrata financiamiento
para atender otras necesidades diferentes del gasto de capital fijo.
Los balances presupuestario y primario como proporcin del PIB muestran

comportamientos de deterioro creciente que implican una situacin inestable para cumplir
con las obligaciones financieras y sostener el nivel del gasto pblico.
Los indicadores de flexibilidad presentan tendencias contrapuestas, ya que los intereses y las
amortizaciones representan porcentajes cada vez ms elevados de los ingresos ordinarios y del
ahorro interno, a pesar de que las tasas se han reducido y se han ampliado los plazos de
vencimiento. La relacin entre los intereses respecto del balance primario muestran que la carga
financiera es cada vez mayor, producto del dficit en las finanzas pblicas locales por la tendencia
del gasto operacional a crecer ms que los ingresos.
En conclusin, el estado de Quintana Roo presenta un comportamiento con tendencia al deterioro
en sus finanzas pblicas, al crecer ms los gastos operacionales y el endeudamiento que los
ingresos fiscales ordinarios. Durante 2009, el entorno econmico adverso ocasionado por la
contingencia sanitaria afect ms la dinmica de los ingresos y de los dficit fiscales, situacin que
se acrecent en 2010 por el incremento de la inversin en 29.1% y la cada en la recaudacin de
3.6%. Asimismo, existe una alta dependencia de los ingresos federales, los cuales representan el
83.3% del total, lo que en el mediano plazo significa un riesgo para la continuidad de los flujos de
pago del endeudamiento adquirido y el sostenimiento del gasto pblico.
73
I.9 Estado de Guanajuato

Guanajuato es uno de los estados con mayor incremento en sus saldos de deuda pblica. Entre
2000 y 2010 pas de 626.9 mdp a 7,632.2 mdp, lo que represent una tasa media de crecimiento
anual de 28.4% (alcanz a ser de 34.0% en el periodo de 2007 a 2010).
En trminos absolutos, la variacin ms pronunciada se produjo en 2009, cuando se agregaron
2,608.9 mdp al saldo de 2008 que era de 3,801.1 mdp. Las mayores obligaciones financieras se
contrataron mediante crditos con la banca comercial, que en 2010 ascendieron a 6,149.1 mdp.
De acuerdo con lo informado por el gobierno del estado en su Cuenta Pblica, el endeudamiento
se ha destinado a obras pblicas productivas y a programas de inversin en varios sectores.
Al cierre de 2010, la deuda estatal en su mayora est contratada por el gobierno estatal y
representa el 85.3% del total, la municipal 12.0% y el resto es de los organismos municipales
(2.7%). Por instituciones acreedoras, se distribuye 80.6% de crditos con la banca comercial y el
resto con la banca de desarrollo (19.4%).
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 1,391.1 pesos, cantidad equivalente a 3.5 veces los
Debido a que no es asequible la informacin relativa a las variables de finanzas pblicas, es
limitado el nmero de indicadores para evaluar la sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal.
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL ESTADO DE GUANAJUATO, 2006 - 2010

Indicadores
2006
2007
2008
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
0.5
0.8
0.9
1.5
1.6
16.1
25.6
24.5
39.9
45.3
FUENTE:
7.9
8.7
9.4
6.1
7.9
11.1
10.2
10.3
10.9
14.1
74
El crecimiento de la deuda en los ltimos dos aos ha sido poco significativo en relacin con el PIB
estatal (1.6%); sin embargo, su peso relativo en los ingresos va participaciones, se ha elevado en
2010 al representar 45.3%, cuando en 2006 era de 16.1%.
En cuanto a la flexibilidad de la deuda, se tiene que el costo financiero prcticamente se ha
mantenido estable, ya que en 2010 el nivel de tasa estuvo ligeramente por abajo del promedio, en
tanto que los plazos de vencimiento se ampliaron, principalmente en 2010.
Para Standard & Poor's, la calificacin del riesgo crediticio de largo plazo de la entidad federativa
es de mxAA, lo que significa que se encuentra estable, dada la opinin siguiente: La perspectiva
estable refleja nuestra expectativa de que Guanajuato mantendr un desempeo presupuestal
estable durante 2010 y 2011, el cual estara respaldado por un supervit operativo cercano al
10.0% del ingreso operativo y dficit despus de gasto de inversin manejables de
aproximadamente 2.0% del gasto total. Adems, refleja nuestra opinin de que el estado
mantendr un nivel de reservas de efectivo adecuado que le permitir respaldar su actual posicin
de liquidez. Consideramos que un balance operativo inferior al 5.0% del ingreso operativo, en
conjunto con un aumento de su deuda superior a nuestras estimaciones, o un deterioro en su
posicin de liquidez, podran tener un impacto negativo en la calificacin del estado.
I.10 Estado de Tamaulipas

De 2000 a 2010, la entidad aument el monto de su deuda a una tasa de crecimiento medio anual
de 28.6% (lleg a 95.7% entre 2007 y 2010), al pasar de 817.0 mdp a 10,069.8 mdp. El mayor
aumento se produjo entre 2009 y 2010 por 8,562.4 mdp equivalentes a 5.7 veces ms que el saldo
registrado a 2008.
La deuda es 78.0% estatal, 14.5% municipal y 7.5% de organismos estatales y municipales.
Por institucin acreedora, el saldo de la deuda estatal a 2010 se integr en un 59.6% por los
fondos fideicomitidos en el fideicomiso de administracin y pago, 22.6% son adeudos con la banca
comercial y el restante 17.8% con la banca de desarrollo.
75
Para 2010, la deuda por habitante asciende a 3,080.8 pesos, cantidad 12.2 veces superior a los
Respecto de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda del gobierno estatal en el
periodo 2006-2010, se tiene lo siguiente:
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE TAMAULIPAS, 2005-2010

2005 2006 2007 2008 2009
2010
1. Deuda / PIB (%)
0.3
0.2
0.4
0.4
1.6
2.3
11.4
7.7
12.4
11.6
49.4
71.1
0.07
0.04
0.04
0.01
n.d.
n.d.
0.17
0.11
0.12
0.03
n.d.
n.d.
n.a.
n.a.
(48.3) 152.3
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
(49.6) 124.8
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
8.4
1.9
100.6
n.a.
0.46
0.44 (0.32)
0.03
0.00
0.00
0.49
0.46 (0.31)
0.03
0.00
0.00
8.4
7.7
7.8
8.6
5.5
4.2
5.4
5.7
10.5
10.9
25.1
16.5
0.9
0.4
0.3
0.2
n.d.
n.d.
2.0
1.1
1.0
0.5
n.d.
n.d.
3.7
2.9
0.5
2.0
n.d.
n.d.
8.5
7.9
1.6
5.1
n.d.
n.d.
5.4
2.9
(2.8)
18.1
0.0
0.0
FUENTE:
Nota:
n.a.
No aplicable.
n.d
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales del Estado (excluyendo
las correspondientes a municipios) + otros ingresos federales disponibles.
De los indicadores de sostenibilidad no hay informacin suficiente para analizar el periodo. En

general, los indicadores evaluados denotan situaciones de deterioro en las finanzas pblicas y un
incremento acelerado en el endeudamiento.
La deuda pblica local increment de 2005 a 2010 su proporcin en el PIB estatal y en las
participaciones federales, comprometiendo con ello una mayor cantidad de recursos para
el pago de la deuda, lo que podra provocar situaciones de riesgo en las finanzas pblicas
locales.
76
Con datos disponibles entre 2007 y 2009 se constat que el endeudamiento como
proporcin de la inversin mostr un comportamiento inconsistente, debido a que en
2007 y 2008 represent una fraccin pequea de la inversin, mientras que en 2009
prcticamente fue equivalente a este concepto, lo que denota que la inversin estatal no
corresponde al endeudamiento y este se destina para cubrir gasto corriente.
La proporcin de los balances presupuestario y primario respecto del PIB alcanza

posiciones de equilibrio en el periodo, aunque conviene destacar que la similitud entre
ellos revela que el pago de intereses fue mnimo, lo que representa mayores restricciones
a las finanzas pblicas de las administraciones futuras.
En trminos de la flexibilidad, la deuda pblica de Tamaulipas presenta una situacin de relativa

estabilidad con la mejora de las tasas de inters y el plazo promedio de vencimiento, en
comparacin con los ingresos fiscales. El servicio de la deuda respecto de los ingresos fiscales y el
ahorro interno, y de los intereses frente al balance primario trazan una tendencia inestable,
derivada del irregular ritmo de crecimiento de los ingresos fiscales ordinarios (10.7% promedio
anual), del gasto operacional (7.3%), del ahorro interno (16.9%) y de los intereses (-7.0%).
En conclusin, la deuda del estado de Tamaulipas se ha elevado por arriba de su capacidad
financiera, aunado a su alta dependencia de los ingresos federales, que representan el 91.5% de su
ingreso total.
77
I.11 Estado de Puebla

Esta entidad registr un incremento entre los saldos de deuda pblica de 2000 a 2010, al elevarse
de 855.4 mdp a 9,104.7 mdp, lo que represent una tasa media de crecimiento anual de 26.7%.
En trminos absolutos, la variacin ms pronunciada se produjo entre 2006 y 2007, as como entre
2009 y 2010, cuando se agregaron en el primer periodo 2,889.7 mdp al saldo de 2006 que era de
3,360.3 mdp; mientras que en el segundo se adicionaron 2,602.9 mdp al saldo de 2009 que era de
6,501.8 mdp; es decir, que en esos aos aument en 5,492.6 mdp el saldo de la deuda. Los
financiamientos fueron contratados por el gobierno estatal y se destinaron a obras de inversin
pblica productiva, por lo que la Entidad Superior de Fiscalizacin local deber evaluar el destino
especfico del endeudamiento contratado.
Al cierre de 2010, la deuda en su mayora est contratada por el gobierno estatal (92.3% del total),
y el resto es municipal (7.7%). Por instituciones acreedoras, se integra en 71.9% de crditos con la
banca comercial, 26.4% con la banca de desarrollo, y el resto es con fideicomisos (1.7%).
78
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE PUEBLA, 2006 - 2010
2006
2007
2008
2009
Indicadores
1.Deuda / PIB (%)
2010
1.0
1.7
1.6
1.6
2.1
26.1
48.0
39.5
38.2
49.9
0.24
0.20
0.19
n.d.
1.34
0.88
1.16
n.d.
86,925.0
(100.0)
79.5
(18.5)
(112.9)
86,925.0
(111.4)
15.6
(23.8)
(134.2)
7.7
18.3
1.0
2.5
43.1
8.Balance Presupuestario / PIB (%)
n.s.
(0.42)
0.03
(0.25)
(0.52)
9.Balance Primario / PIB (%)
n.s.
(0.38)
0.13
(0.19)
(0.44)
8.0
8.4
9.3
5.4
7.9
10.1
7.0
19.9
18.8
18.8
1.1
2.4
1.2
2.0
6.1
10.5
7.2
n.d.
14.1
2.9
1.2
2.0
79.4
13.0
7.2
n.d.
(11.3)
80.4
(28.4)
FUENTE:
(18.9)
Nota:
n.d.
No disponible.
n.s.
No significativo.
En general, los indicadores de sostenibilidad denotan una situacin de riesgo en las finanzas
pblicas, por las razones siguientes:
En 2010, la deuda pblica local increment su proporcin respecto del PIB estatal, al igual
que de las participaciones federales.
La deuda en relacin con el ahorro interno ha mantenido su tendencia, pero el dficit se

ha elevado, producto de que el gasto operacional es mayor que los ingresos ordinarios.
El endeudamiento neto se ha incrementado en relacin con los resultados de los balances

presupuestario y primario, para financiar el creciente dficit pblico.
El endeudamiento no guarda una relacin equitativa con la inversin, lo que se explica

porque la mayor parte de esta es financiada con recursos etiquetados, y a que el dficit se
cubre con financiamiento.
79
Los balances presupuestario y primario como proporcin del PIB muestran una tendencia
de dficit creciente, lo que implica inestabilidad de las finanzas pblicas y un
debilitamiento de su capacidad para hacer frente al nivel de gasto obligatorio y al servicio
de la deuda.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad muestran que se ha mantenido en promedio la tasa de
inters ponderada y, adems, se ampla el plazo promedio ponderado de vencimiento de las
obligaciones, lo que brinda un cierto margen de maniobra a la entidad federativa para enfrentar
sus compromisos de corto plazo.
Los intereses, en relacin con el balance primario, muestran que la entidad puede cubrir sus
compromisos financieros de corto plazo, pero al costo de trasladar a futuro el pago de la deuda, lo
que afectar la disponibilidad de recursos y el margen de accin de las prximas administraciones.
En conclusin, el estado de Puebla presenta una situacin de riesgo en sus finanzas pblicas,
debido al dficit fiscal, al mayor endeudamiento, la limitada recaudacin fiscal, y una alta
dependencia de los ingresos federales que representan el 95.3% del total. Por ello, la continuidad
de los flujos de pago del endeudamiento adquirido est en riesgo si se mantiene esta tendencia. El
ritmo de endeudamiento se encuentra por arriba del promedio nacional, por lo que se debe
fortalecer la capacidad de los ingresos para cubrir el monto del gasto pblico obligatorio y el
servicio de la deuda.
80
I.12 Estado de Coahuila

Al cierre de 2010, el saldo de la deuda pblica de Coahuila se ubic en 8,267.1 mdp, lo que
represent una tasa media de crecimiento de 26.3% en relacin con el saldo de 2000 que ascendi
a 802.9 mdp. La mayor variacin se registr de 2007 a 2010 con un monto acumulado de 7,847.1
mdp, que super en ms de 18 veces el saldo de 2006 (420.0 mdp) con una tasa media de
crecimiento anual de 157.0% en este periodo.
Del total, 89.7% corresponde al gobierno estatal, 8.4% a la deuda municipal y el resto a organismos
estatales y municipales, mientras que por institucin acreedora, 82.2% se encuentra contratada
con la banca comercial y el restante 17.8% con la banca de desarrollo.
El repunte ms importante del periodo se registr entre 2009 y 2010, cuando el saldo de la deuda
se elev de 1,561.6 mdp a 8,267.1 mdp, una expansin de 5.3 veces en un ao, pero es mucho
mayor al considerar lo publicado por el CESF.
Para 2010, la deuda por habitante asciende a 3,008.0 pesos, cantidad que supera en 18.3 veces los
25/
81
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE COAHUILA, 2006-2010

Indicadores
2006
2007
2008
2009
2010
1. Deuda / PIB (%)
0.1
0.1
0.5
0.4
2.0
5.2
6.0
18.8
15.5
78.2
3. Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch / Ingresos

0.11
0.24
0.64
4. Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas / Ahorro Interno

(veces)
0.94
0.77
2.80
18.7
(4.5)
(62.6)
(79.4)
(472.0)
18.7
(4.5)
(63.6)
(82.9)
380.8
3.0
1.3
19.4
16.9
0.16
(0.44)
(0.55)
(0.53)
(0.04)
0.16
(0.44)
(0.54)
(0.51)
0.05
7.5
8.4
9.3
5.6
6.1
8.8
7.1
11.9
11.9
12.5
0.3
0.6
2.9
2.4
2.0
12.6
0.5
2.9
2.9
15.Servicio de la deuda / Ahorro Interno (%)
3.8
9.1
12.6
(1.6)
(4.4)
180.7
8.7
FUENTE:
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP y Fitch
Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
LP = Largo Plazo.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales del Estado (excluyendo las
correspondientes a municipios) + FAFEF + FIES + FEIEF.
En principio, se debe considerar que la informacin con base en la cual se estimaron los
indicadores es inconsistente, debido a que no est registrada la totalidad de la deuda. Sin
embargo, con la informacin disponible se observa que los indicadores de sostenibilidad revelan
una tendencia al deterioro, lo que implica un posible riesgo de las finanzas pblicas estatales al
comprometer una mayor cantidad de recursos para el pago de la deuda, por las razones que se
enuncian a continuacin:
La deuda pblica estatal representa progresivamente un mayor porcentaje del PIB, de las
participaciones federales y de los ingresos fiscales ordinarios. Respecto del ahorro interno,
la proporcin se incrementa cada vez ms, debido a que el crecimiento de la deuda es
mayor al del ahorro interno (tasa media anual de 39.1% entre 2008 y 2010).
82
El endeudamiento neto frente a los balances presupuestario y primario revela un dficit

creciente, lo que implica una seria restriccin a las finanzas pblicas locales de las
prximas administraciones. Adicionalmente, se observa que la poltica de deuda no guarda
correlacin con los resultados de las finanzas pblicas, debido a que el gasto destinado a la
inversin revela que el financiamiento contratado atiende otras necesidades diferentes del
gasto de capital fijo.
Como proporcin del PIB, los balances presupuestario y primario muestran hasta 2009 un
deterioro que evidencia la debilidad estructural de las finanzas pblicas locales.
Los indicadores de flexibilidad mostraron tendencias contrapuestas, debido a que las tasas de
inters bajaron y los plazos de vencimiento se ampliaron, pero se deterior la relacin de los
intereses respecto de los ingresos fiscales ordinarios y el ahorro interno, por el crecimiento mayor
de aquellos (218.7% en promedio), mientras que los ingresos fiscales lo hicieron en 1.0% y el
ahorro en 39.1%.
El pago de los intereses respecto del balance primario muestra inconsistencias en la informacin
de la calificadora.
En conclusin, el estado de Coahuila presenta deterioro en sus finanzas pblicas debido al dficit
en sus balances primario y presupuestario, los cuales han sido cubiertos con disposiciones de
deuda de corto y largo plazo. Adems, la entidad mantiene una alta dependencia de los ingresos
federales, los cuales al cierre de 2010 representaron el 92.2% de los ingresos totales, lo que es
indicativo del bajo dinamismo en la recaudacin local.
83
I.13 Estado de Yucatn

El saldo de la deuda pblica de Yucatn, entre 2000 y 2010, pas de 189.1 mdp a 1,844.3 mdp, lo
que represent una tasa media de crecimiento anual de 25.6% (lleg a 57.1% en el periodo 20072010).
En trminos absolutos, la variacin ms pronunciada se produjo en 2009 cuando se agregaron
1,345.2 mdp al saldo de 2008 que era de 730.9 mdp, es decir, que en 2009 con el endeudamiento
adicional se super en 1.8 veces el saldo acumulado hasta 2008. El acelerado crecimiento de las
obligaciones financieras se explica principalmente por la disminucin de los ingresos ocasionada
por la crisis econmica internacional, el dficit pblico y los crditos otorgados por la banca
comercial, cuyo saldo pas de 674.7 mdp en 2006 a 1,787.9 mdp en 2010.
Al cierre de 2010, la deuda estatal en su mayora est contratada por el gobierno estatal (90.2%
del total), la municipal es del 9.6%, y el resto es de organismos estatales (0.2%). Por instituciones
acreedoras, se distribuye 80.7% de crditos con la banca comercial y 19.3% con la banca de
desarrollo.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 943.1 pesos, cantidad que supera en 2.4 veces los
84
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE YUCATN, 2006-2010

Indicadores
2006
2007
2008
2009
2010
0.6
0.3
0.5
1.3
1.1
13.8
8.7
11.2
29.4
26.3
1.Deuda / PIB (%)
3.Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch /
Ingresos Fiscales Ordinarios(veces)
0.09
0.05
0.07
0.26
0.24
4.Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch /

Ahorro Interno (veces)
0.42
0.29
0.53
2.06
2.23
355.1
n.a.
74.6
(1.0)
n.a.
446.1
n.a.
27.3
(1.0)
n.a.
28.4
n.a.
1.6
46.9
n.a.

0.03
0.31
0.17
(0.87)
(0.89)
0.07
0.34
0.19
(0.84)
(0.81)
8.0
8.7
9.1
5.3
6.8
5.5
5.1
4.1
7.7
7.3
0.7
0.6
0.4
0.8
1.9
3.3
3.7
3.1
5.9
17.0
4.3
2.4
1.3
2.2
4.2
20.0
14.7
9.7
17.0
38.6
0.10
(0.04)
(0.10)

FUENTE:
0.52
0.07
Nota:
n.a.
No aplicable.
correspondientes a municipios) + Otros ingresos federales disponibles.
En general, los indicadores de sostenibilidad denotan una tendencia al deterioro, lo que podra
provocar situaciones de riesgo en las finanzas pblicas al comprometer una mayor cantidad de
En 2009 y 2010 la deuda pblica local increment su proporcin respecto del PIB estatal, al
igual que de las participaciones federales y los ingresos fiscales ordinarios.
La deuda supera al ahorro interno, el cual muestra una tendencia decreciente, producto
de que el gasto operacional ha crecido en mayor medida que los ingresos ordinarios.
El endeudamiento neto se ha incrementado en relacin con los resultados de los balances

presupuestario y primario, por causa del dficit y su cobertura mediante financiamiento.
85
El endeudamiento no guarda una relacin uniforme con la inversin, lo cual implica que se
est financiando el gasto corriente.
Los balances presupuestario y primario muestran una tendencia deficitaria como

proporcin del PIB, y es necesario fortalecer los ingresos propios y disminuir el gasto no
prioritario.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad muestran una baja en la tasa de inters y la ampliacin
en el plazo de vencimiento de las obligaciones que brindan un margen de maniobra a la entidad
federativa para enfrentar sus compromisos de corto plazo, pero, a la vez, al caer el ahorro interno,
el pago de intereses y el servicio de la deuda constituyen una mayor carga financiera sobre el
presupuesto de la entidad.
Todo ello muestra que la entidad puede cubrir sus compromisos financieros de corto plazo, pero al
costo de trasladar a futuro el pago de la deuda, lo que afectar la disponibilidad de recursos y el
margen de accin de las prximas administraciones, dado que los pagos se garantizan
principalmente con los ingresos federales.
En conclusin, el estado de Yucatn presenta un deterioro en la sostenibilidad de la deuda, debido
a que se ha incrementado significativamente con respecto al ahorro interno y las participaciones,
adems de mostrar dficit fiscales en los ltimos dos aos, consecuencia del exceso de gasto
corriente, la limitada recaudacin fiscal y una alta dependencia de los ingresos federales que
representan el 94.1% del total. Por ello, la continuidad de los flujos de pago del endeudamiento
adquirido est en riesgo si se mantiene dicha tendencia. El ritmo de endeudamiento se encuentra
muy por arriba del promedio nacional, y afecta la capacidad de los ingresos para cubrir el monto
del gasto pblico obligatorio y el servicio de la deuda, lo que provocara riesgos en caso de que se
incrementen las tasas de inters, adems de restringir el manejo presupuestario de los gobiernos
siguientes.
86
I.14 Estado de Chiapas

Entre 2000 y 2010, el saldo de la deuda de esta entidad registr un crecimiento medio anual de
23.5% al pasar de 998.6 mdp a 8,236.2 mdp. En trminos absolutos la variacin ms acentuada se
alcanz de 2007 a 2009, aos en los que el saldo acumul un monto de 8,333.3 mdp, hasta llegar a
un valor de 9,215.0 mdp, el ms alto del periodo.
Esta deuda, en su gran mayora, fue contratada por el gobierno estatal con 87.9% del total y el
resto es municipal y de organismos municipales.
Este acelerado crecimiento de sus pasivos y obligaciones financieras se instrument por medio de
dos emisiones burstiles realizadas en 2007, las que, en conjunto, sumaron recursos por un monto
de 5,000.0 mdp, cuyo saldo al primer trimestre de 2011 asciende a 5,759.4 mdp. Las emisiones
fueron promovidas por el gobierno estatal; las garantas de estos financiamientos estn asociadas
con el flujo de recaudacin estimado del Impuesto Sobre Nmina durante un horizonte de tiempo
que culmina en 30 aos.
Por tal razn, entre 2006 y 2007 se registr un importante repunte en el saldo, cuando pas de
881.7mdp a 6,005.4 mdp, con una expansin de 6.8 veces en un ao. Con estas emisiones, el
estado constituy el Fideicomiso de Estrategias Financieras Multisectoriales (FIDEFIM), con el
objetivo de manejar los recursos para los programas de inversin en agua potable, saneamiento,
hospitales y desarrollo turstico, entre otros. Al cierre de 2010, la deuda estatal por instituciones
acreedoras se integra en 69.1% por emisiones burstiles, crditos con la banca de desarrollo por
30.3% y nicamente 0.6% se adeuda a la banca comercial.
Los recursos captados en la emisin del 28 de junio de 2007 se aplicaron en obras de
infraestructura en educacin, urbanizacin, vivienda, suministro de agua, drenaje y tratamiento de
aguas, electrificacin, pesca, acuacultura, carreteras, aeropuertos y turismo.
Para 2010, la deuda por habitante asciende a 1,717.1 pesos, cantidad que supera en 8.5 veces los
87
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CHIAPAS, 2006-2010

2006
2007
2008
Indicadores
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
0.5
3.2
3.3
4.3
3.6
6.8
45.6
44.0
54.3
47.1
3.Deuda Directa + Certificados Burstiles / Ingresos Fiscales Ordinario (veces)
0.37
0.31
0.42
n.d.
4.Deuda Directa + Certificados Burstiles / Ahorro Interno (veces)
2.94
1.76
2.83
n.d.
n.a
(165.7)
31.9
110.8
n.a.
n.a.
(165.7)
31.9
110.2
n.a.
n.a.
31.4
7.7
14.6
n.a.
0.81
(1.41)
1.56
0.97
0.55
0.84
(1.41)
1.56
0.97
0.56
8.4
9.0
9.9
6.1
3.1
9.8
26.5
22.9
17.7
19.8
0.4
0.1
0.1
1.4
0.4
n.d.

6.3
2.3
n.d.
22.1
15.3
n.d.
3.8
0.0
0.0
0.6
1.3

FUENTE:
Nota:
n.d.
No disponible.
n.a.
No aplicable.
Del anlisis de los indicadores de sostenibilidad se concluye una tendencia al deterioro, lo que
implica que:
La deuda pblica estatal ha incrementado su proporcin en el PIB, las participaciones y los

ingresos ordinarios, y supera en varias veces al ahorro interno, con impacto en las
disponibilidades de recursos de las futuras administraciones.
El endeudamiento se ha incrementado en comparacin con los balances primario y

presupuestario, con excepcin de 2007, cuando estos balances fueron deficitarios y se
justific la obtencin del financiamiento; la inversin no est asociada con el
endeudamiento total, por lo que solventa tambin gasto corriente.
88
Los dficit presupuestario y primario como proporcin del PIB muestran una tendencia
hacia el equilibrio al corto plazo, que podra revertirse a mediano plazo si no se fortalecen
los ingresos propios y se racionalizan los gastos no prioritarios.
Por lo que se refiere a los indicadores de flexibilidad, estos presentan una tendencia relativamente
favorable, al haber disminuido la tasa de inters, aumentado el plazo de vencimiento y al mostrar
los intereses y el servicio de la deuda proporciones a la baja respecto de los ingresos fiscales y el
ahorro interno, lo que supone menores presiones al presupuesto estatal en el corto plazo.
En conclusin, el estado de Chiapas presenta finanzas pblicas con balances (financiero y primario)
inestables en los ltimos cinco aos, debido al comportamiento del gasto operacional con un
crecimiento medio de 10.4%, mayor que el ingreso (5.5%). Existe una excesiva dependencia de los
ingresos federales (94.8%) respecto del ingreso total; adems, el ahorro interno tiende a
deteriorarse por el comportamiento ya indicado del gasto operacional, lo que en el mediano plazo
pone en riesgo la capacidad de pago oportuno de sus compromisos financieros. La comparacin
del endeudamiento neto (o variacin de saldo de deuda) con los balances financiero y primario
revela que es suficiente para cubrir estos conceptos en el corto plazo, pero esta situacin cambiar
a mediano plazo, debido a las restricciones que significan para las finanzas pblicas el servicio de la
deuda en los aos futuros.
I.15 Estado de Colima

El saldo de la deuda pblica de Colima de 2000 a 2010 tuvo un crecimiento promedio anual de
21.8%, al pasar de 181.6 mdp en 2000 a 1,303.9 mdp. En trminos absolutos el mayor aumento se
alcanz de 2006 a 2009 al agregarse 676.9 mdp al saldo de 2005 que era de 593.1 mdp. Este
crecimiento se contrat con la banca de desarrollo (93.0%) y la banca comercial (7.0%). La deuda
estatal es el 61.4%; la municipal 28.0% y el restante 10.6% es de organismos estatales.
Para 2010, la deuda por habitante asciende a 2,004.3 pesos, cantidad 1.3 veces superior a los
1,532.0 pesos por persona de 2006.
89
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE COLIMA, 2006-210

Indicadores
2006
2007
2008
2009
1. Deuda / PIB (%)
2010
1.7
1.6
1.8
2.1
2.0
35.2
34.7
35.7
41.0
42.3
3. Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch /

Ingresos Fiscales Ordinarios (veces)
0.26
0.27
0.26
0.29
0.24
4. Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch / Ahorro

Interno (veces)
1.37
1.30
1.45
1.45
0.85
(96.2)
(156.3)
150.9
66.3
20.7
(114.6)
137.3
92.7
47.2
15.4
4.8
30.4
15.3
3.9

24.7
(0.36)
(0.04)
0.18
0.24
0.26
(0.30)
0.05
0.29
0.33
0.35
8.1
8.7
9.3
6.3
6.5
8.7
8.4
9.7
9.1
19.0
1.2
2.1
2.4
2.0
1.7
6.6
10.3
13.7
10.1
5.9
4.6
4.6
25.6
6.7
2.3
24.4
22.4
145.2
33.7
8.0
(19.1)
187.8
38.6
28.8
25.3

FUENTE:
Nota:
n.d.
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales del Estado
(excluyendo las correspondientes a municipios) + otros ingresos federales disponibles.
LP=Largo plazo.
En los indicadores de sostenibilidad se observa lo siguiente:
La deuda pblica local respecto del PIB y las participaciones federales se increment de
2006 a 2010, con lo que se comprometi una mayor cantidad de recursos para el pago de
la deuda, lo que podra provocar situaciones de riesgo en las finanzas pblicas locales.
Entre 2006 y 2010 el endeudamiento como proporcin de la inversin mostr un

comportamiento inconsistente, debido a que en 2006 y 2008 represent casi una tercera
parte de la inversin, mientras que en 2007 y 2010 se redujo a menos de 5.0% de esta, lo
90
que refleja que la inversin estatal no es financiada con endeudamiento y este se destina a
gasto corriente.
Como proporcin del PIB los balances primario y presupuestario desde 2008 arrojaron
resultados superavitarios, es decir, los ingresos superaron a los gastos en el corto plazo.
En trminos de la flexibilidad, la deuda pblica de Colima presenta una situacin de mejora

relativa con la baja de las tasas de inters y el incremento del plazo promedio de vencimiento, as
como por el menor servicio de la deuda respecto de los ingresos y del ahorro interno.
De lo expuesto, se concluye que el estado de Colima, en materia de deuda, no presenta problemas
en el corto plazo.
I.16 Estado de San Luis Potos

El saldo de la deuda pblica de San Luis Potos en el periodo 2000-2010, pas de 842.1 mdp a
4,823.5 mdp,26/ lo que represent una tasa media de crecimiento anual de 19.1% que alcanz a ser
de 20.3% entre 2007 y 2010. En trminos absolutos la variacin ms pronunciada se produjo en
2009 con un monto adicional de 1,714.7 mdp al saldo de 2008 que era de 2,865.4 mdp. El
acelerado crecimiento de las obligaciones financieras se instrument mediante crditos otorgados
por la banca comercial, cuyo saldo pas de 2,389.0 mdp en 2006 a 4,296.4 mdp en 2010.
La variacin en el saldo de la deuda se debe fundamentalmente a que en 2009 el Congreso del
Estado autoriz la contratacin de un crdito con la banca comercial por un monto de 1,500.0
mdp, a un plazo de 20 aos, el cual se canaliz a disminuir los pasivos acumulados y sanear las
finanzas pblicas.
Al cierre de 2010 la deuda estatal en su mayora fue contratada por el gobierno estatal, 88.7% del
total; la de organismos estatales representa 1.9%, y la municipal, 9.4%. Por instituciones
acreedoras, se distribuye 89.1% de crditos con la banca comercial y 10.9% con la banca de
desarrollo.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 1,865.6 pesos, cantidad que supera en 1.7 veces los
En cuanto a los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 20062010, con base en la informacin disponible se muestran los resultados siguientes:
26/
Al primer trimestre de 2011 dicho saldo lleg a 4,787.5 mdp.
91
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SAN LUIS POTOS 2006 - 2010
Indicadores
2006
2007
2008
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
1.5
1.4
1.3
2.1
2.0
45.3
44.1
37.3
57.5
57.7
9.1
9.1
9.3
6.1
5.8
8.6
8.3
18.1
17.4
16.1

FUENTE:
provocar situaciones de riesgo en las finanzas pblicas al estar comprometida una mayor cantidad
de recursos para el servicio de la deuda, debido a que la deuda pblica local increment su
proporcin respecto del PIB estatal y de las participaciones federales, adems de tener una
flexibilidad limitada en los ingresos propios.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad muestran signos de mejora por la baja en la tasa de
inters y la ampliacin en el plazo de vencimiento de las obligaciones.27/
La entidad todava puede cubrir sus compromisos financieros de corto plazo, pero con el costo de
trasladar a futuro el pago de la deuda, lo que afectar la disponibilidad de recursos y el margen de
accin de las prximas administraciones.
Es importante destacar que en relacin con los indicadores relativos a endeudamiento neto,
ingresos fiscales ordinarios, los balances y el ahorro interno, no fue posible estimarlos en razn de
que el reporte de la calificadora Standard & Poor's no consigna cifras al respecto. Sin embargo, da
a conocer la evaluacin del riesgo crediticio otorgndole al estado la calificacin de mxBBB con
perspectiva estable, como resultado de los plazos de vencimiento y los niveles de endeudamiento.
En conclusin, el estado de San Luis Potos presenta una mejora en cuanto al perfil de
vencimientos de su deuda con un plazo de vencimiento promedio a 16.1 aos. Sin embargo, la
situacin financiera de la entidad se ha debilitado por los dficit presentados en los dos ltimos
aos y la elevada proporcin que sus obligaciones financieras representan respecto de las
27/
En marzo de 2008 se renegoci deuda pblica directa por un monto de 2,678.9 mdp, disminuyendo la tasa de inters a TIIE + .45 y
se ampli el plazo de vencimiento a 20 aos.
92
participaciones, considerando que dichos ingresos equivalen al 26.3% del total de los recursos del
estado en 2010.
I.17 Estado de Baja California

El saldo de la deuda pblica de Baja California de 2000 a 2010 tuvo un crecimiento promedio anual
de 18.2%, al pasar de 1,775.4 mdp a 9,490.8 mdp. De esta deuda, 37.7% correspondi a
organismos estatales, 36.2% es deuda municipal, 25.7% deuda estatal y el restante 0.4% de
organismos municipales.
El mayor crecimiento del saldo de la deuda se dio de 2007 a 2010 al agregarse 4,934.8 mdp al
saldo de 2006 que era de 4,556.0 mdp. Este crecimiento tiene que ver con las obligaciones
financieras contratadas con la banca de desarrollo y comercial, a las que corresponden 60.5% y
39.5% del saldo total, respectivamente.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 3,008.1 pesos, cantidad que aument 1.9 veces con
respecto a los 1,549.7 pesos por persona de 2006.
Respecto de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal, no se cont con la
informacin necesaria para identificar posibles riesgos para las finanzas del estado; no obstante,
con los datos proporcionados por la SHCP se presentan los indicadores siguientes:
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA, 2006-2010
Indicadores
2006
2007
2008
2009
2010
1. Deuda / PIB (%)
1.5
1.8
1.9
2.7
2.6
49.1
60.8
54.8
74.2
76.6
FUENTE:
28/
8.1
9.0
9.6
6.2
6.3
10.7
12.0
13.0
14.0
13.3
93
Los dos indicadores de sostenibilidad denotan una tendencia al deterioro, lo que podra provocar
situaciones de riesgo en las finanzas pblicas del estado, al estar comprometida una mayor
cantidad de recursos para el pago de la deuda, ya que los pasivos han incrementado su proporcin
respecto del PIB y las participaciones.
Por lo que se refiere a los indicadores de flexibilidad, con la informacin disponible, se aprecia una
mejora en los trminos de contratacin de la deuda, al reducirse el costo financiero y aumentar el
plazo de vencimiento, aunque esto implica transferir los costos a las futuras administraciones y
restringir el margen de accin de las finanzas pblicas.
De acuerdo con Standard & Poor's,29/ Baja California cuenta con una poltica financiera prudente
reflejada en bajos niveles de endeudamiento y una slida posicin de liquidez, por lo cual reporta
una perspectiva estable, ya que su expectativa es que el estado no enfrentar un deterioro
significativo en su perfil financiero, aun ante un escenario de menores participaciones federales y
presiones de gasto operativo.
Asimismo, la calificadora seal que el estado mantiene las limitantes siguientes: un supervit
operativo relativamente bajo y un sistema de pensiones no fondeado para el largo plazo.
Cabe sealar que la cuenta pblica de Baja California slo presenta un estado de cuenta de la
deuda pblica indirecta, cuyas cifras no se relacionan con las proporcionadas por la SHCP, adems
de que no se aporta informacin acerca del saldo de la deuda y sus operaciones.
En conclusin, se advierte que en Baja California se presenta cierto grado de opacidad en cuanto a
la informacin relacionada con la deuda pblica, que se ve reflejada en la proposicin con punto
de acuerdo firmada en el Congreso estatal de Baja California el 18 de mayo de 2011, donde se
exhorta al titular del Poder Ejecutivo estatal a que informe de manera clara a cunto asciende el
monto y los rubros de la deuda pblica del estado.
29/
Informacin con fecha de publicacin 7 de mayo de 2009.
94
I.18 Estado de Chihuahua

Esta entidad registr una tasa media de incremento anual en el saldo de la deuda pblica estatal
entre 2000 y 2010 de 16.3% (alcanz a ser de 23.7% en el periodo 2007-2010), al pasar de 2,766.4
mdp a 12,547.0 mdp, y registr su mayor variacin de 2009 a 2010 con un monto acumulado de
6,246.4 mdp respecto del saldo a 2008, para alcanzar 13,183.0 mdp en 2009, el monto ms
elevado en la dcada. Esta deuda en su mayora fue contratada por el gobierno estatal y
representa 90.5% del total y el resto es de organismos estatales (7.4%) y de los municipios (2.1%).
Por fuente acreedora se integra en 58.4% por emisiones burstiles, 41.4% con la banca comercial y
0.2% con la banca de desarrollo, la cual ha perdido presencia en el mercado de crdito pblico a
los gobiernos subnacionales.
Este crecimiento de sus pasivos y obligaciones financieras se instrument a travs del mercado de
valores mediante la emisin de Certificados de Inversin Burstil y con la banca comercial.
La emisin burstil de 2009 se efectu en dos operaciones por 5,500.0 mdp promovidas por el
gobierno estatal. Las garantas de estos financiamientos estn asociadas con el peaje vehicular en
un plazo que culmina en el ao 2021.
Para 2010, la deuda por habitante ascendi a 3,683.3 pesos, cantidad 1.8 veces superior a los
2,086.3 por persona de 2006.
Respecto de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 20042010, se muestran los resultados siguientes:
95
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CHIHUAHUA, 2004-2010

Indicadores
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
0.5
0.5
2.1
1.9
1.7
3.6
19.3
16.1
73.4
70.1
53.9
108.3
100.1
3.2
-
0.11
0.11
0.08
0.09
0.07
n.d.
0.32
0.41
0.26
0.55
0.36
n.d.
n.a.
n.a.
248.1
n.a.
(296.5)
n.a
n.a.
209.9
n.a.
(372.0)
n.a
n.a.
n.a.
n.a.
43.8
n.a.
26.6
n.a
n.a.
152.0
n.a.

0.25
(0.04)
(0.14)
(0.15)
(0.25)
n.d.
0.29
(0.01)
(0.11)
(0.13)
(0.22)
n.d.
12.0
8.2
7.8
8.3
9.1
13.7
2.6
10.3
9.5
8.4
6.1
5.2
8.0
9.8
1.1
0.7
0.7
0.7
0.6
n.d.
3.1
2.8
2.1
4.6
3.3
n.d.
1.4
12.2
1.3
1.5
1.3
n.d.

FUENTE:
4.2
45.1
4.0
9.6
7.2
n.d.
15.4
(442.0)
(25.5)
(19.3)
(10.0)
n.d.
Nota:
n.a
No aplicable.
n.d
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales del Estado (excluyendo las
correspondientes a municipios) + Otros ingresos federales disponibles.
Del anlisis de los indicadores de sostenibilidad se desprende que la deuda en relacin con el PIB y
las participaciones manifiesta un deterioro, sobre todo respecto de estas ltimas, que
prcticamente equivalen al saldo de la deuda, lo cual podra propiciar efectos negativos en el
mediano plazo en las finanzas pblicas locales al comprometerse cada vez una mayor cantidad de
recursos.
Los indicadores de flexibilidad en general muestran una situacin estable a corto plazo, con
excepcin del servicio de la deuda frente al ahorro interno y los intereses en relacin con el
balance primario, que han registrado un comportamiento divergente.
En conclusin, el endeudamiento del estado de Chihuahua presenta elevados niveles respecto de
las participaciones federales con flexibilidad al corto plazo que le permite el pago del servicio de la
deuda, aunque es conveniente indicar que esta situacin podra cambiar hacia una perspectiva
negativa, debido a que el estado de Chihuahua presenta una decreciente recaudacin (-0.9% en
96
promedio entre 2004 y 2009) y una alta dependencia de los ingresos federales que representan
85.2% del total. Adems de los problemas en las finanzas pblicas locales, se suman los altos
niveles de inseguridad (con fuertes montos de inversin), y que dejan al estado con un perfil
limitado de recursos a mediano plazo para el pago del endeudamiento adquirido y solventar las
presiones del gasto relacionado con la prestacin de los servicios prioritarios.
I.19 Estado de Jalisco

El saldo de la deuda pblica estatal de Jalisco creci entre 2000 y 2010 a una tasa media de
crecimiento de 15.7% (alcanz a ser de 37.7% en el periodo 2007-2010), al pasar de 5,161.5 a
22,122.9 mdp.30/ Esta deuda corresponde en su gran mayora al gobierno estatal, que representa
63.0% del total y el resto se distribuye entre la deuda municipal, 23.9%, y la de organismos
estatales y municipales, 13.1%.
El acelerado crecimiento de sus obligaciones financieras se presenta de 2006 a 2010 cuando se
agregaron 13,292.1 mdp al saldo de 2006 que era de 8,830.8 mdp; es decir, en ese cuatrienio el
saldo de la deuda creci ms del doble (2.6 veces).
La estrategia seguida por la entidad para financiarse se basa principalmente en crditos con la
banca comercial, que en 2010 representaban 56.4%; el resto ha sido negociado con la banca de
desarrollo. Es conveniente indicar que esta entidad no ha participado en la emisin de certificados
burstiles. De acuerdo con la Cuenta Pblica estatal de 2010, los recursos captados en ese ao se
destinaron principalmente para la reestructuracin de crditos relacionados con la obra de la Lnea
2 Tren Elctrico. Los crditos obtenidos en 2009 se destinaron bsicamente a proyectos de
inversin pblica.
Para 2010, la deuda por habitante era de 3,009.6 pesos, cantidad 2.3 veces superior a los 1,286.3
pesos por persona de 2006.
30/
El saldo de la deuda ascendi a 21,969.4 mdp al primer trimestre de 2011, cifra que difiere en 27.9 mdp de la presentada en la pgina
electrnica de la SHCP. Asimismo, el CEFS seala que la deuda del estado de Jalisco es superior en 99.0 mdp (0.5%) al saldo
registrado en la SHCP.
97
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE JALISCO, 2006-2010

2006
2007
2008
Indicadores
2009
2010
1. Deuda / PIB (%)
1.4
1.2
1.7
2.8
2.8
42.0
39.1
47.8
74.7
78.8
0.20
0.20
0.24
0.47
n.d.
0.76
1.06
1.26
5.20
n.d.
n.a.
36.8
n.a
(77.8)
(104.8)
28.4
n.a
(92.7)
(116.6)
11.1
n.a
21.4
74.9
n.a.
57.0
0.20
(0.15)
(0.33)
(0.84)
n.d.
0.25
(0.10)
(0.28)
(0.76)
n.d.
8.4
9.1
9.3
6.8
5.8
9.4
13.4
15.4
14.4
14.5
1.6
1.6
1.5
2.3
n.d.
6.3
8.6
7.8
25.3
n.d.
3.1
3.2
2.0
3.4
n.d.
12.2
17.0
10.5
37.7
n.d.
22.7
(53.6)
(19.1)
(11.3)
n.d.
FUENTE:
Nota:
n.a.
No aplicable.
n.d.
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos estatales + Participaciones Federales (excluyendo las correspondientes
a municipios) + otros ingresos federales disponibles.
Ahorro Interno = Ingresos Fiscales Ordinarios Gasto de Operacin.
Los indicadores de sostenibilidad denotan una tendencia al deterioro con posibles repercusiones
negativas para las finanzas pblicas del estado, al comprometerse un monto mayor de recursos
presupuestarios para el pago de sus obligaciones financieras, por las causas siguientes:
La deuda pblica estatal representa una mayor proporcin del PIB, de las participaciones,
los ingresos fiscales ordinarios y supera ampliamente el ahorro interno.
El endeudamiento neto se ha incrementado debido al dficit de los balances primario y

presupuestario. La poltica de deuda no se ajusta a los resultados de finanzas pblicas, ya
que nicamente en 2009 el endeudamiento neto contrado fue suficiente para cubrir los
dficit primario y presupuestario, en tanto que frente a la inversin no ha sido
proporcional, lo que indica que se contrae deuda para solventar gasto de naturaleza
corriente.
El dficit presupuestario y primario como proporcin del PIB muestran una tendencia al
deterioro progresivo de las finanzas pblicas locales.
98
El anlisis de los indicadores de flexibilidad muestra, como en el resto de las entidades, una
gradual tendencia hacia el deterioro, debido a que solamente las tasas de inters y los plazos
mejoraron, en tanto que los intereses y el servicio de la deuda representan una mayor carga sobre
el ahorro interno dada la tendencia decreciente de este, a causa del crecimiento ms que
proporcional del gasto operacional (14.3% en promedio anual), sobre los ingresos fiscales (6.7%),
lo que es seal de que las autoridades hacendarias locales deben implementar programas de
ajuste en el gasto corriente.
En conclusin, el estado de Jalisco muestra un deterioro en sus finanzas pblicas al haber
presentado dficit financieros durante los ltimos aos causados por el incremento del gasto total,
el reducido aumento de la recaudacin fiscal en los ltimos cinco aos, que ha mostrado una tasa
media de crecimiento de 5.7% y una alta dependencia de los ingresos federales que representan el
92.5% del total, lo que en el mediano plazo pone en peligro la continuidad de los flujos de pago del
endeudamiento adquirido.
I.20 Estado de Campeche

El saldo de la deuda pblica de Campeche de 2000 a 2009 present niveles muy reducidos, y fue
en 2010 cuando present un crecimiento al contratar 328.6 mdp31/, conviene destacar que en
2009 no presentaba adeudos. De acuerdo con la Cuenta Pblica del Estado, dicha deuda
corresponde a un crdito contratado por el gobierno del estado con HSBC por una lnea de crdito
revolvente, con vencimiento al 25 de agosto de 2015.
El crdito se destin al proyecto del Acueducto Chicbul-Carmen, lo cual deber ser evaluado por la
Entidad Superior de Fiscalizacin local.
El 60.5% del total es deuda estatal y el restante 39.5% municipal. Para 2010, la deuda por
habitante ascendi a 399.5 pesos.
Las calificadoras Fitch Ratings y Standard & Poor's sealan que el estado de Campeche desde 2003
vena manejado una poltica de nulo endeudamiento y que al cierre de 2009 no contaba con deuda
directa, pero en la Ley de Ingresos del estado para 2010, se autoriz al ejecutivo contratar
financiamiento por un monto neto del 10.0% del presupuesto.
31
El saldo de la deuda asciende a 438.1 mdp al primer trimestre de 2011.
99
La calificacin de A+(mex) que Fitch Ratings haba venido otorgando al estado de Campeche, y
que indica que tiene una slida calidad crediticia, fue uno de los factores que contribuyeron para
que HSBC le otorgara el crdito, al cual se calific con AA+(mex),32/ en tanto que Standard &
Poors el 24 de agosto de 2010 ratific su calificacin de riesgo crediticio de largo plazo en escala
nacional CaVal de mxA+.
No se analizaron los indicadores de sostenibilidad y de flexibilidad debido a la poltica de no
endeudamiento, y es en 2010 cuando se solicit un crdito al que se le di la ms alta calificacin
por parte de las agencias Fitch Ratings y Standard & Poors.
32/
Las agencias sealan que la calificacin de Campeche se encuentra respaldada por un desempeo financiero estable a pesar de la
fuerte disminucin de las trasferencias de origen federal durante 2009, la prudente administracin financiera del estado, que
incluye iniciativas para el fortalecimiento de sus ingresos propios, adems de los bajos niveles de deuda que se espera contine
para el cierre de 2010 y 2011. Por otro lado, dichas fortalezas se ven parcialmente contrarrestadas por una limitada flexibilidad
financiera por el lado del gasto reflejada en las necesidades de inversin en infraestructura.
100
I.21 Estado de Nuevo Len

El saldo de la deuda de Nuevo Len de 2000 a 2010 tuvo un crecimiento promedio anual de 14.5%
(alcanz a ser de 25.1% en el periodo 2007-2010), al elevarse de 8,795.9 mdp a 33,971.5 mdp. En
trminos absolutos, se presentaron dos periodos con las variaciones ms pronunciadas; el primero
se produjo de 2002 a 2006 cuando se agregaron 8,075.7 mdp al saldo de 2001 que era de 8,635.4
mdp, y el segundo se observ de 2008 a 2010, luego de que el saldo pas de 17,959.9 mdp a
33,971.5 mdp, con una expansin de 1.9 veces en este periodo.
2,269.1 mdp, lo que significa un monto 6.6% superior al saldo registrado en la SHCP.
El acelerado crecimiento de las obligaciones financieras se instrument mediante crditos con la
banca comercial y de desarrollo, as como por la emisin de Certificados de Inversin Burstil.
Con el mecanismo de bursatilizacin se realizaron cinco emisiones; dos en 2003, una en 2004 y dos
en 2006, que en conjunto sumaron 9,055.1 mdp,33/ las cuales fueron promovidas por el gobierno
estatal y estn garantizadas con el Impuesto Sobre Nminas, peaje vehicular, ingresos propios y a
participaciones federales, en un periodo que culmina en el ao 2036.
Los recursos de la primera emisin realizada el 16 de diciembre de 2004 por 2,250.0 mdp fueron
aplicados en la Red Estatal de Autopistas de Nuevo Len (REA). Posteriormente, en 2006 se
realizaron dos emisiones, una el 10 de agosto y otra el 1 de octubre, que en conjunto sumaron
5,089.1 mdp, y se aplicaron en inversin pblica productiva y el pago de la constitucin de un
fondo de reservas.
En 2010, se contrataron cuatro nuevos crditos de largo plazo por un monto de 4,304.1 mdp; tres
de ellos se realizaron a travs de BANOBRAS, Bajo y Afirme, garantizados con las participaciones y
las aportaciones federales que recibe el estado, y el otro se contrat con Nadbank/Cofidan sin
garanta explcita.
Al cierre de 2010, la deuda en su mayora est contratada por el gobierno estatal (58.8% del total)
y el resto por los organismos estatales (29.5%) y los municipios (11.7%). Por institucin acreedora,
se distribuye 31.2% con la banca comercial, 28.0% con la banca de desarrollo, 26.0% a travs
emisiones burstiles y 14.8% por fideicomisos.
33/
101
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 7,300.3 pesos, cantidad que supera 1.9 veces los
Los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 2005-2010
muestran los resultados siguientes:
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE NUEVO LEN, 2005-2010
Indicadores
2005
2006
2007
2008
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
3.Deuda Directa LP / Ingresos Fiscales Ordinarios (veces)
4.Deuda Directa LP / Ahorro Interno (veces)
1.8
2.2
2.1
2.0
3.0
3.5
88.3
107.8
107.4
95.0
135.8
166.3
0.46
0.37
0.41
0.32
0.31
1.66
0.92
1.52
1.16
1.27
n.d.
n.d.
(203.1)
563.0
(44.1)
(109.2)
(669.1)
(100.0)
(329.4)
316.8
(89.8)
246.1
387.1
(144.5)
41.6
65.1
8.5
7.3
23.2
26.2

(0.18)
0.12
(0.17)
(0.06)
(0.03)
(0.26)
(0.11)
0.21
(0.09)
0.03
0.05
(0.18)
9.6
9.0
9.0
9.8
6.2
5.7
10.5
10.6
17.2
16.1
18.5
13.9
2.6
3.1
3.7
3.2
2.6
3.2
13..Intereses / Ahorro Interno (%)
9.5
7.8
13.6
11.5
10.9
12.4

FUENTE:
3.3
4.1
3.7
3.2
3.3
4.2
12.0
10.3
13.7
11.5
13.6
16.2
(62.1)
43.7
(103.8)
325.3
157.9
(44.5)
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP y Fitch Ratings,
Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
n.d.
No disponible.
LP=Largo Plazo.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales (excluyendo las correspondientes a
municipios) + Otros ingresos federales disponibles.
Los indicadores de sostenibilidad denotan una tendencia al deterioro, lo que podra provocar
situaciones de riesgo en las finanzas pblicas al estar comprometida una mayor cantidad de
La deuda pblica estatal ha elevado su peso relativo en relacin con el PIB estatal, al igual
que en relacin con las participaciones federales.
El endeudamiento neto frente al balance primario y presupuestario se ha incrementado y

ha superado ampliamente los dficit registrados.
102
El endeudamiento no guarda relacin directa con el monto de la inversin pblica, por lo

que se solventa gasto corriente con financiamiento.
Los balances presupuestario y primario muestran tendencia al deterioro, lo que establece

la necesidad de un ajuste estructural de las finanzas pblicas locales.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad tambin muestran una tendencia al deterioro, ya que
aunque se haya presentado una baja en la tasa de inters y ampliado el plazo de vencimiento de
las obligaciones, en promedios anuales los intereses crecieron en 8.6% y el servicio de la deuda en
9.3%, ritmos superiores al crecimiento del ahorro interno, 2.9%, y de los ingresos fiscales, 4.5%, lo
que se agrava por el dficit en el balance primario en 2005, 2007 y 2010.
En conclusin, Nuevo Len presenta una situacin crtica en sus finanzas, ya que sus egresos han
crecido a una tasa media anual de 7.1%, superior a los ingresos totales, aunado a que su
recaudacin se ha estancado durante los ltimos seis aos con una tasa media de crecimiento
anual de 0.2%, por lo que existe una alta dependencia de los ingresos federales (82.0% del total).
Es posible que se presente una situacin de riesgo en la continuidad de los flujos de pago del
endeudamiento adquirido, debido a la vulnerabilidad de las finanzas pblicas y a la limitada
capacidad para hacer frente a los compromisos financieros del servicio de la deuda y sostener el
nivel del gasto pblico.
I.22 Estado de Tabasco

El saldo de la deuda pblica de Tabasco de 2000-2010 tuvo un crecimiento promedio anual de
14.0%, al pasar de 602.2 mdp en 2000 a 2,233.2 mdp en 2010.
El mayor crecimiento del saldo de la deuda ocurri en 2007 al agregarse 3,922.3 mdp al saldo de
2006 que era de 639.4 mdp. En ese ao el endeudamiento adicional fue de 6.1 veces el de 2006. El
incremento en el saldo de la deuda se debi a que el gobierno del estado recurri a un prstamo
por 4,000.0 mdp con la banca comercial para financiar la reconstruccin de los daos causados por
las inundaciones ocurridas en 2007.
2,060.2 mdp, lo que significa un monto 88.3% superior al saldo registrado en la SHCP.
103
Al cierre de 2010, la deuda estatal est contratada en 81.2% por el gobierno estatal a travs de la
banca comercial y el resto es municipal (18.7%) y de organismos estatales (0.1%) mediante la
banca de desarrollo; el estado no ha contrado deuda mediante la operacin de fideicomisos de
administracin y emisiones burstiles.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 997.6 pesos, cantidad que super los 316.4 pesos por
persona en 2006, esto es 3.2 veces.
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE TABASCO, 2005-2010
2005
2006
2007
2008
2009
Indicadores
2010
1. Deuda / PIB (%)
0.3
0.2
1.4
0.5
0.5
0.5
5.1
4.4
35.0
13.5
12.1
13.5
0.03
0.03
0.37
0.12
0.12
n.d
0.18
0.33
(5.69)
0.57
0.92
n.d
(384.0)
(0.1)
(122.8)
n.a.
n.a.
n.d
(1,296.1)
(0.1)
(124.3)
n.a.
n.a.
79.7

3.6
0.03
63.6
n.a.
n.a.
9.0
(0.02)
(0.50)
(0.92)
0.20
(0.15)
n.d
(0.01)
(0.48)
(0.90)
0.27
(0.12)
0.08
0.6
7.8
8.3
9.2
5.3
7.9
8.0
8.0
27.2
22.9
22.9
17.3
0.3
0.3
0.3
2.2
0.9
n.d
1.5
3.4
(4.9)
10.4
6.3
n.d
0.7
3.4
0.5
18.7
1.1
n.d
4.0
37.8
(8.3)
86.7
7.9
n.d
(3.0)
(1.2)
28.7
(28.3)
n.d

FUENTE:
(237.5)
Nota:
n.d.
No disponible.
n.a.
No aplicable
Aunque la informacin sobre endeudamiento es menor en 88.3% que el saldo real, del anlisis de
los indicadores de sostenibilidad se desprende una tendencia al deterioro con efectos negativos en
104
el mediano plazo en las finanzas pblicas locales, debido a que se compromete cada vez ms una
mayor cantidad de recursos presupuestales, por las razones siguientes:
La deuda pblica estatal ha incrementado su proporcin respecto del PIB, las

participaciones federales, los ingresos fiscales ordinarios y el ahorro interno.
El endeudamiento ha crecido respecto del balance primario y la inversin.
El comportamiento deficitario de los balances presupuestario y primario como proporcin

del PIB demuestra la necesidad de sanear y fortalecer las finanzas pblicas locales.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad muestran una tendencia hacia el deterioro, ya que los
intereses y el servicio de la deuda representan una mayor carga sobre el ahorro interno, por la
tendencia decreciente de este ltimo en razn del mayor crecimiento promedio anual del gasto
operacional (5.0%) sobre los ingresos fiscales (3.5%).
En conclusin, el estado de Tabasco presenta un deterioro en sus finanzas pblicas debido a la
tendencia creciente del gasto operacional que se traduce en una cada en el ahorro interno y una
disminucin en la capacidad de enfrentar sus obligaciones, una baja recaudacin fiscal y una alta
dependencia de los ingresos federales, 97.1% del total, lo que en el mediano plazo pone en riesgo
la continuidad de los flujos de pago del endeudamiento adquirido y el sostenimiento del nivel del
gasto pblico en el corto plazo y para los gobiernos siguientes.
I.23 Estado de Durango

La deuda pblica de Durango de 2000 a 2010 se increment de 998.1 mdp a 3,697.7 mdp, con una
tasa media de crecimiento anual de 14.0%.
El mayor crecimiento de la deuda se dio en 2004 al sumarse 814.2 mdp al saldo de 2003, es decir,
un incremento de 45.8%, que lo ubic en 2,592.2 mdp. Este comportamiento se asoci a la mayor
contratacin de deuda pblica del gobierno del estado por 578.4 mdp, 83.5% contratada con la
banca comercial y el restante 16.5% con la banca de desarrollo. Del saldo de la deuda contratada
con la banca comercial, el 41.5% se destin a inversin pblica, 15.2% a la carretera DurangoMazatln, y el restante 43.3% a la reestructuracin de deuda.
105
Al cierre de 2010, la deuda estatal y municipal de Durango se contrat en 76.9% con la banca
comercial y en 23.1% con la banca de desarrollo. La deuda por habitante ascendi a 2,264.4 pesos,
cantidad 1.3 veces mayor que en 2006 (1,748.2 pesos).
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE DURANGO, 2005-2010

2006
2007
2008
2009
Indicadores
2010
1. Deuda / PIB (%)
2.2
2.1
2.2
2.6
2.4
61.4
62.4
60.2
66.7
65.6
0.47
0.45
0.54
0.52
0.51
2.30
2.63
3.54
7.97
n.d.
n.a.
35.4
(122.6)
(593.0)
89.3
n.a.
4.5
(247.0)
383.1
23.0
n.a.
0.8
23.6
13.6
2.4
8.- Balance Presupuestario / PIB (%)
0.04
0.02
(0.33)
(0.06)
0.04
0.22
0.19
(0.16)
0.09
0.15
8.6
8.4
10.9
5.7
7.3
12.3
17.9
15.9
14.1
14.4
4.2
4.1
4.2
3.7
3.1
20.6
23.7
27.9
57.8
n.d.
5.0
4.4
4.6
4.8
4.2
24.4
25.8
30.3
73.9
n.d.
83.2
87.2
(101.5)
164.7
74.3
FUENTE:
Nota:
n.a.
No aplicable.
n.d.
No disponible.
correspondientes a municipios) + Fondo de Apoyos para el Fortalecimiento de las Entidades Federativas
(F-VIII Ramo 33) + Fideicomiso para la Infraestructura en los Estados + Fondo de Estabilizacin de los
Ingresos de las Entidades Federativas.
Al analizar los indicadores de sostenibilidad se observa una tendencia inestable, lo cual se

manifiesta en efectos negativos en las finanzas pblicas del estado debido a lo siguiente:
El monto de endeudamiento ha crecido considerablemente respecto del balance primario

y la inversin, lo que implica que los montos de endeudamiento se destinan a financiar el
dficit presupuestario y la inversin.
106
El monto de endeudamiento de la entidad supera en varias veces a su ahorro interno, y

muestra deterioro en su capacidad de pago del servicio de la deuda.
El comportamiento del balance primario y presupuestario respecto del PIB muestra la

inestabilidad de su postura fiscal y la necesidad de un ajuste en sus finanzas pblicas.
En materia de flexibilidad, los indicadores de la deuda mostraron una tendencia al deterioro e

inestabilidad, ya que nicamente mostraron mejora los indicadores de intereses y servicio de la
deuda respecto de los ingresos fiscales ordinarios. Por su parte, la tasa de inters no mantuvo un
comportamiento congruente con el plazo promedio, ya que si bien en 2008, a la tasa ms elevada
(10.9%) le correspondi el plazo ms largo (15.9 aos), en 2010 la tasa de inters empeor
respecto de 2009, sin que el plazo promedio de la deuda mostrara una mejora significativa. De
igual manera, el servicio de la deuda respecto del ahorro interno mostr un deterioro significativo
en los ltimos aos.
En conclusin, el estado de Durango mantuvo un elevado nivel de apalancamiento en trminos de
sus ingresos y su ahorro interno, a lo que se debe agregar la inestabilidad manifiesta en sus
indicadores de sostenibilidad y flexibilidad. Adicionalmente, presenta una recaudacin fiscal baja y
una elevada dependencia de los ingresos federales (94.3%).
I.24 Estado de Baja California Sur

Entre 2000 y 2010 el saldo de la deuda pblica de Baja California Sur present una tasa media de
crecimiento de 13.1%, que en el periodo 2007-2010 fue de 45.3%; es decir, pas de 592.1 mdp a
2,030.8 mdp.34/ En 2009 se present la variacin ms pronunciada en trminos absolutos, con un
incremento en 1,284.4 mdp respecto de 2008, que era de 731.0 mdp. Este crecimiento se debi a
la disminucin de los ingresos ocasionada por la crisis financiera internacional y por las
obligaciones financieras contradas para obras de infraestructura social por 1,000.0 mdp,
garantizadas principalmente con el impuesto sobre nmina. Estos ingresos fueron recibidos por la
Secretara de Finanzas, previo acuerdo del Comit Tcnico del Fondo Estatal de Inversiones, una
vez realizadas las disposiciones del crdito otorgado por Banco Mercantil del Norte, S.A., al
Fideicomiso Irrevocable Emisor de Valores y de Captacin de Recursos, de Administracin y de
Pago, en abril de 2009.
34/
El saldo de la deuda estatal asciende a 1,870.3 mdp al primer trimestre de 2011.
107
En 2010, la mayor proporcin del saldo corresponda a deuda estatal (77.5%), y el resto era
municipal (21.3%) y de organismos estatales (1.2%). Por fuente acreedora se distribuye 46.4% con
fideicomisos, 38.1% con la banca comercial y 15.5% con la banca de desarrollo. Esta entidad no ha
participado en los mercados de inversin burstil.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 3,187.9 pesos, cantidad que supera en 2.6 veces el
valor de los 1,224.6 pesos por persona de 2006.
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA SUR, 2006-2010
2006
2007
2008
2009
2010
1. Deuda / PIB (%)
3.Deuda Directa de Largo Plazo + Otras Deudas consideradas por FItch /
Ingresos Fiscales Ordinarios (veces)
1.2
1.1
1.1
3.0
2.8
27.9
26.4
25.6
67.7
67.9
0.24
0.23
0.15
0.38
0.40
0.62
2.12
1.50
4.Deuda Directa de Largo Plazo + Otras Deudas consideradas por Fitch /

Ahorro Interno (veces)
5.Endeudamiento Neto / Balance Presupuestario (%)
0.91
0.72
(12.3)
(1,767.1)
250.5
(96.4)
18.3
(26.9)
261.5
166.6
(101.6)
11.2
1.2
11.8
24.2
59.3
1.6

(0.15)
(0.01)
0.18
(1.10)
0.11
(0.07)
0.08
0.27
(1.04)
0.17
7.8
8.4
9.6
5.8
7.9
5.9
6.8
5.4
12.8
10.8
1.7
1.9
1.9
2.5
2.0
6.4
5.9
7.8
13.8
8.4
7.7
19.2
3.0
3.8
4.9
28.6
58.9
12.3
21.4
20.3
(118.4)
114.8
33.5
(5.4)
38.7

FUENTE:
Nota:
El anlisis de los indicadores de sostenibilidad muestra un marco de inestabilidad y deterioro, lo

que podra producir efectos desfavorables y riesgos en las finanzas pblicas al comprometerse una
mayor cantidad de recursos presupuestarios para el pago de las obligaciones financieras, por las
causas siguientes:
108
La deuda pblica local increment en el periodo su proporcin respecto del PIB estatal, las
participaciones federales y los ingresos fiscales ordinarios y tambin super el ahorro
interno.
El endeudamiento neto se ha comportado de forma heterognea respecto de los

financieras cuando los balances han arrojado supervit como en 2008 y 2010, o bien estas
obligaciones han sido menores que el dficit registrado como sucedi en 2006, y aun el
endeudamiento ha sido mucho mayor que el dficit presupuestario (2007). Esto puede
implicar tambin inconsistencias en la informacin.
El comportamiento inestable de los balances presupuestario y primario como proporcin

del PIB demuestra la necesidad de sanear y fortalecer las finanzas pblicas locales, as
como lo vulnerable de su situacin.
El endeudamiento no guarda relacin con la inversin, lo que podra reflejar que sta es
financiada con recursos etiquetados y que se destina a financiamiento para cubrir el dficit
fiscal.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad presentan divergencia en sus tendencias, ya que por un
lado se mejor el plazo de vencimiento de la deuda lo que le permite tener una holgura en el corto
plazo para cumplir con sus obligaciones y por otro la tasa de inters se mantuvo estable. El servicio
de la deuda sigue siendo relativamente elevado como porcentaje de los ingresos ordinarios y el
ahorro interno. Adems, prevalece una presin de los intereses sobre el balance primario, lo cual
es inconsistente con un manejo prudente de las finanzas pblicas.
Por lo anterior, se concluye que el estado de Baja California Sur requiere sanear y fortalecer sus
finanzas pblicas, debido a que presenta una tasa media de crecimiento negativa de 0.5% en su
recaudacin entre 2006 y 2010, y una alta dependencia de los ingresos federales que representan
el 92.6% del total. Cabe indicar que las obligaciones del fideicomiso de financiamiento ascendieron
a 840.0 mdp en marzo de 2011, monto que si bien en trminos de la legislacin estatal no
representa deuda directa, ya es elevado, considerando el tamao del presupuesto estatal y las
restricciones en los ingresos propios.
109
I.25 Estado de Morelos

Esta entidad presenta uno de los menores incrementos del saldo de la deuda, ya que en el periodo
2000 a 2010, sta pas de 508.3 mdp a 1,269.6 mdp,35/ lo que represent una tasa media de
crecimiento anual de 9.6% que alcanz a ser de 24.8% en el periodo 2007-2010. En trminos
absolutos, la variacin ms pronunciada se produjo en 2010 cuando se agregaron 923.4 mdp al
saldo de 2009 que era de 346.2 mdp, es decir, que en slo un ao el endeudamiento casi duplic
ese saldo. El crecimiento de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado se explica
principalmente por los crditos otorgados por la banca comercial.
Se destaca que la deuda estatal representa slo el 8.8% del total de la entidad federativa;
entonces, la mayor deuda est a cargo de los gobiernos municipales, principalmente en los
municipios de Cuernavaca (627.2 mdp) y Jiutepec (221.8 mdp). La deuda municipal asciende a
1,156.8 mdp, contratada en su mayora con la banca comercial, de la cual 962.0 mdp est avalada
por el Gobierno del Estado, lo cual deber ser evaluado por la Entidad Superior de Fiscalizacin
local.
Por instituciones acreedoras, el 81.1% corresponde a crditos con la banca comercial, y el resto a
crditos con la banca de desarrollo.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 714.4 pesos, cantidad que equivale a 1.6 veces los
Los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 2006-2010
muestran los resultados siguientes:
35/
110
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MORELOS, 2006 - 2010
2006
2007
2008
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
0.7
0.5
0.4
0.3
1.0

3.Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch / Ingresos Fiscales
Ordinarios (veces)
4.Deuda Directa LP + Otras Deudas Consideradas por Fitch / Ahorro Interno
(veces)
15.3
13.7
8.6
5.8
20.4
0.13
0.09
0.05
0.03
n.d.
0.41
0.39
0.19
0.11
n.d.
0.15
0.15
0.10
0.08
0.02
0.21
0.20
0.15
0.09
0.03
8.0
8.6
9.5
5.7
6.6
5.0
5.2
5.7
5.8
10.6
1.3
1.5
1.2
0.3
0.3
4.2
6.1
5.1
1.0
2.3
5.0
5.5
3.4
1.9
0.8
16.1
23.0
14.7
7.8
5.5
26.2
26.5
34.5
12.9
41.3
FUENTE:
Nota:
n.d.
No disponible.
LP = Largo plazo.
municipios) + Otros ingresos federales disponibles.
En general, los indicadores de sostenibilidad de la deuda denotan riesgo en las finanzas pblicas
del estado de Morelos. Aunque la deuda representa una baja proporcin de los ingresos
ordinarios, los intereses son muy superiores al balance primario.
En 2010, la deuda pblica local increment su proporcin respecto del PIB estatal y de las
participaciones federales.
Aunque la deuda se ha reducido respecto del ahorro interno, los intereses son muy
elevados respecto del balance primario.
Los balances presupuestario y primario reflejan en cuatro aos situaciones de supervit

decrecientes como proporcin del PIB.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad muestran situaciones de mejora, ya que las tasas de
inters y la ampliacin en el plazo de vencimiento de las obligaciones brindan un margen de
maniobra a la entidad federativa para enfrentar sus compromisos a corto plazo. Asimismo, los
111
intereses frente a los ingresos fiscales ordinarios se han estabilizado y en relacin con el ahorro
interno han revertido la tendencia decreciente que mostraban hasta 2009. Por su parte, el servicio
de la deuda ha disminuido su carga financiera sobre el presupuesto de la entidad.
Por lo tanto, los indicadores de flexibilidad de la deuda muestran que la entidad puede cubrir sus
compromisos financieros de corto plazo.
En conclusin, el estado de Morelos presenta una situacin estable en sus finanzas pblicas,
aunque se deben fortalecer los ingresos propios porque el 94.7% del total de sus ingresos
provienen de la Federacin. Adems, se debe dar seguimiento a los pasivos contingentes del
municipio de Cuernavaca, cuya deuda es la ms alta de todos los municipios del estado y
representa el 54.2% del total de la deuda municipal.
En cuanto al anlisis del riesgo de la deuda de esta entidad federativa, la agencia calificadora Fitch
Ratings le otorg un nivel de A(mex) que significa alta calidad crediticia.
112
I.26 Estado de Sonora

Al cierre de 2010, el saldo de la deuda pblica de Sonora se ubic en 17,287.4 millones de pesos
(mdp),36/lo que represent una tasa media de crecimiento anual de 13.4% respecto del saldo de
2000 que era de 4,936.3 mdp. En trminos absolutos, la variacin ms pronunciada se produjo de
2008 a 2010, periodo en que aument 10,364.9 mdp el saldo de 2007 que era de 6,922.5 mdp.
Esto implica que en slo tres aos, el endeudamiento aument 1.5 veces su valor, a una tasa
media de crecimiento anual de 35.7%. Este acelerado aumento de pasivos y obligaciones
financieras se explica por el financiamiento obtenido principalmente con la banca comercial, en
primer lugar, para refinanciar su deuda de corto plazo desde el ao 2004, y despus para realizar
inversin pblica.
En 2008 la entidad cre un fideicomiso de financiamiento con HSBC por un monto de 4,588.0 mdp
y un plazo de vencimiento de 30 aos, para financiar obras pblicas. El saldo de la deuda en 2008
lleg a 11,390.7 mdp, y fue garantizada con los impuestos sobre las remuneraciones al trabajo
personal, derechos de expedicin, canje y baja de placas de vehculos, ingresos derivados de
revalidacin de placas de vehculos, y los ingresos por expedicin de licencias y permisos, entre
otros.37/
En 2010, el gobierno del estado celebr nuevos contratos de crdito con distintas instituciones
bancarias y con la banca de desarrollo, que en conjunto sumaron 6,671.0 mdp. El destino de los
recursos fue apoyar a los ayuntamientos que enfrentan necesidades de liquidez para concluir sus
programas de obras y servicios pblicos, inversin pblica productiva y para anticipar el pago de la
deuda asumida por el fideicomiso de financiamiento Plan Sonora Proyecta (PSP). Cabe mencionar
que la disposicin del crdito no se efectu en este ao.
Al cierre de 2010, la deuda estatal en su gran mayora est contratada por el gobierno estatal y
representa 85.6% del total, en tanto que el resto es municipal (7.3%) y de organismos estatales
36/
El saldo de la deuda estatal ascendi a 13,160.2 mdp al primer trimestre de 2011, cifra que difiere en 3.5 mdp de la presentada en
la pgina electrnica de la SHCP.
37/
La Cuenta Pblica 2009 del Estado de Sonora reporta que esta operacin no est reconocida como deuda directa en virtud de
que el esquema jurdico con el que se instrument utiliza un fideicomiso como deudor ante la Banca. Sin embargo, para cubrir esta
obligacin el Estado dispuso que una parte de los ingresos que recauda se afectasen a favor del referido fideicomiso, para generar
as los recursos necesarios para hacer frente al servicio de esta deuda.
Por el momento es posible anticipar que esta situacin seguramente deber modificarse en razn de la resolucin que tom la
Suprema Corte de Justicia de la Nacin, respecto de la accin de inconstitucionalidad que fue promovida contra la autorizacin que
sirvi de base a este crdito.
113
(7.1%). Por tipo de institucin acreedora el 62.0% son crditos con la banca comercial, 25.6% a
travs de fideicomisos y el 12.4% con la banca de desarrollo.
Hasta 2010 la deuda por habitante ascenda a 6,493.0 pesos, cantidad que supera en 2.5 veces los
En cuanto a los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda del gobierno estatal en el
periodo 2006-2010, estos muestran los resultados siguientes:
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SONORA, 2006-2010
2006
2007
2008
2009
Indicadores
2010
1.Deuda / PIB (%)
2.5
2.5
3.9
3.9
5.5

3.Deuda Directa + Deuda Fideicomiso Sonora / Ingresos Fiscales
Ordinarios (veces)
4.Deuda Directa + Deuda Fideicomiso Sonora / Ahorro Interno (veces)
61.8
67.4
95.0
89.0
132.8
(347.5) (4,552.0)
503.5
14.4
(0.07)
(0.01)
0.05
(0.25)
(0.37)
0.05
0.13
0.17
(0.15)
(0.22)
0.34
0.35
0.60
0.63
0.89
1.17
1.99
3.55
n.d.
n.d.
2,829.8
(28.5)
(100.0)
195.5
897.0
(46.6)
(168.8)
20.1
81.6
3.7
33.0
8.2
8.5
9.4
5.8
6.0
12.7
12.8
18.9
17.2
19.3
2.7
3.2
4.6
4.5
n.d.
7.1
10.7
15.2
25.3
n.d.
9.3
4.6
6.8
5.6
n.d.
24.4
244.9
FUENTE:
15.4
104.3
22.6
68.3
31.2
n.d.
(63.3)
(68.8)
Nota:
n.d.
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Estatales (sin considerar los recursos del Fideicomiso de Financiamiento del Estado
destinados al programa de inversiones del Plan Sonora Proyecta) + Participaciones Federales del Estado
(excluyendo las correspondientes a municipios) + FAFEF + FIES + FEIEF.
Ahorro Interno = Ingresos Fiscales Ordinarios Gasto Operacional + Recursos transferidos al Fideicomiso Sonora.
provocar situaciones de riesgo en las finanzas pblicas al estar comprometida una mayor cantidad
de recursos para el pago de la deuda, por las razones siguientes:
114
En 2010 la deuda pblica local increment su proporcin en el PIB estatal (la ms alta a
nivel nacional y ms del doble de la media nacional de 2.5), al igual que en las
participaciones federales (mayor del 100.0%), los ingresos fiscales ordinarios y en varias
veces al ahorro interno.
El endeudamiento neto en relacin con el balance presupuestario y primario se ha

incrementado debido a los dficit presentados.
El endeudamiento no guarda relacin con los niveles de inversin, por lo que se destina a
solventar gasto corriente.
Los balances presupuestario y primario muestran en los dos ltimos aos dficit crecientes
como proporcin del PIB.
Los indicadores de flexibilidad muestran situaciones contrastantes, ya que, por un lado, la baja en
la tasa de inters y la ampliacin en el plazo de vencimiento de las obligaciones brindan un margen
de maniobra a la entidad federativa para enfrentar sus compromisos de corto plazo. Por otra
parte, el monto de los intereses y el servicio de la deuda constituyen una mayor carga financiera
sobre el presupuesto de la entidad debido a la baja del ahorro interno por un crecimiento anual
medio de los gastos operacionales (18.2%) mayor que los ingresos ordinarios (6.0%), seal que es
necesario realizar ajustes estructurales en la composicin del gasto y fortalecer los ingresos. Por
ltimo, la relacin de intereses y balance primario refleja un deterioro en razn de que ste tiende
a decaer ante los intereses.
En conclusin, el estado de Sonora presenta un deterioro significativo en sus finanzas pblicas al
haber presentado dficit presupuestarios en cuatro de los cinco aos analizados, as como un
dficit en el balance primario en los ltimos dos aos y una baja recaudacin fiscal en los ltimos
cinco aos, que ha mostrado una variacin de 5.0% en promedio anual y una alta dependencia de
los ingresos federales, los cuales representan 89.4% del total, lo que en el mediano plazo pone en
peligro la continuidad de los flujos de pago del endeudamiento adquirido.
115
I.27 Estado de Guerrero

La entidad mostr un crecimiento en el saldo de deuda pblica de 2000 a 2010 de 1,599.1 mdp a
3,794.9 mdp, lo que represent una tasa media de crecimiento anual de 9.0%, que se increment
a 19.3% en el periodo 2007-2010.
En trminos absolutos la variacin ms pronunciada se produjo entre 2009 y 2010 cuando se
agregaron 2,021.9 mdp al saldo de 2008 que era de 1,773.0. El crecimiento de las obligaciones
financieras se explica principalmente por la disminucin de los ingresos ocasionado por el impacto
de la crisis econmica internacional y por los crditos otorgados por la banca comercial al
Gobierno del Estado.
100.1 mdp, lo que significa un monto 2.4% superior al saldo registrado en la SHCP.
Es de destacar que la deuda estatal representa el 80.0% del total y el resto est a cargo de los
gobiernos municipales, sin estar avalada por el gobierno estatal y asciende a 758.2 mdp (20.0%).
Por instituciones acreedoras, la deuda estatal se integra por 80.8% de crditos con la banca
comercial y el resto con la banca de desarrollo (19.2%).
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 1,119.9 pesos, cantidad que equivale a 1.5 veces los
En cuanto a los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el periodo 20062010, muestran los resultados siguientes:
38/
116
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE GUERRERO, 2006 - 2010
2006
2007
2008
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
1.6
1.4
1.1
1.9
2.1
34.8
33.4
20.9
34.9
39.8
0.31
0.30
0.22
0.27
1.13
1.47
0.82
1.52
n.d.
n.d.
66.8
45.2
37.1
(1,848.2)
(104.9)
49.5
33.4
29.3
2,306.0
335.3
17.4
6.8
3.9
17.4
13.6
0.45
0.28
0.32
(0.02)
(0.18)
0.61
0.38
0.40
0.02
0.06
8.0
8.6
9.3
6.1
5.3
7.3
6.3
6.3
9.0
8.2
3.3
2.3
1.6
0.8
4.6
11.9
11.3
6.0
4.5
n.d.
15.9

FUENTE:
29.2
3.2
5.8
3.2
105.8
15.8
22.1
18.0
n.d.
26.0
26.2
20.9
224.5
419.6
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP
y Fitch Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
n.d.
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Propios + Aportaciones Federales Netas + Participaciones Estatales +
En general, los indicadores de sostenibilidad denotan una tendencia al deterioro, como resultado
del mayor dficit y de que la deuda representa un monto creciente de las participaciones
federales.
En 2010 la deuda pblica local increment su proporcin en el PIB estatal, en tanto que la
deuda como proporcin de los ingresos fiscales ordinarios ha mantenido su tendencia a
corto plazo.
La deuda ha superado el ahorro interno, el cual ha mostrado una tendencia descendente,

debido a que el gasto operacional ha crecido en mayor medida que los ingresos ordinarios.
El endeudamiento neto en relacin con el balance presupuestario muestra que el

creciente dficit se ha cubierto con financiamiento; en cuanto al balance primario, se
observa tambin un deterioro en los ltimos dos aos, debido al dficit y al menor margen
para cubrir el servicio de la deuda.
117
El endeudamiento guarda poca relacin con la inversin, lo que se puede explicar porque
sta es financiada con recursos etiquetados y a que el financiamiento se destina a cubrir el
dficit y no slo a inversin de capital fijo.
El balance presupuestario en relacin con el PIB muestra un deterioro en 2009 y 2010, en

tanto que el balance primario en relacin con los intereses de la deuda muestra la
vulnerabilidad de las finanzas pblicas.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad muestran situaciones de mejora, ante la baja en la tasa
de inters y la ampliacin en el plazo de vencimiento de las obligaciones.
En conclusin, el estado de Guerrero presenta un riesgo moderado en sus finanzas pblicas por el
dficit en su balance presupuestario en los ltimos dos aos, como consecuencia del creciente
gasto pblico, la limitada recaudacin fiscal y una alta dependencia de los ingresos federales, que
representan el 96.2% del total. Por ello, la continuidad de los flujos de pago del endeudamiento
adquirido est en riesgo si se mantiene esta tendencia. A pesar de que el ritmo de endeudamiento
se encuentra por abajo del promedio nacional, el saldo de 2009 y 2010 puede afectar la capacidad
de los ingresos para cubrir el monto del gasto pblico obligatorio y el servicio de la deuda, adems
de restringir el manejo presupuestario de los gobiernos siguientes.
118
I.28 Estado de Sinaloa

Al cierre de 2010, el saldo de la deuda pblica de Sinaloa se ubic en 4,879.3 mdp,39/ lo que
represent una tasa media de crecimiento de 7.1% respecto del saldo de 2000 que era de 2,449.0
mdp. La mayor variacin se registr de 2001 a 2006 con una variacin absoluta de 1,460.3 mdp.
Cabe sealar que en 2005 se present la mayor variacin; sin embargo, en la Cuenta Pblica del
Estado de Sinaloa no se explica el motivo del incremento.
Para 2010, 53.7% de la deuda correspondi al gobierno del estado, 23.4% a organismos estatales,
22.8% a deuda municipal y 0.1% a organismos municipales.
En enero de 2004, la entidad realiz la primera emisin de certificados burstiles por 247.0
millones de Unidades de Inversin (UDIS), equivalente a 831.0 mdp, a un plazo de 10 aos, con la
finalidad de refinanciar y sustituir deuda contratada directamente en UDIS, con este movimiento
se lograron mejores condiciones crediticias, y para 2006 dichas emisiones alcanzaron un monto de
935.9 mdp, lo cual represent el 22.1% de la deuda total.
En 2010 la deuda con la banca comercial represent el 54.8%, con la banca de desarrollo el 28.9%
y con fideicomisos el 16.3%.
Para 2010, la deuda por habitante ascendi a 1,762.9 pesos, cantidad que supera 1.1 veces los
El comportamiento de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda estatal en el
periodo 2005-2010 fue el siguiente:
39/
El saldo de la deuda estatal asciende a 4,542.1 mdp al primer trimestre de 2011, cifra que difiere en 336.9 mdp de la presentada en
la pgina electrnica de la SHCP.
119
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SINALOA, 2005-2010

2005
2006
2007
2008
2009
2010
1. Deuda / PIB (%)
2.4
2.2
2.1
1.9
1.9
1.9
62.1
52.7
56.5
46.1
42.4
44.3
0.28
0.24
0.23
0.21
0.19
1.07
0.88
0.91
0.76
0.58
0.20
1.02
5. Endeudamiento Neto / Balance Presupuestario (%)
(238.0)
(6.0)
(38.6)
n.a.
n.a.
n.a.
(513.4)
(8.2)
(49.2)
n.a.
n.a.
219.9
40.1
1.4
10.7
n.a.
n.a.
14.0
(0.2)
(0.4)
(0.4)
n.s.
n.s.
n.a.
(0.1)
(0.3)
(0.3)
0.1
0.1
0.1
9.0
8.0
8.8
9.7
5.7
4.4
11.4
18.0
23.2
22.4
21.6
20.1
2.6
2.0
1.9
1.9
1.3
1.5
9.8
7.2
7.6
6.8
4.0
7.9
2.6
16.6
11.1
1.9
1.3
1.5
9.8
60.7
44.0
6.8
4.0
7.9
(36.7)
(27.6)
96.2
95.5
100.0
(115.8)
FUENTE: Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas y Municipios de
la SHCP y Fitch Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota: Los valores de los indicadores 3, 4, 12, 13, 14 y 15 fueron calculados por Fitch Ratings.
n.a.
No aplicable.
n.s.
No significativo.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Estatales + Participaciones Federales del Estado (excluyendo las correspondientes a
municipios) + FAFEF + FIES + FEIEF.
Los indicadores de sostenibilidad revelan una tendencia de mejora y estabilidad, por las razones
que se enuncian a continuacin:
La deuda pblica conserv su peso relativo respecto del PIB, aunque aument en relacin
con las participaciones federales; y en cuanto a los ingresos fiscales ordinarios se mantuvo
estable.
El endeudamiento neto no guarda relacin con el balance primario; en el ltimo ao se

obtuvo un endeudamiento neto a pesar de que el balance fue superavitario, a diferencia
de lo que sucedi entre 2005 y 2007.
120
Como proporcin del PIB los balances primario y presupuestario muestran una relativa
mejora, ya que en los aos 2008 y 2009 arrojaron resultados superavitarios, en tanto que
para el ao 2010 se registr un balance presupuestario equilibrado.
Los indicadores de flexibilidad mostraron tendencias positivas, ya que el perfil de la deuda se

mejor en trminos de tasas y plazos; el balance primario pas de ser deficitario en 2006 y 2007 a
superavitario para los aos 2008 a 2010. Ello ha permitido la generacin de ahorro interno, el cual
present una tendencia creciente de 2007 a 2009, aunque para 2010 se redujo por la cada del
ingreso fiscal ordinario y el aumento del gasto operacional. No obstante, en los tres ltimos aos
los intereses han representado proporciones muy elevadas del balance primario.
Por lo anterior, se concluye que las finanzas pblicas de Sinaloa en materia de ingresos, en el
periodo 2005-2009, tienen una tasa media de crecimiento de 14.7%, en tanto que el gasto
operacional creci en 7.8%. La entidad mantiene una dependencia alta del gasto federalizado que
represent en 2010 el 91.8% de sus ingresos totales.
I.29 Distrito Federal

La entidad registr un incremento en el saldo de su deuda entre 2000 y 2010 a una tasa media de
crecimiento del 6.2%, al pasar de 28,718.1 mdp a 52,578.5 mdp. La mayor variacin se observ en
el periodo 2000-2006, cuando se acumul un monto por 15,367.8 mdp, hasta alcanzar un saldo de
44,085.9 mdp, es decir, que en 6 aos el endeudamiento creci en 53.5%. Asimismo, entre 2009 y
2010 se increment el financiamiento en 6,998.9 mdp respecto del saldo acumulado a 2008. En su
mayor parte, el incremento en el saldo deriv de emisiones burstiles que de representar el 10.5%
del total en 2006 pas a 19.2% en 2010, en tanto que los crditos con la banca comercial se
redujeron de 48.3% a 44.6%, y los crditos con la banca de desarrollo disminuyeron de 41.3% a
36.2%.
El saldo de la deuda asciende a 52,258.7 mdp al primer trimestre de 2011, aunque el Consejo de
La deuda del D.F. en 2010, se compone de 44.6% en crditos con la banca comercial, 36.2% con la
banca de desarrollo y el 19.2% de emisiones burstiles.
Para 2010, la deuda por habitante asciende a 5,940.4 pesos, cantidad que supera 1.2 veces los
121
Respecto de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda del D.F. en el periodo 20062010, se tiene lo siguiente:
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL DISTRITO FEDERAL, 2006-2010
2006
2007
Indicadores
2008
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
2.5
2.3
2.3
2.4
2.4
99.7
101.8
91.0
92.6
100.1
0.51
0.52
0.47
0.50
0.50
1.90
2.80
1.92
1.76
n.d.
8.3
(116.5)
(27.6)
(36.7)
(36.2)
5.8
(269.3)
(82.7)
(95.3)
(110.6)

2.9
0.38
29.0
(0.33)
4.9
(0.27)
6.5
(0.27)
7.0
(0.26)
0.55
(0.14)
(0.09)
(0.10)
(0.08)
FUENTE:
10.3
8.7
9.2
6.6
6.3
9.2
29.0
27.5
26.1
23.9
3.3
4.2
3.8
3.4
3.7
12.3
22.3
15.3
12.1
n.d.
9.4
41.3
4.2
3.9
4.5
34.9
29.9
220.4
(131.1)
13.6
(159.4)
n.d.
(205.8)
17.0
(199.6)
Nota:
n.d.
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Propios + Participaciones Federales + Participaciones Estatales + Fondo de
Fortalecimiento Municipal (F-IV Ramo 33).
Los indicadores de sostenibilidad evidencian una situacin de relativa estabilidad en trminos de lo

siguiente:
La deuda pblica estatal tiene un saldo elevado, pero su peso especfico respecto del PIB,
las participaciones, los ingresos fiscales ordinarios y el ahorro interno se ha mantenido sin
variaciones pronunciadas.
El endeudamiento se ha incrementado respecto del balance presupuestario y el primario,

pero en el caso del primero, en los ltimos aos ha cubierto una fraccin de los dficit
generados en tanto que la inversin se ha financiado en una proporcin reducida.
Los balances presupuestario y primario respecto del PIB revelan una posicin de equilibrio.
122
En lo que se refiere a los indicadores de flexibilidad nicamente la relacin entre intereses y

balance primario refleja un deterioro en razn de que el balance primario tiende a decaer ante los
intereses.
En conclusin, la deuda del Distrito Federal presenta condiciones de estabilidad. No obstante, su
saldo es el ms elevado del pas, por lo que se requiere mejorar la recaudacin local para aminorar
la dependencia de los ingresos federales, equivalentes al 65.1% del total, as como recomponer la
estructura de su gasto para reducir las erogaciones corrientes y disminuir los dficit
I.30 Estado de Mxico

De 2000 a 2010, la entidad increment el saldo de su deuda a una tasa media anual de 5.1%, al
elevar su monto de 23,341.5 mdp a 38,249.7 mdp. Hay varios periodos de mayor crecimiento de su
deuda, uno es de 2000 a 2006, cuando se acumul un monto de 8,634.2 mdp hasta alcanzar un
saldo de 31,975.7 mdp y otro de 2008 a 2010 con un aumento neto de 5,411.1 mdp.
El saldo de la deuda asciende a 37,731.2 mdp al primer trimestre de 2011, aunque el Consejo de
una diferencia por 3,007.1 mdp, lo que significa un 8.0% superior al saldo registrado en la SHCP.
En 2010, el 75.0% corresponde a deuda estatal; 14.4%, a deuda municipal, y 10.6%, a los
organismos estatales.
En ese ao el flujo de las obligaciones financieras se obtuvo a travs del mercado de valores y la
banca comercial. Mediante el primer mecanismo se emitieron certificados burstiles por un monto
de 4,065.0 mdp en 2010, garantizados con la recaudacin de derechos desde 2010 al 2030, sin
identificar el destino del financiamiento.
Al cierre de 2010 se adeudaba 85.9% del saldo a la banca comercial, 10.6% a emisiones burstiles y
3.5% a la banca de desarrollo, que contina perdiendo presencia en el mercado de crdito pblico
a los gobiernos subnacionales.
Para 2010, la deuda por habitante ascenda a 2,520.4 pesos, cantidad ligeramente superior a los
2,235.8 pesos por persona en 2006.
123
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MXICO, 2006-2010

2006
2007
2008
2009
2010
1.Deuda / PIB (%)
3.6
3.4
3.2
3.2
3.4
83.0
82.5
69.4
65.3
71.6
0.70
0.64
0.51
0.52
0.56
2.79
2.39
1.39
1.47
n.d.
(11.0)
(197.1)
(457.4)
17.0
(2.8)
14.4
4.2
11.4

8.2
9.5
2.3
3.0
2.4
0.9
0.6
(0.19)
(0.02)
(0.01)
0.10
(0.22)
0.26
0.37
0.35
0.41
0.06
11.8
12.2
10.6
8.6
6.2
16.4
14.3
21.3
20.3
19.4
9.4
8.2
6.5
5.9
5.9
36.6
19.6
11.0
12.9
n.d.
18.5
13.4
10.5
10.5
12.7
73.9
50.4
29.0
29.5
103.2
75.5
174.1
104.8
n.d.
503.5
FUENTE: Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP y Fitch
Nota:
n.d.
No disponible.
municipios) + FAFEF (F-VIII Ramo 33) + FIES + FEIEF.
Los indicadores de sostenibilidad configuran una situacin con cierta tendencia al deterioro en
trminos de lo siguiente:
La deuda pblica estatal mantiene un saldo elevado y su peso relativo en relacin con el
PIB, las participaciones, los ingresos fiscales ordinarios y el ahorro interno se ha
incrementado.
El endeudamiento se ha comportado de manera inestable respecto del balance

presupuestario y la inversin. En 2007 y 2008 el endeudamiento neto contrado super
ampliamente el dficit presupuestario.
Los balances presupuestario y primario muestran una tendencia errtica respecto del PIB.
Dentro de los indicadores de flexibilidad, la relacin entre los intereses y el balance primario
refleja un deterioro, debido a que el balance primario tiende a decaer ante los intereses.
124
La situacin de la deuda del Estado de Mxico presenta una situacin manejable, no obstante que
su saldo es uno de los ms elevados del pas, por lo que se requiere mejorar la recaudacin local
para aminorar la dependencia de los ingresos federales, equivalentes al 91.1% del total, as como
ajustar la estructura de su gasto para reducir el de naturaleza corriente y elevar la inversin fsica
directa. Asimismo, es necesario fortalecer los balances presupuestario y primario, para abatir el
dficit y su financiamiento mediante deuda.
I.31 Estado de Quertaro

Los saldos de deuda pblica de 2000 a 2010 se elevaron de 1,399.6 mdp a 2,219.8 mdp,40/ con una
tasa media de crecimiento anual de 4.7%. En trminos absolutos, en 2009 la variacin ms
pronunciada ocurri con un monto de 380.2 mdp. En ese mismo ao el crecimiento de sus
obligaciones se debi a la disminucin de los ingresos por la crisis econmica internacional y al
crdito contratado por el municipio de Quertaro por 400.0 mdp para cumplir con sus
compromisos financieros mediante la sustitucin de acreedores, consolidacin, renovacin o
reestructuracin de la deuda integrada por los pasivos circulantes no bancarios, afectando como
garanta las participaciones federales.
Al cierre de 2010, la deuda est contratada por el gobierno estatal en un 58.2% y el resto es
municipal (41.8%). Por instituciones acreedoras, se distribuye el 98.5% de crditos con la banca
comercial y 1.5% con la banca de desarrollo.
40/
125
INDICADORES DE DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE QUERTARO, 2006-2010

2006
2007
2008
2009
Indicadores
2010
1.Deuda / PIB (%)
1.0
1.0
0.9
1.1
1.0
30.8
32.1
28.6
32.5
31.0
0.21
0.20
0.16
0.17
0.17
0.57
0.56
0.42
0.72
n.d.
0.18
25.71
24.40
(46.3)
n.a
0.10
22.11
18.21
(51.7)
n.a
0.02
7.96
2.07
9.75
n.a
0.19
0.35
0.16
(0.39)
0.01
0.34
0.41
0.22
(0.35)
0.04
7.9
8.4
9.3
5.6
5.6
18.1
16.9
16.0
13.8
12.8
4.1
1.7
1.5
1.1
1.0
11.0
4.7
3.7
4.8
n.d.
4.4
1.8
1.6
1.3
1.2
11.9
5.0
4.1
5.5
n.d.
43.7
14.0
25.4
(11.8)
FUENTE:
83.9
Elaborado por la ASF con la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP y Fitch
Nota:
n.d.
No disponible.
n.a
No aplicable.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos estatales + Participaciones Federales (excluyendo las
Los indicadores de sostenibilidad denotan una tendencia estable, por las razones siguientes:
En 2010, la deuda pblica local se mantuvo prcticamente en la misma proporcin

respecto del PIB estatal y las participaciones federales, en tanto que su peso fue menor en
los ingresos fiscales ordinarios.
En 2009, el ahorro interno se ha deteriorado producto de que el gasto operacional ha

crecido en mayor medida que los ingresos ordinarios.
La entidad presenta endeudamientos aunque en su balance presupuestario y primario

muestra supervit, con excepcin de 2009, por lo que el destino del financiamiento
adquirido lo deber evaluar la Entidad Superior de Fiscalizacin local.
El endeudamiento neto no guarda relacin con la inversin realizada, lo que implica que el
gasto corriente est siendo financiado con deuda.
126
En general, los balances presupuestario y primario registran supervit, si bien este tiende a
disminuir, lo que contrasta con el aumento del costo financiero respecto del balance
primario.
Por su parte, los indicadores de flexibilidad registran una mejora por la reduccin en el plazo
promedio ponderado de vencimiento de las obligaciones y una baja en la tasa de inters. No
obstante, el ahorro interno mostr deterioro por el ritmo de crecimiento del gasto operacional
que fue superior al de los ingresos.
En conclusin, el estado de Quertaro presenta una situacin relativamente estable en sus
finanzas pblicas debido a que en la mayor parte del periodo observa balances presupuestarios y
primarios superavitarios, que se combinan con un manejo prudente de su deuda de corto plazo.
Sin embargo, se tiene una alta dependencia de los recursos federales que representan el 87.4% del
total, por lo que es necesario mejorar la recaudacin local para aminorar dicha dependencia y
fortalecer los balances presupuestario y primario.
II. Anlisis de la Deuda de los Municipios

II.1 Municipio de Benito Jurez, Quintana Roo
El municipio present un endeudamiento neto de 838.0 mdp entre 2006 y 2010 al pasar de 560.8
mdp a 1,398.8 mdp en 2010,41/ equivalente a 2.5 veces al valor registrado en 2006. El saldo de la
deuda representa el 13.9% del total estatal.
En el municipio est la ciudad de Cancn, primer destino turstico de playa en el mbito nacional,
con una situacin desfavorable a causa de los constantes huracanes que azotan la regin y que han
obligado a la administracin municipal a contratar financiamiento para enfrentar los desastres
naturales, la reconstruccin y el desarrollo de la obra pblica municipal.
La deuda municipal se compone por dos crditos contratados con la banca de desarrollo, aplicados
en la reestructuracin de la deuda contratada en aos anteriores, y para financiar inversiones
pblicas productivas, consistentes en obras y acciones necesarias para la recuperacin,
conservacin y mantenimiento de las playas ubicadas en la zona federal martimo terrestre, dentro
de la zona territorial del municipio.
41/
El saldo de la deuda del municipio de Benito Jurez asciende a 1,371.0 mdp al primer trimestre de 2011.
127
Respecto de los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad de la deuda del municipio en el periodo

2006-2010, se tiene lo siguiente:
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL MUNICIPIO DE BENITO JUREZ, QUINTANA ROO, 2006-2010
Indicadores
2006
2007
2008
2009
2010
0.46
0.31
0.30
0.27
0.75
8.45
3.39
1.96
8.59
111.6
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
(69.0)
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
(86.7)
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
68.1
10. Intereses /Balance Primario (%)
FUENTE:
4.3
2.9
2.8
1.8
2.8
78.6
31.4
18.4
58.7
415.5
4.3
4.1
4.3
3.5
69.6
78.6
44.2
28.1
112.2
n.a.
(103.2)
140.1
19.0
86.7
(25.6)
Nota:
n.a.
No aplicable.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Propios + Participaciones Federales+ Participaciones Estatales + Fondo de
Los indicadores de sostenibilidad evaluados denotan una situacin de deterioro en las finanzas
pblicas y un incremento acelerado en el endeudamiento.
La deuda pblica municipal increment de 2006 a 2010 su proporcin respecto de los

ingresos fiscales ordinarios y el ahorro interno; esta situacin se acentu entre 2009 y
2010 debido a la emergencia sanitaria y los fenmenos naturales, por lo que se
comprometieron mayores recursos para el pago de la deuda, lo que podra provocar
situaciones de riesgo en las finanzas pblicas locales.
En trminos de la flexibilidad, la deuda pblica municipal presenta una tendencia al deterioro, si

bien los intereses respecto de los ingresos fiscales ordinarios se redujeron en el periodo y
representan un porcentaje poco significativo, apenas el 2.8% en 2010. Se observa una reduccin
del ahorro interno (34.4% en tasa promedio anual) y el crecimiento del servicio de la deuda,
128
particularmente en el ao 2010 (1,226.0 mdp de amortizaciones y 51.0 mdp de intereses), ao en

que se realizaron operaciones de reestructuracin de pasivos. El comportamiento del ahorro
interno es resultado de un mayor crecimiento del gasto operacional (12.3% anual promedio)
respecto de los ingresos fiscales ordinarios (10.9%).
El indicador de intereses contra el balance primario refleja el deterioro de las finanzas pblicas
municipales, sobre todo entre 2006 y 2010 en que se reportan porcentajes negativos.
En conclusin, la deuda del municipio de Benito Jurez, Quintana Roo, presenta riesgos en el
mediano plazo, al mantener niveles de endeudamiento que sobrepasan sus finanzas pblicas. No
obstante, se cuenta con condiciones favorables de tasas y plazos (Tasa TIIE y 15 aos de
vencimiento), una recaudacin local que ha crecido en promedio a una tasa de 7.5% y que
representa el 52.2% de sus ingresos totales, lo que muestra una menor dependencia de los
ingresos federales (47.8%) en comparacin con el resto de los municipios en el mbito nacional
(promedio de 71.5%). Por ello, el municipio tiene una calificacin crediticia otorgada por las
agencias calificadoras de BBB-, debido a que esta deuda est avalada por el gobierno del estado,
quien en caso de incumplimiento asumira solidariamente su pago.
II.2 Municipio de Monterrey, Nuevo Len

El municipio present un endeudamiento por 538.9 mdp, ya que pas de 996.3 mdp en 2006 a
1,535.2 mdp en 201042/, que equivale a 1.5 veces su valor respecto de 2006. El saldo de la deuda
del municipio representa el 4.5% de la estatal.
En 2006, del total municipal, la mayor parte de la deuda estaba contratada con la banca de
desarrollo (80.8%), seguida de la banca comercial, 17.0%, y emisiones burstiles, 2.2%. Para 2010,
los acreedores eran la banca de desarrollo (50.1%) y la banca comercial (49.9%).
La alta concentracin de poblacin y actividades econmicas han implicado importantes
requerimientos en provisin de servicios e infraestructura vial, adems de atender los efectos de
los fenmenos naturales que han devastado la ciudad, como el huracn Alex que dej prdidas
estimadas en 1,300.0 mdp aunadas a los problemas de inseguridad y que han influido sobre la
poltica de deuda del municipio.
42/
El saldo de la deuda del municipio de Monterrey asciende a 1,794.8 mdp al primer trimestre de 2011.
129

INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL MUNICIPIO DE MONTERREY, NUEVO LEN 2005-2010

Indicadores
2005
2006
2007
2008
2009
0.38
0.41
0.46
0.50
0.56
2.41
3.34
2.71
2.43
2.32
2010
n.d.
n.d.
21.1
29.3
(195.9)
(94.8)
268.3
204.1
16.9
18.6
1,221.8 (153.1)
26.0
87.7
41.3
14.4
4.5
68.1
25.1
28.9
4.8
3.6
4.1
4.5
6.2
n.d.
29.9
28.8
24.5
22.2
26.0
n.d.
11.9
46.1
7.9
5.8
7.0
n.d.
75.0
372.9
47.0
28.6
29.1
n.d.
10. Intereses/Balance Primario (%)
19.6
36.6
723.1
(61.5)
90.3
57.0
FUENTE:
Nota:
n.d.
No disponible.
Los indicadores de sostenibilidad del municipio de Monterrey muestran una tendencia al

deterioro, lo que podra ocasionar problemas en el cumplimiento de sus compromisos financieros,
por las razones siguientes:
La deuda pblica municipal creci en el periodo analizado respecto de los ingresos fiscales
ordinarios y supera ampliamente al ahorro interno, por lo que se comprometen cada vez
mayores recursos presupuestarios para atender su pago.
Los indicadores de endeudamiento neto contra los balances presupuestario y primario

obligan a una mayor restriccin financiera y el indicador de deuda en comparacin con la
inversin refleja que adicionalmente la deuda se destina a financiar el dficit fiscal.
Los indicadores de flexibilidad reflejan una tendencia inestable, ya que los intereses sobre ahorro
interno y los ingresos fiscales ordinarios repuntan en los ltimos aos.
130
En conclusin, la deuda del municipio de Monterrey ha presentado un elevado crecimiento en los

ltimos aos, debido a los fenmenos naturales y la inseguridad pblica; tambin por las
necesidades normales de su programa de inversin en infraestructura municipal.
Por otra parte, se observa una variacin mayor de los ingresos fiscales ordinarios (3.0% promedio
anual) sobre el gasto operacional (0.4% anual), el municipio cuenta con una recaudacin local de
ingresos propios equivalentes al 32.9% de su ingreso total, con una dependencia de ingresos
federales de 67.1%, por debajo de la media nacional municipal de 71.5%. Por esta razn se
considera como deudor con alta calidad crediticia, (calificacin de A+ con una perspectiva de
mejora).
II.3 Municipio de Tijuana, Baja California

El municipio present un endeudamiento neto de 1,732.7 mdp, al pasar de 585.4 mdp en 2006 a
2,318.1 mdp en 2010, 43/ equivalente a 4.0 veces el valor registrado en 2006. El saldo de la deuda
municipal represent el 24.4% del total estatal.
En 2006, la totalidad de la deuda era con la banca comercial, mientras que para 2010 esta
proporcin se redujo a 99.3%, en tanto que el 0.7% se adeuda a la banca de desarrollo. El
financiamiento se ha destinado bsicamente a la infraestructura social municipal, sobre todo en
pavimentacin de calles y banquetas, por lo que el municipio instituy el Programa Integral de
Repavimentacin. Por otro lado, es una ciudad afectada por la delincuencia que obliga a la
administracin municipal a invertir en su combate.
43/
El saldo de la deuda del municipio de Tijuana asciende a 2,316.9 mdp al primer trimestre de 2011.
131
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL MUNICIPIO DE TIJUANA, BAJA CALIFORNIA 2006-2010

2006
2007
2008
2009
2010
0.25
0.21
0.17
0.31
2.37
6.67
0.79
2.53
3.24
(63.3)
n.a.
(110.6)
(119.0)
(73.2)
n.a.
(126.4)
(144.2)
28.4
n.a.
53.3
70.3
1.3
0.8
1.6
1.6
4.1
12.8
24.8
7.4
13.0
23.2
0.57
10. Intereses/ Balance Primario (%)
FUENTE:
4.8
3.9
1.6
1.7
4.8
45.9
125.5
7.4
14.0
27.0
(15.7)
(19.7)
29.2
(14.3)
(21.2)
Nota:
n.a.
No aplicable.
Fortalecimiento Municipal (F-IV Ramo 33)
Los indicadores de sostenibilidad del municipio de Tijuana muestran deterioro, lo que implica una
restriccin presupuestaria para cumplir con sus obligaciones financieras, por las razones
siguientes:
La deuda pblica municipal representa una proporcin cada vez mayor de los ingresos
fiscales ordinarios y rebasa ampliamente el ahorro interno.
Los indicadores de endeudamiento neto contra los balances presupuestario y primario

reportan una situacin adversa en las finanzas pblicas municipales, que presentan
recurrentes dficit y porque el endeudamiento neto supera al valor absoluto de dichos
balances. El indicador de deuda, en comparacin con la inversin, refleja que la inversin
es financiada parcialmente por el endeudamiento neto y que cubre el dficit fiscal.
Los indicadores de flexibilidad reflejan que los intereses, en comparacin con los ingresos fiscales
ordinarios y el ahorro interno, se incrementaron.
132
El servicio de la deuda (intereses ms amortizacin), respecto de los ingresos fiscales, del ahorro
interno y del balance primario, muestra que las finanzas pblicas municipales tienen serias
restricciones a corto y mediano plazo.
En conclusin, la deuda del municipio de Tijuana presenta niveles elevados y dficit en sus
balances presupuestario y primario. El municipio genera el 39.6% de sus ingresos totales
(dependencia del 60.4% de los ingresos federales), y tiene autorizacin del ayuntamiento para
reestructurar sus adeudos por un monto de 2,300.0 mdp a un plazo de 20 aos a tasas
preferenciales. Por estas circunstancias, las agencias calificadoras ubican al municipio como un
deudor que cumple con sus obligaciones, aunque debe sanear y fortalecer sus finanzas pblicas.
II.4 Municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas

El municipio present un endeudamiento neto de 1,044.3 mdp, al pasar de 149.3 mdp en 2006 a
1,193.6 mdp44/ en 2010, equivalente a 8.0 veces el valor registrado en 2006. El saldo de la deuda
municipal representa el 11.9% del total estatal.
En 2006, la totalidad de la deuda se tena contratada con la banca de desarrollo, mientras que para
2010 se diversificaron las fuentes acreedoras, para quedar en un 19.7% con la banca comercial,
10.8% con la banca de desarrollo y 69.5% de emisiones burstiles.
El financiamiento se ha destinado a obras para enfrentar los efectos de contingencias derivadas de
fenmenos naturales (inundaciones), obra pblica vial, pavimentacin en calles y equipamiento
para la seguridad pblica.
44/
El saldo de la deuda del municipio de Nuevo Laredo asciende a 1,188.2 mdp al primer trimestre de 2011.
133
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL MUNICIPIO DE NUEVO LAREDO, TAMAULIPAS, 2005-2010

Indicadores
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0.12
0.10
0.08
0.19
0.81
n.d.
0.35
0.28
0.24
0.67
7.16
n.d.
n.a.
n.a.
n.a.
(71.9)
(114.4)
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
(75.6)
(122.4)
n.a.
n.a.
n.a.
n.a.
24.1
101.2
n.a.
1.2
1.1
0.8
0.8
4.4
n.d.
3.6
3.0
2.6
2.7
38.5
n.d.
1.9
1.7
1.4
1.3
4.9
n.d.
5.6
4.8
4.2
4.6
43.3
n.d.
34.0
64.9
(16.4)
(5.1)
(7.0)
0.0
10. Intereses/ Balance Primario (%)

FUENTE:
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP y Fitch Ratings,
Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
n.a.
No aplicable.
n.d.
No disponible.
Respecto de los indicadores de sostenibilidad de Nuevo Laredo, Tamaulipas, estos reflejan

deterioro por el aumento del peso relativo de la deuda directa del municipio respecto de los
ingresos fiscales ordinarios y el ahorro interno, debido a que se destinan mayores recursos
presupuestarios para cumplir con los compromisos financieros.
Los indicadores de flexibilidad registran calificaciones desfavorables, por lo siguiente:
Crecimiento de los intereses (47.4% en tasa media de crecimiento anual), respecto de los
ingresos fiscales ordinarios (7.4%), adems el ahorro interno present una cada (-18.4%),
seal de que las finanzas pblicas municipales atraviesan problemas ocasionados por el
exceso de gasto operacional (15.7% promedio anual) que supera la tendencia de los
ingresos recurrentes y el resultado es el dficit presupuestario.
Las relaciones entre el servicio de la deuda respecto de los ingresos fiscales y el ahorro
interno se ha deteriorado, ya que el servicio creci al 35.7% en promedio anual, lo que
134
implica que los compromisos de corto plazo para el pago de intereses y amortizaciones
son una carga para las finanzas pblicas locales.
En conclusin, la deuda del municipio de Nuevo Laredo, Tamaulipas, presenta elevado crecimiento
que afecta las finanzas pblicas, con un dficit recurrente por el alto nivel de gasto operacional
respecto de los ingresos disponibles. El ahorro interno se ha reducido significativamente con
efectos desfavorables en los indicadores de sostenibilidad y flexibilidad. Adems, el municipio
presenta una elevada dependencia de los ingresos federales en 93.3%, mientras que sus escasos
ingresos propios se contrajeron en el periodo (-4.6%).
II.5 Municipio de San Nicols de los Garza, Nuevo Len

El municipio registr un endeudamiento neto de 746.4 mdp, al crecer de 183.3 mdp a 929.7 mdp45/
entre 2006 y 2010, equivalente a 5.1 veces el valor registrado en 2006. El saldo de la deuda
municipal representa el 2.7% del total estatal.
Para 2010, la deuda se contrat en su totalidad con la banca comercial, situacin prcticamente
idntica respecto de 2006, cuando el 99.3% se adeudaba a estas instituciones bancarias, el destino
del financiamiento fue bsicamente inversin pblica productiva.
45/
El saldo de la deuda del municipio de San Nicols de los Garza asciende a 924.8 mdp al primer trimestre de 2011.
135
Indicadores
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL MUNICIPIO DE SAN NICOLS DE LOS GARZA, NUEVO LEN, 2005-2010
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0.26
0.29
0.41
0.34
0.67
1.91
1.73
5.07
1.94
6.02
n.d.
(123.5)
(86.8)
(140.7)
(16.3)
(122.4)
180.4
(166.2)
(133.1)
(189.2)
(24.7)
(150.1)
180.4
49.5
44.3
65.9
7.0
76.3
107.4
n.d.
10. Intereses/Balance Primario (%)
FUENTE:
2.1
2.1
2.4
2.9
4.4
n.d.
15.3
12.5
29.9
16.7
39.7
n.d.
5.9
6.0
10.4
11.0
19.3
n.d.
43.2
36.2
128.2
62.4
172.9
n.d.
(34.5)
(53.4)
(34.5)
(52.2)
(22.6)
0.0
Nota:
n.d.
No disponible.
Los indicadores de sostenibilidad de la deuda de San Nicols de los Garza, Nuevo Len, presentan
una tendencia al deterioro por el dficit en las finanzas pblicas locales que implica lo siguiente:
La deuda directa ha elevado su peso relativo respecto de los ingresos fiscales ordinarios y
el ahorro interno, indicio de que se destinan mayores recursos presupuestarios al pago de
los compromisos financieros.
Los indicadores de endeudamiento neto respecto de los balances presupuestario y

primario revelan recurrentes dficit y que se contrate deuda para financiarlo, lo que
deber ser evaluado por la Entidad de Superior de Fiscalizacin local.
Los indicadores de flexibilidad registran calificaciones desfavorables por lo siguiente:
Los intereses han crecido ms (28.9% en tasa media de crecimiento anual) que los ingresos
fiscales ordinarios (6.8%) y el ahorro interno (1.6%), con un exceso de gasto operacional
(7.2% promedio anual) que supera la tendencia de los ingresos, lo que propicia dficit
136
El servicio de la deuda creci a un ritmo de 43.8% en promedio anual, muy por arriba del
ritmo de crecimiento de los ingresos fiscales y del ahorro interno, lo que evidencia que los
compromisos de corto plazo para el pago de intereses y amortizaciones son una carga que
pesa ms sobre las finanzas pblicas locales.
En conclusin, la deuda del municipio de San Nicols de los Garza, Nuevo Len, presenta riesgos en
el cumplimiento de sus compromisos financieros, al observarse desequilibrios en sus finanzas
pblicas manifestados en ejercicios consecutivos con dficit presupuestarios, altas proporciones
de deuda respecto de sus ingresos fiscales recurrentes y ahorro interno; adems de una enorme
dependencia de los recursos federales, los cuales representan el 76.1% de sus ingresos totales, as
como una recaudacin local que ha decrecido en el periodo (-0.8%).
II.6 Municipio de Atizapn de Zaragoza, Estado de Mxico

En 2010, el municipio registr un saldo deudor por 442.3 mdp,46/ equivalente a 1.2% del total
estatal, a diferencia de 2006 cuando no registraba adeudos.
Para 2010, la deuda est contratada en su totalidad con la banca comercial, aunque se desconoce
el destino del financiamiento debido a que las fuentes de informacin consultadas no lo revelan.
46/ El saldo de la deuda del municipio de Atizapn de Zaragoza asciende a 437.5 mdp al primer trimestre de 2011.
137
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL MUNICIPIO DE ATIZAPN DE ZARAGOZA, ESTADO DE MXICO 2007-2010
Indicadores
2007
2008
2009
2010
0.53
0.48
0.53
4.09
3.23
9.88
n.d.
(394.4)
(12.1)
(8.2)
(37.9)
(399.9)
(13.5)
(9.1)
(39.7)
209.2
8.0
7.4
60.4
0.70
0.2
3.8
3.2
2.2
1.4
29.4
72.5
n.d.
0.7
5.5
11.9
4.4
5.5
42.1
271.8
n.d.
(1.4)
(11.9)
(11.9)
(4.8)
10. Intereses / Balance primario (%)
FUENTE: Elaborado por la ASF con base en la informacin de Fitch Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
n. d.
No disponible.
Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Municipales + Participaciones Federales y Estatales + FORTAMUN.
Los indicadores de sostenibilidad de la deuda de Atizapn de Zaragoza, Estado de Mxico,

presentan una tendencia a la inestabilidad y el deterioro por los dficit recurrentes que presentan
las finanzas pblicas locales en el periodo, lo que puede afectar el flujo de pagos del
financiamiento, por las razones siguientes:
La deuda directa ha elevado su peso relativo respecto a los ingresos fiscales ordinarios y el
ahorro interno, lo que denota que cada vez se comprometen ms recursos para el pago de
las obligaciones financieras.
La relacin entre el endeudamiento y los balances presupuestario y primario es errtica y

no es proporcional a los dficit registrados, lo que deber ser evaluado por la Entidad de
Fiscalizacin Superior local. El endeudamiento tampoco muestra congruencia con la
inversin, ya que solo financia una fraccin de esta.
Los indicadores de flexibilidad arrojan resultados desfavorables por lo siguiente:
El incremento del gasto operacional (18.6% promedio anual) combinado con una lenta
expansin de los ingresos fiscales ordinarios (5.5%), provocaron una significativa cada en
el ahorro interno (-38.0%), lo que ha propiciado dficit presupuestarios y primarios
pronunciados.
138
El servicio de la deuda creci a un ritmo de 93.5% en promedio anual, muy por arriba del
ritmo de crecimiento de los ingresos fiscales, lo que evidencia que los compromisos de
corto plazo para el pago de intereses y amortizaciones son una pesada carga sobre las
finanzas pblicas locales.
En conclusin, la deuda del municipio de Atizapn de Zaragoza presenta rasgos de insostenibilidad

y poca flexibilidad, al observarse desequilibrios agudos en sus finanzas pblicas manifestados en
elevados dficit presupuestarios, altas proporciones de deuda respecto de sus ingresos fiscales
recurrentes y ahorro interno; adems de mantener una dependencia de los recursos federales en
un 64.0% de sus ingresos totales y una recaudacin local que crece a ritmos reducidos (4.5%).
II.7 Municipio de Tlaquepaque, Jalisco

El municipio registr un endeudamiento de 184.1 mdp entre 2006 y 2010, al pasar de 319.1 mdp a
503.2 mdp,47/ con lo que se increment en 1.6 veces el valor registrado en el primer ao. El saldo
de la deuda municipal representa 2.3% del total estatal.
Para 2010, la deuda se contrat casi en su totalidad con la banca de desarrollo (94.7%), el resto del
financiamiento se obtuvo mediante un crdito con HSBC por 26.5 mdp; en tanto que en 2006 se
adeudaba el 100.0% a la banca de desarrollo.
47/
El saldo de la deuda del municipio de Tlaquepaque asciende a 495.9 mdp al primer trimestre de 2011.
139
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL MUNICIPIO DE TLAQUEPAQUE, JALISCO 2006-2010
Indicadores
2006
2007
2008
2009
2010
0.43
0.46
0.37
0.44
0.50
2.76
2.37
2.04
2.83
12.07
268.0
7.4
125.9
(54.7)
(280.2)
91.8
5.5
48.0
(66.2)
(6,418.2)
17.7
7.5
12.0
24.6
47.5
3.2
3.9
3.0
2.6
2.4
21.0
20.1
16.5
16.5
58.3
7.5
5.9
4.7
3.1
3.7
48.6
30.4
26.3
19.8
89.4
10.Intereses / Balance primario (%)
65.8
25.5
61.8
(21.0)
FUENTE:
(2,190.9)
Elaborado por la ASF con base en la informacin de Fitch Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:

Ingresos Fiscales Ordinarios = Ingresos Propios + Participaciones Estatales + Fondo de Fortalecimiento Municipal (FIV Ramo 33).
Los indicadores de sostenibilidad de la deuda de Tlaquepaque presentan un deterioro por el dficit

de los ltimos aos en las finanzas pblicas locales, que implica lo siguiente:
La deuda directa ha elevado su peso relativo respecto de los ingresos fiscales ordinarios y
el ahorro interno, lo que significa que cada vez se destinan mayores recursos
presupuestarios al pago de las obligaciones financieras.
Los indicadores de endeudamiento neto respecto de los balances presupuestario y

primario revelan dficit en 2009 y 2010 y en 2010 la deuda contratada rebas
considerablemente el nivel del dficit, lo que deber ser evaluado por la Entidad Superior
de Fiscalizacin local.
Los indicadores de flexibilidad registran situaciones contradictorias, por lo siguiente:
Los ingresos han crecido ms lentamente que el gasto operacional (8.0% y 11.4%,
respectivamente), lo que ha disminuido el ahorro interno y ha originado los dficit
A pesar de la disminucin del servicio de la deuda (9.6% promedio anual), persiste la carga
que representan los compromisos financieros de corto plazo sobre las finanzas pblicas
locales, debido a la menor generacin de ahorro interno.
140
En conclusin, la deuda del municipio de Tlaquepaque presenta riesgos en el cumplimiento de sus

compromisos financieros, al observarse desequilibrios en sus finanzas pblicas en dos ejercicios
consecutivos, altas proporciones de deuda respecto de sus ingresos fiscales recurrentes y de su
ahorro interno, adems de una dependencia de los recursos federales, los cuales representan el
69.8% de sus ingresos totales (aunque la recaudacin local present un crecimiento del 5.8% en
promedio anual en el periodo).
II.8 Municipio de Cuernavaca, Morelos

El municipio registr un endeudamiento neto de 557.2 mdp, al crecer de 70.0 mdp a 627.2 mdp,48/
entre 2006 y 2010, equivalente a 1.1 veces el valor registrado en 2006. El saldo de la deuda
municipal representa el 49.4% del total estatal. Para 2010, la deuda se contrat en su totalidad con
la banca comercial, misma situacin que en 2006.
En 2009 el municipio obtuvo autorizacin por parte del Congreso del estado mediante el Decreto
No. 113, para contratar una o varias lneas de crdito hasta por 600.0 mdp cuyo destino sera
inversin pblica en proyectos viales, la remodelacin de un centro comercial, el rediseo y
sustitucin de redes de abastecimiento y mantenimiento a los sistemas de distribucin y
almacenamiento de agua potable, as como para la rehabilitacin y ampliacin del sistema de
alumbrado pblico, entre otros, lo que tendr que ser verificado por la Entidad Superior de
Fiscalizacin local. En mayo de 2010 se contrat dicho crdito, teniendo como fuente de pago las
participaciones del municipio.
48/
El saldo de la deuda del municipio de Cuernavaca asciende a 624.3 mdp al primer trimestre de 2011.
141
INDICADORES DE DEUDA PBLICA DEL MUNICIPIO DE CUERNAVACA, MORELOS 2005-2010

Indicadores
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0.08
0.10
0.09
0.06
0.03
0.92
0.44
0.56
0.51
0.28
0.26
155.5
n.a
n.a
n.a
n.a
(100.0)
141.9
n.a
n.a
n.a
n.a
(100.5)
24.6
n.a
n.a
n.a
n.a
83.6
0.3
0.6
0.8
0.7
1.6
0.5
1.7
3.0
5.1
3.2
13.2
n.d.
n.d.

10.Intereses / Balance primario (%)
FUENTE:
5.0
7.9
1.9
2.0
4.6
2.2
27.6
42.8
11.5
9.7
39.3
n.d.
8.7
6.3
13.2
13.6
(33.2)
(0.5)
Elaborado por la ASF con base en la informacin de Fitch Ratings, Reportes de Finanzas Pblicas, junio de 2011.
Nota:
n.d.
No disponible.
n.a
No aplicable.
De los indicadores de sostenibilidad se tiene lo siguiente:

La deuda del municipio respecto a los ingresos fiscales ordinarios mostr un deterioro en 2010, al
aumentar significativamente su proporcin, debido a la contratacin del crdito ya mencionado.
El indicador de la deuda respecto al ahorro interno mostr una evolucin favorable hasta el 2009,
sin embargo, por los balances primario y presupuestario deficitarios de 2010, se infiere que el
ahorro interno se redujo.
Los indicadores de flexibilidad registran situaciones inestables y desfavorables en el ltimo ao por
las razones siguientes:
Los intereses han crecido a mayor velocidad (9.9% en tasa media de crecimiento anual)
que los ingresos fiscales ordinarios (0.9%) en el periodo 2005-2010. Con respecto al ahorro
interno en el periodo 2005-2009, crecieron (59.1%) contra (-4.4%).
El servicio de la deuda se ha comportado en forma desigual respecto de los ingresos

fiscales aunque tiende a representar una menor carga. En relacin con el ahorro interno el
servicio de la deuda creci a un ritmo superior de 4.4%, lo que evidencia que los
142
compromisos de corto plazo para el pago de intereses y amortizaciones son una carga que
pesa ms sobre las finanzas pblicas locales.
En conclusin, la deuda del municipio de Cuernavaca, presenta riesgos en el cumplimiento de sus
compromisos financieros, al observarse desequilibrios en 2010 en sus finanzas pblicas
manifestados principalmente por el deficiente ritmo de crecimiento del ahorro interno, debido a
un mayor nivel de gasto operacional que los ingresos fiscales ordinarios generados por la entidad,
adems de su dependencia de los recursos federales, los cuales representan el 51.9% de sus
ingresos totales.
143
ANEXO II
APNDICE ESTADSTICO
NDICE
CUADROS
A.
ESTADSTICAS EN EL MBITO NACIONAL
A.1.0 Saldo de las obligaciones financieras de entidades federativas y

municipios
A.2.0 Variaciones de los saldos de las obligaciones financieras de
entidades federativas y municipios (Saldos al cierre de 20002010)
A.3.0 Variaciones de los saldos de las obligaciones financieras de
entidades federativas y municipios (Saldos al cierre de 2000,
2006, 2007, 2008, 2009 y 2010)
A.4.0 Endeudamiento de los gobiernos de las entidades federativas, de
los municipios y de sus organismos desconcentrados, CESF
A.5.0 Plazo promedio de vencimiento ponderado por el monto de la
deuda bancaria por entidad federativa
A.6.0 Costo promedio ponderado por entidad federativa
A.7.0 Relacin entre las obligaciones financieras y las participaciones en
ingresos federales por entidad federativa
A.8.0 Saldo como por ciento del PIB por entidad federativa
A.9.0 Deuda pblica de entidades federativas y municipios por tipo de
deudor (Saldos al 31 de diciembre de 2006)
A.10. Obligaciones financieras de entidades federativas y municipios
por tipo de deudor (Saldos al 31 de diciembre de 2010)
A.11. Deuda contratada por las entidades federativas con la banca
comercial, de desarrollo, y en emisiones burstiles (Saldos al 31
de diciembre de 2006)
A.12. Obligaciones financieras de entidades federativas y municipios
con la banca comercial, banca de desarrollo y en emisiones
burstiles garantizadas con participaciones e ingresos propios
(Saldos al 31 de diciembre de 2010)
A.13. Deuda per cpita por entidad federativa 2006 y 2010
B.
145
147
149
151
152
153
154
155
157
158
159
160
161
ESTADSTICAS DE LA DEUDA PBLICA POR ENTIDAD FEDERATIVA
B.1. Estado de Veracruz

B.2. Estado de Michoacn
B.3. Estado de Nayarit
B.4. Estado de Hidalgo
B.5. Estado de Oaxaca
B.6. Estado de Aguascalientes
B.7. Estado de Zacatecas
B.8. Estado de Quintana Roo
B.9. Estado de Guanajuato
B.10. Estado de Tamaulipas
B.11. Estado de Puebla
162
163
164
165
166
167
168
169
170
171
172
14188
B.12. Estado de Coahuila

B.13. Estado de Yucatn
B.14. Estado de Chiapas
B.15. Estado de Colima
B.16. Estado de San Luis Potos
B.17. Estado de Baja California
B.18. Estado de Chihuahua
B.19. Estado de Jalisco
B.20. Estado de Campeche
B.21. Estado de Nuevo Len
B.22. Estado de Tabasco
B.23. Estado de Durango
B.24. Estado de Baja California Sur
B.25. Estado de Morelos
B.26. Estado de Sonora
B.27. Estado de Guerrero
B.28. Estado de Sinaloa
B.29. Distrito Federal
B.30. Estado de Mxico
B.31. Estado de Quertaro
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182
183
184
185
186
187
188
189
190
191
192
GRFICAS
Grfica 1. Variaciones absolutas y TMCA, 2000, 2006, 2007 y 2010
Grfica 2. Deuda de los estados y municipios como proporcin del PIB
y de las participaciones, 2001-2010
150
156
14288
ADVERTENCIA
Las cifras estn sujetas a revisiones. An cuando los datos presentados son congruentes a nivel
de cada apartado, al compararse cifras tomadas de distintas secciones podran surgir
discrepancias. Tales diferencias obedecen a que las cifras correspondientes han sido estimadas
con base en fuentes y metodologas distintas, e incluso existen diferencias al interior de las
propias fuentes.
143
14488
CUADRO A.1.
SALDO DE LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS DE ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS
(Millones de pesos)
Parte 1
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo
2011
18,278.2
28,318.8
41,071.8
53,219.4
59,823.5
74,732.4
81,403.2
90,731.3
100,243.1
116,218.4
125,893.0
135,015.0
147,412.4
160,093.5
186,470.0
203,070.2
252,153.5
314,664.5
315,018.3
Aguascalientes
283.6
364.0
307.5
339.2
287.0
197.3
163.5
140.8
207.3
343.3
711.3
621.0
1,110.0
958.4
2,347.4
2,440.2
2,816.1
2,603.1
2,550.5
Baja California
478.1
999.6
960.3
1,214.3
1,380.3
1,611.9
1,641.8
1,775.4
1,703.5
1,987.5
2,503.2
3,161.1
3,928.4
4,556.0
5,809.9
6,438.2
8,895.2
9,490.8
9,601.3
260.8
304.3
296.8
350.6
450.4
472.2
517.4
592.1
700.1
689.8
602.8
572.3
637.5
647.9
662.3
731.0
2,015.4
2,030.8
1,870.3
Entidad
TOTAL
Baja California Sur
1/
Campeche
127.1
499.0
460.9
518.1
419.2
221.8
148.5
111.3
82.2
21.7
0.0
20.5
55.7
0.0
56.4
35.0
0.0
328.6
438.1
Chiapas 2_/
212.3
1,024.7
992.0
1,088.1
961.6
1,067.3
1,021.8
998.6
946.8
926.9
887.7
1,062.9
1,416.0
881.7
6,005.4
7,069.9
9,215.0
8,236.2
8,035.5
Chihuahua 3_/ 4_/
2,071.5
2,511.8
2,722.0
3,037.6
3,178.4
3,068.8
2,915.3
2,766.4
2,696.3
4,064.0
4,016.3
5,664.6
5,534.4
6,896.7
6,623.3
6,300.6
13,183.0
12,547.0
13,105.4
Coahuila
248.9
515.5
926.0
1,116.4
593.5
649.0
786.5
802.9
712.8
607.3
261.3
273.0
323.2
420.0
486.9
1,831.9
1,561.6
8,267.1
8,342.2
Colima
104.3
191.9
263.4
291.0
237.1
185.9
208.1
181.6
223.4
342.9
509.2
437.2
593.1
889.7
901.6
1,068.0
1,270.0
1,303.9
1,434.9
Distrito Federal 5_/
960.6
1,473.3
2,465.4
7,390.4
11,789.2
20,366.5
22,962.1
28,718.1
32,788.5
38,284.9
41,634.0
42,310.0
43,527.4
44,085.9
44,079.5
45,579.6
47,529.5
52,578.5
52,258.7
Durango
296.7
552.0
462.3
606.7
713.9
838.1
860.4
998.1
1,345.9
1,314.6
1,778.0
2,592.2
2,710.0
2,680.9
2,692.1
3,153.3
3,643.7
3,697.7
3,663.5
Guanajuato
280.3
405.6
411.7
464.5
517.2
589.5
559.1
626.9
598.9
636.6
1,181.3
1,536.4
1,889.8
1,972.4
3,174.9
3,801.1
6,410.0
7,632.2
7,608.4
Guerrero
497.8
515.8
858.2
983.7
1,168.5
1,309.7
1,512.2
1,599.1
1,579.2
1,540.7
2,018.1
2,417.5
1,999.4
2,309.5
2,236.3
1,773.0
3,140.8
3,794.9
4,084.9
30.0
22.6
14.2
16.1
12.7
10.4
0.0
163.1
456.7
719.2
1,346.4
1,271.5
2,461.8
2,451.8
2,481.4
2,466.4
3,909.2
4,022.9
3,928.1
Jalisco
2,260.8
2,811.6
3,371.9
3,876.2
4,006.9
4,514.2
4,749.2
5,161.5
5,004.8
5,864.2
5,672.3
6,231.9
8,160.9
8,830.8
8,480.4
12,309.9
20,163.4
22,122.9
21,997.3
Mxico 6_/
Hidalgo
2,728.5
4,843.0
8,643.9
13,396.7
16,609.5
19,628.5
22,410.4
23,341.5
26,960.9
31,200.4
31,147.2
29,988.4
31,790.4
31,975.7
32,316.3
32,838.6
33,017.5
38,249.7
37,731.2
Michoacn 7_/
101.0
249.6
256.2
251.8
216.0
283.0
292.9
213.7
180.5
152.8
1,597.7
1,481.8
2,787.8
2,811.4
6,581.1
6,757.8
7,770.9
10,069.5
13,381.4
Morelos
162.2
144.3
232.7
244.1
365.2
395.0
408.0
508.3
466.5
486.2
842.6
851.1
935.7
737.8
653.3
486.1
346.2
1,269.6
1,436.1
Nayarit
118.2
222.6
187.6
178.0
115.2
101.3
87.6
92.2
129.1
100.9
98.4
270.7
363.4
547.9
648.0
1,539.7
2,215.7
3,150.9
4,129.2
145
CUADRO A.1.
SALDO DE LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS DE ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS
(Millones de pesos)
Parte 2
Entidad
2010
Marzo
2011
27,070.7
33,971.5
34,634.4
4,483.8
4,615.4
4,608.7
6,327.4
6,501.8
9,104.7
9,119.5
1,891.2
1,975.2
2,355.8
2,219.8
2,187.3
1,880.0
2,427.8
2,756.4
3,743.2
10,037.2
10,264.9
2,146.0
2,712.8
2,771.5
2,865.4
4,580.1
4,823.5
4,787.5
4,182.0
4,226.1
4,579.2
4,514.7
4,476.5
4,879.3
4,879.0
5,419.9
5,744.7
6,248.8
6,922.5
11,390.7
11,258.2
17,287.4
13,163.7
535.5
493.4
690.4
639.4
4,561.7
2,068.0
1,962.7
2,233.2
2,332.6
435.3
758.1
1,343.0
1,008.5
782.9
1,344.0
1,507.4
6,637.4
10,069.8
9,087.7
0.0
0.0
0.0
180.0
180.0
210.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1,053.1
2,754.6
1,882.9
3,528.7
3,464.2
5,514.3
7,074.4
9,169.7
9,331.2
21,499.9
21,874.9
189.1
127.3
578.7
874.9
730.3
607.1
743.1
476.0
730.9
2,076.1
1,844.3
1,829.1
39.4
11.6
206.9
381.6
370.1
293.5
216.1
133.7
639.6
572.8
682.0
652.1
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
1,273.1
2,348.4
6,427.4
5,463.5
6,706.6
7,989.5
8,623.8
8,795.9
8,635.4
8,704.0
8,418.2
9,248.8
11,721.7
16,711.1
17,346.2
17,959.9
181.6
260.3
147.0
192.9
202.8
361.5
290.7
247.1
230.8
312.2
583.3
552.7
491.7
1,506.2
4,245.3
4,544.6
Puebla
106.1
156.1
321.4
308.7
351.7
657.0
716.1
855.4
1,005.6
1,001.8
2,829.9
3,057.8
3,012.6
3,360.3
6,250.0
Quertaro
343.7
1,282.8
1,090.0
1,016.8
1,061.1
1,215.5
1,327.1
1,399.6
1,406.4
1,400.8
1,493.5
1,559.5
1,717.3
1,717.9
Quintana Roo 3/
437.4
450.3
643.4
740.3
842.5
855.8
761.6
748.8
993.8
1,320.6
1,505.3
2,000.7
1,927.8
San Luis Potos
306.3
345.9
426.3
543.9
599.4
660.8
642.2
842.1
802.9
1,438.0
1,211.0
2,721.0
481.9
873.6
1,337.6
1,677.4
1,931.2
1,990.2
1,500.5
2,449.0
2,765.8
3,175.0
3,150.8
3,225.0
2,547.0
3,150.1
4,869.4
6,085.5
3,672.4
4,177.8
4,584.5
4,936.3
5,133.6
5,030.4
5,460.2
187.9
518.1
343.3
411.1
431.9
604.8
601.4
602.2
580.6
576.2
416.3
368.5
531.9
363.8
315.2
271.0
702.4
817.0
712.8
68.8
136.2
52.7
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
348.4
348.3
379.4
262.3
78.8
23.3
22.6
17.8
Yucatn
224.6
305.1
288.1
320.9
372.2
316.6
310.2
Zacatecas
132.4
123.9
380.9
468.8
235.9
98.2
75.3
Nuevo Len 8_/

Oaxaca
Sinaloa
9_/
3_/
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
10_/
Tlaxcala
Veracruz
FUENTE:
11_/
2005
2006
2007
2008
2009
Elaborado por la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas, SHCP con informacin proporcionada por las Entidades Federativas, Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Nota:
Informacin proporcionada por las Entidades Federativas a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico sobre la situacin que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro de Obligaciones y Emprstitos de Entidades
Federativas y Municipios establecido en el Reglamento del artculo 9o de la Ley de Coordinacin Fiscal y algunas otras obligaciones reportadas por las Entidades Federativas. Incluye las obligaciones inscritas de sus organismos paraestatales y
paramunicipales. Las cifras pueden variar debido al redondeo.
1_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno de Baja California Sur incluye un fideicomiso garantizado principalmente con el Impuesto sobre Nmina.
2_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Chiapas incluye dos emisiones con ingresos derivados de la recaudacin del Impuesto sobre Nminas.
3_/
Incluye estimaciones del saldo de algunas obligaciones.
4_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Chihuahua incluye cinco emisiones en bonos carreteros, garantizados con fuente de pago propia, diferente de las participaciones federales y se agrega el saldo de las
emisiones burstiles registradas entre 1993 y 2005.
5_/
El saldo de las obligaciones financieras del Gobierno del Distrito Federal incluye nueve emisiones burstiles garantizadas con participaciones.
6_/
El saldo de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Mxico incluye una emisin burstil garantizada con los ingresos futuros del Instituto de la Funcin Registral del Estado de Mxico (IFREM).
7_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Michoacn incluye una emisin garantizada con los ingresos derivados del Impuesto sobre Nminas.
8_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Nuevo Len incluye tres emisiones del Gobierno del Estado garantizadas con ingresos propios, una emisin del Instituto de Control Vehicular, y otra emisin de la Red
Estatal de Autopistas con fuente de pago propia.
9_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Oaxaca incluye una emisin burstil garantizada con los ingresos derivados del Impuesto sobre Nminas, y de los ingresos por derechos vehiculares.
10_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Tamaulipas incluye un fideicomiso garantizado con el Impuesto sobre Nminas.
11_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Veracruz incluye cuatro emisiones garantizadas con ingresos derivados del Impuesto sobre Tenencia o Uso de Vehculos y participaciones.
146
CUADRO A.2.
VARIACIONES DE LOS SALDOS DE LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS DE ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS
(Millones de pesos)
Parte 1
Entidad
Total
Veracruz
Michoacn
Nayarit
Hidalgo
Oaxaca
Aguascalientes
Zacatecas
Quintana Roo
Guanajuato
Tamaulipas
Puebla
Coahuila
Yucatn
Chiapas
Colima
San Luis Potos
Baja California
Chihuahua
Jalisco
Campeche
Nuevo Len
Tabasco
Durango
Baja California Sur
Morelos
Sonora
Guerrero
Sinaloa
Distrito Federal
Mxico
Quertaro
Tlaxcala
Variacin 2001/2000
Absoluta
9,511.8
1,035.3
(33.2)
36.9
293.6
(16.3)
66.5
(27.8)
245.0
(28.0)
(104.2)
150.2
(90.1)
(61.8)
(51.8)
41.8
(39.2)
(71.9)
(70.1)
(156.7)
(29.1)
(160.5)
(21.6)
347.8
108.0
(41.8)
197.3
(19.9)
316.8
4,070.4
3,619.4
6.8
0.0
Real (%)
4.9
5,514.8
(19.8)
32.9
165.7
(11.4)
39.7
(72.1)
26.0
(9.3)
(17.2)
11.6
(15.7)
(36.1)
(10.0)
16.7
(9.5)
(8.9)
(7.5)
(8.0)
(29.9)
(6.8)
(8.5)
28.0
12.2
(12.9)
(1.3)
(6.3)
7.2
8.4
9.6
(4.6)
n.a.
Variacin 2002/2001
Absoluta
15,975.3
1,701.5
(27.7)
(28.2)
262.5
81.4
136.0
195.3
326.8
37.7
(277.5)
(3.8)
(105.5)
451.4
(19.9)
119.5
635.1
284.0
1,367.7
859.4
(60.5)
68.6
(4.4)
(31.3)
(10.3)
19.7
(103.2)
(38.5)
409.2
5,496.4
4,239.5
(5.6)
0.0
Real (%)
12.9
154.8
(17.5)
(23.9)
53.4
31.8
61.3
1,637.4
29.4
3.5
(40.5)
(3.0)
(17.0)
342.8
(4.6)
49.5
74.5
13.6
46.8
14.1
(74.3)
(1.8)
(3.3)
(4.9)
(4.0)
1.5
(4.5)
(5.0)
11.8
13.7
12.7
(3.0)
n.a.
Variacin 2003/2002
Absoluta
9,674.6
(871.7)
1,444.9
(2.5)
627.2
271.1
368.0
174.7
184.7
544.7
322.8
1,828.1
(346.0)
296.2
(39.2)
166.3
(227.0)
515.7
(47.7)
(191.9)
(21.7)
(285.8)
(40.7)
463.4
(87.0)
356.4
429.8
477.4
(24.2)
3,349.1
(53.2)
92.7
0.0
Real (%)
(1.0)
(37.5)
855.9
(10.8)
71.1
70.8
89.4
68.6
4.2
69.6
59.2
158.2
(60.7)
38.2
(12.5)
35.8
(23.0)
15.1
(9.7)
(11.6)
(100.0)
(11.6)
(15.0)
23.6
(20.1)
58.4
(0.8)
19.7
(9.3)
(0.6)
(8.7)
(2.5)
n.a.
Variacin 2004/2003
Absoluta
9,122.0
1,645.8
(115.9)
172.3
(74.9)
(30.6)
(90.3)
(11.5)
495.4
355.1
584.9
227.9
11.7
(144.6)
175.2
(72.0)
1,510.0
657.9
1,648.3
559.6
20.5
830.6
(42.1)
814.2
(30.5)
8.5
(40.3)
399.4
74.2
676.0
(1,158.8)
66.0
0.0
Real (%)
(1.7)
71.8
(15.0)
152.2
(13.4)
(13.1)
(20.0)
(11.1)
21.9
19.2
62.4
(0.9)
(4.2)
(23.5)
9.8
(21.3)
106.0
15.8
29.3
0.7
n.a.
0.7
(15.5)
33.7
(13.0)
(7.4)
(9.0)
9.8
(6.2)
(6.8)
(11.7)
(4.3)
n.a.
Variacin 2005/2004
Absoluta
12,397.4
(64.5)
1,306.0
92.7
1,190.3
(61.0)
489.0
(76.6)
(72.9)
353.4
(334.5)
(45.2)
50.2
(123.2)
353.1
155.9
(575.0)
767.3
(130.2)
1,929.0
35.2
2,472.9
197.0
117.8
65.2
84.6
324.8
(418.1)
957.0
1,217.4
1,802.0
157.8
180.0
Real (%)
4.4
(6.1)
80.0
28.4
85.2
(14.9)
71.0
(24.1)
(7.8)
17.7
(28.2)
(5.8)
13.2
(20.5)
27.4
29.8
(24.6)
18.9
(6.5)
25.3
159.9
21.2
33.9
0.0
6.6
5.2
1.4
(20.9)
24.0
(1.6)
1.4
5.3
n.a.
147
CUADRO A.2.
(Millones de pesos)
Parte 2
Entidad
Total
Veracruz
Michoacn
Nayarit
Hidalgo
Oaxaca
Aguascalientes
Zacatecas
Quintana Roo
Guanajuato
Tamaulipas
Puebla
Coahuila
Yucatn
Chiapas
Colima
San Luis Potos
Baja California
Chihuahua
Jalisco
Campeche
Nuevo Len
Tabasco
Durango
Baja California Sur
Morelos
Sonora
Guerrero
Sinaloa
Distrito Federal
Mxico
Quertaro
Tlaxcala
FUENTE:
Variacin 2006/2005
Absoluta
12,681.1
2,050.1
23.6
184.5
(10.0)
1,014.5
(151.6)
(77.4)
(47.8)
82.6
(225.6)
347.7
96.8
136.0
(534.3)
296.6
566.8
627.6
1,362.3
669.9
(55.7)
4,989.4
(51.0)
(29.1)
10.4
(197.9)
504.1
310.1
44.1
558.5
185.3
0.6
0.0
Real (%)
1.8
49.2
(5.5)
41.3
(6.7)
187.1
(19.1)
(31.0)
(8.6)
(2.2)
(27.2)
4.5
21.8
14.7
(41.6)
40.6
18.5
8.7
16.8
1.4
(100.0)
33.6
(13.2)
(7.3)
(4.7)
(26.1)
2.0
8.3
(5.3)
(5.1)
(5.7)
(6.2)
(6.3)
Variacin 2007/2006
Absoluta
26,376.5
1,560.1
3,769.7
100.1
29.6
2,739.1
1,389.0
(82.4)
547.8
1,202.5
561.1
2,889.7
66.9
(267.1)
5,123.7
11.9
58.7
1,253.9
(273.4)
(350.4)
56.4
635.1
3,922.3
11.2
14.4
(84.5)
673.7
(73.2)
353.1
(6.4)
340.6
173.3
30.0
Real (%)
10.3
21.5
121.6
12.0
(4.2)
166.8
131.9
(41.4)
22.3
52.4
62.5
76.1
9.7
(39.4)
544.8
(4.1)
(3.3)
20.7
(9.1)
(9.1)
n.a.
(1.7)
575.4
(4.9)
(3.2)
(16.2)
4.9
(8.3)
2.6
(5.3)
(4.3)
4.2
10.4
Variacin 2008/2007
Absoluta
16,600.2
2,095.3
176.7
891.7
(15.0)
299.3
92.8
505.9
328.6
626.2
163.4
77.4
1,345.0
254.9
1,064.5
166.4
93.9
628.3
(322.7)
3,829.5
(21.4)
613.7
(2,493.7)
461.2
68.7
(167.2)
4,468.2
(463.3)
(64.5)
1,500.1
522.3
84.0
(210.0)
Real (%)
2.4
21.9
(3.4)
123.5
(6.5)
0.7
(2.2)
349.9
6.8
12.6
5.5
(4.8)
253.8
44.4
10.7
11.4
(2.8)
4.2
(10.5)
36.5
(41.6)
(2.6)
(57.4)
10.2
3.8
(30.0)
54.8
(25.4)
(7.3)
(2.8)
(4.4)
(1.8)
(100.0)
Variacin 2009/2008
Absoluta
49,083.3
161.5
1,013.1
676.0
1,442.8
(60.8)
375.9
(66.8)
986.8
2,608.9
5,130.0
174.4
(270.3)
1,345.2
2,145.1
202.0
1,714.7
2,457.0
6,882.4
7,853.5
(35.0)
9,110.8
(105.3)
490.4
1,284.4
(139.9)
(132.5)
1,367.8
(38.2)
1,949.9
178.9
380.6
0.0
Real (%)
19.4
(2.1)
10.6
38.4
52.5
(5.1)
11.0
(13.9)
30.6
62.2
323.5
(1.2)
(18.0)
173.2
25.4
14.4
53.8
32.9
101.3
57.6
(100.0)
45.0
(8.7)
11.2
165.2
(31.5)
(4.9)
70.4
(4.6)
0.3
(3.3)
14.7
n.a.
Variacin 2010/2009
Absoluta
Real (%)
62,511.0
12,168.7
2,298.6
935.2
113.7
131.6
(213.0)
109.2
6,294.0
1,222.2
3,432.4
2,602.9
6,705.5
(231.8)
(978.8)
33.9
243.4
595.6
(636.0)
1,959.5
328.6
6,900.8
270.5
54.0
15.4
923.4
6,029.2
654.1
402.8
5,049.0
5,232.2
(136.0)
0.0
19.6
120.8
24.2
36.3
(1.4)
(1.4)
(11.4)
14.1
156.9
14.1
45.4
34.2
407.2
(14.9)
(14.4)
(1.6)
0.9
2.2
(8.8)
5.1
n.a.
20.2
9.0
(2.8)
(3.5)
251.4
47.1
15.8
4.4
6.0
11.0
(9.7)
n.a.
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP y estimaciones propias, junio de 2011.
Nota:
El saldo total de la deuda incluye el monto de las emisiones burstiles para los aos 2000-2010. Las variaciones reales fueron calculadas por la ASF con base en los deflactores implcitos
del PIB de 1.0537 (2001/2000), 1.0266 (2002/2001), 1.0939 (2003/2002), 1.0907 (2004/2003), 1.0454 (2005/2004), 1.0669 (2006/2005), 1.0563 (2007/2006), 1.0633 (2008/2007), 1.0396
(2009/2008) y 1.0437 (2010/2009).
n.a.
No aplicable.
148
CUADRO A.3.
2006/2000, 2010/2000, 2010/2007 y 2010/2008
Variaciones absolutas
(millones de pesos)
(%)
Entidad
Total
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Chiapas
Chihuahua
Coahuila
Colima
Distrito Federal
Durango
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
Mxico
Michoacn
Morelos
Nayarit
Nuevo Len
Oaxaca
Puebla
Quertaro
Quintana Roo
San Luis Potos
Sinaloa
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
Tlaxcala
Veracruz
Yucatn
Zacatecas
FUENTE:
Var. Real
2010/2000
97.7
953.9
204.7
95.5
68.3
370.1
158.5
486.9
309.3
4.4
111.2
594.0
35.3
1,306.0
144.3
(6.6)
2,586.0
42.4
1,848.1
120.2
964.7
506.7
(9.6)
664.1
226.5
13.6
99.6
111.4
602.6
n.a.
68,751.4
455.9
886.7
Var. Real
2006/2000
22.6
372.9
78.3
(24.0)
(100.0)
(38.7)
73.2
(63.7)
240.3
6.6
86.6
118.6
0.3
944.3
18.9
(4.8)
813.9
0.8
312.8
32.0
323.4
172.9
(14.7)
74.4
123.8
19.9
(12.1)
(26.2)
(33.4)
n.a.
21,420.8
173.0
281.0
TMCA
(%)
Var. Real
2010/2007
46.3
(3.9)
41.6
165.8
405.0
18.9
64.2
1,371.7
25.4
3.4
19.1
108.4
47.1
40.5
126.1
2.6
32.6
68.5
Var. Real
2010/2008
42.8
(1.7)
35.9
156.0
765.3
7.4
83.5
315.9
12.5
6.3
8.1
85.1
97.3
50.3
65.6
7.4
37.3
140.7
2006/2000
2010/2000
2010/2007
69,362.2
817.6
2,780.6
55.8
(111.3)
(116.9)
4,130.3
(382.9)
708.1
15,367.8
1,682.8
1,345.5
710.4
2,288.7
3,669.3
8,634.2
2,597.7
229.5
223,933.2
2,462.3
7,715.4
1,438.7
217.3
7,237.6
9,780.6
7,464.2
1,122.3
23,860.4
2,699.6
7,005.3
2,195.8
3,859.8
16,961.4
14,908.2
9,855.8
761.3
128,194.5
255.7
3,680.9
1,368.5
272.2
2,230.8
5,923.7
7,780.2
402.3
8,499.0
1,005.6
4,457.3
1,558.6
1,541.5
13,642.5
5,933.4
3,488.4
616.3
111,594.3
162.9
3,052.6
1,299.8
293.6
1,166.3
6,246.4
6,435.2
235.9
6,998.9
544.4
3,831.1
2,021.9
1,556.5
9,813.0
5,411.1
3,311.7
783.5
13.2
33.9
18.2
13.1
11.4
23.5
16.3
26.3
21.8
6.2
14.0
28.4
9.0
37.8
15.7
5.1
47.0
9.6
9.9
37.7
17.0
1.5
(100.0)
(2.1)
16.4
(10.2)
30.3
7.4
17.9
21.1
6.3
57.1
9.4
5.4
53.6
6.4
19.1
3.5
17.8
45.3
79.9
11.1
23.7
157.0
13.1
6.1
11.2
34.0
19.3
17.5
37.7
5.8
15.2
24.8
321.5
69.8
(5.8)
26.3
1.7
258.3
50.9
(7.6)
116.5
(57.6)
549.4
(100.0)
163.4
235.8
342.1
88.6
74.3
(6.4)
32.6
3.6
235.6
55.1
(0.4)
39.9
(0.5)
515.7
n.a.
116.1
132.6
(1.7)
455.7
7,915.2
1,259.1
2,504.9
318.3
1,131.2
1,870.7
1,777.1
1,312.5
37.2
(34.1)
180.0
5,496.5
554.0
176.7
3,058.7
25,175.6
4,368.3
8,249.3
820.2
9,288.4
3,981.4
2,430.3
12,351.1
1,631.0
9,252.8
0.0
21,482.1
1,655.2
642.6
2,502.9
16,625.3
370.1
2,854.7
328.6
7,609.4
2,052.0
300.1
10,364.9
(2,328.5)
8,725.8
(210.0)
14,425.5
1,368.3
548.3
1,611.2
16,011.6
70.8
2,777.3
244.6
7,280.8
1,958.1
364.6
5,896.7
165.2
8,562.4
0.0
12,330.2
1,113.4
42.4
42.4
14.5
34.0
26.7
4.7
29.6
19.1
7.1
13.4
14.0
28.6
n.a.
103.3
25.6
33.0
34.6
11.3
35.2
25.6
3.5
16.6
21.5
9.5
4.0
1.0
(0.7)
n.a.
160.1
25.6
32.8
69.4
25.1
2.8
13.4
5.5
60.5
20.3
2.1
35.7
(21.2)
95.7
(100.0)
44.8
57.1
72.1
2010/2008
2010/2000
2006/2000
2010/2007
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP y estimaciones propias, junio de 2011.
Nota:
El saldo total de la deuda incluye el monto de las emisiones burstiles para los aos 2000/2010. Las variaciones reales fueron calculadas por la ASF
con base en el deflactor implcito del PIB de 1.4395 (2006/2000), 1.7543 (2010/2000), 1.1537 (2010/2007), y 1.0850 (2010/2008), respectivamente.
n.a.
No aplicable.
149
Grfica 1.
Variaciones absolutas y TMCA de los saldos de las obligaciones estatales y municipales
2000, 2006, 2007 y 2010
25.0
200.0
20.0
150.0
15.0
100.0
10.0
50.0
5.0
0.0
0.0
(%)
(mmdp)
250.0
2000-2006
2000-2010
Variacin absoluta (mmdp)
2007-2010
TMCA (%)
150
CUADRO A.4.
ENDEUDAMIENTO DE LOS GOBIERNOS DE LAS ENTIDADES FEDERATIVAS, DE LOS MUNICIPIOS Y DE
SUS ORGANISMOS DESCONCENTRADOS, CESF
Cifras preliminares marzo 2011
Informacin proporcionada por las instituciones financieras a las autoridades financieras ms otros
acreedores del Registro de SHCP
Total
1/
2/ 3/
Estados
(millones de pesos)
Registro
Variacin Absoluta
Variacin %
(a)
(b)
(a b)
(a / b)
Total
363,422.0
314,427.9
48,994.1
15.6
Coahuila
31,973.1
8,329.3
23,643.8
283.9
Chihuahua
18,273.8
13,105.4
5,168.4
39.4
Estado de Mxico
40,738.3
37,731.2
3,007.1
8.0
Distrito Federal
55,200.0
52,258.7
2,941.3
5.6
Chiapas
10,631.1
8,035.5
2,595.6
32.3
Nuevo Len
36,903.5
34,634.4
2,269.1
6.6
Tabasco
4,392.8
2,332.6
2,060.2
88.3
Michoacn
15,037.4
13,381.6
1,655.8
12.4
Oaxaca
5,939.3
4,608.7
1,330.6
28.9
Zacatecas
1,745.8
651.6
1,094.2
167.9
Baja California
10,669.6
9,601.4
1,068.2
11.1
Veracruz
22,566.8
21,655.8
911.0
4.2
Tamaulipas
9,988.8
9,087.7
901.1
9.9
Quintana Roo
10,950.6
10,268.5
682.1
6.6
Puebla
9,746.3
9,119.5
626.8
6.9
Durango
4,158.8
3,663.5
495.3
13.5
Colima
1,759.0
1,434.9
324.1
22.6
Yucatn
2,015.7
1,829.1
186.6
10.2
Hidalgo
4,108.5
3,928.1
180.4
4.6
Guanajuato
7,741.1
7,608.4
132.7
1.7
Guerrero
4,193.1
4,093.0
100.1
2.4
Jalisco
22,068.4
21,969.4
99.0
0.5
Morelos
1,497.3
1,436.1
61.2
4.3
Campeche
443.7
438.1
5.6
1.3
Quertaro
2,190.3
2,187.3
3.0
0.1
Baja California Sur
1,632.9
1,870.3
(237.4)
(12.7)
Aguascalientes
2,305.9
2,550.5
(244.6)
(9.6)
Sinaloa
4,126.1
4,542.1
(416.0)
(9.2)
Nayarit
3,637.9
4,127.6
(489.7)
(11.9)
Sonora
12,607.4
13,160.2
(552.8)
(4.2)
San Luis Potos
4,178.6
4,787.5
(608.9)
(12.7)
Tlaxcala
n.a.
n.a.
FUENTE:
Nota:
Consejo de Estabilizacin del Sistema Financiero (CESF).

Las variaciones fueron calculadas por la ASF.
1/
Incluye financiamientos otorgados a estos Gobiernos por la Banca Mltiple de Desarrollo, valores emitidos, SOFOMES, ER y otros acreedores.
2/
Incluye los financiamientos inscritos en el Registro de Obligaciones de Emprstitos de Entidades y Municipios.
3/
Las cifras que reporta el CESF en la columna registro no coinciden con las publicadas por la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas en la
pgina electrnica de la SHCP.
n.a.
No aplicable.
151
CUADRO A.5.
PLAZO PROMEDIO DE VENCIMIENTO PONDERADO POR EL MONTO DE LA DEUDA BANCARIA POR ENTIDAD FEDERATIVA
(Aos)
Entidad
Deuda Total
Plazo promedio ponderado por el monto en aos
2004
2005
2006
2007
Diferencia
1994
2001
2002
2003
2011 - 1994
2011 - 2010
Total
6.0
9.6
8.6
8.1
Aguascalientes
6.1
5.9
3.7
4.9
5.0
7.1
7.8
4.3
3.2
4.3
9.5
Baja California
8.2
10.2
9.8
9.9
10.7
10.5
10.7
12.0
13.0
14.0
13.3
9.4
3.3
(0.1)
11.6
3.4
Baja California Sur
6.0
8.5
8.2
6.2
8.7
7.3
5.9
6.8
5.4
12.8
10.8
(1.7)
11.6
5.6
Campeche
5.5
5.5
8.0
0.0
0.9
0.6
0.0
1.4
0.6
0.0
0.8
3.5
3.7
-1.8
Coahuila
7.6
10.7
11.0
9.9
8.5
8.4
8.8
7.1
11.9
0.2
11.9
12.5
12.7
5.1
Colima
4.7
6.2
6.4
6.1
5.1
5.7
8.7
8.4
0.2
9.7
9.1
19.0
17.0
12.3
(2.0)
Chiapas
8.6
13.1
12.4
11.7
9.5
9.3
9.8
Chihuahua
4.4
11.4
11.5
11.2
10.3
9.5
8.4
26.5
22.9
17.7
19.8
20.1
11.5
0.3
6.1
5.2
8.0
9.8
9.1
4.7
(0.7)
Distrito Federal
6.4
10.3
8.9
9.7
8.7
8.2
Durango
3.8
13.4
13.1
11.1
6.9
13.3
9.2
29.0
27.5
26.1
23.9
23.8
17.4
(0.1)
12.3
17.9
15.9
14.1
14.4
14.1
10.3
Guanajuato
8.1
10.3
9.5
8.9
9.8
11.0
11.1
(0.3
10.2
10.3
10.9
14.1
10.6
2.5
(3.5)
Guerrero
5.4
13.2
12.0
9.8
8.4
8.7
7.3
Hidalgo
3.0
3.1
2.1
7.0
5.6
7.2
6.2
6.3
6.3
9.0
8.2
7.3
1.9
(0.9)
11.2
10.4
9.4
8.8
8.6
5.6
Jalisco
7.7
13.0
11.6
11.2
9.5
9.0
9.4
(0.2)
13.4
15.4
14.4
14.5
14.4
6.7
Mxico
5.3
12.6
11.4
10.6
18.6
17.2
(0.1)
16.4
14.3
21.3
20.3
19.4
17.3
12.0
Michoacn
7.8
8.2
7.9
10.0
8.4
(2.1)
11.1
10.5
26.6
25.8
22.1
16.6
15.4
7.6
Morelos
4.4
6.1
4.9
4.5
(1.2)
3.8
4.9
5.0
5.2
5.7
5.8
10.6
10.7
6.3
Nayarit
4.1
6.1
5.2
0.1
4.0
4.4
3.5
8.7
8.5
14.5
14.5
12.2
13.9
9.8
Nuevo Len
8.6
11.2
1.7
10.2
9.3
11.5
10.5
10.6
17.2
16.1
18.5
13.9
13.8
5.2
(0.1)
Oaxaca
7.2
Puebla
8.9
4.8
4.5
9.9
10.4
11.0
14.9
22.2
20.9
20.2
20.0
20.0
12.8
0.0
11.6
10.7
5.8
11.2
11.9
10.1
7.0
19.9
18.8
18.8
18.5
9.6
(0.3)
Quertaro
6.0
Quintana Roo
6.3
15.1
14.4
12.6
13.7
12.8
18.1
16.9
16.0
13.8
12.8
12.6
6.6
(0.2)
12.1
12.5
11.8
14.1
7.1
6.5
8.6
8.8
10.5
12.6
11.2
4.9
San Luis Potos
(1.4)
2.7
5.6
6.9
8.0
7.1
9.0
8.6
8.3
18.1
17.4
16.1
15.9
13.2
(0.2
Sinaloa
7.3
13.3
12.3
11.5
10.0
11.4
18.0
23.2
22.4
21.6
20.1
19.8
12.5
(0.3
Sonora
8.4
12.8
12.1
10.7
12.6
11.5
12.7
12.8
18.9
17.2
19.3
16.4
8.0
(2.9
Tabasco
3.1
11.9
9.3
8.8
8.4
8.0
8.0
27.2
22.9
22.9
17.3
16.4
13.3
(0.9
Tamaulipas
5.7
5.9
7.5
5.9
5.8
5.4
5.7
10.5
10.9
25.1
16.5
17.1
11.4
0.6
Tlaxcala
0.4
0.4
Veracruz
3.9
20.4
1.6
0.9
9.2
8.3
5.4
26.7
25.3
24.0
16.4
13.8
9.9
(2.6
Yucatn
5.9
2.8
3.9
5.3
3.0
4.4
5.5
5.1
4.1
7.7
7.3
9.8
3.9
2.5
Zacatecas
6.3
2.8
3.5
3.9
3.4
2.9
2.4
2.6
5.1
4.2
3.7
3.2
-3.1
(0.5
FUENTE:
8.5
8.3
9.1
12.6
2008
2009
2010
Marzo 2011
14.0
14.4
14.1
13.5
Elaborado por la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP con informacin proporcionada por las Entidades Federativas y Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Nota: Informacin proporcionada por las Entidades Federativas a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico sobre la situacin que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro de Obligaciones y Emprstitos de
Entidades Federativas y Municipios establecido en el Reglamento del Artculo 9o. de la Ley de Coordinacin Fiscal y algunas otras obligaciones reportadas por las Entidades Federativas. Incluye las obligaciones inscritas de sus
organismos paraestatales y paramunicipales. Las cifras pueden variar debido al redondeo.
152
CUADRO A.6.
COSTO PROMEDIO PONDERADO POR ENTIDAD FEDERATIVA
1_/
(Tasa de inters nominal anual)

Tasa promedio ponderada
Entidad
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
8.6%
8.7%
7.3%
7.4%
11.2%
9.8%
9.4%
9.6%
6.9%
6.3%
6.4%
Aguascalientes
6.6%
7.2%
6.6%
9.1%
7.8%
7.4%
8.2%
9.0%
5.7%
5.6%
5.4%
Baja California
10.3%
9.4%
8.0%
9.8%
8.8%
8.1%
9.0%
9.6%
6.2%
6.3%
5.6%
Baja California Sur
7.1%
7.4%
6.1%
9.5%
8.0%
7.8%
8.4%
9.6%
5.8%
7.9%
7.5%
Campeche
8.3%
9.0%
-----
10.7%
9.2%
-----
9.3%
10.3%
-----
6.7%
6.4%
Coahuila
9.2%
9.1%
7.3%
9.9%
7.9%
7.5%
8.4%
9.3%
5.6%
6.1%
6.6%
Colima
8.4%
9.1%
7.6%
9.4%
8.8%
8.1%
8.7%
9.3%
6.3%
6.5%
6.4%
Chiapas
-----
-----
8.4%
10.3%
8.8%
8.4%
9.0%
9.9%
5.9%
5.6%
5.5%
Chihuahua
11.2%
11.1%
9.5%
12.0%
8.2%
7.8%
8.3%
9.1%
6.1%
5.4%
5.4%
Distrito Federal
8.3%
8.3%
6.8%
9.2%
11.5%
10.3%
8.7%
9.2%
6.6%
6.3%
6.7%
Durango
9.1%
9.2%
7.7%
10.6%
9.1%
8.6%
8.4%
10.9%
5.7%
7.3%
7.2%
Guanajuato
7.3%
8.2%
7.1%
9.2%
8.6%
7.9%
8.7%
9.4%
6.1%
7.9%
5.9%
Guerrero
8.8%
9.0%
7.9%
11.1%
9.5%
8.0%
8.6%
9.3%
6.1%
5.3%
5.0%
Hidalgo
10.4%
10.5%
7.8%
10.3%
8.8%
8.5%
8.1%
8.9%
5.8%
5.9%
5.5%
Jalisco
11.2%
9.4%
7.8%
9.3%
9.4%
8.4%
9.1%
9.3%
6.8%
5.8%
7.2%
Mxico
9.3%
9.6%
8.9%
11.0%
12.0%
11.8%
12.2%
10.6%
8.6%
6.8%
6.7%
Michoacn
9.9%
10.0%
9.7%
9.9%
9.0%
8.6%
8.5%
9.3%
5.5%
5.4%
5.8%
Morelos
8.6%
8.7%
7.0%
9.6%
8.4%
8.0%
8.6%
9.5%
5.7%
6.6%
6.7%
Nayarit
7.7%
7.3%
7.1%
11.5%
9.0%
8.4%
8.7%
9.9%
6.4%
6.8%
6.0%
Nuevo Len
9.1%
8.6%
7.4%
10.9%
9.6%
9.0%
9.0%
9.8%
6.2%
6.5%
6.6%
Oaxaca
8.4%
6.8%
6.1%
8.8%
8.4%
7.3%
9.4%
9.9%
8.2%
6.0%
5.9%
Puebla
8.6%
8.8%
6.8%
8.5%
7.6%
8.0%
8.4%
9.3%
5.4%
7.9%
6.9%
Quertaro
6.0%
8.2%
7.7%
9.1%
8.7%
7.9%
8.4%
9.3%
5.6%
5.6%
5.5%
Quintana Roo
9.5%
9.7%
8.1%
10.2%
8.0%
7.9%
8.6%
9.8%
6.4%
6.3%
6.2%
San Luis Potos
8.0%
11.4%
10.7%
11.6%
9.8%
9.1%
9.1%
9.3%
6.1%
5.8%
5.7%
Sinaloa
9.7%
9.8%
8.0%
10.6%
9.0%
8.0%
8.8%
9.7%
5.7%
4.4%
5.6%
Sonora
9.1%
8.6%
7.7%
10.2%
8.9%
8.2%
8.5%
9.4%
5.8%
6.0%
5.9%
Tabasco
8.1%
7.1%
5.7%
7.5%
0.6%
7.8%
8.3%
9.2%
5.3%
7.9%
5.4%
Tamaulipas
7.1%
14.7%
6.3%
12.2%
8.4%
7.7%
7.8%
8.6%
5.5%
4.2%
6.2%
Tlaxcala
-----
-----
-----
-----
10.3%
8.5%
9.0%
-----
-----
-----
-----
Veracruz
9.4%
8.7%
7.6%
10.2%
8.9%
10.5%
10.5%
11.3%
5.9%
7.0%
6.9%
Yucatn
8.8%
9.0%
7.6%
10.0%
8.3%
8.0%
8.7%
9.1%
5.3%
6.8%
6.9%
Zacatecas
10.4%
9.5%
7.8%
10.2%
9.1%
8.9%
9.7%
9.9%
6.1%
6.0%
5.9%
Total
FUENTE:
Nota: Informacin proporcionada por las Entidades Federativas a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico sobre la situacin que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro de
Obligaciones y Emprstitos de Entidades Federativas y Municipios establecido en el Reglamento del artculo 9o de la Ley de Coordinacin Fiscal y algunas otras obligaciones reportadas por las
Entidades Federativas. Incluye las obligaciones inscritas de sus organismos paraestatales y paramunicipales. Las cifras pueden variar debido al redondeo.
153
CUADRO A.7.
RELACIN ENTRE LAS OBLIGACIONES FINANCIERAS Y LAS PARTICIPACIONES EN INGRESOS FEDERALES POR ENTIDAD FEDERATIVA
(Relacin %)
Deuda / Participaciones
Diferencia
1994
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011 1_/
Marzo 2011 - 94
Marzo 2011 - 10
Total
64.5
50.3
52.9
54.7
54.5
51.3
48.7
56.1
50.7
59.9
72.0
63.8
(0.7)
(8.2)
Aguascalientes
83.4
9.2
13.7
28.0
21.0
33.8
24.1
57.8
51.7
59.5
54.0
47.3
(36.1)
(6.7)
Baja California
82.5
31.7
33.1
38.7
46.2
48.3
49.1
60.8
54.8
74.2
76.6
67.3
(15.2)
(9.3)
Baja California Sur
118.4
54.8
48.5
40.2
34.4
32.6
27.9
26.4
25.6
67.7
67.9
56.3
(62.1)
(11.6)
Campeche
100.6
3.6
0.9
0.0
0.8
2.0
0.0
1.7
0.7
0.0
5.8
7.4
(93.2)
1.5
Coahuila
53.3
14.4
11.8
4.8
4.8
4.9
5.2
6.0
18.8
15.5
78.2
69.6
16.3
(8.6)
Colima
61.2
15.3
21.0
27.8
23.5
26.2
35.2
34.7
35.7
41.0
42.3
42.6
(18.6)
0.3
Chiapas
67.3
12.5
10.8
10.3
11.3
12.7
6.8
45.6
44.0
54.3
47.1
41.0
(26.3)
(6.1)
Chihuahua
76.7
23.3
24.3
20.8
19.3
16.1
73.4
70.1
53.9
108.3
100.1
89.6
12.9
(10.5)
Distrito Federal
23.1
127.6
137.1
152.2
144.7
124.7
99.7
101.8
91.0
92.6
100.1
89.2
66.1
(10.8)
Durango
93.5
47.0
44.6
57.7
82.7
75.4
61.4
62.4
60.2
66.7
65.6
56.8
(36.7)
(8.8)
Guanajuato
26.2
8.0
7.9
13.9
17.2
18.3
16.1
25.6
24.5
39.9
45.3
38.8
12.6
(6.5)
Guerrero
52.8
37.1
32.9
41.0
46.8
33.6
34.8
33.4
20.9
34.9
39.8
38.0
(14.8)
(1.8)
Hidalgo
3.0
12.6
17.7
31.5
28.5
47.7
40.3
40.1
32.2
48.3
48.4
41.3
38.3
(7.1)
Jalisco
113.8
41.7
44.6
42.8
40.8
47.2
42.0
39.1
47.8
74.7
78.8
69.2
(44.6)
(9.6)
Mxico
113.8
123.8
126.7
116.5
107.6
98.1
83.0
82.5
69.4
65.3
71.6
61.7
(52.1)
(9.9)
Michoacn
19.9
3.1
2.3
24.4
21.0
33.8
29.2
67.8
56.0
61.7
75.4
87.3
67.4
11.9
Morelos
23.5
16.0
15.0
24.3
23.5
22.1
15.3
13.7
8.6
5.8
20.4
20.5
(3.0)
0.1
Nayarit
50.6
6.6
4.5
4.3
11.3
13.0
17.2
19.5
38.5
50.8
70.9
83.4
32.8
12.5
Nuevo Len
126.4
95.9
87.2
81.7
84.5
88.3
107.8
107.4
95.0
135.8
166.3
148.8
22.4
(17.4)
Oaxaca
23.6
4.8
6.0
10.2
9.3
7.0
19.1
53.4
45.7
42.3
41.3
35.9
12.3
(5.4)
Puebla
10.0
13.1
11.9
30.8
31.9
27.1
26.1
48.0
39.5
38.2
49.9
44.6
34.6
(5.3)
Quertaro
214.5
44.1
41.0
37.1
36.9
35.1
30.8
32.1
28.6
32.5
31.0
27.7
(186.8)
(3.4)
Quintana Roo
135.0
47.0
58.2
59.2
69.2
53.5
43.9
53.0
52.0
66.7
176.3
160.9
25.9
(15.4)
San Luis Potos
44.9
21.2
35.2
28.0
60.0
41.3
45.3
44.1
37.3
57.5
57.7
50.6
5.7
(7.2)
Sinaloa
81.3
56.3
63.8
56.0
54.5
62.1
52.7
56.5
46.1
42.4
44.3
39.0
(42.3)
(5.3)
Sonora
250.4
82.9
76.5
79.5
72.9
66.2
61.8
67.4
95.0
89.0
132.8
91.6
(158.8)
(41.2)
Tabasco
28.8
6.2
5.5
5.0
4.0
5.1
4.4
35.0
13.5
12.1
13.5
13.2
(15.6)
(0.3)
Tamaulipas
29.4
10.9
6.5
10.6
17.3
11.4
7.7
12.4
11.6
49.4
71.1
56.8
27.4
(14.2)
Tlaxcala
32.4
0.0
0.0
0.0
0.0
6.5
5.6
6.5
0.0
0.0
0.0
0.0
(32.4)
0.0
Veracruz
13.6
9.0
21.4
13.8
25.3
21.6
30.1
37.1
39.8
37.9
82.7
74.0
60.4
(8.7)
Yucatn
47.9
4.1
17.1
23.7
18.8
13.8
13.8
8.7
11.2
29.4
26.3
23.8
(24.1)
(2.5)
Zacatecas
22.7
0.4
7.5
13.2
12.0
8.3
5.0
3.1
12.0
9.9
11.3
9.6
(13.1)
(1.7)
Entidad
FUENTE:
Nota:
Informacin proporcionada por las Entidades Federativas a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico sobre la situacin que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro de
Obligaciones y Emprstitos de Entidades Federativas y Municipios establecido en el Reglamento del artculo 9o. de la Ley de Coordinacin Fiscal y algunas otras Obligaciones reportadas por las
Entidades Federativas. Incluye las obligaciones inscritas de sus organismos paraestatales y paramunicipales. Las cifras pueden variar debido al redondeo.
154
CUADRO A.8.
SALDO COMO POR CIENTO DEL PIB POR ENTIDAD FEDERATIVA
Deuda / PIB
Concepto
Diferencia
Marzo 2011
1_/
1994
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011 - 94
Marzo 2011 - 10
Total
2.0
1.9
2.0
1.7
1.6
1.6
1.6
1.7
1.7
2.1
2.5
2.3
0.3
(0.1)
Aguascalientes
2.7
0.3
0.5
0.9
0.7
1.2
0.9
2.0
2.0
2.3
2.0
1.7
(1.0)
(0.3)
Baja California
2.6
0.9
1.0
1.2
1.3
1.5
1.5
1.8
1.9
2.7
2.6
2.5
(0.1)
0.1
Baja California Sur
4.5
2.3
2.1
1.6
1.3
1.3
1.2
1.1
1.1
3.0
2.8
2.1
(2.4)
(0.7)
Campeche
3.3
0.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.1
(3.2)
0.0
Coahuila
1.4
0.4
0.3
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.5
0.4
2.0
2.1
0.7
0.0
Colima
2.7
0.8
1.1
1.3
1.0
1.3
1.7
1.6
1.8
2.1
2.0
2.0
(0.7)
0.0
Chiapas
4.3
1.1
1.0
0.6
0.7
0.9
0.5
3.2
3.3
4.3
3.6
3.2
(1.1)
(0.4)
Chihuahua
1.8
0.7
0.6
0.6
0.5
0.5
2.1
1.9
1.7
3.6
3.2
3.1
1.3
(0.1)
Distrito Federal
0.5
2.8
2.9
3.1
2.8
2.7
2.5
2.3
2.3
2.4
2.4
2.2
1.7
(0.2)
Durango
3.2
2.0
1.8
1.9
2.4
2.4
2.2
2.1
2.2
2.6
2.4
2.1
(1.1)
(0.3)
Guanajuato
0.9
0.3
0.3
0.4
0.5
0.6
0.5
0.8
0.9
1.5
1.6
1.5
0.5
(0.2)
Guerrero
2.1
1.7
1.5
1.7
1.9
1.4
1.6
1.4
1.1
1.9
2.1
2.0
(0.1)
(0.1)
Hidalgo
0.1
0.7
1.0
1.3
1.1
1.9
1.7
1.5
1.4
2.2
2.1
1.8
1.7
(0.2)
Jalisco
3.3
1.4
1.6
1.2
1.2
1.4
1.4
1.2
1.7
2.8
2.8
2.6
(0.7)
(0.2)
Mxico
3.6
5.1
5.6
4.8
4.2
4.0
3.6
3.4
3.2
3.2
3.4
3.0
(0.6)
(0.4)
Michoacn
0.8
0.2
0.1
0.9
0.7
1.3
1.2
2.5
2.4
2.7
3.2
4.0
3.2
0.8
Morelos
0.8
0.6
0.6
0.9
0.9
0.9
0.7
0.5
0.4
0.3
1.0
1.0
0.2
0.0
Nayarit
2.6
0.4
0.3
0.2
0.6
0.7
0.9
1.0
2.2
3.2
4.2
4.9
2.3
0.7
Nuevo Len
2.7
2.3
2.1
1.6
1.5
1.8
2.2
2.1
2.0
3.0
3.5
3.4
0.7
(0.1)
Oaxaca
1.2
0.3
0.4
0.5
0.4
0.4
1.0
2.5
2.6
2.6
2.5
2.2
1.0
(0.3)
Puebla
0.4
0.5
0.5
1.2
1.1
1.0
1.0
1.7
1.6
1.6
2.1
2.0
1.6
(0.1)
Quertaro
6.7
1.5
1.4
1.3
1.2
1.1
1.0
1.0
0.9
1.1
1.0
0.9
(5.8)
(0.1)
Quintana Roo
2.7
1.2
1.5
1.5
1.8
1.5
1.3
1.5
1.6
2.2
5.5
5.2
2.5
(0.3)
San Luis Potos
1.5
0.9
1.5
0.9
1.8
1.3
1.5
1.4
1.3
2.1
2.0
1.9
0.4
(0.2)
Sinaloa
3.1
2.8
2.9
2.2
1.9
2.4
2.2
2.1
1.9
1.9
1.9
1.7
(1.4)
(0.2)
Sonora
9.0
3.6
3.5
3.2
2.8
2.7
2.5
2.5
3.9
3.9
5.5
3.8
(5.2)
(1.7)
Tabasco
3.1
0.9
0.8
0.3
0.2
0.3
0.2
1.4
0.5
0.5
0.5
0.5
(2.6)
0.0
Tamaulipas
1.0
0.4
0.2
0.3
0.5
0.3
0.2
0.4
0.4
1.6
2.3
2.1
1.2
(0.1)
Tlaxcala
2.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.4
0.3
0.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Veracruz
0.6
0.5
1.2
0.6
1.0
0.9
1.2
1.4
1.7
1.7
3.7
3.4
2.8
(0.3)
Yucatn
1.8
0.2
0.7
0.9
0.7
0.5
0.6
0.3
0.5
1.3
1.1
0.9
(0.8)
0.1
Zacatecas
1.2
0.0
0.5
0.7
0.6
0.5
0.3
0.2
0.7
0.6
0.7
0.5
(0.6)
(0.1)
FUENTE: Elaborado por la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP con informacin proporcionada por las Entidades Federativas, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y estimaciones propias.
Nota:
Informacin proporcionada por las Entidades Federativas a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico sobre la situacin que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro de Obligaciones y
Emprstitos de Entidades Federativas y Municipios establecido en el Reglamento del artculo 9o. de la Ley de Coordinacin Fiscal y algunas otras Obligaciones reportadas por las Entidades Federativas.
Incluye las obligaciones inscritas de sus organismos paraestatales y paramunicipales. Las cifras pueden variar debido al redondeo.
155
Grfica 2.
Deuda de los estados y municipios como proporcin del PIB y de las participaciones federales
2001-2010
80.0
72.0
60.0
50.3
52.9
54.7
54.5
51.3
56.1
48.7
3.5
59.9
3.0
50.7
50.0
2.5
40.0
2.0
30.0
20.0
1.5
1.9
2.0
1.7
1.6
1.6
1.6
1.7
1.7
2.1
2.5
1.0
10.0
0.5
0.0
0.0
2001
2002
2003
2004
Deuda / PIB
FUENTE:
2005
2006
2007
2008
2009
% del PIB
% de Participaciones
70.0
4.0
2010
Deuda / Participaciones
156
CUADRO A.9
DEUDA PBLICA DE ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS POR TIPO DE DEUDOR
Saldos al 31 de diciembre de 2006 1_/
(Millones de pesos)
Total
Total
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Coahuila
Colima
Chiapas
4_/
Chihuahua
Distrito Federal
Durango
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
Mxico
Michoacn
Morelos
Nayarit
Nuevo Len 5_/
Oaxaca
Puebla 6_/
Quertaro
Quintana Roo
San Luis Potos
Sinaloa 7_/
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
Tlaxcala
Veracruz 8_/
Yucatn
Zacatecas
160,093.5
958.4
4,556.0
647.9
0.0
420.0
889.7
881.7
6,896.7
44,085.9
2,680.9
1,972.4
2,309.5
2,451.8
8,830.8
31,975.7
2,811.4
737.8
547.9
16,711.1
1,506.2
3,360.3
1,717.9
1,880.0
2,712.8
4,226.1
6,248.8
639.5
782.9
180.0
5,514.4
743.1
216.1
FUENTE:
Deuda Municipal
Gobierno
Entidad
Federativa
del Estado
103,108.2
713.5
1,216.3
469.3
0.0
0.0
621.5
0.0
1,126.2
33,348.0
2,394.6
1,244.0
2,194.7
2,429.2
4,412.6
28,387.4
2,596.9
588.0
354.3
6,351.4
1,365.3
0.0
1,339.2
1,245.5
2,668.7
2,378.0
3,980.6
440.0
411.1
180.0
0.0
521.0
130.8
Total
14,621.9
201.6
1,008.0
113.7
0.0
161.3
65.9
497.5
0.0
0.0
222.3
489.1
0.2
13.4
2,661.7
2,494.0
213.5
119.0
192.2
1,680.3
128.2
932.6
368.1
560.8
18.1
612.2
840.6
188.9
275.5
0.0
279.7
198.2
85.3
Avalados
Sin Aval
3,314.1
0.0
76.4
113.7
0.0
161.3
65.9
0.0
0.0
0.0
222.3
352.4
0.0
13.4
116.3
0.8
0.0
72.0
191.1
0.0
0.0
49.6
368.1
560.8
0.0
0.0
570.5
0.0
274.5
0.0
15.0
4.6
85.3
11,307.9
201.6
931.6
0.0
0.0
0.0
0.0
497.5
0.0
0.0
0.0
136.7
0.2
0.0
2,545.4
2,493.2
213.5
47.0
1.1
1,680.3
128.2
883.1
0.0
0.0
18.1
612.2
270.1
188.9
1.0
0.0
264.7
193.6
0.0
Organismos
Total
23,850.1
43.4
2,331.7
65.0
0.0
258.7
202.2
384.2
126.9
10,737.8
64.0
239.3
114.5
9.2
1,756.5
1,094.2
0.9
30.8
1.4
1,834.8
12.7
2,427.7
10.6
73.7
26.0
439.9
1,427.6
10.6
96.4
0.0
5.5
23.9
0.0
Emisiones Burstiles
Estatales
Municipales
Total
22,930.2
43.4
2,284.7
47.4
0.0
204.5
194.3
0.0
126.9
10,737.8
9.1
59.3
0.0
9.1
1,756.5
1,091.6
0.0
24.6
1.4
1,834.0
12.7
2,422.9
10.6
73.7
25.2
418.5
1,407.6
10.5
96.4
0.0
5.5
22.0
0.0
919.9
0.0
47.0
17.6
0.0
54.2
7.9
384.2
0.0
0.0
54.9
180.0
114.5
0.1
0.0
2.6
0.9
6.2
0.0
0.8
0.0
4.8
0.0
0.0
0.8
21.4
20.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1.9
0.0
28,370.5
120.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
6,769.7
4,607.8
0.0
0.0
0.0
1,200.0
19.6
0.0
0.0
96.0
0.0
9,392.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
935.9
0.0
0.0
0.0
0.0
5,229.1
0.0
0.0
Estatales
28,095.9
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
6,769.7
4,607.8
0.0
0.0
0.0
1,200.0
0.0
0.0
0.0
96.0
0.0
9,257.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
935.9
0.0
0.0
0.0
0.0
5,229.1
0.0
0.0
No
Municipios
274.5
120.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
19.6
0.0
0.0
0.0
0.0
134.9
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Registrada
2,520.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
1,724.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
796.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
2_/
Deuda
garantizada con
fuente propia de
3_/
pago
17,717.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
5,643.6
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
6,844.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
5,229.1
0.0
0.0
Elaborado por la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP con informacin proporcionada por las Entidades Federativas, junio de 2011.
Nota:
Informacin proporcionada por las Entidades Federativas a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico sobre la situacin que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro de
Obligaciones y Emprstitos de Entidades Federativas y Municipios establecido en el Reglamento del artculo 9o. de la Ley de Coordinacin Fiscal. Incluye las obligaciones inscritas de sus
organismos paraestatales y paramunicipales.
1_/
A partir del primer trimestre de 2005 cambia la metodologa de las estadsticas de deuda pblica, ya que incluye la deuda bancaria y burstil no registrada y reportada a la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico por las entidades federativas, y la deuda municipal avalada y no avalada por los Gobiernos de los Estados.
2_/
La deuda no registrada est incorporada en el total, pero se separa para efectos informativos.
3_/
Incorpora la deuda bancaria y burstil garantizada con otras fuentes de ingresos, diferente de las participaciones federales.
4_/
El saldo de la deuda del Gobierno del Estado de Chihuahua incluye cinco emisiones burstiles en bonos carreteros.
5_/
El total de la deuda no registrada incluye dos certificados burstiles garantizados con ingresos fideicomitidos. El saldo total incluye adems una emisin del Instituto de Control Vehicular y otra
emisin de la Red Estatal de Autopistas sin responsabilidad del Estado.
6_/
La deuda de organismos municipales incluye 1.8 millones de pesos de Sistemas Operadores sin el aval del Estado.
7_/
La deuda no registrada se refiere al Fideicomiso de la autopista "Benito Jurez Culiacn - Las Brisas".
8_/
El saldo de la deuda del Gobierno del Estado de Veracruz incluye una emisin con ingresos derivados del Impuesto sobre Tenencia o Uso de Vehculos.
157
CUADRO A.10.OBLIGACIONES FINANCIERAS DE ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS POR TIPO DE DEUDOR

Saldos al 31 de diciembre de 2010
(Millones de pesos)
Total
Total
Entidad Federativa
Total
Municipios
Avalados
Sin Aval
Organismos Municipales
314,664.6
248,867.9
27,970.5
36,708.4
5,183.5
31,524.9
Aguascalientes
2,603.1
2,218.7
33.1
351.3
0.0
351.3
1,117.8
0.0
Baja California
9,490.8
2,440.4
3,575.1
3,436.5
0.0
3,436.5
38.9
Baja California Sur 1/
0.0
2,030.8
1,574.8
23.2
432.8
29.4
403.4
Campeche
328.6
198.9
0.0
129.7
0.0
129.7
0.0
Coahuila 2/
8,267.1
7,419.5
104.2
697.4
135.9
561.5
46.0
Colima
1,303.9
800.8
138.4
364.7
0.0
364.7
0.0
Chiapas 3_/
8,236.2
7,239.4
0.0
701.2
0.0
701.2
295.6
Chihuahua 2_/ 4_/
12,547.0
11,357.5
932.4
257.1
0.0
257.1
0.0
Distrito Federal 5_/
52,578.5
52,578.5
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Durango
3,697.7
2,843.1
6.9
790.0
790.0
0.0
57.7
Guanajuato
7,632.2
6,513.2
0.0
914.4
670.4
244.0
204.7
Guerrero 2_/
3,794.9
3,036.7
0.0
758.2
0.0
758.2
0.1
Hidalgo
4,022.9
3,771.5
221.6
22.0
21.9
0.0
7.8
Jalisco
22,122.9
13,926.7
2,901.0
5,284.9
160.9
5,124.0
10.3
Mxico 6_/
38,249.7
28,697.1
4,065.0
5,487.6
0.7
5,486.9
0.0
Michoacn 2_/ 7_/
10,069.5
9,286.7
0.0
766.7
0.0
766.6
16.2
Morelos
1,269.6
111.9
0.0
1,156.8
962.4
194.4
0.9
Nayarit
3,150.9
2,532.5
0.0
618.4
168.4
450.0
0.0
33,971.6
19,980.9
10,032.5
3,958.3
0.0
3,958.3
0.0
Oaxaca 9_/
4,615.8
4,546.5
0.4
68.9
68.9
0.0
0.0
Puebla
9,104.7
5,850.0
2,548.9
704.9
0.4
704.5
1.0
Quertaro
2,219.8
1,291.7
0.0
928.1
0.0
928.1
0.0
10,037.2
7,684.8
607.8
1,744.6
227.0
1,517.5
0.0
San Luis Potos
4,823.5
4,280.7
90.1
452.7
0.0
452.7
0.0
Sinaloa 2_/
4,879.3
2,620.0
1,143.1
1,113.7
13.2
1,100.5
2.5
Sonora
17,287.4
14,802.7
1,221.7
1,263.0
45.0
1,217.9
0.0
Tabasco
2,233.2
1,814.1
2.2
416.9
416.9
0.0
0.0
10,069.7
7,851.1
319.8
1,462.7
1,412.6
50.0
436.2
Nuevo Len 8_/
Quintana Roo 2_/
Tamaulipas 2_/ 10_/

Tlaxcala
Veracruz 2_/ 11_/
Yucatn
Zacatecas
FUENTE:
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
21,499.9
19,308.8
0.0
2,191.1
0.0
2,191.1
0.0
1,844.3
1,663.5
3.1
177.6
3.1
174.5
0.0
681.6
625.0
0.0
56.6
56.4
0.3
0.0
Elaborado por la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP con informacin proporcionada por las Entidades Federativas y Comisin Nacional Bancaria y de Valores, junio 2011.
Notas: Informacin proporcionada por las Entidades Federativas a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico sobre la situacin que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro de Obligaciones y
Emprstitos de Entidades Federativas y Municipios establecido en el Reglamento del Artculo 9o. de la Ley de Coordinacin Fiscal y algunas otras Obligaciones reportadas por las Entidades Federativas. Incluye las
obligaciones inscritas de sus organismos paraestatales y paramunicipales. Las cifras pueden variar debido al redondeo.
El total difiere en 0.1 millones de pesos con el cuadro A.1. Saldos de las Obligaciones Financieras de Entidades y Municipios.
1_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno de Baja California Sur incluye 941.6 millones de pesos garantizados principalmente con el Impuesto sobre Nmina a travs de un fideicomiso.
2_/
Incluye estimaciones del saldo de algunas obligaciones.
3_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Chiapas incluye dos emisiones con ingresos derivados de la recaudacin del Impuesto sobre Nminas.
4_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Chihuahua incluye cinco emisiones en bonos carreteros, garantizados con fuente de pago propia, diferente de las participaciones federales y
se agrega el saldo de las emisiones burstiles registradas entre 1993 y 2005.
5_/
El saldo de las obligaciones financieras del Gobierno del Distrito Federal incluye nueve emisiones burstiles garantizadas con participaciones.
6_/
El saldo de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Mxico incluye una emisin burstil garantizada con los ingresos futuros del Instituto de la Funcin Registral del Estado de Mxico (IFREM).
7_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Michoacn incluye una emisin garantizada con los ingresos derivados del Impuesto sobre Nminas.
8_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Nuevo Len incluye tres emisiones del Gobierno del Estado garantizadas con ingresos propios, una emisin del Instituto de Control
Vehicular, y otra emisin de la Red Estatal de Autopistas con fuente de pago propia.
9_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Oaxaca incluye una emisin burstil garantizada con los ingresos derivados del Impuesto sobre Nminas, y de los ingresos por derechos
vehiculares.
10_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Tamaulipas incluye 6 mil millones de pesos garantizados con el Impuesto sobre Nminas a travs de Fideicomiso.
11_/
El saldo total de las obligaciones financieras del Gobierno del Estado de Veracruz incluye cuatro emisiones garantizadas con ingresos derivados del Impuesto sobre Tenencia o Uso de Vehculos y participaciones.
158
CUADRO A.11.
DEUDA CONTRATADA POR LAS ENTIDADES FEDERATIVAS CON LA BANCA
COMERCIAL, DE DESARROLLO, Y EN EMISIONES BURSATILES
/1
Saldos al 31 de diciembre de 2006 por Entidad Federativa
(Millones de pesos)
Entidad
Total
Aguascalientes
Baja California
Baja California Sur
Campeche
Coahuila
Colima
Chiapas
Chihuahua 3_/
Distrito Federal
Durango
Guanajuato
Guerrero
Hidalgo
Jalisco
Mxico
Michoacn
Morelos
Nayarit
Nuevo Len 4_/
Oaxaca
Puebla
Quertaro
Quintana Roo
San Luis Potos
Sinaloa
Sonora
Tabasco
Tamaulipas
Tlaxcala
5_/
Veracruz
Yucatn
Zacatecas
FUENTE:
Banca Comercial
73,503.8
773.5
1,135.0
427.5
0.0
189.9
786.8
0.0
52.3
21,288.3
2,413.1
686.6
1,726.6
1,229.2
5,834.9
16,304.7
2,535.4
562.0
300.0
678.2
160.0
2,626.4
1,339.2
1,525.9
2,389.0
1,666.2
5,033.8
440.0
398.9
180.0
15.0
674.7
130.8
Banca De
Desarrollo
58,219.2
64.9
3,421.0
220.4
0.0
230.1
102.9
881.7
74.7
18,189.8
267.8
1,285.9
582.9
22.7
2,976.2
15,670.9
276.0
79.8
247.9
6,640.5
1,346.2
733.9
378.7
354.1
323.8
1,624.1
1,215.0
199.4
384.0
0.0
270.2
68.5
85.3
Emisiones
Burstiles
28,370.5
120.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
6,769.7
4,607.8
0.0
0.0
0.0
1,200.0
19.6
0.0
0.0
96.0
0.0
9,392.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
935.9
0.0
0.0
0.0
0.0
5,229.1
0.0
0.0
Saldo Total 2_/

160,093.5
958.4
4,556.0
647.9
0.0
420.0
889.7
881.7
6,896.7
44,085.9
2,680.9
1,972.4
2,309.5
2,451.8
8,830.8
31,975.7
2,811.4
737.8
547.9
16,711.1
1,506.2
3,360.3
1,717.9
1,880.0
2,712.8
4,226.1
6,248.8
639.4
782.9
180.0
5,514.3
743.1
216.1
Elaborado por la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas, SHCP con informacin proporcionada por
las Entidades Federativas.
1_/
A partir del primer trimestre de 2005 cambia la metodologa de las estadsticas de deuda
pblica, ya que incluye la deuda bancaria y burstil no registrada y reportada a la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico por las entidades federativas, y la deuda municipal avalada y no avalada
por los Gobiernos de los Estados.
2_/
Se refiere al total de la deuda pblica de entidades federativas y municipios.
3_/
El saldo de la deuda del Gobierno del Estado de Chihuahua incluye cinco emisiones en bonos
carreteros, garantizados con fuente de pago propia, diferente de las participaciones federales.
4_/
El saldo de la deuda del Gobierno del Estado de Nuevo Len incluye una emisin del Instituto de
Control Vehicular, y otra emisin de la Red Estatal de Autopistas, con fuente de pago propia,
diferente de las participaciones federales.
5_/
El saldo de la deuda del Gobierno del Estado de Veracruz incluye una emisin con ingresos derivados
del Impuesto sobre Tenencia o Uso de Vehculos.
159
CUADRO A.12 OBLIGACIONES FINANCIERAS DE ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS

CON LA BANCA COMERCIAL, BANCA DE DESARROLLO Y EN EMISIONES BURSTILES 1_/
GARANTIZADAS CON PARTICIPACIONES E INGRESOS PROPIOS 2_/
Saldos al 31 de diciembre de 2010
(Millones de pesos)
Banca Comercial
Entidad Federativa
Total
Garanta con
Participaciones
Garanta
con
Ingresos
Propios
Garanta
con FAIS
Banca de Desarrollo
Garanta
con
FAFEF
Garanta con
Participaciones
Garanta
con
Ingresos
Propios
Garanta
con FAIS
Emisiones Burstiles
Garanta
con
FAFEF
Garanta con
Participaciones
Garanta
con
Ingresos
Propios
Fideicomisos
Garanta con
Participaciones
Garanta
con
Ingresos
Propios
Total
314,664.6
155,924.6
11,871.8
745.9
0.3
64,362.0
5,334.8
1,948.1
2,406.0
20,006.8
33,801.3
11,376.5
6,886.5
Aguascalientes
2,603.1
915.3
1,397.5
0.0
0.0
290.3
0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Baja California
9,490.8
2,882.1
868.6
0.0
0.0
5,724.3
15.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Baja California Sur 3 /
2,030.8
774.7
0.0
0.0
0.0
313.7
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
942.4
Campeche
328.6
150.0
0.0
0.0
0.0
26.0
0.0
103.6
48.9
0.0
0.0
0.0
0.0
4/
Coahuila
8,267.1
6,793.7
0.0
0.0
0.0
1,473.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Colima
1,303.9
91.2
0.0
0.0
0.0
1,169.0
0.0
43.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Chiapas 5 /
8,236.2
49.2
0.0
0.0
0.0
897.1
0.0
179.7
1,418.6
0.0
5,691.5
0.0
0.0
Chihuahua 4 / 6 /
12,547.0
5,189.1
0.0
0.0
0.0
30.1
0.0
0.0
0.0
697.6
6,630.2
0.0
0.0
Distrito Federal 7 /
52,578.5
23,459.9
0.0
0.0
0.0
19,049.7
0.0
0.0
0.0
10,069.0
0.0
0.0
0.0
Durango
3,697.7
2,322.9
0.0
520.2
0.3
826.0
0.0
0.0
28.3
0.0
0.0
0.0
0.0
Guanajuato
7,632.2
4,655.4
1,493.8
0.0
0.0
1,453.7
29.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Guerrero 4 /
3,794.9
2,971.2
0.0
94.0
0.0
199.5
0.0
530.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Hidalgo
4,022.9
217.9
1,493.6
0.0
0.0
33.5
0.0
0.0
0.0
2,277.9
0.0
0.0
0.0
Jalisco
22,122.9
12,470.6
0.0
0.0
0.0
9,652.3
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
8/
Mxico
38,249.7
32,750.0
0.0
92.4
0.0
1,140.1
0.0
202.1
0.0
0.0
4,065.0
0.0
0.0
Michoacn 4 / 9 /
10,069.5
2,940.6
1,526.8
0.0
0.0
1,226.1
0.0
244.1
201.8
3,930.0
0.0
0.0
0.0
Morelos
1,269.6
1,029.8
0.0
0.0
0.0
159.3
0.0
80.6
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Nayarit
3,150.9
947.8
297.3
0.0
0.0
537.7
0.0
30.8
412.3
0.0
0.0
0.0
925.0
Nuevo Len 10 /
33,971.6
8,243.7
2,365.7
0.0
0.0
4,514.3
4,936.7
45.5
0.0
3,032.2
5,814.5
0.0
5,019.1
11 /
Oaxaca
4,615.4
878.0
0.0
0.0
0.0
614.6
0.0
9.8
0.0
0.0
3,112.9
0.0
0.0
Puebla
9,104.7
6,542.8
0.0
0.0
0.0
2,400.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
161.8
0.0
Quertaro
2,219.8
2,185.8
0.0
0.0
0.0
34.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Quintana Roo 4 /
10,037.2
2,769.3
1,338.7
0.0
0.0
5,925.5
0.0
3.6
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
San Luis Potos
4,823.5
4,296.4
0.0
0.0
0.0
111.7
93.1
322.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4/
Sinaloa
4,879.3
2,675.5
0.0
0.0
0.0
1,407.7
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
796.1
0.0
Sonora
17,287.4
10,724.5
0.0
0.0
0.0
2,144.2
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4,418.7
0.0
Tabasco
2,233.2
1,814.1
0.0
0.0
0.0
282.7
0.0
136.4
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
Tamaulipas 4 / 12 /
10,069.7
2,182.9
90.0
0.0
0.0
1,594.8
185.8
0.0
16.3
0.0
0.0
6,000.0
0.0
Tlaxcala
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
4 / 13 /
Veracruz
21,499.9
11,127.4
1,000.0
39.2
0.0
691.5
74.0
15.6
65.2
0.0
8,487.1
0.0
0.0
Yucatn
1,844.3
1,487.9
0.0
0.0
0.0
141.8
0.0
0.0
214.6
0.0
0.0
0.0
0.0
Zacatecas
682.0
385.0
0.0
0.0
0.0
297.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
FUENTE:
Notas: Informacin proporcionada por las Entidades Federativas a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico sobre la situacin que guardan sus obligaciones financieras inscritas en el Registro de Obligaciones y
Emprstitos de Entidades Federativas y Municipios establecido en el Reglamento del artculo 9o. de la Ley de Coordinacin Fiscal. Incluye las obligaciones inscritas de sus organismos paraestatales y
paramunicipales. Las cifras pueden variar debido al redondeo.
El total difiere en 0.1 millones de pesos con el cuadro A.1. Saldos de las Obligaciones Financieras de Entidades y Municipios.
1_/
En virtud de la diversidad de las garantas utilizadas por las entidades federativas, los municipios y sus organismos para el pago de su obligaciones y emprstitos, se presenta informacin ms desagregada con el
fin de que los agentes econmicos y financieros puedan identificarlas ms fcilmente, a partir del primer trimestre de 2007.
2_/
Incluye la deuda pblica a largo plazo, directa e indirecta, garantizada con participaciones y con ingresos propios.
160
CUADRO A.13.
DEUDA PER CPITA POR ENTIDAD FEDERATIVA 2006 y 2010
Entidad Federativa
Total
Poblacin
2006
Deuda
(millones de pesos)
Deuda per cpita

(pesos)
Poblacin
2010
Deuda
(millones de pesos)
Deuda per cpita

(pesos)
Deuda per cpita

Var. (veces)
105,187,051
160,093.5
1,522.0
112,336,538
314,664.5
2,801.1
1.8
Aguascalientes
1,095,208
958.4
875.1
1,184,996
2,603.1
2,196.7
2.5
Baja California
2,940,004
4,556.0
1,549.7
3,155,070
9,490.8
3,008.1
1.9
Baja California Sur
529,066
647.9
1,224.6
637,026
2,030.8
3,187.9
2.6
Campeche
771,822
0.0
0.0
822,441
328.6
399.5
n.a.
2,555,826
420.0
164.3
2,748,391
8,267.1
3,008.0
18.3
580,735
889.7
1,532.0
650,555
1,303.9
2,004.3
1.3
Chiapas
4,380,267
881.7
201.3
4,796,580
8,236.2
1,717.1
8.5
Chihuahua
3,305,654
6,896.7
2,086.3
3,406,465
12,547.0
3,683.3
1.8
Distrito Federal
8,817,776
44,085.9
4,999.7
8,851,080
52,578.5
5,940.4
1.2
Durango
1,533,522
2,680.9
1,748.2
1,632,934
3,697.7
2,264.4
1.3
Guanajuato
4,976,951
1,972.4
396.3
5,486,372
7,632.2
1,391.1
3.5
Guerrero
3,151,237
2,309.5
732.9
3,388,768
3,794.9
1,119.9
1.5
Hidalgo
2,385,803
2,451.8
1,027.7
2,665,018
4,022.9
1,509.5
1.5
Jalisco
6,865,147
8,830.8
1,286.3
7,350,682
22,122.9
3,009.6
2.3
Mxico
14,301,996
31,975.7
2,235.8
15,175,862
38,249.7
2,520.4
1.1
Michoacn
3,998,049
2,811.4
703.2
4,351,037
10,069.5
2,314.3
3.3
Morelos
1,639,554
737.8
450.0
1,777,227
1,269.6
714.4
1.6
962,224
547.9
569.4
1,084,979
3,150.9
2,904.1
5.1
Nuevo Len
4,301,388
16,711.1
3,885.0
4,653,458
33,971.5
7,300.3
1.9
Oaxaca
3,551,121
1,506.2
424.1
3,801,962
4,615.4
1,214.0
2.9
Puebla
5,500,009
3,360.3
611.0
5,779,829
9,104.7
1,575.3
2.6
Quertaro
1,639,629
1,717.9
1,047.7
1,827,937
2,219.8
1,214.4
1.2
Quintana Roo
1,192,383
1,880.0
1,576.7
1,325,578
10,037.2
7,571.9
4.8
San Luis Potos
2,452,659
2,712.8
1,106.1
2,585,518
4,823.5
1,865.6
1.7
Sinaloa
2,639,442
4,226.1
1,601.1
2,767,761
4,879.3
1,762.9
1.1
Sonora
2,448,138
6,248.8
2,552.5
2,662,480
17,287.4
6,493.0
2.5
Tabasco
2,021,172
639.4
316.4
2,238,603
2,233.2
997.6
3.2
Tamaulipas
3,090,921
782.9
253.3
3,268,554
10,069.8
3,080.8
12.2
Tlaxcala
1,094,946
180.0
164.4
1,169,936
0.0
0.0
0.0
Veracruz
7,223,326
5,514.3
763.4
7,643,194
21,499.9
2,812.9
3.7
Yucatn
1,858,820
743.1
399.8
1,955,577
1,844.3
943.1
2.4
682.0
457.5
2.9
Coahuila
Colima
Nayarit
Zacatecas
FUENTE:
1,382,256
216.1
156.3
1,490,668
Elaborado por la ASF con cifras de la SHCP y del INEGI, Censo de Poblacin y Vivienda 2010.
n.a. No aplicable.
161
CUADRO B.1.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE VERACRUZ 2000-2011
Saldos al cierre de cada ao y al 31 de marzo de 2011
(Millones de pesos y porcentajes)
Concepto
2000
Montos
Indicadores
Deuda/PIB
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
Saldo
Inicial
Saldo
Final
Endeudamiento
17.8
21,874.9
21,857.1
17.8
1,053.1
2,754.6
1,882.9
3,528.7
3,464.2
5,514.3
7,074.4
9,169.7
9,331.2
21,499.9
21,874.9
n.d.
0.5
1.2
0.6
1.0
0.9
1.2
1.4
1.7
1.7
3.7
3.4
Deuda/Participaciones
n.d.
9.0
21.4
13.8
25.3
21.6
30.1
37.1
39.8
37.9
82.7
74.0
Tasa de inters ponderada anualizada
n.d.
9.4
8.7
7.6
10.2
8.9
10.5
10.5
11.3
5.9
6.7
n.d.
Plazo promedio ponderado (aos)
n.d.
20.4
1.6
0.9
9.2
8.3
5.4
26.7
25.3
24.0
16.4
n.d.
39.5
39.3
Deuda Bursatilizada /Total1/

114.1
FUENTE:
1/ En 2006 y 2008 fue calculado con base en el monto de la emisin, para 2010 y marzo de 2011 con los saldos de la emisin.
n.d. No disponible.
Total
2006
2010
5,514.4
21,499.9
n.a.
2006
2006
2008
2008
FUENTE:
Emisor
n.a.
89.8
5.5
-
0.1
n.a.
279.7
2,191.1
5.1
10.2
5,229.1
-
94.8
n.a.
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al redondeo aplicado por la SHCP.
El saldo total de 2006 no coincide en 0.1 millones de pesos con el cuadro A.1. Saldo de las obligaciones financieras de entidades
federativas y municipios.
No aplicable.
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS ESTATALES Y MUNICIPALES DE VERACRUZ

Vigente a marzo de 2011
(Millones de pesos)
Monto de la
Saldo de la
Fecha de la Emisin
Tipo de Garanta
Emisin
Emisin
Plazo (Aos)
Veracruz
30 de noviembre
5,193.1
6,208.4
Veracruz
27 de diciembre
1,100.9
1,085.1
Veracruz
16 de diciembre
995.5
1082.9
Participaciones y Tenencia Vehicular
Municipios de Veracruz
16 de diciembre
212.5
210.2
Participaciones y Tenencia Vehicular
Ao
2006
2010
FUENTE:
19,308.8
Nota:
Ao
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE VERACRUZ POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Saldos al 31 de diciembre de 2006 y 2010 (Millones de pesos)
Organismos
Deuda Garantizada con
Deuda Estatal
%
%
Deuda Municipal
%
Estatales
fuente propia de pago
Ao
FUENTE:
13.2
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE VERACRUZ POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca de
Total
Banca Comercial
%
%
Desarrollo
5,514.4
21,499.9
15.0
12,166.6
0.3
56.6
270.2
846.3
4.9
3.9
30.0
30.0
28.0
28.0
Emisiones
Burstiles
5,229.1
8,487.1
94.8
39.5
Nota:
El saldo total de 2006 no coincide en 0.1 millones de pesos con el cuadro A.1. Saldo de las obligaciones financieras de entidades federativas y municipios.
162
CUADRO B.2.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MICHOACN 2000-2011
Concepto
Montos
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
213.7
180.5
152.8
1,597.7
1,481.8
2,787.8
2,811.4
6,581.1
6,757.8
7,770.9
10,069.5
13,381.4
Saldo
Inicial
213.7
Saldo
Final
13,381.4
Endeudamiento
13,167.7
Indicadores
Deuda/PIB
n.d.
0.2
0.1
0.9
0.7
1.3
1.2
2.5
2.4
2.7
3.2
4.0
n.d.
3.1
2.3
24.4
21.0
33.8
29.2
67.8
56.0
61.7
75.4
87.3
n.d.
9.9
10.0
9.7
9.9
9.0
8.6
8.5
9.3
5.5
5.4
n.d.
n.d.
8.2
7.9
10.0
8.4
11.1
10.5
26.6
25.8
22.1
16.6
n.d.
1/
Deuda Bursatilizada /Total

FUENTE:
53.2
39.0
29.6
1/
En 2007 fue calculado con base en el monto de la emisin, para 2010 y marzo de 2011 con los saldos de la emisin.
n.d.
No disponible.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MICHOACN POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Organismos
Total
Deuda Estatal
%
%
Municipal
Municipales
Ao
2006
2010
FUENTE:
Ao
2007
FUENTE:
2,811.4
10,069.5
2,596.9
9,286.7
92.4
92.2
213.5
766.7
7.6
7.6
0.9
16.2
%
n.s
0.2
Nota:
n.s
No significativo.
Emisor
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS ESTATALES Y MUNICIPALES DE MICHOACN

(Millones de pesos)
Fecha de la Emisin
Monto de la Emisin
Saldo de la Emisin
Tipo de Garanta
Plazo (Aos)
Michoacn
3 de diciembre
3,500.0
3,959.9
Impuesto sobre Nminas
30.0
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MICHOACN POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
Banca Comercial
Banca de Desarrollo
Emisiones
Burstiles
2006
2010
2,811.4
10,069.5
2,535.4
4,467.4
90.2
44.4
276.0
1,672.0
9.8
16.6
3,930.0
n.a.
39.0
Nota: Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al redondeo aplicado por la SHCP.
n.a.
No aplicable.
163
CUADRO B.3.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE NAYARIT 2000-2011
Concepto
Montos
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
92.2
129.1
100.9
98.4
270.7
363.4
547.9
648.0
1,539.7
2,215.7
3,150.9
Marzo 2011
4,129.2
Saldo Inicial
92.2
Saldo Final
4,129.2
Endeudamiento
4,037.0
Indicadores
Deuda/PIB
n.d.
0.4
0.3
0.2
0.6
0.7
0.9
1.0
2.2
3.2
4.2
4.9
n.d.
6.6
4.5
4.3
11.3
13.0
17.2
19.5
38.5
50.8
70.9
83.4
n.d.
7.7
7.3
7.1
11.5
9.0
8.4
8.7
9.9
6.4
6.8
n.d.
n.d.
6.1
5.2
4.0
4.4
3.5
8.7
8.5
14.5
14.5
12.2
n.d.
FUENTE:
n.d.
No disponible.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE NAYARIT POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Total
Deuda Estatal
2006
2010
547.9
3,150.9
354.3
2,532.5
64.7
80.4
FUENTE:
Ao
2006
2010
FUENTE:
1.4
-
Deuda
Municipal
0.3
n.a.
192.2
618.4
35.0
19.6
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP, junio de
2011.
Nota:
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al redondeo aplicado por la
SHCP.
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE NAYARIT POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Fideicomisos
Comercial
547.9
3,150.9
300.0
1,245.1
54.8
39.5
247.9
980.8
45.2
31.1
925.0
%
n.a.
29.4
Nota:
n.a.
No aplicable.
164
CUADRO B.4.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE HIDALGO 2000-2011
Concepto
2000
Montos
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo
2011
Saldo
Inicial
Saldo
Final
163.1
3,928.1
163.1
456.7
719.2
1,346.4
1,271.5
2,461.8
2,451.8
2,481.4
2,466.4
3,909.2
4,022.9
3,928.1
Deuda/PIB
n.d.
0.7
1.0
1.3
1.1
1.9
1.7
1.5
1.4
2.2
2.1
1.8
n.d.
12.6
17.7
31.5
28.5
47.7
40.3
40.1
32.2
48.3
48.4
41.3
n.d.
10.4
10.5
7.8
10.3
8.8
8.5
8.1
8.9
5.8
5.9
n.d.
n.d.
3.1
2.1
7.0
5.6
7.2
6.2
11.2
10.4
9.4
8.8
n.d.
56.6
57.2
Endeudamiento
3,765.0
Indicadores
Deuda Bursatilizada/Total
FUENTE:
1/
98.7
1/
n.d. No disponible.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE HIDALGO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Deuda Estatal
%
%
%
Municipal
Ao
Total
2006
2010
2,451.8
4,022.9
FUENTE:
2,429.2
3,771.5
99.1
93.8
9.1
221.6
0.4
5.5
13.4
22.0
Organismos
Municipales
0.1
7.8
n.s
0.2
0.5
0.5
Nota:
n.s
No significativo.
Ao
Emisor
2007
Hidalgo
FUENTE:
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS ESTATALES Y MUNICIPALES DE HIDALGO

Vigente a marzo de 2011 (Millones de pesos)
Fecha de la Emisin
Monto de la Emisin
Saldo de la Emisin
Tipo de Garanta
9 de mayo
2,450.0
2,246.3
Plazo (Aos)
Participaciones
12.0
Ao
2006
2010
FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE HIDALGO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Emisiones
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
Burstiles
2,451.8
4,022.9
1,229.2
1,711.5
50.1
42.5
22.7
33.5
0.9
0.8
1,200.0
2,277.9
%
48.9
56.6
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP, junio
de 2011.
Nota:
165
CUADRO B.5.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE OAXACA 2000-2011
Concepto
2000
247.1
2001
230.8
2002
312.2
2003
583.3
2004
552.7
2005
491.7
2006
1,506.2
2007
4,245.3
2008
4,544.6
2009
4,483.8
2010
4,615.4
Deuda/PIB
n.d.
0.3
0.4
0.5
0.4
0.4
1.0
2.5
2.6
2.6
2.5
2.2
n.d.
4.8
6.0
10.2
9.3
7.0
19.1
53.4
45.7
42.3
41.3
35.9
n.d.
8.4
6.8
6.1
8.8
8.4
7.3
9.4
9.9
8.2
5.2
n.d.
n.d.
4.8
4.5
9.9
10.4
11.0
14.9
22.2
20.9
20.2
20.0
n.d.
Montos
Marzo 2011
4,608.7
Saldo Inicial
247.1
Saldo Final
4,608.7
Endeudamiento
4,361.6
Indicadores
Deuda Bursatilizada/Total1/
FUENTE:
66.0
67.4
68.5
n.d.
No disponible.
1/
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE OAXACA POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Total
2006
2010
1,506.2
4,615.8
FUENTE:
Deuda Estatal
1,365.3
4,546.5
90.6
98.5
12.7
0.4
%
0.8
n.s.
Deuda
Municipal
128.2
68.9
%
8.5
1.5
Nota:
El saldo total de 2010 no coincide en 0.4 millones de pesos con el cuadro A.1. Saldo de las obligaciones financieras de entidades
federativas y municipios.
n.s.
No significativo.
Ao
Emisor
2007
Oaxaca
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS ESTATALES Y MUNICIPALES DE OAXACA

(Millones de Pesos)
Fecha de la Emisin
Monto de la Emisin
Saldo de la Emisin
Tipo de Garanta
11 de diciembre
2,800.0
3,156.0
Plazo (Aos)
ISN y Tenencia Vehicular
30.0
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE OAXACA POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
Banca Comercial
2006
2010
1,506.2
4,615.4
160.0
878.0
10.6
19.0
Banca de Desarrollo
1,346.2
624.4
Emisiones
Burstiles
89.4
13.5
3,112.9
n.a.
67.4
Nota:
n.a.
No aplicable.
166
CUADRO B.6.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE AGUASCALIENTES 2000-2011
Concepto
2008
2009
2,347.4
2,440.2
2,816.1
2,603.1
Marzo
2011
2,550.5
0.9
2.0
2.0
2.3
2.0
1.7
33.8
24.1
57.8
51.7
59.5
54.0
47.3
9.1
7.8
7.4
8.2
9.0
5.7
5.6
n.d.
5.0
7.1
7.8
4.3
3.2
4.3
9.5
n.d.
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
140.8
207.3
343.3
711.3
621.0
1,110.0
958.4
Deuda/PIB
n.d.
0.3
0.5
0.9
0.7
1.2
n.d.
9.2
13.7
28.0
21.0
n.d.
6.6
7.2
6.6
n.d.
5.9
3.7
4.9
Montos
2010
Saldo
Inicial
140.8
Saldo
Final
2,550.5
Endeudamiento
2,409.7
Indicadores
1/
12.5
1/
En 2006 fue calculado con base en el saldo de la emisin.
n.d.
No disponible.
Ao
2006
2010
FUENTE:
958.4
2,603.1
713.5
2,218.7
74.4
85.2
43.4
33.1
4.5
1.3
201.6
351.3
%
21.0
13.5
2011.
Ao
2006
2010
FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE AGUASCALIENTES POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Total
Deuda Estatal
%
%
Municipal
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE AGUASCALIENTES POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Emisiones
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
Burstiles
958.4
2,603.1
773.5
2,312.8
80.7
88.8
64.9
290.3
6.8
11.2
120.0
-
%
12.5
n.a.
2011.
Nota:
n.a.
No aplicable.
167
CUADRO B.7.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE ZACATECAS 2000-2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
39.4
11.6
206.9
381.6
370.1
293.5
216.1
133.7
639.6
572.8
682.0
652.1
Deuda/PIB
0.0
0.5
0.7
0.6
0.5
0.3
0.2
0.7
0.6
0.7
0.5
0.4
7.5
13.2
12.0
8.3
5.0
3.1
12.0
9.9
11.3
9.6
10.4
9.5
7.8
10.2
9.1
8.9
9.7
9.9
6.1
6.0
5.9
2.8
3.5
3.9
3.4
2.9
2.4
2.6
5.1
4.2
3.7
3.2
Montos
Saldo
Inicial
Saldo
Final
Endeudamiento
39.4
652.1
612.7
Indicadores

FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE ZACATECAS POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Ao
total
Deuda Estatal
%
%
Municipal
2006
2010
FUENTE:
216.1
681.6
130.8
625.0
60.5
91.7
85.3
56.6
39.5
8.3

Nota:
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir
debido al redondeo aplicado por la SHCP.
El saldo total de 2010 no coincide en 0.4 millones de pesos con el cuadro A.1.
Saldo de las obligaciones financieras de entidades federativas y municipios.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE ZACATECAS POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Ao
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
2006
2010
FUENTE:
216.1
682.0
130.8
385.0
60.5
56.5
85.3
297.0
39.5
43.5
Nota:
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al
redondeo aplicado por la SHCP.
168
CUADRO B.8.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE QUINTANA ROO 2000-2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
748.8
993.8
1,320.6
Deuda/PIB
n.d.
1.2
n.d.

Montos
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
1,505.3
2,000.7
1,927.8
1,880.0
2,427.8
2,756.4
3,743.2
10,037.2
10,264.9
1.5
1.5
1.8
1.5
1.3
1.5
1.6
2.2
5.5
5.2
47.0
58.2
59.2
69.2
53.5
43.9
53.0
52.0
66.7
176.3
160.9
n.d.
9.5
9.7
8.1
10.2
8.0
7.9
8.6
9.8
6.4
3.8
n.d.
n.d.
12.1
12.5
11.8
14.1
7.1
6.5
8.6
8.8
10.5
12.6
n.d.
Saldo
Inicial
748.8
Saldo
Final
10,264.9
Endeudamiento
9,516.1
Indicadores
FUENTE:
n.d.
No disponible.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE QUINTANA ROO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Total
2006
2010
FUENTE:
1,880.0
10,037.2
Deuda Estatal
1,245.5
7,684.8
66.3
76.6
73.7
607.8
%
3.9
6.1
Deuda Municipal
560.8
1,744.6
%
29.8
17.4
Nota:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE QUINTANA ROO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Ao
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
2006
2010
FUENTE:
1,880.0
10,037.2
1,525.9
4,108.0
81.2
40.9
354.1
5,929.1
18.8
59.1
Nota:
169
CUADRO B.9.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE GUANAJUATO, 2000-2011
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo
2011
Saldo
Inicial
Saldo
Final
Endeudamiento
626.9
598.9
636.6
1,181.3
1,536.4
1,889.8
1,972.4
3,174.9
3,801.1
6,410.0
7,632.2
7,608.4
626.9
7,608.4
6,981.5
Deuda/PIB
0.3
0.3
0.4
0.5
0.6
0.5
0.8
0.9
1.5
1.6
1.5
8.0
7.9
13.9
17.2
18.3
16.1
25.6
24.5
39.9
45.3
38.8
7.3
8.2
7.1
9.2
8.6
7.9
8.7
9.4
6.1
7.9
5.9
10.3
9.5
8.9
9.8
11.0
11.1
10.2
10.3
10.9
14.1
10.6
Concepto
Montos
Indicadores
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE GUANAJUATO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
FUENTE:

ORGANISMOS
DEUDA
%
%
ESTATALES
MUNICIPAL
AO
TOTAL
DEUDA
ESTATAL
ORGANISMOS
MUNICIPALES
2006
1,972.4
1,244.0
63.1
59.3
3.0
489.1
24.8
180.0
9.1
2010
7,632.2
6,513.2
85.3
n.a.
914.4
12.0
204.7
2.7
Nota:
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE GUANAJUATO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
2006
1,972.4
2010
7,632.2
Banca Comercial
Banca de Desarrollo
686.6
34.8
1,285.9
65.2
6,149.2
80.6
1,483.1
19.4
Nota:
170
CUADRO B.10.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE TAMAULIPAS 2000-2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
2004
817.0
712.8
435.3
758.1
Deuda/PIB
n.d.
0.4
0.2
n.d.
10.9
n.d.
Plazo Promedio Ponderado (Aos)
n.d.
Montos
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
1,343.0
1,008.5
782.9
1,344.0
1,507.4
6,637.4
10,069.8
9,087.7
0.3
0.5
0.3
0.2
0.4
0.4
1.6
2.3
2.1
6.5
10.6
17.3
11.4
7.7
12.4
11.6
49.4
71.1
56.8
7.1
14.7
6.3
12.2
8.4
7.7
7.8
8.6
5.5
4.2
5.9
7.5
5.9
5.8
5.4
5.7
10.5
10.9
25.1
16.5
Saldo
Inicial
817.0
Saldo Final
Endeudamiento
9,087.7
8,270.7
Indicadores
FUENTE:
n.d. No disponible.
Ao
Total
2006
2010
782.9
10,069.7
FUENTE:
411.1
7,851.1
52.5
78.0
96.4
319.8
12.3
3.2
275.5
1,462.7
35.2
14.5
Organismos
Municipales
436.2
n.a.
4.3
Nota:
El saldo de 2010 no coincide en 0.1 millones de pesos con el cuadro A.1. Saldo de las obligaciones financieras de entidades federativas
y municipios.
n.a.
No aplicable.
Ao
2006
2010
FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE TAMAULIPAS POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Organismos
Deuda
Deuda Estatal
%
%
%
Estatales
Municipal
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE TAMAULIPAS POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Total
Banca Comercial
%
Banca de Desarrollo
%
Fideicomisos
782.9
10,069.7
398.9
2,272.9
51.0
22.6
384.0
1,796.9
49.0
17.8
6,000.0
%
n.a.
59.6
Nota:
El saldo de 2010 no coincide en 0.1 millones de pesos con el cuadro A.1. Saldo de las obligaciones financieras de entidades federativas
y municipios.
n.a.
No aplicable.
171
CUADRO B.11.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE PUEBLA, 2000-2011
Concepto
Montos
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo
2011
Saldo
Inicial
Saldo
Final
Endeudamiento
855.4
1,005.6
1,001.8
2,829.9
3,057.8
3,012.6
3,360.3
6,250.0
6,327.4
6,501.8
9,104.7
9,119.5
855.4
9,119.5
8,264.1
Indicadores
Deuda/PIB
FUENTE:
0.5
0.5
1.2
1.1
1.0
1.0
1.7
1.6
1.6
2.1
2.0
13.1
11.9
30.8
31.9
27.1
26.1
48.0
39.5
38.2
49.9
44.6
8.6
8.8
6.8
8.5
7.6
8.0
8.4
9.3
5.4
7.9
6.9
11.6
10.7
5.8
11.2
11.9
10.1
7.0
19.9
18.8
18.8
18.5
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE PUEBLA POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Total
2006
3,360.3
2010
9,104.7
FUENTE:
Deuda Estatal
5,850.0

Organismos
%
%
Deuda Municipal
Estatales
Organismos
Municipales
n.a.
2,422.9
72.1
932.6
27.8
4.8
0.1
64.3
2,548.9
28.0
704.9
7.7
1.0
n.s.
Nota:
n.a.
No aplicable.
n.s.
No significativo.
Ao
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE PUEBLA POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Banca de
Total
%
%
Fideicomisos
Comercial
Desarrollo
2006
3,360.3
2,626.4
78.2
733.9
21.8
n.a
2010
9,104.7
6,542.8
71.9
2,400.1
26.4
161.8
1.8
FUENTE:
Nota:
n.a.
No aplicable.
172
CUADRO B.12.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE COAHUILA 2000-2011
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
802.9
712.8
607.3
261.3
273.0
323.2
420.0
486.9
1,831.9
1,561.6
8,267.1
Marzo
2011
8,342.2
Deuda/PIB
n.d.
0.4
0.3
0.1
0.1
0.1
0.1
0.1
0.5
0.4
2.0
2.1
n.d.
14.1
11.8
4.8
4.8
4.9
5.2
6.0
18.8
15.5
78.2
69.6
n.d.
9.2
9.1
7.3
9.9
7.9
7.5
8.4
9.3
5.6
6.1
n.d.
10.7
11.0
9.9
8.5
8.4
8.8
7.1
11.9
11.9
12.5
Concepto
Montos
Saldo
Inicial
802.9
Saldo
Final
8,342.2
Endeudamiento
7,539.3
Indicadores
FUENTE:
n.d.
No disponible.
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
420.0
8,267.1
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE COAHUILA POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Deuda Estatal
%
%
Municipal
7,419.5
n.a.
89.7
204.5
104.2
48.7
1.3
161.3
697.4
38.4
8.4
Organismos
Municipales
54.2
46.0
%
12.9
0.6
Nota:
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE COAHUILA POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
420.0
8,267.1
Banca Comercial
189.9
6,793.7
45.2
82.2
Banca de Desarrollo
230.1
1,473.4
%
54.8
17.8
Nota:
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al redondeo
aplicado por la SHCP.
173
CUADRO B.13.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE YUCATN 2000-2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
189.1
127.3
578.7
874.9
730.3
607.1
743.1
476.0
730.9
2,076.1
1,844.3
Deuda/PIB
0.2
0.7
0.9
0.7
0.5
0.6
0.3
0.5
1.3
1.1
4.1
17.1
23.7
18.8
13.8
13.8
8.7
11.2
29.4
26.3
8.8
9.0
7.6
10.0
8.3
8.0
8.7
9.1
5.3
6.8
2.8
3.9
5.3
3.0
4.4
5.5
5.1
4.1
7.7
7.3
Montos
Marzo 2011
1,829.1
Saldo
Inicial
Saldo
Final
189.1
1,829.1
Endeudamiento
1,640.0
indicadores
FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE YUCATN POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
743.1
1,844.3
Deuda Estatal
521.0
1,663.5
Organismos
Estatales
Deuda
Municipal
Organismos
Municipales
70.1
90.2
22.0
3.1
3.0
0.2
198.2
177.6
26.7
9.6
1.9
-
0.3
n.a.
Nota:
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE YUCATN POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
743.2
1,844.3
Banca Comercial
Banca de Desarrollo
674.7
1,487.9
90.8
80.7
68.5
356.4
9.2
19.3
Nota:
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al redondeo aplicado
por la SHCP.
El total del saldo de 2006 no coincide en 0.1 millones de pesos con el monto registrado en el cuadro
A.1. Saldo de las obligaciones financieras de entidades federativas y municipios.
174
CUADRO B.14.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CHIAPAS 2000-2011
Concepto
Montos
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
Saldo Inicial
Saldo Final
Endeudamiento
998.6
946.8
926.9
887.7
1,062.9
1,416.0
881.7
6,005.4
7,069.9
9,215.0
8,236.2
8,035.5
998.6
8,035.5
7,036.9
Indicadores
Deuda/PIB
n.d
1.1
1.0
0.6
0.7
0.9
0.5
3.2
3.3
4.3
3.6
3.2
n.d
12.5
10.8
10.3
11.3
12.7
6.8
45.6
44.0
54.3
47.1
41.0
n.d
8.4
10.3
8.8
8.4
9.0
9.9
6.1
3.1
n.d
n.d
13.1
12.4
11.7
9.5
9.3
9.8
26.5
22.9
17.7
19.8
n.d
69.1
71.7

FUENTE:
1/
83.3
Nota:
Los datos de los aos 2000-2010, corresponden al saldo registrado en la SHCP al 31 de diciembre de cada uno de los aos. En 2011 es el saldo al 31 de marzo.
1/
n.d.
No disponible.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CHIAPAS POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Organismos
Total
Deuda Estatal
%
%
Municipal
Municipales
Ao
2006
2010
FUENTE:
FUENTE:
7,239.4
n.a.
87.9
56.4
8.5
497.5
701.2
43.6
3.6
384.2
295.6
n.a.
No aplicable.
Ao
Emisor
2007
2007
Chiapas
Chiapas
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS ESTATALES Y MUNICIPALES DE CHIAPAS

(Millones de pesos)
Fecha de la Emisin
Monto de la Emisin
Saldo de la Emisin
Tipo de Garanta
28 de Junio
28 de Junio
4,200.0
800.0
4,971.4
788.0
Impuesto Sobre Nminas

Impuesto Sobre Nminas
Plazo (Aos)
30.0
30.0
Nota:
El estado de Chiapas no realiz emisiones burstiles antes de 2007.
Ao
2006
2010
FUENTE:
881.7
8,236.2
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CHIAPAS POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca de
Emisiones
Total
Banca Comercial
%
%
Desarrollo
Burstiles
881.7
8,236.2
49.2
n.a.
0.6
881.7
2,495.5
100.0
30.3
5,691.5
%
n.a.
69.1
Nota:
El saldo de la emisin burstil al cierre de 2010 difiere del presentado en el cuadro Emisiones Burstiles por las fechas de cierre de la informacin.
n.a.
No aplicable.
175
CUADRO B.15.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE COLIMA 2000-2011
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
509.2
437.2
593.1
889.7
901.6
1,068.0
1,270.0
1,303.9
Marzo
2011
1,434.9
1.1
1.3
1.0
1.3
1.7
1.6
1.8
2.1
2.0
2.0
15.3
21.0
27.8
23.5
26.2
35.2
34.7
35.7
41.0
42.3
42.6
8.4
9.1
7.6
9.4
8.8
8.1
8.7
9.3
6.3
6.5
6.4
6.2
6.4
6.1
5.1
5.7
8.7
8.4
9.7
9.1
19.0
17.0
Concepto
Montos
2000
2001
2002
2003
181.6
223.4
342.9
0.8
Saldo
Inicial
181.6
Saldo
Final
1,434.9
Endeudamiento
1,253.3
Indicadores
Deuda/PIB
FUENTE:
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
889.7
1,303.9
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE COLIMA POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Deuda Estatal
%
%
%
Municipal
621.5
800.8
69.9
61.4
194.3
138.4
21.8
10.6
65.9
364.7
7.4
28.0
Organismos
Municipales
7.9
-
0.9
n.a.
Nota:
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE COLIMA POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Ao
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
2006
2010
FUENTE:
889.7
1,303.9
786.8
91.2
88.4
7.0
102.9
1,212.8
11.6
93.0
Nota:
176
CUADRO B.16.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SAN LUIS POTOS 2000-2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
842.1
802.9
1,438.0
1,211.0
2,721.0
2,146.0
0.9
1.5
0.9
1.8
21.2
35.2
28.0
8.0
11.4
5.6
6.9
Montos
Marzo
2011
2007
2008
2009
2010
2,712.8
2,771.5
2,865.4
4,580.1
4,823.5
4,787.5
1.3
1.5
1.4
1.3
2.1
2.0
1.9
60.0
41.3
45.3
44.1
37.3
57.5
57.7
50.6
10.7
11.6
9.8
9.1
9.1
9.3
6.1
5.8
5.7
8.0
7.1
9.0
8.6
8.3
18.1
17.4
16.1
15.9
Saldo
Inicial
842.1
Saldo
Final
4,787.5
Endeudamiento
3,945.4
Indicadores
Deuda/PIB
FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SAN LUIS POTOS POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Total
2006
2010
2,712.8
4,823.5
FUENTE:
Deuda
Municipal
98.4
88.7
25.2
90.1
0.9
1.9
18.1
452.7
Deuda Estatal
2,668.7
4,280.7
Organismos
Municipales
%
0.7
9.4
0.8
-
%
n.s.
n.a.
Nota:
n.s.
No significativo.
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SAN LUIS POTOS POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Ao
Total
Banca Comercial
Banca de Desarrollo
2006
2010
2,712.8
4,823.5
2,389.0
4,296.4
88.1
89.1
323.8
527.1
FUENTE:
%
11.9
10.9
Nota:
177
CUADRO B.17.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA 2000-2011
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
1,987.5
2,503.2
3,161.1
3,928.4
4,556.0
5,809.9
6,438.2
8,895.2
9,490.8
Marzo
2011
9,601.3
0.9
1.0
1.2
1.3
1.5
1.5
1.8
1.9
2.7
2.6
2.5
31.7
33.1
38.7
46.2
48.3
49.1
60.8
54.8
74.2
76.6
67.3
10.3
9.4
8.0
9.8
8.8
8.1
9.0
9.6
6.2
6.3
5.6
10.2
9.8
9.9
10.7
10.5
10.7
12.0
13.0
14.0
13.3
11.6
Concepto
2000
1,775.4
Montos
2001
2002
1,703.5
2010
Saldo
Inicial
1,775.4
Saldo
Final
9,601.3
Endeudamiento
7,825.9
Indicadores
Deuda/PIB
FUENTE:
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
4,556.0
9,490.8
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Deuda Estatal
%
%
%
Municipal
1,216.3
2,440.4
26.7
25.7
2,284.7
3,575.1
50.2
37.7
1,008.0
3,436.5
22.1
36.2
Organismos
Municipales
47.0
38.9
1.0
0.4
Nota:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Ao
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
2006
2010
FUENTE:
4,556.0
9,490.8
1,135.0
3,750.7
24.9
39.5
3,421.0
5,740.2
75.1
60.5
Nota:
178
CUADRO B.18.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CHIHUAHUA 2000-2011
Concepto
2000
Montos
2,766.4
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2,696.3
4,064.0
4,016.3
5,664.6
5,534.4
6,896.7
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
Saldo
Inicial
Saldo
Final
6,623.3
6,300.6
13,183.0
12,547.0
13,105.4
2,766.4
13,105.4
Endeudamiento
10,339.0
Indicadores
Deuda/PIB
n.d.
0.7
0.6
0.6
0.5
0.5
2.1
1.9
1.7
3.6
3.2
3.1
n.d.
23.3
24.3
20.8
19.3
16.1
73.4
70.1
53.9
108.3
100.1
89.6
n.d.
11.2
11.1
9.5
12.0
8.2
7.8
8.3
9.1
13.7
2.6
n.d.
n.d.
11.4
11.5
11.2
10.3
9.5
8.4
6.1
5.2
8.0
9.8
n.d.
41.7
58.4

FUENTE:
1/
61.5
22.0
54.3
n.d.
No disponible.
1/
En 2002, 2005 y 2009 fue calculado con base en el monto de la emisin, para 2010 y marzo de 2011 con los saldos de la emisin.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CHIHUAHUA POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Organismos
Deuda
Deuda Estatal
%
%
Estatales
Municipal
Ao
Total
2006
2010
6,896.7
12,547.0
FUENTE:
1,126.2
11,357.5
16.3
90.5
126.9
932.4
1.8
7.4
257.1
Deuda Garantizada con

Fuente Propia de Pago
n.a.
2.0
5,643.6
-
%
81.8
n.a.
Nota:
n.a.
No aplicable..
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS ESTATALES Y MUNICIPALES DE CHIHUAHUA
(Millones de pesos)
Fecha de la Emisin
Monto de la Emisin
Saldo de la Emisin
Tipo de Garanta
Ao
Emisor
2002
2002
2005
2009
2009
Chihuahua
Chihuahua
Chihuahua
Chihuahua
Chihuahua
FUENTE:
19 de noviembre
20 de noviembre
18 de noviembre
5 de noviembre
17 de diciembre
1,400.0
1,100.0
1,220.0
4,200.0
1,300.0
536.3
417.9
658.8
4,200.0
1,300.0
Peaje Vehicular
Peaje Vehicular
Participaciones
Peaje Vehicular
Peaje Vehicular
Plazo (Aos)
10.0
10.0
10.0
12.0
12.0
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CHIHUAHUA POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
6,896.7
12,547.0
Banca Comercial
52.3
5,189.1
%
0.8
41.4
Banca de Desarrollo
74.7
30.1
Emisiones
Burstiles
1.1
0.2
6,769.7
7,327.8
98.2
58.4
Nota:
179
CUADRO B.19.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE JALISCO 2000-2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
2004
2005
5,161.5
5,004.8
5,864.2
5,672.3
6,231.9
8,160.9
8,830.8
8,480.4
Deuda/PIB
n.d.
1.4
1.6
1.2
1.2
1.4
1.4
n.d.
41.7
44.6
42.8
40.8
47.2
n.d.
11.2
9.4
7.8
9.3
n.d.
13.0
11.6
11.2
9.5
Montos
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo 2011
12,309.9
20,163.4
22,122.9
21,997.3
1.2
1.7
2.8
2.8
2.6
42.0
39.1
47.8
74.7
78.8
69.2
9.4
8.4
9.1
9.3
6.8
5.8
n.d.
9.0
9.4
13.4
15.4
14.4
14.5
n.d.
Saldo
Inicial
5,161.5
Saldo
Final
21,997.3
Endeudamiento
16,835.8
Indicadores
Deuda Bursatilizada/Deuda
FUENTE:
1/
0.2
1/
En 2006 fue calculado con base en el saldo de la emisin.
n.d.
No disponible.
Ao
Total
2006
2010
FUENTE:
8,830.8
22,122.9
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE JALISCO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Deuda Estatal
%
%
%
Municipal
4,412.6
13,926.7
50.0
63.0
1,756.5
2,901.0
19.9
13.1
2,661.7
5,284.9
Organismos
Municipales
30.1
23.9
10.3
%
n.a.
n.s
Nota:
n.s
No significativo.
n.a.
No aplicable.
Ao
2006
2010
FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE JALISCO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Emisiones
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
Burstiles
8,830.8
22,122.9
5,834.9
12,470.6
66.1
56.4
2,976.2
9,652.3
33.7
43.6
19.6
-
%
0.2
n.a.
2011.
n.a.
No aplicable.
180
CUADRO B.20.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CAMPECHE 2000-2011
Marzo
2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Montos
111.3
82.2
21.7
0.0
20.5
55.7
0.0
56.4
35.0
0.0
328.6
438.1
Deuda/PIB
n.s
n.s
n.s
n.s
n.s
n.s
0.0
0.1
3.6
0.9
0.0
0.8
2.0
0.0
1.7
0.7
0.0
5.8
7.4
8.3
9.0
10.7
9.2
9.3
10.3
6.7
6.4
5.5
8.0
0.9
0.6
1.4
0.6
3.5
3.7
Saldo Inicial
111.3
Saldo Final
438.1
Endeudamiento
326.8
Indicadores
FUENTE:
n.s.
no significativo.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CAMPECHE POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Ao
Total
Deuda Estatal
%
%
Municipal
2006
2010
FUENTE:
328.6
198.9
n.a.
60.5
129.7
n.a.
39.5

Nota:
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir
debido al redondeo aplicado por la SHCP.
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE CAMPECHE POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Ao
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
2006
2010
FUENTE:
328.6
150.0
n.a.
45.6
178.6
n.a.
54.4
Nota:
n.a.
No aplicable.
181
CUADRO B.21.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE NUEVO LEN 2000-2011
Concepto
2000
8,795.9
2001
8,635.4
2002
8,704.0
2003
8,418.2
2004
9,248.8
2005
11,721.7
2006
16,711.1
2007
17,346.2
2008
17,959.9
2009
27,070.7
n.d.
2.3
2.1
1.6
1.5
1.8
2.2
2.1
2.0
3.0
3.5
3.4
n.d.
95.9
87.2
81.7
84.5
88.3
107.8
107.4
95.0
135.8
166.3
148.8
n.d.
9.1
8.6
7.4
10.9
9.6
9.0
9.0
9.8
6.2
5.7
n.d.
n.d.
11.2
10.2
9.3
11.5
10.5
10.6
17.2
16.1
18.5
13.9
n.d.
20.4
24.3
26.0
25.4
Montos
Indicadores
Deuda/PIB
FUENTE:
2010
33,971.5
30.5
Marzo 2011
34,634.4
Saldo Inicial
8,795.9
Saldo Final
34,634.4
Endeudamiento
25,838.5
1/ En 2003, 2004 y 2006 fue calculado con base al monto de la emisin, para 2010 y marzo de 2011 con los saldos de la emisin.
n.d. No disponible.
Ao
Total
Deuda Estatal
2006
2010
16,711.1
33,971.6
6,351.4
19,980.9
FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE NUEVO LEN POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Organismos
Organismos
%
%
Deuda Municipal
%
Estatales
Municipales
38.0
58.8
1,834.0
10,032.5
11.0
29.5
1,680.3
3,958.3
10.1
11.7
0.8
-
%
n.s
n.a.
Deuda
Garantizada con Fuente
6,844.5
-
41.0
n.a.
Nota:
n.s
No significativo.
n.a.
No aplicable.
Ao
Emisor
2003
2003
2004
2006
2006
Nuevo Len
Nuevo Len
Nuevo Len
Nuevo Len
Nuevo Len
FUENTE:
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS ESTATALES Y MUNICIPALES DE NUEVO LEN

(Millones de Pesos)
Fecha de la Emisin
Monto de la Emisin
Saldo de la Emisin
Tipo de Garanta
21 de agosto
28 de noviembre
16 de diciembre
10 de agosto
1 de octubre
978.0
738.0
2,250.0
2,676.1
2,413.0
652.0
553.5
2,513.0
2,724.4
2,364.7
Plazo (Aos)

Peaje Vehicular
Ingresos Propios
Participaciones
11.8
11.8
20.0
30.0
18.0
Elaborado por la ASF con base en informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas, SHCP.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE NUEVO LEN POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
16,711.1
33,971.6
Banca Comercial
678.2
10,609.4
Banca de Desarrollo
Emisiones Burstiles
4.1
31.2
6,640.5
9,496.5
39.7
28.0
9,392.4
8,846.7
56.2
26.0
Fideicomisos
5,019.1
%
n.a.
14.8
Nota:
n.a.
No aplicable.
182
CUADRO B.22.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE TABASCO 2000-2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
602.2
580.6
576.2
535.5
493.4
690.4
639.4
Deuda/PIB
0.9
0.8
0.3
0.2
0.3
0.2
6.2
5.5
5.1
4.4
8.1
7.1
5.7
7.5
0.6
7.8
11.9
9.3
8.8
8.4
Montos
2007
2008
2009
2010
Mar-11
4,561.7
2,068.0
1,962.7
2,233.2
2,332.6
0.5
0.5
0.5
0.5
13.5
12.1
13.5
13.2
8.3
9.2
5.3
7.9
5.4
27.2
22.9
22.9
17.3
16.4
Saldo
Inicial
Saldo
Final
602.2
2,332.6
Endeudamiento
1,730.4
Indicadores

FUENTE:
1.4
35
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE TABASCO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
639.4
2,233.2
Deuda Estatal
440.0
1,814.1
Organismos
Estatales
10.5
2.2
1.6
0.1
68.8
81.2
Deuda
Municipal
188.9
416.9
29.5
18.7
Nota:
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE TABASCO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
639.4
2,233.2
Banca Comercial
440.0
1,814.1
%
68.8
81.2
Banca de Desarrollo
199.4
419.1
%
31.2
18.8
Nota:
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al redondeo
aplicado por la SHCP.
183
CUADRO B.23.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE DURANGO 2000-2011
Concepto
Montos
2000
998.1
2001
1,345.9
2002
1,314.6
2003
1,778.0
2004
2,592.2
2005
2,710.0
2006
2,680.9
2007
2,692.1
2008
3,153.3
2009
3,643.7
2010
3,697.7
Marzo 2011
3,663.5
Deuda/PIB
2.0
1.8
1.9
2.4
2.4
2.2
2.1
2.2
2.6
2.4
2.1
47.0
44.6
57.7
82.7
75.4
61.4
62.4
60.2
66.7
65.6
56.8
9.1
9.2
7.7
10.6
9.1
8.6
8.4
10.9
5.7
7.3
7.2
13.4
13.1
11.1
6.9
13.3
12.3
17.9
15.9
14.1
14.4
14.1
Saldo Inicial
998.1
Saldo Final
3,663.5
Endeudamiento
2,665.4
Indicadores
FUENTE:
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
2,680.9
3,697.7
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE DURANGO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Deuda Estatal
%
%
%
Municipal
2,394.6
2,843.1
89.3
76.9
9.1
6.9
0.3
0.2
222.3
790.0
8.3
21.4
Organismos
Municipales
54.9
57.7
2.0
1.6
Nota:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE DURANGO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Ao
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Comercial
2006
2010
FUENTE:
2,680.9
3,697.7
2,413.1
2,843.4
90.0
76.9
267.8
854.3
10.0
23.1
Nota:
184
CUADRO B.24.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA SUR 2000-2011
Concepto
2000
2009
2010
Marzo
2011
731.0
2,015.4
2,030.8
1,870.3
1.1
1.1
3.0
2.8
2.1
27.9
26.4
25.6
67.7
67.9
56.3
8.0
7.8
8.4
9.6
5.8
7.9
7.5
7.3
5.9
6.8
5.4
12.8
10.8
11.6
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
700.1
689.8
602.8
572.3
637.5
647.9
662.3
2.3
2.1
1.6
1.3
1.3
1.2
54.8
48.5
40.2
34.4
32.6
7.1
7.4
6.1
9.5
8.5
8.2
6.2
8.7
592.1
Montos
Saldo
Inicial
592.1
Saldo
Final
Endeudamiento
1,870.3
1,278.2
Indicadores
Deuda/PIB
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA SUR POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Total
2006
647.9
2010
2,030.8
Deuda
Estatal
469.3
72.4
1,574.8
77.5
Organismos
Estatales
Deuda
Municipal
Organismos
Municipales
47.4
7.3
113.7
17.5
17.6
2.7
23.2
1.1
432.8
21.3
n.a.
Nota:
n.a.
No aplicable.
Ao
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE BAJA CALIFORNIA SUR POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Banca de
Total
%
%
Fideicomisos
Comercial
Desarrollo
2006
647.9
427.5
66.0
220.4
34.0
2010
2,030.8
774.7
38.1
313.7
15.4
942.4
%
n.a.
46.4
Nota:
n.a.
No aplicable.
185
CUADRO B.25.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MORELOS, 2000-2011
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo
2011
Saldo
Inicial
Saldo
Final
Endeudamiento
508.3
466.5
486.2
842.6
851.1
935.7
737.8
653.3
486.1
346.2
1,269.6
1,436.1
508.3
1,436.1
927.8
0.6
0.6
0.9
0.9
0.9
0.7
0.5
0.4
0.3
1.0
1.0
16.0
15.0
24.3
23.5
22.1
15.3
13.7
8.6
5.8
20.4
20.5
8.6
8.7
7.0
9.6
8.4
8.0
8.6
9.5
5.7
6.6
6.7
6.1
4.9
4.5
3.8
4.9
5.0
5.2
5.7
5.8
10.6
10.7
Concepto
Montos
Indicadores
Deuda/PIB
Deuda/participaciones
Deuda Bursatilizada/Total1/
13.0
FUENTE Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP, junio de 2011.
1/ En 2006 fue calculado con base al saldo de la emisin.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MORELOS POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Organismos
Estatales
Total
Deuda Estatal
2006
737.8
588.0
79.7
24.6
3.3
2010
1,269.6
111.9
8.8
n.a.
FUENTE:
Organismos
Municipales
119.0
16.1
6.2
0.8
1,156.8
91.1
0.9
0.1
Deuda Municipal
n.a. No aplicable.
Ao
Total
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MORELOS POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Banca de
Emisiones
%
%
Comercial
Desarrollo
Burstiles
2006
737.8
562.0
76.2
79.8
10.8
96.0
2010
1,269.6
1,029.8
81.1
239.9
18.9
%
13.0
n.a.
Nota:
n.a.
No aplicable.
186
CUADRO B.26.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SONORA 2000-2011
Concepto
2000
4,936.3
2001
5,133.6
2002
5,030.4
2003
5,460.2
2004
5,419.9
2005
5,744.7
2006
6,248.8
2007
6,922.5
2008
11,390.7
2009
11,258.2
2010
17,287.4
Marzo 2011
13,163.7
Deuda/PIB
n.d.
3.6
3.5
3.2
2.8
2.7
2.5
2.5
3.9
3.9
5.5
3.8
n.d.
82.9
76.5
79.5
72.9
66.2
61.8
67.4
95.0
89.0
132.8
91.6
n.d.
9.1
8.6
7.7
10.2
8.9
8.2
8.5
9.4
5.8
6.0
n.d.
n.d.
12.8
12.1
10.7
12.6
11.5
12.7
12.8
18.9
17.2
19.3
n.d.
Montos
Saldo Inicial
4,936.3
Saldo Final
13,163.7
Endeudamiento
8,227.4
Indicadores
FUENTE:
n.d.
No disponible.
FUENTE:
Ao
Total
2006
2010
6,248.8
17,287.4
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SONORA POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Deuda Estatal
%
%
%
Municipal
3,980.6
14,802.7
63.7
85.6
1,407.6
1,221.7
22.5
7.1
840.6
1,263.0
13.5
7.3
Organismos
Municipales
20.0
-
%
0.3
n.a.
Nota:
n.a.
No aplicable.
Ao
2006
2010
FUENTE:
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SONORA POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Total
%
Banca de Desarrollo
%
Fideicomisos
Comercial
6,248.8
17,287.4
5,033.8
10,724.5
80.6
62.0
1,215.0
2,144.2
19.4
12.4
4,418.7
%
n.a.
25.6
Nota:
n.a.
No aplicable.
187
CUADRO B.27.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE GUERRERO 2000-2011
Concepto
Montos
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo
2011
Saldo
Inicial
Saldo
Final
Endeudamiento
1,599.1
1,579.2
1,540.7
2,018.1
2,417.5
1,999.4
2,309.5
2,236.3
1,773.0
3,140.8
3,794.9
4,084.9
1,599.1
4,084.9
2,485.8
Indicadores
Deuda/PIB
FUENTE:
1.7
1.5
1.7
1.9
1.4
1.6
1.4
1.1
1.9
2.1
2.0
37.1
32.9
41.0
46.8
33.6
34.8
33.4
20.9
34.9
39.8
38.0
8.8
9.0
7.9
11.1
9.5
8.0
8.6
9.3
6.1
5.3
5.0
13.2
12.0
9.8
8.4
8.7
7.3
6.3
6.3
9.0
8.2
7.3
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE GUERRERO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Total
Deuda Estatal
2006
2,309.5
2,194.7
95.0
2010
3,794.9
3,036.7
80.0
Organismos
Municipales
0.2
n.s.
114.5
5.0
758.2
20.0
0.1
n.s.
Deuda Municipal
Nota:
n.s.
No significativo.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE GUERRERO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Banca de
Ao
Total
%
%
Comercial
Desarrollo
2006
2,309.5
1,726.6
74.8
582.9
25.2
2010
3,794.9
3,065.2
80.8
729.7
19.2
FUENTE: Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la
Nota: Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al redondeo aplicado por la
SHCP.
188
CUADRO B.28.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SINALOA 2000-2011
Concepto
2000
Montos
2,449.0
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2,765.8
3,175.0
3,150.8
3,225.0
4,182.0
4,226.1
4,579.2
2.8
2.9
2.2
1.9
2.4
2.2
56.3
63.8
56.0
54.5
62.1
9.7
9.8
8.0
10.6
13.3
12.3
11.5
10.0
Marzo 2011
4,514.7
4,476.5
4,879.3
4,879.0
2.1
1.9
1.9
1.9
1.7
52.7
56.5
46.1
42.4
44.3
39.0
9.0
8.0
8.8
9.7
5.7
4.4
5.6
11.4
18.0
23.2
22.4
21.6
20.1
19.8
Saldo
Inicial
Saldo
Final
2,449.0
4,879.0
Endeudamiento
2,430.0
indicadores
Deuda/PIB
Deuda Bursatilizada/Deuda1/
FUENTE:
22.1
1/ En 2006 fue calculado con base en el saldo de la emisin.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SINALOA POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
Deuda Estatal
2006
4,226.1
2,378.0
56.3
2010
4,879.3
2,620.0
53.7
Deuda
Municipal
Organismos
Municipales
418.5
9.9
612.2
14.5
21.4
0.5
1,143.1
23.4
1,113.7
22.8
2.5
n.s.
Nota:
Al total de 2006, se incluyen 796.1 mdp como deuda no registrada del fideicomiso de la autopista Benito Jurez Culiacn-Las Brisas.
Nota:
n.s.
No significativo.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE SINALOA POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
Banca Comercial
Banca de Desarrollo
Emisiones
Burstiles
2006
4,226.2
1,666.2
39.4
1,624.1
38.4
935.9
22.1
n.a.
2010
4,879.3
2,675.5
54.8
1,407.7
28.9
n.a.
796.1
16.3
Fideicomisos
Nota:
El saldo total de 2006 no coincide en 0.1 millones de pesos con el cuadro A.1. Saldo de las obligaciones financieras de entidades y municipios.
n.a.
No aplicable.
189
CUADRO B.29.
DEUDA DEL DISTRITO FEDERAL 2000-2011
Concepto
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Montos
Indicadores
Deuda/PIB
28,718.1
32,788.5
38,284.9
41,634.0
42,310.0
43,527.4
44,085.9
44,079.5
45,579.6
n.d.
n.d.
n.d.
2.8
127.6
8.3
2.9
137.1
8.3
3.1
152.2
6.8
2.8
144.7
9.2
2.7
124.7
11.5
2.5
99.7
10.3
2.3
101.8
8.7
n.d.
10.3
8.9
9.7
8.7
8.2
9.2
29.0
2009
2010
Marzo 2011
47,529.5
52,578.5
52,258.7
2.3
91.0
9.2
2.4
92.6
6.6
2.4
100.1
6.3
2.2
89.2
n.d.
27.5
26.1
23.9
n.d.
2.1
19.2
19.0
Deuda Bursatilizada /Total1/

1.8
3.2
6.8
FUENTE:
1/
n.d.
Saldo
Inicial
28,718.1
Saldo
Final
52,258.7
Endeudamiento
23,540.6
En 2005, 2006, 2007 y 2009 fue calculado con base en el monto de la emisin, para 2010 y marzo de 2011 con el saldo de la emisin.
No disponible.
DEUDA DEL DISTRITO FEDERAL POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010

FUENTE:
Ao
2005
2006
2007
2007
2009
2010
2010
2010
2010
FUENTE:
Ao
Total
Deuda del DF
Organismos del DF
2006
2010
44,085.9
52,578.5
33,348.0
52,578.5
75.6
100.0
10,737.8
-
24.4
n.a.
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP,
junio de 2011.
Nota:
Las sumas parciales y las variaciones o porcentajes pueden no coincidir debido al redondeo aplicado
por la SHCP.
n.a.
No aplicable.
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS DEL DISTRITO FEDERAL

(Millones de pesos)
Emisor
Fecha de la Emisin
Monto de la Emisin
Saldo de la Emisin
Tipo de Garanta
DF
15 de diciembre
800.0
800.0
Participaciones
DF
28 de noviembre
1,400.0
1,400.0
Participaciones
DF
17 de diciembre
575.0
575.0
Participaciones
DF
17 de diciembre
2,425.0
2,425.0
Participaciones
DF
16 de diciembre
1,000.0
1,000.0
Participaciones
DF
22 de junio
900.0
761.5
Participaciones
DF
22 de junio
1,100.0
1,100.0
Participaciones
DF
15 de octubre
531.1
449.4
Participaciones
DF
15 de octubre
1,421.0
1,421.0
Participaciones
Plazo (Aos)
10.0
9.0
20.0
10.0
5.0
10.0
10.0
5.0
10.0
DEUDA DEL DISTRITO FEDERAL POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010

Ao
Total
Banca Comercial
Banca de Desarrollo
2006
2010
44,085.9
52,578.5
21,288.3
23,459.9
48.3
44.6
18,189.8
19,049.7
41.3
36.2
FUENTE:
Nota:
Emisiones
Burstiles
4,607.8
10,069.0
%
10.5
19.2
2011.
190
CUADRO B.30.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MXICO 2000-2011
Concepto
2008
2009
32,316.3
32,838.6
33,017.5
38,249.7
Marzo
2011
37,731.2
3.6
3.4
3.2
3.2
3.4
3.0
98.1
83.0
82.5
69.4
65.3
71.6
61.7
11.0
12.0
11.8
12.2
10.6
8.6
6.2
n.d.
18.6
17.2
16.4
14.3
21.3
20.3
19.4
n.d.
10.6
10.8
2000
2001
2002
2003
2004
23,341.5
26,960.9
31,200.4
31,147.2
29,988.4
31,790.4
31,975.7
Deuda/PIB
n.d.
5.1
5.6
4.8
4.2
4.0
n.d.
123.8
126.7
116.5
107.6
n.d.
9.3
9.6
8.9
n.d.
12.6
11.4
10.6
Montos
2005
2006
2007
2010
Saldo
Inicial
23,341.5
Saldo
Final
37,731.2
Endeudamiento
14,389.7
Indicadores

FUENTE:
1/
1/
n.d.
En 2010 y marzo de 2011 fue calculado con base en el saldo de la emisin.

No disponible.
Ao
Total
2006
2010
FUENTE:
31,975.7
38,249.7
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MXICO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Deuda
Deuda Estatal
%
%
Municipal
28,387.4
28,697.1
88.8
75.0
1,091.6
4,065.0
3.4
10.6
2,494.0
5,487.6
Organismos
Municipales
7.8
14.3
2.6
-
%
n.s.
n.a.
Nota:
n.a.
No aplicable.
n.s.
No significativo.
EMISIONES BURSTILES DE OBLIGACIONES FINANCIERAS ESTATALES Y MUNICIPALES DEL ESTADO DE MXICO
(Millones de pesos)
Monto de la
Saldo de la
Ao
Emisor
Fecha de la Emisin
Tipo de Garanta
Emisin
Emisin
2010
Edo Mex
30 de julio
4,065.0
4,065.0
Recaudacin de Derechos
Plazo (Aos)
20.0
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE MXICO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
FUENTE:
Ao
Total
Banca Comercial
Banca de Desarrollo
Emisiones
Burstiles
2006
2010
31,975.7
38,249.7
16,304.7
32,842.4
51.0
85.9
15,670.9
1,342.2
49.0
3.5
4,065.0
n.a.
10.6
Nota:
n.a.
No aplicable.
191
CUADRO B.31.
DEUDA PBLICA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE QUERTARO 2000-2011
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Marzo
2011
Saldo
Inicial
Saldo
Final
Endeudamiento
1,399.6
1,406.4
1,400.8
1,493.5
1,559.5
1,717.3
1,717.9
1,891.2
1,975.2
2,355.8
2,219.8
2,187.3
1,399.6
2,187.3
787.7
Concepto
Montos
Indicadores
Deuda/PIB
FUENTE:
1.5
1.4
1.3
1.2
1.1
1.0
1.0
0.9
1.1
1.0
0.9
44.1
41.0
37.1
36.9
35.1
30.8
32.1
28.6
32.5
31.0
27.7
6.0
8.2
7.7
9.1
8.7
7.9
8.4
9.3
5.6
5.6
5.5
15.1
14.4
12.6
13.7
12.8
18.1
16.9
16.0
13.8
12.8
12.6
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE QUERTARO POR TIPO DE DEUDOR, 2006 y 2010
Ao
Total
Deuda
Estatal
2006
1,717.9
2010
2,219.8
FUENTE:
Organismos
Estatales
Deuda
Municipal
1,339.2
78.0
10.6
0.6
368.1
21.4
1,291.7
58.2
n.a.
928.1
41.8
Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de Coordinacin con Entidades Federativas de la SHCP, junio
de 2011.
n.a.
No aplicable.
DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL DEL ESTADO DE QUERTARO POR FUENTE ACREEDORA, 2006 y 2010
Banca
Banca de
Ao
Total
%
%
Comercial
Desarrollo
2006
1717.9
1,339.2
78.0
378.7
22.0
2010
2,219.8
2,185.8
98.5
34.0
1.5
FUENTE:

192

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Anlisis de la Deuda Pblica de las Entidades

Federativas y Municipios, 2000-Marzo 2011

I.1 Deuda municipal

I.2 Composicin del saldo de la deuda registrada

I.2.1 Por tipo de deudor

I.2.2 Por tipo de acreedor

I.3 Otros factores relacionados con el crecimiento del saldo de la

II. Anlisis de las disposiciones legales en materia de deuda pblica de

II.1 Definicin y clasificacin de la deuda pblica

II.2 Destino del financiamiento pblico

II.3 Autorizacin de los financiamientos y lmites al endeudamiento

III. Anlisis de sostenibilidad, flexibilidad y riesgo de la deuda pblica de

IV. Conclusiones y recomendaciones

Anexo I Anlisis del riesgo de la deuda pblica de las entidades

Elevada dependencia de los recursos de origen federal y debilidad de los ingresos

Limitadas facultades y capacidades recaudatorias de los gobiernos de las entidades

Poltica de gasto local con dficit presupuestario y primario crecientes;

Regulacin dbil, insuficiente e imprecisa de la deuda pblica; y

Opacidad y casi nula rendicin de cuentas sobre el ejercicio de los recursos

I. Saldo de la deuda pblica de las entidades federativas y municipios2/

OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LAS ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS

Variacin 2000marzo 20112/

San Luis Potos

Baja California Sur

DEUDA TOTAL 2000-2010

Al analizar el periodo 2000-2006, se observa que aunque la tendencia creciente del

OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LAS ENTIDADES FEDERATIVAS Y MUNICIPIOS

San Luis Potos

Cifras calculadas a precios constantes de 2009.

COMPORTAMIENTO DEL GASTO FEDERALIZADO Y EL SALDO DE LA DEUDA ESTATAL Y MUNICIPAL, 2008-2010

Var. Real (%)

Var. Real (%)

Var. Real (%)

Como se muestra en el cuadro anterior, en trminos reales,9/ el gasto federalizado total de

BALANCE PRIMARIO DE 24 ENTIDADES FEDERATIVAS, 2008-2010

Total de 24 entidades federativas

Baja California sur

Fitch Ratings ha calificado la deuda pblica de 27 entidades federativas a

adquirida se destina a refinanciar vencimientos prximos y no se reduce el saldo

AHORRO INTERNO DE 15 ENTIDADES FEDERATIVAS DEUDORAS

Total de 15 entidades federativas

Var. Real (%)

De 27 entidades consideradas en la cartera de clientes de Fitch Ratings, esta

En virtud de los hechos y argumentos planteados anteriormente, aunque en el mbito

(principalmente en educacin, salud, seguridad social, seguridad pblica, servicios

Resto de municipios (94)

San Nicols de los Garza

Resto de municipios (71)

Resto de los municipios (17)

Resto de los municipios (30)

El saldo registrado de la deuda municipal al cierre de 2006 correspondi a 620 de 2,436

I.2 Composicin del saldo de la deuda registrada

PARTICIPACIN POR ENTIDAD FEDERATIVA EN LA DEUDA PBLICA LOCAL, MARZO 2011

Deuda Per-cpita 2010

PARTICIPACIN POR ENTIDAD FEDERATIVA DE LA DEUDA PBLICA , 2000 Y MARZO DE 2011

En el caso de Veracruz en 2000 el monto de la deuda ascenda a 17.8 millones de pesos.

VARIACIN EN LA DISTRIBUCIN PORCENTUAL DE LA DEUDA PBLICA DE LAS

Elaborado por la ASF con base en la informacin de la Unidad de

Tlaxcala es la nica entidad federativa que no registra monto

Los estados que en mayor medida incrementaron su participacin en el endeudamiento

I.2.1 Por tipo de deudor

Deuda Garantizada con Fuente

En trminos de la estructura porcentual, del total de la deuda en 2006, el 64.4%