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Rsum du document

Depuis environ trois dcennies est ne une industrie bancaire fonde sur des prceptes
religieux datant de plusieurs sicles. Cette finance, dite islamique , diffre de la
finance conventionnelle sur plusieurs aspects dont le principal est l'interdiction de
l'intrt. Toutefois, le prt est autoris et fortement recommand. Or, comme ces
banques n'ont pas pour vocation d'tre des institutions but non lucratif, elles proposent
deux grands types de financement compatibles avec ces prceptes religieux.
D'une part, les contrats participatifs bass sur le partage des profits et des pertes et
d'autre part, les contrats de dette. Ces contrats de dette sont des oprations
commerciales qui ont toutes les caractristiques d'un prt avec intrt mais sans en tre
un. Ceci sera dvelopp dans la premire partie du mmoire.
Ces deux types de financement prsentent des avantages et des inconvnients. Dans
les contrats participatifs, l'ala moral peut tre fortement prjudiciable pour la banque
dans une relation d'agence. La finance islamique, en thorie, prconise le financement
en capital (contrat participatif) puisqu'il en est l'essence mme. Par contre, en pratique
les acteurs privilgient le financement par la dette.
Certains pays (Iran, Soudan?) appliquent une interdiction totale de la dette dans leur
conomie. Selon les dfenseurs de la finance islamique, cette interdiction modifie le
bien-tre social au profit d'un accs plus facile au capital et d'un systme plus quitable
. Cette prohibition a des consquences sur le bien-tre social.
Pour le financement en capital, il existe deux types de contrats. Le premier, contrat de
mudharaba, correspond au financement intgral d'un projet par la banque.
L'entrepreneur effectue uniquement un apport en industrie. Le deuxime, contrat de
musharaka o l'entrepreneur effectue un apport financier et un ventuel apport en
industrie. Ce type de contrat engendre des problmes d'agence tels que l'ala moral. Il
est propos lorsque le taux d'ala moral est faible. La participation financire de
l'entrepreneur permet de subordonner ses intrts ceux de la banque. Toutefois, le
contrat de mudharaba peut tre privilgi en fonction de la valeur du travail de
l'entrepreneur.
Ainsi, dans quel cas un contrat de mudharaba peut-tre prfr par la banque ?
Pourquoi les banques islamiques ont-elles davantage recours aux contrats de dette
plutt qu'aux contrats participatifs ? Et dans quelle(s) circonstance(s), l'interdiction totale
de la dette augmente ou diminue-t-elle le bien-tre ?

Sommaire
1.
1.
2.
3.
4.
2.
1.
2.
3.
4.
5.
3.
1.
2.
3.
4.

Prsentation de la finance islamique


Historique de la finance islamique
Piliers de la finance islamique
Type de financement
Thorie de l'agence et finance islamique
Investissement : entre dette et financement en capital
Modle
Contrat optimal pour la banque
Dtermination de la dette en fonction de l'ala moral
Cot du projet en fonction du type de contrat
Comparaison du bien tre social des diffrents types de financement
Financement en capital : entre contrat de musharaka et mudharaba
Modle
Points mort de la banque : musharaka et mudharaba
Point mort de l'entrepreneur
Contrat optimal et valeur du travail