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Impuestos

Perodo de pesca

30%
todo el ao
3 meses, todos los das,
bodegas llenas

ACTIVOS

Planta Industrial propia

50,000 m
Personal

Equipos de repuestos
Mquina principal

Local comercial

400 m

Proceso productivo

(incluye cancha de loza de almacenaje de harina


pescado Prime)
Gerencia personal, de palnta y producc
20 empleados
70 obreros (dos turnos de 8 hsrs c/turno)

Ilo

chata de 200 mts


baha
absorvente w/motobomba acutica
acueductos de transporte de pescado
elevadores de pescado
balanza automtica de 2 TM
04 pozas: 500 TM peso muerto c/u
Ductos
helicoidales
capacid procesamiento =
60 TM / hra

elevadoras de pescado hacia cocina vapor


prensa
palnta de agua de cola de pelcula descendente
centrifugas
planta recuperadora de slidos
secadores de tipo enerkon
caldero y cmaras de quemado automtico
dos GE de 250 KW c/u
casa de fuerza
laboratiros y equipos
cicln
tanques de almacenamiento de agua blanda
tanques de almacenamiento de petrleo
tanques de almacenamiento de aceite crudo de pescado
Dosificadores
Palnta de ensacado
balanzas automticas
plana Gerencial; exportaciones,comercailizacin,
finanzas

Lima

bomba succ.
chata
Pesado
Elevadoras
POZAS

embarcacin

Tres meses

Rendimiento - TM
Harina prime
Pescado Fresco
1
4
21600
86400

turnos

US $/TM
Precio compra anchoveta
Costo procesam. (25%)
Costo Total Procesado
Precio venta harina pesc
Ventas
Gastos administrativos-ventas: 10%de
ventas netas
Costo de Ventas
Depreciacin anual

144.00
36.00
180.00
1,200.00
25,920,000.00
2,592,000.00
15,552,000.00
500,000.00

Cambio Anual K

150,000.00

Inversin

250,000.00

Tasa de protena

70%
US$/TM

Aceite pescado

Excelente
calidad

Se exporta

???

dias

90

Hrs/Turno

Sistema Frio

EXPORTACIONES E INDICADORES
Lugar exportacin
Como se exporta

Coste de K = ROE
DEUDA
Cobranza Exportacin a la vista

Nmero de acciones
Valor contable acciones (US$/Acc.)
Capital Contable Total =

Europa
Asia
En sacos
en contenedores
El importador paga todo los gastos de exportacin

27.50%
2,000,000.00 al momento de liquidar la transaccin
30 dias

despus de conocimiento de embarque y presentacin facturas, certificasdos


Es decir todo se vende en el mismo ao.

1,000,000.00
18.5
18,500,000.00

RSC = UN/VENTAS* VENTAS/AT*AT/KT = 0.2750


RSC = UN/KT = 0.2750
ROE = RSC= Rentabilidad sobre K
RSC = UN/Capital Contable Total
UN/18500000
UN =
UN =

Costo Neto de CCTN


ACTIVOS + PASIVOS
Cambio en CTN = 150,000
Cambio en Activos = 250,000
Cambio en Pasivos = -100,000 (han aumentado)

= 0.275
= 0.275
= 0.275*18500000
5,087,500.00

VENTAS
COSTO DE VENTAS
OTROS GASTOS DE VENTAS (10% VENTAS
DEPRECIACION
UTILIDAD OPERATIVA
GASTOS FINANCIEROS

ACTUAL
25,920,000.00
15,552,000.00
2,592,000.00
500,000.00
7,276,000.00

1
26116428.57143
15669857.14286
2611642.857143
500,000.00
7,334,928.57

V-0.6V-0.1V -D= UAII


V-0.7V -D= UAII
V = (UAII+D)/0.3
2
3
4
5
6
26312857.14286 26509285.71429 26705714.2857 26902142.8571 27098571.428572
15787714.28571 15905571.42857 16023428.5714 16141285.7143 16259142.857143
2631285.714286 2650928.571429 2670571.42857 2690214.28571 2709857.1428572
500,000.00
500,000.00
500,000.00
500,000.00
500,000.00
7,393,857.14
7,452,785.71
7,511,714.29
7,570,642.86
7,629,571.43

7
8
27295000 27491428.5714
16377000 16494857.1429
2729500 2749142.85714
500,000.00
500,000.00
7,688,500.00
7,747,428.57

8,142.86

8,142.86

8,142.86

8,142.86

8,142.86

8,142.86

8,142.86

8,142.86

8,142.86

UTILIDAD AI

7,267,857.14

7,326,785.71

7,385,714.29

7,444,642.86

7,503,571.43

7,562,500.00

7,621,428.57

7,680,357.14

7,739,285.71

IMPUESTOS: 30%

2,180,357.14

2,198,035.71

2,215,714.29

2,233,392.86

2,251,071.43

2,268,750.00

2,286,428.57

2,304,107.14

2,321,785.71

UN (UTILIDAD NETA)

5,087,500.00

5,128,750.00

5,170,000.00

5,211,250.00

5,252,500.00

5,293,750.00

5,335,000.00

5,376,250.00

5,417,500.00

27.50%
18,650,000.00

27.50%
18,800,000.00

27.50%
18,950,000.00

27.50%
19,100,000.00

27.50%
19,250,000.00

250,000.00
150,000.00
400,000.00
5,636,892.86
5,236,892.86

250,000.00
150,000.00
400,000.00
5,678,142.86
5,278,142.86

250,000.00
150,000.00
400,000.00
5,719,392.86
5,319,392.86

Retencin Utilidades
Razn de Retencin
Distribucin Utilidades
ROE = RSC
CAPITAL CONTABLE
Deuda
Costo de la Deuda

150,000.00
0.03
4,937,500.00
27.50%
18,500,000.00
2,000,000.00
0.41

INVERSION ACTIVOS FIJOS


CAMBIOS ANUALES EN KT NETO
IB = INVERSION BRUTA
Flujo de Caja Bruto
FCL = FCB - IB
Nmero de Acciones

1,000,000.00

Utilidad por Accin

Flujo de Caja Bruto

IB = Inversin Bruta

FCL = FCB - IB

###
###
400,000.00
5,760,642.86
5,360,642.86

4.94

= FEO
= FEO

= UAII - T + D
= 7276000 - 2180357.14 + 500000 = 5595642.86

= Inversin en KT + Inv. en AF + Inv. neta en Otros activos

250,000.00
150,000.00
400,000.00
5,801,892.86
5,401,892.86

27.50%
27.50%
27.50%
19,400,000.00 19,550,000.00 19,700,000.00

250,000.00
150,000.00
400,000.00
5,843,142.86
5,443,142.86

###
###
400,000.00
5,884,392.86
5,484,392.86

250,000.00
150,000.00
400,000.00
5,925,642.86
5,525,642.86

ACTUAL
ACTIVOS
PASIVOS

ACTIVOS

PASIVOS

AC

AC

1.2000082051

AF

AF

18.5

AT

=+D+K

AF+0.250

19.70001 19.7000082051

D / D+K
AT = D+K

0.0609140967

VP = VF/(1+r)
VP = 2000/(1+r)
1.065935 = 1+r
1.6666552708 =(1+r)
2,000,000.00

###

Deuda al Momento de
Liquidar

WACC = D/(D+K)*Kd*(1-T

= VP
WACC

0.2610600831

VR = FCLn+1/(WACC-g)
VR = 5525642.86/(0.26106-0)
RV =

21,166,179.65

ACTIVOS PASIVOS

ACTIVOS PASIVOS

ACTIVOS PASIVOS

ACTIVOS

AC

1.300008

AC

1.400008

AC

1.500008

AC

AF+0.250

18.65

AF+0.50

18.8

AF+0.750

18.95

AF+1.00

19.95001 19.95001

20.20001 20.20001

20.45001 20.45001

0.065163

0.069307

0.07335

ACC = D/(D+K)*Kd*(1-T)+ K/(D+K)*Ke

20.70001

4
PASIVOS

ACTIVOS PASIVOS

ACTIVOS PASIVOS

ACTIVOS PASIVOS

1.600008

AC

1.700008

AC

1.800008

AC

1.900008

19.1

AF+1.250

19.25

AF+1.50

19.4

AF+1.750

19.55

20.70001

20.95001 20.95001

21.20001 21.20001

21.45001 21.45001

0.077295

0.081146

0.084906

0.088578

8
ACTIVOS PASIVOS

AC

2.000008

AF+2.00

19.7

21.70001 21.70001
0.092166

r = 26.106% = WAAC

FCL

VP Neto
Deuda

1
2
3
4
5
5,236,892.86 5,278,142.86 5,319,392.86 5,360,642.86 5,401,892.86
(1+r)
(1+r)
(1+r)
(1+r)
(1+r)
(1+0.26106) (1+0.26106) (1+0.26106) (1+0.26106) (1+0.26106)
1.26106
1.5902723236 2.0054288164 2.5289660632 3.1891779437
4,152,770.57 3,319,018.25 2,652,496.47 2,119,697.43 1,693,819.83
1.3000082051 1.4000082051 1.5000082051 1.6000082051 1.7000082051

6
7
8
5,443,142.86 5,484,392.86 5,525,642.86
(1+r)
(1+r)
(1+r)
(1+0.26106)
(1+0.26106) (1+0.26106)
4.0217447376
5.0716614189 6.3956693489
1,353,428.23 1,081,379.93
863,966.31
1.8000082051 1.9000082051 2.0000082051

valor de las acciones = A = V-D = 20,546,031.98-2,000,000

A=
Valor Residual = VR
FCL =
Ultimo flujo de caja
k=
g=
tasa de crecimiento
VR = FCL/(k-g)

Numero Acciones =
Valor de cada Accin =

###
1,000,000.00
18.546

Si se quiere vender en US $ 20,000,000


Es decir = 20.00 US / Accin
Entonces 20,000,000 > 18,546,031.98
20/18.55 =

1.0783996549 7.84% mas de sobreprecio

VR
21,166,179.65
(1+r)
(1+0.26106)
6.3956693489
3,309,454.96

20,546,031.98
2,000,000.00
###

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