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Estrutura e Analise Das Demonstraes Financeiras

Analise pelo mtodo Dupont e termmetro de insolvncia

INTRODUO
Nosso objetivo ao apresentarmos esse trabalho consiste na aplicao
das tcnicas de anlise financeiro-econmica para a elaborao de um parecer
sobre a sade patrimonial da empresa analisada.
Desta forma cada etapa desenvolvida proporcionar os
instrumentos necessrios para atingirmos o objetivo proposto.
As empresas podem melhorar a lucratividade atuando sobre o giro, ou
sobre a margem, ou ainda sobre os dois.

Analise de estabilidade pelo giro x margem


O modelo GIRO X Margem, ou modelo Dupont, uma ferramenta
tradicional muito til na anlise da rentabilidade dos negcios.
Esse modelo mostra que a combinao do giro dos ativos e
rentabilidade sobre vendas proporcionam a rentabilidade sobre os
investimentos do negcio.
O modelo ensina que quanto menor o giro dos ativos, maior precisa ser
a rentabilidade sobre venda.

Giro
Mostra quantas vezes a empresa conseguiu girar suas vendas em
relao aos investimentos, quanto maior o giro melhor. Melhora-se o giro
aumentando vendas ou diminuindo-se o investimento.
Margem
Significa qual a porcentagem de lucro com relao s vendas, quanto
maior melhor, porm esse indicador isoladamente deve ser considerado com
reservas.

Termmetro de insolvncia

De acordo com Mora (1994), citado por Gimenes (1998), no h uma


metodologia nica para a construo de modelos de previso de insolvncia e
tambm no h um consenso terico sobre qual das metodologias a melhor.
Assaf Neto (1981) enfatiza que desde que a insolvncia seja um
processo real e identificvel nos balanos perfeitamente possvel desenvolver
alguma tcnica para descobrir os seus sintomas caractersticos e orientar as
empresas, com vistas a efetuar algum remanejamento de atuao e
adequao.
Existem diferentes consideraes sobre o estado de insolvncia:
Segundo Gitman (1997), a insolvncia ocorre quando a empresa incapaz de
pagar suas obrigaes em seu vencimento. Para Altman (1968), a insolvncia
de uma empresa declarada quando os acionistas recebem por suas aes
rentabilidade menor que a oferecida pelo mercado, que trabalha com aes
similares.
Gimenes (1998) considera estado de insolvncia quando a empresa
declara a suspenso de pagamentos ou quebra, ou seja, quando no pode
honrar suas dvidas com os credores. Por sua vez, para Matias (1978), citado
por Silva (1983), as empresas insolventes so aquelas que tiveram processos
de concordata requerida e/ou deferida e/ou falncia decretada. Janot (2001)
considera que uma instituio financeira se torna insolvente quando seu
patrimnio lquido se torna negativo ou se for impossvel continuar suas
operaes sem incorrer em perdas que resultariam em patrimnio lquido
negativo.
Destaca tambm que outra forma de definir insolvncia quando essa
instituio colocada em evidncia pelo supervisor responsvel; no entanto,
esse tipo de abordagem apresenta desvantagem, por depender de critrios
subjetivos de julgamento.
Por outro lado, como a colocao de um banco em evidncia precede
sua liquidao, um modelo que preveja esta classificao prov um tempo
maior para aes corretivas. O critrio de Matias trata-se da diferenciao entre
empresas solventes e insolventes, ou seja, empresas solventes so aquelas
que desfrutam de crdito amplo no sistema bancrio, sem restries ou
objees a financiamentos ou emprstimos, enquanto empresas insolventes
so aquelas que tiveram processos de concordata, requerida e/ou diferida, e/ou
falncia decretada

O ciclo operacional e ciclo de caixa

Introduo:
Em termos de administrao financeira, o Ciclo Operacional de uma
empresa a soma de todos os acontecimentos que ocorrem na empresa,
inicia-se com a compra da matria-prima, passa pelo perodo de estocagem,
pagamento da matria-prima, estocagem de produtos acabados, venda dos
produtos e termina com o recebimento referente as vendas realizadas.

Ciclo Operacional

O Ciclo Operacional e o Ciclo de Caixa so obtidos atravs dos


Indicadores de Atividade da empresa, ou seja, prazo mdio de
estocagem (PME), prazo mdio de recebimento (PMR) e prazo mdio de
pagamento (PMP).
O ciclo operacional a soma do PME + PMR, portanto a soma do
perodo em que a empresa comprou o produto e o mesmo ficou armazenado
em estoque acrescentando o perodo que a empresa demorou para receber o
valor pelo produto vendido. PMP o tempo mdio que a empresa demorou
para pagar seus fornecedores. Ciclo de Caixa obtido da seguinte maneira:
Ciclo Operacional PMP = Ciclo de Caixa.

Exemplo:
Supondo que uma empresa obteve um PME de 30 dias e um PMR de 35
dias, chegamos a um Ciclo Operacional de 65 dias. Se esta empresa obteve
PMP de 25 dias isso significa que o seu Ciclo de Caixa foi de 40 dias, ou seja,
a empresa vai receber suas vendas com 65 dias, mas vai pagar seus
fornecedores com apenas 25 dias, neste caso a empresa precisar de recursos
para financiar os seus clientes durante 40 dias.
Quanto menor for o Ciclo de Caixa melhor ser para a empresa, no caso
exposto anteriormente a empresa precisa melhorar o seu desempenho,
reduzindo seu PME e seu PMR para assim diminuir seu Ciclo Operacional, ou
conseguir com os fornecedores um maior prazo na compra de produtos (PMP).

Analise de capital de giro

Capital de Giro significa o capital circulante ou capital de trabalho, e


corresponde ao Ativo Circulante da empresa. Representa o volume de
aplicaes necessrio para iniciar o ciclo operacional da empresa.
Necessidade de Capital de Giro no s um conceito fundamental para
a anlise da empresa do ponto de vista financeiro, ou seja, anlise de caixa,
mas tambm de estratgias de financiamento, crescimento e lucratividade
O sucesso de qualquer empreendimento depende em grande parte da
gesto adequada do capital de giro. O capital de giro lquido ou capital de giro
prprio o Capital Circulante Lquido (CCL), ou seja, a diferena entre o ativo e
passivo circulantes. O Capital de giro possui duas fontes de recursos: prprios
e de terceiros. O Capital Prprio corresponde ao capital social, reservas de
lucros. O Capital de terceiros corresponde s operaes de financiamento,
emprstimos. Quando uma empresa deixa de fazer o seu planejamento
financeiro, os seus efeitos so refletidos no ndice de NCG.

Metodologia para Determinar a Necessidade de Capital de Giro

Para que se possa determinar a NCG, necessrio que se faa uma


reclassificao no Ativo e Passivo Circulante da empresa. A reclassificao
consiste na subdiviso do Ativo e do Passivo Circulante em Financeiro e
Operacional.
No subgrupo Financeiro ficam classificadas as contas que no esto
diretamente relacionadas com o ciclo operacional da empresa, ao passo que
no subgrupo Operacional esto classificadas as contas diretamente
relacionadas com o ciclo operacional da empresa. As contas que fazem parte
do Operacional, para o Ativo, so estoques, contas a receber, dentre outras.
No Passivo Operacional esto classificadas as contas com os
fornecedores, com o salrio dos funcionrios, dentre outras.

Estrutura e analise do fluxo de caixa

Fluxo de Caixa um Instrumento de gesto financeira que projeta para


perodos futuros todas as entradas e as sadas de recursos financeiros da
empresa, indicando como ser o saldo de caixa para o perodo projetado. De
fcil elaborao para as empresas que possuem os controles financeiros bem
organizados, ele deve ser utilizado para controle e, principalmente, como
instrumento na tomada de decises.
O Fluxo de Caixa deve ser considerado como uma estrutura flexvel, no
qual o empresrio deve inserir informaes de entradas e sadas conforme as
necessidades da empresa. Com as informaes do Fluxo de Caixa, o
empresrio pode elaborar a Estrutura Gerencial de Resultados, a Anlise de
Sensibilidade, calcular a Rentabilidade, a Lucratividade, o Ponto de Equilbrio e
o Prazo de retorno do investimento.
O objetivo verificar a sade financeira do negcio a partir de anlise e
obter uma resposta clara sobre as possibilidades de sucesso do investimento e
do estgio atual da empresa. Para fazermos uma anlise financeira,
projetamos o Fluxo de Caixa para um ano e totalizamos as informaes anuais,
conforme planilhas abaixo.
A Demonstrao do Fluxo de Caixa (DFC) no , at o momento, uma
demonstrao oficial exigida pela Lei n 6.404/76, mas um instrumento muito
importante para a administrao financeira, pois, essa demonstrao j
comprovou ser de extrema utilidade para diversos fins, dada sua simplicidade e
abrangncia, principalmente no que diz respeito aos aspectos financeiros que
envolvem o dia-a-dia da entidade. O objetivo primrio da DFC prover
informaes relevantes sobre os pagamentos e recebimentos, em dinheiro de
uma empresa, ocorridos durante um determinado perodo, facilitando o
processo de administrao dos recursos disponveis na empresa.
De uma forma condensada, a DFC indica a origem de todo o dinheiro
que entrou no caixa, bem como a aplicao de todo o dinheiro que saiu do
caixa em determinado perodo, deve apresentar o Resultado do Fluxo
Financeiro.
A DFC divide-se em trs grupos: fluxos relativos s atividades
operacionais, relativos s atividades de financiamento e relativos s atividades
de investimento. Assim, a DFC torna-se uma valiosa ferramenta para analisar

os efeitos das atividades operacionais, de investimento e de financiamento no


fluxo de caixa de um determinado perodo.

Apresentao do fluxo de caixa


Seguindo as tendncias internacionais, o fluxo de caixa pode ser
incorporado s demonstraes contbeis tradicionalmente publicadas pelas
empresas. Basicamente, o relatrio de fluxo de caixa deve ser segmentado em
trs grandes reas:
I - Atividades Operacionais.
II - Atividades de Investimento.
III - Atividades de Financiamento.
As Atividades Operacionais so explicadas pelas receitas e gastos
decorrentes da industrializao, comercializao ou prestao de servios da
empresa. Estas atividades tm ligao com o capital circulante lquido da
empresa.
As Atividades de Investimento so os gastos efetuados no Realizvel a
Longo Prazo, em Investimentos, no Imobilizado ou no Intangvel, bem como as
entradas por venda dos ativos registrados nos referidos subgrupos de contas.
As Atividades de Financiamento so os recursos obtidos do Passivo No
Circulante e do Patrimnio Lquido. Devem ser includos aqui os emprstimos e
financiamentos de curto prazo. As sadas correspondem amortizao destas
dvidas e os valores pagos aos acionistas a ttulo de dividendos, distribuio de
lucros.

Exemplo (mtodo simplificado)


Fluxo de Caixa
Das Atividades Operacionais
(+) Recebimentos de Clientes e outros
(-) Pagamentos a Fornecedores
(-) Pagamentos a Funcionrios
(-) Recolhimentos ao Governo
(-) Pagamentos a Credores Diversos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades Operacionais
Das Atividades de Investimentos
(+) Recebimento de Venda de Imobilizado
(-) Aquisio de Ativo Permanente
(+) Recebimento de Dividendos
(=) Disponibilidades geradas pelas (aplicadas nas) Atividades de Investimentos
Das Atividades de Financiamentos
(+) Novos Emprstimos
(-) Amortizao de Emprstimos
(+) Emisso de Debntures
(+) Integralizao de Capital
(-) Pagamento de Dividendos
(=) Disponibilidades
Financiamento

geradas

pelas

(aplicadas

Aumento / Diminuio Nas Disponibilidades


DISPONIBILIDADES- no incio do perodo
DISPONIBILIDADES- no final do perodo

nas)

Atividades

de

Referncias bibliogrficas

http://www.academia.edu/6454012/Estrutura_e_Analise_das_Demonstracoes
_Financeiras_obs
http://blogdoprofessorari.blogspot.com.br/2013/04/analise-giro-margemmodelo-dupont.html
http://peritocontador.com.br/wp-content/uploads/2015/03/Udson-Pachecoda-Silva-Constru%C3%A7%C3%A3o-de-Um-Term%C3%B4metro-de-Insolv
%C3%AAncia.pdf
http://administracaoesucesso.com/2011/03/23/ciclo-operacional-cicloeconomico-e-ciclo-financeiro-administracao-financeira/
http://www.portaleducacao.com.br/contabilidade/artigos/29646/necessidade
-de-capital-de-giro-ncg
http://www.treasy.com.br/blog/necessidade-de-capital-de-giro-ncg
http://www.sebrae.com.br/Sebrae/Portal%20Sebrae/Anexos/0_fluxo-decaixa.pdf
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/ademonstracaodosfluxo
s.htm
http://www.portaldeauditoria.com.br/tematica/auxiliar-contabilidadedemonstracao-fluxo-caixa.htm