CRDITO E COBRANA

CONTEDO PROGRAMTICO
________________________________________________________

So Paulo - SP
2012

SUMRIO
I. APRESENTAO

II. PLANO DE ENSINO

1. Objetivos

2. Ementas

3. Programa

4. Bibliografia

III. CONTEDO

BLOCO 1 NP1
1. Introduo

2. Conceituao do crdito

3. Abrangncia e utilidade do crdito

3.1 Funo do Crdito como Negcio

3.2 Funo Social do Crdito

3.3 Funo Financeira do Crdito

4. Poltica de crdito

12

4.1 Definio

12

4.2 Estratgia Empresarial (para um Banco)

13

4.3 Componentes da poltica de Crdito

15

4.4 Aladas de deciso de crdito

18

4.5 Limites de crdito

23

4.6 Anlise de crdito

23

4.7 Composio e formalizao do processo

23

4.8 Administrao e Controle do Crdito

24

5. Operaes financeiras

24

5.1 Atividade Bancria

24

5.2 Noes sobre moeda

24

5.3 Os agentes econmicos

26

5.4 Mercado de Ativos Financeiros

28

6. Sistemas de crdito e cobrana

33

6.1 Caractersticas

33

6.2 Funes

33

6.3 Riscos da atividade bancria

37

BLOCO 2 NP2
7. Polticas de concesso de crdito

40

7.1 Fatores relevantes na definio da garantia

40

7.2 Etapas do processo de crdito

40

7.3 Classificao das Garantias

40

3
8. Como obter recursos para usar como arma de concesso de crdito

43

8.1 O uso dos produtos bancrios

43

8.2 Necessidades dos clientes

49

9.Giro e Cobertura de Estoque

10. Anlise de critrios de negociao e concesso de crdito para pessoa fsica

54
55

11. Aprendendo a calcular o valor de uma prestao X oramento domstico

59

12. Anlise financeira bsica para crdito e cobrana

60

4
I. APRESENTAO
A inteno destre trabalho a de oferecer aos alunos do curso de gesto um material
adequado aos estudos relacionados com a teoria e prtica da conceso de crdito e cobrana. Um
material fruto de uma coletnea de diferentes livros acadmicos com o objetivo de ser um facilitador
do aprendizado.
Este material no esgota todas as possibilidades de conhecimentos sobre o crdito e a
cobrana e h a necessidade de uma busca mais aprofundada para aqueles alunos que desejarem
maior especializao.
Com a inteno de facilitar a adequao do contedo com a forma exigida pela UNIP para a
realizao das provas e exerccios este trabalho foi desenvolvido em dois blocos.
O primeiro bloco est relacionado com a prova NP1 e o segundo bloco com a prova NP2.
II. PLANO DE ENSINO
1-Objetivos
Definir as polticas de crdito e cobrana, identificando e caracterizando funes dos
fluxogramas e cronogramas financeiros. Definir a poltica de crdito como arma da concorrncia.
Definir polticas de concesso de crdito e cobrana. Identificar e caracterizar sistemas de crdito e
cobrana.
2-Ementas
Preparao de base de dados para atender a elaborao de relatrios bancrios. Simulao de
tcnicas de negociao. Preparar material para anlise de contencioso. Apresentar sistema de
cobrana.
3- Programa
Poltica de crdito e cobrana da empresa.
Conhecimento das funes e cronogramas financeiros;
Anlise de relatrios bancrios;
Critrios para negociao;
Como combater a concorrncia com arma de crdito;
Operaes financeiras: Legislao e normas regulamentadoras;
Sistemas de crdito e cobrana;
Polticas de concesso; Contencioso, como analisar;
Tecnologias de informtica existentes para Crdito e cobrana.

5
4-Bibliografia
4.1 Bsica (ttulos, peridicos, etc.)
Santos, Jos Odlio dos. Anlise de Crdito. 3 ed. So Paulo: Atlas, 2009.
SILVA, Jos Pereira. Gesto e anlise de risco de crdito. 6. ed. So Paulo: Atlas, 2008.
Vieira, Marcos Villela. Adm. Estratgica do Capital de Giro. 2. ed. So Paulo: Atlas, 2008.

4.2 Complementar (ttulos, peridicos, etc.)

Leoni, Geraldo; Leoni Evandro Geraldo. Cadastro, Crdito e Cobrana. 3. ed. So Paulo: Atlas 1998.
GITMAN, Lawrence J. Princpios de Administrao Financeira. 12. ed. So Paulo: Harbra, 2010.

III-CONTEDO
BLOCO 2 Contedo de prova NP2
7-POLTICAS DE CONCESSO DE CRDITO
DAS GARANTIAS DE CRDITO
A garantia uma espcie de segurana adicional e, em alguns casos, a concesso de
crdito precisar dela para compensar as fraquezas decorrentes de outros fatores de risco.
7.1-Fatores relevantes na definio da garantia
O risco representado pela empresa e pela operao;
A praticidade em sua constituio;
Os custos incorridos para sua constituio;
O valor da garantia em relao ao valor da dvida;
A depreciabilidade do bem objeto da garantia;
O controle do credor sobre a prpria garantia;
A liquidez, ou seja, a facilidade de converso da garantia em dinheiro.
7.2-Etapas do processo de crdito
Anlise do risco intrnseco;
Estruturao da operao de acordo com as necessidades do cliente e com os
produtos da empresa;
Anlise do risco da transao;
Anlise das garantias;
Anlise do retorno propiciado pela operao e pelo cliente;
Deciso de crdito de acordo com a poltica e com a cultura do crdito da organizao;
Formalizao da operao e das garantias; Acompanhamento do crdito concedido.
7.3-Classificao das Garantias
7.3.1-Garantias pessoais
Ocorrem quando:
1. se exige do devedor apenas a promessa de pagamento,
2. contentando-se o credor com a garantia comum que lhe possa dar o patrimnio
presente e futuro do devedor ou garantidor (avalista ou fiador).

3. No h uma relao direta entre um bem e a dvida, ou seja, todos os bens

respondero para saldar a dvida cabendo ao credor sua escolha.
As garantias pessoais dividem-se em:

7.3.1.1-Aval
Possui as caractersticas abaixo:
O avalista assume a posio jurdica do avalizado, tornando-se solidrio
pela liquidao da dvida.
O aval ocorre sempre em ttulo cambial e constituiu-se pela assinatura no
respectivo ttulo;
H a necessidade da assinatura do cnjuge com exceo do regime de
separao absoluta;
Podero existir vrios avalistas;
7.3.1.2-Fiana
Caractersticas:
O fiador promete satisfazer obrigao de um terceiro para maior segurana
do credor;
O fiador possui o chamado benefcio da ordem, isto , o credor aciona
primeiro e diretamente o devedor e depois o fiador;
H a necessidade da assinatura do cnjuge com exceo do regime de
separao absoluta;
7.3.2-Garantias reais
Ocorrem quando:
Alm da promessa de pagamento, o devedor

confere ao credor o direito

especial de garantia sobre coisa mvel ou imvel. O credor destacar um ou

mais bens;
A garantia real d ao credor o direito preferencial de receber a dvida, com
relao aos demais credores;
So garantias acessrias, extinguem-se quando acabar a dvida
7.3.2.1-Penhor

Recai sobre bens mveis, suscetveis de alienao, cuja posse dever ser
transferida ao credor;
O penhor poder ser civil, mercantil, rural, industrial, de direitos e ttulos de
crdito e de veculos;
Pode ser oferecido pelo devedor ou terceiros;
A posse do devedor mas no pode usa-lo( chama-se pignoratcio, ou seja,
depositrio).
7.3.2.2-Hipoteca
Incide sobre bens imveis;
O bem permanece em poder do devedor ou de terceiro;
O credor no pode apropriar-se do bem, mas tem sobre ele preferncia judicial;
Um bem pode ser hipotecado por vrios credores simultaneamente, havendo
preferncia pela ordem de registro;
O credor poder vender o bem, mas o credor poder executar judicialmente a
garantia, mesmo que esteja em propriedade de terceiros;
Deve ser registrada em cartrio de imveis.
7.3.2.3-Anticrese
Recai sobre bens imveis;
A posse do bem imvel transferida ao credor;
O credor pode ser ao mesmo tempo credor hipotecrio e anticrtico.
7.3.2.4-Propriedade Fiduciria (veculos)
Recai sobre bens mveis infungveis (perfeitamente identificveis);
Opera com a transferncia de posse indireta(propriedade resolvel ou revogvel :
que ser extinta quando realizada a condio resolutria ou pagamento);
O devedor tem a posse mas oferece a propriedade em garantia.
7.3.2.5-Alienao Fiduciria (imvel)
Semelhante ao de veculos, somente que para coisa imvel.

QUESTES PARA DISCUSSO

1) O que diferencia uma garantia real de uma garantia pessoal
2) Estabelea as principais diferenas entre o aval e a fiana

3) No caso de ocorrncia de insolvncia(falncia ou concordata) do devedor, qual a

situao do credor quando ele estiver protegido por garantia pessoal? E quando a
garantia for real?
4) Explique a diferena entre a funo depsito e funo garantidor de um banco.
5) Comente sobre os riscos de uma atividade de intermediao financeira.
8-COMO OBTER RECURSOS PARA USAR COMO ARMA DE CONCESSO DE CRDITO
importante que o tomador de emprstimos bancrios tenha a noo de que o banco
oferece sempre o mesmo produto, ou seja, dinheiro. Ento, porque motivo as empresas
captam dinheiro com denominaes diferenciadas, tais como: Financiamento de Mquinas,
Cheque Especial e Financiamento de Capital de Giro?
Isso ocorre quando da captao bancria junto aos seus investidores, que passam a
ter destinao especfica e so destinadas aos chamados fundos. Em tese, captaes de
longo prazo devem ser destinadas a aplicaes tambm de longo prazo. Dentre as diversas
razes de atuao bancria esto relacionadas com as caractersitcas operacionais dos
respectivos bancos para atenderem ao tipo de cliente com necessidades especficas de
montante, prazo e forma de financiamento. Dessa maneira, os bancos se estruturam com
seus produtos para caracterizarem o dinheiro obtido de seus investidores.
8.1-O uso dos produtos bancrios (Principais Produtos)
8.1.1-Contas Garantidas
So contratos de abertura de crdito rotativo para empresas e para pessoas fsicas.
So os chamados cheques especiais.
Caractersticas:
atribudo um limite de valor dentro do qual a empresa/pessoa pode emitir
cheques que so honrados pelo banco, mesmo que no tenham fundos;
Deve ser utilizado pelas empresas/pessoas para necessidades ocasionais;
Objetivo desse fundo cobrir emergncias que sero cobertas com a entrada
regular de recursos do cliente;
O banco cobra os encargos em funo do volume e do tempo de uso dos
fundos;
Do lado do banco considerado um negcio de emprstimo, que tem como
caracterstica

a dificuldade em saber quando o cliente ir utilizar o fundo, em

que volume e por quanto tempo.

10

8.1.2-Hot Money
tambm um contrato de emprstimo no rotativo, ou seja, a cada necessidade de
curtssimo prazo faz-se um emprstimo por prazo determinado. Tem semelhana com a conta
garantida, mas suas principais diferenas so:
Valores no disponveis em conta;
A cada necessidade faz-se um contrato para cada operao;
O custo (juros) so menores que os juros da conta garantida;
Prazo e montante so definidos antecipadamente.
8.1.3-Desconto de Duplicatas (Mercantis)
uma fonte de recursos para financiar o capital de giro das empresas. Na relao de
desconto ocorre o recebimento antecipado, mas a empresa se responsabiliza pelo
pagamento, mediante aval, caso o sacado no o faa.
Principais caractersticas:
O prazo de desconto de duplicatas varia entre 30 e 60 dias;
O banco faz avaliao tanto do sacado quanto do cedente;
Em caso de no pagamento por parte do sacado, o banco pode debitar a
duplicata na conta corrente do cedente e ainda cobra multa e juros de mora
pelo atraso.
8.1.4-Desconto de Notas Promissrias
Assemelha-se ao desconto de duplicatas, com a diferena de que as duplicatas
referem-se a operaes mercantis entre uma empresa e seu cliente.
Caractersticas:
Tambm se destina para uso como capital de giro;
Podem ser descontadas tanto por notas promissrias assinadas pelos clientes
das empresas quanto pelas empresas clientes dos bancos.

11

8.1.5-Financiamento de Tributos
uma operao especfica que ocorre porque tem sido cada vez mais freqente os
governos federais, estaduais e municipais diminurem os prazos de recolhimento
criando dificuldades de caixa por parte das empresas.

Caractersticas:
Juros reduzidos porque os bancos tendem a receber o recolhimento de impostos
feitos pelas empresas.
8.1.6-Emprstimos de Capital de Giro
So operaes feitas pelos bancos para fornecimento de recursos s empresas para
atender s deficincias de Capital de Giro (compra de matrias primas, caixa, etc.). Neste
caso, tambm feito um contrato com que estabelece montante, prazo, forma de pagamento,
taxas e encargos e garantias.
Caractersticas:
Em geral, as garantias mais comuns so cauo de duplicatas com taxas acima
de 120% a 150% do emprstimo mais encargos;
Podem ter outros tipos de garantias, tais como; penhor mercantil, nota
promissria;
Diversas reciprocidades podem ocorrer na negociao de taxas.
8.1.7-Vendor Finance
Tambm uma forma de suprimento de capital de giro para empresas que efetuam
vendas a prazo aos seus clientes e faz a cesso de crdito a um banco. Dessa forma, a
empresa vende a prazo e recebe vista.
Caractersticas:
Na operao Vendor, a empresa transfere o crdito ao banco mediante taxa
de desconto e assume o risco de crdito do ttulo;
H a tendncia de que a taxa de juros para o comprador seja menor que as
taxas normais praticadas pelo mercado

para financiamento direto. O

faturamento feito pelo valor de venda vista, reduzindo a base de clculos

para impostos e os encargos so pagos pelo comprador.
8.1.8-ACC/ACE (Exportao)

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O ACC (Adiantamento sobre Contrato de Cmbio) um produto destinado s

empresas que praticam a exportao de seus produtos e consiste na antecipao de
recursos em moeda nacional.
Caractersticas:
O adiantamento pode ser total ou parcial;
um incentivo exportao;
uma forma de o produtor financiar sua produo de bens destinados
exportao;
As taxas praticadas so inferiores ao custo do dinheiro para capital de giro;
So operaes cadastradas no BACEN;
So operaes de prazo curto ou mdio, de 180 dias com possibilidade de
prorrogao em determinadas condies.
Aps a produo e o embarque dos bens pela empresa o adiantamento deixa de ser
ACC e passa a ser ACE (Adiantamento sobre Contrato de Exportao).
Caractersticas:
A empresa pode pedir a complementao do valor financiado;
O ACE pode ser solicitado at 60 dias aps o embarque, aproveitando ao
mximo a variao cambial;
O prazo do ACE pode ser de at 180 dias da data de embarque;
Por ser um financiamento a taxas menores, s vezes, as empresas o usam
mesmo que no precisam para fazerem aplicaes em outras reas da
empresa.
8.1.9-Resoluo 63 (Recursos externos)
Essa linha de emprstimos recebe o nome da resoluo do BACEN que a
regulamentou. Consiste na captao de recursos pelo banco no mercado externo, em moeda
estrangeira. Os recursos so captados no exterior em longo prazo e so convertidos para
nossa moeda gerando o fundo (funding) necessrio para os emprstimos no mercado interno.
8.1.10-Carta de Crdito (Importao)
Nas transaes comerciais, em que empresas brasileiras estejam importando produtos
ou bens do exterior, o banco brasileiro emite uma carta de crdito a favor do exportador,
garantindo ao mesmo o recebimento de suas vendas.
Caractersticas:

13

O crdito para o exportador est condicionado ao cumprimento das exigncias

especificadas na referida carta de crdito;
No caso de carta de crdito vista, uma vez comprovado o embarque dos
produtos e entregue os documento ao banco de seu pas o exportador receber
o respectivo valor;
Quando se tratar de carta de crdito a prazo, o exportador s receber no
vencimento;
O banco que emite a carta de crdito assume o compromisso de honr-la e,
portanto, deve avaliar o risco de crdito de seu cliente;
A importao relacionada carta de crdito pode ser de matrias primas,
produtos ou bens de capital, o que pode requerer abordagens diferentes de
anlise de crdito.
8.1.11-Factoring
Vale pena destacar que o Factoring no um produto bancrio, entretanto, vrios
bancos possuem suas empresas de Factoring. Uma operao de Factoring envolve duas
empresas, sendo uma delas de FOMENTO MERCANTIL e outra empresa qualquer que tenha
certa quantidade de duplicatas a receber. A empresa de Fomento compra as duplicatas da
outra empresa, mediante uma taxa de desconto.
Caractersticas:
Tradicionalmente, na operao de Factoring, a empresa de Fomento Mercantil
compra os ttulos e ASSUME o risco de crdito dos mesmos;
Tecnicamente, dever haver uma reserva para cobrir eventuais duplicatas no
recebidas em decorrncia de vendas canceladas;
Enquanto no desconto de duplicatas a nfase do banco est na avaliao do
risco do cedente, a empresa de factoring deveria enfatizar a anlise do risco dos
sacados. Em ambos os casos, entretanto, cedentes e sacados devero ser
analisados.
8.1.12-Commercial Paper
O Commercial Paper tambm no um produto bancrio, mas a instituio financeira
presta servio empresa na colocao desses papis.
O Commercial Paper uma forma de a empresa captar recursos a curto e mdio
prazos para atender s suas necessidades atravs da emisso de notas promissrias.

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Caractersticas:
So emisses de 30 a 180 dias;
Enquanto o Factoring tem como alvo a pequena e mdia empresa, a tendncia
de que o Commercial Paper seja colocado no mercado por empresas grandes e
de boa reputao, de modo a dar segurana ao adquirente;
uma modalidade de crdito tradicional nos pases desenvolvidos, a
instabilidade econmica e o processo inflacionrio contnuo em outros pases
impedem a evoluo do Commercial

Paper como forma de captao das

empresas.
8.1.13-Leasing
A operao de Leasing ou Arrendamento Mercantil caracterizada pela aquisio de
um bem por uma empresa de Arrendamento Mercantil (Arrendadora) que concede ao seu
cliente (Arrendatrio) o uso desse bem por um determinado perodo de tempo.
Caractersticas:
A empresa arrendadora tem a propriedade e o cliente arrendatrio tem a posse;
A operao se assemelha a um financiamento de mdio ou longo prazo com opo
de compra ao final do perodo;
Durante o prazo do contrato, o arrendatrio paga mensalmente uma parcela e ao
final do perodo pode adquirir o bem pelo valor residual previamente definido;
uma forma de uma empresa atender s suas necessidades de uso de
equipamentos, veculos e outros bens sem precisar imobilizar recursos.
8.1.14-Finame
O Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES), responde pela
poltica brasileira de investimentos, visando ao desenvolvimento econmico e social do pas,
ao fortalecimento da empresa nacional e criao de plos de produo, entre outras
funes.
Caractersticas:
As empresas podem financiar certos percentuais de seus investimentos em ativo
imobilizado;
So financiamentos de longo prazo;
Os bancos ficam na condio de repassadores desse tipo de recurso;
Os bancos recebem uma comisso e assumem o risco de crdito;

15

Como em qualquer operao de investimento, necessrio um projeto para

demonstrar a viabilidade tcnica e financeira do empreendimento.
8.1.15-Outros Fundos Federais e Estaduais
Conforme a regio geogrfica onde esteja situada a empresa, pode haver outros
recursos federais ou estaduais com a finalidade de estimular o desenvolvimento da economia
local.
8.1.16-Crdito Direto ao Consumidor (CDC)
Amplamente utilizado o CDC destinado ao financiamento de bens e servios. Atinge
uma gama muito grande de produtos, tais como: carros, eletrodomsticos, eletroeletrnicos,
mveis, etc.
Os critrios para atendimento so prticos, rpidos e fceis, pois a maioria das
empresas possui programas de anlise de concesso de crdito para o grande pblico.
8.1.17-Crdito Rural
So operaes destinadas agricultura e pecuria. Tende a haver interferncia do
governo por intermdio das polticas voltadas para a agricultura e para suas metas de
produo de alimentos. As linhas de crdito rural, normalmente, so operadas atravs das
seguintes fontes:
1. Depsitos vista;
2. Recursos em trnsito dos bancos;
3. Recursos especiais definidos pelo governo.
As modalidades de crdito rural so:
1. Custeio agrcola e pecurio: para operacionalizao de atividades, cujo prazo de
financiamento tende a ser no mximo de 12 meses;
2. Investimento agrcola e pecurio: para investimento fixo e semi fixo, com prazo
maior que um ano;
3. Comercializao agrcola e pecuria: para fins de beneficiamento e estocagem
de produtos agropecurios que sero comercializados.
8.2-Necessidades dos clientes
Como sabemos o banco tem a funo de intermedirio financeiro, ou seja, capta
recursos junto aos agentes econmicos superavitrios e os repassa aos agentes que
necessitam de tais recursos. A receita de um banco nasce de sua atuao como fornecedor

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de fundos aos seus clientes. As necessidades de recursos das empresas, a serem satisfeitas
pelos bancos, podem ser agrupadas em dois grandes grupos:

1. Giro
2. Investimento
8.2.1-Necessidade de Capital de Giro Conceito Geral
Basicamente, a tomada de recursos por uma empresa para atender as suas
necessidades de giro, decorre de seu:
1. Nvel de capitalizao;
2. Ciclo financeiro;
3. Volume de vendas;
4. Capacidade operacional de caixa
8.2.2-Necessidades Normais de Capital de Giro
As necessidades normais de giro de uma empresa so decorrncia de seu ciclo
financeiro e de seu nvel de atividade. Quando o capital permanente lquido no suficiente
para financiar as necessidades lquidas de capital de giro, a empresa recorre a emprstimos
de curto prazo ou desconta duplicatas ou notas promissrias. Os chamados limites rotativos
tambm so adequados para satisfazer tais necessidades, as quais devem ter carter
ocasional. Normalmente, esses emprstimos de curto prazo devem ser pagos com caixa
obtido a partir da realizao de ativos circulantes.
8.2.3-Necessidades Sazonais de Capital de Giro
As atividades de muitas empresas apresentam caractersticas sazonais que afetam
suas necessidades de capital de giro, relativas s pocas, aos volumes e s finalidades
desses recursos. Os emprstimos para atender s necessidades sazonais devem ser pagos
com caixa obtido pela realizao natural dos ativos circulantes. importante destacar que a
parcela sazonal das necessidades de capital de giro de uma empresa, cuja atividade no
seja sazonal, no se enquadra na categoria de necessidades sazonais, para o propsito de
estruturao.
8.2.4-Necessidade Especial de Capital de Giro
H situaes em que determinadas empresas recebem certas encomendas para
produo de bens, cujos volumes excedem aos nveis habituais de produo, demandando
uma necessidade especial de recursos para financiar o incremento no Capital de Giro. Nesse

17

caso, a estruturao do emprstimo requer a compreenso da forma de operao da empresa

e do impacto da demanda especial na necessidade de capital de giro da empresa. Tambm
nessa situao, o emprstimo deve ser pago com caixa decorrente da realizao natural dos
ativos circulantes.
8.2.5-Necessidade (Deficincia) Permanente de Capital de Giro
A deficincia permanente de capital de giro caracterizada pela existncia de um hiato
contnuo entre capital permanente lquido (CPL) e seu investimento operacional em giro
(IOG). Como nos demais casos, aps minuciosa anlise financeira da empresa, um
emprstimo para financiar esse tipo de necessidade deve ser de prazo longo o suficiente para
compatibiliz-lo com a capacidade de pagamento da empresa. Portanto, o emprstimo dever
ser parcelado e ser pago com caixa gerado pelo lucro da atividade operacional da empresa
ao longo do perodo de financiamento.
8.2.6-Necessidade de Financiamento no Longo Prazo
A forma como uma empresa deve financiar seus investimentos uma das decises
financeiras mais importantes e deve merecer por parte da empresa e dos credores uma
adequada compreenso das conseqncias decorrentes das polticas adotadas. Isto requer
uma perfeita avaliao das fontes de recursos a serem utilizadas, envolvendo fatores como
custos dos recursos, prazos e riscos financeiros. Da, os financiamentos de longo prazo
destinam-se a suprir a empresas com recursos para aquisio de bens do ativo permanente.
Nesse contexto, enquadram os projetos de diversas modalidades como:
Implementao de fbrica;
Ampliao de capacidade instalada;
Modernizao do parque fabril;
Relocalizao de unidades;
Diversificao de empresas e produtos
Para tanto, h a necessidade de se estudar:
o macro ambiente,
oportunidades e ameaas de mercado;
viabilizao do negcio,
risco e retorno do investimento

18

8.2.1.1-Entendendo o Ciclo Operacional do Cliente

FABRICAO

COMPRA
MATRIA PRIMA

ESTOCAGEM

PAGAMEN

RECEBIMENTOS

TOS
VENDA DO
PRODUTO

Figura 1 Ciclo Operacional do Cliente. Desenvolvido pelo autor

FABRICAO

COMPRA
MP

ESTOCAGEM

PAGAMENTOS

VENDA PRODUTO

RECEBIMENTOS

Vamos estudar, de maneira geral a trs casos: um industrial, um atacadista e outro

varejista.
Caso Industrial
Supondo uma hipottica fbrica de bebidas que tenha as seguintes caractersticas
operacionais:
Ciclo Produtivo
1. Compra de matria prima (MP) que fica em estoque, em mdia, 15 dias para
produo;
2. No processo de transformao (FB) da matria prima em produtos acabados, a
empresa leva em mdia 5 dias;
3. O produto acabado (PA) gira, em mdia, em 20 dias;
Ciclo Financeiro

19

4. A empresa paga seus fornecedores de matria-prima, em mdia, em 30 dias;

5. As bebidas so vendidas ao distribuidor com prazo de 40 dias para pagar.

CICLO OPERACIONAL DO CLIENTE

INDUSTRIAL
Prazo Mdio de Pagamento
Ciclo Financeiro = 50 dias
das Compras = 30 dias
FB =
Prazo Mdio de Recebimento de
MP = 15
PA = 20
5
Vendas = 40 dias
Observaes
H defasagem de 50 dias entre a sada e a entrada de caixa, respectivamente. Essa
conjugao de prazo e o volume de vendas determinam o volume de recursos que a
empresa aplica em suas atividades operacionais.

CICLO OPERACIONAL DO CLIENTE ATACADISTA

Prazo Mdio de Pagamento das Compras
= 40 dias

Ciclo Financeiro = 5 dias

Prazo Mdio de Rotao dos Prazo Mdio de Recebimento das

Estoques = 20 dias
Vendas = 25 dias

Observaes
Ao pagar as compras e receber as vendas obtm um ciclo de apenas
5 dias. Supondo que o volume de vendas do atacadista fosse o
mesmo do fabricante sua necessidade de capital de giro seria menor.

CICLO OPERACIONAL DO CLIENTE VAREJISTA

Prazo Mdio de Rotao dos Estoques = 20 dias

Ciclo Financeiro = -5 dias

Prazo Mdio de Pagamento das Compras = 25 dias

Observaes
Seu prazo mdio de rotao menor que o prazo mdio de pagamento das compras, logo
recebe 5 dias antes de pagar.

20

9-GIRO E COBERTURA DE ESTOQUE

Indica o nmero de unidades de tempo, por exemplo, dias, que o estoque mdio ser
suficiente para cobrir a demanda mdia.
Est relacionado taxa de uso do item e baseia-se no clculo da quantidade de tempo
de durao do estoque, caso este no sofra um re-suprimento. normalmente indicada em
nmero de semanas ou meses, dependendo das caractersticas do produto.
Cobertura em dias = Nmero de dias do perodo em estudo / Giro de Estoques
Giro

do

Estoque

Cobertura

Considere

as

seguintes

informaes

para

clculo
Estoque
Vendas/ms
Perodo( em dias)
Giro
Cobertura (em dias)

1500
3000
30,00
2,00
15,00

Giro = Total do Vendas

Total de Estoque

3000
1500

2(giros)

Cobertura = Perodo(em dias)

Giro

30,00
2,00

15 (dias)

21

10-ANLISE DE CRITRIOS DE NEGOCIAO E CONCESSO DE CRDITO PARA

CONSUMIDORES PESSOA FSICA
O crdito um dos principais meios de que as pessoas dispem para adquirirem uma
grande gama de bens e servios que a sociedade moderna oferece e usufrurem dela. O
profissional que administra o processo de anlise, concesso, acompanhamento, recuperao
e negociao de crdito ao consumidor precisa compreender a renda e a capacidade de
pagamento do cliente e tambm ser capaz de perceber determinadas sutilezas da natureza
humana. Cada vez mais este mercado concorrido. As pessoas individualmente ou as
famlias tm necessidades de adquirirem bens e servios para satisfazerem as necessidades
como alimentao, roupas, moradia, comunicao, locomoo, sade, educao, lazer, status
e aceitao social. Essas necessidades atingem desde as pessoas de baixa renda at as
mais ricas, com graus de intensidades diferentes.
Uma das fontes de anlise o conhecimento da estrutura bsica de comprometimento
da renda do trabalhador. A tabela 1 ,abaixo, oferece a noo preliminar para essa anlise.

Tabela 11 - COMPROMETIMENTO DE RENDA

DESTINO DOS GASTOS

VALOR ($)

Alimentao

23,75%

142,03

Habitao

37,40%

223,65

Vesturio

5,80%

34,68

Transporte

10,52%

62,91

Sade

4,99%

29,84

Educao

1,36%

8,13

Outros

16,18%

96,76

Total

100,00%

598,00

Os diferentes estudos existentes nos mostram que quanto menor a faixa de renda,
maior o comprometimento do salrio com itens bsicos como a moradia e alimentao.
Indivduos com renda mensal inferior a dois salrios mnimos gastam em mdia 40% da renda
com moradia e 30% com alimentao. J aqueles indivduos com renda superior a 15 salrios
mnimos essas despesas so de 20% e 10% respectivamente.

22

Nos ltimos anos algumas instituies e pessoas tm se preocupado com a chamada

EDUCAO FINANCEIRA. Isto um avano no sentido de levar o tomador de crdito a
refletir sobre sua efetiva capacidade de pagamento, a partir de uma viso completa de seu
oramento e a compreender e priorizar seus gastos em face a sua capacidade de gerao de
receita. Por outro lado, as metas de negcios das empresas que vendem fiado e das
instituies financeiras que financiam bens e servios podem ser incompatveis com a
racionalidade da anlise do risco de crdito.
Figura 2 CICLO DE OFERTA E DEMANDA POR CRDITO

Racionalidade
de crdito a ser
contratado

Capacidade de
pagamento dos
clientes

Compatibilidade
entre oferta das
empresas e
capacidade dos
tomadores

Metas de
Negcios das
Instituies

10.1 Tipos de financiamento s pessoas fsicas

Podem ocorrer de vrias formas e de acordo com as necessidades especficas de seu
tomador, relacionadas com bens ou de dinheiro propriamente dito. A gesto de finanas
pessoais requer, basicamente, duas condies para seu sucesso:

Sucesso de um
financiamento

Educao
Financeira

Criteriosa Anlise
das Opes de
crdito

23
Figura 3 Condices de sucesso na gesto de finanas. Desenvolvido pelo autor

10.1.1 Financiamento do Prprio Estabelecimento Comercial

Parcelamento atravs de cheques pr-datados;
Uso de carn;
Desconto consignado em folha de pagamento;
Cartes de crdito(prprio)
10.1.2 Financiamento de Instituies Financeiras
Cheque especial;
Emprstimos parcelados;
Financiamento de Bens de Consumo;
Antecipao de Restituio de Imposto de Renda;
Antecipao do 13 salrio;
Emprstimo consignado em folha de pagamento;
Financiamento de veculo;
Financiamento de equipamento ou instrumento de trabalho;
Financiamento imobilirio
10.1.3 Uso de Cartes de Crdito
Cartes prprios ou das grandes bandeiras;
10.2 Gesto de marketing, recursos humanos, tecnolgicos e financeiros
A gesto de crdito de pessoas fsicas requer uma viso estratgica, organizacional e
financeira. Na parte estratgica necessria a viso relacionada a:
Definio do pblico alvo a ser atingido;
Dos produtos a serem lanados;
Das regies geogrficas a serem cobertas;
Dos canais de venda a serem utilizados;
Os riscos a serem assumidos;
As taxas de juros a serem praticadas;
Qualificao de pessoal;
Anlise do macro ambiente;
Estrutura organizacional;
Gesto de base de dados de clientes;

24

Avaliao de oportunidades e riscos do negcio;

10.3 Forma de avaliao de pessoas fsicas

A avaliao das pessoas passa pelas quatro riscos inerentes ao crdito antes mesmo
de uma anlise pessoal mais profunda:
O risco do cliente (relacionado a cada pessoa);
O risco da operao (relacionada ao produto);
O risco de concentrao (inadequada diversificao de pblico e produtos);
O risco de administrao (decorre da capacidade de avaliar e gerenciar processos e
sistemas).
10.3.1 Anlise Julgamental
a experincia do analista ou gestor de crdito na hora da concesso de
financiamento. A experincia com clientes, produtos e formas de concesso so fundamentais
para a anlise. Os dados so relacionados com:
Restries de crdito;
Comportamento do cliente;
Atividade profissional;
Estabilidade funcional e profissional;
Solidez da renda e seu equilbrio de gastos;
Posse e disponibilidade de bens patrimoniais;
10.3.2 Crdit Scoring
O sistema Crdit Scoring possibilita resposta rpida para deciso de crdito
massificado. Voc insere os dados de seu potencial cliente no sistema e imediatamente o
computador informa se o crdito foi aprovado.

25

11-APRENDENDO A CALCULAR O VALOR DE UMA PRESTAO E A CONSIDER-LO

NO ORAMENTO DOMSTICO
CASO 1
Uma pessoa, chamada Amlia, precisa cobrir o dficit de seu oramento e quer fazer um
emprstimo no valor de R$ 1.000,00 para pagamento parcelado em 12 meses. Ao andar pela
R. Baro de Itapetininga no centro da cidade ela foi abordada por uma promotora de uma
instituio financeira que lhe ofereceu o emprstimo que precisa e que ir cobrar por ele a
taxa de 6% ao ms. Calcule o valor da prestao e analise qual o impacto dessa prestao
em seu oramento. Sabe-se que Amlia tem um salrio de R$650,00 ao ms.
FRMULA DE CLCULO DO VALOR
DE PRESTAO
(1 + i ) n X i
R = P
(1 + i )n - 1
onde:
R = Valor da prestao
P = Valor do capital ou principal
i = Taxa de juros
n = Prazo ou nmero de parcelas
CASO AMLIA
R
=
P
=
i
=
n
=

?
R$ 1.000
6%
12

R = R$1.000,00 x ( ( ( 1 + 0,06)12 x 0,06) / ( ( 1 + 0,06)12 -1) )

R = R$1.000,00 x ( ( ( 1,06)12 x 0,06 ) / ( ( 1,06)12 -1) )

R = R$1.000,00 x ( ( 2,0122 x 0,06 ) / ( 2,0122 - 1 ) )
R = R$1.000,00 x (0,120731788 /1,0122)

R = R$1.000,00 x 0,11928
R = R$ 119,28
CLCULO DO SALRIO LQUIDO DA AMLIA
Salrio Bruto
= R$650,00
INSS
=
7,65%
Desconto
=
R$49,73
Salrio Lquido
= R$600,27
TAXAS ADICIONAIS AO FINANCIAMENTO
Cadastro
=
R$ 120,00
IOF
=
0,05%
R$0,56
Considerando que o valor da taxa de abertura de cadastro possa ser incorporada
ao financiamento, teremos que incorporar o novo valor, passando assim a financiar
R$ 1.120,00 e o novo valor da prestao ser de R$133,59. E o valor que Amlia
ir receber ser de (R$1.000,00 - R$ IOF), logo R$1.000,00 - R$0,56 = R$ 999,44

26

12-ANLISE FINANCEIRA BSICA PARA CRDITO E

COBRANA
ANLISE VERTICAL
DEMONSTRAO DE RESULTADO
20X1
CONTA

DESCRIO

20X2

$ mil

AV %

$ mil

AV %

RECEITA BRUTA

668.119

117,2%

502.709

118,8%

(-)Impostos

-97.879

-17,2%

-79.701

-18,8%

RECEITA LQUIDA

570.240

100,0%

423.008

100,0%

Custo de Mercadorias Vendidas

-339.022

-59,5%

-276.078

-65,3%

Depreciao

-20.047

-3,5%

-17.805

-4,2%

LUCRO BRUTO

211.171

37,0%

129.125

30,5%

Despesas Comerciais

-87.254

-15,3%

-79.468

-18,8%

Despesas Administrativas

-65.543

-11,5%

-70.044

-16,6%

Outras depreciaes

2.453

0,4%

3.539

0,8%

10

DespesasProv. Dev. Duvidosos

-636

-0,1%

-1.600

-0,4%

11

OutrasDespesas/Receitas

862

0,2%

18.282

4,3%

12

LUCRO OPERACIONAL I

61.053

10,7%

-166

0,0%

13

Receitas Financeiras

2.072

0,4%

6.985

1,7%

14

Despesas Financeiras

0,0%

0,0%

15

Variaes Monetrias Lquidas

0,0%

0,0%

16

LUCRO OPERACIONAL II

63.125

11,1%

6.819

1,6%

17

Equivalncia Patrimonial

1.679

0,3%

8.011

1,9%

18

LUCRO OPERACIONAL III

64.804

11,4%

14.830

3,5%

19

Resultado no operacional

-5.410

-0,9%

12.498

3,0%

20

LUCRO LQUIDO ANTES DO IR

59.394

10,4%

27.328

6,5%

21

Proviso IR e Cnribuio Social

0,0%

0,0%

22

Participaes

0,0%

0,0%

23

LUCRO LQUIDO

59.394

10,4%

27.328

6,5%

ANLISE
1

Forte reduo da participao do lucro no resultado final

Aumento considervel das despesas de 27,5% para mais de 40% da receita bruta;
O CMV tambm aumenta, degenerando ainda mais o lucro lquido

Implicaes
no Crdito

A empresa precisa tomar algumas cautelas relacionadas com despesas, pois teve um
aumento na participao desse item dilapidando o lucro da empresa.
Medidas de forte contedo restritivo de despesas e muita cautela com as vendas faturadas,
tendo em vista o grande aumento na proviso de devedores duvidosos.

27
ANLISE FINANCEIRA BSICA PARA CRDITO E COBRANA
ANLISE VERTICAL
BALANO PATRIMONIAL
ATIVO
CONTA

DESCRIO

20X1

20X2

$ mil

AV %

$ mil

AV %

Disponibilidades

154

0,0%

1.525

0,3%

Aplicaes Financeiras

45.354

9,3%

40.467

8,3%

Duplicatas a Receber

75.058

15,4%

74.917

15,4%

(-)Prov. Devedores Duvidosos

-860

-0,2%

-2.460

-0,5%

Duplicatas a Receber Lquida

74.198

15,2%

72.457

14,9%

Estoques

51.189

10,5%

50.223

10,3%

Outros valores a receber

14.540

3,0%

22.702

4,7%

Despesas antecipadas

0,0%

0,0%

ATIVO CIRCULANTE

185.435

38,1%

187.374

38,5%

10

Outros Realizveis a LP

4.852

1,0%

22.146

4,5%

11

Colig/Control/Socios/Diretores

41.172

8,5%

0,0%

12

Realizvela Longo Prazo

46.024

9,5%

22.146

4,5%

13

Investimentos

104.144

21,4%

98.201

20,2%

14

Imobilizado

144.297

29,6%

163.011

33,5%

15

Diferido

6.997

1,4%

16.092

3,3%

16

ATIVO PERMANENTE

255.438

52,5%

277.304

57,0%

17

TOTAL DO ATIVO
PASSIVO

486.897

100,0%

486.824

100,0%

CONTA

DESCRIO

18

Duplicatas Descontadas

19

Insituies Financeiras

20

Transferncias

21
22

20X1

20X2

$ mil

AV %

$ mil

AV %

0,0%

0,0%

14.684

3,0%

15.727

3,2%

0,0%

0,0%

Dividendos, IR e outros

12.338

2,5%

13.267

2,7%

Fornecedores

22.486

4,6%

14.460

3,0%

23

Salrios e encargos sociais

19.622

4,0%

14.762

3,0%

24

Impostos e Taxas

7.694

1,6%

6.407

1,3%

25

Ouros Valores a Pagar

7.892

1,6%

7.461

1,5%

26

PASSIVO CIRCULANTE

84.716

17,4%

72.084

14,8%

27

Financiameno/Debntures

23.056

4,7%

14.837

3,0%

28

Outros

473

0,1%

5.855

1,2%

29

EXIGVEL A LONGO PRAZO

23.529

4,8%

20.692

4,3%

30

RESULTADOS EXERCCIOS FUTUROS

0,0%

0,0%

31

Capital Social Integralizado

304.618

62,6%

304.618

62,6%

32

Reservas

13.857

2,8%

12.397

2,5%

33

Lucros Acumulados

60.177

12,4%

77.033

15,8%

34

Patrimnio Lquido

378.652

77,8%

394.048

80,9%

35

TOTAL DO PASSIVO

486.897

100,0%

486.824

100,0%

ANLISE
1

O ativo no evoluiu de um ano para outro, na verdade houve pequena reduo;

Houve aumento expressivo na conta de devedores duvidosos, expressando vendas

mau feitas;

A empresa optou por aumentar o imobilizado (ativo permanente) deixando o caixa

a descoberto para aplicaes no capital de giro;

A empresa acumulou lucros em detrimento de aplicaes produtivas de curto prazo

em um perodo difcil, com fortes redues em seu faturamento.

28

INDICES
FINANCEIROS
1-ANLISE DA LUCRATIVIDADE
1.1 RETORNO SOBRE O ATIVO
Indica a lucratividade que a empresa propicia em relao aos investimentos
totais
RSA
= Retorno Sobre o Ativo
LL
= Luco Lquido
AT
= Ativo Total
RSA

LL
AT

X 100

RSA

27.328
486.824

X 100

RSA

RSA

0,05613527
7 X 100
5,6%

A interpretao do retorno sobre o ativo no sentido de que " quanto maior,

melhor
1.2 GIRO DO ATIVO
Outra forma de apresentarmos o RSA que ele o produto do Giro do Ativo
pelo retorno sobre as vendas
GA

Giro sobre o Ativo

RSV

Retorno sobre Vendas

VL

Vendas Lquidas

GA

Quanto maior o resultado melhor o nvel de

eficincia com que so utilizados os investimentos
na empresa. Isto , o ativo total.

VL
AT

1.3 RETORNO SOBRE VENDAS

RSV

RSA

RSA

LL
VL
Logo..
LL
AT
LL
AT
LL
AT
LL
AT
LL
AT

100

Quanto maior, melhor

VL
AT
423.008
486.824
0,87

LL
VL
27.328
423.008
0,06

0,87

6,5%

5,6%

100

100

100

29

RETORNO SOBRE O PATRIMNIO LQUIDO

1.4 (RSPL)
Indica quanto de prmio que os acionistas ou proprietrios da empresa esto obtendo
em relao aos seus investimentos no empreendimento. O lucros, portanto, o prmio
do investidos pelo risco do negcio.
RSPL

LL
PL - LL

X 100

RSPL

Retorno Sobre o Patrimnio Lquido

LL

Luco Lquido

PL

Patrimnio Lquido

RSPL

27.328
394.048
27.328

X 100
-

RSPL

27.328
366.720

X 100

RSPL

RSPL

0,07452007 X 100
7,5%

A interpretao do indice de retorno sobre o patrimnio lquido no sentido de quanto

maior, melhor.
CONCLUSO
O Retorno Sobre o Patrimnio Lquido tambm pode ser representado como produto de
trs fatores:
Retorno Sobre
Patrimnio
Lquido

LL
PL - LL

Retorno
Vendas

Sobre

Estrutura
Capitais

Giro do Ativo
X

X
=

LL
VL

de

X
=

VL
AT

X
=

AT
PL - LL

Portanto temos:
a) O Retorno Sobre as Vendas serve como medida de indicao de lucratividade das
operaes da empresa.
b) O Giro do Ativo serve como indicador de nvel de atividade, isto , como referencial da
eficincia no uso dos recursos investidos na empresa.
c) A estrutura de capitais como indicador do volume de recursos investidos na empresa,
comparando com os recursos prprios aplicados ou mantidos pelos seus acionistas.

30

2-ANLISE DA ESTRUTURA
PARTICIPAO
DE
CAPITAIS
DE
2.1 TERCEIROS
Indica o percentual de capital de terceiros em relao ao patrimnio lquido, retratando a
dependncia da empresa em relao aos recursos externos.
PCT
PC
ELP
PL

=
=
=
=

Participao de Capitais de Terceiros

Passivo Circulante
Exigvel a Longo Prazo
Patrimnio Lquido

PCT =

PC + ELP
PL

X 100

PCT =

72.084 + 20.692
394.048

X 100

PCT =

92.776
394.048
23,5%

X 100

PCT =

PARTIIPAO
TERCEIROS

DE

CAPITAL

ATIVO
CONTA
1
2
3
4

DESCRIO
Circulante (AC)
Realizvel a Longo Prazo (RLP)
Permanente (AP)
TOTAL DO ATIVO

DE

20X2
$ mil
187.374
22.146
277.304
486.824

PASSIVO
CONTA
1
2
3
4

DESCRIO
Circulante (PC)
Exigvel a Longo Prazo (ELP)
Patrimnio Lquido (PL)
TOTAL DO PASSIVO

20X2
$ mil
72.084
20.692
394.048
486.824

Para a empresa, internamente, ser importante o uso de capitais de terceiros na medida

em que o lucro gerado pelos ativos for superior ao custo da dvida. Desse modo, se a
empresa usa recursos de terceiros pagando X% ao ms, ser preciso que ela aplique tais
recursos de modo a obter um ganho superior a esses custos financeiros, Entretanto, o
analista externo empresa vai observar o risco provocado pelo endividamento. Um
endividamento elevado ser sempre um risco maior para os credores, at pelo fato de
que s quebra quem deve. A interpretao do ndice de participao de capitais de
terceiros, isoladamente, para o finaneiro, cujo objetivo avaliar o risco da empresa, no
sentido de que quanto maior pior, mantidos constantes os demais fatores. Para a
empresa, entretanto, pode ocorrer que o endividamento lhe permita melhor ganho por
ao, porm, associado ao maior ganho est um risco maior.

31

COMPOSIO DO ENDIVIDAMENTO
(CE)
Indica quanto da dvida total da empresa dever ser paga a curto prazo, isto , as
obrigaes a curto prazo comparadas com as obrigaes totais.

2.2

CE

PC
PC + ELP

X 100

PARTICIPAO DE CAPITAL DE TERCEIROS

ATIVO
CONTA

20X2

DESCRIO

$ mil

PASSIVO
CONTA

DESCRIO

20X2
$ mil

Circulante (AC)

187.374

Circulante (PC)

72.084

Realizvel a Longo Prazo (RLP)

22.146

Exigvel a Longo Prazo (ELP)

20.692

Permanente (AP)

277.304

Patrimnio Lquido (PL)

394.048

TOTAL DO ATIVO

486.824

TOTAL DO PASSIVO

486.824

CE

CE

CE

72084
92776

X 100

0,776968181 X 100
77,70%

A interpretao do indice de composio do endividamento no sentido de que

quanto maior, pior, mantidos constantes os demais.

2.3

IMOBILIZAO
DO
PATRIMNIO
LQUIDO(IPL)
O indice de imobilizao do patrimnio lquido indica quanto do PL da empresa est
aplicado no ativo permanente
IPL
AP
PL

=
=
=

Imobilizao do Patrimnio Lquido

Ativo Permanente
Patrimnio Lquido

IPL

AP
PL

X 100

IPL

277.304
394.048

X 100

IPL

IPL

0,703731525 X 100
70,4%

A interpretao do indice de imobilizao do patrimnio lquido no sentido de que

quanto maior, pior, mantidos os demais fatores.
Cabe ressaltar que o indice de imobilizao envolve importantes decises
estratgicas da empresa quanto expanso, compra, aluguel ou leasing de
equipamentos. So os investimentos que caracterizam o riso da atividade
empresarial.

32

ENDIVIDAMENTO FINANCEIRO SOBRE ATIVO TOTAL

(EFSAT)
Indica a participao do Passivo Financeiro (PF) no financiamento do ativo da
empresa, mostrando a dependncia da empresa junto s instiuties financeiras.
O ativo total representa a totalidade de recursos aplicados na empresa, enquanto
que a dvida financeira representa os recursos provenientes de bancos ou outras
fontes financeiras.

2.4-

DD
IF
TLP
DIV
ELP
AT
EFSAT

=
=
=
=
=
=

Duplicatas Descontadas
Instituies Financeiras
Transferncia de Longo Prazo para Passivo Circulante
Dividendos, IR e outros ( no cclicos)
Exigvel Longo Prazo
Ativo Total

= DD + IF + TLP + DIV + ELP

AT

EFSAT

EFSAT

EFSAT

49.686
486.824
0,102061525

100

100

100

10,2%

A interpretao da relao da dvida financeira em relao ao ativo total no

sentido de quanto maior, pior, indicando que quanto menos a empresa depender
de reursos remunerados para finaciar seu ativo, melhor ser a qualidade de sua
estrutura de capitais.
ATIVO
CONTA

20X2

DESCRIO

$ mil

PASSIVO
CONTA

DESCRIO

20X2
$ mil

Disponibilidades

1.525

18

Duplicatas Descontadas

Aplicaes Financeiras

40.467

19

Instituies Financeiras

15.727

Duplicatas a Receber

74.917

20

Transferncias

(-)Prov. Devedores Duvidosos

-2.460

21

Dividendos, IR e outros

13.267

Duplicatas a Receber Lquida

72.457

22

Fornecedores

14.460

Estoques

50.223

23

Salrios e encargos sociais

14.762

Outros valores a receber

22.702

24

Impostos e Taxas

6.407

Despesas antecipadas

25

Ouros Valores a Pagar

7.461

ATIVO CIRCULANTE

187.374

26

PASSIVO CIRCULANTE

72.084

10

Outros Realizveis a LP

22.146

27

Financiamento/Debntures

14.837

11

Colig/Control/Socios/Diretores

28

Outros

5.855

12

Realizvel a Longo Prazo

22.146

29

EXIGVEL A LONGO PRAZO

20.692

16

ATIVO PERMANENTE

277.304

34

Patrimnio Lquido

394.048

17

TOTAL DO ATIVO

486.824

35

TOTAL DO PASSIVO

486.824

PASSIVO FINANCEIRO
PASSIVO
CONTA

DESCRIO

20X2
$ mil

18

Duplicatas Descontadas

19

Insituies Financeiras

15.727

21

Dividendos, IR e outros

13.267

29

EXIGVEL A LONGO PRAZO

20.692

29

SOMA PASSIVO FINANCEIRO

49.686