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Curso 2013/2014
Universidad Catlica San Antonio de Murcia - Tlf: (+34) 968 27 88 00 info@ucam.edu - www.ucam.edu
MBA 2013-14
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado Material
PN y PASIVO
2.220
2.220
PATRIMONIO NETO
Capital
4.420
4.420
PASIVO NO CORRIENTE
2.558,95
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
Disponible
5.200
2.000
3.200
TOTAL
PASIVO CORRIENTE
441,05
7.420
TOTAL
7.420
MBA 2013-14
Inversin en Inmovilizado:
Importe
Vida til
Amortizacin anual
5
5
5
5
5
5
5
300
18
60
20
20
16
10
______
444
AOS
01-01-01
31-12-01
31-12-02
31-12-03
31-12-04
31-12-05
31-12-06
ANUALIDAD
(a)
591,05
591,05
591,05
591,05
591,05
591,05
INTERESES
i =5%
150
127,95
104,79
80,48
54,95
28,14
3.000
6
5
59105
CAPITAL
AMORTIZADO
441,05
463,10
486,25
510,57
536,10
562,90
CAPITAL PTE DE
AMORTIZAR
3.000
2.558,95
2.095,85
1.609,59
1.099,02
562,92
0
Vo = a x [1-(1+i)-n / i]
3.000 = a x [1-(1+0,05)-6 / 005]
a = 59105
EVOLUCIN PREVISTA DE INGRESOS Y GASTOS. CUENTA DE RESULTADOS
AO 01
MBA 2013-14
Gastos
Importe
Ingresos
Importe
Ventas *
2.000
Compras material
24.960
Total ingresos
24.960
16.800
Sueldos dos personas
(700 x 2) x 12
3.000
Alquileres
(250 x 12)
300
Publicidad
(25 x 12)
480
600
720
Total gastos
23.900
Resultado de
explotacin
1.060
Ingresos financieros
Gastos financieros (no
intereses)
EBITDA
1.060
Amortizaciones
(444)
BAII
616
- Intereses
(150)
BAI
466
(1165)
3495
BALANCE A 31Diciembre 01
ACTIVO
PN y PASIVO
4
MBA 2013-14
ACTIVO NO CORRIENTE
1.776
PATRIMONIO NETO
Inmovilizado Material
2.220
(Amortiz. Acum. Inm.Mat.) (444)
4.7695
Capital
4.420
Rtdo. Ejerc. 3495
PASIVO NO CORRIENTE
2.09585
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
2.000
Disponible
3.55245
TOTAL
5.55245
PASIVO CORRIENTE
46310
7.32845
TOTAL
7.32845
AO 02
CUENTA DE RESULTADOS ao 02
5
MBA 2013-14
Importe
Ingresos
Importe
Ventas
2.000
Compras material
(3.600 x 8)
28.800
Total ingresos
28.800
16.800
Sueldos dos personas
(700 x 2) x 12
3.000
Alquileres
(250 x 12)
300
Publicidad
(25 x 12)
Telfono (40x12)
480
Luz (60x12)
720
Agua (70x12)
840
Total gastos
24.140
Resultado de explotacin
4.660
Ingresos financieros
Gastos financieros (no
intereses)
EBITDA
4.660
Amortizaciones
(444)
BAII
4.216
Intereses
(12795)
BAI
4.08805
(1.02201)
3.06604
BALANCE A 31 Diciembre 02
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado Material 2.220
PN y PASIVO
1.332
PATRIMONIO NETO
Capital
7.83554
4.420
MBA 2013-14
(Amort. Acum.I.Mat.)
(888)
Reservas*
3495
Rtdo. Ejerc. 3.06604
PASIVO NO CORRIENTE
1.60959
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
2.000
Disponible
6.59938
TOTAL
8.59938
PASIVO CORRIENTE
48625
9.93138
TOTAL
9.93138
AO 03
Gastos
Compras material
Importe
Ingresos
Importe
Ventas
7
MBA 2013-14
2.000
(3.600 x 8)
28.800
Total ingresos
28.800
16.800
Sueldos dos personas
(700 x 2) x 12
3.000
Alquileres
(250 x 12)
300
Publicidad
(25 x 12)
Telfono (40x12)
480
Luz (60x12)
720
Agua (70x12)
840
Total gastos
24.140
Resultado de explotacin
4.660
Ingresos financieros
Gastos financieros (no
intereses)
EBITDA
4.660
Amortizaciones
(444)
BAII
4.216
Intereses
(104,79)
BAI
4.11121
(1.02780)
3.08341
BALANCE A 31 Diciembre 03
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado Material 2.220
(Amort. Acum. I.Mat.) (1.332)
PN y PASIVO
888
PATRIMONIO NETO
Capital
Reservas
10.91895
4.420
3.41554
MBA 2013-14
1.09902
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
2.000
Disponible
9.64054
TOTAL
11.64054
PASIVO CORRIENTE
51057
12.52854
TOTAL
12.52854
AO 04
Gastos
Importe
Ingresos
Importe
Ventas
Compras material
2.000
(3.600 x 8)
28.800
MBA 2013-14
16.800
Sueldos dos personas
(700 x 2) x 12
3.000
Alquileres
(250 x 12)
300
Publicidad
(25 x 12)
Telfono (40x12)
480
Luz (60x12)
720
Agua (70x12)
840
Total gastos
24.140
Resultado de explotacin
Total ingresos
28.800
4.660
Ingresos financieros
Gastos financieros (no
intereses)
EBITDA
4.660
Amortizaciones
(444)
BAII
4.216
Intereses
(8048)
BAI
4.31552
(1.03388)
3.10164
BALANCE A 31 Diciembre 04
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado Material 2.220
(Amort. Acum. I.Mat.) (1.776)
PN y PASIVO
444
PATRIMONIO NETO
14.02059
Capital
4.420
Reservas
6.49895
Rtdo. Ejerc. 3.10164
10
MBA 2013-14
PASIVO NO CORRIENTE
56292
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
2.000
Disponible
12.67561
TOTAL
14.67561
PASIVO CORRIENTE
53610
15.11961
TOTAL
15.11961
AO 05
Gastos
Importe
Ingresos
Importe
Ventas
Compras material
2.000
16.800
(3.600 x 8)
28.800
11
MBA 2013-14
(700 x 2) x 12
3.000
Alquileres
(250 x 12)
300
Publicidad
(25 x 12)
Telfono (40x12)
480
Luz (60x12)
720
Agua (70x12)
840
Total gastos
24.140
Resultado de explotacin
Total ingresos
28.800
4.660
Ingresos financieros
Gastos financieros (no
intereses)
EBITDA
4.660
Amortizaciones
(444)
BAII
4.216
Intereses
(54,95)
BAI
4.16105
(1.04026)
3.12079
BALANCE A 31 Diciembre 05
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTE
Inmovilizado Material 2.220
(Amort. Acum. I.Mat.) (2.220)
PN y PASIVO
0
PATRIMONIO NETO
17.14138
Capital
4.420
Reservas
9.60059
Rtdo. Ejerc. 3.12079
PASIVO NO CORRIENTE
12
MBA 2013-14
Deuda a L. Plazo
ACTIVO CORRIENTE
Existencias
2.000
Disponible
15.70430
TOTAL
17.70430
PASIVO CORRIENTE
56292
17.70430
TOTAL
17.70430
PRESUPUESTO DE TESORERA
En el presupuesto de Tesorera no se considera la amortizacin por no ser ste un gasto
desembolsable.
CONCEPTOS
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ao 4
Ao 5
28.800
Ventas
24.960
28.800
28.800
28.800
COBROS (C)
Compras
Sueldos
Alquileres
Publicidad
Telfono
24.960
2.000
16.800
3.000
300
480
28.800
2.000
16.800
3.000
300
480
28.800
2.000
16.800
3.000
300
480
28.800
2.000
16.800
3.000
300
480
28.800
2.000
16.800
3.000
300
480
13
MBA 2013-14
Luz
Agua
Intereses
Devolucin Prstamo
Impuesto
PAGOS (P)
SALDO (C-P)
SALDO INICIAL (SI)
SALDO FINAL (SF)
(DISPONIBLE)
Ao
1
2
3
4
5
TOTAL
600
720
150
44105
11650
24.60755
35245
3.200
720
840
12795
46310
1.02201
25.75306
3.04694
3.55245
720
840
10479
48625
1.02780
25.75884
3.04116
6.59939
720
840
8048
51057
1.03388
25.76493
3.03507
9.64055
720
840
5495
53610
1.04026
25.77131
3.02869
12.67562
3.55245
6.59939
9.64055
12.67562
15.70431
Saldo Tesorera
(C P)
35245
3.04694
3.04116
3.03507
3.02869
12.50431
Intereses
150
12795
10479
8048
5495
51817
Cash-Flow
50245
3.17489
3.14595
3.11555
3.08364
13.02248
14
MBA 2013-14
Ao
1
2
3
4
5
Flujo de Caja
50245
3.17489
3.14595
3.11555
3.08364
Pdte. de Recuperac.
6.91755
3.74266
59671
VAN = -7.420 + 47852 + 2.87972 + 2.71759 + 2.56317 + 2.41611 = - 7.420 + 11.05511 = 3.63511
Con la hoja de clculo Excel, utilizando la frmula TIR se obtiene fcilmente la tasa
interna de rentabilidad (TIR):
r = 18,78%
15
MBA 2013-14
Como en nuestro caso TIR > 5% se aceptar el proyecto, puesto que la inversin ofrece
una rentabilidad (1878%) mayor que la requerida (5%).
ANLISIS ECONMICO-FINANCIERO
El estudio econmico-financiero se debe realizar para un horizonte temporal de entre 3 y
5 aos. En nuestro caso lo haremos para 5 aos puesto que coincide con el perodo de
vida til de la inversin.
a) ANLISIS ECONMICO:
Rentabilidad Econmica (RE) y Rentabilidad Financiera (RF)
La RE mide la capacidad que tienen los activos (la inversin) de generar
beneficios (BAII), independientemente de la forma de financiacin de la inversin
16
MBA 2013-14
RE (%)
841
4245
3365
2788
2381
La capacidad que tienen los activos para generar beneficios es muy alta a partir del 2
ao, si bien va disminuyendo a lo largo de los aos debido a que el beneficio se
mantiene en el nivel del ao 2 y, sin embargo, el activo es cada vez mayor como
consecuencia de la reinversin en la empresa de todo el beneficio.
RF (%)
733
3913
2824
2212
1821
Los recursos propios (PN) tienen una rentabilidad muy alta, aunque sta disminuye a lo
largo de los aos debido a que los recursos propios se incrementan continuamente con
el beneficio obtenido en cada perodo.
CONCLUSIONES:
17
MBA 2013-14
b) ANLISIS FINANCIERO:
MBA 2013-14
Ao
1
2
3
4
5
AC
5.55245
8.59938
11.64054
14.67561
17.70430
PC
46310
48625
51057
53610
56292
FM (AC PC)
5.08935
8.11313
11.12997
14.13951
17.14138
El Fondo de maniobra que presenta nuestro proyecto alcanza unos niveles envidiables.
Esta empresa no tiene ningn problema para afrontar sus deudas a corto plazo.
2. LIQUIDEZ o SOLVENCIA a CORTO PLAZO
La solvencia a corto plazo se mide con los ratios siguientes: Liquidez y Tesorera
Liquidez = AC / PC
Tesorera = (AC Extcs.) / PC
Ao
AC
PC
Liq. (AC/PC) Extcs. AC Extcs. TESORERA
1
5.55245
46310
1199
2.000
3.55245
767
2
8.59938
48625
1769
2.000
6.59938
1357
3
11.64054
51057
2280
2.000
9.64054
1888
4
14.67561
53610
2737
2.000
12.67561
2364
5
17.70430
56292
3145
2.000
15.70430
2790
Los ratios de solvencia a corto plazo vienen a confirmar la situacin de la extraordinaria
capacidad que esta empresa tiene para afrontar sus deudas a corto plazo.
Activo (A)
7.32845
9.93138
12.52854
15.11961
17.70430
Garanta (A / P)
286
474
778
1376
3145
MBA 2013-14
PASIVO
2.55895
2.09548
1.60959
1.09902
56292
ACTIVO
7.32845
9.93138
12.52854
15.11961
17.70430
ENDEUDAMTO.
035
021
013
007
003
5. AUTONOMA FINANCIERA
Este ratio mide la relacin entre los recursos propios (PN) y la inversin, es decir, en qu
medida la inversin est financiada con recursos propios. La suma de ambos ratios es,
por tanto, igual a 1.
Autonoma Financiera = PN / ACTIVO
El cociente indica la cuanta de los recursos propios respecto de la inversin.
Ao
PN
ACTIVO
AUT. FINANC.
1
4.76950
7.32845
065
2
7.83554
9.93138
079
3
10.91895
12.52854
087
4
14.02059
15.11961
093
5
17.14138
17.70430
097
6. COBERTURA del INMOVILIZADO
(con recursos propios y con recursos permanentes)
Los ratios de cobertura miden mediante la relacin entre:
I. El Patrimonio Neto y el Activo Inmovilizado Neto = (PN / ANC)
II. Los Recursos Permanentes y el Activo Inmovilizado Neto = (PN + PNC) / ANC
Estos ratios indican en qu medida la inversin a largo plazo (ANC) est financiada con
recursos propios en el primer ratio, o tambin con recursos financieros a largo plazo en
el segundo caso.
El primer cociente indica cuntos euros provienen de los recursos propios por cada euro
invertido en el Activo No Corriente (a Largo Plazo)
El segundo ratio indica cuntos euros provienen de los recursos permanentes (PN +
PNC) por cada euro invertido en el Activo No Corriente (a Largo Plazo)
Ao
1
2
3
4
5
PN
4.76950
7.83554
10.91895
14.02059
17.14138
ANC
1.776
1.332
888
444
0
COBERTURA
269
588
1230
3158
20
MBA 2013-14
Ao
1
2
3
4
5
PN + PNC (*)
6.86535
9.44513
12.01797
14.58351
17.14138
ANC
1.776
1.332
888
444
0
COBERTURA
387
709
1353
3285
INFORME FINAL:
21