La moneda

Curso: economa general

Profesor: marco Antonio zanabria
Integrantes: Camacho Snchez Jordy
Ciclo:

Iii

Turno:

maana

Aula:

204d

2011

ndice
Capitulo 1 el dinero. pag3
Capitulo 2 funciones del dinero... pag6
Capitulo 3 intermediarios financieros pag10
Capitulo 4 mercados de dinero.. pag22

Capitulo I
El dinero
Es todo medio de intercambio comn y generalmente aceptado por una
sociedad que es usado para el pago de bienes (mercancas), servicios, y de
cualquier tipo de obligaciones (deudas). Actualmente, el tipo de dinero que
manejamos en el da a da es dinero fiduciario.
El dinero permite el intercambio de bienes y servicios en una economa de una
manera ms sencilla que el trueque.
Por tanto, para que un bien pueda ser calificado como dinero se deben de
satisfacer los siguientes tres criterios y que son las tres principales funciones que
cumple el dinero en un sistema econmico moderno.
FUNCION DEL DINERO:

1. Medio de intercambio: para evitar las ineficiencias de un sistema

del trueque. Cuando un bien es requerido con el solo propsito de
usarlo para ser intercambiado por otras cosas, posee esta propiedad.
Por ejemplo, pocas personas conservan billetes para coleccin. En
cambio, la mayora de las personas los conservan por la posibilidad de
intercambiarlos cuando lo deseen por otros bienes. Adems, el dinero
debe ser un bien ligero y fcil de almacenar y de transportar.
1. Unidad contable: Cuando el valor de un bien es utilizado con
frecuencia para medir y comparar el valor de otros bienes o cuando su
valor es utilizado para denominar deudas, se dice que el bien posee
esta propiedad. Por ejemplo, si los miembros de una cultura se
inclinan por medir el valor de las cosas en referencia a las cabras, las
cabras seran la principal unidad contable. Un caballo podra costar 10
cabras y una cabaa unas 45 cabras. La unidad de cuenta significa
que es la unidad de medida que se utiliza en una economa para fijar
los precios.
2. Conservacin de valor: Cuando un bien es adquirido con el objetivo
de conservar el valor comercial para futuro intercambio, entonces se
dice que es utilizado como un depsito de valor. En el ejemplo
anterior, una cabra tendra un problema a la hora de servir como
dinero, puesto que es un bien perecedero: con el tiempo muere. Otros
materiales, como el oro y la plata, conservan sus propiedades a pesar
del paso del tiempo. Es un medio de acumulacin o atesoramiento. El
dinero, como representante de la riqueza, tiene el poder de comprar
cualquier mercanca y se puede guardar en cualquier cantidad. En

otras palabras, la funcin de atesoramiento slo puede realizarla el

dinero de pleno valor: monedas y lingotes de oro, piedras preciosas,
objetos de oro, etc. El bien escogido como medio de acumulacin
debe ser siempre algo que pueda guardarse durante largos periodos
sin que se deteriore. El dinero es un depsito de valor pero no el
nico, cualquier activo que mantenga su poder adquisitivo a lo largo
de tiempo servir como depsito de valor.
EVOLUCION DEL DINERO:
El dinero surgi como una necesidad de la comunidad y a estructuras sociopolticas lo cual nos lleva a hablar de la evolucin del dinero en diferentes etapas
por las que ha pasado la moneda o sea hablar de las especies que han
expresado el dinero.
La primer etapa que tuvo el dinero fue EL DINERO MERCANCIA, la cual
consista en un bien que representaba el dinero y el cual tenia un valor intrnseco
y tambin se podan utilizar para consumo final o sea que tena un valor de uso.
Con esta etapa se termino con el trueque. Algunas especies utilizadas como
dinero fueron: la sal, tabaco y el cacao usados por nuestros aborgenes y el
ganado que fue utilizado por los romanos.
Para que un bien sea aceptado como dinero debe cumplir ciertas caractersticas
como el de ser aceptado generalmente como medio de pago y medida de valor.
Una segunda etapa por la que pasa el dinero es la del DINERO METLICO en la
cual el dinero se expreso en monedas y especies metlicas. Los
principales metales aceptados fueron el bronce, plata, y oro, con los cuales se
acuaron las primeras monedas.
La comunidad le ha dado al oro y a la plata un sentido de riqueza tal que tienen
valor en si mismos as no estn expresados en moneda y son considerados
DINERO BASE de la economa moderna.
1.2.1 Dinero Signo
Otra etapa del dinero es el dinero fiduciario la cual se dio cuando el dinero
metlico fue insuficiente para el creciente mercado, lo cual llev a la comunidad a
acuar monedas de aleaciones con cantidades escasas de metal precioso,
perdiendo la moneda su valor intrnseco (LEY DE GRESHAM) "La moneda mala
sustituye la buena"
Esta situacin llev a la aparicin de la moneda de papel o papel moneda, que
consiste en la expedicin o emisin de documentos respaldados por cierta
cantidad de metales preciosos, pero que son aceptados por todos, tienen poco
peso para portarlos, tienen excelente divisibilidad y un respaldo total del estado.
LEY DE GRESHAM:

es el principio segn el cual, cuando en un pas circulan simultneamente dos

tipos de monedas, ambas de curso legal, y una de ellas es considerada por el
pblico como "buena" y la otra como "mala", la moneda mala siempre expulsa del
mercado a la buena, pues los consumidores prefieren ahorrar la buena y no
utilizarla como medio de pago.
La ley de Gresham se cumple en las siguientes situaciones:

Circulacin de monedas del mismo metal. Las monedas ms

deterioradas desplazan a las mejor conservadas.

Circulacin de monedas de diferentes metales. La moneda cuyo valor

comercial es inferior a su valor monetario desplaza a aquella cuyo valor
comercial es mayor que el valor monetario.

Circulacin de monedas y billetes. Tradicionalmente el billete cumpla

la funcin de moneda mala frente a las monedas.

1.2.2 Dinero Bancario: "El Cheque"

La necesidad cada vez ms creciente de especies monetarias le fue mermando
respaldo metlico al papel moneda, hasta hacerlo desaparecer y quedar solo los
billetes como smbolo de papel moneda, los cuales son aceptados por ser
establecidos por el estado, y por ser aceptados en general.
Como los gobiernos intervinieron en la acuacin de monedas y en la emisin de
billetes exigi la creacin de organismos estatales o bancos de emisin los
cuales monopolizaron la creacin del dinero. La Expedicin de moneda se deba
respaldar en reservas de metales preciosos que el banco deba de tener en sus
bvedas. Las especies monetarias emitidas se convertiran en un pasivo para el
banco, y las reservas DE METALES NOBLES en un activo. Igualmente las
especies monetarias llegaron a los bancos en forma de depsitos efectuados por
los clientes convirtiendo a estos en un activo para los bancos (especies
recibidas), y un pasivo los depsitos.
Como constancia de los depsitos los bancos entregaban a sus clientes un
talonario de ttulos con los cuales podan retirar las especies monetarias cuando
quisieran, adems de poder con estos intercambiar bienes y servicios. As mismo
los bancos podan expedir nuevos billetes sin respaldo en reservas, estos eran
los prstamos que se hacan a clientes. Los clientes que obtenan los prstamos
reciban un talonario de cheques con los cuales podan realizar transacciones en
el mercado. Las cuentas corrientes tanto las que tienen respaldo en efectivo
como las generadas por el otorgamiento de crdito reciben el nombre de dinero
bancario.
1.2.3 Dinero Electrnico

El dinero electrnico tiene su justificacin en el auge que ha tenido

la electrnica en la vida actual; consiste en que las personas podrn hacer sus
pagos sin necesidad de tener especies monetarias. La tarjeta funciona de manera
de que cuando el cliente realice su pago es insertada en un Terminal de
computador en donde se rechazara o aceptara la transaccin de acuerdo al valor
que se tenga en el banco, si no se encuentran fondos en el banco la transaccin
no se podr realizar.

CAPITULO II
FUNCIONES DEL DINERO
Funcin elemental del dinero.
La funcin elemental del dinero es la de intermediacin en el proceso de cambio.
El hecho de que los bienes tengan un precio proviene de los valores relativos de
unos bienes con respecto a otros.
La causa de estas relaciones se origina en la comparacin del valor de los bienes
y en las contingencias del mercado. La fuente de esos valores puede ser el
trabajo incorporado en esos bienes o la utilidad que le atribuyen los individuos,
segn nos orientemos a una teora objetiva o subjetiva del valor.
Formas concretas en que se manifiesta la esencia del dinero como equivalente
general. En la economa mercantil desarrollada, el dinero cumple las cinco
funciones siguientes:
1) Medio de circulacin
2) Medida del valor
3) Medio de acumulacin o de atesoramiento
4) Medio de pago
5) Dinero mundial.
Medio de circulacin
La funcin del dinero como medio de circulacin estriba en servir de intermediario
en el proceso de la circulacin de mercancas. Para ello ha de haber dinero
efectivo. El dinero cumple esa funcin momentneamente: una vez realizado el
cambio de una mercanca, inmediatamente empieza a servir para realizar otra
mercanca, etc. Esta circunstancia permite sustituir al dinero constante en su
formacin de medio de circulacin por representantes suyos: las monedas
fraccionarias de valor incompleto y el papel moneda. La funcin del dinero como
medio de atesoramiento se debe a que con l, dada su condicin de
representante universal de la riqueza, puede comprarse cualquier mercanca, y
se puede guardar en cualquier cantidad. De ah que la acumulacin de riquezas y
tesoros tome la forma de acumulacin de dinero. Con el desarrollo de la
economa mercantil-capitalista, se acenta el poder del dinero, el poder de los
ricos sobre los pobres. La fuerza social del dinero se convierte en fuerza de
personas privadas. En estas condiciones, la acumulacin del dinero pasa a ser
un fin en s.

El dinero indica los trminos en los que se anuncian los precios y se expresan las
deudas.
Ejemplo:
La microeconoma nos ensea que los recursos se asignan de acuerdo con sus
precios relativos -los precios de los bienes en relacin con otros-y, sin embargo,
en el Per las tiendas expresan sus precios en Soles. Un concesionario de
automviles nos dice que un automvil cuesta S/. 25,000.00, no 50 Bicicletas
(aun cuando pueda significar lo mismo). De la misma manera, la mayora de las
deudas obliga al deudor a entregar una determinada cantidad de Soles en el
futuro, no una determinada cantidad de una mercanca. El dinero es el patrn con
el que medimos las transacciones econmicas.
Medida del valor
Como Medida de valor, el dinero permite transferir poder adquisitivo del presente
al futuro.
La funcin del dinero como medida del valor consiste en que el dinero (el oro)
proporciona el material para expresar el valor de todas las dems mercancas.
Toda mercanca, cualquiera que sea expresa su valor en dinero. De este modo
resulte posible comparar cuantitativamente entre s mercancas diversas. El
dinero puede cumplir su funcin de medida del valor como dinero mentalmente
representado o dinero ideal. Ello es posible porque en la realidad existe una
determinada correlacin entre el valor del oro y el valor de la mercanca dada. En
la base de dicha correlacin se encuentra el trabajo socialmente necesario
invertido en la produccin de uno y otra. El valor de la mercanca expresado en
dinero es su precio.
Ejemplo:
Si trabajamos hoy y ganamos S/.3000.00, podemos conservar el dinero y gastarlo
maana, la prxima semana o el prximo mes. Naturalmente, el dinero es un
depsito imperfecto de valor: si suben los precios, la cantidad que podemos
comprar con una determinada cantidad de dinero disminuye. Aun as, la gente
tiene dinero porque puede intercambiarlo por bienes y servicios en algn
momento en el futuro.
Medio de acumulacin o de atesoramiento
La funcin de atesoramiento, slo puede realizarla el dinero de pleno valor:
monedas y lingotes de oro, objetos de oro. Cuando circulaban monedas de oro, la
funcin de atesoramiento era de suma importancia para el proceso en que se
regulaba espontneamente la circulacin monetaria en los pases capitalistas.
Medio de pago
El dinero acta como medio de pago cuando la compra-venta de la mercanca se
efecta a crdito, es decir, con un aplazamiento del pago de la mercanca. En

este caso el dinero entra en la circulacin cuando vence el tazo del pago, pero no
ya como medio de circulacin, sino como medio de pago. Cumple la misma
funcin en las operaciones de prstamo, en el pago de impuestos, de la renta
del suelo, de los salarios, etc. La funcin del dinero como medio de pago hace
posible la liquidacin recproca de las obligaciones deudoras y economizar el
dinero efectivo.
En los dlares estadounidenses dice "Este billete es de curso legal y sirve para
pagar todas las deudas pblicas y privadas". Cuando acudimos a las tiendas,
confiamos en que los vendedores aceptarn nuestro dinero a cambio de los
artculos que venden. La facilidad con que se convierte el dinero en otras cosas,
bienes y servicios, a veces se denomina liquidez del dinero.
Ejemplo:
Para comprender mejor las funciones del dinero, tratemos de imaginar una
economa que careciera de l, es decir, una economa de trueque. En ese
mundo, el comercio exige la doble coincidencia de los deseos, es decir, la
improbable casualidad de que dos personas tengan cada una un bien que desee
la otra en el momento y lugar precisos para realizar un intercambio. Una
economa de trueque solo permite realizar sencillas transacciones.
El dinero hace posible la realizacin de transacciones ms indirectas.
Un profesor utiliza su sueldo para comprar libros; la editorial utiliza los ingresos
derivados de la venta de libros para comprar el papel; la empresa papelera utiliza
los ingresos derivados de la venta de papel para pagar a la empresa maderera; la
egresa maderera reparte unos beneficios que permiten que los hijos de los socios
vayan a la universidad; y la universidad utiliza las tasas universitarias para pagar
el sueldo del profesor. En una economa moderna y compleja, el comercio suele
ser indirecto y exige el uso de dinero.
Dinero mundial.
El dinero cumple su funcin de dinero universal en el mercado mundial y en
el sistema de pagos entre los diversos pases. En el mercado mundial, el dinero
acta bajo la forma natural, como lingotes de metales preciosos. El desarrollo de
las funciones del dinero refleja el de la produccin mercantil y sus
contradicciones. Con el nacimiento y desarrollo del capitalismo, cambia de
manera esencial el papel del dinero. ste se convierte en capital, es decir, en
medio de explotar el trabajo asalariado, en medio de apropiarse del trabajo no
pagado de los obreros asalariados. Al mismo tiempo, en la sociedad capitalista
utilizan el dinero en sus funciones corrientes los productores simples de
mercancas, (campesinos, artesanos) y los obreros. En la sociedad socialista,
donde el dinero expresa relaciones socialistas de produccin, sus funciones se
utilizan en la economa planificada en calidad de eficientes palancas econmicas
para el crecimiento planificado y rpido de la produccin social y para elevar el
bienestar del pueblo. En la economa socialista, el dinero ha dejado de ser capital
y con sus funciones contribuye a que las empresas, las ramas de la economa
nacional y la economa del pas as como de todo el sistema mundial
del socialismo desarrollen racionalmente su actividad econmico-financiera. En la

fase superior del comunismo, al desaparecer las relaciones monetariomercantiles, desaparecen tambin las funciones del dinero.
LOS TIPOS DE DINERO
El dinero adopta muchas formas. En la economa de estados unidos, se realizan
transacciones con un artculo cuya nica funcin es servir de dinero: los billetes
de dlar. Estos trozos de papel verde que llevan pequeos retratos de
estadounidenses famosos tendran poco valor si no se aceptaran en general
como dinero.

Dinero fiduciario
Es el dinero que no tiene ningn valor intrnseco, ya que se establece como
dinero por decreto. Aunque el dinero fiduciario es lo normal en la mayora de las
economas actuales, histricamente la mayor parte de las sociedades utilizaban
como dinero una mercanca que tena algn valor intrnseco .
Cmo surge el dinero fiduciario?
No es sorprendente que surja algn tipo de dinero-mercanca para facilitar el
intercambio: la gente est dispuesta a aceptar un dinero-mercanca como el oro
porque tiene un valor intrnseco. Sin embargo, la aparicin del dinero fiduciario es
ms desconcertante. Qu hara que la gente comenzara a valorar algo que
carece de un valor intrnseco?
Para comprender como se pasa del dinero-mercanca al dinero fiduciario,
imaginemos una economa en la que la gente lleva consigo bolsas de oro.
Cuando se efecta una compra, el comprador mide la cantidad correcta de oro. Si
el vendedor est convencido de que el peso y la pureza del oro son correctos,
ambos realizan el intercambio.
El gobierno podra intervenir primero en el sistema monetario para ayudar a la
gente a reducir los costes de transaccin. La utilizacin de oro sin refinar tiene un
coste porque lleva tiempo verificar su pureza y medir la cantidad correcta. Para
reducir estos costes, el gobierno acua monedas de oro de una pureza y peso
conocidos. Las monedas son ms fciles de usar que los lingotes de oro porque
su valor es reconocido por todos.
El paso siguiente es aceptar oro del pblico a cambio de certificados de oro, es
decir, de trozos de papel que pueden canjearse por una cierta cantidad de oro. Si
la gente crece la promesa del gobierno de pagar, estos billetes son tan valiosos
como el propio oro. Adems, como son ms ligeros que ste (y que las monedas
de oro), son ms fciles de utilizar en las transacciones. A la larga, nadie lleva oro
y estos billetes oficiales respaldados por oro se convierten en el patrn
monetario.

Finalmente, el respaldo del oro deja de ser relevante. Si nadie se molesta en

canjear los billetes por oro, a nadie le importa que se abandone esta opcin. En
la media en que todo el mundo contine aceptando los billetes de papel en los
intercambios, stos tendrn valor y servirn de dinero. El sistema del dineromercanca se convierte, pues, en un sistema de dinero fiduciario. Obsrvese que
al final la utilizacin de dinero para realizar intercambios es en gran medida una
convencin social, en el sentido de que todo el mundo valora el dinero fiduciario
simplemente porque espera que los dems lo valoren.

CAPITULO III
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Son las instituciones que efectan labores de mediacin entre los prestamistas y
los prestatarios ltimos. La principal caracterstica de estas instituciones es que
crean dinero y actan concediendo crditos, frente a la actuacin de los
mediadores que actan en los distintos mercados financieros sin crear dinero, es
decir, sin posibilidad de conceder crditos.
En el caso de los intermediarios financieros, realizan la transformacin de activos.
Se trata por lo tanto de empresas que reciben unos inputs (dinero y activos
financieros), lo transforman y lo convierten en outputs (dinero y activos
financieros), aumentando el valor de los stos.
La actuacin de los intermediarios financieros es por lo tanto la canalizacin de
los inputs que reciben, generalmente en pequeos volmenes, con vencimientos
a corto plazo o incluso a la vista y proporcionan a estos mismos clientes o bien a
otros distintos los outputs de dinero y activos financieros en un volumen mayor y
con vencimientos a medio y largo plazo.
Los Intermediarios Financieros son un conjunto de instituciones especializadas
en la mediacin entre los prestamistas y los prestatarios ltimos de la economa.
La funcin de prestar y pedir prestados fondos no basta para definir estas
instituciones, puesto que tal funcin es desarrollada por otros muchos agentes,
sino que habra que precisar que dicha actividad constituye el eje bsico de su
actuacin, y que, por tanto estn siempre dispuestos a recibir todos los fondos
que deseen depositarse en ellos a los tipos de inters anunciados.
En este sentido los intermediarios financieros se diferencian de los agentes
mediadores (dealers y brokers) en:

Los dealers compran y venden activos financieros para mantener

un patrimonio, no originando su actividad ningn cambio en los activos
negociados puesto que los dealers no crean nuevos y diferentes activos a
los ya existentes.

Los brker actan igual que los dealers pero con la diferencia de que
compran y venden por cuenta y riesgo de un tercero. El brker lleva una
comisin por la compra o la venta. Del beneficio o la prdida es
responsable el tercero.

El dealers puede ser a la vez un brker, pues este puede operar por su cuenta o
por cuenta de un tercero.
Otro grupo lo forman los corredores y comisionistas, que en la actualidad ya casi
no existen, debido a que sus funciones han sido absorbidas por los intermediarios
financieros.

Los intermediarios financieros adquieren activos como forma

de inversin y no lo revenden, sino que sobre la base de ellos crean
activos nuevos que colocan entre los ahorradores, obtenindose de estos
los fondos necesarios para la realizacin de sus inversiones.

TIPOS DE ENTIDADES FINANCIERAS:

Banco Central.
El Banco Central es la institucin principal del sistema bancario. En todos los
pases, la legislacin le encomienda una serie de actividades que le permite jugar
un papel central y determinante sobre la oferta de dinero existente en
la economa.
La banca central en cualquier pas tiene que relacionarse con el gobierno, con
los bancos comerciales, los bancos centrales de otros pases y otras
instituciones financieras.
Muchas de las funciones de los bancos, como la de guardar fondos, prestar
dinero y garantizar prstamos, as como el cambio de monedas, pueden
rastrearse hasta la antigedad. Durante la edad media, los caballeros templarios,
miembros de una orden militar y religiosa, no slo almacenaban bienes de
gran valor sino que tambin se encargaban de transportar dinero de un pas a
otro. Las grandes familias de banqueros del renacimiento, como los Medici de
Florencia prestaban dinero y financiaban parte del comercio internacional. Los
primeros bancos modernos aparecieron durante el siglo XVII: el Riksbank
en Suecia (1656), y el Banco de Inglaterra (1694).
En la actualidad, el sistema bancario conserva dos caractersticas del sistema
utilizado por los orfebres. En primer lugar, los pasivos monetarios del sistema
bancario exceden las reservas; esta caracterstica permiti, en parte,
el proceso de industrializacin occidental y sigue siendo un aspecto muy
importante del actual crecimiento econmico. Sin embargo, la excesiva creacin
de dinero puede acarrear un crecimiento de la inflacin. En segundo lugar, los
pasivos de los bancos (depsitos y dinero prestado) son ms lquidos, es decir,
se pueden convertir con mayor facilidad que el oro en dinero en efectivo que
los activos (prstamos a terceros e inversiones) que aparecen en su balance.
Esta caracterstica permite que los consumidores, los empresarios y los
gobiernos financien actividades que, de lo contrario, seran canceladas o
diferidas; sin embargo, ello suele provocar crisis de liquidez recurrentes. Cuando
los depositantes exigen en masa la devolucin de sus depsitos (como ocurri
en Espaa tras la intervencin por parte del Banco de Espaa del
Banco Espaol de Crdito (Banesto) el 28 de diciembre de 1993) el sistema
bancario puede ser incapaz de responder a esta peticin, por lo que se deber
declarar la suspensin de pagos o la quiebra. Uno de los principales cometidos
de los bancos centrales es regular el sector de la banca comercial para minimizar
la posibilidad de que un banco entre en esta situacin y pueda arrastrar tras l a
todo el resto del sistema bancario. El banco central tiene que estar preparado
para actuar como prestamista del sistema bancario, proporcionando la liquidez

necesaria si se generaliza la retirada de depsitos. Esto no implica la

obligatoriedad de salvar a cualquier banco de la quiebra, como se demostr en
1995 cuando el Banco de Inglaterra se neg a ayudar al quebrado Banco de
inversiones Barings.
Banco central, entidad que controla el funcionamiento bancario y el sistema
monetario de un pas. La composicin del banco central vara segn los pases;
la mayora tiene un nico banco central, pero los pases de frica occidental que
eran antiguas colonias francesas comparten entre todos un mismo organismo
bancario, mientras que Estados Unidos tiene el sistema de la Reserva Federal.
La poltica monetaria que lleva a cabo un banco central depende en gran medida
de la poltica fiscal que est desarrollando el gobierno, cuyo grado de influencia
sobre el banco central es variable, al igual que los poderes y
la independencia que tiene este ltimo; por ejemplo, el Bundesbank
de Alemania es ms independiente con respecto al gobierno, que el Banco
Central de Nueva Zelanda que, a su vez, es ms independiente que el Banco de
Inglaterra. El Banco de Espaa goza de total autonoma a raz de la reforma legal
que se llev a cabo a principios de la dcada de 1990. Los bancos centrales
tambin estn sujetos a control por parte del Banco de Pagos Internacionales. En
todos los pases de Latinoamrica existen bancos centrales.
Caractersticas del sistema bancario.
El principal papel de un banco consiste en guardar fondos ajenos en forma de
depsitos, as como el de proporcionar cajas de seguridad, operaciones
denominadas de pasivo. Por la salvaguarda de estos fondos, los bancos cobran
una serie de comisiones, que tambin se aplican a los distintos servicios que los
bancos modernos ofrecen a sus clientes en un marco cada vez ms
competitivo: tarjetas de crdito, posibilidad de descubierto, banco telefnico, entre
otros. Sin embargo, puesto que el banco puede disponer del ahorro del
depositante, remunera a este ltimo mediante el pago de un inters.
Podemos distinguir varios tipos de depsitos. En primer lugar, los depsitos
pueden materializarse en las denominadas cuentas corrientes: el cliente cede al
banco unas determinadas cantidades para que ste las guarde, pudiendo
disponer de ellas en cualquier momento. Tiempo atrs, hasta adquirir
carcter histrico, este tipo de depsitos no estaba remunerado, pero la
creciente competencia entre bancos ha hecho que esta tendencia haya cambiado
de forma drstica en todos los pases occidentales. En segundo lugar, los bancos
ofrecen cuentas de ahorro, que tambin son depsitos a la vista, es decir, que se
puede disponer de ellos en cualquier momento. Los depsitos y reintegros se
realizan y quedan registrados a travs de una cartilla de ahorro, que tiene
carcter de documento financiero. La disponibilidad de este tipo de depsitos es
menor que la de las cuentas corrientes puesto que obligan a recurrir a la entidad
bancaria para disponer de los fondos, mientras que las cuentas corrientes
permiten la disposicin de fondos mediante la utilizacin de cheques y tarjetas de
crdito. En tercer lugar hay que mencionar las denominadas cuentas a plazo fijo,
en las que no existe una libre disposicin de fondos, sino que stos se recuperan
a la fecha de vencimiento aunque, en la prctica, se puede disponer de estos
fondos antes de la fecha prefijada, pero con una penalizacin (la remuneracin

del fondo es menor que en el caso de esperar a la fecha de vencimiento) En

cuarto lugar, existen los denominados certificados de depsito, instrumentos
financieros muy parecidos a los depsitos o cuentas a plazo fijo; la principal
diferencia viene dada por cmo se documentan. Los certificados se realizan a
travs de un documento escrito intercambiable, es decir, cuya propiedad se
puede transferir.
Por ltimo, dentro de los distintos tipos de depsitos, los depsitos de ahorro
vinculado son cuentas remuneradas relacionadas con operaciones bancarias de
activo (es el caso de una cuenta vivienda: las cantidades depositadas deben
utilizarse para un fin concreto, como es el caso de la adquisicin de vivienda en
nuestro ejemplo).
Los bancos, con estos fondos depositados, conceden prstamos y crditos a
otros clientes, cobrando a cambio de estas operaciones (denominadas de activo)
otros tipos de inters. Estos prstamos pueden ser personales, hipotecarios o
comerciales. La diferencia entre los intereses cobrados y los intereses pagados
constituye la principal fuente de ingresos de los bancos.
Por ltimo, los bancos tambin ofrecen servicios de cambio de divisas,
permitiendo que sus clientes compren unidades monetarias de otros pases.
Funciones del Banco Central.
Los bancos centrales suelen depender y ser propiedad de los estados, pero
incluso en los pases en que dependen de bancos privados (como en Estados
Unidos o Italia) los objetivos del banco central favorecen el inters nacional.
Cada banco central tiene diferentes mrgenes de maniobra y responsabilidades
pero, en general, todo banco central asume las siguientes funciones:

En primer lugar, son el banco del gobierno, el cual deposita sus

ingresos en el banco central, y los gastos se pagan a travs de las cuentas
que tiene abiertas en l, donde tambin se depositan las reservas de oro y
divisas. Cuando un gobierno tiene que endeudarse, puede acudir a la
financiacin del banco central o emitir deuda pblica, siendo el banco
central quien se encarga de vender los bonos, pagars u obligaciones.

En segundo lugar, el banco central controla el sistema bancario del

pas mediante instrumentos legales y recomendaciones a los bancos.

En tercer lugar, es banco de bancos, por lo que la banca privada

acude al banco central cuando necesita prstamos.

En cuarto lugar, el banco central acta en caso de bancos que tienen

dificultades financieras o no tienen suficiente dinero para devolver los
depsitos, llegando a su intervencin; esto no significa que el banco
central est obligado a garantizar los depsitos de todos los bancos. Para
evitar que los bancos tengan que recurrir al banco central, este ltimo

obliga a los primeros a mantener cierto porcentaje de los depsitos en

reservas depositadas en el banco central.

En quinto lugar , emisin de billetes y puesta en circulacin de la

moneda: Ejerce el monopolio de emisin de billetes de curso legal y
forzoso en el pas y por ende regula la circulacin monetaria de acuerdo
con las necesidades econmicas y del pblico en general.

En sexto lugar, el banco central disea y dirige la poltica monetaria del

pas, controlando la oferta monetaria y emitiendo las unidades monetarias
necesarias para el buen funcionamiento de la economa, pero siempre
teniendo en cuenta su objetivo de inflacin. Esta poltica monetaria tiene
que ser acorde con la poltica fiscal del gobierno, que la controlar
emitiendo ms o menos dinero y fijando los tipos de inters.

Una de las funciones expuestas anteriormente es la poltica monetaria que es el

conjunto de instrumentos utilizados por un gobierno nacional o por el banco
central de un pas para hacer variar la cantidad de dinero presente en la
economa a fin de influir directamente sobre el valor de la divisa nacional, sobre
la produccin, la inversin, el consumo y la inflacin. La poltica monetaria, cuyo
objetivo es sostener la actividad econmica proporcionando a los agentes
financieros la liquidez y los crditos indispensables para consumir, invertir y
producir, no debe mostrarse demasiado restrictiva, porque correra el riesgo de
bloquear el crecimiento econmico, ni demasiado expansionista, en la medida en
que tal situacin favorecera el aumento de la inflacin al inyectar
demasiado poder adquisitivo en una economa que no dispone de bienes
suficientes para satisfacer la demanda.
La poltica monetaria la lleva a cabo el Comit de Mercado Abierto de la Reserva
Federal.
Principales instrumentos de la poltica monetaria vistas a travs de la Reserva
Federal.
1. Operaciones de mercado abierto: la compra o venta de obligaciones
pblicas o ttulos a ms corto plazo por parte de la Reserva Federal. Las
llamadas operaciones de mercado abierto constituyen el instrumento
ms importante de que dispone el Banco Central. De este modo existe
una regla fundamental:
2. La poltica de la tasa de descuento: o tipo de inters, al que los
bancos miembros pueden pedir prestados reservas al Fed.
3. La poltica respecto a los requisitos de reservas o cambios en los
coeficientes de reservas legales que los bancos deben mantener
como porcentaje de sus depsitos tanto a la vista como a plazo.
La Reserva Federal tiene a su disposicin ciertos instrumentos que pueden influir
en determinados objetivos intermedios (como las reservas, la oferta monetaria y
los tipos de inters). Todas las operaciones que realiza con estos instrumentos

van encaminadas a contribuir a alcanzar los objetivos ltimos de una economa

saludable (una baja inflacin un rpido crecimiento de la produccin y un bajo
nivel de desempleo)
La Reserva Federal debe vigilar una serie de variables conocidas como
objetivos intermedios y finales. Se trata de variables econmicas que no son ni
instrumentos de la poltica del Fed ni verdaderos objetivos de la misma, sino que
se encuentran en una situacin intermedia en el mecanismo de la transmisin
entre los instrumentos y los objetivos del Fed. Cuando este quiere influir en sus
objetivos ltimos, modifica primero uno de sus instrumentos. Esta modificacin
afecta a una variable intermedia como los tipos de inters, las condiciones
crediticias o la oferta monetaria.
Qu es la oferta monetaria?
Es la cantidad de dinero puesta en circulacin en una economa. La oferta
monetaria incluye los billetes, las monedas y los depsitos bancarios. Se clasifica
en funcin de su liquidez (cuanto menos liquido o disponible es el dinero ms
difcil de calcular y controlar la oferta monetaria).
Tanto el pblico como las instituciones que reciben los depsitos (bancos)
influyen en la determinacin de la oferta monetaria. El pblico influyen porque su
demanda de efectivo afecta al componente efectivo (E). Los bancos tambin
influyen, porque el otro componente de la cantidad de dinero, los depsitos, (D)
es un pasivo de los bancos, es decir una deuda que tienen estos con sus
clientes.
La variable que determina la oferta monetaria desde la interaccin del pblico, de
los bancos y de la Reserva Federal, es el M1.
Desde el punto de vista del pblico es la relacin efectivo depsitos, desde el
banco es la relacin reservas depsitos y desde la Reserva Federal se refleja
en la cantidad de base monetaria o dinero de alta potencia, B. La base monetaria
esta formada por el efectivo (billetes y monedas) y los depsitos que tiene los
bancos en la Reserva Federal.
Tomando las reservas como punto de partida, el sistema bancario las transforma
en una cantidad mucho mayor de dinero bancario. Por lo tanto, el dinero en
efectivo ms el dinero bancario constituye la oferta monetaria. Este proceso se
denomina expansin mltiple de los depsitos bancarios
Cmo los bancos multiplican el dinero?
El enfoque gira alrededor de la oferta y la demanda de base monetaria. La
Reserva Federal puede controlar la oferta de base monetaria. La demanda total
de base monetaria proviene del pblico, que quiere utilizarla como efectivo, y de
los bancos que la necesitan como reservas. Puesto que el pblico prefiere una
determinada relacin entre el efectivo y los depsitos y puesto que existe una
relacin entre las reservas y los depsitos, que es lo que desean los bancos, se

puede calcular la cantidad total del dinero a partir de una cantidad dada de base
monetaria. Estn relacionados con el multiplicador monetario.
Multiplicador Monetario: Relacin entre la cantidad de dinero y la cantidad de
base monetaria.
Existe un multiplicador que acta sobre las reservas. Por cada dlar adicional de
reservas suministrado al sistema bancario, los bancos crean finalmente $ 10,00
de depsitos adicionales o dinero bancario.
El multiplicador monetario es mayor que 1. El multiplicador es mayor cuanto
mayor es la fraccin de la cantidad de dinero que adopta la forma de depsitos,
ya que cada dlar de dinero en efectivo es generado por un dlar en base
monetaria. Por el contrario, cada dlar de la cantidad de dinero en forma de
depsitos es generado por una cantidad, r, de base monetaria (reservas
bancarias).
Por tanto: El multiplicador monetario es mayor cuanto menor es la relacin
reservas depsitos, r, y cuanto menor la relacin efectivo depsitos, E.
Si los bancos guardan sus reservas de efectivos al 100% para hacer frente a
todos sus depsitos, no se producira ninguna creacin mltiple de dinero,
cuando el banco central introdujera en sistema nuevas reservas de alta potencia
solo habra un intercambio de un tipo de dinero por otro.
El coeficiente entre los nuevos depsitos y el aumento de la reservas se
denomina multiplicador de la oferta monetaria el cual se calcula 1/ coeficiente
legal de reservas, r.
El multiplicador de oferta monetaria resume la lgica de la forma en que los
bancos crean dinero. Todo el sistema bancario puede transformar un incremento
inicial de las reservas en una cantidad multiplicada de nuevos depsitos o dinero
bancario.
Los bancos de hoy estn obligados a tener unas reservas legales para hacer
frente a sus depsitos a la vista, que dependen de la cuanta de estos. Como
ejemplo examinaremos un coeficiente legal del 10%. En este caso, el sistema
bancario en su conjunto, en unin de los prestatarios pblicos o privados y del
pblico depositante crea dinero bancario en una proporcin de 10 a 1 por cada
nuevo dlar de reserva creado por el banco central y depositado en alguna parte
del sistema.
Cada pequeo banco tiene la capacidad limitada para expandir sus prstamos e
inversiones. No pueden prestar ni invertir ms de lo que han recibido de los
depositantes, slo pueden prestar alrededor de nueve dcimas partes de dicha
cantidad.
El sistema en su conjunto puede hacer lo que cada pequeo banco no puede. El
primero que recibe un nuevo depsito de $1000 presta nueve dcimas partes de
este efectivo recin adquirido en crditos e inversiones, lo que da a un

segundo grupo de bancos nueve dcimas de partes de $1000 en nuevos

depsitos. Estos a su vez, mantienen un dcimo de sus reservas y prestan los
otros nueve dcimos en nuevos activos rentables, lo que hace que pierdan
efectivo a favor de un tercer conjunto de bancos, cuyos depsitos aumentan en
nueve dcimos de $1000, y as sucesivamente.
Solo se llega al lmite de la expansin cuando cada dlar de las nuevas reservas
retenidas en el sistema bancario apoya a $10 de depsitos situados en alguna
parte del sistema. Entonces, este ha agotado su capacidad de conceder
prstamos y no puede crear ms reservas.
Las diferentes fases de las operaciones de la Reserva Federal son guiadas por
sus objetivos ltimos que no son distintos de los que se proponen los
responsables de la poltica fiscal: una inflacin y un desempleo bajo, un rpido
crecimiento del PNB real y un sector exterior estable.
El proceso mediante el cual influye el banco central en la demanda agregada, y
por tanto, en la produccin y los precios consta de cinco pasos:
1.

Para iniciarlo, el banco central toma medidas destinadas a reducir las

reservas bancarias. El banco central reduce las reservas bancarias
principalmente vendiendo ttulos del Estado en el mercado abierto. De
esa manera altera el balance del sistema bancario reduciendo las
reservas bancarias totales.

2.

Cada reduccin de las reservas bancarias en un dlar origina una

contraccin mltiple de los depsitos a la vista, reduciendo as la oferta
monetaria. Como la oferta monetaria es igual al efectivo ms los
depsitos a la vista, la disminucin de estos ltimos reduce la oferta
monetaria.

3.

La reduccin de la oferta monetaria tiende a elevar los tipos de inters

y a endurecer las condiciones crediticias. Si no vara la demanda de
dinero, una reduccin de la oferta monetaria eleva los tipos de inters.
Por otra parte, disminuye el volumen de crdito (los prstamos) de que
dispone el pblico. Suben los tipos de inters para los que solicitan
crditos hipotecarios y para las empresas que desean construir fbricas,
comprar nuevos equipos o aumentar las existencias. La subida de los
tipos de inters tambin reduce el valor de los activos del pblico,
reduciendo los precios de los bonos, de las acciones, del suelo y de la
vivienda.

4.

Al subir los tipos de inters y disminuir la riqueza, tiende a reducir el

gasto sensible a los tipos de inters, especialmente la inversin. La
subida de los tipos de inters unida al endurecimiento de las condiciones
crediticias y a la reduccin de la riqueza, tiende a reducir
los incentivos para realizar inversiones y para consumir. Las empresas
reducen sus planes de inversin y lo mismo les sucede a las
administraciones locales. Cuando un ayuntamiento observa que no
puede emitir sus bonos a un tipo razonable, no se construye la nueva

carretera y se pospone la edificacin de la nueva escuela. Asimismo, los

consumidores deciden comprar una vivienda ms pequea o reformar la
que tienen cuando la subida de los tipos de inters de las hipotecas
hace que las cuotas mensuales sean elevadas en relacin con la renta
mensual y una economa cada vez mas abierta el comercio
internacional, la subida de los tipos de inters puede elevar el tipo de
cambio de la moneda y reducir las exportaciones netas. Por tanto el
endurecimiento de la poltica monetaria eleva los tipos de inters y
reduce el gasto en los componentes de la demanda agregada que son
sensibles a los tipos de inters.
5.

Finalmente la presin del endurecimiento de la poltica monetaria, al

reducir la demanda agregada, la renta, la produccin, el empleo y la
inflacin. El anlisis de la oferta y la demanda agregada (o lo que es lo
mismo del multiplicador) mostramos que un descenso de la inversin y
de otros gastos autnomos poda reducir considerablemente la
produccin y el empleo. Por otro lado, al disminuir estas ms de lo que
ocurrira en caso contrario, los precios tienden a subir menos deprisa e
incluso bajan. Retroceden las fuerzas inflacionistas si el diagnstico del
FED sobre la situacin inflacionista era acertado, la disminucin de la
produccin y el aumento del desempleo atenuarn las fuerzas
inflacionistas.

Los Bancos Comerciales.

Los bancos comerciales nacieron en Inglaterra con los orfebres, quienes
instauraron la costumbre de custodiar oro y los objetos de valor del pblico.
Quines son actualmente los principales intermediarios financieros?
La clase ms grande son los bancos comerciales, las asociaciones de crdito a
la construccin, las cajas de ahorro (las cuales ocupan el segundo lugar), entre
otros grupos importantes como son las compaas de seguro de vida, los fondos
de pensiones y los fondos de inversin en mercado de dinero.
Los Bancos Comerciales siguen siendo la principal fuente de cuenta corriente, o
sea, el componente de dinero bancario de M1. Las instituciones financieras
canalizan los fondos de los acreedores, los prestatarios y con ello crean
instrumentos financieros (como las cuentas corrientes o las de ahorro). Desde el
punto de vista macroeconmico, el instrumento ms importante es el dinero
bancario (o cuentas corrientes) proporcionado principalmente por los Bancos
Comerciales. Los bancos comerciales tienen sus caractersticas diferentes en
cada pas, su funcin principal ser la de intermediacin.
El Banco Comercial es una Empresa relativamente sencilla que proporciona
ciertos servicios a sus clientes y, a cambio, recibe pagos de ellos, en una forma u
otra. Todos los bancos muestran siempre un balance, que no es ms que una
expresin contable de la posicin financiera del mismo. Indica el Activo (lo que
posee el banco) y el Pasivo (lo que debe), la diferencia entre ambos se
denomina Neto Patrimonial.

En el lado Activo aparece una partida la cual se denomina Reservas, las cuales
son fondos o activos mantenidos por los bancos en forma de efectivo o de fondos
depositados en el banco central. Una pequea parte de estas reservas se
destinan a las necesidades financieras diarias, pero la mayor parte se mantiene
para cumplir los requisitos legales de la reservas y su principal funcin es permitir
al banco central controlar la cantidad de depsitos a la vista que pueden crear los
bancos. El Banco central impone elevados requisitos legales fijos de reserva para
as poder controlar mejor la oferta monetaria.
MERCADO DE DIVISAS:
Es en gran medida el mercado ms grande del mundo en trminos de valor
efectivo negociado, e incluye la negociacin entre grandes bancos, bancos
centrales, especuladores grandes o pequeos, corporaciones multinacionales,
gobiernos, y otros mercados financieros e instituciones. Los pequeos
especuladores son una parte reducida de este mercado y pueden participar
directamente por medio de empresas dedicadas a ofrecer servicios de TRADING
o indirectamente a travs de intermediarios o de bancos.
Una de las caractersticas principales del mercado Forex es el elevado volumen
diario de transacciones: se mueven alrededor de 3 billones de dlares
americanos (USD) cada da. Gracias a este mercado han surgido empresas
especializadas que se encargan de brindar servicios de administracin de
cuentas en forex, fondos de inversin y sistemas automticos. Hoy en da se
puede asegurar con total veracidad que el mercado de intercambio de divisas
(FOREX o FX) es el mercado financiero con mayor proyeccin de crecimiento en
el mundo financiero moderno.
En los ltimos aos el mercado Forex ha adquirido mucha popularidad entre los
inversores privados. Esto se debe a la posibilidad de apalancamiento y a la
oportunidad de participar en el alza y baja de los mercados. Los intermediarios
ms grandes y consolidados ofrecen cuentas para prcticas gratuitas que dan
confianza a los operadores principiantes. Es importante entender los
instrumentos financieros ofrecidos por los brokers de FX, y saber que siempre
existe riesgo de prdida. Cada uno debe decidir e identificar el nivel de riesgo que
est dispuesto a tomar.
Una de sus principales diferencias frente al Mercado Burstil es que el Mercado
de Divisas carece de una ubicacin centralizada. Opera como una red electrnica
global de bancos, instituciones financieras y operadores individuales, todos
dedicados a comprar o vender divisas en virtud de su voltil relacin de cambio.

CAPITULO IV
MERCADO DE DINERO
El Banco Central disea y dirige la poltica monetaria del pas, controlando la
oferta monetaria y emitiendo las unidades monetarias necesarias para el buen
funcionamiento de la economa, pero siempre teniendo en cuenta su objetivo de
inflacin. Esta poltica monetaria tiene que ser acorde con la poltica fiscal del
gobierno, que la controlar emitiendo ms o menos dinero y fijando los tipos de
inters.
El Banco Central controla la cantidad de dinero determinando la cantidad de
dinero de alta potencia, es decir controla la oferta monetaria. Dado que ste
modifica la cantidad de dinero realizando operaciones de mercado abierto, las
variaciones de la cantidad de dinero producen su primer efecto en los mercados
de activos, principalmente en los mercados de bonos y acciones. Las variaciones
de la cantidad de dinero afectan a los tipos de inters, los cuales afectan, a su
vez, al gasto de los consumidores y de las empresas, es decir, a la demanda
agregada. Y las variaciones de la demanda agregada afectan al nivel de renta.
La demanda de dinero:
El Banco Central controla la oferta monetaria, que interacta con la demanda de
dinero para afectar a la economa. Los principales factores que afectan a la
demanda de dinero son el nivel de precio, los tipos de inters y la renta real.
La demanda de dinero y el nivel de precios:
La demanda nominal de dinero es la cantidad de pesos que quieren tener los
individuos y las empresas. Dado que el dinero se tiene para comprar bienes y
servicios, la cantidad nominal de dinero demandada vara cuando varan los
precios. Por lo que la demanda de dinero es una demanda de saldos reales, es
decir, el valor de las posesiones de dinero medido en funcin de su poder
adquisitivo y ste se mide por la cantidad de bienes que pueden comprarse con
l.
Sin embargo tambin se considera el caso en que el Banco Central aumente la
cantidad de dinero, y que el pblico se encuentra con que tiene ms dinero del
que desea. El dinero le quema el bolsillo y se deshace de l gastando ms. Ese

aumento del gasto provoca una subida de precios, que sera una buena
descripcin sumaria de la inflacin en una economa que est cerca del pleno
empleo.
La demanda de dinero y los tipos de inters:
Al examinar la relacin entre la demanda de dinero y los precios, se hace
hincapi en el hecho de que el dinero se tiene para financiar el gasto. La relacin
entre la demanda de dinero y el tipo de inters se basa en el hecho de que los
individuos poseen dinero en lugar de cualquier otro activo.
La cantidad de dinero que decide poseer el pblico, depende en parte de la
cantidad que planee gastar, pero tambin de los costos y los beneficios de tener
mucho dinero o relativamente poco (el inters). El pblico puede tener muchos
activos en lugar de dinero. Los depsitos de ahorro y a plazo y los fondos de
inversin del mercado de dinero, junto con los bonos y las acciones, constituyen
los principales activos financieros.
La demanda de dinero se basa en los costos y los beneficios de tener dinero en
lugar de bonos. Los economistas consideran el inters como la recompensa del
ahorro, es decir, el pago que se ofrece para animar a la gente a que ahorre,
permitiendo que otras personas accedan a este ahorro.
La demanda de dinero y la renta real:
El tercer factor del que depende el dinero es el gasto. Como se ha visto
anteriormente el nivel de gasto depende de la cantidad de renta real que ganan
las economas domsticas. Un aumento de la renta real (valor de la renta
expresado en los bienes que se pueden comprar con ella) provoca un aumento
del nivel de gasto. Dado que un aumento del gasto sin que varen los saldos
reales significa que es ms molesto administrar la cuenta bancaria, el aumento
de la renta real eleva la cantidad demandada de saldos reales.
Al analizar los tres resultados bsicos, se tiene que, un aumento del nivel de
precios altera la demanda real de dinero y eleva la demanda de saldos nominales
en la misma proporcin. En segundo lugar, un aumento del costo de oportunidad
de poseer dinero reduce la demanda de saldos reales. En tercer lugar, un
aumento de las rentas reales eleva la demanda de saldos reales. Estos tres

aspectos de la demanda de dinero son importantes canales para funcionamiento

de la poltica monetaria.
Para concluir, el mercado de dinero se encuentra en equilibrio cuando la cantidad
demandada de saldos reales es igual a la ofrecida. Dado el nivel de precios, el
Banco Central determina la oferta de saldos reales.
OBJETIVO PRINCIPAL:
El objetivo principal del Mercado de Dinero es unir al conjunto de oferentes y
demandantes de Dinero, conciliando las necesidades del pblico ahorrador con
los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversin o capital de
trabajo por parte de empresas privadas, empresas para estatales, gobierno
federal y recientemente gobiernos estatales. En lo general, se comercian
instrumentos financieros de corto plazo que cuentan con suficiente liquidez. Sin
embargo, en los ltimos aos ha aumentado la participacin de instrumentos de
mediano y largo plazo.
CLASIFICACIN DE LOS INSTRUMENTOS
Existen diferentes formas de clasificar a los instrumentos del Mercado de Dinero,
las ms importantes son: por su forma de cotizacin, colocacin y riesgo emisor.
1) Por su forma de cotizacin
Instrumentos que cotizan a descuento:
Cuando su precio de compra est determinado a partir de una tasa de descuento
que se aplica a su valor nominal; obtenindose como rendimiento una ganancia
de capital derivada del diferencial entre el valor de amortizacin (valor nominal) y
su costo de adquisicin (por ejemplo: CETES, Pagars Bancarios, Papel
Comercial, etc.).

Instrumentos que cotizan en precio:

Cuando su precio de compra puede estar por arriba o bajo par (valor nominal),
como resultado de sumar el valor presente de los pagos peridicos que ofrezca
devengar (por ejemplo: Bondes, Udibonos, Bonos Bancarios, etc.).
2) Por su forma de colocacin
Oferta Pblica de Valores:
Se ofrecen valores a travs de algn medio de comunicacin masivo al pblico
en general, especificando cada una de las caractersticas de la emisin.
Colocacin Privada:
Declaracin unilateral de voluntad del oferente, pero en este caso dirigida a
persona determinada utilizando medios que no se califican como masivos, lo
que la distingue de la oferta pblica.
3) Por el grado de riesgo, es decir, de la capacidad de pago del emisor
Gubernamentales:
Estos instrumentos tienen la garanta del Gobierno Federal.
Bancarios:
Instrumentos emitidos y con garanta del patrimonio mismo de las entidades
financieras como Bancos, Casas de Bolsa, Arrendadoras Financieras,
Empresas de Factoraje y Almacenes Generales de Depsito.
Comerciales privados:
Estos valores cuentan con el respaldo del patrimonio de la empresa si son
quirografarios o con garanta especfica.
Divisin del mercado:
Mercado Primario:
Lo constituyen las colocaciones nuevas. El ttulo es negociado directamente
del emisor al inversionista, resultando un movimiento de efectivo para el
primero para cubrir una necesidad de financiamiento.
Mercado Secundario:
Es el mercado en el cual se ofertan y demandan ttulos o valores que ya han
sido emitidos, y cuyo objetivo consiste en dar liquidez a sus tenedores
mediante la cesin de dichos ttulos o valores al comprador.
En el mercado secundario de dinero pueden encontrarse las siguientes
variantes de operatividad:

 Operacin en Directo. Es la operacin a travs de la cual el cliente solicita el

monto de ttulos, el plazo deseado para la operacin, y la fecha de liquidacin
(Mismo Da, 24 48 horas).
El intermediario revisa las posibilidades de cubrir la demanda del cliente en el
monto, plazo y fecha de liquidacin solicitados, cotizando la tasa a la que
est dispuesto a realizar la operacin.
Venta Anticipada. La compra/venta de ttulos antes del vencimiento de los
mismos depende de la versatilidad de dichos ttulos, otorgando liquidez a los
instrumentos (mercado secundario).
Comnmente, el rendimiento obtenido por el cliente difiere de lo considerado
inicialmente (puede ser mayor menor) por las condiciones de los mercados
en el momento de la venta.
Operacin en Reporto. Los reportos son ventas de ttulos en el presente
con un acuerdo obligatorio de recompra en el futuro, ya sea en una fecha
preestablecida o abierta. Un contra reporto, es la compra de los ttulos en el
momento de la concertacin, para volver a venderlos en el futuro al tenedor
original. Por lo tanto, cuando una parte est haciendo un reporto, su
contraparte efecta un contra-reporto.