En las ltimas semanas, muchsimas versiones se conocieron acerca de cul es la

instancia de negociacin en la que se encuentra la Argentina con los fondos buitre. Ms

precisamente, ayer, se corri el rumor que los holdouts ms severos, finalmente
haban llegado a un acuerdo con nuestro pas y que ste pronto se firmara. Los distintos
medios locales se aferraron a este chisme y publicaron artculos informando que la
Argentina haba vuelto al mundo, sin confirmar las fuentes.
Es probable que ya haya un principio de acuerdo entre las partes, sin embargo, el
mediador designado, Daniel Pollack, emiti un comunicado diciendo que, cuando haya
un apretn de manos entre la Repblica Argentina y los acreedores ms duros, l mismo
ser el que lo informe.
Adems, manifest su descontento con Paul Singer por el anuncio realizado por un
abogado de NML sobre un arreglo en termino econmicos con Argentina, viola la
confidencialidad de las discusiones entre las partes, expres.
Si bien esa es la ltima informacin que se tiene al respecto, hay muchos detalles que se
fueron conociendo a lo largo del enfrentamiento y que son igual de importantes.
Realizaremos un repaso de todo lo que se sabe hasta ahora de los fondos buitre y
adems le ofreceremos un informe especial gratuito para que sepa qu hacer con su
dinero si hay un acuerdo entre el gobierno de Mauricio Macri y los holdouts.

1. Qu es un fondo buitre?
Un fondo buitre es un fondo de capital de riesgo o de inversin libre que invierte en una
deuda pblica o privada de un emisor que se considera dbil o cercano a la quiebra.
El modus operandi de los fondos buitres consiste simplemente en comprar en el
mercado deuda de Estados y empresas al borde de la quiebra o en default (cesacin de
pagos), normalmente al 20% o al 30% de su valor nominal y luego pleitear o apretar por
el pago del 100% de este valor.
El fondo buitre suele apostar a pacientes con altas probabilidades de rehabilitacin, es
decir, a Estados o empresas que tienen posibilidad de regularizar sus finanzas y salvar
una cesacin de pagos (como la Argentina en su momento).
No hay que confundir lo que son los fondos buitres con los denominados holdouts, que
son aquellos bonistas que en su gran mayora han comprado la deuda con fines de
inversin cuando la misma se paga en tiempo y forma; y que luego del default optan por
no participar de un proceso de reestructuracin de deuda para seguir con una demanda
por la va judicial para cobrar la totalidad de la deuda impaga.

2. Por qu la Argentina est en juicio con ellos?

Adems de saber qu son los fondos buitre, es importante conocer por qu estn en
juicio con la Argentina.
El conflicto de la Argentina con los fondos buitres tiene su origen en los ttulos de deuda
argentinos que fueron emitidos en 1994, conforme al Fiscal Agency Agreement, acuerdo
que prohbe al emisor de deuda otorgar a futuros acreedores garantas o condiciones ms
favorables que al resto de los adquirentes de dicho emprstito, lo que se conoce
como clusula pari passu.
Estos bonos cayeron en default con la crisis del 2001 por lo que el pas ofreci un canje
de la deuda argentina a los tenedores de estos ttulos en 2005. Lo mismo se repiti en
2010. En ambos canjes se reducan los montos y se diferan los pagos, lo que fue
aceptado por el 93% de los tenedores de bonos. El fondo Elliott Associates de Paul
Singer demand ,en 2011, a la Argentina, ante la Corte de Nueva York .
Si bien un 93% de los bonistas entraron a las reestructuraciones del 2005 y el 2010, en
las cuales recibieron ttulos que son honrados regularmente a cambio de fuertes quitas,

una porcin minoritaria de holdouts, liderada por los fondos NML y Aurelius, llevaron a la
Argentina a tribunales en el extranjero para recuperar la totalidad de sus inversiones.
La entonces presidenta de la Argentina, Cristina Fernndez de Kirchner, en ocasin de
una disputa con un fondo buitre que culmin con el secuestro de la Fragata Libertad en
un puerto extranjero, afirm que los buitres son las aves que comienzan a volar sobre los
muertos; los fondos buitre sobrevuelan sobre pases endeudados y endefault. Son
depredadores sociales globales.

3. Quin es Paul Singer y qu rol cumple?

Ya lo hemos nombrado a lo largo de este artculo, y eso es porque juega un rol
fundamental en el conflicto: Paul Singer uno de estos depredadores sociales globales.
Es quien dirige el fondo Elliot Management Corporation, elholding inversor que no
acept el canje de deuda propuesto por la Argentina e inici, as, un sinfn de reuniones,
viajes y negociaciones para acercar un acuerdo que le pareciera mejor.
Ahora, con un pre acuerdo de 5000 millones de dlares en puerta, Paul Singer lograra
su cometido. Sin embargo, Elliot Management Corporation maneja un capital superior a
los 15.000 millones de dlares.
Naci en Nueva York, en el seno de una familia juda, se gradu en Harvard y, en poltica,
salt a los titulares cuando financi a Rudolph Giuliani, quien lleg a la alcalda de Nueva
York.
Paul Singer, republicano acrrimo y conectado con lo ms rancio del conservador Tea
Party, representa a un escaso porcentaje de los tenedores de bonos que no entraron a
los tres canjes de deuda que ofreci la Argentina en 2005, 2010 y 2013.
Entre sus socios en el fondo buitre, que pretende cobrar intereses nunca vistos, est la
esposa de Mitt Romney, candidato republicano a presidente que perdi las elecciones
contra Barack Obama.

4. Fin del default: qu tan cerca estamos?

Segn nuestro especialista en el tema, Sebastin Maril, el fin del default se encuentra
muy cerca. ste se dara incluso antes de que la Argentina le pagara a los fondos
buitres cuando el Juez Thomas Griesa aplique elstay permitindole a la nacin salir
del default en el cual ingres en junio de 2014, explic Maril.
Muy cerca aunque hay un gran pero': Argentina tiene que pedirle a Thomas
Griesa antes del mircoles prximo que formalice su orden; tiene que formalizarlo, y de
ah cualquier persona que respire tiene 48 hs para apelar esa orden. Si no se apela,
salimos del default en dos, tres das. Si se apela, tenemos para meses por todo lo que
esto conlleva: documentos, fallos, audiencias, etc, confirm el experto de Inversor Global.