El VAN y el TIR

Por Crece Negocios Finanzas de empresa 267 comentarios

El VAN y el TIR son dos herramientas financieras procedentes de las matemticas
financieras que nos permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversin,
entendindose por proyecto de inversin no solo como la creacin de un nuevo
negocio, sino tambin, como inversiones que podemos hacer en un negocio en
marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, la adquisicin de nueva
maquinaria, el ingreso en un nuevo rubro de negocio, etc.

Valor actual neto (VAN)

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos y
egresos que tendr un proyecto, para determinar, si luego de descontar la
inversin inicial, nos quedara alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el
proyecto es viable.

Basta con hallar VAN de un proyecto de inversin para saber si dicho proyecto es
viable o no. El VAN tambin nos permite determinar cul proyecto es el ms
rentable entre varias opciones de inversin. Incluso, si alguien nos ofrece comprar
nuestro negocio, con este indicador podemos determinar si el precio ofrecido est
por encima o por debajo de lo que ganaramos de no venderlo.
La frmula del VAN es:

VAN = BNA Inversin

Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o
beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a travs de una tasa de
descuento.
La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es el
la tasa de oportunidad, rendimiento o rentabilidad mnima, que se espera ganar;
por lo tanto, cuando la inversin resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor
que 0) es porque no se ha satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la
inversin (VAN igual a 0) es porque se ha cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA
es mayor que la inversin es porque se ha cumplido con dicha tasa y adems, se
ha generado una ganancia o beneficio adicional.
VAN > 0 el proyecto es rentable.
VAN = 0 el proyecto es rentable tambin, porque ya est incorporado ganancia
de la TD.
VAN < 0 el proyecto no es rentable.
Entonces para hallar el VAN se necesitan:

tamao de la inversin.

flujo de caja neto proyectado.

tasa de descuento.

Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:

Flujo de caja neto

ao 1

ao 2

ao 3

ao 4

ao 5

4000

4000

4000

4000

5000

El beneficio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y
la utilidad lgica sera 9000 (21000 12000), pero este beneficio o ganancia no
sera real (slo nominal) porque no se estara considerando el valor del dinero en el
tiempo, por lo que cada periodo debemos actualizarlo a travs de una tasa de
descuento (tasa de rentabilidad mnima que esperamos ganar).

Hallando el VAN:
VAN = BNA Inversin
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 +
0.14)4 + 5000 / (1 + 0.14)5 12000
VAN = 14251.69 12000
VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
Los tres seran rentables, pero escogeramos el proyecto A pues nos brindara una
mayor ganancia adicional.

Tasa interna de retorno (TIR)

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversin que permite que el
BNA sea igual a la inversin (VAN igual a 0). La TIR es la mxima TD que puede
tener un proyecto para que sea rentable, pues una mayor tasa ocasionara que el
BNA sea menor que la inversin (VAN menor que 0).
Entonces para hallar la TIR se necesitan:

tamao de inversin.

flujo de caja neto proyectado.

Veamos un ejemplo:
Un proyecto de una inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN):

Flujo de caja neto

ao 1

ao 2

ao 3

ao 4

ao 5

4000

4000

4000

4000

5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar el
VAN (el cual reemplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento:
VAN = BNA Inversin
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 +
i)5 12000
i = 21%
TIR = 21%
Si esta tasa fuera mayor, el proyecto empezara a no ser rentable, pues el BNA
empezara a ser menor que la inversin. Y si la tasa fuera menor (como en el caso
del ejemplo del VAN donde la tasa es de 14%), a menor tasa, el proyecto sera
cada vez ms rentable, pues el BNA sera cada vez mayor que la inversin.
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TIR y VAN: Clculo y concepto

nvindi | 26/01/2016 | 1 Comentario

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Qu es la TIR? A pesar de ser un concepto bsico en la economa de nuestras inversiones,
no muchas personas la tienen en cuenta tanto al invertir dinero en un depsito, como en
otras inversiones ms complejas, o incluso, en nuestra propia empresa.

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversin est definida
como la tasa de inters con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es
igual a cero. Estos Valores VAN o VPN son calculados a partir del flujo de caja ocash flow anual,
trayendo todas las cantidades futuras -flujos negativos y positivos- al presente.

La Tasa Interna de Retorno es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, que se lee a mayor

TIR, mayor rentabilidad. Por esta razn, se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de
un proyecto de inversin.
Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte, que ser el coste de
oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para
comparar la TIR ser la tasa de rentabilidad libre de riesgo, esto es, por ejemplo, los tipos de
inters para una cuenta de ahorro o depsito a plazo) . Si la tasa de rendimiento del proyecto expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso contrario, se
rechaza.
La frmula de clculo de la TIR -el tipo de descuento que hace 0 al VAN- es la siguiente:

Donde VFt es el Flujo de Caja en el periodo t.

En fin. La TIR es una herramienta de toma de decisiones de inversin utilizada para conocer la
factibilidad de diferentes opciones de inversin.

Que es el VAN?
Hasta aqu, ya conocemos lo que es la TIR. Pero, que es el VAN? El Valor Actual Neto de una
inversin o proyecto de inversin es una medida de la rentabilidad absoluta neta que proporciona el
proyecto, esto es, mide en el momento inicial del mismo, el incremento de valor que proporciona a
los propietarios en trminos absolutos, una vez descontada la inversin inicial que se ha debido
efectuar para llevarlo a cabo.

Como Calcular la TIR y el VAN

Existen diversas herramientas para realizar el clculo de la TIR de un proyecto de inversin, y a la
vez, poder comparar con otros proyectos para ver cual es el ms conveniente para nuestras
finanzas. A continuacin le traemos dos opciones muy fciles de usar.
La primera es una herramienta online que ofrece el sitio vantir.com, donde en un simple simulador
usted podr comparar hasta 3 proyectos de inversin alternativos para de esa manera escoger el
mejor. Puede acceder al mismo a travs de este enlace: http://www.vantir.com/
La segunda opcin se la acercamos en un interesante video, donde nos explica como crear una
macro en Excel para poder crear un simulador a medida.
Categora: Noticias Econmicas
TOLEDO / ECONOMA A LAS CLARAS

VAN Y TIR
RAFAEL SANCHO ZAMORA

Da 18/02/2013

Cuando los emprendedores se acercan a CEEI Talavera de la Reina-Toledo porque

tienen una idea de negocio y desean iniciar su actividad emprendedora, deben realizar

un plan de empresa, y una parte importante de ese plan de empresa, que no la nica, es
el estudio de viabilidad econmico-financiera, que nos indicar la viabilidad o no del
proyecto a emprender, y su rentabilidad econmica y financiera.
Cuando hablamos de iniciar una actividad emprendedora, sta normalmente implica
una inversin inicial, mayor o menor dependiendo del proyecto, y una rentabilidad que
se desea recibir en un perodo ms o menos estipulado de tiempo. Esta rentabilidad, en
cualquier caso, debe ser mayor que la que se obtendra de invertir este capital en algn
producto financiero seguro (letras y bonos del tesoro, acciones en empresas solventes
seguras, )
Y cmo se mide la viabilidad y rentabilidad de un proyecto, cuando ste an no se ha
iniciado? Aqu es donde entran en juego el VAN y el TIR, o lo que es lo mismo, el Valor
Actual Neto y la Tasa Interna de Retorno. Ambos conceptos parten de la misma idea:
estimar los flujos de caja que va a tener la empresa, esto quiere decir, ingresos menos
gastos netos.
Es importante mencionar, que cuando queremos conocer la viabilidad y rentabilidad
de un proyecto, hay otros aspectos importantes a analizar: la relacin coste-beneficio,
el importe a invertir y el tiempo que tardamos en recuperarlo, las exigencias
normativas, pero estos dos conceptos de los que hemos hablado suelen ser el primer
referente a estudiar. Nuestro objetivo no es estudiar su formulacin matemtica,
porque resultara muy complicada, sino entender qu nos aporta el estudio de cada
uno de estos conceptos.
Vamos a intentar explicar ambos conceptos, para que si se desea emprender o invertir
se conozca la utilidad de cada uno de ellos.
VAN: El VAN, tal y como hemos comentado anteriormente, es el Valor Actual Neto,
este valor se obtiene de medir los flujos de caja futuros del proyecto que queremos
poner en marcha o en el que queremos invertir, descontando la inversin inicial que
necesitamos. Si el resultado obtenido es positivo, en este caso el proyecto es viable.
Pero vamos a ahondar un poquito ms en esta explicacin, si lo que queremos es
conocer si va a ser viable o no la inversin hay que tener en cuenta que a estos flujos de
caja futuros que vamos a recibir tenemos que quitarles la tasa de inters que
hubiramos obtenido de haber invertido este capital en un producto financiero seguro.
Si despus de quitarles esta tasa de inters, le restamos la inversin que hemos
realizado y el resultado sigue siendo positivo, est claro, que ganamos ms dinero con
este proyecto que invirtiendo en otros productos de renta fija, por lo tanto el proyecto
es viable econmicamente y puede resultarnos interesante la inversin en el mismo.

Esta misma idea se utiliza si alguien quiere comprarnos un negocio en funcionamiento,

en ese caso medimos el VAN para conocer si es viable la venta en este momento.
TIR: TIR, tambin hemos comentado, es la Tasa Interna de Retorno, y con este
indicador lo que medimos es la rentabilidad del proyecto.
Al igual que ocurre con el VAN, cuanto ms alto sea el TIR mayor rentabilidad vamos a
obtener por el dinero invertido, esto quiere decir, que si tenemos un TIR alto
obtendremos por la inversin un inters alto, que si lo miramos en relacin a un
producto financiero, hoy en da resulta muy difcil de conseguir teniendo en cuenta
como se encuentra actualmente nuestro mercado financiero.
Si por el contrario el TIR es bajo o negativo, esto significa que la rentabilidad o los
intereses a recibir por nuestra inversin van a ser muy bajos, por lo que nos resulte
ms rentable econmicamente hablando, invertirlo en otra idea, o negocio o incluso,
en algn otro producto financiero que nos d una rentabilidad fija ms alta. Tal y como
hemos comentado, estos dos conceptos, son los que se suelen tener en cuenta
inicialmente para conocer la viabilidad y rentabilidad de los proyectos, y por tanto
tenemos que saber su significado si queremos invertir en alguna idea de negocio.

Qu son las sociedades offshore?

Se radican en parasos fiscales, y cumpliendo una serie de requisitos permiten
grandes ahorros tributarios

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ABC.ES - Madrid - 03/03/2015 a las 00:00:01h. - Act. a las 17:07:12h.Guardado en: Economa

Una sociedad offshore es una empresa cuya caracterstica principal es queestn

registradas en un pas en el que no realizan ninguna actividad econmica.
Los pases en los que estn radicadas suelen ser parasos fiscales, para
beneficiarse de las ventajas fiscales que stos ofrecen. Las personas extranjeras
que controlan la sociedad utilizan el paraso fiscal como domicilio legal. A grandes
rasgos, tres son las grandes ventajas que aporta:proteccin de activos,
confidencialidad y privacidad, y ventajas fiscales.
Respecto a estas ltimas, los tributos que pueden evitarse con una sociedad
offshore se encuentran el impuesto de sucesiones, el del patrimonio, los impuestos
al consumo o el de la renta. Mientras que los costes se reducen a una cuota de
registro, que los sitios especializados cifran entre 200 y 600 dlares al ao.

Adems de un coste de constitucin que tampoco suele exceder de los 1.000

dlares.
En el portal Offshorebankshop.com es uno de los sitios con ms completa
informacin al respecto. As lo definen ellos mismos: La caracterstica principal de
una sociedad offshore es que no puede realizar negocios en el territorio donde est
constituida la empresa ya que pasara a ser una sociedad onshore, es decir, el
paraso fiscal le hara tributar como cualquier sociedad registrada en el pas y los
tipos impositivos seran muy similares a los de una empresa constituida en un pas
de altos impuestos.
Desde este tipo de plataformas se puede constituir una sociedad offshore con
mucha rapidez. Por ejemplo, podemos optar por Belize, un pas del Caribe
Centroamericano que se ubica entre Mxico y Guatemala. As se resumen las
ventajas que acarrea: No pagar ningn tipo de impuesto al gobierno de Belice
incluyendo el Sello de aduana, el nico pago ser una tasa anual mantenimiento de
la compaa que ser de 595 euros, fcil y rpida constitucin de la sociedad, en
24 horas podramos tener su corporacin. No hay que registrar cuentas, las
cuentas no son auditadas, no hay registro pblico del accionista.
Para actuar dentro de la ley, una empresa offshore debe cumplir ciertas
condiciones: en primer lugar, los directores de la sociedad no deben tener su
domicilio en el pas de la sede social. La empresa no podr ejercer actividades
comerciales en este pas y no utilizar la mano de obra local. Por contra, s se
permite tener un representante de la compaa en el sitio. La sociedad no podr
utilizar la economa de los pases de acogida, en particular, en materia de
inversin, subsidios y transferencias bancarias.
Varios territorios han sido etiquetados por el Fondo Monetario Internacional como
centros financieros offshore. Los siguientes son los que estn siendo evaluados por
la entidad para mejorar criterios como la transparencia y la cooperacin: Andorra,
Anguila, Aruba, Bahamas, Belize, Bermuda, Islas Vrgenes Britnicas, Islas
Caimn, Islas Cook,Chipre, Gibraltar, Guernsey, Isla de Man, Jersey, Liechtenstein,
Macao, Malasia,Monaco, Montserrat, Antillas Holandesas, Repblica de Paulau,
Panama, Samoa, Seychelles, Vanuatu.

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